Fortis B Fix BEVEK. Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five 2 Fortis Fix Double Five Plus. Jaarverslag 2010/ maart 2011 Nederlands

Transcriptie

1 Fortis B Fix BEVEK Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five 2 Fortis Fix Double Five Plus Jaarverslag 2010/ maart 2011 Nederlands

2 Inhoudsopgave Bestuursinformatie en andere informatie 3 Profiel 4 Verslag van de Raad van Bestuur 9 Jaarrekening Fortis B Fix BEVEK per 31 maart Balans per 31 maart 2011 (voor resultaatbestemming) 17 Winst-en-verliesrekening 21 Kasstroomoverzicht 23 Toelichtingen 27 Overige gegevens 43 Statutaire regeling winstbestemming 43 Voorstel resultaatbestemming 43 Wet op het financieel toezicht ( Wft ) 43 Belangen van de Raad van Bestuur 44 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant 45 Bijlage: Fiscale aspecten 47 Fortis B Fix BEVEK 2

3 Bestuursinformatie en andere informatie Fortis B Fix BEVEK Warandeberg Brussel België Raad van Bestuur Vermogensbeheerder De heer Marnix Arickx, voorzitter Intellectueel beheer van de portefeuille (vanaf ) BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. Managing Director Vooruitgangsstraat 55 BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A Brussel België De heer William de Vijlder Managing Director Administrateur BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. Vooruitgangsstraat 55 De heer Dennis Gallet 1210 Brussel Head of Market Risk, European and American België Regions BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. De heer Olivier Lafont die de uitvoering van haar taken (vanaf 22 juli 2011, onder voorbehoud gedeeltelijk gedelegeerd heeft aan goedkeuring) Managing Director Fastnet Belgium N.V., Brussel BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. Bewaarder De heer Jan Lodewijk Roebroek Fortis Bank S.A. CEO BNP Paribas Investment Partners Warandeberg 3 Netherlands N.V Brussel Mevrouw Marion Maagdenberg Head of Fund Development Netherlands and International Projects BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. De heer Paul Mestag (tot 22 juli 2011) Head of Fund Structuring Benelux BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. Accountant PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren BCVBA Woluwedal Sint-Stevens-Woluwe België Accountant in Nederland PricewaterhouseCoopers Accountants N.V. Fascinatio Boulevard WB Rotterdam Nederland Voor informatie of prospectus BNP Paribas Investment Partners Burgerweeshuispad 201 Tripolis 200 Postbus 71770, 1008 DG Amsterdam Nederland Telefoon: +31 (0) Website: De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Fortis B Fix BEVEK 3

4 Profiel Fortis B Fix BEVEK ( het fonds ) is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal met meerdere compartimenten naar Belgisch recht, opgericht op 11 oktober 1996 in de vorm van een naamloze vennootschap met onbepaalde duur. Aan Fortis B Fix BEVEK is door de Autoriteit Financiële Markten ( AFM ) een vergunning verleend op grond van de Wet op het financieel toezicht ( Wft ). Het fonds is ingeschreven in het register als bedoeld in artikel 1:107 van de Wft, dat voor eenieder ter inzage ligt bij de AFM te Amsterdam. BNP Paribas Investment Partners BE Holding S.A.; BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. en BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. maken deel uit van de wereldwijd opererende vermogensbeheerorganisatie BNP Paribas Investment Partners S.A., welke organisatie thans opereert onder de handelsnaam BNP Paribas Investment Partners. De aandelen van BNP Paribas Investment Partners S.A. worden gehouden door BNP Paribas S.A., Fortis Bank S.A. en BGL BNP Paribas S.A. Het organogram van de groep waartoe bovenstaande entiteiten behoren ziet er als volgt uit: Société fédérale de participations et d investissement Federale Participatie- en Investeringsmaatschappij (SFPI/FPIM) Belgian state % BNP Paribas SA 1.087% Luxembourg state 15.96% 25% + 1 share 34% Fortis Bank SA % 66.55% BGL BNP Paribas SA 50% + 1 share 28.22% BNP Paribas Investment Partners SA 5.11% 100% BNP Paribas Investment Partners BE Holding SA 100% 100% BNP Paribas Investment Partners NL Holding NV BNP Paribas Investment Partners Belgium SA 100% BNP Paribas Investment Partners Netherlands NV Op de website onder Informatie Wet financieel toezicht onder Overige informatie worden de bestuurders van de bovengenoemde rechtspersonen vermeld. Fortis B Fix BEVEK 4

5 BNP Paribas Investment Partners Funds (Nederland) N.V., Burgerweeshuispad 201 Tripolis 200, 1076 GR Amsterdam, vervult de functie van Representative Office van Fortis B Fix BEVEK. Het prospectus, de statuten en de (half)jaarverslagen over de laatste drie jaren zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van de Representative Office en via de website Verdere voor de aandeelhouders relevante informatie, indien aanwezig, ligt ter inzage ten kantore van de Representative Office. De compartimenten van Fortis B Fix BEVEK worden in Nederland onder een afwijkende naam verkocht. In de onderstaande tabel worden in kolom 1 de in Nederland gehanteerde namen weergegeven. In kolom 2 zijn de juridische namen weergegeven waaronder deze compartimenten zijn opgenomen in het register als bedoeld in artikel 1:107 van de Wft. In Nederland gehanteerde namen Namen zoals weergegeven in het register als bedoeld in artikel 1:107 van de Wft Fortis Fix Quatro Five Fortis B Fix Equity 126 Fortis Fix Quatro Five 2 Fortis B Fix Equity 143 Fortis B Fix Equity 187 Fortis Fix Double Five Plus Ondanks de afwijkende naam zijn de inhoud van het prospectus en de statuten van Fortis B Fix BEVEK onverminderd op deze compartimenten van toepassing. Het jaarverslag per 31 maart 2011 bevat de compartimenten Fortis Fix Quatro Five, Fortis Fix Quatro Five 2 en Fortis Fix Double Five Plus. Het doel van Fortis Fix Quatro Five is de aandeelhouders de mogelijkheid te bieden te genieten van acht jaarlijkse dividenduitkeringen en om op de eindvervaldatum van de oorspronkelijke beleggingshorizon, per aandeel (voor aftrek van kosten en Belgische belastingen) de oorspronkelijk vastgestelde nettovermogenswaarde van EUR te ontvangen. De eerste vier dividenden worden vastgesteld (eveneens voor aftrek van kosten en belastingen) op EUR 50 elk. Uitbetaling van de dividenden van Fortis Fix Quatro Five heeft plaatsgevonden op 8 augustus 2005, 7 augustus 2006, 7 augustus 2007 en 7 augustus Uitbetaling van de dividenden van Fortis Fix Quatro Five, die volgens het prospectus gepland waren op 7 augustus 2009 en 9 augustus 2010, heeft niet plaatsgevonden gezien de negatieve ontwikkeling in het mandje aandelen over het boekjaren 2008/2009 respectievelijk 2009/2010. Dit is conform de in het prospectus genoemde voorwaarden voor dividenduitkering. Van Fortis Fix Quatro Five worden de laatste twee dividenden respectievelijk betaald op de volgende data: 8 augustus 2011 en 1 augustus De startwaarde van elk aandeel in het mandje is het rekenkundige gemiddelde van de slotkoersen van 28, 29 en 30 juli De andere waarden worden berekend op basis van hun slotkoersen op de volgende data: 29 juli 2011 en 20 juli Onvoorziene omstandigheden voorbehouden, zoals in het prospectus aangegeven, bestaat het mandje van Fortis Fix Quatro Five uit de volgende aandelen: Alcatel (Euronext Paris), Amazon.com (Nasdaq), ASML Holding (Euronext Amsterdam), British American Tobacco (London Stock Exchange), Canon (Tokyo Stock Exchange), Cisco Systems (Nasdaq), E.ON Fortis B Fix BEVEK 5

