Degroof Global Isis Medium Low *
|
|
- Frieda van Wijk
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Degroof Global Isis Medium Low * KAPITALISATIE Kwartaalbeheersverslag op 30 september 2015 * Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht
2
3 NOG STEEDS ONRUST De zomer was geen kalme periode voor de beleggers, en de maand augustus al helemaal niet. De verrassende beslissing van de Chinese overheid om de yuan te devalueren, met daarbij de sterke groeivertraging van de Chinese economie, heeft de beurzen van de groeilanden en de ontwikkelde landen naar adem doen happen. Reden voor ons om voorzichtig te blijven, ook al hebben we enkele koersdalingen te baat genomen om onze positie in Amerikaanse aandelen en in aandelen van de eurozone enigszins te versterken. Wij danken u voor uw vertrouwen. De raad van bestuur Degroof Global bevek, SAMENVATTING VAN DE VOORNAAMSTE BEHEERSBESLISSINGEN Risicohoudende activa Obligatierisico's en korte termijn Voorzichtige houding ten opzichte van Behoud van weging en looptijd van de obligaties aandelen op lager niveau dan die van de markt Aankoop van aandelen van de VS en van de Verkoop van klassieke overheidsobligaties van eurozone bij zwakte de VS en van Spanje ten voordele van hun Winstnemingen op de putopties december inflatiegebonden tegenhangers 2015 van de eurozone Verhoging van de Noorse obligaties in de Herbalancering binnen de Amerikaanse defensieve portefeuilles aandelen met grote beurskapitalisatie Behoud van de onderweging in euro en de overweging in Amerikaanse dollar Eric Nols, Vincent Planche, Patrick Wagenaar, Olivier Masse, Eric Lobet en Jacky Goossens DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 3
4 RENDEMENT 1 OP 30 SEPTEMBER 2015 (KLASSE B) Periode Waarderingsdatum Inventariswaarde Rendement 1 Periode Waarderingsdatum Inventariswaarde Actuarieel rendement 1 Sinds het begin 15/02/12 50,00 5,16% 10 jaar 5 jaar 3 jaar 2 jaar 30/09/13 54,66 4,78% Sinds 12 maanden 30/09/14 59,21 1,35% 9 maanden 31/12/14 59,96 6 maanden 31/03/15 64,32 3 maanden 30/06/15 62, /02/12 50,00 31/12/12 52, /12/13 55,68 5,92% /12/14 59,96 7,69% 1ste kwartaal /03/15 64,32 7,27% 2de kwartaal /06/15 62,88-2,24% 3de kwartaal /09/15 60,01-4,56% EVOLUTIE VAN DE INVENTARISWAARDE (IN EURO) Inventariswaarde 1 Deze rendementcijfers zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten en kunnen misleidend zijn. De getoonde resultaten zijn berekend in euro, na aftrek van alle door het fonds geheven kosten, met uitzondering van eventuele instap- en uitstapvergoedingen. DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 4
5 Turbulente zomer Globaal genomen hebben de aandelenmarkten het derde kwartaal met verlies afgesloten. De Europese overheidsobligaties bleven wel overeind in een volatiele situatie en konden een lichte stijging neerzetten. Begin juli ondergingen de aandelenmarkten eerst een lichte daling, daarna konden ze zich herstellen en tot midden augustus standhouden. De devaluatie van de yuan door de Chinese centrale bank en de vrees voor een valuta-oorlog in de groeilanden veroorzaakten dan een ernstige correctie van de markten in zowel de groeilanden als de ontwikkelde landen. De Prestatie in euro¹ Derde kwartaal 2015 Jaar 2015 Internationale aandelen -8,6% 1,9% Aandelen eurozone -8,6% 3,2% Amerikaanse aandelen -7,1% 2,4% Japanse aandelen -12,0% 8,6% Aandelen groeilanden -18,0% -8,4% Overheidsobligaties in euro 2,6% 1,2% Bedrijfsobligaties* in euro -0,3% -1,9% Degroof GlobalIsisMediumLow(klasseB) -4,6% 0,1% beleggers maakten zich zorgen over de toestand van de Chinese economie de tweede wereldmacht vertraagt namelijk meer dan verwacht en over de eventuele gevolgen daarvan voor de internationale groei. Tot eind september volgden de markten dan een zaagtandbeweging naargelang van de economische berichtgeving en de bedrijfsresultaten. De groeilanden en Japan kregen het het hardst te verduren en zetten in het derde kwartaal dalingen neer van 18,0% en 12,0% uitgedrukt in euro. Europa sloot de periode af met een daling van 8,6% en de Verenigde Staten met een daling van 7,1% voor. Sinds het begin van het jaar lopen de prestaties in de verschillende zones sterk uiteen. Terwijl de groeilanden 8,4% verloren, bleven de eurozone, de Verenigde Staten en Japan nog altijd in het groen, ondanks forse correcties sinds de maand augustus. De overheidsobligaties van de eurozone hebben eens te meer de rol van vluchtwaarde vervuld. Zo zijn de koersen van Belgische obligaties met een looptijd van tien jaar met 4,3% gestegen. De bedrijfsobligaties werden dan weer getroffen door de vrees voor een grotere economische vertraging. Dat gevoel werd soms nog versterkt door bijzondere 13,87% GLOBALE PORTEFEUILLE 0,58% 2,70% 12,76% Activaspreiding 32,41% 37,68% Aandelen 37,68% Overheidsobligaties en ermee Andere obligatierisico's 13,87% gelijkgestelde obligaties, in euro Bedrijfsobligaties 2,70% 32,41% Liquide middelen 12,76% Andere risicohoudende activa 0,58% Geografische spreiding 10,73% 12,75% 1,68% 2,62% 4,71% 67,50% Euro 67,50% Verenigde Staten 12,75% Groeilanden 10,73% Europa ex euro 4,71% Japan 2,62% Rest van de wereld 1,68% * Obligaties waarvan de rating hoger of gelijk is dan BBB-. DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 5
