Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM. Tweede kwartaal april 2012 t/m 30 juni Samenvatting: Lage rente drukt dekkingsgraad

Transcriptie

1 Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Tweede kwartaal april 2012 t/m 30 juni 2012 Samenvatting: Lage rente drukt dekkingsgraad Nominale dekkingsgraad is gedaald van 110,0% naar 105,1% Beleggingsrendement is 0,6% Het beschikbare vermogen is licht gestegen tot 5,77 miljard De pensioenverplichtingen zijn toegenomen tot 5,47 miljard Fondsrendement 6,1% over het eerste halfjaar Woord van de vicevoorzitters Aan het eind van het tweede kwartaal 2012 bedroeg de dekkingsgraad 105,1%. Dit wil zeggen dat er op dit moment net geen sprake is van een dekkingstekort. Aan het eind van het eerste kwartaal 2012 stond de dekkingsgraad nog op 110,0%. Over het tweede kwartaal 2012 was er sprake van een daling van 4,9%-punt. Het fonds heeft in het tweede kwartaal een positief beleggingsresultaat behaald. Het beschikbaar vermogen groeide in totaal met 60 mln euro. Helaas heeft dat niet geleid tot een stijging van de dekkingsgraad. Dat valt hoofdzakelijk te wijten aan de toename van de waardering van de pensioenverplichtingen van ruim 300 mln euro als gevolg van de lagere rente op de kapitaalmarkt. In de bestuursvergadering van 26 juni 2012 heeft het bestuur geconstateerd dat de financiële situatie van het fonds op dit moment niet voldoende is om de eerdere gedeeltelijke indexatie aan te vullen. In de loop van 2012 zal het bestuur dit opnieuw bekijken, maar het vooruitzicht op aanvullende indexatie is momenteel minimaal. Arend de Jong Gerard Lagendaal Ontwikkelingen financiële markten De onrust over de Eurozone-crisis laait in het tweede kwartaal 2012 op en zorgt voor een daling in met name Europese aandelen. De laatste weken van het kwartaal zijn Europese overheden hun schulden op de financiële markten aan het herfinancieren. Hernieuwde onzekerheid over de financierbaarheid van bijvoorbeeld de Spaanse staatsschuld doet de gemoederen weer bewegen en heeft als resultaat stijgende rente voor Spanje. De combinatie zwakke economie en verhoogde 1

2 rentelasten geeft beleggers onzekerheid. Stijgende rentes in Zuid Europa gaan vergezeld met dalende rentes in Noord Europa, waardoor de rente voor het fonds ook daalt. Beleggers maken zich zorgen of Griekenland, Spanje en Portugal in staat zijn de verplichtingen op hun obligaties na te komen. Het fonds heeft geen beleggingen in staatsobligaties in deze landen en investeringen met beperkte omvang in aandelen van bedrijven in deze landen. De rente is sinds het dieptepunt, begin juni, weer enigszins gestegen maar lager dan ultimo maart waardoor de huidige waarde van de toekomstige verplichtingen is gestegen. Financiële positie Algemeen Pensioenfonds KLM De nominale dekkingsgraad, de verhouding tussen het vermogen en de nominale verplichtingen van het fonds, bedraagt 105,1% per ultimo juni De dekkingsgraad verslechterde vanwege de gedaalde rente ondanks het positieve rendement op de beleggingen. De waarde van het vermogen is gestegen tot 5,8 miljard euro Einde tweede kwartaal Einde eerste kwartaal Einde vierde kwartaal Nominale dekkingsgraad 105,1% 110,0% 108,6% Reële dekkingsgraad 68,2% 69,0% 72,6% Vermogen 5,77 miljard 5,71 miljard 5,4 miljard Verplichtingen 5,47 miljard 5,15 miljard 4,9 miljard Nominale rente 2,27% 2,51% 2,74% Reële rente 0,20% 0,24% 0,70% Vanaf einde 2011 rekent De Nederlandsche Bank met een nieuwe rentetermijn structuur, de gemiddelde rente van de afgelopen drie maanden. Vanaf die datum nemen wij deze nominale en reële rente op in onze tabel. Lange termijn herstelplan Per september 2011 verkeert het fonds in een reservetekort. Op basis van het herstelplan van 2009 en de financiële positie van het fonds eind december 2011, wordt in 2012 een herstelpremie in rekening gebracht. Meer informatie kunt u vinden op de website klmgrondfonds.nl Dekkingsgraad Volgens wettelijke richtlijnen moeten pensioenfondsen bepaalde extra reserves aanhouden die als buffer kunnen dienen in slechte tijden. De wettelijk vereiste buffer voor ons fonds bedraagt 16,8%. De wettelijk vereiste dekkingsgraad komt hierdoor op 116,8%. Dezelfde wettelijke richtlijnen geven ook aan welk vermogen een pensioenfonds minimaal moet hebben. Dit minimaal vereist vermogen is 104,3%. Onderstaande grafiek geeft aan: Verloop van de dekkingsgraad, de vereiste dekkingsgraad volgens het Financieel Toetsings Kader (FTK) en de reële dekkingsgraad (dit is de verhouding tussen het vermogen en de verplichtingen van het fonds, rekening houdend met toekomstige inflatie). 2