6 (Deutsche Börse (Xetra)), Fortis (Euronext Brussels), France Telecom (Euronext Paris), Heineken (Euronext Amsterdam), Infineon Technologies (Deutsche Börse (Xetra)), Koninklijke KPN (Euronext Amsterdam), Pepsico (New York Stock Exchange), Pfizer (New York Stock Exchange), Pinault-Printemps-Redoute (Euronext Paris), Roche Holding (Virt-x), SAP (Deutsche Börse (Xetra)), Siemens (Deutsche Börse (Xetra)), Société Générale (Euronext Paris) en Toyota Motor (Tokyo Stock Exchange). Het doel van Fortis Fix Quatro Five 2 is de aandeelhouders de mogelijkheid te bieden te genieten van acht jaarlijkse dividenduitkeringen en om op de eindvervaldatum van de oorspronkelijke beleggingshorizon, per aandeel (voor aftrek van kosten en Belgische belastingen) de oorspronkelijk vastgestelde nettovermogenswaarde van EUR te ontvangen. De eerste vier dividenden worden vastgesteld (eveneens voor aftrek van kosten en belastingen) op EUR 50 elk. Het bedrag van de laatste vier dividenduitkeringen is bepaald door de ontwikkeling van een mandje van 20 aandelen, alle met gelijke weging. De ontwikkeling van het mandje is bepaald als het rekenkundige gemiddelde van de twintig individuele procentuele stijgingen (met een koerswinstplafond van 8% ten opzichte van de startwaarde) of dalingen per aandeel. Uitbetaling van de dividenden van Fortis Fix Quatro Five 2 heeft plaatsgevonden op 8 december 2005, 8 december 2006, 10 december 2007 en 8 december Gezien de negatieve ontwikkeling in het mandje aandelen over het boekjaar 2008/2009 en 2009/2010, heeft uitbetaling van de dividenden die volgens het prospectus gepland waren op 8 december 2009 respectievelijk 8 december 2010, van Fortis Fix Quatro Five 2 niet plaatsgevonden. Dit is conform de in het prospectus genoemde voorwaarden voor dividenduitkering. Van Fortis Fix Quatro Five 2 worden de laatste twee dividenden respectievelijk betaald op de volgende data: 8 december 2011 en 3 juni De startwaarde van elk aandeel in het mandje is het rekenkundig gemiddelde van de slotkoersen van 26, 29 en 30 november De andere waarden worden berekend op basis van hun slotkoersen op de volgende data: 30 november 2010, 30 november 2011 en 24 mei Onvoorziene omstandigheden voorbehouden, zoals in het prospectus aangegeven, bestaat het mandje van Fortis Fix Quatro Five 2 uit de volgende aandelen: Altria Group (New York Stock Exchange), Astrazeneca (London Stock Exchange), AXA (Euronext Paris), BNP Paribas (Euronext Paris), Dell (Nasdaq), Deutsche Telekom (Deutsche Börse (Xetra)), E.ON (Deutsche Börse (Xetra)), Telefonaktiebolaget lm Ericsson (Stockholm Stock Exchange), General Electric (New York Stock Exchange), Kyocera (Tokyo Stock Exchange), L Oréal (Euronext Paris), Nestlé (Virt-x), Nissan Motor (Tokyo Stock Exchange), Pfizer (New York Stock Exchange), Qualcomm (Nasdaq), Roche Holding (Virt-x), Siemens (Deutsche Börse (Xetra)), STMicroelectronics (Euronext Paris), Total (Euronext Paris) en US Bancorp (New York Stock Exchange). Het doel van Fortis Fix Double Five Plus ten slotte is de aandeelhouders de mogelijkheid te bieden te genieten van acht jaarlijkse dividenduitkeringen en om op de eindvervaldatum van de oorspronkelijke beleggingshorizon, per aandeel (voor aftrek van kosten en Belgische belastingen) de oorspronkelijk vastgestelde nettovermogenswaarde van EUR te ontvangen. De eerste twee dividenden worden vastgesteld (eveneens voor aftrek van kosten en belastingen) op EUR 50 elk. Het bedrag van de laatste zes dividenduitkeringen wordt bepaald door de ontwikkeling van een mandje van 20 aandelen, alle met gelijke weging. De ontwikkeling van het mandje wordt Fortis B Fix BEVEK 6

