investeringsmemorandum 2 e serie

Transcriptie

1 1. Subheading 1.1 Rendement De zon is een duurzame energiebron met veel potentie. Elk uur levert de zon voldoende energie om in de jaarlijkse behoefte van alle mensen te voorzien. Door de stille maatschap wordt via een baanbrekend leaseconcept het gebruik Stille Maatschap van 123Energie investeringsmemorandum 2 e serie van zonnepanelen aan woningbezitters aangeboden. Zij leasen voor een vast maandbedrag een zonnepanelensysteem. De maandelijkse leasetermijn is lager dan wat zij betalen bij het energiebedrijf, hierdoor verdient de gebruiker vanaf de eerste dag dat het zonnepanelensysteem op zijn of haar dak is geïnstalleerd. Door te beleggen in onze obligaties draagt u bij aan de realisatie van duurzame energieprojecten in Nederland. Het rendement op de obligaties bestaat uit een rentevergoeding over de nominale waarde van de obligatie. De obligaties worden vanaf jaar 1 uit de exploitatie afgelost. Aflossing geschiedt lineair in 8 jaar op verzoek of doormiddel van loting. U verstrekt in feite een lening aan de projectvennootschap, waarover u rente ontvangt. De rentevergoeding bedraagt 7% per jaar, welke u per kwartaal ontvangt. Het bedrijf bundelt de kracht van alle specialismen: ontwikkeling, financiering, verzekering en beheer van duurzame energieprojecten. Wij staan voor het vergroenen van het energieverbruik van onder meer particulieren, aan huis gebonden bedrijven en verenigingen van eigenaren. Ook andere vormen van duurzame energie worden nauwlettend gevolgd om zodra er sprake is van proven technology, werk van nieuwe ontwikkelingen te kunnen maken. Sutor Fonds Beheer De komende decennia is duurzaam beleggen meer en meer dé beleggingsvorm voor financiële instellingen en particuliere beleggers. Sutor Fonds Beheer biedt investeerders en beleggers de mogelijkheid om duurzaam te investeren en te beleggen in door haar geïnitieerde duurzame energieprojecten. Daarmee wordt een directe bijdrage geleverd aan een duurzame, stabiele en onafhankelijke energiehuishouding in Nederland. Een verantwoorde investering en belegging met een aantrekkelijk rendement. Niet alleen voor de investeerder en belegger, maar ook voor ons milieu. Indien u zich inschrijft en uw deelnamebedrag stort voor 30 november 2013 ontvangt u 1% cash bij deelname tot en met Investeert u voor een bedrag van of meer dan ontvangt u zelfs Mogelijkheid tot deelname 2 e serie Stille Maatschap 2% cash retour! 123Energie, via maximaal 126 Maatschapsaandelen van 5.000,- elk Met gebruik van Energie Investeringsaftrek Gemiddeld rendement 13,8% op jaarbasis of 144 Obligaties van 5.000,- elk (minimumafname: 2 Obligaties) Gemiddeld rendement 7,2% op jaarbasis Een initiatief van Sutor Fonds Beheer per 15 maart 2013 en geactualiseerd per 17 oktober

2 inhoud 1. Samenvatting 5 2. Disclaimer 8 3. Risico s 8 4. Initiatiefnemer Investeren in een Stille Maatschap van 123Energie Financieel voordeel voor investeringen in duurzame energie Juridische structuur Fondsinvestering Rendement Kosten Deelnemen Fiscale aspecten Mededelingen Initiatiefnemer Algemene gegevens Definitielijst 29 Bijlagen: - Fiscaal Memorandum RSM belastingadviseurs - Ruling belastingdienst Zuid-Oost Brabant - Maatschapsovereenkomst - Model-overeenkomst voor toetreding tot Maatschap - Statuten Beheerder - Statuten Bewaarder - Trustakte 2 3

3 Vandaag investeren, morgen profiteren! 1. Samenvatting 1.1 Doelstelling Investeren in duurzame energie met een aantrekkelijk rendement is mogelijk door deelname in een Stille Maatschap van 123Energie (hierna: de Maatschap ). Doelstelling van de Maatschap is om particulieren in de gelegenheid te stellen, zonder investering, over te stappen op schone en duurzame zonne-energie. Dit kan door een uitgebalanceerd leaseconcept waarbij alle zorg voor installatie en technisch onderhoud bij de particuliere gebruiker wordt weggenomen. De Maatschap zorgt voor de aanschaf en de installatie van zonnepanelen voor de woning, waarbij de Maatschap het economische eigendom van de Systemen verwerft, de financiering beschikbaar stelt, onderhoud en het beheer van de installaties. De Participant, die investeert in de Maatschap door ofwel toe te treden als Maat, ofwel minimaal twee Obligaties afneemt, ontvangt daarvoor een aantrekkelijk rendement. Een Maat profiteert bovendien van de Energie Investeringsaftrek (EIA) en de reguliere afschrijvingen. De investering wordt fiscaal gefaciliteerd. Het verwacht rendement voor de Maten gedurende de eerste acht jaren bedraagt gemiddeld 13,8% per jaar, uitgaande van een inkomstenbelastingdruk van 52%. Dit verwachte rendement staat los van het exploitatieresultaat van de Maatschap, waardoor het totaal rendement hoger kan zijn. De Obligatiehouders ontvangen een rente van 7% op jaarbasis, welke per kwartaal wordt uitgekeerd, zodat het effectief rendement 7,2% per jaar bedraagt. zonder INvEStERING, overstappen op SchoNE EN duurzame zonne-energie 1.2 Deelname De investering betreft het nemen van participaties in de Maatschap. In totaal zijn maximaal 126 Maatschapsaandelen van 5.000,- beschikbaar en worden maximaal 144 Obligaties van 5.000,- elk uitgegeven. Daarnaast zal Sutor Fonds Beheer B.V. (de Beheerder en tevens Initiatiefnemer ) of een nader te noemen meester een bedrag van maximaal ,- als achtergestelde rentedragende lening (de Achtergestelde Lening ) beschikbaar stellen aan de Maatschap. Deelname kan al vanaf één Maatschapsaandeel of twee Obligaties. Door deel te nemen zult u ofwel Maat worden van de Maatschap waardoor u recht heeft op een grote fiscale aftrekpost, ofwel houder van Obligaties waarop een rente van 7% uitgekeerd per jaar wordt uitgekeerd. Voor de Maten is door de Belastingdienst op 13 december 2012 een Ruling (landelijk geldende vaststellingsovereenkomst) afgegeven, zie ook de bijlagen bij dit Investeringsmemorandum. De Maatschap heeft een looptijd van naar verwachting acht jaar. Het ondernemersdeel van de participatie in de Maatschap wordt gedurende de looptijd in beginsel niet afgelost. De Obligatieleningen worden in acht jaar lineair afgelost, of eerder in geval van een herfinanciering binnen die acht jaar. Voor de berekening wordt uitgegaan van een ontvangen rendement over een periode van acht jaar. Het kapitaal van de Maatschap wordt aangewend voor de aankoop van de zonnepanelensystemen. 123Energie Administratie B.V. is verantwoordelijk voor verkoop, administratie, installatie en technisch onderhoud, garanties en verzekeringen van de zonnepanelen. De Installaties worden via een leaseovereenkomst ter beschikking gesteld aan particuliere woningbezitters. 1.3 Beleggen in duurzame energie Nederland is achtergebleven met de productie van duurzame energie ten opzichte van Europa en van de rest van de wereld. De productie neemt wel gestaag toe maar is nog steeds minder dan 10% van het totaal aan energieproductie. De komende jaren zal het gebruik van duurzame energie verder toenemen. Doelstelling van de Nederlandse overheid is om in 2020 meer dan 14% duurzame energie te gebruiken en in 2050 zelfs een ruime meerderheid van het gebruik te 4 laten bestaan uit duurzame energie. Dit cijfer is in december 2012 door kabinet Rutte II zelfs naar 16% bijgesteld. 5

4 Dit vergt dus enerzijds dat de productie van duurzame energie toe moet nemen en anderzijds dat gewerkt wordt aan meer energieneutrale huishoudens. Eén van de aspecten die op beide terreinen een belangrijke rol speelt is het gebruik van zonne-energie. Nu de technische capaciteit en het rendement van de panelen beter wordt, ook bij minder zonuren, en de productie ervan steeds goedkoper, wordt het in meer gevallen aantrekkelijk om zonnepanelen te installeren. Omdat het financieel rendement toeneemt, is ook het beleggen in deze ontwikkeling momenteel aantrekkelijk. 1.4 Risico s Aan iedere vorm van ondernemen zijn risico s verbonden. Deze risico s hebben betrekking op de deelname zelf en/ of op het onderliggende Systeem (de zonnepanelen). Neem daarom kennis van de beschrijving van de risico s zoals opgenomen in hoofdstuk 3 van dit Investeringsmemorandum. 1.5 Rendement De Maatschap kent twee soorten Participanten: Maten die deelnemen als ondernemer in de Maatschap en afhankelijk zijn van de bedrijfswinst, en Obligatiehouders. Het rendement voor de Maten betreft een verwacht voordeel van gemiddeld 13,8% over het door hen ingebrachte kapitaal. Dit is afhankelijk van het werkelijk gerealiseerde exploitatieresultaat en het fiscale voordeel (inclusief het voordeel van de EIA) zoals dit voor iedere Maat apart geldt. Voor de Obligatiehouders, die participeren als belegger, is het gemiddeld effectief totaalrendement 7,2% per jaar. 1.6 Juridische structuur De Maatschap is een zogenaamde stille maatschap. Dat wil zeggen een contractuele verbintenis tussen een aantal maten waarvan één maat naar buiten optreedt als Beheerder. De Maten van de Maatschap zijn ondernemers en delen in het resultaat van de Maatschap. De Maatschap verkrijgt het economisch eigendom van maximaal 315 Systemen (uitgaande van een gemiddeld Systeem) van meerdere zonnepanelen en stelt deze ter beschikking aan de gebruikers, particuliere woningbezitters, via een leaseovereenkomst. 123Energie Administratie B.V. verkoop administratie, installatie en technisch onderhoud, garanties en verzekeringen van de zonnepanelen. Voor de financiering van de aankoop heeft de Maatschap naast eigen vermogen behoefte aan vreemd vermogen. Dit wordt gerealiseerd door de plaatsing van Obligaties bij beleggers en door de Achtergestelde Lening verstrekt door de Initiatiefnemer. De Beheerder is Sutor Fonds Beheer B.V., een 100% dochteronderneming van Sutor Invest B.V. De Beheerder is tevens Initiatiefnemer. Toezicht wordt uitgeoefend door de onafhankelijke Stichting Trust 123Energie. 1.9 Deelname Deelname is eenvoudig. Door het insturen van het deelnameformulier geeft u als volgt aan dat u Participant wilt worden: - ofwel als Maat (ondernemer) te willen toetreden tot de Maatschap volgens de maatschapsovereenkomst (bijlage I); - ofwel als Obligatiehouder met minimaal twee Obligaties van 5.000,- elk waarop een rente van 7% per jaar wordt uitgekeerd. De rente wordt jaarlijks in vier termijnen (per kwartaal) uitgekeerd, zodat het effectief rendement 7,2% bedraagt. Als u als Maat wilt participeren verzenden wij u na ontvangst van uw inschrijfformulier hiervan een bevestiging, met een verzoek tot storting. Of in het geval u als obligatiehouder wilt participeren verzenden wij na ontvangst van het ingevulde en ondertekende deelnameformulier voor de Obligaties, een bevestiging van deelname. Indien vervolgens het nominale bedrag op uw Participatie (zijnde ieder Maatschapsaandeel of iedere Obligatie waarmee u wilt deelnemen) wordt voldaan door storting op onze Bankrekening, zal uw toetreding als Maat of uw deelname als obligatiehouder worden bevestigd Kenmerken 2 e serie Obligaties 144 van 5.000,- elk. Minimale afname: 2 Maatschapsaandeel 126 van 5.000,- elk. Minimale afname: 1 Looptijd Onbepaald, naar verwachting 8 jaar Rendement Maatschapsaandeel Gemiddeld 13,8% op jaarbasis Rendement Obligatie Effectief 7,2% op jaarbasis Zekerheden ruling Belastingdienst, juridisch eigendom van de Systemen blijft bij Stichting. Activiteit Financiering van de aankoop, administratie, installatie en onderhoud van maximaal 315 Systemen voor zonnepanelen. 1.7 Fiscale aspecten De leden van de Maatschap (Maten) kwalificeren als ondernemer aldus de Ruling en zij kunnen gebruik maken van fiscaal gunstige regelingen zoals de Energie Investeringsaftrek ( EIA ). Voor de Obligatiehouders geldt een gunstige fiscale behandeling, omdat zij vallen onder Box III van de Inkomstenbelasting (IB) en dus geen belasting betalen over het feitelijk gerealiseerde rendement maar over een fictief rendement Toezicht Voor de Maatschap bestaat geen prospectusplicht. De Maatschap noch de Beheerder vallen onder toezicht van de AFM. Er worden wel effecten aangeboden zodat artikel 5:1 Wft van toepassing is maar omdat de aanbieding een waarde heeft die lager is dan ,- per kalenderjaar is de vrijstellingsregeling van artikel 53 Vrijstellingregeling Wft van toepassing. Dit Investeringsmemorandum is uitgegeven noch getoetst conform de eisen van de Wft. Voorts zal het balanstotaal van de Maatschap voor minder dan 50% uit beleggingen bestaan en zullen bovendien minder dan 50% van de verwachte inkomsten afkomstig zijn uit beleggingen, zodat er op grond van artikel 4 van de Vrijstellingsregeling Wft een vrijstelling van de vergunningplicht is. Sinds 22 juli 2013 is de AIFM Richtlijn van toepassing. Voor deze emissie geldt geen vergunningplicht en geen prospectusplicht aangezien sprake is van een lopende aanbieding voor een bestaand fonds. In dit geval geldt voor deze serie, de tweede van maximaal 15 series, een coulanceperiode tot 21 juli 2014 zodat de Beheerder de tijd heeft om zich voor te bereiden op de nieuwe eisen zoals deze per 22 juli 2013 gelden door de invoering van de AIFM Richtlijn. 7

5 2. Disclaimer De informatie in dit Investeringsmemorandum is opgesteld op basis van de gegevens zoals die momenteel bij de Initiatiefnemer bekend zijn. Voordat besloten wordt tot deelname wordt u verzocht kennis te nemen van het volledige Investeringsmemorandum en de bijlagen. De Initiatiefnemer kan niet garanderen dat deze informatie volledig is en in alle gevallen juist is weergegeven. Daarom zal de Maatschap en/of de Initiatiefnemer geen aansprakelijkheid aanvaarden voor schade als gevolg van de deelname. De Maatschap of de Beheerder staat niet onder toezicht van de AFM. Dit investeringsmemorandum is niet uitgegeven noch getoetst conform de eisen van de Wft. Deze aanbieding valt niet onder de Wft. omdat de totale omvang van de plaatsing valt onder de vrijstellingsgrens van , - conform de Vrijstellingsregeling Wft. Sinds 22 juli 2013 is de AIFM Richtlijn van toepassing. Voor deze emissie geldt geen vergunningplicht en geen prospectusplicht aangezien sprake is van een lopende aanbieding voor een bestaand fonds. In dit geval geldt voor deze serie, de tweede van maximaal 15 series, een coulanceperiode tot 21 juli 2014 zodat de Beheerder de tijd heeft om zich voor te bereiden op de nieuwe eisen zoals deze per 22 juli 2013 gelden door de invoering van de AIFM Richtlijn. 3. Risico s Indien u overweegt in te schrijven op de Participaties wordt aanbevolen kennis te nemen van het hele Investeringsmemorandum en in ieder geval de hier genoemde risico s goed te bestuderen. Hoewel het investeren in de Systemen (de zonnepanelen) met de meeste zorg en op deskundige wijze plaats heeft, dient een Participant zich toch bewust te zijn van de gebruikelijke risico s. Investeren brengt altijd risico s met zich mee. Er kunnen zich onverwachte ontwikkelingen voordoen die de verwachte rendementen negatief beïnvloeden. Dat geldt ook voor de Participaties in deze Maatschap. De risico s kunnen tot gevolg hebben dat negatieve waardemutaties optreden of dat de rendementen lager uitvallen dan verwacht. Dit kan zelfs leiden tot het tenietgaan van het bedrag van uw investering. Het maximale verlies is het bedrag van uw storting op uw Participatie en de betaalde kosten. Onderstaande opsomming is niet uitputtend en betreft risico s die zich mogelijk kunnen voordoen. Het is niet in te schatten in welke mate deze risico s zich voordoen en wanneer. Tevens kan een cumulatie van risico s optreden. De marktontwikkeling De waardeontwikkeling van de Systemen (zonnepanelen) wordt bepaald door de technische ontwikkeling, fiscale stimuleringsmaatregelen en de ontwikkelingen op de energiemarkt. Tevens wordt de waarde beïnvloed door algemene economische ontwikkelingen. De exploitatieresultaten kunnen ten gevolge van marktontwikkelingen aan veranderingen onderhevig zijn. Deze invloed zal echter beperkt zijn omdat lange termijn contracten worden afgesloten met gebruikers en overige partijen, met vaste maandelijkse betalingen. Inflatie Door inflatie neemt de reële waarde van uw deelname af. Een oplopende inflatie kan tot gevolg hebben dat het rendement in de tijd achterblijft bij de aanvankelijke rendementsverwachting. Waardering en verhandelbaarheid Het risico bestaat dat gedurende de looptijd van de Participaties de waarde niet op ieder moment nauwkeurig of objectief vastgesteld kan worden, omdat geen openbare koers voorhanden is. Tevens bestaat het risico dat in de markt een waarde wordt toegekend die niet overeenkomt met de werkelijke waarde van de Participaties. Op het moment dat het wenselijk is de Participaties te verkopen, bestaat het risico dat zij beperkt of niet verhandelbaar zijn. Het is mogelijk dat er geen koper gevonden zal worden. Aansprakelijkheid De waarde van de Participatie kan geheel of gedeeltelijk teniet gaan. Dit deelnamerisico is inherent aan het investeren via een Participatie in een Maatschap. De Maatschap en/of de Beheerder kunnen niet aansprakelijk worden gesteld voor dit risico, behoudens in geval van grove onzorgvuldigheid, grove schuld, onbehoorlijk bestuur of opzet. Risico s verbonden aan de Beheerder en/of de Maatschap: Beheer- en management De Beheerder is Sutor Fonds Beheer B.V. Feitelijk is het functioneren en opereren van Beheerder afhankelijk van de specifieke kennis en ervaring van de natuurlijke persoon die de directie van Beheerder vormt. Spreidingsrisico De Maatschap investeert uitsluitend in duurzame energieprojecten. Eventuele ongunstige ontwikkelingen kunnen niet gecompenseerd worden uit andere activiteiten. Dit risico is met name afhankelijk van de marktontwikkeling. Door het aangaan van contracten met een lange looptijd is sprake van continuïteit en stabiliteit. Overige risico s: Wijzigingen in regelgeving Door wijzigingen in de regelgeving of geheel nieuwe regelgeving kan de financiële of fiscale positie van de Maatschap of de Maten wijzigen. Fiscale risico s Het risico bestaat dat door wijziging in de fiscale regelgeving het resultaat anders uitvalt dan op dit moment voorzien. Eventuele veranderingen in inzicht van de Belastingdienst of in de fiscale wetgeving, besluiten en jurisprudentie (en de uitleg hiervan) komen voor rekening en risico van de Participanten. Met de belastingdienst is een Ruling afgesloten om de Risico s zoveel als mogelijk te beperken. Politieke risico s Politieke besluitvorming kan een negatief effect hebben op de belangen van de Maatschap of de Participanten. Risico s verbonden aan de Participaties: Conflicterend belang Terugbetaling kapitaal/obligatielening De Maatschap zal producten en diensten afnemen van gelieerde ondernemingen. Dit zal plaatsvinden tegen Op het kapitaal van de Maten, waarover een fiscale teruggave wordt genoten, wordt in beginsel niet afgelost. De Obligaties onderling afgesproken prijzen welke zijn vastgelegd in het Investeringsmemorandum en/of welke normaal zijn in het worden gedurende acht jaar, vanaf jaar 1, lineair afgelost volgens een systeem van uitloting zoals nader beschreven in de handelingsverkeer tussen onafhankelijke partijen. Het risico van een conflicterend belang tussen de Maatschap en deze Trustakte. Het staat Initiatiefnemer vrij om de Obligaties eerder af te lossen. ondernemingen is aanwezig. 8 9

