Koersen door de Wet op het financieel toezicht

Transcriptie

1 Koersen door de Wet op het financieel toezicht Regelgeving voor uitgevende instellingen, beleggingsinstellingen en beleggingsondememingen Prof. mr. drs. CM. Grundmann-van de Krol Tweede druk Boom Juridische uitgevers Den Haag 2008

2 Voorwoord bij de tweede druk Lijst van gebruikte afkortingen V XXV HOOFDSTUK 1 Historisch overzicht en de kernbegrippen van het effectenrecht 1 Inleiding 1 2 Ontstaansgeschiedenis Periode tot Periode 1980 tot Regulering beurshandel: van zelfregulering naar wettelijke regulering Regulering van de buitenbeurshandel: de publiekrechtelijke weg Regulering beurs- en buitenbeurshandel: invloed Europese richtlijnen Terugdringing zelfregulering van erkende effectenbeurzen Opkomst en ondergang Raad van Financigle Toezichthouders Hervorming toezichtstructuur: functioneel toezichtmodel Wet op het financieel toezicht Lamfalussy's Comite van Wijzen Lamfalussy wetgevingsprocedure en de rol van CESR European Securities Market Expert Group: ESME 27 3 Basisstructuur van het effectenrecht 28 4 Doel en doelstellingen Wet op het financieel toezicht 30 5 Reikwijdte: belang van analyse van de kernbegrippen 32 6 Enkele kernbegrippen Het begrip 'effecten' Het element'verhandelbaar' Met aandelen gelijk te stellen waardebewijzen Onderscheid optie en waardebewijs dat recht geeft op effecten Onderscheid effecten met en zonder aandelenkarakter Het begrip 'fmanciele instrumenten' Het begrip 'aanbieden' 47 VII

3 6.3.1 Het civielrechtelijke aanbod Aanbieden van deelnemingsrechten in een beleggingsinstelling Aanbieden van effecten Het begrip 'gekwalificeerde beleger', 'professionele marktpartij', 'professionele belegger' en 'in aanmerking körnende tegenpartij' Gekwalificeerde belegger Professionele marktpartij Professionele belegger In aanmerking körnende tegenpartij Begrip 'beleggingsinstelling' Wat is beieggen in de zin van de Wft? Wat is collectief beieggen? Onderscheid beleggingsmaatschappij en beleggingsfonds Onderscheid open-end en closed-end beleggingsinstellingen Instelling voor collectieve belegging in effecten (icbe) Het begrip 'beleggingsonderneming' Ontvangen en doorgeven van Orders: orderremisier Individueel vermogensbeheer Beleggingsadvies Overnemenofplaatsen van financiele instrumenten Beleggersgiro's Exploiteren van een multilaterale handelsfaciliteit (MTF) Beleggingsonderneming met systematische interne afhandeling Het begrip 'gereglementeerde markt' Het begrip 'in de uitoefening van beroep of bedrijf Het begrip 'gekwalificeerde deelneming' Territoriale reikwijdte verbodsbepalingen: 'in Nederland' en 'in of vanuit Nederland' Verlenen'in Nederland' Aanbieden'in Nederland' 115 VIII

4 HOOFDSTUK 2 Aanbieders van effecten en deelnemingsrechten in beleggingsinstellingen 1 Inleiding Aanbieden van effecten aan het publiek Het aanbiedingsverbod: prospectusplicht Uitzonderingen op en vrijstellingen van het verbod van artikel 5:2 Wft: wel toepasselijkheid 'reclame'-regels Aanbiedingen aan publiek in Nederland of toelating tot handel op gereglementeerde markt in Nederland Toelating tot handel op gereglementeerde markt in Nederland Aanbiedingen aan publiek in Nederland Aanbiedingen op de secundaire markt Gevolgen toepasselijkheid van het verbod van artikel 5:2 Wft Bepalen bevoegde toezichthouder voor goedkeuring prospectus Prospectus: inhoud, vorm en taal Inhoud prospectus en samenvatting Vorm van het prospectus Taal van het prospectus Goedkeuringsprocedure en 'notificatie' van goedgekeurd prospectus Actualisering van prospectus: aanvullend goedgekeurd document en ontbindings- of herroepingsrecht Reclameregels Termijn en wijze van verkrijgbaar stellen van goedgekeurd prospectus Geldigheidsduur prospectus Informatieverschaffing door uitgevende instellingen: jaarlijks document Aanbiedingen van deelnemingsrechten in beleggingsinstelling Het aanbiedingsverbod: vergunningplicht Niet toepasselijkheid van of uitzonderingen op de vergunningplicht Bepaalde categorieen aanbiedingen Pensioenfondsen 150 IX

