BNP Paribas Groen Fonds Halfjaarverslag 2011/2012 31-03-2012
BNP Paribas Groen Fonds fonds voor gemene rekening Beheerder BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V. Burgerweeshuispad 201, Tripolis 200 Postbus 71770 1008 DG Amsterdam www.bnpparibas-ip.nl Directie C. Haas M.P. Maagdenberg D.M.J.M. van Ommeren J.L. Roebroek E.C. Stienstra Raad van Commissarissen P.L. Croockewit (t/m 31 december 2011) W.G.G. de Vijlder Bewaarder Stichting Bewaarder BNP Paribas Beleggingsfondsen NL Herengracht 595 Postbus 10042 1001 EA Amsterdam Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 Postbus 7883 1008 AB Amsterdam Vermogensbeheerders BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. Amsterdam BNP Paribas Asset Management S.A.S. Parijs Bankier en betaalkantoor ABN AMRO Bank N.V. (t/m 8 december 2011) Amsterdam Betaalkantoor BNP Paribas Securities Services (m.i.v. 9 december 2011) Parijs Depotbank BNP Paribas Securities Services Luxemburg Administrateur en Transfer Agent Fastnet Netherlands N.V. (t/m 4 december 2011) Amsterdam Administrateur BNP Paribas Securities Services (m.i.v. 5 december 2011) Brussel Transfer Agent BNP Paribas Securities Services (m.i.v. 5 december 2011) Luxemburg 1
I N H O U D S O P G A V E Pagina Halfjaarcijfers 3 Balans (voor winstbestemming) 3 Winst- en verliesrekening 4 Kasstroomoverzicht 4 Toelichting 5 Toelichting 8 Overige gegevens 10 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant 11 2
H A L F J A A R C I J F E R S B A L A N S (voor winstbestemming) EUR 31/03/12 30/09/11 Beleggingen Participaties in beleggingsfondsen 18.912.301 22.140.837 Leningen aan groenprojecten 155.205.268 212.713.700 Obligaties 19.964.985 15.266.795 194.082.554 250.121.332 Vorderingen Te vorderen coupons en interest 1.593.243 456.744 Overige vorderingen en overlopende activa 610.058 3.500.000 2.203.301 3.956.744 Overige activa Liquide middelen 11.603.717 3.952.157 11.603.717 3.952.157 Vorderingen en overige activa 13.807.018 7.908.901 Activa 207.889.572 258.030.233 Kortlopende schulden Schulden inzake uittredingen 1.092.318 776.221 Overige schulden en overlopende passiva 198.852 274.617 1.291.170 1.050.838 Eigen vermogen Participatiekapitaal (31) 225.221.887 263.738.384 Overige reserves (33) (26.577.199) 2.320.722 Onverdeeld resultaat (35) 7.953.714 (9.079.711) 206.598.402 256.979.395 Passiva 207.889.572 258.030.233 3
W I N S T - E N V E R L I E S R E K E N I N G EUR 01/10/11 31/03/12 01/10/10 31/03/11 Opbrengsten uit beleggingen Interest 3.023.672 4.493.639 Toe- en uittredingsprovisie 6.017 17.972 Gerealiseerde waardeveranderingen (1.316.829) (1.892.977) Ongerealiseerde waardeveranderingen 7.517.457 (14.173.323) Overige opbrengsten - - Som der opbrengsten 9.230.317 (11.554.689) Lasten Interest 1.717 4 Beheervergoeding 1.102.709 1.763.103 Service fee 172.177 264.465 Som der lasten 1.276 603 2.027.572 Resultaat 7.953.714 (13.582.261) K A S S T R O O M O V E R Z I C H T EUR Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat 7.953.714 (13.582.261) Gerealiseerde waardeveranderingen 1.316.829 1.892.977 Ongerealiseerde waardeveranderingen (7.517.457) 14.173.323 Aankopen (11.393.701) (119.201.006) Verkopen 73.633.107 195.343.339 Mutatie kortlopende vorderingen 1.753.443 12.671.650 Mutatie kortlopende schulden 240.332 (5.115.632) 65.986.267 86.182.390 Kasstroom uit financieringsactiviteiten Geplaatst 100.295 47.580 Ingekocht (28.677.254) (84.419.592) Kapitaaluitkering (9.939.538) - Uitgekeerd dividend (19.818.210) (8.138.469) (58.334.707) (92.510.481) Netto kasstroom 7.651.560 (6.328.091) Mutatie liquide middelen 7.651.560 (6.328.091) Liquide middelen begin verslagperiode 3.952.157 15.240.493 Liquide middelen einde verslagperiode 11.603.717 8.912.402 4
