Samenvatting van het prospectus voor het aanbod van Alterfin aandelen

Transcriptie

1 Samenvatting van het prospectus voor het aanbod van Alterfin aandelen Aanbod van Nieuwe Aandelen van Alterfin CVBA (de Vennootschap ) ten belope van maximum ,00 EUR Het aanbod wordt gedaan als onderdeel van een doorlopende uitgifte en blijft daarom van kracht zolang het Prospectus van kracht is tenzij het vroegtijdig wordt beëindigd.de inschrijvingsperiode loopt van 17 juli 2019 tot en met 16 juli 2020 onder voorbehoud van vroegtijdige afsluiting. De inschrijvingsperiode wordt automatisch vervroegd afgesloten, indien en enkel indien het maximum bedrag van ,00 euro vóór het einde van de inschrijvingsperiode bereikt is. Alterfin CVBA is een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid naar Belgisch recht, met maatschappelijke zetel Liefdadigheidstraat 22, 1210 Brussel, België, ingeschreven bij de Kruispuntbank van Ondernemingen onder het nummer WAARSCHUWING Beleggen in aandelen houdt aanzienlijke risico's in. De beleggers worden verzocht kennis te nemen van de risicofactoren die onder de punten D.1 en D.3 van deze samenvatting staan vermeld (pagina s 13-15). Iedere beslissing om in de Aandelen te beleggen moet worden genomen op basis van de informatie vermeld in het Prospectus. A-Aandelen kunnen alleen door rechtspersonen worden ondergeschreven. B-aandelen zijn bedoeld voor natuurlijke personen. De Aandelen zijn op naam en er is geen secundaire markt waarop ze kunnen worden verhandeld. Alhoewel het mogelijk is voor de aandeelhouder om de Aandelen over te dragen aan Alterfin of een andere aandeelhouder volgens de procedure voorzien in de statuten, toch kan dit leiden tot een beperkte liquiditeit van de Aandelen. In het geval dat een aandeelhouder de aandelen wil overdragen, ontvangt hij/zij ten hoogste de nominale waarde van het Aandeel. Alterfin streeft een sociaal rendement na, hetgeen de financiële resultaten kan beïnvloeden.

2 Alterfin cvba Coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid naar Belgisch recht, met maatschappelijke zetel Liefdadigheidstraat 22, 1210 Brussel, België, ingeschreven bij de Kruispuntbank van Ondernemingen onder het nummer (de "Emittent"). SAMENVATTING Aanbod van Nieuwe Aandelen van Alterfin CVBA (de Vennootschap ) ten belope van maximum ,00 EUR Overeenkomstig de voorwaarden bepaald in het prospectus kan inschrijven op de Nieuwe Aandelen mits betaling van de emissieprijs van hetzij 250,00 EUR per Aandeel uit categorie A (louter bestemd voor rechtspersonen) of van 62,50 EUR per Aandeel uit categorie B (louter bestemd voor natuurlijke personen). Inschrijvingsperiode: van 17 juli 2019 tot en met 16 juli 2020 onder voorbehoud van vroegtijdige afsluiting. De inschrijvingsperiode wordt automatisch vervroegd afgesloten, indien en enkel indien het maximum bedrag van ,00 euro vóór het einde van de inschrijvingsperiode bereikt is. Waarschuwing Beleggen in aandelen houdt aanzienlijke risico's in. De beleggers worden verzocht kennis te nemen van de risicofactoren die onder de punten D.1 en D.3 van deze samenvatting staan vermeld (pagina s 13-15). Iedere beslissing om in de Aandelen te beleggen moet worden genomen op basis van de informatie vermeld in het Prospectus. Dit document is een vertaling van de oorspronkelijke Engelse tekst. De Engelse versie van deze samenvatting heeft bewijskracht. De Nederlandse versie werd opgesteld onder de verantwoordelijkheid van de Emittent. De Engelse versie van de samenvatting kan op dezelfde wijze en plaats als dit document worden opgevraagd. Samenvatting van het prospectus op datum van 17 juli 2019 Deze Samenvatting is opgesteld overeenkomstig Bijlage XXII van Verordening (EG) nr. 809/2004 van de Commissie van 29 april 2004 (zoals gewijzigd) tot uitvoering van Richtlijn 2003/71/EG van het Europees Parlement en de Raad wat de in het prospectus te verstrekken informatie, de vormgeving van het prospectus, de opneming van informatie door middel van verwijzing, de publicatie van het prospectus en de verspreiding van reclame betreft (hierna de Prospectusverordening genoemd). Op grond van voornoemde Bijlage XXII van de Prospectusverordening, worden samenvattingen opgebouwd volgens informatieverplichtingen met de aanduiding Element genummerd in de Afdelingen A E (A.1 E.7). Omdat sommige Elementen niet van toepassing zijn voor Aandelen, kunnen er hiaten ontstaan in de volgorde van de nummering van de Elementen. Hoewel een Element in sommige gevallen omwille van de aard van de transactie of Uitgevende Instelling verplicht moet worden opgenomen in de samenvatting, is het mogelijk dat er geen relevante informatie over dit Element kan worden versterkt. In dat geval wordt een korte beschrijving van het Element opgenomen in de samenvatting en aangeduid als Niet van toepassing. 2

3 Afdeling A. Inleiding en waarschuwingen Element Informatieverplichting Informatie A.1 Waarschuwing Deze Samenvatting moet worden beschouwd als een inleiding op het Prospectus dat bedoeld is voor het publiek van beleggers die wensen in te schrijven op Nieuwe Aandelen. Zij bevat bepaalde belangrijke informatie uit het Prospectus. Zij bevat echter niet alle informatie die van belang kan zijn voor beleggers. Elke beslissing om in de Nieuwe Aandelen te beleggen moet gebaseerd zijn op de bestudering door de belegger van het volledige Prospectus en alle daarin verstrekte informatie. Wanneer een vordering met betrekking tot de informatie in het Prospectus bij een rechterlijke instantie aanhangig wordt gemaakt, zou de belegger die als eiser optreedt volgens de nationale wetgeving van de betrokken lidstaat eventueel de kosten voor de vertaling van het Prospectus moeten dragen voordat de rechtsvordering wordt ingesteld. A.2 Gebruik van het Prospectus voor verdere doorverkoop of definitieve plaatsing van effecten door financiële intermediairs Alleen de personen die de Samenvatting, met inbegrip van een vertaling ervan, hebben ingediend, kunnen wettelijk aansprakelijk worden gesteld indien de Samenvatting, wanneer zij samen met de andere delen van het Prospectus wordt gelezen, misleidend, onjuist of inconsistent is, of indien zij, steeds in vergelijking met de andere delen van het Prospectus, niet de kerngegevens bevat om beleggers te helpen wanneer zij overwegen in de Nieuwe Aandelen te investeren. Niet van toepassing 3

