Blue Sky Eagle Fund. Jaarverslag over de periode 1 september tot en met 31 december 2006 (1e boekjaar)

Transcriptie

1 Blue Sky Eagle Fund Jaarverslag over de periode 1 september tot en met 31 december 2006 (1e boekjaar) 1

2 INHOUDSOPGAVE ALGEMENE GEGEVENS 3 VERSLAG VAN DE BEHEERDER 5 JAARREKENING Balans per 31 december Verlies en Winstrekening over de periode 1 september 2006 t/m december 2006 Kasstroomoverzicht over de periode 1 september 2006 t/m december 2006 Toelichting 12 Overige gegevens 17 BIJLAGE Effectenportefeuille per 31 december

3 BLUE SKY EAGLE FUND ALGEMENE GEGEVENS Juridische Structuur Fonds voor gemene rekening met de status Fiscale Beleggingsinstelling, gevestigd te Amstelveen, Nederland. Prof. E.M. Meijerslaan 1 Postbus AC Amstelveen Telefoon Fax Internet Blue Sky Eagle Fund is opgericht per 1 september 2006 Bestuur Beheerder Bewaarder Doel Profiel Blue Sky Beleggingspools De heer P.P. Griffioen; voorzitter De heer E. van Zwol; lid De heer J.P. van Breukelen; lid Eagle Fund Beheer B.V. of haar (rechts)opvolger die belast is met het beheer van het fonds en als Beheerder van het fonds uitvoering geeft aan de Levensloopregeling. Kas-Trust Blue Sky Eagle Fund Bewaarder B.V. of haar (rechts)opvolger die belast is met de bewaring van de activa en passiva die deel uitmaken van het fonds. Het doel van het fonds omvat zonder winstoogmerk voor zichzelf het voor rekening van participanten verkrijgen, houden, beheren van en beschikken over goederen, meer in het bijzonder doch niet beperkt tot (i) effecten en vergelijkbare rechten met betrekking tot dergelijke effecten; en (ii) alle andere rechten en/of verplichtingen betreffende het aannemen, leveren, kopen of verkopen van of het inschrijven op goederen als bedoeld onder (i). Blue Sky Eagle Fund (hierna het fonds ) heeft een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat het Fonds is onderverdeeld in Subfondsen. Het fonds is een fonds voor gemene rekening en heeft derhalve geen rechtspersoonlijkheid. De Bewaarder is juridisch eigenaar of juridisch gerechtigd tot het fondsvermogen van het fonds. Alle goederen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van het fonds zijn respectievelijk worden ten titel van beheer verkregen door de Bewaarder ten behoeve van de Deelnemers. Verplichtingen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van het fonds zijn respectievelijk worden aangegaan op naam van de Bewaarder. De vermogensbestanddelen worden door de Bewaarder gehouden voor rekening en risico van de Deelnemers. Het fonds is gevormd met de bedoeling collectief ingelegde gelden te beleggen voor rekening van Deelnemers uit de Blue Sky Eagle Fund Levenslooprekening. Deze gelden worden hoofdzakelijk belegd in aandelen en obligaties via de Blue Sky Beleggingspools van Blue Sky Group. Op grond van haar structuur kwalificeert het fonds zich als fiscale beleggingsinstelling en geldt voor het fonds het vennootschapsbelastingtarief van 0%. Het op elk Subfonds te storten of daaraan toe te rekenen vermogen ten behoeve van het desbetreffende Subfonds wordt belegd in een of meerdere Blue Sky Beleggingspools. De Blue Sky Beleggingspools zijn besloten fondsen voor gemene rekening en niet beursgenoteerd. De Blue Sky Beleggingspools kunnen alleen worden aangeboden met inachtneming van de Vrijstellingsregeling van 9 oktober 1990 tot uitvoering van artikel 14 van de per 1 september 2005 gewijzigde Wet toezicht beleggingsinstellingen (hierna Wtb). 3

