Inhoud Informatie over de Maatschappij*... 3 Verslag van de directie*... 4 Geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC... 5 Toelichtingen bij de Geconsolideerde financiële rekeningen voor Threadneedle Investment Funds ICVC... 6 9 Verenigd Koninkrijk: UK Fund... 10 13 UK Select Fund... 14 17 UK Smaller Companies Fund... 18 21 UK Growth & Income Fund... 22 25 UK Equity Income Fund... 26 29 UK Monthly Income Fund... 30 33 Monthly Extra Income Fund... 34 37 UK Corporate Bond Fund... 38 41 Sterling Bond Fund... 42 45 Sterling Fund... 46 48 Europa: European Fund... 49 52 European Select Fund... 53 56 European Smaller Companies Fund... 57 60 Pan European Smaller Companies Fund... 61 64 Pan European Fund... 65 68 European Bond Fund... 69 73 European Corporate Bond Fund... 74 77 European High Yield Bond Fund... 78 81 Strategic Bond Fund... 82 87 Verenigde Staten: American Fund... 88 91 American Select Fund... 92 95 American Smaller Companies Fund (US)... 96 99 Dollar Bond Fund... 100 103 Japan: Japan Fund... 104 107 Stille Oceaan-gebied en opkomende markten: Asia Fund... 108 112 Latin America Fund... 113 117 Emerging Market Bond Fund... 118 122 Internationaal: High Yield Bond Fund... 123 127 Global Select Fund... 128 132 Global Bond Fund... 133 137 Institutionele fondsen: UK Institutional Fund... 138 140 UK Overseas Earnings Fund... 141 143 Overzicht van de verantwoordelijkheden van de Authorised Corporate Director (ACD)... 144 Overzicht van de verantwoordelijkheden van de Bewaarder en Verslag van de Bewaarder... 144 Verslag van de onafhankelijke accountant... 145 Beleggingsportefeuilles*: UK Fund... 146 147 UK Select Fund... 148 UK Smaller Companies Fund... 149 150 1
Inhoud UK Growth & Income Fund... 151 UK Equity Income Fund... 152 153 UK Monthly Income Fund... 154 155 Monthly Extra Income Fund... 156 159 UK Corporate Bond Fund... 160 163 Sterling Bond Fund... 164 Sterling Fund... 165 European Fund... 166 167 European Select Fund... 168 169 European Smaller Companies Fund... 170 172 Pan European Smaller Companies Fund... 173 175 Pan European Fund... 176 177 European Bond Fund... 178 183 Vergelijkende tabellen*... 244 263 Performance-overzichten*... 264 265 Overzicht van de lopende kosten*... 266 269 Risico- en opbrengstprofielen*... 270 273 Overzicht van uitgegeven en teruggekochte aandelen*... 274 Aanvullende informatie*... 275 276 Adressenlijst*... 277 278 Belangrijke informatie*... 279 280 NB. Momenteel is het Sterling Fund uitsluitend geregistreerd voor openbare aanbieding in het Verenigd Koninkrijk en registratie buiten het Verenigd Koninkrijk staat niet in de planning, tenzij de ACD anders besluit. Aandelen in het Sterling Fund mogen niet in andere landen op de openbare markt verhandeld worden. *Deze bladzijden vormen samen met de beleggingsrapporten van de afzonderlijke fondsen het verslag van de Authorised Corporate Director. European Corporate Bond Fund... 184 188 European High Yield Bond Fund... 189 194 Strategic Bond Fund... 195 204 American Fund... 205 206 American Select Fund... 207 208 American Smaller Companies Fund (US)... 209 210 Dollar Bond Fund... 211 213 Japan Fund... 214 215 Asia Fund... 216 218 Latin America Fund... 219 220 Emerging Market Bond Fund... 221 226 High Yield Bond Fund... 227 232 Global Select Fund... 233 235 Global Bond Fund... 236 239 UK Institutional Fund... 240 241 UK Overseas Earnings Fund... 242 243 2
Informatie over de Maatschappij Maatschappij Threadneedle Investment Funds ICVC (de Maatschappij) Registratienummer IC000002 Raad van bestuur van de ACD Voorzitter en CEO C D Fleming Statutaire zetel Cannon Place, 78 Cannon Street, Londen EC4N 6AG Directie Threadneedle Investment Services Limited is de Authorised Corporate Director ( ACD ) en de enige directeur. Overige bestuurders T N Gillbanks D Jordison (benoemd in de raad op 29 juli 2014) P J W Reed (ontslag genomen uit de raad op 30 juni 2014) N J Ring A Roughead (benoemd in de raad op 7 juli 2014) 3
Verslag van de directie De ACD, Threadneedle Investment Services Limited, heeft het genoegen om het jaarverslag en de financiële overzichten te presenteren voor Threadneedle Investment Funds ICVC voor de 12 maanden tot 7 maart 2015. De financiële overzichten worden op geconsolideerde basis gepresenteerd. Er wordt per subfonds echter ook afzonderlijke financiële informatie verstrekt, zodat beleggers de status en de prestaties van de fondsen voor de boekhoudperiode kunnen beoordelen. We hopen dat u het verslag informatief vindt. Als u echter nadere informatie wenst over een bepaald aspect van uw belegging, of over andere producten van Columbia Threadneedle, helpen wij u graag verder. Ook kunt u surfen naar de website www.columbiathreadneedle.com voor nadere informatie over Columbia Threadneedle. Hartelijk dank voor uw aanhoudende steun. Hartelijk dank voor uw aanhoudende steun. Campbell Fleming Directeur 4
Geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC OVERZICHT VAN HET TOTAAL RENDEMENT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Toelichtingen Inkomsten Nettovermogenswinsten 2 1.548.921 1.597.475 Inkomsten 3 697.048 706.958 Uitgaven 4 (276.749) (294.061) Financieringskosten: Kosten derivaten (4.434) (2.236) Rente (101) (10) Netto-inkomsten vóór belasting 415.764 410.651 Belasting 5 (21.291) (27.553) Netto-inkomsten na belasting 394.473 383.098 Totaalrendement vóór uitkeringen 1.943.394 1.980.573 Financieringskosten: Uitkeringen (474.956) (466.376) Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten 1.468.438 1.514.197 OVERZICHT VAN DE WIJZIGING IN HET AAN AANDEELHOUDERS TOEREKENBAAR NETTOVERMOGEN voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand 23.971.917 22.953.572 Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 5.582.390 7.339.410 Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen (7.284.378) (7.706.665) Te betalen bedragen over overdracht in specie (185.100) (338.866) (1.887.088) (706.121) Verwateringscorrectie 8.588 10.955 SDRT (1.660) (6.424) Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand Totaalrendement ) 1.468.438 1.514.197 Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen 194.219 205.578 In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden 199 160 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand 23.754.613 23.971.917 BALANS op 7 maart 2015 Toelichtingen Activa Beleggingsactiva 23.406.204 23.455.869 Andere activa Debiteuren 6 289.085 395.203 Kas- en banktegoeden 362.271 638.384 Totaal andere activa 651.356 1.033.587 Totaal activa 24.057.560 24.489.456 Verplichtingen Verplichtingen uit derivaten (13.090) (8.367) Andere verplichtingen Crediteuren 7 (221.962) (423.866) Bankvoorschotten (3.940) (25.849) Te betalen distributie op distributieaandelen (63.955) (59.457) Totaal andere passiva (289.857) (509.172) Totaal passiva (302.947) (517.539) Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen 23.754.613 23.971.917 De geconsolideerde financiële overzichten zijn de som van de afzonderlijke fondsen in de Vennootschap. Een verdere analyse van de distributie en het nettovermogen is opgenomen in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen. VERKLARING VAN DE DIRECTIE Hierbij certificeren wij het definitieve verslag en de financiële overzichten namens de Directie van Threadneedle Investment Services Limited. N J Ring Bestuurder 20 mei 2015 T N Gillbanks Bestuurder 5
Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 1 BOEKHOUDKUNDIG BELEID (1) Basis voor de financiële verslaggeving De financiële overzichten zijn opgesteld op basis van historische kostprijs, als gewijzigd door de herwaardering van beleggingen en overeenkomstig de UK Generally Accepted Accounting Practice (de UKGAAP) en overeenkomstig de Statement of Recommended Practice (de SORP) for Financial Statements of Authorised Funds, als gepubliceerd door de Investment Management Association (IMA) in oktober 2010. (2) Consolidatie De geconsolideerde financiële overzichten zijn de som van de afzonderlijke fondsen in de overkoepelende vennootschap. Een verdere analyse van de distributie en het nettovermogen is opgenomen in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen. (3) Toerekening van inkomsten Inkomsten zijn op de volgende grondslagen opgenomen in het Totaalrendement: Dividenden op genoteerde aandelen en preferentiële aandelen worden verrekend wanneer het effect ex-dividend wordt verhandeld. Dividenden, rente en overige te ontvangen inkomsten omvatten bronbelasting, maar niet andere vormen van belasting zoals toerekenbare belastingtegoeden. Bijzondere dividenden worden behandeld als ofwel inkomsten ofwel kapitaal, afhankelijk van de feiten van elk specifiek geval. Dividenden op aandelen worden opgenomen als inkomsten op basis van de marktwaarde van de aandelen op de datum waarop ze ex-dividend genoteerd worden. Rente op schuldpapieren, bankdeposito s en deposito s op korte termijn wordt verrekend bij de verwerving. Bij schuldinstrumenten wordt ieder verschil tussen aanschaffingskosten en eindwaarde geboekt als inkomsten over de looptijd van het instrument waarbij het effectief rendement wordt gehanteerd als basis voor de berekening van de afschrijving. Dividenden en uitkeringen van collectieve beleggingsinstellingen worden ingeboekt wanneer de effecten ex-dividend genoteerd staan. De garantieprovisie (underwriting commission) wordt boekhoudkundig verwerkt wanneer de emissie plaatsvindt, behalve wanneer het fonds verplicht is alle of een deel van de gegarandeerde aandelen op te nemen. In dit laatste geval wordt een passend evenredig deel van de provisie in mindering gebracht op de kosten van die aandelen. De garantieprovisie wordt behandeld als inkomsten, behalve het deel dat in mindering wordt gebracht op de kosten van aandelen. Dat wordt namelijk als kapitaal behandeld. Inkomsten uit stocklending en eventuele daaraan verbonden kosten worden verrekend naarmate ze aangroeien. Egalisatie bij ontvangen uitkeringen wordt behandeld als een terugbetaling van kapitaal en wordt in mindering gebracht op de kosten van de belegging. Kortingen op beheervergoedingen Bij afwezigheid van een kortingsmechanisme zou er sprake zijn van indirect verschuldigde beheervergoedingen met betrekking tot beleggingen in andere fondsen van Threadneedle. Bij al deze fondsen is een beheervergoeding verschuldigd, wat in mindering strekt op de waarde die deze fondsen anders zouden hebben. Het kortingsmechanisme zorgt ervoor dat beleggers in het fonds slechts de vergoeding hoeven te betalen die voor hen op valide wijze van toepassing is. Afhankelijk van hoe de ACD beheervergoedingen behandelt binnen de onderliggende fondsen, waarbij beheervergoedingen worden toegerekend aan het vermogen, wordt een eventuele korting aangemerkt als een vermogenspost en maakt het geen deel uit van het voor distributie beschikbare bedrag. (4) Behandeling van uitgaven (beheerkosten inbegrepen) Alle andere uitgaven dan degene in verband met de aankoop of verkoop van beleggingen, worden in het Overzicht van het totaal rendement opgenomen als uitgaven. Kosten worden verwerkt volgens het toerekeningsbeginsel en omvatten, indien van toepassing, niet-verrekenbare btw. (5) Toewijzing van inkomsten en uitgaven aan verschillende aandelenklassen De toewijzing van inkomsten en uitgaven aan elke aandelenklasse is gebaseerd op het deel van het nettokapitaalvermogen van het fonds dat aan elke aandelenklasse kan worden toegewezen op de dag dat de inkomsten worden verworven of de uitgaven worden gemaakt. Egalisatie van de inkomsten, de jaarlijkse beheerkosten en registratiekosten zijn specifiek voor elke aandelenklasse. (6) Toerekening van rendement op afgedekte aandelenklassen Dankzij afgedekte aandelenklassen kan de ACD gebruikmaken van valutaafdekkingstransacties om het effect van wisselkoersschommelingen tussen de referentievaluta of referentievaluta s enerzijds en de afgedekte valuta (zie bladzijde 276 voor nadere definities) anderzijds, te beperken. Indien wordt gebruikgemaakt van afdekkingstransacties, wordt het rendement dat betrekking heeft op afdekkingstransacties alleen toegerekend aan die afgedekte aandelenklasse. (7) Uitkeringsbeleid Overeenkomstig het Collective Investment Schemes Sourcebook geldt dat wanneer bij een aandelenklasse de inkomsten uit beleggingen hoger zijn dan de uitgaven, er een distributie vanuit die aandelenklasse plaatsvindt. Als de uitgaven voor een aandelenklasse hoger zijn dan de inkomsten, dan vindt er geen distributie voor die aandelenklasse plaats en dan wordt het tekort gecompenseerd vanuit het vermogen. De toerekenbare inkomsten van kapitalisatieaandeelhouders worden aan het eind van elke uitkeringsperiode niet uitgekeerd, maar vormen herbelegde inkomsten. De volgende fondsen keren maandelijks uit en hanteren een vaste distributie over de eerste 11 maanden, als vastgesteld door de fondsbeheerder aan het begin van het boekjaar: Monthly Extra Income Fund UK Monthly Income Fund Wanneer uitkeringen niet binnen zes jaar worden opgeëist, vloeien ze als kapitaal terug naar het betreffende fonds. De kosten van de ACD met betrekking tot de volgende fondsen worden weer bijgeteld om het bedrag te bepalen dat ter beschikking is voor distributie: Dollar Bond Fund Emerging Market Bond Fund European Bond Fund Global Bond Fund High Yield Bond Fund Monthly Extra Income Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth & Income Fund UK Monthly Income Fund (8) Basis voor de waardebepaling van beleggingen De beleggingen van het fonds worden gewaardeerd tegen de reële marktprijs om 12 uur s middags (Britse tijd), zijnde het waarderingstijdstip op de laatste werkdag van de verslagperiode, indien dit niet wezenlijk verschilt van de sluiting van de handel van de verslagperiode. Beleggingen worden geboekt tegen reële waarde, doorgaans de biedprijs van elk effect. Deze biedwaarden worden verkregen uit onafhankelijke prijsbronnen; indien er geen onafhankelijke prijsbron beschikbaar is, worden de prijzen verkregen bij een broker. Daar waar de ACD vindt dat deze waarderingen geen juiste afspiegeling vormen van de reële waarde van het effect, wordt een correctie op de reële waarde toegepast op basis van de mening van de ACD betreffende de reële waarde. (9) Wisselkoersen Activa en passiva in vreemde valuta s aan het einde van de boekhoudperiode worden in pond sterling omgezet tegen de wisselkoers om 12.00 uur (Britse tijd), zijnde het waarderingsmoment op de laatste werkdag van de verslagperiode. Transacties in een vreemde munteenheid worden geconverteerd in Britse ponden aan de hand van de wisselkoersen die gelden op de dag van de transactie. (10) Uitgestelde belastingen Er wordt volledig rekening gehouden met latente belastingverplichtingen en dat met betrekking tot alle elementen die voor boekhoudkundige en fiscale doeleinden aan verschillende verslagperioden worden toegerekend en latente belastingvoordelen worden verrekend voor zover ze recupereerbaar worden geacht. Een nadere analyse van de uitgestelde belastingvorderingen is opgenomen in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen. (11) Derivaten Het rendement op derivatentransacties wordt verwerkt als vermogen of inkomsten afhankelijk van de reden en de omstandigheden van de transactie. Wanneer er posities worden genomen om het vermogen te beschermen of te verhogen, dan zijn de rendementen vermogen, en wanneer ze inkomsten genereren of beschermen, zijn de rendementen inkomsten. Wanneer posities totaalrendementen genereren, worden de rendementen gespreid over vermogen en inkomsten om de aard van de transactie te weerspiegelen. In het Overzicht van het totaalrendement worden vermogenswinsten of -verliezen opgenomen onder Nettovermogenswinsten/(-verliezen) en worden inkomsten of uitgaven geboekt onder respectievelijk Inkomsten of Financieringskosten. Inkomsten en uitgaven met betrekking tot derivaten worden ten behoeve van de informatieverschaffing gesaldeerd. Het netto saldo wordt ofwel onder inkomsten ofwel onder financieringskosten opgenomen, afhankelijk van het feit of het saldo zich in een positie van netto-inkomsten c.q. uitgaven bevindt. De inkomsten en het rendement met betrekking tot futures worden berekend aan de hand van het genoteerde rendement van de index waarop de future is gebaseerd, in vergelijking met de LIBOR. De aldus berekende inkomsten kunnen in de financiële 6
Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC Toelichtingen bij de financiële overzichten overzichten van een fonds inkomsten of uitgaven vertegenwoordigen, afhankelijk van het feit of het fonds over de verslagperiode als geheel een nettolongpositie of een nettoshortpositie had. De inkomsten- of uitgavenpositie wordt omgedraaid wanneer de LIBOR hoger is dan het genoteerde rendement van de betreffende index. Posities die openstaan aan het eind van de periode worden tegen marktwaarde opgenomen in de balans, ofwel aan de hand van beschikbare marktprijzen, ofwel via bepaling van de reële waarde door de Authorized Corporate Director, op basis van de waarderingen van de tegenpartij en geschikte prijsmodellen. Liquiditeiten die bij futuresbrokers als margin worden gehouden, worden afzonderlijk weergegeven in Kas- en banktegoeden. 2 NETTOVERMOGENSWINSTEN De nettovermogenswinsten voor de periode omvatten: Effecten die geen derivaten zijn 1.502.963 1.573.471 Derivatencontracten (8.523) 1.077 Valutatermijncontracten 52.961 53.361 Andere winsten/(verliezen) 1.701 (30.061) Transactiekosten (181) (373) Nettovermogenswinsten 1.548.921 1.597.475 3 INKOMSTEN Britse dividenden 293.829 233.388 Buitenlandse dividenden 218.678 244.550 Dividenden op aandelen 1.363 2.865 Britse uitkeringen van franked dividends 529 Rente op schuldpapieren 179.287 219.791 Rente op kortlopende beleggingen 550 649 Inkomsten derivaten 976 1.177 Bankrente 408 336 Overnemingprovisie 741 73 Provisie op stocklending 325 3.701 Korting op de beheervergoeding voor bezittingen in gemeenschappelijke beleggingsfondsen 362 428 Totaal inkomsten 697.048 706.958 4 UITGAVEN Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding (251.818) (268.357) Registratiekosten (20.880) (22.676) (272.698) (291.033) Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris (1.966) (773) Bewaarkosten (1.271) (1.397) Incassokosten voor inkomsten (108) (365) (3.345) (2.535) Andere uitgaven: Wettelijke kosten (237) (225) Accountantskosten (339) (264) Beroepskosten (130) (4) (706) (493) *Totale uitgaven (276.749) (294.061) *Inclusief eventuele niet-verrekenbare btw. 5 BELASTING a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen (20.841) (27.293) Totaal actuele belastingen (toelichting 5b) (20.841) (27.293) Vermogenswinstbelasting (toelichting 5c) (450) (260) Totaal belastingen voor de periode (21.291) (27.553) b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting 415.764 410.651 Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% (83.153) (82.130) Niet-belastbare inkomsten 100.271 91.371 Buitenlandse belastingen (20.841) (27.293) Betaalde buitenlandse belastingen 99 698 Buitengewone uitgaven (37.703) (31.577) Inkomsten belastbaar in andere perioden 38 Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen 20.687 21.638 Overheveling van conversie van RDR (Retail Distribution Review) van vermogen (239) Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a) (20.841) (27.293) c) Vermogenswinstbelasting Provisie aan het begin van de periode (478) (741) Vermogenswinstbelasting in overzicht van totaalrendement voor periode (toelichting 5a) (450) (260) Wisselkoersverlies op terugbetaling vermogenswinstbelasting 42 Vermogenswinstbelasting betaald tijdens het jaar 1 481 Voorzieningen aan het einde van de periode (927) (478) 6 DEBITEUREN Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 105.335 163.017 Verkopen in afwachting van afrekening 69.880 115.093 Nog te ontvangen inkomsten 100.488 109.534 Recupereerbare buitenlandse voorheffingen 13.337 7.550 Verrekenbare Britse inkomstenbelasting 45 9 Totaal debiteuren 289.085 395.203 7 CREDITEUREN Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen (94.052) (200.308) Aankopen in afwachting van afrekening (92.074) (191.568) Nog te betalen kosten (747) (562) Bedragen te betalen aan ACD (26.221) (22.133) Verschuldigde inkomstenbelasting (4.820) (5.696) Verschuldigde vennootschapsbelasting (3.121) (3.121) Voorziening voor vermogenswinstbelasting (927) (478) Totaal crediteuren (221.962) (423.866) 8 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN Threadneedle Investment Services Limited is in haar hoedanigheid als ACD een verbonden partij en fungeert als opdrachtgever met betrekking tot alle transacties met aandelen in de fondsen. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 6 en 7. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheer- en registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 7. 7
Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC Toelichtingen bij de financiële overzichten De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 10. De volgende fondsen beleggen in een aantal subfondsen van Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC. Alle bijbehorende transacties vinden plaats bij Threadneedle Investment Services Limited. Asia Fund UK Institutional Fund Details van de beleggingen zijn vermeld in het portefeuilleoverzicht, waarbij de inkomsten die uit deze beleggingen worden ontvangen, zijn opgenomen in Britse uitkeringen van franked dividends en Korting op de beheervergoeding voor participaties in gemeenschappelijke beleggingsfondsen in Toelichting 3 en enige vermogenswinsten in Effecten die geen derivaten zijn in Toelichting 2. Alle transacties zijn verricht in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en onder normale commerciële voorwaarden. 9 AANDELEN Fondsen kunnen momenteel maximaal acht aandelenklassen hebben: Klasse 1, Klasse 1 Hedged, Klasse 2, Klasse 2 Hedged, Klasse X, Klasse Z, Klasse Z Hedged en een klasse met beperkte uitgifte. Wanneer een fonds meer dan één aandelenklasse heeft, kan elke klasse andere kosten hebben. Als gevolg daarvan zullen van elke aandelenklasse de toerekenbare nettoinkomsten verschillen. Een nadere analyse van de jaarlijkse beheerkosten en registratiekosten die aan elke aandelenklasse worden toegerekend, kunt u vinden in de documentatie van de individuele fondsen. 10 EFFECTENLENINGEN Gedurende de verslagperiode is de Maatschappij een aantal keren stocklending transacties aangegaan om de inkomsten van de fondsen te vergroten. De fondsen hebben 325.000 verdiend (2014: 5.205.000) waarvan nihil (2014: 440.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van nihil (2014: 727.000) waarvan nihil (2014: 57.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van nihil (2014: 777.000) waarvan nihil (2014: 62.