19:40 20:16 : De favorieten van Versteeg, Loef en Tehupuring

Transcriptie

1 11 mei 2015

2 Programma 19:30 19:40 : Opening Erik Mauritz 19:40 20:16 : De favorieten van Versteeg, Loef en Tehupuring 20:16 20:40 : Pauze 20:40 21:04 : De favorieten van Bakker en Van Zeijl 21:04 21:35 : Paneldiscussie 21:35 21:45 : Samenvatting door Pieter Kort 2

3 BNP Paribas Markets: een warm bad In 2014 verhuizing originele Turbo(team) naar BNP Paribas (2004: introductie Turbo bij ABN AMRO, 2009: overname door RBS.) BNP Paribas is in 2015 marktleider op Euronext Amsterdam: 38% van de totale omzet 35% van alle trades* Productlijnen: Turbo s, Boosters, Memory Coupon Notes en Rendement Certificaten. Inspiratie, innovatie, educatie De visie van de sprekers vanavond is volledig onafhankelijk en vertegenwoordigt niet noodzakelijkerwijs de visie van BNP Paribas. *Data t/m april 2015, inclusief RBS producten waarvan BNP Paribas de markt onderhoudt. Bron: Euronext 3

4 BNP Paribas productaanbod Offensief Turbo s en opties Aandelen Rendement Certificaten Memory Coupon Notes Obligaties + Garantieproducten Defensief Sparen

5 Werking online seminar Presentatoren Moderators Deelnemers Vanavond geen online vragen mogelijk behalve bij technische problemen 5

6 De Hollandse aandelenavond: een mooie traditie Alweer de vijfde editie! Technisch en (versus?) fundamentele analyse. Vorig jaar: Fundamenteel: Jos Versteeg en Corné van Zeijl Technisch: Nico Bakker en Edward Loef Welke aandelen werden vorig jaar gekozen?

7 De aandelen SBM Offshore Randstad ASML Akzo Nobel TomTom Delta Lloyd SBM Offshore Randstad Imtech Unilever Corio Ahold

8 De resultaten SBM Offshore Randstad ASML 28% Akzo Nobel TomTom Delta Lloyd 25% SBM Offshore Randstad Imtech -20% Unilever Corio Ahold 34% Resultaten t/m inclusief dividend, Bloomberg

9 Vanavond nog meer visie!

10 Wat is uw visie? Rente (te) laag? Aandelen (te) hoog? BNP Paribas producten kunnen u helpen coupon / rendement te realiseren in de huidige markt. Twee vragen: 1. Wat vindt u van een coupon van 9%? 2. Bent u bereidt (aandelen) risico te lopen?

11 Vijf jaar ArcelorMittal Koers 7 mei 2010 t/m 8 mei 2015, Bloomberg

12 Staat ArcelorMittal over 3 jaar boven 8,10? Koers 8,10 Koers 7 mei 2010 t/m 8 mei 2015, Bloomberg

13 Scenario 1 Aandeel Arcelor Mittal elke peildatum boven de coupongrens 9,66 euro 9% 9% 9% 100% 8,10 euro Jaar May 12,

14 Scenario 2 Aandeel Arcelor Mittal tussentijds onder de coupongrens 9,66 euro 9% 9% 9% 8,10 euro 100% 0% 0% Jaar May 12,

15 Scenario 3 Aandeel Arcelor Mittal continu onder coupongrens 9,66 euro 8,10 euro 0% 0% 58% 0% Jaar Daling van 42% ten opzichte van startkoers van 9,66 euro May 12,

16 Voorwaarden nieuwe Memory Coupon Note BNP Paribas 9% Arcelor Mittal Memory Coupon Note Mei 2015 Mei 2018 Mogelijke coupon : 9% (memory) Startkoers : 9,66 euro (slotkoers van het aandeel Arcelor Mittal op 4 mei 2015) Looptijd : 3 jaar Coupongrens : 8,10 euro Peildatum : jaarlijks (4 mei 2016, 4 mei 2017 en 4 mei 2018) ISIN-code : XS Introductiekoers : 100% Listing : Euronext Amsterdam Listing datum : 11 mei 2015 Informatie : May 12,

17 Kosten De beheerkosten bedragen 0,50% per jaar (deze kosten zijn verwerkt in de aankoopkoers). Houd rekening met de spread bij tussentijdse verkoop op de beurs. De indicatieve spread bedraagt 1%. Uw eigen bank rekent mogelijk transactiekosten en bewaarloon. U ontvangt geen dividend zoals mogelijk bij een rechtstreekse belegging. May 12,