5 Europese Centrale Bank en centrale banken van de lidstaten 'Online' dienstverlening vanuit een andere lidstaat lebe' s uit een andere lidstaat Beleggingsinstellingen met zetel in een aangewezen Staat Generieke vrijstellingen van de vergunningplicht Bepaalde categoriee'n aanbiedingen Bepaalde categoriesn instellingen Individuele ontheffingen Vergunningeisen Beleggingsmaatschappij zonder aparte beheerder Aanvullende eis bij vrij willige bewaring door aparte bewaarder Aanvullende eisen voor Nederlandse icbe-beleggingsmaatschappij Beheerder van een beleggingsfonds of een beleggingsmaatschappij Aanvullende eisen in geval van beheer van een beleggingsfonds Aanvullende eis in geval van beheer van een beleggingsmaatschappij Aanvullende eisen in geval van beheer van een icbebeleggingsinstelling Aanvullende eis in geval van gekwalificeerde deelneming in de icbe-beheerder Eisen aan de beleggingsinstellingen waarover de beheerder het beheer voert Nederlandse icbe-beleggingsmaatschappij met aparte beheerder Schematisch overzicht systematiek verplichte beheerder of bewaarder Taken en rol van de bewaarder en relatie beheerderbewaarder Schematisch overzicht regeis inzake bewaring Inhoudseisen overeenkomst van beheer en bewaring De'kern'-eisen voor niet-icbe's Deskundigheid en betrouwbaarheid Integere bedrijfsuitoefening Inrichting van de bedrijfsvoering Tweehoofdige leiding en vestiging hoofdkantoor 18 5 X

6 Zeggenschapsstructuur Financiele waarborgen Registratiedocument Specifieke vergunningvoorschriften voor beleggingsinstellingen uit niet-aangewezen Staat Specifiek handelssysteem voor open-end beleggingsinstellingen Vergunningaanvraag en-verlening Betrokkenheid DNB of toezichthoudende instantie uit andere lidstaat Ontheffing van vergunningeisen en lopend toezicht Persoonsgebondenheid en reikwijdte van de vergunning Regeis voor vergunninghouders (niet-icbe's) Informatieverstrekking voorafgaand aan en bij de aanbieding van deelnemingsrechten Meldings- en informatieverplichtingen jegens AFM en DNB Meldingsplicht externe accountant jegens AFM en DNB Uitbesteding van taken ('outsourcing') Adequate klachtenafhandeling Informatieverstrekking en informatie-inwinning Informatie op de Website Informatieverstrekking door middel van reclame-uitingen Informatieverstrekking door middel van financiele bijsluiter Informatieverstrekking door middel van prospectus Periodieke informatieverstrekking Specifieke regeis voor zorgvuldige dienstverlening Verbod van cold calling Handelen in het belang van de deelnemers Verbod van churning Wijziging van Statuten of fondsreglement Specifieke regeling ten behoeve van crediteuren van een beleggingsfonds Aanvullende prudentieme regeis Regeis voor van vergunningplicht uitgezonderde beleggingsinstellingen Beleggingsinstellingen met zetel in aangewezen Staat Icbe's uit andere lidstaat Europese ontwikkelingen 223 XI

7 3.6 Regeis voor alle beheerders en beleggingsinstellingen met vestiging in Nederland: effectentypisch gedragstoezicht Inhoud van de regeis Aanwijzen van compliance officer Administratie van transacties in financiele Instrumenten Gedragscode prive-transacties Verplichting tot opstellen gedragscode en uitzonderingen daarop Inhoud van de gedragscode Vrijstellingen en ontheffing van een ofmeer regeis Wettelijke verankering van de Code Tabaksblat voor institutionele beleggers Specifieke regelingen Wet inzake spaarbewijzen Enkele specifieke bepalingen van deel 3 Wft en deel 4 Wft Aantrekken, ter beschikking verkrijgen en ter beschikking hebben van opvorderbare gelden: artikel 3:5 Wft Het begrip 'besloten kring' Het begrip 'in de uitoefening van een bedrijf Het begrip 'opvorderbare gelden' Het begrip 'aantrekken, ter beschikking verkrijgen en hebben' Uitzonderingen op de verbodsbepaling van artikel 3:5 Wft Generieke vrijstellingen van artikel 3:5 Wft Individuele ontheffing van artikel 3:5 Wft 'Bemiddelen' bij het aantrekken van opvorderbare gelden Uitzonderingen van bemiddelingsverbod Generieke vrijstellingen van het bemiddelingsverbod Individuele ontheffing van het bemiddelingsverbod Ter beschikking verkrijgen van opvorderbare gelden en uitzetten van krediet Vergunningplicht Uitzondering vergunningplicht voor concernfinancieringsmaatschappijen Toepasselijkheid alle Wft-bepalingen inzake financiele ondernemingen? 264 XII

