Hoe inspelen op gunstige lange termijn vooruitzichten voor de gasprijs?
|
|
- Juliaan Adam
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Hoe inspelen op gunstige lange termijn vooruitzichten voor de gasprijs? In juni gaven we binnen de Satellietenwerking een aanbeveling om via een tracker in te spelen op het verwachte herstel van de gasprijs. Het verhoopte snelle herstel liet op zich wachten en conform de beheersregels van de satellietenwerking verwijderden we de tracker begin juli uit de selectie bij de doorbraak van het alarmniveau. De gasprijs kende de afgelopen maanden een vrij volatiele evolutie waarbij de koers van de Henry Hub Natural Gas spot op een zeker moment zelfs meer dan verdubbelde om nadien terug te vallen. Wie de tracker op gas in portefeuille hield, merkte echter dat de koersevolutie van de tracker de evolutie van de gasprijs niet evenredig volgde. Waarom blijft deze tracker achter? Daar de trackers in grondstoffen, op enkele uitzonderingen na, niet rechtstreeks in de onderliggende grondstof kunnen beleggen, dienen ze dit te doen via futures. De meeste gastrackers beleggen in 2 of 3 maand futures met als gevolg dat deze elke 2 of 3 maand dienen verkocht en ingeruild te worden voor nieuwe met een latere vervaldatum. Dit proces noemen we rolling forward. In de futuremarkt wordt de marktverwachting omtrent de toekomstige prijsevolutie van het onderliggende grotendeels ingecalculeerd in de futureprijzen. Indien de markt een stijging verwacht, ligt de futureprijs hoger dan de spotprijs (= contango), wanneer de markt uitgaat van een daling ligt de futureprijs lager (= backwardation). Wanneer de future zijn vervaldag nadert, evolueert de prijs van die future naar de dan geldende spotprijs. Dat betekent dat zolang de markt een prijsstijging verwacht (die in werkelijkheid niet noodzakelijk uitkomt), de beheerder van de tracker bij het periodiek doorrollen van de futures, telkens de nieuwe futures duurder betaalt dan de verkoopopbrengst van de aflopende futures. Dat verlies impliceert ook dat hij minder nieuwe future-contracten kan kopen dan voorheen. M.a.w. in zo n situatie van lang aanhoudende contango is er geleidelijk aan waardeverlies, zodat zelfs bij een uiteindelijke prijsstijging van de onderliggende grondstof, de tracker die prijsstijging niet evenredig zal volgen omdat er minder future-contracten aanwezig zijn dan oorspronkelijk. Bij een markt die geruime tijd in contango werkt en bij een gebrek aan stijgende prijzen kan dit vrij aanzienlijke gevolgen hebben voor de intrinsieke waarde van de tracker. Immers, hoe langer de markt in contago verkeert, hoe minder contracten er in portefeuille komen en hoe lager de volgingsgraad van de tracker wordt. Dit jaar bevonden heel wat grondstoffen zich in een zogenaamde contango-omgeving. Net als bij gas ondervindt bijvoorbeeld de belegger in olietrackers heel wat hinder van deze situatie. De olieprijs kende meer dan een verdubbeling sinds de bodem rond 30 dollar maar de belegger in een olietracker zag die evolutie grotendeels teniet gedaan door de negatieve impact van de rolling forward. Ook al is de gasprijs de afgelopen maanden op een relatief laag niveau blijven hangen, de futurecurve is steeds steil gebleven (de markt verwachtte steeds een snelle stijging). Daar de gasmarkt al een poosje in contango verkeert, is de negatieve impact op de evolutie van de gastracker ondertussen vrij groot.
