Fund Governance Blue Sky Eagle Fund

Transcriptie

1 Fund Governance Blue Sky Eagle Fund Algemeen In de Wet op het financieel toezicht (Wft) is in het kader van een integere bedrijfsvoering en een zorgvuldige dienstverlening bepaald, dat beheerders van beleggingsinstellingen belangenverstrengelingen tegengaan en handelen in het belang van beleggers (art. 4:11, 4:14 en 4:25 Wft). Voor beleggers in beleggingsinstellingen (collectief vermogensbeheer) is het in de praktijk moeilijk na te gaan in hoeverre de beheerder van een beleggingsinstelling zich aan alle van toepassing zijnde eisen houdt. Anders dan bij individueel vermogensbeheer met directe contacten tussen belegger en beheerder, is de afstand tussen beleggers in beleggingsinstellingen en de beheerder daarvan, meestal vrij groot. De belegger kan hierdoor niet voortdurend erop toezien dat de voorwaarden zoals vermeld in het prospectus, steeds worden nageleefd. Voorts is aandacht nodig voor de wijze van besluitvorming over gevallen waarbij de belangen van de belegger niet parallel lopen met die van de beheerder van de beleggingsinstelling. De wetgever heeft gemeend de positie van beleggers in beleggingsinstellingen te versterken, onder meer door de governance van beleggingsinstellingen te verbeteren. Centraal staat daarbij dat er in de organisatorische opzet van het bestuur van de beleggingsinstelling toezicht op het beheer dient te zijn door een entiteit, die onafhankelijk is van de beheerder en aan de beheerder gelieerde partijen. In dit verband heeft de brancheorganisatie Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS) zich ingezet voor zelfregulering op het gebied van Fund Governance. Dit heeft geleid tot DUFAS Principles of Fund Governance (verder: de gedragscode). Doel van deze gedragscode is het geven van nadere richtlijnen voor de organisatorische opzet en werkwijze van beheerders van beleggingsinstellingen voor het scheppen van waarborgen voor de integere uitoefening van het fondsbedrijf en een zorgvuldige dienstverlening. De gedragscode biedt een keuzemodel voor de toezichtfunctie. In elke variant van het keuzemodel staat de onafhankelijkheid van het toezicht centraal. Voor de Autoriteit Financiële Markten (AFM) kan de gedragscode dienen als referentiekader. De gedragscode is te raadplegen op Eagle Fund Beheer BV (EFB) beheert het Blue Sky Eagle Fund en haar (sub)fondsen en is in het bezit van de daarvoor noodzakelijke vergunning van de AFM.

2 In Deel I is de governancestructuur van EFB beschreven en de door EFB gehanteerde richtlijnen voor het waarborgen van de naleving van de gedragscode binnen de organisatie. Daarin wordt toegelicht op welke wijze EFBB invulling heeft gegeven aan het hierboven genoemde onafhankelijke toezicht. Vervolgens worden in Deel II richtlijnen beschreven voor de dagelijkse beheertaken. Deze richtlijnen geven een nadere uitwerking van het beginsel belangconflicten tegen te gaan en te handelen in het belang van de beleggers in de fondsen.