6 PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE OP 30 SEPTEMBER 2015 TOTAAL RISICOHOUDENDE ACTIVA (38,26%) Activaspreiding* AANDELEN (37,68%) Geografische spreiding* ANDERE RISICOHOUDENDE ACTIVA (0,58%) Activaspreiding Rest van de wereld 4,33% Aandelen 38,07% 61,93% Groeilanden 23,89% Euro 37,89% Grondstoffen 0,00% Andere risicohoudende activa 0,00% 100,00% Japan 8,04% Converteerbare obligaties 0,00% Geïndexeerd Actief Verenigde Staten 20,23% Europa ex euro 5,62% Financiële structuren -0,79% Spreiding per type vehikel* Sectorale spreiding* Hedge Funds 0,00% Futures & ETFs¹ 15,55% Overige 7,62% Actieve fondsen Degroof 19,35% Informatietechnologie 11,44% Energie 10,38% Materialen & Industrie 17,20% Hoogrentende obligaties 2 0,80% Fondsen van derden 9,77% Derdenfondsen Degroof 4,79% Geïndexeerde fondsen Degroof 42,92% Telecomdiensten 4,94% Financiële diensten 24,62% Uitrustings- en consumptiegoederen 22,98% Gezondheidszorg 8,44% Private Equity 0,00% Vastgoed 0,58% 1 ETF (Exchange-Traded Fund): beursgenoteerd fonds. 2 Hoogrentende obligaties: obligaties waarvan de rating lager is dan BBB-/Baa. * Op 100. DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 6
7 gevallen, zoals Volkswagen en Glencore, die hun sector hebben meegesleurd. De prijs van ruwe olie bleef teruglopen en bereikte op 24 augustus een dieptepunt. De voorraden bleven aangroeien en het aanbod overtrof de vraag. Nochtans ging het beter met de vraag naar olie dankzij de lage prijzen. Ook het vooruitzicht dat Iran opnieuw op de internationale markt zou verschijnen en dat de Amerikaanse dollar relatief stevig zou blijven, drukte de prijzen. Na de verrassende devaluatie van de Chinese munt zijn de meeste munten van de groeilanden, vooral van de grondstoffenproducenten, scherp in waarde gedaald in augustus. Voor sommige van die munten was dat alleen maar een voortzetting van de beweging. Zo lijdt de roebel al sinds eind 2014 onder de sterke daling van de olieprijs in combinatie met de sancties van het Westen wegens de Oekraïne-crisis. De munten van landen als Colombia, Brazilië, Turkije, Mexico en Chili waren al sinds juni 2004 verzwakt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De munten van Maleisië en Indonesië zijn zelfs tot hun laagste peil gezakt sinds de financiële crisis in Azië van Ten opzichte van de euro schommelde de dollar tussen 1,08 en 1,16 dollar voor een euro tijdens het derde kwartaal en klokte ongeveer af op hetzelfde niveau. Isis Medium Low sloot het derde kwartaal af met een daling van -4,6%. Sinds het begin van het jaar boekte Isis Medium Low een prestatie van 0,1%. STRATEGIE Aandelen en andere risicohoudende activa Begin juli hebben wij, na de marktcorrectie, de kans benut om de weging van de aandelen van de eurozone marginaal te verhogen. Daarna hebben wij voor voorzichtigheid geopteerd en de beschikbare middelen van nieuwe inschrijvingen niet meer belegd. In de tweede helft van augustus werden de opties op de Euro Stoxx50 die midden december 2015 op vervaldag zouden komen, in verschillende fasen opnieuw verkocht. Wij profiteerden zo van de toegenomen volatiliteit die de prijs van de opties in portefeuille aanzienlijk had doen stijgen. In augustus hebben wij de positie Amerikaanse aandelen met grote beurskapitalisatie opnieuw bekeken. Het gaat in feite om waarden die we als ondergewaardeerd beschouwen op basis van verschillende criteria, zoals de stabiliteit van de winstgevendheid in het verleden en houdbaarheid ervan in de toekomst. Op het vlak van geografische allocatie hebben wij ons aanvankelijk door de markten laten leiden. In september, toen de markten daalden, hebben we de weging van Amerikaanse aandelen en van aandelen uit de eurozone geleidelijk aan opnieuw verhoogd. Obligaties, andere obligatierisico s en korte termijn In augustus voerden wij voor een deel van de Amerikaanse overheidsobligaties een arbitrage uit ten voordele van inflatiegeboden obligaties. Het renteverschil tussen klassieke overheidsobligaties in de VS en hun inflatiegebonden tegenhangers is immers sterk afgenomen. Zo is het renteverschil voor looptijden op vijf jaar tijdens de zomer gezakt van 1,7% naar 1,2%, een historisch dieptepunt. Wij herinneren eraan dat dit renteverschil de inflatieverwachtingen voor de betreffende periode DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 7
8 PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE OP 30 SEPTEMBER 2015 TOTAL OBLIGATIES (48,98%) Spreiding naar rating 1 * Spreiding per looptijd* Spreiding naar munt* Overige** 5,93% AAA 10,05% < 1 jaar 2,90% > 10 jaar 2,21% 1-3 jaar 18,24% 5-10 jaar 26,37% Andere 2,40% NOK 2,86% GBP 0,69% USD 9,15% BBB 44,58% AA 30,54% A 8,90% 3-5 jaar 50,28% EUR 84,90% 1 Een rating (credit rating) meet de kredietwaardigheid van een emittent en wordt toegekend door een ratingbureau (bijvoorbeeld Standard & Poor s, Moody s, Fitch). Ratingbronnen: Bloomberg Composite. Alle informatie betreffende de ratings is te vinden op de applicatie Bloomberg en bij de financiële dienst Bank Degroof Petercam, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel. * Op 100. ** Overige: niet-genoteerd en/of zonder rating, maar gelijkgesteld met obligaties met minstens een BBB-rating of meer. DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 8
9 weergeeft. Aangezien de olieprijzen al sterk gedaald zijn en ook de andere grondstoffenprijzen al een niet geringe correctie hebben ondergaan, zijn de inflatievooruitzichten die deze renteverschillen weerspiegelen, volgens ons te laag. Ook op de Spaanse obligatiemarkt zijn de renteverschillen afgenomen. Wij hebben dan voor een deel van de Spaanse obligaties ook een arbitrage uitgevoerd. In de meer defensieve portefeuilles die ook meer aan de euro blootgesteld zijn, hebben wij de weging van de obligaties uitgedrukt in Noorse kronen verhoogd. Gezien onze permanente betrachting om het rendement van de liquide middelen in portefeuille te optimaliseren, hebben wij het grootste deel van het vervallen commercial paper herbelegd. Het niveau van de beschikbare liquide middelen is dan weer licht gedaald. MACRO-ECONOMIE EN VOORUITZICHTEN Globaal gezien blijft de economie wereldwijd met bijna 3% groeien, ook al doet zich aan het einde van het kwartaal enige aarzeling voor. De internationale handel blijft bescheiden en de voorlopende indicatoren wijzen niet op een grote vertraging. In de Verenigde Staten zet de economie een groei neer