Beleggingsstrategie 14% Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie. Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER / 37

PROFESSIONALS ONLY Kleiner risiko Mogelijk lager rendement 1 Hoger risiko Mogelijk hoger rendement 2 3 4 5 6 7 Edouard Carmignac Rose Ouahba Gediversifieerd fonds dat gebruik maakt van drie rendementsbronnen: internationale obligaties, internationale aandelen en s. Wij beleggen permanent ten minste 50% van de activa in obligaties en geldmarktproducten. Bij onze flexibele portefeuilleallocatie zijn wij uit op minimalisering van de risico s van kapitaalschommelingen en zoeken wij naar beleggingen met een maximaal rendement. Het fonds heeft tot doel gedurende minimaal 3 jaar beter te presteren dan de referentie-indicator. Carmignac Portfolio Patrimoine is in het afgelopen kwartaal met +1,21% gestegen, tegenover +1,62% voor zijn referentie-indicator, waardoor de voorlopige jaarwinst is opgelopen tot +2,26%, tegenover +5,28% voor zijn index. Het aandelengedeelte behaalde tijdens het kwartaal een brutowinst van +1,25%, tegenover +2,02% voor zijn referentie-indicator (zie het verslag van Carmignac Portfolio Investissement). De aandelenportefeuille hield weliswaar in het algemeen gelijke tred met zijn index, maar kon vanwege de beschermingsstrategieën op bepaalde indexen en op de markt niet ten volle kon profiteren van het aarzelende herstel van de aandelenmarkt in de loop van de zomer. Aan het begin van dit kwartaal is de aandelenblootstelling van het fonds vrij hoog (40%) omdat we van mening zijn dat de beurzen de risico s in verband met de diverse verkiezingen die voor de deur staan, te hoog inschatten. Ook het obligatiegedeelte leverde met een resultaat van +0,54% een positieve bijdrage aan het brutorendement, terwijl zijn referentie-indicator terugviel met -0,40%. Onze obligatieportefeuille heeft geprofiteerd van een gunstige selectie van rendementsbronnen en een lagere rentegevoeligheid, waardoor de opgetreden rentestijging kon worden opgevangen. Op de obligatiemarkten ontstaat het komende kwartaal een kwetsbare situatie als gevolg van de hoge waarderingen en het herstel van de inflatie, dat naar verwachting de komende weken zal doorzetten en een pauze in het actieve optreden van de centrale banken aankondigt. Het komende kwartaal zal ook in teken staan van het Italiaanse referendum over een grondwetswijziging en de Amerikaanse verkiezingen. In het vooruitzicht van een correctie op korte termijn gaat ons vermogensbeheer uit van een opportunistische aanpak. Om later van betere instapmogelijkheden te kunnen profiteren, verlagen we na de sterke prestaties van deze zomer onze blootstellingsgraad. Op middellange termijn blijven de obligatiemarkten profiteren van de zwakke conjunctuur, waardoor de normalisering van het Amerikaanse monetair beleid vertraging oploopt. Het allocatiebeleid van onze obligatieportefeuille is als volgt gewijzigd: de staats- en bedrijfsobligaties van opkomende markten blijven goed presteren, al is de samenstelling van deze post gewijzigd zoals omschreven in onderstaand verslag; achtergestelde obligaties van banken hebben ten volle kunnen profiteren van de rally van afgelopen zomer, wat voor ons een reden was om onze blootstelling aan deze sector te verlagen; tot slot konden staatsobligaties van perifere landen een forse inhaalslag realiseren na in het tweede kwartaal zwaar onder druk te hebben gestaan door de bezorgdheid over de Brexit. Derhalve hebben we ook in dit segment onze blootstellingsgraad verlaagd, met name die van Portugese obligaties. Voor de komende weken houden we rekening met de volgende risico s: een herwaardering van de inflatiepremie: we hebben onze blootstelling aan nominale obligaties verlaagd en instrumenten met een voor inflatie gecorrigeerd rendement gekocht; een herwaardering van de premie voor politieke risico s: de kans op een Republikeinse overwinning in de Verenigde Staten, zo niet bij de presidentsverkiezingen, dan toch wel in het Congres, wordt momenteel onderschat. Als dit gebeurt gaat de dollar omlaag, terwijl een politieke crisis in Italië juist een positieve impact op de dollar ten opzichte van de euro zou hebben. Daarom blijven we gepositioneerd in de dollar. Beleggingsstrategie Valuta s en liquiditeiten: de ontwikkeling van de dollar en de yen zal afhangen van de algemene richting van de markten en de risicobereidheid. De euro is in de loop van het kwartaal met ongeveer 1% gestegen tegenover de dollar, maar verloor -0,60% tegenover de yen. De wedren van renteverlagingen tot onder de 0% is uitgeraasd, waarmee ook een eind is gekomen aan een periode van duidelijke trends in de wisselkoerspariteiten. De stijgingsvooruitzichten zijn in evenwicht gekomen, waarbij onze voorkeur uitgaat naar een hogere blootstelling aan de dollar. Door de lichte versnelling van de economische cyclus