Preflight Heineken 2013
|
|
- Kurt van de Velden
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Preflight Heineken 2013
2 Heineken heeft een goede uitgangspositie om wereldwijde merken op te bouwen. drs. Jan-Gerben Postma MajorOak The joy of understanding. 2 MajorOak Investment Solutions
3 Passport Heineken Kerngegevens Onderneming: Heineken N.V. Genoteerd aan: Euronext Amsterdam (AEX) ISIN: NL Marktkapitalisatie: T miljoen (ultimo 2012) Chief Executive Officer (CEO): de heer J.F. van Boxmeer Belangrijke merken: Heineken, Desperados, Strongbow Gold, Amstel en Sol Belangrijke concurrenten: AB InBev, SABMiller en Carlsberg Risicoprofiel: waar ongeveer mensen werken. De onderneming heeft meer dan 250 merken in huis die worden verkocht in 178 landen. Het merk Heineken is het vlaggenschip. Historische koersbewegingen In onderstaande grafiek (figuur 1) is het jaarlijkse koersrendement op aandelen Heineken weergegeven. De koers heeft een veel grilliger verloop dan wij zouden verwachten bij een stabiele onderneming als Heineken. Omdat wij voor de lange termijn investeren, zullen tijdelijke koersverliezen naar verwachting regelmatig voorkomen. Ga voor jezelf na of dat past bij je beleggersprofiel. De onderneming Heineken is opgericht in Via Heineken Holding N.V. heeft de familie Heineken nog steeds de zeggenschap in handen. Inmiddels is Heineken een grote multinationale bierbrouwer, Rendement op aandelen Heineken 80% Koersrendement aandelen Heineken figuur 1 60% 51,9% 40% 20% 0% 9,2% 34,5% 22,7% 10,3% 41,1% -20% -40% -18,7% -2,5% -60% -50,5% preflight Heineken 3
4 Rendement Het doel van beleggen is het behalen van een mooi rendement. Hiervoor is een goede timing van je investeringen cruciaal. Daarvoor gebruiken wij de Price Display. De Price Display geeft weer hoe de koers zich verhoudt tot de door ons berekende waarde van het aandeel. Op pagina 5 vind je een nadere uitleg over de werking van de Price Display. In dit hoofdstuk gaan we in op de resultaten die in het verleden met behulp van de Price Display zijn behaald. Hierdoor kun je de toekomstige aanbevelingen in een context plaatsen. We analyseren de Price Display tot en met 31 december Voor de actuele aan- en verkoopaanbevelingen ga je naar de website, MajorOak.nl. Sinds het begin van de analyseperiode (1 januari 2005) zijn twee posities aanbevolen. Deze hebben wij in de Price Display zichtbaar gemaakt met nummer 1 en 2. Positie nummer 2 staat ultimo 2011 nog open. De koopaanbevelingen hebben een groene kleur en de verkoopaanbevelingen zijn rood. Wij veronderstellen dat de transacties plaatsvinden zodra de EV/EBITA-ratio de rode of groene lijn kruist. Er vindt daarna dus geen verdere timing van de transacties plaats. Uit de analyse van de Price Display komen de volgende punten naar voren: Wij hebben Heineken gewaardeerd op 15,5 x EBITA (zie de rode lijn in de Price Display). Dit is veel hoger dan het marktgemiddelde van circa 9,0 x EBITA. De belangrijkste drivers achter de hoge waardering van Heineken zijn het lage risicoprofiel van de bedrijfsactiviteiten en het hoge rendement op het geïnvesteerd vermogen (zie pagina 9). Deze factoren moet Heineken in stand houden om de hoge waardering te blijven waarmaken. De koopaanbevelingen zijn bij Heineken gebaseerd op een veiligheidsmarge van 30% ten opzichte van de door ons berekende waarde. De posities in Heineken hebben een relatief lange looptijd. Als het eenmaal lukt om het aandeel Heineken voor een goede prijs te Price Display (EV/EBITA-ratio & Koers aandeel Heineken) figuur 2 EV/EBITA-ratio + Koers aandeel Heineken EV/EBITA Koers aandeel Koers aandeel Heineken (per maand) EV/EBITA Kopen Verkopen 4 MajorOak Investment Solutions
5 kopen, kun je er jarenlang profijt van hebben. Na de koop- of verkoopaanbeveling kan de koers flink doorschieten. Dit is vooral goed zichtbaar na verkoopaanbeveling nr. 1 en koopaanbeveling nr. 2. Dit zijn perioden waarin je emotionele druk zult ervaren, door gemiste winsten of tijdelijk oplopende verliezen. Realiseer je dat dit ook bij toekomstige aanbevelingen zal voorkomen. In 2011 was er een prachtige kans om positie nr. 2 verder uit te breiden. De koers is in 2012 fors opgelopen. 27% per jaar 72% Koerswinst Posities In onderstaande tabel is het rendement op de posities vermeld, die in de Price Display zijn weergegeven. Wij zijn zeer tevreden met de behaalde resultaten, zeker gezien het lage risicoprofiel van Heineken. Rendement Heineken Positie 1 Het rendement per jaar betreft de som van de koerswinst en het dividendrendement. Het is het samengestelde rendement (rente op rente). Heineken Aankoop Verkoop Looptijd positie Koerswinst Rendement per jaar Positie , ,98 2,4 jaar 72% 27% Positie ,65 n.v.t. n.v.t. Een lage prijs betalen - de Price Display MajorOak investeert uitsluitend in begrijpelijke ondernemingen van hoge kwaliteit. Van deze ondernemingen berekenen wij de onderliggende waarde. Wij investeren alleen in een onderneming als de aandelen met een korting (meestal van 30%) ten opzichte van de door ons berekende waarde te koop zijn. Deze korting is een veiligheidsmarge voor onverwachte tegenslagen bij de onderneming. Om te bepalen of een aandeel met een voldoende ruime veiligheidsmarge te koop is, heeft MajorOak de Price Display ontwikkeld. Hierin is de Enterprise Value/EBITA-ratio (EV/EBITA-ratio) opgenomen. Dit is een heel goede indicator om de prijs van een aandeel te volgen. Als de EV/EBITA-ratio boven de rode lijn staat, geven wij een verkoopaanbeveling. De aandelenkoers is dan hoger dan de waarde die wij hebben berekend. Als de EV/EBITA-ratio onder de groene lijn staat, geven wij een koopaanbeveling. Het aandeel is dan met een ruime veiligheidsmarge te koop. In de Price Display zijn de aanbevolen posities weergegeven met een nummer. Bij de groene stip wordt de positie geopend en bij de rode stip gesloten. preflight Heineken 5
