Fusie- & overnamebarometer. december 2008

Transcriptie

1

2 Inhoud 1. Achtergrond barometer 2. Verwachtingen voor Terugblik op 2008

3 Achtergrond barometer Het onderzoek is in opdracht van door Motivaction uitgevoerd via internet tussen 10 november en 14 december Aan het onderzoek hebben 101 respondenten meegedaan, werkzaam bij beursgenoteerde bedrijven, familiebedrijven, private equitypartijen en hedgefunds en overheid. Namens deze bedrijven hebben onder andere M&A adviseurs, CEO s, CFO s, consultants en controllers meegedaan aan dit onderzoek. 63% van de respondenten is betrokken geweest bij een aankooptransactie en 42% bij een verkooptransactie. Tezamen was de respondentengroep goed voor 190 aankooptransactie, waarvan 141 bedrijven een waarde tussen de 20 miljoen euro en de 500+ miljoen euro had, en 83 verkooptransacties, 55 met een waarde tussen 20 en de 500+ miljoen euro.

4 Inhoud 1. Achtergrond barometer 2. Verwachtingen voor Terugblik op 2008

5 Het aantal fusies en overnames in de eigen sector zal naar verwachting in 2009 afnemen evengoed verwacht één op de 5 bedrijven een toename 1% Verwachting voor de komende 12 maanden mbt het aantal fusies en overnames binnen de eigen sector 18% 40% 18% 20% 4% Sterke daling Daling Geen daling/ geen stijging Stijging Forse Stijging Weet niet Slide 5

6 de daling is volgens velen echter van tijdelijke aard 7% Van tijdelijke aard 23% Van meer structurele aard 70% Weet niet Slide 6

7 Het aantal fusies en overnames door buitenlandse partijen daalt De daling is in lijn met de daling die verwacht wordt in de eigen sector, maar verwacht wordt dat de rol van buitenlandse staatsfondsen dominanter wordt Verwachtingen voor de komende 12 maanden mbt het aantal fusies en overnames door buitenlandse partijen op de Nederlandse markt 19% 36% 20% 12% 14% Sterke daling Daling Geen daling/ geen stijging Stijging Weet niet Slide 7

8 Ook deze daling is tijdelijk 18% Van tijdelijke aard 22% 60% Van meer structurele aard Weet niet Slide 8

9 Maar het aantal fusies en overnames door Nederlandse partijen daalt nog veel sterker Verwachtingen voor de komende 12 maanden mtb het aantal fusies en overnames door Nederlandse partijen 55% 21% 15% 9% Dalen Niet dalen/ Niet stijgen Stijgen Weet niet Slide 9

10 Echter, ook deze daling is tijdelijk 15% Van tijdelijke aard 17% 68% Van meer structurele aard Weet niet Slide 10

11 Transacties door Nederlandse partijen worden verwacht in binnen- en buitenland Slechts een enkel bedrijf denkt alleen aan transacties in het buitenland 10% Nederland 19% 5% Buitenland Beiden 66% Weet niet Slide 11

12 Europa is veruit het aantrekkelijkst voor het plegen van overnames met binnen Europa de Benelux als absolute topper Benelux 48% West Europa Oost Europa Azië 23% 25% 27% Noord Europa Noord Amerika 17% 17% Zuid Amerika Zuid Europa 8% 12% Midden Amerika Specifiek land: Afrika Australië Midden Oosten 5% 2% 1% 1% 1% Weet niet 11% Slide 12

13 De interesse voor overnames in Nederland zal vaak uit Azië komen Azië 38% Benelux 25% West Europa Noord Amerika 20% 20% Midden Oosten 14% Noord Europa Specifiek land, te weten: Zuid Europa Midden Amerika Oost Europa Zuid Amerika Australië Afrika 6% 5% 2% 2% 1% 1% 1% 0% Weet niet/geen mening 20% Slide 13

14 Het economische klimaat is veruit de belangrijkste beïnvloeder van de M&A markt Het politieke en juridische klimaat spelen een ondergeschikte rol, één op de vijf ondervraagden vindt dat het fiscale klimaat de Nederlandse M&A markt nadelig beïnvloedt 1% Economische klimaat 84% 11% 4% Fiscale klimaat 12% 62% 20% 6% Politieke klimaat 2% 18% 47% 34% Juridische klimaat 2% 9% 30% 59% cijfer 1 (meeste invloed) cijfer 2 cijfer 3 cijfer 4 (minste invloed) Slide 14

15 De meeste ondervraagden zijn komend jaar wel iets van plan op het gebied van M&A Ja, aankooptransacties 55% Ja, verkooptransacties 29% Nee 17% Weet niet 25% Slide 15