4 Afdeling B. Uitgevende instelling Element Informatieverplichting Informatie B.1 Officiële en handelsnaam van de uitgevende instelling B.2 Vestigingsplaats en rechtsvorm van de uitgevende instelling B.3 Kerngegevens die verband houden met de huidige werkzaamheden en belangrijkste activiteiten van de Uitgevende Instelling Alterfin cvba/scrl Rechtsvorm: coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid (CVBA) naar Belgisch recht. Alterfin is ingeschreven in het rechtspersonenregister van Brussel met ondernemingsnummer De maatschappelijke zetel is gevestigd te Liefdadigheidstraat 22, B-1210 Brussel, België De coöperatieve vennootschap Alterfin werd in 1994 opgericht als een samenwerkingsverband tussen Noord-Zuid organisaties (waaronder , Oxfam Solidariteit & Wereldwinkels, Vredeseilanden, FOS,...) en banken (Triodos Bank en de voormalige HBK Spaarbank). Later zullen andere sociale organisaties (waaronder SOS Faim, FairFin, Réseau Financement Alternatif) een bank (BNP Paribas Fortis), een aantal bedrijven en bijna particulieren de coöperatieve vervoegen. Alterfin is een sociale financier die de levensomstandigheden wil verbeteren van sociaal en economisch achtergestelde individuen en hun gemeenschappen en dit voornamelijk op het platteland in landen met een laag of gemiddeld inkomen wereldwijd. B.4a Belangrijkste tendensen die zich voordoen voor de Uitgevende Instelling en de sectoren waarin zij werkzaam is Om dit te bereiken, verschaft Alterfin financiële en niet-financiële diensten aan haar partners, voornamelijk door: (i) fondsen te mobiliseren, in hoofdzaak bij individuele beleggers en bij maatschappelijk verantwoordelijke instellingen, (ii) het structureren en bevorderen van ethische en duurzame investeringen, en (iii) het ontwikkelen van netwerken van gelijkgestemde organisaties. Hiermee draagt Alterfin bij aan de Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen. Alterfin investeert in drie soorten organisaties: Microfinancieringsinstellingen (MFI s): Dankzij de financiering van Alterfin, kunnen de MFI s vele kleine (micro)kredieten toekennen aan hun leden of klanten; Producentenverenigingen die betrokken zijn bij duurzame landbouw met een link naar eerlijke handel: in dit geval wordt de lening van Alterfin gebruikt om de oogst van de producenten en de afzet van hun producten te financieren; Sectoren die een positieve sociale en milieu-impact voortbrengen; hier gaan de gedachten uit naar duurzame visvangst, land- en bosbouw, groene technologie (hernieuwbare energie, enz.). Voor zover mogelijk heeft dit een rechtstreekse uitwerking op sociaal en economisch achtergestelde personen en gemeenschappen, buiten de onrechtstreekse uitwerking die voortgebracht wordt door investeringen via fondsen en andere organisaties (KMO s, coöperatieven, enz.) Per 31 december 2018, bedroegen de uitstaande bedragen samengesteld door het kapitaal van Alterfin EUR ; EUR werd geïnvesteerd in microfinancieringsinstellingen; in producentenverenigingen of andere partners in de landbouw en EUR in fondsen die actief zijn in beide sectoren. Alterfin investeert in organisaties in Latijns-Amerika, Afrika, Azië en het Midden-Oosten. Microfinanciering: Globale cijfers van microfinanciering in 2017: een matige balans In 2017 bereikten de microfinancieringsinstellingen (MFI s) 139 miljoen klanten voor een totaal bedrag aan leningen dat geraamd wordt op 114 miljard dollar. Dit betekent op wereldniveau een jaarlijkse groei van 15,6% van de kredietportefeuille en van 5,6% van het totaal aantal leners. Hoewel de toename van de kredietportefeuille aanzienlijker was dan in 2016 (plus 6,2 punten), nam de groei van het aantal leners sterk af, en kromp tot de helft in Ondanks de beperkte toename van het aantal klanten, vinden bepaalde MFI s snel hun niche op de zich uitbreidende markt van fintech en mobile banking. Een MIXenquête die in 2017 werd uitgevoerd geeft aan dat 61% van de ondervraagde MFI s reeds bezig zijn met 4

5 het ontwikkelen van alternatieve distributiekanalen om de klanten te bereiken, door bijvoorbeeld het inzetten van geldautomaten, rondreizend personeel of betalingsdiensten per telefoon. 40% van het geheel van de MFI s ontwikkelen reeds mobile banking diensten en 20% verkeren in de testfase. [...] De resultaten van de World Bank s Global Findex voor 2017 brengen aan het licht hoe de MFI s via hun verhouding tot MIX Market bijdragen tot de ontwikkeling van de bereikbaarheid van financiële dienstverlening voor uitgesloten groepen, ook voor vrouwen. [...] Landelijke klanten, waaronder kleine landbouwers, vormen een aanzienlijke groep uitgesloten mensen waarmee de MFI s bezig zijn. Tal van gebieden spitsen zich toe op een bewustmaking in landelijke omgevingen in Afrika, Oost-Azië, het Stille Oceaangebied en Zuid-Azië. [...] Zijn investeringen in microfinanciering voor investeerders nog steeds rendabel? Oorspronkelijk gebeurde de internationale financiering van de microfinanciering via donororganisaties en meestal via ofwel openbare ontwikkelingsagentschappen, ofwel privé fondsen. Nu de sector zich aan het ontwikkelen is, is het van belang voor de microfinancieringsinstellingen (MFI s) die een professionele aanpak wensen, dat zij toegang zouden krijgen tot de kapitaalmarkten, om baanbrekend bezig te zijn voor de ontwikkeling van Investeringsinstrumenten. Deze zelfstandige investeringsstructuren die open staan voor talrijke investeerders en die gespecialiseerd zijn in microfinanciering werden ingezet om de privé kapitalen naar de MFI s te loodsen via financiële instrumenten zoals schulden en/of eigen vermogen. Twee decennia zijn verstreken sinds het op gang brengen van de eerste investeringsinstrumenten in de sector en deze blijven voor de privé investeerders die in opkomende markten en grensmarkten wensen te investeren het beste middel, voornamelijk vanwege hun expertise over de gehele waardeketen. Eind 2016 waren er 127 investeringsinstrumenten voor een totaal van 13,5 miljard dollar beheerde activa wereldwijd. Investeringsinstrumenten blijken stabiel en veerkrachtig te zijn voor privé investeerders die financiële inclusie overwegen in het vooruitzicht van een investering; ze zoeken naar een interessant financieel en sociaal rendement, los van de traditionele financiële markten, dit alles in een context van vervroegde demografische groei op snelgroeiende markten en grensmarkten. Ook kunnen de investeringsinstrumenten tot de Agenda 2030 van de Verenigde Naties bijdragen door het huidige financieringsdeficit van de duurzame ontwikkeling te financieren dat op 2,5 miljard dollar per jaar wordt geraamd en waarvan het grootste deel bestemd is voor opkomende markten en grensmarkten via financiële inclusieprogramma s. Deze instrumenten blijven op die manier katalysators die de inbreng van buitenlandse privé kapitalen naar de doelstellingen van duurzame ontwikkeling vergemakkelijken. Bron: MICROFINANCE BAROMETER 2018, Convergences, EN VFINALE-1.pdf Duurzame landbouw: Onze visie op de financiële markt voor KMO s werkzaam in de landbouw lijkt tegenwoordig veel op die van de bergbeklimmer die, eenmaal zij/hij een top bereikt heeft, uitkijkt naar een top in de verte die nog vervaarlijker is. In het geval van de leden van de CSAF, ligt er een veel grotere markt te wachten, die niet alleen riskant maar ook duur is. Laten we eerst de vorderingen bekijken. De leningen van de CSAF zijn van 2013 tot 2017 meer dan verdubbeld door het feit dat de bestaande actoren hun activiteiten hebben verhoogd en dat er nieuwe spelers zijn opgestaan. Deze groei van de markt heeft een aanzienlijke impact teweeggebracht: de toegang tot financiën heeft namelijk meer bedrijven in staat gesteld hun aankopen bij een groter aantal kleine landbouwers te verhogen. De bedrijven verlenen op hun beurt diensten zoals betere toegang tot de markt tegen betere prijzen, marktinformatie, krediet en landbouw opleidingen-. Buiten deze rechtstreekse voordelen voor de landbouw KMO s en de kleine landbouwers, hebben de leningen van de CSAF ook een katalytische rol gespeeld in de ontwikkeling van de markt door het bewijs te leveren van leefbare projecten die de plaatselijke kredietnemers steeds meer op gang brengen. [...] In vergelijking met de geraamde 150 miljard $ die de onvervulde behoeften aan financiering van de kleine landbouwers vertegenwoordigen volgens het 2016 Inflection Point report van Initiative for Smallholder Finance and Rural and Agricultural Finance Learning Lab, zijn de 716 miljoen $ aan jaarlijkse leningen van de CSAF in de landbouw slechts een druppel in de oceaan. Daarom ligt het voor de hand te veronderstellen dat het kapitaalaanbod de beperkende factor is in de groei van de markt. De vaststelling van de leden van de CSAF in de afgelopen jaren suggereert dat de verschuiving tussen de verwachtingen op het gebied van rendement en risico vanwege kapitaalleveranciers en de totale vraag precies de belemmering zou vormen voor de expansie van de leningenmarkt aan de landbouw KMO s. [...] 5

