Gecontroleerd Jaarverslag JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31 cember 2014
JPMorgan Investment Funds Gecontroleerd jaarverslag Per 31 cember 2014 Inhoudsopgave Raad van bestuur 1 Management en organisatiestructuur 2 Verslag van raad van bestuur 3 Verslag van beleggingsbeheerrs 7 Accountantsverklaring 8 Gecontroleerd jaarrekening en statistische gegevens Gecombineerd overzicht van 11 Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in 17 Overzicht van mutaties in het aantal aanlen 21 Statistische Informatie 27 Toelichting bij financiële overzichten 33 Beleggingsoverzicht JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund 49 JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund 54 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Divind Fund 57 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund 61 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund 66 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund (USD) 71 JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund 76 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) 80 JPMorgan Investment Funds - Global Divind Fund 84 JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 87 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 90 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 96 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund 119 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Plus Fund 122 JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral Fund 126 JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund 130 JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund 148 JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund 150 JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 153 JPMorgan Investment Funds - USBond Fund 156 JPMorgan Investment Funds - USEquity Fund 163 JPMorgan Investment Funds - USSelect Equity Fund 166 Bijlage: Ongecontroleer aanvullen informatie Totale kostenpercentages voor het fonds 169 Overzicht van beleggingsdoelen van subfondsen 176 Resultaat en volatiliteit 178 Op bankrekeningen ontvangen/(betaal) rente 184 Aanlenklassen van subfondsen waarvoor het tarief van 0,01% aan inschrijvingsbelasting geldt 184 Omzetverhouding van portefeuille 185 Berekeningsmetho van het risico 186 Zekerhen 187 Historisch overzicht van mutaties in het aantal aanlen 188 Raadpleeg voor verre informatie www.jpmorganassetmanagement.com Inschrijvingen kunnen niet uitsluitend op basis van dit verslag worn ontvangen. Inschrijvingen zijn alleen geldig op basis van het laatste van kracht zijn prospectus, geln essentiële beleggersinformatie, in combinatie met het meest recente jaarverslag en, indien dit recenter is, het laatste ongecontroleer halfjaarverslag. Het prospectus, essentiële beleggersinformatie, ongecontroleer halfjaarverslagen en gecontroleer jaarverslagen zijn gratis verkrijgbaar bij statutaire zetel van SICAV en bij het lokale betaalkantoor. Na evaluatie van publicatie van beleggingsbeheerr(s) in het prospectus en essentiële beleggersinformatie, zal informatie over beleggingsbeheerr(s) voor individuele subfondsen nu beschikbaar zijn via het hoofdkantoor van beheermaatschappij, of op www.jpmorganassetmanagement.com.
JPMorgan Investment Funds Raad van bestuur Voorzitter Iain O.S. Saunrs Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Verenigd Koninkrijk Bestuurslen Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Nerland John Li How Cheong The Directors Office 19, rue Bitbourg L-1273 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Peter Thomas Schwicht Birkenweg 7 61118 Bad Vilbel Duitsland Daniel Watkins (sinds 13 cember 2014) JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Verenigd Koninkrijk Statutaire Zetel 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg 1
JPMorgan Investment Funds Management en organisatiestructuur Beheermaatschappij, Registerbeheerr en Transferagent, Algemeen distributeur en Domiciliekantoor JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Beleggingsbeheerrs J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY 10167 Verenig Staten van Amerika JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3 Marunouchi 2-Chome Chiyoda-Ku Tokyo 100-6432, Japan JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Verenigd Koninkrijk JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road Central Hongkong Highbridge Capital Management, LLC 9 West 57th Street New York, NY 10019 Verenig Staten van Amerika JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited 168 Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapore 068912 Bewaarnemer, bedrijfsagent en administratiekantoor J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route Trèves L-2633 Senningerberg Groothertogdom Luxemburg Accountant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg Juridische adviseurs Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Groothertogdom Luxemburg 2
JPMorgan Investment Funds Verslag van raad van bestuur Voorzitter Iain O.S. Saunrs Onafhankelijk bestuurr en voorzitter Lid van raad van bestuur sinds september 2001. Na zijn opleiding economie aan universiteit van Bristol te hebben afgerond trad heer Saunrs in 1970 in dienst bij Robert Fleming. Hij hield verschillen senior-posities bij groep in Hongkong, Japan en VS en keer in 1988 terug naar het Verenigd Koninkrijk. Hij werd benoemd tot vice-voorzitter van Fleming Asset Management en trad in 2001 terug na fusie van Robert Fleming groep met JP Morgan. De heer Saunrs is momenteel voorzitter van verschillen door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die in Luxemburg zijn gevestigd en van het MB Asia Select Fund. Bestuurslen Jacques Elvinger Onafhankelijk bestuurr Lid van raad van bestuur sinds januari 2009. De heer Elvinger vestig zich in 1984 als advocaat in Luxemburg en is sinds 1987 partner van het advocatenbureau Elvinger, Hoss & Prussen in Luxemburg. De heer Elvinger beoefent bedrijfsrecht en bankrecht en is gespecialiseerd in beleggings- en pensioenfondsen. Hij is lid van raad van bestuur van Luxembourg Fund Association (ALFI) en is thans voorzitter van Regulation Advisory Board en me-voorzitter van Legal Committee van ALFI. Tevens is hij lid van Raadgeven Comités aan Commission Surveillance du Secteur Financier (CSSF) op het gebied van beleggingsfondsen, pensioenfondsen en beleggingsmaatschappijen in risicokapitaal. De heer Elvinger bekleedt een aantal professionele en bestuursfuncties bij Europese organisaties, inclusief verscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Jean Frijns Onafhankelijk bestuurr Lid van raad van bestuur sinds juli 2005. De heer Frijns stuer econometrie en behaal zijn doctoraat in economie aan universiteit van Tilburg en was docent aan Northern Illinois University. Hij trad in 1980 in dienst bij het Centraal Planbureau, economische nktank van Nerlandse regering, en werd in 1983 benoemd tot onrdirecteur van het CPB. De heer Frijns heeft diverse functies bekleed, waaronr Hoofd Beleggingsstrategie bij het ABP, een Nerlands pensioenfonds, hoogleraar Beleggingsleer aan Vrije Universiteit (Amsterdam) en sinds 2005 Voorzitter Monitoring Commissie Corporate Governance. De heer Frijns bekleedt een aantal professionele en bestuursfuncties bij Europese organisaties, inclusief verscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. John Li How Cheong Onafhankelijk bestuurr Lid van raad van bestuur sinds juni 2012. Geduren afgelopen 26 jaar hield heer Li zich hoofdzakelijk bezig met controles van financiële sector en het adviseren van cliënten zoals banken, beleggingsfondsen, verzekeringsmaatschappijen, etc. uit Europa, V.S., Japan en Azië. Hij heeft hierdoor uitgebrei ervaring opgedaan in omgang met internationale bedrijven. De heer Li was meer dan 20 jaar lang partner bij KPMG Luxembourg, waarvan acht jaar als managing partner en vervolgens drie jaar als voorzitter van Raad van Commissarissen. Hij was tevens lid van Investment Management Practice. De heer Li is lid van raad van bestuur van het Institut Luxembourgeois s Administrateurs. De heer Li bekleedt een aantal bestuursfuncties bij financiële instellingen, inclusief verscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Peter Thomas Schwicht Onafhankelijk bestuurr Lid van raad van bestuur sinds juni 2012. De heer Schwicht behaal zijn graad bedrijfseconomie aan universiteit van Mannheim, Duitsland na eerre studies in bedrijfsbeheer, belastingen en accounting in Hamburg, Noorwegen en V.S. en was in dienst bij JPMorgan Asset Management van 1987 tot oktober 2014. Voorafgaand aan zijn pensioen was heer Schwicht Chief Executive of Investment Management EMEA, JPMorgan Asset Management. Daarvoor was hij hoofd institutionele beleggingen voor continentaal Europa en hoofd institutionele en retailbeleggingen in Duitsland, waar hij bedrijfsactiviteiten ontplooi die hij vervolgens uitbreid naar heel continentaal Europa. De heer Schwicht bekleedt een aantal bestuursfuncties bijverscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. Daniel Watkins Verbonn bestuurr Lid van raad van bestuur sinds cember 2014. De heer Watkins, Managing Director, is Deputy CEO van IM Europe en Global Co-Head van IM Client Services & Business Platform. Hij begon zijn dienstverband in 1997 en ziet toe op zakelijke infrastructuur van het vermogensbeheer in Europa en Azië, inclusief cliëntenservice, fondsadministratie, productontwikkeling en RFP. De heer Watkins vervult tevens functie van Deputy CEO van GIM EMEA, waar hij optreedt als directeur van alle gereguleer vennootschappen in regio. De heer Watkins heeft bij JPMorgan een aantal functies bekleed, namelijk: hoofd van Europe COO en Global IM Operations, hoofd van het European Operations Team, hoofd van European Transfer Agency, hoofd van Luxembourg Operations, manager van European Transfer Agency en London Investment Operations en manager van Flemings Investment Operations Teams. De heer Watkins behaal een BA in economie en politicologie aan universiteit van York en is een gekwalificeerd financieel adviseur. De heer Watkins bekleedt een aantal bestuursfuncties bij verscheine door JPMorgan beheer beleggingsfondsen die zijn gevestigd in Luxemburg. De raad van bestuur heeft hierbij het genoegen om het gecontroleerd jaarverslag te presenteren voor het boekjaar aflopend op 31 cember 2014. 3
JPMorgan Investment Funds Verslag van raad van bestuur (vervolg) Structuur van het Fonds Het Fonds is een beleggingsmaatschappij met variabel kapitaal, georganiseerd in vorm van een société anonyme, krachtens wetten van het Groothertogdom Luxemburg. De Raad heeft JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAME) benoemd tot beheermaatschappij van het Fonds. Het fonds is gestructureerd als een paraplufonds met een aantal subfondsen die alle hun eigen beleggingsdoelstellingen, beleidsregels en restricties kennen. De doelstelling van het fonds is het beschikbare kapitaal te beleggen in overdraagbare effecten en anre toelaatbare activa, in overeenstemming met het prospectus van het Fonds, met als doel beleggingsrisico s te sprein en aanelhours te laten profiteren van het beheer van hun portefeuilles. Het Fonds voldoet als instelling voor collectieve beleggingen in overdraagbare effecten (ICBE) onr Richtlijn 2009/65/EG van 13 juli 2009 en is onrworpen aan Luxemburgse wet van 17 cember 2010, zoals gewijzigd, in verband met instellingen voor collectieve belegging in effecten. Het Fonds mag daarom te koop worn aangebon in anre EU-lidstaten dan het Groothertogdom Luxemburg, mits elke lidstaat daarvan in kennis wordt gesteld. Verre aanvragen voor het registreren van het Fonds en subfondsen daarvan in anre lann kunnen worn ingediend. Aan het ein van het boekjaar had het Fonds 22 subfondsen. Alle subfondsen en aanlenklassen zijn geregistreerd voor aanbieding en distributie in het Groothertogdom Luxemburg en een aantal subfondsen en aanlenklassen zijn geregistreerd voor aanbieding en distributie in volgen lann: Bahrein, België, Chili, Cyprus, Denemarken, Duitsland, Estland, Finland, Frankrijk, Griekenland, Hongarije, Hongkong, Ierland, Italië, Jersey, Macau, Nerland, Nerlandse Antillen, Noorwegen, Oostenrijk, Polen, Portugal, Singapore, Spanje, Taiwan, Verenigd Koninkrijk, Zwen en Zwitserland. Functie en verantwoorlijkhen van raad van bestuur De verantwoorlijkhen van raad van bestuur zijn uitsluitend onrworpen aan Luxemburgse wet. Voor wat betreft jaarrekening van het Fonds, zijn taken van directie onrworpen aan wet van 10 cember 2010 met betrekking tot, onr anre, ringsgrondslagen en jaarrekeningen van onrnemingen voor collectieve beleggingen en aan wet van 17 cember 2010, zoals gewijzigd, met betrekking tot onrnemingen voor collectieve beleggingen. De zaken waarover beheermaatschappij zeggenschap heeft conform hoofdstuk 15 van wet van 17 cember 2010, zoals gewijzigd, zijn vervat in een beheersovereenkomst tussen het Fonds en JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Dit omvat onr anre het beheer van activa van het Fonds en levering van administratieve en registratiediensten, diensten van domiciliëringsagent en marketingdiensten. Alle overige aangelegenhen zijn onrhevig aan goedkeuring door raad van bestuur. De beheermaatschappij en raad van bestuur hebben een schema opgesteld waarin ze zaken nar worn toegelicht. Aangelegenhen waarover alleen door raad van bestuur besluiten kunnen worn genomen zijn onr meer het vaststellen van beleggingsdoelstelling en het beleggingsbeleid voor elk subfonds, wijzigingen in het prospectus, beoorlen en goedkeuren van essentiële beleggings- en financiële informatie, inclusief jaarrekening, het benoemen van beheermaatschappij, accountant en bewaarnemer en het beoorlen van door hen gelever diensten. De bestuurslen ontvangen voorafgaand aan elke vergaring van raad van bestuur getailleer en tijdige informatie om zich op vergaring te kunnen voorberein. De raad van bestuur vraagt en ontvangt voor elke driemaanlijkse vergaring rapporten van onr anre beheermaatschappij en beleggingsbeheerrs, rapporten inzake risicobeheer en voorstellen om bestaan subfondsen te wijzigen of om nieuwe subfondsen te introduceren, al naargelang. Leidinggeven vertegenwoordigers van elk van ze functies wonen bestuursvergaringen op uitnodiging bij, zodat bestuurrs vragen kunnen stellen over aan hen voorgeleg rapporten. De bestuurrs nemen beslissingen in het belang van het Fonds en haar aanelhours en onthoun zich van elname aan overleg of beslissingen die een conflict inhoun tussen hun persoonlijke belangen en die van het Fonds en haar aanelhours. Het onrwerp van belangenconflicten staat beschreven in het prospectus; het beleid van beheermaatschappij inzake belangenconflicten is beschikbaar op volgen website: http://www.jpmorganassetmanagement.lu/eng/document_library De raad van bestuur kan zo nodig op kosten van het Fonds onafhankelijk professioneel advies inwinnen. Samenstelling van raad van bestuur De raad van bestuur wordt voorgezeten door heer Saunrs en bestaat uit vijf onafhankelijke bestuurrs en een verbonn bestuurr. De raad van bestuur finieert een verbonn bestuurr als iemand die een dienstverband heeft met JPMorgan Chase & Co of een van haar gelieer onrnemingen. Het is een vereiste dat een meerrheid van onafhankelijke bestuurrs aanwezig is bij alle vergaringen van raad van bestuur en als zodanig hanlt raad van bestuur onafhankelijk van beheermaatschappij. De raad van bestuur als geheel beschikt over uitgebrei kennis op beleggingsgebied, financiële skundigheid, juridische ervaring en anre ervaring die relevant is voor activiteiten van het Fonds. De bestuurrs worn elk jaar geduren algemene jaarvergaring door aanelhours gekozen. De raad van bestuur stelt geen beperking aan het aantal dienstjaren van een bestuurr en houdt rekening met aard en behoeften van fondssector bij het doen van aanbevelingen aan aanelhours voor verkiezing van bestuurrs. De benoemingsvoorn voor elke bestuurr staan beschreven in een contract voor levering van diensten, dat op statutaire zetel van het Fonds ter inzage ligt. Wijzigingen in raad van bestuur De heer May heeft zijn functie als lid van raad van bestuur met ingang van het ein van 12 cember 2014 neergelegd. De raad dankt hem hierbij voor door hem bewezen diensten. In haar vergaring van 12 cember 2014 heeft raad van bestuur heer Daniel Watkins met ingang van 13 cember 2014 benoemd tot bestuurr om vacature te vervullen die is ontstaan door het aftren van heer May, behouns goedkeuring door CSSF. Op algemene vergaring van aanelhours (AVA) te houn op 24 april 2015 zal raad van bestuur benoeming voordragen van heer Massimo Greco als een aanvullend bestuurr met ingang van datum van vergaring. De heer Greco zal veel kennis en ervaring op het gebied van activabeheer inbrengen en het wordt aanbevolen dat aanelhours zijn benoeming in stemming zullen goedkeuren. Hieronr staat een kort overzicht van zijn ervaring: Massimo Greco, managingdirector, is verantwoorlijk voor internationale fondsen in Continentaal Europa en is gevestigd in Lonn. Hij is sinds 1992 in dienst bij JPMorgan nam zijn huidige verantwoorlijkhen op in 2012. In 1998 kreeg heer Greco leiding over beleggingsbeheeractiviteiten in Italië. Van 1986 tot 1992 werkte hij voor Goldman Sachs International in het London Capital Markets team. Hij begon zijn carrière bij investeringsbank als hoofd van Sales for Credit and Rates in Italië. De heer Greco behaal een graad in economie aan universiteit van Turijn en een MBA (hoofdvak Financiën) aan Anrson Graduate School of Management (UCLA). 4
JPMorgan Investment Funds Verslag van raad van bestuur (vervolg) Remuneratie van bestuurrs De raad van bestuur is van mening dat remuneratie van bestuurrs uitdrukking dient te geven aan verantwoorlijkhen van raad van bestuur, ervaring van raad van bestuur als geheel en relijk en toepasselijk dient te zijn gezien omvang, complexiteit en beleggingsdoelstellingen van het Fonds en subfondsen. De remuneratie wordt jaarlijks herzien. De voorzitter ontvangt momenteel EUR 43.000 per jaar. De overige bestuurslen ontvangen EUR 40.000 per jaar, behalve verbonn bestuurr, die is overeengekomen om van hun remuneratie af te zien. Vergaringen van raad van bestuur en commissies De raad van bestuur vergart elk kwartaal, hoewel extra vergaringen naar behoefte kunnen worn ingelast. Gezien aard en omvang van activiteiten van het Fonds, acht raad van bestuur het momenteel niet nodig om te beschikken over een officiële auditcommissie of remuneratiecommissie, of enige anre permanente commissie. Deze situatie wordt regelmatig opnieuw bezien. Alle aangelegenhen in verband met raad van bestuur worn rhalve door raad van bestuur goedgekeurd. Voor specifieke aangelegenhen die verre overweging behoeven, kan vanuit raad van bestuur speciaal voor dat doel een subcommissie worn gevormd. Dit kan bijvoorbeeld betrekking hebben op omstandighen waar raad van bestuur om bepaal wijzigingen in het prospectus vraagt en waarbij het niet toepasselijk is om met goedkeuring te wachten tot volgen kwartaalvergaring. Deze vergaringen van subcommissies bestaan gewoonlijk uit minimaal twee bestuurrs. Geduren het jaar vonn vier vergaringen van raad van bestuur plaats. Dit waren driemaanlijkse vergaringen van raad van bestuur met als agendapunten onr anre items in bovenstaan paragraaf Functie en verantwoorlijkhen van raad van bestuur. Afgezien van vergaring waarin accountant zijn verslag voor het Fonds presenteert, vergaren onafhankelijke bestuurrs met hen