Werknemers Pensioen. Beleggingspropositie. Algemene presentatie Versie: maart Group Asset Management

Transcriptie

1 3 Werknemers Pensioen Beleggingspropositie Algemene presentatie Versie: maart 2016 Group Asset Management

2 Vermogen om te groeien: solvabiliteit a.s.r. is de Nederlandse verzekeringsmaatschappij voor alle verzekeringen. Bij a.s.r. werken ruim medewerkers en met een omzet van 4,1 miljard behoort a.s.r. tot de grootste verzekeraars van Nederland. Met de merken a.s.r., Ardanta, De Amersfoortse, Europeesche Verzekeringen en Ditzo biedt a.s.r. een breed assortiment van financiële producten en is a.s.r. als belegger onder meer actief in vastgoedexploitatie en ontwikkeling De totale activa van a.s.r. bedraagt 53,3 miljard per ultimo december De DNB-solvabiliteit bedroeg 305% (Solvency II: 185%). Met de gerealiseerde overnames van uitvaartverzekeraar Axent ( 1,7 mrd) en De Eendragt Pensioen N.V. ( 1,8 mrd) en recentelijk de overname van BNG Vermogensbeheer B.V. ( 5mrd) is het balanstotaal toegenomen met 8,5 miljard. Sinds 15 mei 2012 is de Standard & Poor s rating een A (verwachting Stabiel ) voor zowel ASR Schadeverzekering N.V. als ASR Levensverzekering N.V. a.s.r. behoort tot de top-3 van meest duurzame verzekeraars volgens de Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling ( VBDO ) en scoort als 1e volgens de Eerlijke Verzekeringswijzer

3 Organisatie vermogensbeheer ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. is de beheerder van de Werknemers Pensioen Mixfondsen en Werknemers Pensioen Lange Staatsobligatiefonds en is in bezit van een AIFM-vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten ( AFM ) op grond van de Wet op het financieel toezicht ( Wft ), artikel 2:65 Wft nieuw ( Beheerder beleggingsinstellingen ). De uitvoering van het beleggingsbeleid is in handen van een stabiel en ervaren team van beleggingsprofessionals. a.s.r. Group Asset Management is verantwoordelijk voor de uitvoering en beheert onder meer de obligatie- en aandelenportefeuilles van de bank- en verzekeringsactiviteiten. ASR Vastgoed Vermogensbeheer B.V. is tevens onderdeel van a.s.r. en belegt al meer dan 120 jaar in landelijk onroerend goed. Er wordt geïnvesteerd in winkels, woningen, kantoren en (agrarische) grond in Nederland. a.s.r. is één van de grootste grootgrondbezitters ( hectare) van Nederland. 8% 7% Samenstelling per ultimo december 2015 Vastrentend Vastgoed Overig 17% 1% Aandelen 67% Hypotheken/leningen Beide vermogensbeheerders beschikken over een ISAE 3402 Type II verklaring, een verklaring omtrent adequate beheersing van processen en kwaliteitsaspecten.

4 Organogram Vermogensbeheer door a.s.r. Group Asset Management NB1. De statuten, het (half) jaarverslag, de AFM vergunning en uittreksel Kamer van Koophandel van ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. zijn online beschikbaar via NB2. Per 31 december 2015 zijn 99,6 FTE werkzaam op de afdeling a.s.r. Group Asset Management, exclusief 10 FTE van BNG Vermogensbeheer B.V. NB3. Uitgebreide informatie over de beheerder ASR Vastgoed Vermogensbeheer B.V. is online beschikbaar via

5 Scope fondsen onder beheer van ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. ( ANB ) Totaal onder beheer van ANB: mln. Indien gecorrigeerd voor dubbeltellingen: 6.567,4 mln *) Onder Wft toezicht staand (bovenste grafiek): 3 Paraplufondsen met 36 subfondsen EUR 4.236,5 mln *) Nederlandse beleggingsinstellingen en Luxemburgse beleggingsinstellingen Zowel FBI s als SICAV Vrijgesteld van toezicht (onderste grafiek): 4 Paraplufondsen met 10 (sub)fondsen en 8 pools EUR 3.335,5 mln *) Uitsluitend voor intragroep gebruik Fondsen voor gemene rekening en Fiscaal transparant (VBI) voor Europees Vastgoed Basisfonds) *) Cijfers per Inclusief BNP building blocks - 5 -

