ING Dynamic Mix Fund II

Transcriptie

1 ING Dynamic Mix Fund II Halfjaarbericht 2010 ING Dynamic Mix Fund II (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V.) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan AK Den Haag Internet: / ING Fund Management B.V. J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BANKIER ING Bank N.V.

2 ING Dynamic Mix Fund II Inhoudsopgave Halfjaarbericht ING Dynamic Mix Fund II Profiel... 8 Kerncijfers...9 Algemene inleiding Directieverslag...12 Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht...16 Toelichting...17 Overige gegevens Halfjaarbericht ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Profiel Directieverslag...26 Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Toelichting...30 Overige gegevens Halfjaarbericht ING Dynamic Mix II Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht...40 Toelichting...41 Halfjaarbericht ING AAA ABS Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht...52 Toelichting...53 Halfjaarbericht ING Consumer Discretionary Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht...65 Toelichting...66 ING Dynamic Mix Fund II 2 Halfjaarbericht 2010

3 ING Dynamic Mix Fund II Halfjaarbericht ING Consumer Staples Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht...77 Toelichting...78 Halfjaarbericht ING Developed Asia Pacific Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht...89 Toelichting...90 Halfjaarbericht ING Dividend Aandelen Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Emerging Fixed Income Basis Fonds LC (euro) Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Emerging Fixed Income Basis Fonds LC Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting ING Dynamic Mix Fund II 3 Halfjaarbericht 2010

4 ING Dynamic Mix Fund II Halfjaarbericht ING Energy Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Euro Credit Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Europa Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING European Fixed Income Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Global ABS Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Europe+ ABS Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting ING Dynamic Mix Fund II 4 Halfjaarbericht 2010

5 ING Dynamic Mix Fund II Halfjaarbericht ING US+ ABS Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Financials Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Global Equity Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Global Fixed Income Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Global Opportunities Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Government Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting ING Dynamic Mix Fund II 5 Halfjaarbericht 2010

6 ING Dynamic Mix Fund II Halfjaarbericht ING Health Care Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING I.T. Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Industrials Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Japan Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Materials Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Noord-Amerika Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting ING Dynamic Mix Fund II 6 Halfjaarbericht 2010

7 ING Dynamic Mix Fund II Halfjaarbericht ING Rente Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Telecommunications Services Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING Utilities Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans Winst-en-verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarbericht ING (L) Invest Middle East & North Africa Toelichting Samenstelling van de beleggingen Halfjaarbericht ING (L) Invest US Growth Toelichting Samenstelling van de beleggingen ING Dynamic Mix Fund II 7 Halfjaarbericht 2010

