Variab.Sec.NotesIII NL 12-11-2004 10:43 Pagina 2 2 x 6% bruto De kassa rinkelt Variable Secured Notes III 2 jaar lang gegarandeerd 6% bruto Een uitgifte met de beste rating A Passion to Perform.
Variab.Sec.NotesIII NL 12-11-2004 10:43 Pagina 3 Kassa voor de eerste twee coupons! Niemand zal het ontkennen, het rendement van klassieke obligaties is laag. Historisch laag zelfs. Interessante alternatieven liggen niet voor het grijpen, maar bij Deutsche Bank zijn we bereid om hemel en aarde te bewegen voor onze cliënten. Het bewijs: de Variable Secured Notes III, een nieuwe uitgifte van de beste kwaliteit. Die levert u niet alleen twee jaarlijkse coupons van 6% bruto op. Ze biedt ook uitzicht op zeer aantrekkelijke variabele coupons. Een aanbod dat u als belegger niet onverschillig zal laten. Dus bereidt u nu al maar voor op de inning van de eerste twee coupons!
Variab.Sec.NotesIII NL 12-11-2004 10:43 Pagina 4 Automatische uitkering van coupons Twee jaar lang gegarandeerd 6% bruto Deze twee uitzonderlijke coupons worden u zonder voorwaarden toegekend. Een rendement dat het marktaanbod in deze periode van lage rentevoeten ruimschoots overtreft. En vervolgens meer dan aantrekkelijke condities Vanaf het derde jaar variëren de coupons en hangen ze elk jaar af van de evolutie van de referentierentevoeten (CMS) op 10 jaar en op 2 jaar. U ontvangt hetzij 110% van de rente op 10 jaar. Dat betekent een coupon die hoger is dan die van een traditionele obligatie op 10 jaar en die bovendien de evolutie van de rente op 10 jaar volgt. Zeer interessant wanneer men zich aan een rentestijging verwacht. hetzij 6 maal het verschil tussen de rente op 10 jaar en op 2 jaar. De coupon wordt in 3 etappes bepaald: 1. De emittent berekent eerst de waarde die overeenstemt met 110% van de rente op 10 jaar. Stel dat de rente op 10 jaar 5% bedraagt. Dan zou het resultaat 5,50% zijn (of 110% van 5%). 2. Anderzijds berekent de emittent het verschil tussen de rente op 10 jaar en op 2 jaar en vermenigvuldigt hij die waarde met 6. Stel dat de rente op 2 jaar 3,70% bedraagt. Het verschil is 1,30% (5% - 3,70%). Vermenigvuldigd met 6 levert dat 7,80% op (1,30% x 6). 3. De emittent vergelijkt beide resultaten en de uitgekeerde coupon zal overeenstemmen met de laagste waarde. In ons voorbeeld hebben we 7,80% en 5,50%... De brutocoupon bedraagt dus 5,50%.
Variab.Sec.NotesIII NL 12-11-2004 10:43 Pagina 5 Waarom de laagste waarde, zult u zich afvragen. Wel, omdat we precies daardoor zulke interessante couponvooruitzichten kunnen bieden. Bovendien is zelfs dat perspectief van het minimum bijzonder hoog. Dankzij dat minimum biedt deze uitgifte u potentieel meer dan de referentierente, namelijk een coupon van 110% van de rente op 10 jaar. Dat is veel meer dan elke andere obligatie van hetzelfde type. Maar dat uitzonderlijke rentesurplus is alleen maar mogelijk door de integratie van een andere component in de berekening van de coupon, namelijk het verschil tussen de rente op 10 en op 2 jaar. Als dat verschil positief is, wordt het vermenigvuldigd met 6. Als het nul of negatief is, wordt voor dat jaar geen coupon uitgekeerd. Wanneer men weet dat dit verschil de voorbije 10 jaar altijd positief is geweest (zie kader hiernaast), begrijpt u onmiddellijk waarom de vooruitzichten zo aantrekkelijk zijn. Terugbetaling na minimum 2 jaar en maximum 12 jaar De maximale levensduur van Variable Secured Notes III is 12 jaar. Op de vervaldag wordt het initiële kapitaal terugbetaald tegen 100% (exclusief kosten). Na afloop van het tweede jaar behoudt de emittent zich wel het recht voor om de uitgifte vervroegd terug te betalen. Dat kan hij jaarlijks doen bij de betaling van de coupon. In dat geval ontvangt u een laatste coupon voor het betrokken jaar en recupereert u 100% van het belegde kapitaal (exclusief kosten). Zelfs als de emittent na het tweede jaar zou terugbetalen, hebt u in ieder geval de 2 coupons van 6% bruto al op zak.
