Degroof Global Isis Low *

Degroof Global Isis Low * DISTRIBUTIE Kwartaalbeheersverslag op 30 juni 2015 * Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht

NA RUST VOLGT ONRUST Het tweede kwartaal van 2015 werd gekenmerkt door een hernieuwde volatiliteit, terwijl op bepaalde terreinen de vrees verder opliep. Tegelijkertijd nam het spookbeeld van deflatie af. Na een positief eerste kwartaal, dat aandelen en obligaties van de eurozone naar historische pieken voerde, zijn de markten globaal gezien teruggevallen. Toch hebben zij sinds het begin van het jaar een niet onverdienstelijke prestatie neergezet. De beleggers zitten in de greep van het Griekse probleem en de eventuele gevolgen voor de eurozone. Toch stuurt de algemene economische situatie positieve signalen uit. In de eurozone en in Japan zijn de macro-economische gegevens globaal gezien verbeterd, in de Verenigde Staten hebben ze zich gestabiliseerd. Wij blijven ons voorzichtig opstellen gezien de onzekerheden in verband met deze problematiek en de eventuele impulsieve reacties van de markten. SAMENVATTING VAN DE VOORNAAMSTE BEHEERSBESLISSINGEN Risicohoudende activa Obligatierisico's en korte termijn Toename van de Europese aandelen ten koste Behoud van een lagere weging en een kortere van de Amerikaanse aandelen looptijd van de obligaties dan de markt Vermindering van de Britse aandelen ten Versterking van de Italiaanse en Spaanse gunste van de Japanse aandelen obligaties met middellange looptijd Verhoging van de blootstelling aan Europese Behoud van de overweging in Amerikaanse small caps dollar Versteviging bij dalende beurs van het actief beheer Wij danken u voor uw blijvend vertrouwen. De raad van bestuur Degroof Global bevek, Eric Nols, Vincent Planche, Patrick Wagenaar, Olivier Masse, Eric Lobet en Jacky Goossens DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 3

RENDEMENT 1 OP 30 JUNI 2015 (KLASSE B) Periode Waarderingsdatum Inventariswaarde Brutocoupon Rendement 1 * Periode Waarderingsdatum Inventariswaarde EVOLUTIE VAN DE INVENTARISWAARDE NA DISTRIBUTIE (IN EURO) 1 Actuarieel rendement 1 Sinds het begin 04/12/90 24,79 4,56% 10 jaar 30/06/05 28,20 3,13% 5 jaar 30/06/10 27,33 4,66% 3 jaar 30/06/12 27,86 6,66% 2 jaar 30/06/13 29,15 7,03% Sinds 12 maanden 30/06/14 30,93 6,98% 9 maanden 30/09/14 31,42 6 maanden 31/12/14 31,84 3 maanden 31/03/15 33,61 40 35 1995 02/01/96 26,80 1,74 5,59% 1996 31/12/96 27,96 1,74 9,51% 1997 29/12/97 29,20 1,74 9,04% 1998 04/01/99 31,04 1,74 10,92% 1999 31/12/99 31,56 2,00 8,61% 2000 31/12/00 30,11 2,00 1,66% 2001 31/12/01 28,36 1,70-0,08% 2002 31/12/02 25,35 1,50-5,21% 2003 31/12/03 26,53 0,75 7,72% 2004 31/12/04 27,42 0,75 6,30% 2005 31/12/05 29,45 0,85 10,65% 2006 31/12/06 30,21 0,95 5,93% 2007 31/12/07 29,51 1,00 0,98% 2008 31/12/08 24,19 0,75-15,73% 2009 31/12/09 26,68 0,50 12,42% 2010 31/12/10 28,20 0,20 6,46% 2011 31/12/11 27,19 0,21-2,82% 2012 31/12/12 28,97 0,35 7,86% 2013 31/12/13 29,74 0,27 3,60% 2014 31/12/14 31,84 0,18 7,67% 1ste kwartaal 2015 31/03/15 33,61 5,56% 2de kwartaal 2015 30/06/15 32,90-2,11% 30 25 RENDEMENT 2 PER KALENDERJAAR 20 12-90 06-93 05-95 03-97 01-99 10-00 08-02 06-04 04-06 02-08 12-09 10-11 08-13 06-15 30% 0% 10,6% 5,9% 1,0% 12,4% 6,5% 7,9% 3,6% 7,7% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Inventariswaarde -30% -15,7% -2,8% 1 Deze rendementcijfers zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten en kunnen misleidend zijn. De getoonde resultaten zijn berekend in euro, na aftrek van alle door het fonds geheven kosten, met uitzondering van eventuele instap- en uitstapvergoedingen. * Houdt geen rekening met de Belgische roerende voorheffing die voor de Belgische fiscale ingezetenen ingehouden wordt. DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 4