8 HOOFDSTUK 3 Toelating tot de handel en gevolgen voor uitgevende instelling en andere (rechts)personen 1 Inleiding Eisen voor het houden van een gereglementeerde markt in Nederland Vergunningvereiste en ontheffingsmogelijkheid Eisen voor het verkrijgen van een vergunning Deskundigheid en betrouwbaarheid Regeis voor de gereglementeerde markt Toelating van financiele instrumenten en toegang als lid of deelnemer Vergunningaanvraag en vergunningverlening Regeis voor een vergunninghoudende gereglementeerde markt Aanvullende regeis lidmaatschap gereglementeerde markt Uitbesteding en zeggenschapsstructuur Toezicht op en handhaving van de nakoming van de regeis Transparantie voor en na de handel Melding voorgenomen wijzigingen en andere meldings- en informatieverplichtingen Gekwalificeerde deelnemingen in een marktexploitant Toelating in Nederland tot de handel op een gereglementeerde markt Toelatingscriteria Eurolist by Euronext (Euronext Amsterdam Stock Market) Algemeen Aanvullende eisen voor (certificaten van) aandelen en effecten met een aandelenkarakter Aanvullende eisen voor bedrijfsobligaties Aanvullende eisen voor deelnemingsrechten in beleggingsinstellingen Aanvullende eisen voor trackers Aanvullende eisen voor warrants Andere verhandelbare effecten Effecten op'if-and-when-sissued/delivered'basis Noteringsaanvraag en listing agent Relatie noteringsovereenkomst en notering 291 XIII

9 3.4 Verplichtingen uitgevende instelling na toelating tot de notering Periodieke informatieplicht (algemeen) Overlegverplichting en informatieverschaffing jegens Euronext Wijze van publicatie Noterings- en handelsmaatregelen Beroep tegen noteringsbeslissingen Gebondenheid aan wijzigingen relevante regeis van Euronext Gevolgen toelating tot de handel voor de uitgevende instelling en andere (rechts)personen Informatie- en publicatieverplichtingen uitgevende instellingen Publicatie jaarlijks document Deponeringjaarstukkenbij de AFM Openbaarmakingsplicht koersgevoelige informatie (voorwetenschap) Uitstelmogelijkheid onverwijlde publicatie voorwetenschap Openbaarmaking bij doorgifte van voorwetenschap aan derden Wijze van publicatie en opname register bij AFM Schematisch overzicht Informatie- en publicatieverplichtingen uitgevende instellingen ingevolge wetsvoorstel Periodieke inforrnatieverplichtingen: reikwijdte en inhoud Jaarlijkse en halfjaarlijkse financiele verslaggeving Tussentijdse verklaringen: 'kwartaalinformatie' Jaarlijks document Incidenteleinformatieverplichtingen Informatie omtrent wijziging rechten verbunden aan effecten Openbaarmakingsplicht koersgevoelige informatie (voorwetenschap) Wijze van publicatie van 'gereglementeerde informatie' Taal van de te verstrekken gereglementeerde informatie Specifieke informatieplicht jegens aandeelhouders en obligatiehouders 323 XIV

10 4.2.6 Melding voorgenomen statutenwijziging en deponering jaarrekening Vrijstellingen Grondslag voor een amvb Schematisch overzicht van de informatie- en publicatieverplichtingen Nederlandse corporate governance code Marktmisbruik Verbod gebruik van voorwetenschap en uitzonderingen daarop Definitie van voorwetenschap Verbodsbepaling Uitzonderingen op de verbodsbepaling Tipverbod: doorgifte- en aanbevelingsverbod Verbod van marktmanipulatie en de uitzonderingen daarop Verbodsbepaling Uitzonderingen op de verbodsbepaling Opstellen insiderlijst Meldingsplicht van transacties en openbaar register Meldingsplicht Uitzonderingen op de meldingsplicht Meldingstermijn en aan wie gemeld moet worden Openbaar register en onjuiste meldingen Relatie meldingsplicht uit hoofde van artikel 5:60 en artikel 5:48 Wft Verplichting tot opstellen interne regeling Melding zeggenschap en kapitaalbelang in uitgevende instellingen Begrip 'uitgevende instelling' en 'gelieerde uitgevende instelling' Begrip 'aandelen en stemmen' en 'rechtstreeks of middellijk beschikken over' aandelen en stemmen Meldingsplichten Meldingsplichten uitgevende instellingen Meldingsplichten aandeelhouders en andere stemgerechtigden Moment van ontstaan van een meldingsplicht Uitzonderingen op de meldingsplicht 396 XV