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: 589,63 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: 617,17 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Details van de bedragen voor de afzonderlijke fondsen kunnen worden geraadpleegd in de toelichting over effectenleningen voor die fondsen. Analyse van het aangehouden onderpand 2015 % van Totaal 2014 % van Totaal Totale waarde Totale waarde Obligaties 617.169 100 617.169 100 11 VERWATERINGSCORRECTIE Onder bepaalde omstandigheden is de ACD gerechtigd een verwateringscorrectie in rekening te brengen over aankoop en/of verkoop van aandelen. Indien de correctie inderdaad in rekening wordt gebracht, dan wordt deze in het fonds gestort. Alle details van de werking van de regeling vindt u in het Prospectus. 12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN Bij het nastreven van hun beleggingsdoelstelling kunnen de verschillende fondsen beschikken over een aantal financiële instrumenten. Deze financiële instrumenten omvatten effecten, derivaten en andere beleggingen, liquiditeiten, debiteuren en crediteuren die rechtstreeks uit de activiteiten van de fondsen voortvloeien, bijvoorbeeld met betrekking tot verkopen en aankopen die in afwachting van settlement zijn, te ontvangen bedragen wegens afgiftes en te betalen bedragen wegens annuleringen, en debiteuren wegens overlopende activa. De fondsen kunnen ten behoeve van efficiënt portfoliobeheer ook diverse derivatentransacties aangaan. Verder sluiten de fondsen uitsluitend derivatencontracten af indien zowel het derivateninstrument als de tegenpartij is goedgekeurd door de ACD. De gevoeligheidsanalyse of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien de fondsen geen derivaten houden die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op de fondsen. De voornaamste risico s die gepaard gaan met financiële instrumenten en met het beleid van de ACD voor het beheer van deze risico s, worden hieronder uiteengezet. Dit beleid is gedurende de hele verslagperiode gevolgd. Dit beleid is consequent geweest voor de huidige en de vorige periode waarop deze financiële overzichten van toepassing zijn. Marktprijsrisico Marktprijsrisico komt hoofdzakelijk voort uit onzekerheid over de toekomstige prijzen van financiële instrumenten die men bezit. Het vertegenwoordigt het mogelijke verlies dat de fondsen kunnen lijden door het innemen van marktposities ten opzichte van prijsbewegingen. Dit betekent dat de waarde van het effectenbezit van een belegger zowel kan stijgen als dalen, en dat een belegger het door hem belegde bedrag wellicht niet terug ontvangt. Obligatiefondsen werken met een diversiteit aan vastrentende instrumenten die moeilijk te waarderen en/of te liquideren kunnen zijn. Beleggers moeten rekening houden met de blootstellingsgraad van deze fondsen in de context van al hun beleggingen. De beleggingsportfolio s van de fondsen zijn blootgesteld aan koersschommelingen, die door de ACD worden gevolgd overeenkomstig het beleid dat uiteen is gezet in het Prospectus. De beleggingsrichtlijnen en beleggings- en leenbevoegdheden die zijn uiteengezet in de akte van oprichting, het Prospectus en in het Collective Investment Schemes Sourcebook van de Financial Conduct Authority beschrijven de aard van het marktrisico waar het fonds aan blootgesteld is. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat de fondsen onvoldoende liquiditeiten bijeen kunnen brengen om op een bepaald moment aan hun verplichtingen te voldoen. Een van de sleutelfactoren die hierop invloed hebben is het vermogen beleggingen te kunnen verkopen tegen, of in de buurt van, de reële waarde zonder een significant verlies op te lopen. Onder normale omstandigheden blijven de fondsen hun vermogen bijna volledig beleggen. Wanneer de omstandigheden dat echter vereisen, ofwel in geval van illiquide effectenmarkten, ofwel in geval van veel annuleringen binnen het fonds, kan het zijn dat de fondsen kasgeld en/of meer liquide activa gaan houden. Van tijdelijk hogere liquiditeitsniveaus kan er ook sprake zijn tijdens het uitvoeren van een wijziging in assetallocatiebeleid, of na een grote emissie van aandelen. De ACD beheert de liquide middelen van de fondsen teneinde te kunnen garanderen dat het aan zijn verplichtingen kan voldoen. De ACD ontvangt dagelijks een rapport over uitgiften en annuleringen, waardoor de ACD in staat is liquide middelen uit de portefeuilles van de fondsen op te nemen en zo te kunnen voldoen aan de annuleringsverzoeken. Behalve dat de ACD de marktliquiditeit van alle effecten controleert, in het bijzonder gericht op de markt voor Floating Rate Notes (FRN), wil hij er ook voor zorgen dat de fondsen voldoende liquiditeiten bezitten om tegemoet te komen aan bekende en potentiële inkoopactiviteiten. De saldi van de liquiditeiten van het fonds worden dagelijks gevolgd door de ACD en het Administratiekantoor. Wanneer beleggingen niet op tijd te gelde kunnen worden gemaakt om aan een potentiële verplichting te kunnen voldoen, kunnen de fondsen tot 10% van hun waarde lenen om de betalingen te kunnen doen. Alle financiële verplichtingen van de fondsen zijn direct of in minder dan één jaar opvraagbaar. Kredietrisico Kredietrisico vloeit voort uit drie hoofdbronnen. de mogelijkheid dat de emittent van een effect niet in staat is de rente en hoofdsom tijdig te betalen. In de tweede plaats: bij door activa gedekte beleggingen (waaronder FRN s) bestaat de mogelijkheid van verzuim van emittent en verzuim in de onderliggende activa, waardoor het kan gebeuren dat de fondsen de oorspronkelijk belegde hoofdsom niet terug ontvangen. In de derde plaats bestaat er het tegenpartijrisico. Dit is het risico dat de tegenpartij de belegging voor een aankoop, of de contanten voor een verkoop, niet levert nadat de fondsen hun verplichtingen hebben vervuld, waardoor de fondsen verlies kunnen lijden. Om het kredietrisico te beheren, zijn de fondsen onderworpen aan beleggingslimieten voor emittenten van effecten. De kredietratings van emittenten worden periodiek geëvalueerd en er wordt een lijst met goedgekeurde emittenten bijgehouden en bewaakt. Daarenboven kopen en verkopen de fondsen beleggingen uitsluitend via brokers die door de ACD zijn goedgekeurd als een aanvaardbare tegenpartij en worden er limieten vastgesteld en gecontroleerd om de blootstelling aan individuele brokers te beperken. Wijzigingen in financiële ratings van brokers worden periodiek geëvalueerd. 8
Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC Toelichtingen bij de financiële overzichten Sommige fondsen zullen beleggen in obligaties (van minder dan beleggingsniveau) die als riskanter worden beschouwd. Dit brengt een potentieel hoger risico voor wanbetalingen met zich mee en kan zowel de inkomsten als de kapitaalswaarde van het fonds aantasten. Nadere gegevens vindt men in de financiële overzichten van de subfondsen. Renterisico Renterisico is het risico dat de waarde van de beleggingen van de fondsen aan schommelingen onderhevig is door veranderingen van de rentetarieven. Alle fondsen beleggen in effecten met variabele rente. De inkomsten van deze fondsen kunnen worden beïnvloed door wijzigingen in de rente die relevant is voor bepaalde effecten of doordat de ACD niet in staat is soortgelijke rendementen te realiseren bij het verlopen van contracten of bij de verkoop van effecten. De waarde van vastrentende effecten kan worden beïnvloed door rentewijzigingen of de verwachting dat dergelijke wijzigingen in de toekomst zullen optreden. De ontvangen rente op bankdeposito s of rente die moet worden betaald op bankschulden, wordt beïnvloed door schommelingen van de rentetarieven. Het renterisicoprofiel van elk fonds wordt vermeld in de toelichtingen op het jaarverslag van het fonds dat deel uitmaakt van de uitgebreide overzichten. Wisselkoersrisico Wisselkoersrisico is het risico dat de waarde van de beleggingen van de fondsen aan schommelingen onderhevig is door veranderingen van de wisselkoersen. Bij fondsen waarbij een deel van het nettovermogen van het fonds in een andere valuta luidt dan de basisvaluta van de fondsen, kan de balans invloed ondervinden van valutabewegingen. De ACD monitort de exposure van de fondsen op het gebied van vreemde valuta s en kan ertoe besluiten om de blootstelling aan valutabewegingen te beheren door gebruik te maken van valutatermijncontracten of door het hedgen van de waarde van beleggingen die in andere valuta s luiden. Het wisselkoersrisicoprofiel van elk fonds wordt vermeld in de toelichting bij de financiële overzichten van elk fonds, die deel uitmaken van de volledige jaarrekening. Een nadere analyse, inclusief vermelding van cijfers, is opgenomen in de toelichting Derivaten en andere financiële instrumenten van de individuele fondsen. 9