7 bepaald als het rekenkundig gemiddelde van de twintig individuele procentuele stijgingen of dalingen per aandeel ten opzichte van hun startwaarde, met dien verstande dat de positieve of nulpercentages door 10% worden vervangen. Is de ontwikkeling van het mandje positief, dan is het dividend over de desbetreffende periode gelijk aan deze ontwikkeling. Is de ontwikkeling van het mandje echter negatief of gelijk aan nul, dan wordt over de desbetreffende periode geen dividend uitbetaald. Uitbetaling van de eerste twee dividenden van Fortis Fix Double Five Plus heeft plaatsgevonden op 8 september 2006 en 10 september Uitbetaling van de dividenden die volgens het prospectus gepland waren op 8 september 2008, 8 september 2009 en 8 september 2010, van Fortis Fix Double Five Plus heeft niet plaatsgevonden gezien de negatieve ontwikkeling in het mandje aandelen over het boekjaar 2007/2008, 2008/2009 respectievelijk 2009/2010. Dit is conform de in het prospectus genoemde voorwaarden voor dividenduitkering. Van Fortis Fix Double Five Plus worden de laatste drie dividenden respectievelijk betaald op de volgende data: 8 september 2011, 10 september 2012 en 3 maart 2014 (is er geen dividend in 2013). De startwaarde van elk aandeel in het mandje is het rekenkundige gemiddelde van de slotkoersen van 7, 8 en 9 september De andere waarden worden berekend op basis van hun slotkoersen op de volgende data: 31 augustus 2010, 31 augustus 2011, 31 augustus 2012 en 21 februari Onvoorziene omstandigheden voorbehouden, zoals in het prospectus aangegeven, bestaat het mandje van Fortis Fix Double Five Plus uit de volgende aandelen: Alcoa (New York Stock Exchange), Altria Group (New York Stock Exchange), Astellas Pharma (Tokyo Stock Exchange), Bristol-Myers Squibb (New York Stock Exchange), Daimlerchrysler (Deutsche Börse (Xetra)), Du Pont (e.i.) De Nemours (New York Stock Exchange), E.ON (Deutsche Börse (Xetra)), Enel (Milan Stock Exchange), Eni (Milan Stock Exchange), Ericsson lm-b shs (Stockholm Stock Exchange), Fortis (Euronext Amsterdam), HSBC Holdings (London Stock Exchange), Koninklijke Ahold (Euronext Amsterdam), Merck & Co (New York Stock Exchange), Mitsubishi Tokyo Financial (Tokyo Stock Exchange), Mizuho Financial Group (Tokyo Stock Exchange), Nokia (Helsinki Stock Exchange), Ntt Docomo (Tokyo Stock Exchange), Pfizer (New York Stock Exchange) en Transocean (New York Stock Exchange). De compartimenten van Fortis B Fix BEVEK beleggen niet rechtstreeks maar indirect in de hierboven genoemde (mandjes van) aandelen via een combinatie van beleggingen in opties. Hoewel de verwezenlijking van de doelstelling de hoogste prioriteit heeft, is er geen sprake van een formele juridische garantie, maar van een morele garantie; dit houdt in dat er slechts sprake is van kapitaalbescherming. De aanvangswaarde, EUR 1.000, is aan het einde van de looptijd 100% beschermd. Deze bescherming geldt overigens niet voor een aandeelhouder die zijn aandeel vóór de vervaldatum verkoopt. De compartimenten hebben een open-endstructuur. Aandeelhouders die via een Nederlands distributiekantoor willen toetreden tot een in Nederland geregistreerd compartiment van Fortis B Fix BEVEK kunnen dit uitsluitend gedurende de inschrijvingsperiode doen. Er kunnen door alle compartimenten aandelen worden ingekocht tegen de inventariswaarde (die berekend wordt op de eerste werkdag van elke maand en de tweede werkdag na de 14 e van elke maand) verminderd met de kosten die verband houden met de uittreding. Fortis B Fix BEVEK 7

8 Voor de in Nederland geregistreerde compartimenten van Fortis B Fix BEVEK is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Fortis B Fix BEVEK 8

9 Verslag van de Raad van Bestuur Algemeen Wij bieden u hierbij het jaarverslag aan van Fortis B Fix BEVEK van in Nederland gedistribueerde compartimenten over het boekjaar 2010/2011, te weten: Fortis Fix Quatro Five. Fortis Fix Quatro Five 2. Fortis Fix Double Five Plus. Voor alle compartimenten geldt dat het boekjaar de periode beslaat van 1 april 2010 tot en met 31 maart Beleggingsresultaat Fortis Fix Quatro Five Per 31 maart 2011 bedroeg de nettovermogenswaarde per aandeel Fortis Fix Quatro Five EUR 994,74. Dit betekent een daling van 0,04% ten opzichte van 1 april Fortis Fix Quatro Five heeft op 9 augustus 2010 geen dividend uitbetaald. Het totaal aantal uitstaande aandelen Fortis Fix Quatro Five daalde gedurende deze periode van naar Per 31 maart 2011 bedroeg het totale vermogen van dit compartiment EUR Fortis Fix Quatro Five 2 Per 31 maart 2011 bedroeg de nettovermogenswaarde per aandeel Fortis Fix Quatro Five 2 EUR 963,76. Dit betekent een stijging van 0,7% ten opzichte van 1 april Fortis Fix Quatro Five 2 heeft op 8 december 2010 geen dividend uitbetaald. Het totaal aantal uitstaande aandelen Fortis Fix Quatro Five 2 daalde gedurende deze periode van naar Per 31 maart 2011 bedroeg het totale vermogen van dit compartiment EUR Fortis Fix Double Five Plus Per 31 maart 2011 bedroeg de nettovermogenswaarde per aandeel Fortis Fix Double Five Plus EUR 956,21. Dit betekent een daling van 0,17% ten opzichte van 1 april Fortis Fix Double Five Plus heeft op 8 september 2010 geen dividend uitbetaald. Het totaal aantal uitstaande aandelen Fortis Fix Double Five Plus daalde gedurende deze periode van naar Per 31 maart 2011 bedroeg het totale vermogen van dit compartiment EUR Inrichting van de bedrijfsvoering Wij beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering, die voldoet aan de eisen van de Wft en het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen ( Bgfo ). Wij hebben gedurende het afgelopen boekjaar verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan wij zouden moeten concluderen dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wet op het financieel toezicht en daaraan gerelateerde regelgeving. Op grond hiervan verklaren wij te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo. Fortis B Fix BEVEK 9

