MAAND JOURNAAL. Oktober 2014 PROFITEREN VAN HOGER DIVIDEND IN OPKOMENDE MARKTEN ING (L) RENTA FUND FRONTIER MARKETS DEBT (HARD CURRENCY)

Transcriptie

1 Oktober 2014 MAAND JOURNAAL PROFITEREN VAN HOGER DIVIDEND IN OPKOMENDE MARKTEN ING (L) RENTA FUND FRONTIER MARKETS DEBT (HARD CURRENCY) INVESTMENT MANAGEMENT

2 Maandjournaal ING Investment Management NN OKTOBER 2014 Profiteren van hoger dividend in opkomende markten Uit angst voor hogere rentes in de VS en lagere Chinese groei wenden sommige beleggers zich af van aandelen in de opkomende wereld. Manu Vandenbulck, senior fondsmanager van het fonds, ziet vooral aantrekkelijke waarderingen, dus kansen in deze regio. 90% VAN BEDRIJVEN IN EMERGING MARKETS KEERT DIVIDEND UIT Beleggers laten zich veelal leiden door feiten over de opkomende wereld die inmiddels achterhaald zijn, aldus Vandenbulck. Bij opkomende markten wordt nog vaak gedacht aan forse volatiliteit. De opkomende wereld is divers, dus dat kenmerk is er zeker nog te vinden. Echter, een explosief aantal bedrijven in de opkomende wereld betaalt dividend, liefst negentig procent. Beleggers zijn verrast dat het gemiddelde dividendrendement in de regio bijna 3% is (2% voor VS). Sterker, de bedrijven in ons fonds hebben een gemiddeld dividendrendement van iets boven 4%. Beleggers zijn op zoek naar een behoorlijk rendement. Welnu, ons fonds biedt dat in principe, aldus Vandenbulck. FOCUS OP DIVIDEND(GROEI) EN OP AANTREKKELIJKE KOERSNIVEAUS De fondsmanager selecteert individuele bedrijven waarvan hij goede verwachtingen heeft. Een aantrekkelijke waardering helpt, vooral als een sector louter uit de mode is. Dat is nu bijvoorbeeld het geval met nutsbedrijven. De sector zal voorlopig profiteren van de forse investeringen in infrastructuur in de opkomende wereld. Wij kopen vaak als anderen verkopen en wachten als de markt zich richt op een bepaalde sector die daardoor alleen maar duurder wordt. Dit zie je bijvoorbeeld in Azië waar particuliere beleggers vaak de markten drijven. Nu hebben particulieren weer interesse in technologie. Wij wachten liever af totdat deze mode achter de rug is. Wij kiezen nu eerder voor bepaalde Aziatische conglomeraten die goedkoop zijn, een behoorlijk dividend uitkeren en een behoorlijke groei laten zien. ANGST VOOR HOGERE RENTE VS VERWERKT IN KOERSEN De markten lijken in de ban van de verwachting dat de Amerikaanse centrale bank in 2015 het officiële rentetarief verhoogt. Men gaat er dan van uit dat rentestijgingen in de VS ook slecht zijn voor aandelen in de opkomende wereld. Vandenbulck: De geschiedenis leert dat dit niet altijd opgaat. Wij gaan ervan uit dat de wereldwijde economische groei geleidelijk verder zal doorzetten. Dan hoeft de rentestijging in de VS geen probleem te vormen voor aandelen van de opkomende wereld; vooral niet op basis van de huidige relatief lage koersniveaus van deze aandelen. Bovendien denken wij dat de Amerikaanse centrale bank de groei niet in gevaar wil brengen, dus voorzichtig zal zijn met renteverhogingen. Een steun is dat de Europese Centrale Bank en de Bank van Japan hun beleid naar verwachting verder zullen versoepelen. Kortom, wij denken dat de verwachte rentestijging in de VS ruimschoots in de aandelenkoersen van de opkomende markten is verwerkt. 2