6 Risicoprofiel In het vorige hoofdstuk hebben we laten zien hoe je de Price Display gebruikt om aandelen voor een lage prijs te kopen. Maar een lage prijs kan ook duiden op structurele problemen bij de onderneming. Om geen kat in de zak te kopen, moeten we dus vaststellen dat de onderneming er goed voor staat. Dit doen wij met behulp van de Risk Display. Hierin staan zeven criteria. Hoe beter de onderneming op deze criteria scoort, hoe lager het risico dat je een miskoop doet. Hieronder is de Risk Display van Heineken weergegeven. Risk Display 1. Begrijpelijke bedrijfsactiviteiten 2. Stabiele historische resultaten 3. Gunstige lange termijn vooruitzichten 4. Hoge winstgevendheid 5. Voldoende autonome groei 6. Gezonde financiering 7. Sterk management Aandachtspunten Heineken heeft een laag risicoprofiel. Wij investeren daarom graag in Heineken. Voor beleggers zijn er echter wel een aantal risico s om goed in de gaten te houden. De bierconsumptie in Europa en Amerika krimpt. Hier staat groei in opkomende markten tegenover. Om snel een sterke positie op te bouwen in deze opkomende markten pleegt Heineken veel overnames, waarvoor hoge prijzen worden betaald. Hierdoor zijn de schulden aan de hoge kant. Details over de scores vind je in het vervolg van deze Preflight. Risicoprofiel Heineken positief neutraal negatief De beste ondernemingen selecteren - de Risk Display MajorOak investeert uitsluitend in begrijpelijke ondernemingen van hoge kwaliteit. Ondernemingen die mooie winsten boeken en goede vooruitzichten hebben. Deze bedrijven selecteren wij op basis van de zeven criteria die zijn opgenomen in de Risk Display. Als een bedrijf op één van de criteria negatief scoort, valt het buiten de selectie van MajorOak. Hier zijn wij heel strikt in. Dat heeft ons vaak behoed voor grote verliezen. Voorbeelden van bedrijven die buiten onze selectie vallen zijn: ondernemingen met te weinig focus in de bedrijfsactiviteiten (conglomeraten), complexe ondernemingen (banken), bedrijven die regelmatig verlies maken (bouwsector, staalindustrie, luchtvaart), bedrijven die krimpen (postbedrijven), door innovatie gedreven ondernemingen (biotechnologie, ICT, telecom) et cetera. 6 MajorOak Investment Solutions
7 Omzet naar regio ( miljoen) figuur Azie en Pacifisch gebied Afrika en het Midden Oosten Noord- en Zuid-Amerika Centraal- en Oost-Europa West-Europa Begrijpelijke bedrijfsactiviteiten De bedrijfsactiviteiten van Heineken hebben een duidelijke focus en betreffen grotendeels het brouwen en verkopen van bier en appelcider. Daarnaast wordt op beperkte schaal frisdrank geproduceerd en verkocht. Heineken heeft de laatste jaren veel overnames gepleegd in opkomende markten. Uit bovenstaande grafiek (figuur 3) blijkt dat de omvang van de onderneming en de geografische spreiding in korte tijd flink zijn toegenomen. Dit verhoogt het risico van een belegging in Heineken enigszins. Het management van Heineken wil de onderneming met de volgende strategie uitbouwen: Het merk Heineken verder versterken en introduceren in nieuwe markten. Het wereldwijd ontwikkelen van de merken Desperados, Strongbow Gold, Amstel en Sol. Kansen benutten in opkomende markten door middel van overnames en autonome groei. Schaalvoordelen behalen op operationele activiteiten, logistiek, marketing, inkopen en belastingen. Kritische succesfactoren voor de winstontwikkeling van Heineken zijn het ontwikkelen en beschermen van sterke merken, focus op winstgevende en groeiende regio s en de integratie van de overgenomen ondernemingen. 2 Stabiele historische resultaten In onderstaande grafiek (figuur 4) staan de genormaliseerde operationele resultaten van Heineken. Het valt op dat ook in de moeilijke jaren 2008 en 2009 mooie winsten zijn geboekt. De bedrijfsactiviteiten van Heineken zijn stabiel en slechts beperkt gevoelig voor de conjunctuur. Dit verlaagt het risico van een belegging in Heineken. De winststijging in 2009 hangt samen met de overname van Scottish & Newcastle. In 2010 stijgt de winst sterk door de overname van het Mexicaans Femsa. Het resultaat van de overname van Asian Pacific Breweries (eind 2012) zal pas volledig tot uitdrukking komen in de jaarcijfers van NOPLAT ( miljoen) Operationele winst na belastingen (NOPLAT) ( miljoen) NOPLAT (net operating profit less adjusted tax) figuur 4 3 Gunstige lange termijn vooruitzichten In de vorige paragraaf hebben wij beschreven welke resultaten Heineken in het verleden heeft behaald. Maar resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Welke ontwikkelingen zijn van belang voor de winst van Heineken op lange termijn? Waar liggen kansen en zijn er bedreigingen? Hieronder een overzicht preflight Heineken 7
8 De merken van Heineken zijn onder meer: Heineken, Desperados, Strongbow Gold, Amstel en Sol. 8 MajorOak Investment Solutions