T O E L I C H T I N G EUR 31/03/12 30/09/11 31/03/11 Participatiekapitaal Begin verslagperiode 263.738.384 394.747.169 394.747.169 Geplaatst 100.295 47.580 47.580 Ingekocht (28.677.254) (131.056.365) (84.419.592) Kapitaaluitkering (9.939.538) - - Einde verslagperiode (31) 225.221.887 263.738.384 310.375.157 Overige reserves Begin verslagperiode 2.320.722 - - Onttrokken aan onverdeeld resultaat (28.897.921) 2.320.722 2.320.722 Einde verslagperiode (33) (26.577.199)* 2.320.722 2.320.722 Onverdeeld resultaat Begin verslagperiode (9.079.711) 10.459.191 10.459.191 Uitgekeerd dividend (19.818.210) (8.138.469) (8.138.469) Toegevoegd aan overige reserves 28.897.921 (2.320.722) (2.320.722) Resultaat lopend boekjaar 7.953.714 (9.079.711) (13.582.261) Einde verslagperiode (35) 7.953.714 (9.079.711) (13.582.261) * Het negatieve saldo van de overige reserves wordt geacht in mindering te komen op het participatiekapitaal. Dit negatieve saldo is o.a. ontstaan als gevolg van het uitgekeerde dividend. 5
BELEGGINGEN Aantal Marktwaarde EUR 1.000 PARTICIPATIES IN BELEGGINGSFONDSEN 134.514 BNP Paribas InstiCash EUR 18.912 Totaal participaties in beleggingsfondsen 18.912 Nominale waarde x EUR 1.000 % Looptijd Marktwaarde EUR 1.000 LENINGEN AAN GROENPROJECTEN 10.100 2,93 ABN AMRO Groenbank 2008-14 10.238 2.548 3,10 ABN AMRO Groenbank 2007-17 2.629 750 3,15 ABN AMRO Groenbank 2007-17 774 935 3,50 ABN AMRO Groenbank 2008-18 982 39.000 3,04 ABN AMRO Groenbank 2007-17 40.000 623 3,15 ABN AMRO Groenbank Vollebregt 2008-14 643 1.544 3,15 ABN AMRO Groenbank Vollebregt 2008-17 1.598 16.472 3,20 Eigen Haard 2008-17 17.814 700 3,60 Friesland Bank 2007-13 720 511 3,50 Friesland Bank 2008-14 530 510 3,85 Friesland Bank 2008-18 550 834 2,60 Friesland Bank 2009-13 845 17.500 2,85 Nationaal Groenfonds 2007-17 18.629 1.500 2,53 Nuon 2005-15 1.530 11.750 3,37 Nuon 2008-16 12.223 5.000 2,80 Nuon 2009-16 5.086 8.000 2,67 Nuon 2006-15 8.124 2.933 3,14 Nuon 2006-15 3.009 5.000 3,00 Nuon 2006-15 5.144 3.540 3,30 St. Ouderenhuisv. Rotterdam 2004-14 3.760 4.254 3,60 St. Portaal 2007-17 4.687 987 3,60 Staedion 2007-17 1.090 1.021 3,13 Sprengenland Wonen 2006-16 1.098 11.163 2,48 Woningstichting Rochdale 2008-13 11.505 1.838 3,25 Woningstichting SWZ 2008-17 1.997 Totaal leningen aan groenprojecten 155.205 OBLIGATIES Bedrijfsobligaties 1.500 4,62 Bank of America Corp. 2010-17 1.530 1.000 3,75 BASF SE 2009-12 1.014 4.000 6,12 BMW Finance N.V. 2009-12 4.001 3.000 5,25 BNP Paribas 2002-12 3.060 2.000 5,12 Carrwefour S.A. 2007-14 2.150 2.000 4,75 GE Cap EUR Fund 2007-12 2.036 2.000 5,38 HSBC Holdings PLC 2002-12 2.041 1.000 4,38 LVMH Moet Hennessy 2009-14 1.062 1.500 3,75 PPR 2010-15 1.570 1.500 3,62 SNS BANK 2010-13 1.501 Totaal Obligaties 19.965 Totaal beleggingen 194.082 6
O N T W I K K E L I N G EUR 31/03/2012 30/09/2011 30/09/2010 * Aantal uitstaande participaties x 1.000 4.735 5.375 8.138 Vermogen in EUR mln 207 257 405 Intrinsieke waarde in EUR 43,63 47,81 49,79 Dividend in EUR 2,00 ** 3,80 1,00 * Betreft cijfers van Fortis Groen Fonds (per 15/01/10 opgeheven en volledig opgegaan in het BNP Paribas Groen Fonds). ** Kapitaaluitkering, zie toelichting onder 'Overige gegevens' op blz. 9. 7
