Top 5 beleggingsfondsen

Transcriptie

1 Top 5 beleggingsfondsen 4 kwartaal 2011 IAC Vermogensadvies Nederland Auteur: Mw. Drs. J.K. van der Neut Specialist Beleggingsfondsen Datum: 6 oktober 2011 Met de Top 5 Beleggingsfondsen leggen we accenten op belangrijke zaken in onze beleggingsvisie. De Top 5 Beleggingsfondsen is geen modelportefeuille maar een selectie uit onze aanbevolen lijst beleggingsfondsen. Het is dan ook niet zo dat beleggingsfondsen die in de Top 5 worden vervangen, niet meer aantrekkelijk of ongeschikt zouden zijn voor uw beleggingsportefeuille. Met de Top 5 streven we ernaar om de focus te leggen op interessante beleggingsfondsen die aansluiten bij ons beleggingsbeleid en u zo op beleggingsideeën te brengen. Daarom worden er ook fondsen uit verschillende beleggingscategorieën in opgenomen. De Top 5 Beleggingsfondsen verschijnt ieder kwartaal. Sinds dit jaar wordt er zowel voor ABN AMRO Particulieren als voor het Private Banking onderdeel ABN AMRO MeesPierson een aparte Top 5 Beleggingsfondsen uitgebracht. Top 5 Beleggingsfondsen 4e kwartaal 2011 Kempen Global High Dividend Fund Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund Alger American Asset Growth Fund Henderson Global Property Equities Fund JPMorgan Income Opportunity Fund Terugblik 3e kwartaal 2011 Nadat de eerste helft van 2011 al een wat aarzelende start liet zien, zakte het vertrouwen in het derde kwartaal diep weg. Twijfels over het economisch herstel en angst voor een nieuwe recessie kwamen bovenop zorgen over de schuldensituatie in zowel de Verenigde Staten als de eurozone. Daardoor werd het sentiment zwaar gedrukt en daalden aandelenbeurzen wereldwijd met dubbelcijferige percentages. Ook obligatie-, grondstoffen- en vastgoedmarkten hadden te lijden onder het slechte sentiment en lieten dalende koersen zien. De Top 5 werd door al deze gebeurtenissen geraakt. Alle fondsen, ongeacht de beleggingscategorie, lieten een negatief rendement zien. De aandelenfondsen en het Lyxor Dynamic Strategy Fonds (hedgefonds) deden het wel beter dan hun respectievelijke benchmarken. Onze selectie heeft daar dus waarde kunnen toevoegen. De obligatiefondsen hadden te maken met een moeilijke markt en konden onze benchmark niet bijhouden. In absolute termen werd het Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund het hardst getroffen. Dit fonds daalde met maar liefst 9,64% (in euro). Ook het wereldwijde aandelenfonds DWS Top Dividende daalde, met 3,95%. In de categorie Alternatieve beleggingen was het rendement van het Lyxor Dynamic Strategy Fund -3,79%. De obligatiefondsen Muzinich Short Duration High Yield en JPMorgan Income Opportunity lieten dalingen zien van respectievelijk -2,43% en -3,63%. Uitsluitend bestemd voor Private Banking - Top 5 beleggingsfondsen 4 kwartaal

2 Performance Top 5 Beleggingsfondsen 3e kwartaal 2011* Beleggingsfondsen Koers 30/06/2011 Koers 30/09/2011 Perf. Q3 lokale val. Perf. Q3 EUR DWS Top Dividende 79,62 76,47-3,95% -3,95% Aberdeen Global Em Markets Eq ($) 63,78 53,42-16,24% -9,64% Benchmark: MSCI World** -12,66% -12,66% Lyxor Dynamic Strategy Fund 97,13 93,45-3,79% -3,79% Benchmark: HFRX Global Hedge Fund -6,45% -6,45% Muzinich Short Dur High Yield 104,24 101,71-2,43% -2,43% JPMorgan Income Opportunity 119,81 115,46-3,63% -3,63% Benchmark: BoA Merrill Lynch EMU Dir Gov Bonds 1-10 years 3,14% 3,14% * Koersen afhankelijk van het fonds in EUR of USD. Alle rendementen worden zowel in lokale valuta als in EUR weergegeven, o.b.v. koersresultaat. Bron: Bloomberg ** De benchmark is een samengestelde index en ziet er als volgt uit: 50% MSCI Europe, 40% MSCI World ex Europe en 10% MSCI Emerging Markets Visie 4e kwartaal 2011 Hoewel de risico-aversie bij beleggers de afgelopen maand sterk is toegenomen, zijn de vooruitzichten voor aandelen per saldo niet ongunstig. Het vertrouwen van zowel ondernemers en consumenten is de laatste tijd sterk gedaald en we sluiten niet uit dat het nog verder kan dalen. Maar we zien ook lichtpuntjes en denken dat het vertrouwen van producenten zo langzamerhand wel zijn laagste punt heeft bereikt. Positief is verder dat bedrijven gezonde financiële verhoudingen laten zien. We hebben daarom in de afgelopen weken de weging van aandelen van neutraal naar licht overwogen gebracht. We blijven positief over opkomende landen, en zijn dit ook geworden voor de Verenigde Staten. Voor Europa en Japan zijn wij minder positief. Ten aanzien van obligaties hebben we een onderwogen positie ingenomen. We denken dat de rente voorlopig