van 3,9% op jaarbasis in het tweede kwartaal. Dat is gedeeltelijk een technisch herstel na een eerste kwartaal dat af te rekenen had met havenstakingen en een strenge winter. De belangrijkste ondersteunende factoren zijn de bestedingen van consumenten en de investeringen in residentiële en niet-residentiële bouw. De voorlopende macro-economische indicatoren blijven nog altijd de goede richting uitgaan. De gezinsbestedingen zouden moeten blijven aangroeien, ondersteund door de lage energieprijzen, de toename van het beschikbare inkomen en de verbetering van de werkgelegenheid. In augustus is de werkloosheid trouwens gedaald tot 5,1% van de beroepsbevolking, het laagste peil sinds zeven jaar. Ze ligt nu in de buurt van wat als volledige werkgelegenheid wordt beschouwd. De inflatiedruk blijft beperkt. De kerninflatie, exclusief de factoren voeding en energie die aan sterke schommelingen onderhevig zijn, ligt nog altijd onder de doelstelling van 2% van de Fed. In die situatie, met een economische vertraging in China en bezorgdheid over de internationale economische situatie, besloot de Amerikaanse monetaire overheid in september dit jaar om de richtinggevende rente ongewijzigd te laten. Die rente is praktisch gelijk aan nul. Toch sluit de monetaire overheid de mogelijkheid niet uit dat ze tussen nu en het einde van het jaar het monetaire beleid licht zou aanschroeven. Wij denken zelfs dat ze de verhoging tot in 2016 zou kunnen uitstellen. In de eurozone zet het economische herstel zich door in het eerste semester van 2015, met een groei van 2,1% in het eerste kwartaal en van 1,4% in het tweede kwartaal. De meeste landen kunnen de vruchten plukken van de dynamiek van de export naar de geïndustrialiseerde landen. Binnen de eurozone verschilt het groeipercentage naargelang van het land. Zo hebben Frankrijk en Duitsland te lijden onder de vertraging van de wereldwijde industriële productie, ook al is het ondernemingsklimaat er verbeterd. Italië en Spanje hebben dan weer het voordeel van een binnenlandse vraag die door gezinsbestedingen en investeringen ondersteund wordt. De arbeidsmarkt verbetert langzaam maar zeker. Zo is in juli de werkloosheid in DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 9
10 PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE OP 30 SEPTEMBER 2015 TOTAAL OBLIGATIES (48,98%) Activaspreiding* OVERHEIDSOBLIGATIES EN ERMEE GELIJKGESTELDE OBLIGATIES, IN EURO (32,41%) Spreiding per emittent* Telecomdiensten 30,78% BEDRIJFSOBLIGATIES (2,70%) Sectorspreiding* Uitrustings- en consumptiegoederen 15,34% Totaal obligaties 0,69% 3,79% Oostenrijk België 2,69% 4,41% Overheidsobligaties en ermee gelijkgestelde obligaties, in euro Bedrijfsobligaties Andere obligatierisico's 0,27% 1,39% 1,33% 3,86% 3,94% 3,84% Finland Frankrijk Duitsland Italië Nederland Spanje 1,15% 6,35% 3,28% 2,15% 26,62% 31,07% ANDERE OBLIGATIERISICO'S (13,87%) Activaspreiding* Overige 24,18% Financiële diensten 53,88% Overheidsinstellingen² 18,74% Obligaties met onderpand³ 3,44% Overige** 22,27% Rendement (%) Rentegevoeligheid 1 Niet-euro 53,63% 1 Komt overeen met de gewijzigde duration: impact op de obligatiekoers van een schommeling van 1% in het rendement van de obligatie op de vervaldag. 2 Overheidsinstellingen: obligaties uitgegeven door autonome overheidsinstellingen. 3 Obligaties met onderpand : obligaties met activa als onderpand (zoals hoogwaardig hypothecair krediet of schuldvorderingen van de publieke sector). * Op 100. ** Inclusief supranationale en andere uitgevende landen. DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 10
11 de eurozone gedaald tot 10,9%, het laagste niveau sinds begin De kredietactiviteit wijst nog altijd in de richting van een bescheiden herstel van de investeringen. De inflatie van de laatste twaalf maanden ligt dicht bij nul procent, ook al is dat deels het gevolg van de lage olieprijzen. In een situatie van matig herstel en van geringe inflatie zou de Europese Centrale Bank haar programma van kwantitatieve versoepeling tot na september 2016 kunnen voortzetten. In Japan geven de macro-economische indicatoren een gemengd beeld te zien. Het bruto binnenlands product daalt in het tweede kwartaal van 2015 en zou in het derde kwartaal opnieuw kunnen krimpen. De industriële productie stagneert. De export blijft wel met meer dan 3% aandikken in augustus, maar ondergaat toch de weerslag van de scherpe groeivertraging van de eerste handelspartner van het land, namelijk China. De bestedingen blijven op een laag pitje staan en de bedrijven zijn niet geneigd om de lonen van de werknemers te verhogen wegens de onzekerheid over de wereldwijde groei. De economische activiteit draait op een laag toerental en de inflatie blijft gering. Dus blijft de vraag bestaan of het door premier Abe sinds drie jaar gevoerde beleid wel doeltreffend is en of de monetaire overheden het land uit de lange periode van deflatie kunnen losmaken en de economie kunnen aanzwengelen. In die situatie is het niet uitgesloten dat zeer binnenkort nieuwe maatregelen op het vlak van begroting en monetaire versoepeling worden genomen. In China ligt de groei al aanzienlijk lager dan de 7%-doelstelling van de overheid. En de groei zal nog verder afnemen. Toch wijst het vertrouwen van consumenten en investeerders niet op een scenario van extreme daling. In de vastgoedsector worden tekenen van stabilisering vastgesteld. De industriële productie, de kleinhandelsverkopen en de investeringen zouden moeten blijven schommelen dicht bij het huidige lage niveau. Brazilië heeft niet alleen te kampen met de daling van de grondstoffenprijzen en de vertraging van de Chinese economie. Het land lijdt ook onder een gebrek aan politieke stabiliteit met daarbovenop het schandaal dat de belangrijkste oliemaatschappij van het land treft. Het land heeft al twee kwartalen van