T O E L I C H T I N G BNP Paribas Groen Fonds is een fonds voor gemene rekening en opteert voor de status van fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling is geen vennootschapsbelasting verschuldigd indien onder meer (nagenoeg) de gehele fiscale winst als contant dividend binnen acht maanden na verstrijken van het boekjaar wordt uitgekeerd. De nummers vermeld bij de posten van de Balans verwijzen naar de desbetreffende nummers van de Toelichting. Waarderingsgrondslagen De intrinsieke waarde wordt door de Beheerder vastgesteld op basis van de koersen van de onderliggende beleggingen van het Fonds na het Afslagmoment op vrijdag 16.00 uur (CET). De leningen aan groenprojecten worden gewaardeerd op basis van de marktrente voor gekwalificeerde groene leningen. Deze marktrente wordt afgeleid van de marktrente voor vergelijkbare onderhandse niet groene leningen, waarop een afslag wordt toegepast, die het belastingvoordeel voor de belegger in groenprojecten alsmede de marktomstandigheden voor groenprojecten tot uitdrukking brengt. De parameters van deze waarderingssystematiek zijn per 30 maart 2012 gewijzigd. Wijziging parameters waarderingssystematiek De waardering van de groenleningen was gebaseerd op de waardering van obligaties van de Euro landen aangevuld met obligaties uit de overige landen van de voormalige Europese Monetaire Unie. Door de toegenomen spreadverschillen tussen de landen (met name door de obligaties uit de Zuid-Europese landen) was deze methode van waarderen voor de groenleningen in de portefeuille van BNP Paribas Groen Fonds niet langer representatief. Vanaf 30 maart 2012 is het universum van landen dat van invloed is op de waardering teruggebracht naar Europese landen met een rating gelijk aan die van Nederland. Hiermee sluit het universum - en dus ook de waardering - beter aan bij het type leningen in de portefeuille van BNP Paribas Groen Fonds. Beleggingen genoteerd aan een effectenbeurs worden gewaardeerd tegen de laatst bekende marktwaarden. De marktwaarden kunnen worden weergegeven door de slotkoersen of tegen het gemiddelde van de laatst bekende bied- en laatprijzen van de effectenbeurs dan wel een andere prijsbron die wordt aangemerkt als een juiste weergave van de marktwaarde van de beleggingen. Indien op grond van bijzondere omstandigheden de laatst bekende marktwaarden de waarde van de desbetreffende beleggingen naar de mening van de Beheerder niet juist weergeven of, indien een of meerdere effectenbeurzen of markten waarop een substantieel gedeelte van de onderliggende beleggingen wordt verhandeld is of zijn gesloten, kunnen beursgenoteerde beleggingen worden gewaardeerd op basis van een taxatie van de Beheerder. De overige beleggingen worden gewaardeerd op basis van reële waarde, met inachtneming van de voor de belegging gangbare maatstaven. De overige activa en passiva worden gewaardeerd op verkrijgingsprijs. Indien de onderliggende beleggingen bestaan uit rechten van deelneming in andere beleggingsinstellingen, wordt ten aanzien van die rechten van deelneming gebruik gemaakt van de meest recente intrinsieke waarde of taxatie. Grondslagen resultatenbepaling Voor de resultaatbepaling worden dezelfde grondslagen gehanteerd als in de jaarrekening. Voor het jaarverslag met daarin de