Gecontroleerd Jaarverslag JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31 cember 2015
JPMorgan Investment Funds Gecontroleerd jaarverslag Per 31 cember 2015 Inhoudsopgave Raad van bestuur 1 Management en organisatiestructuur 2 Verslag van raad van bestuur 3 Verslag van beleggingsbeheerrs 7 Accountantsverklaring 8 Gecontroleer jaarrekening en statistische gegevens Gecombineerd overzicht van 11 Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in 17 Overzicht van mutaties in het aantal aanlen 21 Statistische Informatie 27 Toelichting bij financiële overzichten 33 Beleggingsoverzicht JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund 51 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Divind Fund 54 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund 59 JPMorgan InvestmentFunds - Global Capital Preservation Fund () 64 JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund 69 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund () 73 JPMorgan Investment Funds - Global Divind Fund 77 JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 80 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 83 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 91 JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund 124 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund 129 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Plus Fund 132 JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund 136 JPMorgan Investment Funds - Japan Advantage Equity Fund 160 JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund 162 JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 164 JPMorgan Investment Funds - USBond Fund 167 JPMorgan Investment Funds - USEquity Fund 175 JPMorgan Investment Funds - USSelect Equity Fund 178 Bijlage - Ongecontroleer aanvullen informatie 1. Totale kostenpercentages voor het fonds 181 2. Overzicht van beleggingsdoelen van subfondsen 189 3. Resultaat en volatiliteit 191 4. Op bankrekeningen ontvangen/(betaal) rente 198 5. Aanlenklassen van subfondsen waarvoor het tarief van 0,01% aan inschrijvingsbelasting geldt 198 6. Omzetverhouding van portefeuille 199 7. Berekeningsmetho van het risico 200 8. Zekerhen 201 9. Historisch overzicht van mutaties in het aantal aanlen over het boekjaar per 31 cember 2014 202 10. Historisch overzicht van mutaties in het aantal aanlen over het boekjaar per 31 cember 2013 208 Raadpleeg voor verre informatie www.jpmorganassetmanagement.com. Inschrijvingen kunnen niet uitsluitend op basis van dit verslag worn ontvangen. Inschrijvingen zijn alleen geldig op basis van het laatste van kracht zijn prospectus, geln essentiële beleggersinformatie, in combinatie met het meest recente jaarverslag en, indien dit recenter is, het laatste ongecontroleer halfjaarverslag. Het prospectus, essentiële beleggersinformatie, ongecontroleer halfjaarverslag en gecontroleer jaarverslag zijn gratis verkrijgbaar bij statutaire zetel van SICAV en bij het lokale betaalkantoor. Na evaluatie van publicatie van beleggingsbeheerr(s) in het prospectus en essentiële beleggersinformatie, zal informatie over beleggingsbeheerr(s) voor individuele subfondsen nu beschikbaar zijn via het hoofdkantoor van beheermaatschappij, of op www.jpmorganassetmanagement.com.
JPMorgan Investment Funds Raad van bestuur Voorzitter Iain O.S. Saunrs Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Verenigd Koninkrijk Bestuurslen Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Nerland Massimo Greco (sinds 24 april 2015) JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Verenigd Koninkrijk John Li How Cheong The Directors Office 19, rue Bitbourg L-1273 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Peter Thomas Schwicht Birkenweg 7 61118 Bad Vilbel Duitsland Daniel Watkins JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Verenigd Koninkrijk Statutaire Zetel 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg 1
JPMorgan Investment Funds Management en organisatiestructuur Beheermaatschappij, Registerbeheerr en Transferagent, Algemeen distributeur en Domiciliekantoor JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Beleggingsbeheerrs JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Verenigd Koninkrijk J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY 10167 Verenig Staten van Amerika JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3, Marunouchi 2-Chome, Chiyoda-Ku Tokyo 100-6432 Japan JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road Central Hong Kong Bewaarnemer, bedrijfsagent en administratiekantoor J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Accountant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Juridische adviseurs Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg 2
JPMorgan Investment Funds Verslag van raad van bestuur Voorzitter Iain O.S. Saunrs Onafhankelijk bestuurr en voorzitter. Lid van raad van bestuur sinds september 2001. Na zijn opleiding economie aan universiteit van Bristol te hebben afgerond trad heer Saunrs in 1970 in dienst bij Robert Fleming. Hij hield verschillen senior-posities bij groep in Hongkong, Japan en VS en keer in 1988 terug naar het Verenigd Koninkrijk. Hij werd benoemd tot vice-voorzitter van Fleming Asset Management en trad in 2001 terug na fusie van Robert Fleming groep met JP Morgan. De heer Saunrs is momenteel voorzitter van verschillen door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die in Luxemburg zijn gevestigd en van het MB Asia Select Fund. Bestuurslen Jacques Elvinger Onafhankelijk bestuurr. Lid van raad van bestuur sinds januari 2009. De heer Elvingervestig zich in 1984 als advocaat in Luxemburg en is sinds 1987 partner van het advocatenbureau Elvinger, Hoss & Prussen in Luxemburg. De heer Elvinger beoefent bedrijfsrecht en bankrecht en is gespecialiseerd in beleggings- en pensioenfondsen. Hij is lid van raad van bestuur van Luxembourg Fund Association (ALFI) en is thans voorzitter van Regulation Advisory Board en me-voorzitter van Legal Committee van ALFI. Tevens is hij lid van Raadgeven Comités aan Commission Surveillance du Secteur Financier (CSSF) op het gebied van beleggingsfondsen, pensioenfondsen en beleggingsmaatschappijen in risicokapitaal. De heer Elvinger bekleedt een aantal professionele en bestuursfuncties bij Europese organisaties, inclusief verscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Jean Frijns Onafhankelijk bestuurr. Lid van raad van bestuur sinds juli 2005. De heer Frijns stuer econometrieen behaal zijn doctoraat in economieaan universiteit van Tilburg en was docent aan NorthernIllinoisUniversity. Hij trad in 1980 in dienst bij het Centraal Planbureau, economische nktank van Nerlandse regering, en werd in 1983 benoemd tot onrdirecteur van het CPB. De heer Frijns heeft diverse functies bekleed, waaronr Hoofd Beleggingsstrategie bij het ABP, een Nerlands pensioenfonds, hoogleraar Beleggingsleer aan Vrije Universiteit (Amsterdam) en sinds 2005 Voorzitter Monitoring