Welkom Algemene Vergadering van Aandeelhouders Attero Holding N.V. 18 juni 2010
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 2
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 3
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 4
Met een verzorgingsgebied van circa 6 miljoen inwoners is Attero met afstand de grootste verwerker van huishoudelijk brandbaar restafval in Nederland Verwerking van huishoudelijk brandbaar restafval naar inwonertal 39% 19% 12% 8% 7% 5% 5% 5% Attero AVR HVC AEB Twence ARN Omrin Sita 5
Bij Attero is er een verschil tussen de klantenportfolio en het aandeelhouderschap 100% 100% Bedrijven 17% Overige gemeenten/ geen aandeelhouder (Stivam gedeeltelijk*, Gouda) 19% Provincies Brabantse gemeenten/ geen aandeelhouder 15% 74% Gemeenten/ aandeelhouder Attero 48% 2% Gemeenten/ geen klant Attero (Friesland, Twente) 24% Gemeenten/ klant Attero Klantenportfolio brandbaar restafval 2010 Aandeelhouders Attero 6 * Een deel van de Stivam gemeenten is geen aandeelhouder van Attero, bijvoorbeeld: Duin-en Bollenstreek, Gooi- en Vechtstreek, Apeldoorn
Daling van fees door overcapaciteit Ontwikkeling vraag en aanbod van afvalverbrandingscapaciteit kt 9 Verwachting 8,5 8,5 8,5 8,5 8 7,5 7,7 7 6 5 5,3 5,3 5,3 5,6 5,7 5,8 5,9 6,4 6,6 6,9 4 3 2 1 0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 Vraag (Recessie Case) Onzekere capaciteit Verbrandingscapaciteit 7
Herijking van de strategie moet twee met elkaar samenhangende vragen adresseren De huidige strategie gaat uit van korte termijn waardemaximalisatie door verkoop. Door de voortzetting van publiek aandeelhouderschap zouden andere overwegingen belangrijker kunnen worden. 1) Wat wordt de positionering ten opzichte van de aandeelhouders (nuts-/ commercieel profiel)? De marges van de drie kernactiviteiten van Attero (verbranden, storten en converteren) staan onder druk. Attero zal nieuwe activiteiten moeten ontwikkelen om deze ontwikkeling te mitigeren. 2) Welke (nieuwe) activiteiten moet Attero ontwikkelen? 8
Positionering Nutsbedrijf Publieke dienstverlener met extra commerciële activiteiten waar synergie bestaat Commercieel bedrijf Aandeelhouders Publiek Publiek of Publiek/ Privaat Privaat of Privaat/Publiek Waartoe zijn wij op aarde Maatschappelijk nut en continuïteit voor aandeelhouders Maatschappelijk nut, continuïteit, en financiële waarde voor aandeelhouders Financiële waarde voor aandeelhouders Welke klanten Gemeentelijke klanten allen aandeelhouders Gemeenten als basis, zowel wel als niet aandeelhouder Wie dan ook als klant Consequenties voor Bedrijfsvoering Wijze van aanbesteden Welke activiteiten Prijsbeleid Onderhands gunnen Activiteiten gericht op maatschappelijke relevantie Kosten plus redelijk rendement Publieke aanbesteding, waar mogelijk onderhands gunnen Activiteiten gericht op: Maatschappelijke relevantie Winst- en groeimaximalisatie Marktconform waar mogelijk Kosten plus redelijk rendement waar nodig voor continuïteit Publieke aanbesteding Activiteiten gericht op winst- en groeimaximalisatie Marktconform 9