11 Meldingsplicht bestuurders en commissarissen Nederlandse NV's Registratie van meldingen en onjuiste meldingen Schending meldingsplicht Toekomstige wijzigingen Openbaar bod op effecten Het verplichte openbaar bod en de billijke prijs Uitzonderingen op de verplichting tot uitbrengen openbaar bod Verval verplichting tot uitbrengen openbaar bod: 'gratieregeling' Vrijstelling van de verplichting tot uitbrengen openbaar bod 'Vrijstelling' door de ondernemingskamer AFM geen toezichthouder regeis inzake verplicht openbaar bod Verbod uitbrengen openbaar bod zonder goedgekeurd biedingsbericht Biedingsbericht: inhoud, goedkeuring en Europees paspoort Vrijstellingen met betrekking tot bepaalde soorten effecten Individuele ontheffingen Verbod gunstiger transacties na gestanddoening van het openbaar bod Wet toezicht financiele verslaggeving Bevoegdheden AFM: geen bezwaar en beroep in de zin van Awb Geheimhouding AFM en uitzonderingen daarop Geen vermenging toezichttaken AFM ('chinese walls') Wtfv-register Toekomstige wijzigingen 427 HOOFDSTUK 4 Verlenen van beleggingsdiensten en verrichten van beleggingsactiviteiten: beleggingsondernemingen 1 Inleiding Regeis voor iedere beleggingsonderneming met zetel of bijkantoor in Nederland 431 XVI

12 2.1 Inhoud van de regeis Aanwijzen van compliance officer Administratie van transacties in financiele instrumenten Gedragscode prive"-transacties Ontheffing van een ofmeer regeis Regeis voor iedere beleggingsonderneming 'Klikplicht' Uitbrengen van beleggingsaanbevelingen Verbod tot meewerken aan openbaar bod Vergunningplicht beleggingsondernemingen Niet toepasselijkheid van of uitzonderingen op de vergunningplicht Europese Centrale Bank en centrale banken van de lidstaten Pensioenfondsen en daaraan verbonden vermogensbeheerders Verzekeraars Beheerders van beleggingsinstellingen Beheerders en beleggingsmaatschappijen zonder aparte beheerder Beheerders en beleggingsmaatschappijen zonder aparte beheerder met vergunning AFM Beheerders van icbe met zetel in Nederland en met vergunning AFM Gemeentelijke kredietbanken Bankbeleggingsondernemingen en financiele instellingen Verbonden agenten Beleggingsondernemingen met een Europees paspoort 'Online'-dienstverlening vanuit een andere lidstaat Intra-concern dienstverlening en beheer werknemersparticipatieplan Incidentele dienstverlening in kader van andere beroepswerkzaamheid Onbetaald beleggingsadvies in kader van andere beroepsactiviteit Handelaren in grondstoffen of grondstofderivaten Verrichten van beleggingsacti viteiten of dienstverlening voor dienten van het hoofdbedrijf Bepaalde beleggingsondernemingen handelend voor eigen rekening 459 XVII

13 Schematisch overzicht Generieke vrijstellingen van vergunningplicht Vermogensbeheerders van 'familie'-vennootschap of 'familie'-stichting Beleggingsondernemingen met zetel in een bepaalde Staat Adviseurs levensverzekeringen en hypothecair krediet: tijdelijke vrijstelling Toekomstig 'nationaal regime'-vrijstelling Particuliere participatiemaatschappijen Schematisch overzicht van de vrijstellingen Ontheffmgsbevoegdheid AFM Vergunningeisen Deskundigheid en betrouwbaarheid Bedrijfsvoering en onafhankelijk toezicht: 'principle based' Integere bedrijfsuitoefening Behandeling, vastlegging en melding van incidenten Beoordeling betrouwbaarheid personeelsleden in een integriteitsgevoelige functie Acceptatie van dienten: 'customer due diligence' Onderzoek naar bepaalde personen of instellingen Inrichting van de bedrijfsvoering Algemene organisatorische eisen, interne controlefunctie en compliance functie Bijhouden en bewaren van bepaalde gegevens Beleid inzake voorkomen van en omgaan met belangenconflicten Beleid inzake melding en registratie van persoonlijke transacties Verrichten en verspreiden van onderzoek op beleggingsgebied Tweehoofdige leiding en vestiging hoofdkantoor Zeggenschapsstructuur Vermogensscheiding Belangenconflicten: signaleren, beheersen, openbaar maken Financiele waarborgen Regeis voor het exploiteren van een MTF 510 XVIII