6 4. Initiatiefnemer De Initiatiefnemer, Sutor Fonds Beheer B.V., is actief op het gebied van vastgoedbeleggingen en projectontwikkeling van met name commercieel vastgoed in Nederland. Nu heeft Sutor Fonds Beheer B.V. zich actief gericht op de opzet van een structuur voor verkoop, beheer en monitoring van zonnepanelen via de Stille Maatschap van 123Energie. Sutor heeft het voornemen om de 2 e serie van deze Maatschap in de markt te brengen en om deze activiteiten te laten financieren deels door investeerders, deels door het verstrekken van de Achtergestelde Lening aan de Maatschap. Sutor Fonds Beheer B.V. is de Beheerder en tevens de Initiatiefnemer. Zij is gevestigd te Hapert op het adres Oude Provincialeweg 48 en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel voor Brabant onder nummer De directie wordt gevoerd door Sutor Invest B.V. Sutor Invest B.V. is de enig aandeelhouder van de Initiatiefnemer. Zij is gevestigd te Hapert op het adres Oude Provincialeweg 48 en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel voor Brabant onder nummer Het enige doel en momenteel de enige activiteit is het houden van de aandelen in Beheerder. Alle aandelen worden indirect gehouden door de heer M. Schoenmakers. De directie wordt gevoerd door de heer M. Schoenmakers. Duurzaam investeren met een comfortabele fiscale rugdekking 5. investeren in een stille maatschap van 123Energie B.V. 5.1 de belegging Zonne-energie moet voor iedereen betaalbaar zijn. Daarom heeft 123Energie een baanbrekend Zonne-Leaseproduct ontwikkeld. Hierdoor kan - zonder investering vooraf - een zonnepanelensysteem van 123Energie worden geïnstalleerd. Door de gebruikers van de Systemen wordt een aanzienlijke besparing op de energiekosten gerealiseerd. De Maatschap verkrijgt het economisch eigendom van de Systemen en biedt de particuliere woningbezitters de mogelijkheid om de Systemen te leasen. In plaats van ineens betalen voor de aanschaf van een Systeem voor zonnepanelen moet de klant dus een beperkt leasebedrag per maand betalen (gemiddeld 37,- exclusief btw en afhankelijk van omvang). Service, verzekering en technisch onderhoud zijn daarbij inbegrepen. Dit bedrag is kleiner dan of gelijk aan de verwachte besparing op de energiekosten. Na afloop van de contractperiode van de lease kan de gebruiker het Systeem tegen een beperkte vergoeding overnemen. De levensduur van de panelen is 30 jaar, waarbij door de leverancier een opbrengstgarantie wordt gegeven tot in het 25 e jaar. De vraag van consumenten naar zonne-energie is enorm. Ongeveer gezinnen willen over op zonne-energie. Toch hebben de laatste jaren maar zo n huishoudens gekozen voor zonne-energie. De markt kent, onder meer hierdoor, een enorme potentie. 123Energie biedt met haar leaseconcept de totaaloplossing voor de problemen waar consumenten tegen aan lopen. Er is op dit moment nog geen enkele partij die een vergelijkbaar concept heeft. Er zijn wel enkele partijen die naar de mogelijkheden kijken, echter zijn deze nog niet zover en zijn ze nog niet actief in de markt. Je kunt stellen: het concept van 123Energie is uniek voor Nederland. In onder meer Amerika is het leasen van zonnepanelen voor particulieren al jaren een business met een enorme omvang. Het kapitaal dat de Maatschap nodig heeft, bedraag ,-. Dit zal bijeengebracht worden door enerzijds de Participanten en anderzijds de door Initiatiefnemer verstrekte Achtergestelde Lening van maximaal ,-. De Participaties bestaan uit maximaal 144 Obligaties van 5.000,- elk, dus totaal maximaal ,-, en uit maximaal 126 Maatschapsaandelen van 5.000,- elk, dus totaal maximaal ,-. Het kapitaal wordt grotendeels aangewend voor de aanschaf van de Systemen (zonnepanelen) en de installatie, verzekering en onderhoud daarvan. Het economische eigendom van de Systemen wordt gehouden door de Maatschap terwijl het juridische eigendom wordt gehouden door de Bewaarder, de onafhankelijke Stichting Trust 123Energie. In de Maatschap worden de Maten mede-ondernemer waardoor zij het recht genieten om de EIA te kunnen verrekenen met hun belastbaar inkomen, zodat een aantrekkelijk rendement ontstaat. Daarnaast verstrekken de Participanten de Obligatieleningen, de Maatschap geeft de Obligaties uit en elke Obligatiehouder dient minimaal twee Obligaties af te nemen van 5.000,- elk met een rente van 7% per jaar. Dit resulteert in onderstaand rendementsoverzicht. Een top rendement met een duurzame visie! Wat is het verwachte rendement? Obligaties Het rendement op de Obligaties is 7,2% effectief op jaarbasis. De rentevergoeding is 7% per jaar en wordt per kwartaal uitgekeerd, op deze wijze heeft u een effectief rendement van 7,2% per jaar. Brutorendementsberekening Obligaties Box III (minimale afname: 2 Obligaties van elk) Totaal Inleg Box III Aflossing Totaal Maatschapsaandeel Een groot deel van het rendement op de Maatschapsaandelen is gebaseerd op gebruikmaking van fiscale aftrekposten en vrijstellingen. Hierdoor wordt het risico van uw Maatschapsaandeel sterk beperkt. Om te komen tot een aantrekkelijk rendement, dient u voldoende aanspraak te maken op de fiscale aftrekposten. Wij adviseren u hiertoe uw fiscale positie te toetsen en eventueel navraag te doen bij uw belastingadviseur. Onderstaande berekening maakt duidelijk wat het rendement voor u is, er van uitgaand dat u in de hoogste tariefschijf van de inkomstenbelasting valt (thans: 52%). Uw investering: 5.000, zijnde het Maatschapsaandeel. Om de zonnepanelen en de installatie, verzekering en onderhoud daarvan te kunnen financieren heeft 123Energie Het voordeel over uw Maatschapsaandeel kan als volgt worden berekend: kapitaal nodig. Deelname aan de Maatschap betreft dus een investering in Systemen voor het opwekken van duurzame 10 energie. Goed voor het milieu en goed voor het resultaat. Teruggave van de belastingdienst in jaar 1: 4.956,46 11

7 Uw investering van fiscaal geeft u recht op afschrijving over een bedrag van in jaar 1. Van dit bedrag mag u 25% van de boekwaarde afschrijven en tevens de EIA (Energie Investeringsaftrek), 41,5%, in aftrek brengen op uw belastbaar inkomen. ( * 66,5% * belastingtarief 52%) * 86% (zijnde 100% minus 14% MKB-winstvrijstelling) De jaren 2 tot en met 8 ontvangt u via uw inkomstenbelastingaangifte een gecombineerd totaalbedrag terug van 4.842,50. U heeft in de jaren 2 tot en met 8 recht op de aftrek van de reguliere afschrijving, deze bedraagt 25% van de boekwaarde en na jaar 8 resteert nog 10% restwaarde. De jaarlijkse belastingteruggave kan als volgt worden weergegeven: boekwaarde van het voorgaande jaar * 25% afschrijving * 86% * belastingtarief 52% 5.2 Ontwikkelingen op het gebied van zonnepanelen De groei van de wereldbevolking en de toename van het energiegebruik veroorzaken problemen, waaronder uitputting van fossiele brandstoffen. De wereld verbruikt per dag ongeveer 95 miljoen vaten olie. Het olieverbruik steeg de afgelopen jaren met 2%, de verwachting is dat dit de komende jaren harder gaat stijgen door opkomende landen zoals China en India. Daarnaast hebben we het punt bereikt waarop het verbruik groter is dan de middelen die kunnen worden aangeboord. Aan een oplossing voor deze problemen wordt gewerkt door bedrijven die technologische oplossingen ontwikkelen en aanbieden voor milieuproblemen. Eén van deze oplossingen is de productie van duurzame energie. Het fiscaal rendement is voor de Maten als volgt weer te geven: Brutorendementsberekening Box I Totaal Inleg Retour van belasting Totaal Box I Minus inleg R rendement De interesse van Nederlandse consumenten in zonnepanelen is groot: negen van de tien Nederlanders willen meer zonne-panelen in Nederland en de helft wil graag panelen op het eigen dak (bron: onderzoek Motivaction 2011, in opdracht van Natuur & Milieu). Consumenten willen hiermee een bijdrage leveren aan een beter milieu, geld besparen of minder afhankelijk zijn van andere landen of energiebedrijven. Hoewel veel consumenten bereid zijn zonnepanelen aan te schaffen, doen zij dat niet vanwege aanschafkosten en het gedoe dat bij aanschaf en installatie komt kijken. Nederland heeft dan ook erg weinig zonnepanelen: uit de analyse blijkt dat ons land op de elfde plaats van totaal dertien onderzochte landen staat. (bron: Natuur en Milieu) In deze berekening is uitgegaan van het brutoresultaat en de aftrek in de hoogste tariefschijf van de inkomstenbelasting van 52%. Daarbij is rekening gehouden met de mogelijkheid van MKB-winstvrijstelling, die een negatief effect op uw aftrekpost kan hebben, welke voor veel van de Maten zal gelden. Raadpleeg hierbij altijd uw fiscaal adviseur voordat u besluit te beleggen. Het rendement wordt niet gegarandeerd. Naast de hoge aanschafkosten kijken veel consumenten ook tegen het enorme aanbod van zonnepaneelsystemen op. De consument wordt overspoeld met aanbiedingen en kan hierdoor zonder schifting geen goede keuze maken. 123Energie helpt de consument hierbij. Het is nooit eerder zo interessant geweest voor woningeigenaren om zelf zonne-energie te gaan produceren. Dit komt met name door de combinatie van de relatief hoge energieprijs voor consumenten en de grote prijsdaling van de zonnepanelen zelf. De prijs per kwh elektriciteit voor consumenten is in Nederland relatief hoog en bedraagt ongeveer 0,25 (CBS energieprijsontwikkeling 1e kwartaal 2012). Dat komt omdat in Nederland relatief veel energiebelasting wordt geheven op kleinverbruikers vergeleken met andere Europese landen, 60% van de stroomprijs voor consumenten bestaat momenteel uit energiebelasting en BTW. Naar verwachting zal de stroomprijs voor consumenten de komende jaren stijgen. Hierdoor wordt de besparing van de klanten van 123Energie elk jaar groter. De leaseprijs is namelijk voor de gehele leasetermijn gelijk, zonder indexering. Op de kapitaaldeelname van de Maten wordt in beginsel niet afgelost. De vaststellingsovereenkomst, waarin de landelijke goedkeuring (Ruling) van de Belastingdienst voor deze aftrekposten is neergelegd, is afgegeven door de Belastingdienst regio Oost-Brabant, kantoor s-hertogenbosch, op 13 december Dit proces is begeleid door RSM belastingadviseurs Eindhoven, Maastricht, Venlo, Heerlen en Roermond. Door de Initiatiefnemer zal steeds worden toegezien op de verhouding tussen fiscaal geïnvesteerd vermogen (30%) en Obligaties en Achtergestelde lening (70%). De EIA (Energie Investeringsaftrek) is een stimuleringsmaatregel van de overheid die dient ter bevordering van investering in duurzame energieopwekking. De Systemen (zonnepanelen) zullen gemiddeld circa 70% van het verbruik van een gemiddeld huishouden opwekken, dus tel uit je winst. 123Energie wordt door deze constructie in staat gesteld een interessant leaseconcept aan te bieden. Vanaf de dag van installatie zal de energierekening van de gebruiker gaan dalen (of gelijk blijven aan) de huidige energierekening. De leasetermijnen staan voor de gehele leaseovereenkomst vast. Bij stijging van de energieprijzen, zal het voordeel jaarlijks steeds groter worden. Over stroom die wordt opgewekt met zonnepanelen op eigen dak, en die wordt terug geleverd aan het elektriciteitsnet, hoeven huishoudens in Nederland tot 5000 kwh per jaar geen energiebelasting en BTW te betalen. Dit betekent voor de klant dat indien hij of zij minder verbruikt dan dat zij opwekt, over het meerdere de volledige prijs van de energiemaatschappij kan ontvangen. Uit de cijfers van het CPB blijkt dat de energieprijzen de komende jaren met 7% zullen stijgen. Hoe hoger de energieprijs, hoe hoger de besparing voor de gebruiker van de Systemen (de zonnepanelen). Via de website kunnen potentiële gebruikers zelf uitrekenen hoe groot de besparing is. Op deze site kunt u ook nadere informatie over het product vinden. 123Energie heeft afspraken met leveranciers van goedgekeurde Systemen, aannemers voor de montage en onderhoudsmonteurs voor het technisch onderhoud. Hierdoor heeft de gebruiker geen zorgen over het installeren en functioneren van het systeem en geen tussentijdse kosten. De gebruiker betaalt alleen de vaste leaseprijs per maand. De prijs van zonnepanelen is de laatste tien jaar in Nederland met ruim 80% gedaald. Deze spectaculaire daling is een gevolg van mondiale massaproductie aangedreven door een gesubsidieerde vraag uit landen zoals Duitsland, efficiëntere productiemethoden en een verbetering van het energetisch rendement van de zonnecellen. 12 De levensduur van onze Systemen (zonnepanelen) en de vermogensgarantie van de leverancier is thans 25 jaar. De meeste 13

8 mensen wonen echter niet zo lang in hun woning. Mensen die eerder verhuizen, kunnen een meerwaarde krijgen bij verkoop van hun huis omdat er zonnepanelen op hun dak zitten. Deze meerwaarde wordt zichtbaar doordat woningen met zonnepanelen hoger scoren op het energielabel. Het energielabel is verplicht voor alle woningen die verkocht worden. De overeenkomsten zijn zo opgesteld dat Klanten van 123Energie tussentijds, voor het eerst na 8 jaar, het systeem voor het dan openstaande bedrag overnemen, zonder bijkomende kosten. Veel Nederlandse woningen hebben nog geen zonnepanelen en er is veel belangstelling. Uit onderzoek van Motivaction (voorjaar 2011) in opdracht van Natuur & Milieu bleek dat negen van de tien Nederlanders meer zonnepanelen wil in Nederland en dat de helft graag panelen op zijn eigen dak wil. Hoewel veel consumenten bereid zijn zonnepanelen aan te schaffen, doen zij dat niet vanwege de kosten en het gedoe dat bij aanschaf en installatie komt kijken. Van de mensen die zonnepanelen op hun dak willen, geeft 50% aan dat ze zeker of waarschijnlijk zullen bestellen als alles wordt geregeld met één druk op de knop. 7. Juridische structuur 6. Financieel voordeel voor investeringen in duurzame energie (Bron: Ministerie van Economische Zaken) De Energie-investeringsaftrek (EIA) is een fiscale regeling waarmee de overheid ondernemers steunt bij investeringen in duurzame energie. Als ondernemer heeft u dan het voordeel dat u minder belasting betaalt, of zelfs geld terugkrijgt. De overheid wil duurzame energie stimuleren zodat we ook op lange termijn over schone en betaalbare energie beschikken. Het belastingvoordeel stimuleert investeringen in duurzame energie. Het voordeel van de EIA bestaat uit een aftrekpost van 41,5% van de investeringskosten welke in aftrek mag worden gebracht van de fiscale winst, bovenop de gebruikelijke afschrijvingen. U betaalt daardoor dus minder inkomstenbelasting of vennootschapsbelasting. Bedrijfsmiddelen die in aanmerking komen voor de EIA voldoen aan energieprestatie-eisen en bevorderen doelmatig gebruik van energie. De Systemen van 123Energie voldoen aan deze eisen. De regeling wordt uitgevoerd onder verantwoordelijkheid van de Belastingdienst en Agentschap NL (onderdeel van het Ministerie van Economische Zaken). Fotovoltaïsche zonneenergiesystemen worden expliciet genoemd op de lijst van de EIA (nr ) en dienen te voldoen aan bepaalde eisen. De Systemen van 123Energie voldoen aan die eisen. De Maatschap heeft een Ruling aangevraagd van de Belastingdienst om zekerheid vooraf te verkrijgen over de toepassing van de EIA. De Maatschap heeft deze ruling gekregen op 13 december 2012 en is opgenomen als bijlage II in dit Investeringsmemorandum. Meer hierover leest u in de bijgevoegde fiscale memorandum (bijlage I). De Maatschap richt zich via 123Energie Administratie B.V. op de verkoop, installatie, het beheer en de monitoring van zonnepanelen. Hiertoe zal de Maatschap gelden aantrekken via de hieronder beschreven structuur en deze gelden vervolgens aanwenden voor de aankoop van de Systemen. De Maatschap creëert inkomsten door voor deze Systemen met particulieren een lease-overeenkomst aan te gaan. De Maatschap van 123Energie is een Stille Maatschap welke wordt aangegaan bij een overeenkomst van maatschap (bijlage III). Feitelijk is de Maatschap gevestigd te Hapert aan de Oude Provincialeweg 48. De Maatschap is een initiatief van Sutor Fonds Beheer B.V. De Maatschap wordt aangegaan door Sutor Fonds Beheer B.V. (de Beheerder) en Sutor Invest B.V. De Maatschap is tevens de Uitgevende Instelling van de Obligaties en de bijbehorende Obligatieleningen. Nadat alle Maten zijn toegetreden en de Obligatielening en de Achtergestelde Lening zijn aangegaan bedraagt het vermogen van de Maatschap ,-. Het deel van het vermogen dat door de Maten is geïnvesteerd als Maatschapsaandeel bedraagt maximaal ,-. De plaatsing van de Obligaties bedraagt maximaal ,-. De Maatschap heeft volgens haar overeenkomst onder andere ten doel het beleggen in duurzame energie en het deelnemen in, het financieren van, het zich op andere wijze interesseren bij en het voeren van bestuur over andere ondernemingen en duurzame beleggingen. De Maatschap is een samenwerkingsverband tussen de Maten. Maten zijn hoofdelijk aansprakelijk. De samenwerking wordt als zodanig niet naar buiten kenbaar gemaakt zodat sprake is van een Stille Maatschap. De persoonsgegevens van de Maten worden niet in het Handelsregister geregistreerd. De Maatschap wordt vertegenwoordigd door de Beheerder. Er wordt voor gezamenlijke rekening en risico van de Maten geïnvesteerd. De rechten en plichten van de Maten zijn opgenomen in de maatschapsovereenkomst. Door deelname wordt de Participant ofwel Maat in de Maatschap, ofwel houder van minimaal twee Obligaties. Investeren in de Maatschap is mogelijk door het nemen van een door de Maatschap toegekend Maatschapsaandeel of minimaal twee Obligaties. De Maatschap is aangegaan voor onbepaalde tijd. Het vreemd vermogen van de Maatschap bedraagt, na het aangaan van de maatschapsovereenkomst, de Achtergestelde Lening en na plaatsing van alle Obligaties, een bedrag van ,-, bestaande uit de Achtergestelde Lening van de Initiatiefnemer voor een bedrag van maximaal ,- en een bedrag van maximaal ,- verdeeld in 144 Obligaties met een nominale waarde van 5.000,- elk. Het resterende deel van het vermogen van maximaal ,- wordt ingebracht als Maatschapsaandelen van 5.000,- elk door de Maten van de Maatschap. Eén van de Maten is de Beheerder: Sutor Fonds Beheer B.V., directie van Sutor Fonds Beheer B.V. wordt gevoerd door Sutor Invest B.V. en daarvan is de heer M. Schoenmakers directeur. De statuten van de Beheerder zijn opgenomen in de bijlagen bij dit Investeringsmemorandum. 14 De financiële positie van de Maatschap na het aangaan van de maatschapsovereenkomst bestaat deels uit het geplaatste vermogen dat afhankelijk is van het aantal toegetreden Maten en deels uit de financiering met vreemd vermogen via de Obligatielening en de Achtergestelde Lening met de Initiatiefnemer. Er is voorlopig nog geen sprake van een additionele bankfinanciering. In totaal bedraagt het verwachte vermogen ,-. Via de website zal gedurende de looptijd van de Maatschap nadere informatie worden verschaft door publicatie van de jaarverslagen en halfjaarberichten. 15