10 Ook hebben wij niet geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2010/2011 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Voor een beschrijving van de voor Fortis B Fix BEVEK relevante risico s wordt verwezen naar de jaarrekening (Toelichtingen). Marktontwikkelingen Economisch klimaat Op basis van voorlopig nog onvolledige gegevens raamt het IMF dat de wereldeconomie in 2010 met 4,6% is gegroeid, het sterkste groeicijfer van de voorbije jaren. De groei was echter ongelijk verdeeld. De opkomende economieën, en in het bijzonder de Aziatische groep, groeiden het snelst. De groei in de ontwikkelde industrieën daarentegen was veeleer bescheiden, aangezien de meeste landen nog herstellende waren van de grootste recessie sinds de depressie van de jaren dertig van de vorige eeuw. En zelfs tussen de ontwikkelde economieën waren er grote verschillen. De grondstofexporterende landen profiteerden van de sterke groei in Azië. Australië ontsnapte aan een recessie en de Canadese economie is er weer helemaal bovenop. De Amerikaanse economie steeg in het laatste kwartaal van 2010 boven haar pre-recessiepiek, terwijl de eurozone nog niet helemaal hersteld is. Het nieuws uit de eurozone werd beheerst door de staatsschuldencrisis, maar dat weerhield Duitsland er niet van om met prima groeicijfers uit te pakken. Op de aandelenmarkten waren er grote schommelingen, omdat het sentiment van de beleggers heen en weer geslingerd werd door de problemen van de Europese staatsobligatiemarkten en een mogelijke groeivertraging enerzijds, en gunstige bedrijfswinsten en aansterkende economische indicatoren aan het einde van het jaar anderzijds. Ook enkele stimuleringsmaatregelen, waaronder de beslissing van de Fed om voor USD 600 miljard aan schatkistpapier op te kopen en het compromis over de belastingverlagingen en hogere regeringsuitgaven in de Verenigde Staten, droegen ertoe bij dat de aandelenmarkten het jaar afsloten op of nabij het hoogste niveau van In de eerste maanden van het jaar moesten de wereldeconomie en de financiële markten diverse grootschalige tegenvallers incasseren, zoals de politieke onrust in Noord-Afrika en het Midden-Oosten (en zelfs een burgeroorlog in Libië), stijgende aardolieprijzen en een zware natuurramp in Japan. Verenigde Staten De Amerikaanse economie groeide sterk in het eerste kwartaal, vertraagde in het tweede en het derde kwartaal, maar trok opnieuw aan in het laatste kwartaal van het jaar. De fundamenten van de groei zijn verbeterd. Terwijl de groei aan het begin van het jaar nog ondersteund werd door de aanvulling van de voorraden, namen de consumptie door gezinnen en de bedrijfsinvesteringen gaandeweg die rol over. De arbeidsmarkt is geleidelijk verbeterd, al blijft de banenschepping achter bij de gebruikelijke niveaus voor deze fase van het herstel. De peilingen naar het ondernemersvertrouwen geven echter wel blijk van sterkere voornemens om te rekruteren. De inkomens van gezinnen werden ondersteund door de bescheiden banengroei, een lichte stijging van de uurlonen en een kleine toename van het aantal gewerkte uren. De inkomsten uit arbeid groeiden met meer dan 4%, waardoor de gezinnen meer konden consumeren en sparen. De Amerikaanse economie moet echter een aantal problemen aanpakken. De woningmarkt, die aan het einde van 2009 en in de lente van 2010 sterk ondersteund werd door de toen geldende belastingvoordelen, zakte nadien ineen. Op jaarbasis vertoonden de bouwactiviteit, de woningverkopen en de Fortis B Fix BEVEK 10

11 woningprijzen allemaal een daling in februari Een ander probleem is het overheidstekort. Eind 2010 werd een compromis gesloten waarbij de belastingverlagingen die de regering Bush tien jaar geleden had doorgevoerd (en die eind 2010 zouden vervallen) voor twee jaar werden verlengd, de werkloosheidsuitkeringen voor meer dan een jaar werden verlengd en de socialezekerheidsbijdragen op lonen tijdelijk werden teruggeschroefd. Dit zal de Verenigde Staten de komende jaren met gigantische begrotingstekorten opzadelen. Republikeinen en Democraten moeten het nog eens raken over een duurzame oplossing om het tekort terug te dringen. Positief is wel dat vrijwel alle voorlopende indicatoren gestegen zijn tot niveaus die wijzen op een sterke groei voor de nabije toekomst. Europa De economie van de eurozone stond onder druk in het eerste kwartaal van 2010 door het zware winterweer, maar herstelde sterk in het tweede kwartaal. In de tweede helft van het jaar zakte de groei terug tot onder het langetermijngemiddelde. Het gemiddelde groeicijfer verbergt aanzienlijke verschillen tussen de landen. Duitsland, waarvan de economie profiteert van de sterke wereldwijde groei, heeft uitstekende cijfers voorgelegd. Vooral de export en de productiesector lagen aan de basis van de Duitse groei. Nu de werkloosheid gedaald is tot het laagste peil sinds de Duitse hereniging, zijn er steeds meer tekenen van een breder wordend herstel. Andere landen die het redelijk goed deden, waren Nederland en België, terwijl de groei in Frankrijk, Italië en Portugal lager lag. De groei is zwak gebleven in Spanje, Ierland schommelde tussen groeien en krimpen, en Griekenland bleef gebukt gaan onder een diepe recessie. De voorlopende indicatoren hebben echter hun bodempeil bereikt in de zwakste landen, terwijl zij steeds sterker ogen in de rest van de eurozone, en dan vooral in Duitsland. Deze goede voorlopende indicatoren zijn des te opvallender gelet op de crisis van de overheidsfinanciën in de regio. In de lente van 2010 moest Griekenland een reddingspakket van EUR 110 miljard aanvragen bij de andere landen van de eurozone en het IMF, omdat de risicospreads van de staatsobligaties tot onhoudbare niveaus waren gestegen. De leiders van de eurozone zetten een reddingsfonds op, waarvan aanvankelijk werd gesteld dat het EUR 750 miljard zou kunnen uitlenen, terwijl later duidelijk werd dat er maximaal EUR 280 miljard aan beschikbare fondsen waren. Dit reddingspakket en de sterk bekritiseerde bankstresstest in juli brachten slechts tijdelijk soelaas. Ierland zag zich eind 2010 genoodzaakt een beroep te doen op het Europese reddingsfonds, omdat het land zwaar getroffen is door het ineenstorten van zijn woningmarkt en een implosie van zijn banksysteem. Hierdoor was ook de daling van de spreads slechts tijdelijk. Obligatiebeleggers bleven rekening houden met wanbetalingen en schuldherstructureringen, vooral nadat de Europese politieke leiders te kennen hadden gegeven die mogelijkheid te overwegen bij het ontwerp van permanente steunfaciliteiten. Aan het einde van de verslagperiode stond ook Portugal op het punt steun te vragen bij het reddingsfonds, terwijl de situatie in Spanje wat bekoeld leek. Fortis B Fix BEVEK 11

