B o e k j a a r

Transcriptie

1 B e h e e r s v e r s l a g v a n d e r a a d v a n b e s t u u r B o e k j a a r Statutaire rekeningen en geconsolideerde rekeningen op 31 december 2004 voorgesteld op de Algemene Vergadering van 27 april 2005 Compagnie du Bois Sauvage Naamloze vennootschap met een kapitaal van EUR Maatschappelijke zetel: Wildewoudstraat 17 te B-1000 Brussel BTW BE RPR Brussel 1

2 De Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen heeft op 29 maart 2005 het gebruik van dit jaarverslag goedgekeurd als referentiedocument voor elke openbare oproep tot sparen, die zou uitgaan van de Compagnie du Bois Sauvage, tot de publicatie van haar volgend jaarverslag in het kader van de Wet van 22 april 2003 betreffende de openbare aanbiedingen van effecten. In het kader van deze procedure moet het referentiedocument vergezeld worden van een verrichtingsnota teneinde een prospectus op te maken in de zin van het hoofdstuk IV van voornoemde wet. Deze prospectus moet ter goedkeuring voorgelegd worden aan de Commissie voor Bank- en Financiewezen overeenkomstig artikel 14 van voornoemde wet. Dit jaarverslag is een vertaling van het Franse verslag. Laatstgenoemd, beschikbaar bij de maatschappij, is rechtsgeldig in geval van afwijking. Om een exemplaar van deze brochure te ontvangen, verzoeken wij u contact op te nemen met Compagnie du Bois Sauvage n.v. Wildewoudstraat 17 B Brussel Tel: (32.2) Fax: (32.2) info@bois-sauvage.be 2

3 I N H O U D S T A F E L Brief aan de aandeelhouders 04 Belangrijkste cijfers 05 Geschiedenis en oorsprong van de groep 06 Financiële kalender 07 Raad van bestuur 07 Corporate Governance 10 Overschakeling naar de IAS / IFRS-normen 12 Activiteiten van het boekjaar 14 Winstverdeling 26 Valorisatie van de portefeuille op 31 december Vooruitzichten voor Financiële bijlage 30 3

4 B r i e f a a n d e a a n d e e l h o u d e r s De winst voor het jaar 2004, die EUR 57 miljoen bedraagt, biedt de maatschappij de mogelijkheid om de reserves opnieuw aan te vullen nadat ze in 2002 zwaar werden aangetast. Het goede klimaat op de beurs en financiële markten, de evolutie en het beheer van de participaties hebben gezorgd voor een duidelijk verbeterd resultaat en hebben toegelaten om belangrijke overnames van waardeverminderingen uit te voeren. Overeenkomstig haar dividendbeleid, namelijk een regelmatige groei van de opbrengsten realiseren die minstens het niveau van de inflatie volgt, stelt de Raad voor om het dividend op te trekken tot EUR 8 bruto per aandeel. Ze stelt eveneens voor om daarnaast een gratis nieuw aandeel toe te kennen voor 50 in bezit. De Compagnie heeft in juni 2004 met succes een converteerbare obligatielening uitgegeven van EUR 31,5 miljoen, met een looptijd van 7 jaar en een coupon van 5,25%. De conversie kan, naar keuze van de obligatiehouder, gebeuren vanaf het vierde jaar tegen een koers van EUR 180. Deze uitgifte is bedoeld om de gemiddelde duur van het passief te verhogen, de eigen fondsen op termijn te versterken, de «float» te verbeteren in geval van conversie en om middelen te verwerven voor nieuwe investeringen. Om haar strategische polen te versterken, heeft de Compagnie: - een participatie van 33% genomen in het bedrijf Parfimmo, dat zelf voor 3% aandeelhouder is van de vennootschap Umicore (EUR 9 miljoen) - bijgedragen tot de herstructurering van Groupe Fauchon, waarin zij nu een belang heeft van 29% (EUR 7,5 miljoen) - een kapitaalsverhoging doorgevoerd in de dochtermaatschappij Surongo Deutschland (EUR 4,5 miljoen) - een participatie van 25% genomen in de kredietverzekeringsmaatschappij TC Re, die recent werd opgericht (EUR 2,5 miljoen) - ingeschreven op een lening uitgegeven door de vennootschap Recticel (EUR 1 miljoen) - een deel van het dividend van de Berenberg Bank opnieuw geïnvesteerd via een kapitaalsverhoging (EUR 0,6 miljoen) - haar participatie in de vennootschap Neuhaus verhoogd tot 47,7% (EUR 0,5 miljoen) - een participatie genomen in de vennootschap XDC (EUR 0,5 miljoen) - een participatie genomen in de vennootschap Nanocyl (EUR 0,3 miljoen) - haar converteerbare obligatie omgezet in kapitaal in de vennootschap Ter Beke. Hiermee bezit zij 6,4% van het kapitaal. - een eerste schijf geïnvesteerd (USD 0,4 miljoen) van de voorziene USD 2,5 miljoen, voor de oprichting van een nieuw partnership voor vastgoed op de oostkust van de Verenigde Staten, DSF CAPITAL. In het kader van de herschikking van de portefeuille werd de participatie in Surongo America verkocht aan de dochtervennootschappen Compagnie du Bois Sauvage Nederland (90%) en aan Imolina Luxemburg (10%). De trading-activiteiten op afgeleide producten hebben een netto recordwinst opgebracht van EUR 5 miljoen, wat ruim volstaat om de algemene kosten, lonen en afschrijvingen te dekken. Er worden maatregelen genomen om de informatiestroom naar aandeelhouders te verbeteren. Binnen dat kader werd een nieuwe website op Internet gecreëerd, werden contacten met analisten en investeerders aangehaald, werd de intrinsieke waarde elke maand gepubliceerd, en de gedetailleerde samenstelling van de portefeuille wordt ook nu weer opgenomen op pagina 25 van dit verslag. Dagelijks werden gemiddeld 652 aandelen verhandeld. De Compagnie is op 31 december 2004 de 48ste kapitalisatie op Euronext Brussel. Er werden ook de nodige maatregelen genomen om de geconsolideerde rekeningen over te schakelen naar de IAS / IFRS-normen. De geconsolideerde rekeningen zullen op 30 juni 2005, conform de wet, gepubliceerd worden volgens deze nieuwe normen. Deze overschakeling vergt, omwille van de enorme complexiteit, belangrijke inspanningen en heel wat externe adviezen en controles. Het terugkoopoptieplan van eigen aandelen, waarvoor toestemming werd verleend door de Buitengewone Algemene Vergadering op 11 maart 2003, verviel in september 2004 en werd niet vernieuwd. Binnen dat kader en door de participatie aan de ruilbod van Entreprises et Chemins de Fer en Chine, werden eigen aandelen geregistreerd in de portefeuille tijdens het voorbije boekjaar. Alle eigen aandelen werden verkocht op de beurs of onderhands. De Compagnie du Bois Sauvage bedankt haar aandeelhouders voor het vertrouwen en hun steun gedurende het boekjaar. Haar woorden van dank gaan eveneens naar alle medewerkers van de groep, voor hun professionele inzet en voor hun oprechte medewerking. Het Uitvoerend Comité 4

