Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2013-1 januari 2013 t/m 31 maart 2013 Nominale dekkingsgraad is gestegen van 116,5% naar 119,9% Beleggingsrendement is 2,2% Het belegd vermogen is gestegen tot 6,42 miljard De pensioenverplichtingen zijn licht gedaald tot 5,33 miljard Beleggingsrendement over geheel 2012 is 14,8% Woord van de vicevoorzitters We kijken terug op het eerste kwartaal van 2013 waarin het reservetekort werd weggewerkt. De dekkingsgraad groeide enige procenten, hiervoor zijn het verbeterde rendement op beleggingen en de gestegen rente verantwoordelijk. Het belegd vermogen is verder gestegen tot 6,42 miljard. De verplichtingen daalden licht vanwege de gestegen rente. De financiële markten lieten een wisselend beeld zien. Het kwartaal begon vrij goed, later sloop er toch weer onzekerheid in. De Amerikaanse beurzen lieten goede cijfers zien. Op 15 januari en 7 februari organiseerde het bestuur twee geslaagde deelnemersbijeenkomsten. Tijdens deze bijeenkomsten zijn honderden deelnemers en pensioengerechtigden in gesprek gegaan met bestuursleden over de algemene en financiële stand van zaken bij het pensioenfonds. Bestuursleden hebben presentaties gehouden over onder de meer de beleggingen, het indexatiebeleid en het risicomanagement. Arend de Jong Gerard Lagendaal 1
Ontwikkelingen financiële markten Het jaar startte met onzekerheid omtrent de fiscal cliff in de Verenigde Staten. Hoewel er een harde deadline lag om voor de jaarwisseling met een oplossing te komen, om automatische bezuinigingen te voorkomen, slaagde de Republikeinen en Democraten hier niet in. Echter al snel na verstrijken van de deadline wisten de twee politieke partijen op 1 januari toch nog met een tussenoplossing te komen. Dit betekende dat de onzekerheid rond de fiscal cliff bij het open gaan van de financiële markten op 2 januari voorlopig weer naar de achtergrond verdween en de markten het jaar voortvarend startten met positieve rendementen. Deze positieve tendens was helaas van korte duur, opnieuw opspelende geopolitieke spanningen maakte een einde aan het positieve verloop, waardoor aandelenkoersen toenemende volatiliteit lieten zien en zijdelings bewogen. Er staken geruchten de kop op dat de Spaanse Minister President gefraudeerd zou hebben in het verleden, wat een risico vormde voor zijn bezuinigingsbeleid. Daarnaast naderden de Italiaanse verkiezingen waarin de peilingen aangaven dat de eerder opgestapte Berlusconi aan populariteit won. De Amerikaanse markten verloren in de loop van februari aan positief sentiment door geruchten dat de FED de kwantitatieve verruimingprogramma s aan banden zou leggen. Deze onzekere omgeving zette in maart voort, waarin de problematiek rond de redding van Cyprus de grootste invloed had op de koersen. Positieve uitzonderingen waren de Amerikaanse beurzen, welke onder invloed van goede macro economische cijfers en verrassend data van de huizenmarkt weer een positieve trend inzetten. De S&P 500 en de Dow Jones Index bereikten het hoogste punt ooit, de Japanse beurs liet eveneens een sterk rendement zien. Financiële positie Algemeen Pensioenfonds KLM De nominale dekkingsgraad, de verhouding tussen het vermogen en de nominale verplichtingen van het fonds, bedraagt 119,9% per ultimo maart 2013. De dekkingsgraad verbeterde vanwege het positieve rendement op de beleggingen, door de gestegen rente daalden de verplichtingen. De waarde van het vermogen is gestegen tot 6,42 miljard euro. 2013 2012 2012 Einde eerste kwartaal Einde vierde kwartaal Einde derde kwartaal Nominale dekkingsgraad 119,9% 116,5%** 113,7% Vermogen 6,42 miljard 6,28 miljard 6,07 miljard Verplichtingen 5,33 miljard 5,36 miljard 5,31 miljard Nominale rente* 2,54% 2,46% 2,46% * rentetermijnstructuur zoals gepubliceerd door De Nederlandsche Bank ( 3 maanden gemiddeld en UFR) **Eind vierde kwartaal 2012 is bijgesteld van 116,6% naar 116,5% 2
30-sep-08 31-dec-08 31-mrt-09 30-jun-09 30-sep-09 31-dec-09 31-mrt-10 30-jun-10 30-sep-10 31-dec-10 31-mrt-11 30-jun-11 30-sep-11 31-dec-11 31-mrt-12 30-jun-12 30-sep-12 31-dec-12 31-mrt-13 Lange termijn herstelplan Sinds september 2011 verkeerde het fonds in een reservetekort. Als gevolg van de gestegen dekkingsgraad verkeert het fonds sinds het eerste kwartaal 2013 niet langer in een reserve tekort. In 2013 wordt geen herstelpremie in rekening gebracht. Meer informatie kunt u vinden op de website klmgrondfonds.nl Dekkingsgraad Volgens wettelijke richtlijnen moeten pensioenfondsen bepaalde extra reserves aanhouden die als buffer kunnen dienen in slechte tijden. Het vereist eigen vermogen is in het eerste kwartaal toegenomen als gevolg van de proportionele toename van aandelen door positieve rendementen. Hierdoor is de wettelijk vereiste buffer voor ons fonds gestegen van 16,9% naar 18,5%. De wettelijk vereiste dekkingsgraad komt hierdoor op 118,5%. Dezelfde wettelijke richtlijnen geven ook aan welk vermogen een pensioenfonds minimaal moet hebben. Deze minimaal vereiste dekkingsgraad is 104,3%. Onderstaande grafiek geeft aan: Verloop van de dekkingsgraad en de vereiste dekkingsgraad volgens het Financieel Toetsings Kader (FTK). In de Hoofdlijnennotitie zijn details over een nieuwe berekeningsmethodiek voor de reële dekkingsgraad besproken. In afwachting van besluitvorming is de reële dekkingsgraad niet opgenomen. 