6 De kwaliteit van het krediet is iets achteruit gegaan en het risico blijft hoog in vergelijking met de leningen in andere sectoren. Extreme meteorologische episodes, ziektes van dieren en planten, politieke onveiligheid en instabiliteit van de prijzen zijn de oorzaak van het feit dat de bedrijven en hun financiers blootgesteld zijn aan systematische risico s die op meer ontwikkelde markten afgezwakt worden door meer aangepaste financiële producten of door een gunstige omgeving (zoals tussenkomsten vanwege de regering in het geval van rampen, of waarborgen voor leningen). B.5 Groep van de Uitgevende Instelling en de plaats die zij daarin inneemt B.6 Belangrijkste aandeelhouders Om nog even terug te komen op het beeld van de bergbeklimmer: het beklimmen van de volgende top op de financiële markt van de landbouw KMO s vereist zowel innovatie - in bedrijfsmodellen en benaderingen om kosten te verlagen en risico's te beheersen - als slimme subsidie [...] De vraag is niet of er geïnvesteerd moet worden met publieke en filantropische middelen om deze markt op te bouwen maar wel hoe deze investeringen in goede banen te lijden zodanig dat ze meer katalystisch zouden zijn. Bron: State of the sector 2018, Council on Smallholder Agricultural Finance (CSAF). Niet van toepassing Overzicht van de aandeelhoudersstructuur op 31 maart 2019: Situatie op 31/03/2019 Aantal aandeelhouders Aandelenkapitaal in euro Categorie A-Aandelen Rechtspersonen Categorie B-Aandelen Natuurlijke personen Totaal 209 3,5% ,5% ,4% ,6% Aantal aandelen ,4% ,6% Elke vennoot mag een aantal stemmen uitbrengen dat gelijk is aan het aantal aandelen in zijn of haar bezit. Geen enkele vennoot mag echter meer dan 10% van het totale aantal aanwezige stemmen op de algemene vergadering uitbrengen. Alterfin wordt derhalve niet gecontroleerd in de zin van artikel 5 van het Wetboek van vennootschappen. Stemrechten zijn gekoppeld aan het aantal aandelen in eigendom van een aandeelhouder en niet aan het geïnvesteerde bedrag (aangezien A-aandeelhouders meer per aandeel hebben geïnvesteerd dan B- aandeelhouders). 6

7 B.7 Geselecteerde belangrijke historische financiële informatie De volgende kerncijfers zijn overgenomen uit de financiële jaarverslagen die gecontroleerd werden door de commissaris: Portefeuille Bruto portefeuille Alterfin Groei bruto portefeuille Alterfin 5,02% 1,85% 30,45% Netto verlies op portefeuille Alterfin 4,50% 0,27% 0,88% Portefeuille derden Groei portefeuille derden 45,49% 8,30% 24,36% Totaal portefeuille Groei totale portefeuille 13,88% 3,66% 28,67% Aantal partners Groei aantal partners 14,02% 1,64% 8,06% Gemiddelde Alterfin portefeuille per partner Kapitaal Kapitaal Groei kapitaal 14,26% 4,88% 1,99% Aantal aandeelhouders Groei van het aantal aandeelhouders 6,12% 1,72% 0,18% Schulden Schulden schuld/kapitaal ratio 66,30% 61,70% 87,22% Totaal Totaal Balans Groei van de balans 4,41% 3,14% 18,22% Resultaten Bruto exploitatieresultaat Netto resultaat Eind 2018 bedroeg het totale bedrag van de investeringen die Alterfin beheert ( totale portefeuille ) 89,8 miljoen euro. Het grootste deel van de geïnvesteerde middelen (72%) komt rechtstreeks van het maatschappelijk kapitaal van Alterfin ( Alterfin portefeuille ). De bruto Alterfin portefeuille gaf eind van het jaar 64,4 miljoen euro aan, verdeeld over een kredietportefeuille (61,8 miljoen euro), aldus vermeld in de balans, en kapitaalsparticipatie (2,6 miljoen euro), vermeld als financieel vast actief in de balans. Om de investeringsactiviteiten op een grotere schaal te ontwikkelen zonder haar blootstelling ten opzichte van specifieke partners, sectoren of gebieden te verhogen, beheert Alterfin ook fondsen voor derden ( Portefeuille derden ). Deze portefeuille komt niet voor in de balans van Alterfin: het krediet-, het landen- en het wisselrisico worden door derden gedragen. Eind 2018 beheerde Alterfin een portefeuille van 25,4 miljoen euro voor derden. Hieronder worden details gegeven over sectorale en regionale verdelingen van de totale portefeuille evenals hun evolutie van 2017 tot 2018: 7