3 Deel I. Governance structuur Eagle Fund Beheer BV (EFB) 1. Organisatiestructuur, review en rapportage Organisatorische positie EFB Eagle Fund Beheer BV (EFB) beheert het Blue Sky Eagle Fund en haar (sub)fondsen en is in het bezit van de daarvoor noodzakelijke vergunning van de AFM. EFB is een 100% dochtermaatschappij van Stichting Eagle Fund Administratiekantoor (SEFA), opgericht door Stichting Pensioenfonds Vliegend Personeel KLM (PV). SEFA is aandeelhouder van EFB en oefent daarmee de feitelijke zeggenschap uit. Blue Sky Group (BSG) is aangewezen als bestuurder van EFB.EFB heeft geen personeel in dienst, de werkzaamheden worden uitgevoerd door medewerkers van BSG. Voor het interne toezicht op de kwaliteit van de bedrijfsvoering van EFB, fungeert de Raad van Toezicht van SEFA. Deze bestaat uit drie leden: twee personen zijn vliegers uit de werknemersgeleding van PV. De derde persoon is een vertegenwoordiger van de Vereniging van Nederlandse Verkeersvliegers. Onafhankelijk toezicht via de compliance functie De Compliance Officer van BSG (CO) houdt toezicht op de naleving van op fondsbeheerders van toepassing zijnde wettelijke voorschriften en interne regelgeving, inclusief de naleving van de gedragscode voor Fund Governance alsmede de interne gedragscode van Blue Sky Group. De Compliance Officer fungeert als onafhankelijke oversight entity. De onafhankelijkheid van dit toezicht is door organisatorische maatregelen gewaarborgd. De Compliance Officer rapporteert rechtstreeks aan de Directie van Blue Sky Group en kan, indien noodzakelijk, escaleren naar de (onafhankelijke) Raad van Commissarissen van Blue Sky Group. De Compliance Officer heeft toegang tot alle relevante informatie. Periodieke beoordeling en rapportage De CO beoordeelt de naleving van de gedragscode onder meer via reviews van vastleggingen van door EFB verrichte werkzaamheden en rapporteert periodiek zijn bevindingen aan de directie van EFB en aan de Raad van Toezicht van SEFA. 2. Beleid belangenconflicten De interne gedragscode van Blue Sky Group heeft als doel het geven van regels en richtlijnen voor medewerkers ter voorkoming van conflicten tussen belangen van BSG en haar cliënten enerzijds en de privé-belangen van medewerkers anderzijds, alsmede ter voorkoming van het gebruik maken van vertrouwelijke informatie voor privédoeleinden.

4 Het uitgangspunt daarbij is om transparantie te bevorderen en ervoor te zorgen dat medewerkers, ook voor hun eigen bescherming, duidelijk weten wat wel en wat niet geoorloofd is. De gedragscode draagt mede bij tot het betrouwbaar, integer, effectief en efficiënt functioneren van BSG ten behoeve van al diegenen die bij BSG belang hebben en tot het waarborgen van de goede naam en reputatie van BSG als marktpartij en haar cliënten. De gedragscode is tevens bedoeld ter bescherming van de medewerkers en commissarissen van BSG in hun contacten met zakelijke relaties en wederpartijen. Daartoe wordt aan zakelijke relaties een kopie van de gedragscode ter beschikking gesteld in de Nederlandse of Engelse taal. 3. Scheiding van functies / Chinese walls Organisatie vermogensbeheer: functiescheiding beheerder en bewaarder Het vermogen van het fonds en de subfondsen wordt belegd in besloten beleggingsfondsen voor gemene rekening ( beleggingspools ) van Blue Sky Group, waarin het feitelijke vermogensbeheer van de beleggingsportefeuilles plaatsvindt. Door gebruik te maken van deze pools kunnen fondsbeleggingen met eenzelfde karakter worden gecombineerd. Hierdoor ontstaan voordelen voor het portefeuillebeheer (lagere kosten per transactie) ten voordele van de belegger. Voorts wordt op deze wijze de consistentie van het beleggingsbeleid en de uitvoering daarvan tussen de fondsen gewaarborgd. De bewaaractiviteiten zijn uitbesteed aan KAS BANK die hiervoor een aparte B.V. heeft opgericht genaamd KAS-BANK Trust Blue Sky Eagle Fund Bewaarder B.V. (hierna Bewaarbedrijf genoemd). De bestuurders van het Bewaarbedrijf worden aangewezen door de KAS BANK. Hierdoor is een scheiding gemaakt tussen het juridisch eigendom en het beheer van het betreffende vermogen van het fonds. Het Bewaarbedrijf beschikt, gezamenlijk met de Beheerder, over de rekening van het Fonds Uitbesteding kerntaken beheerder EFB heeft de uitvoering van het vermogensbeheer en het voeren van de fondsenadministratie uitbesteed. De uitvoering van het vermogensbeheer is uitbesteed aan Blue Sky Group. EFB hanteert bij de selectie van de betreffende partijen criteria op diverse gebieden en bewaakt de kwaliteit van de uitvoering van het vermogensbeheer. De kwaliteit van de organisatie van de vermogensbeheerder is een van de selectiecriteria. Daarbij is een van de eisen