4 Het is slechts mogelijk om als Participatiehouder van de Blue Sky Beleggingspools toe te treden op de door het bestuur van de beheerder van de Blue Sky Beleggingspools vastgestelde datum. Naast het fonds kunnen andere (rechts)personen die beroeps- of bedrijfsmatig handelen of beleggen in effecten, als bedoeld in artikel 1 van de Vrijstellingsregeling van 9 oktober 1990 tot uitvoering van artikel 14 van de Wtb, deelnemen als Participatiehouder in de Blue Sky Beleggingspools. Participaties in de Blue Sky Beleggingspools luiden op naam en zijn, behoudens inkoop door de beheerder, niet overdraagbaar. Dividendbeleid Het fonds zal ter voldoening aan de voorwaarden voor de status van fiscale beleggingsinstelling, jaarlijks binnen acht maanden na afloop van het boekjaar de voor uitkering vastgestelde winst aan de deelnemers van Blue Sky Eagle Fund Levenslooprekening uitkeren. Het fonds is voornemens de voor uitdeling beschikbare winst beschikbaar te stellen door middel van toekennen van participaties uit de winst, dan wel door een bijschrijving uit de winst op bestaande participaties. Eventueel kan gekozen worden voor een keuzedividend, waarbij door de participanten gekozen kan worden tussen een cash dividend en een toekenning van participaties uit de winst. Blue Sky Eagle Fund zal het netto door haar ontvangen dividend niet uitkeren aan de deelnemers, maar in beginsel herbeleggen in het fonds. De beheerder kan ten laste van het fonds tussentijdse uitkeringen doen. Het fonds dient op het uitgekeerde dividend in beginsel 25% dividendbelasting in te houden en af te dragen. Echter voor uitkeringen aan personen die in het kader van een levensloopregeling beleggen in het fonds geldt op grond van artikel 4 lid 3 van de Wet op de Dividendbelasting 1965 een vrijstelling. Het fonds hoeft derhalve geen dividendbelasting in te houden op opbrengsten die worden bijgeschreven op de geblokkeerde participantenrekening van een persoon die deelneemt in het kader werknemer in die instelling. 4

5 VERSLAG VAN DE BEHEERDER Vergunning als bedoeld in artikel 5 Wtb Ontwikkelingen in 2006 Op 21 juni 2006 heeft de AFM de beheerder op grond van artikel 5 Wtb aan de beheerder van het fonds een vergunning verleend als bedoeld in artikel 5 Wtb teneinde met ingang van die datum op te treden als beheerder van het fonds in de zin van artikel 1, onder c, Wtb. Aandelen 2006 was het vierde jaar op rij met een uitstekend rendement voor aandelen. Op de MSCI wereldindex was het rendement +17,0%. De ontwikkelde markten bleven duidelijk achter bij de opkomende markten (+28,8%). Van de ontwikkelde markten stegen de Europese (ex VK) het hardst (21,1%). Japan was de zwakste regio met 10,5%, terwijl het VK (+12,4%) en de VS (+13,3%) licht beter performden. Small caps deden het zowel in Europa als in de Verenigde Staten beter dan large caps. Small caps doen het daarmee al een aantal jaren beter, vooral binnen Europa. Op het tweede kwartaal na, en dan vooral de maand mei, droegen alle kwartalen bij aan het positieve jaarrendement. Obligaties De rente op nominale staatsobligaties is zowel in Europa als de Verenigde Staten in 2006 opgelopen. De rente op nominale staatsobligaties in de eurozone liep op van 3,3% tot 4,0%. De verwachte toename van de risico-aversie voor bedrijfsobligaties bleef uit in Bedrijfsobligaties lieten juist uitstekende rendementen zien. De rally was te danken aan beleggers, die, ongeacht het risico, nog steeds op zoek zijn naar extra rendementen. US High Yield was mede hierdoor de best renderende beleggingscategorie van de vastrentende portefeuille. Emerging Market Debt had, zoals voorzien, een uitstekend jaar. De positieve trend van de opkomende landen ging onverminderd door. Verwachtingen voor 2007 Hoewel wij voor de middellangetermijn niet enthousiast zijn over de Amerikaanse aandelen zijn wij voor de komende twaalf maanden nog positief. Daarvoor hebben wij twee redenen. Ten eerste komt onze verwachting van een soft landing en een gematigde winstgroei in 2007 overeen met de consensusverwachting. Ten tweede is er een aanhoudende golf van terugkoop van aandelen, fusies en overnames ondermeer door private equity investeerders. Wij verwachten dat de hogere marges in de eurozone niet alleen het gevolg zijn van een cyclisch herstel maar ook van jarenlange herstructureringen van het bedrijfsleven. De winstmarges liggen hierdoor structureel hoger dan in vorige decennia. Na een jarenlange daling van de koerswinstverhouding voorzien wij dat in 2007, naast de winstgroei, vooral een stijging van de koerswinstverhouding zal bijdragen aan een positief rendement in de eurozone. Wij zijn dus positief voor Europa exclusief het Verenigd Koninkrijk, maar er zijn wel grote verschillen in groeivooruitzichten en waardering binnen Europa. Voor het Verenigd Koninkrijk zijn wij duidelijk minder positief. De Britse markt is één van de duurste in Europa. Vooral de hoge inflatie blijft hardnekkig en de kans dat de centrale bank, de Bank of England, doorgaat met renteverhogingen is daarom groot. Net als in Europa heeft het Japanse bedrijfsleven jarenlang geherstructureerd en zijn de traditioneel zeer lage winstmarges sterk verbeterd. Ondanks een tegenvallende omzetgroei heeft dit tot zeer hoge winstgroeicijfers geleid. Wij blijven positief voor de winstgroei in De huidige groeivertraging in Japan lijkt ten einde, al zullen de groeicijfers in Japan laag blijven vergeleken met bijvoorbeeld de Verenigde Staten omdat de Japanse beroepsbevolking niet meer groeit. In veel opkomende markten kunnen renteverlagingen worden verwacht. In combinatie met de nog steeds hoge groei, vooral in China en Rusland, zorgt dit voor een zeer gunstig aandelenklimaat met ruimte voor een stijging van de koerswinstverhoudingen. Wij zijn daarom ook voor 2007 positief voor de opkomende markten. Wel zien wij de inmiddels zeer hoge waarderingen van China en vooral India als een risico. Eventuele (lokale) correcties kunnen voor eenzelfde reactie als in mei 2006 zorgen 5