Commissie Corporate Governance. De heer Frijns bekleedt een aantal professioneleenbestuursfuncties bijeuropeseorganisaties, inclusiefverscheinedoorjpmorganbeheerbeleggingsfondsendie zijngevestigd in Luxemburg. John Li How Cheong Onafhankelijk bestuurr. Lid van raad van bestuur sinds juni 2012. Geduren afgelopen 26 jaar hield heer Li zich hoofdzakelijk bezig met controles van financiële sector en het adviseren van cliënten zoals banken, beleggingsfondsen,verzekeringsmaatschappijen,etc. uit Europa, V.S., Japan en Azië. Hij heeft hierdoor uitgebrei ervaring opgedaan in omgang met internationale bedrijven. De heer Li was meer dan 20 jaar lang partner bij KPMG Luxembourg, waarvan acht jaar als managing partner en vervolgens drie jaar als voorzitter van Raad van Commissarissen. Hij was tevens lid van Investment Management Practice. De heer Li is lid van raad van bestuur van het Institut Luxembourgeois s Administrateurs. De heer Li bekleedt een aantal bestuursfuncties bij financiële instellingen, inclusief verscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Massimo Greco Verbonn bestuurr. Lid van raad van bestuur sinds april 2015. De heer Greco is verantwoorlijk voor internationale fondsen in Continentaal Europa en is gevestigd in Lonn. Hij is sinds 1992 in dienst bij JPMorgan en nam zijn huidige verantwoorlijkhen op in 2012. In 1998 kreeg hij leiding over beleggingsbeheeractiviteiten in Italië. Van 1986 tot 1992 werkte hij voor Goldman Sachs International in het London Capital Markets team. De heer Greco begon zijn carrière bij investeringsbank als hoofd van Sales for Credit and Rates in Italië. Hij behaal een graad in economie aan universiteit van Turijn en een MBA (hoofdvak Financiën) aan Anrson Graduate School of Management (UCLA). De heer Greco bekleedt een aantal bestuursfuncties bij verscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Peter Thomas Schwicht Onafhankelijk bestuurr Lid van raad van bestuur sinds juni 2012. De heer Schwicht behaal zijn graad bedrijfseconomie aan universiteit van Mannheim, Duitsland na eerre studies in bedrijfsbeheer, belastingen en accounting in Hamburg, Noorwegen en V.S. en was in dienst bij JPMorgan Asset Management van 1987 tot oktober 2014. Voorafgaand aan zijn pensioen was heer Schwicht Chief Executive of Investment Management EMEA, JPMorgan Asset Management. Daarvoor was hij hoofd institutionele beleggingen voor continentaal Europa en hoofd institutionele en retailbeleggingen in Duitsland, waar hij bedrijfsactiviteiten ontplooi die hij vervolgens uitbreid naar heel continentaal Europa. De heer Schwicht bekleedt een aantal bestuursfuncties bijverscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Daniel Watkins Verbonn bestuurr Lid van raad van bestuur sinds cember 2014. De heer Watkins, Managing Director, is Deputy CEO van IM Europe en Global Co-Head van IM Client Services & Business Platform. Hij begon zijn dienstverband in 1997 en ziet toe op zakelijke infrastructuur van het vermogensbeheer in Europa en Azië, inclusief cliëntenservice, fondsadministratie, productontwikkelingen RFP. De heer Watkins vervult tevens functie van Deputy CEO van GIM EMEA, waar hij optreedt als directeur van alle gereguleer vennootschappen in regio. De heer Watkins heeft bij JPMorgan een aantal functies bekleed, namelijk: hoofd van Europe COO en Global IM Operations, hoofd van het European Operations Team, hoofd van European Transfer Agency, hoofd van Luxembourg Operations, manager van European Transfer Agency en London Investment Operations en manager van Flemings Investment Operations Teams. De heer Watkins behaal een BA in economie en politicologie aan universiteit van York en is een gekwalificeerd financieel adviseur. De heer Watkins bekleedt een aantal bestuursfuncties bij verscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. De raad van bestuur ( raad ) heeft hierbij het genoegen om het gecontroleerd jaarverslag te presenteren voor het boekjaar aflopend op 31 cember 2015. 3
JPMorgan Investment Funds Verslag van raad van bestuur (vervolg) Structuur van het Fonds Het Fonds is een beleggingsmaatschappij met variabel kapitaal, georganiseerd in vorm van een société anonyme, krachtens wetten van het Groothertogdom Luxemburg. De raad heeft JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAM) benoemd tot beheermaatschappij van het Fonds. Het fonds is gestructureerd als een paraplufonds met een aantal subfondsen die alle hun eigen beleggingsdoelstellingen,beleidsregels en restricties kennen. De doelstelling van het fonds is het beschikbare kapitaal te beleggen in overdraagbare effecten en anre toelaatbare activa, in overeenstemming met het prospectus van het Fonds, met als doel beleggingsrisico s te sprein en aanelhours te laten profiteren van het beheer van hun portefeuilles. Het Fonds voldoet als instelling voor collectieve beleggingen in overdraagbare effecten (ICBE) onr Richtlijn 2009/65/EG van 13 juli 2009 en is onrworpenaan Luxemburgsewet van 17 cember2010, zoalsgewijzigd, inverband met instellingenvoorcollectievebeleggingineffecten. HetFonds mag daarom te koop worn aangebon in anre EU-lidstaten dan het Groothertogdom Luxemburg, mits elke lidstaat daarvan in kennis wordt gesteld. Verre aanvragen voor het registreren van het Fonds en subfondsen daarvan in anre lann kunnen worn ingediend. Aan het ein van het boekjaar had het Fonds 20 subfondsen. Alle subfondsen en aanlenklassen zijn geregistreerd voor aanbieding en distributie in het Groothertogdom Luxemburg en een aantal subfondsen en aanlenklassen zijn geregistreerd voor aanbieding en distributie in volgen lann: Argentinië, Bahrein, België, Chili, Cyprus, Denemarken, Duitsland, Estland, Finland, Frankrijk, Griekenland, Hongarije, Hongkong, Ierland, Italië, Jersey, Korea, Liechtenstein, Macau, Nerland, Nerlandse Antillen, Noorwegen, Oostenrijk, Polen, Portugal, Singapore, Slowakije, Spanje, Taiwan, Tsjechische Republiek, Verenigd Koninkrijk, Zwen en Zwitserland. Functie en verantwoorlijkhen van raad van bestuur De verantwoorlijkhen van raad van bestuur zijn uitsluitend onrworpen aan Luxemburgse wet. Voor wat betreft jaarrekening van het Fonds, zijn taken van directie onrworpen aan wet van 10 cember 2010 met betrekking tot, onr anre, waarringsgrondslagen en jaarrekeningen van onrnemingen voor collectieve beleggingen en aan wet van 17 cember 2010 met betrekking tot onrnemingen voor collectieve beleggingen. De zaken waarover beheermaatschappij zeggenschap heeft conform hoofdstuk 15 van wet van 17 cember 2010 zijn vervat in een beheersovereenkomsttussen hetfondsenjpmorganasset Management (Europe) S.