8 ING Dynamic Mix Fund II Profiel ALGEMEEN Van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. maken verschillende ING Dynamic Mix Funds deel uit. Met behulp van de ING Dynamic Mix Funds kan de belegger participeren in een beleggingsfonds dat aansluit bij het gewenste risicoprofiel. Het risicoprofiel van een belegger wordt onder andere bepaald door zijn beleggingshorizon en risico-acceptatie. De samenstelling van ING Dynamic Mix Fund II zal op lange termijn in beginsel bestaan uit 30% aandelen en 70% vastrentende waarden. Als gevolg van tactische asset allocatie zal de verhouding (gedefinieerd als de maximaal toegestane over- en onderweging van de aandelencomponent en uitgedrukt in absolute termen) binnen de bandbreedte van maximaal 5% fluctueren. Het ING Dynamic Mix Fund II biedt de belegger een gespreide portefeuille. DOELSTELLING ING Dynamic Mix Fund II stelt zich ten doel om, via het ING Dynamic Mix II Basis Fonds, op basis van een spreiding en binnen het vastgestelde risicoprofiel, op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. BELEGGINGSBELEID ING Dynamic Mix Fund II belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in het ING Dynamic Mix II Basis Fonds. Het ING Dynamic Mix II Basis Fonds belegt in beginsel voor 30% wereldwijd in aandelen. De exacte weging van aandelen in de portefeuille is binnen de aangegeven bandbreedte afhankelijk van de visie van de beheerder en de daaruit voortvloeiende tactische asset allocatie, en is derhalve niet constant. Bij de invulling van de aandelenportefeuille wordt gestreefd naar een goede spreiding van de beleggingen, zowel in geografische en sectorale zin als tussen de verschillende categorieën van risicodragende activa. Voor de belegging in aandelen wordt hoofdzakelijk gebruik gemaakt van de ING Basis Fondsen of andere ING fondsen. Uitgangspunt bij de verdeling van de aandelenbelegging over de verschillende fondsen is de MSCI World Index, waarin de weging van een individuele regio, sector, enz. wordt bepaald door de marktkapitalisatie van de betreffende regio, sector, enz. Door gebruik te maken van de verschillende fondsen en andere financiële instrumenten is het mogelijk om gebruik te maken van de visie van de beheerder op individuele landen, sectoren, asset classes en beleggingsstijlen (bijvoorbeeld waarde- versus groeiaandelen, kleine ondernemingen versus grote ondernemingen, enz.). Aandelen met aantrekkelijke vooruitzichten kunnen daardoor (tijdelijk) een zwaardere weging in de portefeuille krijgen, ten koste van aandelen die op dat moment relatief minder aantrekkelijk zijn. Hiermee profiteert de belegger ook van deze expertise van de beheerder. Het overige deel van de portefeuille zal wereldwijd worden belegd in vastrentende waarden. Het ING Dynamic Mix II Basis Fonds zal een optimale combinatie nastreven binnen een breed palet van rentegerelateerde instrumenten. Het ING Dynamic Mix II Basis Fonds kan, onder andere, beleggen in staatsleningen, bedrijfsobligaties, senior bank loans, zogenaamde asset backed securities, geldmarktinstrumenten. Tevens kan belegd worden in liquide middelen. Deze instrumenten en liquide middelen kunnen zowel luiden in valuta van ontwikkelde landen als in valuta van opkomende landen. Het ING Dynamic Mix II Basis Fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende markten en activa via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen - aan te houden. Naast het feit dat het ING Dynamic Mix II Basis Fonds zelf rechtstreeks in derivaten kan beleggen, kunnen ook de ING Basis Fondsen waarin door het ING Dynamic Mix II Basis Fonds wordt doorbelegd gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijntransacties. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. REGIO Wereldwijd BENCHMARK Geen BEURSNOTERING Het fonds is genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext, met als handelssymbool MIX2. De ISIN-code van de aandelen is NL ING Dynamic Mix Fund II 8 Halfjaarbericht 2010

9 ING Dynamic Mix Fund II Kerncijfers ALGEMEEN Eigen vermogen / Fondsvermogen Aantal geplaatste aandelen / participaties Intrinsieke waarde per aandeel / participatie 22,80 22,68 20,54 24,38 25,01 Beurskoers 22,82 22,70 20,52 24,40 - Rendement van het fonds % 3,86 14,95-12,80 0,41 1,55 Uitgekeerd dividend per aandeel / participatie 0,77 0,84 0,79 0,73 0,56 ALGEMEEN De onder 2010 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 30 juni. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De beurskoers betreft m.i.v. boekjaar 2007 de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het fonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Pro forma De cijfers, zoals vermeld onder 2006 zijn pro forma opgenomen en hebben betrekking op de voorganger van het fonds, onder dezelfde naam maar met een andere juridische structuur, die per 1 januari 2007 is opgegaan in het huidige fonds. ING Dynamic Mix Fund II 9 Halfjaarbericht 2010

