Prospectus Triodos SICAV I

Transcriptie

1 Prospectus Triodos SICAV I Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal Luxemburg RCS Luxembourg B Augustus 2012

2 INLEIDING Triodos Sicav I (de Vennootschap ) biedt aandelen (de Aandelen ) van verschillende afzonderlijke compartimenten (apart een Compartiment en samen de Compartimenten genoemd) aan op basis van de informatie die is opgenomen in het prospectus (het Prospectus ) en in de documenten waarnaar hierin wordt verwezen. De verspreiding van het Prospectus is alleen geldig als het vergezeld is van een exemplaar van het meest recente jaarverslag met de geauditeerde rekeningen en van het meest recente halfjaarverslag als dergelijk verslag na het meest recente jaarverslag zou zijn gepubliceerd. Deze verslagen maken noodzakelijk deel uit van het Prospectus. Geen enkele persoon is gemachtigd om eender welke andere informatie te verstrekken of eender welke andere verklaring af te leggen dan deze die is opgenomen in het Prospectus of in de documenten waarnaar in het Prospectus wordt verwezen. Deze documenten zijn voor het publiek beschikbaar op de maatschappelijke zetel van de Vennootschap. De raad van bestuur van de Vennootschap (de Raad van Bestuur ) heeft alle redelijke zorg aan de dag gelegd om te waarborgen dat de hierin opgenomen informatie in alle wezenlijke aspecten accuraat en volledig is. De Raad van Bestuur aanvaardt dienovereenkomstig alle aansprakelijkheid. Eender welke door een persoon gegeven informatie die niet in het Prospectus is vermeld, moet als onrechtmatig worden beschouwd. De informatie die in het Prospectus is opgenomen, wordt verondersteld accuraat te zijn op de datum van de publicatie ervan. Om de wezenlijke wijzigingen te kunnen weergeven kan dit document van tijd tot tijd worden geactualiseerd. De mogelijke inschrijvers moeten bij de Vennootschap navraag doen over de eventuele uitgifte van een meer recente Prospectus. Het is mogelijk dat de verspreiding van dit Prospectus en de aanbieding van de Aandelen in bepaalde rechtsgebieden beperkt is. Het Prospectus vormt geen aanbod, noch een verzoek tot inschrijving op de Aandelen door eender welke persoon in eender welk rechtsgebied waarin dergelijk aanbod of dergelijk verzoek onwettig is of waarin de persoon die dergelijk aanbod of verzoek doet, niet het recht heeft om dit te doen. Eender welke persoon die in het bezit is van het Prospectus en eender welke persoon die op Aandelen wil inschrijven krachtens dit Prospectus is ervoor verantwoordelijk zichzelf te informeren over alle toepasselijke wetten en reglementeringen van de relevante rechtsgebieden, en deze ook in acht te nemen. Luxemburg De Vennootschap is een beleggingsvennootschap die wordt beheerst door de wetten van het Groothertogdom Luxemburg en is onderworpen aan Deel I van de wet van 17 december 2010 betreffende instellingen voor collectieve belegging (hierna de Wet van 2010 genoemd). De voornoemde registratie vereist evenwel niet dat de geschiktheid of nauwkeurigheid van het Prospectus of de activa die in de verschillende Compartimenten zijn opgenomen, door eender welke Luxemburgse instantie worden goedgekeurd of geweigerd. Eender welke tegenstrijdige verklaringen zijn ongeoorloofd en onwettig. De Statuten (zoals gedefinïeerd in het Glossarium ) verlenen de Raad van Bestuur de bevoegdheid om de beperkingen op te leggen die hij nodig acht om te kunnen waarborgen dat geen enkel Aandeel in de Vennootschap wordt verworven door of in het bezit is van eender welke persoon die de wet of de vereisten van eender welk land of eender welke instantie met een openbaar karakter overtreedt, of eender welke persoon onder omstandigheden die naar de mening van de Raad van Bestuur zouden kunnen uitmonden in het feit dat de Vennootschap eender welke aansprakelijkheid of belastingheffing zou oplopen of eender welke andere nadelen zou lijden die de Vennootschap anders niet zou hebben opgelopen of zou hebben geleden (dergelijke personen worden hierna Verboden Personen genoemd). 2

3 De beleggers moeten zichzelf informeren en passend advies inwinnen over de mogelijke fiscale gevolgen, de deviezenbeperkingen of de vereisten inzake deviezencontrole waarmee ze zouden kunnen worden geconfronteerd in het kader van de wetten van hun land van oorsprong, verblijf of domicilie of in het kader van andere in aanmerking komende wetten, en die relevant zouden kunnen zijn voor de inschrijving, de aankoop, het bezit, de terugkoop of het van de hand doen van de Aandelen van de Vennootschap. De Vennootschap vestigt de aandacht van de belegger op het feit dat iedere belegger alleen in staat zal zijn om zijn beleggingsrechten volledig rechtstreeks tegenover de Vennootschap uit te oefenen - meer bepaald het recht om deel te nemen aan algemene aandeelhoudersvergaderingen - als de belegger zichzelf, in zijn eigen naam heeft laten registreren in het aandeelhoudersregister van de Vennootschap. Ingeval de belegger in de Vennootschap belegt via een tussenpersoon die in de Vennootschap belegt in zijn eigen naam maar namens de belegger, zal de belegger bepaalde aandeelhoudersrechten niet altijd rechtstreeks tegenover de Vennootschap kunnen uitoefenen. We raden de beleggers aan om advies te vragen over deze rechten. Verenigde Staten De Aandelen zijn niet en zullen niet worden geregistreerd onder de Amerikaanse Effectenwet van 1933 voor het aanbod of de verkoop als onderdeel van hun distributie en de Vennootschap is niet en zal niet worden geregistreerd onder de Amerikaanse Wet op de Beleggingsvennootschappen van In overeenstemming met de Wet op de Verbetering van de Nationale Effectenmarkten van 1996 mag de Vennootschap privaat haar Aandelen in de Verenigde Staten bij een onbeperkt aantal gekwalificeerde VS-kopers aanbieden, op voorwaarde dat dergelijk aanbod of dergelijke verkoop is vrijgesteld van de registratie onder de Amerikaanse Effectenwet van 1933 en op voorwaarde dat de Vennootschap in aanmerking komt voor een vrijstelling van de vereiste om zich te registreren in het kader van de Amerikaanse Wet op de Beleggingsvennootschappen van

4 LEIDRAAD Maatschappelijke Zetel 69, route d Esch L-1470 Luxemburg Promotor Triodos Bank N.V. Maatschappelijke zetel Nieuweroordweg EC Zeist Nederland Postadres Postbus AB Zeist Nederland Raad van Bestuur Voorzitter Pierre Aeby CFO van Triodos Bank Leden Patrick Goodman Onafhankelijk, partner van Innpact Odilon de Groote Adviseur van Triodos Bank Michael Jongeneel Directeur van Triodos Investment Management Olivier Marquet Directeur van Triodos Bank België Emiel Roozen Onafhankelijk, CFO van Delta Lloyd Groep Albert van Zadelhoff Directeur van Triodos Bank Private Banking Personen die belast zijn met de zaakvoering van de Vennootschap Patrick Goodman Michael Jongeneel Adviseur Triodos Investment Management B.V. Maatschappelijke zetel Utrechtseweg 60 4