teruglopende groei achter de rug. De rating van de schuld is zopas verlaagd en wordt nu bij de speculatieve waarden onderverdeeld. De werkloosheid stijgt dan weer en bedraagt 7,5% van de beroepsbevolking, tegen 4,9% in Sinds het begin van het jaar is de Braziliaanse munt, de real, met meer dan 30% gedevalueerd ten opzichte van de dollar. Dat versterkt nog de inflatie, die ongeveer 10% bedraagt. Om de inflatie te bestrijden hebben de monetaire overheden al verschillende keren het monetaire beleid aangescherpt. De regering zelf legt dan weer flink wat nieuwe bezuinigingen op. Aandelen blijven volgens ons aantrekkelijk gezien de aanzienlijke terugval van de beurzen en rekening houdend met de laatste winstherzieningen. Toch behouden wij, in de huidige economische, financiële en geopolitieke situatie, een zekere voorzichtigheid ten opzichte van zowel aandelen als obligaties. DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 11
12 SAMENSTELLING VAN DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE OP 30 SEPTEMBER 2015 I. Aandelen Belangrijkste beleggingen in aandelen per regio (op 100) Eurozone Europa ex euro Verenigde Staten Effect % t.o.v. de zone Effect % t.o.v. de zone Effect % t.o.v. de zone Sanofi 3,25% Nestle 3,84% TreeTop Convertible International 13,89% Deutsch Telekom 1,90% Novartis 3,30% Lm-Royce US Small Cap Opportunity 4,48% BNP Paribas 1,74% Intl Consolidated Airlines Group 3,05% Treetop Global Opportunities 4,17% Bayer 1,70% Vodafone Group 2,97% AT&T 1,28% ishares Euro Stoxx Small 1,67% Roche 2,94% Exxon Mobil 1,23% Anheuser-Busch Inbev 1,63% BP 2,58% Pfizer 1,18% Eni 1,52% Henderson Europe Small Cies Fund 2,48% Cisco 1,08% Total 1,49% HSBC 2,45% Procter & Gamble 1,02% Danone 1,42% Barclays 2,25% Johnson & Johnson 0,98% Vinci 1,38% British American Tobacco 1,71% JPMorgan Chase 0,92% Totaal Top 10 17,70% Totaal Top 10 27,58% Totaal Top 10 30,23% DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 12
13 Belangrijkste beleggingen in aandelen per regio (op 100) Japan Groeimarkten Rest van de wereld Effect % t.o.v. de zone Effect % t.o.v. de zone Effect % t.o.v. de zone Select Eq. Japan Multi Mgt 28,81% Genesis Em. Mkts Fund 15,72% Commonwealth Bank of Australia 3,32% Toyota Motor 4,07% Select Eq. Em. Multi Mgt 13,32% Royal Bank of Canada 3,11% Nippon Steel & Sumitomo Metal 2,78% Aberdeen Em Mkts Smaller Cies Fund 5,50% Toronto-Dominion Bank 2,85% Mitsubishi UFJ 2,07% SSGA Enhanced Em. Mkts Eq. Fund 5,44% Westpac Banking 2,60% Sumitomo Mitsui Financial Group 1,29% Samsung Electronics 1,92% Bank of Nova Scotia 2,11% Honda Motor 1,25% Taiwan Semiconductor Man 1,82% Australia & NZ Bking Group 2,08% Mizuho Financial 1,15% Tencent Holdings 1,71% BHP Billiton 2,00% Softbank 1,15% China Mobile 1,45% National Australia Bank 1,99% Mazda Motor 0,89% China Construction Bank 1,09% Teva Pharmaceutical Industries 1,92% Seven & i Holdings 0,87% Naspers 0,93% Canadian National Railway 1,81% Totaal Top 10 44,34% Totaal Top 10 48,91% Totaal Top 10 23,78% DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 13
14 II. Andere risicohoudende activa III. Overheidsobligaties en ermee gelijkgestelde obligaties, in euro IV. Obligatierisico's en ermee gelijkgestelde risico's Effect % Totaal Effect % Totaal Effect % Totaal Klepierre 35,94% Allfin 6.75% 06/ ,60% Wereldhave 13,72% Fonciere Des Regions 11,84% Eurocommercial Properties 6,33% Cofinimmo 4,51% CFE 4.75% 06/2018 3,67% Warehouses De Pauw 3,25% Vastned Retail 2,02% Aedifica 1,27% Totaal Top 10 97,16% Spain Govt 3.75% 10/2018 6,78% Italy Govt I/L 2.1% 09/2021 4,61% Italy Govt 3.5% 12/2018 4,24% Spain Govt 4.1% 07/2018 3,87% US Treasury 1.625% 07/2019 3,73% EFSF 1.25% 01/2019 3,26% France Govt 3.75% 04/2021 3,25% EFSF 2.625% 05/2019 2,81% Spain Govt 4% 04/2020 2,73% US Tsry Infl Linked 0.125% 04/2020 2,61% Totaal Top 10 37,89% Bk Ned Gemeenten 1% 03/2019 5,84% Apetra 3.125% 09/2023 4,56% CCd Credit Immo Fr 0.125% 02/2020 4,26% Soc Wallonne des Eaux 0% 03/2017 3,27% Oper Res Gaz & Elec 4% 10/2021 3,25% Solar Checst 2.129% 06/2020 2,95% Fluxys 4.577% 06/2017 2,88% UCB 5.75% 12/2016 2,58% Cie du Bois Sauvage 3.8% 06/2018 2,34% Bank of Nova Scotia 0.5% 07/2020 2,31% Totaal Top 10 34,24% DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 14
15 V. Liquide middelen Effect % Totaal USD 0,65% EUR 11,65% SGD 0,00% HKD 0,00% GBP 0,04% JPY -0,41% Andere 0,83% GLOSSARIUM - Andere obligatierisico's: niet-overheidsobligaties van de eurozone met een eersteklas rating (investment grade). - Financiële structuren: deze post omvat de putopties. Totaal liquide middelen 12,76% De in dit verslag vermelde fondsen worden gecommercialiseerd in België, met uitzondering van de volgende fondsen: SSgA Enhanced Emerging Mkts Equity, TreeTop Global Opportunities, Select Equities Emerging Multi Mgt, Select Equities Japan Multi Mgt, ishares EURO STOXX Small, SPDR Barclays Emerging Mkts, ishare Emerging Mkts Local Government Bonds, db x-trackers MSCI Europe Small Cap, Genesis Emerging Markets, Polunin Developing Countries Fund. DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 15
16 DEGROOF GLOBAL ISIS LOW B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau beperkt is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum 04/12/1990 Munt EUR Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) 80,61 Totaal nettoactiva (in miljoenen) 727,84 ISIN-code LU Bloomberg-code ILK3238 LX Toetredingskosten - Max. 3%, onderhandelbaar Taks op beursverrichtingen (TOB) 1.32% (max EUR) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Ja (25%) Informatie-uitwisseling verplicht Ja Berekeningsfrequentie Dagelijks Afsluiting van de ontvangstperiode van orders Afwikkelingsdatum D+3 Minimuminschrijving 1 deelbewijs Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming LU Datum laatste dividend 25/09/2015 Laatst uitgekeerde dividend 0,6 EUR Roerende voorheffing 25% Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek. Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: degroofpetercam.com - De Standaard - De Tijd - L'Echo. La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op degroofpetercam.com. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof Petercam nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL). DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 16