10 ING Dynamic Mix Fund II Algemene inleiding Bericht over de eerste zes maanden van 2010 De snelheid van het wereldwijde economische herstel en de winstgroei van de bedrijven verrasten positief. Ondanks het aanhoudend positieve nieuws was er vanaf eind april sprake van een negatief marktsentiment en hoge volatiliteit. Het verschil tussen de positieve 'fundamentals' en het negatieve sentiment was opvallend groot. Opvallend was ook dat valutabewegingen de performances domineerden. Zo daalden wereldwijde aandelen in dollars met bijna 10%, terwijl in euro sprake was van een stijging (+6%); gevolg van de forse daling van de euro tegenover de dollar (-15%), de yen (-21%) en de meeste andere valuta's. De zeer grote invloed van valutafluctuaties op de prestaties van aandelen blijkt ook uit de regiovergelijking. In lokale valuta waren de verschillen tussen de VS (-7%) en Japan (-7,5%) klein. In euro's staken de prestaties van Amerikaanse (+9%) en Japanse aandelen (+15%) fors boven die van Europa (-2%) uit. Aandelen van opkomende markten stegen 10% (in euro). De forse daling van de euro vloeide voort uit de Europese staatsleningencrisis. Vooral eind april en in mei overschaduwde deze crisis het positieve economische nieuws. De Griekse schuldencrisis besmette de staatsleningenmarkten van andere zwakke economieën in Zuid-Europa. Gebrek aan daadkracht van de beleidsmakers droeg bij aan de risicoaversie, dalende aandelenkoersen en uitlopende risicopremies bij obligaties. Door de crisis ontstonden er ongekend grote renteverschillen tussen staatsleningen van de eurozonelanden. De 10-jaarsrentes op de als veilig beschouwde markten als Duitsland, Nederland en de VS daalden tot 2,6%, 2,8% en 2,9% (per ). Daarentegen gingen de rentes op staatsleningen van de Zuid-Europese landen fors omhoog. Na de periode van gebrek aan daadkracht, trad de eurozone in mei wel voortvarend op. Overheden zagen in dat zij het initiatief moesten zien terug te winnen op de markten. Zo werd er een steunplan voor Griekenland goedgekeurd en een plan dat andere eurozonelanden, die in problemen dreigen te komen, bijstaat. Tevens kwam de discussie over het reduceren van de hoge overheidstekorten in alle landen van de eurozone op gang. Niet alleen de Zuid-Europese landen maar ook kernlanden als Duitsland en Frankrijk publiceerden in mei en juni plannen om hun begroting op orde te krijgen. Ondanks de sterke risicoaversie gedurende belangrijke periodes van het eerste halfjaar presteerden cyclische aandelensectoren beter dan 'defensives'. Zo stegen kapitaalgoederen (+13%) en cyclische consumentengoederen fors (+12%) versus gezondheidszorg (+6%), telecomdiensten (+4%), en nutsbedrijven (+2%). De sectoren basismaterialen (+1%) en energie (-3%) leden onder angst voor te agressieve maatregelen van de Chinese overheid om de overspannen vastgoedmarkt in de hand te houden. Tevens had energie last van de ramp in de Golf van Mexico waar BP er niet in slaagde een olielek te dichten. Ondanks de crisis op de Europese staatsleningenmarkt en plannen van overheden de sector nieuwe regels op te leggen, kon de sector financials stijgen (+3%). Niet alleen op de staatsleningenmarkten van de zwakkere economieën in de eurozone, maar ook op de risicovollere vastrentende markten leidde de risicoaversie tot het uitlopen van de risicopremies. ING Dynamic Mix Fund II 10 Halfjaarbericht 2010