5 3704 EC Zeist Nederland Postadres Postbus AB Zeist Nederland Beleggingsbeheerder Delta Lloyd Asset Management N.V. Maatschappelijke zetel Amstelplein BC Amsterdam Nederland Postadres: Postbus BA Amsterdam Nederland Distributeur Triodos Bank N.V. Maatschappelijke zetel Nieuweroordweg EC Zeist Nederland Postadres: Postbus AB Zeist Nederland Bewaarder, Administratief Agent, Registerhouder, Betaalkantoor RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette Luxemburg Onafhankelijke bedrijfsrevisoren KPMG Luxemburg S.à r.l. 31, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg Luxemburg Juridisch adviseur Arendt & Medernach 14, Rue Erasme L-2082 Luxemburg Luxemburg Exemplaren van het prospectus en eender welke informatie in verband ermee kunnen worden verkregen op de maatschappelijke zetel van de Vennootschap, 69, route d Esch, L-1470 Luxemburg, alsook bij de relevante financiële dienstverlener. 5

6 INHOUDSOPGAVE INLEIDING... 2 LEIDRAAD... 4 INHOUDSOPGAVE... 6 GLOSSARIUM... 7 DE VENNOOTSCHAP BELEGGINGSDOELSTELLING EN BELEGGINGSBELEID DUURZAAMHEIDSTOETSING BELEGGINGSBEPERKINGEN TECHNIEKEN EN INSTRUMENTEN RISICOFACTOREN BEHEER VAN DE VENNOOTSCHAP BEWAARDER, ADMINISTRATIEF AGENT, REGISTERHOUDER, BETAALKANTOOR DISTRIBUTEUR DE AANDELEN UITGIFTE EN VERKOOP VAN AANDELEN TERUGKOOP VAN AANDELEN OMRUILING VAN AANDELEN NOTERING OP EEN BEURS BEPALING VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE UITKERINGSBELEID GEGEVENSBESCHERMING KOSTEN EN UITGAVEN BELASTING ALGEMENE INFORMATIE SUPPLEMENT Triodos Sustainable Equity Fund SUPPLEMENT Triodos Sustainable Bond Fund SUPPLEMENT Triodos Sustainable Mixed Fund SUPPLEMENT Triodos Sustainable Pioneer Fund AANHANGSEL I BEHEERSVERGOEDING

7 GLOSSARIUM Aandeel Ieder aandeel in eender welke Aandelenklasse van een Compartiment. Aandeelhouder Aandelenklasse Administratief Agent, Adviseur Andere Gereglementeerde Markt Andere Staat Bedrijfsobligaties Bedrijfsrevisoren Beleggingsbeheerder Betaalkantoor Bewaarder Britse ponden Compartiment Distributeur Een persoon die als een houder van Aandelen is opgenomen in het aandeelhoudersregister dat door de Registerhouder wordt bijgehouden. Iedere aandelenklasse binnen een compartiment RBC Investor Services Bank S.A. Triodos Investment Management B.V. Een markt die is gereglementeerd, regelmatig functioneert, is erkend en openstaat voor het publiek, meer bepaald een markt: (i) (ii) (iii) (iv) die voldoet aan de volgende cumulatieve criteria: liquiditeit, multilaterale orderovereenkomst (algemene overeenkomst tussen aanbod- en vraagprijzen om één enkele prijs vast te leggen) en transparantie (de verspreiding van volledige informatie om de cliënten de mogelijkheid te bieden transacties op te volgen, waarbij wordt gewaarborgd dat hun orders conform de huidige voorwaarden worden uitgevoerd); waarop de effecten volgens een bepaalde vaste frequentie worden verhandeld; die is erkend door een staat of een instantie met een openbaar karakter die door die staat is afgevaardigd, of door een andere entiteit die door die staat of die instantie met een openbaar karakter is erkend, zoals een beroepsvereniging, en waarop de verhandelde effecten toegankelijk zijn voor het publiek. Eender welke Europese Staat die geen Lidstaat is van de Europese Unie, en eender welke Staat in Amerika, Afrika, Azië, Australië en Oceanië. Obligaties uitgegeven door ondernemingen die op de wereldwijde markten zijn genoteerd. KPMG Luxemburg S.à r.l. Delta Lloyd Asset Management N.V. RBC Investor Services Bank S.A. RBC Investor Services Bank S.A. De wettelijke valuta van het Verenigd Koninkrijk. Ieder Compartiment van de Vennootschap. Triodos Bank N.V. en eender welke distributeur die van tijd tot tijd door de Vennootschap wordt aangesteld. 7

8 Distributieovereenkomst ENL-agent EU Euro of Euroclear Nederland Fondsagent Geldmarktinstrumenten Gereglementeerde Markt Groep van ondernemingen ICB('s) ICBE( s) ICBE-Richtlijn De distributieovereenkomst de dato 2 oktober 2006 tussen de Vennootschap en de Distributeur, zoals eventueel van tijd tot tijd aangevuld of geamendeerd. KAS BANK N.V. Europese Unie. Wettelijke munt van de Europese Monetaire Unie. De Nederlandse centrale effectenbewaarder in Nederland via wiens systeem de handel in de aandelen op Euronext Amsterdam wordt geregeld en in wiens naam de Aandelen worden bijgehouden in het register van de Vennootschap. KAS BANK N.V. Normaal op de geldmarkt verhandelde instrumenten die liquide zijn en waarvan de waarde op eender welk ogenblik nauwkeurig kan worden bepaald. Een gereglementeerde markt zoals gedefinieerd in Richtlijn 2004/39/EG van het Europees Parlement en de Raad van 21 april 2004 betreffende markten voor financiële instrumenten ( Richtlijn 2004/39/EG ), meer bepaald een door een marktexploitant geëxploiteerd en/of beheerd multilateraal systeem dat meerdere koop- en verkoopintenties van derden met betrekking tot financiële instrumenten - binnen dit systeem en volgens de niet-discretionaire regels van dit systeem - samenbrengt of het samenbrengen daarvan vergemakkelijkt op zodanige wijze dat er een overeenkomst uit voortvloeit met betrekking tot financiële instrumenten die volgens de regels en de systemen van de markt tot de handel zijn toegelaten, en waaraan vergunning is verleend en die regelmatig werkt, overeenkomstig wat bepaalt is in Richtlijn 2004/39/EG. Ondernemingen die tot hetzelfde geheel van ondernemingen behoren en die geconsolideerde rekeningen moeten opstellen in overeenstemming met Richtlijn 83/349/EEG van de Raad van 13 juni 1983 betreffende de geconsolideerde jaarrekening, zoals geamendeerd, of overeenkomstig erkende internationale boekhoudkundige voorschriften. Instelling(en) voor collectieve belegging. Instelling(en) voor collectieve belegging in effecten die wordt beheerst door de ICBE-Richtlijn. Richtlijn 2009/65/EG van het Europees Parlement en de Raad van 13 juli 2009 tot coördinatie van de wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen betreffende bepaalde instellingen voor collectieve belegging in effecten, zoals van tijd tot tijd geamendeerd. Initiële Aanbiedingsperiode Verwijst, in verband met ieder Compartiment en iedere Aandelenklasse, naar de eerste aanbieding van Aandelen in een Compartiment of een Aandelenklasse tegen de Initiële Inschrijvingsprijs, krachtens de bepalingen van het Prospectus en de Supplementen (met dien verstande dat de Initiële Aanbiedingsperiode kan worden beperkt tot één enkele dag, overeenstemmend met de lanceringsdatum van het relevante 8