nog laag zal blijven. Binnen de alternatieve beleggingen hebben we een kleine verschuiving aangebracht en hedgefondsen iets teruggebracht ten gunste van vastgoed. We zijn nog steeds van mening dat hedgefondsen een goede bijdrage kunnen leveren aan de risicorendementsverhouding van een beleggingsportefeuille. Wij zien momenteel echter ook goede mogelijkheden voor vastgoed. Vastgoed kan, zeker op korte termijn, profiteren van de voorlopig laagblijvende rente. Ook vinden wij het dividendrendement na de recente koersdalingen aantrekkelijk. Toelichting Private Banking Top 5 Beleggingsfondsen 4e kwartaal 2011 Wij zijn van mening dat dividendaandelen van hoge kwaliteit een aantrekkelijke risicorendementsverhouding bieden. De officiële rentetarieven en de rendementen op staatsobligaties in de Verenigde Staten en de kernlanden van de eurozone zijn momenteel historisch laag. In de Top 5 vervangen we het DWS Top Dividende door het Kempen Global High Dividend Fund. Het Kempen fonds is in de categorie dividendfondsen recent aan onze aanbevolen lijst beleggingsfondsen toegevoegd. Het DWS Top Dividende staat ook op deze lijst. We zijn nog steeds positief over dit fonds, maar kiezen in deze Top 5 voor de nieuwe aanwinst. Kempen Global High Dividend Fund heeft een jaarlijks dividendrendement van 5,5% en keert het dividend 4 maal per jaar uit. Ondanks onze voorzichtige houding blijven we binnen aandelen positief over aandelenbeleggingen in de opkomende markten. Daarom zien we het Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund weer terug in de Top 5 voor het 4 e kwartaal. In de afgelopen periode heeft het fonds bewezen in staat te zijn om de index te verslaan. Daarnaast nemen we een belang op in een Amerikaans aandelenfonds. Binnen aandelen geven wij de voorkeur aan de Verenigde Staten boven Europa. In de VS zijn de winstvooruitzichten stabieler. Ook vinden we de politieke onzekerheden in de VS beter beheersbaar dan in Europa. Voor de Uitsluitend bestemd voor Private Banking - Top 5 beleggingsfondsen 4 kwartaal

3 Top 5 is onze keuze gevallen op het Alger American Asset Growth Fund. Dit fonds komt in de plaats van het Muzinich Short Duration High Yield Fund. Tot voor kort waren wij positief over high yield obligaties. Dit was gebaseerd op onze economische verwachtingen, die aangaven dat een recessie in de eurozone kon worden voorkomen. We zijn echter voorzichtiger geworden. Dit komt door het blijvend voortmodderen van eurozone-politici bij de aanpak van de schuldencrisis. Wij zien nu een periode voor ons waarin we een negatieve economische groei verwachten. In een dergelijk klimaat willen banken hun uitstaande leningen afbouwen en zullen zij minder bereid zijn om geld uit te lenen aan minder kredietwaardige bedrijven. Hierdoor gaan de risicopremies op bedrijfsobligaties omhoog. High yield obligaties zijn hiervoor extra gevoelig omdat dit ook de verhandelbaarheid beïnvloedt. Deze wordt minder. Daarom zijn we voorzichtiger geworden ten aanzien van high yield obligaties en hebben we onze allocatie naar high yield teruggebracht. Het Lyxor Dynamic Strategy Fund vervangen we door het Henderson Global Property Equities Fund. Bij hedgefondsen heeft de lage(re) correlatie met andere beleggingscategorieën zijn werk gedaan. Ten opzichte van onder andere de aandelenmarkt is de daling van hedgefondsen beperkt gebleven. Binnen de beleggingscategorie alternatieve beleggingen blijven wij voorstander van het opnemen van hedgefondsen in de portefeuille. De weging van vastgoed hebben we gewijzigd van onderwogen naar neutraal. We zijn positiever over vastgoed geworden vanwege de lage rente en vanwege de hoge dividendrendementen die in deze sector kunnen worden behaald. Een lage rente is gunstig voor vastgoedbedrijven omdat zij veel werken met geleend geld. Daarnaast blijven wij voorstander van het verkleinen van de rentegevoeligheid in de portefeuille door obligaties met een kortere looptijd aan te houden. Daarom komt het JPMorgan Income Opportunity Fund in deze Top 5 Beleggingsfondsen terug. Dit fonds kan positieve rendementen behalen in zowel stijgende als dalende rentemarkten. Het fonds heeft een lage gemiddelde looptijd, hierdoor is het minder gevoelig voor rentestijgingen. Toelichting gekozen fondsen Kempen Global High Dividend Fund Aandelen Wereldwijd Het Kempen Global High Dividend Fund belegt wereldwijd in aandelen met een hoog dividendrendement. Dit zijn aandelen van ondernemingen met een groeiende winstgevendheid en consistente dividendgroei. De fondsbeheerder heeft de overtuiging dat bedrijven met een hoog dividendrendement op lange termijn een aantrekkelijk totaalrendement tonen. De bedrijven die worden geselecteerd voor het fonds, worden gescreend op hun vermogen om dividenduitkeringen in de toekomst voort te zetten en te verhogen. Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund Aandelen Opkomende Markten Het Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund belegt in aandelen van bedrijven in opkomende markten wereldwijd, dus zowel in Azië, Latijns- en Midden-Amerika en Oost-Europa. Hierbij heeft het fonds een voorkeur voor zogenaamde large caps, aandelen van grote bedrijven. De fondsmanager streeft naar superieure rendementen door het selecteren van aandelen van een hoge kwaliteit tegen een redelijke prijs en deze aandelen voor een langere periode aan te houden. Het fonds wordt gemanaged door een ervaren team en heeft een lang trackrecord (sinds 1993). Alger American Asset Growth Aandelen Amerika In tegenstelling tot wat de naam aangeeft, belegt het Alger American Asset Growth niet uitsluitend in groeiaandelen. Afhankelijk van de situatie kan het fonds ook beleggen in Amerikaanse bedrijven waar sprake is van een positieve verandering in de dynamiek. Dat betekent dat de portefeuille soms ook is belegd in bedrijven die nog als waardeaandeel beschouwd worden in afwachting van een versnelling van de winstgroei. Het fonds kan dus flexibel inspelen op kansen in de markt zonder teveel gebonden te zijn aan een bepaalde stijl. Uitsluitend bestemd voor Private Banking - Top 5 beleggingsfondsen 4 kwartaal

4 Henderson Global Property Equities - Vastgoed De beleggingsdoelstelling van het Henderson Global Property Equities is kapitaalgroei op lange termijn door wereldwijd te beleggen in aandelen van beursgenoteerde vastgoedbedrijven en REIT s in diverse segmenten van de vastgoedsector. Henderson is al vele jaren gespecialiseerd in vastgoedbeleggingen en heeft een goede reputatie opgebouwd. JPMorgan Income Opportunity Fund - Obligaties Het JPMorgan Income Opportunity Fund is een zogenaamd absolute return obligatiefonds. Dit betekent dat het fonds positieve rendementen kan behalen in zowel stijgende als dalende rentemarkten. Het heeft de mogelijkheid om in uiteenlopende vastrentende sectoren te beleggen waaronder staatsobligaties van zowel ontwikkelde als opkomende landen en bedrijfsobligaties inclusief hoogrenderende obligaties. De fondsmanager van het JPMorgan Income Opportunity Fund kan ook short posities innemen om zo te profiteren van een stijgende rente. Het fonds heeft ook de mogelijkheid om in bepaalde mate in bedrijfsobligaties en emerging markets obligaties te beleggen. Het valutarisico wordt hierbij volledig afgedekt naar de euro. 1 jaars rendement Rendement per jaar over afgelopen 5 jaar Koers TER * Fondscode Kempen Global High Dividend Fund 1,64% 1,23% EUR 75,43 1,45% Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund -16,17% 9,88% USD 51,05 1,99% Alger American Asset Growth -3,27% 1,75% USD 24,86 2,17% Henderson Global Property Equities -17,41% -6,04% USD 10,15 2,01% JPMorgan Income Opportunity Fund -2,19% n.a. EUR 113,80 1,20% Rendementen per 5 oktober 2011 (Bron: Bloomberg & Morningstar) * TER = Total Expense Ratio (Totale Kosten Ratio): is een maatstaf voor de kosten die een beleggingsfonds in rekening brengt aan zijn participanten. Anders dan wat uit de bewoording kan verwacht worden, omvat deze ratio niet alle kosten. Ondermeer transactiekosten worden niet mee in rekening gebracht. In de meeste gevallen bevat deze ratio ook de betaalde interesten niet. De TER wordt berekend per fondsklasse over een periode van twaalf maanden. Uitsluitend bestemd voor Private Banking - Top 5 beleggingsfondsen 4 kwartaal

5 Disclaimer De in dit document aangeboden informatie is opgesteld door ABN AMRO Bank N.V. (ABN AMRO) en is bedoeld als informatie in algemene zin en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De informatie mag daarom nadrukkelijk niet beschouwd worden als een advies of als een voorstel of aanbod tot 1) het aankopen of verhandelen van financiële instrumenten en/of 2) het afnemen van beleggingsdiensten noch als een beleggingsadvies. Beslissingen op basis van de informatie uit dit document zijn voor uw eigen rekening en risico. De informatie en de voorwaarden die van toepassing zijn op door ABN AMRO aangeboden financiële instrumenten en beleggingsdiensten verleend door ABN AMRO kunt u vinden in de Voorwaarden Effectendienstverlening ABN AMRO en het Informatieblad