18 Risico s U loopt kredietrisico op BNP Paribas SA (A+ / A1) als uitgevende instelling. U bent beschermd tegen een daling van de onderliggende index of aandeel tot en met de coupongrens. Indien de onderliggende waarde op de laatste peildatum onder de coupongrens noteert, loopt u volledig koersrisico. Ook gedurende de looptijd kan een Memory Coupon Note onder de nominale waarde noteren. Voor een volledig overzicht van de kosten, werking en risico s dient u de brochure, het basisprospectus, eventuele supplementen en de definitieve voorwaarden van het product te raadplegen. Deze documenten zijn verkrijgbaar op May 12,

19 Verhandelbaarheid Memory Coupon Notes hebben een beursnotering op Euronext Amsterdam, dus u kunt op beursdagen tussen 9.05 uur en uur aan- en verkopen. Memory Coupon Notes zijn verkrijgbaar bij diverse banken en on line brokers. De koers van een Memory Coupon Note noteert in %, de nominale waarde bedraagt euro per Note. BNP Paribas geeft een bieden laatkoers af onder normale marktomstandigheden. De indicatieve spread bedraagt 0,75%. May 12,

20 Ga naar voor meer informatie

21 Jos Versteeg Theodoor Gilissen

22 ASML Recente ontwikkelingen Grote vooruitgang geboekt met EUV: Intel bestelt 15 EUV Machines Goed voor snelle ontwikkeling infrastructuur: mask, reticle etc. Eerste kwartaalcijfers: # boekingen nieuwe systemen: 35 (-19%) Orders per kwartaal niet relevant Eerste kwartaalcijfers: orderboek op EUR 2,6 mrd Verwachte omzet 2kw15: EUR 1,6 mrd (1 e hj 2015 omzet +7%) Verwachte brutomarge 45% (1 e hj 2015 brutomarge +10%) Vooruitzicht 2 e halfjaar goed Gezonde markt voor geheugen Logic sterk gedreven door de Wet van Moore Bron: Research van Theodoor Gilissen en publicaties van ASML.

23 ASML Lange termijnvisie Sterke groei van de chipmarkt mobiliteit Internet of Things ASML heeft vrijwel geen concurrentie meer Canon en Nikon hebben geen EUV Toenemend belang van software: hoge marges Sterke groei net service & field operation sales Sterke balans

24 ASML Waardering Koers is flink opgelopen, maar de waardering is niet te hoog Koers/winstverhouding is 17x WPA verdubbelt in 5 jaar naar ca EUR 10 DCF / EVA model: koersdoel EUR 110 Recente verhogingen: EUR

25 Aalberts Industries Recente ontwikkelingen Trading update eerste kwartaal: goede start 2015 Positieve tekenen in de Europese bouw Acquisities in Climate control Nexus Valve en Flamco presteren goed Industrie profiteert van groei in semiconductor- en Automobielindustrie Verdere stappen Operational Excellence Program

26 Aalberts Industries Lange termijnvisie Marktleider in gefragmenteerde markten Schaalvoordelen Industriële producten: hoge pricing power, klantspecifiek Sterke balans gebruikt om positie verder te versterken

27 Aalberts Industries Waardering Koers noteert op circa 16x de winst in 2015 Winstgroei stijgt naar 10%-plus, mede door aantrekken bouw en recente overnames Waardering obv DCF/EVA koersdoel EUR 31

28 Randstad Recente ontwikkelingen Eerste kwartaal: momentum zwakt af Organische omzetgroei maart slechts 4,3%, april slechts fractioneel beter Marges ontwikkelen goed Brutomarge +30 bp op jaarbasis Groei permanent placement Herstel in Frankrijk, Duitsland blijft nog zwak

29 Randstad Lange termijnvisie Toenemende flexibilisering van de arbeid Een van de leidende wereldwijde uitzendorganisaties Trend: minder toeleveranciers en bredere dienstverlening Mixverbetering: hogere marges Sterke balans: overnames!