5 B e l a n g r i j k s t e c i j f e r s o p 3 1 d e c e m b e r Geconsolideerde financiële gegevens in duidenden EUR Eigen groepsmiddelen (*) Geconsolideerde nettowinst (aandeel van de groep) Gemiddeld dagelijks volume van Verhandelde effecten 652,20 580,95 430,29 174,26 183,65 Aantal aandelen Beurskapitalisatie bij afsluiting boekjaar Cijfers per aandeel (in eur) Koers Bij afsluiting 197,00 135,40 132,00 144,50 147,00 Hoogste 197,60 136,00 162,00 149,00 154,00 Laagste 135,50 116,00 121,40 130,00 140,00 Intrinsieke waarde bij afsluiting (in the money) 229,79 190,32 187,47 211,35 214,55 Geconsolideerde nettowinst (aandeel van de groep) 41,36 16,67-26,08 10,48 11,55 Brutodividend 8,00 (**) 7,80 7,60 7,60 7,13 (*) Na aanpassing van de winstverdeling in functie van de eigen aandelen. (**) Plus toekenning van een gratis nieuw aandeel voor 50 in bezit. Activa - Historische evolutie (in miljoen EUR) Geconsolideerde boekhoudkundige cijfers 600 Passiva - Historische evolutie (in miljoen EUR) Geconsolideerde boekhoudkundige cijfers Vlottende activa Vaste activa Schulden op korte termijn Schulden op lange termijn Provisies Eigen kapitaal 5

6 G e s c h i e d e n i s e n o o r s p r o n g v a n d e g r o e p De naam «Bois Sauvage» verwijst naar de plaats in Brussel waar de maatschappelijke zetel is gevestigd. De plaats «Wilde Wouter», vertaald naar «Bois Sauvage», bevond zich ooit tussen de Sint-Michiels en Sint-Goedelekathedraal en de eerste stadsomwalling van Brussel. en nog andere waren in vereffening en bedreigd met verdwijning. De hergroepering is een bevestiging van een feitelijke situatie en sluit perfect aan bij de strategie van stabiliteit en het streven naar economische en financiële dynamisering van de vennootschap. Van deze 13de-eeuwse omwalling blijven nog slechts enkele muurfragmenten over, zoals de Wilde Woudarcaden die op advies van de Koninklijke Commissie voor Monumenten en Landschappen door de vennootschap werden gerenoveerd. De renovatie van deze site leverde de vennootschap in 1992 de Prijs van de Kunstwijk op. Tien jaar later, in 2002, werd deze prestigieuze prijs nogmaals aan het bedrijf toegekend ter gelegenheid van de renovatie van de Treurenbergsite. De Compagnie du Bois Sauvage is het resultaat van een hergroepering van negentien ondernemingen met erg uiteenlopende oorsprongen en activiteiten zoals Fours Lecocq, Compagnie Financière Nagelmackers, les Charbonnages d Hensies-Pommeroeul, Entrema en Somikin (mijnmaatschappij van Kindu). Een aantal van deze ondernemingen bestond al langer dan een eeuw. Van sommige was de omvang te klein om een belangrijke economische rol te spelen, van andere was de activiteit voorbijgestreefd 6 IMMOCHIM 1971 ENTREMA 1945 NAGELINVEST CHARLEROI 1980 COMPTOIR GÉNÉRAL D'APPROVI- SIONNEMENT 1916 NAGELINVEST WATERLOO 1980 COMPAGNIE FINANCIÈRE NAGELMACKERS 1910 CIMENTS PORTLAND DE BUDA 1890 SURONGO > > -> > -> > -> > -> > -> > -> > -> > GANOSS 1983 FINPRO 1997 COMPAGNIE DU BOIS SAUVAGE > > < <- < <- De fusie door overneming van het moederbedrijf Surongo in juli 2002 was een belangrijke stap in de evolutie van de groep, die erdoor vereenvoudigd werd. Vandaag bestaat ze uit Entreprises et Chemins de Fer en Chine, hoofdaandeelhouder, en uit de operationele maatschappij Compagnie du Bois Sauvage. In december 2003 deed de commanditaire vennootschap Fingaren, hoofdaandeelhouder in het bedrijf Entreprises et Chemins de Fer en Chine, een vrijwillig ruilbod op de effecten in omloop. Deze operatie werd in februari 2004 met succes afgesloten. Fingaren bezit vandaag 85,1% van Entreprises et Chemins de Fer en Chine, dat op haar beurt 41,3% bezit (40,1% na het beëindigen van de lopende verbintenissen en op «fully diluted» basis), van de Compagnie du Bois Sauvage op 31 december Het bedrijf Entreprises et Chemins de Fer en Chine is bovendien omgevormd tot een patrimoniumvennootschap en heeft haar < <- COFINEP 1933 ATELIER DE TRAZEGNIES RÉUNIS 1902 < <- CHARBONNAGES HENSIES POMMEROEUL 1912 FOURS LECOCQ 1913 < <- < <- < <- < <- < <- < <- schrapping uit de Tweede Markt van Euronext sinds 31 maart 2005 gevraagd en verkregen. CHARBONNAGES DE STREPY BRACQUEGNIES 1873 SOMIKIN 1931 SEFIC 1927 HENSIPAR 1959 SURFINMO 1983

7 Financiële kalender Jaarresultaten Algemene Vergadering Halfjaarresultaten Raad van bestuur 1ste helft van maart 4e woensdag van april 1ste helft van september F i n a n c i ë l e k a l e n d e r e n r a a d v a n b e s t u u r Guy PAQUOT (1) (3) Rue de l Eglise 11 Voorzitter 2009 B-4140 Sprimont Richard DAWIDS (1) (3) Rue Clément Delpierre 58 Bestuurder 2006 B-1310 La Hulpe Vincent DOUMIER (1) Beeldhouwerslaan 127 Gedelegeerd bestuurder 2010 B-1180 Brussel Karel BOONE (2) Aveschoot 50 Bestuurder 2010 B-9971 Lembeke Robert DEMILIE (3) Lange Leemstraat 202 Bestuurder 2009 B-2018 Antwerpen Donald FALLON (2) Rue de Thébais 2 Bestuurder Mellery Marc NOËL (2) Trego Trail Bestuurder 2009 Raleigh, NC USA Solange SCHWENNICKE (2) Kerkhofstraat 27 Bestuurder Sint-Pieters-Leeuw Luc VANSTEENKISTE (2) Stationstraat 172 Bestuurder 2005 B-9260 Schellebelle Luc WILLAME (2) Grootveldlaan 282 Bestuurder 2010 B-1150 Brussel (1) Uitvoerend (2) Onafhankelijk (3) Vertegenwoordiger van de hoofdaandeelhouder Uitvoerend Comité Guy Paquot Richard Dawids Vincent Doumier Voorzitter Lid Lid Algemeen secretariaat Bruno Spilliaert Commissaris S.C. Deschamps, Godefroid, Verset & c sprl Boulevard Georges Deryck 26 bte vertegenwoordigd door André Deschamps B-1480 Tubize Hoofdfunctie uitgevoerd door niet-uitvoerende bestuurders, buiten de Compagnie du Bois Sauvage n.v. Karel BOONE Robert Demilie Donald Fallon Marc Noël Solange Schwennicke Luc Vansteenkiste Luc Willame Voorzitter en Gedelegeerd bestuurder van Lotus Bakeries n.v. Vice-voorzitter van Entreprises et Chemins de Fer en Chine n.v. Bestuurder van C.B.R. n.v. Voorzitter van Nomacore LLC Voorzitster van de groep Delvaux-Dujardin Gedelegeerd bestuurder van Recticel n.v. Voorzitter van AGC Flat Glass Ereleden van de Raad van Bestuur Gui de Vaucleroy 2010 Monique Neven 2009 Jean-Louis Raemdonck van Megrode