17 DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau beperkt tot gemiddeld is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum 14/02/2012 Munt EUR Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) 60,01 Totaal nettoactiva (in miljoenen) 821,96 ISIN-code LU Bloomberg-code DGIMLBA LX Toetredingskosten - Max. 3%, onderhandelbaar Taks op beursverrichtingen (TOB) 1.32% (max EUR) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Ja (25%) Informatie-uitwisseling verplicht Ja Berekeningsfrequentie Dagelijks Afsluiting van de ontvangstperiode van orders Afwikkelingsdatum D+3 Minimuminschrijving 1 deelbewijs Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming LU Datum laatste dividend 25/09/2015 Laatst uitgekeerde dividend 1,6 EUR Roerende voorheffing 25% Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek. Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: degroofpetercam.com - De Standaard - De Tijd - L'Echo. La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op degroofpetercam.com. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof Petercam nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL). DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 17
18 DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau gemiddeld is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum 04/12/1990 Munt EUR Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) 100 Totaal nettoactiva (in miljoenen) 3.087,94 ISIN-code LU Bloomberg-code IMK3241 LX Toetredingskosten - Max. 3%, onderhandelbaar Taks op beursverrichtingen (TOB) 1.32% (max EUR) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Ja (25%) Informatie-uitwisseling verplicht Ja Berekeningsfrequentie Dagelijks Afsluiting van de ontvangstperiode van orders Afwikkelingsdatum D+3 Minimuminschrijving 1 deelbewijs Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming LU Datum laatste dividend 25/09/2015 Laatst uitgekeerde dividend 1,45 EUR Roerende voorheffing 25% Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek. Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: degroofpetercam.com - De Standaard - De Tijd - L'Echo. La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op degroofpetercam.com. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof Petercam nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL). DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 18
19 DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau hoog is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum 04/12/1990 Munt EUR Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) 80,34 Totaal nettoactiva (in miljoenen) 570,72 ISIN-code LU Bloomberg-code IGK3013 LX Toetredingskosten - Max. Taks op beursverrichtingen (TOB) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Informatie-uitwisseling verplicht 3%, onderhandelbaar 1.32% (max EUR) Nee Nee Berekeningsfrequentie Dagelijks Afsluiting van de ontvangstperiode van orders Afwikkelingsdatum D+3 Minimuminschrijving 1 deelbewijs Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming LU Datum laatste dividend 25/09/2015 Laatst uitgekeerde dividend 1,1 EUR Roerende voorheffing 25% Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek. Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: degroofpetercam.com - De Standaard - De Tijd - L'Echo. La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op degroofpetercam.com. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof Petercam nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL). DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW KAPITALISATIE - 30 SEPTEMBER PAGINA 19
20 Bank Degroof Petercam nv Nijverheidsstraat Brussel BTW BE RPR Brussel FSMA A degroofpetercam.com Niet-geauditeerd kwartaalbeheersverslag
VIVIUM DYNAMIC FUND FACT SHEET 30 september 2017
FACT SHEET 30 september 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een hoog risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieVIVIUM DYNAMIC FUND FACT SHEET 31 maart 2017
FACT SHEET 31 maart 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een hoog risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieVIVIUM BALANCED FUND FACT SHEET 31 maart 2017
FACT SHEET 31 maart 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een matig risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieVIVIUM DYNAMIC FUND. FACT SHEET 31 maart 2016 Beleggingsbeleid. Risicoklasse. Algemene kenmerken
FACT SHEET 31 maart 2016 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een hoog risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieDegroof Global Isis Low *
Degroof Global Isis Low * KAPITALISATIE Kwartaalbeheersverslag op 30 juni 2015 * Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht NA RUST VOLGT ONRUST Het tweede kwartaal van 2015 werd gekenmerkt
Nadere informatieVIVIUM DYNAMIC FUND FACT SHEET 31 december 2016
FACT SHEET 31 december 2016 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een hoog risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieVIVIUM BALANCED FUND FACT SHEET 31 december 2016
FACT SHEET 31 december 2016 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een matig risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieDegroof Global Isis Low *
Degroof Global Isis Low * DISTRIBUTIE Kwartaalbeheersverslag op 30 juni 2015 * Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht NA RUST VOLGT ONRUST Het tweede kwartaal van 2015 werd gekenmerkt