8 Terwijl onze microfinancieringspartners lange termijn leningen krijgen (gemiddeld 3 jaar), volgt de financiering van de partners die actief zijn in duurzame landbouw de landbouwseizoenen: vanaf het begin van de oogst tot aan de verkoop van de producten op de plaatselijke of internationale markt. De frequentie en de duur van deze landbouwperiodes zijn specifiek voor elk product en elke streek. Lange tijd gaf deze diversiteit volgens de seizoenen aanleiding tot een geleidelijke vermindering van de uitstaande leningen tegen het einde van het derde kwartaal, gevolgd door een stijging tegen het einde van het jaar, die een gevolg was van de sterke aanwezigheid van koffie uit Centraal Amerika in onze portefeuille. Deze variatie in het totale bedrag van uitstaande leningen, had een weerslag op het niveau van de winst en de aanwending van het kapitaal. De vermindering van deze variate was daarom één van de grote doelstellingen van het jaar De inspanningen van Alterfin waren lonend: de investeringen in personeel in de afgelopen twee jaar in combinatie met de sectorale en geografische uitbreiding van de portefeuille hebben voor het eerst in drie jaar een groei van onze investeringen teweeg gebracht en die groei is gedurende het hele jaar constant gebleven. In de afgelopen jaren heeft Alterfin een verbetering van de kwaliteit van haar portefeuille vastgesteld. Het netto verlies van haar portefeuille is van 4,50% in 2016 gedaald tot 0,88% in In 2018 heeft Alterfin een stabiel aantal aandeelhouders aangehouden met een kapitaalverhoging van 2% in vergelijking met 2017 (+ 1,2 miljoen euro). Per 31 december 2018 bedroeg het kapitaal van Alterfin 62,172,750 EUR (na audit). De schuldenlast bedroeg 54,228,379 EUR (na audit). Vermits Alterfin zijn kredieten overwegend in Amerikaanse dollar beschikbaar stelt, bestaat de strategie van Alterfin erin om het aandelenkapitaal (in EUR) grotendeels aan te wenden als garantie voor het verkrijgen van kredietlijnen in Amerikaanse dollar. Vervolgens leent Alterfin de Amerikaanse dollars uit aan de partners in het Zuiden. Het schuldniveau kende een groei van 44% van 2017 tot 2018, in overeenstemming met de evolutie van de Alterfin Portefeuille. Het bruto exploitatieresultaat stemt overeen met de netto winst vóór belasting, buitengewone resultaten, wisselresultaat, commissie aan het waarborgfonds Alterfin, premie betaald aan de leverancier van politieke verzekeringen, registratie van credit defaults en invorderingen. Het bruto exploitatieresultaat bedroeg 1,9 miljoen euro in Het bruto exploitatieresultaat van Alterfin is van 2017 tot 2018 met 50% gestegen. Dat is het gevolg van de stijging van het inkomen van de portefeuille en van een beduidende verbetering van de 8

9 doeltreffendheid van de organisatie. Toch zijn deze factoren in zekere mate teniet gedaan door een stijging van de financiële kosten, waardeverminderingen en ook door het bedrag van de verschuldigde belasting. Het boekjaar 2018 werd voor Alterfin afgesloten met een positief resultaat van euro, met andere woorden met een winstniveau dat sterk lijkt op het niveau dat in 2017 werd bereikt en dat de capaciteit bevestigt om winst te genereren. B.8 Geselecteerde belangrijke pro forma financiële informatie B.9 Winstprognose of - raming B.10 Kwalificaties in het commissarisverslag over de historische financiële informatie Niet van toepassing Niet van toepassing. Alterfin heeft geen winstprognose of -raming opgesteld. Niet van toepassing. De commissaris van Alterfin heeft geen kwalificaties vermeld in de verslagen over de jaarrekeningen van 2016, 2017 en Het verslag van de commissaris over de statutaire jaarrekening afgesloten op 31 december 2018, bevat de volgende toelichtende paragraaf: Naar het oordeel van de commissaris, geeft de jaarrekening een getrouw beeld van het vermogen en de financiële toestand van de vennootschap op 31 december 2018 evenals van haar resultaten voor het boekjaar eindigend op die datum, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel. Commissaris: Mazars Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door de heer Peter Lenoir (2018). KPMG Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door de heer Erik Clinck (2016 en 2017). B.11 Indien het werkkapitaal van de Uitgevende Instelling niet toereikend is om aan haar huidige behoeften te voldoen, moet een verklaring daarvoor worden toegevoegd. Niet van toepassing. Alterfin verklaart dat, naar haar oordeel, haar werkkapitaal toereikend is om aan haar huidige behoeften te voldoen, en dit ten minste voor een periode van 12 maanden na de datum van publicatie van dit Prospectus. 9

10 Afdeling C. Effecten Element Informatieverplichting Informatie C.1 Type en categorie effecten die tot de handel worden toegelaten C.2 Munteenheid waarin de effecten worden uitgegeven C.3 Aantal uitgegeven, volgestorte aandelen en uitgegeven, nietvolgestorte aandelen. Nominale waarde per aandeel of vermelding dat de aandelen geen nominale waarde hebben. C.4 Rechten verbonden aan de effecten Het Prospectus heeft betrekking op de uitgifte van twee categorieën Aandelen: Categorie A-Aandelen: aandelen met een nominale waarde van 250,00 EUR per aandeel. Deze Aandelen van categorie A kunnen enkel onderschreven worden door rechtspersonen; en Categorie B-Aandelen: aandelen met een nominale waarde van 62,50 EUR per aandeel. Deze Aandelen van categorie B kunnen enkel onderschreven worden door natuurlijke personen en gelijkgestelden. Alle nieuwe aandelen worden uitgegeven overeenkomstig het Belgisch recht. De Nieuwe Aandelen zijn gewone aandelen die het kapitaal vertegenwoordigen, volledig volgestort, en stemgerechtigd. Ze hebben dezelfde rechten als de Bestaande Aandelen. Euro Per 31 maart 2019 wordt het maatschappelijk kapitaal van Alterfin vertegenwoordigd door aandelen ( aandelen A en aandelen B), volledig volgestort. Categorie A-Aandelen: nominale waarde van 250,00 EUR per aandeel. Categorie B-Aandelen: nominale waarde van 62,50 EUR per aandeel. Hierna volgt een samenvatting van de rechten verbonden aan alle aandelen (inclusief de Nieuwe Aandelen) van de Vennootschap. Dividendrecht: Elke aandeelhouder heeft recht op een jaarlijks dividend voor zover en in de mate dat de algemene vergadering van de Uitgevende Instelling beslist om een dividend uit te keren. A-aandeelhouders en B-aandeelhouders hebben recht op hetzelfde dividend. Het dividend wordt uitgedrukt als een percentage van de nominale waarde van de Aandelen. Bij toetreding van een aandeelhouder tijdens het boekjaar, zal deze aandeelhouder op pro-rata-basis een dividend ontvangen, berekend in verhouding tot het aantal (kalender)dagen effectief lidmaatschap van dat boekjaar. Voor meer informatie, gelieve Element C.7 ( Dividendbeleid ) te raadplegen. Algemene aandeelhoudersvergadering en stemrechten. De algemene vergadering heeft de bevoegdheid bestuurders, een commissaris en controlerende vennoten te benoemen en af te zetten (zoals verduidelijkt door Artikel 33 van de statuten van Alterfin). Verder moet de algemene vergadering de jaarrekening goedkeuren en kwijting verlenen aan de bestuurders en de commissaris. De algemene vergadering moet ook beslissen over de eventuele wijziging van de statuten en de ontbinding van de Vennootschap. De algemene vergadering kan rechtsgeldig beraadslagen, ongeacht het aantal aanwezige vennoten, voor zover in het Wetboek van vennootschappen en de statuten niets anders wordt bepaald. Elke vennoot mag zich laten vertegenwoordigen door maximaal één andere vennoot (bij gewone schriftelijke volmacht). Elke vennoot mag een aantal stemmen uitbrengen gelijk aan het aantal aandelen dat hij of zij bezit (ongeacht of ze behoren tot categorie A of B). Stemrechten zijn dus gekoppeld aan het aantal aandelen in eigendom en niet aan het geïnvesteerde bedrag (aangezien A-aandeelhouders meer per aandeel dan B-aandeelhouders hebben geïnvesteerd). Geen enkele vennoot mag echter meer dan 10% van het totale aantal aanwezige stemmen op de algemene vergadering uitbrengen. Hierdoor wordt een democratisch beslissingsproces gegarandeerd. Intrekking of terugname. In artikel 13 van de statuten van Alterfin wordt vermeld dat de aandeelhouders van categorie A (enkel juridische eenheden) slechts in de eerste drie maanden van het boekjaar hun Aandelen kunnen intrekken of een gedeeltelijke terugname ervan kunnen vragen. Aandeelhouders van categorie B (enkel natuurlijke 10