150% Verloop dekkingsgraden 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% nominale dekkingsgraad vereiste nominale dekkingsgraad minimaal vereiste dekkingsgraad De nominale dekkingsgraad op basis van de door de DNB gehanteerde rente was 119,9%. 3
31-dec-10 31-jan-11 28-feb-11 31-mrt-11 30-apr-11 31-mei-11 30-jun-11 31-jul-11 31-aug-11 30-sep-11 31-okt-11 30-nov-11 31-dec-11 31-jan-12 29-feb-12 31-mrt-12 30-apr-12 31-mei-12 30-jun-12 31-jul-12 31-aug-12 30-sep-12 31-okt-12 30-nov-12 31-dec-12 31-jan-13 28-feb-13 31-mrt-13 Waarde beleggingen en waarde pensioenverplichtingen In de grafiek is het verloop van de waarde van de beleggingen, de waarde van de pensioenverplichtingen en de euro swaprente looptijd 30 jaar weergegeven. 6.5 6.0 5.5 Mrd 5.0 4.5 4.0 3.5 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% Waarde pensioenverplichtingen in miljarden (linker as) Waarde beleggingen in miljarden (linker as) Rente (rechter as) Balans In de balans is aangegeven wat de waarde is van de bezittingen en de verplichtingen van ons fonds. Aan de activa-zijde staan de bezittingen. Aan de passiva-zijde staan de verplichtingen weergegeven. Activa Verkorte balans Passiva Aandelen 2,902.4 45% MW VPV nominaal 5,332.5 83% Obligaties 2,705.1 42% Reserves 1,083.9 17% Onroerend goed 511.0 8% Valutaderivaten/Liquide middelen 24.2 0% Swap 242.4 4% Saldo overige activa/passiva 31.3 0% totaal 6,416.4 totaal 6,416.4 4
Beleggingsresultaten gewicht % Q1 13 Obligaties 42.2% -0.7% Aandelen 44.3% 7.4% Onroerend goed 8.0% 2.1% Rente afdekking 3.8% -0.2% Aandelen afdekking 0.9% -0.4% Valuta afdekking 0.2% -0.1% Liquide middelen 0.1% Saldo overige activa/passiva 0.5% Als gevolg van het vermijden van de fiscal cliff begonnen de aandelenmarkten goed aan het jaar, ondersteund met goede macro-economische cijfers stegen aandelen 7,4% in waarde. Als gevolg van een stijging in de rente daalden obligaties in waarde. Het fonds maakt gebruik van derivaten om risico s af te dekken. Het renterisico wordt voor 45% tot 55% afgedekt. Dit heeft in het kwartaal een negatief effect gehad op het rendement. Naast de renteafdekking is onder andere ook het risico op koersdalingen van aandelen ten dele afgedekt, deze positie daalde in waarde door stijgende aandelenprijzen. De totale beleggingsportefeuille behaalde een rendement van 2,2%. Ontwikkeling Voorziening pensioenverplichtingen Totaal 100.0% 2.2% In het eerste kwartaal daalden de nominale pensioenverplichtingen met 25,9 miljoen euro (-0,5%) tot een bedrag van 5, 3 miljard euro. De afname is onder te verdelen in de volgende oorzaken (bedragen in miljoenen euro): Pensioenopbouw actieve deelnemers 44,5 (0,8%) Onttrekkingen voor pensioenuitkeringen -35,1 (-0,7%) Het wijzigen van de rentetermijnstructuur -39,0 (-0,7%) Rentetoevoeging 4,7 (0,1%) Overigen -1,0 (0%) Totaal -25,9 (-0,5%) Noot: de cijfers uit dit kwartaalbericht zijn voorlopige cijfers 5
Bijlage Aantallen deelnemers, pensioengerechtigden en premievrije polishouders Eind 2012* Eind 2011 Eind 2010 Deelnemers 14.833 15.238 15.064 Pensioengerechtigden 9.804 9.618 9.528 Premievrije polishouders 8.368 8.425 8.626 Totaal 33.005 33.281 33.218 *Voorlopige cijfers Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van het fonds is gericht op het veiligstellen van de pensioenafspraken binnen aanvaardbare risicogrenzen. Het bestuur heeft de beleggingen verspreid over verschillende beleggingscategorieën (aandelen, obligaties en onroerend goed). Binnen de verschillende beleggingscategorieën wordt gespreid naar regio s en subcategorieën. Het bestuur houdt met dit beleid rekening met het valutarisico, renterisico en het neerwaartse risico van aandelen en onroerend goed. Begrippenlijst Nominale dekkingsgraad: de verhouding tussen het vermogen en de verplichtingen (de toekomstige pensioenuitkeringen) van het pensioenfonds. Vereiste nominale dekkingsgraad: deze dekkingsgraad is afgeleid van het vereist vermogen van het pensioenfonds, voorgeschreven door de Pensioenwet (Financieel Toetsingskader). Komt de dekkingsgraad van het fonds onder de vereiste grens, dan is er sprake van een reservetekort. Minimaal vereiste dekkingsgraad: 104,3 %. Is de dekkingsgraad van het fonds lager dan de minimaal vereiste dekkingsgraad, dan is er sprake van een dekkingstekort. Vragen of opmerkingen over dit kwartaalbericht? Mail naar communicatie@blueskygroup.nl 6