Accent Fund BEVEK. Jaarverslag op 31 december 2014

Transcriptie

1 Accent Fund BEVEK Jaarverslag op 31 december 2014 Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met meerdere compartimenten. Naamloze vennootschap Categorie Financiële instrumenten en liquide middelen

2 Accent Fund BEVEK Jaarverslag op 31 december 2014 Geen enkele inschrijving mag worden op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het prospectus of het document met essentiële beleggersinformatie.

3 Accent Fund 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging Maatschappelijke zetel Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent Oprichtingsdatum 24 december 1991 Raad van bestuur Voorzitter De heer Jan De Coninck, voorzitter directiecomité Société Générale Private Banking N.V. Bestuurders De heer Peter Ampe, chief investment officer Société Générale Private Banking De heer Jan Deprez, hoofd fondsenbeheer Société Générale Private Banking VDK Spaarbank N.V., Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent, vertegenwoordigd door de heer Ronald Roesbeke, directeur, lid van het Directiecomité De heer Eddy Minnaert, Resedastraat 31, 9920 Lovendegem, optredend als onafhankelijk bestuurder SIGMA Consult B.V.B.A., Linkebeeksedreef 29, 1640 Sint-Genesius-Rode, vertegenwoordigd door de heer Jean van Caloen, zaakvoerder, optredend als onafhankelijk bestuurder Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd De heer Wim De Coen, secretaris-generaal, Société Générale Private Banking De heer Luc Haverals, verantwoordelijke operaties, Société Générale Private Banking Beheertype Zelfbeheerde bevek Commissaris André Clybouw, Oosterveldlaan 246, 2610 Wilrijk promotor Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent Bewaarder KBC Securities N.V., Havenlaan 12, 1080 Brussel Delegatie van het beheer van de beleggingsportefeuille Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent, die het beheer van het compartiment Short Term Bonds subdelegeert aan Société Générale Bank and Trust, Avenue Emile Reuter 11, 2420 Luxembourg Luxemburg Delegatie van de administratie RBC Investor & Treasury Services Belgium N.V., Rogierplein 11, 1210 Brussel Financiële dienst Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent 3

4 Accent Fund 1.1. Organisatie van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Distributeurs Société Générale Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent VDK Spaarbank, Sint-Michielsplein 16, 9000 Gent Lijst van de compartimenten Accent Fund Global (uitgedrukt in ) Accent Fund Equity World (uitgedrukt in ) Accent Fund Bonds (uitgedrukt in ) Accent Fund Yield Opportunities (uitgedrukt in ) Accent Fund Short Term Bonds (uitgedrukt in ) Accent Fund SG Private Portfolio Bonds (uitgedrukt in ) Accent Fund SG Private Portfolio Equities (uitgedrukt in ) 4