in de VS zouden de verwachtingen ten aanzien van het monetair beleid moeten toenemen. Tot slot overweegt presidentskandidaat Donald Trump Amerikaanse bedrijven fiscale vrijstelling te verlenen voor teruggehaalde winst die buiten de Verenigde Staten is opgepot en waarvan 30% niet in dollar luidt. We handhaven een dollarblootstelling van ongeveer 38,9%. Nu de Japanse centrale bank over minder speelruimte beschikt om de yen te verzwakken, ligt onze blootstelling aan de Japanse munt op 5,2%. De -allocatie zal de komende maanden als instrument voor tactisch risicobeheer worden gehanteerd. Staatsobligaties: onze allocatie aan staatsobligaties bedraagt momenteel 21%, waarvan 5% van opkomende landen. De algemene duration van het fonds lag aan het eind van het kwartaal op 1,7, waarvan 0,7 voor rekening komt van schuldpapier van opkomende landen. Ontwikkeling van het fonds sinds de creatie 135 130 125 30% 120 115 110 14% 105 100 95 11/13 12/13 03/14 06/14 09/14 12/14 03/15 06/15 09/15 12/15 03/16 06/16 09/16 Carmignac Portfolio Patrimoine F EUR acc (1) 50% MSCI ACW NR (Eur) + 50% Citigroup WGBI all maturities (Eur) In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. De rendementen zijn inclusief kosten (uitgezonderd eventuele instapkosten aangerekend door de distributeur). (1) Beschikbaar worden gesteld aan dakfondsen, voor eigen rekening handelende institutionele beleggers en bepaalde distributeurs die speciale vergoedingsregelingen met hun klanten zijn overeengekomen. * Risicoschaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico); risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. De aan dit fonds verbonden risicocategorie is niet gegarandeerd en kan in de loop van de tijd veranderen. Driemaandelijks Beheerverslag GEDIVERSIFIEERD BEHEER / 37

GEDIVERSIFIEERD BEHEER Deze positie heeft een negatieve bijdrage van -0,05% aan ons brutorendement geleverd. Terwijl de 10-jaarsrente in de Verenigde Staten en Japan met +0,13% is gestegen, is deze in Duitsland stabiel gebleven. In de Europese perifere landen daalde het rendement op Italiaanse en Spaanse 10-jarige obligaties met respectievelijk -0,05% en -0,28%, terwijl de Portugese rente met +0,31% is gestegen. De sterke rentedaling in de Verenigde Staten was voor ons een reden om onze blootstelling en onze duration te verlagen en om via de aankoop van op de consumptieprijzen geïndexeerde activa te kiezen voor strategieën die gericht zijn op een herwaardering van de inflatiepremie. In Europa bevindt de positieve impact van quantitative easing zich al in een vergevorderd stadium: de aankoop van staatsobligaties kan nog wel een verdere daling van de lange rente veroorzaken, maar de ongewenste gevolgen van de lage rente, met name in de verzekeringssector, beginnen voelbaar te worden en leiden tot lagere winstvooruitzichten. Alle aandacht van de markten richt zich op twee risico s: het besluit van het ratingbureau DBRS van 21 oktober om de investment-grade-rating van Portugese staatsobligaties te handhaven en het Italiaanse referendum van 4 december. De inzet in Italië is de hervorming van de grondwet die de Senaat een groot deel van zijn bevoegdheden zou ontnemen. Aangezien premier Renzi zijn politieke toekomst gedeeltelijk aan de uitslag heeft verbonden, is het belang van het referendum groter geworden. We hebben onze blootstelling aan Portugal verlaagd en onze posities in Italië en Spanje hebben een korte looptijd. Tot slot leverde onze allocatie aan opkomende landen het afgelopen kwartaal een neutrale bijdrage doordat de rentedaling gecompenseerd werd door lagere wisselkoersen. Een overwinning van Donald Trump wordt beschouwd als een voortzetting van de anti-mondialiseringstrend, die bijzonder nadelig is voor bepaalde regio s. Mexico is veruit het meest blootgesteld aan dit risico doordat 81% van zijn export naar de Verenigde Staten gaat. De kans dat de Republikeinse kandidaat de verkiezingen wint is echter nog steeds gering. Ook handhaven we onze allocatie aan activa van opkomende markten, waarbij we wel een voorkeur hebben voor staatsobligaties in harde in plaats van schuldpapier in lokale, dat volatieler is. We hebben winst genomen op onze Braziliaanse en Colombiaanse staatsobligaties, en onze beleggingen in Russische obligaties in dollar versterkt. We blijven blootgesteld aan Mexicaans inflatiegeïndexeerd schuldpapier. Onze weging van bedrijfsobligaties werd verlaagd van 26% naar 24%. Dankzij ons brede beleggingsuniversum en ons vermogensbeheer konden we een gediversifieerde portefeuille opbouwen om niet verstrikt te raken in de valkuil van overgewaardeerde activa. De grote thema s binnen onze bedrijfsobligaties hebben +0,7% bijgedragen aan ons brutorendement. We hebben geprofiteerd van het herstel van de achtergestelde obligaties van eersterangs Europese banken, die een rendement boden van 6% tot 11%. We hebben het aandeel van deze sector in onze allocatie met 2% verlaagd. Ook in de grondstoffensector hebben we winst genomen. Op die manier konden we de volatiliteit van onze portefeuille van bedrijfsobligaties verlagen. De komende weken gaan we ook onze posities in bedrijfsobligaties die gevoelig zijn voor renteverhogingen en niet over voldoende kredietmarges beschikken, terugbrengen. Nettoblootstelling per munt voor deelbewijzen in Euro (%) Sectorale verdeling (exclusief derivaten) (%) USD EUR JPY GBP CHF AUD en CAD Latijns-Amerika Opkomend Azië Oost-Europa, Midden-Oosten en Afrika Overige 6,8 5,2 0,4 1,0 0,8 1,9-12,9 0,8-0,3 2,8 38,9 61,0 Gezondheid Discretionair verbruik Informatietechnologie Geldwezen Grondstoffen Energie Basis consumptiegoederen Telecommunicatie Industrie 5,5 3,0 0,8 12,3 10,5 9,5 20,1 19,7 18,6 Obligaties (exclusief derivaten) Verdeling per rating (%) Obligaties (exclusief derivaten) Verdeling per looptijd (%) AAA 21,7 < 1 Jaar 23,5 AA 1,1 1-3 Jaren 12,4 A 15,7 3-5 Jaren 13,5 BBB 1,0 16,2 31,7 5-7 Jaren 10,6 BB 2,0 19,3 7-10 Jaren 0,3 31,6 B 8,7 > 10 Jaren 8,3 CCC 0,4 CC 1,0 Zonder rating 0,4 Gecumuleerde rendementen (%) Sinds 31/12/2015 3 maanden 6 maanden 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar Sinds datum van de eerste NAV Carmignac Portfolio Patrimoine F EUR acc 2,26 1,21 4,41 4,20 - - - 14,40 Referentie-indicator* 5,28 1,62 6,53 10,24 - - - 30,25 Gemiddelde van de categorie** 1,06 2,34 3 3,98 - - - 11,29 Klassement (kwartiel) 2 4 1 3 - - - 2 * 50% MSCI ACW NR (Eur) + 50% Citigroup WGBI (Eur) (coupons inbegrepen ). ** Mixfondsen EUR Neutraal - Wereldwijd. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. De rendementen zijn inclusief kosten (uitgezonderd eventuele instapkosten aangerekend door de distributeur). 38 / Driemaandelijks Beheerverslag SICAV CARMIGNAC PORTFOLIO DERDE KWARTAAL 2016

Statistieken (%) 1 jaar 3 jaar Volatiliteit van het Fonds 5,81 Volatiliteit van de indicator 9,96 Sharpe-ratio 0,77 Bèta 0,41 Alfa 0,01 Geen berekening : wekelijks (1 jaar) en maandelijks (3 jaar) PROFESSIONALS ONLY Rentegevoeligheid van de portefeuille (inclusief derivaten) Euro 1,32 Verenigde staten -0,04 Overige 0,43 GEDIVERSIFIEERD BEHEER Driemaandelijkse bruto rendementsbijdrage (%) Aandelenportefeuille Obligatieportefeuille Aandelen Derivaten Rente Derivaten Valuta Derivaten ICBE Totaal 1,94 0,54-0,61 0,06-0,48 0,01 1,46 Value at Risk (%) Fonds Prestatie-indicator 99% - 20D (2 jaar) 6,30 7,16 PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO PATRIMOINE OP 30/09/2016 Liquiditeiten, thesauriebeheer en verrichtingen op derivaten 87 642 067,74 4,95 Liquide middelen (inclusief cash collateral uit derivatenposities) -25 529 390,11-1,44 44 754 000 ITALY 14/08/2017 Schatkistcertificaat in euro 44 848 878,48 2,53 6 786 000 ITALY 14/09/2017 Schatkistcertificaat in euro 6 802 218,54 0,38 16 011 000 SPAIN 12/05/2017 Schatkistcertificaat in euro 16 039 979,91 0,91 6 786 000 SPAIN 15/09/2017 Schatkistcertificaat in euro 6 803 779,32 0,38 38 584 000 SPAIN 18/08/2017 Schatkistcertificaat in euro 38 676 601,60 2,18 ICBE 35 270 690,00 1,99 55 370 Carmignac Patrimoine ICBE 637,00 35 270 690,00 1,99 Vastrentende staatsobligaties ontwikkelde landen 233 483 892,39 13,18 6 243 000 GREECE 3.38% 17/07/2017 (Griekenland) Euro 98,35 6 185 719,19 0,35 16 417 000 GREECE 4.75% 17/04/2019 (Griekenland) Euro 91,39 15 366 201,80 0,87 12 900 IRELAND 3.90% 20/03/2023 (Ierland) Euro 126,19 16 551,81 0,00 6 703 000 ITALY 0.45% 01/06/2021 (Italië) Euro 100,87 6 771 617,84 0,38 6 703 000 ITALY 3.75% 01/05/2021 (Italië) Euro 115,95 7 878 885,43 0,44 4 766 186 PORTUGAL 2.88% 15/10/2025 (Portugal) Euro 98,20 4 813 304,42 0,27 4 468 800 PORTUGAL 3.85% 15/04/2021 (Portugal) Euro 108,41 4 925 701,13 0,28 8 456 693 PORTUGAL 3.88% 15/02/2030 (Portugal) Euro 100,72 8 724 878,56 0,49 8 405 538 PORTUGAL 4.10% 15/02/2045 (Portugal) Euro 97,78 8 437 387,14 0,48 2 385 427 PORTUGAL 4.10% 15/04/2037 (Portugal) Euro 100,72 2 448 761,60 0,14 7 572 400 PORTUGAL 4.35% 16/10/2017 (Portugal) Euro 104,56 8 236 300,86 0,47 3 771 600 PORTUGAL 4.45% 15/06/2018 (Portugal) Euro 106,90 4 082 881,00 0,23 6 705 800 PORTUGAL 4.95% 25/10/2023 (Portugal) Euro 113,44 7 919 816,93 0,45 26 369 855 PORTUGAL 5.65% 15/02/2024 (Portugal) Euro 117,00 31 801 216,81 1,80 1 010 000 SLOVENIA 5.85% 10/05/2023 (Slovenië) Dollar 119,87 1 098 345,79 0,06 15 932 000 SPAIN 1.40% 31/01/2020 (Spanje) Euro 104,90 16 863 194,93 0,95 6 895 000 SPAIN 5.50% 30/04/2021 (Spanje) Euro 125,11 8 790 699,02 0,50 67 418 200 UNITED STATES 2.12% 15/05/2025 (Verenigde Staten) Dollar 104,64 63 270 626,27 3,57 14 542 500 UNITED STATES 2.25% 15/11/2024 (Verenigde Staten) Dollar 105,66 13 786 567,40 0,78 13 378 600 UNITED STATES 2.75% 30/11/2016 (Verenigde Staten) Dollar 100,40 12 065 234,46 0,68 Inflatie gelinkte staatsobligaties ontwikkelde landen 45 229 012,98 2,55 47 534 900 USA I/L 0.62% 15/01/2026 (Verenigde Staten) Dollar 105,43 45 229 012,98 2,55 Vastrentende staatsobligaties groeilanden 56 603 084,58 3,20 8 341 000 ARGENTINA 6.88% 22/04/2021 (Argentinië) Dollar 108,97 8 318 870,69 0,47 8 578 000 ARGENTINA 7.00% 17/04/2017 (Argentinië) Dollar 105,44 8 047 886,01 0,45 1 115 000 BRAZIL 2.88% 01/04/2021 (Brazilië) Euro 102,19 1 155 841,84 0,07 8 100 000 BRAZIL 5.62% 21/02/2047 (Brazilië) Dollar 98,95 7 207 607,12 0,41 8 224 000 INDONESIA 2.62% 14/06/2023 (Indonesië) Euro 105,19 8 716 739,27 0,49 SICAV CARMIGNAC PORTFOLIO DERDE KWARTAAL 2016 / 39

GEDIVERSIFIEERD BEHEER PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO PATRIMOINE OP 30/09/2016 2 197 000 INDONESIA 3.38% 30/07/2025 (Indonesië) Euro 108,66 2 400 805,16 0,14 61 772 000 POLAND 2.50% 25/07/2026 (Polen) Zloty 96,52 13 932 614,95 0,79 7 000 000 RUSSIA 4.75% 27/05/2026 (Rusland) Dollar 107,85 6 822 719,54 0,39 1 164 056 MEXICO 4.50% 04/12/2025 (Mexico) Mexicaanse peso 114,76 33 957 878,20 1,92 Vastrentende bedrijfsobligaties ontwikkelde landen 328 241 920,99 18,53 3 435 000 ABN AMRO BANK 2.88% 30/06/2020 (Nederland) Geldwezen (subordinated debt) 105,00 3 632 758,60 0,21 5 085 000 ABN AMRO BANK 7.12% 06/07/2022 (Nederland) Geldwezen (subordinated debt) 129,24 6 660 986,39 0,38 1 619 000 ACTIVISION 5.62% 19/10/2016 (Verenigde Staten) Informatietechnologie 104,26 1 506 557,44 0,09 7 296 000 AIR LEASE 5.62% 01/04/2017 (Verenigde Staten) Industrie 101,81 6 613 988,25 0,37 2 604 000 ALLIED IRISH 2.75% 16/04/2019 (Ierland) Geldwezen (senior debt) 105,93 2 791 992,03 0,16 752 000 ALLIED IRISH 4.12% 26/11/2020 (Ierland) Geldwezen (subordinated debt) 96,65 753 428,31 0,04 3 037 000 ALTICE SA 6.25% 15/02/2020 (Nederland) Discretionair verbruik 100,84 3 064 122,94 0,17 3 487 000 ALTICE SA 6.50% 15/12/2016 (Nederland) Discretionair verbruik 105,40 3 312 828,92 0,19 1 939 000 ALTICE SA 6.62% 15/02/2018 (Nederland) Discretionair verbruik 102,78 1 774 632,07 0,10 7 713 000 ALTICE SA 7.25% 15/05/2017 (Nederland) Discretionair verbruik 105,85 8 240 554,20 0,47 5 549 000 ALTICE SA 7.62% 15/02/2020 (Nederland) Discretionair verbruik 102,10 5 012 308,77 0,28 3 646 000 ANADARKO PETROLEUM 3.45% 15/04/2024 (Verenigde Staten) Energie 99,31 3 246 901,75 0,18 634 000 ANADARKO PETROLEUM 5.55% 15/12/2025 (Verenigde Staten) Energie 113,80 643 744,87 0,04 140 000 ANADARKO PETROLEUM 6.38% 15/09/2017 (Verenigde Staten) Energie 104,34 130 425,19 0,01 5 052 000 AXA 3.38% 06/07/2027 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 103,30 5 260 556,25 0,30 3 480 000 AXA 5.12% 04/07/2023 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 116,40 4 095 604,37 0,23 645 000 BANCO POPOLARE SC 2.75% 27/07/2020 (Italië) Geldwezen (senior debt) 102,28 663 133,51 0,04 4 516 000 BANK OF AMERICA 3.88% 22/03/2017 (Verenigde Staten) Geldwezen (senior debt) 101,19 4 071 911,82 0,23 1 726 000 BANK OF IRELAND 7.38% 18/06/2020 (Ierland) Geldwezen (subordinated debt) 95,78 1 690 775,65 0,10 4 700 000 BANKIA 3.50% 17/01/2019 (Spanje) Geldwezen (senior debt) 107,07 5 149 999,83 0,29 3 100 000 BANKIA 4.00% 22/05/2019 (Spanje) Geldwezen (subordinated debt) 99,66 3 135 724,74 0,18 1 280 000 BARCLAYS 2.62% 11/11/2020 (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen (subordinated debt) 97,49 1 277 945,08 0,07 2 465 000 BARCLAYS 7.75% 10/04/2018 (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen (subordinated debt) 105,31 2 392 086,04 0,14 2 100 000 BBVA 3.50% 11/04/2019 (Spanje) Geldwezen (subordinated debt) 104,74 2 234 960,10 0,13 3 800 000 BBVA 7.00% 19/02/2019 (Spanje) Geldwezen (subordinated debt) 93,60 3 590 399,29 0,20 2 800 000 BBVA 8.88% 14/04/2021 (Spanje) Geldwezen (subordinated debt) 105,61 3 012 564,28 0,17 5 000 000 BBVA 9.00% 09/05/2018 (Spanje) Geldwezen (subordinated debt) 102,79 4 634 676,99 0,26 900 000 BELFIUS BANK SA 3.12% 11/05/2026 (België) Geldwezen (subordinated debt) 104,47 951 435,00 0,05 1 922 000 BERKSHIRE HATHAWAY 0.50% 13/02/2020 (Verenigde Staten) Geldwezen (senior debt) 101,72 1 960 383,92 0,11 3 835 000 BNP PARIBAS 2.38% 14/09/2017 (Frankrijk) Geldwezen (senior debt) 100,84 3 445 990,19 0,19 3 918 000 BNP PARIBAS 6.12% 17/06/2022 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 102,13 4 072 726,21 0,23 3 492 000 CITIGROUP INC 4.30% 20/11/2026 (Verenigde Staten) Geldwezen (subordinated debt) 105,17 3 318 130,22 0,19 3 433 000 CITIGROUP INC 4.40% 10/06/2025 (Verenigde Staten) Geldwezen (subordinated debt) 106,21 3 287 302,34 0,19 622 000 COCA-COLA 0.75% 24/01/2022 (Verenigd Koninkrijk) Basis consumptiegoederen 102,31 638 067,37 0,04 2 774 000 CREDIT AGRICOLE 4.38% 17/03/2025 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 102,49 2 535 323,20 0,14 2 100 000 CREDIT AGRICOLE 4.50% 14/10/2025 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 