6 Governance 333 Werkgever kiest voor Werknemers Pensioen Deelnemer kiest 100% beleggen of 100% garantie Fondsstructuur: Fonds voor Gemene Rekening Fiscale structuur: Fiscaal Transparant / VBI vastgoed Beheerder: ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Bewaarder: Stichting Bewaarder ASR Custodian: ABN AMRO Global Custody Services N.V. i.g.v. garantie loopt het beheer niet via de fondsen. Profielpeiler (keuze lifecycle Defensief, Neutraal of Offensief) Lifecycle Werknemer Pensioen Defensief, Neutraal of Offensief Beleggingsfonds: Werknemers Pensioen Mixfonds Defensief of of en Werknemers Werknemers Pensioen Pensioen Mixfonds Mixfonds Offensief Werknemers Pensioen Lange Staats- Obligatiefonds Bouwstenen: ASR Euro Aandelen Basisfonds ASR Euro Staatsobligatie Basisfonds ASR Euro Bedrijfsobligatie Basisfonds ASR Europees Vastgoed Basisfonds Externe Externe Building Building blocks Building blocks Externe Asset blocks Manager(s) Juridische adviseur: De Brauw Blackstone Westbroek N.V. Fiscale adviseur: PricewaterhouseCoopers Belastingadviseurs N.V. Fondsadministratie: a.s.r. Group Asset Management ASR Nederland N.V. Pensioenadministratie: Inadmin, onderdeel van APG Groep N.V.

7 Proces van modelvalidatie t/m vergelijkingsanalyse Concurrentie-analyse DC-markt. Interviews met diverse actuariële bureau s en input ervaringen verkooporganisatie. Doel: hoger verwacht rendement bij een beperkt hoger risico op basis van wereldwijde diversificatie, actief tactisch beleggingsbeleid, minder snelle afbouw naar lange staatsobligaties binnen lifecycles en ongewijzigd kostenstructuur. Verwachtingswaarden (rendementen), standaarddeviaties en correlaties van de benchmarks wereldwijd t.b.v. intern model. Scenarioberekeningen van lifecycles en implementatie wereldwijde beleggingsvisie a.s.r. Inzet vergelijkingssoftware van PensioenNavigator. Resultaat: goede resultaten door wereldwijde diversificatie, diversificatie start risico-afbouw per lifecycle (20jr (D), 15jr (N) en 10jr (O) voor PD i.p.v. alle 17jr voor PD), betere balans tussen beperking risico (inkoopgericht tariefbeleggen) en langer doorbeleggen in zakelijke waarden.

8 Implementatie beleggingsvisie a.s.r. Wereldwijde diversificatie met als toevoegingen: Aandelen Amerika Aandelen Azië exclusief Japan Aandelen opkomende Landen Hoogrentende Amerikaanse bedrijfsobligaties Obligaties Opkomende Landen wereldwijd De bovenstaande beleggingscategorieën zijn uitgebreid met fondsen van BNP Paribas. Ongeacht onderliggend passief of actief karakter is er altijd sprake van een actief tactisch beleggingsbeleid (TAA) op basis van wereldwijde beleggingsvisie van a.s.r. Blijvende aandacht voor duurzaamheidscriteria Duurzaamheidsbeleid van a.s.r. is volledig geïntegreerd in het beleggingsbeleid. Er vindt screening plaats op basis van ESG criteria. a.s.r. maakt gebruik van het Ethibel Excellence Register en is Vigeo de onafhankelijke partij die research levert en de portefeuilles screent. a.s.r. onderschrijft de V.N. richtlijnen UN PRI, UN PSI, UN Global Compact en scoort a.s.r. als 3e verzekeraar uit het onderzoek van VBDO.

9 Toenemend belang duurzaam beleggen Naam verzekeraar wapenhandel Andere merken Allianz 2,6 miljard Allsecur, London Verzekeringen Legal & General 2 miljard Loyalis (APG) 984 miljoen Aegon 805 miljoen Aegon, Kroodle, Optas Nationale Nederlanden Group Generali Delta Lloyd SNS Reaal Achmea ASR 235 miljoen 43 miljoen 18 miljoen 3 miljoen niet niet Movir, Nationale- Nederlanden ABN Amro Verzekeringen, Be Frank, Delta Lloyd, Proteq, Reaal, Zelf, Zwitserleven Achmea, Agis, Avéro, Centraal Beheer, De Budgio, de Amersfoortse, Ditzo, Europeesche Bron:

10 Eerlijke Verzekeringswijzer: a.s.r. haalt hoogste score

11 Strategisch Beleggingsbeleid (alle lifecycles) (met tactische bandbreedtes per beleggingscategorie ) Defensief Neutraal Offensief Aandelen Benchmark 45% 60% 75% Eurozone Euro STOXX 50 Total Return Index 21,60% 28,80% 36,0% Noord-Amerika MSCI USA (EUR) NR Index 18,00% 24,0% 30,0% Azië exclusief Japan MSCI Asia-ex Japan (EUR) NR Index 1,80% 2,40% 3,0% Opkomende landen (US$) MSCI Emerging Markets (USD) NR Index 3,60% 4,80% 6,0% Vastgoed 5% 10% 10% Vastgoed Europa 65% ROZ-IPD index en 35% (50% FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Liquid 40 Capped en 50% FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Liquid 40 ex UK Capped) 5,00% 10,00% 10,00% Obligaties 50% 30% 15% Staatsobligaties Eurozone Merrill Lynch EMU Direct Government Index 19,25% 7,92% 3,30% Bedrijfsobligaties Eurozone Amerikaanse hoogrentende obligaties (US$) Obligaties Wereldwijd Opkomende Landen (US$) Merrill Lynch EMU Large Cap Non-Sovereign index Merrill Lynch US Non Financial High Yield BB-B Constrained (RI) Index JPM EMBI Global Diversified Composite (TR) Index 24,50% 10,08% 4,20% 3,125% 6,00% 3,75% 3,125% 6,00% 3,75% Totaal 100% 100% 100%

12 Toelichting implementatie beleggingsvisie a.s.r. Aandelen Europa is overwogen ten opzichte van de VS: Verwacht rendement op Europese aandelen, eveneens gecorrigeerd voor volatiliteit, is hoger dan verwacht rendement op Amerikaanse aandelen (zie bijlage 1: correlatiematrix). De VS is veel verder in de economische cyclus dan Europa. Waar in de VS al sprake is van een renteverhoging door de Fed in december 2015, wordt in Europa de economie nog minimaal een jaar ondersteund met het opkopen van obligaties door de ECB. Het economisch herstel in Europa is inmiddels moeizaam gaande, waar de VS al een groot herstel heeft laten zien. Europa biedt daarom betere kansen op economische groei naar onze mening, wat zich vertaald naar een hoger verwacht rendement op aandelen. Fundamenteel zijn de P/E ratio s in de VS zeer hoog, wat duidt op een oververhitte economie. In Europa zijn de P/E ratio s eveneens aan de hoge kant, maar verhoudingsgewijs minder hoog dan in de VS. Japan is niet opgenomen: Dit doordat het verwachte rendement op Japanse aandelen (eveneens gecorrigeerd voor volatiliteit) slechter is dan het rendement op Europese, Amerikaanse en Emerging Markets aandelen volgens onze berekeningen. Derhalve zal (voorlopig) geen actieve positie worden ingenomen in de Japanse aandelen.

13 Allocatie naar (externe) vermogensbeheerders Marktsegmenten Onderliggend fondsnaam ISIN Curr. Onderliggende benchmark Vermogensbeheerder Aandelen Vastgoed Aandelen Euro(pa) ASR Euro Aandelen Basisfonds n.v.t. EUR EuroStoxx 50 Index ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Aandelen Noord-Amerika Parworld Track North America I CAP LU EUR M SCI North America ex-controversial Weapons (NR) BNP Paribas Investment Partners N.V. Aandelen Azië ex Japan Parworld Track Pacific ex- Japan I CAP LU EUR M SCI Pacific ex-japan ex-controversial Weapons (NR) BNP Paribas Investment Partners N.V. Aandelen Opkomende Landen Parworld Track Emerging M arkets I CAP LU USD M SCI Emerging M arkets ex-controversial Weapons (NR) BNP Paribas Investment Partners N.V. Direct Nederlands vastgoed (65%) ASR Property Fund N.V. NL EUR ROZ-IPD index ASR Vastgoed Vermogensbeheer B.V. Europese vastgoedaandelen (35%) Vastrentende waarden ASR Property Fund N.V. NL EUR 50% FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Liquid 40 Capped en 50% FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Liquid 40 ex UK Wereldwijde toegang tot 4-tal professionele vermogensbeheerders Actief tactisch beleggingsbeleid op alle (sub)categorieën Gemiddelde Morningstar rating: 4,0 sterren (per voor de fondsen van BNP Paribas) Gecombineerd beheerd vermogen: 2.766,4 mln Gecombineerd aantal posities: AXA Investment M anagers S.A. (mandaat) Bedrijfsobligaties Euro ASR Euro Bedrijfsobligatie Basisfonds n.v.t. EUR BofA M L EM U Large Cap Non-Sovereign index ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Staatsobligaties Euro ASR Euro Staatsobligatie Basisfonds n.v.t. EUR BofA M L EM U Direct Government Index ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Hoogrentende obligaties Noord-Amerika Parvest Bond USA High Yield I CAP LU USD M errill Lynch US Non Financial High Yield BB-B Constrained (RI) BNP Paribas Investment Partners N.V. Obligaties Opkomende Landen Wereldwijd Parworld Track Emerging M arkets Bonds I CAP LU USD JPM EM BI Global Diversified Composite (TR) BNP Paribas Investment Partners N.V. Long Duration Lange Staatsobligaties Euro Werknemers Pensioen Lange Staatsobligatie Fonds n.v.t. EUR 70% BofA M L 10+ Year AAA Euro Government Index en 30% BofA M L All M aturity Euro Government Index ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V.