5 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging Dames, Heren, Wij hebben het genoegen het jaarverslag per 31 december 2014 van de compartimenten van de BEVEK Accent Fund voor te leggen Informatie aan de aandeelhouders Bevek met verschillende compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. De statuten van de Bevek werden neergelegd op de Griffie van de Rechtbank van Koophandel te Gent alwaar iedere belangstellende persoon inzage ervan kan nemen of een kopie ervan verkrijgen. De vennootschap is ingeschreven onder nr in het handelsregister. De uitgifteprospectus, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De netto inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingsprijs zowel alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in het Belgische dagblad zijnde De Tijd. Deze gegevens zijn eveneens erkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap Algemeen overzicht van de markten Economische context: Europa was nagenoeg gans 2013 onderhevig aan een disinflatoire trend die er in december uitmondde op een nieuw dieptepunt voor de kerninflatie in de Eurozone. Ook het HICP-inflatiecijfer kwam eind 2013 laag binnen en noteerde nog slechts 0,8. Een opmerkelijk laag cijfer daar het neerwaartse energie-effect er niet meer speelde. Op groeivlak klauterde de Eurozone langzaam uit de recessie terwijl ook de Zuideuropese landen weldra weer met groei aanknopen en hiermee een lange recessieperiode lijken af te sluiten. De voorlopende indicatoren maar ook het consumentenvertrouwen duiden op een verder herstel in Dit herstel is nog zeer kwetsbaar waardoor de ECB zich reeds engageerde om de centrale rente, die ze in november nog verlaagde tot een nieuw laagtepunt, voor onbepaalde tijd op dit bodemniveau zal laten. Het Amerikaanse consumenten- en producentenvertrouwen kregen in oktober een terugval na het uitbreken van de shut down bij de overheidsdiensten. In november bleef het vertrouwen bedrukt maar december was goed voor een mooi herstel. Ook het ondernemersvertrouwen bij de kleine en de industriele sectoren herstelde naar het jaareinde toe. Dit vertrouwen uitte zich ook in betere harde cijfers. Zo was de arbeidscreatie in 2013 sterk genoeg om de werkloosheidsgraad onder de 7 te duwen. Schaduwkant van dit positieve fenomeen is de lagere participatiegraad van de Amerikaanse bevolking. Ook de kapitaalinvesteringen zaten in opwaartse lijn. Dit goede nieuws zette de Federal Reserve er toe aan om eind 2013 haar eerste tapering aan te kondigen. Vanaf januari wordt maandelijks 75 ipv 85 mia aan overheidspapier ingekocht. Nog steeds een groot bedrag dat tot geld- (en dus dollar) creatie leidt maar de trend tot afbouw werd begin 2014 eindelijk ingezet. In april kwam er uit Japan belangrijk monetair nieuws. De Bank of Japan maakte er haar ambitie bekend om via een verhoogd kwantitatief en kwalitatief beleid (wat er QQE heet) de economie en vooral de inflatie terug aan te zwengelen. Hierbij zouden niet enkel Japanse staatsleningen maar ook vastgoed- en aandelenbeleggingen aangekocht worden; risico-activa met andere woorden. Deze aankopen doen de balans van de Japanse centrale bank aanzwellen maar een deel van dit verse geld zal ook zijn weg vinden naar andere rentemarkten. De Japanse voorlopende indicatoren evolueren positief terwijl de Japanse inflatie inderdaad terug boven water kwam, lees positief evolueert. De Chinese economie kon in 2013 geen echt herstel inzetten en bleef de groei er halverwege het jaar hangen op 7,5. Ook blijven de voorlopende indicatoren er uitbodemenen zonder duidelijk herstel aan groeimomentum. Beleidsmakers gaven er reeds aan dat ze het gebruik van ruimere stimuleringsmaatregelen zoals bij de Westerse economieën willen voorkomen, zolang ze groei kan bereiken aan een tempo dat dichtbij het vooropgesteld niveau ligt. Dit doel ligt op 7,5 op jaarbasis. De inflatie eindigde er het jaar op 2,5. Financiële markten De obligatiemarkten startten het jaar op sterk overgewaarde niveaus. De Duitse korte overheidsrente noteerde rond 0 of er lichtjes onder terwijl de Amerikaanse overheidsleningen een hoge/dure vloer kregen door het FED aankoopprogramma. De aankondiging van de tapering (die geleidelijk aan een eind moet maken aan deze steunaankopen) eind april en stilaan aantrekkende voorlopende indicatoren vormden het scharnierpunt in de wereldwijde rentetrend. Via een goede communicatie en klare guidance omtrente de korte rentepolitiek slaagden de centrale banken er in om een ware obligatiecrash te voorkomen. De Duitse rente op 10jaar noteerde eind 2013 net tegen de 2 terwijl de Amerikaanse tegenhanger met de 3 grens flirte. De tapering werd begin 2014 een feit en de Eurozone zette tijdens de tweede helft van het jaar weer positieve groeicijfers neer.. Onder toeziend oog van de centrale banken verwachten we een verdere normalisering van de renteomgeving waarbij de lange rentes aanvankelijk nog iets hoger kunnen. In een tweede fase kan het kortere eind van de curve verhogen door de anticipatie van een minder stimulerende rentepolitiek in de komende kwartalen. Obligaties blijven ook in 2014 een moeilijke beleggingsactiva. 5

6 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) In de aandelenmarkten viel de tegenstellende prestaties van de mature regio s enerzijds en de groeilanden anderzijds op. Zowel Europa, de VS als Japan lieten een sterk positief rendement optekenen, terwijl de meeste groeilanden een negatief jaar kenden. Het sterk stimulerend monetair beleid ondersteunde de risico-appetijt en dus ook risico-activa als aandelen. De aankondiging van de tapering was dan ook een domper op de kapitaalstroom naar de groeilanden de die trend van deze markten sterk onderdrukte. Het valuta-effect was verder ook belangrijk daar de sterkte van de Europese eenheidsmunt de returns voor Europese beleggers nadelig beïnvloedde.. Deze sterkte van de euro in 2013 was voor vriend en vijand een verrassing. In werd er nog gevreesd voor de desintegratie van de Europese eenheidsmunt en de economische vooruitzichten waren ronduit zwak. Begin 2013 was er nog de Italiaanse politieke patstelling en de Cypruscrisis die de Euro verzwakte tegenover de meeste deviezen. Toch eindigde de Euro het jaar als één van de sterkste munten waarbij ze zowat 4 steeg tegenover de USD en 20 tegenover de JPY. De meeste posities in vreemde munten moesten in 2013 dan ook een valutaverlies incasseren. Een belangrijke oorzaak van de Euro-sterkte was de divergentie in de geldhoeveelheid. Terwijl de Amerikaanse FED dollars bleef bijdrukken, slaagde de ECB erin om haar balans terug lichtjes te laten krimpen. De komst van de tapering zal deze divergentie in 2014 afremmen waardoor de betere fundamentals van de Amerikaanse economie de greenback kan ondersteunen. Wie zien dan ook potentieel in de USD Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen Beschrijving van de voornaamste risico s waarmee de venootschap geconfronteerd wordt De risico s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid. Hierna vindt u een tabel die de verschillende risico s herneemt. De inschatting van het risicoprofiel van de vennootschap is gebaseerd op een aanbeveling van de Belgische Vereniging van Asset Managers die geconsulteerd kan worden op de internetsite Accent Fund SG Private Portfolio Bonds Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren Accent Fund SG Private Portfolio Equities Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren 6

7 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Accent Fund Equity World Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren Accent Fund Bonds Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren Accent Fund Short Term Bonds Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren 7

