Insinger de Beaufort Income Plus Fund Jaarverslag 2012
- 2 -
INHOUDSOPGAVE Algemene informatie... - 5 - Organisatiestructuur... - 5 - Verslaggeving en fondsenstructuur... - 6 - Profiel... - 6 - Portfolio Managers... - 6 - Meerjarenoverzicht... - 8 - Verslag van de Beheerder... - 9 - Terugblik 2012... - 9 - Ontwikkelingen binnen het Fonds... - 10 - Resultaat... - 12 - Vooruitzichten... - 12 - Overige... - 12 - Risicobeoordeling... - 12 - Fund Governance... - 13 - Verklaring inzake de bedrijfsvoering... - 13 - Jaarrekening... - 14 - Balans per 31 december... - 14 - Winst- en Verliesrekening... - 15 - Mutatieoverzicht Fondsvermogen... - 16 - Kasstroomoverzicht... - 17 - Toelichting op de jaarrekening... - 18 - Algemeen... - 18 - Grondslagen voor de opstelling van de jaarrekening... - 18 - Waarderingsgrondslagen voor de opstelling van de balans... - 19 - Grondslagen voor de resultaatbepaling... - 19 - Toelichting bij specifieke posten in de balans... - 20-1 Beleggingen... - 20-2 Risico s ten aanzien van financiële instrumenten... - 21-3 Liquiditeiten... - 23-4 Crediteuren en overlopende passiva... - 23-5 Fondsvermogen... - 23 - Toelichting bij specifieke posten in de winst- en verliesrekening... - 24-6 Rentebaten... - 24-7 Kostenparagraaf... - 24-8 Resultaat per participatie... - 29 - - 3 -
INHOUDSOPGAVE (vervolg) 9 Toelichting indirecte beleggingen... - 30-10 Overige toelichtingen... - 34 - Overige gegevens... - 35 - Statutaire bepalingen inzake resultaatbestemming... - 35 - Voorstel dividenduitkeringen over het boekjaar... - 35 - Gebeurtenissen na balansdatum... - 35 - Belangen van de Beheerder en Commissarissen... - 35 - Controleverklaring van de onafhankelijke accountant... - 36 - Appendix Beleggingsportefeuille per 31 december 2012... - 38 - - 4 -
Algemene informatie Organisatiestructuur Statutaire zetel Insinger de Beaufort Income Plus Fund Herengracht 537 1017 BV Amsterdam Telefoon: 020 5215 450 Fax: 020 5215 469 E-mail: clientservices@insinger.com Internet: www.insinger.com Beheerder Insinger de Beaufort Asset Management N.V. Samenstelling directie: G.S. Wijnia (vanaf 14 november 2012) J.J. Human (tot 30 september 2012) P.D. Yeo Administrateur TMF FundAdministrators B.V. Westblaak 89 Postbus 25121 3001 HC Rotterdam Accountant Ernst & Young Accountants LLP Wassenaarseweg 80 2596 CZ Den Haag Belastingadviseur Ernst & Young Belastingadviseurs Antonio Vivaldistraat 150 1083 HP Amsterdam Depotbank Bank Insinger de Beaufort N.V. Herengracht 537 1017 BV Amsterdam Bewaarder Bewaarbedrijf Ameuro N.V. Herengracht 537 1017 BV Amsterdam - 5 -
Verslaggeving en fondsenstructuur Verslaggeving Hierbij wordt verslag uitgebracht over de ontwikkelingen in het jaar 2012 van het door Insinger de Beaufort Asset Management N.V. beheerde en naar Nederlands recht opgerichte Insinger de Beaufort Income Plus Fund. Profiel Het Insinger de Beaufort Income Plus Fund, hierna te noemen het Fonds, is een zogenoemd open-end Fonds voor gemene rekening. Het vermogen van het Fonds is verdeeld in participaties elk rechtgevend op een evenredig aandeel in het gemeenschappelijk vermogen. Het vermogen (intrinsieke waarde) wordt dagelijks berekend en luidt in euro s. Het Fonds is statutair gevestigd te Amsterdam. Tevens is het Fonds geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Portfolio Managers Chris Duindam, Portfolio Manager Chris is sinds 2001 werkzaam in de financiële sector en sinds 2008 als Portfolio Manager. Chris werkt sinds 2004 bij Insinger de Beaufort waar hij begon als medewerker fondsadministratie. Tegenwoordig houdt hij zich onder andere bezig met manager selectie, fund management en discretionary portfolio management. Marjolijn Breeuwer, Hoofd van Discretionary Portfolio Management Marjolijn heeft Rechtsgeleerdheid gestudeerd aan de Radboud University in Nijmegen en Management, Economie en Recht aan de Hogeschool voor Economische Studies in Amsterdam. Marjolijn werkt sinds 1998 bij Insinger de Beaufort als Portfolio Manager. Zij is binnen Insinger de Beaufort verantwoordelijk voor Manager Selectie en is sinds april 2011 Hoofd Discretionary Portfolio Management. Risico/rendement en referentie-index Het Fonds zal zijn belegd in de beleggingscategorieën aandelen, overheids- en bedrijfsobligaties