9 Organigram Sutor Invest B.V. 123Energie Administratie B.V. Gebruikers Levering/ onderhoud administraties overeenkomst Lease contract Sutor Fonds Beheer B.V. Beheerder + administratie Stille Maatschap van 123Energie Toezicht administreren en bewaren van activa Leden maatschap Incasso Obligaties Ondernemers Beleggers 123Energie B.V. Voor de uitvoering van enkele ondersteunende taken wordt de Maatschap bijgestaan door twee gelieerde vennootschappen. 123Energie Administratie B.V. regelt de inkoop, verkoop, installatie, onderhoud en verzekering van de Systemen. Daarnaast zorgt zij ook voor de administratie en de marketing. 123Energie B.V. onderhoudt de contacten met de gebruikers en zorgt voor debiteurenbeheer en incasso s. De dienstverling van de twee gelieerde vennootschappen is vastgelegd in een overeenkomst met de maatschap waarbij prijzen zijn afgesproken voor de levering van de diensten en de Systemen zoals in dit Investeringsmemorandum beschreven. Beheerder De Beheerder van de Maatschap is Sutor Fonds Beheer B.V. en zij is actief op het gebied van het initiëren van beleggingsfondsen, het beheer en het management daarvan. Momenteel voert Beheerder ook het beheer over het Sutor Onderwijsfonds. In de toekomst kan Beheerder ook over andere fondsen het beheer gaan voeren. Beheerder is statutair gevestigd te Eindhoven en feitelijk gevestigd aan de Oude Provincialeweg 48 te Hapert. De vennootschap is opgericht op 9 februari 2010 voor onbepaalde tijd. De vennootschap is ingeschreven in de Kamer van Koophandel Brabant onder nummer Volgens haar statuten heeft de vennootschap onder andere ten doel het deelnemen in, het financieren van en het voeren van bestuur over andere ondernemingen. Stichting Trust 123Energie De Maatschap is een Uitgevende Instelling (Aanbieder) in de zin van de Wft. De Aanbieder heeft geen vergunningplicht ingevolge de Wft en staat niet onder toezicht van de AFM. Ook staat de Beheerder niet onder toezicht van de AFM. Het boekjaar van de Maatschap is gelijk aan het kalenderjaar. Het eerste boekjaar zal eindigen op 31 december Binnen vier maanden na het einde van een boekjaar zal een algemene vergadering van Maten plaatsvinden waarin, tenzij hiervoor uitstel is verleend door de algemene vergadering. In deze algemene vergadering zal onder andere de jaarrekening worden vastgesteld en zal het jaarverslag aan de Maten zal worden overgelegd. De Maatschap is de Aanbieder van de Obligaties en kent deze toe aan de Obligatiehouders. Van de uitgegeven Obligaties wordt een apart register op naam bijgehouden. Het beheer wordt gevoerd op basis van een gelimiteerde volmacht van de Maten van de Stille Maatschap zoals beschreven in de Management- en Beheerovereenkomst zoals opgenomen in bijlage. Een voorstel tot wijziging van deze voorwaarden zal vooraf kenbaar gemaakt worden op de website van Beheerder en aan ieder Participant afzonderlijk. Een wijziging of beperking van rechten van Participanten, zoals vastgelegd in Management- en Beheerovereenkomst, de Bewaarovereenkomst of dit Investeringsmemorandum zal niet eerder dan drie maanden na de publicatie ervan op de website van de Maatschap, tegen een Participant kunnen worden ingeroepen. Een wijziging in het omschreven beleggingsbeleid kan ook niet eerder worden ingevoerd dan drie maanden na publicatie ervan op de website en aan iedere Participant afzonderlijk. De directie van Beheerder beschikt over jarenlange ervaring op het gebied van vastgoed- en fondsbeleggingen. De directie van Beheerder bestaat uit de heer M. Schoenmakers. Hij studeerde Bedrijfseconomie aan de Fontys Hogeschool te Tilburg ( ). Vanaf dat moment is hij actief geweest in de financiële dienstverlening onder andere bij dochterondernemingen van Fortis ASR en Aegon. Vanaf 2005 is de heer Schoenmakers actief met de aan- en verkoop van beleggingspanden, het bemiddelen van vastgoedfinancieringen en projectontwikkeling. Dat laatste zowel voor eigen rekening en risico maar ook als adviseur voor derden. De afgelopen vijf jaren is de directie van Beheerder niet betrokken bij vennootschappen welke failliet zijn gegaan, noch betrokken bij fraude, misdrijven, surseances van betaling of liquidatie van ondernemingen. De Maatschap wordt aangegaan bij overeenkomst tussen de Beheerder en Sutor Invest B.V. Na die datum zijn de overige Maten toegetreden bij toetredingsovereenkomst. Aan iedere Maat zal een Maatschapsaandeel worden toegekend en hiervan wordt een apart register op naam bijgehouden. Het maatschappelijk kapitaal bij oprichting van Beheerder bedroeg ,- verdeeld in 900 aandelen met een nominale waarde van 100,- elk. Bij oprichting zijn 180 aandelen geplaatst voor in totaal ,-. Alle aandelen worden momenteel gehouden door Sutor Invest B.V

10 De Beheerder heeft een boekjaar dat gelijk is aan het kalenderjaar. De jaarrekening dient uiterlijk vier maanden na afloop van het boekjaar te zijn vastgesteld. Deze stukken worden ter inzage gelegd bij het kantoor van de Beheerder. Tevens worden de statuten en de jaarstukken alsmede het halfjaarbericht gepubliceerd op de website. Momenteel heeft Sutor Fonds Beheer B.V. de volgende activiteiten: - Het voeren van het beheer over de Maatschap; - Het voeren van het beheer over Sutor Onderwijsfonds B.V.; - Het initiëren van nieuwe (vastgoed)beleggingsfondsen. Indien er transacties tussen genoemde partijen plaats zouden vinden, gebeurt dat tegen marktconforme voorwaarden. Het is echter niet uit te sluiten dat in de toekomst de samenwerking en/of de transacties zouden kunnen leiden tot mogelijke belangenverstrengeling. De Beheerder mag transacties of verplichtingen aangaan voor rekening en risico van de Maatschap, waarbij de Beheerder direct of indirect een tegenstrijdig belang heeft als gevolg van haar beheers- en directieactiviteiten ten behoeve van andere beleggingsinstellingen/ onroerendgoedmaatschappijen. Bij iedere besluitvorming op dit punt zal de directie van de Beheerder voor zover mogelijk handelen in het belang van de Maatschap. Indien zich mogelijk een conflicterend belang zou kunnen voordoen en marktconforme omstandigheden in het geding zijn, zal de situatie aan de Bewaarder worden voorgelegd voor een advies. Bewaarder De Bewaarder is Stichting Trust 123Energie. De Bewaarder is een onafhankelijke Stichting, gevestigd te Tilburg aan de Nieuwlandstraat 7 en is ingeschreven bij de Kamer van Koophandel voor Brabant onder nummer De taken van de Bewaarder liggen vast in haar statuten en Bewaarovereenkomst. De statuten van de Bewaarder zijn als bijlage opgenomen in dit Investeringsmemorandum. De Bewaarder heeft onder andere tot taak: - het toezicht houden op de stortingen van de Participanten aan de Bewaarder; - het doen van de betalingen op grond van de stortingen aan de Maatschap; - het doorstorten naar de Maatschap van de stortingen op de Obligaties binnen vijf werkdagen na ontvangst; - het toezicht houden op het toekennen van Obligaties aan de Obligatiehouders; - het toezicht houden op de activiteiten van het bestuur van de Maatschap; - het toezicht houden op de uitkeringen door de Maatschap aan de Bewaarder; - het doen van de uitkeringen aan de Participanten; - het beheren van de zekerheden en de juridische eigendom van de Systemen. Ook controleert de Bewaarder de kasstromen van en naar de Maatschap. De Bewaarder is wettelijk aansprakelijk jegens de Maatschap en/of de Obligatiehouders indien en voor zover deze schade lijden door bewezen verwijtbare niet-nakoming van haar verplichtingen en een bewezen causaal verband daartussen. Het bestuur van de Bewaarder bestaat uit (1) de heer Mr. A. Mantel, in zijn functie als directeur van Intercity Corporate Management B.V. (handelsregisternummer: ), een professioneel en onafhankelijk trustkantoor onder toezicht van DNB en (2) Eurogroei Beleggingen B.V. (handelsregisternummer: ). Indien hiervoor geen geschikte kandidaten beschikbaar zijn, zullen in overleg met de Participanten andere bestuursleden worden benoemd. De bestuurders van Bewaarder ontvangen elk een beloning per jaar die rechtstreeks door de bestuurders bij de Beheerder in rekening gebracht zal worden. 8. Investeringen van de Maatschap Algemeen Door de uitgifte van Obligaties en Maatschapsaandelen wordt de Maatschap gefinancierd met eigen en vreemd vermogen. Daarnaast zal de Maatschap de Achtergestelde Lening ontvangen van de Initiatiefnemer of nader te noemen meester. Binnen de fondsstructuur bestaat geen beperking voor het aangaan van financieringen met vreemd vermogen en zijn geen regels gesteld voor de verhouding tussen vreemd vermogen en eigen vermogen. Het staat Beheerder vrij om additioneel vreemd vermogen aan te trekken indien dit noodzakelijk is. De Maatschap investeert het benodigde vermogen in de aankoop van maximaal 315 installaties (van gemiddelde omvang) van Systemen. Financiering en aankoop zonnepanelen De Maatschap zal voor maximaal ,- investeren in de aankoop van maximaal 315 Systemen (zonnepanelen). Deze investering zal aangewend worden voor de aankoop van de Systemen en het dekken van de initiële kosten voor installatie, onderhoud en monitoring. Hiervoor zal de Maatschap vermogen aantrekken in de vorm van een rentedragende Obligatielening van maximaal ,-, de Achtergestelde Lening van maximaal ,- en maximaal ,- als vermogen van de Maten. De Obligatielening heeft een looptijd van acht jaar en de Maatschap keert jaarlijks 7% rente uit over de hoofdsom. De Achtergestelde Lening is een achtergestelde rentedragende lening, heeft een looptijd van maximaal zeventien jaar en de Maatschap keert vanaf jaar 9 jaarlijks 5% rente uit over de hoofdsom; de Achtergestelde Lening is overigens vanaf jaar 1 wel rentedragend, maar deze rente wordt niet uitgekeerd en wel bijgeschreven op basis van enkelvoudige rente bij de hoofdsom. Deze gecumuleerde rente op de Achtergestelde Lening wordt uitgekeerd zodra de exploitatie van de Maatschap dat toelaat. Geldstromen De Maatschap verkrijgt ,- als vermogen. Dit bedrag zal worden aangewend voor de aankoop van maximaal 315 Systemen. De kosten voor elk Systeem bestaan uit de aanschaf van de zonnepanelen, de overige apparatuur en de volledige installatiekosten. Per Systeem bedragen de totale gemiddelde kosten 6.666,-. De totale koopsom voor de Systemen bedraagt ,-. Het overige vermogen van de Maatschap wordt aangewend voor de initiële fondskosten en de liquiditeitsreserve. Financieringsrisico Het risico van de Participanten is beperkt tot hun inlegbedrag (ofwel Maatschapsaandeel, ofwel Obligaties), tenzij naar derden toe niet duidelijk gemaakt kan worden dat sprake is van een Stille Maatschap. Tevens zullen geen financieringen worden afgesloten waaruit rechtstreekse aansprakelijkheid van de Maten en/of Obligatiehouders kan voortvloeien. De functionele valuta voor de Maatschap is de euro. Dit betekent dat alle investeringen, financieringen en waarderingen plaatsvinden in euro s. De Maatschap loopt daarom geen valutarisico

11 De Investering De Investering (in ) voor dit Investeringsmemorandum kan als volgt worden samengevat: Koopsom zonnepanelen ,00 Banklening 0,00 Netto investering ,00 9. RenDement 9. Rendement Het rendement bestaat uit drie componenten. Dat betreft het resultaat dat de Maten, zijnde ondernemers, toekomt over de looptijd van acht jaar, het fiscale voordeel uit de afschrijving op de Het investering rendement bestaat en het uit fiscale drie componenten. voordeel Dat door betreft de extra het resultaat EIA bij dat aanvang. de Maten, Het zijnde werkelijk ondernemers, behaalde toekomt rendement looptijd is van tevens acht jaar, afhankelijk het fiscale van voordeel het uit tarief de afschrijving waartegen op de investering ondernemer en het in fiscale de inkomstenbelasting voordeel door de extra over betrokken EIA bij aanvang. wordt. Het werkelijk behaalde rendement is tevens afhankelijk van het tarief waartegen de ondernemer in de inkomstenbelasting betrokken wordt. De samenvatting van de berekening van het cash flow resultaat is als volgt: De samenvatting van de berekening van het cash flow resultaat is als volgt: Initiële Fondskosten Bijdrage oprichtingskosten ,00 Accountant 5.000,00 Advieskosten ,00 Structureringskosten 0,00 Marketingkosten ,00 Kosten ,00 Subtotaal ,00 Liquiditeitsreserve 6.875,00 Totale investering ,00 Financieringsmiddelen Maatschapsaandelen ,00 Obligaties ,00 Achtergestelde Lening ,00 Totale investering ,00 De totale investering van de 2 e serie wordt gefinancierd door de uitgifte van maximaal 144 Obligaties van 5.000,- elk, maximaal 126 Maatschapsaandelen van 5.000,- elk en de Achtergestelde Lening van maximaal ,-. Stille Maatschap van 123Energie Stille Maatschap van 123 Energie 123Energie B.V. en de Maatschap (gecombineerd) Cashflow Liquide middelen begin boekjaar Inkomsten Aandelenkapitaal B.V Vergoeding Energiemaatschappij aan B.V Lease inkomsten Overname systeem 60% Bank/Achtergestelde Lening 5% Inbreng Maten Obligaties 7% Totaal Uitgaven Inkoop Personeelskosten - Initiele kosten Promotiekosten - Verkoopkosten - Huisvestingskosten Administratiekosten Verzekeringen Onderhoudskosten Managementvergoeding Rente bank/achtergestelde Lening Rente Obligatiehouders Aflossing bank / Achtergestelde Lening Aflossing obligatiehouders Rente Achtergestelde Lening eerste 9 jaar BTW Totaal Cashflow

