Deutsche Bank Corporate Banking & Securities. Informatie over de omgang met belangenconflicten

Transcriptie

1 Informatie over de omgang met belangenconflicten

2 Informatie over de omgang met belangenconflicten Met de Richtlijn markten voor financiële instrumenten ( MiFID ), welke inmiddels is geïmplementeerd in de Wet op het financieel toezicht, verplicht de Europese wetgever banken maatregelen te nemen voor de omgang met mogelijke belangenconflicten die van invloed kunnen zijn op de dienstverlening in financiële instrumenten. Deze maatregelen moeten ertoe leiden dat de diensten in een integere sfeer aan de klant worden aangeboden en dat eventuele aantasting van de belangen van de klant wordt voorkomen. Deutsche Bank AG (hierna te noemen Bank ) heeft al sinds de jaren negentig, en dus lang vóór de inwerkingtreding van MiFID, een onafhankelijke compliance-organisatie die het proces bewaakt voor het managen van belangen conflicten die van invloed zijn op de dienstverlening in financiële instrumenten. Binnen het hele concern staat een bij alle medewerkers bekende gedragscode, Code of Business Conduct and Ethics, er borg voor dat ons handelen gekenmerkt wordt door integriteit, billijkheid en eerlijkheid. De klant staat centraal bij al onze activiteiten, waarbij de Bank zich richt naar de doelen en wensen van de klant. Binnen de Bank gelden wereldwijd de global compliance core principles. Deze onderstrepen de elementaire normen die in de Code of Business Conduct and Ethics van de Bank zijn vastgelegd. Belangenconflicten kunnen vooral bij een universele bank als Deutsche Bank, die voor haar klanten onder meer talrijke iensten op het gebied van financiële instrumenten verleent en bedrijven financiert en adviseert, niet altijd worden uitgesloten. In overeenstemming met de voorschriften van de Wet op het financieel toezicht, informeren we u daarom hieronder over onze uitgebreide maatregelen bij de omgang met deze belangenconflicten. Dergelijke conflicten kunnen ontstaan tussen u en onze Bank, maar ook tussen andere ondernemingen binnen onze groep, onze directie, onze medewerkers, contractueel gebonden of onafhankelijke tussenpersonen of andere personen die met ons verbonden zijn, of tussen onze klanten onderling. Belangenconflicten kunnen met name ontstaan: bij beleggingsadviezen en vermogensbeheer in (omzet-)belang van de Bank bij de verkoop van financiële instrumenten; bij de ontvangst of toekenning van vergoedingen (zoals verkoopprovisie, incassoprovisie en geldelijke voordelen) van of aan derden in verband met de u geboden dienstverlening in financiële instrumenten; bij een resultaatafhankelijke of van het aantal effectentransacties afhankelijke vergoeding van de Bank; door een resultaatafhankelijke vergoeding van medewerkers en tussenpersonen; bij het geven van vergoedingen aan onze medewerkers en tussenpersonen; bij andere activiteiten van onze Bank, met name het belang van de Bank bij eigen commercieel gewin en de verkoop van zelf uitgegeven financiële instrumenten; door relaties van onze Bank met uitgevers van financiële instrumenten, bijvoorbeeld bij het bestaan van een kredietrelatie, medewerking aan emissies, coöperaties; bij de opstelling van financiële analyses voor financiële instrumenten die aan klanten te koop worden aangeboden; door verkrijging van informatie die niet publiekelijk bekend is; door persoonlijke relaties van onze medewerkers of de directie of van met hen in contact staande personen; door de zitting van deze personen in raden van commissarissen of adviescommissies.