Nadere informatieDegroof Global Isis High *
Degroof Global Isis High * KAPITALISATIE Kwartaalbeheersverslag op 30 juni 2015 * Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht NA RUST VOLGT ONRUST Het tweede kwartaal van 2015 werd gekenmerkt
Nadere informatieVIVIUM STABILITY FUND FACT SHEET 31 december 2017
FACT SHEET 31 december 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een matig risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieVIVIUM BALANCED FUND FACT SHEET 31 december 2017
FACT SHEET 31 december 2017 Beleggingsbeleid De beheerdoelstelling van dit compartiment stemt overeen met een matig risiconiveau in vergelijking met de beurs- en obligatiemarkten. De activa van dit compartiment
Nadere informatieBelfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015
Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 130 125 120 115 110 105 95 90 Rendement sinds 31/12/2014 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe (
Nadere informatieBI CARMIGNAC PATRIMOINE
BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als
Nadere informatieAntwerpen Mortsel Sint-Martens-Latem
Transparant B Bond Beheersvennootschap: Capfi Delen Asset Management NV Een compartiment van de Belgische bevek TRANSPARANT B (ICB) Compartimentsbeschrijving Het fonds belegt in vastrentende effecten met
Nadere informatiede ICBE/het Fonds: de BEVEK naar Luxemburgs recht, genaamd PARVEST. Dit Fonds wordt beheerd door BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG.
Aanvullende informatie bij de Essentiële Beleggersinformatie in het kader van de distributie in België van aandelen van instellingen voor collectieve belegging in effecten vallend onder het recht van een
Nadere informatieOktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :
Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden
Nadere informatieCompartiment ACTIVE FIX NEW MARKETS
Compartiment ACTIVE FIX NEW MARKETS BELANGRIJK BERICHT: In toepassing van artikel 236 2 alinea 5 van de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles,
Nadere informatieAsia Pacific Performance
Essentiële Beleggersinformatie 26 juni 2015 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven
Nadere informatieBI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC
BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd
Nadere informatiede ICBE/het Fonds: de BEVEK naar Luxemburgs recht, genaamd BNP PARIBAS L1. Dit Fonds wordt beheerd door BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG.
Aanvullende informatie bij de Essentiële Beleggersinformatie in het kader van de distributie in België van aandelen van instellingen voor collectieve belegging in effecten vallend onder het recht van een
Nadere informatieGrowth Portfolio Beheervennootschap: CADELAM Fonds gedomicilieerd in België compartiment met onbeperkte looptijd van Van Lanschot Bevek nv
Growth Portfolio Beheervennootschap: CADELAM Fonds gedomicilieerd in België compartiment met onbeperkte looptijd van Van Lanschot Bevek nv WIJZIGINGEN EN VOORUITZICHTEN Begin juli bouwde de beheerder aandelen
Nadere informatieFund Life Opportunity Selection 5 Dynamic
Fund Life Opportunity Selection 5 - jaarverslag 31.12.2017-1 / 6 Jaarverslag 31.12.2017 Fund Life Opportunity Selection 5 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van Fund Life Opportunity
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013
Essentiële Beleggersinformatie 1 oktober 2013 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven
Nadere informatieCompartiment ACTIVE FIX EURO EQUITIES
Compartiment ACTIVE FIX EURO EQUITIES BELANGRIJK BERICHT: In toepassing van artikel 236 2 alinea 5 van de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles,
Nadere informatieAEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006
Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014
Essentiële Beleggersinformatie 19 februari 2014 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven
Nadere informatiePETERCAM HORIZON B BONDS GLOBAL INFLATION LINKED Focus І Augustus 2013
Bescherming tegen inflatie met een echte internationale diversificatie Inflatiegerelateerde obligaties zijn een interessante diversificatie. Ze bieden niet alleen bescherming tegen inflatie, maar kunnen
Nadere informatieAllianz Global Investors Fund
Allianz Global Investors Fund Société d`investissement à Capital Variable Maatschappelijke zetel: 6 A, route de Trèves, L-2633 Senningerberg R.C.S. Luxembourg B 71.182 Kennisgeving aan de Aandeelhouders
Nadere informatieFund Life Opportunity Selection 5 Dynamic
- Halfjaarverslag 30.06.2018-1 / 5 Halfjaarverslag 30.06.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Selection 5 in bedragen en in percentages
Nadere informatieOp zoek naar rendement? Zoek niet langer
Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door
Nadere informatie1. Beleggingspolitiek van de fondsen
1. Beleggingspolitiek van de fondsen De hieronder beschreven beleggingspolitiek is gebaseerd op de essentiële beleggersinformatie die op 1 januari 2017 beschikbaar was op de website van de beheerders BlackRock
Nadere informatieFund Life Opportunity Index
- Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Index in bedragen en in percentages op 31
Nadere informatieNN First Class Balanced Return Fund
NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en
Nadere informatieAanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016
Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment
Nadere informatieOverzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg
Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden
Nadere informatieInformatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015
Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis
Nadere informatieFlexibele fondsen 3 Een airbag in uw portefeuille!