99,12 2 173 374,00 0,12 2 100 000 CREDIT AGRICOLE 4.75% 27/09/2028 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 100,50 2 112 665,30 0,12 3 476 000 CREDIT AGRICOLE 7.88% 23/01/2024 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 100,83 3 126 807,07 0,18 5 350 000 CREDIT LOGEMENT SA 0.85% 16/12/2016 (Frankrijk) Vastgoed 78,25 4 188 747,73 0,24 1 721 000 CREDIT SUISSE 5.75% 18/09/2020 (Zwitserland) Geldwezen (subordinated debt) 108,91 1 878 747,80 0,11 5 219 000 CREDIT SUISSE 6.50% 08/08/2023 (Zwitserland) Geldwezen (subordinated debt) 108,78 5 099 423,07 0,29 3 435 000 DANICA PENSION 4.38% 29/09/2025 (Denemarken) Geldwezen (subordinated debt) 104,52 3 592 251,95 0,20 4 386 000 DANSKE BANK 5.88% 06/04/2022 (Denemarken) Geldwezen (subordinated debt) 103,13 4 650 580,90 0,26 1 400 000 DNO ASA 8.75% 18/06/2017 (Noorwegen) Energie 83,75 1 075 887,34 0,06 2 301 000 EBAY INC 2.60% 15/04/2022 (Verenigde Staten) Informatietechnologie 100,96 2 079 065,05 0,12 584 000 EBAY INC 2.88% 01/06/2021 (Verenigde Staten) Informatietechnologie 103,31 539 543,20 0,03 40 / Driemaandelijks Beheerverslag SICAV CARMIGNAC PORTFOLIO DERDE KWARTAAL 2016

PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO PATRIMOINE OP 30/09/2016 PROFESSIONALS ONLY 2 092 000 EBAY INC 3.45% 01/05/2024 (Verenigde Staten) Informatietechnologie 104,19 1 951 013,07 0,11 4 492 000 EBAY INC 3.80% 09/02/2022 (Verenigde Staten) Informatietechnologie 106,83 4 280 968,11 0,24 1 089 000 EUROFINS SCIENTIFIC 2.25% 27/01/2022 (Luxemburg) Gezondheid (subordinated debt) 102,71 1 135 282,86 0,06 693 000 EUROFINS SCIENTIFIC 3.38% 30/10/2022 (Luxemburg) Gezondheid 105,17 744 683,14 0,04 1 317 000 EUROFINS SCIENTIFIC 4.88% 29/04/2023 (Luxemburg) Gezondheid 103,91 1 396 300,18 0,08 1 208 000 FGA CAPITAL IRELAND PLC 1.25% 21/01/2021 (Italië) Discretionair verbruik 102,69 1 244 851,12 0,07 2 824 000 FGA CAPITAL IRELAND PLC 1.38% 17/04/2020 (Italië) Discretionair verbruik 102,92 2 924 517,77 0,17 1 980 000 FGA CAPITAL IRELAND PLC 2.00% 23/10/2019 (Italië) Discretionair verbruik 104,69 2 110 485,46 0,12 2 312 000 FGA CAPITAL IRELAND PLC 2.62% 17/04/2019 (Italië) Discretionair verbruik 105,67 2 471 546,37 0,14 1 937 000 FGA CAPITAL IRELAND PLC 4.00% 17/10/2018 (Italië) Discretionair verbruik 107,80 2 163 064,41 0,12 2 089 000 FIAT 7.75% 17/10/2016 (Italië) Discretionair verbruik 100,33 2 252 420,42 0,13 1 400 000 FONCIERE LYONNAISE 3.50% 28/11/2017 (Frankrijk) Vastgoed 104,07 1 498 588,61 0,08 2 200 000 GENEL ENERGY 7.50% 28/10/2016 (Verenigd Koninkrijk) Energie 78,84 1 600 951,24 0,09 1 743 000 IBERDROLA 5.00% 11/09/2019 (Spanje) Nutsbedrijven 109,50 1 703 348,14 0,10 3 590 000 IMS HEALTH INC 3.50% 15/10/2019 (Verenigde Staten) Gezondheid 101,96 3 662 529,97 0,21 1 300 000 ING GROEP NV 6.00% 16/04/2020 (Nederland) Geldwezen (subordinated debt) 97,57 1 161 216,11 0,07 5 207 000 INTESA SAN PAOLO 2.38% 13/01/2017 (Italië) Geldwezen (senior debt) 100,15 4 665 494,80 0,26 4 794 000 INTESA SAN PAOLO 3.00% 28/01/2019 (Italië) Geldwezen (senior debt) 106,01 5 180 941,82 0,29 1 800 000 INTESA SAN PAOLO 3.75% 23/11/2016 (Italië) Geldwezen (senior debt) 100,54 1 868 147,11 0,11 3 669 000 INTESA SAN PAOLO 3.88% 16/01/2018 (Italië) Geldwezen (senior debt) 102,10 3 360 975,97 0,19 5 038 000 INTESA SAN PAOLO 5.25% 12/01/2024 (Italië) Geldwezen (senior debt) 108,84 4 933 564,68 0,28 4 865 000 INTESA SAN PAOLO 5.71% 15/01/2026 (Italië) Geldwezen (subordinated debt) 94,95 4 165 375,46 0,24 3 409 000 INTESA SAN PAOLO 7.70% 17/09/2025 (Italië) Geldwezen (subordinated debt) 88,18 2 685 872,50 0,15 1 126 000 ISLANDSBANKI 1.75% 07/09/2020 (Ijsland) Geldwezen (senior debt) 100,83 1 136 857,42 0,06 1 944 000 JP MORGAN 1.65% 23/09/2019 (Verenigde Staten) Geldwezen (senior debt) 100,21 1 734 360,06 0,10 661 000 LANDSBANKINN 1.62% 15/03/2021 (Ijsland) Geldwezen (senior debt) 100,06 661 998,38 0,04 5 185 000 LEUCADIA 5.50% 18/01/2023 (Verenigde Staten) Geldwezen (senior debt) 105,15 4 969 230,03 0,28 8 176 000 LLOYDS 4.58% 10/12/2025 (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen (subordinated debt) 102,45 7 560 267,79 0,43 3 400 260 MERCURY BONDCO PLC 8.25% 30/11/2017 (Italië) Informatietechnologie 104,19 3 639 286,94 0,21 5 137 000 MMC NORILSK NICKEL OJSC VIA MMC FINANCE LTD 6.62% 14/10/2022 (Rusland)Grondstoffen 113,27 5 321 529,52 0,30 947 000 MURPHY OIL 4.00% 01/03/2022 (Verenigde Staten) Energie 94,33 806 498,66 0,05 2 468 000 MURPHY OIL 4.70% 01/09/2022 (Verenigde Staten) Energie 95,67 2 136 515,16 0,12 1 369 000 MURPHY OIL 6.88% 15/08/2019 (Verenigde Staten) Energie 104,58 1 285 111,50 0,07 5 176 000 MYRIAD INTERNATIONAL HOLDINGS BV 6.00% 18/07/2020 (Nederland) Discretionair verbruik 110,36 5 142 208,76 0,29 3 566 000 NORTH ATLANTIC DRILLING 6.25% 01/02/2019 (Noorwegen) Energie 23,50 780 950,54 0,04 4 695 000 