3 OKTOBER 2014 Maandjournaal ING Investment Management NN DE HOOG DIVIDEND STRATEGIEËN VAN ING IM: ING Hoog Dividend Aandelen Fonds ING (L) Invest Europe High Dividend N Dis EUR ING (L) Invest Euro High Dividend N Dis EUR ING (L) Invest US High Dividend N Dis EUR ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend N Dis EUR WAARDERING EMERGING MARKETS AANTREKKELIJK De opkomende markten zijn aantrekkelijk gewaardeerd ten opzichte van de volwassen economieën, zowel qua dividendrendement als qua koerswinstverhouding. De relatieve waardering, het aantrekkelijke dividendrendement en de aanpak van het team van het fonds bieden kansen voor de belegger in Emerging Markets, besluit Vandenbulck. WAAROM OPKOMENDE LANDEN? Hoge bevolkingsgroei blijft een belangrijke impuls voor de economische groei Economische groei in opkomende wereld nog altijd hoger dan in volwassen economieën Aandeel opkomende landen in wereldeconomie (38% in 2012) zal in 2018 naar verwachting meer dan 44% bedragen Door angst voor hogere rentes cq zorgen over Chinese groei zijn koersen op aantrekkelijke niveaus gekomen Aandelen Emerging Markets zijn aantrekkelijk gewaardeerd ten opzichte van volwassen markten WAAROM ING (L) INVEST EMERGING MARKETS HIGH DIVIDEND? Negentig procent van bedrijven in opkomende wereld keert dividend uit Dividendrendement Emerging Markets gemiddeld 3% Dividendrendement van fonds ligt iets boven 4% Lopende kosten van het fonds 1,06% Dividend stabielere factor dan winstontwikkeling Selectie van individuele aandelen met continue aandacht voor risicobewaking ING IM belegt al sinds 1999 in hoog dividend strategieën en is pionier in Emerging Markets 3

4 Maandjournaal ING Investment Management NN OKTOBER 2014 BELEGGINGSVISIE Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten 2,3% Eurozone 0,9% Japan 0,5% Visie ING Investment Management Aandelen - regio's Verenigde Staten + Europa = Japan + Opkomende Markten - Aandelen - sectoren Energie = Basismaterialen - Industriegoederen = Luxe Consumentengoederen + Dagelijkse Consumentengoederen Gezondheidszorg = Financiële Waarden + Informatie Technologie + Telecommunicatie Nutsbedrijven = Obligaties Staatsobligaties = Bedrijfsobligaties = High-Yield bedrijfsobligaties = positief (+), neutraal (=), negatief (-) Alle cijfers zijn per Economisch omgeving Economie VS moet de kar trekken De Amerikaanse economie blijft zich sterk ontwikkelen. Zo versnelde de banengroei in september en daalde de werkloosheid. De loongroei nam echter af. Omdat de loongroei zwak blijft en de inflatie in de komende maanden - mede door de daling van de olieprijs - naar verwachting afneemt, verwachten we dat de Fed (Amerikaanse centrale bank) de rente niet voor de zomer van 2015 verhoogt. De economie van de eurozone koelt langzaam af. Zorgelijk was dat in augustus de industriële productie en export van Duitsland stevig teleurstelden. Economieën in de periferie, zoals Spanje, blijven het relatief goed doen. Europese bedrijven krijgen hulp van de verzwakte euro, die een impuls geeft aan de winsten. Tevens zijn de lage rente en lagere olieprijs een steun, ook voor de consument. Wij verwachten dat de VS een leidende rol zal spelen in het aantrekken van de wereldeconomie in de komende kwartalen. Aandelen Opkomende markten hebben last van groeivertraging China Dankzij de sterke daling van de euro presteerden wereldwijde aandelenmarkten relatief goed gemeten in euro. Oktober kende echter een slecht begin; de risicoaversie van beleggers nam sterk toe. Opkomende markten hebben last van de verslechterende vooruitzichten voor de Chinese economie. Ook de Chinese vraag naar grondstoffen daalt, waardoor grondstof-gerelateerde landen en sectoren onder druk komen. Sectoren waarvan relatief veel bedrijven uit de VS afkomstig zijn, zoals IT en gezondheidszorg, profiteren wat performance betreft van de sterkere dollar. Het risico bestaat echter dat de sterkere dollar de Amerikaanse winsten zal drukken en bedrijven voorzichtiger maakt. Obligaties 10-jaars rentes op excessief lage niveaus Na een korte opleving in september, zetten 10-jaars rentes in de eurozone en de VS hun geleidelijke daling voort. Tegenvallende groei in Europa en China, afnemende inflatie en aanhoudend soepel monetair beleid zijn de belangrijkste oorzaken. Rentes zijn op de huidige niveaus (Duitsland: 0,85%, VS: 2,25%) in onze ogen excessief laag. Op de middellange termijn verwachten wij een lichte doch geleidelijke stijging. 4