à r.l. Dit omvat onranre hetbeheervan activa van hetfondsen levering van administratieve en registratiediensten, diensten van domiciliëringsagent en marketingdiensten. Alle overige aangelegenhen zijn onrhevig aan goedkeuring door raad van bestuur. De beheermaatschappij en raad van bestuur hebben een schema opgesteld waarin ze zaken nar worn toegelicht. Aangelegenhen waarover alleen door raad van bestuur besluiten kunnen worn genomen zijn onr meer het vaststellen van beleggingsdoelstelling en het beleggingsbeleid voor elk subfonds, wijzigingen in het prospectus, beoorlen en goedkeuren van essentiële beleggings- en financiële informatie, inclusief jaarrekening, het benoemen van beheermaatschappij, accountant en bewaarnemer en het beoorlen van door hen gelever diensten. De bestuurslen ontvangen voorafgaand aan elke vergaring van raad van bestuur getailleer en tijdige informatie om zich op vergaring te kunnenvoorberein. Deraad vanbestuurvraagt enontvangtvoorelkedriemaanlijksevergaringrapportenvanonranrebeheermaatschappij en beleggingsbeheerrs, rapporteninzakerisicobeheerenvoorstellenombestaan subfondsente wijzigenofomnieuwesubfondsente introduceren, al naargelang. Leidinggeven vertegenwoordigers van elk van ze functies wonen bestuursvergaringen op uitnodiging bij, zodat bestuurrs vragen kunnen stellen over aan hen voorgeleg rapporten. De bestuurrs nemen beslissingen in het belang van het Fonds en haar aanelhours en onthoun zich van elname aan overleg of beslissingen die een conflict inhoun tussen hun persoonlijke belangen en die van het Fonds en haar aanelhours. Het onrwerp van belangenconflicten staat beschreven in het prospectus; het beleid van beheermaatschappij inzake belangenconflicten is beschikbaar op volgen website: http://www.jpmorganassetmanagement.lu/eng/document_library De raad van bestuur kan zo nodig op kosten van het Fonds onafhankelijk professioneel advies inwinnen. Samenstelling van raad van bestuur De raad van bestuur wordt voorgezeten door heer Saunrs en bestaat uit vijf onafhankelijke bestuurrs en twee verbonn bestuurrs. De raad van bestuur finieert een verbonn bestuurr als iemand die een dienstverband heeft met JPMorgan Chase & Co of een van haar gelieer onrnemingen. Het is een vereiste dat een meerrheid van onafhankelijke bestuurrs aanwezig is bij alle vergaringen van raad van bestuur en als zodanig hanlt raad van bestuur onafhankelijk van beheermaatschappij. De raad van bestuur als geheel beschikt over uitgebrei kennis op beleggingsgebied, financiële skundigheid, juridische ervaring en anre ervaring die relevant is voor activiteiten van het Fonds. De bestuurrs worn elk jaar geduren algemene jaarvergaring door aanelhours gekozen. De raad van bestuur stelt geen beperking aan het aantal dienstjaren van een bestuurr en houdt rekening met aard en behoeften van fondssector bij het doen van aanbevelingen aan aanelhours voor verkiezingvan bestuurrs. De benoemingsvoorwaarnvoorelkebestuurr staan beschrevenineencontractvoor leveringvan diensten, dat op statutaire zetel van het Fonds ter inzage ligt. Wijzigingen in raad van bestuur Tijns algemene vergaring van aanelhours (AVA) op 24 april 2015 werd heer Massimo Greco benoemd tot aanvullend bestuurr met ingang van datum van vergaring. Remuneratie van bestuurrs De raad van bestuur is van mening dat remuneratie van bestuurrs uitdrukking dient te geven aan verantwoorlijkhen van raad van bestuur, ervaring van raad van bestuur als geheel en relijk en toepasselijk dient te zijn gezien omvang, complexiteit en beleggingsdoelstellingen van het Fonds en subfondsen. De remuneratie wordt jaarlijks herzien. De voorzitter ontvangt momenteel 50.000,00 per jaar. De overige bestuurslen ontvangen 40.000,00 per jaar, behalve verbonn bestuurrs, die zijn overeengekomen om van hun remuneratie af te zien. Vergaringen van raad van bestuur en commissies De raad van bestuur vergart elk kwartaal, hoewel extra vergaringen naar behoefte kunnen worn ingelast. Gezien aard en omvang van activiteiten van het Fonds, acht raad van bestuur het momenteel niet nodig om te beschikken over een officiële auditcommissie of remuneratiecommissie, of enige anre permanente commissie. Deze situatie wordt regelmatig opnieuw bezien. 4
JPMorgan Investment Funds Verslag van raad van bestuur (vervolg) Alle aangelegenhen in verband met raad van bestuur worn rhalve door raad van bestuur goedgekeurd. Voor specifieke aangelegenhen die verre overweging behoeven, kan vanuit raad van bestuur speciaal voor dat doel een subcommissie worn gevormd. Dit kan bijvoorbeeld betrekking hebben op omstandighen waar raad van bestuur om bepaal wijzigingen in het prospectus vraagt en waarbij het niet toepasselijk is om met goedkeuring te wachten tot volgen kwartaalvergaring. Deze vergaringen van subcommissies bestaan gewoonlijk uit minimaal twee bestuurrs. Geduren het jaar vonn zes vergaringen plaats van raad van bestuur. Vier van ze waren driemaanlijkse vergaringen van raad van bestuur, met als agendapunten onr anre items in bovenstaan paragraaf Functie en verantwoorlijkhen van raad van bestuur. Twee vergaringen waren ad hoc. Geduren het jaar vond één vergaring plaats van een subcommissie. Afgezien van vergaring waarin accountant zijn verslag voor het Fonds presenteert, vergaren onafhankelijke bestuurrs met hen zonr dat verbonn bestuurrs hierbij aanwezig zijn. Interne Controle Het beleggingsbeheer en alle administratieve diensten worn geleverd door beheersmaatschappij en bewaring van activa is in hann van J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. Het interne controlesysteem van raad van bestuur omvat rhalve hoofdzakelijk controle van door beheermaatschappij en bewaarnemer gelever diensten, inclusief gevorm operationele en compliance-systemen om te voldoen aan verplichtingen van het Fonds jegens aanelhours zoals uiteengezet in het prospectus, in statuten en in alle relevante regelgeving. De beheermaatschappij brengt elk kwartaal officieel verslag uit aan raad van bestuur over diverse activiteiten waarvoor maatschappij verantwoorlijk is en informeert raad van bestuur onverwijld over materiële of financieel-administratieve aangelegenhen. Corporate governance en ALFI-gedragsco De raad van bestuur is verantwoorlijk een hoge standaard van corporate governance en dient te verzekeren dat het Fonds zich houdt aan in fondssector in Luxemburg geln best practices. In het bijzonr is raad van bestuur overgegaan tot toepassing van ALFI-gedragsco ( co ) die principes van goed onrnemingsbestuur uiteenzet. Deze principes wern in juli 2013 gewijzigd en staan hieronr vermeld: 1. De raad van bestuur dient te verzekeren dat te allen tij een hoge standaard van corporate governance wordt toegepast. 2. De raad van bestuur dient eengoeprofessionelereputatie te hebben, te beschikkenover relevante ervaringenal het mogelijkeinhet werkte stellen om te verzekeren dat raad van bestuur competent is om aan zijn verantwoorlijkhen te voldoen. 3. De raad van bestuur dient billijk en onafhankelijk op te tren in het beste belang van beleggers. 4. De raad van bestuur dient zorgvuldig en nauwgezet te hanlen in uitvoering van zijn taken; 5. De raad van bestuur dient te verzekeren dat aan alle relevante wetten en voorschriften en instellingsbesluiten van het Fonds wordt voldaan. 