11 personen) kunnen slechts in de eerste zes maanden van het boekjaar hun Aandelen intrekken of een gedeeltelijke terugname ervan vragen. De Vennootschap kan het geheel of een deel van de terugname over een periode van maximum drie jaar verdelen. De raad van bestuur van de Vennootschap kan toestemming voor intrekking of terugname weigeren indien de aandeelhouder verplichtingen of lopende contracten ten aanzien van de Vennootschap heeft of, indien (a) het werkkapitaal door de intrekking of terugname van de aandelen herleid zou worden tot een bedrag dat lager is dan de verhouding bepaald in de statuten buiten de niet verdeelbare reserves en/of (b) de financiële situatie van de Vennootschap in gevaar zou worden gebracht. De beslissing van de raad van bestuur is terzake definitief. Tot slot kunnen de aandelen tussen aandeelhouders overgedragen worden mits een voorafgaande goedkeuring van de raad van bestuur (artikel 9 van de statuten). In artikel 19 van de statuten wordt gepreciseerd dat in het geval van intrekking of gedeeltelijke terugname de waarde van de aandelen berekend wordt op basis van het betaalde bedrag verlaagd met de uitgestelde verliezen of verhoogd met de uitgestelde winsten, zoals aangegeven in de jaarrekeningen van het financiële boekjaar waarin de intrekking plaatsvindt. In geen enkel geval mag het aandeel van de uittredende vennoot hoger zijn dan het door de aandeelhouder betaalde bedrag zoals dit vermeld is op zijn aandelenattest. C.5 Beperkingen op de vrije overdraagbaarheid van de effecten C.6 Aanvraag tot toelating tot de verhandeling op een gereglementeerde markt C.7 Dividendbeleid Vereffening: De opbrengst van de vereffening wordt, na de aanzuivering van alle schulden, lasten en vereffeningskosten, evenredig verdeeld over alle aandeelhouders (A en B) naar rato van hun participatie. De Aandelen kunnen slechts tussen vennoten overgedragen worden, mits voorafgaande toestemming van de raad van bestuur. De Aandelen zijn niet het voorwerp van een aanvraag tot toelating voor handel met het oog op de verspreiding ervan op een gereglementeerde markt of een gelijkwaardige markt. In overeenstemming met artikel 48 van de gecoördineerde statuten van Alterfin wordt de te bestemmen winst van het boekjaar bij beslissing van de algemene vergadering besteed als volgt: ten minste vijf procent tot vorming van de wettelijke reserve tot deze euro bereikt (dat is 10% van het vast deel van het aandelenkapitaal); een vergoeding aan de aandeelhouders (ongeacht of ze behoren tot categorie A of B), die ten hoogste de rentevoet mag bedragen die wordt vastgesteld overeenkomstig het Koninklijk Besluit van 8 januari 1962 tot vaststelling van de voorwaarden tot erkenning van de nationale groeperingen van coöperatieve vennootschappen en van de coöperatieve vennootschappen door de Nationale Raad van de Coöperatie (huidig maximum bedraagt 6%), toegepast op het werkelijk gestorte bedrag van de aandelen, en het overschot wordt overgedragen of gereserveerd. Het staat de algemene vergadering van de Vennootschap vrij te beslissen dat de gehele winst tot reservering besteed zal worden. Bij verlies mag het nadelige saldo overgedragen worden. Wanneer in bepaalde boekjaren geen vergoeding aan het gestort kapitaal wordt toegekend, dan mag daarvoor in de volgende boekjaren, en voor zover de winst het toelaat, een bepaald percentage per renteloos boekjaar toegekend worden aan het gestort kapitaal van het boekjaar waarop het betrekking had. Geen uitkering mag geschieden indien op de datum van de afsluiting van het laatste boekjaar het netto-actief, zoals blijkt uit de jaarrekening, is gedaald of ten gevolge van de 11

12 uitkering zou dalen beneden het bedrag van het vaste gedeelte van het kapitaal of van het gestorte kapitaal, wanneer dit minder bedraagt dan het vaste gedeelte van het kapitaal, vermeerderd met alle reserves die volgens de wet of deze statuten niet mogen uitgekeerd worden. De verplichte afdeling 6:115 van het nieuwe Wetboek van vennootschappen en verenigingen bepaalt eveneens dat geen uitkering mag geschieden indien de netto activa negatief zijn of negatief zouden worden ingevolge een dergelijke uitkering. De statuten van Alterfin zullen in deze zin worden gewijzigd. De eventuele toe te kennen ristorno mag aan de aandeelhouders alleen worden uitgekeerd naar rato van de verrichtingen die zij met de vennootschap hebben gedaan. Zoals vermeld in de verplichte afdeling 6:115 van het nieuwe Wetboek van vennootschappen en verenigingen, zal er aan de statuten van Alterfin worden toegevoegd dat de raad van bestuur een verslag moet indienen waaruit blijkt dat, ingevolge de uitkering, de vennootschap de vereffening van de kredieten zal voortzetten tot aan hun vervaldatum gedurende een periode van ten minste twaalf maanden te rekenen vanaf de datum van de uitkering. Bij gebrek aan een dergelijk verslag, kan de beslissing van de uitkering niet in werking treden. 12