14 5.9 Beleggingsonderneming uit ander 'derde'-land dan Australie, de Verenigde Staten van Amerika of Zwitserland Vergunningaanvraag en reikwijdte vergunning Aanvraag (collectieve) vergunning Betrokkenheid DNB of toezichthoudende instantie uit andere lidstaat Ontheffing van vergunningeisen en lopend toezicht Persoonsgebondenheid en reikwijdte vergunning Regeis voor houders vergunning verleend door AFM Meldings- en informatieplichten jegens AFM en DNB Meldingsplicht externe accountant jegens AFM en DNB Uitbesteding van werkzaamheden ('outsourcing') Clientenclassificatie Indeling als 'in aanmerking körnende tegenpartij': gevolgen Indeling als 'professionele belegger': gevolgen Zorgvuldige dienstverlening Eerlijke, billijke en professionele belangenbehartiging en provisies Clientendosssier en clientenovereenkomst Informatieverstrekking: algemeen Informatieverstrekking voorafgaand aan de dienstverlening Informatieverstrekking tijdens de dienstverlening Informatieverstrekking over garantieregeling; beleggerscompensatieregeling Informatieverstrekking over afwikkelsystemen Informatieverstrekking door middel van reclame-uitingen Informatieverstrekking met betrekking tot complexe producten: reclame-uitingen en financiele bijsluiter Informatie-inwinning: 'know your customer' en 'passendheids'-toets ' Know your customer': clientenprofiel en ' geschiktheids' - toets 'Passendheids'-toets en uitzonderingen daarop Specifieke gedragsregels Verbod van cold calling Saldibewaking, marginbewaking en liquidatieplicht Verbod op churning 561 XIX

15 7.6 Optimale ordemitvoering ('best execution') en orderverwerking Optimale orderuitvoering Orderuitvoeringsbeleid Informatieverstrekking over orderuitvoeringsbeleid: in- en toestemming Doorgifte van Orders aan derden Orderverwerking Adequate klachtenafhandeling Bewaren en rapporteren van transactiegegevens Aanvullende prudentiele regeis Specifieke regeis voor beleggingsonderneming die MTF exploiteert Toezicht op de nakoming van vestgestelde regeis Transparantie voor en na de handel Specifieke regeis voor beleggingsonderneming die systematisch internaliseert Informatie na de handel over transacties buiten een gereglementeerde markt of MTF om Verlenen van beleggingsdiensten voor andere beleggingsondernemingen: 'vergewisplicht' van de 'legaliteit' Beleggingsondernemingen en verbonden agenten Regeis voor van vergunningplicht uitgezonderde beleggingsondernemingen Bankbeleggingsondernemingen met vergunning DNB Financiele instellingen met verklaring ondertoezichtstelling ex artikel 3:110 Wft Beleggingsondernemingen uit andere lidstaat met Europees paspoort Gekwalificeerde deelnemingen Vereiste van een verklaring van geen bezwaar Toetsingscriteria voor verlenen wgb Grensoverschrijdende dienstverlening Vergunningshouders met en zonder Europees paspoort Grensoverschrijdende dienstverlening in andere lidstaat door Nederlandse beleggingsondernemingen met Europees paspoort Grensoverschrijdende dienstverlening in 'derde'-land 605 XX