Threadneedle UK Fund Beleggingsverslag Beleggingsdoelstelling Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in aandelen van ondernemingen die in het VK zijn gevestigd of die een belangrijk deel van hun activiteiten in het VK verrichten. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Fund gestegen van 116,80p tot 123,55p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +6,18% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,26% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode). Activiteit in de portefeuille Britse aandelen kenden een turbulente 12 maanden, maar eindigden op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde in februari 2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Hoewel het herstel ook in de tweede helft van het jaar aanhield, waren er talrijke tegenslagen die de Britse markt onder druk zetten, zoals de sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen, waardoor de aandelenkoersen van in het VK genoteerde grondstoffenbedrijven flinke klappen kregen. Onze geringe blootstelling aan energie- en mijnbouwbedrijven was gunstig voor het relatieve rendement ten opzichte van de index. Gedurende de periode verlaagden we onze positie in BP (olie & gas) in het kader van onze herbeoordeling van onze positie in de sector. We gebruikten de opbrengst om onze positie in Rio Tinto (mijnbouw) te verhogen. We zijn voorzichtig over de sector in het algemeen, maar ten opzichte van vergelijkbare ondernemingen heeft Rio een sterke balans, een superieure globale kwaliteit van de activa en een managementteam dat zich in grotere mate toelegt op het genereren van cash. We verhoogden onze positie in Diageo (Drank) en namen een positie in InterContinental Hotels. Ten opzichte van zijn concurrenten heeft Diageo een betere portefeuille en een geografische mix die onze voorkeur geniet, met een dominante aanwezigheid in de meeste ontwikkelde markten en India. Dankzij een businessmodel van hoge kwaliteit zal InterContinental zijn opbrengst per beschikbare kamer wellicht blijven verhogen. We verlaagden het totale aantal posities door niet in de index vertegenwoordigde posities met een hoger risico zoals First Quantum Minerals en Signet Jewellers te verkopen. Dat geld gebruikten we om de kernposities van de portefeuille te versterken. In een periode van stijgende werkgelegenheid en waarin de lonen stilaan sneller stijgen, zijn de lagere prijzen voor voedsel en energie gunstig voor de consument, wat in de loop van 2015 mogelijkheden biedt voor discretionaire uitgaven. De Bank of England heeft zijn groeivooruitzichten voor de Britse economie zowel voor dit als volgend jaar naar boven bijgesteld. Wie vooral aandacht heeft voor het Britse politieke risico, zal volgens ons wellicht stilaan zenuwachtig worden over de Britse parlementsverkiezingen op 7 mei. Geruchten over de verkiezingen en de onzekerheid in Europa, China en elders, zullen ons een kans geven om onze positie in onze favoriete aandelen uit te breiden vanuit waarderingsoverwegingen zouden die aandelen aantrekkelijk kunnen worden vanwege hun vermeende blootstelling aan binnenlandse en internationale gebeurtenissen. OVERZICHT VAN HET TOTAAL RENDEMENT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Toelichtingen Inkomsten Nettovermogenswinsten 2 113.632 193.694 Inkomsten 3 59.745 46.834 Uitgaven 4 (22.827) (18.707) Financieringskosten: Rente 6 (5) Netto-inkomsten vóór belasting 36.913 28.127 Belasting 5 (94) (41) Netto-inkomsten na belasting 36.819 28.086 Totaalrendement vóór uitkeringen 150.451 221.780 Financieringskosten: Uitkeringen 6 (36.965) (28.302) Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten 113.486 193.478 BALANS op 7 maart 2015 Toelichtingen Activa Beleggingsactiva 1.961.805 1.766.571 Andere activa Debiteuren 7 12.351 44.421 Kas- en banktegoeden 11.426 50.632 Totaal andere activa 23.777 95.053 Totaal activa 1.985.582 1.861.624 Verplichtingen Andere verplichtingen Crediteuren 8 (8.853) (18.802) Te betalen distributie op distributieaandelen (7.930) (8.835) Totaal andere passiva (16.783) (27.637) Totaal passiva (16.783) (27.637) Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen 1.968.799 1.833.987 OVERZICHT VAN DE WIJZIGING IN HET AAN AANDEELHOUDERS TOEREKENBAAR NETTOVERMOGEN voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand 1.833.987 1.201.729 Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 642.336 761.539 Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen (630.766) (228.177) Te ontvangen bedragen over overdracht in specie (98.664) 11.570 434.698 Verwateringscorrectie 1.250 834 SDRT (355) (1.738) Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand Totaalrendement ) 113.486 193.478 Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen 8.847 4.975 In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden 14 11 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand 1.968.799 1.833.987 UITKERINGSOVERZICHT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Dividenduitkering in pence per aandeel Klasse 1 aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,1717 1,1717 1,2799 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,4226 0,4226 0,4494 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,8575 0,3142 1,1717 1,2799 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,3289 0,0937 0,4226 0,4494 Totaal uitkeringen voor de periode 1,5943 1,7293 Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie* Egalisatie gekapitaliseerd 2014/2015 Groep 1 11-09-2014 tot 7-03-2015 1,3677 1,3677 Groep 2 11-09-2014 tot 7-03-2015 0,1725 1,1952 1,3677 Totaal uitkeringen voor de periode 1,3677 *Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het VK. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijden 244 263. 10
Threadneedle UK Fund UITKERINGSOVERZICHT Klasse 2 aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,5329 1,5329 1,6128 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,7765 0,7765 0,7931 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,0402 0,4927 1,5329 1,6128 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,5940 0,1825 0,7765 0,7931 Totaal uitkeringen voor de periode 2,3094 2,4059 Klasse 2 aandelen Netto kapitalisatie Egalisatie Nettogekapita - inkomsten liseerd gekapitaliseerd Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,0690 1,0690 1,1013 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,5489 0,5489 0,5496 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,7502 0,3188 1,0690 1,1013 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,4657 0,0832 0,5489 0,5496 Totaal uitkeringen voor de periode 1,6179 1,6509 Klasse Z aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,8087 1,8087 1,8769 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,9946 0,9946 0,9790 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,9790 0,8297 1,8087 1,8769 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,7586 0,2360 0,9946 0,9790 Totaal uitkeringen voor de periode 2,8033 2,8559 Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie Egalisatie Netto- inkomsten gekapita - gekapita - liseerd liseerd Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,8671 1,8671 1,8950 8-09-2014 tot 7-03-2015 1,0412 1,0412 1,0027 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,0170 0,8501 1,8671 1,8950 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,7125 0,3287 1,0412 1,0027 Totaal uitkeringen voor de periode 2,9083 2,8977 Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse 1 Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 11 september 2014. 11