13 Afdeling D. Risico s Element Informatieverplichting Informatie D.1 Voornaamste risico s die specifiek zijn voor de Uitgevende Instelling De in de statuten geformuleerde doelstellingen, en de aard van de activiteiten die daaruit voortvloeien, brengen een aantal risico s met zich mee. Het beleid en beheer van Alterfin is erop gericht deze risico s zo goed mogelijk te beheersen, zonder dat ze daarbij natuurlijk volledig uitgeschakeld kunnen worden. De risico s en onzekerheden die momenteel gekend zijn door Alterfin en die ze van wezenlijk belang acht, zijn hieronder beschreven. Deze risico s en onzekerheden zijn op het ogenblik van de samenstelling van het Prospectus mogelijkerwijs niet de enige risico s waaraan de Vennootschap is blootgesteld. De volgorde waarin ze besproken worden is niet noodzakelijk een weergave van hun belang. Debiteurenrisico: Dit betreft het risico op niet-terugbetaling van door Alterfin verstrekte leningen in de zuidelijke landen (de partners). Dit risico is significant en inherent aan de activiteit die Alterfin ontplooit. Alterfin heeft als missie partners te ondersteunen die op maatschappelijk vlak een toegevoegde waarde bieden, maar die soms meer risico s inhouden waardoor ze geen toegang hebben tot de klassieke financieringssystemen. Sommige organisaties kunnen institutionele zwakheden vertonen op het vlak van beheer of bij het opvangen van onverwachte ontwikkelingen (interne risico s). Andere partners zijn sterker aan externe risico s blootgesteld. Dat is meer bepaald het geval voor organisaties in de landbouwsector die niet alleen aan onvoorspelbare risico s (slecht weer, ziektes) maar ook aan de grillen van de internationale markt onderhevig zijn. Vaak zijn de betalingsmoeilijkheden van een partner te wijten aan een opeenstapeling van moeilijkheden of zwakheden. Het valt dus niet uit te sluiten dat de partners in het Zuiden waarin Alterfin investeert, op een gegeven moment insolvabel blijken te zijn, in welk geval de investering van Alterfin verloren zou kunnen gaan. In een dergelijk geval zou de waarde van de investering kunnen dalen, wat een negatieve uitwerking op het netto rendement zou kunnen hebben en derhalve op het dividend dat door de Vennootschap wordt uitgedeeld. De investeringsstrategie van Alterfin is erop gericht het debiteurenrisico te verminderen via: strikte toelaatbaarheidsregels, procedures voor analyse en monitoring; een goedkeuringsprocedure voor elke toegestane investering waarbij de unanieme goedkeuring van een Investeringscomité bestaande uit een team van experts in financiën en in ontwikkeling nodig is; een beperkte blootstelling per partner volgens zijn risico niveau en de sector waarin hij handelt. De sterkste 10 blootstellingen worden in onderstaande tabel toegelicht: Partner Land Product Bruto uitstaande EUR % Alterfin portefeuille Jardin Azuayo Ecuador Microfinanciering ,71% ESPOIR Ecuador Microfinanciering ,03% Hattha Kaksekar Cambodja Microfinanciering ,03% HUMO Tadzjikistan Microfinanciering ,03% Juhudi Kilimo Kenia Microfinanciering ,03% ONE PUHUNAN Filippijnen Microfinanciering ,03% PROXIMITY FINANCE Myanmar Microfinanciering ,03% ECOOKIM Ivoorkust Cacao ,02% FUNDACION PRODEL Nicaragua Microfinanciering ,90% Arasy Paraguay Sesame ,76% Top 1 blootstelling 2,71% Top 5 blootstelling 10,85% Top 10 blootstelling 20,60% 13

14 Daarbij worden wanneer mogelijk garanties in het kredietcontract opgenomen. Deze garanties zijn voor zover mogelijk in verhouding tot het vermoedelijke risico. Zelfs met deze garanties, kan het risico evenwel niet volledig worden uitgesloten. Alterfin beheert ook fondsen voor gelijkaardige organisaties. De portefeuille die voor derden wordt beheerd is niet in de balans van Alterfin vermeld: het kredietrisico wordt op die manier door derden gedragen. Dit stelt Alterfin in de gelegenheid bijkomende fondsen aan haar partners aan te bieden zonder hun blootstelling te verhogen. Valutarisico: Dit betreft vooral het risico dat ontstaat als gevolg van de transacties in vreemde valuta ter financiering van organisaties in het Zuiden. Wisselkoersresultaten kunnen de netto opbrengst beïnvloeden en dus ook de door de Vennootschap uitgekeerde dividenden. 89% van de leningen aan partnerorganisaties in het Zuiden wordt toegekend in U.S. dollars. Dit betekent dat de waarde van deze vorderingen uitgedrukt in EUR op en neer gaat met de wisselkoers. Zakt de U.S. dollar ten opzichte van de EUR, dan worden deze vorderingen minder waard. Alterfin dekt dit risico in principe in door voor elke lening die in U.S. dollar wordt toegekend zelf een lening aan te gaan voor hetzelfde bedrag in U.S. dollar bij een kredietinstelling. De invloed van de koers op de balans van Alterfin wordt op deze wijze beperkt. De koersevolutie van de U.S. dollar heeft echter nog wel invloed via de resultatenrekening, d.w.z. op het saldo van de inkomsten van de leningen in U.S. dollar en de interesten die Alterfin zelf dient te betalen op de schulden in U.S. dollar. Alterfin heeft naast leningen uitgedrukt in U.S. dollar ook leningen en participaties in zachte valuta (andere dan euro of U.S. dollar). Sommige van deze valuta kunnen ingedekt worden met financiële instrumenten. Via MFX Microfinance Currency Risk Solutions, heeft Alterfin toegang gekregen tot beschermingsmogelijkheden voor de financiering van kredieten in plaatselijke valuta. Dit houdt in dat de portefeuille in plaatselijke valuta opgebouwd kan worden zonder verhoogd risico aangezien zowel de hoofdlening als de interesten door MFX Microfinance Currency Risk Solutions zijn beschermd. Daarnaast bestaat er een overeenkomst met v.z.w. Alterfin Garantiefonds waarmee het valutarisico van kredieten in plaatselijke valuta ingedekt is. Op 31 december 2018 was 2% van de portefeuille niet ingedekt tegen een mogelijk valutarisico. Renterisico: Indien een lange termijn krediet aan één van onze partners gefinancierd wordt d.m.v. een schuld op korte termijn dan ontstaat er een onzekerheid, verbonden aan de impact van eventuele wijzigingen van de rentetarieven. In het geval van stijgende rentevoeten, zou de Vennootschap mogelijk hogere financieringskosten moeten dragen terwijl het niveau van de opbrengst van de portefeuille stabiel zou blijven. Dit kan invloed hebben op de financiële marge en dus op het nettoresultaat en het door de Vennootschap uitgekeerde dividend. Om dit risico tot een minimum te beperken worden USD kredieten op korte termijn gefinancierd met schulden op korte termijn. Voor de financiering van kredieten op lange termijn wordt voor zover mogelijk, zowel binnen als buiten balans, gebruik gemaakt van schuldfinanciering op lange termijn (in de vorm van cross-currency renteswaps EUR/USD) om de financiële activa in USD te financieren. Voor eventuele tekorten is de financiering afkomstig van USD-verplichtingen op korte termijn en wordt het renterrisico afgedekt met klassieke ( plain vanilla ) heding instrumenten. Landenrisico: Landenrisico s hebben betrekking op risico s bij het investeren of lenen in een bepaald land, die voortvloeien uit mogelijke veranderingen in de zakelijke omgeving, die de bedrijfswinst of de waarde van activa in dat land nadelig kunnen beïnvloeden. Alterfin werkt in ontwikkelingslanden, wat per definitie bepaalde niet te verwaarlozen risico s inhoudt op economisch, sociaal, politiek, juridisch en klimatologisch vlak. Dit landenrisico omvat onder meer het risico van oorlog, corruptie, instabiliteit, willekeurige overheidsmaatregelen, overdrachtsproblemen (zoals het onvermogen om geïnvesteerde fondsen te repatriëren), nationalisatie en inflatie. Hoewel deze soort risico s aanzienlijk zijn, probeert Alterfin bepaalde aspecten ervan te beheersen. Om de meeste van deze risico s in te dekken, heeft Alterfin een verzekering tegen politieke risico s om zijn microfinancieringsportefeuille veilig te stellen. Tot februari 2019 was de verzekeraar tegen politieke risico s Credendo (Delcredere/Ducroire). Sinds de recente veranderingen in hun beleid, kan Credendo geen verzekering tegen politieke risico s meer aanbieden die bij onze portefeuilles past en daarom wordt er gedacht aan nieuwe leveranciers in Het is niet uitgesloten dat bepaalde investeringen die in een bepaald land werden uitgevoerd verloren kunnen gaan, mocht er op dat moment geen verzekering tegen het landenrisico afgesloten 14