Variab.Sec.NotesIII NL 12-11-2004 10:43 Pagina 6 Kwaliteit en rendement Variable Secured Notes III, uitgegeven door db Investor Solutions plc, zijn titels van schuldvordering. De verwachte rating van Variable Secured Notes III op het moment van de uitgifte zou de hoogste moeten zijn op de schaal van Standard & Poor s, namelijk AAA: de uitgifte is immers gewaarborgd door effecten die zelf een AAA-rating hebben op het moment van de selectie. Als die selectie wijzigt, dan worden alleen activa met een evenwaardige rating weerhouden. En wat is nu uw voordeel? Een klassieke obligatie met een gelijke rating levert doorgaans een veel lager rendement op. Een veelbelovende belegging Vandaag zijn de obligatierendementen voor alle looptijden historisch laag. Om gunstigere vooruitzichten te bieden, baseren de Variable Secured Notes III zich op de rente op 10 jaar en op het verschil tussen de rente op lange termijn en de rente op korte termijn. Met andere woorden, ze profiteren van een positieve rentecurve. De voorbije 10 jaar was dat verschil altijd positief met in de eurozone een gemiddelde verschil tussen de rente op 10 jaar en op 2 jaar van 1,47%. Uiteraard zijn prestaties uit het verleden nooit een waarborg voor de toekomst... Hoe is de situatie vandaag? Zoals in de voorbije jaren zijn de rentevoeten op lange termijn hoger dan de rentevoeten op korte termijn. Verwacht wordt dat deze trend zich de komende jaren verderzet... En dat speelt in het voordeel van Variable Secured Notes III.
Variab.Sec.NotesIII NL 12-11-2004 10:43 Pagina 7 De troeven 6,50 6,05 5,60 5,15 4,70 4,25 GRAFIEK swap-rente op 10 jaar swap-rente op 2 jaar Uw geld blijft beschikbaar Variable Secured Notes III blijven liquide gedurende de volledige levensduur. U beschikt steeds over de mogelijkheid om uw effecten te verkopen op basis van de dagelijkse notering op de secundaire markt. 3,80 3,35 Zorgeloos uw coupons innen 2,90 2,45 2,00 jan-99 jan-00 jan-01 jan-02 jan-03 jan-04 okt.-04 Variable Secured Notes III zijn niet materieel leverbaar en worden dus onder dossier geplaatst. Uiteraard hoeft u zich nergens om te bekommeren. Wij staan in voor de follow-up van uw effecten. (Bron: Bloomberg) Hoe evolueren de CMS op 2 jaar en op 10 jaar? Variable Secured Notes III zijn gebaseerd op de Constant Maturity Swaps op 2 jaar en 10 jaar (CMS 2Y en CMS 10Y). Dat zijn interbancaire referentierentevoeten in euro. De bovenstaande grafiek toont de evolutie van die rentevoeten op 10 jaar en op 2 jaar sinds januari 1999. Tijdens die periode is het verschil tussen de twee steeds positief geweest, met een gemiddeld verschil van 1,24% (dagelijks berekend voor de periode januari 1999 tot oktober 2004).
