DNB SEMINAR VERMOGENSBEHEER UITBESTEDING VERMOGENSBEHEER

Transcriptie

1 DNB SEMINAR UITBESTEDING Door: Oscar van Angeren

2 I. Regulatory framework en II. Algemene contractuele aspecten 1

3 I. Regulatory framework Uitbestedingsregels pensioenfondsen: artikel 34 Pw en BuPw. Deskundigheid, onder meer aangaande beleggingen: artikel 105 Pw en 30 BuPw. Prudent-person-regel ten aanzien van beleggingen: artikel 135 Pw en 13 BFTK. Bedrijfsvoering (risicobeheersing / in control zijn en integriteit): artikel 143 Pw en BFTK. Beleggen in beleggingsinstellingen: DNB Beleidsregel alternatieve beleggingen (1 aug. 2007, nr. Juza/2007/01410/IH). Wft en daarop gebaseerde wet- en regelgeving. 2

4 Uitbestedingsregels pensioenfondsen (1) Wat is uitbesteding? Het moet gaan om werkzaamheden die deel uitmaken van of voortvloeien uit het uitoefenen van het bedrijf of om wezenlijke bedrijfsprocessen. Vermogensbeheer valt hieronder. Wettelijk voorgeschreven minimum regels. Discussie omtrent custody contracten. Het (deels) laten uitvoeren van administratie is in het verleden door PVK aangemerkt als uitbesteding ( oud besluit PVK Beleidsregel uitbesteding pensioenfondsen ). Bepaalde taken niet uitbesteden, onder meer vaststellen beleid en verantwoording beleid. Toezicht mag niet worden belemmerd. Pensioenfonds blijft eindverantwoordelijk voor de uitbesteding. 3

5 Uitbestedingsregels pensioenfondsen (2) Schriftelijke overeenkomst met verplichte bepalingen onder meer omtrent: - omschrijving taken die worden uitbesteed aan vermogensbeheerder; - verplichting vermogensbeheerder informatie ter beschikking te stellen indien toezichthouder hierom verzoekt; - beëindiging en goede transitie na beëindiging; - mogelijkheid pensioenfonds te allen tijde wijzigingen aan te brengen in uitvoering werkzaamheden; - onderzoek door toezichthouders ter plaatse bij vermogensbeheerder. Mogelijk fall-back-scenario : onmiddellijke beëindiging overeenkomst. 4

6 Deskundigheid / Prudent Beleggingsbeleid / Risicobeheersing Investment Guidelines, restricties, aandacht voor passive breaches. Heldere taakomschrijving vermogensbeheerder. Eisen aan beleggen in beleggingsinstellingen. Verandering fiduciair -vermogensbeheer in samenwerkingsvormen / integraal vermogensbeheer. Toenemende behoefte aan assistentie risicobeheer en advisering omtrent strategisch beleggingsbeleid, beleggingsplan, crisisplannen, overlay management, ALM-studies, transitie etc.. Heldere afspraken over derivatenbeleggingen en securities lending (collateral management). 5

7 In Control (1) Volledige zeggenschap goederen die tot de portefeuille behoren. Mogelijkheid te allen tijde goederen aan mandaat te onttrekken. Afspraken omtrent custodian. Rapportage onder meer uit hoofde van Service Level Agreement. 6

8 In Control (2) Voorafgaande toestemming pensioenfonds voor onder meer: - aanstellen/ontslag andere vermogensbeheerders indien relevant; - beleggingen in beleggingsinstellingen; - onderuitbesteding aan derden; - uitoefenen van stemrecht. 7

9 In Control (3) Nederlands recht. Nederlandse rechter/arbiter. 8

10 DNB Beleidsregel alternatieve beleggingen Uitgangspunten voor beleggingen door pensioenfondsen in minder liquide / transparante beleggingsinstellingen zoals private equity fondsen, vastgoedfondsen, hedge funds en funds of funds. Zorgvuldige commerciële, fiscale en juridische due diligence. Separate beoordeling contractsvoorwaarden beleggingsinstellingen. Monitoring beleggingsinstellingen. Waarborgen voor beperkte aansprakelijkheid. Apart artikel in vermogensbeheerovereenkomst omtrent beleggingen in beleggingsinstellingen. 9

11 Wft en daarop gebaseerde wet- en regelgeving Toezicht op beleggingsondernemingen, let op advieswerkzaamheden. Cliëntclassificatie. Meldingen zeggenschap. Provisies. Tegenstrijdige belangen. Garanties inzake vergunningen e.d.. 10

12 II. Algemene contractuele aspecten Benoeming (o.a. volmacht) en wijze van dienstverlening. Garantie moedermaatschappij vermogensbeheerder. Aansprakelijkheid en vrijwaring. ESG factoren. Duur en beëindiging. Geheimhouding. Fees. Fiscale aspecten. Garanties. Toepasselijk recht en rechter. 11

13 Benoeming Duidelijke taakomschrijving. Volmacht. Wijze van dienstverlening. 12

14 Aansprakelijkheid en vrijwaring Aansprakelijkheid: - wanneer?; - voor welke schade?; - ook voor active / passive breach of Investment Guidelines? Aansprakelijkheid voor derden aan wie wordt (onder)uitbesteed. Cap op aansprakelijkheid, verzekerde som of terugbetaling fees. Vrijwaring. 13

15 Duur en beëindiging Bepaalde of onbepaalde tijd. Redelijke opzegtermijn voor beide partijen. Onmiddellijke opzegging in bepaalde omstandigheden. Afspraken over periode na opzegging; uitbestedingsregels spelen hier weer een rol. 14

16 VRAGEN? 15

17 Oscar van Angeren Oscar van Angeren geeft leiding aan de Investment Management praktijkgroep van Houthoff Buruma en werkt vanuit kantoor Londen en kantoor Amsterdam. Oscar houdt zich onder meer bezig met het opzetten van beleggingsinstellingen, waaronder private equity fondsen, hedge funds, vastgoedfondsen, retailfondsen (UCITS en non-ucits) en funds of funds. Voorts adviseert Oscar vermogensbeheerders, pensioenfondsen en andere institutionele beleggers over onder meer discretionair en fiduciair/integraal vermogensbeheer, asset pooling en toezichtwet- en regelgeving op het gebied van (collectief) vermogensbeheer. Oscar adviseert ook regelmatig over kapitaalmarkttransacties waarbij beleggingsinstellingen en/of vermogensbeheerders zijn betrokken. Oscar publiceert en doceert frequent over diverse onderwerpen op het gebied van vermogensbeheer en is actief betrokken bij Holland Financial Centre. Oscar van Angeren Partner, Investment Management T NL +31 (0) T UK +44 (0) [email protected]