en liquide middelen. De belegging van het Fonds in deze beleggingscategorieën zal grotendeels indirect plaatsvinden middels het nemen van posities in beleggingsinstellingen. Dit zullen met name beleggingsinstellingen zijn waarbij de Beheerder als beheerder of adviseur fungeert. Eventuele kosten die door deze onderliggende fondsen worden aangerekend, zullen niet aan het Fonds worden terugbetaald. Door de combinatie van aandelen, overheids- en bedrijfsobligaties heeft het Fonds een gemiddeld risico (minder dan dat van aandelenfondsen, maar meer dan dat van obligatiefondsen), waartegenover ook een gemiddeld rendement staat dat slechts beperkt fluctueert. Mixfondsen zoals Insinger de Beaufort Income Plus Fund zijn daarom met name geschikt voor dat gedeelte van het vermogen van een belegger dat naar verwachting voor meer dan een jaar niet hoeft te worden aangewend voor het levensonderhoud. - 6 -
De prestaties van Insinger de Beaufort Income Plus Fund worden niet afgemeten tegen een index. Hoewel de Beheerder er naar streeft door een optimale verdeling tussen aandelen en obligaties en een goede selectie van individuele aandelen en obligaties een zeker rendement te genereren, kan het resultaat van het Fonds in positieve als in negatieve zin bewegen. Fiscaal Het Fonds is in fiscale zin een "besloten" beleggingsfonds. Als gevolg daarvan is het Fonds niet onderworpen aan de heffing van vennootschapsbelasting. Het besloten karakter brengt eveneens mee dat (in fiscale zin) de activa en passiva en de opbrengsten van beleggingen en vermogensmutaties rechtstreeks worden toegerekend aan de participanten. Toezicht Door de AFM is op grond van de Wet op het financieel toezicht aan Insinger de Beaufort Asset Management N.V. per 22 juni 2006 een vergunning verleend. De Beheerder is opgenomen in het register zoals bijgehouden door de Autoriteit Financiële Markten. - 7 -
Meerjarenoverzicht Hieronder volgt een overzicht van de kerncijfers van het Fonds over de afgelopen vijf jaar. Kerncijfers (Bedragen in EUR) 2012 2011 2010 2009 2008 Algemeen Fondsvermogen 31.399.782 34.964.423 48.459.737 56.379.911 57.497.368 Aantal bij derden geplaatste participaties 829.569 983.209 1.271.574 1.494.955 1.681.766 Intrinsieke waarde per participatie 1 37,85 35,56 38,11 37,71 34,18 Transactieprijs 37,81 35,51 38,05 37,65 34,13 Lopende kosten ratio 2 0,74% 0,70% - - - Expense ratio 3-0,70% 0,66% 0,62% 0,61% Rendement van het Fonds 9,34% (5,33%) 3,98% 14,48% (26,11%) Dividenduitkering 1,01 1,01 1,06 1,20 2,40 Omloopsnelheid 0,42 0,25 (0,02) 0,34 (0,12) Gemiddeld aantal uitstaande participaties 897.345 1.118.978 1.382.700 1.572.172 1,836.799 Waardeontwikkeling Inkomsten 684.201 839.583 866.875 872.301 542.177 Waardeveranderingen 2.520.937 (2.252.084) 1.430.992 6.541.541 (22.803.557) Kosten (243.654) (290.562) (340.155) (339.026) (470.604) Netto beleggingsresultaat 2.961.484 (1.703.063) 1.957.712 7.074.816 (22.731.984) Waardeontwikkeling per participatie Inkomsten 0,76 0,75 0,63 0,56 0,30 Waardeveranderingen 2,81 (2,01) 1,03 4,16 (12,42) Kosten (0,27) (0,26) (0,25) (0,22) (0,26) Netto beleggingsresultaat 3,30 (1,52) 1,41 4,50 (12,38) 1 De intrinsieke waarde per participatie van het Fonds wordt dagelijks berekend. 2 In 2012 is de totale expense ratio (TER) vervangen door de lopende kosten ratio. 3 De expense ratio is exclusief de expense ratio van de onderliggende fondsen. Wij verwijzen naar punt 7 in de toelichting bij specifieke posten in de winst- en verliesrekening voor de expense ratio inclusief de onderliggende fondsen. - 8 -
Verslag van de Beheerder Terugblik 2012 Het jaar 2012 werd beheerst door het beleid van de centrale banken, met de ECB en de Fed voorop. Geholpen door een extreem expansief monetair beleid hervonden beleggers het vertrouwen dat in 2011 verloren was gegaan en boekten zowel de obligatiemarkten als de aandelenmarkten hoge winsten. Overheidsobligaties behaalden wereldwijd een rendement van circa 9%, terwijl bedrijfsleningen ongeveer 13% in waarde stegen (uitgedrukt in euro s). De meest riskante bedrijfsleningen, de high yield of junk bonds, behaalden zelfs een totaalrendement van circa 23%, waarmee het gemiddelde rendement op de wereldaandelenmarkten (van circa 13% in euro s) ruimschoots werd