12 Het jaarlijks resultaat en de jaarlijkse cash flow, samen met de liquiditeitsreserve bij aanvang van de Maatschap genereren voldoende inkomsten om gedurende de gehele looptijd ieder jaar de rente-uitkeringen en de aflossing aan de Obligatiehouders te doen. Bij afsluiting van elke leaseovereenkomst, zal de Maatschap een eenmalige en een jaarlijkse vergoeding ontvangen van een energiemaatschappij. De leasetermijnen staan vast voor de eerste zes jaar. Na het zesde jaar is de leasetermijn hoger, welke vooraf is vastgelegd in de leaseovereenkomst. 22 Het rendement aan de Obligatiehouders wordt niet gegarandeerd. De rente-uitkering aan de Obligatiehouders is een lopende verplichting en zal met voorrang worden uitgekeerd, dus voordat het resterende rendement voor de Maten van de Maatschap wordt uitgekeerd en voordat er rente-uitkeringen worden gedaan op de Achtergestelde Lening. Daarna zullen achtereenvolgens de volgende uitkeringen gedaan worden: (i) aflossing van de Obligatieleningen, (ii) rente-uitkeringen op de Achtergestelde Lening, (iii) aflossing van de Achtergestelde Lening en tot slot (iv) de uitkering aan de Maten De voorziening voor extra onderhoud wordt gesteld op 5% van de aanschafwaarde voor het vervangen van kapotte onderdelen. Deze voorziening wordt vanaf het zesde jaar naar rato gereserveerd, met een maximum van 0,5% van de aanschafwaarde per jaar. Een groot deel van uw rendement op het Maatschapsaandeel is gebaseerd op gebruikmaking van fiscale aftrekposten. Hierdoor wordt het financiële risico van uw deelname sterk beperkt. Om te komen tot een aantrekkelijk rendement, dient u voldoende aanspraak te maken op de fiscale aftrekposten. Wij adviseren u hiertoe uw fiscale positie te toetsen en eventueel navraag te doen bij uw belastingadviseur. De landelijke goedkeuring (Ruling) van de Belastingdienst voor deze aftrekposten is afgegeven door de Belastingdienst regio Oost-Brabant kantoor s-hertogenbosch, op 14 december Dit proces is begeleid door RSM belastingadviseurs Eindhoven, Maastricht, Venlo, Heerlen en Roermond. Door de Initiatiefnemer zal steeds worden toegezien op de verhouding tussen Maatschapsaandelen, ofwel fiscaal geïnvesteerd vermogen, (30%) en Obligaties / Achtergestelde Lening (70%). De EIA (Energie Investeringsaftrek) is een stimuleringsmaatregel van de overheid die dient ter bevordering van investering in duurzame energieopwekking. 10. Kosten Het in dit Investeringsmemorandum beschreven investeringsmodel en de structuur brengen kosten met zich mee die uit de respectieve stortingen door de Participanten en uit het resultaat van de Maatschap worden voldaan. De volgende kosten worden hier nader toegelicht: Eenmalige kosten fondsinvestering: Oprichtingskosten Voor het oprichten van de Maatschap en het voorbereiden van de onderlinge overeenkomsten zal een notaris worden ingeschakeld. Een deel van deze kosten wordt door de Beheerder in rekening gebracht aan de Maatschap. Het betreft een eenmalige vaste bijdrage in de eerdere oprichtingskosten en uitbreiding van de Maatschap van ,-. Accountantskosten Gedurende de looptijd van de Maatschap zullen accountantskosten worden gemaakt door de Beheerder. Een deel van deze kosten wordt door de Beheerder in rekening gebracht aan de Maatschap. Het betreft een bedrag per jaar ter grootte van 5.000,-. Advieskosten De Beheerder zal bij het aangaan van een investering een adviesvergoeding van 0,75% van het te plaatsen vermogen bij de beleggers, in rekening brengen. Dit betreft een vergoeding voor een deel van de kosten van de Initiatiefnemer voor het onderzoeken en selecteren van het product, inclusief de kosten voor de door de Beheerder ingeschakelde derden. Structureringskosten Als Initiatiefnemer ontvangt de Beheerder geen vergoeding voor de structurering- en ontwikkelingskosten en het in stand houden van de Maatschap. Marketingkosten Voor het verkrijgen van de stortingen op de Maatschapsaandelen en op de Obligaties maakt de Beheerder marketingkosten. Om te voorkomen dat het resultaat van de Maatschap hierdoor fluctueert, worden deze kosten door de Beheerder voldaan. Wel wordt een deel van deze kosten door middel van een eenmalige bijdrage ten laste van de investering door de Maatschap aan de Beheerder voldaan. Deze bijdrage bedraagt eenmalig 3% van de omvang van de Maatschapsaandelen en de Obligatielening. Emissiekosten De Beheerder zal aan de Maatschap geen emissiekosten in rekening brengen. De Maatschap berekent ook geen emissiekosten aan de Participanten. Jaarlijkse fondskosten: Management fee inclusief kosten Bewaarder De Management fee inclusief kosten Bewaarder betreft de jaarlijkse vergoeding van ,- voor de Beheerder in verband met het voeren van de directie en het beheer over de Maatschap. Zie hiervoor ook de Management- en Beheerovereenkomst in de bijlagen. Administratiekosten Deze kosten voor de Maatschap worden voldaan door de Beheerder. Dit betreft de bijdrage voor administratie, het opmaken van de jaarstukken en de accountantscontrole. Zij komen ten laste van de Maatschap tot een maximum van 5.000,-. Indien de werkelijke kosten lager zijn, wordt een lager bedrag berekend. 23

13 11. Deelnemen Deelname is mogelijk voor zowel natuurlijke personen als rechtspersonen gedurende de plaatsingsperiode. De Initiatiefnemer heeft het recht om zonder opgaaf van redenen af te zien van de uitgifte van Obligaties of Maatschapsaandelen of de uitgiftedatum te wijzigen. Eventueel reeds gestorte bedragen worden in dat geval geretourneerd. Deelname als Maat Deelname als Maat geschiedt door het storten van het bedrag van het Maatschapsaandeel en het verkrijgen van een afschrift van de overeenkomst van toetreding tot de Maatschap. Er geldt een minimumafname van één Maatschapsaandeel met een nominale waarde van 5.000,- elk. Het Maatschapsaandeel wordt toegekend na rechtsgeldige tekening van de overeenkomst van toetreding tot de Maatschap en nadat het bedrag van het Maatschapsaandeel volledig is gestort op een bankrekening van de Bewaarder. Particuliere Maten dienen bij de overeenkomst van toetreding tot de Maatschap een kopie van een geldig legitimatiebewijs mee te sturen. Rechtspersonen dienen een recent uittreksel van de Kamer van Koophandel alsmede een kopie van een geldig legitimatiebewijs van de ondertekenaar van de overeenkomst van toetreding tot de Maatschap mee te sturen. De toekenning van Maatschapsaandelen door de Maatschap vindt plaats afhankelijk van de beschikbare Maatschapsaandelen in volgorde van binnenkomst van de storting en de getekende overeenkomst van toetreding tot de Maatschap. De Maatschap en/of de Beheerder behouden zich het recht voor om inschrijvingen zonder opgaaf van reden niet in aanmerking te nemen. Na de toekenning van een Maatschapsaandeel ontvangt de desbetreffende Maat een bevestiging per post. Verhandelbaarheid, waarde, inkoop Maatschapsaandelen en uitkoop Maten Een Maatschapsaandeel is verhandelbaar conform de bepalingen in de maatschapsovereenkomst. De intrinsieke waarde van een Maatschapsaandeel kan afwijken van de nominale waarde. Indien de verplichtingen niet geheel nagekomen kunnen worden, kan de waarde afnemen. De waarde van de Maatschapsaandelen is afhankelijk van de marktwaarde bij verkoop. Verkoop van een Maatschapsaandeel voor het moment van beëindiging van de Maatschap is mogelijk mits rekening wordt gehouden met de voorwaarden in de Bewaarovereenkomst. De Maat dient zelf een koper te vinden voor de Maatschapsaandelen. Op verzoek van de Maat kan de Maatschap besluiten tot inkoop van een Maatschapsaandeel, daartoe bestaat echter geen enkele verplichting van de Maatschap of de Beheerder. Ook kan op initiatief van de Beheerder vanaf jaar acht overgegaan worden tot uitkoop van Maten. Dit zal het geval zijn indien de Maatschap over voldoende vermogen beschikt. De Maten zullen naar verwachting vanaf jaar 8 uitgekocht worden. Deelname als Obligatiehouder Deelname als Obligatiehouder geschiedt door het storten van het totale bedrag van de Obligaties en het ontvangen van de getekende Verklaring van Deelname. Er geldt een minimum-afname van twee Obligaties met een nominale waarde van 5.000,- elk. De Obligaties worden toegekend nadat de rechtsgeldig getekende Verklaring van Deelname door de Maatschap is ontvangen en nadat het bedrag van deelname volledig is gestort op een bankrekening van de Bewaarder. Particuliere Obligatiehouders dienen bij de Verklaring van Deelname een kopie van een geldig legitimatiebewijs mee te sturen. Rechtspersonen dienen een recent uittreksel van de Kamer van Koophandel alsmede een kopie van een geldig legitimatiebewijs van de ondertekenaar van de Verklaring van Deelname mee te sturen. De toekenning van Obligaties door de Maatschap vindt plaats afhankelijk van de beschikbare Obligaties in volgorde van binnenkomst van de storting en Verklaring van Deelname. De Maatschap en/of de Beheerder behouden zich het recht voor om inschrijvingen zonder opgaaf van reden niet in aanmerking te nemen. Na de toekenning van Obligaties ontvangt de desbetreffende Obligatiehouder een bevestiging per post die bewijs van deelname vormt. Verhandelbaarheid, waarde, inkoop en aflossing Obligaties De intrinsieke waarde van een Obligatie kan afwijken van de nominale waarde. Indien de verplichtingen van de Maatschap niet geheel nagekomen kunnen worden, kan de waarde afnemen. De waarde van de Obligaties is afhankelijk van de marktwaarde bij verkoop. De Obligaties zijn formeel verhandelbaar. Verkoop van een Obligatie voor het moment van beëindiging van de Obligatielening en/of de Maatschap is mogelijk mits rekening wordt gehouden met de voorwaarden in de Bewaarovereenkomst. De Obligatiehouder dient zelf een koper te vinden voor de Obligatie. Op verzoek van de Obligatiehouder kan de Maatschap besluiten tot inkoop of vervroegde aflossing van een Obligatie, daartoe bestaat echter geen enkele verplichting van de Maatschap of de Beheerder. De Obligatieleningen zullen naar verwachting in acht jaar lineair afgelost worden volgens een systeem van uitloting zoals nader beschreven in de Trustakte. 12. Fiscale aspecten Dit hoofdstuk geldt voor Participanten die in Nederland woonachtig dan wel gevestigd zijn. Het is opgesteld met inachtneming van de stand van de fiscale wetgeving, besluiten en jurisprudentie (en hun interpretatie) per 1 januari Eventuele veranderingen in inzicht van de Belastingdienst of in de fiscale wetgeving, besluiten en jurisprudentie (en de uitleg hiervan) komen voor rekening en risico van de Participanten. Dit hoofdstuk is opgesteld door Beheerder en haar fiscale adviseurs. Belastingheffing op het niveau van de Maatschap Vennootschapsbelasting De Maatschap is niet onderworpen aan de heffing van vennootschapsbelasting omdat sprake is van een fiscaal transparante structuur. Omzetbelasting (BTW) De Maatschap wordt aangemerkt als ondernemer voor de BTW. Belastingheffing op het niveau van de Participant Inkomstenbelasting Bij een Participant/natuurlijk persoon kunnen zich een aantal situaties voordoen met betrekking tot de heffing van inkomstenbelasting. In de Wet op de inkomstenbelasting 2001 worden de inkomsten verdeeld over een gesloten boxenstelsel. Daarbij kan geen verrekening tussen de boxen onderling plaatsvinden. Box I bevat het belastbaar inkomen uit werk en woning, belast tegen het progressieve tarief van maximaal 52% (2013). Box II bevat het belastbaar inkomen uit aanmerkelijk belang en in Box III zal geheven worden over het belastbaar inkomen uit sparen en investeren

14 Een in Nederland woonachtige investeerder die medegerechtigde is tot het vermogen van de Maatschap, wordt in Box I in de heffing van inkomstenbelasting betrokken. Het inkomen uit werk en woning, waaronder de winst uit onderneming, wordt in Box I tegen het progressieve tarief van maximaal 52% (2013) in de heffing betrokken. Daarbij kunnen voordelen worden behaald door de fiscale afschrijvingen, namelijk enerzijds 25% per jaar van de boekwaarde van de investeringen over de eerste acht jaren, waarna een restwaarde zal resteren en anderzijds de EIA (41,5% eenmalig van de waarde van de investeringen) in aftrek te brengen op het resultaat. Om hierover vooraf zekerheid te verkrijgen is Ruling verkregen; een afspraak met de fiscus over de fiscale behandeling van de Maten. Deze Ruling, zijnde een vaststellingsovereenkomst, met de Belastingdienst is opgenomen in het memorandum van RSM belastingadviseurs. Tevens dient de MKBwinstvrijstellingregeling te worden toegepast. In de gepresenteerde berekeningen is rekening gehouden met de MKBwinstvrijstelling. Ingeval de inkomsten uit de Maatschap in uitzonderingsgevallen in Box II vallen is hierop voor het jaar 2013 een tarief van 25% van toepassing. Indien een in Nederland wonende Obligatiehouder/particuliere belegger een Obligatie heeft en deze niet tot zijn ondernemingsvermogen behoort, zal deze in beginsel in Box III in de hef-fing van inkomstenbelasting worden betrokken. In Box III wordt de Obligatiehouder belast met een forfaitair rendement van 4% over de waarde in het economische verkeer van de Obligatie. De daadwerkelijk gerealiseerde resultaten blijven buiten beschouwing en worden niet in de heffing betrokken. Het forfaitair rendement wordt belast tegen het tarief van 30%, hetgeen leidt tot een effectieve belastingdruk van 1,2%. Voor Box III wordt de hier-voor genoemde waarde bepaald door de waarde in het economisch verkeer van het vermogen per 1 januari van het desbetreffende jaar na aftrek van het heffingsvrijevermogen en eventueel ouderentoeslag. Het gaat hier om het netto-vermogen, waarbij de schulden die behoren tot het Box III-vermogen van de Obligatiehouder in aftrek kunnen worden gebracht. Per belastingplichtige mag het heffingsvrije-vermogen in mindering worden gebracht op het totale vermogen uit Box III. Dit heffingsvrijevermogen bedraagt ,- (2013). Een in Nederland woonachtige Obligatiehouder/ondernemer (dan wel medegerechtigde tot het vermogen van een onderneming) die de Obligatie tot het ondernemersvermogen (moet) rekenen, wordt in Box I in de heffing van inkomstenbelasting betrokken. Het inkomen uit werk en woning, waaronder de winst uit onderneming, wordt in Box I tegen het progressieve tarief van maximaal 52% (2013) in de heffing betrokken. Vennootschapsbelasting Indien een in Nederland gevestigd lichaam een Participatie (Maatschapsaandeel of Obligatie) in de Maatschap houdt, wordt het resultaat onderworpen aan de heffing van vennootschapsbelasting. Een in Nederland gevestigde rechtspersoon/ Participant dient het ontvangen winstdeel en gerealiseerde vervreemdingsvoordelen uit hoofde van de Participatie in beginsel tot haar belastbare winst te rekenen. Daarbij kunnen voordelen worden behaald door de fiscale afschrijvingen namelijk enerzijds 25% per jaar van de boekwaarde van de investeringen over de eerste acht jaren, waarna een restwaarde zal resteren en anderzijds de EIA (41,5% eenmalig van de waarde van de investeringen) in aftrek te brengen op het resultaat. Ongeacht de grootte van het belang in de Maatschap, is de deelnemingsvrijstelling niet van toepassing op de Participatie in de Maatschap. De voorgaande informatie is niet volledig en ziet niet op alle denkbare situaties. De bovenstaande beschrijving van de fiscale aspecten van het houden van een Participatie in de Maatschap is gemaakt naar de wet- en regelgeving en rechtspraak per 1 januari Participanten worden aangeraden hun eigen fiscale adviseur te raadplegen inzake de fiscale aspecten voor de persoonlijke situatie. 13. Mededelingen initiatiefnemer Algemeen De verantwoordelijkheid voor de in dit Investeringsmemorandum verstrekte informatie berust bij Sutor Fonds Beheer B.V. (de Beheerder en tevens Initiatiefnemer). De directie van de Beheerder ver-klaart dat, na het treffen van alle redelijke maatregelen om zulks te garanderen en voor zover hun bekend, de gegevens in dit Investeringsmemorandum in overeenstemming zijn met de werkelijkheid en dat geen gegevens zijn weggelaten waarvan de vermelding de strekking van dit Investeringsmemorandum zou wijzigen. Op dit Investeringsmemorandum is het Nederlands recht van toepassing. De bijlagen worden steeds geacht integraal deel uit te maken van dit Investeringsmemorandum. Tot het moment van Participatie aan de Maatschap, kunnen potentiële Participanten generlei recht aan dit Investeringsmemorandum ontlenen. Slechts de inhoud van dit Investeringsmemorandum is bindend. Analyses, berekeningen, commentaren, prognoses en aanbevelingen worden in dit Investeringsmemorandum vermeld om investeerders behulpzaam te zijn, maar vormen geen garantie voor het door de Maatschap te behalen rendement. De Beheerder, zijn deelneming, Directie, adviseurs en andere bij de Maatschap betrokkenen aanvaarden geen aansprakelijkheid voor enige directe of indirecte negatieve resultaten die zouden kunnen ontstaan ten gevolge van Participatie in de Maatschap. Potentiële investeerders wordt aangeraden een Participatie zorgvuldig te beoordelen op het risicoprofiel en te beschouwen als onderdeel van een totale beleggingsstrategie. De Beheerder en de Maatschap hebben zich laten adviseren door de in dit Investeringsmemorandum genoemde adviseurs. De verantwoordelijkheid van deze adviseurs is beperkt tot het terrein van hun expertise en tot het onderwerp van hun advies. Ter zake van de van overige derden afkomstige informatie die in het Investeringsmemorandum is opgenomen, bevestigt Beheerder dat deze informatie correct is weergegeven en dat, voor zover zij dat heeft kunnen opmaken uit door de betrokken derden gepubliceerde informatie, geen feiten zijn weggelaten waardoor de weergegeven informatie onjuist of misleidend zou worden. Erf- of schenkbelasting Ten aanzien van een Participant geldt dat in geval van vererving of schenking van een Participatie de waarde in het economische verkeer is onderworpen aan erf- of schenkbelasting (voorheen: successie- of schenkingsrecht) of aan het recht van overgang in geval de schenker of overledene ten tijde van de schenking of het overlijden niet binnen het Rijk woonde. Het toepasselijke belastingtarief is enerzijds afhankelijk van de mate van verwantschap met de overleden of van de schenker en anderzijds van de waarde van hetgeen wordt verkregen. Niemand is gemachtigd in verband met de plaatsing informatie te verschaffen of verklaringen af te leggen die niet in dit Investeringsmemorandum zijn opgenomen. Dit Investeringsmemorandum houdt als zodanig geen aanbod in van enig effect of een uitnodiging tot het doen van een aanbod tot koop of tot het nemen van enig effect anders dan de aangeboden Maatschapsaandelen of Obligaties, noch een aanbod van enig effect of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot koop of het nemen van enig effect aan een persoon in enige jurisdictie waar dit volgens de aldaar geldende regelgeving niet geoorloofd is