30 Randstad Waardering Koers is flink opgelopen, maar de waardering is niet te hoog Koers/winstverhouding is 17x Aantrekkelijk dividendrendement: 2,9% DCF / EVA model: koersdoel EUR 58

31 Edward Loef Loef Technische Analyse

32 De vooruitzichten voor de AEX (+ USA) 9 april 2015 NL 75% positief 13% negatief (bron: IEX) Wall Street 30 april 2015 volbelegd! (bron: CNBC)

33 AEX sentiment meten = weten (buy/sell?) AEX statistiek BollingerBand 24-maand s RSI(14) piekt conform

34 AEX technische waardering RSI = 2007! Sentiment februari 2015 Bron: DFT Sentiment Februari 2009 Bron: Elsevier

35 De geschiedenis mei 2007 april 2008 als gids AEX-aandelen Koersperformance Mei 2007 April 2008 Selectie criteria TA : Koers > 4 / 24 SMA + Outperformance AANDELEN AEX M Gemalto Ahold Koninklijke Unilever KPN Koninklijke Randstad ASML Holding Vopak Koninklijke Wolters Kluwer Reed Elsevier Royal Dutch Shell A Unibail-Rodamco Heineken DSM Koninklijke Akzo Nobel Philips Koninklijke AEX Aalberts Industries Boskalis Westminster Koninklijke Aegon ArcelorMittal ING Groep TNT Express N/A Delta Lloyd Groep N/A Altice N/A NN Group N/A OCI N/A Gemalto Ahold KPN

36 GEMALTO vanaf 2007 GEMALTO Relatieve Sterkte t.o.v. AEX

37 Kon. AHOLD vanaf 2007 AHOLD Relatieve Sterkte t.o.v. AEX

38 KPN vanaf 2007 KPN Relatieve Sterkte t.o.v. AEX

39 SHORT ARCELORMITTAL ArcelorMittal Relatieve Sterkte t.o.v. AEX

40 Over voorspellen / trends beheersen Technische Analyse voorspelt niets Technische Analyse toont wat is Uw opdracht is dus: Respecteer de trend

41 Heeft u nog vragen? Bel/mail gerust!

42 Jim Tehupuring ProBeleggen

43 De favorieten van Jim Tehupuring

44 Hoeveel f-en telt u hieronder? Finished files are the result of years of scientific studies combined with the experience of years

45 Hoeveel f-en telde u?

46 Hoeveel f-en telde u hieronder? Finished files are the result of years of scientific studies combined with the experience of years

47 Houd het simpel en focus Waarom Hollandsche aandelen 1. Meer dan voldoende keuze 2. Informatie direct voor handen 3. Geen valutarisico 4. Lagere transactiekosten 5. Beleggersconcurrentie beperkt 6. NL-beleggen is wereldwijd-beleggen (82% omzet AEX buiten NL)

48 Portefeuille (doelstelling 8%/jaar)

49 KPN innovatie & kostenefficiëntie Te klein voor het servet Ingedutte cultuur, beperkte innovatiekracht, zwakke balans Inkoop innovatie (insourcing) Kostenreductie (-2500 banen ) Concurrentievoorsprong

50 KPN innovatie & kostenefficiëntie Dividend KPN 2014: 0,08 Verkoop E-plus in 2014: 5mrd + 20,5% belang Telefonica Deutschland Dividendrendement: 4,8% Per aandeel KPN 0,034 Verkoop Base aan Telenet: 1,3 miljard Schuldpositie KPN wordt terug gebracht Meer financiële flexibiliteit Break-up fee 100

51 KPN innovatie & kostenefficiëntie Enorme groei 4G Groei vaste telefonie, mobiel en breedband Zakelijke markt zwak Factoring Focus NL 2014 overgangsjaar Q1 Q2 overgangsperiode Q3: ommekeer in resultaten Te groot voor het tafellaken?

52 Aperam IJzersterke transitie Rapporteert in USD (gunstig valuta-effect) Industrie trekt aan Schuldreductie ($689m => $508m) Effect Anti-dumping maatregelen China Effect protectionisme Brazilië

53 Aperam IJzersterke transitie $100m extra besparingen (tot $575m) 75% productiecapaciteit benut Enorme groei winstgevendheid Q1 $0,54 per aandeel (was $0,24 in 2014) WPA 2015: $2,50 WPA 2016: $3,60 Sectorgenoot Outukompu bijna 2x zo duur (EV/EBITDA)

54 TomTom Geen peil op te trekken Market cap: 1,7mrd Q1 cijfers verrasten niet Bevestigden doelstellingen ( 1mrd omzet +5%) Dalende USD Interesse in kaartendivisie van Nokia: Here Facebook Duitse autobouwers (BMW-Audi-Daimler): 2mrd Uber: 2,7mrd : mrd