9 Positieve punten: Heineken heeft een goede uitgangspositie om wereldwijde merken op te bouwen. Traditioneel was de bierbranche sterk versnipperd en regionaal gericht. Het wereldwijde marktaandeel van de vier grootste brouwers is het laatste decennium echter sterk gegroeid, van 17% in 1999 naar 45% in Dit biedt de mogelijkheid om grote wereldwijde merken te ontwikkelen en zo de winstgevendheid verder te verhogen. Heineken heeft hiervoor een goede uitgangspositie. Het heeft ervaring met het opbouwen van een wereldwijd merk (Heineken) en is wereldwijd actief. Maar er zijn op dit punt ook concurrenten. De belangrijkste is AB InBev. Er zijn kansen in opkomende markten. De bevolkingsgroei, het ontstaan van een welvarende middenklasse en de verstedelijking in deze landen zijn een vruchtbare bodem voor de premium biermerken van Heineken. De politieke stabiliteit van opkomende markten is een aandachtspunt. De toetredingsdrempel voor nieuwe aanbieders is hoog. Dit komt doordat het opbouwen van een wereldwijd bierconcern met sterke merken forse investeringen vraagt. Ook technologische ontwikkelingen, zoals internet, bieden geen duidelijke nieuwe mogelijkheden voor potentiële toetreders. De relatief hoge winstgevendheid van bierbrouwers zal daarom naar verwachting voor lange tijd houdbaar blijven. Negatieve punten: De bierconsumptie in West-Europa en Noord- Amerika krimpt sinds enkele jaren. De rijkere en vergrijzende consument drinkt meer wijn en minder bier. Ook speciaalbieren zijn steeds meer in trek. Daarnaast is het overheidsbeleid in toenemende mate gericht op het voorkomen van alcoholmisbruik, vooral onder jongeren. Ook zijn overheden sinds de recessie meer geneigd om accijnzen te verhogen. Dit kan druk zetten op de bierconsumptie. De kosten van grondstoffen stijgen. Heineken kan deze kosten grotendeels doorberekenen aan haar klanten. Verder wordt geprobeerd het kostenniveau terug te brengen. De invloed van kostenstijgingen op de winst van Heineken zal daarom naar verwachting beperkt zijn. 4 Hoge winstgevendheid Om de winstgevendheid van de onderneming te beoordelen analyseren wij de return on invested capital (ROIC, in het Nederlands rendement op het geïnvesteerd vermogen). De ROIC geeft weer hoeveel cent de onderneming verdient op elke euro die zij investeert. Hoe hoger de ROIC, hoe meer geld de onderneming beschikbaar heeft voor uitbreidingsinvesteringen, dividend en extra aflossingen. Gemiddeld hebben ondernemingen een ROIC van circa 15%. De ROIC van Heineken is veel hoger en komt uit op gemiddeld 21%. De onderneming rendeert dus uitstekend. Door de toetredingsdrempels voor nieuwe concurrenten en de sterke merken van Heineken, gaan wij er vanuit dat de Heineken ook in de toekomst in staat zal zijn een hoge ROIC te behalen. Rendement op geïnvesteerd figuur 5 vermogen (ROIC) Rendement op geïnvesteerd vermogen 25% 20% 15% 10% 5% 0% Voldoende autonome groei In de grafiek op de volgende pagina (figuur 6) is de autonome omzetgroei weergegeven. Een belangrijk deel van de autonome groei heeft Heineken gerealiseerd door middel van prijsverhogingen. De volumes in West-Europa en Noord-Amerika dalen. Deze daling wordt gecompenseerd door volumestijgingen in opkomende markten. De autonome omzetgroei van Heineken heeft dus een vrij smalle basis. Dit is risicoverhogend. preflight Heineken 9
10 Omzetgroei Autonome omzetgroei figuur 6 10% 8% 6% 4% 2% Autonome groei 0% -2% -4% Gezonde financiering Heineken heeft de afgelopen jaren grote overnames gepleegd waardoor de schulden sterk zijn opgelopen. De banken zijn bereid deze leningen te verstrekken op basis van de hoge, stabiele winsten van Heineken. De bezittingen van Heineken bieden onvoldoende zekerheid voor het huidige schuldenniveau. Daarom zullen banken aanvullende eisen aan de financiering stellen als de winst van Heineken onder druk zou komen te staan. Hoewel het risico op een plotselinge resultaatdaling laag is, zouden wij graag zien dat Heineken de komende jaren geen grote overnames pleegt en de winst gebruikt om flink af te lossen. Het management heeft dit voornemen ook kenbaar gemaakt. 7 Sterk management Een sterk management bewaakt de concurrentiepositie van de onderneming, zodat de winstgevendheid ook in de toekomst is gewaarborgd. Het management handelt hierbij integer en communiceert open en eerlijk naar de aandeelhouders. Hieronder staan de sterke en zwakke punten van het management van Heineken. Sterke punten De meerderheid van de aandelen wordt via Heineken Holding N.V. gehouden door de familie Heineken. In zekere zin is dus nog sprake van een familiebedrijf. Een positieve eigenschap van familiebedrijven is dat zij zich richten op de lange termijn ontwikkeling van de onderneming. De CEO en CFO hebben veel ervaring bij Heineken opgedaan. Zij werken sinds respectievelijk 1984 en 1981 bij Heineken en hebben uiteenlopende internationale functies bij Heineken vervuld. Sinds 2005 maken zij deel uit van de Raad van Bestuur. Het management heeft een duidelijke strategie geformuleerd. Zij durft een eigen koers te varen t.o.v. concurrenten zoals AB InBev en SABMiller. Zwakke punten Waarschijnlijk heeft het management te veel betaald voor de overname van Scottish & Newcastle in Door de krimp van de bierafzet in Europa is de bijdrage aan het resultaat van Scottish & Newcastle geringer dan verwacht. Bovendien sluit deze overname niet helemaal aan bij de huidige strategie van Heineken. Wij zien dit als een signaal om de overnames die Heineken pleegt extra kritisch te beoordelen. In dat verband heeft de overname van Asian Pacific Breweries (eind 2012) een lager risicoprofiel omdat Heineken deze onderneming goed kent; Heineken heeft al lange tijd een belang in Asian Pacific Breweries. De overname lijkt ook in strategisch opzicht een goede stap. 10 MajorOak Investment Solutions