5 OKTOBER 2014 Maandjournaal ING Investment Management NN FONDSSELECTIE Welke fondsen wil ING Investment Management onder de aandacht brengen? MORNINGSTAR STERREN Aandelenfondsen AANDELEN REGIO S ING North America Fund MULTI ASSET FONDSEN ING Dynamic Mix Fund I ING Dynamic Mix Fund II ING Dynamic Mix Fund III ING Dynamic Mix Fund IV ING Dynamic Mix Fund V OBLIGATIES ING Euro Obligatie Fonds ING First Class Obligatie Fonds ING (L) Renta Fund EMD HC ING (L) Renta Fund EMD Corporate Debt ING (L) Renta Fund Europe High Yield AANDELEN WERELDWIJD ING Global Fund ING Global Opportunities Fund SECTOREN ING Energy Fund ING Daily Consumer Goods Fund ING Industrials Fund ING Utilities Fund HOOG DIVIDEND FONDSEN ING Hoog Dividend Aandelen Fonds ING (L) Invest Europe High Dividend VASTGOED ING Global Real Estate Fund DUURZAAM ING Duurzaam Aandelen Fonds OBLIGATIES ING Euro Obligatie Fonds ING Global Obligatie Fonds ING GLOBAL OPPORTUNITIES FUND Wereldwijd beleggen op basis van zeven beleggingsthema s Speelt in op zowel actuele thema s als lange termijntrends Uitgesproken keuzes en een sterk opgebouwd track-record ING GLOBAL REAL ESTATE FUND Wereldwijd beleggen in vastgoed Brede spreiding over verschillende categorieën vastgoed, zoals kantoren en winkelcentra Aantrekkelijk jaarlijks dividend ING HOOG DIVIDEND STRATEGIEEN (Wereldwijd/Euro/US) Beleggen met de focus op dividend Selectie van aandelen die relatief goedkoop zijn en met goede winstverwachting Obligatiefondsen ING EURO OBLIGATIE FONDS Actief inspelen op renteontwikkelingen Extra spreidingsmogelijkheden ten opzichte van staats obligaties Uitgebreide analyses ING FIRST CLASS OBLIGATIE FONDS Biedt een brede spreiding over obligatiecategorieën Speelt actief in op veranderende marktomstandigheden, bijv. via duratie Streeft naar regelmatige inkomsten per kwartaal (dividend) Dekt het valutarisico grotendeels af naar de euro Wordt beheerd door een team van zeer ervaren fondsmanager dit geldt voor het ING Global Opportunities Fund dit geldt voor ING hoog dividend strategieën en het ING Global Real Estate fund dit geldt voor het ING First Class Obligatie Fonds en het Euro Obligatie Fonds Bron: Morningstar ING HIGH YIELD STRATEGIEEN (Wereldwijd/Europees) Beleggen in bedrijfsobligaties met een relatief hoge rente Diversificatie binnen obligatieportefeuille Speuren naar de beste verhouding tussen risico en rendement dit geldt voor de ING High Yield strategieën De informatie in deze publicatie is ontleend aan door ons betrouwbaar geachte bronnen. Voor de juistheid en de volledigheid van genoemde feiten, meningen en verwachtingen kunnen wij echter niet instaan. Tussen het moment waarop deze publicatie is samengesteld (01/10/2014) en gepubliceerd kunnen gegevens zijn herzien. 5