2 Conclusie: niet enkel de spotprijs bepaalt de evolutie van een tracker ook de situatie op de futuremarkt heeft een grote impact op de prestatie van een grondstoftracker. Voor de meeste grondstoffen, zelfs diegene waar de spotprijs dit jaar fors hoger ging, zorgde het doorrollen van de futures voor een aanzienlijke negatieve impact op de koersevolutie van de trackers. Wie meer gedetailleerde informatie wenst over het handelen in trackers en de gevolgen van het doorrollen van termijncontracten, verwijzen we graag naar het eerder gepubliceerd document Werking grondstoftrackers (klik hier). Welke vooruitzichten voor de gasprijs? Vanuit een lange termijnperspectief is de huidige lage gasprijs niet houdbaar. Een prijsherstel richting 6 à 7 dollar is noodzakelijk om nieuwe investeringen te verantwoorden. De winter die voor de deur staat kan de komende weken een positieve impact uitoefenen op de gasprijs. De voorraden blijven wel vrij groot waardoor grote prijsschokken door bv. plotse winterkou of hevige orkanen worden opgevangen. De lange termijnvooruitzichten voor gas blijven goed. We zetten de pro s en contra s op een rijtje: Positief: - Opdat producenten een voldoende rendement zouden halen en nieuwe investeringen kunnen verantwoorden moet de prijs naar minimum 6 à 7 dollar, ten opzichte van 4,5 dollar momenteel. - De verhouding van de olieprijs ten opzichte van de gasprijs staat op een historisch hoogtepunt: momenteel bedraagt deze ratio 18 waar het historisch gemiddelde 6 à 8 is. Deze ratio kan enkel normaliseren door een forse daling van de olieprijs, wat weinig waarschijnlijk is, of een stijging van de gasprijs. - Door de lage gasprijzen en het streven naar schonere energie is er steeds meer substitutie van olie en steenkool naar gas (o.a. voor electriciteitsproductie). - Structureel stijgende vraag naar energie vanuit de opkomende markten. - Een stilaan verbeterende economische omgeving dient de vraag naar energie te ondersteunen. - Nadat de vraag naar gas in de zomer uitbodemde, doet de nakende winter de vraag weer toenemen (traditioneel seizoenseffect). Negatief: - Voorraden blijven momenteel hoog. - De opslagcapaciteit voor gas is zeer beperkt waardoor de producenten gedwongen zijn om gas op de spotmarkt te verkopen aan zeer lage prijzen. - Winterweer valt moeilijk te voorspellen, een zachte winter blijft steeds mogelijk. Conclusie: Op korte termijn kan de gasprijs volatiel blijven. Op langere termijn zien we de gasprijs echter doorstijgen naar hogere niveau s. De lange termijn vooruitzichten blijven intact. Is een gastracker de beste manier om hierop te anticiperen? Daar een belegging in fysieke grondstoffen praktisch moeilijk haalbaar is, lijkt het meest werkbare alternatief een belegging in een grondstoftracker. Als de verwachte prijsstijging zich snel voordoet kan men daarmee op korte termijn een behoorlijke koerswinst realiseren, grotendeels in lijn met de koersstijging van de onderliggende grondstof. Probleem stelt zich evenwel wanneer de futuremarkt een redelijke prijsstijging incalculeert en de gehoopte prijsstijging te lang uitblijft. Dan dreigt er structureel waardeverlies. Gezien de doorgaans vrij hoge contango in de gasfuturemarkt en bijgevolg de risico s op structureel waardeverlies naarmate men langer op een stijging van de gasprijs moet wachten, is het sterk aan te raden om op de gunstige lange termijn prijsvooruitzichten voor gas te anticiperen via andere,
3 veiligere beleggingsvormen. We denken dan in de eerste plaats aan aandelen van gasexploratiebedrijven, die een sterke correlatie met de gasprijs vertonen of zelfs meer dan proportioneel kunnen stijgen. Welk alternatief bestaat er om in te spelen om de fundamenteel goede lange termijn voouitzichten van gas zonder de risico s van de futuresmarkt mee te dragen? Wie de gastracker na de verwijdering uit de Satellietenselectie in portefeuille heeft behouden geven we de aanbeveling een arbitrage te maken naar één van de leidende gasspelers in Noord-Amerika, namelijk het Canadese Encana. Zo kan u met een defensieve kwaliteitswaarde toch nog profiteren van de fundamenteel gunstige lange termijn vooruitzichten van de gasprijs en vermijdt u het herstel te missen of dat de waarde van uw belegging verder uitholt indien de markt in contango blijft. Dergelijke belegging zal uiteraard minder volatiel reageren op bewegingen in de gasprijs. Ondanks de lage gasprijs van de laatste jaren hebben de bedrijven binnen de gassector de jongste maanden een mooie prestatie neergelegd. New Encana: een transformatie naar een pure gasspeler. Encana is de grootste producent van aardgas in Canada en is actief in de exploratie, productie en verkoop in Canada, de VS, het Midden-Oosten en Brazilië. De divisie Integrated Oil heeft een belang van 50% in een joint venture met ConocoPhilips. Het huidige Encana splitst eerstdaags op in New Encana en Cenovus. Na de spin-off van Cenovus wordt Encana een pure gasspeler. In de nieuwe vorm wordt Encana één van de drie grootste gasspelers in de VS. New Encana wordt een echt groeiverhaal binnen de E&P s (Exploration&Production). We rekenen op een