14 Doorontwikkeling lifecycles Start afbouw 17 jaar voor PD

15 De Amersfoortse lifecyle behoort tot de beste Stand per 10 maart 2016 A B A C D E A F G H Bron: PensioenNavigator

16 Trackrecord beleggingsfondsen a.s.r. Trackrecord Nederlandse beleggingsinstellingen: ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. beheert sinds 1 juli 2010 een aantal AIF-beleggingsfondsen waarbij de mate van beheer en invulling van het beleggingsbeleid consistent is met de ASR Basisfondsen (euro aandelen, euro bedrijfsobligaties en euro staatsobligaties) voor Werknemers Pensioen. Deze fondsen met een semi-actief beheer laten een consistent langjarig outperformance zien. Trackrecord Luxemburgse beleggingsinstellingen: ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. is tevens de AIF-beheerder van de Luxemburgse parapluinstelling ASR Fonds SICAV. ASR Fonds SICAV wordt momenteel beheerd voor de bestaande klanten van het gesloten DC product ASR PremiePensioen. Deze (gemengde) fondsen met een actief beheer laten bovengemiddelde Morningstar-rating zien.

17 Trackrecord beleggingsfondsen a.s.r

18 Trackrecord beleggingsfondsen a.s.r

19 Trackrecord beleggingsfondsen a.s.r. ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. is tevens de beheerder van de Luxemburgse paraplu-instelling ASR Fonds SICAV (gesloten voor nieuwe productie). De gemengde fondsen, inclusief de duurzame beleggingsfondsen (9 t/m 12), kennen een bovengemiddelde Morningstar-rating. Fondsnaam Morningstar Morningstar 5-jaars 3-jaars Categorie Rating geannualiseerd geannualiseerd % % 1 ASR Fonds Aandelenfonds Aandelen Wereldwijd Large-Cap Gemengd 8,79% 8,87% 2 ASR Fonds Profiel Pensioen A Mixfondsen EUR Defensief - Wereldwijd 4,66% 4,20% 3 ASR Fonds Profiel Pensioen B Mixfondsen EUR Defensief - Wereldwijd 4,86% 4,52% 4 ASR Fonds Profiel Pensioen C Mixfondsen EUR Defensief - Wereldwijd 5,11% 4,82% 5 ASR Fonds Profiel Pensioen D Mixfondsen EUR Defensief - Wereldwijd 5,61% 5,43% 6 ASR Fonds Profielfonds E Lifecycle Mixfondsen EUR Defensief - Wereldwijd 6,08% 5,99% 7 ASR Fonds Profielfonds F Lifecycle Mixfondsen EUR Neutraal - Wereldwijd 6,52% 6,51% 8 ASR Fonds Profielfonds G Lifecycle Mixfondsen EUR Neutraal - Wereldwijd 7,33% 7,73% 9 ASR Fonds SRI Futurevision Aandelen Wereldwijd Flex Cap 8,03% 7,87% 10 ASR Fonds SRI Meerwaarde Aandelenfonds Aandelen Wereldwijd Large-Cap Groei 10,17% 12,53% 11 ASR Fonds SRI Mixfonds Mixfondsen EUR Neutraal - Wereldwijd 7,33% 6,85% 12 ASR Fonds SRI Obligatiefonds Obligaties EUR Gediversifieerd 5,57% 4,61% Bron: Morningstar d.d. 10 maart