8 B e h e e r s v e r s l a g 8

9 v a n d e r a a d v a n b e s t u u r v a n d e c o m p a g n i e d u b o i s s a u v a g e o p d e g e w o n e a l g e m e n e v e r g a d e r i n g v a n 2 7 a p r i l

10 c o r p o r a t e g o v e r n a n c e A. Principes Compagnie du Bois Sauvage verklaart zich te willen houden aan de regels van «corporate governance», overeenkomstig de aanbevelingen van de financiële en beursautoriteiten. Een punt «corporate governance» wordt op de agenda geplaatst voor de algemene vergadering van 27 april De principes die al sinds jaren toegepast worden, zullen verder uitgediept en gedetailleerd besproken worden in een charter dat uiterlijk op 1 januari 2006 wordt gepubliceerd. Als er in de praktijk wordt afgeweken van de aanbevelingen volgens de Belgische Code voor deugdelijk ondernemingsbeleid, dan zullen deze worden toegelicht. B. Raad van bestuur De samenstelling van de Raad van Bestuur, hun hoedanigheden en de einddatum van de leden van de raad, evenals de hoofdfunctie, uitgeoefend door de niet-uitvoerende bestuurders, vindt u terug op pagina 7 van dit rapport. De Raad bestaat dus uit uitvoerende bestuurders, bestuurders die de hoofdaandeelhouder vertegenwoordigen en onafhankelijke bestuurders. Sommigen combineren twee hoedanigheden. De onafhankelijke bestuurders hebben de meerderheid: in het voorbije boekjaar waren ze met 6 (op een totaal van 10). De belangrijkste regels voor de benoeming van en de leeftijdsgrens voor Raadsleden zijn de volgende: - De niet-actieve bestuurders bezitten de meerderheid in de Raad. - De onafhankelijke bestuurders oefenen een mandaat van 6 jaar uit dat eventueel eenmaal kan worden hernieuwd. - De actieve bestuurders kunnen onbeperkt herverkozen worden in de duur van hun functies. - De leeftijdsgrens om te worden verkozen bedraagt 65 jaar; elke verkozen bestuurder voleindigt zijn mandaat. In het jaar 2004 kwam de Raad 6 keer samen ter bespreking van: - de statutaire en geconsolideerde resultaten - het budget voor de volgende jaren - de overschakeling naar de IAS / IFRS-normen - de investeringsprojecten - de analyse van de activa, zowel onroerend als roerend - het beleid en de praktische uitwerking van «Corporate Governance» - de financieringskwesties van de groep - de organisatie van de vennootschap - diverse variapunten. De werkzaamheden van de Raad worden georganiseerd en gedocumenteerd om opvolging en controle mogelijk te maken van de handelingen die worden verricht in het kader van het dagelijks bestuur, evenals van de resultaten, de risico s en de waarde van de vennootschap. C. Gespecialiseerde comités Drie gespecialiseerde comités zijn actief sinds 1998: - Het Auditcomité, bestaande uit Donald Fallon en Karel Boone, kwam in keer samen. In maart 2004 onderzocht het de statutaire en geconsolideerde rekeningen per 31 december 2003, de evaluatienormen, het organogram van de groep, de lopende geschillen en verbintenissen, en het voorstel tot hernieuwing van het mandaat voor de revisor. In september 2004 onderzocht het de statutaire en geconsolideerde rekeningen per 30 juni 2004, het organogram, en de impact van de overschakeling naar de IAS / IFRS-normen. In november 2004 boog het comité zich over de aanbevelingen te richten aan de Raad van Bestuur met betrekking tot de omvang en de consolidatiemechanismen volgens de IAS / IFRS-normen - Het Bezoldigingscomité, bestaande uit Solange Schwennicke en Luc Willame, kwam het afgelopen boekjaar één keer samen. Het volgde het bezoldigingsdossier op van de leden van het Uitvoerend Comité. - Het Benoemingscomité, bestaande uit Robert Demilie en Marc Noël, is samengekomen ter bespreking van het mandaat van Luc Vansteenkiste, met de bedoeling om een hernieuwing voor te stellen aan de Algemene vergadering, aangezien het mandaat in 2005 verstrijkt en herverkiesbaar is. Deze functies werden bezoldigd door toekenning van een zitpenning. 10