productiegroei van 9 à 12% per jaar. Het bedrijf beschikt over gigantische gasreserves die verder ontwikkeld kunnen worden. De interessante portefeuille van onconventionele gasvelden bezit een lage kostenstructuur en een lange levensduur. Deze gasvelden bevinden zich bovendien in geopolitieke stabiele regio s. In het verleden waardeerden we Encana als een geïntegreerde oliespeler met een lage groei en lagere waardering. De splitsing zorgt ervoor dat we het bedrijf als een mooi groeiverhaal kunnen waarderen. Het management heeft in het verleden al blijk gegeven van een uitstekend beleid. Een uitgekiende hedging strategie wierp in het verleden al zijn vruchten af en Encana is een echte pioneer in het ontdekken en ontwikkelen van nieuwe technologieën. Conclusie: De langetermijnvooruitzichten voor gas blijven zeer positief. Als schoner alternatief voor onder andere olie heeft gas zeker een mooie toekomst. Het strategisch belang van gas in de wereld neemt toe. Via een positie in Encana, één van de grootste gasexploratiebedrijven, kan u hier op inspelen. Wie nog een positie in een gastracker bezit geven we de aanbeveling de arbitrage te maken. De volgingsgraad van deze tracker is er de afgelopen maanden aanzienlijk op achteruitgegaan. Zelfs bij een aanzienlijk herstel van de gasprijs zal het moeilijk zijn die achterstand in te halen. Indien men voor lange termijn blijft zitten met dit beleggingsinstrument dreigt de waarde geleidelijk aan verder uitgehold te worden. De splitsing van Encana in New Encana en Cenovus Energy werd eind november door 99% van de aandeelhouders goedgekeurd. Voor wie New Encana op de NYSE (in dollar) wenst aan te schaffen raden we aan te wachten tot de splitsing een feit is. Op de NYSE noteert het aandeel na splitsing vanaf 9 december Op de Toronto Stock Exchange (in Canadese dollar) vond de splitsing al plaats op 3 december. New Encana nemen we op dat ogenblik eveneens op in onze Satellietenselectie.
4 Fig 1 Gasproductie Noord-Amerika Fig 2. Ontgonnen en nog te ontginnen gasvelden Fig 3. Koersevolutie Encana Fig 4: Gas-olie ratio historisch gemiddelde rond 8 momenteel bijna 17
5 Spotprijs gas Evolutie gastracker Fig 5. Bovenstaande grafiek toont duidelijk dat de tracker er niet meer in slaagt een prijsstijging van de gas spotprijs te volgen (spotprijs verdubbelde in oktober). Door de aanhoudende contango in de markt zorgde het doorrollen van de futures voor een aanzienlijke negatieve impact op de koersevolutie van de tracker. Hierdoor is de volgingsgraad aanzienlijk afgenomen. Ook al zou de contango de volgende maanden stelselmatig afnemen dan nog is het zo goed als onmogelijk om deze opgelopen achterstand nog in te halen. Door het stelselmatig te moeten doorrollen aan hogere prijzen zijn het aantal contracten in beheer immers gedaald. Fig 6 Evolutie ETFS Natural Gas
6 Disclaimer Copyright KBC Bank-Private Banking. Alle rechten voorbehouden. Deze informatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. Deze publicatie is exclusief gericht aan het KBC Private Banking-cliënteel. De grondslagen van de aandelenservice van KBC Private Banking zijn te vinden op de KBC Private Banking-website, onder de pagina 'KBC-Advies'. Interpreteer deze publicatie samen met voormelde grondslagen. Een algemeen overzicht van de wijzigingen in de aanbevelingen over de voorbije twaalf maanden vindt u eveneens terug op de Private Banking-website, onder de pagina 'KBC-Advies'. Dit is een publicatie van KBC Bank-Private Banking. De bevoegde controleautoriteit is de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen (CBFA). Er kan niet worden gewaarborgd dat de voorgestelde scenario s, risico s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse van de auteur op de daarin vermelde datum. De accuraatheid, de volledigheid en de tijdigheid van de informatie kan niet worden gegarandeerd. KBC Bank noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor enigerlei schade, hetzij rechtstreeks, hetzij onrechtstreeks, die het gevolg is van de vermelding in, de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en gegevens vermeld in deze publicatie resp. op voormelde website. Deze publicatie is een publicitaire mededeling en mag niet worden beschouwd als persoonlijk beleggingsadvies. Wenst u te weten of een bepaald product past binnen uw persoonlijk risicoprofiel, contacteer dan uw relatiebeheerder. Deze publicatie werd niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied (investment research). Zij is dan ook niet onderworpen aan de specifieke voorschriften die gelden voor onderzoek op beleggingsgebied, waaronder het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen in de effecten. In de mate de aanbevelingen inzake aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Asset Management of KBC Securities, dienen de aanbevelingen steeds gelezen te worden in samenhang met voormelde analyserapporten en beoordelingsmethodiek, die consulteerbaar zijn via of Bron van alle vermelde ratio s en kerncijfers behoudens expliciete vermelding: KBC Asset Management, KBC Securities, Bloomberg. U aanvaardt de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie. Disclosure