15 zijn. In een dergelijk geval, kunnen de investeringen in waarde dalen, wat een negatieve uitwerking op de opbrengsten en op de dividenden zou hebben. Bij de financiering van fair trade partners eist Alterfin als onderpand exportcontracten met buitenlandse kopers om zo de risico s te verminderen die inherent zijn aan het land van de partner. Daarnaast tracht Alterfin het landenrisico verder te beperken door limieten te stellen aan de investeringen in een specifiek land en door een aangepast niveau van diversificatie aan te houden. Risico van afhankelijkheid ten aanzien van personen op sleutelposities: Indien personen op sleutelposities Alterfin zouden verlaten, zonder dat de Uitgevende Instelling onmiddellijk in hun vervanging kan voorzien, kan dit op korte en langere termijn een negatieve invloed hebben op de verdere ontwikkeling van Alterfin en haar resultaten. Risico van afhankelijkheid ten aanzien van het sociale doel van beleggers: Beleggers zullen bij het investeren in Aandelen van Alterfin overwegen dat Alterfin, gezien haar sociaal oogmerk, geen winstmaximalisatie nastreeft. Indien de interesse van beleggers in de Aandelen blijvend zou afnemen, of belangrijke aandeelhouders zouden beslissen om hun participatie te verminderen, kunnen de werkingsmiddelen van Alterfin worden aangetast. Reputatierisico s verbonden aan de markt waarop Alterfin actief is: Het is niet uit te sluiten dat een wijziging in de reputatie van Alterfin of daarmee vergelijkbare instellingen, alsook de markt waarop ze actief is, een disproportionele impact kan hebben op de vooruitzichten van Alterfin. Regelgevingsrisico s: Aanpassingen in de wetgeving of reglementering, zowel in België (zoals de toepassing van het nieuwe Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen) als in de landen waar Alterfin actief is, kunnen een uitwerking hebben op de activiteiten van Alterfin. Risico s van het uittreden: Volgens het Wetboek van Vennootschappen zoals het van kracht is, blijven de beleggers die uittreden gedurende een periode van vijf jaar vanaf de datum van hun uittreding, binnen de perken van hun verbintenissen, verantwoordelijk voor al hun verbintenissen genomen vóór het einde van het jaar van hun uittreding. Dit principe blijft echter slechts van toepassing tot 1 januari 2024 (einde van de overgangsperiode van de toepassing van het nieuwe Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen). D.3 Voornaamste risico s die specifiek zijn voor de effecten In Artikel 18 van de statuten van Alterfin wordt bepaald dat de uitgesloten aandeelhouders/ vennoten geen enkel uittredingsaandeel kunnen krijgen. Dit artikel is echter nooit van toepassing geweest en het zal uit de statuten van Alterfin worden geschrapt. Het is dan ook niet van toepassing op deze aanbieding. Risico s verbonden aan het beleggen in aandelen: Aan een belegging in Aandelen van Alterfin zijn, zoals bij elke belegging in Aandelen, economische risico s verbonden: voordat beleggers een investeringsbeslissing nemen, moeten ze overwegen dat hun volledige investering in aandelen verloren kan gaan. Risico s verbonden aan de beperkte liquiditeit van de Aandelen: Er bestaat geen secundaire markt waarop de Aandelen kunnen verhandeld worden. Hoewel het mogelijk is voor een aandeelhouder om uit te treden, conform de daartoe in de statuten van Alterfin voorziene procedure, ontstaat hierdoor een relatief beperkte liquiditeit. Risico s verbonden aan waarde-schommelingen en toekomstige dividendwijzigingen: Rendementen behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst en geen enkele garantie wordt gegeven wat betreft de toekomstige rendementen. Het aandeel van de belegger die uittreedt wordt berekend op basis van het betaalde bedrag minus de uitgestelde verliezen of plus de uitgestelde winst zoals aangegeven in de jaarrekeningen van het financiële boekjaar waarin de uittreding plaatsvindt. In geen geval mag het aandeel van de uittredende belegger hoger zijn dan het bedrag dat de belegger betaald heeft en dat vermeld is op zijn aandelenattest. De investeerder stelt zich bloot aan het risico de totaliteit of een deel van zijn investering te verliezen maar zal slechts terugbetaald worden op het maximum van de nominale waarde van zijn Aandelen (geen perspectief op meerwaarde). 15