11 D. Uitvoerend Comité Tijdens zijn vergadering van 8 september 2003, besloot de Raad van Bestuur om een Uitvoerend Comité op te richten ter vervanging van het Directiecomité. Dit Comité heeft een dubbele taak: - Enerzijds moet het de gedelegeerd bestuurder bijstaan bij zijn dagelijks bestuur, voor alle aspecten waarvoor hij een beroep doet op het Comité. - Anderzijds moet het voorbereidende nota s opstellen voor de Raad van Bestuur en hem informeren over de lopende zaken van de vennootschap. Het Uitvoerend Comité werkt collegiaal. Zijn leden zijn de drie uitvoerende bestuurders. Het Comité wordt voorgezeten door de voorzitter van de Raad van Bestuur. Het algemeen secretariaat stelt de rapporten van de vergaderingen op. Het Comité vergadert na een oproep door de gedelegeerd bestuurder, zo vaak als het belang van de vennootschap dit eist, en minstens eenmaal per maand. Het moet worden bijeengeroepen op vraag van elk lid. Wat het dagelijks bestuur betreft, neemt het Comité de beslissingen over alles wat met het dagelijks bestuur te maken heeft, voor zover de gedelegeerd bestuurder deze beslissingen voorlegt voor deliberatie. In dat geval beslist het collegiaal, bij meerderheid van stemmen. Bij gelijke stemmen wordt het geschil beslecht door de volgende Raad van Bestuur. In het jaar 2004 kwam dit comité 16 keer samen. De vennootschap duidt vaak een vertegenwoordiger aan binnen de dochterbedrijven en de participaties om hun ontwikkeling te volgen. De mandaten worden uitgeoefend door de leden van het Uitvoerend Comité in de bedrijven Berenberg Bank, Ceran, Codic, Bank Degroof, Floridienne, Groupe Fauchon, Nanocyl, Neuhaus, Noël Group, Nomacorc, Recticel, Rec-Hold, Serendip, Simonis Plastic, TC Re en Ter Beke. E. Bezoldiging Het bezoldigingsbeleid wordt geanalyseerd in het Bezoldigingscomité en goedgekeurd door de Raad van Bestuur. Dit beleid, dat rekening houdt met de eigenheid van de groep, baseert zich vooral op de «benchmarking»-techniek. De bezoldiging van de leden van de Raad van Bestuur bestaat uit een aandeel van de tantièmes en de vaste bezoldigingen ten laste van de resultatenrekening. Volgens artikel 21 van de statuten, bedragen de statutaire toelagen 5% van de uitgekeerde sommen. De bezoldiging van de leden van het uitvoerend Comité bestaat uit een aandeel van deze tantièmes. Voor het boekjaar 2004 bedroeg het totaal van de bezoldigingen vóór RSZ en belastingen, die toegekend werden aan de bestuurders van de consoliderende vennootschap voor hun functie in deze laatste, in haar bedrijven, dochterondernemingen en geassocieerde bedrijven, EUR ,52 waarvan EUR ,01 aan de niet-uitvoerende leden en EUR ,51 aan de uitvoerende leden. De niet-uitvoerende leden delen het bedrag in gelijke delen. De bezoldigingen voor RSZ en voor belastingen van de uitvoerende leden is als volgt opgesplitst: - Vaste vergoeding ,21 EUR - Variabele vergoeding ,06 EUR - Andere voordelen ,24 EUR Geen enkele bestuurder, al dan niet uitvoerend, geniet opties op aandelen, noch voorschotten of kredieten. Er werden in 2004 zitpenningen uitgekeerd aan de leden van het Bezoldigingscomité, het Benoemingscomité en het Auditcomité. Deze zitpenning bedroeg EUR 625 per zitting. Met de invoering van de Code Lippens, zullen de aanbevelingen met betrekking tot de publicatie van de bezoldigingen worden gevolgd en gepubliceerd in het jaarrapport van Naast de bezoldigingen die aan de commissaris werden uitgekeerd in het kader van zijn mandaat voor de controle van de rekeningen, ontving hij in 2004 speciale bezoldigingen ter waarde van EUR 500 exclusief BTW, voor het opstellen van het rapport naar aanleiding van de uitgifte van de converteerbare lening. F. Statutaire benoemingen Het mandaat van Luc Vansteenkiste loopt ten einde in Wij stellen voor om het mandaat te hernieuwen voor een periode van 6 jaar, zodat het afloopt op de algemene vergadering van De Raad van Bestuur heeft besloten om de eretitel te verlenen aan de bestuurders die hun functies verlaten na de gewone algemene vergadering van het boekjaar Deze eretitel is van een duur van 6 jaar. Deze functies zullen niet gehonoreerd worden. G. Beleid voor de bestemming van het resultaat Al meer dan 13 jaar stelt de Raad regelmatig voor om het rendement van het kapitaal te verhogen. Het doel is om, voor zover de resultaten dit toelaten, het dividend jaarlijks te verhogen met een percentage dat minstens gelijke tred houdt met de inflatie. Het is belangrijk om de twee standpunten met elkaar te verzoenen: de versterking van de middelen van de onderneming en het rendement van het kapitaal. Het jaar 2004 was getuige van een belangrijke vooruitgang van de resultaten in een positief beursklimaat. 11

12 Daarom stelt de Raad voor om het bruto dividend te verhogen met 0,20 EUR tot 8,00 EUR per aandeel. Daarnaast zal er gratis een nieuw aandeel worden toegekend per 50 aandelen in bezit. per 50 oude aandelen. H. Informatie voor aandeelhouders Tijdens de loop van het jaar 2004 kreeg de internetsite van de onderneming ( een grondige face-lift zodat de aandeelhouders gedetailleerde informatie gemakkelijk kunnen terugvinden en hun rechten beter kunnen uitoefenen. De intrinsieke waarde van het aandeel wordt elke maand gepubliceerd op de website, envenals in alle communiqués betreffende de halfjaarlijkse en jaarlijkse resultaten. De onderneming handhaaft een doorzichtig beleid. Daarom bevat dit rapport op pagina 25 de gedetailleerde samenstelling van de portefeuille en de boekhoudkundige waarde op 31 december In 2004 gaf de vennootschap de Bank Degroof een mandaat om de liquiditeit van het effect op de Beurs te verbeteren. Het aandeel Bois Sauvage wordt nu continu genoteerd op het nieuwe beursplatform Euronext, waardoor beleggers in de mogelijkheid gesteld worden om op elk moment van de dag en zonder liquiditeitsbeperking te handelen. In februari 2002 verkreeg de vennootschap toegang tot het kwaliteitssegment NextPrime. Sinds 1 maart 2005 maakt de vennootschap deel uit van de nieuwe index BEL Mid, die de waarden selecteert op basis van liquiditeitscriteria en vlottende beurskapitalisatie. Het aantal aandelen is in 2004 niet geëvolueerd: op 31 december 2004 bedroeg het nog steeds Het dagelijks volume van aandelen behandeld in 2004 bedroeg 652, tegenover slechts 174 in De banken Fortis, ING en Degroof geven analyses uit over de vennootschap. Deze zijn beschikbaar bij de vennootschap. I. Relatie met de hoofdaandeelhouder Op 31 december 2004 bezat de vennootschap Entreprises et Chemins de Fer en Chine aandelen van de Compagnie du Bois Sauvage, op een totaal van aandelen in omloop. In theorie zou Entreprises et Chemins de Fer en Chine na conversie van alle converteerbare obligaties in omloop en de beëindiging van de lopende verbintenissen aandelen bezitten op een totaal van , dit betekent 40,06%. Entreprises et Chemins de Fer en Chine is een patrimoniumvennootschap genoteerd op de Tweede Markt van Euronext Brussel met als belangrijkste functie het garanderen van de stabiliteit van het aandeelhouderschap van de groep. Op 31 maart 2005 werd de vennootschap, op zijn aanvraag, van de beurs gehaald en zijn de aandelen verhandeld op de openbare veiling. Beide vennootschappen hebben drie gemeenschappelijke bestuurders: Guy Paquot, Robert Demilie en Richard Dawids. Na het ruilbod van Fingaren in december 2003, bezit deze vennootschap vandaag 85,1% van Entreprises et Chemins de Fer en Chine. Er bestaat geen enkele overeenkomst tussen de vennootschappen. Geen enkele bezoldiging, voordeel, management fee of andere werd door de Compagnie du Bois Sauvage of door een van haar dochterbedrijven betaald aan Entreprises et Chemins de Fer en Chine of Fingaren. De vennootschap heeft geen weet van afspraken tussen aandeelhouders of bestuurders. Evolutie geconsolideerde portefeuille (marktwaarde op 31.12) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Totaal (EUR) Vastgoed Strategisch Thesaurie 12