Effectendienstverlening ABN AMRO die verkrijgbaar zijn via ABN AMRO Bank N.V. staat in dit kader onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Hoewel ABN AMRO tracht juiste, volledige en actuele informatie uit betrouwbaar geachte bronnen aan te bieden, verstrekt ABN AMRO expliciet noch impliciet enige garantie dat de aangeboden informatie in dit document juist, volledig of actueel is. ABN AMRO aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie kan worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. ABN AMRO is niet verplicht de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. ABN AMRO en/of haar agenten of onderaannemers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid ten aanzien van enige schade (met inbegrip van gederfde winst), die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie die u in dit document wordt aangeboden of het gebruik daarvan. ABN AMRO, of de rechthebbende, behoudt alle rechten (waaronder auteursrechten, merkrechten, octrooien en andere intellectuele eigendomsrechten) met betrekking tot alle in dit document aangeboden informatie (waaronder alle teksten, grafisch materiaal en logo s). Het is niet toegestaan de informatie uit dit document te kopiëren of op enigerlei wijze openbaar te maken, te verspreiden of te vermenigvuldigen zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ABN AMRO of rechtmatige toestemming van de rechthebbende. U mag de informatie in dit document wel afdrukken voor uw eigen persoonlijk gebruik. ABN AMRO of haar functionarissen, directeuren, employee benefit programma s of medewerkers, waaronder tevens begrepen personen die zijn betrokken bij het opstellen of de uitgifte van dit materiaal, kunnen van tijd tot tijd een long- of short-positie aanhouden in effecten, warrants, futures, opties, derivaten of andere financiële instrumenten waarnaar in dit materiaal wordt verwezen. ABN AMRO kan te allen tijde investment banking-, commercial banking-, krediet-, advies- en andere diensten aanbieden en verlenen aan de emittent van effecten waarnaar in dit materiaal wordt verwezen. Uit hoofde van het aanbieden en verlenen van dergelijke diensten kan ABN AMRO in het bezit komen van informatie die niet is opgenomen in dit materiaal en kan ABN AMRO voorafgaand aan of direct na de publicatie hiervan hebben gehandeld op basis van dergelijke informatie. ABN AMRO kan in het afgelopen jaar zijn opgetreden als leadmanager of co-lead-manager voor een openbare emissie van effecten van emittenten die worden genoemd in dit materiaal. De vermelde koersen van in dit materiaal genoemde effecten gelden per de aangegeven datum en vormen geen garantie dat tegen deze koers transacties kunnen worden uitgevoerd. De opinie is gebaseerd op beleggingsonderzoek. Onverminderd het voorgaande is het niet de intentie de in dit document beschreven diensten en/of producten te verkopen of te distribueren of aan te bieden aan personen in landen waar dat ABN AMRO op grond van enig wettelijk voorschrift niet is toegestaan. Een ieder die beschikt over dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven diensten en/of producten en zodanige beperkingen in acht te nemen. ABN AMRO is niet aansprakelijk voor schade als gevolg van diensten en/of producten die in strijd met de hiervoor bedoelde beperkingen zijn afgenomen. US Person Disclaimer Beleggen ABN AMRO Bank N.V. ( ABN AMRO ) is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in respectievelijk de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934 en de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, noch in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika. Tenzij zich op grond van de hiervoor genoemde wetten een uitzondering voordoet, is de effectendienstverlening van ABN AMRO inclusief (maar niet beperkt tot) de hierin omschreven producten en diensten, alsmede de advisering daaromtrent niet bestemd voor Amerikaanse ingezetenen [ US Persons in de zin van vorenbedoelde wet- en regelgeving]. Dit document of kopieën daarvan mogen niet worden verzonden of meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan Amerikaanse ingezetenen. Personal disclosure De auteur van deze beleggingsaanbeveling heeft geen persoonlijk belang bij de betreffende beleggingsfondsen. Haar vergoeding voor de verrichte werkzaamheden is en was noch direct noch indirect gerelateerd aan de specifieke aanbevelingen of standpunten zoals weergegeven in deze opinie en zal dat ook niet worden. Uitsluitend bestemd voor Private Banking - Top 5 beleggingsfondsen 4 kwartaal