55 TomTom Geen peil op te trekken Volatiliteit >50% Koop 100 aandelen Schrijf 1 Call TTM Jun15 8,00 (leveringsplicht) Schrijf 1 Put TTM Jun15 8,00 (afnameplicht)

56 TomTom Geen peil op te trekken Volatiliteit >50% Koop 100 aandelen Schrijf 1 Call TTM Jun15 8,00 (leveringsplicht) Schrijf 1 Put TTM Jun15 8,00 (afnameplicht) Investering: 7,00 Maximale winst: 1,00 (TomTom > 8)

57 Hartelijk dank voor uw aandacht! Jim Tehupuring

58 PAUZE tot 20:40

59 Nico Bakker BTAC

60 Hollandse Dagen 2015 Technische Analyse met Nico P.R. Bakker Amsterdam, 11 mei 2015

61 Agenda Mijn Marktlens, de componenten. Kanshebber 1 Kanshebber 2 Kanshebber 3

62 Mijn Marktlens 4S Methodiek: Sleepkabel Swingteller Spanningsmeter Scenario analyse

63 Bakker s Kanshebbers BE Semiconductor Heineken Reed Elsevier

64 BE Semiconductor Scenario analyse BE Semiconductor Als boven een witte weekcandle van start gaat, is een rally naar krap 32,00 haalbaar. swingteller sleepkabel spanningsmeter

65 Heineken - Scenario analyse Heineken Bodemstampers actief als voorbereiding voor een aanval op de 75,00 weerstand. swingteller sleepkabel spanningsmeter

66 Reed Elsevier - Scenario analyse Reed Elsevier Met 21,00-22,00 als vangnet voor de bulls is een aanval op 24+ in voorbereiding. swingteller sleepkabel spanningsmeter

67 Disclaimer BNP Deze presentatie wordt verzorgd door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. (BTAC) en in samenspraak met BNP Paribas S.A. (BNP Paribas) georganiseerd. Nico Bakker is bestuurder van BTAC en hij is een onafhankelijk analist. BNP Paribas en BTAC zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin BTAC in ruil voor een financiële vergoeding technische analyse verzorgt en bepaalde promotionele activiteiten verricht. De informatie in deze presentatie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere belegging die u overweegt, dient u te toetsen aan uw persoonlijk beleggersprofiel en te bespreken met uw beleggingsadviseur. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De in deze presentatie gegeven standpunten en vooruitzichten van BTAC/Nico Bakker geven zijn technische mening weer in zijn hoedanigheid als technisch analist. Zijn beloning staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten in deze presentatie. BNP Paribas kan van tijd tot tijd producten uitgeven die dezelfde onderliggende waarden kunnen hebben als de financiële instrumenten besproken in deze presentatie. BNP Paribas heeft echter geen enkele betrokkenheid bij, op welke manier dan ook, invloed op, zeggenschap over of inspraak in de totstandkoming van de technische analyses van of namens BTAC of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. BNP Paribas is niet verantwoordelijk voor de volledigheid, juistheid en geschiktheid voor welke doeleinden dan ook en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid in verband met de technische analyses van BTAC of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. Ten tijde van deze presentatie heeft Nico Bakker in privé dan wel zakelijk mogelijk een positie in onderstaande onderliggende waarden dan wel onderstaande financiële instrumenten gerelateerd aan de onderliggende waarden die aan de orde komen in deze presentatie: AEX en DAX index. Verder zijn er geen andere potentiële belangenconflicten bekend.

68 Corné van Zeijl ACTIAM

69

70 Voorraden in US lopen op

71 Economische cijfers vallen tegen

72 PMI s nog rooskleurig voor Eurozone, maar niet voor China en US

73 Lage rente (rechter-as) trekt k/w omhoog (linkeras)

74 Toppicks 2015 Woord van waarschuwing: 2014 picks waren niet goed. (Randstad, Arcelor Mittal en Imtech).

75 PostNL is erg goedkoop

76 Volume dalingen post houden aan. Pakketjes ook geen makkelijke uitweg. Maar kostenbesparingen zetten door. Postzegelprijzen worden verder verhoogd. Maar waardering van 8,5 verwachte winst is de helft marktgemiddelde (16,7). Concurrenten moeten problemen van PostNL nog krijgen, maar hebben wel hoge waardering (16,1). Discount zal verkleinen als PostNL ook dividend gaat uitkeren.