16 Afdeling E. Aanbieding Element Informatieverplichting Informatie E.1 Totale netto-opbrengsten en geraamde totale kosten van de Uitgifte/Aanbieding E.2.a Redenen voor de Aanbieding, bestemming van de opbrengsten, geraamde nettoopbrengsten De kosten voor de aanbieding omvatten de vergoedingen aan adviseurs, de vergoeding aan de FSMA en de kosten voor het opmaken en drukken van het Prospectus. De totale kosten worden geraamd op EUR. Doel van de Uitgifte van Nieuwe Aandelen is het ondersteunen van de groeiende activiteiten van de Vennootschap. De vraag naar microkredieten en duurzame landbouwfinanciering blijft stijgen, en Alterfin krijgt steeds meer aanvragen van bestaande en nieuwe partners voor de financiering van hun activiteiten. Het aandelenkapitaal vormt hierbij de financiële basis van waaruit Alterfin haar investeringen realiseert. Alterfin wil daarom haar groeistrategie focussen op de werving van bijkomende eigen middelen om beter tegemoet te kunnen komen aan deze aanvragen. Het kapitaal van de aandeelhouders wordt gebruikt voor de financiering van Microfinancieringsinstellingen (MFI s) die zo op hun beurt veel kleine (micro)kredieten kunnen toekennen aan hun leden of klanten; en voor de financiering van producentenverenigingen of KMO s die betrokken zijn bij duurzame landbouw en die op hun beurt de oogst van de producenten en de afzet van hun producten financieren. Het kapitaal kan rechtstreeks of onrechtstreeks aangewend worden om een partner te financieren. In het laatste geval gebruikt Alterfin het aandelenkapitaal (in EUR) als garantie voor het verkrijgen van een kredietlijn (in USD) bij haar bancaire partners. De ontleende U.S. dollars leent Alterfin dan zelf weer uit aan de partners in het Zuiden. Alterfin is medeoprichter van verschillende fondsen die gelijkgericht zijn. Aangezien het kapitaal van Alterfin de basis vormt van al haar investeringen, is het niet ondenkbaar dat een deel of de totaliteit van dit opgehaalde kapitaal in dergelijke fondsen wordt geïnvesteerd. E.3 Voorwaarden van de Aanbieding Voorschriften: artikel 8 van de statuten van Alterfin bepaalt dat, om als aandeelhouder aanvaard te worden, de investeerder moet voldoen aan de volgende voorwaarden: aangenomen worden door de raad van bestuur. De raad van bestuur kan de toetreding van een kandidaat-vennoot niet uit speculatieve overwegingen weigeren tenzij deze vennoot niet voldoet aan de algemene toetredingsvoorwaarden of daden verricht die strijdig zijn met de belangen van de Vennootschap; en minstens op één Aandeel inschrijven. De hoedanigheid van aandeelhouder impliceert zonder enig voorbehoud de aanvaarding van de statuten van de Vennootschap en het reglement van inwendige orde van de Vennootschap. Inschrijvingsperiode. De inschrijvingsperiode, gedurende dewelke beleggers, ongeacht of zij reeds Bestaande Aandelen aanhouden of niet, kunnen inschrijven op het Aanbod, loopt vanaf 17 juli 2019 tot 16 juli De inschrijvingsperiode wordt automatisch vervroegd afgesloten, indien en enkel indien het maximum bedrag van ,00 euro vóór het einde van de inschrijvingsperiode bereikt is. Inschrijvingsprocedure. De inschrijving op zowel de Aandelen van categorie A als de Aandelen van categorie B verloopt rechtstreeks en uitsluitend via Alterfin. De modaliteiten van de inschrijving via Alterfin zijn als volgt: Voor nieuwe aandeelhouders: De kandidaat-aandeelhouder vervolledigt online via de website van Alterfin ( het inschrijvingsformulier, met vermelding 16

17 van persoonlijke gegevens evenals het aantal Aandelen en de categorie van Aandelen waarop wordt ingeschreven (hetzij Aandelen van categorie A, hetzij Aandelen van categorie B). Tegelijkertijd stort de inschrijver het bedrag van de Aandelen waarop wordt ingeschreven op het rekeningnummer van Alterfin met vermelding van naam en voornaam. Bij ontvangst van de storting wordt de inschrijver een afschrift van het vennootschapsregister in twee exemplaren toegezonden waarvan de inschrijver één exemplaar ondertekend dient terug te sturen naar Alterfin. Voor beleggers die reeds één of meerdere bestaande Aandelen aanhouden: Bestaande aandeelhouders schrijven het bedrag van de Aandelen waarop wordt ingeschreven over op het rekeningnummer van Alterfin met vermelding van persoonlijke gestructureerde mededeling. Bij ontvangst van de overschrijving ontvangt de aandeelhouder een uittreksel uit het vennootschapsregister. De betaling van de aandelen gebeurt via een overschrijving op het rekeningnummer van Alterfin: IBAN-nummer BE met BIC-code TRIO BE BB. De Aandelen zijn op naam en worden niet fysiek geleverd. Uitgifteprijs. Het Prospectus heeft betrekking op de uitgifte van twee categorieën van Aandelen: Categorie A-Aandelen: aandelen met een nominale waarde van 250,00 EUR per aandeel. Deze Aandelen van categorie A kunnen enkel onderschreven worden door rechtspersonen; en Categorie B-Aandelen: aandelen met een nominale waarde van 62,50 EUR per aandeel. Deze Aandelen van categorie B kunnen enkel onderschreven worden door natuurlijke personen en gelijkgestelden. De Aandelen dienen volledig volgestort te worden. Inschrijvers moeten minstens op één Aandeel inschrijven. Er is geen beperking op het maximumbedrag ten belope waarvan op de Aandelen kan worden ingeschreven. Er zijn geen inschrijvingskosten verbonden aan de inschrijving op Aandelen. E.4 Belangen die van betekenis zijn voor de Uitgifte - Aanbieding, met inbegrip van tegenstrijdige belangen E.5 Naam van de persoon of entiteit die aanbiedt de effecten te verkopen. Lock-up-overeenkomsten. E.6 Bedrag en percentage van de onmiddellijke verwatering die het gevolg is van de Aanbieding Verwacht tijdschema van het Aanbod. Op 17 juli 2019 wordt het Prospectus gepubliceerd op de website van Alterfin ( Deze datum is tevens de begindatum van de Inschrijvingsperiode. Gedurende de gehele Inschrijvingsperiode, kunnen kandidaataandeelhouders permanent intekenen op de Aandelen, voor zover het maximumbedrag van het Aanbod niet wordt overschreden. Tenzij de Inschrijvingsperiode vervroegd wordt afgesloten, eindigt het Aanbod op 16 juli De resultaten van de inschrijving zullen na het afsluiten van de Inschrijvingsperiode worden gepubliceerd. Alterfin publiceert een jaarverslag waarin onder andere de evolutie van het kapitaal wordt beschreven. Op de website van Alterfin zal het totaal opgehaald kapitaal worden vermeld. Niet van toepassing. Niet van toepassing. Bestaande Aandeelhouders die niet inschrijven op het Aanbod zijn onderworpen aan een proportionele verwatering op het vlak van stemrechten en dividendrechten. 17

18 De verwatering op het vlak van dividendrechten zal naar verwachting eveneens beperkt blijven, aangezien Alterfin ervan uitgaat dat de uitbreiding van het aandelenkapitaal zal bijdragen tot de verdere ontwikkeling van haar financieringsactiviteiten en tot een stijging van de nettowinst. De gevolgen van de uitgifte voor een bestaande aandeelhouder met een bezit van 1000 aandelen en die niet inschrijft op het Aanbod, worden hieronder beschreven: E.7 Geraamde kosten die door de Uitgevende Instelling aan de belegger worden aangerekend De verwatering van de stemrechten kan verschillen van de verwatering van de dividendrechten en kan zwaarder doorwegen voor aandeelhouders A wanneer een ruim deel van de Nieuwe Aandelen ingeschreven worden door aandeelhouders B. De verwatering van de stemrechten is evenwel beperkt door het feit dat geen enkele aandeelhouder meer dan 10% der stemmen, aanwezig op de algemene vergadering, mag uitbrengen. Niet van toepassing. De Vennootschap zal geen kosten aanrekenen aan de belegger voor inschrijvingen op het Aanbod. Daarnaast zal de vennootschap geen kosten aanrekenen aan de investeerder bij uitstap uit of overdracht van Aandelen. 18