Threadneedle UK Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 1 BOEKHOUDKUNDIG BELEID Het boekhoudkundig beleid voor het fonds is hetzelfde als beschreven in de toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 6. 2 NETTOVERMOGENSWINSTEN De nettovermogenswinsten voor de periode omvatten: Effecten die geen derivaten zijn 113.687 193.706 Andere verliezen (46) (3) Transactiekosten (9) (9) Nettovermogenswinsten 113.632 193.694 3 INKOMSTEN Britse dividenden 58.495 44.555 Buitenlandse dividenden 1.031 1.511 Dividenden op aandelen 577 Rente op kortlopende beleggingen 76 83 Bankrente 20 12 Overnemingprovisie 107 Provisie op stocklending 16 96 Totaal inkomsten 59.745 46.834 4 UITGAVEN Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding (20.879) (17.185) Registratiekosten (1.715) (1.460) (22.594) (18.645) Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris (165) (33) Bewaarkosten (52) (15) (217) (48) Andere uitgaven: Wettelijke kosten (7) (7) Accountantskosten (9) (7) (16) (14) * Totaal uitgaven (22.827) (18.707) *Inclusief eventuele niet-verrekenbare btw. 5 BELASTING a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen (94) (41) Totaal actuele belastingen (toelichting 5b) (94) (41) Totaal belastingen voor de periode (94) (41) b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting 36.913 28.127 Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% (7.383) (5.625) Effecten van: Niet-belastbare inkomsten 11.836 9.329 Buitenlandse belastingen (94) (41) Buitengewone uitgaven (4.424) (3.704) Overheveling van conversie van RDR van vermogen (29) Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a) (94) (41) Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van 55.170.900 (2014: 50.746.522) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Het is onwaarschijnlijk dat deze bedragen de komende jaren zullen worden gebruikt. 6 FINANCIERINGSKOSTEN Uitkeringen en rente De distributie houdt rekening met de ontvangen inkomsten bij de uitgifte van aandelen en de inkomsten die in mindering worden gebracht bij de annulering van aandelen en omvat: Tussentijds 26.269 18.691 Finaal 11.410 10.862 37.679 29.553 Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen 1.545 2.462 Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen (2.259) (3.713) Netto-uitkeringen voor de periode 36.965 28.302 Rente 5 Totaal financieringskosten 36.970 28.302 Netto-inkomsten na belasting 36.819 28.086 Egalisatie bij conversie 147 216 Overgedragen niet-uitgekeerde inkomsten (1) Netto-uitkeringen voor de periode 36.965 28.302 De details van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijden 10 en 11. 7 DEBITEUREN Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 2.887 36.650 Verkopen in afwachting van afrekening 1.528 Nog te ontvangen inkomsten 7.936 7.697 Recupereerbare buitenlandse voorheffingen 74 Totaal debiteuren 12.351 44.421 8 CREDITEUREN Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen (6.675) (15.478) Aankopen in afwachting van afrekening (1.629) Nog te betalen kosten (39) (13) Bedragen te betalen aan ACD (2.139) (1.682) Totaal crediteuren (8.853) (18.802) 9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan. 12
Threadneedle UK Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten 10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle UK Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,060% Voor de periode van 8 maart tot 30 juni 2014 bedroegen de registratiekosten voor Klasse Z-aandelen 0,110%. De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 244. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 10 en 11. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie. 11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Fund 16.000 verdiend (2014: 135.000) waarvan nihil (2014: 13.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van nihil (2014: 19.000) waarvan nihil (2014: 2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van nihil (2014: 20.000) waarvan nihil (2014: 2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: 49,64 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: 52,82 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand Waarde % van Waarde % van totaal totaal Obligaties 52.816 100 52.816 100 12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta s Niet- Monetaire blootstelling monetaire blootstelling Totaal Valuta 2015 Amerikaanse dollar 2.149 2.149 Valuta 2014 Euro 16.259 16.259 Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Financiële Nietrentedragende activa met vaste financiële rente activa Totaal Valuta 2015 Pond sterling 11.426 1.972.007 1.983.433 Amerikaanse dollar 2.149 2.149 Valuta 2014 Euro 16.259 16.259 Pond sterling 8.110 42.522 1.794.733 1.845.365 Financiële verplichtingen met variabele rente Financiële verplichtingen met vaste rente Nietrentedragende financiële verplichtingen Totaal Valuta 2015 Pond sterling (16.783) (16.783) Valuta 2014 Pond sterling (27.637) (27.637) De financiële activa met variabele rente omvatten deposito s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,35% (2014: 0,40%). Behalve aandelen, die geen vervaldatum hebben, zijn er geen aanzienlijke hoeveelheden van niet-rentedragende financiële activa. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. 13 NIET IN DE BALANS OPGENOMEN VERPLICHTINGEN Er zijn geen openstaande, niet in de balans opgenomen verplichtingen (2014: nihil). 14 TRANSACTIEKOSTEN VOOR DE PORTEFEUILLE Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten 772.494 757.897 Provisies 598 795 Belastingen 3.455 3.255 Vergoedingen 12 Totaal aankoopkosten 4.065 4.050 Totaal bruto-aankopen 776.559 761.947 Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten 695.600 356.723 Provisies (587) (331) Belastingen (1) Totaal verkoopkosten (588) (331) Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten 695.012 356.392 13
Threadneedle UK Select Fund Beleggingsverslag Beleggingsdoelstelling Een bovengemiddelde aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds te beleggen om groei te bereiken door middel van een geconcentreerde en actief beheerde portfolio. Deze benadering betekent dat de ACD over voldoende flexibiliteit beschikt om belangrijke aandelenposities en sectorposities in te nemen waardoor grotere volatiliteit kan ontstaan. De portefeuille zal voornamelijk zijn samengesteld uit aandelen van bedrijven die zijn gevestigd in het VK, of die aanzienlijke activiteiten uitvoeren in het VK. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Select Fund gestegen van 109,07p tot 118,81p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +9,97% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,26% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode). Activiteit in de portefeuille Britse aandelen kenden een turbulente 12 maanden, maar eindigden op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde in februari 2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Hoewel het herstel ook in de tweede helft van het jaar aanhield, waren er talrijke tegenslagen die de Britse markt onder druk zetten, zoals de sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen, waardoor de aandelenkoersen van in het VK genoteerde grondstoffenbedrijven flinke klappen kregen. Onze geringe blootstelling aan energie- en mijnbouwbedrijven was gunstig voor het relatieve rendement ten opzichte van de index. We namen tijdens de periode een positie in AstraZeneca, de favoriete naam in de farmaceutische sector. Er wordt verwacht dat er een nieuwe generatie geneesmiddelen op komst is, die tot positieve rendementen zou moeten blijven leiden. Ook namen we een positie in DS Smith (containers en verpakking). In de bemoedigende resultaten van het bedrijf voor het eerste halfjaar werd gesproken over een aanzienlijk aantal overnamekansen om het tempo van de groei en het niveau van de marges te handhaven. Gedurende de periode sloten we ook onze positie in BP (olie & gas) in het kader van onze herbeoordeling van onze positie in de sector. In een periode van stijgende werkgelegenheid en waarin de lonen stilaan sneller stijgen, zijn de lagere prijzen voor voedsel en energie gunstig voor de consument, wat in de loop van 2015 mogelijkheden biedt voor discretionaire uitgaven. De Bank of England heeft zijn groeivooruitzichten voor de Britse economie zowel voor dit als volgend jaar naar boven bijgesteld. Wie vooral aandacht heeft voor het Britse politieke risico, zal volgens ons wellicht stilaan zenuwachtig worden over de Britse parlementsverkiezingen op 7 mei. Geruchten over de verkiezingen en de onzekerheid in Europa, China en elders, zullen ons een kans geven om onze positie in onze favoriete aandelen uit te breiden vanuit waarderingsoverwegingen zouden die aandelen aantrekkelijk kunnen worden vanwege hun vermeende blootstelling aan binnenlandse en internationale gebeurtenissen. OVERZICHT VAN HET TOTAAL RENDEMENT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Toelichtingen Inkomsten Nettovermogenswinsten 2 17.543 29.702 Inkomsten 3 7.008 7.388 Uitgaven 4 (2.893) (2.978) Netto-inkomsten vóór belasting 4.115 4.410 Belasting 5 (5) Netto-inkomsten na belasting 4.110 4.410 Totaalrendement vóór uitkeringen 21.653 34.112 Financieringskosten: Uitkeringen 6 (4.114) (4.418) Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten 17.539 29.694 BALANS op 7 maart 2015 Toelichtingen Activa Beleggingsactiva 204.313 205.895 Andere activa Debiteuren 7 1.564 2.296 Kas- en banktegoeden 11.886 4.209 Totaal andere activa 13.450 6.505 Totaal activa 217.763 212.400 Verplichtingen Andere verplichtingen Crediteuren 8 (501) (3.663) Te betalen distributie op distributieaandelen (805) (821) Totaal andere passiva (1.306) (4.484) Totaal passiva (1.306) (4.484) Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen 216.457 207.916 OVERZICHT VAN DE WIJZIGING IN HET AAN AANDEELHOUDERS TOEREKENBAAR NETTOVERMOGEN voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand 207.916 220.522 Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 16.218 22.518 Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen (25.207) (64.751) (8.989) (42.233) Verwateringscorrectie 28 SDRT (17) (104) Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand Totaalrendement ) 17.539 29.694 In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden 8 9 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand 216.457 207.916 *Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het VK. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijden 244 263. UITKERINGSOVERZICHT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Dividenduitkering in pence per aandeel Klasse 1 aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,6549 1,6549 1,5759 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,3029 0,3029 0,3148 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,6080 1,0469 1,6549 1,5759 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,2198 0,0831 0,3029 0,3148 Totaal uitkeringen voor de periode 1,9578 1,8907 Klasse 2 aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,9986 1,9986 1,8874 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,6439 0,6439 0,6363 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,0879 0,9107 1,9986 1,8874 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,4334 0,2105 0,6439 0,6363 Totaal uitkeringen voor de periode 2,6425 2,5237 14
Threadneedle UK Select Fund UITKERINGSOVERZICHT Klasse Z aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 2,5110 2,5110 2,3667 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,9033 0,9033 0,8716 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,9714 1,5396 2,5110 2,3667 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,5170 0,3863 0,9033 0,8716 Totaal uitkeringen voor de periode 3,4143 3,2383 Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode 15
Threadneedle UK Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 1 BOEKHOUDKUNDIG BELEID Het boekhoudkundig beleid voor het fonds is hetzelfde als beschreven in de toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 6. 2 NETTOVERMOGENSWINSTEN De nettovermogenswinsten voor de periode omvatten: Effecten die geen derivaten zijn 17.561 29.706 Andere verliezen (16) Transactiekosten (2) (4) Nettovermogenswinsten 17.543 29.702 3 INKOMSTEN Britse dividenden 6.941 7.143 Buitenlandse dividenden 39 40 Dividenden op aandelen 158 Rente op kortlopende beleggingen 13 15 Bankrente 6 5 Overnemingprovisie 7 8 Provisie op stocklending 2 19 Totaal inkomsten 7.008 7.388 4 UITGAVEN Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding (2.626) (2.711) Registratiekosten (220) (233) (2.846) (2.944) Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris (19) (18) Bewaarkosten (12) (2) (31) (20) Andere uitgaven: Wettelijke kosten (7) (7) Accountantskosten (9) (7) (16) (14) * Totaal uitgaven (2.893) (2.978) *Inclusief eventuele niet-verrekenbare btw. 5 BELASTING a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen (5) Totaal actuele belastingen (toelichting 5b) (5) Totaal belastingen voor de periode (5) b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting 4.115 4.410 Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% (823) (882) Effecten van: Niet-belastbare inkomsten 1.383 1.468 Buitenlandse belastingen (5) Buitengewone uitgaven (559) (586) Overheveling van conversie van RDR van vermogen (1) Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a) (5) 16 Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van 9.798.075 (2014: 9.238.406) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Het is onwaarschijnlijk dat deze bedragen de komende jaren zullen worden gebruikt. 6 FINANCIERINGSKOSTEN Uitkeringen De distributie houdt rekening met de ontvangen inkomsten bij de uitgifte van aandelen en de inkomsten die in mindering worden gebracht bij de annulering van aandelen en omvat: Tussentijds 3.271 3.282 Finaal 805 821 4.076 4.103 Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen 105 432 Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen (67) (117) Netto-uitkeringen voor de periode 4.114 4.418 Totaal financieringskosten 4.114 4.418 Netto-inkomsten na belasting 4.110 4.410 Egalisatie bij conversie 4 8 Netto-uitkeringen voor de periode 4.114 4.418 De gegevens van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijden 14 en 15. 7 DEBITEUREN Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 882 587 Verkopen in afwachting van afrekening 1.066 Nog te ontvangen inkomsten 682 643 Totaal debiteuren 1.564 2.296 8 CREDITEUREN Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen (206) (2.731) Aankopen in afwachting van afrekening (697) Nog te betalen kosten (10) (7) Bedragen te betalen aan ACD (285) (228) Totaal crediteuren (501) (3.663) 9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.