De aanbevelingen van de aandelen- en optiecel van KBC Bank-Private Banking worden niet bekendgemaakt aan de onderneming waarvan aandeel het voorwerp uitmaakt van de aanbeveling. Beleggingsaanbevelingen worden als vertrouwelijke informatie behandeld zolang ze niet gepubliceerd zijn. Dit betekent dat de adviseurs-insiders deze niet-gepubliceerde informatie alleen in het kader van hun functie mogen gebruiken en meedelen. KBC Bank, uitbrenger van deze aanbevelingen, maakt deel uit van de internationale KBC-groep. A priori kan dus niet worden uitgesloten dat KBC Bank en/of een andere vennootschap van de KBC-groep een wezenlijk financieel belang heeft ten gevolge van bijvoorbeeld kredietverlening ten aanzien van de onderneming waarvan het aandeel het voorwerp uitmaakt van de aanbeveling, noch dat KBC Bank en/of een andere vennootschap van de KBC-groep als marktmaker of liquiditeitsverschaffer in de financiële instrumenten van die onderneming optreedt. De adviseurs van de aandelen- en optiecel van KBC Bank-Private Banking hebben echter geen toegang tot de kredietfunctie van KBC Bank, noch tot de activiteiten van market making of liquidity providing. Laatstgenoemde functies en de functie van het uitbrengen van beleggingsaanbevelingen zijn strikt gescheiden. Praktisch zijn de activiteiten bovendien op verschillende fysische locaties ondergebracht, en gelden gescheiden rapporteringslijnen en beslissingsbevoegdheden. Daarnaast hebben de medewerkers van de aandelen- en optiecel van KBC Bank-Private Banking een deontologische code ondertekend.
Het staal smeden wanneer het heet is.
ARCELORMITTAL Het staal smeden wanneer het heet is. 15 februari 2017 DOOR KBC ASSET MANAGEMENT In de TOPIC gaat Bolero onderwerp zoals een beursintroductie, de olieprijs, deel onder de loep nemen. - Management
Nadere informatieFocus: Een nieuwe ETF in de strijd tegen kanker
Focus: Een nieuwe ETF in de strijd tegen kanker Immunotherapie De strijd tegen kanker lijkt nooit te zullen mogen stoppen. Toch zijn er bedrijven die meer dan een inspanning doen om dit ooit te realiseren.
Nadere informatieWelke aandelen profiteren van wijziging
TOPIC Welke aandelen profiteren van wijziging in vennootschapsbelastingen? 28 juli 2017 DOOR KBC SECURITIES In de TOPIC gaat Bolero dieper in op een specifiek onderwerp zoals een beursintroductie, de olieprijs,
Nadere informatieHedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group
Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Twee valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to
Nadere informatieHedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep
Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Drie valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to
Nadere informatieBeursproducten op Futures
Beursproducten op Futures Inhoud Wat is een future? 05 Beursproducten op futures 06 Waar kan ik de koersen van futures terugvinden? 14 Meer informatie? 14 Disclaimer 15 3 Beursproducten op futures Commerzbank
Nadere informatieOlie: is de kentering ingezet?
Olie: is de kentering ingezet? De olieprijs ging vorige week vrijdag weer voorbij de kaap van 60 dollar, althans de Europese variant, en dat was alweer een tijdje geleden. Vooral de speculatie dat de Amerikaanse
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische
Nadere informatieOpties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Drie valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties
Nadere informatieHedging strategies: Turbo
Hedging strategies: Turbo Hedging van aandelenposities met een Turbo short p. 2 Index 1. Inleiding 3 Principes 3 2. Voordeel van een Turbo tegenover een optie 4 Risico 4 Hefboom 4 3. Scenario s voor een
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische voorstelling 5 4. Gekochte
Nadere informatieOpties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Twee valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties
Nadere informatieBeginnen met beleggen
Pagina 1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer Pagina 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank.
Nadere informatieBeginnen met beleggen
1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank. Het Beleggingsinstituut
Nadere informatieToch staan we vol achter de keuze om de portefeuille juist te focussen op dit soort activa.
18 december Beste belegger, Direct even een afbeelding van de portefeuille, want we zien daar iets wat we eigenlijk niet zo vaak hebben gezien in de Amerikaanse portefeuille: Op de lopende portefeuille
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Februari 2016
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Februari 2016 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieETF. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Fysieke ETF s 4 3. Synthetische ETF s 5 Voor- en nadelen 5 4. Inverse
Nadere informatieOpties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Drie valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties gebruiken 4 3. Indexopties 5 Kenmerken
Nadere informatieOpties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext.