jaarrekening verwijzen wij naar www.bnpparibas-ip.nl. Grondslag kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de indirecte methode, waarbij een onderscheid wordt gemaakt tussen kasstroom uit beleggingsactiviteiten en financieringsactiviteiten. Onder liquide middelen zijn posten begrepen welke vrij ter beschikking staan aan de beleggingsinstelling, onder voorbehoud van eventueel opgenomen margeverplichtingen. T O E L I C H T I N G O P D E B A L A N S Eigen Vermogen Afgifte en terugname van participaties en prijsvorming BNP Paribas Groen Fonds is een fonds voor gemene rekening met een open-end structuur. Het Fonds is bereid op verzoek van een participant wekelijks participaties uit te geven tegen de geldende intrinsieke waarde verhoogd met een opslag ofwel participaties terug te nemen tegen de geldende intrinsieke waarde onder aftrek van een afslag. De op- en afslag wordt door het Fonds uitsluitend gebruikt ter dekking van de kosten van het toe- en uittreden van participanten. Dit betreft de aan- en verkoopkosten van de onderliggende beleggingen en eventueel marktimpact. Deze kosten worden betaald uit een opslag op de intrinsieke waarde bij een per saldo uitgifte van participaties van het Fonds dan wel een afslag bij een per saldo inkoop. De Beheerder heeft de mogelijkheid de op- en afslag te wijzigen. De aldus vastgestelde koers wordt de transactieprijs genoemd. Orders die op vrijdag uiterlijk om 16.00 uur (CET) bij het Fonds zijn ingelegd, de zogeheten cut-off time ( het Afslagmoment ), worden de eerstvolgende woensdag waarop NYSE Euronext in Amsterdam voor handel geopend is (een 'Waarderingsdag') of, indien dat geen Waarderingsdag is, op de eerstvolgende Waarderingsdag ('T') uitgevoerd tegen de op die dag T door de Beheerder bekendgemaakte transactieprijs. Orders die op vrijdag na 16.00 uur (CET) worden ingelegd, worden de daaropvolgende woensdag die een Waarderingsdag is of, 8
indien dat geen Waarderingsdag is, op de daarop volgende Waarderingsdag, uitgevoerd tegen de op die dag door de Beheerder bekendgemaakte transactieprijs. De intrinsieke waarde en de transactieprijs van de participaties van het Fonds zullen elke Waarderingsdag worden vastgesteld en gepubliceerd op de website van de Beheerder. Kapitaaluitkering Op 2 januari 2012 is de totale waarde van de beleggingen in groen projecten ten opzichte van de totale vermogenswaarde onder het zogenaamde hoofdzakelijkheidscriterium van 70% gezakt als gevolg van een omvangrijke aflossing van een groenlening op 31 december 2011. Om zo snel mogelijk weer aan de voorwaarden voor de fiscale status van groen fonds te voldoen is besloten om op 7 februari 2012 een kapitaaluitkering van EUR 2,00 per participatie te doen. Deze uitkering is niet onderworpen aan de Nederlandse dividendbelasting. De Beheerder heeft met de Nederlandse Belastingdienst een akkoord bereikt over de te compenseren vergoeding zodat de fiscale status voor de participanten gewaarborgd blijft. De kosten van deze vergoeding zullen door de Beheerder worden gedragen. T O E L I C H T I N G O P D E W I N S T- E N V E R L I E S R E K E N I N G Resultaat per participatie (EUR) 31/03/12 31/03/11 BNP Paribas Groen Fonds 1,56 (2,14) Amsterdam, 31 mei 2012 De Beheerder, BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V. 9