11 Onderneming: Heineken N.V. Analist: drs. J.G.H. Postma Laatste update: 30 april 2013 De Preflight wordt jaarlijks na publicatie van de jaarrekening geactualiseerd. Disclaimer 1. Major Oak Investment Solutions (hierna MajorOak) wijst de gebruiker van de Preflight erop dat beleggen vermogensrisico s met zich meebrengt. MajorOak is geen makelaar/handelaar of geregistreerde beleggingsadviseur volgens de Nederlandse wetgeving en evenmin volgens de wet op beursverrichtingen van de Verenigde Staten, noch van enig ander rechtsgebied, en geeft geen adviezen over de investering in, de aan- of verkoop van aandelen, effecten, grondstoffen, valuta of andere financiële producten of diensten. 2. MajorOak wijst de gebruiker van de Preflight erop dat de beleggingsaanbevelingen die in Preflight zijn weergegeven niet mogen worden opgevat als een individueel beleggingsadvies. De beleggingsaanbevelingen in de Preflight zijn generiek van aard en houden geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, financiële positie, kennis, ervaring of individuele behoeften van de gebruiker. De gebruiker van de Preflight dient zelf, eventueel in overleg met een door de gebruiker aan te stellen deskundige, te bepalen of de aandelen, effecten, grondstoffen, valuta of andere financiële producten, waarop de beleggingsaanbevelingen betrekking hebben, een passende belegging zijn en overeenstemmen met het eigen doelrisicoprofiel. 3. MajorOak wijst de gebruiker van de Preflight erop dat in overeenstemming met artikel 5:64 van de Wet op het financieel toezicht en artikel 15 tot en met 19 van het Besluit Marktmisbruik Wft de zogenaamde Uitleg Beleggingsaanbevelingen is opgesteld, die op de website van MajorOak is gepubliceerd. Het is de verantwoordelijkheid van de gebruiker om de Uitleg Beleggingsaanbevelingen te lezen, zodat hij zich een goed oordeel kan vormen over de beleggingsaanbevelingen van MajorOak. 4. MajorOak kan niet aansprakelijk worden gesteld voor schade, inclusief gederfde winst, die door de gebruiker van de Preflight is of wordt geleden door of in verband met het gebruik (of de onmogelijkheid daarvan) van de beleggingsaanbevelingen die in Preflight zijn weergegeven. 5. MajorOak streeft ernaar dat de informatie in de Preflight feitelijk juist en volledig is. De gebruiker van de Preflight accepteert echter dat onjuistheden en onvolledigheden niet uit te sluiten zijn. MajorOak is derhalve niet aansprakelijk voor schade die door de gebruiker wordt geleden in geval van eventuele onjuistheden of onvolledigheden, tenzij sprake is van opzet of grove schuld aan de zijde van MajorOak. Elk gebruik door de gebruiker van deze informatie blijft derhalve volledig voor rekening en risico van de gebruiker. 6. In rechtsgebieden buiten Nederland kunnen door wet- en regelgeving beperkingen zijn opgelegd ten aanzien van de verspreiding van de beleggingsinformatie die in de Preflight is weergegeven. MajorOak kan niet aansprakelijk worden gesteld voor schade door of in verband met overtreding van dergelijke wet- en regelgeving door de gebruiker. Copyright Op alle inhoud en opmaak van de Preflight rusten rechten van intellectuele en/of industriële eigendom, die aan MajorOak zijn voorbehouden. Het is zonder voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van MajorOak niet toegestaan om (delen van) de Preflight openbaar te maken en/of te verveelvoudigen en/of anderszins te exploiteren. Contact MajorOak Investment Solutions Roekebosk HC Beetsterzwaag t +31(0) e info@majoroak.nl w preflight Heineken 11
12 the joy of understanding.
Preflight Randstad 2013
Preflight Randstad 2013 Randstad kan fluctuaties in de conjunctuur steeds beter opvangen. drs. Jan-Gerben Postma MajorOak The joy of understanding. 2 MajorOak Investment Solutions Passport Randstad Kerngegevens
Nadere informatiePreflight Ahold 2013
Preflight Ahold 2013 Online en Offline winkelen zal steeds meer worden geïntegreerd, Ahold kan hiervan profiteren. drs. Jan-Gerben Postma MajorOak The joy of understanding. 2 MajorOak Investment Solutions
Nadere informatieINS EN OUTS. Major Oak Fund
INS EN OUTS Major Oak Fund Jan-Gerben Postma Major Oak Fund Financieel expert Fulltime belegger Ruim 17 jaar ervaring als financial Vertelt het verhaal achter de cijfers Werkervaring 2012 - heden Fondsbeheerder
Nadere informatieBeginnen met beleggen
Pagina 1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer Pagina 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank.
Nadere informatieLYNX Beleggersdebat 2016
LYNX Beleggersdebat 2016 BELEGGERSDEBAT 2016 V.l.n.r.: Jim Tehupuring, Willem Middelkoop, Janneke Willemse, André Brouwers en Corné van Zeijl BELEGGERSDEBAT 2016 Tip 1 Jim Tehupuring BELEGGERSDEBAT 2016
Nadere informatieFagron zet sterke omzetgroei van eerste halfjaar door in derde kwartaal Fagron realiseert organische omzetgroei van 10,1%
Gereglementeerde informatie Nazareth (België)/Rotterdam (Nederland) 1, 11 oktober 2018 Fagron zet sterke omzetgroei van eerste halfjaar door in derde kwartaal 2018 Fagron realiseert organische omzetgroei
Nadere informatieSpirit AeroSystems Holdings Inc.