Variab.Sec.NotesIII NL 12-11-2004 10:43 Pagina 8 Technische fiche Variable Secured Notes III zijn titels van schuldvordering. Emittent: db Investor Solutions plc., onafhankelijke maatschappij naar Iers recht. Rating: AAA (S&P) verwacht bij de uitgifte. Munteenheid: EUR. Nominale waarde: 1.000 EUR. Inschrijving op de primaire markt: van 15 november 2004 tot 5 januari 2005. prijs: 102%. betaaldatum: 11 januari 2005. beschikbare coupures: 1.000 EUR. De emittent behoudt zich het recht voor de uitgifte op de primaire markt vervroegd te beëindigen. Coupons: distributie: jaarlijks. betaaldatums: telkens op 11 januari, van 2006 tot 2017, of de daaropvolgende werkdag. jaren 1 en 2: coupon van 6% bruto. jaren 3 tot 12: de brutocoupon is gelijk aan de laagste waarde van 6 maal het verschil tussen de CMS 10 jaar en de CMS 2 jaar en 110% van de CMS rente op 10 jaar, vastgesteld 2 werkdagen voor het einde van de renteperiode, met een minimum van 0%. Elke renteperiode begint op 11 januari van het jaar en eindigt op 11 januari van het volgende jaar (exclusief). Meer details over de berekeningswijze van de coupon vindt u in het uitgifteprospectus. Eindvervaldag: 11/01/2017, behoudens vervroegde terugbetaling op initiatief van de emittent vanaf 11/01/2007. Terugbetaling: eindvervaldag: aan pari (100 %) (exclusief kosten) bij vervroegde terugbetaling: aan pari (100 %). Beurstaks inschrijving, primaire markt: geen. verkoop, secundaire markt: 0,07% met een maximum van 250 EUR. finale of vervroegde terugbetaling : geen. Roerende voorheffing: 15% op de uitgekeerde coupons. Geen materiële levering mogelijk. db Product Profile: 2. db Product Profile is een quotering, eigen aan Deutsche Bank, van het risico inherent aan een beleggingsproduct. Het betreft een cijfer van 1 voor de producten met het laagste risico tot 5 voor de producten met het hoogste risico. Effectendossier: De belegger kan bij Deutsche Bank meer informatie krijgen over wat het precies kost om zijn effecten onder dossier te plaatsen. De effecten worden uitgegeven door db Investor Solutions Plc, een vennootschap met een specifiek doel opgericht in Ierland. Zij vertegenwoordigen titels van schuldvordering van de emittent. De effecten zijn beveiligd met een zakelijke waarborg en een dekkingsovereenkomst. Deutsche Bank AG draagt geen enkele verplichting tegenover deze effecten. De volledige voorwaarden van de effecten worden uiteengezet in het uitgifteprospectus en de Belgische bijlage. Die documenten, die in België worden gepubliceerd, mogen niet afzonderlijk verdeeld worden en kunt u krijgen bij Deutsche Bank NV of op www.deutschebank.be. Variable Secured Notes III zijn niet toegankelijk voor residenten van de Verenigde Staten van Amerika. Deze brochure, en de informatie die ze bevat, is geen beleggingsadvies. Elke beleggingsbeslissing moet gebaseerd zijn op het uitgifteprospectus. Wij wijzen de beleggers erop dat het effect onder pari genoteerd kan zijn op de secundaire markt. De prijzen op de secundaire markt omvatten een raming van de opgelopen intresten, omdat de jaarlijkse rente pas 2 dagen voor de vervaldag van de coupon bekend is. Vanaf het derde jaar is de brutorente niet meer gewaarborgd en het is mogelijk dat er geen coupon wordt uitbetaald. Tot slot kan geen enkele voorafgaande zekerheid worden geboden over het verkrijgen of het behoud van de rating. Een rating is geen advies tot aankoop, verkoop of behoud en kan door het ratingagentschap altijd opgeschort, veranderd of geschrapt worden.
Variab.Sec.NotesIII NL 12-11-2004 10:43 Pagina 1 Klaar om te inkasseren? Variable Secured Notes III U belegt in titels van schuldvordering met een verwachte AAA-rating. U ontvangt twee coupons van 6% bruto. U hebt daarna uitzicht op hogere coupons dan die van traditionele obligaties met een evenwaardige kwaliteit. Wilt u intekenen? Telefoneer naar Tele-Invest op het nummer 078/153.154, elke werkdag tussen 8.30 en 19 uur of op zaterdag tussen 9 en 12 uur. Ga langs bij uw Financial Center. Stuur ons het bijgevoegde inschrijvingsformulier terug in de voorgefrankeerde enveloppe. Vul een inschrijvingsaanvraag in via www.deutschebank.be. V.U. : Yves Delacollette, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel.