Hoe kan u het balans management van uw onderneming optimaliseren?

Transcriptie

1 Company NV Hoe kan u het balans management van uw onderneming optimaliseren? Hasselt 16/10/ Deloitte Fiduciaire

2 Contactgegevens Voor inlichtingen met betrekking tot dit document, kunt u terecht bij: VKW Limburg Kunstlaan Hasselt België Tel: Koen Hendrix Directeur strategie en organisatie, VKW Limburg, koen.hendrix@vkwlimburg.be Deloitte Fiduciaire Gouverneur Roppesingel Hasselt België Tel: Frank Schouteden Director, Deloitte Fiduciaire, fschouteden@deloitte.com 2

3 Inhoud Voorwoord Samenvatting Huidige situatie Solvabiliteit Liquiditeit Bedrijfskapitaal Behoefte bedrijfskapitaal over omzet Rentabiliteit Netto bancair evenwicht Optimaal balans management Boekhoudkundig Financieel Bancair Besluit 3

4 Voorwoord Aan de hand van de liquiditeits-, rentabiliteits- en solvabiliteitskengetallen van uw onderneming generen wij voor u een BMI (Balance Management Index)-rapport met concrete boekhoudkundige en financiële suggesties om het balansmanagement van uw bedrijf met de nodige aandacht voor uw netto bancaire situatie in kaart te brengen. U krijgt tevens inzicht in de evolutie van een aantal financiële kengetallen én uw onderneming wordt vergeleken met meer dan bedrijven in de KMO-Kompas 2013 benchmark via een positioneringsroos ten opzichte van: Q1: de waarde van de 25ste onderneming (van de 100). Er presteren dus 24 ondernemingen nog slechter; Q2: de waarde van de 50ste onderneming (mediaanonderneming); Q3: de waarde van de 75ste onderneming. Dit is de op 25 na beste onderneming; Q4: de waarde van de best presterende onderneming. Het BMI -rapport is hoofdzakelijk gebaseerd op wettelijk en officieel neergelegde informatie, alsmede op de door u aan ons bezorgde gegevens. Zonder enige controle van deze cijfers kunnen VKW Limburg, ING en Deloitte Fiduciaire dan ook geen garanties geven, noch instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de verstrekte ratio's. De analyse is louter een theoretische berekening van kengetallen en een opsomming van boekhoudkundige, financiële, en bancaire opties, zonder enig financieel standpunt te willen innemen. Het vormt een canvas voor een vrijblijvend gesprek rond optimaal balansmanagement. 4

5 Inhoud Voorwoord Samenvatting Huidige situatie Solvabiliteit Liquiditeit Bedrijfskapitaal Behoefte bedrijfskapitaal over omzet Rentabiliteit Netto bancair evenwicht Optimaal balans management Boekhoudkundig Financieel Bancair Besluit 5

6 Samenvatting Huidige situatie: 1) Solvabiliteit 2) Liquiditeit 3) Bedrijfskapitaal 4) Bedrijfskapitaalbehoefte 5) Rentabiliteit 6

7 Inhoud Voorwoord Samenvatting Huidige situatie Solvabiliteit Liquiditeit Bedrijfskapitaal Behoefte bedrijfskapitaal over omzet Rentabiliteit Netto bancair evenwicht Optimaal balans management Boekhoudkundig Financieel Bancair Besluit 7

8 Huidige situatie Solvabiliteit De solvabiliteit geeft een belangrijke indicatie over de financiële onafhankelijkheid van uw onderneming, namelijk in welke mate financiert uw onderneming haar exploitatie en investeringen met eigen middelen. Ze bepaalt de financiële buffer waarover uw onderneming beschikt om onvoorziene risico s, kosten en verliezen op te vangen zonder dat hierdoor de continuïteit van de onderneming in het gedrang komt. Het eigen vermogen en zijn verhouding tot het balanstotaal zijn van groot belang voor de relatie met uw bankier! Wij belichten in deze graag volgende items: Solvabiliteitsgraad, zijnde de verhouding eigen vermogen op totaal vermogen: deze cijfers zijn terug te vinden in de jaarrekening. Bancaire solvabiliteitsgraad, zijnde de bovenstaande solvabiliteitsgraad, maar dan gecorrigeerd met de rekeningen courant en achtergestelde leningen. In zoverre de rekeningen courant een achtergesteld karakter hebben, beschouwt een bank die ook als middelen of eigen vermogen van de vennootschap. 8