16 HOOFDSTUK 5 Toezichthouders: taken en bevoegdheden 1 Inleiding Geen toezicht of handhaving door AFM Toezicht en handhaving van Europese verordeningen Geheimhoudingsplicht en uitzonderingen daarop Hoofdregel Uitzonderingen op de geheimhoudingsplicht Informatieverstrekking in het kader van burgerlijke rechtsvordering Informatieverstrekking in het kader van strafvordering Informatieverstrekking in het kader van insolventie- en saneringsprocedures Informatieverstrekking aan andere toezichthouder en toezichthouders in andere lidstaat Informatieverstrekking aan toezichthouders in 'derde'- land Informatieverstrekking aan andere personen of instanties Informatieverstrekking aan de minister van Financien Regelgevende bevoegdheid toezichthouders: consultatie en interventie minister van Financien Voorafgaande consultatie marktpartijen Interventie minister van Financien Toezicht 635 Inlichtingenbevoegdheid Bevoegdheden van de 'toezichtmedewerkers' Bevoegdheden van DNB en AFM Medewerkingsplicht Rechtsbescherming tegen inlichtingenverzoek 640 Handhaving 643 Aanwijzingsbevoegdheid Algemene aanwijzingsbevoegdheid Specifieke aanwijzingsbevoegdheid van AFM Specifieke aanwijzingsbevoegdheid van DNB Inhoud van de aanwijzing Rechtsbescherming tegen en gevolgen niet opvolgen van XXI

17 1A Opleggen last onder dwangsom en bestuurlijke boete Opleggen last onder dwangsom Opleggen bestuurlijke boete Zwijgrecht en cautieplicht Una via systeem Functiescheiding Toekomstige wijziging in het boetestelsel Publicatiebevoegdheid Publicatie bij geconstateerde overtreding van onder meer verbodsbepalingen Rechtsbescherming: waarborgen Inhoud publicatie en wijze van publiceren Publicatie opgelegde boetes en dwangsommen Publicatie opgelegde boetes wegens zware overtredingen Publicatie nadat boetebesluit rechtens onaantastbaar is Publicatie opgelegde last onder dwangsom Intermezzo: behandeling met gesloten deuren Wijzigen, beperken of intrekken van vergunning, ontheffing en wgb alsmede verbinden van voorschriften Gronden Zienswijze andere toezichthouder Gevolgen van intrekking van de vergunning Activiteiten- en transactieverbod Samenwerking tussen toezichthouders Samenwerking tussen DNB en de AFM Samenwerking DNB en de AFM met toezichthoudende instanties andere lidstaat Informatieverstrekking op verzoek van toezichthoudende instantie andere lidstaat Informatie-inwinning op verzoek toezichthoudende instantie andere lidstaat Samenwerking in kader van toezicht: grensoverschrijdende verificatie Samenwerking in het kader van handhaving Financiele ondernemingen met zetel in andere lidstaat niet zijnde beleggingsondernemingen Beleggingsondernemingen met zetel in andere lidstaat Beleggingsondernemingen met zetel in andere lidstaat die in Nederland een MTF exploiteren 698 XXII

18 lnhoudsopgave Marktexploitanten met zetel in andere lidstaat die in Nederland voorzieningen beschikbaar stellen Financiele ondernemingen met zetel in Nederland die actief zijn in andere lidstaat Specifieke bepaling voor samenwerking in kader van marktmisbruik Samenwerking DNB en de AFM met toezichthoudende instanties 'derde'-land: informatie-inwinning ter uitvoering van verdrag of bilaterale overeenkomst Ingrijpen door minister van Financien bij taakverwaarlozing Vrij waring toezichthouders Rechtsgang 705 HOOFDSTUK 6 Gevolgen van overtreding van de Wet op het financieel toezicht 1 Inleiding Artikel 1:23 Wft Civielrechtelijk gesanctioneerde bepalingen in de Wft Maatregel van (stille) curatele Regeis inzake gekwalificeerde deelnemingen Meldingsplichten stemmen en kapitaalbelang in uitgevende instellingen Nietigheid bepaalde wijzigingen van Statuten of reglement van icbe Ontbinding op verzoek van AFM Civielrechtelijke middelen bij overtreding van de Wft Relatie belegger en uitgevende instelling (aanbieder): schending van informatieverplichtingen Relatie belegger en financiele ondememing: schending van vergunningplicht en/of gedragsregels Schending van de vergunningplicht Schending van de zorgplicht Aansprakelijkheid van anderen dan de overtreder Aansprakelijkheid van banken jegens derden Aansprakelijkheid van banken jegens de overtreder Aansprakelijkheid notaris jegens dient Aansprakelijkheid van toezichthouders 739 XX111

19 Rapport van Van Dam Het vervolg daarop Handhaving door AFM uit hoofde van de Wet handhaving consumentenbescherming Wet handhaving consumentenbescherming Wetsvoorstel Wet oneerlijke handelspraktijken 753 Literatuuroverzicht 755 Wetsartikelenregister 781 Rechtspraakregister 795 Trefwoordenregister 803 XXIV