6 Beleggingsbeleid & Beleggingsresultaat Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid voor obligaties wordt bepaald door de te verwachten ontwikkeling van de korte en lange rentetermijn structuur op de internationale markten. Indien nodig wordt de spreiding aangepast aan de marktomstandigheden en inzichten van de beheerder. Het beleggingsbeleid voor aandelen wordt bepaald door de te verwachten ontwikkeling van de diverse bedrijfsectoren in de internationale markten. Indien nodig wordt de spreiding aangepast aan de marktomstandigheden en inzichten van de beheerder. Opbouw beleggingsprofielen De gekozen opbouw van de subfondsen (profielen) is als volgt: Profielen Liquiditeiten Obligaties Aandelen Blue Sky Eagle Fund Liquiditeiten 100% Blue Sky Eagle Fund Zeer defensief 100% Blue Sky Eagle Fund Defensief 80% 20% Blue Sky Eagle Fund Neutraal 60% 40% Blue Sky Eagle Fund Gematigd Offensief 40% 60% Blue Sky Eagle Fund Offensief 20% 80% Blue Sky Eagle Fund Zeer offensief 100% Blue Sky Eagle Fund Liquiditeiten Het Blue Sky Eagle Fund Liquiditeiten is in eerste instantie niet bedoeld om in te beleggen. Het doel van het liquiditeitenfonds is om beleggingsrisico s uit te sluiten op het moment dat deelnemers voor, of vlak voor opname van hun levensloop tegoed staan. Periodieke uitkeringen aan de werkgever vinden plaats vanuit het subfonds liquiditeiten. Gelden in dit profiel worden belegd in één of meerdere liquiditeiten fondsen die liquiditeiten producten aanhouden welke over het algemeen een gemiddelde looptijd hebben van rond de drie maanden. Het risico en rendement liggen vrijwel gelijk aan het houden van liquiditeiten. In het subfonds liquiditeiten hebben in 2006 geen beleggingen plaatsgevonden Blue Sky Eagle Fund Zeer Defensief Het Blue Sky Eagle Fund Zeer Defensief richt zich op vermogensgroei op de lange termijn met een zo laag mogelijk risico door middel van spreiding. Het zeer defensieve karakter van het fonds houdt in dat fondsvermogen volledig wordt belegd in obligaties. Blue Sky Eagle Fund Defensief Het Blue Sky Eagle Fund Defensief richt zich op vermogensgroei op de lange termijn en risicovermindering door middel van spreiding. Indien nodig wordt de spreiding aangepast aan de marktomstandigheden en inzichten van de beheerder. Het defensieve karakter van het fonds houdt in dat het grootste gedeelte (80%) van het fondsvermogen in obligaties wordt belegd. Daarnaast wordt een klein gedeelte (20%) in aandelen belegd. Blue Sky Eagle Fund Neutraal Het beleggingsproces van het Blue Sky Eagle Fund Neutraal is gericht op waardetoevoeging op lange termijn met een behoorlijke risico reductie door middel van spreiding over de twee verschillende beleggingscategorieën. Het neutrale risico karakter van het fonds houdt in dat een gedeelte (60%) van het fondsvermogen in obligaties wordt belegd. Daarnaast wordt een gedeelte (40%) in aandelen belegd. Blue Sky Eagle Fund Gematigd Offensief Het beleggingsproces van het Blue Sky Eagle Fund Gematigd Offensief is gericht op waardetoevoeging op lange termijn met enige risico reductie door middel van spreiding over de twee verschillende beleggingscategorieën. Het gematigd offensieve risico karakter van het fonds houdt in dat een flink gedeelte van het fondsvermogen (60%) in aandelen wordt belegd. Daarnaast wordt een gedeelte (40%) in obligaties belegd. 6