5 dat er een scheiding dient te zijn tussen functie van portfolio management (nemen van beleggingsbeslissingen), uitvoering van transacties, de administratie en de controle hierop. Chinese walls Chinese walls hebben in hoofdzaak tot doel ervoor te zorgen dat koersgevoelige informatie en vertrouwelijke informatie alleen bekend zijn bij die medewerkers die voor EFB werken die uit hoofde van hun functie over deze informatie dienen te beschikken. Om belangenconflicten te voorkomen en richtlijnen te geven in geval van koersgevoelige informatie, neemt EFB het beleid van BSG over. 4. Toepassing van gedragscode bij belangenconflicten Ingeval van mogelijke belangenconflicten zal EFB zich inspannen deze gedragscode redelijk en billijk toe te passen. Voor gevallen waarin de gedragscode niet voorziet, zal EFB trachten zo veel mogelijk te handelen naar internationale best practices. EFB zal daarbij handelen in het belang van de beleggers, na redelijke en billijke afweging van relevante feiten en omstandigheden. De CO beoordeelt de handelwijze van EFB. 5. Omgang met belangenconflicten, behoorlijke belangenafweging Ingeval van mogelijke belangenconflicten waarin de gedragscode en/of internationale best practices niet voorzien, zal EFB betreffende vraagstukken oplossen en handelen in het belang van beleggers, na redelijke en billijke afweging van de relevante omstandigheden, de zogenoemde behoorlijke belangenafweging ( conscientious consideration ). De CO beoordeelt de handelwijze van EFB.

6 6. Publicatie gedragscode EFB heeft de gedragscode Fund Governance op haar website geplaatst. Deel II. Dagelijkse beheertaken Onderstaande richtlijnen hebben betrekking op de dagelijkse beheertaken. Deze richtlijnen hebben tot doel belangenconflicten te voorkomen en te bewerkstelligen dat EFB handelt in het belang van beleggers. 7. Relaties met derden inzake uitvoering van transacties Het vermogensbeheer is uitbesteed aan Blue Sky Group. De subfondsen van Blue Sky Eagle Fund participeren in beleggingspools, die op hun beurt het vermogensbeheer uitbesteden aan externe vermogensbeheerders. Iedere partij aan wie BSG het vermogensbeheer heeft uitbesteed, heeft beleid opgesteld voor het selecteren van partijen ten behoeve van de uitvoering van beleggingstransacties, de zogenoemde brokerselectie. Voor het selecteren van externe vermogensbeheerders heeft BSG criteria opgesteld, waarbij het belang van de eindbelegger optimaal wordt gediend. Best practices op het gebied van orderuitvoeringsbeleid op basis van best execution worden hierbij in acht genomen (zie ook punt 12). Blue Sky Group beoordeelt periodiek of alle ingeschakelde partijen zich ook daadwerkelijk aan het opgesteld beleid houden. 8. Waardering van activa en berekening van de intrinsieke waarde EFB heeft de waardering van de activa en de bepaling van de intrinsieke waarde uitbesteed aan de daarvoor ingerichte afdeling binnen BSG. Deze afdeling is functioneel gescheiden van de functie van portefeuillebeheer. BSG heeft interne controle maatregelen getroffen om te bewerkstelligen dat de waardering van de activa van de fondsen en de intrinsieke waarde actueel en accuraat is en tot stand komt op basis van objectieve waarderings-, respectievelijk berekeningsgrondslagen. 9. Beleid inzake stemrecht EFB participeert zelf in beleggingspools en heeft niet de beschikking over afzonderlijke aandelen. Om die reden kan EFB in beginsel geen gebruik maken van het stemrecht op aandelen in portefeuille. Het stemrecht ligt bij de bewaarder van de effecten van de beleggingspools. Daar heeft EFB geen invloed op.

7 10. Transparantie EFB streeft naar transparantie voor beleggers door relevante, heldere en begrijpelijke informatie tijdig te verschaffen, conform toepasselijke wet- en regelgeving en fondsvoorwaarden. Dit omvat onder meer informatie in onder meer prospectus en (half)jaarverslag over het beleggingsbeleid, de beleggingen, risico s, kosten, op- en afslagen, eventuele provisies en andere vergoedingen, gelieerde partijen en uitbesteding van werkzaamheden. Hierbij zal de vorm en inhoud voldoen aan de van toepassing zijnde wet- en regelgeving. EFB zal de toegankelijkheid van de informatie bevorderen door zoveel mogelijk de fondsinformatie op haar website te publiceren.