Keuze voor het model Publieke dienstverlener creëert de maximale waarde voor alle stakeholders van Attero Stakeholder Aandeelhouders Provincies Gemeenten Klanten Gemeenten Zakelijke klanten Medewerkers Samenleving Beleidsmakers bij rijksoverheid, provincies en gemeenten Maatschappelijke organisaties Waardecreatie Invloed op strategische keuzes ten aanzien van invulling van provinciale en gemeentelijke ambities op het gebied van duurzaamheid verantwoorde invulling van nazorg stortplaatsen Stabiel dividend en creatie van waarde Invulling van gemeentelijke afvaltaken en ambities op het gebied van duurzaamheid Continuïteit van de dienstverlening Een betrouwbare partner met een concurrerende propositie Continuïteit van werkgelegenheid Een aantrekkelijke, uitdagende werkomgeving Activiteiten van Attero geven invulling aan ambities op het gebied van afvalbeheer (LAP), duurzame energie, en CO 2 - reductie Provincie als vergunningverlener heeft in Attero een betrouwbare partner 10
Huidige denkrichting: nieuwe strategie zal gericht zijn op duurzaamheid en customer intimacy Duurzame energie Recycling van grondstoffen Afvalverwerking Attero wil gebruik maken van de opbrengsten van de huidige activiteiten en investeren in vernieuwing om een gezonde basis te leggen voor de continuïteit en winstgevendheid 11
De herijkte strategie sluit goed aan op de kernwaarden van Attero Duurzaam Milieubewust, toekomstgericht, focus op hergebruik en duurzame energie Innovatief Vernieuwend, deskundig en vooruitstrevend zonder de realiteit uit het oog te verliezen Betrouwbaar Betrouwbare partner, betrokken bij onze relaties, naam hooghouden naar zowel klanten als werknemers Klantgericht Klanten hebben vertrouwen in ons als betrokken partner 12
De belangrijkste wijzigingen in inzichten en strategie (1) Kernactiviteiten 1 Marktverwachting verbranding Van Vraag en aanbod komen geleidelijk in balans. Tarieven dalen licht, maar blijven op een verantwoord niveau. Naar Versneld door de recessie is de markt in structurele overcapaciteit gekomen. Marktprijzen zullen lange tijd onder druk blijven staan. 2 Marktbenadering Focus op groei in verbranding, overige activiteiten zijn ondersteunend Focus op groei in nieuwe activiteiten in Recycling en Duurzame Energie. Continuïteit van verbranding handhaven. 3 Verwerking in grootschalige centrale installaties. Klanten brengen afval aan de poort. Adequaat account management. Klanten proactief benaderen, relatie bouwen, en in partnership lokale kleinschaligere maatwerk oplossingen aandragen. 13
De belangrijkste wijzigingen in inzichten en strategie (2) 4 Klantsegmenten Van Gemeenten en bedrijven Naar Primaire focus op het bedienen van overheden. Bedrijven synergetisch. 5 6 Nationale consolidatie Internationaal Acquisities werden primair overwogen om schaalvoordelen in verbranding en geografische complementariteit te bereiken. Doelstelling om significante groei in verbranding te bereiken in met name de nieuwe Europese lidstaten Primaire reden voor acquisities ligt in complementariteit van de activiteiten: het binnenhalen van expertise in de groeiactiviteiten Recycling en Duurzame Energie. Focus op succesvolle transitie van verbranden naar Recycling en Duurzame Energie binnen Nederland. Europese ontwikkelingen blijven volgen. 14
Attero markeert een nieuw begin Een nieuwe naam Een nieuwe identiteit Een nieuwe start Een nieuwe uitdaging 15
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 16
Dividendbeleid Attero Stabiel en voorspelbaar dividend Vooraf gedefinieerd uitkeringspercentage van de genormaliseerde netto winst (= resultaat na belastingen) Normalisatie van de netto winst betreft normalisatie van materiële niet-reguliere items Dividenduitkeringen moeten mogelijk maken om binnen een termijn van 3 tot 5 jaar te groeien naar een solvabiliteit van minimaal 35% (eind 2009: 26%) Voorgestelde uitkeringspercentages zijn als volgt: 30% indien de solvabiliteit < 35% (na uitkering dividend) 50% indien de solvabiliteit 35% (na uitkering dividend) Per jaar een gegarandeerd minimum van 7,5 mln (tot en met 2013) 17