zonr dat verbonn bestuurrs hierbij aanwezig zijn. Interne Controle Het beleggingsbeheer en alle administratieve diensten worn geleverd door beheersmaatschappij en bewaring van activa is in hann van J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. Het interne controlesysteem van raad van bestuur omvat rhalve hoofdzakelijk controle van door beheermaatschappij en bewaarnemer gelever diensten, inclusief gevorm operationele en compliance-systemen om te voldoen aan verplichtingen van het Fonds jegens aanelhours zoals uiteengezet in het prospectus, in statuten en in alle relevante regelgeving. De beheermaatschappij brengt elk kwartaal officieel verslag uit aan raad van bestuur over diverse activiteiten waarvoor maatschappij verantwoorlijk is en informeert raad van bestuur onverwijld over materiële of financieel-administratieve aangelegenhen. Corporate governance en ALFI-gedragsco De raad van bestuur is verantwoorlijk een hoge standaard van corporate governance en dient te verzekeren dat het Fonds zich houdt aan in fondssector in Luxemburg geln best practices. In het bijzonr is raad van bestuur overgegaan tot toepassing van ALFI-gedragsco ( co ) die principes van goed onrnemingsbestuur uiteenzet. Deze principes wern in augustus 2013 gewijzigd en staan hieronr vermeld: 1. De raad van bestuur dient te verzekeren dat te allen tij een hoge standaard van corporate governance wordt toegepast. 2. De raad van bestuur dient een goe professionele reputatie te hebben, te beschikken over relevante ervaring en al het mogelijke in het werk te stellen om te verzekeren dat raad van bestuur competent is om aan zijn verantwoorlijkhen te voldoen. 3. De raad van bestuur dient billijk en onafhankelijk op te tren in het beste belang van beleggers. 4. De raad van bestuur dient zorgvuldig en nauwgezet te hanlen in uitvoering van zijn taken; 5. De raad van bestuur dient te verzekeren dat aan alle relevante wetten en voorschriften en instellingsbesluiten van het Fonds wordt voldaan. 6. De raad van bestuur dient te verzekeren dat beleggers correct worn geïnformeerd, op billijke wijze worn behanld en voorzieningen en diensten ontvangen waar zij recht op hebben. 7. De raad van bestuur dient te verzekeren dat een effectieve risicobeheerprocedure en relevante interne controles zijn ingevoerd. 8. De raad van bestuur dient op billijke en effectieve wijze en naar beste kunnen feitelijke, potentiële of kennelijke belangenconflicten te intificeren en aan te pakken en toepasselijke openbaarmaking te verzekeren. 9. De raad van bestuur dient te verzekeren dat rechten van aanelhours op een samenhangen manier en in het beste belang van het Fonds worn uitgeoefend. 10. De raad van bestuur dient te verzekeren dat remuneratie van zijn bestuurslen relijk en billijk is en op passen wijze openbaar wordt gemaakt. De Raad concluert dat het fonds in het boekjaar aflopend op 31 cember 2014 in alle wezenlijke aspecten aan principes van ALFI-co heeft voldaan. De raad van bestuur onrzoekt jaarlijks of principes van co worn nageleefd. Beleid voor stemming bij volmacht De raad van bestuur legeert verantwoorlijkheid voor stemming bij volmacht aan beheermaatschappij. Het stemrecht van toevertrouw aanlen worn door beheermaatschappij op zorgvuldige en consciëntieuze wijze beheerd. Dit gebeurt uitsluitend op basis van een relijke beoorling van het beste belang van cliënten. De beheermaatschappij zal voor zover dit mogelijk is stemmen tijns alle vergaringen die worn belegd door bedrijven waarin is belegd. Een kopie van het beleid voor stemmen bij volmacht is op verzoek verkrijgbaar bij statutaire zetel van het Fonds, of op website: http://am.jpmorgan.co.uk/institutional/aboutus/aboutus/corporategovernance.aspx Aansprakelijkheidsverzekering voor len van raad van bestuur en functionarissen De statuten van het Fonds vrijwaren bestuurrs tegen relijkerwijs gemaakte onkosten in verband met een claim tegen hen in verband met het vervullen van hun taken of verantwoorlijkhen, mits zij niet frauduleus of op oneerlijke wijze hebben gehanld. Tenein aanelhours te beschermen tegen rgelijke claims heeft raad van bestuur een aansprakelijkheidsverzekering voor len van raad van bestuur en functionarissen afgesloten die bestuurslen vrijwaart tegen verplichtingen in verband met het vervullen van hun taken of verantwoorlijkhen. Deze verzekering biedt geen kking voor frauduleuze of oneerlijke praktijken door bestuurrs. 5
JPMorgan Investment Funds Verslag van raad van bestuur (vervolg) Onafhankelijke accountant PricewaterhouseCoopers, Société Coopérative, is accountant voor het Fonds sinds februari 2006. De laatste openbare aanbesteding van auditdiensten vond plaats in 2013. De raad van bestuur heeft door PwC gelever diensten vorig jaar beooreld en besloten dat, behouns anre beïnvloen factoren, aan aanelhours zal worn voorgesteld om PwC te herbenoemen als accountant voor komen drie jaar. Na afloop van ze perio zal raad van bestuur opnieuw besluiten of zal worn overgegaan tot openbare aanbesteding van auditdiensten. Algemene jaarvergaring De volgen algemene jaarvergaring zal worn gehoun op 24 april 2015 op statutaire zetel van vennootschap om aangelegenhen in verband met het boekjaar aflopend op 31 cember 2014 te beschouwen. Tijns ze vergaring zal aanelhours worn gevraagd om tijns rgelijke vergaringen gebruikelijke aangelegenhen te beschouwen, waaronr: 1. aanvaarding van jaarrekening en goedkeuring van allocatie van resultaten; 2. goedkeuring van honoraria van bestuurrs; 3. verkiezing van bestuurrs, die zich alle kandidaat stellen voor herverkiezing; 4. verkiezing van accountant. De raad van bestuur heeft geen buitengewone aangelegenhen op agenda geplaatst. Gebeurtenissen geduren het boekjaar Geduren het jaar stegen totale netto activa van het Fonds van USD 34,1 miljard naar USD 41,2 miljard ultimo boekjaar. Geduren het jaar heeft raad van bestuur ingestemd met volgen corporate actions en anre belangrijke wijzigingen in verband met subfondsen. a) Opheffing van subfondsen Aanelhours in volgen subfondsen werd ingelicht over het besluit van raad van bestuur om onrstaan subfondsen op te heffen: - JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I op 19 september 2014. b) Samenvoeging van subfondsen Aanelhours in volgen subfondsen werd ingelicht over het besluit van raad van bestuur om onrstaan subfondsen samen te voegen, zoals hieronr vermeld: i) Met ingang van 17 januari 2014: - JPMorgan Investment Funds - Euro Liquid Market Fund werd samengevoegd met JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund. c) Wijzigingen in beleggingsstrategieën, beleggingsdoelstellingen en -beleid en in namen van subfondsen i) Met ingang van 5 februari 2014: - JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I. Het beleggingsdoel en -beleid wern aangepast zodat het merenel van het vermogen kan worn belegd in een portefeuille van bedrijfsobligaties met een rating lager dan investment gra in opkomen markten. ii) Met ingang van 5 februari 2014: - JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund. Het prospectus werd gewijzigd om volgen zin uit het beleggingsbeleid te verwijren: Het merenel van activa (exclusief liqui midlen en kasequivalenten) zal worn belegd in schuldpapieren. RMB hedged aanlenklassen wern met ingang van 17 maart 2014 geïntroduceerd om een oplossing te bien aan een groeiend aantal cliënten met posito s in CNH. Met ingang van 24 november 2014 kunnen bepaal aanlenklassen een performance fee in rekening brengen. De namen van ze aanlenklassen wern gewijzigd door (perf) in naam op te nemen. De aanduiding van bepaal aanlenklassen Y wordt in verband hiermee gewijzigd in X. d) Verwijring van performance fees Met ingang van 9 april 2014 werd performance fee van JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund verwijrd. Het prospectus van icbe werd gewijzigd om verwijring van ze performance fees aan te geven. Met ingang van 12 augustus 2014 tot 19 september 2014 (datum van opheffing), heeft beheermaatschappij besloten om vergoeding voor beheer en advies voor JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I te verlagen naar 0%. Raad van bestuur Luxemburg, 26 maart 2015 6
JPMorgan Investment Funds Verslag van beleggingsbeheerrs Marktoverzicht 2014 In 12 maann aflopend op 31 cember 2014 levern internationale aanlenmarkten uitsteken resultaten: MSCI World Inx steeg met 19,5%, uitgedrukt in euro. Het marktsentiment werd bepaald door steeds grotere beleidsverschillen tussen verschillen centrale banken, geopolitieke onzekerheid in Oekraïne en het Midn-Oosten en sterke daling van olieprijs. Amerikaanse aanlen levern als gevolg van een krachtig herstel van Amerikaanse economie en een sterke koersbeweging van US dollar ten opzichte van euro een bijzonr goe prestatie, met een stijging van S&P 500 met 28,7%, uitgedrukt in euro. De MSCI Europe bleef in vergelijking hiermee achter door zorgen over economische groei in eurozone en produceer 6,8%, terwijl MSCI Emerging Markets Inx steeg met 11,4%. Ondanks verwachting van stijgen obligatierenmenten aan het begin van het jaar, behaaln obligatiebeleggers goe winsten - Barclays Global Aggregate Bond Inx steeg met 14,5% (bron voor alle renmenten is FactSet, 31 cember 2014, totaalopbrengst, netto, uitgedrukt in euro). Belangrijke thema s geduren het jaar waren het afbouwen van aankoop van activa in VS en speculatie over wanneer eerste renteverhoging zal plaatsvinn. In cember 2013 maakt Feral Reserve ( Fed) bekend dat het maanlijkse inkoopprogramma van activa van USD 85 miljard met ingang van januari 2014 met USD 10 miljard per maand zou worn ingekort. De reactie hierop van Amerikaanse beurzen en beurzen in anre ontwikkel markten was relatief mat; lang verwachte aankondiging werd gezien als een teken van groter vertrouwen in het aanhoun herstel van Amerikaanse economie. Aan het inkoopprogramma van Fed kwam uiteinlijk in oktober 2014 een ein. Het ontbreken van inflatiedruk en zorgen over groei buiten VS leidn er ertoe dat eerste renteverhoging niet eerr wordt verwacht dan medio 2015 en Fed hield vast aan verklaring dat rente nog geruime tijd op het huidige lage niveau zou blijven. Dit hielp om obligatierenmenten te drukken en Amerikaanse aanlen te steunen. Amerikaanse aanlen wern bovendien gesteund door een sterke groei van bedrijfswinsten, het aanhound herstel van Amerikaanse economie en duilijke tekenen van verbetering in arbeidsmarkt. Net als in VS gaf Bank of England in het VK aan dat op grond van aanhoun groei van Britse economie een verhoging van rente wordt voorbereid. Terwijl verbetering van zowel Amerikaanse als Britse economie tot verwachting van renteverhogingen leid, zorg aanhoun zwakte in eurozone en Japan voor verre stimuleringsmaatregelen van Europese Centrale Bank (ECB) en Bank of Japan (BoJ). De aanhound zwakke groei in eurozone dwong ECB in juni ertoe om actie te onrnemen om cumulatieve vraag te stimuleren en te voorkomen dat economie van eurozone in flatie terechtkomt. De centrale bank verlaag herfinancieringsrente naar 0,05% en (mogelijk nog belangrijker) probeer kredietstroom naar bedrijven en het publiek te stimuleren door een negatieve positorente te introduceren en door goedkope langetermijnfinanciering voor banken uit te brein in vorm van gerichte nieuwe long-term refinancing operations (LTRO s). In Japan kondig BoJ eind oktober een uitbreiding aan van het programma voor aankoop van staatsobligaties, waarmee aankoop van activa werd verhoogd van JPY 50 biljoen per jaar naar JPY 80 biljoen per jaar, allemaal in een poging om Japanse economie te stimuleren. Het verrassen besluit kwam in reactie op zorgen dat economie zich niet aan het herstellen was na eerste verhoging van verbruiksbelasting in april. Het BBP bevestig dat Japanse economie in het r kwartaal van 2014 opnieuw in recessie was gekomen, voornamelijk als gevolge van een daling van consumptie. De grotere beleidsverschillen tussen verschillen centrale banken leidn tot vrij grote schommelingen op valutamarkten, met als gevolg een flinke stijging van US dollar tegenover Japanse yen en euro. Verschillen valuta s van opkomen markten daaln ook flink, doordat opkomen lann het meest te lijn hadn van het ein van aankoop van activa door Fed. De opkomen lann profiteern het meest van grotere liquiditeit als gevolg van het uiterst coulante monetaire beleid van Fed en waren daarom kwetsbaar voor een reductie in stimuleringsmaatregelen. De opkomen markten reageern geduren het jaar eveneens op verschillen politieke ontwikkelingen. Veel van ze waren marktpositief, i.h.b. verkiezingsoverwinning in India van premier Narendra Modi, die economische hervormingen in het vooruitzicht stel, wat hielp om het marktsentiment te onrsteunen. In Brazilië staken zorgen over economie na herverkiezing van Dilma Rousseff als presint in oktober opnieuw kop op. Het sentiment ten opzichte van Brazilië en verschillen anre grondstoffen exporteren lann was zwak, bij een daling van grondstoffenprijzen later in het jaar. Omdat Organisatie van