6. De raad van bestuur dient te verzekerendat beleggerscorrectworngeïnformeerd, op billijkewijze wornbehanld en voorzieningenen diensten ontvangen waar zij recht op hebben. 7. De raad van bestuur dient te verzekeren dat een effectieve risicobeheerprocedure en relevante interne controles zijn ingevoerd. 8. De raad van bestuur dient opbillijkeeneffectievewijzeennaar bestekunnenfeitelijke, potentiëleofkennelijkebelangenconflictente intificerenenaan te pakken en toepasselijke openbaarmaking te verzekeren. 9. De raad van bestuur dient te verzekerendat rechtenvan aanelhours opeen samenhangenmanier en in het beste belang van het Fonds worn uitgeoefend. 10. De raad van bestuur dient te verzekeren dat remuneratie van zijn bestuurslen relijk en billijk is en op passen wijze openbaar wordt gemaakt. De raad concluert dat het fonds in het boekjaar aflopend op 31 cember 2015 in alle wezenlijke aspecten aan principes van ALFI-co heeft voldaan. De raad van bestuur onrzoekt jaarlijks of principes van co worn nageleefd. Beleid voor stemming bij volmacht De raad van bestuur legeert verantwoorlijkheid voor stemming bij volmacht aan beheermaatschappij. Het stemrecht van toevertrouw aanlen worn door beheermaatschappij op zorgvuldige en consciëntieuze wijze beheerd. Dit gebeurt uitsluitend op basis van een relijke beoorling van het beste belang van cliënten. De beheermaatschappij zal voor zover dit mogelijk is stemmen tijns alle vergaringen die worn belegd door bedrijven waarin is belegd. Een kopie van het beleid voor stemmen bij volmacht is op verzoek verkrijgbaar bij statutaire zetel van het Fonds, of op website: http://am.jpmorgan.co.uk/institutional/aboutus/aboutus/corporategovernance.aspx Aansprakelijkheidsverzekering voor len van raad van bestuur en functionarissen De statuten van het Fonds vrijwaren bestuurrs tegen relijkerwijs gemaakte onkosten in verband met een claim tegen hen in verband met het vervullen van hun taken of verantwoorlijkhen, mits zij niet frauduleus of op oneerlijke wijze hebben gehanld. Tenein aanelhours te beschermen tegen rgelijke claims heeft raad van bestuur een aansprakelijkheidsverzekering voor len van raad van bestuur en functionarissen afgesloten die bestuurslen vrijwaart tegen verplichtingen in verband met het vervullen van hun taken of verantwoorlijkhen. Deze verzekering biedt geen kking voor frauduleuze of oneerlijke praktijken door bestuurrs. Accountant PricewaterhouseCoopers, Société Coopérative, is accountant voor het Fonds sinds februari 2006. De laatste openbare aanbesteding van auditdiensten vond plaats in 2013. De raad van bestuur heeft door PwC gelever diensten in 2013 beooreld en besloten dat, behouns anre beïnvloen factoren, aanaanelhourszalwornvoorgesteldompwcteherbenoemenalsaccountantvoorkomendriejaar. Na afloopvanzeperiozal raad van bestuur opnieuw besluiten of zal worn overgegaan tot openbare aanbesteding van auditdiensten. Algemene jaarvergaring De volgen algemene jaarvergaring zal worn gehoun op 29 april 2016 op statutaire zetel van vennootschap om aangelegenhen in verband met het boekjaaraflopendop31 cember2015 te beschouwen. Tijns ze vergaringzal aanelhours worngevraagd om tijns rgelijke vergaringen gebruikelijke aangelegenhen te beschouwen, waaronr: 1. aanvaarding van jaarrekening en goedkeuring van allocatie van resultaten; 2. goedkeuring van honoraria van bestuurrs; 3. verkiezing van bestuurrs, die zich alle kandidaat stellen voor herverkiezing; 4. verkiezing van accountant. De raad van bestuur heeft geen buitengewone aangelegenhen op agenda geplaatst. 5
JPMorgan Investment Funds Verslag van raad van bestuur (vervolg) Gebeurtenissen geduren het boekjaar Geduren het jaar stegen totale netto activa van het Fonds van 41,2 miljard naar 43,1 miljard ultimo boekjaar. Geduren het jaar heeft raad van bestuur ingestemd met volgen belangrijke wijzigingen in verband met subfondsen: a) Samenvoeging van subfondsen Geduren het boekjaar hebben volgen samenvoegingen plaatsgevonn: JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral is op 28 april 2015 opgegaan in het JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha Fund; JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund is op 9 november 2015 opgegaan in het Private Bank Funds I - Blue and Green Fund. b) Samenvoeging en naamswijziging van aanlenklasse De aanlenklasse B ging met ingang van 28 oktober 2015 op in equivalente aanlenklasse C in hetzelf subfonds of kreeg, indien dienovereenkomstige aanlenklasse C in hetzelf subfonds niet werd geïntroduceerd, naam aanlenklasse C, waarbij intificatoren van aanlenklasse behoun bleven. c) Wijzingen in het beleggingsbeleid en in namen van aanlenklassen Met ingang van 1 april 2015 werd naam van het JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund gewijzigd in JPMorgan Investment Funds - Japan Advantage Equity Fund. In verband met naamswijziging van het subfonds zijn namen van aanlenklassen eveneens gewijzigd. Tevens werd het beleggingsbeleid aangepast om het aantal bedrijven waarin het subfonds kan beleggen te wijzigen van circa 50 bedrijven naar circa 40-70 bedrijven. Met ingang van14 cember 2015 werd naam van het JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund gewijzigd in JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund. Als gevolg van ze veranring zijn namen van aanlenklassen gewijzigd. d) Wijzigingen in vergoeding voor beleggingsbeheer en beleggingsadvies, exploitatie- en administratieve kosten Met ingang van 1 april 2015 zijn jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies en exploitatie- en administratieve kosten voor aanlenklasse B gereduceerd. Op zelf datum zijn minimale eerste inschrijving en minimale participatiebedragen verhoogd en zijn wijzigingen aangebracht in wanneer minimale eerste inschrijving en minimale participatiebedragen niet van toepassing zijn en wanneer van minimale eerste inschrijving wordt afgezien. Met ingang van 1 juli 2015 zijn wijzigingen aangebracht in exploitatie- en administratieve kosten (E&A) voor alle subfondsen, in SICAV, zoals hieronr vermeld. Voor aanlenklassen waarvoor E&A momenteel een vast tarief zijn, is het tarief van E&A vervangen door beperkte E&A-percentages die ofwel zijn vastgesteld op het huidige vaste percentage of op een lager percentage, op basis van een analyse van werkelijke directe kosten van aanlenklassen. Met een beperkt E&A-percentage betalen aanlenklassen werkelijke kosten die het subfonds maakt totdat limiet wordt bereikt. Deze wijziging heeft geen invloed op aanlenklassen die momenteel een beperkt E&A-percentage hebben, hoewel in bepaal gevallen limiet van E&A-kosten lager kan uitvallen. De Servicekostenvoor het fonds zijn beperkten zijn nu toegelichtin het prospectusom duilijker aan te geven dat ze el uitmaken van E&A kosten die worn betaald aan beheermaatschappij voor diensten die beheermaatschappij verricht voor het subfonds. De beheermaatschappij heeft met ingang van 1 juli 2015 jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies voor JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (), aanlenklasse A verlaagd van 1,50% naar 1,25%. e) Distributiekosten in aanlenklassen D en T Met ingang van 1 april 2015 zijn voor aanlenklassen D en T afzonrlijke distributiekosten geïntroduceerd, die staan vermeld onr Beheerskosten en kosten van het fonds en onr Kosten en uitgaven in het prospectus. Met ingang van introductie van distributiekosten, zijn jaarlijkse vergoeding voor het beleggingsbeheer en beleggingsadvies proportioneel verlaagd. De totale kostenpercentages (TER) van respectievelijke aanlenklassen zijn ongewijzigd. Zie toelichting 3f). Het prospectus is in verband met bovengenoem wijzigingen aangepast. Gebeurtenissen na balansdatum Samenvoeging en naamswijziging van aanlenklassen Met ingang van 20 mei 2016 wordt aanlenklasse JPMorgan Global Convertibles () A (acc) - van het subfonds JPMorgan Investment Funds Global Convertibles Fund () samengevoegd met klasse JPM Global Convertibles () A (acc) - in hetzelf subfonds. Met ingang van 31 mei 2016 wordt naam van aanlenklasse JPMorgan Global Convertibles () A (Acc) - SGD (afgekt) van het subfonds JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund () gewijzigd in JPM Global Convertibles () A (Acc) - SGD (afgekt) in hetzelf subfonds. Raad van bestuur Luxemburg, 17 maart 2016 6
JPMorgan Investment Funds Verslag van beleggingsbeheerrs Marktoverzicht 2015 Dewereldwijfinanciëlemarkten maakten in12maann tot en met 31cember2015een moeilijkeperiodoor. Hetsentiment werdoverheerstdooronzekerheidover timing en snelheid waarmee rente in VS zouworn verhoogd, door zorgen over Griekseschuldcrisisen het effectvan een vertraging van Chinese economie op wereldwij groei. Het beleggingsklimaat was over het geheel genomen gunstiger voor aanlen van ontwikkel markten dan die van emerging markets. De MSCI World Inx steeg met 11%,vergeleken met een daling van 4,9% voor MSCI Emerging Markets Inx. De aanlen van emerging markets hadn niet alleen groeiproblemen, maar wern ook getroffen door aanhound lage grondstoffenprijzen en valutazwakte. De opbrengsten in obligatiemarkten waren lager. De renmenten op staatsobligaties waren onrhevig aan volatiliteit door uiteenlopen renteverwachtingen voor VS en eurozone, terwijl investment gra credit spreads onr druk kwamen te staan door zorgen over een wereldwij vertraging. De zwakkere euro zorg er echter voor dat Barclays Global Aggregate Inx een resultaat van 7,9% behaal. Een belangrijk thema tijns perio was speculatie over het tijdstip en snelheid waarmee rente in VS door Feral Reserve (Fed) zou worn verhoogd. De verwachte eerste renteverhoging werd herhaallijk uitgesteld als gevolg van het ontbreken van inflatiedruk, plus een door slechte weersomstandighen veroorzaakte economische vertraging in het eerste kwartaal. Beleggers zagen vervolgens september 2015 als meest waarschijnlijke maand voor een verhoging, maar onrust in anre lann ed beleidsmakers besluiten om verhoging toch weer uit te stellen. De Fed probeer geduren hele perio om nervositeit in markten over het effect van een beleidswijziging onr controle te houn door te benadrukken dat het besluit gegevensafhankelijk zou zijn en dat rente slechts geleilijk aan zouworn verhoogd, maar onzekerheid zorg ervoor dat winst op Amerikaanse aanlen beperkt bleef. De uiteinlijke beslissing van Fed in cember om rente voor het eerst sinds 2006 met 0,25% te verhogen werd door markten als positief opgevat. In tegenstelling tot verscherpingvanhet monetairebeleidinvs, noopte aanhoun economischezwakteineurozoneaan het beginvanperioeuropese Centrale Bank (ECB) ertoe om verre stimuleringsmaatregelen te nemen om te voorkomen dat economie van eurozone zou afglijn naar flatie. In januari 2015 kondig ECB-presint Mario Draghi een groter dan verwacht aankoopprogramma voor staatsobligaties aan ten bedrage van 60 miljard euro per maand, te beginnen in maart 2015 en eindigend in september 2016. Europese aanlen stegen flink na ze aankondiging en wern in zomer verr gestimuleerd door tekenen van een geleilijk herstel in eurozone. De purchasing managers inx voor eurozone ed het beter dan was verwacht en indicatoren voor groei van tailhanl en het sentiment bereikten het hoogste peil in meerre jaren. In september gleed regio weer terug in flatie, en groei bleef ongelijkmatig en zwak. Het sentiment werd verr geraakt door zorgen over Chinese economie, terwijl aanelspecifieke zorgen (bijvoorbeeld het schandaal bij Volkswagen) voor extra volatiliteit zorgn. De ECB kondig in zijn vergaring van cember aan dat kwantitatieve versoepeling met zes maann zouworn verlengd, en verlaag positorente naar -0,3%. Het marktsentiment in Europa werd bovendien beïnvloed door Griekse schulncrisis, nadat presintskandidaat van zitten Griekse regering er niet in slaag om te worn verkozen,wat leid tot algemene verkiezingen in januari 2015.De verkiezing bracht antibezuinigingspartij Syriza aan macht, wat leid tot gespannen discussies overnieuweonrhanlingenmetinternationale crediteurenovervoorwaarnvanhetreddingsplanvoorgriekenland. ZorgendatGriekenlandnietzouvoldoenaan een voor eind juni geplan betaling aan het Internationaal Monetair Fonds veroorzaakten volatiliteit op markt, in het bijzonr in obligaties. In juli werd uiteinlijk een r reddingspakket overeengekomen, waardoor een Grexit op korte termijn van baan leek en stabiliteit in regio terugkeer. Ook het Verenigd Koninkrijk werd gedomineerd door speculatie over het monetaire beleid. De verwachte eerste renteverhoging sinds juli 2007 werd geduren perio herhaallijk uitgesteld, aangezien aanhoun sinflatoire druk en zwakke werelconomie mening versterkten dat Bank of England rente tot 2016 ongewijzigd zoulaten. Beleggers letten ook met groeien nervositeit op campagne voor algemene verkiezingen, nadat peilingen suggereern dat noch Conservatieven, noch Labour er na verkiezingen van 7 mei in zoun slagen om een stabiele regering te vormen. De verrassen absolute meerrheid voor Conservatieven leid kortstondig tot opgeluchte beursstijgingen, vooral in sectoren die onr een Labour-regering te maken zoun hebben gekregen met strengere voorschriften. De emerging markets maakten een moeilijke 12 maann door. Een belangrijk thema was sterke daling van grondstoffenprijzen. Met name Brazilië en verschillen anre grondstoffen exporteren lann wern hierdoor getroffen. Door weigering van Organisatie van Olie-exporteren Lann (OPEC) om olieproductie te verlagen en door toenemen zorgen over groei van wereldwij vraag, daal prijs van ruwe olie (Brent) van een hoogtepunt van 112 per vat in juni 2014 naar slechts 37 per vat aan het ein van verslagperio, laagste prijs in 11 jaar. Intussen leid onzekerheid over rente in VS en over Chinese groei tot het instorten van Chinese binnenlandse A-aanlen, nadat ze in afgelopen jaren waren gestegen. Hoewel internationale beleggers relatief geïsoleerd waren van scherpe dalingen van lokale inx, brachten grote dalingen verre zorgen over Chinese groei. Deze zorgen namen in augustus