15 Indien de Maatschap producten en diensten afneemt van gelieerde ondernemingen zoals Sutor Fondsbeheer B.V., 123Energie B.V. of 123Energie Administratie B.V. zal dit plaatsvinden tegen de condities en prijzen zoals in dit Investeringsmemorandum opgenomen of tegen prijzen welke tussen onafhankelijke derden zouden zijn overeengekomen. Indien sprake is van een mogelijk conflicterend blang zal advies gevraagd worden aan de Bewaarder. De Directie stelt jaarlijks uiterlijk binnen vier maanden na afloop van het boekjaar (voor het eerst per 31 december 2013), de jaarrekening van de Maatschap op die, na vaststelling door de algemene vergadering van Maten, aan de Participanten ter beschikking wordt gesteld en ter inzage ligt op het kantoor van Beheerder. Tevens wordt de jaarrekening van de Maatschap gepubliceerd op de website van de Maatschap. In de jaarrekening zal conform de statutaire bepalingen het resultaat worden vastgesteld en vergeleken worden met het resultaat over de voorgaande jaren. Het resultaat wordt derhalve jaarlijks vastgesteld en in de jaarrekening aan de Participanten gepresenteerd. Het boekjaar valt samen met het kalenderjaar. Een externe accountant controleert de jaarrekening. Per halfjaar zal voorts aan de Participanten financieel en feitelijk verslag gedaan worden van de relevante ontwikkelingen binnen de Maatschap. Deze verslaggeving zal schriftelijk plaatsvinden. Desgewenst kunnen Participanten hierop een toelichting verkrijgen. Op deze wijze zullen de activi-teiten van de Maatschap zo transparant mogelijk weergegeven worden en blijven de Participanten goed geïnformeerd. Zowel Maatschap als Bewaarder zal er zorg voor dragen dat de Participanten worden geïnformeerd en hun rechten, zoals opgenomen in de Bewaarovereenkomst, worden ge-respecteerd. Voor de Bewaarovereenkomst wordt verwezen naar de Bijlagen. Jaarlijks ontvangen de Participanten een jaaropgaaf ten behoeve van de aangifte inkomstenbelasting of vennootschapsbelasting. Deze jaaropgaaf geeft informatie over de ontvangen uitkeringen en de waarde van de belegging. Ook de jaarstukken van de Beheerder zullen uiterlijk binnen vier maanden na afloop van het boekjaar worden opgesteld en vastgesteld worden door de aandeelhouders. Het boekjaar valt samen met het kalenderjaar. De Directie stelt deze beschikbaar aan de Participanten door mededeling dat deze kosteloos verkrijgbaar zijn en ter inzage liggen op het kantoor van Beheerder. Tevens worden de cijfers gepubliceerd op de website. De overeenkomst van Maatschap en statuten van de Beheerder, de Management- en Beheerovereenkomst en de Bewaarovereenkomst zijn opgenomen als bijlagen in dit Investeringsmemorandum. Op verzoek van een Participant kan kosteloos een kopie van het origineel of een afschrift daarvan ter beschikking worden gesteld. Ook de gegevens uit het Handelsregister van de Kamer van Koophandel van de betrokken vennootschappen en de Bewaarder worden op verzoek van een Participant kosteloos ter beschikking gesteld. Participanten ontvangen schriftelijk bevestiging van de betaling en de samenstelling van de uitkeringen door de Maatschap aan de Participanten. Dit zal tevens op de website worden vermeld. 14. Algemene gegevens De Maatschap is een initiatief van Sutor Fonds Beheer B.V. De Initiatiefnemer stelt zich ten doel het initiëren van beleggingen voor met name particuliere beleggers. Daartoe wordt een product geselec-teerd, geschikt gemaakt, gestructureerd en vervolgens voor de beleggers beheerd. De Maatschap: Beheerder: 123Energie B.V. Sutor Fonds Beheer B.V. Europalaan 79A Oude Provincialeweg BG Bladel 5527 BP Hapert T t Bewaarder: Notaris: Stichting Trust 123Energie lexperience Notariaat Nieuwlandstraat 7 Julianaplein 10A 5038 SL Tilburg 5211 BC s-hertogenbosch T t Definitielijst Achtergestelde Lening De achtergestelde geldleningovereenkomst tussen Sutor Fonds Beheer B.V. als geldlener en de Maat-schap als geldnemer. De hoofdsom van de geldlening bedraag maximaal ,- en heeft een looptijd van zeventien (17) jaar (tot en met 2029). Over deze lening is een rente verschuldigd van vijf procent per kalenderjaar. De rente zal per einde van ieder kalenderkwartaal in vier (4) gelijke delen verschuldigd zijn en voor het eerst worden voldaan op de 15e dag van de maand volgend na verloop van negen jaren na het moment waarop de eerste verstrekking van de lening plaatsvond. Verschuldigde rente die niet is voldaan, wordt bijgeschreven op basis van enkelvoudige rente op de hoofdsom en zal terstond rentedragend zijn. Deze gecumuleerde rente wordt uitgekeerd zodra de exploitatie van de Maatschap dat toelaat. De Maatschap is wel bevoegd tot het doen van een vervroegde aflossing zonder boeten of kosten. De lening zal met rente, premie, vergoedingen en kosten onmiddellijk opeisbaar zijn, zonder dat enige ingebrekestelling nodig zal zijn, in geval van vervreemding of verpanding van de Systemen door de Maatschap aan een derde. Op de geldleningovereenkomst is Nederlands recht van toepassing. AFM Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM), een toezichthouder als bedoeld in artikel 1:1 Wft. 28 Nadere informatie over de Maatschap, Beheerder en de Directie is opgenomen in dit Investeringsmemorandum. Voorts zijn de volgende namen en adressen relevant: Beheerder Sutor Fonds Beheer B.V., een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, gevestigd aan de Oude Provincialeweg 48, 5527 BP Hapert en geregistreerd in het Handelsregister onder nummer De Beheerder is tevens Initiatiefnemer. De Beheerder is de rechtspersoon die het beheer voert over de Maatschap Initiatiefnemer: Accountant & Belastingadvies: en is daarom verantwoordelijk voor het administratieve, financiële, technische en commerciële beheer van de Sutor Fonds Beheer B.v rsm Wehrens Mennen De Vries Maatschap (deze beheertaken kunnen ook onderscheidenlijk worden toebedeeld aan verschillende partijen). Oude Provincialeweg 48 parklaan 34, Postbus BP Hapert 5600 AR Eindhoven T t

16 Bewaarder Stichting Trust 123Energie, een stichting, gevestigd aan de Nieuwlandstraat 7 te Tilburg. De Bewaarder heeft een controlerende en toezichthoudende functie ten behoeve van de Maatschap en houdt onder meer toezicht op de geldstromen. EIA Energie Investeringsaftrek, een stimuleringsmaatregel van de overheid die dient ter bevordering van investering in duurzame energieopwekking Initiatiefnemer Sutor Fonds Beheer B.V., een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, gevestigd aan de Oude Provincialeweg 48, 5527 BP Hapert en geregistreerd in het Handelsregister onder nummer De Initiatiefnemer is tevens Beheerder. Zij is de auteur van het Investeringsmemorandum en tevens de entiteit die schuldigerkenningen op naam naar Nederlands recht van de Maatschap in de vorm van Obligaties aanbiedt aan het publiek. Investeringsmemorandum Dit Investeringsmemorandum Stille Maatschap 123Energie gedateerd 15 maart 2013, en geactualiseerd per 17 oktober 2013, dat de mogelijkheid tot deelname aan een Stille Maatschap biedt voor de 2 e serie via maximaal 126 Maatschapsaandelen van 5.000,- elk of maximaal 144 Obligaties van 5.000,- elk (minimumafname: 2 Obligaties). Maat Een maat in de Maatschap. Maatschap De Stille Maatschap van 123Energie Maatschapsaandeel Een aandeel in de Maatschap, nominaal groot 5.000,-, waarvan de houder een Maat is. Management- en Beheerovereenkomst De overeenkomst tussen de Maatschap en de Beheerder waarin wordt overeengekomen dat Sutor Fonds Beheer B.V. optreedt als Beheerder en waarin de voorwaarden voor het beheer en het management zijn vastgelegd. Participatie Ieder Maatschapsaandeel of iedere Obligatie waarmee wordt deelgenomen door een Participant. Ruling Een vaststellingsovereenkomst houdende de landelijke goedkeuring van de Belastingdienst voor deze aftrekposten is afgegeven door de Belastingdienst regio Oost-Brabant, kantoor s-hertogenbosch, op 14 december Systemen Het samenstel van zonnepanelen (zijnde een photovoltaïsch paneel dat zonne-energie omzet in elektrici-teit), omvormer, montagesysteem en accessoires. Trustakte De voorwaarden die de basis vormen voor de Obligaties en waaruit de rechten en verplichtingen van de Obligatiehouders voortvloeien en waarbij de rechten en verplichtingen van de Bewaarder zijn vastgelegd. De Trustakte is vastgelegd in een notariële akte verleden op bij notariaat Lexperience te s-hertogenbosch. Verklaring van Deelname Het formulier dat bij dit Investeringsmemorandum wordt verstrekt en door de Obligatiehouder dient te worden ingevuld en rechtsgeldig ondertekend om zich in te schrijven voor de afname van Obligaties. Deze is opgenomen in de Bijlagen. Wft Wet op het financieel toezicht. Obligatie Een door de Maatschap uitgegeven schuldigerkenning op naam naar Nederlands recht met een nominale waarde van 5.000,- per stuk met een vaste couponrente van 7,00% per kalenderjaar. Aan de Obligatie zijn de rechten verbonden zoals nader omschreven in dit Investeringsmemorandum en de Trustakte. Obligatiehouder De belegger die één of meerdere Obligaties houdt. Obligatielening De obligatielening maximaal nominaal groot ,- en onderverdeeld in 144 Obligaties. Participant Een Maat of Obligatiehouder. Bijlage - Fiscaal Memorandum RSM belastingadviseurs - Ruling belastingdienst Zuid-Oost Brabant - Maatschapsovereenkomst - Model-overeenkomst voor toetreding tot Maatschap - Statuten Beheerder - Statuten Bewaarder - Trustakte 30 31

17 Aan : Participanten Maatschap 123Energie Van : RSM Wehrens Mennen De Vries Belastingadviseurs N.V. Datum : 11 januari 2013 Informatie Memorandum 3. Stimuleringsmaatregelen De Energie Investeringsaftrek is een fiscale aftrekregeling. De regeling biedt direct financieel voordeel aan ondernemers die investeren in energiebesparende bedrijfsmiddelen en duurzame energie. Behalve de afschrijving is van de investering (aanschaf- en voortbrengingskosten) van deze bedrijfsmiddelen 41,5% extra aftrekbaar van de fiscale winst. In onderhavig Informatie Memorandum behandelen wij de fiscale aspecten van de participatie in Maatschap 123Energie. 1. Uitgangspunten Ten aanzien van de fiscale aspecten worden de onderstaande uitgangspunten gehanteerd: en belastingplichtig zijn. Met hu De Participatie behoort niet tot het vermogen van een andere onderneming. Dit Informatie Memorandum is gebaseerd op de stand van de fiscale wetgeving op 11 januari Wijzigingen van de wet, het beleid of jurisprudentie na die datum, eventueel met terugwerkende kracht, komen voor rekening en risico van de Participanten. De informatie in deze paragraaf is van algemene aard. Geïnteresseerden die het nemen van een Participatie overwegen, worden geadviseerd hun eigen fiscaal adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen voor hen persoonlijk. 2. Vaststellingsovereenkomst RSM Wehrens Mennen De Vries Belastingadviseurs N.V. heeft voor de Participanten bindende afspraken gemaakt met de Belastingdienst Oost-Brabant / Kantoor -Hertogenbosch wijze waarop de Participaties in de belastingheffing worden betrokken. Deze afspraken zijn vastgelegd in een belastinginspecteur, zijn gebonden aan deze vaststellingsovereenkomst. Wij verwijzen hiervoor naar de brief d.d. 19 oktober 2012 en de goedkeuring van de Belastingdienst d.d. 14 december De Belastingdienst heeft bevestigd dat de Participanten de EIA in 2013 kunnen benutten. 4. Fiscale behandeling tijdens maatschapsperiode De Stille Maatschap is fiscaal transparant voor de heffing van de inkomstenbelasting (en de vennootschapsbelasting). Dat wil zeggen dat de Stille Maatschap niet zelf belastingplichtig is, maar dat er belasting wordt geheven bij de individuele Participanten naar verhouding van hun kapitaaldeelname. Tijdens de maatschapsperiode worden de winsten en verliezen bij de Participanten belast in Box 1 (inkomen uit werk en woning). De financieringsstructuur, de afschrijvingen en de EIA maken het mogelijk dat de fiscale aftrekposten aanmerkelijk groter zijn dan het voor de Participatie ingelegde bedrag. De Participanten schrijven namelijk niet alleen af over het gedeelte van het PV-systeem dat met het ingelegde bedrag is betaald, maar ook (naar verhouding tot de inleg) over het gedeelte van het PV-systeem dat gefinancierd is met vreemd vermogen. Als gevolg van de afschrijving en de EIA lijdt de Stille Maatschap (haar Participanten) fiscaal een aanzienlijk verlies in De Participanten kunnen dit verlies naar verhouding van hun Participatie als aftrekpost opvoeren in Box 1, alwaar het verrekend zal worden met ander inkomen in Box 1. Box 1 kent een progressieve belastingheffing van 42% voor inkomen tussen tot en een maximaal tarief van 52% voor inkomen boven (in 2013). 2

18 Rekenvoorbeeld 1 met EIA belastbaar inkomen Aanschaf energie-investering Waarvan eigen middelen ,5% van de energie-investering Reguliere afschrijving 25% boekwaarde Belastbare inkomen Door de afschrijving op de investeringen en de EIA zal minder belasting verschuldigd zijn dan het bedrag waarvan is uitgegaan bij de bepaling van de voorlopige aanslag en de ingehouden loonbelasting. Dit verschil kan worden teruggevraagd door middel van een voorlopige teruggave Carry back/carry forward Wanneer in een bepaald jaar sprake is van een negatief belastbaar inkomen in Box 1, is dit verlies verrekenbaar met een positief belastbaar inkomen in Box 1 van de drie jaren die aan het verliesjaar voorafgaan, te beginnen met het oudste jaar. Belasting% Inkomstenbelasting Inkomstenbelasting zonder EIA 37% % % % Verschuldigde inkomstenbelasting belastbaar inkomen Investering% U betaalt minder belasting EIA-voordeel jaar 1 97,8% Terugwenteling van verliezen leidt tot een verlaging van het belastbare inkomen van voorafgaande jaren in Box 1 en aldus tot belastingteruggave. Indien na terugwenteling nog een verlies resteert, kan het restant worden verrekend met positief belastbaar inkomen in Box 1 gedurende zes jaren na het verliesjaar. Het verlies kan alleen worden verrekend met belastbaar inkomen in Box 1 en niet met belastbaar inkomen uit Box 2 of 3. In de jaren daarna, jaar 2 tot en met 8 kan jaarlijks een afschrijving over de investering worden genoten van 25% van de boekwaarde. In 8 jaar wordt zodoende 90% van de investering afgeschreven, waardoor de totale belastingbesparing, bij een belastingdruk van 52%, zal bedragen. Uw totale voordeel (na aftrek van de kan hierdoor oplopen tot ruim Een rendement van bijna 100% in 8 jaar! Hierbij dient wel te worden opgemerkt dat bij het opstellen van de aangifte inkomstenbelasting rekening dient te worden gehouden met de MKB-winstvrijstelling. De MKB-winstvrijstelling houdt in dat u een bepaald percentage mag aftrekken van uw fiscale winst. Deze MKB-winstvrijstelling is toegepast in bovenstaande berekening. Het begrip winst moet rekenkundig worden opgevat. Dat betekent dat winst zowel positief als negatief kan zijn. In het laatste geval gaat het dus om verlies, en ook dan moet het resultaat worden verminderd met het percentage van de MKB-winstvrijstelling waardoor het verlies wordt verkleind Voorlopige teruggave Aan veel particulieren voor wie deze investering interessant kan zijn, wordt een voorlopige aanslag inkomstenbelasting opgelegd. Ook wordt in de meeste gevallen over het inkomen loonbelasting ingehouden. Door te participeren in de Stille Maatschap treden er wijzigingen op in de belastingpositie van de Participant Middeling Bij sterk wisselende inkomens kan de belastingplichtige via middeling recht hebben op een belastingteruggave. Middeling houdt in dat over een 3-jarige periode de belasting wordt herrekend op basis van het gemiddelde inkomen in Box 1 over die jaren. Een jaar kan slechts één keer in de middeling worden betrokken. Het inkomen in een jaar wordt op ten minste nihil gesteld. Middeling van het inkomen geschiedt op verzoek. Een verzoek dient te worden gedaan binnen 36 maanden nadat alle aanslagen over de te middelen jaren definitief vaststaan. Bij middeling wordt geen rekening gehouden met de heffingskorting. Wij adviseren u om hierover contact op te nemen met uw belastingadviseur Fiscale Partners De inkomsten en verliezen uit de Stille Maatschap zijn persoonsgebonden. Dit betekent dat zij niet overdraagbaar zijn, ook niet aan een fiscaal partner Overige fiscale aspecten tijdens maatschapsperiode Indien een Participatie met geleend geld wordt gefinancierd, is de financieringsrente tijdens de maatschapsperiode aftrekbaar in Box 1. Inkomensafhankelijke regelingen zoals kinderopvangtoeslag, het kindgebonden budget, drempel bij giften en zorgkosten kunnen gunstiger uitvallen door de verlaging van het belastbare inkomen. Het exacte afschrijvingsbedrag zal in het eerste kwartaal van het nieuwe boekjaar aan de Participanten worden verstrekt. 3 4

19 Tijdens de maatschapsperiode zal de Stille Maatschap een positief resultaat vóór afschrijvingen hebben. Dit resultaat zal tot een belastingheffing leiden bij de Participant, waardoor de aftrekpost wordt gereduceerd. Het positieve resultaat heeft echter naast een versterking van de financiële positie van de Stille Maatschap ook een reductie van de fiscale claim tot gevolg, omdat het negatief eigen vermogen daardoor kleiner wordt. Tijdens de maatschapsperiode zal de Stille Maatschap een positief resultaat vóór afschrijvingen hebben. Dit resultaat zal tot een belastingheffing leiden bij de Participant, waardoor de aftrekpost wordt gereduceerd. Indien een Participant komt te overlijden, vererft zijn/ haar Participatie in de Stille Maatschap. Om acute heffing Het positieve resultaat heeft echter naast een versterking van de financiële positie van de Stille Maatschap ook van inkomstenbelasting te voorkomen, kan onder bijzondere voorwaarden worden gekozen voor de zogenaamde een reductie van de fiscale claim tot gevolg, omdat het negatief eigen vermogen daardoor kleiner wordt. geruisloze doorschuiving van deze belasting. Indien een Participant komt te overlijden, vererft zijn/ haar Participatie in de Stille Maatschap. Om acute heffing Voor de volledigheid wordt opgemerkt dat het overlijden kan leiden tot heffing van successierecht. Door gebruik te van inkomstenbelasting te voorkomen, kan onder bijzondere voorwaarden worden gekozen voor de zogenaamde maken van de bedrijfsopvolgingsfaciliteit kan in bepaalde gevallen het verschuldigde successierecht over 90% geruisloze doorschuiving van deze belasting. van de waarde in het economisch verkeer van de Participatie worden kwijtgescholden. Voor de volledigheid wordt opgemerkt dat het overlijden kan leiden tot heffing van successierecht. Door gebruik te In de maatschapsovereenkomst wordt geregeld dat bij het overlijden van een Participant de Stille Maatschap maken van de bedrijfsopvolgingsfaciliteit kan in bepaalde gevallen het verschuldigde successierecht over 90% wordt voortgezet, tenzij alle overige Participanten besluiten om de Stille Maatschap te ontbinden. Hiermee wordt van de waarde in het economisch verkeer van de Participatie worden kwijtgescholden. de facto bereikt dat een aandeel in de Stille Maatschap voor vererving vatbaar is. In de maatschapsovereenkomst wordt geregeld dat bij het overlijden van een Participant de Stille Maatschap wordt voortgezet, tenzij alle overige Participanten besluiten om de Stille Maatschap te ontbinden. Hiermee wordt **** de facto bereikt dat een aandeel in de Stille Maatschap voor vererving vatbaar is. **** RSM Wehrens Mennen De Vries Belastingadviseurs Parklaan 34, Postbus AR Eindhoven 5 T +31 (040) RSM W Wehrens Mennen De Vries Belastingadviseurs Parklaan 34, Postbus AR Eindhoven 5