12 Japan In maart 2011 werd Japan getroffen door een zware aardbeving en tsunami. De zwaarste impact is de enorme menselijke tragedie. Hoe groot de economische impact zal zijn, kan voorlopig nog niet exact berekend worden, maar op dit moment wordt uitgegaan van circa USD 200 miljard. Op deze verslagdatum wordt Japan ook nog geconfronteerd met een dreigende meltdown in een kerncentrale, waaruit radioactief water lekt. De volledige impact van de ramp is dan ook nog niet duidelijk. De economie was bovendien reeds verzwakt vóór de ramp. Na vier kwartalen van stevige groei toen de economie herstelde van de diepste recessie van de grote economieën kromp de Japanse economie in het laatste kwartaal van Dit was te wijten aan het wegvallen van een aantal belastingmaatregelen, die de consumptie tot in het derde kwartaal van 2010 hadden gestimuleerd. De arbeidsmarkt vertoonde echter wel een verbetering. Hoewel het nog niet duidelijk is wat de gevolgen zullen zijn van de natuurramp, ziet het ernaar uit dat de economie gedurende een zekere tijd terug in recessie zal belanden. Monetair beleid De grote centrale banken hielden hun rente ongewijzigd. In de loop van 2010 stelde de Fed zich minder agressief op wat groei en inflatie betreft. In augustus besloot de Fed om de betalingen uit haar enorme portefeuille van door hypotheek gedekte effecten te herbeleggen. Jaarlijks wordt voor circa USD 200 miljard aan schatkistpapier aangekocht. Dit moet voorkomen dat de balans van de Fed krimpt, dat zou immers neerkomen op een verstrakking van het monetaire beleid. In een toespraak op een conferentie van centrale bankiers in augustus stelde Fed-voorzitter Bernanke dat de Fed klaarstond om nog meer staatsobligaties te kopen als de vooruitzichten verder zouden achteruitgaan. Uit de persverklaring van september van het comité voor monetair beleid van de Fed bleek dat de inflatie gevaarlijk laag was, wat steun bood aan de bereidheid van de Fed om nieuwe stimuleringsmaatregelen te nemen. Op 3 november, net na het afsluiten van de verslagperiode, deed de Fed ook wat ze had aangekondigd. Zij zou tegen het einde van het tweede kwartaal van 2011 voor USD 600 miljard aan staatsobligaties kopen. De stijgende aardolieprijzen, de toenemende inflatie en de aansterkende economie hebben de Fed echter van mening doen veranderen. Hoewel er geen duidelijke consensus is binnen de Fed zijn de meeste leden het er blijkbaar over eens dat de hogere aardolieprijzen een grotere bedreiging voor de groei vormen dan de inflatie. De Europese Centrale Bank ( ECB ) heeft de uitgang voor haar exitstrategie gevonden. Aan het begin van 2010 zette de ECB een verstrakking in van de normen voor leningen aan handelsbanken. De looptijden werden verkort, waarbij de leningen op 6 maanden en 1 jaar geleidelijk vervangen werden door leningen op 3 maanden. De banken konden nog steeds onbeperkte bedragen lenen, maar de rente die de ECB daarvoor aanrekende, ging van vast naar variabel. De ECB moest echter gas terugnemen toen de banksector getroffen werd door de staatsobligatiecrisis. Door de onzekerheid over de blootstelling van de individuele banken aan de schulden van de perifere landen liep de interbancaire markt vast, en de banken moesten bij de ECB aankloppen voor liquiditeit. De interbancaire rente steeg (zij het lang niet zo sterk als tijdens het hoogtepunt van de financiële crisis) en de banken bewaarden recordbedragen in contanten bij de ECB. Bovendien begon de ECB staatsobligaties op te kopen van landen waarvan de obligatiemarkten het lieten afweten. Deze aankopen stegen tot zo'n EUR 70 miljard in mei en juni, toen de ECB ingreep om de schuldenmarkten te stabiliseren. Bij circa 5% van de uitstaande schuld van Portugal, Griekenland, Ierland en Spanje was dit een significante ingreep. Van juni tot oktober vielen de aankopen terug tot bijna nul. Toen de schuldenproblemen echter de Ierse kust bereikten en de staatsobligatiecrisis ook Portugal en Spanje dreigde te besmetten, voerde de ECB Fortis B Fix BEVEK 12

13 haar aankoopprogramma op, hoewel niet tot de niveaus van mei en juni. De ECB blijft zich op dit vlak zeer terughoudend opstellen. Zij richt zich op het vlot krijgen van vastgelopen markten, in tegenstelling tot de programma's van de Fed en de BoE, die bedoeld zijn als economische stimulansen via een grootschalige liquiditeitsverstrekking. Ondanks de staatsschuldencrisis kondigde ECB-voorzitter Trichet in maart 2011 nauwelijks verholen aan dat de rente binnenkort zou worden opgetrokken. Hoewel de kerninflatie nog steeds bescheiden is, is de algemene inflatie gestegen tot het streefcijfer van 2% van de ECB. Valutamarkten De euro werd sterker ten opzichte van de US dollar en de Japanse yen, maar verzwakte tegenover het Britse pond. De euro zette de verslagperiode in op 1,34 US dollar voor 1 euro. Aan het einde was dat 1,42 dollar. Het afgelopen jaar is de evolutie van de euro ten opzichte van de dollar grotendeels bepaald door de staatsschuldencrisis in de eurozone en door de verwachtingen inzake het monetaire beleid. Tot begin juni 2010 steeg de dollar toen de staatsschuldencrisis een eerste piek bereikte. Toen het stof wat ging liggen in de zomer en de Amerikaanse economie tekenen van vertraging vertoonde, haalde de euro de bovenhand. De Ierse redding vormde opnieuw een tegenvaller voor de euro, maar door de soepele Fed, die een nieuwe ronde van kwantitatieve versoepeling inzette, en de strakkere ECB won de euro weer aan waarde. Een jaar geleden werd de Japanse yen verhandeld bij 92,8 voor een US dollar. Daarna daalde hij eerst toen de Amerikaanse economie tekenen van verzwakking vertoonde. Het keerpunt kwam op hetzelfde moment als voor de euro, en om dezelfde reden: de soepele Fed. De yen werd alsmaar sterker en tegen medio augustus was hij gestegen tot niveaus die geleden waren van het midden van de jaren negentig. Toen bleek dat de Verenigde Staten en de eurozone hun rente voorlopig niet zouden optrekken, daalden de obligatieopbrengsten en verminderde het renteverschil met Japan. Bovendien repatrieerden risicoaverse beleggers hun kapitaal naar Japan. De autoriteiten besloten dat 82 yen per US dollar nu wel welletjes was, en verkochten in september voor USD 20 miljard aan yens. Dit zorgde slechts voor een tijdelijke verzwakking van de yen. De koers van de Japanse munt ging al snel weer omhoog, om 2010 af te sluiten op net geen 82 yen voor 1 dollar. Na de aardbeving en de tsunami steeg de yen aanvankelijk sterk, vooral door de verwachting van een aanzienlijke repatriëring van kapitaal. Een gecoördineerde interventie van de centrale banken van de grote wereldeconomieën bracht echter soelaas. Obligatiemarkten Tijdens de verslagperiode daalden de obligatieopbrengsten met 41 basispunten naar 3,5% in de Verenigde Staten, maar stegen ze met 24 basispunten naar 3,4% in Duitsland. De opbrengsten lagen aan het begin van de verslagperiode sowieso reeds laag vanuit historisch perspectief. Ook de monetaire autoriteiten hielden hun rentevoeten zo laag mogelijk, wat een stevige verankering vormde om te voorkomen dat de obligatieopbrengsten zouden klimmen. Bovendien bleef ook de inflatie beperkt. Tijdens de eerste maanden van de verslagperiode daalden de opbrengsten in de Verenigde Staten en Duitsland in parallel. Diverse factoren droegen bij tot deze dalingen. De Fed maakte duidelijk dat zij klaarstond om het stimulerende beleid door te trekken. In augustus besloot de Fed om de terugbetalingen uit haar portefeuille van door hypotheek gedekte effecten te herbeleggen, om een inkrimping van de balans te voorkomen. In september stelde de Fed dat de inflatie gevaarlijk laag was, en dat zij klaarstond voor een nieuwe ronde van kwantitatieve versoepeling. Dit leidde tot de verwachting van een langere periode van ongewijzigd monetair beleid en lage obligatieopbrengsten. De Duitse obligatieopbrengsten bereikten eind augustus een dieptepunt van iets meer dan 2%. In de Verenigde Staten werd het diepste punt met 2,4% bereikt in oktober. Fortis B Fix BEVEK 13