nog grotere vormen aan toen People s Bank of China bekendmaakte renminbi met grootste marge in bijna 20 jaar te laten valueren om een meer marktgedreven raamwerk voor valuta te implementeren. De verrassen beslissing eind augustus schokte wereldwij markten en leid tot zorgen over mate van economische zwakte in China en het effect op wereldwij groei. Intussen hieldbank ofjapan (BoJ) vastaan het inoktober 2014bekendgemaakte programmavoorkwantitatieve versoepeling. Debank isvanplan omjaarlijksactivaaan te kopen ten bedrage van JPY 80 biljoen om Japanse economie te stimuleren. De Japanse beurs werd gestimuleerd door het mandaat van het Government Pension Investment Fund om zijn belegging in aanlen uit te brein. Bovendien werd interesse van beleggers aangewakkerd door verbeteringen in corporate governance. De groei in het eerste kwartaal was groter dan was verwacht, terwijl lonen voor het eerst in twee jaar sneller stegen dan kosten van het levensonrhoud. Het inflatiedoel van 2% bleef niettemin buiten het bereik van BoJ en er waren zorgen over buitenlandse vraag, gezien vertraging in China. Vooruitzichten voor 2016 In cember 2015 werd rente in VS verhoogd, vond verre monetaire versoepeling plaats in eurozone en daal olieprijs nog verr. Dit zijn belangrijke ontwikkelingen die vooruitzichten van beleggers nog maannlang zullen blijven bepalen. De belangrijkste boodschap is er een van divergentie: wereldis vereld, niet alleen door richting van het monetaire beleid, maar ook per regio en per sector, waarbij belangrijkste lichtpunten hoofdzakelijk worn aangetroffen in ontwikkel markten en dichtbij consument. Ondanks het perspectief van verre renteverhogingen in VS en waarschijnlijk in het VK, blijft het beleid in rest van wereld sterk onrsteunend. Het is logisch dat voorkeur van beleggers uitgaat naar meer risicovolle beleggingen in plaats van belangrijkste vastrenten effecten en naar beleggingen in ontwikkelen markten in plaats van emerging markets. In ze fase van cyclus moet, zelfs voor geprefereer ontwikkel aanlenmarkten, ervan worn uitgegaan dat renmenten benen die tien procent zullenblijven. Ditzethet argument kracht bijdat beleggersmoeten zoekennaar alternatieve activacategorieën. Alszorgenoverwereldwijgroeiafnemenkan dit later in het jaar tot hogere renmenten lein door meer te beleggen in onrgewaarer activa, bijvoorbeeld in emerging markets. Demeestzorgwekkenrisico szijneenverresterkestijgingvan US dollar, alsgevolgvan verkeerbeslissingenvan FedofECB, en/ofeenverreafnamevan wereldwij groei als gevolg van aanhoun correcties in emerging markets en sinflatoire invloen vanuit China. Politieke risico s zijn ook een potentiële zorg, in het bijzonr het Britse referendum over lidmaatschap van Europese Unie, Europese migrantencrisis en verkiezingen in VS. De beleggingsbeheerr 17 maart 2016 De in dit verslag gegeven informatie is historisch en niet noodzakelijkerwijs een indicatie van toekomstige prestaties. 7
Accountantsverklaring Aan aanelhours van JPMorgan Investment Funds Wij hebben bijgaan financiële overzichten van JPMorgan Investment Funds en van elk van subfondsen daarvan, bestaan uit het gecombineerd overzicht van en het overzicht van beleggingen per 31 cember 2015 en het gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in voor het boekjaar aflopend op die datum, alsme een samenvatting van belangrijkste grondslagen voor waarring en resultaatberekening en toelichting bij financiële overzichten, gecontroleerd. Verantwoorlijkheid van Raad van Bestuur van SICAV voor financiële overzichten De Raad van Bestuur van SICAV is verantwoorlijk voor samenstelling en duilijke weergave van ze financiële overzichten conform Luxemburgse wettelijke bepalingen en voorschriften die van toepassing zijn op samenstelling van financiële overzichten. Deze verantwoorlijkheid omvat: ontwerp, implementatie en instandhouding van interne controle die relevant is voor samenstelling en duilijke weergave van financiële overzichten, die vrij moeten zijn van onjuiste materiële opgaven. Verantwoorlijkheid van Réviseur d entreprises agréé Het is onze verantwoording om een mening te geven over ze financiële overzichten op basis van onze controle. Onze controle is uitgevoerd overeenkomstig International Standards on Auditing, zoals aangenomen door het Commission Surveillance du Secteur Financier. Deze normen eisendat wijvoldoenaanethischevoorschriftenendat wijcontroleplannenenuitvoerenomrelijkerwijsteverzekerendat financiëleoverzichten vrij zijn van onjuiste materiële opgaven. Een controle omvat uitvoering van procedures voor het verkrijgen van bewijsmateriaal ter onrsteuning van bedragen en vermeldingen in financiëleoverzichten. De geselecteer procedures zijn afhankelijkvan beoorlingdoor Réviseur d entreprisesagréé, met inbegripvan beoorling van het risico op onjuiste materiële opgaven, ongeacht of ze het gevolg zijn van frau of vergissingen. In ze risicobeoorlingen houdt Réviseur d entreprises agréé rekening met interne controle die relevant is voor samenstelling en duilijke weergave van financiële overzichten, tenein controleprocedures samen te stellen die toepasselijk zijn voor betreffen omstandighen, zonr evenwel een mening te geven over doeltreffendheid van interne controle van entiteit. Een controle omvat tevens het beoorlen van grondslagen voor waarring en resultaatberekening en relijkheid van administratieve schattingen die zijn gemaakt door Raad van Bestuur van SICAV, alsme het evalueren van algehele presentatie van financiëleoverzichten. Wij beschouwen het bij onze controle verkregen bewijsmateriaal als voldoen en toepasselijk als een relijke basis voor ons oorel. Oorel Naar onzemeninggeven bijgaanfinanciëleoverzichten, conform Luxemburgsewettelijkebepalingenenvoorschriftendievan toepassingzijnop samenstelling van financiële overzichten, een getrouw en relijk beeld van financiële positie van JPMorgan Investment Funds en van elk van sub-fondsen per 31 cember 2015, en van bedrijfsresultaten en wijzigingen in het netto vermogen voor het boekjaar. Overige zaken De in dit jaarverslag opgenomen aanvullen informatie is beooreld in het kar van ons mandaat, maar is niet onrworpen aan specifieke controleprocedures overeenkomstig hierboven omschreven normen. Wij geven rhalve geen mening over rgelijke informatie. Wij leveren geen commentaar op zulke informatie in context van financiële overzichten in hun totaliteit. PricewaterhouseCoopers,Société coopérative Luxemburg, 17 maart 2016 vertegenwoordigd door Emmanuel Chataignier PricewaterhouseCoopers,Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator,B.P.1443, L-1014 Luxembourg T:+352 494848 1,F:+352 494848 2900,www.pwc.lu Cabinet révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 8
Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 9
Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 10