20 BIJLAGE 1 de Beheerder zal op eigen naam contracten met de Producent en met derden sluiten, een en ander evenwel voor rekening en risico van de Maten van de Stille Maatschap; OVEREENKOMST VAN STILLE MAATSCHAP derhalve zal de Beheerder niet bekend maken dat hij mede voor rekening en risico van de Stille Maatschap DE ONDERGETEKENDEN: handelt of heeft gehandeld; Energie B.V., een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, gevestigd te Bladel en kantoorhoudende te 5531 BG Bladel op het adres Europalaan 79A, ingeschreven in het handelsregister onder dossiernummer ; en de juridische eigendom van de PV-systemen zal worden verkregen door de Bewaarder; uitsluitend de economische eigendom van de PV-systemen en, indien van toepassing de Opstalrechten, zullen tot de vennootschapsrechtelijke gemeenschap van de Stille Maatschap behoren; 2. Sutor Fonds Beheer B.V., een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, gevestigd te Hapert en kantoorhoudende te 5527 BP Hapert op het adres Oude Provincialeweg 48, ingeschreven in het handelsregister onder dossiernummer , NEMEN HET NAVOLGENDE IN AANMERKING: gedefinieerde begrippen in de considerans hebben de betekenis als is weergegeven in artikel 1; indien de Beheerder dat wenselijk acht, en na verkregen instemming van de Maten, zullen de Maten de Stille Maatschap omzetten in een naamloze vennootschap; bij de Omzetting in een Kapitaalvennootschap als in deze considerans genoemd, zullen de Maten (waartoe ook de Beheerder en de Initiator behoren) hun aandelen in de Stille Maatschap (zijnde de economische eigendom van de PV-installaties en de Opstalrechten) inbrengen in de Kapitaalvennootschap, die in ruil daarvoor aandelen in haar kapitaal zal toekennen aan de Maten. De juridische eigendom van de PVsystemen en de Opstalrechten blijft berusten bij de Bewaarder; de Initiator zoekt Investeerders waarmee hij een samenwerkingsverband in de vorm van een Stille Maatschap wil aangaan teneinde te kunnen investeren in duurzame en innovatieve energie-oplossingen; de Maten zullen hun aandelen in het kapitaal van de Kapitaalvennootschap ten titel van beheer overdragen aan de Bewaarder. De Bewaarder kent aan de Maten certificaten van aandelen toe, die corresponderen met teneinde de Investeerders informatie te kunnen verschaffen waarop zij hun investerings- beslissingen het aantal door hem verkregen aandelen, weloverwogen kunnen baseren, heeft de Initiator het Investeringsmemorandum opgesteld en ter inzage gegeven; in het Investeringsmemorandum is de Stille Maatschap aangewezen als de uitgevende instelling die uiteindelijk aan Investeerders aanbiedt te participeren; in verband met het vorenstaande hebben de Initiator en de Beheerder besloten de Stille Maatschap aan te gaan en de bepalingen van de Stille Maatschap vast te leggen in deze Overeenkomst, voor dat de Investeerders worden benaderd; Paraaf Partijen pagina 1 van 18 datum: dd-mm-yyyy Paraaf Partijen pagina 2 van 18 datum: dd-mm-yyyy

21 EN KOMEN OVEREEN ALS VOLGT: Artikel 1: Definities Stille Maatschap heeft voldaan; Investeringsmemorandum: het Investeringsmemorandum de dato januari 2013, waarin de investering in de Stille Maatschap wordt uiteengezet; Akte van Toetreding: de akte waarbij de Investeerders toetreden tot de Stille Maatschap, waarvan een concept als Bijlage 2 achter in het Investeringsmemorandum is te vinden; Kapitaalrekening: de interne rekening van een Maat bij de Stille Maatschap, als bedoeld in artikel 6.1; Beheerder: 123Energie B.V., een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, gevestigd te Bladel en kantoorhoudende te 5531 BG Bladel op het adres Europalaan 79A, ingeschreven in het handelsregister Kapitaalvennootschap: 123Energie N.V. die de activiteiten van de Stille Maatschap zal voortzetten als besloten wordt tot Omzetting; onder dossiernummer , of diens vervanger; Kennisgeving: Beheerovereenkomst: de Beheerovereenkomst te sluiten tussen de Beheerder en de Stille Maatschap, waarvan een concept elke Kennisgeving of andere mededeling aan een partij, die verband houdt met deze Overeenkomst of de uitvoering daarvan; als Bijlage F opgesteld is en ten kantore van 123Energie ter inzage ligt; Maten: Bewaarder: Stichting Trust 123 Energie, een stichting, gevestigd Tilburg en kantoorhoudende te 5038 SL Tilburg op de Initiator, de Beheerder alsmede de Investeerders die op enig moment Maat van de Stille Maatschap zullen zijn geworden; het adres Nieuwlandstraat 7, ingeschreven in het handelsregister onder dossiernummer, die optreedt als Bewaarder als bedoeld in artikel 4:42a Wft, of diens vervanger; PV-systeem: Het systeem dat duurzame energie opwerkt doormiddel van een systeem van PV-panelen; Bewaarovereenkomst: de Voorwaarden van Bewaring en Administratie, vastgesteld door de Bewaarder, waarin de rechten van de Maten en de verplichtingen van de Bewaarder worden vormgegeven, waarvan een concept als Bijlage C opgesteld is en ten kantore van 123Energie B.V. ter inzage ligt; Omzetting: de rechtshandelingen omschreven in artikel 20, waarbij de activiteiten van de Stille Maatschap worden voortgezet door de Kapitaalvennootschap; Bijlage: elke Bijlage bij het Investeringsmemorandum; Opstalrechten: de zakelijke rechten van opstal die indien mogelijk worden gevestigd en in juridische zin toekomen aan de Bewaarder en in economische zin aan de Maten om bij particulieren PV-systemen in eigendom Initiator: te kunnen hebben; Sutor Fonds Beheer B.V., voornoemd; Investeerder: de (rechts-)persoon die op basis van het Informatie Memorandum te kennen heeft gegeven in de Stille Maatschap te willen investeren en zijn verplichting tot inbreng en zijn overige verplichtingen jegens de Paraaf Partijen pagina 3 van 18 datum: dd-mm-yyyy Paraaf Partijen pagina 4 van 18 datum: dd-mm-yyyy

22 Overeenkomst: deze Overeenkomst van stille maatschap; Leverancier: Solar Nederland B.V., een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, gevestigd te Hapert en kantoorhoudende te 5527 BP Hapert op het adres Oude Provincialeweg 48, ingeschreven in het handelsregister onder dossiernummer , die de PV-systemen levert; Artikel 2: Stille Maatschap. Naam. Vestigingsplaats 1. De Maten gaan met ingang van de datum van ondertekening van deze Overeenkomst met elkaar de Stille Maatschap aan. 2. De Stille Maatschap draagt geen naam. 3. De Stille Maatschap is gevestigd te Bladel. 4. De Stille Maatschap heeft als identificatienummer XXXXI Rekening-courant: de interne rekening van een Maat bij de Stille Maatschap, als bedoeld in artikel 6.4; Resultatenrekening: de interne rekening van de Maten bij de Stille Maatschap, als bedoeld in artikel 6.2; Schriftelijk: bij brief, telefax of , of bij boodschap die via een ander gangbaar communicatiemiddel wordt overgebracht en elektronisch of op schrift kan worden ontvangen mits de identiteit van de verzender met afdoende zekerheid kan worden vastgesteld; Stille Maatschap: de stille maatschap die bij de Overeenkomst wordt aangegaan. Vergadering van Maten: het vennootschapsorgaan dat wordt gevormd door stemgerechtigde Maten dan wel de bijeenkomst van Maten; Wft: Wet op het financieel toezicht, zoals deze van tijd tot tijd geldt of de daarvoor in de plaats tredende wettelijke regelgeving. Definities kunnen zonder verlies van de inhoudelijke betekenis in enkelvoud of meervoud worden gebruikt. Artikel 3: Doel Duur Beëindigen Rechtspersoonlijkheid 1. De Stille Maatschap heeft als doel het investeren in, alsmede het (doen) realiseren en exploiteren van een PV-systeem op locatie van (particuliere) woningen, waaronder begrepen het verwerven van het economisch eigendom van (zakelijke) rechten op registergoederen, het doen aangaan van financieringen en het doen verlenen van zekerheden in dat verband en overigens al hetgeen daartoe behoort en/of bevorderlijk kan zijn. 2. De Stille Maatschap wordt aangegaan voor onbepaalde tijd, met als doel deze in het 9 e jaar te ontbinden. 3. Tussentijdse beëindiging van de Stille Maatschap is niet mogelijk behoudens onder de in artikel 11 genoemde omstandigheden en volgens de in dat artikel vastgelegde procedure. 4. De Stille Maatschap zal niet zijn een rechtspersoon. Artikel 4: Bewaarovereenkomst Beheerovereenkomst Economisch eigendom Verplichtingen Register van Maten Onverdeeldheid 1. De Stille Maatschap neemt zo spoedig mogelijk na haar ontstaan kennis van de Bewaarovereenkomst. In de Bewaarovereenkomst wordt vastgelegd dat de Bewaarder de juridische eigendom van de PV-systemen en van de (eventuele) opstalrechten zal verkrijgen en de economische eigendom bij de Stille Maatschap zal berusten. 2. De Stille Maatschap gaat zo spoedig mogelijk na haar ontstaan de Beheerovereenkomst aan. In de Beheerovereenkomst wordt opdracht gegeven aan de Beheerder om het management en de exploitatie van de PV-systemen op eigen naam uit te voeren voor rekening en risico van de Stille Maatschap en de opbrengsten en kosten te administreren. 3. Tot de gemeenschap van de Stille Maatschap behoren derhalve slechts aanspraken in economische zin. 4. Tot de verplichtingen van de Stille Maatschap behoren uitsluitend verplichtingen die door de Beheerder zijn aangegaan binnen het kader van artikel 8 lid 2 van de Overeenkomst en die verplichting die met de exploitatie van het PV-systeem waarvan het economisch eigendom tot het vermogen van de Stille Maatschap behoort rechtstreeks verband houden. Voor de draagplicht wordt verwezen naar artikel 10 lid 2 van de Overeenkomst. Paraaf Partijen pagina 5 van 18 datum: dd-mm-yyyy Paraaf Partijen pagina 6 van 18 datum: dd-mm-yyyy

23 5. De Beheerder houdt een Register van Maten. In dat register worden opgenomen de namen, adressen, e- mailadressen en bankrekeningnummers van de Maten, alsmede de hoogte van hun Kapitaalrekening. Ieder van de Maten is verplicht wijzigingen in zijn persoonlijke situatie aan de Beheerder Schriftelijk kenbaar te maken. De Beheerder verstrekt op Schriftelijk verzoek van de Maat een afschrift van dit register, teneinde een Maat in staat te stellen van de gegevens kennis te nemen. 6. Behoort een aandeel in de Stille Maatschap tot een onverdeeldheid, dan zijn de gezamenlijke deelgenoten verplicht Schriftelijk aan de Beheerder op te geven wie van hen namens hen gezamenlijk zal optreden. Artikel 5: Kapitaalbehoefte en inbreng 1. De initiële kapitaalbehoefte van de Stille Maatschap is vastgesteld op zeshonderd dertigduizend euro ( ,00). 2. De Beheerder en de Initiator zijn verplicht tot inbreng van hun arbeid en vlijt en zijn niet tot enige andere inbreng verplicht. Elk van de andere Maten is verplicht tot inbreng van een bedrag van minimaal vijfduizend euro ( 5.000,00) als kapitaalinbreng in de Stille Maatschap, waarvoor één (1) participatie van nominaal vijfduizend euro ( 5.000,00) zal worden toegekend aan de betrokken Maat. De Investeerders zullen tot de Stille Maatschap toetreden door het (laten) tekenen van de Akte van Toetreding, op voorwaarde dat zij verder aan al hun verplichtingen als opgenomen in het Investeringsmemorandum hebben voldaan. 3. De Beheerder en de Initiator verkrijgen elk één honderdste participatie. De kapitaalinbreng van zowel de Beheerder en van de Initiator wordt voor de berekening van hun aandeel in de winsten, de verliezen en het liquidatiesaldo alsmede voor de verdeling van aandelen in het kapitaal van de Kapitaalvennootschap geacht vijftig euro ( 50,00) te bedragen. 4. Daarnaast kan ieder van de Maten additioneel kapitaal inbrengen na toetreding tot de Stille Maatschap. Een dergelijke additionele kapitaalinbreng kan slechts geschieden in eenheden van vijfduizend euro ( 5.000,00), waarvoor per vijfduizend euro ( 5.000,00) één (1) participatie zal worden toegekend. Artikel 6: Kapitaalrekeningen. Resultatenrekening. Rekening-courant 1. Hiervoor wordt de Maat op een Kapitaalrekening binnen de Stille Maatschap gecrediteerd. Over het saldo van de Kapitaalrekening wordt geen rente vergoed. Geen van de Maten kan zijn kapitaalinbreng uit de Stille Maatschap opeisen, anders dan in geval van zijn uittreden als bedoeld in artikel De Stille Maatschap houdt een Resultatenrekening aan waarop wordt bijgeboekt de winst van de Stille Maatschap. Over het saldo op de Resultatenrekening wordt geen rente vergoed. Het saldo van de Resultatenrekening wordt primair aangewend ten behoeve van externe verplichtingen van de Stille Maatschap, zoals (maar niet beperkt tot) rente en aflossing, retributies en, met inachtneming van verplichtingen jegens de financiers, de Bewaarovereenkomst en de Beheerovereenkomst. 3. Zodra de Vergadering van de Maten daarin toestemt, kunnen ingevolge artikel 10 vrijkomende gelden, zowel na vaststelling van de Winst- en Verliesrekening als tussentijds en in evenredigheid aan het saldo van ieders aandeel in de Kapitaalrekeningen, van de Resultatenrekening worden overgeboekt naar ieders Rekeningcourant bij de Stille Maatschap en zijn daarna in beginsel beschikbaar voor opname door de Maat, met inachtneming van hetgeen in het volgend artikellid is bepaald. 4. Iedere Maat houdt bij de Stille Maatschap een Rekening-courant aan, waarop door de Stille Maatschap worden geboekt de bedragen van de Resultatenrekening, die vrijkomen voor opname door de Maat. Ten laste van die Rekening-courant worden de aandelen van de Maat in eventuele verliezen van de Stille Maatschap geboekt. Een Maat kan alleen een positief saldo van zijn Rekening-courant bij de Stille Maatschap opnemen. Over het Rekening-courant saldo wordt geen rente vergoed. Artikel 7: Bestuur en besluitvorming 1. Periodiek, tenminste eenmaal per jaar en binnen 3 maanden na afloop van een boekjaar, wordt een Vergadering van Maten gehouden waarin in ieder geval de bedrijfsvoering en de resultaten over het afgelopen boekjaar binnen de Stille Maatschap wordt besproken. 2. De Vergadering van Maten wordt opgeroepen door de Beheerder. Daarnaast vinden zodanige vergaderingen plaats indien en zodra twee of meer Maten dat nodig of wenselijk achten. Vergaderingen van Maten vinden plaats in Bladel of een door de vertegenwoordigende Maten, bedoeld in artikel 8, aan te wijzen andere locatie in Nederland. De Bewaarder is eveneens bevoegd vergaderingen bijeen te roepen. 3. De Vergadering van Maten worden voorgezeten door de Beheerder. Bij diens afwezigheid berust de leiding van de vergadering bij de in leeftijd oudste aanwezige persoon totdat de vergadering een andere voorzitter heeft aangewezen. De voorzitter belast een ter vergadering aanwezige persoon (die daartoe door de Beheerder casu quo de voorzitter tot de vergadering kan zijn toegelaten) de notulen te houden. De notulen worden ondertekend door de voorzitter en de notulist. 4. Een Maat kan zichzelf in de vergaderingen doen vertegenwoordigen. Dit kan uitsluitend krachtens Schriftelijke volmacht. Een Maat kan ook Schriftelijk zijn stem uitbrengen over in de agenda van de vergadering opgenomen voorstellen. 5. Bij iedere Vergadering van Maten wordt telkens de datum van de volgende periodieke vergadering vastgesteld. De Beheerder verzorgt tijdige toezending, maar uiterlijk vijftien (15) werkdagen voor de dag van vergadering, van de notulen met daarbij de agenda voor de volgende vergadering. Alle Maten zijn bevoegd om agendapunten Schriftelijk bij de Beheerder in te dienen. De Beheerder roept de volgende vergadering bijeen, onverminderd het recht van een andere Maat een vergadering bijeen te roepen. 6. Niet-periodieke Vergaderingen van Maten worden tenminste vijftien (15) werkdagen voor de dag van de vergadering Schriftelijk bijeengeroepen door de Maat die de vergadering nodig acht of de door de Beheerder of de Bewaarder, onder bijsluiting van de voorgestelde agenda. Paraaf Partijen pagina 7 van 18 datum: dd-mm-yyyy Paraaf Partijen pagina 8 van 18 datum: dd-mm-yyyy