77 De koers van TKH is flink gestegen, maar de winsten nog harder

78 Winstgevendheid bovenmatig Momentum in building solutions wordt beter. Bandenmaakmachines kleine terugval, maar veel potentie Waardering relatief laag

79 Dividend Wereldhave vs rente erg hoog

80 Performance sector onroerend goed is belangrijkste factor. Wereldhave doet het minder dan sector omdat beleggers niet geloven dat Wereldhave de overgenomen winkels van Unibail beter kan laten renderen. Rente stijgt, maar is nog steeds niet hoog. Verschil dividendrendement rente erg hoog. Meestal is dat een goed instapmoment.

81 Disclosure Vanzelfsprekend zijn de genoemde namen overwogen in de portefeuilles van SNS, Reaal en Zwitserleven. Wereldhave heb ik ook in prive positie

82 Paneldiscussie onder leiding van Pieter Kort, IEX

83 5 x 3 = 14 Versteeg Loef Tehupurin g Bakker Van Zeijl ASML KPN KPN BE Semiconductor PostNL Aalberts Ahold Aperam Heineken TKH Randstad Gemalto TomTom Reed Elsevier Wereldhave

84 Disclaimer Deze presentatie dient uitsluitend voor informatiedoeleinden. Noch dit document noch de verklaringen die in verband met deze presentatie zijn afgegeven zijn opgesteld als of vormen een aanbieding, uitnodiging of aanbeveling tot het kopen of verkopen van een financieel instrument of het aangaan van een transactie. Een aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding, uitnodiging of aanbeveling tot het aangaan van een transactie in een financieel instrument uitgegeven door BNP Paribas S.A. (BNP Paribas) of The Royal Bank of Scotland Plc (RBS Plc) of the Royal Bank of Scotland N.V. (RBS N.V.)zal uitsluitend worden gedaan op basis van een prospectus, eventuele supplementen en definitieve voorwaarden welke kosteloos verkrijgbaar zijn via U kunt ook bellen op 0900-MARKETS ( , lokaal tarief), een sturen naar markets@bnpparibas.com of per post aanvragen via BNP Paribas, Herengracht 595, 1017 CE, Amsterdam. Potentiële beleggers dienen een onafhankelijk oordeel te vormen en onafhankelijk professioneel advies inwinnen voordat zij een beleggingsbeslissing met betrekking tot financiële instrumenten nemen. Beleggers dienen zorgvuldig af te wegen of een transactie in de financiële instrumenten geschikt is gezien de mogelijke economische voordelen, de risico s, de effectenrechtelijke, andere juridische, fiscale en boekhoudkundige aspecten en hun persoonlijke omstandigheden (waaronder ervaring, doelstellingen en financiële positie). De getallen opgenomen in deze presentatie zijn indicatief en resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie of indicatie voor toekomstige resultaten. Er is geen enkele garantie dat de beleggingsdoelstellingen genoemd in deze presentatie werkelijk worden behaald. Elke belegging kent economische en markt risico s en de waarde van een belegging kan zowel stijgen als dalen. BNP Paribas accepteert geen enkele aansprakelijkheid voor welke schade, kosten en claims dan ook ontstaan uit, of in verband met enige informatie opgenomen in deze presentatie of mondeling verstrekt, tenzij er sprake is van opzet of grove schuld van BNP Paribas. BNP Paribas kan als principaal of als agent van tijd tot tijd een belang nemen in of financiële instrumenten kopen, verkopen of aanbieden die identiek zijn aan of vergelijkbaar met de financiële instrumenten die worden besproken in deze presentatie of daaraan gerelateerde financiële instrumenten zoals futures, opties en grondstoffen contracten. Distributie van deze presentatie verplicht BNP Paribas niet tot het aangaan van enige transactie. De informatie opgenomen in deze presentatie is onderhevig aan wijzigingen zonder dat hiervan voorafgaande mededeling wordt gedaan en kan in zijn geheel worden gewijzigd, aangevuld of vervangen door latere documentatie. Deze presentatie mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden gekopieerd, verstrekt of anderszins gedistribueerd aan een ander zonder de schriftelijke toestemming van BNP Paribas. Aanvullende informatie is op verzoek beschikbaar. Als geen contact wordt opgenomen neemt BNP Paribas aan dat aanvullende informatie niet nodig is gezien uw kennis en ervaring. BNP Paribas S.A. staat in Nederland onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. BNP Paribas S.A. staat in Frankrijk onder toezicht van de Autorité des marchés financiers and Banque de France. BNP Paribas S.A. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm dan ook van de inhoud van dit document is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. Deze presentatie is geproduceerd op 11 mei