NUMERICABLE 6.00% 15/05/2017 (Frankrijk) Discretionair verbruik 101,75 4 285 715,87 0,24 3 399 000 NUMERICABLE 6.25% 15/05/2019 (Frankrijk) Discretionair verbruik 99,37 3 031 820,15 0,17 5 003 000 PERSHING SQUARE 5.50% 15/06/2022 (Nederland) Geldwezen (senior debt) 100,41 4 524 434,97 0,26 3 433 700 RABOBANK 6.50% 29/12/2049 (Nederland) Geldwezen (subordinated debt) 111,66 3 837 823,60 0,22 2 920 000 ROYAL BANK OF SCOTLAND 3.62% 25/03/2019 (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen (subordinated debt) 99,57 2 963 268,00 0,17 2 480 000 ROYAL BANK OF SCOTLAND 6.93% 09/04/2018 (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen (subordinated debt) 108,74 2 780 514,31 0,16 2 763 000 ROYAL BANK OF SCOTLAND 8.62% 15/08/2021 (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen (subordinated debt) 99,05 2 438 309,18 0,14 4 300 000 SANTANDER 6.25% 12/03/2019 (Spanje) Geldwezen (subordinated debt) 90,16 3 893 088,61 0,22 1 491 000 SOCIETE GENERALE 6.75% 07/04/2021 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 98,77 1 522 157,01 0,09 2 344 000 SOCIETE GENERALE 7.88% 18/12/2023 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 97,44 2 081 142,13 0,12 3 482 000 SOCIETE GENERALE 8.00% 29/09/2025 (Frankrijk) Geldwezen (subordinated debt) 99,96 3 101 400,90 0,18 2 020 000 TOTAL SA 2.71% 05/05/2023 (Frankrijk) Energie (subordinated debt) 100,10 2 021 999,80 0,11 2 070 000 TOTAL SA 3.37% 06/10/2026 (Frankrijk) Energie 100,00 2 070 000,00 0,12 2 082 000 TOTAL SA 3.88% 18/05/2022 (Frankrijk) Energie (subordinated debt) 106,34 2 244 764,20 0,13 3 247 000 TULLOW OIL 6.00% 01/11/2016 (Verenigd Koninkrijk) Energie 90,17 2 679 357,68 0,15 4 188 000 TULLOW OIL 6.25% 15/04/2017 (Verenigd Koninkrijk) Energie 89,21 3 434 524,80 0,19 GEDIVERSIFIEERD BEHEER SICAV CARMIGNAC PORTFOLIO DERDE KWARTAAL 2016 / 41

GEDIVERSIFIEERD BEHEER PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO PATRIMOINE OP 30/09/2016 3 170 000 UBS AG 3.00% 15/04/2021 (Zwitserland) Geldwezen (senior debt) 102,60 2 936 495,28 0,17 2 853 000 UBS AG 4.12% 15/04/2026 (Zwitserland) Geldwezen (senior debt) 105,43 2 728 971,43 0,15 5 553 000 UBS AG 4.75% 12/02/2021 (Zwitserland) Geldwezen (subordinated debt) 106,89 6 105 696,26 0,34 5 929 000 UBS AG 4.75% 22/05/2018 (Zwitserland) Geldwezen (subordinated debt) 102,22 5 485 610,26 0,31 5 553 000 UBS AG 5.12% 15/05/2024 (Zwitserland) Geldwezen (subordinated debt) 103,56 5 215 464,55 0,29 1 078 000 UBS AG 5.75% 19/02/2022 (Zwitserland) Geldwezen (subordinated debt) 103,50 1 154 365,17 0,07 1 000 000 UBS AG 7.62% 17/08/2022 (Zwitserland) Geldwezen (subordinated debt) 116,36 1 044 435,55 0,06 3 476 000 UNICREDIT 6.38% 02/05/2018 (Italië) Geldwezen (subordinated debt) 101,12 3 211 584,45 0,18 4 968 000 UNICREDIT 6.75% 10/09/2021 (Italië) Geldwezen (subordinated debt) 85,28 4 259 042,25 0,24 8 686 000 UNICREDIT 6.95% 31/10/2022 (Italië) Geldwezen (subordinated debt) 113,14 10 387 959,52 0,59 2 631 000 UNIPOLSAI SPA 5.75% 18/06/2024 (Italië) Geldwezen (subordinated debt) 95,64 2 560 919,89 0,14 1 200 000 VIENNA INSURANCE 5.50% 09/10/2023 (Oostenrijk) Geldwezen (subordinated debt) 108,95 1 372 498,36 0,08 1 103 000 XYLEM INC 2.25% 11/12/2022 (Verenigde Staten) Industrie 108,39 1 209 583,19 0,07 Bedrijfsobligaties ontwikkelde landen met variabele rente 3 455 670,52 0,20 981 000 AP MOELLER-MAERSK A/S TV 18/03/2019 (Denemarken) Industrie 102,74 1 008 420,18 0,06 1 581 000 BHP BILLITON TV 22/10/2024 (Australië) Grondstoffen (subordinated debt) 113,21 1 874 470,92 0,11 565 000 LOCK AS TV 10/10/2016 (Noorwegen) Geldwezen (senior debt) 100,61 572 779,42 0,03 Vastrentende bedrijfsobligaties groeilanden 34 886 042,68 1,97 3 737 000 AXIS BANK 5.12% 05/09/2017 (Verenigde Arabische Emiraten) Geldwezen (senior debt) 102,94 3 437 191,48 0,19 3 436 000 BRF SA 2.75% 03/06/2022 (Brazilië) Basis consumptiegoederen 102,72 3 561 335,40 0,20 3 201 000 CBQ FINANCE 7.50% 18/11/2019 (Qatar) Geldwezen (subordinated debt) 115,20 3 361 914,01 0,19 1 600 000 CESKE DRAHY 1.88% 25/05/2023 Industrie 105,48 1 698 563,51 0,10 2 839 000 FEMSA UNITS ADR 1.75% 20/03/2023 (Mexico) Basis consumptiegoederen 105,81 3 031 197,58 0,17 781 000 FIDEICOM 5.25% 30/10/2025 (Mexico) Vastgoed 104,16 730 489,47 0,04 2 684 000 HDFC BANK 3.00% 30/11/2016 (India) Geldwezen (senior debt) 100,27 2 419 604,42 0,14 2 803 000 ICICI BANK 4.70% 21/02/2018 (India) Geldwezen (senior debt) 103,55 2 596 988,84 0,15 2 635 000 MOL HUNGARIAN OIL AND GAS 2.62% 28/04/2023 (Hongarije) Energie 104,49 2 783 495,24 0,16 2 394 000 PETROBRAS ARGENTINA SA 7.38% 21/07/2020 (Brazilië) Energie 103,20 2 230 777,95 0,13 1 101 000 PETROBRAS GLOBAL FINANCE BV 3.25% 01/04/2019 (Brazilië) Energie 100,56 1 125 464,97 0,06 691 000 PETROBRAS GLOBAL FINANCE BV 6.62% 16/01/2034 (Brazilië) Energie 88,81 747 412,53 0,04 3 476 000 PHOSAGRO 