3 Om te voorkomen dat niet op de zaak betrekking hebbende belangen van invloed zijn op bijvoorbeeld advisering, orderuitvoering, vermogensbeheer of financiële analyse, hebben we ons en onze medewerkers strenge ethische normen opgelegd. We verwachten te allen tijde zorgvuldigheid en eerlijkheid, rechtmatig en professioneel handelen, inachtneming van marktnormen en in het bijzonder voortdurende aandacht voor de belangen van de klant. Onze medewerkers zijn verplicht deze normen en gedragsverplichtingen na te leven. In onze organisatie is onder de rechtstreekse verantwoordelijkheid van de directie een onafhankelijke complianceorganisatie actief, waaraan het toezicht op het identificeren, voorkomen en managen van belangenconflicten is opgedragen. Zo nemen we onder meer de volgende maatregelen: het creëren van organisatorische procedures voor de belangenbehartiging van onze klanten bij beleggingsadviezen en vermogensbeheer, bijvoorbeeld bij goedkeuringsprocedures voor nieuwe producten of het monitoren van de portefeuilles van klanten door de compliance-organisatie; regelingen inzake het aannemen of geven van vergoedingen en het registreren daarvan; het creëren van vertrouwelijke gebieden door het opwerpen van informatiebarrières ( Chinese Walls ), scheiding van verantwoordelijkheden en/of fysieke scheiding; het bijhouden van een zogenaamde Insider List en Watch List, voor respectievelijk het toezicht op het aanbod van gevoelige informatie en de voorkoming van misbruik van voorkennis; het aanhouden van een zogenaamde Restricted List, met verboden voor onder meer het doen van transacties of verstrekken van adviezen of financiële analyses ter voorkoming van mogelijke belangenconflicten; inzage aan de compliance-organisatie in transacties in financiële instrumenten, verricht door medewerkers bij wie in het kader van hun activiteiten belangenconflicten kunnen optreden; training van onze medewerkers; het meedelen van belangenconflicten die niet kunnen worden voorkomen aan de betrokken klanten vóórafgaand aan een transactie of advies. We willen u met name nog wijzen op de volgende punten Bij de aankoop van rechten van deelneming van beleggingsinstellingen, certificaten en gestructureerde leningen betaalt u aan ons eventueel een uitgiftetoeslag als deel van de aankoopsom. De hoogte van deze uitgiftetoeslagen wordt aan u meegedeeld. Daarbovenop krijgen we als bemiddelaar bij de aankoop van financiële instrumenten in de regel vergoedingen van beleggingsinstellingen en emittenten. Daartoe behoort enerzijds een van de omzet afhankelijke incassoprovisie, die de beleggingsinstellingen uit de door hen ontvangen beheerskosten op terugkerende basis aan ons betalen. Anderzijds vallen daaronder de door emittenten van certificaten en gestructureerde leningen aan ons uitbetaalde verkoopvergoedingen in de vorm van plaatsingsprovisies, overeenkomstige kortingen op de emissieprijs en incassoprovisies. De hoogte van de incassoprovisies ligt in het algemeen bij obligatiefondsen tussen de 0,1 en 1,2 % per jaar, bij aandelenfondsen tussen de 0,5 en 1,6 % per jaar, bij open vastgoedfondsen tussen de 0,2 en 1,1 % per jaar, bij alle overige fondsen (bijvoorbeeld dakfondsen, gemengde fondsen, alternatieve fondsen, waardevaste beleggingsfondsen enz.) tussen de 0,5 en 2,0 % per jaar en bij certificaten en gestructureerde leningen tussen de 0,1 en 2,0 % per jaar.