14 Daarna stegen de opbrengsten aanzienlijk door de betere vooruitzichten, de grote en aanhoudende begrotingstekorten in de Verenigde Staten en de aanzienlijke stijging van de aardolieprijzen en de inflatie. Aandelenmarkten De afgelopen twaalf maanden gingen de ontwikkelde aandelenkoersen er 11,1% op vooruit, hun opkomende tegenhangers zelfs 16,0%. De Amerikaanse economie deed het beter dan de Europese, omdat de eurozone afgeremd werd door de staatsschuldencrisis. Met een daling van 7,4% was Japan duidelijk de hekkensluiter. Tijdens het eerste deel van de verslagperiode, tot midden april 2010, klommen de aandelenmarkten weer op tot hun hoogtepunten van na de recessie, dankzij de solide winstresultaten. De bedrijfswinsten namen toe, zowel in kwaliteit als in kwantiteit, omdat ze meer te danken waren aan een verbeterde verkoop dan aan kostenbesparingen. De markten gingen in de uitverkoop in mei en juni door de bezorgdheid bij de beleggers over de vorm van het wereldwijde herstel, de spanningen op de staatsobligatiemarkten en in de banksector in Europa en de vrees voor een mogelijke vertraging in China. In juli was er een nieuwe opleving dankzij de gunstige bedrijfswinsten, maar deze boost was minder sterk dan die van het voorgaande kwartaal. In augustus gingen de aandelen opnieuw in de uitverkoop toen door de ongunstige indicatoren in de Verenigde Staten de vrees ontstond dat het land op een double-dip recessie afstevende. Het keerpunt kwam er toen de Fed eind augustus de mogelijkheid van een nieuwe ronde monetaire stimulansen ter sprake bracht. De aandelenmarkten boekten dan ook hun sterkste septemberrendement van de afgelopen decennia, en trokken die winst de rest van het jaar door. De vrees voor een aanzienlijke vertraging in de Verenigde Staten ebde weg en dat leidde tot een hogere risicobereidheid onder de beleggers. De Ierse redding in november veroorzaakte uiteindelijk slechts een korte correctie in de solide haussetrend. De rally op de ontwikkelde markten hield aan tot februari De markten werden toen geconfronteerd met aanzienlijke tegenwind, zoals de politieke onrust in Noord-Afrika en het Midden-Oosten, hogere aardolieprijzen en een mogelijke renteverhoging door de ECB. De natuurramp in Japan maakte het allemaal nog erger. De markten corrigeerden dan ook scherp begin maart. Aan het einde van de verslagperiode hadden de aandelenmarkten een herstel ingezet na deze correctie. Het inflatierisico was een groter risico voor de aandelen van de opkomende markten, die een piek bereikten rond de jaarwisseling en sindsdien zijn achtergebleven bij hun ontwikkelde tegenhangers. Vooruitzichten Economie In de afgelopen maanden heeft de groei van de wereldeconomie wat aan tempo verloren. Al blijft het groeitempo in historisch perspectief nog gunstig. De renteverhogingen in de opkomende landen om de krachtige economische groei af te remmen beginnen effect te krijgen. Daarnaast heeft de westerse wereld te maken gekregen met de negatieve gevolgen van de krachtige aardbeving in Japan in maart. Niet alleen de Japanse economie is zwaar geraakt door de negatieve gevolgen van de aardbeving, maar ook een aantal bedrijfssectoren wereldwijd. In het bijzonder de auto-industrie is hard geraakt door het gebrek aan bepaalde Japanse auto-onderdelen, maar ook de technologiesector heeft hier last van. Boven op deze problemen is de Amerikaanse economie geraakt door slechte weersomstandigheden in de eerste helft van jaar, en heeft de forse stijging van de benzineprijzen negatieve gevolgen gehad voor de consumentenbestedingen. In Europa laat de Duitse economie een krachtige groei zien, maar hebben de zuidelijke landen het nog moeilijk vanwege de schuldencrisis en overheidssaneringen. Fortis B Fix BEVEK 14