9 Huidige situatie Solvabiliteit De solvabiliteitspositie van uw onderneming werd geëvalueerd aan de hand van: Solvabiliteit (*): 26,3% in boekjaar 2012 Bancaire solvabiliteit (**): 17,1% in boekjaar 2012 (*) Berekend als het eigen vermogen/totaal vermogen (**) Berekend als (EV - overige vorderingen R/C + achtergestelde leningen + overige leningen die achtergesteld zijn of waarvoor morele zekerheid getekend is + overige schulden R/C met permanent karakter) / (TV overige vorderingen R/C) 9

10 Huidige situatie Liquiditeit De liquiditeit drukt uit in welke mate de onderneming kan voldoen aan haar verplichtingen op korte termijn. Zijn er, met andere woorden, voldoende vlottende activa (niet meer dan de voorraden, handels- en overige vorderingen op korte termijn) en liquide middelen (inclusief geldbeleggingen), om aan de schulden op korte termijn te voldoen? Om hierover duidelijkheid te scheppen, maken we gebruik van drie ratio s: Current Ratio: deze drukt uit in welke mate de middelen van de onderneming voldoen om haar verplichtingen op korte termijn na te komen. Aldus wordt de verhouding berekend als zijnde de som van alle vlottende activa, inclusief liquide middelen en geldbeleggingen, en overlopende rekeningen van het actief, in verhouding tot de som van de schulden op korte termijn en overlopende rekeningen van het passief. Deze elementen zijn allemaal terug te vinden in de jaarrekening. Quick ratio: men kan veronderstellen dat voorraden en overlopende rekeningen minder liquide zijn, en dat zij bijgevolg minder snel kunnen omgezet worden in geld. De quick ratio wordt op een zelfde manier berekend als de current ratio (middelen op korte termijn schulden op korte termijn), maar zal de minder liquide elementen weerhouden uit de middelen van de organisatie. Bancaire Current Ratio: Banken bezien rekeningen courant aan/van aandeelhouders niet als schulden of vorderingen, aangezien deze vaak de werking van de onderneming helpen financieren. Aldus zal de bancaire current ratio berekend worden als bovenstaande current ratio, mits het weerhouden van de rekeningen courant in zowel teller als noemer van de verhouding. 10

11 Huidige situatie Liquiditeit De liquiditeitspositie werd geëvalueerd aan de hand van: Quick ratio (*): 57,6% in boekjaar 2012 Current ratio(**): 140,8% in boekjaar 2012 Bancaire Current ratio (***): 148,4% in boekjaar 2012 (*) Berekend als (vorderingen op ten hoogste 1 jaar + geldbeleggingen + liquide middelen) / schulden op ten hoogste 1 jaar (**) Berekend als (vlottende activa vorderingen op meer dan 1 jaar) / (schulden op ten hoogste 1 jaar + overlopende rekeningen van het passief) (***) Berekend als (vlottende activa vorderingen op meer dan 1 jaar overige vorderingen R/C) / (schulden op ten hoogste 1 jaar - overige vorderingen achtergesteld, morele zekerheid, R/C permanent karakter + overlopende rekeningen van het passief) 11