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van Per 31 cember 2015 JPMorgan Investment Funds Gecombineerd Europe Select Equity Fund Europe Strategic Divind Fund Activa Beleggingen in effecten tegen marktwaar 41.931.516.127 1.525.388.903 4.143.568.574 Aanschafprijs: 41.113.823.021 1.417.291.084 3.744.443.381 Beleggingen in TBA s tegen marktwaar* 39.057.352 - - Tegoen bij banken en makelaars 809.994.938 5.618.155 19.224.161 Termijnposito s 26.500.000 - - Te ontvangen op verkoop van beleggingen 43.889.372-241.759 Te ontvangen op verkoop van TBA s* 6.236.339 - - Te ontvangen op inschrijvingen 131.191.245 874.580 5.068.899 Te ontvangen rentebaten en divinn, netto 328.445.366 1.673.796 5.665.322 Te ontvangen teruggevorr belasting 14.012.412 998.875 6.808.369 Korting op vergoeding** 473.426 1.799 5.020 Overige vorringen 297.579 338 5.066 Ongerealiseer nettowinst op valutatermijncontracten 77.447.481 1.621.580 12.990.911 Ongerealiseer nettowinst op financiële termijncontracten 7.140.019 - - Anre rivaten tegen marktwaar 17.791.339 - - Totaal activa 43.433.992.995 1.536.178.026 4.193.578.081 Passiva Debetstand bij banken en makelaars 39.223.477 59.433 270.950 Open short posities op TBA s* 6.219.380 - - Te betalen op aankoop van beleggingen 71.128.755 - - Te betalen op aankoop van TBA s* 39.129.593 - - Te betalen op teruggekochte aanlen 77.236.895 394.143 6.959.443 Vergoedingen voor beheer en advies 38.068.710 889.999 3.962.371 Verschuldig servicekosten voor het fonds 2.955.065 130.131 316.663 Te betalen distributiekosten 1.843.485 8.024 87.525 Performance fees 2.634 - - Overige schuln*** 3.806.044 107.047 378.677 Ongerealiseerd nettoverlies op valutatermijncontracten 20.988.331 - - Ongerealiseerd nettoverlies op financiële termijncontracten 1.611.916 83.216 280.985 Anre rivaten tegen marktwaar 21.618.548 - - Totaal passiva 323.832.833 1.671.993 12.256.614 Totaal 43.110.160.162 1.534.506.033 4.181.321.467 Historische totale 31 cember 2014 41.156.241.799 1.464.344.742 2.722.920.128 31 cember 2013 34.107.235.495 970.142.243 1.405.526.018 * Zie toelichting 2i). ** Zie toelichting 3a). *** Onr Overige kosten zijn voornamelijk begrepen honoraria van bestuurrs, kosten in verband met accountantscontroles en belastingen, publicatiekosten, verzendkosten en drukwerkkosten, juridische en marketingkosten. De bijgevoeg toelichtingen maken een integraal onrel uit van dit financieel overzicht. 11
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Per 31 cember 2015 Global Balanced Fund Global Capital Preservation Fund () Global Conservative Balanced Fund Global Convertibles Fund () Global Divind Fund Global Financials Fund 1.661.373.536 217.691.255 219.247.733 931.691.871 114.361.571 179.622.665 1.539.111.533 217.232.718 213.237.138 941.015.454 111.643.072 167.804.869 - - - - - - 120.846.031 17.088.077 17.791.298 199.205 335.078 378.626-26.500.000 - - - - - 2.303.703 1.357.863 - - 1.153.597 - - - - - - 4.377.568 3.361.727 1.078.403 675.837 12.902 38.204 7.759.525 205.859 1.007.813 1.802.905 312.863 98.272 209.177 13.431 60.402 37.704 187.644 39.166 26.585 44.167 27.410 2.337 25.397 7.198 58.625 452 394 - - 1.176 35.034.335-361.911 1.546.064 58.639 258.767 - - - - - - - 2.245.842 752.819 370.080 - - 1.829.685.382 269.454.513 241.686.046 936.326.003 115.294.094 181.597.671 160.847 60.091 37.247 - - - - - - - - - 9.490.219 - - 11.400.000 - - - - - - - - 5.146.190 451.905 311.908 670.563 113.338 137.921 1.984.596 239.104 234.256 851.932 126.921 227.734 154.449 20.753 20.304 79.315 9.690 15.514 108.741 28.890 27.670 26.861 28.998 3.525 - - - - - - 85.272 63.356 36.398 97.795 42.658 6.149-25.763 - - - - 96.779 114.562 193.206 - - - - - - - - - 17.227.093 1.004.424 860.989 13.126.466 321.605 390.843 1.812.458.289 268.450.089 240.825.057 923.199.537 114.972.489 181.206.828 1.415.250.891 41.970.519 222.623.632 1.043.508.307 182.908.668 233.816.461 849.548.221 35.868.723 235.228.776 721.178.629 179.208.436 301.912.328 12
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Per 31 cember 2015 Global High Yield Bond Fund Global Income Fund Global Macro Opportunities Fund (1) Global Select Equity Fund Global Select Equity Plus Fund Income Opportunity Fund 5.583.710.936 15.402.446.268 894.432.219 198.108.839 10.247.191 4.964.230.095 6.276.059.571 14.657.705.084 885.831.833 186.592.257 8.760.433 5.345.015.948 - - - - - 11.821.847 - - 181.713.988 182.829 250.944 310.016.903 - - - - - - 557.590 13.595.141 14.810.170-6.936 956.533 - - - - - 6.236.339 4.676.748 42.700.164 32.511.885 614 2.198 3.223.831 102.788.849 141.224.859 1.100.484 218.825 9.267 46.839.253-4.142.618 72.415 85.208 5.148 266.885 26.110 14.376 83.361 11.115 28.617 63.814 312 81.669 13.142 - - 2.379 3.237.956 16.289.996-187.015 6.133 - - 5.965.936 - - - 487.042 - - 13.191.330 - - - 5.694.998.501 15.626.461.027 1.137.928.994 198.794.445 10.556.434 5.344.144.921 15.742.903 19.562.638 391.365 - - 695.984 - - - - - 6.219.380-27.739.257-142.510 - - - - - - - 11.862.478 12.271.308 28.338.987 545.219 22.525-7.329.579 3.404.198 15.726.222 843.359 141.742 12.886 3.543.313 441.701 789.868 84.049 16.921 870 415.734 29.539 1.042.101 130.000 3.517 2.222 59.122 - - - - - 2.634 550.216 1.337.389 151.489 39.762 30.333 420.086 - - 10.544.704 - - 6.146.762 - - 680.141 - - - - - - - 336.900 21.279.729 32.439.865 94.536.462 13.370.326 366.977 383.211 57.974.801 5.662.558.636 15.531.924.565 1.124.558.668 198.427.468 10.173.223 5.286.170.120 6.877.235.922 10.281.961.627 121.112.058 231.105.827 12.509.842 7.628.441.050 6.075.476.844 5.028.938.977 73.145.491 200.256.066 14.073.778 10.081.698.159 (1) De naam van dit subfonds werd op 14 cember 2015 gewijzigd van JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund naar JPMorgan Investment Funds - Global Macro Opportunities Fund. 13
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Per 31 cember 2015 Japan Advantage Equity Fund (2) JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY US Bond Fund US Equity Fund US Select Equity Fund 24.014.662.915 19.635.917.500 48.845.778.950 129.651.522 338.877.161 2.542.280.209 24.160.846.407 16.216.564.265 45.866.060.852 132.049.980 302.039.831 2.268.019.279 - - - 27.235.505 - - 541.938.395 79.276.054 903.086.734 48.352.143 13.422.810 31.422.225 - - - - - - 121.945.063 260.530.212 225.643.985 102-1.201.101 - - - - - - 552.055.776 513.247.418 1.530.710.031 178.687 750.576 2.429.343 14.429.741 21.069.501 17.754.137 882.914 191.651 2.230.682 - - - - - - 1.105.247 2.834.324 1.732.417 34.510 10.457-11.689.800 1.780.000 735.796 - - 1.871 - - - - - - - - - - 119.968 40.281 - - - - - - 25.257.826.937 20.514.655.009 51.525.442.050 206.335.383 353.372.623 2.579.605.712 - - - 11.889 266.635 154.893 - - - - - - 120.507.985 126.042.091 1.509.183.752 1.342.386 633.866 2.497.314 - - - 27.267.115 - - 73.684.029 147.493.475 540.406.377 2.118 1.720.767 2.808.004 45.967.161 15.579.915 39.413.924 86.834 274.784 2.591.664 2.090.917 1.695.160 4.099.613 10.817 29.821 220.860 58.124 340.751 875.398 3.592 8.658 109.928 - - - - - - - 4.331.469 5.688.498 44.025 48.136 98.859 42.925.283 21.714.164 23.480.572 554.473 223.618 1.829.351-870.000-37.973 - - - - - 1.919 - - 285.233.499 318.067.025 2.123.148.134 29.363.141 3.206.285 10.310.873 24.972.593.438 20.196.587.984 49.402.293.916 176.972.242 350.166.338 2.569.294.839 37.471.189.067 57.195.676.572 59.119.065.214 69.225.908 419.109.878 3.258.694.892 24.331.441.124 49.945.071.557 62.358.495.774 44.084.135 438.405.266 2.487.380.955 (2) De naam van dit subfonds werd op 1 april 2015 gewijzigd van JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund naar JPMorgan Investment Funds - Japan Advantage Equity Fund. 14
Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 15
Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 16
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in Over het boekjaar per 31 cember 2015 JPMorgan Investment Funds Gecombineerd Blue and Green Fund (1) Europe Select Equity Fund Nettoactiva aan het begin van het boekjaar* 39.107.805.244 87.700.538 1.464.344.742 Inkomsten Divindrenmenten, netto 522.640.930 459.988 41.029.559 Rentebaten, netto 1.095.289.287 370.700 - Opbrengsten effectenlening 2.344.556-735.419 Bankrente 128.307 9.468 - Rente op swaptransacties 16.891.830 - - Overige inkomsten 289.593 - - Totaal inkomsten 1.637.584.503 840.156 41.764.978 Uitgaven Vergoedingen voor beheer en advies 448.659.359 458.785 10.966.783 Servicekosten voor het fonds 17.593.768 32.294 741.172 Distributiekosten 14.844.345-79.493 Vergoedingen bewaarnemer, bedrijfsagent, administratie- en domiciliekantoor 14.966.164 106.468 601.814 Vergoedingen voor registerbeheerr en transferagent 2.651.329 1.681 125.524 Taxe d abonnement 18.749.919 6.960 362.532 Rentekosten 281.122 9.565 13.459 Rente op swaptransacties 19.167.290 112.123 - Overige vergoedingen** 16.212.409 112.276 213.712 553.125.705 840.152 13.104.489 Verminrd met korting op vergoeding*** 4.518.304 47.058 74.334 Totaal uitgaven vóór performance fees 548.607.401 793.094 13.030.155 Performance fees 12.300 - - Totaal uitgaven 548.619.701 793.094 13.030.155 Netto opbrengsten/(-verlies) uit beleggingen 1.088.964.802 47.062 28.734.823 Netto gerealiseer winst/(verlies) op verkoop van beleggingen 1.443.604.955 16.626.634 120.986.515 Netto gerealiseer winst/(verlies) op valutatermijncontracten (1.509.936.374) (6.469.408) 2.026.584 Netto gerealiseer winst/(verlies) op financiële termijncontracten (67.691.017) (1.320.172) (2.390.394) Netto gerealiseer winst/(verlies) op vreem valuta 27.535.839 1.084.833 (2.096.308) Netto gerealiseer winst/(verlies) op TBA s (3.639.167) - - Netto gerealiseer winst/(verlies) op anre rivaten (43.711.487) 151.170 - Netto gerealiseer winst/(verlies) over het boekjaar (153.837.251) 10.073.057 118.526.397 Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op beleggingen (1.495.802.948) (6.246.209) (13.438.665) Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op valutatermijncontracten 211.304.311 634.161 1.636.963 Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op financiële termijncontracten 4.352.031 (64.461) 301.847 Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op vreem valuta (8.824.621) 5.267 (80.004) Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op TBA s 361.466 - - Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op anre rivaten 20.982.086 (174.984) - Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) over het boekjaar (1.267.627.675) (5.846.226) (11.579.859) Toename/(afname) van als gevolg van bedrijfsactiviteiten (332.500.124) 4.273.893 135.681.361 Mutaties in het aanlenkapitaal Inschrijvingen 29.790.555.964-1.043.824.040 Teruggekochte aanlen (24.501.289.329) (91.974.431) (1.106.488.177) Toename/(afname) van als gevolg van mutaties in het aanlenkapitaal 5.289.266.635 (91.974.431) (62.664.137) Divinduitkering (954.411.593) - (2.855.933) Nettoactiva aan het eind van het boekjaar 43.110.160.162-1.534.506.033 * De openingsbalans is gecombineerd op basis van wisselkoersen per 31 cember 2015. Dezelf gecombineer zoun op basis van het wisselkoersbesluit van 31 cember 2014 41.156.241.799 bedragen. ** Onr Overige kosten zijn voornamelijk begrepen honoraria van bestuurrs, kosten in verband met accountantscontroles en belastingen, publicatiekosten, verzendkosten en drukwerkkosten, juridische en marketingkosten. *** Zie toelichting 3a). (1) Dit subfonds is op 9 november 2015 opgegaan in het Private Bank Funds I - Blue and Green Fund, een subfonds van Private Bank Funds I. De bijgevoeg toelichtingen maken een integraal onrel uit van dit financieel overzicht. 17
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in (vervolg) Over het boekjaar per 31 cember 2015 Europe Strategic Divind Fund Global Balanced Fund Global Capital Preservation Fund () Global Conservative Balanced Fund Global Convertibles Fund () Global Divind Fund 2.722.920.128 1.415.250.891 41.970.519 222.623.632 1.043.508.307 182.908.668 138.848.235 12.900.602 568.874 1.025.811 290.379 3.982.188-13.441.610 531.217 2.523.017 9.921.488-1.403.865 - - - - 10.146 346 22.755 9.251 3.402-240 - - - - - - - - - - - - 140.252.446 26.364.967 1.109.342 3.552.230 10.211.867 3.992.574 44.442.111 23.981.383 1.085.311 2.725.207 11.882.418 1.648.295 1.820.828 920.379 69.421 115.331 518.109 55.812 705.730 959.136 95.918 236.185 224.515 236.954 1.511.213 725.091 217.146 180.652 577.910 223.080 250.192 175.381 80.957 47.000 76.302 61.306 1.718.192 877.411 65.352 114.670 410.448 59.755 14.509 81.238 3.210 10.318 26.566 1.106 - - 320.120 - - - 777.742 202.156 155.716 147.805 205.226 178.936 51.240.517 27.922.175 2.093.151 3.577.168 13.921.494 2.465.244 71.818 139.636 405.535 163.430 37.859 180.951 51.168.699 27.782.539 1.687.616 3.413.738 13.883.635 2.284.293 - - - - - - 51.168.699 27.782.539 1.687.616 3.413.738 13.883.635 2.284.293 89.083.747 (1.417.572) (578.274) 138.492 (3.671.768) 1.708.281 3.157.544 105.717.414 (169.584) 21.595.694 (4.893.505) 10.997.383 56.694.936 (32.350.814) 98.841 (7.558.351) 37.825.088 (8.286.157) 21.625.477 (9.814.947) (345.393) (16.887) (1.855.298) - (5.827.997) 6.030.483 1.456.605 564.314 349.401 167.147 - - - - - - - - (2.639.180) 857.649 (1.115.441) - 75.649.960 69.582.136 (1.598.711) 15.442.419 30.310.245 2.878.373 130.346.885 (18.695.019) (327.001) (10.107.472) (10.056.164) (11.464.771) 7.292.727 27.673.892 (92.959) 2.381.727 (6.186.120) 1.591.388 (795.084) (638.245) (115.473) (94.787) 57.600 - (336.772) (355.704) 9.359 (17.817) 39.228 (6.409) - - - - - - - - 1.262.252 (45.305) (669.179) - 136.507.756 7.984.924 736.178 (7.883.654) (16.814.635) (9.879.792) 301.241.463 76.149.488 (1.440.807) 7.697.257 9.823.842 (5.293.138) 3.056.822.107 1.230.405.879 317.233.040 120.580.139 751.826.282 57.069.823 (1.822.575.241) (908.394.183) (89.273.394) (110.022.203) (881.680.809) (118.231.814) 1.234.246.866 322.011.696 227.959.646 10.557.936 (129.854.527) (61.161.991) (77.086.990) (953.786) (39.269) (53.768) (278.085) (1.481.050) 4.181.321.467 1.812.458.289 268.450.089 240.825.057 923.199.537 114.972.489 18