9 Initiële Inschrijvingsprijs Inschrijvingsprijs Juridisch Adviseur (betreffende de Luxemburgse wetgeving) Lidstaat Mémorial Compartiment of de relevante Aandelenklasse). Verwijst, in verband met iedere Aandelenklasse in ieder Compartiment, naar het bedrag dat in het Supplement betreffende dit Compartiment wordt vermeld als de inschrijvingsprijs per Aandeel voor de relevante Aandelenklasse, in verband met de Initiële Aanbiedingsperiode. Heeft de betekenis die eraan wordt gegeven in het hoofdstuk Uitgifte en Verkoop van Aandelen. Arendt & Medernach. Een lidstaat van de Europese Unie. De Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations. Minimaal Aandelenbezit Verwijst naar het minimumaantal Aandelen of naar het minimumbedrag (naar gelang van het geval) dat een Aandeelhouder, op eender welk tijdstip na de Initiële Aanbiedingsperiode, moet bezitten. Minimale Beleggingsvereiste(n) Minimale Eerste Belegging Minimale Vervolgbelegging Netto-Activa Netto-Inventariswaarde Overeenkomst inzake het beheer van de beleggingsportefeuille Prospectus Raad van Bestuur Referentiemunt Registerhouder, Regulerende Instantie Iedere Minimaal Aandelenbezit, Minimale Eerste Belegging of Minimale Vervolgbelegging, zoals in de Supplementen is bepaald voor een relevante Aandelenklasse of relevant Compartiment. Verwijst naar het minimumaantal Aandelen of minimumbedrag (naar gelang van het geval) waarop een nieuwe Aandeelhouder moet inschrijven of dat moet worden omgeruild. Verwijst naar het minimumaantal Aandelen of minimumbedrag (naar gelang van het geval) waarop een bestaande Aandeelhouder moet inschrijven of dat moet worden omgeruild. Alle activa van de Vennootschap of alle activa die kunnen worden toegewezen aan de relevante Aandelenklasse of het relevante Compartiment, minus de passiva van de Vennootschap of de passiva die aan de relevante Aandelenklasse of het relevant Compartiment kunnen worden toegewezen. Heeft de betekenis die eraan wordt gegeven in het hoofdstuk Netto-Inventariswaarde. De overeenkomst inzake het beheer van de beleggingsportefeuille de dato 2 oktober 2006 tussen de Vennootschap en de Beleggingsbeheerder, zoals eventueel van tijd tot tijd aangevuld of geamendeerd Het prospectus de dato augustus 2012, zoals eventueel van tijd tot tijd geamendeerd of aangevuld. De raad van bestuur van de Vennootschap. Munt waarin de relevante Aandelenklasse of het relevante Compartiment luidt. RBC Investor Services Bank S.A. De Luxemburgse instantie of de opvolger ervan die belast is met het toezicht op de instellingen voor collectieve belegging in het Groothertogdom Luxemburg. 9

10 SICAV/BEVEK Overheidsobligaties Obligaties Semi-overheden Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal. Obligaties die de overheid uitgeeft. Obligaties die worden uitgegeven door internationale financiële organisaties en door semi-publieke instellingen. Statuten De statuten van de Vennootschap de dato 21 september 2006, zoals eventueel van tijd tot tijd aangevuld of geamendeerd Subdistributeur Eender welke subdistributeur die een subdistributieovereenkomst heeft afgesloten met de Distributeur. Supplementen Terugkoopprijs Totale Kostenpercentage Triodos Groep Supplementen bij het Prospectus. Heeft de betekenis die eraan wordt gegeven in het hoofdstuk Terugkoop van Aandelen. Het Totale Kostenpercentage (TKP) is de verhouding tussen het brutobedrag van de kosten van (een Aandelenklasse van) het Compartiment en zijn gemiddelde Netto-Inventariswaarde tijdens de relevante periode. De entiteiten van de Triodos groep van ondernemingen. US Person De term US Person is gedefinieerd in Regulation S, aangenomen in het kader van de Amerikaanse Effectenwet ( US Person ), en verwijst naar een natuurlijk persoon die een inwoner van de VS is; eender welk partnerschap of eender welke vennootschap die in de Verenigde Staten is georganiseerd of opgericht; eender welke nalatenschap waarvan eender welke executeur of beheerder een US Person is; eender welke niet discretionaire rekening of soortgelijke rekening (die geen trust of nalatenschap is) die door een dealer of andere zaakwaarnemer ten voordele of voor rekening van een US Person wordt beheerd; eender welke discretionaire of soortgelijke rekening (die geen nalatenschap of trust is) die wordt beheerd door een dealer of andere zaakwaarnemer die in de VS is georganiseerd, is opgericht of (in geval van een individueel persoon) woont; en eender welk partnerschap of eender welke vennootschap indien georganiseerd of opgericht in het kader van de wetten van eender welk rechtsgebied dat niet tot de VS behoort, en indien opgericht door een US Person, hoofdzakelijk ten behoeve van het beleggen in effecten die niet zijn geregistreerd onder de Amerikaanse Effectenwet, tenzij georganiseerd door en in handen van geaccrediteerde beleggers (zoals gedefinieerd in de Amerikaanse Effectenwet) die geen natuurlijke personen, trusts of nalatenschappen zijn. Met een US Person wordt niet bedoeld: (i) eender welke discretionaire rekening of soortgelijke rekening (die geen nalatenschap of trust is) die ten voordele of voor rekening van een niet- US Person wordt beheerd door een dealer of een andere professionele zaakwaarnemer die in de VS is georganiseerd, is opgericht of (in geval van een individueel persoon) woont; (ii) eender welke nalatenschap waarvan eender welke professionele zaakwaarnemer die als executeur of beheerder optreedt, een US Person is, als (A) eender welke executeur of beheerder van de nalatenschap die geen US 10