overtroffen. De ECB trok eind 2011, begin 2012 de meeste aandacht door in december en februari in totaal meer dan EUR 1.000 mrd aan 3-jaars leningen ter beschikking te stellen aan Europese banken. Vooral banken in Italië en Spanje gebruikten deze kredietfaciliteit mede om staatsleningen van het eigen land op te kopen, zodat de rente in deze landen kon dalen, na in 2011 gevaarlijk ver te zijn opgelopen. De enorme bedragen die de centrale banken inmiddels ter beschikking stellen aan het financiële systeem zijn een reflectie van de omvang van de wereldwijde schuldencrisis. Alleen bij een extreem lage rente blijft de enorme schuldenberg nog enigszins betaalbaar, zodat er hoop kan blijven bestaan dat zij ooit onder controle wordt gebracht. Dit kan geschieden door ofwel aantrekkende economische groei, ofwel door een langdurige periode van negatieve reële rente, waardoor de waarde van de schulden afneemt. Geholpen door de acties van de ECB, maar ook door meevallende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, boekten de markten wereldwijd verrassend grote winsten in het eerste kwartaal van 2012. Banken boekten nog de meeste vooruitgang, nadat deze in 2011 nog het meest onder druk hadden gelegen. In het tweede kwartaal volgde vooral in de aandelenmarkten een terugval, waarbij vrijwel alle in het eerste kwartaal geboekte winst in april en mei weer verloren ging. Hoewel de tegenvallende economische groei in de VS en China ook zorgen baarde, was de eurozone in het tweede kwartaal opnieuw de grootste bron van zorg. Spaanse banken, die dreigden te bezwijken onder het ineenstorten van de Spaanse huizenmarkt, trokken de meeste aandacht. In juni werd de Spaanse banken 100 miljard steun toegezegd, maar de positieve marktreactie bleef beperkt tot enkele uren. Voor de eurotop van eind juni waren de verwachtingen dermate laaggespannen, dat de resultaten meevielen. De noordelijke landen, met Duitsland voorop, gingen er uiteindelijk toch mee akkoord dat het nieuwe steunfonds ESM direct kapitaalsteun zou kunnen verlenen aan (Spaanse) banken, zonder tussenkomst van de staat, zodat de steun niet zou meetellen als staatsschuld. Het verband tussen de benodigde herkapitalisatie van de bankensector en het oplopen van de staatsschulden werd hierdoor doorbroken. Een ander positief element is dat de ESM steun geen preferentie zou krijgen boven staatsschuld, waardoor de positie van beleggers in staatsobligaties verbeterde. De markten reageerden positief, waardoor de rente op vooral Spaanse en Italiaanse staatsobligaties weer kon dalen en aandelen (vooral die van banken) weer konden herstellen. - 9 -
In het derde kwartaal wisten de aandelenmarkten het herstel dat begin juni was ingezet voort te zetten. Deze goede prestaties werden niet gedreven door uitzicht op economisch herstel, maar opnieuw door acties van centrale banken. Aanvankelijk was het opnieuw voorzitter Draghi van de ECB die het meest van zich deed spreken. Op 26 juli kondigde hij al aan alles te zullen doen dat nodig was om het bestaan van de euro te verzekeren. Op 6 september gaf hij invulling aan de belofte van 26 juli door aan te kondigen dat de ECB bereid was in ongelimiteerde hoeveelheden staatsobligaties op te kopen in de secundaire markt (dus niet bij eerste uitgifte want dat is de ECB verboden). Erkend moet worden dat Draghi s acties succes opleverden. De rente op obligaties van het meest bedreigde land, Spanje, daalde met meer dan twee volle procentpunten van 7,5% naar circa 5% begin 2013. Deze rentedalingen vonden plaats zonder dat Draghi zelfs maar in staat was om deze obligaties op te kopen. Hiervoor is vereist dat Spanje en Italië officieel hulp aanvragen bij het reddingsfonds ESM, en dat hebben zij nog steeds niet gedaan. Tegen het einde van het derde kwartaal kondigde de Fed een derde programma van monetaire verruiming aan ( QE3 ), gericht op het opkopen van leningen gedekt door portefeuilles van hypotheken, om zo de hypotheekrente nog verder te doen dalen. De omvang en duur van het programma werden opengelaten, waarmee de Fed de geldsluizen maximaal openzette. Na een aanvankelijke aarzeling in het begin van het vierde kwartaal wisten de meeste aandelenmarkten hierdoor in november en december de stijgende lijn weer op te pakken, zodat