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Call en put opties 3 2. Koper en schrijver 4 3. Standaardisatie 5 Onderliggende
Nadere informatieING Olie Clicker. Profiteer van de mogelijke stijging van de olieprijs. Ieder halfjaar uw rendement vastclicken
Protection Equity Interest Other Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking
Nadere informatieOlieprijs en economische groei zijn richtinggevend
, 14.30 uur Update grondstoffen Olieprijs en economische groei zijn richtinggevend In 2016 werd nog een mooi rendement geboekt met grondstoffen. Kunt u de komende tijd rekenen op goede rendementen op deze
Nadere informatieHedging strategies. Stop orders BASIC. Een onderneming van de KBC-groep
Hedging strategies Stop orders p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Stop loss order 4 3. Stop limit order 5 Inleiding Met een stop order geeft u aan vanaf welke koers u bereid bent te kopen of verkopen. Die koers
Nadere informatieHigh Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note
High Risk Equity Interest Other ING Metal Index Note 175% participatie in de mogelijke stijging van een metalen-index 60% garantie van de nominale waarde op einddatum Maximum aflossing: 187,50% van de
Nadere informatieDelhaize: Een hapklare brok voor Ahold? De scenario s.
Delhaize: Een hapklare brok voor Ahold? De scenario s. Delhaize en Ahold hebben bevestigd dat ze voorbereidende besprekingen begonnen zijn met het oog op de mogelijkheid om de twee bedrijven samen te voegen.
Nadere informatieOpties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Call en put opties 3 2. Koper en schrijver 4 3. Standaardisatie 5 Onderliggende waarde 5 Uitoefenprijs 5 Looptijd
Nadere informatieCONCEPT ACTIVE BOND SELECTION. Actief inspelen op een rentemarkt in beweging
CONCEPT ACTIVE BOND SELECTION Actief inspelen op een rentemarkt in beweging Buy-and-hold strategie heeft goed gerendeerd Het doel van de obligatiebelegger is genieten van een regelmatige maar zekere inkomstenstroom
Nadere informatieOnline Seminar Beleggen Ook een beetje beleggen kan lonen
Online Seminar Beleggen Ook een beetje beleggen kan lonen Annemarie van Gaal Ondernemer & financieel deskundige Bob Homan Manager ING Investment Office Amsterdam, 8 oktober 2013 Agenda 1. Wat is beleggen
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Juli 2016
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Juli 2016 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieStrategy Background Papers
december 2013 Beleggen in grondstoffen Grondstoffen zijn, in tegenstelling tot aandelen en obligaties, voortdurend aanwezig in ons dagelijkse leven: benzine voor de wagen, goud en zilver voor juwelen,
Nadere informatieING Click Out Olie II. Hoog rendement bij (licht) stijgende olieprijs. Kans op 12%* coupon per jaar
High Risk Equity Interest Other Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Grafische voorstelling 4 2. Bull strategieën 5 Call spread 5 Gedekt geschreven call 7 3. Bear
Nadere informatieLaat uw geld zijn vruchten afwerpen. db Renteportefeuille. n Geniet zorgeloos van regelmatige inkomsten
db Renteportefeuille Laat uw geld zijn vruchten afwerpen n Geniet zorgeloos van regelmatige inkomsten n Dankzij een veilige, transparante en flexibele oplossing n Kwalitatief voor u beheerd door onze specialisten
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Oktober 2015
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Oktober 2015 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatiePersbericht ABP, eerste halfjaar 2008
Persbericht ABP, eerste halfjaar 2008 Hoofdpunten Rendement over eerste helft 2008 is 5,1%. De dekkingsgraad is medio 2008 uitgekomen op 132%. De kredietcrisis eist zijn tol. Vooral aandelen en onroerend
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Grafische voorstelling 4 2. Bull strategieën 5
Nadere informatieAANDELEN RESEARCH OKTOBER
AANDELEN RESEARCH OKTOBER Het cijferseizoen is in alle hevigheid losgebarsten en dat zorgt voor forse uitslagen op de financiele markten. Gelukkig zien we dat de beweeglijkheid weer aan het toenemen is
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Mei 2016
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Mei 2016 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - november 2012
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - november 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - augustus 2014
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - augustus 2014 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieVoorstelling van de Beursvennootschap. Leleux Associated Brokers Aan uw zijde bij uw beleggingen
Voorstelling van de Beursvennootschap Leleux Associated Brokers Aan uw zijde bij uw beleggingen Aan uw zijde bij uw beleggingen 3 de grootste Beursvenootschap van België en 1 ste Onafhankelijke. Opgericht
Nadere informatieTerug naar de kern Bob Hendriks
Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - maart 2012
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - maart 2012 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieLimited Speeders zijn nieuwe beleggingsproducten waarmee u met een nog grotere hefboom kunt beleggen. Doordat het financieringsniveau gelijk is aan
Limited Speeders Limited Speeders zijn nieuwe beleggingsproducten waarmee u met een nog grotere hefboom kunt beleggen. Doordat het financieringsniveau gelijk is aan het stop loss-niveau, en deze niveaus
Nadere informatieDe voorspellende waarde van olie futures
Special De voorspellende waarde van olie futures Financial Markets Research Marketing Communicatie Emile Cardon Het afgelopen jaar is de olieprijs fors gedaald. Na een tijdelijke opleving wordt een vat
Nadere informatieEvenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.
Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het
Nadere informatieBeginnen met beleggen
Pagina 1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer Pagina 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank.
Nadere informatieVerder gaan is elke stap zorgvuldig zetten.
Integrale aanpak Verder gaan is elke stap zorgvuldig zetten. Integrale aanpak Risicobeheersing staat aan de basis van elk beleggingsbeleid. Omdat het renterisico het belangrijkste risico voor pensioenfondsen
Nadere informatieABN AMRO Turbo Tip 29 Sluiting Suiker short
ABN AMRO Turbo Tip 29 Sluiting Suiker short 14 augustus 2012, 13:25u Technische opinie: bereikt koersdoel Handelsplan Suiker short (SB2) Actuele koers 21.10 Beleggingshorizon Daily Instapkoers 22.45 Koersdoel
Nadere informatieBiocartis Volledige focus op oncologie en commercialisering
Biocartis Volledige focus op oncologie en commercialisering Biocartis wil de wereldwijde diagnostiekmarkt veranderen door onmiddellijke toegang te verlenen tot gepersonaliseerde geneeskunde voor alle patiënten.
Nadere informatieJaarlijks gemiddeld Cumulatief vanaf 1970 2008 Q2 2008 Q1 2008 Q4 2007 Q3 2007 Q2 2007 Dekkingsgraad (kwartaalultimo) 143% 137% 148% 153% 153%
Kwartaalbericht 2e kwartaal 2008 Dekkingsgraad op 143% Rendement 0,2% in tweede kwartaal Belegd vermogen 86,3 miljard Klein positief resultaat in moeilijke markt In het tweede kwartaal is een totaalrendement
Nadere informatieBeginnen met beleggen
Pagina 1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer Pagina 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank.
Nadere informatieUnlimited Speeders. Achieving more together
Unlimited Speeders Achieving more together Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom 3 Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom Snel en eenvoudig beleggen met een geringe investering? Inspelen op een
Nadere informatieDe in deze pdf vermelde gegevens zijn ter informatie en onder voorbehoud van type- en schrijffouten. Afgelopen week daalde de euro flink als gevolg
ja 1 Marktvisie Nu Vorige keer Verwachting komende week Hoogste Laagste Macroeconomisch Rustige periode rond Kerst, licht dalende markten AEX 428.5 428.5 507.8 376.3 USD per EUR 1.091 1.091 1.393 1.053
Nadere informatieTurbo s op Grondstoffen
Turbo s op Grondstoffen Juli 2012 Erik Mauritz Programma: Grondstoffen en Turbo s Introductie Hoe kunt u beleggen in grondstoffen? Hoe werken Turbo s op grondstoffen? Spot- en futureprijzen Overige 1 Waarom
Nadere informatieASML Call Spread. 15 januari Analyse:
ASML Call Spread 15 januari 2016 Analyse: Volgende week komt ASML met kwartaalcijfers. De koers van het aandeel is de afgelopen maanden behoorlijk teruggezakt. Rond de zone 70-72 ligt een belangrijk steunniveau.
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieLandbouwproducten doen mee aan de olympische spelen!