13 OVERSCHAKELING NAAR DE IAS / IFRS-NORMEN EUR miljoen Eigen kapitalen (aandeel van de groep) 31/12/2003 Belgian GAAP 206,3 Herevaluatie naar de juiste waarde 38,1 Bestemming van het resultaat 10,8 Schommeling in de omvang van de consolidatie 5,7 Positieve consolidatiegoodwill 1,9 Nog niet uitgeoefende premies op opties 0,5 Uitgestelde belastingen - 5,3 Eigen aandelen - 0,6 Eigen kapitalen (aandeel van de groep) 01/01/2004 IFRS 257,4 Totale schommeling 51,1 Zoals alle beursgenoteerde vennootschappen moet de Compagnie du Bois Sauvage vanaf het boekjaar 2005 de geconsolideerde rekeningen opstellen volgens de IAS- (International Accounting Standards) of IFRS- (International Financial Reporting Standards) normen, en vergelijkende gegevens leveren voor Deze normen brengen belangrijke veranderingen teweeg op de Belgische boekhoudkundige normen met name wat de consolidatiekring en de boekhoudkundige evaluatieregels van de participaties betreft. Om tegen 2005 volledig conform de IAS / IFRS-normen te zijn, voert de Compagnie een aantal aanpassingen door in de evaluatieregels en in de bijwerkingen van de informatiesystemen. Met het oog op deze overschakeling werden alle IAS/ IFRS-normen toegepast, inclusief de normen die nog niet door de Europese Commissie zijn aangenomen op de openingsdatum (1 januari 2004). Dat kan alsnog leiden tot een wijziging van de openingsbalans. Binnen dit kader, en gezien de Compagnie is toegetreden tot het kwaliteitssegment NextPrime, zal de vennootschap vanaf de halfjaarlijkse resultaten van 2005 overgaan tot een opstelling van de geconsolideerde rekeningen volgens de IAS / IFRS-normen. Conform IAS / IFRS 1, heeft Compagnie du Bois Sauvage gebruik gemaakt van de volgende opties bij het opstellen van de openingsbalans. - De bedrijfscombinaties (IFRS 3) ontstaan vóór de overgangsdatum worden niet herwerkt - De cumulatieve consolidatiegoodwill werd overgenomen in de geconsolideerde rekeningen. BELANGRIJKSTE WIJZIGINGEN 1. Omvang van de consolidatie Integrale consolidatie De geconsolideerde financiële rekeningen worden vooral beïnvloed door IAS 27, dat een wijziging doorvoert in de consolidatiekring en de consolidatiemethodes. De Compagnie du Bois Sauvage heeft de dochteronderneming Neuhaus volgens de methode van de vermogensmutaties geconsolideerd. Deze voorstelling maakt de geconsolideerde rekeningen doorzichtiger, omdat men zich niet beperkt tot het simpel optellen van de activa en passiva en van de resultaten van bedrijven actieve in verschillende sectoren. IAS 27 stipuleert wel dat het bestaan van diverse activiteiten geen aanleiding is tot het niet integraal consolideren van de dochterondernemingen, in die mate dat er voldoende informatie per bedrijfseenheid geleverd moet worden aan de hand van de publicatie van sectoriële gegevens (segment reporting). Bovendien, en volgens dezelfde norm, moeten de partnerships in vastgoed in de Verenigde Staten, waarover de Compagnie de controle heeft maar waarvan zij beheert de dagelijkse zaken niet, eveneens volledig geconsolideerd worden. Dat laatste zorgt voor een vertraging in het overschakelingsproces dat eind 2003 is begonnen. Participaties aangehouden in co-controle IAS 31 biedt de mogelijkheid om participaties aangehouden in co-controle op te nemen in de geconsolideerde rekeningen door een proportionele consolidatie of door de alternatieve methode van vermogensmutaties. De Compagnie du Bois Sauvage heeft geopteerd voor de methode van de vermogensmutaties voor Rec-Hold en Parfimmo. 2. Aflossing van goodwill Goodwill wordt niet meer afgelost. De goodwill wordt geëvalueerd en eventueel afgelost op jaarbasis (impairment test). 3. Provisies Er worden geen provisies voor groot onderhoud meer erkend. 4. Investment property Gebouwen die verhuurd worden (in eerste instantie bij Surongo America via de hoger vermelde partnerships), worden opgenomen tegen de «fair value», conform IAS Uitgestelde belastingen De actieve en passieve uitgestelde belastingen worden erkend. 6. Portefeuille «Available for sale» De latente meerwaarde op de portefeuille «Available for sale» (portefeuille van geldbeleggingen) worden erkend en genereren een belangrijke groei in de eigen geconsolideerde resultaten. 13

14 A c t i v i t e i t e n v a n h e t b o e k j a a r 1. VASTGOED De rol van het vastgoed in het patrimonium is bij te dragen tot een substantieel inkomen dat regelmatig stijgt. Vastgoed is een sleutelelement in de stabiliteit van de activa en de cash flow. Het vastgoedbeleid werd opgebouwd rond de volgende criteria: - beperkt aantal investeringen met een kritieke grootte - directe investeringen, indien mogelijk met een gespecialiseerde vastgoedpartner - verwachte return die groter is dan die van de staatsfondsen op 10 jaar en die groeit De voornaamste bestanddeel in de vastgoedinvesteringen blijft de participatie in het bedrijf Cofinimmo (zie ook pagina 22), waarvan de Compagnie op ,26% bezat (3,78% direct en 0,48% via de vennootschap Parfimmo). Sinds eind 2003 bezit de Compagnie een deelname van 25% van het kapitaal van Codic, een projectontwikkelingsmaatschappij (zie ook pagina 21). Tenslotte bezit de Compagnie een Amerikaanse dochteronderneming, Surongo America, die investeert in residentiële projecten in de Verenigde Staten (zie ook pagina 23). Naast deze 3 participaties bestaat het patrimonium hoofdzakelijk uit: - De gebouwen van de maatschappelijke zetel en van de Treurenberg (3.000 m 2 kantoren, m 2 huisvesting en 70 m 2 handelszaken) - Verscheidene andere handelsruimtes en terreinen in de provincies Luik en Henegouwen (55 ha) - Twee kantoorgebouwen in Luxemburg (320 m 2 ) Het totaal van de geïnde huurgelden (exclusief de partnerships in de Verenigde Staten) in de groep in 2004 bedraagt EUR 0,7 miljoen, tegenover 1,2 miljoen in Het verschil wordt verklaard door de verkoop van het deel in het Woluwe Shopping Center. Op 31 december 2004 zijn alle appartementen, handelsruimtes en kantoorruimtes verhuurd. 14