12 Huidige situatie Bedrijfskapitaal Bedrijfskapitaal wordt bekeken vanuit het standpunt van voorraad, klantenvorderingen en vorderingen van leveranciers. Dit wordt uitgedrukt in aantal dagen, zodat een beeld kan gevormd worden van de te financieren periode of exploitatiecyclus. Aantal dagen voorraad: verhouding tussen voorraad en aankopen, vermenigvuldigd met 365. Op die manier wordt de verhouding uitgedrukt in aantal dagen. Aantal dagen klantenkrediet: verhouding tussen uitstaande vorderingen en omzet, vermenigvuldigd met 365. Op die manier wordt de berekende verhouding weergegeven in aantal dagen. Aantal dagen leverancierskrediet: verhouding tussen uitstaande handelsschulden op korte termijn en aankopen, vermenigvuldigd met 365. Op die manier wordt de berekende verhouding weergegeven in aantal dagen. Om de te financieren periode te kennen, wordt het aantal dagen voorraad en het aantal dagen klantenkrediet samengeteld, en wordt van deze som het aantal dagen leverancierskrediet afgetrokken. Let op, om te kunnen vergelijken dienen deze ratio s verglijkbaar te zijn. Daarom werd de ratio van aantal dagen klantenkrediet aangepast, zodat deze gerelateerd staat tegenover de aankopen. 12

13 Huidige situatie Bedrijfskapitaal De te financieren periode bedraagt 41 dagen in Vergeleken met 39 dagen in 2011 is dit een verhoging van de te financieren periode. De te financieren periode werd berekend in functie van de aankopen. 13

14 Huidige situatie Bedrijfskapitaal # dagen voorraad # dagen # dagen 38,2 34,9 36,9 klantenkrediet 37,8 36,7 39,2 leveranciers 15,8 15,6 17,5 krediet 14

15 Huidige situatie Behoefte bedrijfskapitaal over omzet De behoefte aan bedrijfskapitaal is de financiële behoefte die voortvloeit uit uw exploitatiecyclus en geeft de kapitaalsintensiteit van uw onderneming weer. De behoefte aan bedrijfskapitaal werd in het vorige punt al berekend als zijnde de handelsvorderingen op korte termijn plus de voorraden minus de handelsschulden op korte termijn. De verhouding behoefte bedrijfskapitaal op omzet drukt uit hoeveel bijkomende werkmiddelen uw onderneming nodig heeft bij 100 EUR extra omzet, uiteraard in de veronderstelling dat de kenmerken van de exploitatiecyclus niet veranderen. Bij de berekening van het bedrijfskapitaal worden niet alleen de leveranciersschulden meegeteld, maar ook de schulden met betrekking tot belastingen en bezoldigingen, ontvangen vooruitbetalingen van klanten en overige schulden. Ook worden de overlopende rekeningen actief en passief meegeteld. Voor de bancaire ratio worden de schulden en vorderingen onder de vorm van rekeningen courant gecorrigeerd. 15

16 Huidige situatie Behoefte bedrijfskapitaal over omzet De behoefte bedrijfskapitaal over omzet werd geëvalueerd aan de hand van: Behoefte bedrijfskapitaal / Omzet (*): 29,1% in boekjaar 2012 Bancaire behoefte bedrijfskapitaal / Omzet (**): 25,7% in boekjaar 2012 (*) Berekend als : (Voorraden+ Vorderingen op ten hoogste 1j. Handelsschulden - Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten - Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen - Overige schulden + Overlopende rekeningen actief - Overlopende rekeningen passief) / Omzet (**) Berekend als : (Voorraden+ (Vorderingen op ten hoogste 1j. - Rekeningen-courant debet) - Handelsschulden - Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten - Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen - (Overige schulden - Rekeningen-courant credit) + Overlopende rekeningen actief - Overlopende rekeningen passief) / Omzet 16