Vergankelijkheid der dingen Na een positief eerste kwartaal 2015 zijn de obligatie- en aandelenmarkten globaal gezien in waarde gedaald. In het tweede kwartaal ondergingen de wereldwijde aandelen zo een daling van 3,3 % en hadden de overheidsobligaties van de eurozone af te rekenen met een correctie van 5,5 %. Wat de obligaties betreft, daalde de rente op overheidsobligaties van de eurozone in april tot een historisch laag peil. Daarbij profiteerde ze nog altijd van de gevolgen van het opkoopplan dat de Europese Centrale Bank in het begin van het jaar had aangekondigd en in maart had ingevoerd. Ruimer Prestatie in euro¹ Tweede kwartaal 2015 Eerste semester 2015 Internationale aandelen -3,3% 11,5% Aandelen eurozone -4,9% 12,7% Amerikaanse aandelen -3,4% 10,1% Japanse aandelen -0,6% 23,4% Aandelen groeilanden -2,9% 11,8% Overheidsobligaties in euro -5,5% -1,4% Bedrijfsobligaties* in euro -2,9% -1,5% Degroof GlobalIsisLow(klasseB) -2,1% 3,3% * Obligaties waarvan de rating hoger of gelijk is dan BBB-. gezien profiteerde de rente ook van de vrees voor deflatie. Daarna veerde ze weer vlug op wegens de stijging van de olieprijzen en het naar de achtergrond verdwijnen van Japanse scenario s. De 10-jaars rente van Duitse obligaties, die op 20 april met 0,07 % een historisch dieptepunt bereikte, kon zo opnieuw opveren tot bijna 0,70 % een paar weken later. De andere landen van de eurozone volgden die beweging. Na die opvering en een lichte inzinking zetten de rentevoeten hun klim voort. Gezien het zeer soepele monetaire beleid van de ECB liepen de beleggers vooruit op de terugkeer van de inflatie in de eurozone. Zij vreesden ook voor een mogelijke exit van Griekenland uit de eurozone. De aandelen, die in het begin van het kwartaal tot een historisch hoogtepunt waren geklommen, volgden daarna een zigzagbeweging parallel met de bedrijfsresultaten en de economische vooruitzichten. Vervolgens richtten, vooral in Europa, de beleggers hun aandacht op het verloop van de onderhandelingen tussen Griekenland en zijn belangrijkste schuldeisers en op de toegenomen onzekerheid over de toekomst van dat land in de eurozone. De aandelenmarkten van de eurozone sloten het tweede kwartaal af met een daling van 4,9 %. DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 5 20,31% GLOBALE PORTEFEUILLE 8,57% Overheidsobligaties en ermee gelijkgestelde obligaties, in euro 39,19% Andere obligatierisico's 20,31% Bedrijfsobligaties 6,20% 9,64% 11,88% Activaspreiding 1,51% 6,20% 24,23% Geografische spreiding 0,65% 1,81% 2,22% 3,07% 39,19% Aandelen 24,23% Liquide middelen 8,57% Andere risicohoudende activa 1,51% 70,73% Euro 70,73% Verenigde Staten 11,88% Groeilanden 9,64% Europa ex euro 3,07% Rest van de wereld 2,22% Japan 1,81% Niet classificeerbaar 0,65%

PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE OP 30 JUNI 2015 TOTAAL RISICOHOUDENDE ACTIVA (25,74%) Activaspreiding* AANDELEN (24,23%) Geografische spreiding* ANDERE RISICOHOUDENDE ACTIVA (1,51%) Activaspreiding Rest van de wereld 4,20% Aandelen 42,62% 57,38% Groeilanden 25,26% Euro 36,65% Grondstoffen 0,51% Andere risicohoudende activa 0,00% 100,00% Japan 7,94% Converteerbare obligaties 0,00% Geïndexeerd Actief Verenigde Staten 20,17% Europa ex euro 5,78% Financiële structuren -1,67% Spreiding per type vehikel* Sectorale spreiding* Hedge Funds 0,00% Overige 6,75% Futures & ETFs¹ 14,11% Actieve fondsen Degroof 17,10% Informatietechnologie 11,35% Energie 10,44% Materialen & Industrie 17,82% Hoogrentende obligaties 2 2,01% Fondsen van derden 19,79% Derdenfondsen Degroof 7,22% Geïndexeerde fondsen Degroof 35,04% Telecomdiensten 4,90% Financiële diensten 25,50% Uitrustings- en consumptiegoederen 22,20% Gezondheidszorg 7,78% Private Equity 0,48% Vastgoed 0,17% 1 ETF (Exchange-Traded Fund): beursgenoteerd fonds. 2 Hoogrentende obligaties: obligaties waarvan de rating lager is dan BBB-/Baa. * Op 100. DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 6