11 Vennootschap Verboden Personen Verenigde Staten Verhandelbare Effecten Person is, alleen of gedeeld beleggingsdiscretie heeft m.b.t. de activa van de nalatenschap, en (B) de nalatenschap wordt beheerst door een niet-amerikaanse wet; (iii) eender welke trust waarvan eender welke professionele zaakwaarnemer die als trustee optreedt, een US Person is, als een trustee die geen US Person is alleen of gedeeld beleggingsdiscretie heeft m.b.t. de trustactiva, en geen enkele begunstigde van de trust (en geen enkele settlor als de trust herroepbaar is) een US Person is; (iv) een winstdelingsregeling die is vastgelegd en wordt beheerd in overeenstemming met de wetgeving van een ander land dan de Verenigde Staten, en de gebruikelijke praktijken en documentatie van dat land; (v) eender welk agentschap of filiaal van een US Person dat buiten de Verenigde Staten is gevestigd als (A) het agentschap of filiaal voor geldige bedrijfsredenen actief is, en (B) het agentschap of filiaal actief is in de verzekerings- of banksector en onderworpen is aan, respectievelijk, essentiële verzekerings- en bankreglementeringen, in het rechtsgebied waarin het is gevestigd; en (vi) bepaalde internationale organisaties zoals gespecificeerd in Regulation S in het kader van de Amerikaanse Effectenwet. Triodos SICAV I, welke term eender welk Compartiment ervan, op eender welk tijdstip, zal omvatten. Heeft de betekenis die eraan wordt gegeven in het hoofdstuk Inleiding. Verenigde Staten van Amerika. Aandelen en andere met aandelen gelijkgestelde effecten ( aandelen ). Obligaties en andere schuldinstrumenten ( schuldinstrumenten ). Eender welke andere verhandelbare effecten die het recht dragen om eender welke zulke verhandelbare effecten te verwerven door inschrijving of omruiling, uitgezonderd technieken en instrumenten. Waarderingsdag De Werkdag waarop de Netto-Inventariswaarde van een Compartiment wordt berekend, zoals bepaald in het relevante Supplement. Werkdag Wet van 2010 Iedere dag waarop de banken geopend zijn in Luxemburg. De Luxemburgse wet van 17 december 2010 betreffende instellingen voor collectieve belegging, zoals eventueel van tijd tot tijd geamendeerd. 11

12 DE VENNOOTSCHAP De Vennootschap is een zelfbeheerde beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal die overeenkomstig de wetten van het Groothertogdom Luxemburg in de vorm van een société anonyme (naamloze vennootschap) is opgericht als een société d investissement à capital variable (SICAV) (beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal). De Vennootschap wordt beheerst door de wet van het Groothertogdom Luxemburg van 10 augustus 1915 betreffende handelsvennootschappen, zoals geamendeerd, en door Deel I van de Wet van De Vennootschap is opgericht onder de naam Triodos Sicav I, en dit voor een onbeperkte termijn. De maatschappelijke zetel van de Vennootschap (de Maatschappelijke zetel ) is gevestigd te L-1470 Luxemburg, 69, Route d Esch. De Statuten zijn neergelegd bij de griffie van de arrondissementsrechtbank van Luxemburg en op 4 oktober 2006 gepubliceerd in de Mémorial. De in het kader hiervan uit te geven Aandelen zullen worden uitgegeven in verschillende afzonderlijke Compartimenten van de Vennootschap. Voor ieder Compartiment wordt een afzonderlijke activaportefeuille beheerd die wordt belegd in overeenstemming met de beleggingsdoelstelling, zoals die voor ieder Compartiment in de Supplementen is beschreven. Daarom is de Vennootschap algemeen bekend als een paraplufonds, waarbij beleggers voor een of meer beleggingsdoelstellingen kunnen kiezen door in een of meer Compartimenten te beleggen. Beleggers mogen kiezen welk Compartiment of welke Compartimenten het meest geschikt zijn voor hun specifieke risico- en rendementsverwachtingen, evenals voor hun diversificatiebehoeften. Bovendien mag de Raad van Bestuur, in overeenstemming met de Statuten, in ieder Compartiment Aandelen uitgeven van verschillende Klassen (afzonderlijk een Klasse en samen de Klassen genoemd). Iedere Klasse mag, zoals uitvoeriger beschreven in het relevante Supplement voor ieder Compartiment, (i) in een andere valuta luiden, (ii) gericht zijn op verschillende types van beleggers, (iii) verschillende Minimale Beleggingsvereisten hebben, (iv) een verschillende vergoedingsstructuur hebben, (v) een verschillend uitkeringsbeleid hebben of (vi) over een verschillend distributiekanaal beschikken. Aandelen van de eventuele verschillende Klassen, binnen hetzelfde Compartiment, mogen worden uitgegeven, teruggekocht en omgeruild tegen prijzen die worden berekend op basis van de Netto- Inventariswaarde per Aandeel van de relevante Klasse binnen het relevante Compartiment, zoals gedefinieerd in de Statuten. De Raad van Bestuur zal voor ieder Compartiment een afzonderlijke activaportefeuille behouden. Zoals tussen Aandeelhouders zal iedere activaportefeuille uitsluitend ten gunste van het relevante Compartiment worden belegd. De netto-opbrengsten voortvloeiend uit de inschrijving worden belegd in de specifieke activaportefeuille waaruit het relevante Compartiment bestaat. De Vennootschap zal worden beschouwd als één enkele juridische entiteit. M.b.t. derde partijen, meer bepaald tegenover de crediteuren van de Vennootschap, zal ieder Compartiment exclusief aansprakelijk zijn voor alle verplichtingen die eraan kunnen worden toegeschreven. De Compartimenten waarop momenteel kan worden ingeschreven, zijn opgesomd in de Supplementen. Van tijd tot tijd zullen Supplementen bij het Prospectus worden gevoegd of uit het Prospectus worden verwijderd naargelang Compartimenten aan de Vennootschap worden toegevoegd of worden afgesloten. 12