15 Wij verwachten dat de huidige tegenwind van de Japanse aardbeving, de hoge benzineprijzen en de slechte weersomstandigheden in de tweede helft van het jaar zullen verminderen, en de economische groei in het bijzonder in de Verenigde Staten, zal gaan aantrekken, al zal het groeitempo in de westerse wereld in historisch perspectief gematigd blijven, omdat door de grote begrotingstekorten de bezuinigingsmaatregelen worden voortgezet. Dit geldt in het bijzonder ook voor de zuidelijke Europese landen waar de economische omstandigheden moeilijk zullen blijven. In Japan lijken naar onze mening de negatieve gevolgen van de aardbeving sneller onder controle te zijn dan eerder werd verwacht. Een krachtig herstel van de economie kan de groei van de wereldeconomie in positieve zin beïnvloeden. In de opkomende landen zal het beleid van renteverhogingen in de komende maanden worden voortgezet. Dit zal de economische groei afremmen, maar over het algemeen blijft de economische groei positief. In China verwachten wij slechts een geringe groeivertraging. Als gevolg van de positieve groei van de Duitse en Noord-Europese economie voorzien wij dat de ECB haar monetaire beleid van renteverhogingen in 2011 zal voortzetten, alleen een duidelijke terugval van de economische groei zou dit beeld kunnen veranderen. Al is dit niet onze verwachting. In de Verenigde Staten denken wij dat het ruime monetaire beleid nog lang onveranderd zal blijven, omdat de werkloosheid op een hoog niveau blijft door het trage herstel van de economie. Aandelenmarkten De internationale aandelenmarkten hebben in de afgelopen maanden onder negatieve invloed gestaan van de Griekse schuldenproblematiek en de afzwakking van de economische groei in de wereld, in het bijzonder in de Verenigde Staten. Na de goedkeuring door het Griekse parlement van de nieuwe bezuinigingsmaatregelen voorzien wij dat de vrees voor een mogelijk bankroet van Griekenland voor de komende maanden van tafel is. Daarnaast verwachten wij dat de wereldeconomie in de tweede helft van het jaar een herstel zal laten zien. Dit zal een positieve steun voor de internationale aandelenmarkten geven. Obligatiemarkten Als gevolg van de schuldenproblematiek rond Griekenland en de groeivertraging van de wereldeconomie zijn de obligatierendementen in de afgelopen twee maanden flink gedaald. Door de afgenomen vrees rond de Griekse schuldenproblematiek zijn inmiddels de rentetarieven al weer wat opgelopen. Voor de komende maanden verwachten wij dat de obligatierendementen verder kunnen oplopen. Het herstel van de Amerikaanse economie zal de rente in de Verenigde Staten doen oplopen. Daarnaast zal in Europa de verwachte renteverhogingen van de ECB tot een opwaartse druk van de rente zorgen Valutamarkten Door het oplopen van de kortlopende renteverschillen tussen de Verenigde Staten en Europa is in de afgelopen maanden de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar aanzienlijk in waarde gestegen. Wij verwachten op basis van ons scenario voor de Amerikaanse en Europese centrale bank dat deze kortlopende renteverschillen in de komende tijd verder kunnen gaan oplopen. Hierdoor kan de euro verder in waarde ten opzichte van de dollar stijgen. Aan dit beeld kan een einde komen, wanneer de Amerikaanse centrale bank haar monetaire beleid zou gaan wijzigen, maar dit lijkt meer een 2012 scenario te gaan worden. Amsterdam, 27 juli 2011 De Raad van Bestuur Fortis B Fix BEVEK 15

16 Jaarrekening Fortis B Fix BEVEK per 31 maart 2011 Fortis B Fix BEVEK 16

17 Balans per 31 maart 2011 (voor resultaatbestemming) Ref Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five 2 Fortis Fix Quatro Five 2 EUR 000 EUR 000 EUR 000 EUR 000 Beleggingen Deposito s Opties Totaal beleggingen Overige activa Immateriële vaste activa Vorderingen Liquide middelen Totaal overige activa Kortlopende schulden Schulden aan gelieerde maatschappijen (538) (633) - - Schulden uit hoofde van belastingen Nog te betalen kosten (16) (68) (87) (104) Totaal kortlopende schulden (554) (701) (87) (104) Uitkomst van activa min kortlopende schulden Fortis B Fix BEVEK 17

18 Ref Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five 2 Fortis Fix Quatro Five 2 EUR 000 EUR 000 EUR 000 EUR 000 Fondsvermogen Intrinsieke waarde per aandeel 994,74 995,13 963,76 963,06 Aantal uitstaande aandelen Fortis B Fix BEVEK 18

19 Balans per 31 maart 2011 (voor resultaatbestemming) (vervolg) Ref Fortis Fix Double Five Plus Fortis Fix Double Five Plus EUR 000 EUR 000 Beleggingen Deposito s Opties Totaal beleggingen Overige activa Immateriële vaste activa 3-13 Vorderingen Liquide middelen Totaal overige activa Kortlopende schulden Schulden aan gelieerde maatschappijen (216) (292) Schulden uit hoofde van belastingen - - Nog te betalen kosten - - Totaal kortlopende schulden (216) (292) Uitkomst van activa min kortlopende schulden Fortis B Fix BEVEK 19

20 Ref Fortis Fix Double Five Plus EUR 000 Ref Fortis Fix Double Five Plus EUR 000 Fortis Fix Double Five Plus EUR Fortis Fix Double Five Plus EUR 000 Fondsvermogen Intrinsieke waarde per aandeel 956,21 957,84 Aantal uitstaande aandelen Fortis B Fix BEVEK 20

21 Winst-en-verliesrekening Ref. Van t/m Van t/m Van t/m Van t/m Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five 2 Fortis Fix Quatro Five 2 EUR 000 EUR 000 EUR 000 EUR 000 Directe opbrengsten uit beleggingen Interestbaten Totaal directe opbrengsten uit beleggingen Indirecte opbrengsten 7 Koersresultaten op deposito s (7.027) (5.155) (1.348) (497) Koersresultaten op opties en swaps Totaal indirecte opbrengsten uit beleggingen (7.027) (5.155) (1.348) (497) Kosten Kosten van beheer Overige kosten Totaal kosten Totaal resultaat Fortis B Fix BEVEK 21

22 Winst-en-verliesrekening (vervolg) Ref. Van t/m Fortis Fix Double Five Plus Van t/m Fortis Fix Double Five Plus EUR 000 EUR 000 Directe opbrengsten uit beleggingen Interestbaten Totaal directe opbrengsten uit beleggingen Indirecte opbrengsten uit beleggingen 7 Koersresultaten op deposito s (2.200) (1.481) Koersresultaten op opties en swaps - - Totaal indirecte opbrengsten uit beleggingen (2.200) (1.481) Kosten Kosten van beheer Overige kosten Totaal kosten Totaal resultaat Fortis B Fix BEVEK 22

23 Kasstroomoverzicht (in EUR 000) Van t/m Van t/m Van t/m Van t/m Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five 2 Fortis Fix Quatro Five 2 Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Totaal resultaat Ongerealiseerd resultaat (5.327) (494) (2.477) Direct beleggingsresultaat (5.043) (365) (815) Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Saldo van aan- en verkopen Mutaties vorderingen en immateriële activa Mutaties kortlopende schulden (147) (861) (17) (55) Saldo mutatie vorderingen en kortlopende schulden Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Fortis B Fix BEVEK 23

24 Van t/m Van t/m Van t/m Van t/m Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five Fortis Fix Quatro Five 2 Fortis Fix Quatro Five 2 Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Betaald bij inkoop eigen aandelen (73.992) ( ) (11.758) (27.334) Betaalde dividenden Kasstroom uit financieringsactiviteiten (73.985) ( ) (11.748) (27.334) Mutatie geldmiddelen Geldmiddelen aan het begin van het boekjaar Geldmiddelen aan het einde van het boekjaar Fortis B Fix BEVEK 24

25 Kasstroomoverzicht in EUR 000 (vervolg) Van t/m Van t/m Fortis Fix Double Five Plus Fortis Fix Double Five Plus Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Totaal resultaat Ongerealiseerd resultaat (1.315) Direct beleggingsresultaat (1.069) Aankopen van beleggingen - - Verkopen van beleggingen Saldo van aan- en verkopen Mutaties vorderingen en immateriële activa Mutaties kortlopende schulden (76) (202) Saldo mutatie vorderingen en kortlopende schulden Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Fortis B Fix BEVEK 25