24 7. Voor zover in deze Overeenkomst niet anders wordt bepaald, beslist de Vergadering van Maten met een absolute meerderheid van stemmen. 8. Voor de volgende besluiten beslist de Vergadering van Maten bij unanieme stemmen in een vergadering waarin alle Maten aanwezig of vertegenwoordigd zijn: a. ontbinding of wijziging van de Overeenkomst; b. toetreding tot en uittreding uit de Stille Maatschap; c. voorstellen tot het aanpassen van of beëindigen (hoe ook) van de Beheerovereenkomst; d. bijstorting of vermindering van kapitaal; en e. vervreemding van het PV-systeem. Zijn niet alle Maten ter vergadering vertegenwoordigd, dan kunnen alleen in een volgende vergadering die tenminste twee (2) weken daarna wordt gehouden, besluiten ten aanzien van het onderhavige voorstel worden genomen. In die vergadering kan rechtsgeldig worden besloten, met een meerderheid van vijfenzeventig procent (75%) van het aantal stemmen dat uitgebracht kan worden wanneer alle Maten in de vergadering vertegenwoordigd zouden zijn. Het in de vorige zin bepaalde geldt niet ten aanzien van de besluitvorming omtrent toetreding tot en uittreding uit de Stille Maatschap en de vervreemding van het PVsysteem. 9. Een besluit tot het wijzigen van de financiering van de Stille Maatschap of van zekerheden door de Stille Maatschap verleend, tenzij zulks voortvloeit uit (een) eerder gesloten overeenkomst(en) kan slechts worden genomen met een meerderheid van vijfenzeventig procent (75%) van het aantal stemmen, in een Vergadering van Maten waar méér dan de helft van het kapitaal vertegenwoordigd is. Indien geen besluitvorming heeft kunnen plaatsvinden als gevolg van het ontbreken van het quorum, kan in een volgende Vergadering van Maten, tenminste twee weken na de eerste vergadering, worden besloten met een meerderheid van vijfenzeventig procent (75%) van het aantal stemmen, ongeacht het aanwezig of vertegenwoordigde kapitaal. 10. Besluiten kunnen ook buiten vergadering worden genomen, mits met algemene stemmen en deze Schriftelijk zijn genomen. 11. Het aantal stemmen dat een Maat kan uitbrengen, wordt bepaald op basis van het aantal participaties van ieder van de Maten ten opzichte van het totale aantal participaties en wordt vermenigvuldigd met 100. Met de fracties van de participaties van de Beheerder en de Initiator wordt voor de vaststelling van het stemrecht geen rekening gehouden. De Beheerder en de Initiator kunnen elk 1 stem uitbrengen. 12. Vergaderingen van de Maten kunnen ook worden gehouden door middel van telefonische- of videoconferenties, of door middel van enig ander communicatiemiddel, mits elke deelnemende Maat, de Beheerder en de Bewaarder door alle anderen gelijktijdig kunnen worden gehoord en mits dergelijke vergaderingen worden voorgezeten vanuit Nederland. Paraaf Partijen pagina 9 van 18 datum: dd-mm-yyyy 13. De Maten geven elkaar over en weer hierbij bij voorbaat toestemming tot het inbrengen van hun vennootschapsaandeel in een direct of indirect volledig door de Maat gehouden en gecontroleerde kapitaalvennootschap. Met een dergelijke inbreng wordt de hier bedoelde kapitaalvennootschap Maat van de Stille Maatschap. Deze inbreng kan pas plaatsvinden vanaf 1 januari Artikel 8: Beheer en vertegenwoordiging 1. Alle Maten zijn gezamenlijk belast met het bestuur van de Stille Maatschap en het beheer van haar vermogen. De Stille Maatschap zal evenwel nooit als zodanig naar buiten toe optreden. 2. De Beheerder is bevoegd om voor rekening en risico van de Stille Maatschap de volgende rechtshandelingen te verrichten: a. het aangaan van de Beheerovereenkomst; b. het kennisnemen van de Bewaarovereenkomst; c. het aangaan van de koopcontracten voor de verwerving van een PV-systeem; d. het sluiten van een leaseovereenkomst met de klant waar de PV-systemen worden geïnstalleerd casu quo het in economische eigendom aanvaarden van (opstal)rechten die in juridische eigendom bij de Bewaarder komen te berusten; e. het aangaan van verzekeringen die naar het oordeel van de Beheerder noodzakelijk zijn of reeds zijn vermeld in het Investeringsmemorandum; f. het aangaan van geldleningsovereenkomsten om in de behoefte aan vreemd vermogen van de Stille Maatschap te voorzien, zoals weergegeven in het Investeringsmemorandum en het vestigen van zekerheden ten behoeve van financiers; g. het aangaan van leasecontracten met de (particuliere) klanten waar de PV-systemen worden geïnstalleerd; h. alle overige rechtshandelingen die zijn opgenomen in het investeringsplan inclusief de begroting die zijn weergegeven in het Investeringsmemorandum; en i. het aangaan van alle rechtshandelingen, andere dan hiervoor genoemd, waarvan het belang of de waarde het bedrag van tienduizend euro ( ,00) of een zodanig ander door de Vergadering van Maten vast te stellen en aan de Beheerder mede te delen bedrag niet te boven gaat of waardoor de Stille Maatschap voor korter dan één jaar wordt verbonden waarbij met elkaar samenhangende handelingen als één handeling worden beschouwd. Deze bevoegdheid eindigt als alle Maten hebben besloten deze te herroepen en met dat doel een Schriftelijke verklaring is opgesteld die is getekend door alle Maten en de Beheerder heeft bereikt alsmede in de gevallen als genoemd in artikel 11 lid Het is mogelijk, onverminderd de bevoegdheid als opgenomen in lid 2 van dit artikel, aan één of meer Maten of derden een bevoegdheid te verlenen om namens de Beheerder rechtshandelingen voor rekening en risico van de Stille Maatschap te verrichten. Paraaf Partijen pagina 10 van 18 datum: dd-mm-yyyy

25 4. Het is ieder van de Maten verboden te eigen behoeve te beschikken over goederen of gelden, welke (in bijzondere gemeenschap) toebehoren aan de Stille Maatschap. Artikel 9: Boekjaar. Financiële verslaglegging 1. Het boekjaar van de Stille Maatschap is gelijk aan het kalenderjaar. Het eerste boekjaar loopt van de datum van ondertekening van deze Overeenkomst tot en met 31 december De administratie zal, ingevolge/bij de Beheerovereenkomst, worden ondergebracht bij de Beheerder. De Vergadering van Maten kan één of meer Maten aanwijzen aan wie de taak wordt toebedeeld toe te zien op de administratie en deze te controleren. Indien en voor zover aangewezen, zullen deze Maten daarvan in elke Vergadering van Maten Schriftelijk verslag doen. Iedere Maat heeft het recht om de financiële gegevens van de Stille Maatschap en de boekhouding van de Stille Maatschap op een redelijke termijn na het verzoek daartoe in te zien, een en ander met inachtneming van de bepalingen van de Beheerovereenkomst. 3. Jaarlijks ultimo 31 december, alsmede bij een eventueel einde van de Stille Maatschap in de loop van enig boekjaar, zullen de boeken worden gesloten. Binnen drie maanden na sluiting van de boeken zal een balans en een winst- en verliesrekening worden opgemaakt die voldoet aan de daarvoor bij de wet en regelgeving geldende normen. De balans en winst- en verliesrekening zullen worden gecontroleerd door of opgesteld onder toezicht van een accountant, die daartoe door de Vergadering van de Maten wordt aangewezen. De kosten die aan de werkzaamheden van de accountant verbonden zijn, komen ten laste van de Stille Maatschap. 4. Aan het slot van de balans en winst- en verliesrekening wordt vermeld de omvang van de winst c.q. het verlies zoals dat tussen de Maten verdeeld moet worden. 5. De gecontroleerde balans en de winst- en verliesrekening wordt ter vaststelling voorgelegd aan de Vergadering van Maten. Indien een Maat met de inhoud van de balans en winst- en verliesrekening niet akkoord gaat, zal hij zijn gemotiveerde bezwaren daartegen binnen een maand na ontvangst van deze balans en winst- en verliesrekening Schriftelijk aan de andere Maten kenbaar moeten maken, bij gebreke waarvan bedoelde balans en winst- en verliesrekening zal worden beschouwd als onherroepelijk door de Maten te zijn vastgesteld. 6. Indien binnen een maand nadat een Maat bezwaren tegen de inhoud van de balans en winst- en verliesrekening kenbaar heeft gemaakt, geen overeenstemming daarover is bereikt, worden de balans en winst- en verliesrekening bindend vastgesteld door een door de meerderheid van de Maten aan te wijzen registeraccountant die niet in relatie tot één van de Maten staat. Indien de Maten het als dan niet eens kunnen worden omtrent de te benoemen registeraccountant, zal deze worden benoemd door de voorzitter van de Kamer van Koophandel te Eindhoven. 7. De administratie zal zo worden ingericht dat op elk moment de vermogenspositie van de Stille Maatschap kan worden verkregen en zodanig dat kan worden bepaald of tussentijdse uitkeringen, als bedoeld in artikel 10 lid 4, mogelijk zijn. Artikel 10: Winst en winstbestemming/verliezen 1. Tot de winst van de Stille Maatschap zijn de Maten gerechtigd naar evenredigheid van hun gemiddelde kapitaalinbreng over het afgelopen boekjaar. 2. Eventuele verliezen van de Stille Maatschap worden door de Maten in dezelfde verhouding als beschreven in voorgaand artikellid gedragen, met dien verstande dat tekorten in de cashflow die worden veroorzaakt doordat de externe financiers van de Stille Maatschap hun leningen opeisen, uitsluitend worden gedragen door de Beheerder. De Beheerder heeft derhalve geen recht deze verliezen op de andere Maten te verhalen. 3. Op de Resultatenrekening worden de Maten gecrediteerd voor de winst over het afgelopen boekjaar, zodra hun aandeel daarin is vastgesteld conform dit artikel. Een aandeel in eventuele verliezen van de Stille Maatschap wordt allereerst afgeboekt op het saldo van de Rekeningen- courantverhoudingen bij de Stille Maatschap, vervolgens van de Kapitaalrekeningen. 4. Indien de Vergadering van de Maten daartoe besluit, kunnen ook tussentijdse uitkeringen plaatsvinden met inachtneming van de vorige leden van dit artikel. Indien de Vergadering van Maten besluit tot het doen van tussentijdse uitkeringen dient de verlies- en winstrekening aan het eind van het boekjaar waarin zij hebben plaatsgevonden te worden gecontroleerd door een accountant als bedoeld in artikel 9 lid Voor vaststelling van de berekening van de kapitaalinbreng als bedoeld in dit artikel, geldt het gemiddelde saldo op de Kapitaalrekening van de desbetreffende Maat, berekend over de periode van één jaar voorafgaand aan het moment waarop het saldo van de Kapitaalrekening relevant is. Artikel 11: Toetreding. Overdraagbaarheid. Tussentijds uittreden. Pandrecht. Vruchtgebruik 1. Voor toetreding van nieuwe Maten en overdracht van een aandeel in het vermogen van de Stille Maatschap is goedkeuring vereist van alle Maten (een unaniem besluit, in een vergadering waarin alle Maten aanwezig of vertegenwoordigd zijn of buiten vergadering genomen). De toestemming kan ook opgenomen worden in een schriftelijke verklaring, mits deze door alle Maten is getekend. 2. Een Maat kan zijn aandeel in het vennootschapsvermogen niet verpanden, anderszins bezwaren of met een recht van vruchtgebruik bezwaren. 3. Indien een Maat zijn aandeel wenst over te dragen, zal die Maat dat met een Kennisgeving Schriftelijk meedelen aan de Beheerder, die deze Kennisgeving doorstuurt aan alle overige Maten. Een in verwerving van het betreffende aandeel geïnteresseerde Maat dient binnen vier weken na de Schriftelijke mededeling aan hem, van de interesse tot verwerving aan de aanbiedende Maat te doen blijken. De aanbiedende Maat is vrij om in te gaan op voorstellen van één of meer Maten die van interesse hebben doen blijken; deze aanbieding is dan ook niet meer dan een uitnodiging tot het doen van een aanbod. Paraaf Partijen pagina 11 van 18 datum: dd-mm-yyyy Paraaf Partijen pagina 12 van 18 datum: dd-mm-yyyy

26 4. Een Maat treedt uit de Stille Maatschap: a. ingeval van diens ontbinding, surséance van betaling, faillissement, ondercuratelestelling of het van toepassing worden van de wet schuldsanering natuurlijke personen op de Maat, op de dag van het besluit tot ontbinding, van de aanvraag van surséance of van de faillietverklaring; b. op vordering van de overige Maten wegens een gewichtige reden in de zin van artikel 7A:1684 Burgerlijk Wetboek op de dag in de opzegging bepaald; c. door overdracht van zijn aandeel in het Stille Maatschappelijk vermogen. 5. In het geval: a. een Maat in ernstige mate in gebreke blijft zijn verplichtingen uit deze Overeenkomst na tekomen; b. beslag wordt gelegd op de roerende of onroerende zaken van een Maat, dusdanig dat daardoor nakoming van deze Overeenkomst wordt belemmerd en zonder dat van zodanig beslag binnen redelijke termijn de opheffing wordt bewerkstelligd; c. een Maat overlijdt;door een Maat, diens medeschuldenaren of borgen eventueel gestelde zekerheden op enigerlei wijze worden aangetast of ingetrokken; d. omstandigheden bij een Maat intreden, welke aanmerkelijk verzwaring van het risico van de andere Maten met zich mee brengen en/of de normale afwikkeling van deze Overeenkomst kunnen belemmeren, hebben de andere Maten, bij unaniem besluit van deze andere Maten, het recht, doch niet de verplichting, om deze Overeenkomst door een Schriftelijke verklaring aan de betreffende Maat met onmiddellijke ingang te ontbinden, alles onverminderd de rechten die de Wet en deze Overeenkomst aan de Maten toekennen in geval van niet nakoming van de betreffende Maat. 6. In geval van het recht om tot ontbinding over te gaan conform lid 5 van dit artikel door de andere Maten geen gebruik wordt gemaakt, kunnen die Maten om een naar hun oordeel voor de betreffende situatie passende zekerheidsstelling vragen, die de Maat, bij wie de bovenstaande omstandigheden als dan zijn ingetreden, op eerste verzoek dient te verschaffen. 7. De Maten casu quo hun rechtsopvolgers verplichten zich om elkaar onmiddellijk Schriftelijk te informeren, indien zich één van de gevallen genoemd in de leden 4 en 5 van dit artikel voordoet. Artikel 12: Verblijvens- en voortzettingsbeding bij tussentijds uittreden Maat/Maten 1. Ingeval van uittreding door een Maat zal de Stille Maatschap van rechtswege worden voortgezet door de overige Maten. 2. Indien de Stille Maatschap overeenkomstig het bepaalde in het vorige lid van dit artikel wordt voortgezet, verblijven alle (economische) rechten en vermogensbestanddelen, toebehorend aan de Stille Maatschap, aan de Maten die de Stille Maatschap voortzetten, c.q. worden deze zaken en (zakelijke) rechten aan hen toegescheiden en geleverd. 3. De uittredende Maat is gehouden zijn medewerking te verlenen aan de voortzetting van de Stille Maatschap, daaronder begrepen het overdragen van (zijn aandeel in) alle rechten en vermogensbestanddelen van de Stille Maatschap aan de voortzettende Maten. Paraaf Partijen pagina 13 van 18 datum: dd-mm-yyyy 4. De uittredende Maat machtigt bij dezen de voortzettende Maten, onherroepelijk en privatief, tot het verrichten van alle rechtshandelingen, zowel goederenrechtelijk als obligatoir, daaronder uitdrukkelijk begrepen handelingen om rechten van de Stille Maatschap aan de voortzettende Maten over te dragen, teneinde voortzetting van de Stille Maatschap te verzekeren. 5. In geval van tussentijdse beëindiging van de Stille Maatschap ten aanzien van een Maat wordt zoveel mogelijk overeenkomstig artikel 9 van deze Overeenkomst per de datum van beëindiging een tussentijdse balans en Winst- en Verliesrekening opgemaakt. Overeenkomstig artikel 10 van deze Overeenkomst wordt vervolgens het aandeel van de uittredende Maat in het bedrijfsresultaat positief of negatief vastgesteld en verwerkt in het saldo van de Resultatenrekening bij de Stille Maatschap. Een op het moment van tussentijdse beëindiging reeds bestaand positief saldo op de Rekening-courant van de uittredende Maat kan door hem direct worden opgenomen. Vervolgens wordt door de in artikel 9 lid 3 bedoelde accountant, de waarde berekend van het saldo van de Kapitaalrekening en de Resultatenrekening van de uittredende Maat, alsof per de datum van diens uittreden vereffening van de Stille Maatschap conform artikel 13 hierna zou moeten plaatsvinden. Indien geen overeenstemming bestaat over deze waarde, zijn artikel 9 lid 5 en 6 van overeenkomstige toepassing. Voor dat gedeelte van de Resultatenrekening en zijn Kapitaalrekening dat volgens de berekening als dan tot uitkering zou komen, heeft de uittredende Maat een vordering op de Stille Maatschap. Het aan de uittredende Maat uit dien hoofde verschuldigde bedrag, zal hetzij ineens door de overige Maten worden voldaan, hetzij - naar keuze van de overige Maten gezamenlijk - worden omgezet in een geldlening ten laste van de Stille Maatschap. Aflossing van die geldlening zal alsdan geschieden door jaarlijkse uitkering van het exploitatieresultaat van de Stille Maatschap, voor zover aan de uittredende Maat - als ware hij nog Maat - kan worden toegerekend en tot een maximum van de vordering. De Stille Maatschap dient deze geldlening aan de uitgetreden Maat af te lossen uiterlijk de dag tien (10) jaar na datum van diens uittreden, ook indien het saldo van de uitkeringen niet afdoende voor aflossing is gebleken. 6. Een negatief saldo op de Rekening-courant dient door de uittredende Maat onmiddellijk te worden aangezuiverd. Over het negatieve saldo dient de wettelijke rente te worden vergoed aan de Stille Maatschap. 7. Als het uittreden van een Maat het gevolg is van zijn faillissement, vervallen daardoor al zijn aanspraken op interne regresvorderingen op de andere Maten en kan hij daardoor geen rechten meer ontlenen aan deze Overeenkomst. Artikel 13: Vereffening 1. Bij beëindiging van de Stille Maatschap gaan de Maten over tot vereffening van de Stille Maatschap op de wijze als in dit artikel bepaald. 2. De Maten treden gezamenlijk op als vereffenaars van het vermogen van de Stille Maatschap. De Maten stellen de liquidatierekening van de Stille Maatschap op overeenkomstig het bepaalde in artikel 9 alsmede een plan van uitkering. Paraaf Partijen pagina 14 van 18 datum: dd-mm-yyyy

27 3. De vereffenaars maken de activa van de Stille Maatschap te gelde en innen eventuele vorderingen van de Stille Maatschap. Vervolgens betalen zij uit het vermogen van de Stille Maatschap de openstaande schulden van de Stille Maatschap en de vorderingen van de Maten op de Stille Maatschap uit hoofde van hun Rekening-courant. Voor zover het vermogen van de Stille Maatschap daartoe niet toereikend is, passen de Maten elk naar evenredigheid aan hun kapitaalinbreng in het tekort bij. Vervolgens wordt het eventuele saldo van de Resultatenrekening en daarna van de Kapitaalrekeningen, eveneens in evenredigheid aan de kapitaalinbreng, aan de Maten uitgekeerd. 4. Een daarna eventueel resterend positief saldo wordt tussen de Maten overeenkomstig de verhouding in kapitaalinbreng gedeeld. 5. Voor vaststelling van de berekening van de kapitaalinbreng als bedoeld in dit artikel, geldt het gemiddelde saldo op de Kapitaalrekening van de desbetreffende Maat, berekend over de periode van één jaar voorafgaand aan het moment waarop het saldo van de Kapitaalrekening relevant is. Artikel 14: Vertrouwelijke gegevens 1. De Maten stellen vast dat zij ingevolge deze Overeenkomst mogelijk toegang zullen hebben tot informatie en gegevens van elkaar en van betrokken derden, die vertrouwelijk moeten worden behandeld. 2. Onder vertrouwelijke informatie dient in ieder geval te worden verstaan: a. de identiteit van zakelijke relaties; b. namen, adressen en telefoonnummers van individuele contactpersonen; c. inhoudelijke informatie over PV-systemen en lopende contracten; d. prijsstellingen, marketingstrategieën, productstrategieën en interne en externe werkwijzen; e. technische informatie; f. gestelde budgets; g. gemaakte begrotingen en andere niet openbare financiële informatie; h. bestuursbeleid en andere zakelijke strategieën; i. informatie over de Maten zelf; en j. het bestaan van deze Stille Maatschap en dat de Beheerder voor rekening en risico van de Stille Maatschap handelt. 3. De Maten zullen die informatie zowel gedurende de looptijd van deze Overeenkomst als na afloop daarvan geheim houden, en die informatie niet anders gebruiken dan waarvoor deze ter beschikking is gesteld. 4. De Maten dragen er zorg voor dat van de verschafte informatie alleen kennis kan worden genomen door medewerkers die in het kader van deze Overeenkomst daarvan weet dienen te hebben en die zich eveneens tot gelijkwaardige geheimhouding hebben verbonden. De Maten zullen alle redelijkerwijs in acht te nemen zorg betrachten om te voorkomen dat verschafte informatie door anderen kan worden geraadpleegd. 5. Vertrouwelijk hoeft niet als zodanig te worden behandeld, indien het betreft informatie die: a. voor zover deze reeds voor het publiek toegankelijk was, voordat deze aan een Partij ter beschikking kwam; b. zodra deze voor het publiek toegankelijk werd nadat deze aan een Partij ter beschikking kwam, tenzij dit het gevolg is van een tekortkoming van die Partij in de nakoming van zijn verplichtingen uit deze Overeenkomst; c. voor zover deze is verkregen van een derde, die met betrekking tot die informatie niet in de nakoming van enige geheimhoudingsverplichting is tekort geschoten; d. voor zover openbaarmaking wordt vereist door een wet, regeling of rechterlijke uitspraak; of e. voor zover openbaarmaking wordt verricht voor de uitoefening in rechte van rechten en vorderingen uit hoofde van deze Overeenkomst. Artikel 15: Kennisgevingen 1. Kennisgevingen moeten Schriftelijk worden gedaan aan of worden gezonden naar de adressen opgenomen in het Register van Maten als omschreven in artikel Iedere Maat is steeds bevoegd een Kennisgeving te doen door middel van een deurwaardersexploot, uitgebracht aan de woonplaats of de plaats van vestiging van de andere Partij. 3. Indien zulks bij of krachtens wet dwingend is voorgeschreven, dient een Kennisgeving overeenkomstig die voorschriften worden verricht gedaan. Artikel 16: Exclusiviteit Niets in deze Overeenkomst beperkt de Maten in de ontplooiing van activiteiten, ook niet als daarmee de activiteiten van de Stille Maatschap concurrentie wordt aangedaan, onverminderd het bepaalde in artikel 14 ten aanzien van vertrouwelijke informatie. Artikel 17: Diversen 1. Wijzigingen van respectievelijk aanvullingen op deze Overeenkomst zullen uitsluitend rechtsgeldig en bindend zijn, indien deze zijn neergelegd in een door alle Maten ondertekende Overeenkomst. 2. Indien (enige bepaling van) deze Overeenkomst als nietig, niet geldig of anderszins in rechte niet afdwingbaar dient te worden beschouwd, dan wordt die bepaling geconverteerd in een bepaling die wel geldig is, met het oogmerk de gevolgen van de Overeenkomst na conversie zoveel mogelijk in overeenstemming te laten zijn met hetgeen Maten oorspronkelijk in deze Overeenkomst hebben vastgelegd. 3. Nietigheid, niet geldigheid of niet afdwingbaarheid van enige bepaling van deze Overeenkomst laat de Overeenkomst voor het overige in stand. Paraaf Partijen pagina 15 van 18 datum: dd-mm-yyyy Paraaf Partijen pagina 16 van 18 datum: dd-mm-yyyy