Flexibele fondsen Inhoud Flexibele fondsen 3 Een airbag in uw portefeuille! De voordelen van flexibele fondsen 4 Gediversifieerde gemengde fondsen 4 Een zeer flexibel actief beheer 4 Expertise en onafhankelijkheid
Nadere informatieHoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011
Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve
Nadere informatiePiazza AXA IM Euro Bonds
Piazza - Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Piazza Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid Piazza... 2 3. Samenstelling van het interne fonds in bedrag en percentage op
Nadere informatieMaandelijkse opgave Achmea paraplu fonds A per 31-jan-2019
Maandelijkse opgave Achmea paraplu fonds A per 31-jan-2019 Achmea Investment Management B.V. voert o.a. het beheer over: Achmea paraplu fonds A Onder de paraplustructuur van Achmea paraplu fonds A zijn
Nadere informatieOxylife BlackRock Global Allocation
Oxylife BlackRock Global - jaarverslag 31.12.2017-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2017 Oxylife BlackRock Global Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid oxylife BlackRock Global... 2 3. Samenstelling
Nadere informatieMillesimo Tocqueville Dividend 1
Millesimo Tocqueville Dividend 1 - Halfjaarverslag 30.06.2011-1 / 5 Halfjaarverslag 30.06.2011 Millesimo Tocqueville Dividend 1 Inhoudsopgave 1. Omschrijving...2 2. Beleggingsbeleid van Millesimo Tocqueville
Nadere informatieCompartiment ACTIVE FIX TOP EUROPEAN SECTORS
Compartiment ACTIVE FIX TOP EUROPEAN SECTORS BELANGRIJK BERICHT: In toepassing van artikel 236 2 alinea 5 van de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles,
Nadere informatieMaandelijkse opgave Achmea paraplu fonds A per 28-sep-2018
Maandelijkse opgave Achmea paraplu fonds A per 28-sep-2018 Achmea Investment Management B.V. voert o.a. het beheer over: Achmea paraplu fonds A Onder de paraplustructuur van Achmea paraplu fonds A zijn
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie 30 oktober 2013
Essentiële Beleggersinformatie 30 oktober 2013 Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Marjon Brandenbarg 27 september 2012 www.ingim.com Agenda Mandaat ING Markt en Performance Vooruitzichten 2 2011: Mandaat ING Door het Bestuur
Nadere informatieLevensloop Rendement Bouw
Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.
Nadere informatieOnze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013
Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0
Nadere informatieInformatie beleggingsfondsen per 30 juni 2016
Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis
Nadere informatiePiazza BlackRock Global Allocation
Piazza - Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Piazza Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid Piazza... 2 3. Samenstelling van het interne fonds in bedrag en percentage op
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieFund Life Opportunity Index 2
- jaarverslag 31.12.2017-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2017 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Index 2 in bedragen en in percentages op
Nadere informatieAXA Life Protected Millesimo ML
AXA Life Protected Millesimo ML - Jaarverslag 31.12.2013-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2013 AXA Life Protected Millesimo ML Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van ALP Millesimo ML 1... 2
Nadere informatieDefensive Portfolio Beheervennootschap: CADELAM Fonds gedomicilieerd in België compartiment met onbeperkte looptijd van Van Lanschot Bevek nv
Defensive Portfolio Beheervennootschap: CADELAM Fonds gedomicilieerd in België compartiment met onbeperkte looptijd van Van Lanschot Bevek nv WIJZIGINGEN EN VOORUITZICHTEN De beheerder bouwde eind juli
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2013
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatieHet beste scenario voor uw belegging
db Best Strategy Notes Het beste scenario voor uw belegging gegarandeerd de beste strategie een gediversifieerde belegging een coupon van maximum 25% bruto* op vervaldag een korte looptijd van 2,5 jaar
Nadere informatieVIVIUM AGGRESSIVE FUND
FACT SHEET 31 december 2017 Beleggingsbeleid In normale marktomstandigheden belegt het compartiment voornamelijk in aandelen van bedrijven die gevestigd zijn in of het grootste deel van hun activiteiten
Nadere informatiePrimavera Optimal Active 1
Primavera Optimal Active 1 - Jaarverslag 31.12.2012-1 / 6 Jaarverslag 31.12.2012 Primavera Optimal Active 1 Inhoudsopgave 1. Omschrijving...2 2. Beleggingsbeleid van de Primaver Optimal Active 1...2 3.
Nadere informatieFondsen Allianz. (ex-royal Life) Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2014
Fondsen Allianz (ex-royal Life) Halfjaarlijks financieel beheersverslag 2014 Economische context en beursklimaat in 2014 Kalmte na de storm (but fasten your seatbelts) De eerste helft van 2014 was over
Nadere informatieAchmea life cycle beleggingen in beeld
Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent
Nadere informatieFund Oxylife Opportunity 6
- Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van in bedragen en in percentages op 31 december 2018... 3 4. Beheerders...
Nadere informatiePrimavera Force Talents 1
Primavera Force Talents - jaarverslag 31.12.2014-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2014 Primavera Force Talents 1 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van Primavera Force Talents 1... 2 3. Samenstelling
Nadere informatieEssentiële beleggersinformatie
Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven
Nadere informatieAXA Life Protected Millesimo US
AXA Life Protected Millesimo US - Jaarverslag 31.12.2012-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2012 AXA Life Protected Millesimo US Inhoudsopgave 1. Omschrijving...2 2. Beleggingsbeleid van ALP Millesimo US 1...2 3.