8 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Accent Fund Global Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren Accent Fund Yield Opportunities Risicotype Geen Laag Middel Hoog Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers of valutarisico Bewaarnemingsrisico Concentratierisico Rendementsrisico Flexibiliteitsrisico Inflatierisico Risico afhankelijk van externe factoren De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van de vennootschap, overeenkomstig artikel 96, 1 van het Wetboek van Vennootschappen worden besproken in de hierna vermelde hoofdstukken Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zij niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat Vermelding van de doelstellingen en het beleid van de vennootschap inzake de beheersing van het risico Gelieve hiertoe het hoofdstuk van ieder compartiment in kwestie te raadplegen. Informatie betreffende het door de vennootschap gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico Gelieve hiertoe het hoofdstuk van ieder compartiment in kwestie te raadplegen 8

9 Accent Fund 1.2. Beheerverslag van de instelling voor collectieve belegging (vervolg) Voorstel tot dividend De Raad van Bestuur stelt de Algemene Vergadering van 11 februari 2015 de volgende betalingen van dividenden voor: Compartiment Brutobedrag per Nettobedrag per Devies Coupon uitkeringsaandeel uitkeringsaandeel (*) Accent Fund Short Term 2,00 1,50 N 7 Bonds Accent Fund Yield 4,00 3,00 N 5 Opportunities Accent Fund Bonds 3,00 2,25 N 5 Accent Fund Global 6,00 4,50 N 1 (*) De dividenden zijn in België onderworpen aan een roerende voorheffing van Recurrente provisies en kosten gedragen door de BEVEK (in ) - Vergoeding voor Legal Life & Reporting: * (zonder BTW) per jaar Het mandaat van de bestuurders is onbezoldigd, behalve het mandaat van de onderstaande onafhankelijke bestuurder aan wie de volgende bezoldiging toekomt: - SIGMA Consult B.V.B.A., vertegenwoordigd door de heer Jean van Caloen: (excl. BTW) per jaar. - De heer Eddy Minnaert: (excl. BTW) per bijgewoonde vergadering Bericht aan de aandeelhouders De leden van de Raad van Bestuur van de bevek naar Belgisch recht Accent Fund brengen u op de hoogte dat naar aanleiding van de inwerkingtreding van de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders, de raad van bestuur beslist heeft om een ontwerpdossier met betrekking tot een vergunningsaanvraag op te maken en in te dienen bij het FSMA. Het prospectus, de documenten met essentiële beleggersinformatie, het jaarverslag en het halfjaarverslag van Accent Fund zijn gratis (in het Nederlands en in het Frans) beschikbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap, op de volgende website alsook bij de hieronder vermelde instellingen die de financiële dienst verzekeren. Société Générale Private Banking, met maatschappelijke zetel Kortrijksesteenweg 302 te 9000 Gent. VDK Spaarbank, met maatschappelijke zetel Sint-Michielsplein 16 te 9000 Gent. DE RAAD VAN BESTUUR 9

10 Accent Fund 1.3. Verslag van de commissaris 10

11 Accent Fund 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 11

12 Accent Fund 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 12

13 Accent Fund 1.3. Verslag van de commissaris (vervolg) 13

14 Accent Fund 1.4. Geglobaliseerde balans 31/12/ /12/2013 TOTAAL NETTO ACTIEF , ,79 I. Vaste activa 0,00 0,00 A. Oprichtings- en organisatiekosten 0,00 0,00 B. Immateriële vaste activa 0,00 0,00 C. Materiële vaste activa 0,00 0,00 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten , ,63 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten , ,08 a. Obligaties , ,48 a.1. Obligaties , ,48 b. Andere schuldinstrumenten , ,60 b.1. Met embedded financiële derivaten , ,60 B. Geldmarktinstrumenten ,15 0,00 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,41 a. Aandelen , ,41 a.1. Aandelen , ,41 b. s met een vast aantal rechten van deelneming 0,00 0,00 D. Andere effecten ,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,14 F. Financiële derivaten 0,00 0,00 III. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 0,00 0,00 A. Vorderingen 0,00 0,00 B. Schulden 0,00 0,00 IV. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar ( ,08) ( ,73) A. Vorderingen , ,40 a. Te ontvangen bedragen , ,45 b. Fiscale tegoeden , ,95 B. Schulden ( ,02) ( ,13) a. Te betalen bedragen (-) ( ,02) ( ,36) c. Ontleningen (-) 0,00 (5 795,77) V. Deposito s en liquide middelen , ,34 A. Banktegoeden op zicht , ,34 B. Banktegoeden op termijn 0,00 0,00 C. Andere 0,00 0,00 VI. Overlopende rekeningen , ,55 A. Over te dragen kosten 0,00 0,00 B. Verkregen opbrengsten , ,02 C. Toe te rekenen kosten (-) ( ,31) ( ,47) D. Over te dragen opbrengsten (-) 0,00 0,00 TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,79 A. Kapitaal , ,60 B. Deelneming in het resultaat , ,21 C. Overdragen resultaat , ,19 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,79 14

15 Accent Fund 1.5. Posten buiten-balanstelling 31/12/ /12/2013 I. Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 A. Collateral (+/-) 0,00 0,00 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00 A. Gekochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 B. Verkochten optiecontracten en warrants 0,00 0,00 III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte termijncontracten 0,00 0,00 B. Verkochten termijncontracten 0,00 0,00 IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte swapcontracten 0,00 0,00 B. Verkochte swapcontracten 0,00 0,00 V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte contracten 0,00 0,00 B. Verkochte contracten 0,00 0,00 VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 I. Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 A. Aandelen 0,00 0,00 B. Obligaties 0,00 0,00 15