15 2. PORTEFEUILLE - PARTICIPATIES (NIET GECONSOLIDEERDE PORTEFEUILLE) P1. Verbonden bedrijven % in bezit netto % in bezit netto boekhoudkundige boekhoudkundige waarde in duizend euro waarde in duizend euro Aandelen AGRINVEST 50 14,8 - - C ie DU BOIS SAUVAGE NEDERLAND , ,8 ENTREMA SERVICES , ,4 ECFC ,5 IMOLINA , ,0 METROBEL , ,3 NEUHAUS , ,7 REC-HOLD , ,3 SIMONIS PLASTIC , ,2 SURONGO AMERICA ,0 SURONGO DEUTSCHLAND , ,0 Vorderingen SURONGO DEUTSCHLAND , ,0 Totaal P , ,2 P2. Andere bedrijven met een participatieverhouding Aandelen BANK DEGROOF , ,6 BEECKMANS VAN GAVER & CIE CERAN , ,8 CODIC , ,6 FLORIDIENNE , ,0 GROUPE FAUCHON ,7 - - NOEL GROUP , ,7 PARFIMMO ,0 - - SERENDIP , ,0 TC RE ,5 - - WALDO Gefusioneerd (Groep Fauchon) ,7 Vorderingen CERAN 123,0 - GROUPE FAUCHON 2.502,3 - NOMACORC ,8 WALDO ,3 Totaal P , ,5 P3. Andere financiële vaste activa Aandelen COFINIMMO , ,8 DELHAIZE , ,8 ELECTRABEL , ,3 FORTIS (B) , ,9 NANOCYL 4 185,8 - - RECTICEL 158,0 121,7 TER BEKE ,5 - - XDC 3 88,4 - - Vorderingen Diverse 8,8 283,2 Totaal P , ,7 15

16 STRATEGISCHE PARTICIPATIES Het toenemende belang van dit onderdeel van de activa weerspiegelt de eerste roeping van de vennootschap, namelijk het nemen van minderheidsparticipaties in al dan niet beursgenoteerde bedrijven. Ze wenst bijstand te verlenen aan talentvolle zakenmannen en -vrouwen, in de industriële of financiële wereld, die op een bepaald moment in het bestaan van hun onderneming op zoek zijn naar steun. Op die manier biedt de vennootschap deze ondernemingen hulp bij hun financieel beheer, hun structuur en de stabiliteit van hun kapitaal. De investeringscriteria van het Uitvoerend Comité alvorens een nieuw project voor te stellen aan de Raad van Bestuur zijn de volgende: 1. Begrip van de activiteitensector van het bedrijf in kwestie 2. Vertrouwen in het management van het bedrijf 3. Cijfermatige analyses 4. Unanimiteit van de beslissing Geconsolideerde strategische participaties (marktwaarde op 31/12/2004) Industrie Voeding Financieel STRATEGISCHE PARTICIPATIES - FINANCIËLE POOL BANK DEGROOF Belgische bank gespecialiseerd in patrimoniumbeheer. Deze bank biedt haar klanten een compleet en geïntegreerd dienstenpakket aan: beheer van activa, advies en diensten in investment banking, financiële markten, financiële structureringen en kredieten. Het boekjaar 2003/2004 van de groep Degroof toont een netto groei in alle afdelingen. De inkomsten volgen het gemiddeld niveau van de Europese beurskoersen, die 15% hoger noteren in vergelijking met het vorig boekjaar. De kapitalen in beheer, die aan het begin van het boekjaar 12,2 miljard bedroegen, zijn vermeerderd tot 17,7 miljard bij de afsluiting van het boekjaar, dankzij de aantrekkende markten en de commerciële successen. Op 20 september 2004 bedroegen de open bewaargevingen 25,8 miljard, d.i. 24,5% meer dan één jaar ervoor. De aandelenportefeuille voor eigen rekening werd geevalueerd op 171 miljoen bij de afsluiting van het boekjaar. Hiermee haalden ze een return van 36,4% voor dit boekjaar. De belangrijkste posten zijn Cofinimmo, Umicore, Delhaize, Aliaxis en Etex Group. De operationele en technologische integratie van de dochterondernemingen binnen de groep zullen afgerond zijn tegen 30 september 2005, en zullen toelaten de cost/income ratio verder te optimaliseren. Voor dit boekjaar bedroeg de cost/income ratio 72,2% Degroof 29% Berenberg 21% Tc Re 1% Recticel 17% Nomacorc 5% Noël Group 5% Umicore 4% Floridienne 3% Neuhaus 9% Ter Beke 3% Fauchon 1% Galactic 1% Andere 1% Totaal 100% De netto geconsolideerde winst (deel van de groep) bedraagt nu 33 miljoen, tegenover 25,2 miljoen vorig boekjaar. Het voorbije boekjaar is de participatie van de Compagnie licht verwaterd, als gevolg van een verhoging van het kapitaal gereserveerd voor het personeel. Gecontroleerde geconsolideerde rekeningen (in miljoen EUR) 30/09/ /09/ /09/2002 Netto financiële inkomsten 176, , ,725 Cost / income ratio 72,2% 84,4% 86,0% Nettowinst van de groep 32,988 25,228 11,032 Eigen groepsmiddelen 172, , ,943 Balanstotaal 2.814, , ,795 Gestort dividend 13,809 9,124 7,586 % participatie 13,29% 13,74% 13,14% 16

17 BERENBERG BANK De Bank Berenberg, die in 1590 is gebaseerd, is de oudste privé bank in Duitsland en telt onder de oudste banken van de wereld. Vandaag is zij een privé bank van eerste orde in Duitsland. Zij heeft 500 personen in dienst in Hamburg, Bremen, Düsseldorf, Frankfurt, München, Edinburgh, Londen, Luxemburg, Parijs, Shanghai en Zürich. De privé bank ontmoet een groot succes op het vlak van advies en beheer van activa bij zijn particuliere klanten. Zij wordt in hoge mate door «Die Welt» aanbevolen en neemt de eerste plaats van de rangschikking in die door «Fuchsbriefe» voor het duitstalige gebied wordt opgesteld. Op het niveau van investering, concentreert zij zich op «small & de mid caps» in Europa en ontwikkelde een erkende expertise op dit gebied. De bank ontwikkelt eveneens modellen van beheer van activa «op maat» voor zijn institutionele klanten. De corporate verdeling levert specifieke diensten die het krediet insluiten, hoofdzakelijk aan vennootschappen van gemiddelde maat. Gecontroleerde statutaire rekeningen (in miljoen EUR) 31/12/ /12/ /12/2002 Netto financiële inkomsten 127, , ,083 Cost / income ratio 49,9% 48,9% 44,7% Nettowinst 39,732 37,352 41,179 Eigen middelen 135, , ,333 Balanstotaal 1.911, , ,551 Gestort dividend 32,001 31,629 33,873 % participatie 12,00% 12,00% 12,00% TRADE CREDIT RE De Compagnie du Bois Sauvage heeft een participatie van 25% genomen in de Belgische verzekeringsmaatschappij TC Re, onlangs opgericht in associatie met het management, de Belgische en Luxemburgse Nationale Delcrederedienst en met Fortis Venturing. De maatschappij heeft als doel zowel in België als in het buitenland, voor zijn rekening of voor rekening van derden, kredietverzekering aan te bieden, evenals borgtochtverzekering, verzekering van diverse geldelijke verliezen (takken 14, 15 en 16 zoals vermeld in de bijlage 1 van de Koninklijk Besluit van ). internationale verzekeringen en herverzekeringen, gespecialiseerd in een bijzondere techniek van dekking van het kredietrisico tussen ondernemingen: de excess of loss. In overeenkomst met het management van TC Re, heeft deze participatie als doel de vennootschap een stabiel aandeelhouderschap te verzekeren en de ontwikkeling van haar strategie te bevorderen. De Compagnie heeft 2,5 miljoen euro in TC Re geïnvesteerd op Ze voorziet om nog extra EUR 2,5 miljoen te investeren, zonder hierbij de drempel van 25% te overschrijden. De eerste afsluiting van het boekjaar gebeurt op STRATEGISCHE PARTICIPATIES - INDUSTRIËLE POOL FLORIDIENNE Belgische industriële holding met (meestal meerderheids) participaties in de non-ferrometalenchemie en de agrarische voedingssector. Ze bezit ook participaties in de geavanceerde biotechnologie. De activiteiten van Floridienne werden in de twee belangrijkste afdelingen, de chemie enerzijds en de agrarische voedingssector anderzijds in 2004 min of meer behouden. De afdeling «biotechnologie» blijft haar investeringsbeleid voortzetten met veelbelovende vooruitzichten, zowel in Madagascar als in de mechanismen van de reukzin. De resultaten van 2004 vertonen een sterke groei ten opzichte van de resultaten van De groep stelt ongeveer personen te werk en exporteert naar meer dan 100 landen. Gecontroleerde geconsolideerde rekeningen (in miljoen EUR) 31/12/ /12/ /12/2002 Omzet 156, , ,869 Nettowinst van de groep 3,090 1,735 0,848 Cash-flow 9,940 8,698 8,483 Eigen groepsmiddelen 37,160 34,494 33,482 Balanstotaal 145, , ,911 Gestort dividend 1,481 1,252 1,097 % participatie 15,18% 15,18% 15,44% TC Re is een verzekeringsmaatschappij waarvan alle drie promotors sinds meer dan 25 jaar actief zijn in 17

18 NOEL GROUP Amerikaanse holdingvennootschap gespecialiseerd in kunststofextrusie, georganiseerd rond de belangrijkste activiteiten, met name: isolatie, speciale profielen in geëxtrudeerd schuim en decoratie. Noel Group heeft in 2004 kunnen profiteren van de herstructureringen die in 2002 begonnen zijn, van haar precieze positionering van de hoofdactiviteiten op de Amerikaanse markt, en van een sterk management team. Dit alles resulteert in een positieve evolutie niet alleen voor de hele groep maar ook voor de afzonderlijke operationele entiteiten. De vennootschap kende een duidelijke groei zowel in termen van volume als in een opmerkelijke verbetering van de rentabiliteit. De activiteit Nomaco (speciale profielen) ging sterk vooruit (verkoop +20%), en dat is in eerste instantie te danken aan een originele aanpak van de markt, met hun oplossingen «op maat» voor bepaalde klanten. De activiteiten van Focal Point (decoratie) blijven evolueren op een zeer concurrentiële markt, zonder werkelijke obstakels bij de intrede. Toch heeft ze het jaar afgesloten met een positieve cash-flow, dankzij een blijvende verbetering van de productiviteit. Wat de isolatie betreft, blijft de groep goed gepositioneerd op de markt, en bereiken ze hun budget. Nomaco/Kflex, voor 50 % een dochterbedrijf, heeft zich na een moeizame start in 2003, volledig kunnen herpakken en kan het jaar positief afsluiten. De vooruitzichten van de groep zijn veelbelovend. Gecontroleerde geconsolideerde rekeningen (in miljoen US$) 31/12/ /12/ /12/2002 Omzet 93,442 76,082 63,575 Nettowinst groep 6,677 1,409 2,011 EBITDA 14,581 6,394 5,687 Eigen groepsmiddelen 32,686 27,764 26,820 Balanstotaal 58,649 53,222 61,280 Gestort dividend 1,700 1,600 0,420 % participatie 17,78% 17,78% 17,85% NOMACORC Amerikaanse vennootschap die synthetische kurken vervaardigt voor wijnflessen. Nomacorc heeft zijn sterke groei in 2004 voortgezet. De omzet is verhoogd met meer dan 60% en de winst is zeer sterk geëvolueerd. Er werden bijna 1 miljard kurken verkocht. Dit jaar werd gekenmerkt door een aanhoudende verbetering van het marktaandeel, en dat in alle wijnproducerende landen ter wereld. Voor 2005 wordt een nieuwe belangrijke groei voorspeld, gedeeltelijk gerealiseerd door een uitbreiding van het productengamma. Om een gezonde ontwikkeling te blijven garanderen, heeft de vennootschap haar directieploeg uitgebreid, zowel in de Belgische dochteronderneming als in de moedermaatschappij in de Verenigde Staten. Nomacorc is vandaag de onbetwiste leider, zowel kwalitatief als kwantitatief, in de sector van de synthetische kurken. Gecontroleerde geconsolideerde rekeningen (in miljoen US$) 31/12/ /12/ /12/2002 Inkomsten 56,365 33,792 21,944 Nettowinst groep 5,799 4,927 2,858 EBITDA 11,529 7,530 5,227 Eigen groepsmiddelen 15, ,523 Balanstotaal 43,922 30,605 20,685 Gestort dividend 1, % participatie 18,27% 18,35% 18,60% RECTICEL Recticel is een Belgische groep met Europese dimensie die ook actief is in de rest van de wereld. 100 vestigingen zijn gespreid over 20 landen. Ze zijn actief op 4 domeinen: flexibele schuim, beddengoed, isolatie en automobielsector. Het eerste halfjaar van 2004 werd gekenmerkt door een belangrijke verbetering van de rentabiliteit. In het tweede halfjaar echter kreeg de groep af te rekenen met een prijsverhoging van grondstoffen, en met negatieve effecten door uitstel van bepaalde contracten met Amerikaanse automobielconstructeurs. Deze twee factoren hebben de resultaten negatief beïnvloed. Desondanks kon het boekjaar 2004, na een moeilijk jaar 2003, worden afgesloten met winst, en zowel het omzetcijfer als de resultaten vertonen een groei. In 2004 werd het netto zakencijfer van de groep verbeterd met 8,1%, tot EUR miljoen. Op 31 december 2004 bezat de Compagnie du Bois Sauvage 62,84% van Rec-Hold New, dat 27,31% in handen heeft van Recticel. 18