4.20% 13/02/2018 (Rusland) Grondstoffen 102,32 3 183 618,99 0,18 2 573 000 SANTANDER 4.12% 09/11/2022 (Mexico) Geldwezen (senior debt) 103,24 2 402 060,05 0,14 1 584 000 YPF SA 8.50% 23/03/2021 (Argentinië) Energie 111,52 1 575 928,24 0,09 Converteerbare bedrijfsobligaties ontwikkelde landen 2 041 308,26 0,12 700 000 AIRBUS GROUP 0.00% 14/06/2021 (Frankrijk) Industrie 107,45 752 136,00 0,04 3 500 000 BANK OF NEW YORK MELLON 4.20% 15/12/2050 (Luxemburg) Geldwezen (subordinated debt) 36,37 1 289 172,26 0,07 Asset Backed Securities 49 454 315,24 2,79 2 162 000 ACASC 2015-1X A1 (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 100,03 1 933 412,22 0,11 1 216 000 ACLO 2X A (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,95 1 227 549,57 0,07 416 000 ACLO 2X B (Ierland) CLO (AA tranche) 100,48 420 599,60 0,02 384 000 ACLO 2X C (Ierland) CLO (A tranche) 100,12 387 924,66 0,02 1 336 000 ADAGI V-X A (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,03 1 337 338,85 0,08 640 000 ADAGI V-X B (Ierland) CLO (AA tranche) 100,35 642 988,86 0,04 1 763 000 ALLEG 2015-1X A (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 100,18 1 578 397,55 0,09 1 390 000 ALME 4X A (Nederland) CLO (AAA tranche) 100,85 1 417 213,10 0,08 640 000 ALME 5X A (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,91 645 851,58 0,04 247 000 ALME 5X C (Ierland) CLO (A tranche) 100,14 247 343,63 0,01 1 850 000 ARBR 3X A2 (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,74 1 865 193,23 0,11 2 764 301 ARCHS 2016-2X A (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 100,00 2 463 143,27 0,14 1 295 000 AURIUM CLO 1X A (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,89 1 309 806,11 0,07 1 921 000 BABSE 2016-1X A1 (Nederland) CLO (AAA tranche) 100,52 1 935 682,27 0,11 42 / Driemaandelijks Beheerverslag SICAV CARMIGNAC PORTFOLIO DERDE KWARTAAL 2016

PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO PATRIMOINE OP 30/09/2016 PROFESSIONALS ONLY 320 000 BABSE 2016-1X B1 (Nederland) CLO (AA tranche) 100,55 321 775,62 0,02 154 000 BABSE 2016-1X C (Nederland) CLO (A tranche) 100,03 154 048,62 0,01 1 542 676 BLACK 2012-1X A1 (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 100,08 1 379 074,04 0,08 678 000 CADOG 7X B (Nederland) CLO (AA tranche) 100,96 689 963,51 0,04 318 000 CADOG 7X C (Nederland) CLO (A tranche) 100,03 321 748,43 0,02 212 000 CADOG 7X D (Nederland) CLO (BBB tranche) 100,54 217 003,59 0,01 1 780 000 CGMSE 2015-2X A1A (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,63 1 792 050,24 0,10 100 000 CGMSE 2015-2X C (Ierland) CLO (BBB tranche) 99,70 99 830,98 0,01 346 000 CORDA 5X A1 (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,90 350 062,43 0,02 156 000 CORDA 5X C (Ierland) CLO (A tranche) 100,34 157 478,06 0,01 794 000 CORDA 6X B (Ierland) CLO (AA tranche) 101,19 812 304,84 0,05 290 000 CORDA 6X C (Ierland) CLO (A tranche) 99,62 294 211,46 0,02 318 000 CORDA 6X D (Ierland) CLO (BBB tranche) 101,03 329 539,56 0,02 1 718 000 CRKST 1X A1A (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,24 1 724 542,32 0,10 158 000 CRNCL 2013-3X B (Nederland) CLO (AA tranche) 100,13 159 829,41 0,01 207 000 CRNCL 2013-3X C (Nederland) CLO (A tranche) 99,93 209 716,82 0,01 401 000 DRYD 2015-39X D (Nederland) CLO (BBB tranche) 99,50 405 908,96 0,02 851 000 ELMP 1X A1 (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,91 868 070,72 0,05 532 000 ELMP 1X A2 (Ierland) CLO (AA tranche) 100,97 541 276,32 0,03 665 000 ELMP 1X B (Ierland) CLO (A tranche) 99,96 672 389,95 0,04 474 000 ELMP 1X C (Ierland) CLO (BBB tranche) 100,06 481 827,07 0,03 1 717 000 HARVT 14X A1A (Ierland) CLO (AAA tranche) 101,23 1 741 284,50 0,10 530 000 HARVT IV B1 (Ierland) CLO (AA tranche) 96,28 510 505,55 0,03 1 339 000 ICG 2016-1X A1 (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 99,93 1 192 596,00 0,07 2 289 000 JFIN 2016-1X A1 (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 100,23 2 049 097,45 0,12 327 000 JUBIL 2013-10X C (Nederland) CLO (A tranche) 99,20 325 540,12 0,02 393 000 JUBIL 2013-10X D (Nederland) CLO (BBB tranche) 98,93 390 760,68 0,02 1 399 000 JUBIL 2015-16X A1 (Nederland) CLO (AAA tranche) 101,24 1 417 424,80 0,08 264 000 JUBIL 2016-17X A (Nederland) CLO (AAA tranche) 100,09 264 494,52 0,01 483 000 JUBIL 2016-17X B (Nederland) CLO (AA tranche) 100,33 485 353,51 0,03 461 000 JUBIL 2016-17X C (Nederland) CLO (A tranche) 100,12 462 639,50 0,03 1 815 401 KKR 12 A1A (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 99,80 1 619 597,76 0,09 700 000 MVW 2015-10X A1 (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 100,13 626 760,96 0,04 1 383 000 NEWH 2X A1 (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,80 1 396 856,26 0,08 1 936 000 OCP 2015-9X A1 (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 99,92 1 729 597,88 0,10 3 245 000 OCP 2016-12X