16 Accent Fund 1.6. Geglobaliseerde resultatenrekening 31/12/ /12/2013 I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden , ,99 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten ,58 ( ,53) a. Obligaties ,36 ( ,10) b. Andere schuldinstrumenten ,22 (60 218,43) b.1. Met embedded financiële derivaten ,22 (60 218,43) B. Geldmarktinstrumenten 78,69 (2 512,24) C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,37 a. Aandelen , ,37 b. s met een vast aantal rechten van deelneming 0,00 0,00 D. Andere effecten ,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,78 F. Financiële derivaten 0,00 0,00 G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden 0,00 0,00 H. Wisselposities en -verrichtingen ,88 ( ,39) b. Andere wisselposities en -verrichtingen ,88 ( ,39) II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen , ,16 A. Dividenden , ,47 B. Interesten (+/-) , ,53 a. Effecten en geldmarktinstrumenten , ,22 b. Deposito s en liquide middelen , ,31 C. Interesten in gevolge ontleningen (-) (7 949,14) (5 428,94) D. Swapcontracten (+/-) 0,00 0,00 E. Roerende voorheffingen (-) ( ,22) ( ,90) a. Van Belgische oorsprong ( ,50) ( ,26) b. Van buitenlandse oorsprong ( ,72) ( ,64) F. Andere opbrengsten van beleggingen 0,00 0,00 III. Andere opbrengsten 1 427,42 0,07 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten 0,00 0,00 B. Andere 1 427,42 0,07 IV. Exploitatiekosten ( ,38) ( ,43) A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) ( ,14) ( ,38) B. Financiële kosten (-) (1 158,01) (648,88) C. Vergoeding van de bewaarder (-) ( ,82) ( ,22) D. Vergoeding van de beheerder (-) ( ,08) ( ,33) a. Financieel beheer ( ,72) ( ,67) b. Administratief- en boekhoudkundig beheer ( ,36) ( ,66) E. Administratie kosten (17 501,07) (17 595,07) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) (35 277,72) (37 219,85) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) (11 249,98) (8 749,99) H. Diensten en diverse goederen (-) (54 530,10) (59 469,84) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) 0,00 0,00 J. Taksen ( ,15) ( ,11) K. Andere kosten (-) ( ,31) (75 063,76) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV , ,80 V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat , ,79 VI. Belastingen op het resultaat 0,00 0,00 VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) , ,79 16

17 Accent Fund 1.7. Samenvatting van de boekings- en waarderingsregels Samenvatting van de regels De waardering van de tegoeden van de bevek wordt als volgt bepaald conform de regels van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming: 1. Effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële instrumenten De effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële instrumenten in de bevek worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer. Om de waarde in het economisch verkeer te bepalen, moet de volgende hiërarchie in acht worden genomen: a) Als het gaat om vermogensbestanddelen waarvoor er een actieve markt bestaat die werkt door toedoen van derde financiële instellingen, worden de op die markt gevormde actuele aan- en verkoopkoers in aanmerking genomen. Gaat het om vermogensbestanddelen die verhandeld worden op een actieve markt zonder enige tussenkomst van derde financiële instellingen, dan wordt de slotkoers in aanmerking genomen. b) Als de in punt a) bedoeld koersen niet beschikbaar zijn, wordt de prijs van de recentste transactie in aanmerking genomen. c) Als er voor een bepaald vermogensbestanddeel een georganiseerde of een onderhandse markt bestaat, maar is die markt niet actief en zijn de koersen die er gevormd worden niet representatief voor de waarde in het economisch verkeer, of als er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, dan wordt de waardering tegen de waarde in het economisch verkeer gedaan op basis van de actuele waarde in het economisch verkeer van gelijksoortige vermogensbestanddelen waarvoor er wel een actieve markt bestaat. d) Als de in punt c) bedoelde waarde in het economisch verkeer van gelijksoortige vermogensbestanddelen voor een bepaald vermogensbestanddeel onbestaande is, wordt de waarde in het economisch verkeer van dat bestanddeel bepaald door gebruik te maken van andere waarderingstechnieken, met inachtneming van bepaalde voorwaarden, zoals het regelmatig testen van hun rechtsgeldigheid. Als er in uitzonderlijke gevallen voor aandelen geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat en de waarde in het economisch verkeer van die aandelen kan niet op betrouwbare wijze worden bepaald volgens de hierboven beschreven hiërarchie, worden de aandelen in kwestie gewaardeerd tegen kostprijs. De tegen hun waarde in het economisch verkeer gewaardeerde afgeleide financiële instrumenten (swapovereenkomst, termijnovereenkomst en optieovereenkomst) worden onder de subrubrieken in en/of buiten de balans geboekt volgens het onderliggende instrument. De onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van de warrants worden in de buitenbalansposten geboekt onder de rubriek II. Onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van de warrants. De notionele bedragen van de termijnovereenkomsten en swapovereenkomsten worden respectievelijk in de buitenbalansposten geboekt onder de rubrieken III. Notionele bedragen van de termijnovereenkomsten en IV. Notionele bedragen van de swapovereenkomsten. 2. Rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging De door de bevek aangehouden rechten van deelneming van een instelling voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer volgens de in punt 1 gedefinieerde hiërarchie. De door de bevek aangehouden rechten van deelneming van een instelling voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming waarvoor er geen de georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, worden gewaardeerd op base van de netto inventariswaarde van die rechten van deelneming. 3. Kosten en opbrengsten Elke dag dat er rechten van deelneming worden uitgegeven of ingekocht, legt de bevek voorzieningen aan voor de kosten en opbrengsten die gekend zijn of voldoende nauwkeurig gewaardeerd kunnen worden. De recurrente kosten en opbrengsten worden pro rata temporis uitgedrukt in de waarde van de rechten van deelneming. 4. Schuldvorderingen en schulden De schuldvorderingen op termijn die niet vertegenwoordigd zijn door effecten verhandelbare of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer volgens de in punt 1 beschreven hiërarchie. De onmiddellijk opeisbare tegoeden op kredietinstellingen, de verbintenissen in rekening courant tegenover kredietinstellingen, de andere op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen dan die welke betrekking hebben op kredietinstellingen, de belastingtegoeden en belastingschulden en de andere schulden zullen worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Als het beleggingsbeleid van de bevek niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar middelen in deposito s, liquide middelen of 17

18 Accent Fund 1.6. Samenvatting van de boekings- en waarderingsregels (vervolg) geldmarktinstrumenten, kan de raad van bestuur, rekening houdend met de relatief geringe belangrijkheid van de schuldvorderingen op termijn, opteren voor de waardering van deze laatste tegen hun nominale waarde Wisselkoersen De waarden die luiden in een andere munt dan de euro, worden omgezet in euro tegen de laatst bekende koers. De wisselkoersen die gehanteerd worden op 31 december 2014 zijn: 31/12/ /12/ = 1, , CAD 1, , CHF 0, , GBP 9, , HKD 145, , JPY 9, , NOK 1, , NZD 9, , SEK 2, , TRY 1, , USD 14, , ZAR 18

19 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT 2.1. Beheerverslag van het compartiment Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Accent Fund SG Private Portfolio Bonds werd gelanceerd op 29 april De initiële inschrijvingsperiode liep van 7 april t.e.m. 29 april 2009 en de initiële inschrijvingsprijs bedroeg 250, Beursnotering Niet van toepassing Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment Het compartiment SG Private Portfolio Bonds heeft als doelstelling om via het evenwichtig beleggen in obligaties het beheer van zijn roerend vermogen te optimaliseren. Er kan geïnvesteerd worden in staatsleningen, maar ook in bedrijfsobligaties, financiële leningen en convertibles. Het compartiment bevat minimaal 80 leningen met investment grade kwaliteit, dit betekent dat de kredietrating van de emittenten BBB- bij Standard & Poors of gelijkaardig bij een ander creditbureau (vb Moody's) of hoger is. De resterende 20 kan geïnvesteerd worden in leningen met minimum kwaliteit B+. De belegger kan meer informatie over deze rating schaal terug vinden op : Het compartiment kan dus voor meer dan 25 van haar vermogen investeren in schuldvorderingen geviseerd in art 19bis van het WIB92. Bijgevolg valt de bevek binnen het toepassingsgebied van artikel 19bis van het WIB 92 en zal de belegger (natuurlijke persoon) een roerende voorheffing verschuldigd zijn op de meerwaarden die hij ontvangt bij de inkoop van de kapitalisatieaandelen van het compartiment. In geval van twijfel over het toepasselijk fiscaal regime, dient de belegger zich persoonlijk te informeren bij professionelen of deskundige raadgevers. Beleggingsbeleid van het compartiment SG Private Portfolio Bonds streeft een dynamisch beheer na van een obligatieportefeuille. Het kredietrisico wordt echter beperkt gehouden door hoofdzakelijk in investment grade obligaties te beleggen. Ook wordt minimum 50 van de portefeuille in belegd. Er kan eveneens in gestructureerde instrumenten belegd worden voor zover deze de hoofdkenmerken hebben van een obligatie en aan de minimum kredietkwaliteit voldoen. Beschrijving van de algemene strategie ter dekking van het wisselrisico: SG Private Portfolio Bonds heeft de mogelijkheid zich via termijntransacties in te dekken tegen wisselrisico s. Effecten van bedrijven of overheden die duidelijk inbreuken plegen op sociale, ethische en milieureglementeringen worden niet gekocht Index en benchmark Niet van toepassing Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2014 werd afgesloten met de volgende activaverdeling: 54 bedrijfs-, 23 overheidsobligaties, 2,6 converteerbare obligaties en 3,4 gestructureerde producten. Daarnaast is er ook een positie aanwezig van ca. 4 in overheidsobligaties van groeimarkten. Als gevolg van de lage inflatie in Europa en het expansief monetair beleid van de Centrale banken zette de rentes hun neerwaartse trend verder. Door de korte gemiddelde looptijd van de obligatieportefeuille konden we weliswaar niet optimaal profiteren van deze rentedaling maar was ons duratierisico laag. De blootstelling op obligaties van Zuid-Europa (Italië en Spanje), zowel via overheidsobligaties als bedrijfsobligaties, werd verhoogd. De duidelijke keuze voor muntdiversificatie (ca. 30 buiten de euro waarvan 15 in US Dollar) zorgde voor extra rendement. De blootstelling op het Britse Pond en de Noorse Kroon werd verhoogd. Sinds april 2014 werd het voor SG Private Portfolio Bonds ook mogelijk, binnen bepaalde grenzen, om te beleggen in non-investment grade obligaties. Hiervan werd gebruik gemaakt om een aantal high yield obligaties op te nemen in de portefeuille. Het gewicht van dit soort van obligaties bedraagt ca. 6,4. Gezien de zeer lage renteniveaus wordt de gemiddelde looptijd (en dus ook de rentegevoeligheid van de portefeuille) onverminderd laag gehouden op een niveau van 3 jaar. Overschrijdingen van de reglementaire limieten van de beleggingspolitiek: 19

20 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT 2.1. Beheerverslag van het compartiment (vervolg) 02/04/2014: Max cash & deposit met tegenpartij - Art 62 1 Alle overschrijdingen hadden betrekking op een wettelijke limiet (Art of 2 van het KB van 04/03/05) en hadden onvrijwillig plaats d.w.z. als gevolg van markteffecten. Zij werden aan de beheerder gemeld door de depothoudende bank. Alle overschrijdingen werden opgelost. Meer details kunt u verkrijgen bij de promotoren van de bevek, SG Private Banking, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent en VDK Spaarbank, Sint Michielsplein 16, 9000 Gent Toekomstig beleid Door de sterk gedaalde geldmarktrente en de helling van de rentecurve presteerden klassieke obligaties reeds sterk. Veel potentieel is hier dus niet meer in te vinden. Bij een verdere stijging van de marktrente kan de duratie op een gegeven moment gradueel verlengd worden. Er wordt gekozen voor een barbell strategie waarbij enerzijds wordt geïnvesteerd in zeer kortlopend bedrijfspapier (< 1 jaar) en anderzijds in obligaties met looptijden van meer dan 5 jaar waarvan het restrendement nog positief is. Hierdoor blijft de gemiddelde looptijd kort, maar is er toch nog een positief resterend restrendement dat hoger ligt dan een directe investering in looptijden van 3-5 jaar gezien de holle rentecurve in Euroland. In USD kiezen we voor directe looptijden van 3 tot 5 jaat. Op deviezenvlak blijven we investeren in munten buiten de euro. Gezien het verschil in monetaire politiek tussen Europa en de VS kan de sterkte van de Amerikaanse dollar nog verder aanhouden. We blijven ook positief tegenover het GBP Risicoklasse De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risico- en opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risico- en opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos. Het compartiment is ondergebracht in klasse 3 20

21 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2.2. Balans 31/12/ /12/2013 TOTAAL NETTO ACTIEF , ,18 I. Vaste activa 0,00 0,00 A. Oprichtings- en organisatiekosten 0,00 0,00 B. Immateriële vaste activa 0,00 0,00 C. Materiële vaste activa 0,00 0,00 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten , ,74 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten , ,06 a. Obligaties , ,14 a.1. Obligaties , ,14 b. Andere schuldinstrumenten , ,92 b.1. Met embedded financiële derivaten , ,92 B. Geldmarktinstrumenten ,07 0,00 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,68 F. Financiële derivaten 0,00 0,00 III. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 0,00 0,00 A. Vorderingen 0,00 0,00 B. Schulden 0,00 0,00 IV. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar (20 036,51) (5 144,97) A. Vorderingen 0, ,89 a. Te ontvangen bedragen 0, ,89 B. Schulden (20 036,51) ( ,86) a. Te betalen bedragen (-) (20 036,51) ( ,86) V. Deposito s en liquide middelen , ,88 A. Banktegoeden op zicht , ,88 B. Banktegoeden op termijn 0,00 0,00 C. Andere 0,00 0,00 VI. Overlopende rekeningen , ,53 A. Over te dragen kosten 0,00 0,00 B. Verkregen opbrengsten , ,03 C. Toe te rekenen kosten (-) ( ,17) ( ,50) D. Over te dragen opbrengsten (-) 0,00 0,00 TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,18 A. Kapitaal , ,42 B. Deelneming in het resultaat , ,54 C. Overdragen resultaat 0,00 0,00 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) ,67 ( ,78) 21

22 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2.3. Posten buiten-balanstelling 31/12/ /12/2013 I. Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 A. Collateral (+/-) 0,00 0,00 B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00 II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00 A. Gekochte optiecontracten en warrants 0,00 0,00 B. Verkochten optiecontracten en warrants 0,00 0,00 III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte termijncontracten 0,00 0,00 B. Verkochten termijncontracten 0,00 0,00 IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte swapcontracten 0,00 0,00 B. Verkochte swapcontracten 0,00 0,00 V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00 A. Gekochte contracten 0,00 0,00 B. Verkochte contracten 0,00 0,00 VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00 VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00 I. Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00 A. Aandelen 0,00 0,00 B. Obligaties 0,00 0,00 22