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 18
Jaar 2009 stond in het teken van afsplitsing van Essent en verzelfstandiging Stopzetten verkoopproces Essent Milieu in mei 2009. Geen van de biedingen voldeed aan de gestelde criteria. Afsplitsing van Essent Milieu uit Essent per 30 september 2009. Voormalige aandeelhouders Essent zijn nu direct aandeelhouder Attero. Nieuwe governance -structuur Aandeelhouderscommissie Raad van Commissarissen Algemeen directeur Carve-out -proces en stand alone ICT-infrastructuur Financiering BNG Nieuwe naam: Attero stand alone -functies 19
Operationele bedrijfsactiviteiten liepen volgens plan door (1) Totaal 2,5 miljoen ton afval verwerkt 1,8 miljoen ton brandbaar afval; 0,5 miljoen ton organisch afval; 0,2 miljoen ton mineraal afval. Energieproductie afvalenergiecentrales 1,0 TWh (ca. 1% Nederlandse elektriciteitsproductie) Vierde verbrandingslijn Moerdijk in productie (275.000 ton afval / 220 GWh elektriciteit); vierde lijn krijgt hoogste energiescore in Nederland Nascheiding kunststof verpakkingsmateriaal komt in stroomversnelling Nascheidingsfabriek in Groningen een succes Eerste fase nascheiding in Wijster operationeel Discussie over gelijkwaardige positie en vergoeding blijft actueel Installatie Groningen wordt omgebouwd naar optimale productie van groen gas van aardgaskwaliteit 20
Operationele bedrijfsactiviteiten liepen volgens plan door (2) Akkoord van Wijster: Attero, provincie Drenthe en de Natuur en Milieufederatie Drenthe sluiten overeenkomst om het naastgelegen MERA -industrieterrein te ontwikkelen tot EnergieTransitiePark Midden-Drenthe. GFT-vergistingsinstallatie Venlo op basis van zelf ontwikkeld innovatief concept draagt bij aan duurzaamheid door opwekking groene stroom en verbetering compostkwaliteit. Afvaltransport Polen kwam negatief in het nieuws. In direct overleg met VROM en instanties in Polen is oplossing ontwikkeld en inmiddels gerealiseerd. 21
2009 stond ook in het teken van verhevigde concurrentie in afvalverbrandingmarkt Groei afvalverbrandingscapaciteit van afgelopen jaren resulteerde in 2009 tot overcapaciteit in de afvalverbrandingmarkt Afname volume brandbaar restafval als gevolg van economische recessie en overheidsbeleid Gevolg: hevige concurrentie en sterke druk op verwerkingstarieven Daarnaast sterke prijsdruk op energietarieven en tarieven ferro / non-ferro Afnemende afzetmogelijkheden bodemassen Storten en overslag: dalende volumes mineraal afval; diverse afdekprojecten volgens plan 22
Tijdens afsplitsingproces is zorgvuldig gekeken naar consequenties voor Attero-personeel Protocol Verzelfstandiging Essent Milieu met nadere afspraken over sociale randvoorwaarden afsplitsing Attero van Essent, werkgelegenheid, medezeggenschap, Essent-regelingen Nieuwe CAO Afval & Milieu afgesloten Ziekteverzuim bedroeg 4,7% en was in lijn met voorgaand jaar. Maatregelen tegen Mexicaanse griep en Q-koorts hebben hieraan bijgedragen 23
Ten aanzien van veiligheid is Attero best in class HSE-beleid in lijn met de door Essent ontwikkelde kaders Goed functionerend veiligheidssysteem en voortdurende aandacht voor veiligheidstrainingen LTIF* 2009 bedraagt 5,0 (10 ongevallen met verzuim) en ligt op het niveau 2007, echter hoger dan 2008 (2,6) Attero in de sector best in class Mede als gevolg van weersomstandigheden slecht begin in eerste kwartaal 2010 * Lost Time Injury Frequency 24