4 De plaatsingsprovisies bij laatstgenoemde producten bedragen in het algemeen tussen de 0,5 en 2,0 %, waarbij de emittent aan de Bank deels een overeenkomstige korting op de emissieprijs verleent. Betreft het eigen producten van de Bank, dan worden de overeenkomstige bedragen intern aan het verkopende orgaan gecrediteerd. Deze betalingen, vergoedingen en overige stimulansen worden ontvangen bij de aankoop van financiële instrumenten en voorzien in/dragen bij aan een efficiënte en kwalitatief hoogwaardige infrastructuur. De hoogte van de vergoeding voor een concreet financieel instrument ontvangen door de Bank in haar rol van bemiddelaar delen we op uw verzoek vóór afsluiting van een transactie aan u mee. Bij vermogensbeheer nemen we de besluiten over aankoop en verkoop van financiële instrumenten volgens de met u overeengekomen beleggingsrichtlijnen, zonder eerst om uw instructies te vragen. Deze constellatie versterkt, in vergelijking tot het beleggingsadvies, het belangenconflict verbonden aan het aannemen van vergoedingen. Bij de keuze van de aan te kopen financiële instrumenten zouden wij ons immers bij voorkeur door de hoogte van de vergoedingen kunnen laten leiden. We minimaliseren de daaruit voortvloeiende risico s door passende organisatorische maatregelen te nemen, met name door een investeringsselectieprocedure die gericht is op de belangen van de klant. Onafhankelijk daarvan delen we vóór het aannemen van een opdracht tot vermogensbeheer de omvang van de vergoedingen mee en maken we achteraf een opstelling van de ontvangen vergoedingen. Een ander belangenconflict, kenmerkend voor vermogensbeheer, kan ontstaan bij het overeenkomen van een vergoeding die afhankelijk is van prestaties. Daarbij kan niet worden uitgesloten dat de beheerder voor het bereiken van een optimale prestatie en dus van een hoge beloning, buitengewoon grote risico s neemt. Terugdringing van deze risico s kan onder meer worden bereikt door een combinatie met andere vaste beloningscomponenten. Er kan ook een belangenconflict ontstaan wanneer we diverse functies vervullen, zoals vermogensbeheerder, emittent van financiële instrumenten en vaststeller van de prijs. Dit speelt met name bij het zelf uitgeven of buiten de beurs om verhandelen van financiële instrumenten, omdat we de vermogensbeheer transacties afsluiten met onszelf, in uw naam en voor uw rekening. Wij stellen bij transacties buiten de beurs om zelf de prijs vast. Zo bepalen we enerzijds de hoogte van de marge, met name van eigen certificaten en buiten de beurs om gesloten transacties, en beslissen we anderzijds als vermogensbeheerder tegelijkertijd over de frequentie van de transacties. Tot slot ontvangen we van andere dienstverleners voor onze transacties in financiële instrumenten kosteloos zaken als financiële analyses en overig informatiemateriaal, trainingen, technische voorzieningen en uitrusting voor de toegang tot informatiesystemen van derden. Het aannemen van dergelijke vergoedingen staat niet in rechtstreeks verband met de aan u geleverde diensten; we maken van deze vergoedingen ook gebruik om onze diensten in de door u verlangde hoge kwaliteit te kunnen leveren en voortdurend te kunnen verbeteren. We betalen voor een deel resultaatafhankelijke provisies en verkoopvergoedingen aan contractueel gebonden of onafhankelijke tussenpersonen, die ons afzonderlijke orders of, zonder relatie met een concrete order, klanten toespelen. Voor gebonden tussenpersonen bestaat er ook een getrapt stimuleringssysteem voor producten van afzonderlijke emittenten, bijvoorbeeld bij afzonderlijke verkoopacties voor fondsen of certificaten van bepaalde, soms ook eigen, beleggingsinstellingen of emittenten. Bovendien kunnen onafhankelijke tussenpersonen, naast de door ons betaalde vertegenwoordigersprovisies, ook rechtstreeks een vergoeding krijgen van derden, met name van beleggingsinstellingen en emittenten van financiële instrumenten.

5 Ook in de door ons opgestelde of verspreide financiële analyses verstrekken we informatie over relevante potentiële belangenconflicten. Desgewenst verstrekken we u meer details over het managen van belangenconflicten door onze Bank. Onze wereldwijde richtlijn voor de omgang met belangenconflicten kunt u vinden op internet ( of_interest.htm). We zenden u deze ook met alle genoegen toe. Deze brochure is slechts bedoeld voor informatiedoeleinden en verstrekt een globaal inzicht in het onderwerp informatie over de omgang met belangenconflicten. De gegevens hebben betrekking op de informatiestand op het tijdstip van het ter perse gaan van deze brochure (Juli 2011). Wijzigingen in de toekomst zijn voorbehouden. Deze brochure en de gegevens van de informatie over de omgang met belangenconflicten zijn alleen bedoeld om het onderwerp aanschouwelijk te maken, er kunnen geen contractuele of niet-contractuele verplichtingen van of aan-sprakelijkheidsclaims tegenover de Deutsche Bank AG of haar filialen aan worden ontleend. Copyright Juli 2011 Deutsche Bank AG. Alle rechten voorbehouden