23 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2.4. Resultatenrekening 31/12/ /12/2013 I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden ,30 ( ,32) A. Obligaties en andere schuldinstrumenten ,04 ( ,45) a. Obligaties ,84 ( ,32) b. Andere schuldinstrumenten ,20 (41 814,13) b.1. Met embedded financiële derivaten ,20 (41 814,13) B. Geldmarktinstrumenten 26,99 0,00 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 0,00 0,00 a. Aandelen 0,00 0,00 D. Andere effecten 0,00 0,00 E. s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming ,50 ( ,71) F. Financiële derivaten 0,00 0,00 G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden 0,00 0,00 H. Wisselposities en -verrichtingen ,77 ( ,16) b. Andere wisselposities en -verrichtingen ,77 ( ,16) II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen , ,97 A. Dividenden 0,00 0,00 B. Interesten (+/-) , ,88 a. Effecten en geldmarktinstrumenten , ,50 b. Deposito s en liquide middelen , ,38 C. Interesten in gevolge ontleningen (-) (1 773,43) (128,91) D. Swapcontracten (+/-) 0,00 0,00 E. Roerende voorheffingen (-) 0,00 0,00 F. Andere opbrengsten van beleggingen 0,00 0,00 III. Andere opbrengsten 0,00 0,00 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten 0,00 0,00 B. Andere 0,00 0,00 IV. Exploitatiekosten ( ,99) ( ,43) A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) ( ,22) (42 306,24) B. Financiële kosten (-) (420,40) 0,00 C. Vergoeding van de bewaarder (-) (76 870,14) (55 698,73) D. Vergoeding van de beheerder (-) ( ,29) ( ,66) a. Financieel beheer ( ,52) ( ,52) b. Administratief- en boekhoudkundig beheer (18 921,77) (20 641,14) E. Administratie kosten (2 407,15) (2 156,51) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) (6 033,18) (7 064,79) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) (1 607,13) (1 249,99) H. Diensten en diverse goederen (-) (7 293,57) (8 089,96) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) 0,00 0,00 J. Taksen ( ,39) ( ,10) K. Andere kosten (-) (27 275,52) (14 962,45) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV , ,54 V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat ,67 ( ,78) VI. Belastingen op het resultaat 0,00 0,00 VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) ,67 ( ,78) 23

24 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2.5. Resultaatverwerking 31/12/ /12/2013 I. Te bestemmen Winst (Te verwerken Verlies) ,95 ( ,24) a. Overgedragen Winst (Verlies) van het vorige boekjaar 0,00 0,00 b. Te verwerken Winst (Verlies) van het boekjaar ,67 ( ,78) c. Ontvangen (Uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat , ,54 II. Onttrekking (Toevoeging) aan het Kapitaal ( ,95) ,24 III. Over te dragen (Winst) Verlies 0,00 0,00 IV. (Dividenduitkering) 0,00 0,00 24

25 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2.6. Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december 2014 (uitgedrukt in ) Benaming Status Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief I. Effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties en andere schuldinstrumenten Uitgegeven door een staat België BELGIUM OLO ,00 112, ,00 2,03 1,77 CFB ,00 100, ,00 0,39 0,34 FLEMISH COM ,00 105, ,00 2,89 2,53 FLEMISH COM ,00 108, ,00 0,43 0,37 Spanje Totaal België: ,00 5,74 5,01 SPAIN ,00 115, ,00 2,26 1,98 Ierland Totaal Spanje: ,00 2,26 1,98 IRELAND ,00 125, ,00 1,28 1,11 Italië Totaal Ierland: ,00 1,28 1,11 ITALY /INFL ,00 107, ,86 2,29 2,00 ITALY BTP*** ,00 102, ,00 1,60 1,40 ITALY BTP ,00 109, ,00 0,86 0,75 ITALY /BTP ,00 115, ,00 1,82 1,59 Lithouwen) Totaal Italië: ,86 6,57 5,74 LITHUANIA ,00 102, ,00 2,26 1,97 Portugal Totaal Lithouwen : ,00 2,26 1,97 PORTUGAL ,00 118, ,00 1,11 0,97 Verenigde Staten Totaal Portugal: ,00 1,11 0,97 USA /INFL ,00 USD 99, ,76 2,59 2,26 Totaal Verenigde Staten: ,76 2,59 2,26 Uitgegeven door een kredietinstelling Totaal Uitgegeven door een staat: ,62 21,81 19,04 België BELFIUS BK ,00 103, ,00 1,21 1,06 Spanje Totaal België: ,00 1,21 1,06 BBVASM ,00 103, ,00 1,62 1,42 25 Totaal Spanje: ,00 1,62 1,42

26 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2.6. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) Frankrijk Benaming Status Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief PSA FIN ,00 103, ,00 1,14 0,99 TOTAL CAP ,00 NOK 102, ,52 1,69 1,47 Verenigd Koninkrijk Totaal Frankrijk: ,52 2,83 2,47 DB LN ,00 USD 98, ,49 1,27 1,11 LLOYDS ,00 102, ,00 0,96 0,84 Ierland Totaal Verenigd Koninkrijk: ,49 2,24 1,95 EBS BUILD ,00 100, ,00 1,18 1,03 GECC EMTN ,00 GBP 100, ,03 2,24 1,95 Italië Totaal Ierland: ,03 3,42 2,99 UNICREDIT ,00 102, ,00 1,20 1,05 UNICREDIT ,00 108, ,00 1,70 1,49 Luxemburg Totaal Italië: ,00 2,91 2,54 GAZ CAP ,00 GBP 87, ,28 1,14 1,00 Nederland Totaal Luxemburg: ,28 1,14 1,00 BNG ,00 106, ,00 1,25 1,10 BNPP AR FRN /BSKT ,00 USD 92, ,84 1,19 1,04 EDP FIN BV ,00 105, ,00 1,25 1,09 ENEL FIN REGS ,00 USD 111, ,58 2,15 1,88 NED WATBK ,00 NOK 104, ,74 0,91 0,79 NWB ,00 103, ,40 1,44 1,26 RABOBK ,00 CAD 100, ,25 0,56 0,49 RABOBK ,00 NZD 100, ,68 0,99 0,87 RABOBK ,00 TRY 99, ,32 1,13 0,99 SIEMENS FIN ,00 105, ,00 2,06 1,80 Verenigde Staten Totaal Nederland: ,81 12,94 11,30 MOR ST EMTN ,00 108, ,00 2,13 1,86 Totaal Verenigde Staten: ,00 2,13 1,86 Uitgegeven door een internationale instelling Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling: ,13 30,42 26,57 Luxemburg BEI ,00 NOK 107, ,30 1,21 1,06 EIB ,00 NOK 103, ,50 0,81 0,70 Totaal Luxemburg: ,80 2,01 1,76 Uitgegeven door een privé-onderneming Totaal Uitgegeven door een internationale instelling: ,80 2,01 1,76 België DELHAIZE GRP ,00 110, ,00 1,73 1,51 26 Totaal België: ,00 1,73 1,51