Vooruitblik en ontwikkelingen 2010 2009 was een enerverend jaar voor Attero met goede operationele en financiële resultaten, ondanks verscherpte ontwikkelingen in de markt 2010 staat in teken van de verdere positionering, ontwikkeling en vormgeving van de onderneming: Ontwikkeling en implementatie strategie (positionering en groei) Organisatiestructuur in lijn brengen met nieuwe strategie Voltooien carve out van Essent ICT Financiering Verder ontwikkeling en inhoud geven aan één Attero Verder invulling geven aan kernwaarden Duurzaamheidsambitie concretiseren 25
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 26
Introductie Jaarrekening 2009 Jaarverslag 2009: eerste zelfstandige Jaarverslag Attero. Voorheen integraal onderdeel externe verslaglegging Essent Essent Milieu geen onderdeel RWE-transactie Juridische afsplitsing van Essent per 30 september 2009 Financiële verslaglegging gaat uit van zelfstandigheid per 1 januari 2009 Netto winst van volledig boekjaar 2009 staat ter beschikking van de AVA Vergelijkbare cijfers 2008 betreffen de jaarcijfers voormalige Business Unit Essent Milieu Jaarrekening 2009 gecontroleerd door Ernst & Young accountants; goedkeurende verklaring verstrekt 27
Bedrijfsresultaat (bedragen * 1.000,-) 2009 2008 Delta% Netto-omzet 333.230 366.479-9% Brutomarge 246.782 253.628-3% als % van netto omzet 74% 69% Brutomarge (incl. ov. bedr. opbr.) 257.805 260.741-1% als % van netto omzet 77% 71% Bedrijfskosten excl. afschrijvingen 107.672 115.413-7% als % van bruto marge 44% 46% Afschrijvingen 66.578 60.089 11% als % van bruto marge 27% 24% Totaal bedrijfskosten 174.250 175.502-1% als % van bruto marge 71% 69% Bedrijfsresultaat 83.555 85.239-2% als % van bruto marge 34% 34% 28
Netto resultaat (bedragen * 1.000,-) 2009 2008 Delta% Bedrijfsresultaat 83.555 85.239-2% Resultaat geassocieerde deelnemingen 40 0 EBIT 83.595 85.239-2% Financiële baten en lasten -14.652-35.865-59% Resultaat voor belastingen 68.943 49.374 40% Belastingen 9.581 12.158-21% Resultaat na belastingen 59.362 37.216 60% waarvan: toe te rekenen aan aandeelhouders van Attero N.V. 54.534 35.231 toe te rekenen aan derden 4.828 1.985 59.362 37.216 29
Balans per 31/12/2009 (bedragen * 1.000,-) 2009 2008 Delta Materiele vaste activa 551,0 571,8-20,8 Immateriele vaste activa 0,6 0,2 0,4 Financiële vaste activa 57,4 60,0-2,6 Vaste Activa 608,9 631,9-23,1 Voorraden 7,8 8,3-0,5 Vorderingen 39,6 285,4-245,8 Vlottende Activa 47,5 293,7-246,3 Liquide Middelen 265,9 27,4 238,5 Totaal Activa 922,2 953,0-30,8 Eigen Vermogen 235,9 181,4 54,5 Aandeel van Derden 4,8-4,1 8,8 Totaal Eigen Vermogen 240,6 177,3 63,4 Voorzieningen langlopend deel 232,8 275,7-42,8 Voorzieningen kortlopend deel 52,1 27,8 24,3 Voorzieningen (incl. kortlopend deel) 284,9 303,5-18,5 Rentedragende en overige langlopende verplichtingen 167,7 216,2-48,5 Kortlopende rentedragende verplichtingen 151,5 167,9-16,4 Rentedragende verplichtingen 319,2 384,1-64,9 Kortlopende niet rentedragende verplichtingen 77,4 88,2-10,8 Totaal Passiva 922,2 953,0-30,8 30
Kasstroomoverzicht (bedragen * 1.000,-) 2009 2008 Bedrijfsresultaat 83,6 85,2 Afschrijvingen materiële en immateriële vaste activa 66,6 60,1 Resultaat verkoop materiële en immateriële vaste activa (0,7) (0,4) Betaalde belastingen (17,0) (13,1) Mutaties voorzieningen en overige (24,4) (30,6) Mutatie operationeel werkkapitaal (3,2) 9,2 Kasstroom uit operationele activiteiten 104,8 110,5 Investeringen in materiële en immateriële vaste activa (46,3) (91,7) Overige 1,5 3,2 Kasstroom uit investeringsactiviteiten (44,8) (88,5) Vrije kasstroom 60,0 22,0 Aflossing en opname langlopende schulden (incl. leningen Essent) (64,6) 72,6 Uitbreiding en inkrimping aandeel derden 4,0 (19,2) Betaalde en ontvangen rente (7,7) (9,3) Kasstroom uit financieringsactiviteiten (68,4) 44,1 Netto kasstroom (8,4) 66,1 Liquide middelen begin periode (inclusief r.c.-vorderingen op Essent) 274,3 208,1 Liquide middelen einde periode (*) 265,9 274,3 (*) In de liquide middelen eind 2008 is EUR 246,9 miljoen begrepen aan rekening-courant vorderingen op Esssent. 31