8 11. Voorwaardenwijziging EFB informeert beleggers tijdig en conform wet- en regelgeving en fondsvoorwaarden over voorwaardenwijzigingen van het Blue Sky Eagle Fund en haar subfondsen, zoals deze zijn opgenomen in het prospectus. De informatieverschaffing geschiedt op een duidelijke en voor beleggers begrijpelijke wijze, door middel van een advertentie in een landelijk verspreid dagblad alsmede een bericht op de website van EFB. Een (voorstel tot) wijziging van de voorwaarden wordt toegelicht op de website van EFB. Indien een voorwaardenwijziging leidt tot vermindering van rechten of zekerheden van beleggers of tot verzwaring van lasten voor beleggers, of waardoor het beleggingsbeleid wordt gewijzigd, wordt een dergelijke wijziging niet ingeroepen voordat drie maanden zijn verstreken na bekendmaking van de wijziging. Gedurende deze periode kunnen de beleggers hun aandelen van het betreffende fonds tegen de bestaande voorwaarden verkopen, waardoor een mogelijke negatieve impact door aandeelhouders kan worden voorkomen. 12. Orderuitvoering op basis van best execution EFB streeft ernaar bij de uitvoering van beleggingstransacties om voor beleggers het best mogelijke resultaat te bereiken, rekening houdend met prijs, aard van het betreffende financiële instrument, kosten, snelheid, kans op uitvoering en settlement, omvang, de aard van de order, de mogelijke marktinvloed en andere relevante factoren ( best execution ). EFB heeft de uitvoering van het beleggingsbeleid uitbesteed aan Blue Sky Group. Deze heeft een beleid op het gebied van best execution opgesteld. EFB gaat na op welke wijze de geselecteerde vermogensbeheerder invulling geeft aan best execution. 13. Uitlenen van effecten EFB participeert in beleggingspools. Onderdeel van het beleid in (enkele van deze) beleggingspools, is het uitlenen van effecten om het rendement van de pools te verhogen. Het beleid is toegelicht in het (half)jaarverslag van de beleggingsinstelling en is in lijn met best practices. Zo is de endement/risicoverhouding van de uitleenactiviteiten van het fonds redelijk en marktconform en wordt alleen uitgeleend aan gerenommeerde partijen tegen de gebruikelijke zekerheden, zoals deze in het (half)jaarverslag zijn vermeld. 14. Persoonlijke belangen en beloning EFB heeft geen medewerkers in dienst. De werkzaamheden worden uitgevoerd door medewerkers van Blue Sky Group. BSG streeft naar een beloningsstructuur

9 die marktconform is en belangenconflicten met beleggers voorkomt. Hiervoor is een gedragscode opgesteld. BSG kent geen beloningssysteem ten aanzien van directie of anderszins betrokken medewerkers die kunnen resulteren in (mogelijke) belangenverstrengelingen. Insiders van BSG die betrokken zijn bij, of verantwoordelijk zijn voor het beheer van fondsen, zijn gehouden aan complianceregels met betrekking tot door deze medewerkers uitgevoerde privétransacties. Toezicht op deze transacties wordt uitgevoerd door de CO.

10 15. Aansprakelijkheid en vergoedingen EFB heeft een beleid vastgesteld voor schadevergoeding bij een foutieve berekening van de intrinsieke waarde en/of beurskoers van deelnemingsrechten in een beleggingsinstelling. Een onjuist berekende intrinsieke waarde kan leiden tot een onjuiste uitgiftekoers of onjuiste inkoopkoers. Hierdoor kan een niet beoogd financieel nadeel of voordeel ontstaan voor kopers of verkopers van aandelen in het kapitaal van een fonds of voor een fonds. In het prospectus van Blue Sky Eagle Fund staat beschreven aan welke voorwaarden dient te worden voldaan, indien een belegger in aanmerking wil komen voor compensatie. 16. Vergadering van participatiehouders De jaarlijkse algemene vergadering van participatiehouders wordt binnen vier maanden na afloop van het boekjaar gehouden. Een oproeping voor een algemene vergadering van aandeelhouders van Blue Sky Eagle Fund zal ten minste veertien dagen voor de aanvang van die vergaderinggeschieden per advertentie in één of meerdere landelijk verspreide Nederlandse dagbladen, alsmede op de website van EFB.