Olie-exporteren Lann (OPEC) weiger om olieproductie te verlagen en als gevolg van zorgen over groei van wereldwij vraag, halveer prijs van ruwe olie (Brent) van het hoogtepunt in juni van USD 112 per vat naar laagste prijs in vijf en een half jaar aan het ein van verslagperio. Een van lann die het meest te lijn hadn van ingestorte olieprijs was Rusland, dat bovendien te maken had met Westerse sancties na escalatie van het gewapend conflict tussen door Rusland gesteun separatisten en Oekraïense regering in het oosten van Oekraïne. Het anre hoofdthema in opkomen markten was vertraging in China, waar industriële cijfers en groei van het BBP flink daaln. Chinese aanlen n het daarentegen goed in vergelijking met markt in het algemeen. De MSCI China Inx behaal 22,9% doordat Chinese autoriteiten maatregelen namen om groei te stimuleren. De centrale bank van China maakte voor het eerst in twee jaar een verrassen renteverlaging bekend en introduceer investeringen in infrastructuurprojecten om te verzekeren dat groeidoelstellingen worn gehaald. Vooruitzichten voor 2015 De hoop dat ontwikkel economieën zich tegelijkertijd zoun herstellen is afgenomen. Hoewel VS en het VK relijk goe prestaties levern, waren economieën van eurozone en Japan aanzienlijk zwakker en vooruitzichten minr veelbelovend dan aan het begin van het jaar. In het komen jaar zullen grotere verschillen in economische prestaties en monetaire beleidsverschillen waarschijnlijk belangrijkste thema s zijn waar beleggers mee te maken krijgen. Hoewel het monetaire beleid wereldwijd buitengewoon coulant zal blijven, zal het pad naar normalisering pas echt beginnen met een renteverhoging in VS, waarschijnlijk halverwege het jaar, aangenomen dat werkloosheid in VS sneller blijft dalen dan was verwacht en lonen beginnen te stijgen. Zowel Fed als BoE zullen daarom in 2015 waarschijnlijk rente verhogen naarmate het herstel doorzet. De renmenten op vastrenten beleggingen zullen in verband hiermee een uitdaging vormen, maar diverse len van obligatiemarkt zullen verschillend reageren op het normalisatieproces en daarom kunnen gunstige beleggingen toch nog worn gevonn. Hoewel aanlenkoersen in opkomen markten in historisch opzicht en in vergelijking met ontwikkel markten goedkoop lijken, blijven door lage grondstoffenprijzen en zorgen over een vertraging in China twijfels bestaan over het herstel van bedrijfswinsten. De activaklasse kan tegenwind verwachten als gevolg van renteverhogingen in VS en potentiële verre stijging van US dollar in 2015. De beleggingsbeheerr 26 maart 2015 De in dit verslag gegeven informatie is historisch en niet noodzakelijkerwijs een indicatie van toekomstige prestaties. 7
Accountantsverklaring Aan aanelhours van JPMorgan Investment Funds Wij hebben bijgaan financiële overzichten van JPMorgan Investment Funds en van elk van subfondsen daarvan, bestaan uit het gecombineerd overzicht van en het overzicht van beleggingen per 31 cember 2014 en het gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in voor het boekjaar aflopend op die datum, alsme een samenvatting van belangrijkste grondslagen voor ring en resultaatberekening en toelichting bij financiële overzichten, gecontroleerd. Verantwoorlijkheid van Raad van Bestuur van SICAV voor financiële overzichten De Raad van Bestuur van SICAV is verantwoorlijk voor samenstelling en duilijke weergave van ze financiële overzichten conform Luxemburgse wettelijke bepalingen en voorschriften die van toepassing zijn op samenstelling van financiële overzichten. Deze verantwoorlijkheid omvat: ontwerp, implementatie en instandhouding van interne controle die relevant is voor samenstelling en duilijke weergave van financiële overzichten, die vrij moeten zijn van onjuiste materiële opgaven. Verantwoorlijkheid van Réviseur d entreprises agréé Het is onze verantwoording om een mening te geven over ze financiële overzichten op basis van onze controle. Onze controle is uitgevoerd overeenkomstig International Standards on Auditing, zoals aangenomen door het Commission Surveillance du Secteur Financier. Deze normen eisen dat wij voldoen aan ethische voorschriften en dat wij controle plannen en uitvoeren om relijkerwijs te verzekeren dat financiële overzichten vrij zijn van onjuiste materiële opgaven. Een controle omvat uitvoering van procedures voor het verkrijgen van bewijsmateriaal ter onrsteuning van bedragen en vermeldingen in financiële overzichten. De geselecteer procedures zijn afhankelijk van beoorling door Réviseur d entreprises agréé, met inbegrip van beoorling van het risico op onjuiste materiële opgaven, ongeacht of ze het gevolg zijn van frau of vergissingen. In ze risicobeoorlingen houdt Réviseur d entreprises agréé rekening met interne controle die relevant is voor samenstelling en duilijke weergave van financiële overzichten, tenein controleprocedures samen te stellen die toepasselijk zijn voor betreffen omstandighen, zonr evenwel een mening te geven over doeltreffendheid van interne controle van entiteit. Een controle omvat tevens het beoorlen van grondslagen voor ring en resultaatberekening en relijkheid van administratieve schattingen die zijn gemaakt door Raad van Bestuur van SICAV, alsme het evalueren van algehele presentatie van financiële overzichten. Wij beschouwen het bij onze controle verkregen bewijsmateriaal als voldoen en toepasselijk als een relijke basis voor ons oorel. Oorel Naar onze mening geven bijgaan financiële overzichten, conform Luxemburgse wettelijke bepalingen en voorschriften die van toepassing zijn op samenstelling van financiële overzichten, een getrouw en relijk beeld van financiële positie van JPMorgan Investment Funds en van elk van sub-fondsen per 31 cember 2014, en van bedrijfsresultaten en wijzigingen in het netto vermogen voor het boekjaar. Overige zaken De in dit jaarverslag opgenomen aanvullen informatie is beooreld in het kar van ons mandaat, maar is niet onrworpen aan specifieke controleprocedures overeenkomstig hierboven omschreven normen. Wij geven rhalve geen mening over rgelijke informatie. Wij leveren geen commentaar op zulke informatie in context van financiële overzichten in hun totaliteit. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 26 maart 2015 vertegenwoordigd door Emmanuel Chataignier PricewaterhouseCoopers,Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P.1443, L-1014 Luxembourg T:+352 494848 1,F:+352 494848 2900,www.pwc.lu Cabinet révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 8
Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 9
Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 10
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van Per 31 cember 2014 JPMorgan Investment Funds Gecombineerd USD Blue and Green Fund EUR Activa Beleggingen in effecten tegen markt 40.552.628.923 77.257.673 Aanschafprijs: 38.058.605.760 71.011.464 Beleggingen in TBA s tegen markt * 439.025.508 - Tegoen bij banken en makelaars 557.246.982 10.627.390 Te ontvangen op verkoop van beleggingen 11.987.681 59.522 Te ontvangen op verkoop van TBA s * 257.600.027 - Te ontvangen op inschrijvingen 153.537.563 - Te ontvangen rentebaten en divinn, netto 296.160.805 449.355 Te ontvangen teruggevorr belasting 8.932.002 20.656 Korting op vergoeding** 196.730 - Overige vorringen 25.121 308 Ongerealiseer nettowinst op valutatermijncontracten 23.928.715 - Ongerealiseer nettowinst op financiële termijncontracten 3.346.507 64.461 Derivaten tegen markt 16.336.229 201.178 Totaal activa 42.320.952.793 88.680.543 Passiva Debetstand bij banken en makelaars 31.383.882 64.462 Open short posities op TBA s * 259.866.944 - Te betalen op aankoop van beleggingen 23.701.903 208.652 Te betalen op aankoop van TBA s * 437.216.001 - Te betalen op teruggekochte aanlen 176.308.677 - Vergoedingen voor beheer en advies 40.081.526 51.857 Performance fees 1.143 - Overige schuln*** 4.619.773 20.873 Ongerealiseerd nettoverlies op valutatermijncontracten 188.607.918 634.161 Ongerealiseerd nettoverlies op financiële termijncontracten 1.944.946 - Derivaten tegen markt 978.281 - Totaal passiva 1.164.710.994 980.005 Totaal 41.156.241.799 87.700.538 Historische totale 31 cember 2013 34.107.235.495 80.844.139 31 cember 2012 18.688.550.761 76.035.810 * Zie toelichting 2 i). ** Zie toelichting 3 a). De bijgevoeg toelichtingen maken een integraal onrel uit van dit financieel overzicht. 11
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Per 31 cember 2014 Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Divind Fund EUR Global Balanced Fund EUR Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD Global Conservative Balanced Fund EUR Global Convertibles Fund (USD) USD 1.458.681.885 2.696.159.969 1.309.673.936 107.526.762 37.614.564 212.896.116 1.037.299.747 1.337.145.401 2.427.381.661 1.168.716.914 97.615.883 36.829.026 196.778.049 1.036.567.166 - - - - - - - 5.977.484 17.401.749 93.594.982 11.954.841 3.911.676 11.704.008 6.843.424 - - - 357.684 40.210 - - - - - - - - - 3.248.885 7.099.083 7.551.770 671.470 246.430 273.585 1.080.257 1.316.182 2.457.538 7.190.158 756.203 204.327 1.276.615 2.555.609 617.230 3.887.894 196.726 41.715 9.194 66.097 - - 146-17.852 31.438 92-803 - - - 60 683 - - 5.698.184 7.360.443 57.482 67.196-7.732.184-514.099 541.466-911 - - - - - 577.540 100.542 - - 1.469.842.469 2.733.218.662 1.426.109.481 121.961.549 42.226.548 226.217.196 1.055.511.221-1.148.032 6.828.809 104.227 32.577 332.592 - - - - - - - - - - - 325.167 103.278-8.331.819 - - - - - - - 3.970.283 5.893.390 2.228.509 223.739 46.384 866.119 2.395.049 1.068.804 3.001.329 1.720.262 87.154 37.380 249.192 1.106.953 - - - - - - - 58.194 255.783 81.010 30.558 36.410 27.426 111.493 15.383 - - - - 2.019.816-385.063 - - 78.646-98.419 57.600 - - - - - - - 5.497.727 10.298.534 10.858.590 849.491 256.029 3.593.564 12.002.914 1.464.344.742 2.722.920.128 1.415.250.891 121.112.058 41.970.519 222.623.632 1.043.508.307 970.142.243 1.405.526.018 849.548.221 73.145.491 35.868.723 235.228.776 721.178.629 442.622.716 679.170.260 198.213.714 59.584.856 31.020.927 449.875.170 342.236.907 12
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Per 31 cember 2014 Global Divind Fund USD Global Financials Fund USD Global High Yield Bond Fund USD Global Income Fund EUR Global Select Equity Fund USD Global Select Equity Plus Fund USD Highbridge Statistical Market Neutral Fund EUR 182.934.215 234.162.761 6.789.354.071 10.291.677.254 231.900.681 12.485.388 67.267.995 168.750.945 200.179.551 6.919.103.553 9.414.935.167 210.876.143 9.950.401 67.270.727 - - - - - - - 976.064 234.265 4.425.590 10.550.059 145.276 647.736 1.466.053-1.325.340-104.753-450.060 9 - - - - - - - 437.509 248.894 18.760.256 69.071.783 66.113 2.777 134.182 554.382 90.300 119.079.392 81.441.285 213.924 21.317 44.433 159.055 51.691-2.098.264 86.378 5.264-2.395-28 41.576-21.422 28.661 814-1.026 - - - - - - - - 96.479-103.031 - - - 1.255.024 - - - - - 14.695.174 - - - - 185.064.434 236.113.251 6.946.315.537 10.456.239.998 232.508.851 13.633.964 69.044.364 1.757-5.433.678 3.659.840 - - 1.134 - - - - - - - - - 1.980.708 1.506.405-1.983 - - - - - - - - 384.524 1.392.358 41.086.746 67.335.044 1.175.937 701.148 201.157 191.769 334.121 5.007.219 11.515.524 184.304 18.493 98.765 - - - - - - - 44.967 290.898 1.159.468 1.129.504 42.783 24.468 49.821 1.532.749 279.413 14.411.796 89.132.054-12.657 - - - - - - - - - - - - - 365.373 504.323 2.155.766 2.296.790 69.079.615 174.278.371 1.403.024 1.124.122 855.200 182.908.668 233.816.461 6.877.235.922 10.281.961.627 231.105.827 12.509.842 68.189.164 179.208.436 301.912.328 6.075.476.844 5.028.938.977 200.256.066 14.073.778 105.539.200 110.285.255 189.871.700 3.762.379.479 902.502.186 136.699.405 14.012.544 202.517.732 13
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van (vervolg) Per 31 cember 2014 Income Opportunity Fund USD Japan 50 Equity Fund JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY US Bond Fund USD US Equity Fund USD US Select Equity Fund USD 7.388.683.511 36.264.476.210 57.052.753.775 58.314.921.070 66.311.868 409.978.253 3.219.853.555 7.435.885.086 32.993.343.673 46.634.966.545 50.222.722.248 66.115.193 342.746.030 2.618.614.725 425.553.433 - - - 13.472.075 - - 263.757.638 1.565.172.774 128.276.580 752.076.935 2.222.353 9.740.654 45.854.206 146.645 181.912.301 146.864.075 544.070.758 834.695 876.918 376.605 257.600.027 - - - - - - 10.522.272 100.440.738 485.840.241 34.645.877 498.300 1.885.160 7.804.718 54.165.970 11.440.807 52.996.693 27.575.032 443.577 235.227 2.692.606 212.915 - - - - 929 3.523 22.675 - - - 11.648 - - - - 1.780.000 734.889 - - - - - - - 551 - - - - - - - 158.796 306.316 596.076 - - - - - - 8.401.261.162 38.123.442.830 57.868.511.364 59.674.024.561 83.795.067 422.875.937 3.276.891.529 10.607.202-326 2-208.459 377.790 259.866.944 - - - - - - 1.539.782 185.771.929 159.894.307 336.065.806-1.148.510 2.416.548 423.804.750 - - - 13.411.251 - - 22.485.346 33.090.789 25.335.921 65.854.219 964.645 1.133.036 5.607.610 6.086.390 51.040.017 45.638.369 49.762.959 55.916 387.184 3.866.956 1.143 - - - - - - 571.932 4.713.499 7.121.980 5.950.836 23.548 50.305 109.682 46.799.770 374.031.719 434.123.889 97.325.525-838.565 5.818.051 1.056.853 3.605.810 720.000-112.539 - - - - - - 1.260 - - 772.820.112 652.253.763 672.834.792 554.959.347 14.569.159 3.766.059 18.196.637 7.628.441.050 37.471.189.067 57.195.676.572 59.119.065.214 69.225.908 419.109.878 3.258.694.892 10.081.698.159 24.331.441.124 49.945.071.557 62.358.495.774 44.084.135 438.405.266 2.487.380.955 6.122.263.377 22.217.452.377 33.081.040.088 22.200.455.942 33.794.804 244.581.073 1.669.342.998 14
Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 15
Deze bladzij is met opzet blanco gelaten 16
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in Per 31 cember 2014 JPMorgan Investment Funds Gecombineerd USD Blue and Green Fund EUR Nettoactiva aan het begin van het boekjaar * 32.495.625.006 80.844.139 Inkomsten Divindrenmenten, netto 401.700.967 718.397 Rentebaten, netto 921.440.779 898.044 Opbrengsten effectenlening 2.236.181 - Bankrente 157.516 7.073 Rente op swaptransacties 34.144.094 - Totaal inkomsten 1.359.679.537 1.623.514 Uitgaven Vergoedingen voor beheer en advies 417.219.716 481.645 Vergoedingen bewaarnemer, bedrijfsagent, administratie- en domiciliekantoor 14.547.467 88.464 Vergoedingen voor registerbeheerr en transferagent 2.995.535 1.248 Taxe d abonnement 17.140.923 8.322 Rentekosten 97.327 272 Rente op swaptransacties 20.691.085 87.912 Overige vergoedingen** 20.436.006 115.970 493.128.059 783.833 Verminrd met korting op vergoeding *** 2.936.307 - Totaal uitgaven vóór performance fees 490.191.752 783.833 Performance fees 1.143 - Totaal uitgaven 490.192.895 783.833 Netto opbrengsten/(-verlies) uit beleggingen 869.486.642 839.681 Netto gerealiseer winst/(verlies) op verkoop van beleggingen 840.069.986 4.225.792 Netto gerealiseer winst/(verlies) op valutatermijncontracten (1.304.804.140) (3.363.296) Netto gerealiseer winst/(verlies) op financiële termijncontracten (54.947.770) 1.364.040 Netto gerealiseer winst/(verlies) op vreem valuta 32.561.650 586.338 Netto gerealiseer winst/(verlies) op TBA s (12.876.720) - Netto gerealiseer winst/(verlies) op rivaten (2.608.522) (1.361.963) Netto gerealiseer winst/(verlies) over het boekjaar (502.605.516) 1.450.911 Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op beleggingen 946.021.896 5.367.042 Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op valutatermijncontracten (208.329.757) (1.020.637) Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op financiële termijncontracten (5.940.965) 65.486 Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op vreem valuta 9.197.898 48.300 Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op TBA s (319.089) - Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) op rivaten (35.421.297) 104.438 Netto wijziging in ongerealiseer winst/(verlies) over het boekjaar 705.208.686 4.564.629 Toename/(afname) van als gevolg van bedrijfsactiviteiten 1.072.089.812 6.855.221 Mutaties in het aanlenkapitaal Inschrijvingen 31.059.647.811 1.178 Teruggekochte aanlen (22.742.842.079) - Toename/(afname) van als gevolg van mutaties in het aanlenkapitaal 8.316.805.732 1.178 Divinduitkering (728.278.751) - Nettoactiva aan het eind van het boekjaar 41.156.241.799 87.700.538 * De openingsbalans is gecombineerd op basis van wisselkoersen per 31 cember 2014. Dezelf gecombineer zoun op basis van het wisselkoersbesluit van 31 cember 2013 USD 34.107.235.495 bedragen. ** Onr Overige kosten zijn voornamelijk begrepen honoraria van bestuurrs, kosten in verband met accountantscontroles en belastingen, publicatiekosten, verzendkosten en drukwerkkosten, alsme juridische en marketingkosten. *** Zie toelichting 3a). De bijgevoeg toelichtingen maken een integraal onrel uit van dit financieel overzicht. 17
JPMorgan Investment Funds Gecombineerd overzicht van bedrijfsactiviteiten en mutaties in (vervolg) Per 31 cember 2014 Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I (1) USD Euro Liquid Market Fund (2) EUR Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Divind Fund EUR Global Balanced Fund EUR Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD 78.457.821 68.820.185 970.142.243 1.405.526.018 849.548.221 73.145.491 35.868.723 - - 32.279.000 75.195.765 10.910.215 3.008.027 369.971 1.665.175 6.053 93.077 178.858 7.101.351 275.416 389.782 - - 729.696 1.064.956 - - - 2.395 250 170 569 35.601 7.146 4.609 - - - - - - - 1.667.570 6.303 33.101.943 76.440.148 18.047.167 3.290.589 764.362 389.891 13.993 9.727.978 26.723.929 15.160.890 1.021.949 395.752 69.427 5.464 542.147 983.008 515.422 133.711 154.991 23.044 1.580 145.716 178.232 145.949 29.804 72.060 10.107-264.809 976.811 546.876 39.698 18.523 - - 367 922 3.471 - - - - - - - 273.661 43.875 105.026 187 78.538 333.385 1.129.781 117.662 153.814 597.495 21.224 10.759.555 29.196.287 17.502.389 1.616.485 839.015 77.428 14.921 614 3.495 46.831 154.419 332.400 520.067 6.303 10.758.941 29.192.792 17.455.558 1.462.066 506.615 - - - - - - - 520.067 6.303 10.758.941 29.192.792 17.455.558 1.462.066 506.615 1.147.503-22.343.002 47.247.356 591.609 1.828.523 257.747 1.924.745-74.558.766 44.422.491 7.658.098 6.573.464 1.427.916 (1.928.194) - (218.201) 35.352.496 12.610.895 (2.230.496) 538.258 - - 1.696.190 5.163.064 13.595.179 3.068.872 429.631 (2.535) - 391.973 (441.474) 1.970.647 1.666.637 184.306 - - - - - - - - - - - - (2.371.764) (545.272) (5.984) - 76.428.728 84.496.577 35.834.819 6.706.713 2.034.839 (2.567.442) - (4.416.700) 57.751.259 129.558.152 7.281.379 (1.102.432) (51.675) - (54.897) 8.903.174 (380.322) (1.508.774) (95.682) - - (353.490) 426.595 377.366 (94.294) (3.351) 5-4.169 (58.539) (75.450) 3.128 (8.224) - - - - - - - - - - - - 315.189 27.574 (2.619.112) - (4.820.918) 67.022.489 129.479.746 5.996.628 (1.182.115) (1.477.593) - 93.950.812 198.766.422 165.906.174 14.531.864 1.110.471 281.542 675.808 1.317.450.883 1.754.633.982 696.732.800 137.774.649 31.291.295 (75.066.446) (69.495.993) (916.902.379) (597.001.334) (296.390.790) (104.137.839) (26.299.761) (74.784.904) (68.820.185) 400.548.504 1.157.632.648 400.342.010 33.636.810 4.991.534 (2.195.324) - (296.817) (39.004.960) (545.514) (202.107) (209) - - 1.464.344.742 2.722.920.128 1.415.250.891 121.112.058 41.970.519 (1) Dit subfonds werd op 19 september 2014 opgeheven. (2) Dit subfonds is opgegaan in het JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund op 17 januari 2014. 18