Overzicht investeringen Onderhoudsinvesteringen (bedragen * 1.000,-) 2009 2008 Delta Verbranden 27,5 21,4 6,1 Converteren 0,8 1,0 0,2- Storten 2,0 0,9 1,1 Overig 1,5 0,5 1,0 Totaal 31,8 23,8 8,0 Uitbreidingsinvesteringen (bedragen * 1.000,-) 2009 2008 Delta Verbranden 12,2 67,2 55,0- Converteren 2,2 0,2 2,0 Storten 0,1-0,1 Overig - 0,5 0,5- Totaal 14,5 67,9 53,4- Totaal Investeringen 46,3 91,7 45,4-32
Vooruitzichten Net als 2009, kent 2010 een aantal onzekerheden. Belangrijkste onzekerheden voor Attero zijn onder meer: Kredietcrisis en recessie Overcapaciteit in afvalverbrandingmarkt en druk op verwerkingstarieven Beleggingsrendementen nazorgfondsen Provincies Afzet en prijsontwikkeling energie en restproducten Met name volume- en tariefontwikkeling van brandbaar, organisch en mineraal afval zijn onzeker en zijn bepalend voor het financiële resultaat van Attero Financiële resultaten worden daarnaast in belangrijke mate bepaald door energieopbrengsten. Energietarieven liggen in 2010 substantieel lager dan in 2009 en hebben drukkend effect op financiële resultaten Resultaat 2009 is positief beïnvloed door een aantal materiële eenmalige effecten, waaronder positieve beleggingsrendementen nazorgfondsen en mutatie latente vennootschapsbelasting Op basis van bovenstaande ontwikkelingen verwachten wij dat het resultaat 2010 lager zal uitvallen dan het resultaat 2009 33
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 34
Winstbestemming en Dividendvoorstel Resultaat na belastingen 2009 bedraagt 59,3 miljoen waarvan 54,5 miljoen is toe te rekenen aan de aandeelhouders van Attero Resultaat 2009 omvat een aantal materiële niet-reguliere posten die tevens niet in kas worden gerealiseerd. Na normalisatie van deze posten bedraagt het resultaat 2009 36,9 miljoen waarvan 32,1 miljoen is toe te rekenen aan de aandeelhouders van Attero Op basis van het geformuleerde dividendbeleid bedraagt het uitkeringspercentage 30%. Dit resulteert in een uit te keren dividend van 10 miljoen. Dit betekent een dividend per aandeel van 0,0668 per aandeel Het voorstel tot winstbestemming ziet er als volgt uit: Voorgesteld dividend 10,0 miljoen Toevoeging aan overige reserve 44,5 miljoen Totaal Resultaat na belastingen 54,5 miljoen Het voorstel is nog niet verwerkt in de jaarrekening 2009. De solvabiliteit na uitkering bedraagt 25,3% (voor uitkering 26,1%) 35
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 36
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 37
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 38
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 39
Agenda 1. Opening 2. Ingekomen stukken en mededelingen 2.1 Notulen BAVA d.d. 28 januari 2010 3. Strategie 3.1 Vaststelling nieuwe strategie 3.2 Dividendbeleid 4. Boekjaar 2009 4.1 Verslag van het Bestuur over boekjaar 2009 4.2 Vaststelling jaarrekening 2009 4.3 Winstbestemming en dividend 2009 4.4 Decharge Bestuur voor het gevoerde beleid 4.5 Decharge Raad van Commissarissen voor het gevoerde toezicht 5. Benoeming accountant 6. Samenstelling Raad van Commissarissen 7. Rondvraag 8. Sluiting 40