TIP 3: Spirit AeroSystems Holdings Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector New York Stock Exchange Verenigde Staten SPR US8485741099 Industrial Goods - Aerospace/Defense Products & Services Spirit
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische
Nadere informatieWaar liggen de kansen?
Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland
Nadere informatieBeginnen met beleggen
Pagina 1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer Pagina 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank.
Nadere informatieBeginnen met beleggen
1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank. Het Beleggingsinstituut
Nadere informatieNettoresultaat Aalberts Industries stijgt met 34%
Nettoresultaat Aalberts Industries stijgt met 34% Highlights 1 e halfjaar Netto-omzet stijgt met 40% naar ruim EUR 697 miljoen Bedrijfsresultaat (EBITA) stijgt met 42% naar ruim EUR 80 miljoen Autonome
Nadere informatieEMPEN C REDIT L INKED N OTE
EMPEN C REDIT L INKED N OTE per juli 2011 Profiteer van een aantrekkelijke rente met een beperkt risico Profiteer van een aantrekkelijke rente met een beperkt risico De Europese rente staat momenteel op
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische voorstelling 5 4. Gekochte
Nadere informatieTerug naar de kern Bob Hendriks
Terug naar de kern Bob Hendriks Oktober 2013 Waarom nog beleggen? 2 Agenda BlackRock? Sparen & beleggen We leven langer/pensioen Inkomsten uit beleggen Conclusie 3 BlackRock is opgericht voor deze nieuwe
Nadere informatieProductoverzicht Rabo AEX Garant september-08
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieGewone Algemene Vergadering 2014 SGS
Gewone Algemene Vergadering 2014 SGS 1 Executive summary Executive summary Verwerving van 15% van SGS voor 2 miljard Investering sluit aan bij de strategie van GBL en voldoet aan haar strategische en financiële
Nadere informatieUnlimited Speeders. Achieving more together
Unlimited Speeders Achieving more together Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom 3 Unlimited Speeders: Beleg met een hefboom Snel en eenvoudig beleggen met een geringe investering? Inspelen op een
Nadere informatieASML Call Spread. 15 januari Analyse:
ASML Call Spread 15 januari 2016 Analyse: Volgende week komt ASML met kwartaalcijfers. De koers van het aandeel is de afgelopen maanden behoorlijk teruggezakt. Rond de zone 70-72 ligt een belangrijk steunniveau.
Nadere informatieLimited Speeders zijn nieuwe beleggingsproducten waarmee u met een nog grotere hefboom kunt beleggen. Doordat het financieringsniveau gelijk is aan
Limited Speeders Limited Speeders zijn nieuwe beleggingsproducten waarmee u met een nog grotere hefboom kunt beleggen. Doordat het financieringsniveau gelijk is aan het stop loss-niveau, en deze niveaus
Nadere informatieVermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015
Vermogensfondsen Bijeenkomst 25 november 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van
Nadere informatieAlternatieve financiële prestatie-indicatoren. Toezicht Kwaliteit Accountantscontrole & Verslaggeving
Alternatieve financiële prestatie-indicatoren Toezicht Kwaliteit Accountantscontrole & Verslaggeving April 2014 Inhoudsopgave 1 Conclusie en samenvatting 4 2 Doelstellingen, onderzoeksopzet en definiëring
Nadere informatieHollandse guru s over Hollandse aandelen. Erik Mauritz 30 Mei 2011
Hollandse guru s over Hollandse aandelen Erik Mauritz 30 Mei 2011 Programma Introductie Fundamentele paneldiscussie Corné van Zeijl, Willem Burgers en Wim Gille Pauze Technische Analyse Royce Tostrams
Nadere informatieAlgemene vergadering van aandeelhouders. Hydratec Industries NV. Amersfoort 20 mei 2010
Algemene vergadering van aandeelhouders Hydratec Industries NV Amersfoort 20 mei 2010 Agenda 1. Opening door de Voorzitter 2. Toelichting Directie 2009 3. Goedkeuring Jaarrekening 2009 besluit 4. Vaststelling
Nadere informatieWERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014
WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 2 Waarom in aandelen? Waarom wereldwijd? Welke aanpak? 3 NINJA Loans?! NO Income,
Nadere informatieBasic Fit: groei van value for money fitness
Basic Fit: groei van value for money fitness Investment case : Albert Jellema op 27-02-2017 Wat doet Basic Fit Basic-Fit is een keten met fitness centra in 5 landen. Het is de nummer 1 in Europa met 419
Nadere informatieHet Vijfkrachtenmodel van Porter
Het Vijfkrachtenmodel van Porter (een concurrentieanalyse en de mate van concurrentie binnen een bedrijfstak) 1 Het Vijfkrachtenmodel van Porter Het vijfkrachtenmodel is een strategisch model wat de aantrekkelijkheid
Nadere informatieDe tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management
De tien gouden regels voor het beleggen in aandelen door Aberdeen Asset Management Finance Avenue, 14 november 2015 Christophe Palumbo, Senior Business Development Manager Benelux Aberdeen Asset Management
Nadere informatieTurbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group
Brochure bestemd voor particuliere beleggers p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de voordelen van Turbo s? 5 4. Welke
Nadere informatiePieter Kort. Royce Tostrams
Pieter Kort Royce Tostrams Leren, doen, winnen Het spannendste beleggingsspel van Nederland Gratis deelname Leer alles over handelen in Turbo s Geweldige prijzen hoofdprijs 5.000 euro! Word een betere
Nadere informatieHet is tijd voor de Rabobank.