De Amerikaanse en Japanse markten zetten over de afgelopen periode een negatieve prestatie neer van 3,4 % en 0,6 %, uitgedrukt in euro. Het is duidelijk dat zij zeer sterk onderhevig waren aan de versteviging van de euro. Uitgedrukt in lokale munt zetten de Amerikaanse aandelen immers wel een lichte stijging neer van 0,2 % en de Japanse aandelen een stijging van 5,2 %. Bij de groeilanden waren de prestaties tamelijk uiteenlopend naargelang van het land, met een globale daling van 2,9 % uitgedrukt in euro. De Braziliaanse en Russische markten boekten een positieve prestatie, maar andere markten zoals Maleisië en Indonesië ondergingen een daling in het tweede kwartaal. De Chinese aandelen van de beurs van Shanghai, die sinds juni 2014 uitpakten met een nagenoeg ononderbroken klim, verloren meer dan 16 % sinds hun piek begin juni. In het tweede kwartaal hadden de aandelenmarkten weliswaar af te rekenen met winstnemingen, toch blijven zij sinds het begin van het jaar in de groene cijfers met aantrekkelijke stijgingen in euro. In het tweede kwartaal 2015 noteerde Isis Low een daling van -2,1%. Sinds het begin van het jaar boekte Isis Low echter een stijging van 3,3%. STRATEGIE Bij een lichte overweging in aandelen hebben wij de putopties in de portefeuilles behouden. Voorzichtigheidshalve hebben wij de weging en de looptijd van de obligaties behouden, waarbij wij gebruik maken van de spanningen op rentevlak. Aandelen en andere risicohoudende activa Begin april verlaagden wij de weging van de zone Europa ex euro. Daarna verhoogden we marginaal de blootstelling aan de eurozone ten koste van de Verenigde Staten, die wij relatief duurder vinden qua waarderingen. Een paar dagen voor de Britse verkiezingen begin mei verlaagden we de blootstelling aan het Verenigd Koninkrijk ten gunste van de Japanse aandelen. Er bestond immers onzekerheid over de uitslag, gezien de verkiezingsbelofte om een referendum te organiseren over het Britse lidmaatschap van de Europese Unie. De Japanse aandelen leken ons een goed alternatief gezien de winstverwachtingen en de omzetvooruitzichten. We merken op dat de Japanse markt van mei tot eind juni beter gepresteerd heeft dan die van het Verenigd Koninkrijk. In de loop van de maand mei verhoogden wij de posities in Europese small cap aandelen. Die zouden moeten profiteren van de economische heropleving van de eurozone. Midden juni maakten wij van de marktcorrectie die nog meer uitgesproken was voor de markten van de groeilanden gebruik om naar onze beoogde weging terug te keren door onze posities in het actieve beheer te versterken. Wij waren zeer tevreden over de eerder gekochte putoptie op de Euro Stoxx 50 en de S&P 500 en behielden ze in portefeuille. Wij herinneren eraan dat dit soort optie het recht geeft om een onderliggend actief, in dit geval de Euro Stoxx 50 of de S&P 500, te verkopen tegen een bepaalde uitoefenprijs op een vastgestelde datum. Het zijn activa die in waarde stijgen tijdens koersdalingen en de rol van buffer spelen tijdens marktcorrecties. Obligaties, andere obligatierisico s en korte termijn Voor de obligaties voerden wij een voorzichtig beleid door de duratie lager te houden dan op de obligatiemarkten. Wij behielden ook de geografische diversificatie die wij voorheen hadden doorgevoerd aan de hand van Amerikaanse en Noorse DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 7

PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE OP 30 JUNI 2015 TOTAL OBLIGATIES (65,69%) Spreiding naar rating 1 * Spreiding per looptijd* Spreiding naar munt* Overige** 33,19% AAA 19,89% 1-3 jaar 28,90% < 1 jaar 1,77% > 10 jaar 5,18% 5-10 jaar 29,53% Andere 3,88% NOK 1,62% GBP 1,03% USD 11,57% AA 18,60% BBB 22,40% A 5,93% 3-5 jaar 34,62% EUR 81,90% 1 Een rating (credit rating) meet de kredietwaardigheid van een emittent en wordt toegekend door een ratingbureau (bijvoorbeeld Standard & Poor s, Moody s, Fitch). Ratingbronnen: Bloomberg Composite. Alle informatie betreffende de ratings is te vinden op de applicatie Bloomberg en bij de financiële dienst Bank Degroof, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel. * Op 100. ** Overige: niet-genoteerd en/of zonder rating, maar gelijkgesteld met obligaties met minstens een BBB-rating of meer. DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 8