O V E R I G E G E G E V E N S Bestuurdersbelangen Op 1 oktober 2011 en op 31 maart 2012 hadden de bestuurders van de Beheerder van de beleggingsinstelling geen persoonlijke belangen bij de beleggingen van de beleggingsinstelling. Belangrijke gebeurtenissen na balansdatum Aanpassing waardering groenleningen Op 25 mei 2012 is de uitwerking van het lente akkoord bekendgemaakt waarin de coalitiepartijen hebben gekozen om de in november 2010 aangekondigde heffingskorting die voor groen beleggen van toepassing is, te handhaven op het niveau van 2012 (zijnde 0,7%) en niet af te bouwen tot 0% (per 1 januari 2014). Als gevolg hiervan stijgt naar verwachting de waarde van de bestaande leningenportefeuille van BNP Paribas Groen Fonds in het economisch verkeer en kan een deel van de in november 2010 doorgevoerde waardecorrectie van deze leningenportefeuille - zoals toegelicht in het jaarverslag per 30 september 2011 van BNP Paribas Groen Fonds - worden tenietgedaan. Om die reden heeft de Beheerder van het Fonds op 29 mei 2012 besloten om de waardering van de leningenportefeuille van BNP Paribas Groen Fonds per direct aan te passen hetgeen een stijging van de intrinsieke waarde van het Fonds met circa 0,7% tot gevolg heeft. Op woensdag 30 mei 2012 is deze aangepaste intrinsieke waarde voor het eerst gepubliceerd. De orders die voor het afslagmoment van vrijdag 25 mei 2012 zijn ingelegd, zijn tegen deze intrinsieke waarde afgehandeld. 10
CONTROLEVERKLARING VAN DE ONAFHANKELIJKE ACCOUNTANT Aan: de Beheerder Verklaring betreffende de halfjaarcijfers Wij hebben de in dit rapport opgenomen halfjaarcijfers van BNP Paribas Groen Fonds te Amsterdam gecontroleerd. Deze halfjaarcijfers bestaan uit de balans per 31 maart 2012 en de winst-en-verliesrekening en het kasstroomoverzicht over de periode 1 oktober 2011 tot en met 31 maart 2012 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de Beheerder De Beheerder van de beleggingsinstelling is verantwoordelijk voor het opmaken van de halfjaarcijfers die het vermogen en het resultaat getrouw dienen weer te geven in overeenstemming met de Wet op het financieel toezicht. De Beheerder is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als zij noodzakelijk acht om het opmaken van de halfjaarcijfers mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de halfjaarcijfers op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de halfjaarcijfers geen afwijkingen van materieel belang bevatten. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de halfjaarcijfers. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico's dat de halfjaarcijfers een afwijking van materieel belang bevatten als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de halfjaarcijfers en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de beleggingsinstelling. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de Beheerder van de beleggingsinstelling gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de halfjaarcijfers. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel betreffende de halfjaarcijfers Naar ons oordeel geven de halfjaarcijfers een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van BNP Paribas Groen Fonds per 31 maart 2012 en van het resultaat over de periode 1 oktober 2011 tot en met 31 maart 2012 in overeenstemming met de Wet op het financieel toezicht. Amsterdam, 31 mei 2012 Ernst & Young Accountants LLP w.g. J.C.J. Preijde RA 11
Burgerweeshuispad 201 - Tripolis 200, P.O. Box 71770 (2.3.6), 1008 DG Amsterdam, www.bnpparibas-ip.nl