11 ING Dynamic Mix Fund II Vooruitzichten Economieën, obligatiemarkten en valutamarkten Ondanks het forse economische herstel en de sterke kwartaalcijfers van de bedrijven, zijn de hoge onzekerheden in de wereldwijde economie niet verdwenen. Dat blijkt uit enkele recente tegenvallende economische indicatoren in de VS, het Verenigd Koninkrijk en Japan. De macro-economische cijfers in de eurozone verrassen daarentegen positief, vooral dankzij de zeer sterke Duitse economie. Positief is dat ook de binnenlandse vraag in de grootste economie van de eurozone lijkt aan te trekken. Per saldo zijn de groeivooruitzichten voor de volwassen economieën voor de tweede helft van 2010 en voor 2011 gematigd, onder meer doordat de overheden hun schulden zullen terugbrengen en consumenten en bedrijven onzeker zijn over de toekomst. Zeker ten opzichte van de volwassen economieën kunnen wij de vooruitzichten voor de opkomende economieën robuust noemen. Ingrijpende initiatieven van de Europese beleidsmakers in mei hebben de liquiditeitsproblemen in de eurozone sterk verminderd. Daarmee zijn de onzekerheden over de houdbaarheid van de hoge schulden in enkele Europese landen echter nog niet verdwenen. In staatsleningen van de perifere landen van Europa is veel slecht nieuws ingeprijsd. Echter, de hoge - mede politiek gedrevenonzekerheden, en het gebrek aan liquiditeit in relatief kleine markten nopen tot voorzichtigheid. Per saldo zijn wij in de brede obligatieportefeuilles nagenoeg neutraal in het segment staatsleningen. De risicovollere segmenten van de vastrentende markt kunnen hun outperformance versus staatsleningen continueren, zij het dat deze outperformance minder sterk zal zijn dan in Na de sterke daling van de euro vanaf eind 2009, herstelde de euro in juni en juli 2010 sterk tegenover de Amerikaanse dollar. Op langere termijn denken wij dat de euro naar 'ondergewaardeerde' niveaus gaat (eind 2011: circa 1,15). Wereldwijde vastgoedaandelen De historisch lage rentes hebben een positief effect op vastgoed. Zij vergemakkelijken de financiering van nieuwe projecten, maar dwingen beleggers ook om te zoeken naar beleggingen die behoorlijke inkomsten genereren. Vooral onder Europese vastgoedbedrijven bevinden zich bedrijven die bekendstaan om hun bovengemiddelde dividendrendementen. Dat draagt eraan bij dat Europese vastgoedaandelen, na eerder te zijn achtergebleven bij hun Amerikaanse evenknieën, aan een inhaalslag zijn begonnen. Per saldo achten wij wereldwijde vastgoedaandelen 'fair' geprijsd. Wereldwijde aandelenmarkten Nu de overheidsstimulansen ten einde lopen en ook de voorraadopbouw achter de rug is, zal een voortgang van de economische groei in de volwassen economieën gedragen moeten worden door consumenten en bedrijven. Onzeker is of zij voldoende vertrouwen hebben om duidelijk meer te besteden en te investeren. Die onzekerheid is momenteel het grootst in de VS. Voor een deel zijn de onzekerheden verdisconteerd in de koersen van wereldwijde aandelen. Aandelen zijn momenteel niet duur. Ook de hoge risicopremies van aandelen indiceren dat beleggers voorzichtig zijn. Zo is voor 2011 geen enkele winstgroei verdisconteerd. Hierdoor kunnen aandelen steun ondervinden van hun bescheiden waarderingen en van behoorlijke dividendrendementen. Echter, op korte termijn lijken katalysatoren die sterk genoeg zijn om wereldwijde aandelen op duidelijk hogere niveaus te brengen, te ontbreken. Dat heeft vooral te maken met de hoge onzekerheden in de volwassen economieën en met de aanhoudende neerwaartse trend van de inflatie (deflatierisico). Na sterke winstgroei in 2010, verwachten wij voor 2011 een duidelijk lagere winstgroei voor Amerikaanse en Europese bedrijven (iets boven 10%). Met een verwachte winstgroei van 22% steken de bedrijven in de opkomende markten volgend jaar duidelijk daarboven uit. Gezien deze verwachte winstgroei en de sterke fundamenten van de opkomende economieën (zeker versus de volwassen economieën) blijven wij positief voor aandelen van opkomende markten. Wij handhaven onze voorkeur voor kwalitatief goede, grote bedrijven met sterke balansen die ook in moeilijke omstandigheden een behoorlijke winstgroei en een gunstige dividendontwikkeling kunnen tonen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Dynamic Mix Fund II 11 Halfjaarbericht 2010