27 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2.6. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) Duitsland Benaming Status Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief METRO ,00 101, ,00 1,19 1,04 THYSSENKP ,00 106, ,00 1,08 0,95 Spanje Totaal Duitsland: ,00 2,27 1,99 AMADEUS CAP ,00 106, ,00 1,67 1,46 TELEFONICA ,00 104, ,00 1,48 1,29 TELEFONICA ,00 GBP 114, ,95 2,87 2,51 Frankrijk Totaal Spanje: ,95 6,02 5,26 ALSTOM ,00 107, ,00 2,11 1,84 CARREFOUR ,00 102, ,00 1,20 1,05 SANOFI ,00 102, ,00 2,00 1,75 Verenigd Koninkrijk Totaal Frankrijk: ,00 5,31 4,64 TESCO ,00 100, ,00 1,58 1,38 Italië Totaal Verenigd Koninkrijk: ,00 1,58 1,38 POSTE ITAL ,00 107, ,00 1,68 1,47 SNAM EMTN ,00 112, ,00 2,11 1,85 TELECOM IT ,00 110, ,00 1,74 1,52 Luxemburg Totaal Italië: ,00 5,53 4,83 ARCELORMIT /ST-UP ,00 112, ,00 1,24 1,08 Verenigde Staten Totaal Luxemburg: ,00 1,24 1,08 APPLE INC ,00 USD 97, ,32 1,88 1,64 MERCK ,00 102, ,00 2,01 1,75 Totaal Verenigde Staten: ,32 3,89 3,40 Totaal Uitgegeven door een privé-onderneming: ,27 27,58 24,09 Monetaire instrumenten Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten: ,82 81,82 71,46 Uitgegeven door een privé-onderneming België BEFIMMO CP ,00 100, ,07 1,57 1,37 Totaal België: ,07 1,57 1,37 Totaal Uitgegeven door een privé-onderneming: ,07 1,57 1,37 Totaal Monetaire instrumenten: ,07 1,57 1,37 Totaal effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs: ,89 83,39 72,83 27

28 Accent Fund SG Private Portfolio Bonds 2.6. Samenstelling van de activa en kerncijfers (vervolg) Benaming Andere effecten Status Hoeveelheid Munt Koers in Munt Waarderingswaarde gehouden door de portefeuille netto actief Obligaties en andere schuldinstrumenten Uitgegeven door een kredietinstelling Spanje FADE ,00 102, ,00 1,62 1,41 Nederland Totaal Spanje: ,00 1,62 1,41 BNPP AR FRN /SD3E ,00 USD 109, ,20 1,42 1,24 RABOBK ,00 USD 101, ,36 1,31 1,14 Totaal Nederland: ,56 2,72 2,38 Uitgegeven door een privé-onderneming Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling: ,56 4,34 3,79 België AQUAFIN ,00 102, ,30 0,60 0,52 Frankrijk Totaal België: ,30 0,60 0,52 GDF SUEZ ,00 100, ,60 1,01 0,88 Totaal Frankrijk: ,60 1,01 0,88 Totaal Uitgegeven door een privé-onderneming: ,90 1,60 1,40 Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten: ,46 5,94 5,19 s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Obligaties en andere schuldinstrumenten Luxemburg AWF GL INF BD AHCR/CAP ,00 USD 93, ,49 0,07 1,14 1,00 BLUEBAY GL CONV BOND -R ,00 122, ,00 0,26 2,98 2,61 MOOR EU HY SD-RE- CAP ,00 254, ,40 0,42 0,94 0,82 PICTET LAT AM LOC CUR DT-P ,00 107, ,00 0,31 2,11 1,84 TEMP GLB BD -A-ACC ,00 USD 28, ,43 0,01 3,50 3,06 Totaal Luxemburg: ,32 10,67 9,32 Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten: ,32 10,67 9,32 Totaal s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming: ,32 10,67 9,32 Totaal andere effecten: ,78 16,61 14,51 Totaal effecten, geldmarktinstrumenten, s en financiële derivaten: ,67 100,00 87,34 II. Deposito s en liquide middelen Banktegoeden op zicht KBC SECURITIES N.V ,89 6,04 KBC SECURITIES N.V. USD ,76 2,11 KBC SECURITIES N.V. GBP ,28 1,50 KBC SECURITIES N.V. SEK ,97 0,90 KBC SECURITIES N.V. NOK ,96 0,80 Totaal banktegoeden op zicht: ,86 11,34 28