6 Maandjournaal ING Investment Management NN OKTOBER 2014 Fonds onder de aandacht ING (L) Renta Fund Frontier Markets Debt (Hard Currency) Pionier in opkomende markten ING Investment Management mag zich met recht een pionier in het beleggen in obligaties van opkomende markten ( EMD ) noemen: al sinds 1993 beleggen wij in EMD. Onze toewijding aan deze beleggingscategorie komt ook tot uitdrukking in het ontwikkelen van nieuwe strategieën. Zo kan sinds december 2013 ook worden belegd in zogeheten frontier markets. Dit betreft de nieuwe generatie opkomende markten; landen waarvan wordt verwacht dat zij zich net zo sterk ontwikkelen als de gevestigde opkomende markten in de afgelopen decennia hebben gedaan. Frontier Markets Debt heeft zich in een klein jaar al bewezen als een veelbelovende beleggingsstrategie. Deze nieuwe strategie is nu ook beschikbaar voor de particuliere belegger via: ING (L) Renta Fund Frontier Markets Debt (Hard Currency) - N Cap EUR (hedged) Frontier markets: aantrekkelijk karakter Veel frontier markets hebben dezelfde, boeiende karakteristieken die opkomende markten hadden toen zij eind jaren 80 door beleggers werden ontdekt. Ten eerste hebben zij een hoge economische groei. 23 van de 25 hardst groeiende economieën van het afgelopen decennium behoren tot de frontier categorie. De groei wordt gedragen door gunstige demografische ontwikkelingen: frontier markets maken slechts 4% van het wereldwijde BBP uit, maar huisvesten 12% van de wereldbevolking. Bovendien komt een groeiend deel van de wereldwijde beroepsbevolking uit frontier markets. Daarnaast wordt de groei ondersteund door een stijgende productiviteit. De productiviteit van arbeiders is nog relatief laag en biedt dus veel ruimte voor verbetering. De hoge groei, demografische kenmerken en het hogere potentieel voor productiviteitsgroei zorgen voor gestaag toenemende buitenlandse investeringen. Tot slot hebben frontier markets relatief lage buitenlandse schulden: de externe schuld als percentage van het BBP is 18%, vergeleken met 29% voor opkomende markten en 117% voor de volwassen economieën. Frontier markets: aantrekkelijk rendement verwacht Obligaties van frontier markets hebben geen investment grade rating. Zij bieden een hogere rente ( yield ) vanwege de vaak minder goed ontwikkelde financiële markten. De liquiditeit en omvang van de schulden van frontier markets is lager in vergelijking met het totale universum van opkomende markten. Lange termijn beleggers zien het hogere potentieel Het aantrekkelijke beleggingspotentieel op lange termijn wordt in toenemende mate erkend door beleggers. Dit heeft geresulteerd in een relatief goed rendement en een sterke instroom. ING (L) Renta Fund Frontier Markets Debt (Hard Currency) N Cap EUR (hedged) Morningstar: Fondsmanager: Marco Ruijer Lopende kosten 0,95% ISIN code LU Waarom beleggen in Frontier Markets Debt Naar verwachting goede economische groeimogelijkheden op de lange termijn Frontier markets hebben in verhouding goedkopere arbeidskrachten dan ontwikkelde en traditionele opkomende landen 12% van de wereldbevolking woont in frontier markets en is relatief jong U belegt in een categorie met potentie die nog relatief weinig aandacht krijgt van beleggers. 6

7 OKTOBER 2014 Maandjournaal ING Investment Management NN Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. ING Asset Management B.V., noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group dan wel de ING Groep, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor gedetailleerde informatie over de genoemde fondsen verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor deze fondsen is tevens de Essentiële Beleggersinformatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voordat u belegt. Beleggen brengt risico s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke risico s. Kijk voor de fondsspecifieke kosten en risico s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via De genoemde Luxemburgse fondsen zijn een subfonds van een SICAV, gevestigd te Luxemburg. Deze SICAV beschikt over een vergunning van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) te Luxemburg. Zowel het subfonds als de SICAV zijn geregistreerd bij de CSSF. ING Fund Management B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde ING beleggingsfondsen en in die hoedanigheid in het bezit van een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. De genoemde fondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/(sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. 7