17 Huidige situatie Rentabiliteit Betreffende de studie van de rentabiliteit werden volgende ratio s in kaart gebracht: Resultaat na belastingen op eigen vermogen: De rentabiliteit van het eigen vermogen bestaat uit een minimale rentevergoeding voor het gebruik van het eigen vermogen, verhoogd met een risicofactor voor het ondernemersrisico. Deze ratio geeft weer in welke mate het geïnvesteerde kapitaal van de aandeelhouders rendeert. Hoe interessant is het met andere woorden om in uw onderneming te investeren? EBITDA op omzet: De EBITDA (earnings before intrest, tax, depreciation and amortisation), ook wel de gegenereerde cashflow uit de gewone bedrijfsvoering meet het operationeel rendement van uw onderneming waarbij de impact van de financiële structuur (intrestlasten), de toegepaste waarderingsmethoden (afschrijvingen) en het belastingregime waaronder uw onderneming resulteert, wordt geëlimineerd. Het kengetal bij uitstek om de operationele rentabiliteit van ondernemingen te meten en onderling te vergelijken is de EBITDA op omzet en drukt uit hoeveel cashflow de onderneming genereert bij 100 EUR omzet. Terugbetalingscapaciteit: Dit kengetal vertelt of er binnen uw onderneming voldoende netto cashflow wordt gegenereerd om aan de kapitaalsaflossingen die binnen het jaar vervallen, te voldoen. Uw bankier is hierin meer dan geïnteresseerd! 17

18 Huidige situatie Rentabiliteit De rentabiliteitspositie werd geëvalueerd aan de hand van: Rentabiliteit na belasting / EV (*): 7,5% in boekjaar 2012 EBITDA / omzet (**): 1,0% in boekjaar 2012 Terugbetalingscapaciteit (***) : Boekjaar ,7% -1,0% -0,7% De terugbetalingscapaciteit is voldoende om de kapitaalaflossingen tbv ,74 (< 1 jaar) te voldoen. (*) Resultaat na belastingen / Eigen vermogen (**) Berekend als (Resultaat uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen - Financiële opbrengsten niet gelinkt aan exploitatie + Financiële kosten mbt schulden + Afschrijvingen ) / omzet (***) Berekend als Netto Cashflow / schulden op meer dan 1 jaar die binnen 1 jaar vervallen 18

19 Huidige situatie Netto bancair evenwicht Overzicht leningen Kredietinstelling Type Omschrijving Bedrag ( ) 1 Straigh Loan Bedrijfskapitaal Leasing Vrachtwagen Investeringskrediet Gebouw

20 Huidige situatie Netto bancair evenwicht Overzicht waarborgen Instelling Type Bedrag ( ) 1 Pand handelsfonds Hypothecaire inschrijving

21 Huidige situatie Besluit (1) Solvabiliteit: De solvabiliteit van de onderneming scoort, in vergelijking met de andere ondernemingen in de KMO benchmark, zwak. De laatste 3 jaren is de solvabiliteitspositie verbeterd. Liquiditeit : In het algemeen kan gesteld worden dat de liquiditeit matig is. De liquiditeit van de onderneming is matig, in vergelijking met de andere ondernemingen in de KMO benchmark. De laatste 3 jaren is de liquiditeitspositie verslechterd. 21

22 Huidige situatie Besluit (2) Bedrijfskapitaal: De te financieren periode van de onderneming bedraagt 60,8 dagen. Betreffende de dagen handelsvorderingen dient evenwel een kanttekening gemaakt: hier werd immers een theoretische liquiditeit berekend. Om een beter beeld te krijgen is het belangrijk ook de kwaliteit van de vorderingen na te gaan inzake invorderbaarheid. Behoefte bedrijfskapitaal over : Globaal genomen gebruikt de onderneming 25,7 EUR bedrijfskapitaal per 100 EUR omzet. Hiermee scoort de onderneming matig ten opzichte van gelijkaardige bedrijven binnen de sector. De laatste drie jaren is de behoefte aan bedrijfskapitaal stabiel gebleven. Rentabiliteit In het algemeen kan gesteld worden dat de rentabiliteit van de onderneming matig is. De laatste drie jaren is deze gestegen. Naar terugbetalingscapaciteit zien we een verbetering. 22