16 Drempels voor overnames zijn met name cultuurverschillen Tekorten aan financiële middelen wordt door een derde van de ondervraagden als drempel genoemd Cultuurverschillen 69% De factor mens en gedrag 42% Tekort aan financiële middelen op de markt Tekort aan aanbiedingen goede bedrijven 30% 29% Tekort aan eigen financiële middelen Complexe wet- & regelgeving 15% 18% Te weinig kennis van buitenlandse markten 11% Er zijn geen uitdagingen 1% Anders, namelijk: 8% Weet niet 2% Slide 16

17 Inhoud 1. Achtergrond barometer 2. Verwachtingen voor Terugblik op 2008

18 Het aantal aankopende bedrijven was in 2008 hoger dan wat men nu verwacht voor 2009 gemiddeld 3,6 transactie Aantal aankooptransacties 1 25% % 19% Ja 4 8% 37% 5 13% 6 4% 63% 7 8 4% 2% 9% 9% 17% 0 tot 20 miljoen 20 tot 50 miljoen Nee % 2% 17% 13% 50 tot 150 miljoen 150 tot 250 miljoen 11 2% 13% 21% 250 tot 500 miljoen 12 4% basis: n= miljoen of meer Geen antwoord basis: n=51 Slide 18

19 En ook het aantal verkopende bedrijven was in 2008 hoger dan wat men nu verwacht voor 2009 gemiddeld 2,5 transactie Aantal verkooptransacties 1 36% 2 22% Ja 3 17% 43% 57% 4 5 3% 8% 14% 19% 0 tot 20 miljoen 20 tot 50 miljoen Nee 6 3% 22% 50 tot 150 miljoen 150 tot 250 miljoen 7 3% 6% 11% 8% 19% 250 tot 500 miljoen 500 miljoen of meer basis: n=36 Geen antwoord basis: n=36 Slide 19

20 Private Equity wordt door de bedrijven meer als bedreiging dan als kans gezien Althans, wanneer ze met elkaar in competitie zijn. 10% 24% Bedreiging 15% Neutraal Kans 51% Weet niet basis: niet-private equity, n=67 Slide 20

21 Investeringsmogelijkheden liggen vooral in de (semi) publieke sector Energie en utilities Gezondheidszorg Farmaceutische industrie Industriële producten Technologiesector Retail en consumergoods Zakelijke dienstverlening Transport en logistiek Banken en kredietinstellingen Entertainment en media Telecommunicatie Vastgoed Bouw Onderwijs Pensioenfondsen Verzekeraars Investment management Publieke sector Weet niet 8% 7% 6% 6% 6% 4% 4% 1% 1% 21% 19% 19% 15% 14% 23% 29% 29% Slide 21

22 Stellingen Gezien de huidige economische ontwikkelingen zullen overnameprijzen dalen 2% 4% 59% 30% 5% Ondernemingen hebben te veel geld betaald voor overnames de afgelopen twee jaar 5% 20% 43% 28% Beperking van renteaftrek op groepsleningen zal een negatieve invloed hebben op de financierbaarheid van overnames 6% 14% 50% 17% 11% Door de financiële crisis nemen de kansen van corporate ondernemingen op de M&A markt ten opzichte van private equity partijen toe. 11% 47% 18% De verantwoording van Private Equity fondsen richting de buitenwacht moet transparanter 16% 15% 31% 32% 6% Het is een goede zaak om de beloning van topbestuurders onafhankelijk te maken van overnames en fusies 20% 18% 32% 27% 3% Er is nog ruim voldoende geld voorhanden die de lage en aantrekkelijke waarderingen van diverse bedrijven onderkennen 17% 19% 44% 7% 12% De rol van buitenlandse staatsfondsen wordt de komende jaren dominanter op de M&A markt 7% 22% 42% 9% 21% Nederland loopt uit de pas in Europa door het tarief op de winst van private equity managers van 1,2% te verhogen tot 25% 20% 17% 28% 9% 24% Het huidige Nederlandse fiscale klimaat heeft een nadelige invloed op de Nederlandse M&A markt 34% 30% 13% 7% Helemaal oneens Oneens Niet eens, niet oneens Mee eens Helemaal mee eens Weet niet/geen mening Slide 22

23 Meer informatie? Voor meer informatie kunt u contact opnemen met: Koen Jonker, persvoorlichter B.V., tel of koen.jonker@nl.pwc.com All rights reserved. refers to the network of member firms of International Limited, each of which is a separate and independent legal entity. *connectedthinking is a trademark of LLP (US).