Threadneedle UK Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten 10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle UK Select Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 244. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 14 en 15. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie. 11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Select Fund 2.000 verdiend (2014: 27.000) waarvan nihil (2014: 2.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van nihil (2014: 4.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van nihil (2014: 4.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: 4,44 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: 4,70 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand Waarde % van Waarde % van totaal totaal Obligaties 4.699 100 4.699 100 12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta s Niet- Monetaire blootstelling monetaire blootstelling Totaal Valuta 2015 Amerikaanse dollar 300 300 Valuta 2014 Euro 8 8 Amerikaanse dollar 2.653 2.653 Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Financiële Financiële nietrentedragende activa met vaste rente activa Totaal Valuta 2015 Pond sterling 11.886 205.577 217.463 Amerikaanse dollar 300 300 Valuta 2014 Euro 8 8 Pond sterling 2.700 1.501 205.538 209.739 Amerikaanse dollar 2.653 2.653 Vlottende rente financiële verplichtingen Vaste rente financiële verplichtingen Financiële verplichtingen nietrentedragende activa Totaal Valuta 2015 Pond sterling (1.306) (1.306) Valuta 2014 Pond sterling (4.484) (4.484) De financiële activa met variabele rente omvatten deposito s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,35% (2014: 0,40%). Behalve aandelen, die geen vervaldatum hebben, zijn er geen aanzienlijke hoeveelheden van niet-rentedragende financiële activa. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. 13 NIET IN DE BALANS OPGENOMEN VERPLICHTINGEN Er zijn geen openstaande, niet in de balans opgenomen verplichtingen (2014: nihil). 14 TRANSACTIEKOSTEN VOOR DE PORTEFEUILLE Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten 79.772 82.883 Provisies 111 117 Belastingen 379 323 Vergoedingen 2 Totaal aankoopkosten 490 442 Totaal bruto-aankopen 80.262 83.325 Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten 99.545 114.728 Provisies (140) (170) Totaal verkoopkosten (140) (170) Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten 99.405 114.558 17
Threadneedle UK Smaller Companies Fund Beleggingsverslag Beleggingsdoelstelling Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in aandelen van kleinere ondernemingen die in het VK zijn gevestigd of die een belangrijk deel van hun activiteiten in het VK verrichten. Indien de ACD dit wenselijk acht, mag hij verder maximaal één derde van het totale vermogen van het fonds beleggen in andere effecten (inclusief vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Voor liquiditeitsdoeleinden mag hij beleggen in liquide middelen en schier liquide middelen. Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Smaller Companies Fund gestegen van 213,77p tot 217,48p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +2,77% in vergelijking met een rendementsmediaan van -3,68% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de Numis Smaller Companies (ex Investment Trusts) Index noteerde een rendement van -1,83% voor dezelfde periode). Activiteit in de portefeuille De wereldeconomie werd de laatste 12 maanden geconfronteerd met een breed scala van uitdagingen, en de markten waren tijdens deze periode volatieler. In het begin van de periode reageerden de wereldwijde markten positief op de steeds betere economische indicatoren in de VS en de perceptie dat de rente in de hele wereld langer laag zou blijven. Aan het einde van het jaar liepen de markten echter terug, vanwege de bezorgdheid over Europa, het strakkere monetaire beleid in de VS, de vertragende groei in China en de lusteloze bedrijfswinsten. De drastische daling van de olieprijs sinds september 2014, die in januari 2015 een dieptepunt van US$50 per vat bereikte, veroorzaakte meer volatiliteit. Vooralsnog hebben verschillende wereldwijde indices in 2015 nieuwe records bereikt nu de bezorgdheid over het strakkere beleid van de Federal Reserve lijkt te zijn bedaard. De groeidoelstelling van China is inmiddels op een lager niveau bevestigd en op korte termijn weet Europa om Griekenland heen te werken. De groei in het VK is solide gebleven. De geringe inflatie en de verbeterende arbeidsmarkt bevorderen een duurzame stijging van de binnenlandse consumptie. De Numis Smaller Companies Index (ex Investment Trusts) is in de loop van de periode globaal ongewijzigd gebleven, maar presteerde minder goed dan de grotere Britse indices. Het fonds haalde goede prestaties, die in aanzienlijke mate te danken waren aan de toegenomen fusie- en overnameactiviteit (M&A); er werden tijdens de periode overnameaanbiedingen uitgebracht op Optos, Hyder, CSR, Spirit en Kentz. Het fonds profiteerde ook van zijn grotere blootstelling aan de Britse binnenlandse economie via participaties zoals Crest Nicholson en Secure Trust Bank. Volgens ons is er in de toekomst nog steeds ruimte voor hogere winsten van op het binnenland gerichte bedrijven. Het fonds verkocht verschillende bedrijven waarop de overnameaanbiedingen zijn voltooid. Ook verkochten we Entertainment One en Euromoney, waar het overtuigingsniveau in de belegging vanwege de waardering minder sterk was. We namen geld uit aandelen die volgens ons volledig gewaardeerd leken, en belegden het in aandelen die betere waarde leken te vertegenwoordigen. Bedrijven als N Brown, Pets at Home en Mears Group genereren allemaal een sterke cashflow en genieten goede groeivooruitzichten. De focus ligt nog steeds op bedrijven van hoge kwaliteit met duurzame rendementen, die in een relatief gunstig economisch klimaat nog kunnen stijgen. De fusie- en overnameactiviteit blijft volgens ons een thema, en wij zouden verwachten dat meer van onze bedrijven in de toekomst uitkijken naar overnamemogelijkheden om hun marktposities te versterken. OVERZICHT VAN HET TOTAAL RENDEMENT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Toelichtingen Inkomsten Nettovermogenswinsten 2 1.556 33.650 Inkomsten 3 2.434 2.737 Uitgaven 4 (1.733) (1.971) Netto-inkomsten vóór belasting 701 766 Belasting 5 (62) (12) Netto-inkomsten na belasting 639 754 Totaalrendement vóór uitkeringen 2.195 34.404 Financieringskosten: Uitkeringen 6 (727) (802) Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten 1.468 33.602 OVERZICHT VAN DE WIJZIGING IN HET AAN AANDEELHOUDERS TOEREKENBAAR NETTOVERMOGEN voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand 173.850 150.171 Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 33.566 54.344 Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen (64.120) (53.438) Te ontvangen bedragen over overdracht in specie (11.333) (30.554) (10.427) Verwateringscorrectie 487 571 SDRT (38) (68) Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand Totaalrendement ) 1.468 33.602 Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen 41 In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden 1 1 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand 145.255 173.850 *Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het VK. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijden 244 263. 18 BALANS op 7 maart 2015 Toelichtingen Activa Beleggingsactiva 145.607 164.995 Andere activa Debiteuren 7 327 1.071 Kas- en banktegoeden 1.404 11.514 Totaal andere activa 1.731 12.585 Totaal activa 147.338 177.580 Verplichtingen Andere verplichtingen Crediteuren 8 (1.997) (3.533) Te betalen distributie op distributieaandelen (86) (197) Totaal andere passiva (2.083) (3.730) Totaal passiva (2.083) (3.730) Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen 145.255 173.850 UITKERINGSOVERZICHT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Dividenduitkering in pence per aandeel Klasse 1 aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,5106 0,5106 0,5894 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,2230 0,2876 0,5106 0,5894 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode 0,5106 0,5894 Klasse 2 aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 1,1585 1,1585 1,1280 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,2212 0,2212 0,4825 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,7610 0,3975 1,1585 1,1280 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,0522 0,1690 0,2212 0,4825 Totaal uitkeringen voor de periode 1,3797 1,6105
Threadneedle UK Smaller Companies Fund UITKERINGSOVERZICHT Klasse Z aandelen Netto distributie Egalisatie Betaalde/ Te betalen Distributie distributie betaald Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,9055 0,9055 0,8585 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,2708 0,2708 0,4394 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,3317 0,5738 0,9055 0,8585 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,0907 0,1801 0,2708 0,4394 Totaal uitkeringen voor de periode 1,1763 1,2979 Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie Netto- inkomsten Egalisatie gekapitaliseerd gekapitaliseerd Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,8315 0,8315 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,2233 0,2233 0,2769 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,3481 0,4834 0,8315 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,1100 0,1133 0,2233 0,2769 Totaal uitkeringen voor de periode 1,0548 0,2769 Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode 19