23 Inhoud Voorwoord Samenvatting Huidige situatie Solvabiliteit Liquiditeit Bedrijfskapitaal Behoefte bedrijfskapitaal over omzet Rentabiliteit Netto bancair evenwicht Optimaal balans management Boekhoudkundig Financieel Bancair Besluit 23

24 Optimaal balans management Boekhoudkundig mogelijke acties Onderzoek/nazicht of er herwaarderingsmeerwaarden kunnen worden geboekt op grond en of gebouwen Voorwaarde: winstgevende vennootschap Ficaal: niet in berekeningsbasis van de notionele interestaftrek, afschrijving herwaarderingsmeerwaarde gebouw niet fiscaal aftrekbaar. Solvabiliteit Liquiditeit Cashflow Fiscale druk Nader te bepalen 24

25 Optimaal balans management Financieel mogelijke acties Optimaliseer de afhandeling van uw klantenvorderingen Start altijd met een check van de kredietwaardigheid van uw toekomstige klant Formuleer duidelijke betalingstermijnen op de factuur Maak optimaal gebruik van voorschotfacturen/vooruitbetalingen Zorg voor een efficiënte opvolging van de openstaande facturen: pre-reminder, aanmaningsbrief, telefoon, bezoek, incasso, credit stop (bijhouden contact historiek). Het loont de moeite om hier tijd voor te maken. Solvabiliteit Liquiditeit Cashflow Fiscale druk 25

26 Optimaal balans management Bancair mogelijke acties Evalueer uw strategie met betrekking tot leasing (on balance) of renting (off balance). Vergelijk het effect op uw balans met het mogelijke verschil in kostprijs. Leasing Uitgedrukt als KT en LT schuld op de balans Afschrijvingen impact op cash flow berekening Solvabiliteit Liquiditeit Cashflow Fiscale druk Rentabiliteit!! Renting Geen schuld op de balans Zuivere kaskost Solvabiliteit Liquiditeit Cashflow Fiscale druk Rentabiliteit!! Evalueer de mogelijke plus-en minpunten van factoring voor uw onderneming. Factorfinanciering kan balans technisch (deels) in min worden gebracht van uw openstaande vorderingen. Op die manier verbetert uw solvabiliteit. 26

27 Optimaal balans management Bancair aandachtspunt Praat op regelmatige basis met uw financiers. Bezorg hen een update over de financiële en strategische situatie van uw bedrijf. Op die manier creëert u een echt partnership met uw financiers. Uw onderneming is verbonden met een groep van vennootschappen. Het kan nuttig zijn om de geconsolideerde solvabiliteit en/of liquiditeit te evalueren. Dit geeft mogelijk een sterker beeld aan mogelijke financiers. Mogelijks kan een consolidatie van de individuele cijfers voor u een meerwaarde bieden. 27

28 Agenda Voorwoord Samenvatting Huidige situatie Solvabiliteit Liquiditeit Bedrijfskapitaal Behoefte bedrijfskapitaal over omzet Rentabiliteit Netto bancair evenwicht Optimaal balans management Boekhoudkundig Financieel Bancair Besluit 28

29 Besluit Solvabiliteit: Uw bancaire solvabiliteit is zwak. In de KMO-benchmark bevindt u zich in het 1ste kwartiel t.a.v. uw sectorgenoten. Wij adviseren u bij het aangaan van een financiering voor de eerstvolgende investering in uw machinepark, een renting te verkiezen boven een leasing. Liquiditeit : Uw liquiditeitspositie wordt in negatieve zin beïnvloed door het hoge aantal dagen klantenkrediet. Tracht de afhandeling van uw klantenvorderingen te optimaliseren! Bancair : Bezorg uw bankier een duidelijk overzicht van uw intercompany posities en maak een geconsolideerd overzicht van uw solvabiliteit en liquiditeit! Dit laatste zal zeker een meerwaarde betekenen voor uw dossier bij uw financiële instelling. 29

30 30