13 BELEGGINGSDOELSTELLING EN BELEGGINGSBELEID Beleggingsbeleid De Vennootschap wil haar activa beleggen in - Aandelen van beursgenoteerde bedrijven en/of - Bedrijfsobligaties en/of - Overheidsobligaties en/of - Obligaties van Semi-overheden en/of - Deelbewijzen of aandelen van ICBE s en/of ICB s die (i) een sterke financiële prestatie realiseren, (ii) de samenleving en/of het milieu niet schaden, en (iii) beantwoorden aan de beleggingsstrategie zoals hieronder beschreven. De doelstelling van de Vennootschap bestaat erin om alle of de meeste van haar activa dusdanig in aandelen, obligaties en andere effecten te beleggen dat de ermee verbonden risico s gediversifieerd zijn. De Vennootschap streeft naar een lange termijn groei van haar Netto-Activa. Het type effecten voor belegging en het ermee verbonden risico/rendementsprofiel zijn voor ieder Compartiment verschillend. De activa van ieder Compartiment zullen afzonderlijk worden belegd in overeenstemming met de beleggingsdoelstellingen en het beleggingsbeleid van dat Compartiment die in de relevante Supplementen zijn vermeld. Basisprincipe Het beleggingsbeleid van de Vennootschap is gebaseerd op de waardering van de factoren People, Planet en Profit. Daarbij betekent Profit verantwoord rendement en risico, betekent People fatsoen, verantwoordelijke relaties en de manier waarop ondernemingen, internationale financiële organisaties en semi-publieke overheden hun rol in de samenleving vervullen, en betekent Planet aandacht voor duurzaamheid en verantwoordelijk gedrag m.b.t. het gebruik van natuurlijke hulpbronnen, afval en ecologie. Bij de selectie van voor belegging in aanmerking komende ondernemingen en Obligaties van Semioverheden zal de Vennootschap focussen op ondernemingen, internationale financiële organisaties en semi-publieke instellingen die best-in-class prestaties leveren op het gebied van milieu, samenleving en governance en die voldoen aan strenge minimumeisen. Bij haar keuze van voor belegging in aanmerking komende Overheidsobligaties zal de Vennootschap overheden selecteren die inzake werking van hun democratisch proces best-in-class presteren en die voldoen aan strenge minimumeisen. Beleggingsstrategie De strategie voor de selectie van voor belegging in aanmerking komende ondernemingen, Semistaatsobligaties en ICBE s of ICB s, wordt hoofdzakelijk bepaald door de factoren People en Planet De strategie voor de selectie van Staatsobligaties die in aanmerking komen voor beleggingen, wordt hoofdzakelijk bepaald door de factor Democracy (of People ). De uiteindelijke beslissing m.b.t. de selectie van ondernemingen, internationale financiële organisaties, semipublieke instellingen en overheden waarin kan worden belegd, is gebaseerd op de factor Profit. 13

14 De selectie van duurzame bedrijven, internationale financiële organisaties, semi-publieke instellingen en overheden is een heel intensief proces. De Vennootschap beoordeelt de duurzaamheid op basis van best-in-class prestaties en minimumeisen. Deze criteria zijn gebaseerd op (i) de mate waarin de duurzaamheid van onze maatschappij wordt beïnvloed en (ii) het respect voor ons cultureel erfgoed, dierenwelzijn, ecosystemen, mensenrechten, natuurlijke hulpbronnen, sociale structuren en volksgezondheid. Sectorfocus De Vennootschap hanteert geen specifieke sectorfocus. De Vennootschap zal niet beleggen in ondernemingen die actief zijn in (sub)sectoren die goederen vervaardigen of diensten verlenen welke, naar de mening van de Raad van Bestuur, schadelijke gevolgen voor de maatschappij hebben, zoals beschreven in de sectie Beleggingsstrategie hiervoor. Echter, de Raad van Bestuur mag in uitzonderlijke omstandigheden beslissen om te investeren in een onderneming die binnen een specifieke (sub)sector actief is als, volgens de Raad van Bestuur: - de (sub)sector waartoe de onderneming behoort, producten vervaardigt of diensten verleent die noodzakelijk zijn voor het behoorlijk functioneren van de maatschappij, en - de onderneming duidelijk een leider binnen zijn (sub)sector is op het vlak van de ontwikkeling van duurzame alternatieven voor de goederen en diensten die de (sub)sector vervaardigt of die door de (sub)sector worden verleend. Geografische focus De Vennootschap belegt hoofdzakelijk in de Lidstaten, de Verenigde Staten van Amerika en Japan. 14

15 DUURZAAMHEIDSTOETSING De Compartimenten beleggen in ondernemingen en bedrijfsobligaties, overheidsobligaties en obligaties van semi-overheden (of ICBE s of ICB s) die voldoen aan hieronder beschreven criteria. Voor de doorlichting van ondernemingen, internationale financiële organisaties en semi-publieke instellingen worden andere indicators gebruikt dan voor overheden. Voor ondernemingen, internationale financiële organisaties en semi-publieke instellingen worden daarbij de volgende stappen onderscheiden: Stap 1: Duurzame activiteiten Ondernemingen die meer dan 50% van hun omzet behalen uit duurzame producten of diensten komen in aanmerking voor opname in het Triodos Beleggingsuniversum. De Compartimenten bepalen om te beginnen welke bedrijven via de levering van specifieke duurzame producten of diensten actief bijdragen aan een schone aarde, klimaatbescherming of gezond leven. Omdat deze ondernemingen een belangrijke bijdrage leveren aan duurzame ontwikkeling worden ze niet onderworpen aan stap 2 van het selectieproces, de best-in-class analyse. Schone aarde De Compartimenten willen bedrijven stimuleren om een positieve bijdrage te leveren aan een schone aarde en de ontwikkeling van duurzame oplossingen voor milieuvervuiling. Dit is urgent omdat onze natuurlijke omgeving steeds zwaarder onder druk komt te staan. Ondernemingen die actief zijn op dit terrein zijn veelal betrokken bij nieuwe ontwikkelingen op het gebied van milieutechnologie die vervuiling voorkomen en helpen de aarde schoon te maken. Ook ondernemingen die betrokken zijn bij het monitoren van milieuvervuiling en energieverbruik scharen wij onder dit thema. Klimaatbescherming Klimaatverandering vormt een ernstige bedreiging voor het functioneren van de aarde en dus ook van de mens en vraagt om een wereldwijde aanpak door overheden, bedrijven en burgers. De Compartimenten stellen zich ten doel ondernemingen te stimuleren die een positieve bijdrage leveren aan de bestrijding van klimaatverandering. Ondernemingen die zich richten op dit thema zijn actief in duurzame energieproductie door gebruikmaking van natuurlijke hulpbronnen, zoals zon, wind, golfslag en aardwarmte. Ook ondernemingen die betrokken zijn bij de opslag van energie en verbetering van de energie-efficiëntie scharen wij onder dit thema. Gezond leven De Compartimenten stellen zich ten doel bedrijven te stimuleren die een positieve bijdrage leveren aan een gezond leven voor iedereen. Ondernemingen die zich richten op dit thema bieden oplossingen voor problemen in de gezondheidszorg, zoals medische technologie, medicijnen voor de behandeling van ziektes in ontwikkelingslanden, schoon drinkwater en innovatieve gezondheidszorg. Andere activiteiten die wij relevant vinden binnen dit thema zijn onder andere geneesmiddelen op basis van natuurlijke ingrediënten en voedingsmiddelen afkomstig uit de biologische landbouw. Naast de bovengenoemde duurzame activiteiten kunnen in specifieke situaties of in het kader van nieuwe ontwikkelingen ook andere duurzame activiteiten in overweging worden genomen. Bijvoorbeeld activiteiten die gericht zijn op producten of diensten die een specifiek belang hebben vanuit milieu- of sociaal oogpunt. 15