7 Blue Sky Eagle Fund Offensief Het beleggingsproces van het Blue Sky Eagle Fund Offensief is gericht op waardetoevoeging op lange termijn met een lichte risico reductie door middel van spreiding over verschillende beleggingscategorieën. Het offensieve risico karakter van het fonds houdt in dat het grootste gedeelte (80%) van het fondsvermogen in aandelen wordt belegd. Daarnaast wordt een klein gedeelte (20%) in obligaties belegd. Blue Sky Eagle Fund Zeer Offensief Het beleggingsproces van het Blue Sky Eagle Fund Zeer Offensief is gericht op waardetoevoeging op lange termijn. Het zeer offensieve risico karakter van het fonds houdt in dat fondsvermogen volledig wordt belegd in aandelen. Samenstelling mandjes. Beleggingen door het fonds in aandelen en obligaties vinden plaats via de beleggingspools van Blue Sky Group. Hiervoor zijn zogenaamde beleggingsmandjes gecreëerd die voor alle subfondsen een gelijke opbouw kennen. De samenstelling van het obligatiemandje ziet er als volgt uit: Obligaties Subcategorie Percentage Eurozone Staatsobligaties 5% Eurozone EU Credits 45% Verenigde Staten US Inv. Grade Corporates 25% Verenigde Staten US High Yield Corporates 10% Emerging Market Debt Emerging Market Debt 15% Totaal 100,00% Obligaties Staatsobligaties zijn obligaties uitgegeven door overheden die deelnemen aan de Europese Monetaire Unie. Obligaties EU Credits zijn obligaties uitgegeven door Europese bedrijven met een hoge kredietwaardigheid. Obligaties US Investment Grade Corporates zijn obligaties uitgegeven door Amerikaanse bedrijven met een hoge kredietwaardigheid. Obligaties US High Yield Corporates zijn obligaties uitgegeven door bedrijven met een lagere kredietwaardigheid; de bedrijven die zogenaamde High Yield obligaties uitgeven. Obligaties Emerging Market Debt zijn obligaties uitgegeven door overheden van de zogenaamde Opkomende Landen. De samenstelling van het aandelenmandje ziet er als volgt uit: Aandelen Subcategorie Percentage Europa ex UK 40,0% Large caps 36% Small caps 4% Verenigd Koninkrijk 7,5% Verenigde Staten 35,0% Large caps 31% Small caps 4% Japan 7,5% Emerging Markets 10,0% Totaal 100,0% 7

8 Aandelen Europa ex UK, zijn beursgenoteerde Europese aandelen met uitzondering van het Verenigd Koninkrijk. Large caps zijn over het algemeen aandelen in hoofdfondsen op de Europese beurzen, Small caps zijn over het algemeen kleine en middelgrote bedrijven die genoteerd zijn aan de Europese beurzen. Aandelen Verenigd Koninkrijk, zijn beursgenoteerde Verenigd Koninkrijk aandelen. Aandelen Verenigde Staten, zijn beursgenoteerde Amerikaanse aandelen. Large caps zijn over het algemeen aandelen in hoofdfondsen op de Amerikaanse beurs, Small caps zijn over het algemeen kleine en middelgrote bedrijven die genoteerd zijn aan de Amerikaanse beurs. Aandelen Japan, zijn beursgenoteerde Japanse aandelen. Aandelen Emerging Markets, zijn beursgenoteerde aandelen uit de opkomende landen. Valutabeleid Het valutarisico op de obligaties wordt voor 100% naar de euro afgedekt met behulp van valutatermijncontracten. Het valutarisico op aandelen wordt niet afgedekt. Beleggingsresultaat Blue Sky Eagle Fund Beleggingsresultaat Rendement in EUR Zeer Offensief 9,845 8,77% Offensief 9,899 7,52% Gematigd Offensief 23,051 6,15% Neutraal 18,318 4,84% Defensief 1,952 3,52% Zeer Defensief 545 2,17% Totaal (geconsolideerd) % Verklaring van de beheerder met betrekking tot AO/IC artikel 8 van het Besluit toezicht beleggingsinstellingen 2005 (hierna: Btb 2005) : Voor de beleggingsinstelling beschikt het fonds over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen die voldoet aan de eisen uit de Wet financieel toezicht en dit besluit. Gedurende het afgelopen boekjaar heeft het fonds verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij deze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 BGfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in het Besluit en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is niet geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneren Amstelveen, 27 april 2007 De beheerder 8

9 BLUE SKY EAGLE FUND JAARREKENING BALANS PER 31 DECEMBER 2006* (voor winstbestemming) (bedragen in EUR) Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Beleggingen Aandelen obligaties Valutatermijncontracten Vorderingen Overige Activa Liquide middelen , ,567 Kortlopende schulden , Activa min kortlopende schulden Eigen vermogen Participatiekapitaal Algemene reserve Onverdeeld resultaat Totaal Uitstaande aantal deelnemersrechten , , , , , , ,7607 Intrinsieke waarde deelnemersrecht 105, , , , , , ,8555 * Het fonds is in 2006 opgericht en derhalve zijn geen vergelijkende cijfers opgenomen. 9

10 JAARREKENING VERLIES EN WINSTREKENING* over de periode 1 september 2006 t/m 31 december 2006 (bedragen in EUR) Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Opbrengst uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Som der bedrijfsopbrengsten Lasten in verband met het beheer van beleggingen Beheerkosten Overige bedrijfslasten Som der bedrijfslasten Resultaat * Het fonds is in 2006 opgericht en derhalve zijn geen vergelijkende cijfers en. 10

11 JAARREKENING KASSTROOMOVERZICHT over de periode 1 september 2006 t/m 31 december 2006 (bedragen in EUR) Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Kasstroom uit Beleggingsactiviteiten Resultaat verslagperiode Gerealiseerde waardeverandering van beleggingen Niet-gerealiseerde waardeverandering van beleggingen Aankoop van beleggingen Verkoop van Beleggingen Koersverschillen vreemde valuta Vorderingen Kortlopende schulden Netto kasstromen uit beleggingsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten Mutaties in liquide middelen Stand liquide middelen begin verslagperiode Stand liquide middelen einde verslagperiode Mutatie liquide middelen

12 JAARREKENING TOELICHTING GRONDSLAGEN VOOR WAARDERING EN BEPALING VAN RESULTAAT Algemeen Het eerste boekjaar van het fonds loopt van 1 september 2006 tot en met 31 december De beleggingsactiviteiten in het fonds zijn gestart op 1 september Derhalve zijn geen cijfers ter vergelijking opgenomen. Tenzij anders vermeld zijn alle bedragen opgenomen in EUR en worden activa en passiva gewaardeerd tegen nominale waarde rekening houdend met een voorziening voor oninbaarheid. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers op balansdatum. Transacties in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers op transactiedatum. Koersresultaten (gerealiseerd en ongerealiseerd) op vreemde valuta worden verantwoord in de Winst en Verliesrekening. Kosten en opbrengsten worden verantwoord in de periode waarop zij betrekking hebben. Beleggingen Resultaatbepaling De beleggingen betreffen belangen in niet ter beurze genoteerde Blue Sky beleggingspools. De belangen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. De door de Blue Sky beleggingspools gehouden beleggingen worden op basis van de onderstaande grondslagen gewaardeerd. De intrinsieke waarde van de Blue Sky beleggingspools wordt vastgesteld op basis van de marktwaarde van de beleggingen in deze pools.. Het resultaat van het fonds wordt bepaald door aan de verslagperiode toe te rekenen waardeveranderingen van beleggingen, dividenden, interest en overige opbrengsten te verminderen met de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. Aankoopkosten van beleggingen worden in de kostprijs geactiveerd. Verkoopkosten op beleggingen worden in mindering gebracht op de opbrengst. Het resultaat wordt na vaststelling toegevoegd aan cq onttrokken uit het beleggingsresultaat en blijft tot het moment van uitbetaling van ingenomen participaties onderdeel van het beleggingsresultaat. Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Deze opstelling geeft inzicht in de herkomst van liquiditeiten die gedurende het verslagjaar beschikbaar zijn gehouden en de wijze waarop deze zijn besteed. Vreemde valuta Toegepaste wisselkoersen ten opzichte van de euro per 31 december 2006: Euro: USD 1,3187 Euro: JPY 157,1237 Euro: GBP 0,

13 JAARREKENING TOELICHTING OP DE BALANS (bedragen in EUR) Beleggingen Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Stand 1 september Aankopen Verkopen Gerealiseerde waardeverandering Niet gerealiseerde waardeverandering Stand per 31 december Vorderingen Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Stand 1 september Nog te ontvangen dividend Overlopende rente Stand per 31 december Kortlopende schulden Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Stand 1 september Nog te betalen beheerkosten Stand per 31 december

14 JAARREKENING TOELICHTING OP DE BALANS (bedragen in EUR) Eigen vermogen Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Participatiekapitaal Stand per 1 september Uitgegeven participaties Ingekochte participaties Stand per 31 december Totaal eigen vermogen Resultaat verslagperiode Totaal balans Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Aantal uitstaande participaties Stand per 1september Uitgegeven participaties , , , , , , ,2423 Ingekochte participaties -512, , , , ,4816 Stand per 31 december , , , , , ,

15 JAARREKENING TOELICHTING OP DE WINST- EN VERLIESREKENING (bedragen in EUR) 2006 Opbrengst uit Beleggingen Hieronder worden de directe beleggingsopbrengsten verantwoord welke bestaan uit de in het verslagjaar ontvangen dividenden en intrest. Blue Sky Eagle Fund zeer offensief offensief gematigd offensief neutraal defensief zeer defensief Totaal Gerealiseerde waarde verandering van beleggingen Hieronder worden de gerealiseerde beleggingsopbrengsten verantwoord. Blue Sky Eagle Fund zeer offensief offensief gematigd offensief neutraal defensief zeer defensief Totaal Niet-gerealiseerde waarde veranderingen van beleggingen Hieronder worden de ongerealiseerde indirecte beleggingsopbrengsten verantwoord. Blue Sky Eagle Fund zeer offensief offensief gematigd offensief neutraal defensief zeer defensief Totaal Beheerkosten Hieronder worden kosten van beheer, bewaar en administratie verantwoord. Blue Sky Eagle Fund zeer offensief offensief gematigd offensief neutraal defensief zeer defensief Totaal

16 Expense ratio De expense ratio (kostenratio) wordt als volgt berekend: totale kosten gedeeld door de gemiddelde nettovermogenswaarde van het fonds. - Onder totale kosten wordt begrepen de kosten die in de verslagperiode ten laste van het resultaat alsmede ten laste van het vermogen worden gebracht. - De gemiddelde nettovermogenswaarde van het fonds wordt berekend als de som van de nettovermogenswaarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Gegeven het feit dat het fonds pas is opgericht op 1 september 2006 is de gemiddelde nettovermogenswaarde bepaald aan de hand van de maandeindestand in plaats van kwartaalstand. Voor het fonds wordt de som van de nettovermogenswaarden gebaseerd op de cijfers per 30 september 2006, 31 oktober 2006, 30 november 2006 en 31 december De expense ratio over de verslagperiode bedraagt: Blue Sky Eagle Fund zeer offensief offensief gematigd offensief neutraal defensief zeer defensief 0,27% 0,21% 0,30% 0,27% 0,28% 0,28% Portfolio turnover rate De Portfolio Turnover Rate, ofwel Omloopfactor geeft de omloopsnelheid van de activa weer en wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) van de beleggingsinstelling Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van het fonds: de gemiddelde nettovermogenswaarde van de beleggingsinstelling. De berekening van de gemiddelde nettovermogenswaarde geschiedt zoals bij de kostenratio is omschreven De portfolio turnover rate over de verslagperiode bedraagt: Blue Sky Eagle Fund zeer offensief offensief gematigd offensief neutraal defensief zeer defensief 0,8034 0,4468 0,4973 0,3054-0,0183-0,5881 Aantal personeelsleden Fiscale positie Verbonden partijen Het Blue Sky Eagle Fund heeft geen personeel in dienst. Op grond van haar status als fiscale beleggingsinstelling (FBI) is het fonds geen vennootschapsbelasting verschuldigd. Er zijn geen verbonden partijen Amstelveen, 27 april 2007 De beheerder B.A.A.M. van der Stee O. Bisschop 16

17 OVERIGE GEGEVENS Bepalingen omtrent winstverdeling Prospectus Artikel 4.7: Uitkeringen De winst over de verslagperiode wordt berekend met inachtneming van het bepaalde in Titel 9, Boek 2 Burgerlijk Wetboek. Het gedeelte van de winst van het fonds of een Subfonds dat moet worden uitgekeerd om te voldoen aan de FBIcriteria zal jaarlijks binnen acht maanden na afloop van de verslagperiode worden uitgekeerd (zie ook: paragraaf 4.8. Herbelegging van dividend en paragraaf Vennootschapsbelasting ). Het resterende gedeelte van de winst wordt toegevoegd aan het fonds. Alle Participaties van een bepaalde serie die op het moment van vaststelling van de jaarrekening bestaan, delen gelijkelijk in de winst van het desbetreffende Subfonds over de desbetreffende verslagperiode. De Beheerder kan ten laste van een Subfonds tussentijdse uitkeringen doen. Winstuitkeringen zijn opeisbaar vier weken na vaststelling van de jaarrekening, tenzij de vergadering van Participatiehouders op voorstel van de Beheerder een andere datum bepaalt. De betaalbaarstelling van uitkeringen aan Participatiehouders ten behoeve van Deelnemers, de samenstelling van de uitkering en de wijze van betaalbaarstelling worden aan de Participatiehouders en de Deelnemers medegedeeld. Artikel 4.8: Herbelegging van dividend Stichting Eagle Fund Levenslooprekening zal het netto door haar ontvangen dividend niet uitkeren aan de Deelnemers, maar in beginsel herbeleggen tegen de waarde zoals vastgesteld op de eerstvolgende handelsdag. Voorstel winstbestemming Conform artikel 4.8 van het Prospectus stelt het bestuur voor het geconsolideerd resultaat van EUR per subfonds over de verslagperiode 1 september tot en met 31 december 2006 in zijn geheel voor de deelnemers van het Blue Sky Eagle Fund te herbeleggen Dit dividendvoorstel is nog niet in de jaarrekening verwerkt. 17

18 OVERIGE GEGEVENS Aan: beheerder van het Blue Sky Eagle Fund ACCOUNTANTSVERKLARING Wij hebben de jaarrekening 2006, zoals is opgenomen op pagina 9 tot en met pagina 20 van het Blue Sky Eagle Fund te Amsterdam bestaande uit de balans per 31 december 2006 en de winst-en-verliesrekening over 2006 met de toelichting gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van de beheerder De beheerder van het fonds is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet toezicht beleggingsinstellingen, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag, in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controleinformatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico s van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van het fonds. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die de beheerder van het fonds heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. 18

19 Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening, zoals is opgenomen een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Blue Sky Eagle Fund per 31 december 2006 en van het resultaat over 2006 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet toezicht beleggingsinstellingen. Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het jaarverslag zoals opgenomen op pagina 5 tot en met pagina 8 voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening, zoals is opgenomen op pagina 9 tot en met pagina 20 zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Amstelveen, 27 april 2007 KPMG ACCOUNTANTS N.V. M.J. Vredenduin RA 19

20 BIJLAGEN Effectenportefeuille per 31 december 2006 Blue Sky Eagle fund Totaal zeer offensief gematigd neutraal defensief zeer offensief offensief defensief Blue Sky Active Fixed Income Emerging mkts debt fd Blue Sky Active Hight Yield Fixed Income USA fund Blue Sky Passive FI EMU Corporate Debt Fd Blue Sky Passive FI Long Dur EMU Govt Debt Fd Blue Sky Passive Investment Grade FI USA Fund Blue Sky Active Equity Emerging Markets Global Fd Blue Sky Active Small Cap Equity Europe Fund Blue Sky Active Small CapEquity USA Fund Blue Sky Enhanced Large Cap Equity USA Fund Blue Sky Passive Equity UK Fund Blue Sky Passive Large Cap Blue Sky Passive Large Cap Equity ex UK Fund FXFWD EUR/USD 08/01/ Totaal beleggingen