Landbouwproducten doen mee aan de olympische spelen! De sector grondstoffen blijft scoren. En binnen de sector zorgt deze stijging voor een nieuw aanzuigeffect: de landbouwproducten staan nu ook in de
Nadere informatieVFB DAG VAN DE TIPS RUDY DE GROODT GENT, 30/09/2017
VFB DAG VAN DE TIPS 2017 RUDY DE GROODT GENT, 30/09/2017 TOP 3 AANDELEN 2 DSM: op weg naar 100% Life Sciences Koers Target Potentieel KERNCIJFERS (EUR) Market Cap (miljoen EUR) K/W 2017 K/W 2018 Div. Yield
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - april 2013
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - april 2013 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieUitkomen voor de beste resultaten. DB Star Performer
Uitkomen voor de beste resultaten DB Star Performer Gestimuleerd rendement Voordelen Hoe het werkt Simulatie aan de hand van historische gegevens geeft consistente resultaten op lange termijn Voordelen
Nadere informatieOrdertypes BASIC. Een onderneming van de KBC-groep
Ordertypes BASIC Ordertypes BASIC p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Marktorder 4 3. Limietorder 6 4. Stoporder 7 5. Stop-loss order 8 6. Stop-limit order 9 Ordertypes BASIC p. 3 Inleiding Met een beursorder
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Juni 2016
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - Juni 2016 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieGrondstoffenbedrijven - 2016 wordt een sleuteljaar. Selectief met goudmijnaandelen D
Grondstoffenbedrijven - 216 wordt een sleuteljaar 5 februari 216 GRONDSTOFFENFOCUS Goud Selectief met goudmijnaandelen D In de Bolero Grondstoffenfocus zoomt onafhankelijk analist Koen Lauwers in op de
Nadere informatieFinance Avenue 16 november 2013. Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies
Finance Avenue 16 november 2013 Gilles Coens Verantwoordelijke portefeuillebeheer en advies Wie zijn wij? Dichtbij en ten dienste van de klant Een luisterend oor inspelend op de behoe5e van de klant Een
Nadere informatieBeleggen en financiële markten Hoofdstuk 5 Derivaten
Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 5 Derivaten 5.1 Opties, termijncontracten en andere titels Opties en warrants Termijncontracten Swaps en gestructureerde producten 5.2 De markt voor derivaten Handelsplaatsen
Nadere informatieInternationale varkensvleesmarkt 2012-2013
Internationale varkensvleesmarkt 212-213 In december 212 vond de jaarlijkse conferentie van de GIRA Meat Club plaats. GIRA is een marktonderzoeksbureau, dat aan het einde van elk jaar een inschatting maakt
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - september 2013
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - september 2013 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieUSD / 1.16 1.15 1.14 1.13 1.12 1.11
Energiemarktanalyse Groenten & Fruit door Powerhouse Marktprijzen Macro-economie Markten in mineur Afgelopen week De angst voor een wereldwijde economische vertraging is weer toegenomen na een slechte
Nadere informatieAG8! Derivatentheorie Les2! Furtures & Forwards. 16 september 2010
AG8! Derivatentheorie Les2! Furtures & Forwards 16 september 2010 1 Agenda Duration & convexity (H4 8+ 9) Futures en Forwards (H2) Hedging met Futures en Forwards (H3) Waardering Futures en Forwards (H5)
Nadere informatie1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 FONDSHUIS
FO NDSHUIS PERFORMANCE ANALYSE 1 6 J A N U A R I 2 0 1 2 Beleggingsstrategie Management Strategie De kracht van de beleggingsstrategie is het accumuleren van rendementen tijdens stijgende markten, in welke
Nadere informatieWederom onrust op de beurs: hoe nu verder?
Wederom onrust op de beurs: hoe nu verder? Net als we vorig jaar meerdere keren hebben gezien, zijn de beurzen wederom bijzonder nerveus en vooral negatief. Op het moment van schrijven noteert de AEX 393
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - oktober 2014
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - oktober 2014 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - september 2015
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - september 2015 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieUw coupon neemt toe met de stijging van de rentevoeten
Crédit Agricole CIB (AA- / Aa) STRATeGIE p. Met Crédit Agricole CIB kan de belegger profiteren van een stijging van de langetermijnrente, via een jaarlijkse brutocoupon van minimum % en maximum 7%. Bruto
Nadere informatieETF. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Fysieke ETF s 4 3. Synthetische ETF s 5 Voor- en nadelen 5 4. Inverse en leveraged ETF s 6 5.
Nadere informatieSprinters Club 22/03/2011
Sprinters Club 22/03/11 PORTEFEUILLE SPRINTERS Aankoop Sprinters Verkoop Sprinters Datum Markt LNG of SHT koers aantal totaal datum koers totaal AEX LNG 2 AEX SHT 9 9/3/11 OLIE LNG 69..02 71 2486.42 34.68
Nadere informatieEconomic Research. Notes
Economic Research Notes Jaargang 3 - nr. 11 Juli 5 Het effect van de gestegen olieprijzen op economische groei en inflatie U bent al KBC-Online-cliënt? Dan kunt u gratis Economic Research Notes ontvangen
Nadere informatieCallon Petroleum Co. TIP 2:
TIP 2: Callon Petroleum Co. Beurs New York Stock Exchange Land Verenigde Staten Ticker Symbol CPE ISIN Code US13123X1028 Sector Energy Independent Oil & Gas Callon Petroleum (CPE) is een Amerikaans bedrijf
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - februari 2013
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - februari 2013 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieEnergiemarktanalyse voor Groenten & Fruit door Powerhouse. Olie
Energiemarktanalyse voor Groenten & Fruit door Powerhouse Olie 12 Olie (volgende maand) 11 Prijs/vat 1 9 8 96,92 76,21 7 Brent (Dollar) Brent (EUR) Afgelopen week We zagen de afgelopen ween een lichte
Nadere informatieDe afnemende vrees voor een Amerikaanse interventie in Syrië zorgde voor lagere olieprijzen. Ten opzichte van vorige week is de prijs 1,7 % gedaald.