16 Stap 2: Bepalen van best-in-class ondernemingen Bedrijven die geen typisch duurzame producten of diensten leveren kunnen toch in aanmerking komen voor belegging als ze op het gebied van duurzaamheid worden gerekend tot de best-inclass binnen hun sector. De best-in-class selectie wordt alleen uitgevoerd voor middelgrote en grote ondernemingen. Om te bepalen of een onderneming behoort tot de best-in-class van de sector wordt een score toegekend aan het duurzaamheidsbeleid en de duurzaamheidsprestaties op basis van ten minste 70 generieke en sectorspecifieke duurzaamheidscriteria. Deze criteria zijn onderverdeeld in drie thema s: milieu, samenleving en corporate governance. Milieu Dit thema omvat een analyse van de inrichting van het bedrijfsproces en de aard van de geleverde producten. Ondernemingen met een inefficiënte bedrijfsvoering of verouderde of verspillende producten dragen onnodig bij aan de uitputting van natuurlijke hulpbronnen en zorgen voor vervuiling. Om hun bestaansrecht op lange termijn te rechtvaardigen is het noodzakelijk dat ondernemingen zich inspannen om de negatieve invloed op de natuurlijke omgeving te minimaliseren. Samenleving Binnen dit thema wordt onderzocht op welke wijze bedrijven hun maatschappelijke rol vervullen. Dit thema omvat relaties met de gemeenschap, werknemers, toeleveranciers, klanten en concurrenten. Ondernemingen vervullen een rol in zowel de lokale gemeenschap waarin zij opereren, als in de samenleving als geheel. Een goede omgang met werknemers is een belangrijke voorwaarde voor het succes van een onderneming op lange termijn. Er wordt daarom een analyse gemaakt van de arbeidsvoorwaarden, arbeidsomstandigheden en arbeidsverhoudingen. Uitgaande van de tendens om (een deel van) het productieproces uit te besteden, wordt onderzocht in hoeverre ondernemingen hun invloed aanwenden om de belangen van medewerkers binnen de toeleveringsketen te beschermen. Ook wordt onderzocht of ondernemingen onredelijke eisen stellen aan hun leveranciers. Tot slot wordt de relatie van ondernemingen met klanten en concurrenten onderzocht. Dit omvat een analyse van de klanttevredenheid en de kwaliteit en veiligheid van de door de onderneming geleverde producten. Tevens wordt beoordeeld of de onderneming het principe van vrije concurrentie respecteert en een verantwoorde marketing van producten en diensten toepast. Corporate governance Een integere bedrijfsvoering is een belangrijke voorwaarde voor een duurzame relatie tussen een onderneming en haar belanghebbenden. Dit thema omvat een analyse van de ondernemingsstructuur, de bedrijfsethiek en integriteit van het bedrijf. Hierbij wordt gekeken naar de onafhankelijkheid en de beloning van bestuurders (beloningsstructuur), evenals naar de kwaliteit van de administratieve verslaglegging als voorwaarde voor de continuïteit van de onderneming. Nadat deze drie thema s zijn geanalyseerd wordt de totale duurzaamheidsscore van de onderneming vergeleken met die van andere ondernemingen binnen dezelfde sector. De beste 50% van de ondernemingen binnen een specifieke sector komt in aanmerking voor opname in het Triodos Beleggingsuniversum. Voor Triodos Sustainable Pioneer Fund, dat belegt in kleine en middelgrote ondernemingen, geldt een aanvullende eis voor bedrijven die geen specifiek duurzame producten of diensten leveren. Alleen wanneer een onderneming binnen de sector wordt beschouwd als een echte leider op het gebied van duurzame bedrijfsprocessen kan deze als MVO-koploper in aanmerking komen voor belegging. 16

17 Stap 3: Minimumeisen Na het selecteren van ondernemingen met specifiek duurzame activiteiten (stap 1) en het bepalen van de best-in-class ondernemingen (stap 2), worden ondernemingen getoetst op basis van de minimumeisen van Triodos Bank. Ondernemingen die zijn geselecteerd voor opname in het beleggingsuniversum van Triodos mogen niet betrokken zijn bij activiteiten die de totstandkoming van een duurzame samenleving op lange termijn wezenlijk belemmeren. Ieder bedrijf wordt ten minste eens per drie jaar aan een grondige analyse onderworpen. In de tussenliggende periode wordt continue getoetst of bedrijven die in het beleggingsuniversum zijn opgenomen aan de strikte minimumeisen blijven voldoen. Indien een bedrijf niet of dreigt niet langer te voldoen aan onze beleggingscriteria dan kunnen diverse dialooginstrumenten worden ingezet om het bedrijf ter verantwoording te roepen. In het geval de dialoog niet de gewenste gedragsverandering oplevert, dan zal het bedrijf verwijderd worden uit het duurzame beleggingsuniversum van de Compartimenten. Triodos Bank hanteert drie soorten minimumeisen bij de selectie van te financieren ondernemingen: Productgerelateerd Ondernemingen worden uitgesloten van financiering wanneer ze een van de hieronder beschreven producten maken of verkopen of diensten leveren. Als drempel voor uitsluiting geldt 5% van de bedrijfsomzet of 5% van de wereldmarktomzet van een product. Triodos Bank onderscheidt daarnaast vier producten waarin enige omzet direct leidt tot uitsluiting: de productie van s werelds meest gevaarlijke stoffen, kernenergie, olie afkomstig uit teerzanden en wapens. Voor deze producten geldt bovendien een strikt maximum voor indirecte betrokkenheid. Zie hiervoor de beschrijving van de eisen hieronder. Procesgerelateerd Ondernemingen worden uitgesloten van financiering wanneer ze herhaaldelijk, significant en zonder gedragsverandering betrokken zijn bij controversiële activiteiten. Naast de hieronder genoemde controversiële activiteiten is ook het leveren van een actieve bijdrage aan de totstandkoming van zeer controversiële projecten reden voor uitsluiting, tenzij voldoende garantie aanwezig is dat de invloed van de onderneming wordt aangewend om de mogelijk negatieve gevolgen van het project zoveel mogelijk te beperken. Het betreft met name grote damprojecten, de aanleg van olie- en gaspijpleidingen en mijnbouwprojecten. Bij deze projecten gaat het meestal om een optelsom van procesgerelateerde uitsluitingscriteria zoals de schending van mensenrechten, milieuschade en corruptie. Voorzorgsprincipe Ondernemingen die actief zijn in sectoren met een verhoogd duurzaamheidrisico worden uitgesloten van financiering, tenzij zij een proactief beleid voeren om controverses te voorkomen. Dit geldt bijvoorbeeld voor bedrijven die actief zijn in mijnbouw, olie- en gaswinning, maar ook bedrijven actief in de voedingssector of het fabriceren van consumentengoederen. Het voorzorgsprincipe volgt de ontwikkeling van best practices van bedrijven en richt zich op beleid, programma s, doelen, gegevens en initiatieven die tot transformatie leiden. Best practices illustreren de betrokkenheid van ondernemingen met deze vraagstukken en laten ruimte voor een continue update van de minimum standaarden. In toevoeging tot wat hieronder wordt vermeld, geldt het voorzorgsprincipe voor de volgende producten en activiteiten: kansspelen, pornografie, bio- 17