overheidsobligaties en van overheidsobligaties van de groeilanden in lokale munt. De spanningen op rentevlak in Europa hebben wij meermaals benut om onze posities in Italiaanse en Spaanse obligaties aan te vullen. Aan het eind van het tweede kwartaal verlengden wij ook de relatief geringe looptijd van de Italiaanse en Spaanse obligaties. Wij behielden de overweging in dollar in het tweede kwartaal, omdat wij ons wensten te wapenen tegen een slecht scenario in de eurozone. De beschikbare liquide middelen werden licht verminderd ten voordele van obligaties met gemiddelde looptijd en de vervaltermijnen van het commercial paper werden hernieuwd met de bedoeling het rendement van dat deel van de portefeuilles te optimaliseren. MACRO-ECONOMIE EN VOORUITZICHTEN In de Verenigde Staten is de economische groei in het eerste kwartaal 2015 met 0,2 % op jaarbasis gekrompen. Die tijdelijke zwakte was te wijten aan de ongunstige weersomstandigheden en aan de stakingen in de havens van de westkust. De voorlopende indicatoren liggen nog altijd in lijn met een groei van meer dan 2 % voor het lopende jaar. De gezinsbestedingen, de belangrijkste component van het bruto binnenlands product, zouden gematigd moeten blijven toenemen. Ze worden immers gestimuleerd door betere voorwaarden op de arbeidsmarkt, lage olieprijzen, een geleidelijke stijging van de lonen en een verbetering van het consumentenvertrouwen. Dat vertrouwen houdt stand en is in mei en juni zelfs licht gestegen. De bouwsector kan terugblikken op een goed tweede kwartaal. Het ondernemersvertrouwen, de nieuwe bouwwerven, de bouwvergunningen en de verkoop van bestaande woningen zijn immers allemaal indicatoren die verbeteren. De Fed blijft nog altijd haar inschikkelijk monetair beleid voeren. Alvorens de richtinggevende rente te verhogen, bestudeert de instelling drie indicatoren: evolutie van de arbeidsmarkt, inflatie en inflatievooruitzichten, en ontwikkelingen op de internationale markten zoals onder meer het Griekse probleem en de evolutie van de dollar ten opzichte van de belangrijkste munten van de geïndustrialiseerde landen. In de eurozone is het bruto binnenlands product met 1,5 % gestegen op jaarbasis tijdens het eerste kwartaal. De binnenlandse vraag is daarbij een ondersteunende factor. De voorlopende indicatoren zijn aan de beterhand, net als de kredietactiviteit. De lichte vertraging van de economische groei in Duitsland wordt gecompenseerd door een snellere groei in Frankrijk en Italië. In Italië heeft de groei positief verrast in het eerste kwartaal met een stijging van 0,3 % ten opzichte van het vorige kwartaal. Dit kan worden verklaard door een sterkere binnenlandse vraag dankzij met name de stevige voorraadopbouw en het herstel van de investeringen. In Spanje leverde de netto-uitvoer opnieuw een licht positieve bijdrage; vooral de privéconsumptie en de investeringen droegen bij tot een versnelling van de groei: +0,9 % in het eerste kwartaal. In Japan zette de verbetering van de groei zich door, dankzij de gunstige voorwaarden op de arbeidsmarkt en stevige bedrijfswinsten in het eerste kwartaal. Toch blijft de economie kwetsbaar. De industriële productie kromp in de maand mei en de PMI index van de verwerkende nijverheid bevond zich in juni opnieuw in negatief terrein. Gezien de lage olieprijzen en de loonstijging zou de productie toch moeten blijven stijgen. Ook de export zou verder moeten toenemen, dankzij een zwakke yen en een geleidelijke heropleving van de wereldhandel. In de meeste Aziatische landen, met China als DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 9

PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE OP 30 JUNI 2015 TOTAAL OBLIGATIES (65,69%) Activaspreiding* OVERHEIDSOBLIGATIES EN ERMEE GELIJKGESTELDE OBLIGATIES, IN EURO (39,19%) Spreiding per emittent* Nutsbedrijf 23,13% BEDRIJFSOBLIGATIES (6,20%) Sectorspreiding* Uitrustings- en consumptiegoederen 13,22% Totaal obligaties 0,99% 3,90% Oostenrijk België 3,51% 3,37% Telecomdiensten 14,40% Overheidsobligaties en ermee gelijkgestelde obligaties, in euro Bedrijfsobligaties Andere obligatierisico's 0,51% 1,37% 1,67% 3,93% 4,43% 3,88% Finland Frankrijk Duitsland Italië Nederland Spanje 4,01% 4,02% 3,16% 0,10% 27,92% 31,51% ANDERE OBLIGATIERISICO'S (20,31%) Activaspreiding* Overige 20,21% Financiële diensten 49,26% Overheidsinstellingen² 17,35% Obligaties met onderpand³ 3,57% Overige** 22,40% Rendement (%) Rentegevoeligheid 1 Niet-euro 58,87% 1 Komt overeen met de gewijzigde duration: impact op de obligatiekoers van een schommeling van 1% in het rendement van de obligatie op de vervaldag. 2 Overheidsinstellingen: obligaties uitgegeven door autonome overheidsinstellingen. 3 Obligaties met onderpand : obligaties met activa als onderpand (zoals hoogwaardig hypothecair krediet of schuldvorderingen van de publieke sector). * Op 100. ** Inclusief supranationale en andere uitgevende landen. DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 10

uitzondering, blijft de groei de goede richting uitgaan. Hij profiteert met name van de grotere binnenlandse vraag die aangezwengeld wordt door de arbeidsmarkt, de loonstijgingen en het expansief monetair beleid. Die landen profiteren ook van een toenemende vraag vanwege de Verenigde Staten en de eurozone. In India zet de heropleving zich door, zoals blijkt uit de groeicijfers. Ze blijft wel nog bescheiden en kwetsbaar. In China blijft de economie trager groeien en blijven de politieke en monetaire overheden maatregelen nemen om die trend te temperen. In juni heeft de centrale bank van China nog nieuwe maatregelen genomen op monetair vlak en heeft ze andermaal de rente verlaagd. Rusland bevindt zich in een recessie. De industriële productie daalt met bijna 5,5 % in het tweede kwartaal. Toch zou de activiteit in de tweede helft van het jaar kunnen verbeteren op voorwaarde dat de spanningen in Oekraïne niet verder oplopen. In Brazilië is de economische activiteit in april nog verder gedaald en is de arbeidsmarkt in mei blijven verslechteren. De werkloosheid bedraagt 6,7 % en de inflatievooruitzichten werden opwaarts herzien van 8 % naar 9 % voor het lopende jaar. Gezien de hoge inflatie heeft de centrale bank begin juni de richtinggevende rente nog met 0,5 % verhoogd tot 13,75 %, het hoogste peil sinds begin 2009. Het onderwerp dat de aandacht van de meeste beleggers heeft opgeëist en dat ook de komende maanden nog zal doen, is de Griekse kwestie. Zal Griekenland uit de eurozone stappen en wat zouden de gevolgen zijn voor zowel het land als voor de eurozone? Op dit ogenblik zijn verschillende scenario s mogelijk: een compromis tussen Griekenland en zijn schuldeisers, een behoud van Griekenland in de Europese Unie en een gedeeltelijke verlichting van de Griekse schuld, of een uitstap van Griekenland uit de Unie en de chaos die daaruit zou kunnen voortvloeien. Het Griekse referendum over nieuwe bezuinigingsmaatregelen mondde uit in een meerderheid van nee-stemmen, wat de onzekerheid en de waarschijnlijkheid van een Grexit of uitstap uit de Monetaire Unie nog vergroot heeft. Griekenland en de andere landen van de eurozone hebben echter geen baat bij het invraagstellen van de grenzen van de Monetaire Unie, zodat we redelijkerwijs kunnen aannemen dat een overeenkomst zal worden gevonden. Wel moeten we aanvaarden dat het een moeilijk proces wordt, want bepaalde eisen zullen moeten worden opgegeven en men zal moeten durven spreken over een herstructurering van de Griekse schuld. Wij merken wel de volgende punten op. De rechtstreekse financiële en commerciële blootstelling van de eurozone aan Griekenland is beperkt. De perifere landen zijn weer de weg van de groei ingeslagen en beschikken over een overschot op de lopende rekening. De weerslag van een uitstap op het Griekse bbp en de waarschijnlijke chaos die dat zou veroorzaken, zullen een ontradend effect hebben op de andere landen. De ECB zal in elk geval de obligatiemarkt van de perifere landen ondersteunen. Zeer waarschijnlijk zullen nieuwe kwantitatieve versoepelingsmaatregelen worden ingevoerd als dat nodig zou zijn. Wij sluiten niet uit dat de aandelen- en obligatiemarkten de komende weken nieuwe turbulenties tegemoet gaan. Daarom handhaven wij een voorzichtige houding, ook al zijn volgens ons de aandelen aantrekkelijk gewaardeerd. DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 11