26 Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen 2 - Betaald bij inkoop eigen aandelen (25.474) (50.290) Betaalde dividenden - - Kasstroom uit financieringsactiviteiten (25.472) (50.290) Mutatie geldmiddelen Geldmiddelen aan het begin van het boekjaar 35 - Geldmiddelen aan het einde van het boekjaar Fortis B Fix BEVEK 26

27 Toelichtingen Algemeen Activiteiten en structuur Fortis B Fix BEVEK is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, opgericht als naamloze vennootschap met onbepaalde duur op 11 oktober 1996 naar Belgisch recht en gevestigd te Brussel, België. Fortis B Fix BEVEK is ingericht als een zogenaamde parapluvennootschap, hetgeen onder meer inhoudt dat het aandelenkapitaal is verdeeld in series aandelen. Elke serie vormt een compartiment. Deze jaarrekening bevat de compartimenten Fortis B Fix Equity 126, Fortis B Fix Equity 143 en Fortis B Fix Equity 187 die in Nederland verkocht zijn na verkrijging van een vergunning van de AFM op grond van de Wft. Fortis B Fix Equity 126, 143 en 187 worden in Nederland verkocht onder respectievelijk de naam Fortis Fix Quatro Five, Fortis Fix Quatro Five 2 en Fortis Fix Double Five Plus. Deze jaarrekening is opgesteld conform de wettelijke voorschriften en de Richtlijn Beleggingsinstellingen van de Raad voor de Jaarverslaggeving en de Wft. Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Het boekjaar van de vennootschap loopt van 1 april tot en met 31 maart. De lanceringsdatum van het compartiment Fortis Fix Quatro Five is 2 augustus De vervaldatum is vastgesteld op 1 augustus De lanceringsdatum van het compartiment Fortis Fix Quatro Five 2 is 2 december De vervaldatum is vastgesteld op 3 juni De lanceringsdatum van het compartiment Fortis Fix Double Five Plus is 6 september De vervaldatum is vastgesteld op 3 april In de balans en winst-en-verliesrekening zijn voor alle bovenvermelde compartimenten vergelijkende cijfers opgenomen. In de winst-en-verliesrekening en het kasstroomoverzicht zijn vergelijkende cijfers opgenomen over de vergelijkbare periode in het jaar 2009/2010. Overeenkomsten De Raad van Bestuur heeft BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. te Brussel aangesteld als vermogensbeheerder van Fortis B Fix BEVEK, een wereldwijd opererende vermogensbeheerorganisatie met vestigingen in o.a. Europa, Amerika, Azië, Afrika en CISlanden. BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. beheert, als onderdeel van BNP Paribas Investment Partners, naast beleggingsfondsen ook institutionele vermogens. Fastnet Belgium S.A. te Brussel is door BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. aangesteld als gedelegeerd administrateur van Fortis B Fix BEVEK. Fastnet Belgium S.A. is een onderdeel van een internationaal netwerk van administratiekantoren opererend onder de vlag van Fastnet. Fortis B Fix BEVEK 27

28 De Raad van Bestuur heeft Fortis Bank S.A. te Brussel benoemd tot bewaarder van Fortis B Fix BEVEK. Zij is in het kader van deze functie belast met de bewaarneming van de effecten in de beleggingsportefeuille van Fortis B Fix BEVEK. Juridische scheiding van vermogens van compartimenten Op grond van de Belgische wet- en regelgeving strekken de activa van een bepaald compartiment slechts tot waarborg voor de schulden, verbintenissen en verplichtingen die dit compartiment betreffen. De vermogens van de verschillende compartimenten zijn juridisch dan ook strikt gescheiden. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo of jaarresultaat van een bepaald compartiment geen gevolgen kan hebben voor de andere compartimenten. Fiscale aspecten Een inleidende weergave van de fiscale aspecten is opgenomen als bijlage bij deze jaarrekening. Fortis B Fix BEVEK 28

29 Grondslagen voor waardering en bepaling van het resultaat Algemeen Activa en passiva worden gewaardeerd op basis van reële waarde, tenzij anders aangegeven. De bedragen luiden in duizenden euro s, tenzij anders aangegeven. De gehanteerde grondslagen van waardering en van resultaatbepaling zijn ongewijzigd gebleven ten opzichte van de meest recente jaarrekening. De jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met de wettelijke bepalingen van Titel 9 Boek 2 BW en de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving, die zijn uitgegeven door de Raad voor de Jaarverslaggeving. Financiële beleggingen Deposito s Deposito s worden gewaardeerd tegen hun kostprijs (looptijd korter of gelijk aan 1 jaar) of op marktwaarde (looptijd langer dan 1 jaar). Opties en andere financiële instrumenten Contracten inzake aandelenopties, aandelenindices en rente-instrumenten alsook de rentetermijnverrichtingen die betrekking hebben op een onderliggend rente-instrument worden tegen hun marktwaarde gewaardeerd. Verwerking van aan- en verkopen Aanschaffingen van effecten en andere financiële instrumenten worden in de boekhouding opgenomen tegen verkrijgingsprijs. De bijkomende kosten worden verwerkt als onderdeel van de verkrijgingsprijs. Vervreemdingen van effecten en van andere financiële instrumenten worden verwerkt tegen hun verkoopprijs. De bijkomende verkoopkosten worden onmiddellijk ten laste van de winst-en-verliesrekening gebracht. Uitbesteding Fortis B Fix BEVEK maakt gebruik van de diensten van BNP Paribas Investment Partners en aan BNP Paribas Investment Partners verbonden partijen, waaronder deposito s en het in depot houden van effecten. Hiervoor worden de in de markt gebruikelijke tarieven in rekening gebracht. Tevens bestaat er een rekening-courantverhouding met Fortis Bank S.A., waarover een marktconforme rente wordt berekend. Financiële instrumenten Beleid ten aanzien van het gebruik van afgeleide instrumenten Het is Fortis B Fix BEVEK toegestaan swap-, optie-, futures- en andere overeenkomsten te sluiten met kwaliteitsondernemingen. Met het oog op de diversificatie van de risico s dient Fortis B Fix BEVEK zijn beleggingen te plaatsen bij ten minste drie financiële instellingen die erkend zijn door de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen ( CBFA ), waarbij in principe niet meer dan 60% van het vermogen van Fortis B Fix BEVEK bij eenzelfde instelling mag worden belegd. Is dat wel het geval, dan kan het tegenpartijrisico worden ingedekt door een wederzijds onderpand. Fortis B Fix BEVEK 29