18 industrie, dierproeven, genetische modificatie, schending van arbeids- en mensenrechten, corruptie en milieuschade. Het kan voorkomen dat producten, diensten of bedrijfsprocessen niet vallen onder een van de bovenstaande criteria maar wel een significante belemmering vormen voor duurzame ontwikkeling. In dergelijke gevallen kan dat ook tot uitsluiting leiden. Indien voor dergelijke producten, diensten of processen een eenduidige minimumeis voorhanden is, zal die worden opgenomen in onderstaande lijst. Hieronder volgt een opsomming van de product- en procesgerelateerde activiteiten die leiden tot uitsluiting van financiering van een onderneming. Product gerelateerd Bio-industrie Ondernemingen die dierlijke voedingsmiddelen produceren, verwerken of verkopen zonder minimumeisen te stellen aan het veehouderijsysteem en zonder alternatieven te bieden. Ondernemingen die voedingsmiddelen met dierlijke ingrediënten verkopen wanneer zij geen maatregelen nemen tot het stimuleren en promoten van diervriendelijkere producten. Ondernemingen die specifieke producten of diensten leveren direct aan intensieve veehouderijen of aan dierentransportbedrijven en slachthuizen die diensten leveren aan de intensieve veehouderij. Bontindustrie Ondernemingen die dieren vangen of houden voor hun huid/pels. Ondernemingen die specifieke diensten verlenen aan de bontindustrie en ondernemingen die bontproducten verkopen. Dierproeven Ondernemingen die niet-medische producten verkopen die op dieren zijn getest of die proeven toepassen voor niet-medische doeleinden zonder dat deze wettelijk verplicht zijn. Het gebruik van dierproeven voor medische doeleinden wordt toegestaan, mits het dierenleed en het aantal gebruikte dieren zo veel mogelijk wordt beperkt. Genetische modificatie Ondernemingen die producten vervaardigen met behulp van genetische gemodificeerde organismen, tenzij het product duidelijke sociale en ecologische meerwaarde heeft en onder strikt gecontroleerde omstandigheden wordt geproduceerd. Ondernemingen die transgene voedselgewassen ontwikkelen en commercialiseren. Genetisch gemodificeerde dieren mogen alleen gebruikt worden bij behandeling van levensbedreigende ziektes en als er geen alternatieven voorhanden zijn. Ondernemingen die genetisch gemodificeerde organismen verwerken, tenzij zij proactief zijn in het zoveel mogelijk reduceren en/of vermijden van het gebruik van deze organismen. Ondernemingen die producten verkopen waarin genetisch gemodificeerde ingrediënten en materialen worden verwerkt, tenzij zij een alternatief product zonder genetische modificatie bieden. Kansspelen Ondernemingen die kansspelen ontwerpen, produceren of verkopen. Ondernemingen die financiële diensten leveren die aan kansspelen gerelateerd zijn. Kernenergie Ondernemingen die kernenergie, kernenergiecentrales of specifieke onderdelen voor het opwekken van kernenergie produceren of verkopen. Hiertoe behoren ook ondernemingen die de gebruikte brandstof transporteren of opslaan. Een uitzondering wordt gemaakt voor electriciteitsbedrijven met een relatieve lage CO2-uitstoot die voor de levering van elektriciteit gedurende piekmomenten afhankelijk zijn van de inkoop van elektriciteit van een onbekende bron tot een maximum van 5% van de totale verkochte elektriciteit. Daarnaast worden ondernemingen uitgesloten van financiering 18

19 indien ze indirect betrokken zijn bij kernenergie en kernenergie gerelateerde activiteiten via deelnemingen in andere bedrijven met een waarde van meer dan EUR 100 miljoen of 1% van de eigen participaties. Kolen Ondernemingen die elektriciteit opwekken of verkopen afkomstig uit kolencentrales. Milieugevaarlijke stoffen Ondernemingen die stoffen produceren of verkopen die een bedreiging vormen voor mens en milieu, zoals pesticiden. Daarnaast worden ondernemingen uitgesloten van financiering indien ze indirect betrokken zijn bij de productie of verkoop van de gevaarlijkste stoffen via deelnemingen in andere bedrijven met een waarde van meer dan EUR 100 miljoen of 1% van de eigen participaties. Niet-conventioneel gas Bedrijven die gas winnen of verkopen van niet-conventionele bronnen. Olie afkomstig van teerzanden Ondernemingen die olie produceren of verkopen afkomstig uit teerzanden. Daarnaast worden ondernemingen uitgesloten van financiering indien ze indirect betrokken zijn bij de productie van olie uit teerzanden via deelnemingen in andere bedrijven met een waarde van meer dan EUR 100 miljoen of 1% van de eigen participaties. Pornografie Ondernemingen die pornografische producten produceren of ontwikkelen. Tabak Ondernemingen die tabaksproducten produceren en ondernemingen die dergelijke producten onder eigen merk verkopen. Wapens Ondernemingen die wapens, specifiek ontworpen onderdelen voor wapens en wapengerelateerde diensten produceren en verkopen. Hieronder worden zowel conventionele wapens als nietconventionele wapens, zoals nucleaire, chemische en biologische wapens en integrale wapensystemen, verstaan. Daarnaast worden ondernemingen uitgesloten van financiering indien ze indirect betrokken zijn bij wapens en wapengerelateerde activiteiten via deelnemingen in andere bedrijven met een waarde van meer dan EUR 100 miljoen of 1% van de eigen participaties. Bovendien wordt van banken verwacht dat zij een nulbeleid toepassen voor aandelenbelangen, obligaties en leningen die verband houden met ondernemingen die betrokken zijn bij de productie en verkoop van antipersoonsmijnen, clusterbommen en biologische en chemische wapens. Hierbij geldt een uitzondering voor passief beheerde fondsen die direct zijn gerelateerd aan een index, voor fondsen van derde partijen en voor execution-only bewaaractiviteiten. Proces gerelateerd Schending van arbeids- en mensenrechten Ondernemingen die fundamentele arbeidsrechten ernstig en frequent schaden. Ook ondernemingen die, als gevolg van de combinatie van hun activiteiten en de landen waarin zij opereren, waarschijnlijk betrokken zullen zijn bij dergelijke schendingen maar er geen blijk van geven dat zij zich daarvan bewust zijn. Fundamentele arbeidsrechten omvatten rechten ten aanzien van de voorkoming van kinderarbeid, discriminatie, dwangarbeid en vakbondsvrijheid, het recht op collectieve onderhandelingen, een gezonde en veilige werkplek en salaris- en werktijdengerelateerde rechten. Daarbij wordt uitgegaan van de fundamentele conventies van de 19