SAMENSTELLING VAN DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE OP 30 JUNI 2015 I. Aandelen Belangrijkste beleggingen in aandelen per regio (op 100) Eurozone Europa ex euro Verenigde Staten Effect % t.o.v. de zone Effect % t.o.v. de zone Effect % t.o.v. de zone ishares Euro Stoxx Small 3,20% Henderson Europe Small Cies Fund 13,60% TreeTop Convertible International 26,91% Sanofi 3,15% ishares Stoxx Europe Small 200 5,22% Lm-Royce US Small Cap Opportunity 5,61% Anheuser-Busch Inbev 2,27% Novartis 3,74% Vanguard US Opportunities Fund 3,89% Bayer 2,08% Vodafone Group 3,39% AT&T 1,36% BNP Paribas 2,07% HSBC 2,82% Metlife 1,20% Total 1,81% Barclays 2,07% Cisco 1,18% BASF 1,74% BP 2,02% Verizon Communications 1,16% Siemens 1,71% Intl Consolidated Airlines Group 1,90% Exxon Mobil 1,12% Axa 1,62% Nestle 1,84% Pfizer 1,03% Allianz 1,60% British American Tobacco 1,71% Johnson & Johnson 0,98% Totaal Top 10 21,27% Totaal Top 10 38,30% Totaal Top 10 44,44% DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 12

Belangrijkste beleggingen in aandelen per regio (op 100) Japan Groeimarkten Rest van de wereld Effect % t.o.v. de zone Effect % t.o.v. de zone Effect % t.o.v. de zone Select Eq. Japan Multi Mgt 44,39% SSGA Enhanced Em. Mkts Eq. Fund 26,57% Commonwealth Bank of Australia 3,85% Toyota Motor 3,18% Genesis Em. Mkts Fund 16,53% Royal Bank of Canada 3,15% Mitsubishi UFJ 1,73% Select Eq. Em. Multi Mgt 14,24% Toronto-Dominion Bank 2,80% Sumitomo Mitsui Financial Group 1,03% Aberdeen Em Mkts Smaller Cies Fund 9,70% Westpac Banking 2,77% Softbank 1,01% Samsung Electronics 1,01% Australia & NZ Bking Group 2,46% Honda Motor 0,93% Tencent Holdings 0,93% BHP Billiton 2,36% Mizuho Financial 0,92% Taiwan Semiconductor Man 0,92% Bank of Nova Scotia 2,25% Fanuc Corporation 0,70% Polunin Developing Countries Fund 0,88% National Australia Bank 2,19% Japan Tobacco 0,69% China Mobile 0,70% Teva Pharmaceutical Industries 1,86% Mazda Motor 0,67% China Construction Bank 0,67% Canadian National Railway 1,70% Totaal Top 10 55,26% Totaal Top 10 72,16% Totaal Top 10 25,38% DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 13

II. Andere risicohoudende activa III. Overheidsobligaties en ermee gelijkgestelde obligaties, in euro IV. Obligatierisico's en ermee gelijkgestelde risico's Effect % Totaal Effect % Totaal Effect % Totaal Phaunos Timber Fund Ltd 29,32% Barry Callebaut 6% 07/2017 17,95% Pantheon International 8,23% Atlantic Certificates 7,63% Carlyle US Partners V 7,02% 3i Eurofund V b 6,85% Allfin 6.75% 06/2019 6,75% CFE 4.75% 06/2018 5,45% Carlyle Europe Partners III 4,43% Klepierre 1,71% Totaal Top 10 95,35% US Treasury 1.625% 07/2019 7,38% Spain Govt 3.3 07/2016 4,57% Spain Govt 4.25% 10/2016 4,49% EFSF 1.75% 10/2020 4,04% US Treasury 1.5% 03/2019 4,01% European Invt Bank 5.625% 02/2028 3,53% Italy Govt I/L 2.1% 09/2021 3,48% SPDR Em. Gov. Bond Local Currency 3,27% Spain Govt 3.75% 10/2018 3,16% Res Ferré de France 6% 10/2020 3,13% Totaal Top 10 41,06% Bk Ned Gemeenten 1% 03/2019 6,94% CCd Credit Immo Fr 0.125% 02/2020 3,27% Soc Wallonne des Eaux 0% 03/2017 3,15% Oper Res Gaz & Elec 4% 10/2021 3,11% Cie du Bois Sauvage 3.8% 06/2018 3,05% Fluxys 4.577% 06/2017 2,53% UCB 5.75% 12/2016 2,48% Solar Checst 2.129% 06/2020 2,16% Cofinimmo 1.929% 03/2022 1,79% ABN AMRO Bank 3.5% 01/2018 1,78% Totaal Top 10 30,26% DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 14