20 Award winning fondsen jfdskfjdio ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. bewijst door ontvangst van diverse awards in alle categorieën over de afgelopen periode van 3 tot 5 jaar goed te scoren: [2015] ASR Mixfonds (ook bekend als ASR Profielfonds G), is één van de grootste mixfondsen van a.s.r. (ruim 900 miljoen). Het mixfonds werd beoordeeld over een periode van 3 jaar en was de beste van 44 vergelijkbare mixfondsen van Nederlandse fondsenaanbieders. Daarnaast heeft het mixfonds een certificaat ontvangen voor de hoogste ranking (5 jaars periode en 37 vergelijkbare mixfondsen). [2016] De groep obligatiefondsen van ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. heeft de prestigieuze Group Diamond Award ontvangen van de vwd Cash Fund Awards. Alle beleggingsfondsen met een historie van 5 jaar of langer kwamen in aanmerking. Belangrijk uitgangspunt is dat juist die fondsen worden beloond die door alle economische cycli heen het beste presteren. [2016] ASR Nederland Beleggingsbeheer is top-genomineerd door Thomson Reuters Lipper voor de groep Lipper Fund Family Award 2016 Award en omvat 21 beleggingsfondsen van a.s.r. De uitreiking zal op 11 april aanstaande plaatsvinden.

21 Informatievoorziening Beleggingsbeleid / Risicoprofiel / Juridisch / Fiscaal: Informatiememorandum Werknemers Pensioen Mixfondsen Informatiememorandum Werknemers Pensioen Lange Staatsobligatiefonds Statuten, vergunning, jaarlijkse participantenvergadering Performance / Beleggingen / Koersontwikkelingen: Factsheets (externe beheerders), maandelijks Factsheets per kwartaal Koersen, rendementen, fondsenallocatie: dagelijks op website. Financieel: (half)jaarverslagen Fondsen (half)jaarverslagen Beheerder Overige: Brochure Productinformatie Werknemers Pensioen Offerteportal Duurzaam beleggingsbeleid op

22 Samenvatting Wereldwijde diversificatie in de 3 Werknemers Pensioen Mixfondsen en actief tactisch beleggingsbeleid op basis van wereldwijde visie van a.s.r. De lifecycle default behoort tot de beste lifecycles volgens PensioenNavigator, de vergelijkingssoftware voor pensioenadviseurs. Sterke balans en robuuste bovengemiddelde solvabiliteit van a.s.r. als geheel. Bewezen trackrecord in vermogensbeheer en toegang tot beste externe vermogensbeheerders. Bewezen maatschappelijke verantwoordelijkheid door toepassing van ethische en duurzaamheidscriteria in het beheer van vermogen.

23 Vragen?

24 Bijlage 1: Correlatiematrix mean standard correlation deviation CASH - EURO 0,25% 2,5% 1, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - EURO GOVT 0,25% 3,8% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - EURO CREDIT IG 1,00% 4,0% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - EURO CREDIT HY 3,75% 12,3% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - EURO INFL LINKED 0,50% 5,0% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - US GOVT 1,75% 4,8% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - US CREDIT IG 2,75% 5,3% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - US CREDIT HY 4,25% 10,5% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - US INFL LINKED 0,75% 5,8% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - EMERGING MKT 6,25% 11,8% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - EMERGING MKT USD 4,25% 8,8% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , EQUITIES - US 3,00% 15,3% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , EQUITIES - US SC 3,25% 19,3% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , EQUITIES - EUROPE 4,75% 15,5% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , EQUITIES - EUROPE SC 4,75% 20,0% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , EQUITIES - JAPAN 3,00% 21,0% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , EQUITIES - GLOBAL EMERGING 7,75% 23,5% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , EQUITIES - PACIFIC EX JAPAN 5,50% 25,3% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , REAL ESTATE - EUROPE 4,16% 15,2% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , REAL ESTATE - US 5,75% 21,8% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , REAL ESTATE - ASIA 4,50% 23,3% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , BONDS - GLOBAL CONVERTIBLES 2,75% 10,0% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , CMDTY - DJ 5,00% 18,5% 0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , AR - BASKET 2,50% 3,3% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , LANGE STAATSOBLIGATIES 0,55% 7,5% -0, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

25 Einde