12 ING Dynamic Mix Fund II Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN De aandelen- en kredietmarkten zetten eerst hun rally voort door bemoedigend macronieuws en sterke bedrijfsresultaten. Zorgen over Griekenland en oplopende overheidstekorten deden de stemming echter omslaan. EU-beleidsmakers wisten de markten te kalmeren met een reddingspakket, maar de opleving was van korte duur. Ontgoochelende cijfers over de Amerikaanse en Chinese economie veroorzaakten twijfel over de kracht van het herstel. Europese aandelen sloten in de min. Azië, de VS en opkomende markten rendeerden beter. Zorgen over de overheidstekorten resulteerden in sterk gestegen risicopremies van Griekse staatsobligaties en van andere 'zwakkere' eurolanden. De Duitse 10-jaarsrente daalde naar een historisch dieptepunt. Door de toegenomen risicoaversie stonden vanaf eind april vrijwel alle risicovollere obligatiecategorieën onder druk. GEVOERD BELEGGINGSBELEID Het fonds behaalde een positief resultaat. Mindere prestaties van de onderliggende fondsen, waarin het Dynamic Mix Fonds doorbelegt, en de sectorspreiding in de aandelenportefeuille drukten de performance wat, terwijl de tactische activa-allocatie licht waarde toevoegde. We startten het jaar met een overweging van aandelen versus obligaties, die waarde toevoegde. Eind april verlaagden we onze positieve visie voor aandelen tot neutraal. Vanaf eind juni overwogen we aandelen opnieuw ten koste van obligaties. De correctie in lokale munt en opwaartse winstbijstellingen maken dat aandelen weer aantrekkelijk gewaardeerd zijn. De onderweging voor vastgoedaandelen werd in mei teruggebracht naar neutraal. Het aandelengedeelte was een mix tussen defensieve en cyclische sectoren met de nadruk op dividendzekerheid, sterke balansen en grondstoffengerelateerde sectoren. We sloten onze overweging Europa, maar bleven nadruk leggen op opkomende landen. De lichte voorkeur voor grondstofgerelateerde sectoren (Energie, Basismaterialen) drukte de fondsprestatie wat. We verkozen risicovolle obligaties tijdens de eerste maanden van Onze voorkeur ging uit naar obligaties uit opkomende markten en effecten met onderpand (asset backed securities, ABS), terwijl we de positie in kredietwaardige bedrijfsobligaties deels afbouwden. Begin mei verhoogden we onze positie in eurostaatsobligaties ten koste van risicovolle obligaties (vooral kredietwaardige bedrijfsobligaties en ABS), maar behielden de voorkeur voor opkomende markten. VOORUITZICHTEN Het groeitempo van de wereldwijde economie zal de komende maanden afnemen. Opkomende markten blijven robuust groeien, wat een grote steun is voor de export van volwassen economieën. Het grootste risico blijft een afnemende risicobereidheid van beleggers, bijvoorbeeld door zorgen over het verloop van de Amerikaanse economie of door weer opkomende problemen op de staatsleningenmarkten. De inflatie zal naar verwachting laag blijven, waardoor de belangrijkste centrale banken een ruim monetair beleid kunnen blijven voeren. Rentes op eurostaatsobligaties zullen langer laag blijven dan bij een herstel gewoon is. Risicovollere obligaties (vooral hoogrentende bedrijfsleningen en schuldpapier van opkomende markten) kunnen hun outperformance versus staatsleningen continueren. Mede gezien de hoge winstgroei van de bedrijven in de afgelopen kwartalen kennen aandelen bescheiden waarderingen. Voor 2011 verwachten wij een behoorlijke winstgroei van gemiddeld ruim 10% voor Amerikaanse en Europese ondernemingen, na de forse winstgroei van circa 30% in GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de portefeuille van de ING Basis Fondsen, waarin door het Subfonds wordt belegd, is gebruik gemaakt van derivaten. Het fonds maakte gebruik van valutatermijntransacties, futures, interest rate swaps en kredietderivaten. Deze werden zodanig gebruikt dat de portefeuille te allen tijde binnen de beleggingsrestricties bleef en tactisch snel en efficiënt op beleggingsmogelijkheden kon inspelen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Dynamic Mix Fund II 12 Halfjaarbericht 2010

13 ING Dynamic Mix Fund II Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 ING Dynamic Mix Fund II 13 Halfjaarbericht 2010

14 ING Dynamic Mix Fund II Balans Vóór resultaatbestemming BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties Overige vorderingen OVERIGE ACTIVA Liquide middelen KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Schulden aan aandeelhouders Overige schulden Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van activa minus kortlopende schulden EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal Agioreserve Overige reserves Onverdeeld resultaat ING Dynamic Mix Fund II 14 Halfjaarbericht 2010

15 ING Dynamic Mix Fund II Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Som der bedrijfslasten Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening ING Dynamic Mix Fund II 15 Halfjaarbericht 2010

16 ING Dynamic Mix Fund II Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen Aankoop van beleggingen Verkoop van beleggingen Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen Uitgekeerd dividend Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten NETTO KASSTROOM Stand liquide middelen begin verslagperiode Stand liquide middelen ultimo verslagperiode ING Dynamic Mix Fund II 16 Halfjaarbericht 2010

17 ING Dynamic Mix Fund II Toelichting ALGEMEEN ING Dynamic Mix Fund II is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Het halfjaarbericht van ING Dynamic Mix Fund II bevat naast het verslag van het fonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V., alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR ING Dynamic Mix Fund II is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het fonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het fonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het fonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. ING Dynamic Mix Fund II 17 Halfjaarbericht 2010

18 ING Dynamic Mix Fund II Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het fonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag 2009 van de ING Basis Fondsen waarin het fonds participeert bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. ING Dynamic Mix Fund II 18 Halfjaarbericht 2010

19 ING Dynamic Mix Fund II KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden. ING Dynamic Mix Fund II 19 Halfjaarbericht 2010