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieMeer Rendement met Dividend
Meer Rendement met Dividend Veel beleggers onderschatten het belang van een stabiele dividenduitkering voor hun portefeuille. Koerswinst lijkt soms de Alfa en Omega van beleggen, maar op langere termijn
Nadere informatieRisicoprofielen Care IS vermogensbeheer
Risicoprofielen Care IS vermogensbeheer Bij Care IS vermogensbeheer kunt u beleggen volgens vijf verschillende risicoprofielen: Zeer defensief, Defensief,, Offensief en Zeer offensief. In dit document
Nadere informatieFagron: Omzetstijging gedragen door belangrijkste regio s Europa, Zuid-Amerika en Noord-Amerika
Gereglementeerde informatie Nazareth (België)/Rotterdam (Nederland) 1, 12 oktober 2017 Fagron: Omzetstijging gedragen door belangrijkste regio s Europa, Zuid-Amerika en Noord-Amerika Kernpunten Omzet stijgt
Nadere informatieRené J. Takens/CEO 11 februari 2004
1 René J. Takens/CEO 11 februari 2004 2 Introductie Accell Group is Europa s grootste fiets- en fitness fabrikant Ongeveer 800.000 fietsen en 60.000 fitness apparaten 2002: EUR 259,4 miljoen omzet (EUR
Nadere informatieHigh Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note
High Risk Equity Interest Other ING Metal Index Note 175% participatie in de mogelijke stijging van een metalen-index 60% garantie van de nominale waarde op einddatum Maximum aflossing: 187,50% van de
Nadere informatieHigh Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note
High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging
Nadere informatieFagron zet sterke omzetgroei door in eerste kwartaal Fagron realiseerde omzetgroei van 13,1%
Persbericht Gereglementeerde informatie Nazareth (België)/Rotterdam (Nederland), 12 april 2019 07u00 CET Fagron zet sterke omzet door in eerste kwartaal 2019 Fagron realiseerde omzet van 13,1% Kernpunten
Nadere informatieAllemaal sectoren die enorm in ontwikkeling zijn, en die de komende jaren fors verder zullen groeien.
TIP 3: TTM Technologies Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten TTMI US87305R1095 Technology - Printed Circuit Boards TTM Technologies (TTMI) is een top-producent van printplaten.
Nadere informatieBeleggen? of toch maar niet? Koers. Tijd
Koers Beleggen? of toch maar niet? Tijd 23-2-2018 Wie ben ik? Martijn Rozemuller Oprichter & directeur Think ETF s Technische bedrijfskunde, Optiver Minder kosten & meer spreiding als recept voor een succesvolle
Nadere informatieZeg rente, wat doe je met mijn spaargeld? Den Haag, 2018
Zeg rente, wat doe je met mijn spaargeld? Den Haag, 2018 20.00 uur Welkom Rente, alles wat u moet weten Het combineren van sparen & beleggen Conclusie 21.05 uur 2 Rente, alles wat u moet weten Rente, interest
Nadere informatieBeginnen met beleggen
Pagina 1 Beginnen met beleggen André Brouwers Disclaimer Pagina 2 Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank.
Nadere informatieZet herstel bankensector door?
ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de
Nadere informatieEconomie en financiële markten
Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese
Nadere informatieWat u moet weten over beleggen
Rabo BedrijvenPensioen Wat u moet weten over beleggen Beleggen voor het Rabo BedrijvenPensioen Uw werkgever betaalt pensioenpremies voor het Rabo BedrijvenPensioen. In deze brochure leest u hoe we deze
Nadere informatieDe beleggingstips van André Brouwers LYNX Debat
De beleggingstips van André Brouwers LYNX Debat 2019 Disclaimer Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank.
Nadere informatieSMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015
SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: OVER WELKE THEMA S KRIJG JE DE MEESTE VRAGEN IN DE PRAKTIJK? A B C D Rendement vs Risico Timing Liquiditeit
Nadere informatieBI CARMIGNAC PATRIMOINE
BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als
Nadere informatieFundamental Analyser (Bron: Reuters)
(Bron: Reuters) Deze informatie is afkomstig van derden in de zin van artikel 24.8 en 24.9 van de Algemene Voorwaarden van BinckBank en is dus niet afkomstig van BinckBank. Deze informatie is indicatief
Nadere informatieVisie op de markt van Guy Boscart. Erik Mauritz Amsterdam, 9 maart 2015
Visie op de markt van Guy Boscart Erik Mauritz Amsterdam, 9 maart 2015 Programma 1. Introductie BNP Paribas 2. Introductie Guy Boscart (US Markets) 3. Terugblik Albert Jellema (Probeleggen) 4. Visie op
Nadere informatieBELEGGINGSINSTITUUT. André Brouwers.
BELEGGINGSINSTITUUT André Brouwers Disclaimer Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank. Het Beleggingsinstituut
Nadere informatieEuronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën
Euronext.liffe Inleiding Optiestrategieën Vooraf De inhoud van dit document is uitsluitend educatief van karakter. Voor advies dient u contact op te nemen met uw bank of broker. Het is verstandig alvorens
Nadere informatieOverzicht standaard risicoprofielen. November 2016
Overzicht standaard risicoprofielen November 2016 Standaard risicoprofielen Beleggingsadvies Risicoprofielen Cautious Conservative Core Growth Max Growth Min Target Max Min Target Max Min Target Max Min
Nadere informatieRabo High Yield Note op ING III
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieBij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 4. De belastingen blijven in deze opgave buiten beschouwing.