3 De nominale dekkingsgraad op basis van de door de DNB gehanteerde rente was 105,1% (rente 2,27%). Op basis van de actuele rentestand per ultimo juni was dit 105,2% (rente 2,28%). 150,0% Verloop dekkingsgraden Pensioenfonds Algemeen 140,0% 130,0% 120,0% 110,0% 100,0% 90,0% 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% nominale dekkingsgraad vereiste nominale dekkingsgraad reële dekkingsgraad Waarde beleggingen en waarde pensioenverplichtingen In de grafiek op de volgende pagina is het verloop van de waarde van de beleggingen, de waarde van de pensioenverplichtingen en de euro swaprente looptijd 30 jaar weergegeven. 3

4 6,50 4,5 6,00 4,0 5,50 3,5 5,00 3,0 Mrd 4,50 2,5 4,00 2,0 3,50 1, Waarde pensioenverplichtingen in miljarden (linker as) Waarde beleggingen in miljarden (linker as) Rente (rechter as) Balans In de balans is aangegeven wat de waarde is van de bezittingen en de verplichtingen van ons fonds. Aan de activa-zijde staan de bezittingen. Aan de passiva-zijde staan de verplichtingen weergegeven. Activa Verkorte balans Passiva Aandelen 2.533,7 44% MW VPV nominaal 5.470,9 95% Vastrentende waarden 2.544,0 44% Reserves 307,9 5% Onroerend goed 488,2 8% Valutaderivaten/Liquide middelen (38,9) -1% Swap 242,1 4% Saldo overige activa/passiva 9,7 0% 4 totaal 5.778,8 totaal 5.778,8

5 Beleggingsresultaten gewicht % Q2 12 YTD Vastrentende waarden 44,2% 3,0% 5,0% Aandelen 41,4% -4,7% 5,5% Onroerend goed 8,4% 1,2% 6,9% Private Equity 0,1% 0,0% 0,0% Rente afdekking 4,2% 1,1% 1,3% Aandelen afdekking 2,4% 0,4% -0,4% Valuta afdekking -0,7% -0,1% -0,2% Liquide middelen 0,0% Totaal 100,0% 0,6% 6,1% Het negatieve sentiment ten aanzien van de schuldencrisis heeft ertoe geleid dat aandelen in het tweede kwartaal met 4,7% zijn gedaald. Vastrentende waarden behaalden een rendement van 3,0%. Het fonds maakt gebruik van derivaten om risico s af te dekken. Het rente risico wordt voor 45% tot 55% afgedekt. Door de dalende rente is er een positief rendement behaald op de renteafdekking. Het afdekken van het renterisico heeft licht positief bijgedragen aan het kwartaalrendement. Per saldo kwam het rendement uit op 0,6% in het tweede kwartaal. Naast de renteafdekking is onder andere ook het risico voor koersdalingen van aandelen ten dele afgedekt, deze afdekking droeg voor 0,4% bij aan het totaal rendement. 5

6 Bijlage Aantallen deelnemers, pensioengerechtigden en premievrije polishouders Eind 2011 Eind 2010 Eind 2009 Deelnemers Pensioengerechtigden Premievrije polishouders Totaal Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van het fonds is gericht op het veiligstellen van de pensioenafspraken binnen aanvaardbare risicogrenzen. Het bestuur heeft de beleggingen verspreid over verschillende beleggingscategorieën (aandelen, obligaties en onroerend goed). Binnen de verschillende beleggingscategorieën wordt gespreid naar regio s en subcategorieën. Het bestuur houdt met dit beleid rekening met het valutarisico, renterisico en het neerwaartse risico van aandelen en onroerend goed. Begrippenlijst Nominale dekkingsgraad: de verhouding tussen het vermogen en de verplichtingen (de toekomstige pensioenuitkeringen) van het pensioenfonds. Vereiste dekkingsgraad: deze dekkingsgraad is afgeleid van het vereist vermogen van het pensioenfonds, voorgeschreven door de Pensioenwet (Financieel Toetsingskader). Komt de dekkingsgraad van het fonds onder de vereiste grens, dan is er sprake van een reservetekort. Minimaal vereiste dekkingsgraad: 104,3 %. Is de dekkingsgraad van het fonds lager dan de minimaal vereiste dekkingsgraad, dan is er sprake van een dekkingstekort. Reële dekkingsgraad: de verhouding tussen het vermogen en de (toekomstige) verplichtingen van het pensioenfonds, gebaseerd op de verwachte toekomstige rente en inflatie. Vragen of opmerkingen over dit kwartaalbericht? Mail naar communicatie@blueskygroup.nl 6