20 ING Dynamic Mix Fund II TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten Stand ultimo verslagperiode Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING Dynamic Mix II Basis Fonds ,03 45,9% Stand ultimo verslagperiode EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal Stand begin verslagperiode Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen Stand ultimo verslagperiode Agioreserve Stand begin verslagperiode Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen Stand ultimo verslagperiode De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves Stand begin verslagperiode Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode Dividend Stand ultimo verslagperiode ING Dynamic Mix Fund II 20 Halfjaarbericht 2010

21 ING Dynamic Mix Fund II Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode Dividend Toevoeging aan / onttrekking uit de Overige reserves Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening Stand ultimo verslagperiode VERMOGENSGEGEVENS Eigen vermogen Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 22,80 22,68 20,54 ING Dynamic Mix Fund II 21 Halfjaarbericht 2010

22 ING Dynamic Mix Fund II TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 KOSTEN Managementvergoeding Accountantskosten Toezichtkosten Overige bedrijfskosten Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totaal in expense ratio betrokken kosten Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en- verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. De managementvergoeding bedraagt 0,0708% van het eigen vermogen ultimo maand. EXPENSE RATIO Gerealiseerde expense ratio vorig boekjaar 0,91% Verwachte expense ratio lopend boekjaar 0,9% In de expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit fonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten, die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide op- en afslagen, blijven in het kader van de expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Dynamic Mix Fund II 22 Halfjaarbericht 2010

23 ING Dynamic Mix Fund II Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Het totale persoonlijke belang in aantal aandelen en optierechten dan wel nominale waarde bij obligaties dat de bestuurders in (de beleggingen van) het fonds hadden per 30 juni 2010 en per 1 januari 2010 wordt als volgt gespecificeerd: type ,50% Nederland 7/2010 obligaties Cisco Systems Inc aandelen Citrix Systems Inc aandelen Comcast Corp- Cl A aandelen Fedex Corp aandelen 83 - GDF Suez aandelen Groupe Danone aandelen ING Groep N.V. aandelen Intl Business Machines Corp aandelen JPMorgan Chase & Co aandelen Koninklijke Ahold N.V. aandelen Lloyds TSB Group Plc aandelen Novartis AG- Reg aandelen Performance Shares ING Groep N.V. performance shares Pernod- Ricard SA aandelen - 61 Schwab (Charles) Corp aandelen 54 - Stockopties ING Groep N.V. optierechten Vinci SA aandelen Volkswagen AG Pfd aandelen - 60 Wal-Mart Stores Inc aandelen Aan bestuurders zijn uit hoofde van hun functie bij ING Groep optierechten verleend. Aan de uitoefening van deze optierechten zijn stringente voorwaarden verbonden. De opties kunnen worden uitgeoefend in vooraf vastgestelde perioden. ING Dynamic Mix Fund II 23 Halfjaarbericht 2010

24 ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Halfjaarbericht 2010 ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan AK Den Haag Internet: / ING Fund Management B.V. J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman BANKIER ING Bank N.V. ING Dynamic Mix Fund II 24 Halfjaarbericht 2010

25 ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Profiel STRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. alsmede één of meerdere ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties. DOELSTELLING ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, financiële bijsluiter en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, De financiële bijsluiter wordt ook gepubliceerd op ING Dynamic Mix Fund II 25 Halfjaarbericht 2010

26 ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Directieverslag ONTWIKKELINGEN In de verslagperiode hebben op het niveau van de paraplu geen bijzondere ontwikkelingen plaatsgevonden. Voor ontwikkelingen op Subfonds niveau verwijzen wij naar het directieverslag zoals opgenomen in het betreffende Subfonds. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V. ING Dynamic Mix Fund II 26 Halfjaarbericht 2010

27 ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 ING Dynamic Mix Fund II 27 Halfjaarbericht 2010

28 ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Balans Vóór resultaatbestemming BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties Overige vorderingen OVERIGE ACTIVA Liquide middelen KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Schulden aan aandeelhouders Overige schulden Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van activa minus kortlopende schulden EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal Agioreserve Overige reserves Onverdeeld resultaat ING Dynamic Mix Fund II 28 Halfjaarbericht 2010

29 ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Som der bedrijfslasten Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening ING Dynamic Mix Fund II 29 Halfjaarbericht 2010

30 ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. Toelichting ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. In de halfjaarcijfers van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. waarin alle Subfondsen zijn samengevoegd ontbreken de expense ratio en het kasstroomoverzicht omdat deze gegevens slechts op Subfondsniveau zinvolle informatie bieden. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het Subfonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van de aan het Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaten en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. ING Dynamic Mix Fund II 30 Halfjaarbericht 2010