20 International Labour Organisation en de OESO-richtlijnen. Ook ondernemingen die rechtstreeks en op significante wijze bijdragen aan of profiteren van structurele en grove schendingen van mensenrechten door de overheid of andere partijen worden uitgesloten. Corporate governance Dit betreft onder andere ondernemingen waarbij ernstige onregelmatigheden in de boekhouding worden vastgesteld. Tevens valt onder dit criterium het beloningsbeleid van bedrijven. Als het beloningsbeleid belangrijke morele bezwaren met zich meebrengt of strijdig is met lokale of internationale standaarden kan dit leiden tot uitsluiting. Corruptie Ondernemingen die frequent veroordeeld zijn voor gevallen van corruptie, omkoping of het witwassen van geld. Milieuschade Ook zonder het overtreden van wet- en regelgeving kunnen ondernemingen zich schuldig maken aan het toebrengen van schade aan het milieu en aan ecosystemen. Getoetst wordt of een onderneming aandacht heeft voor biodiversiteit en het voorkomen van klimaatverandering en ontbossing. Zo wordt onder meer onderzocht of ondernemingen die gebruik maken van palmolie, visserijproducten of bosbouwproducten zich bewust zijn van de niet-duurzame aspecten van deze producten en maatregelen nemen om betrokkenheid te voorkomen. Ondernemingen die energie van biomassa opwekken met gebruikmaking van controversiële basismaterialen. Ondernemingen die het milieu frequent en in ernstige mate schade toebrengen kunnen ook worden uitgesloten van financiering als zij hiervoor niet gerechtelijk zijn of worden vervolgd (bijvoorbeeld in landen waar wet- en regelgeving onvoldoende ontwikkeld zijn). Overtreding van wetgeving, gedragscodes of conventies Ondernemingen die frequent en in ernstige mate wetten, gedragscodes of conventies hebben geschonden, tenzij er bewijs is van een structurele verandering binnen de onderneming die leidt tot ingrijpende gedragsverandering. De volgende criteria worden afgewogen: Overtreding van internationale voorschriften en conventies: dit betreft schending van onder andere internationale milieuconventies en relevante gedragscodes. In een aantal sectoren wordt van bedrijven verwacht dat ze sectorspecifieke codes naleven. Dit betreft bijvoorbeeld de richtlijnen van de World Commission on Dams; certificaten voor de herkomst van hout (bijvoorbeeld FSC), vis (MSC), palmolie (Roundtable on Sustainable Palm Oil) en diamanten (volgens het Kimberley Proces), de WHOcode voor marketing van moedermelkvervangers en meer in het algemeen de richtlijnen van de Wereldbank. Overtreding van wetten: dit betreft schending van onder andere regels voor productaansprakelijkheid, nationale milieustandaarden en -voorschriften, arbeidswetgeving, marketingwetgeving en wetten tegen kartelvorming Voor overheden gelden de volgende criteria: Triodos Sustainable Bond Fund en het Triodos Sustainable Mixed Fund hanteren in hun onderzoek een aantal algemeen aanvaarde criteria om de kwaliteit van de overheid van een land te evalueren. Deze criteria weerspiegelen de basisverantwoordelijkheden van een overheid en worden ingegeven door het Handvest van de Verenigde Naties. Het eerste deel van de Preambule van het Handvest luidt als volgt: 20

21 Wij, de volken van de Verenigde Naties, vastbesloten komende generaties te behoeden voor de gesel van de oorlog, die tweemaal in ons leven onnoemelijk leed over de mensheid heeft gebracht, en opnieuw ons vertrouwen te bevestigen in de fundamentele rechten van de mens, in de waardigheid en de waarde van de menselijke persoon, in gelijke rechten voor mannen en vrouwen, alsmede voor grote en kleine naties, en omstandigheden te scheppen waaronder gerechtigheid, alsmede eerbied voor de uit verdragen en andere bronnen van internationaal recht voortvloeiende verplichtingen kunnen worden gehandhaafd, en sociale vooruitgang en hogere levensstandaarden in grotere vrijheid te bevorderen In verband met deze missie beleggen de Compartimenten uitsluitend in overheidsobligaties van landen met een goed werkende democratie, persvrijheid en een overheid die toeziet op het welzijn van haar burgers. Op dit punt spiegelen onze criteria zich aan de missie van de Verenigde Naties. HET SELECTIEPROCES Stap 1: Bepalen best-in-class De best-in-class selectie van overheden concentreert zich op kwesties van goed bestuur. Op grond van een aantal criteria krijgt elk land een rating. Naast deze rating wordt tevens gekeken naar de prestatietrend, die de prestaties van een land over een langere termijn toont. De globale rating combineert de evaluatie van de huidige prestaties en de trend. Overheden die zich bij de 100 grootste landen wereldwijd onderscheiden als behorend tot de 50% best-in-class, op basis van hun bruto binnenlands product, komen in aanmerking voor mogelijke opname in het Triodos beleggingsuniversum. Best-in-class criteria op het gebied van governance Onderzocht wordt hoe effectief het democratisch proces van een land is en hoeveel veiligheid het de burgers verschaft. De criteria zijn: 1. Inspraak en verantwoording: recht om aan het politieke proces deel te nemen, vrijheid van meningsuiting en mediavrijheid. 2. Politieke stabiliteit en afwezigheid van geweld: intensiteit en ernst van conflicten in verhouding tot het gebruik van gewelddadige methoden, regelmaat en ernst van gewelddadig gedrag en gevolgen voor de bevolking. 3. Doeltreffendheid van de overheid: kwaliteit van openbare en burgerlijke diensten en mate van onafhankelijkheid van politieke druk, kwaliteit van de beleidsformulering en -implementatie en geloofwaardigheid van de steun van de overheid voor dergelijk beleid. 4. Kwaliteit van de regelgever: vermogen van de overheid om goed beleid en goede verordeningen te formuleren en te implementeren waarmee de privé-sector tot ontwikkeling komt en bevorderd wordt. 5. Rechtsorde: vertrouwen in en naleving van de regels van de samenleving, in het bijzonder de kwaliteit van contracthandhaving, eigendomsrechten, politie en rechtbanken, alsmede de waarschijnlijkheid van misdaad en geweld. 6. Corruptiebeheersing: mate waarin openbare macht wordt uitgeoefend voor eigen winstbejag, met inbegrip van klein- en grootschalige corruptie, alsook de "verovering" van de staat door elites en privé-belangen. Stap 2: Minimumeisen Overheden die op basis van de best-in-class selectie voor belegging in aanmerking komen, worden tevens beoordeeld op basis van een reeks minimumeisen, specifiek bedoeld voor overheden. Geen van de overheden van geselecteerde landen voor het Triodos Beleggingsuniversum mag de totstandkoming van een duurzame samenleving op de lange termijn wezenlijk belemmeren. Bij 21