19 REC-HOLD New- Geconsolideerde rekeningen (IAS- IFRS) (in miljoen EUR) 31/12/ /12/ /12/2002 Aandeel van resultaten met vermogensmutatie 1,446 Nettowinst groep 0,380 Eigen groepsmiddelen 46,313 Balanstotaal 73,895 Gestort dividend - % participatie 62,84% De structuur Rec-Hold werd opgesplitst in 2 delen (Rec-Hold New en Rec-Less) op 01/01/2004. Een vergelijking met de jaren 2002 en 2003 doet dus niet ter zake. De Compagnie voorziet een verdere investering van EUR 12 miljoen in Parfimmo, waarvan zij 33,3% in handen heeft. De overige gelijke participaties behoren toe aan Bank Degroof en Axa Belgium. Parfimmo zal tegen het einde van het eerste boekjaar een schuldpositie hebben van EUR 44 miljoen. De eerste afsluiting van het boekjaar gebeurt op Gecontroleerde geconsolideerde rekeningen (IAS/IFRS in 2003 en 2004) (in miljoen EUR) 31/12/ /12/ /12/2002 Omzet 1.276, , ,400 Nettoresultaat van de groep 5,367-10,057 22,500 Netto bedrijfscash-flow 83,300 60,300 96,100 Eigen groepsmiddelen 281, , ,800 Balanstotaal 985, , ,000 Gestort dividend 4,817 4,817 9,633 % handelsparticipatie 17,22% 17,22% 13,13% PARFIMMO Belgische beleggingsmaatschappij met een participatie van 3% in de Belgische vennootschap Umicore en 0.5% in Cofinimmo (zie ook pagina 22). Umicore is een internationale metaal- en materialengroep. Zijn activiteiten zijn voornamelijk geconcentreerd rond vijf bedrijfssectoren: Edelmetaaldiensten, Edelmetaalproducten en Katalysatoren, Nieuwe Materialen, Zink en Koper. Elke bedrijfssector is opgedeeld in verschillende marktgerichte businessunits. Umicore legt zich toe op toepassingsgebieden waarvan het bedrijf weet dat zijn knowhow inzake materiaalkennis, scheikunde en metallurgie een verschil kan maken, of dat nu is in producten voor alledaags gebruik of in toepassingen die aan de spits staan van nieuwe, opwindende technologische ontwikkelingen. De allesoverheersende doelstelling van Umicore - duurzame waarde creëren - is gebaseerd op de ambitie om metalen te ontwikkelen, te produceren en te recycleren op een wijze die in overeenstemming is met zijn beleidsverklaring: «materials for a better life». SIMONIS PLASTIC Belgische vennootschap gespecialiseerd in precisiekunststofinjectie. Voor het eerst sinds drie jaar kent het zakencijfer een groei van 6,2%. Toch blijft, door een verhoging van de grondstofprijzen en een vertraagde opstart van een belangrijk project, het bedrijfsresultaat negatief. Wat de dochterondernemingen betreft (die voor 25% in handen zijn), toont Optim Test Center een positief resultaat, maar sluit Techno Consulting het eerste jaar af met verlies. Toch waren de laatste vier maanden van het jaar in evenwicht. In 2005 voorziet men een groeiend zakencijfer, en verwacht men een positief bedrijfsresultaat. Er werd voor een industrieel plan opgesteld met het oog op een kapitaalsverhoging die moet toelaten de structuur te versterken en toekomstige investeringen veilig te stellen. Gecontroleerde statutaire rekeningen (in miljoen EUR) 31/12/ /12/ /12/2002 Omzet 2,677 2,520 3,255 Nettoresultaat - 0,057-0,270-0,180 Eigen middelen 0,067-0,114-0,006 Eigen groepsmiddelen 0,693 0,730 1,000 Balanstotaal 2,757 2,166 2,220 Gestort dividend % participatie 100% 100% 100% De Umicore Groep beschikt over industriële installaties op alle continenten en verleent diensten aan een wereldwijd klantenbestand. De Groep boekte in 2004 een omzet van EUR 7,1 miljard en heeft op dit ogenblik ongeveer mensen in dienst. Deze participatie heeft tot doel een stabiel aandeelhouderschap te realiseren en de vooropgestelde strategische doelstellingen te helpen ontwikkelen. 19

20 STRATEGISCHE PARTICIPATIES - VOEDINGSPOOL GROUPE FAUCHON Franse vennootschap die de leiding heeft over het beroemde huis Fauchon in Parijs Onder het nieuwe voorzitterschap van Michel Ducros werd in het jaar 2004 vooral aandacht besteed aan het aanstellen van een nieuw bestuur, een diepgaande reorganisatie van de bedrijfsstructuur, de organisatie en de verschillende ambachten. Na de vooruitgang gerealiseerd in 2004 een restyling van het huis Madeleine, herziening van het gamma verse producten, verbetering van de marges wordt de eerstvolgende prioriteit het herstellen van de rentabiliteit, een optimalisatie van het winkelpark, een verdere ontwikkeling van de verkoop van verse producten en fijne kruidenierswaren, zowel in Frankrijk als op de buitenlandse markten. De participatie van de Compagnie ter ondersteuning van de herkapitalisatie in 2004 vertaalde zich in een complementaire investering van EUR 7,5 miljoen, waarbij de bestaande vorderingen werden omgezet in kapitaal. Vandaag heeft de Compagnie een participatie van 29% in de entiteit Groupe Fauchon, de enige controlestructuur van de operationele entiteiten van de groep. Gecontroleerde geconsolideerde rekeningen - De rekeningen werden afgesloten op , maar de groep heeft de structuur gewijzigd op en heeft alle entiteiten samengevoegd. - Op werden de eigen fondsen (exclusief merkwaarde en waardering handelsfonds) geschat op EUR 0,5 miljoen. - De afsluiting op zal op de internet site van de Compagnie gepubliceerd worden. NEUHAUS Beroemde Belgische fabrikant van chocolade, snoep en koekjes van hoge kwaliteit is een scharnierjaar geworden: de groei en de rentabiliteit treden weer op het voorplan. Rekening houdend met de wijzigingen ten gevolge van de consolidatiekring, - Union werd slechts geconsolideerd voor 6 maanden - bedraagt de omzetgroei 9%, ondanks de slechte resultaten van de US$ die 2% van de omzet deden verloren gaan. Er werden structurele maatregelen genomen om de risico s te minimaliseren: - in de Verenigde Staten werden niet-rendabele winkels gesloten - het distributiecontract met Japan werd opgezegd - de deelname in Union, dat vooral Napolitains en paaseitjes produceert voor de horeca en bakkerszaken, werd aan het management verkocht. Neuhaus creëerde nieuwe producten, verhoogde het verkoopcijfer en verjongde haar imago met een nieuw concept en een eigentijdse communicatie. Jeff de Bruges zag zijn omzet verder groeien en introduceerde een nieuw concept, waarvan de tests zeer bemoedigende resultaten geven. Jeff werkt met masters in franchising, met de bedoeling om ook buiten de Franse landsgrenzen succes te boeken; de operationele winst groeit verder aan. Voor Astrio en Mondose zijn diepgaande studies bezig. Echter zijn de uitdagingen groot: - de prijs van grondstoffen blijft stijgen - zwakke US$ - steeds actievere concurrentie. De vennootschap zal een bruto dividend uitkeren van 0,60 per aandeel. In 2005 zullen de tastbare resultaten pas echt hun vruchten afwerpen, dankzij de inspanningen en het enthousiasme van alle werknemers. De Compagnie heeft op 31 december 2004 een participatie van 47,73%. Gecontroleerde geconsolideerde rekeningen (in miljoen EUR) 31/12/ /06/ /06/ maand 12 maand 12 maand Omzet 106,095 62,323 60,376 Nettoresultaat groep 1,437-0,765-1,226 Cash-flow 11,894 6,677 4,855 Eigen groepsmiddelen 24,022 21,833 22,796 Balanstotaal 58,136 50,266 46,355 Gestort dividend 0, % participatie 47,73% 46,14% 45,88% SERENDIP Belgische vennootschap die 45% bezit van Galactic, dat melkzuur produceert. De verkoop toonde een forse groei in volume. Nieuwe markten werden veroverd in de Europese veevoedersector. 20