28 Artikel 18: Rechtskeuze / bevoegde rechter 1. Op deze Overeenkomst is Nederlands recht van toepassing. 2. Ter zake van eventuele geschillen uit hoofde van deze Overeenkomst is de bevoegde rechter die te s- Hertogenbosch, tenzij de wet dwingendrechtelijk een andere rechter als bevoegd aanwijst, onverminderd het bepaalde in artikel 9 leden 5 en 6 (geschil over jaarrekening). De Beheerder bepaalt het tijdstip van omzetting en houdt daarbij zoveel mogelijk rekening met de belangen van de Maten. Aldus opgemaakt en ondertekend op 2013 te Bladel. Artikel 19: Nieuw personenvennootschapsrecht Als wetsontwerp tot vaststelling van titel 7.13 van kracht wordt: a. zal de Stille Maatschap een stille vennootschap zijn; b. zal de vereffening geschieden op de wijze als weergegeven in titel 13, afdeling 6 van Boek 7; en c. zal in geval van voortzetting alsdan het bepaalde in artikel 7:821 Burgerlijk Wetboek gelden voor de Stille Maatschap. 123Energie B.V. Door: M.P.H.W. Schoenmakers Schoenmakers Als: alleen bevoegd directeur Sutor Fonds Beheer B.V. Door: M.P.H.W. Als: alleen bevoegd directeur Artikel 20: Omzetting van de Stille Maatschap in de Kapitaalvennootschap Elk van de Maten geeft hierbij onherroepelijke volmacht aan de Beheerder en aan diens rechtsopvolgers welke volmacht slechts eindigt door het voortijdig eindigen van de Overeenkomst om de Stille Maatschap om te zetten in de Kapitaalvennootschap. De procedure voor deze Omzetting is als volgt: 1. De Maten richten de Kapitaalvennootschap op of verwerven een reeds bestaande vennootschap waarvan zij de statuten in overeenstemming met Bijlage D1 bij het Investeringsmemorandum zullen brengen. 2. De Maten brengen hun aandeel in de Stille Maatschap (zijnde het economisch eigendom van de PVsystemen en, indien van toepassing, de Opstalrechten) en participeren in de Kapitaalvennootschap naar evenredig van ieders aandeel in de Kapitaalrekening, onmiddellijk voorafgaand aan de inbreng, een en ander conform het concept van de akte van inbreng dat als Bijlage D2 aan het Investeringsmemorandum is gehecht. 3. De Maten zullen hun aandelen in het kapitaal van de Kapitaalvennootschap ten titel van beheer overdragen aan de Bewaarder, een en ander conform het concept van de akte van certificaten dat als Bijlage D3 aan het Investeringsmemorandum is gehecht. De Bewaarder kent aan de Maten certificaten van aandelen toe, die corresponderen met het aantal door hen verkregen aandelen. 4. De Bewaarder zal vervolgens optreden als administratiekantoor en de aandelen ten titel van beheer houden voor de Maten, zoals opgenomen in de Bewaarovereenkomst. De Beheerovereenkomst blijft intact, maar zal van kracht zijn tussen de Kapitaalvennootschap en de Beheerder. Paraaf Partijen pagina 17 van 18 datum: dd-mm-yyyy pagina 18 van 18 datum: dd-mm-yyyy

29 BIJLAGE 2 ZIJN OVEREENGEKOMEN ALS VOLGT: OVEREENKOMST VAN TOETREDING TOT EEN STILLE MAATSCHAP DE ONDERGETEKENDEN: 1. aanhef voorletters -achternaam, wonende te <plaats> op het adres <straat+huisnr>, geboren te <geb plaats> op <dd-mm-yyyy>, houder van paspoort met nummer <nummer>; Energie B.V., een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, gevestigd te Bladel en kantoorhoudende te 5531 BG Bladel op het adres Europalaan 79A, ingeschreven in het handelsregister onder dossiernummer ; en 3. Sutor Fonds Beheer B.V., een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, gevestigd te Hapert en kantoorhoudende te 5527 BP hapert op het adres Oude Provincialeweg 48, ingeschreven in het handelsregister onder dossiernummer , NEMEN HET NAVOLGENDE IN AANMERKING: gedefinieerde begrippen in de considerans en deze overeenkomst hebben de betekenis als is weergegeven in artikel 1 van de overeenkomst van Stille Maatschap die op <datum> is aangegaan. De Stille Maatschap heeft uitsluitend voor interne doeleinden een identificatienummer heeft gekregen dat luidt als volgt: XXXXI; dit identificatienummer is geen gemeenschappelijke naam als bedoeld in artikel 10 Wetboek van koophandel; de ondergetekenden sub 1 is met de Beheerder in contact gekomen en hebben zich Schriftelijk bereid verklaard een bedrag als kapitaalinbreng in de Stille Maatschap te investeren, teneinde het in artikel 3 omschreven doel van de Stille Maatschap te realiseren; de ondergetekenden sub 1 kwalificeert als Investeerder en wenst tot de Stille Maatschap toe te treden; de huidige Maten van de Stille Maatschap zullen, met gebruikmaking van het bepaalde in de overeenkomst van Stille Maatschap opgenomen bepalingen omtrent besluitvorming buiten vergadering, bij deze overeenkomst besluiten de Investeerders tot de Stille Maatschap toe te laten; partijen bij deze overeenkomst wensen hun overeenstemming omtrent de toetreding van de Investeerders tot de Stille Maatschap schriftelijk in deze akte vast te leggen, Artikel 1: Verplichting tot inbreng Investeerder sub 1 heeft zich verbonden tot inbreng van het aantal participaties zoals vermeld op het formulier voor deelname. Artikel 2: Betaling Sutor Fonds Beheer B.V., hierna te noemen: de Beheerder, verklaart de inbreng als ingegeven in bovenstaand artikel van de Investeerders te hebben ontvangen, waarvoor hij kwijting verleent. Artikel 3: Besluit tot Toetreding 123Energie B.V. en Sutor Fonds Beheer B.V., hierna te noemen: SFB, besluiten hierbij een en ander met gebruikmaking van de mogelijkheid omtrent besluitvorming buiten vergadering als bedoeld in artikel 11 lid 1 van de overeenkomst van Stille Maatschap goedkeuring te verlenen aan de toetreding van de Investeerders tot de Stille Maatschap. Artikel 4: Toetreding Energie B.V. en SFB laten hierbij de Investeerders toetreden tot de rechtssfeer van de Stille Maatschap. 2. Voor zoveel nodig dragen 123 Energie B.V. en SFB hierbij, voor zover er zich reeds enig vermogen in vennootschapsrechtelijke onverdeeldheid heeft gevormd, aan de Investeerders in onverdeeldheid over de economische gerechtigdheid tot dit vermogen, gelijk de Investeerders de economische gerechtigdheid in onverdeeldheid van 123Energie B.V. en SFB aanvaarden, een en ander naar evenredigheid van hun kapitaalinbreng ten opzichte van de totale kapitaalinbreng, waarbij de inbreng van 123Energie B.V. en van SFB elk op drieënzestig euro ( 63,00) wordt gefixeerd. 3. Als gevolg van de inbreng in en toelating tot de Stille Maatschap, deelt: _. SFB voor 0,01 procent; en _. 123Energie B.V. voor 0,01 procent, in het in de Stille Maatschap bijeengebrachte kapitaal. Artikel 5: Aanvaarding rechten en verplichtingen. Kennisname van de stukken De Investeerders verklaren hun positie als Maat in de Stille Maatschap te aanvaarden, met alle lusten en lasten, en verklaren het Investeringsmemorandum inclusief de bijlagen daarbij, grondig te hebben bestudeerd en alle rechten en verplichtingen die hen daaronder worden toegekend casu quo worden opgelegd, te aanvaarden en alle volmachten en machtigingen die zij geacht worden te geven, hierbij te geven.

30 Artikel 6: Rechtskeuze. Bevoegde rechter Het bepaalde in artikel 17 van de overeenkomst van Stille Maatschap is op de akte van overeenkomstige toepassing. Bladel 14 januari Energie B.V. Door: M.P.H.W. Schoenmakers Als: alleen bevoegd directeur Sutor Fonds Beheer B.V. Door: M.P.H.W. Schoenmakers Als: alleen bevoegd directeur

31

32

33

34

35

36

37

38 1 LEXPERIENCE Notariaat KOPIE Deze kopie bevat de definitieve tekst van onderstaande akte, verleden op 5 februari 2013 voor E.A. de Jong, notaris te s-hertogenbosch. OPRICHTING Stichting Trust 123Energie Vandaag, vijf februari tweeduizend dertien, verscheen voor mij, Eduard Arie de Jong, notaris met vestigingsplaats s-hertogenbosch: mevrouw Martha Johanna van den Heuvel, werkzaam bij Lexperience Notariaat te Julianaplein 10A, 5211 BC 's-hertogenbosch, geboren te Wageningen op zes en twintig september negentienhonderd vier en zeventig, handelend als schriftelijk gevolmachtigde van: de heer Maurice Peter Herman William Schoenmakers, geboren op zeven februari negentienhonderd één en zeventig ( ) te Eindhoven, wonende te Oude Provincialeweg 48, 5527 BP Bladel, geïdentificeerd aan de hand van paspoort met nummer NU4HH9BR2, ongehuwd en niet als partner geregistreerd. De verschenen persoon verklaarde namens de heer M.P.H.W. Schoenmakers, voornoemd: 1. OPRICHTING Hij richt hierbij een stichting op en stelt daarvoor de volgende statuten vast: 1. Naam en Zetel 1. De stichting draagt de naam: Stichting Trust 123Energie. 2. Zij heeft haar zetel in de gemeente Eindhoven. 2. Doel De stichting heeft ten doel op te treden als bewaarder van 123Energie, een stille maatschap gevestigd te Eindhoven (de Maatschap ), zoals bedoeld in artikel 1:1 Wet op het financieel toezicht. Zij bewaart de activa van de Maatschap en administreert de goederen waarin de Maatschap belegt of investeert. 3. Geldmiddelen De middelen van de stichting bestaan uit de door de Maatschap te vergoeden bedragen en alle andere wettige inkomsten. 4. Bestuur: samenstelling, benoeming, defungeren 1. Het bestuur van de stichting bestaat uit een door het bestuur te bepalen aantal van ten minste twee natuurlijke personen of ten minste één rechtspersoon die statutair wordt vertegenwoordigd door twee natuurlijke personen. 1575/JT

39 Bestuurders worden benoemd door het bestuur. Elke bestuurder kan te allen tijde als zodanig worden geschorst of ontslagen krachtens een besluit van het bestuur, genomen met een meerderheid van twee derden (2/3) van de geldig uitgebrachte stemmen, in een vergadering waarin alle andere bestuursleden aanwezig of vertegenwoordigd zijn en waarvoor is opgeroepen onder vermelding van het voorstel tot ontslag van de bestuurder. 3. Indien alle bestuurders komen te ontbreken en niet in de opvolging is voorzien, vindt de benoeming plaats door de rechtbank te s-hertogenbosch op verzoek van een belanghebbende, onverminderd de mogelijkheid om de president van die rechtbank om een voorlopige voorziening te verzoeken. 4. Een bestuurder defungeert, onverminderd het bepaalde in artikel 2:298 van het Burgerlijk Wetboek: a. door zijn overlijden dan wel indien het een bestuurslid rechtspersoon betreft, op het tijdstip van ontbinding van die rechtspersoon; b. door zijn vrijwillig aftreden; c. doordat hij failliet wordt verklaard of surséance van betaling aanvraagt of toepassing van persoonlijke schuldsaneringsregeling verzoekt; d. door zijn ondercuratelestelling, alsmede door een rechterlijke beslissing waarbij als gevolg van zijn lichamelijke of geestelijke toestand een bewind over een of meer van zijn goederen wordt ingesteld; e. door zijn ontslag, verleend door de rechtbank in de gevallen in de wet voorzien. 5. Bestuur: taak en bevoegdheden 1. Het bestuur is belast met het besturen van de stichting. 2. Het bestuur is bevoegd te besluiten tot het aangaan van overeenkomsten, uitsluitend als bewaarder voor de Maatschap en binnen de grenzen van het doel van de stichting, tot verkrijging, vervreemding en bezwaring van registergoederen. 3. Het bestuur is bevoegd te besluiten tot het aangaan van overeenkomsten door de stichting, uitsluitend als bewaarder van de Maatschap en binnen de grenzen van het doel van de stichting, waarbij de stichting zich als borg of hoofdelijk medeschuldenaar verbindt, zich voor een derde sterk maakt of zich tot zekerheidstelling voor een schuld van een ander verbindt en tot vertegenwoordiging van de stichting ter zake van deze handelingen. 6. Bestuur: vertegenwoordiging 1. De stichting wordt vertegenwoordigd door het bestuur. De bevoegdheid tot vertegenwoordiging komt mede toe aan twee bestuurders gezamenlijk. 1575/JT 2. Het bestuur kan besluiten tot het verlenen van volmacht aan derden om de stichting binnen de grenzen van die volmacht te vertegenwoordigen. 7. Boekjaar, balans en staat van baten en lasten 1. Het boekjaar van de stichting is gelijk aan het kalenderjaar. 2. Het bestuur is verplicht van de vermogenstoestand van de stichting en van alles betreffende haar werkzaamheden, naar de eisen die voortvloeien uit deze werkzaamheden, op zodanige wijze een administratie te voeren en de daartoe behorende boeken, bescheiden en andere gegevensdragers op zodanig wijze te bewaren, dat te allen tijde haar rechten en verplichtingen kunnen worden gekend. 3. Onverminderd het in de wet bepaalde is het bestuur verplicht jaarlijks binnen zes maanden na afloop van een boekjaar een balans en een staat van baten en lasten van de stichting op te maken. 8. Accountant Het bestuur geeft jaarlijks een accountant als bedoeld in artikel 2:393 Burgerlijk Wetboek, de opdracht om de balans en staat van baten en lasten van de stichting te onderzoeken en schriftelijk verslag uit te brengen van zijn onderzoek. 9. Statutenwijziging 1. De statuten van de stichting kunnen worden gewijzigd krachtens een besluit van het bestuur, genomen met een meerderheid van twee derden (2/3) van de geldig uitgebrachte stemmen, in een vergadering waarin alle bestuursleden aanwezig of vertegenwoordigd zijn en waarvoor is opgeroepen onder vermelding van het voorstel tot statutenwijziging. 2. Een wijziging van de statuten komt bij notariële akte tot stand. Iedere bestuurder is afzonderlijk bevoegd zodanige akte te doen verlijden. 10. Ontbinding en vereffening 1. De stichting kan worden ontbonden door een besluit van het bestuur, waarop het bepaalde in artikel 9 lid 1 van overeenkomstige toepassing is. Een eventueel batig liquidatiesaldo zal toekomen aan de Maatschap. Deze vereffening vind plaats door het bestuur, tenzij het bestuur een of meer anderen tot vereffenaars aanwijst. 2. Na afloop van de vereffening blijven de boeken, bescheiden en andere gegevensdragers van de stichting gedurende de daarvoor in de wet gestelde termijn berusten onder degene die door het bestuur is aangewezen. 11. Slotbepaling In alle gevallen waarin zowel de wet als deze statuten niet voorzien, beslist het bestuur. De verschenen persoon verklaarde namens de heer M.P.H.W. Schoenmakers, voornoemd, tot 1575/JT

40 4 slot: 2. SLOTVERKLARINGEN 1. Het eerste bestuur bestaat uit twee (2) bestuurders. 2. Voor de eerste maal zijn bestuurders van de stichting: a. EuroGroei Beleggingen B.V., gevestigd te Tilburg; en b. Intercity Corporate Management B.V., gevestigd te Schiphol. 3. Het eerste boekjaar van de stichting eindigt op een en dertig december tweeduizend dertien ( ). VOLMACHT Van de volmacht aan de verschenen persoon blijkt uit een onderhandse akte die als BIJLAGE aan deze akte is gehecht. BIJLAGE Aan deze akte is de volgende bijlage gehecht: 1. volmacht. SLOT De verschenen persoon is mij, notaris, bekend. WAARVAN AKTE is verleden te 's-hertogenbosch op de datum in het hoofd van deze akte vermeld. De zakelijke inhoud van de akte is aan de verschenen persoon opgegeven en toegelicht. Die heeft verklaard tijdig voor het verlijden een concept van de akte te hebben ontvangen, van de inhoud daarvan te hebben kennisgenomen en te zijn gewezen op de gevolgen die voor partijen uit de akte voortvloeien. Deze akte is beperkt voorgelezen en onmiddellijk daarna ondertekend, door de verschenen persoon en mij, notaris. (w.g. E.A. de Jong) 1575/JT

41