Opgave 2 Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 4. De belastingen blijven in deze opgave buiten beschouwing. Marbro nv is een Nederlands bedrijf dat wereldwijd actief is in drie verschillende
Nadere informatieRisk Control Strategy
Structured products January 2016 Kempen & Co N.V. (Kempen & Co) is een Nederlandse merchant bank met activiteiten op het gebied van vermogensbeheer, effectenbemiddeling en corporate finance. Kempen & Co
Nadere informatieMaandJournaal. Special Positieve vooruitzichten voor EMD. Fonds onder de aandacht
Januari 2019 MaandJournaal Special Positieve vooruitzichten voor EMD Fonds onder de aandacht NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) NN (L) Frontier Markets Debt (Hard Currency) www.nnip.nl EMD: klaar
Nadere informatieVisie ING Investment Office Oktober 2017
Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?
Nadere informatie13492-11-2006. Rabo AEX Top Note. Het is tijd voor de Rabobank. www.rabobank.nl
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieRandstad resultaten eerste kwartaal 2006: 29% omzetgroei, nettowinst gestegen met 74%
Randstad resultaten eerste kwartaal 2006: 29% omzetgroei, nettowinst gestegen met 74% Kernpunten eerste kwartaal 2006 Verwaterde nettowinst per gewoon aandeel* in Q1 met 83% gestegen tot 0,44 (vóór aan
Nadere informatieNettowinst gestegen met 53%, sterke prestaties in met name Duitsland en Nederland
Nettowinst gestegen met 53%, sterke prestaties in met name Duitsland en Nederland Kernpunten tweede kwartaal 2005 Stijging met 52% van de verwaterde winst per gewoon aandeel (WPA) in Q2 tot 0,47 (Q2 2004:
Nadere informatieAdvanced Battery Tech Inc.
TIP 1: Advanced Battery Tech Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten ABAT US00752H1023 Industrial Electrical Equipment Advanced Batteries (ABAT) ontwikkelt, fabriceert en
Nadere informatieFusie- & overnamebarometer. december 2008
Inhoud 1. Achtergrond barometer 2. Verwachtingen voor 2009 3. Terugblik op 2008 Achtergrond barometer Het onderzoek is in opdracht van door Motivaction uitgevoerd via internet tussen 10 november en 14
Nadere informatieConsumentenbrief beleggingen van. Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer
Consumentenbrief beleggingen van Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer Introductie Een groot aantal brancheorganisaties waaronder DSI, DUFAS, NVB, VBA en VV&A hebben het initiatief genomen om Consumentenbrief
Nadere informatieBodem bereikt in Nederlandse Economie
Bodem bereikt in Nederlandse Economie 8 november 213 Every picture tells a story Keijser Capital Research Nico van Geest RBA Nico.vangeest@keijsercapital.nl (1) Het consumenten vertrouwen, zoals door het
Nadere informatieING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen
ING Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de ING Fondsen wellicht iets voor u. ING Fondsen als een moderne,
Nadere informatieEuro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar.
Protection Equity Interest Other Euro Garant Note Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar Beleg in de 50 belangrijkste aandelen
Nadere informatieOpties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Inleiding 3 2. Valutaopties 4 Twee valutaoptiecontracten 4 Waarom valutaopties
Nadere informatieHalfjaarcijfers 2015. Amsterdam, 24 juli 2015. René J. Takens, CEO Hielke H. Sybesma, CFO
Halfjaarcijfers 2015 Amsterdam, 24 juli 2015 René J. Takens, CEO Hielke H. Sybesma, CFO Agenda 1. Accell Group in H1 2015 2. Het aandeel Accell Group 3. Financieel 4. Vooruitzichten 24 juli 2015 Accell
Nadere informatieOlieprijs en economische groei zijn richtinggevend
, 14.30 uur Update grondstoffen Olieprijs en economische groei zijn richtinggevend In 2016 werd nog een mooi rendement geboekt met grondstoffen. Kunt u de komende tijd rekenen op goede rendementen op deze
Nadere informatieBeleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington
Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference
Nadere informatieHalfjaarcijfers 2004. Henk Bierstee, CEO Jan Slootweg, CFO. Agenda. 1 e halfjaar 2004. Ambitie. Financieel overzicht. -pag 2-
Halfjaarcijfers 2004 Henk Bierstee, CEO Jan Slootweg, CFO Agenda 1 e halfjaar 2004 Ambitie Financieel overzicht -pag 2- Samenstelling groep Nederland België / Luxemburg Athlon Car Lease Nederland Wagenplan
Nadere informatieTechnology Semiconductor Integrated Circuits
TIP 1: Amkor Technology Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten AMKR US0316521006 Technology Semiconductor Integrated Circuits Amkor Technology (AMKR) is het op één na grootste
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten over het jaar 2016 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg Lex Solleveld 1
Presentatie beleggingsresultaten over het jaar 2016 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg Lex Solleveld 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg,
Nadere informatieRealiseer uw inkoopambities met behulp van Data Workshop Dun & Bradstreet
Workshop Dun & Bradstreet NEVI INKOOPDAG 2015 BJÖRN VAN RAAK MIKE VAN KESSEL ROSANNA VAN DER WOUDE Agenda Introductie Dun & Bradstreet Welke trends & uitdagingen zien wij in de markt? Interactieve break-out
Nadere informatieHedging strategies: Turbo
Hedging strategies: Turbo Hedging van aandelenposities met een Turbo short p. 2 Index 1. Inleiding 3 Principes 3 2. Voordeel van een Turbo tegenover een optie 4 Risico 4 Hefboom 4 3. Scenario s voor een
Nadere informatieM Starters en de markt. drs. A. Bruins drs. D. Snel