Nadere informatieAls de Centrale Banken het podium verlaten
Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de centrale banken het toneel verlaten 1. Zichtbaar economisch herstel 2. Het restprobleem 3. Onbekend terrein 4. Wat betekent dit voor asset allocatie? Zichtbaar
Nadere informatieInformatie beleggingsfondsen per 31 december 2015
Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.
Nadere informatieLevensloop Rendement
Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2016 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door
Nadere informatieEssentiële beleggersinformatie
Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven
Nadere informatieHALFJAARVERSLAG JUNI 2015
Generali Belgium HALFJAARVERSLAG JUNI 2015 US Equities generali.com INHOUD 1 Inleiding... 3 2 Beleggingsbeleid... 4 2.1 Globale aanpak 4 2.2 De activa 4 3 Evolutie van de portefeuille... 5 3.1 Waardering
Nadere informatieMarktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad
Nadere informatieMillesimo Tocqueville Dividend 1
Millesimo Tocqueville Dividend 1 - Jaarverslag 31.12.2013-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2013 Millesimo Tocqueville Dividend 1 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van Millesimo Tocqueville
Nadere informatieOpkomende markten: do s en don ts
Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013
Nadere informatieHoe investeert u in Triodos beleggingsfondsen? (Voorbehouden aan Belgische ingezetenen)
Hoe investeert u in Triodos beleggingsfondsen? (Voorbehouden aan Belgische ingezetenen) U wenst te beleggen op een manier die past bij uw eigen waarden. U bent bovendien bereid risico te nemen en uw belegging
Nadere informatieLifeCycle Prestatie Pensioen
LifeCycle Prestatie Pensioen 2018 www.nn.nl Wat houdt LifeCycle Beleggen in? Het maakt gebruik van LifeCycle Beleggen van NN Investment Partners. Met LifeCycle Beleggen hebben de specialisten van NN IP
Nadere informatieFlexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds
Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin
Nadere informatie10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017
In onze tweede nieuwsbrief nieuwe stijl blikken wij terug op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor het komende kwartaal.
Nadere informatieDe gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven
Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van
Nadere informatieBelfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014
Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Maart 2014 110 108 106 104 96 94 Rendement sinds 31/12/2013 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe ( ) MSCI
Nadere informatieMaandJournaal. Special Positieve vooruitzichten voor EMD. Fonds onder de aandacht
Januari 2019 MaandJournaal Special Positieve vooruitzichten voor EMD Fonds onder de aandacht NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) NN (L) Frontier Markets Debt (Hard Currency) www.nnip.nl EMD: klaar
Nadere informatiePLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN
beleggen Autocall Belgacom-ING-Total PLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN n Een coupon van 11% bruto bij een stijging of een daling tot -50% van Belgacom-ING-Total n Looptijd van 1 tot 4 jaar De voordelen
Nadere informatieEssentiële beleggersinformatie
Essentiële beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieEssentiële Beleggersinformatie
Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico
Nadere informatieInterpolis Obligaties 3e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk
Nadere informatieAutocall European Banks
Beleggen Autocall European Banks f o c u s o p 4 s t e r k e a a n d e l e n n Investeren in Société Générale - BNP Paribas - Dexia - Fortis n Potentieel hoge coupon n Zeer korte looptijd: min. 3 maanden
Nadere informatievisie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer
visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer de zon schijnt, maar centrale banken vinden het nog fris 2 okt-16 nov-16 dec-16 jan-17 feb-17 mrt-17
Nadere informatieBEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015
BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces
Nadere informatieAXA Life Protected Millesimo
AXA Life Protected Millesimo - jaarverslag 31.12.2010-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2010 AXA Life Protected Millesimo Inhoudsopgave 1. Omschrijving...2 2. Beleggingsbeleid van ALP Millesimo 1...2 3. Samenstelling
Nadere informatieEDMOND DE ROTHSCHILD LATIN AMERICA (EdR Latin America) ICBE naar Frans recht
(EdR Latin America) ICBE naar Frans recht ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande deze ICBE. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie
Nadere informatieDE WIND ZIT MEE VOOR UW BELEGGINGEN
BELEGGEN Absolute Direction Notes DE WIND ZIT MEE VOOR UW BELEGGINGEN een coupon zowel bij stijging als daling van de Europese aandelenmarkt een coupon van maximaal 35% bruto* op vervaldag een looptijd
Nadere informatieEDMOND DE ROTHSCHILD GLOBAL VALUE (EdR Global Value ) ICBE naar Frans recht
(EdR Global Value ) ICBE naar Frans recht ESSENTIËLE BELEGGERSINFORMATIE Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande deze ICBE. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie
Nadere informatieI. Algemene voorwaarden van de grensoverschrijdende fusie
Amundi Funds Société d investissement à capital variable naar Luxemburgs recht Statutaire zetel: 5, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg R.C.S. de Luxembourg B-68.806 Geachte aandeelhouder, Luxemburg, 26 februari
Nadere informatieMaandbericht Beleggen September 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieMillesimo BlackRock 1
Millesimo BlackRock - Jaarverslag 31.12.2013-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2013 Millesimo BlackRock 1 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van de Millesimo BlackRock 1.... 2 3. Samenstelling
Nadere informatieMededeling betreffende het dividend
Mededeling betreffende het dividend Hierbij delen wij u mee dat u, als u op 15/09/2015 aandeelhouder was van één van onderstaande Aandelenklassen, een tussentijds dividend zult ontvangen voor die Aandelenklasse.
Nadere informatieDe jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten:
Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2009 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/016 Het NN First Class Return Fund behaalde dit kwartaal,9% De groei in opkomende markten werd breder gedragen Wereldwijde aandelen
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar
Nadere informatie