Energiemarktanalyse Powerhouse Olie Olie (volgende maand) De afgelopen week waren de ogen van beleggers vooral gericht op een eventuele aanval van de VS op Syrië. Omdat het lijkt dat Obama steeds meer
Nadere informatieTurbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group
Brochure bestemd voor particuliere beleggers p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de voordelen van Turbo s? 5 4. Welke
Nadere informatieFondsen. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext.
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Wat zijn de voordelen van een beleggingsfonds? 4 3. Hoe uw rendement
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten over het jaar 2016 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg Lex Solleveld 1
Presentatie beleggingsresultaten over het jaar 2016 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg Lex Solleveld 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg,
Nadere informatieRabo AEX Click Note. Van 24 januari tot 11 februari, 15.00 uur kunt u inschrijven op dit aantrekkelijke beleggingsproduct.
Rabo AEX Click Note Rabo AEX Click Note De AEX-index heeft het afgelopen jaar per saldo weinig beweging laten zien. Voor de belegger die denkt dat de AEX-index de komende jaren een stijgende lijn zal laten
Nadere informatieHigh Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note
High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging
Nadere informatieProductoverzicht Rabo AEX Garant september-08
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieProductoverzicht Rabo Energie Garant mei-08
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieProfiteer van stijgende grondstofprijzen
Profiteer van stijgende grondstofprijzen Profiteer van stijgende grondstofprijzen De prijzen van grondstoffen zijn de afgelopen jaren sterk gestegen. Gedreven door de vraag vanuit China en India zijn met
Nadere informatieLYNX Beleggersdebat 2016
LYNX Beleggersdebat 2016 BELEGGERSDEBAT 2016 V.l.n.r.: Jim Tehupuring, Willem Middelkoop, Janneke Willemse, André Brouwers en Corné van Zeijl BELEGGERSDEBAT 2016 Tip 1 Jim Tehupuring BELEGGERSDEBAT 2016
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2013
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2013 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieSicav naar Luxemburgs recht
Sicav naar Luxemburgs recht Best Choice Best Choice is een selectie van fondsen die spe ciaal werd samengesteld voor wie vandaag flexibel en verstandig wil beleggen. Best Choice werd opgericht onder de
Nadere informatieStrategy Background Papers
november 2013 Beleggen in vastgoed Huurder of eigenaar, iedereen krijgt in het dagelijkse leven te maken met vastgoed. De meeste eigenaars van een huis zien hun woning meer als een vorm van comfort dan
Nadere informatieTurbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de
Nadere informatieLicht op energie (2014 - februari)
Licht op energie (2014 - februari) Macro-economische ontwikkelingen Beleggers halen hun geld terug uit opkomende economieën nu het opkoopprogramma van schuldpapier in de Verenigde Staten verder wordt ingeperkt.
Nadere informatie40 1-7-2014 1-10-2014 1-1-2015
Energiemarktanalyse Groenten & Fruit door Powerhouse Olie Olie (volgende maand) 13 1 1 Prijs/vat 9 8 7 6 59,53 47,79 Brent (Dollar) Brent (EUR) Afgelopen week De olieprijs lijkt inmiddels bijna in een
Nadere informatieM A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2015
M A R K T M O N I T O R E N E R G I E - juni 2015 Geachte relatie, Bijgaand ontvangt u de maandelijkse marktmonitor van Energy Services. De Marktmonitor is een maandelijkse uitgave van Energy Services.
Nadere informatieDe in deze pdf vermelde gegevens zijn ter informatie en onder voorbehoud van type- en schrijffouten. Afgelopen week daalde de euro flink als gevolg
ja 1 Marktvisie Nu Vorige keer Verwachting komende week Hoogste Laagste Macroeconomisch Licht herstel markten AEX 418.1 402.0 431.7 402.0 USD per EUR 1.085 1.089 1.089 1.083 Olie Brent ($) Front month
Nadere informatieWat u moet weten over beleggen
Rabo BedrijvenPensioen Wat u moet weten over beleggen Beleggen voor het Rabo BedrijvenPensioen Uw werkgever betaalt pensioenpremies voor het Rabo BedrijvenPensioen. In deze brochure leest u hoe we deze
Nadere informatie