A1 (Verenigde Staten) CLO (NR tranche) 99,90 2 884 636,95 0,16 1 321 000 OHECP 2015-4X A1AE (Ierland) CLO (AAA tranche) 100,80 1 335 513,75 0,08 1 825 704 TRNTS 2016-5X A (Verenigde Staten) CLO (AAA tranche) 100,00 1 626 557,60 0,09 GEDIVERSIFIEERD BEHEER Aandelen ontwikkelde landen 732 972 037,64 41,38 Noord-Amerika 484 649 184,46 27,36 25 824 ALPHABET INC (Verenigde Staten) Informatietechnologie 804,06 17 917 750,23 1,01 57 404 AMAZON.COM INC (Verenigde Staten) Discretionair verbruik 837,31 42 770 015,34 2,41 638 526 ANADARKO PETROLEUM (Verenigde Staten) Energie 63,36 36 000 184,52 2,03 461 350 CELGENE CORP (Verenigde Staten) Gezondheid 104,53 42 912 364,74 2,42 38 867 CHARTER COMMUNICATIONS INC-A (Verenigde Staten) Discretionair verbruik 269,97 9 337 003,02 0,53 88 267 CONCHO RESOURCES (Verenigde Staten) Energie 137,35 10 787 927,08 0,61 334 870 FACEBOOK INC (Verenigde Staten) Informatietechnologie 128,27 38 221 903,27 2,16 189 451 FRANCO-NEVADA CORP (Canada) Grondstoffen 91,66 11 756 993,00 0,66 1 012 412 GOLDCORP INC (Canada) Grondstoffen 16,52 14 882 582,52 0,84 780 944 HUDBAY MINERALS INC (Canada) Grondstoffen 5,19 2 744 143,10 0,15 95 015 INTERCEPT PHARMACEUTICALS INC (Verenigde Staten) Gezondheid 164,59 13 915 749,11 0,79 SICAV CARMIGNAC PORTFOLIO DERDE KWARTAAL 2016 / 43

GEDIVERSIFIEERD BEHEER PORTEFEUILLE CARMIGNAC PORTFOLIO PATRIMOINE OP 30/09/2016 125 571 INTERCONTINENTAL EXCHANGE (Verenigde Staten) Geldwezen 269,36 30 097 708,28 1,70 358 380 LEVEL 3 COMMUNICATIONS INC (Verenigde Staten) Telecommunicatie 46,38 14 790 589,43 0,84 216 867 MASTERCARD INC (Verenigde Staten) Informatietechnologie 101,77 19 639 219,25 1,11 232 652 MICROSOFT CORP (Verenigde Staten) Informatietechnologie 57,60 11 924 501,87 0,67 613 899 NEWMONT MINING (Verenigde Staten) Grondstoffen 39,29 21 462 975,36 1,21 250 720 NIKE INC (Verenigde Staten) Discretionair verbruik 52,65 11 746 225,31 0,66 275 991 NOBLE ENERGY INC (Verenigde Staten) Energie 35,74 8 777 289,86 0,50 244 439 OCCIDENTAL PETROLEUM (Verenigde Staten) Energie 72,92 15 860 911,09 0,90 61 386 PIONEER NAT. RESOURCES (Verenigde Staten) Energie 185,65 10 140 871,06 0,57 575 920 POTASH CORP (Canada) Grondstoffen 16,32 8 363 600,64 0,47 226 840 SERVICENOW (Verenigde Staten) Informatietechnologie 79,15 15 976 495,82 0,90 526 466 SILVER WHEATON CORP (Canada) Grondstoffen 27,03 12 662 730,01 0,71 267 067 T-MOBILE US INC (Verenigde Staten) Telecommunicatie 46,72 11 102 838,80 0,63 192 390 THERMO FISHER SCIENTIFIC INC (Verenigde Staten) Gezondheid 159,06 27 230 426,59 1,54 83 186 TRIPADVISOR INC (Verenigde Staten) Discretionair verbruik 63,18 4 676 714,26 0,26 257 502 VISA INC (Verenigde Staten) Informatietechnologie 82,70 18 949 470,90 1,07 Azië / Pacific 6 704 781,16 0,38 556 336 DAI-ICHI LIFE INSURANCE (Japan) Geldwezen 1 371,50 6 704 781,16 0,38 Europa 241 618 072,02 13,64 2 360 671 ALTICE SA (Nederland) Discretionair verbruik 16,03 37 725 374,89 2,13 6 858 DASSAULT AVIATION SA (Frankrijk) Industrie 987,55 6 772 617,90 0,38 61 332 HERMES INTERNATIONAL (Frankrijk) Discretionair verbruik 362,25 22 217 517,00 1,25 976 115 INDITEX (Spanje) Discretionair verbruik 33,00 32 211 795,00 1,82 199 384 LAFARGEHOLCIM LTD (Zwitserland) Grondstoffen 52,50 9 608 646,96 0,54 304 326 LONDON STOCK EXCHANGE (Verenigd Koninkrijk) Geldwezen 28,00 9 849 876,31 0,56 366 205 NOVARTIS AG (Zwitserland) Gezondheid 76,40 25 682 083,72 1,45 1 253 401 NOVO NORDISK AS (Denemarken) Gezondheid 275,40 46 357 110,68 2,62 97 960 RECKITT BENCKISER (Verenigd Koninkrijk) Basis consumptiegoederen 72,65 8 226 556,47 0,46 330 142 SFR GROUP SA (Frankrijk) Discretionair verbruik 26,21 8 653 021,82 0,49 297 908 SHIRE PLC (Verenigd Koninkrijk) Gezondheid 49,98 17 211 237,82 0,97 416 366 UNILEVER (Verenigd Koninkrijk) Basis consumptiegoederen 41,08 17 102 233,45 0,97 Aandelen Groeilanden 127 871 719,30 7,22 Latijns-Amerika 41 998 650,44 2,37 753 252 BANCO SANTANDER MEXICO (Mexico) Geldwezen 8,80 5 898 396,16 0,33 1 280 000 CEMEX (Mexico) Grondstoffen 7,94 9 043 602,06 0,51 791 170 GRUPO PAO DE ACUCAR (Brazilië) Basis consumptiegoederen 53,10 11 530 726,67 0,65 94 329 MERCADOLIBRE INC (Argentinië) Informatietechnologie 184,97 15 525 925,55 0,88 Azië 85 873 068,86 4,85 5 732 483 AIA GROUP (Hong Kong) Geldwezen 51,55 33 903 672,91 1,91 2 075 126 GMR INFRASTRUCTURE LTD (India) Industrie 12,70 352 221,12 0,02 971 354 HDFC BANK (India) Geldwezen 1 466,35 19 036 293,02 1,07 1 254 000 MEDIATEK (Taiwan) Informatietechnologie 239,50 8 525 877,87 0,48 538 061 TENCENT HOLDINGS (China) Informatietechnologie 213,00 13 148 809,16 0,74 330 852 UNITED SPIRITS LTD (India) Basis consumptiegoederen 2 466,45 10 906 194,78 0,62 Waarde van de portefeuille 1 683 467 572,78 95,05 Netto-actief 1 771 109 640,52 100,00 44 / Driemaandelijks Beheerverslag SICAV CARMIGNAC PORTFOLIO DERDE KWARTAAL 2016