V. Liquide middelen Effect % Totaal USD -0,73% EUR 8,35% SGD 0,00% HKD 0,02% GBP 0,01% JPY -0,12% Andere 1,03% GLOSSARIUM - Andere obligatierisico's: niet-overheidsobligaties van de eurozone met een eersteklas rating (investment grade). - Financiële structuren: deze post omvat de putopties. Totaal liquide middelen 8,57% De in dit verslag vermelde fondsen worden gecommercialiseerd in België, met uitzondering van de volgende fondsen: Vanguard US Opportunities, SSgA Enhanced Emerging Mkts Equity, Select Equities Emerging Multi Mgt, Select Equities Japan Multi Mgt, ishares EURO STOXX Small, SPDR Barclays Emerging Mkts, ishare Emerging Mkts Local Government Bonds, db x-trackers MSCI Europe Small Cap, Pantheon International, Phaunos Timber, Genesis Emerging Markets, Degroof Alternative FOHF Low, Degroof Private Renewable Energy, Degroof Private Renewable Energy II, Polunin Developing Countries Fund. DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 15

DEGROOF GLOBAL ISIS LOW B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau beperkt is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum 04/12/1990 Munt EUR Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) 83,04 Totaal nettoactiva (in miljoenen) 756,60 ISIN-code LU0035600401 Bloomberg-code ILK3238 LX Toetredingskosten - Max. 3%, onderhandelbaar Taks op beursverrichtingen (TOB) 1.32% (max. 2000 EUR) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Ja (25%) Informatie-uitwisseling verplicht Ja Berekeningsfrequentie Dagelijks Afsluiting van de ontvangstperiode van orders 12.00 Afwikkelingsdatum D+3 Minimuminschrijving 1 deelbewijs Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming LU0035599397 Datum laatste dividend 26/09/2014 Laatst uitgekeerde dividend 0,18 EUR Roerende voorheffing 25% Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat 1 2 3 4 5 6 7 verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek. Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: www.degroof.be - De Standaard - De Tijd - L'Echo La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar www.esma.europa.eu. Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op www.degroof.be. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL). DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 16

DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau beperkt tot gemiddeld is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum 14/02/2012 Munt EUR Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) 62,88 Totaal nettoactiva (in miljoenen) 823,89 ISIN-code LU0726995722 Bloomberg-code DGIMLBA LX Toetredingskosten - Max. 3%, onderhandelbaar Taks op beursverrichtingen (TOB) 1.32% (max. 2000 EUR) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Ja (25%) Informatie-uitwisseling verplicht Ja Berekeningsfrequentie Dagelijks Afsluiting van de ontvangstperiode van orders 12.00 Afwikkelingsdatum D+3 Minimuminschrijving 1 deelbewijs Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming LU0726996027 Datum laatste dividend - Laatst uitgekeerde dividend - Roerende voorheffing 25% Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat 1 2 3 4 5 6 7 verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek. Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: www.degroof.be - De Standaard - De Tijd - L'Echo La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar www.esma.europa.eu. Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op www.degroof.be. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL). DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 17

DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau gemiddeld is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum 04/12/1990 Munt EUR Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) 106,8 Totaal nettoactiva (in miljoenen) 3.211,36 ISIN-code LU0034463017 Bloomberg-code IMK3241 LX Toetredingskosten - Max. 3%, onderhandelbaar Taks op beursverrichtingen (TOB) 1.32% (max. 2000 EUR) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Ja (25%) Informatie-uitwisseling verplicht Ja Berekeningsfrequentie Dagelijks Afsluiting van de ontvangstperiode van orders 12.00 Afwikkelingsdatum D+3 Minimuminschrijving 1 deelbewijs Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming LU0035601128 Datum laatste dividend 26/09/2014 Laatst uitgekeerde dividend 0,03 EUR Roerende voorheffing 25% Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat 1 2 3 4 5 6 7 verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek. Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: www.degroof.be - De Standaard - De Tijd - L'Echo La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar www.esma.europa.eu. Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op www.degroof.be. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL). DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 18

DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau hoog is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum 04/12/1990 Munt EUR Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) 89,88 Totaal nettoactiva (in miljoenen) 608,41 ISIN-code LU0035601805 Bloomberg-code IGK3013 LX Toetredingskosten - Max. Taks op beursverrichtingen (TOB) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Informatie-uitwisseling verplicht 3%, onderhandelbaar 1.32% (max. 2000 EUR) Nee Nee Berekeningsfrequentie Dagelijks Afsluiting van de ontvangstperiode van orders 12.00 Afwikkelingsdatum D+3 Minimuminschrijving 1 deelbewijs Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming LU0036933173 Datum laatste dividend 22/09/2009 Laatst uitgekeerde dividend 0,65 EUR Roerende voorheffing 25% Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat 1 2 3 4 5 6 7 verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek. Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: www.degroof.be - De Standaard - De Tijd - L'Echo La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar www.esma.europa.eu. Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op www.degroof.be. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL). DEGROOF GLOBAL ISIS LOW DISTRIBUTIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 19

Bank Degroof Niet-geauditeerd kwartaalbeheersverslag BELGIË Bank Degroof Maatschappelijke zetel Nijverheidsstraat 44 1040 Brussel T +32 2 287 91 11 Van Putlei 33 2018 Antwerpen T +32 3 233 88 48 Fleurusstraat 2 9000 Gent T + 32 9 266 13 66 Rue du Petit Piersoulx 1 6041 Gosselies T +32 71 32 18 25 Runkstersteenweg 356 3500 Hasselt T +32 11 77 14 60 Zoutelaan 134 8300 Knokke-Heist T +32 50 63 23 70 President Kennedypark 8 8500 Kortrijk T +32 56 26 54 00 Parc d'affaires Z. Gramme Sq. des Conduites d'eau 7-8 4020 Liège T +32 4 252 00 28 Avenue de la Plante 20 5000 Namur T +32 81 42 00 20 Les collines de Wavre Avenue Einstein 12 1300 Wavre T +32 10 24 12 22 Degroof Fund Management Company Guimardstraat 16-18 1040 Brussel T +32 2 287 91 11 Degroof Corporate Finance Guimardstraat 18 1040 Brussel T +32 2 287 97 11 GROOTHERTOGDOM LUXEMBURG Banque Degroof Luxembourg Zone d'activité La Cloche d'or 12, Rue Eugène Ruppert 2453 Luxembourg T +352 45 35 45 1 Degroof Gestion Institutionnelle Luxembourg Zone d'activité La Cloche d'or 12, Rue Eugène Ruppert 2453 Luxembourg T +352 26 64 50 DS Lux - Degroof Insurance Brokerage Company Zone d'activité La Cloche d'or 12, Rue Eugène Ruppert 2453 Luxembourg T +352 45 89 22 ZWITSERLAND Onze partner Landolt & Cie Chemin de Roseneck 6 1006 Lausanne T +41 21 320 33 11 Place de Longemalle 18 1204 Genève T +41 22 311 08 66 Rue des Vergers 14 1950 Sion T +41 27 328 15 80 Rue du Grand Verger 9 1920 Martigny T +41 27 720 54 80 Rue du Pas de l'ours 6 3963 Crans-Montana T +41 27 485 98 98 Rue de la Poste 8 1936 Verbier T +41 27 775 56 80 FRANKRIJK Compagnie Financière Degroof 44, Rue de Lisbonne 75008 Paris T +33 1 73 44 56 50 Banque Degroof 44, Rue de Lisbonne 75008 Paris T +33 1 73 44 56 50 Banque Degroof Family Office 44, Rue de Lisbonne 75008 Paris T +33 1 73 44 56 50 Aforge Degroof Finance 44, Rue de Lisbonne 75008 Paris T +33 1 73 44 56 50 Onze andere kantoren 28 bis, Rue des Jardins 59000 Lille T +33 3 20 74 53 96 17, Rue de la République 69002 Lyon T + 33 4 72 40 92 00 18, Rue Saint-Anne 31000 Toulouse T +33 5 61 32 09 96 SPANJE Privat Bank Degroof Avenida Diagonal 464 08006 Barcelona T +34 93 445 85 00 Gran Vía 45, 1 (Despacho 103) 48011 Bilbao T +34 94 679 23 02 Calle Montalbán 5, 1 B 28014 Madrid T +34 91 523 98 90 Plaza del Ayuntamiento 26, 6, Puerta 32 46002 Valencia T +34 96 353 20 94 Privat Bank Patrimonio Avenida Diagonal 464 08006 Barcelona T +34 93 445 85 80 Wind Corporate Avenida Diagonal 453bis, 1 08036 Barcelona T +34 93 419 49 00 HONG KONG Banque Degroof Luxembourg Hong Kong Representative Office 17/F Club Lusitano Building 16 Ice House Street Central, Hong Kong T +852 2881 9983 www.degroof.be blog.degroof.be