M201010 Starters en de markt drs. A. Bruins drs. D. Snel Zoetermeer, juni 2010 Starters en de markt Ondernemers die met een bedrijf zijn begonnen in de maanden voordat de economie in 2008 van groei omsloeg
Nadere informatieBlackRock Managed Index Portfolios. zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten
BlackRock Managed Index Portfolios zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten BlackRock Managed Index Portfolios zorgeloos gespreid beleggen tegen lage kosten Herkent u zich hier in? U wilt eigenlijk
Nadere informatieAchmea life cycle beleggingen
Achmea life cycle beleggingen Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Interpolis. Glashelder Achmea life cycle beleggingen Als pensioenverzekeraar beleggen
Nadere informatieTurbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep
Brochure bestemd voor particuliere beleggers p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de voordelen van Turbo s? 5 4. Welke
Nadere informatieEzcorp Inc. TIP 2: Verenigde Staten. Ticker Symbol. Credit Services
TIP 2: Ezcorp Inc. Beurs Land Ticker Symbol ISIN Code Sector Nasdaq Verenigde Staten EZPW US3023011063 Credit Services Ezcorp (EZPW) is een bedrijf dat leningen verstrekt en daarnaast tweedehands spullen
Nadere informatieONTWIKKELINGEN VOOR ONZE VERMOGENSVERSCHAFFERS
JAARVERSLAG 2015 FORWARD-LOOKING STATEMENT In dit jaarverslag worden bepaalde toekomstverwachtingen weergegeven met betrekking tot de financiële situatie en de resultaten van USG People N.V. alsook een
Nadere informatiePersbericht. CSM: TRADING UPDATE Q3 2009 Diemen, 28 oktober 2009
CSM nv Corporate Communications Postbus 349 1000 AH Amsterdam Nienoord 13 1112 XE Diemen T +31 (0)20 590 62 16 F +31 (0)20 590 62 17 E communications@csm.nl Persbericht CSM: TRADING UPDATE Q3 2009 Diemen,
Nadere informatieRabo Performance Plus Note
Rabo Performance Plus Note Rabo Performance Plus Note Wie een voorsprong krijgt, maakt meer kans op een overwinning. Wilt u die voorsprong? Stap dan nu in de Rabo Performance Plus Note en beleg in een
Nadere informatieInfrastructuur 2017 en verder! 30 januari 2018 Harry van den Heuvel Zeist
Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Infrastructuur 2017 en verder! 30 januari 2018 Harry van den Heuvel Zeist Inhoudsopgave Ontwikkelingen
Nadere informatiePersbericht. Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management. Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012
Persbericht Jaarcijfers 2012 Triodos Investment Management Triodos Beleggingsfondsen groeien met 7% in 2012 Zeist, 28 februari 2013 Het totaal aan vermogen van de door Triodos Investment Management beheerde
Nadere informatieTurbo s. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Hoe werken ze? 3 2. Welke kosten zijn er bij een belegging in Turbo s, Speeders, Sprinters,? 5 3. Wat zijn de
Nadere informatieHalfjaarcijfers Amsterdam 18 juli, 2002
Halfjaarcijfers 2002 Amsterdam 18 juli, 2002 René Takens Hielke Sybesma Agenda Samenvatting resultaten halfjaar Markt Accell Group in 1 e helft 2002 Aandeel Accell Group Financieel Samenvatting halfjaarresultaten
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V.
BNP PARIBAS OBAM N.V. OBAM AANDEELHOUDERS- VERGADERING 2016 Amsterdam, 8 juni 2017 Agenda Terugblik 2016 & Resultaat Beleid 2016 Positionering Recente marktontwikkelingen & Vooruitzichten OBAM highlights
Nadere informatieTop speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro
Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks
Nadere informatieRabo Performance Clicker
Rabo Performance Clicker Het gaat goed met de wereldeconomie. Ook voor de komende jaren wordt groei verwacht. Dat betekent goede kansen op mooie rendementen voor internationaal opererende bedrijven. Natuurlijk
Nadere informatieACHTERGRONDINFORMATIE STAALBANKIERS HYPOTHECAIRE LENING IN ZWITSERSE FRANKEN
Staalbankiers N.V. Postbus 327 2501 CH DEN HAAG ACHTERGRONDINFORMATIE STAALBANKIERS HYPOTHECAIRE LENING IN ZWITSERSE FRANKEN Deze achtergrondinformatie bij de Staalbankiers hypothecaire lening in Zwitserse
Nadere informatieVisie Van Lanschot 2012. BeterBusiness. Haarlem, 19 april 2012
Visie Van Lanschot 2012 BeterBusiness Haarlem, 19 april 2012 Welkom Frank Olde Agterhuis Directeur Van Lanschot Bankiers Haarlem Programma 16.40 tot 17.30 uur Visie Van Lanschot 2012 Slechte economie,
Nadere informatieVerder gaan is elke stap zorgvuldig zetten.
Integrale aanpak Verder gaan is elke stap zorgvuldig zetten. Integrale aanpak Risicobeheersing staat aan de basis van elk beleggingsbeleid. Omdat het renterisico het belangrijkste risico voor pensioenfondsen
Nadere informatieBeleggingsprofielen Axento vermogensbeheer
Beleggingsprofielen Axento vermogensbeheer Wanneer u besluit uw geld te beleggen bij Axento vermogensbeheer doet u dit om bepaalde financiële doelstellingen te behalen. U wilt bijvoorbeeld uw pensioen
Nadere informatieBeleggingrisico s. Rendement en risico
Beleggingsrisico s Beleggingrisico s Onderstaand tref je de omschrijving aan van de belangrijkste beleggingsrisico s die samenhangen met jouw keuze voor een portefeuilleprofiel. Je neemt een belangrijke
Nadere informatieHeineken N.V. rapporteert sterke autonome nettowinstgroei van 35% over de eerste helft van 2007
Heineken N.V. rapporteert sterke autonome nettowinstgroei van 35% over de eerste helft van 2007 Amsterdam, 29 augustus 2007 Heineken N.V. heeft vandaag een sterke volumegroei en een autonome nettowinstgroei
Nadere informatieDelhaize: Een hapklare brok voor Ahold? De scenario s.
Delhaize: Een hapklare brok voor Ahold? De scenario s. Delhaize en Ahold hebben bevestigd dat ze voorbereidende besprekingen begonnen zijn met het oog op de mogelijkheid om de twee bedrijven samen te voegen.
Nadere informatie