zij dicht bij het hoogste punt van het jaar sloten. Opvallend aan het jaar 2012 was dat de markten in de eerste helft van het jaar vooral nog werden gedragen door de Amerikaanse markt. In de tweede helft van het jaar namen de Europese markten het voortouw, terwijl tegen het einde van het jaar ook veel markten van opkomende landen begonnen te stijgen, toen de Chinese economie tekenen van herstel vertoonde. Stijgende aandelenmarkten ( risk-on ) gingen opnieuw meestal gepaard met een stijgende eurodollarkoers, waardoor de winsten in euro s lager waren dan die in dollars. Over heel 2012 steeg de euro echter nauwelijks ten opzichte van de dollar (van 1,30 naar 1,32). Ontwikkelingen binnen het Fonds Er zijn door de Beheerder verschillende wijzigingen aangebracht in de asset allocatie gedurende de verslagperiode. Het Fonds begon het jaar met een onderweging in aandelen. In februari is de aandelen allocatie licht verhoogd naar aanleiding van een succesvoller ECB verruimingsbeleid dan verwacht, gecombineerd met goede economische cijfers uit de VS en monetaire verruimingsacties in China. Eind maart is er een grotere positie genomen in bedrijfsobligaties ten laste van staatsobligaties, gedreven door een mogelijke overwaardering van staatspapier (voornamelijk Nederlands en Duits) en anderzijds sterke cash posities bij bedrijven. Halverwege het jaar is de onrust over Griekenland en de Euro gecombineerd met een dieptepunt in de Duitse rente reden geweest voor de Beheerder om de aandelenweging tijdelijk te verlagen. Het einde van het 3e kwartaal ontstonden er tekenen van een door liquiditeit gedreven rally: ECB President Draghi drukte de risicopremie op Zuid Europese staatsobligaties door actief beleid, het Duitse hof stemde in met het stabiliteitspact en FED President Bernanke startte het 3e verruimingsprogramma in september. Gesteund door deze ontwikkelingen is de aandelenweging weer opgehoogd naar het neutrale niveau. - 10 -
Binnen aandelen leverde het Insinger de Beaufort Equity Income Fund de grootste contributie aan het rendement van het Fonds. Dit is voornamelijk te verklaren door het sterke absolute rendement en de grote weging in het Fonds, al was de manager niet in staat haar benchmark te verslaan. Dit kwam mede doordat de portefeuille defensief was gepositioneerd tegen het einde van het jaar. Insinger de Beaufort European Mid Cap Fund N.V. maakt geen gebruik van een benchmark, maar tegen een vergelijkbare markt (MSCI EMU Midcap) heeft het met minder risico een overeenkomstige performance behaald. Ondanks het feit dat het fonds een relatief hoog cash percentage aanhield, zorgde een goede aandelenselectie ervoor dat het fonds een rendement behaalde dat vergelijkbaar is met dat van de MSCI EMU Midcap Index. Insinger de Beaufort European Mid Cap Fund N.V. leverde daarmee eveneens een positieve contributie aan het rendement. Het fonds is overwegend gepositioneerd in Europese kwaliteitsbedrijven met een vereiste om minimaal een derde van de posities te investeren in Nederlandse bedrijven. Hoewel Parvest Equity High Dividend Europe, vanwege de kleine weging in het Fonds, een bescheiden bijdrage had aan het resultaat, is de manager Olivier van Hirtum wel in staat geweest zijn benchmark ruim te verslaan, met dank aan selecties binnen nutsbedrijven en overwegingen in de energiesector in het laatste deel van het jaar. Multiple Managers SICAV European Bond, de grootste vastrentende positie binnen de portefeuille leverde de grootste bijdrage aan het rendement van het obligatiegedeelte van het Fonds. Gedurende het jaar heeft dit fonds de exposure naar bedrijfsobligaties vergroot, hetgeen een positief effect had op het resultaat. Ook in 2012 heeft de manager van Multiple Managers SICAV European Bond de periferieën vermeden om beleggers bescherming te bieden. Het BlueBay Investment Grade Bond Fund versloeg ruimschoots zijn benchmark en wist, gesteund door de sterke Europese bedrijfsobligatiemarkt, een forse bijdrage te leveren aan het Fonds. Parvest Euro Government Bond Fund bleef relatief achter op haar benchmark maar wist wel een bescheiden positieve bijdrage te leveren aan het Fonds. Vanwege een verdere verlaging van staatsobligaties binnen de portefeuille is in het 3e kwartaal Parvest Euro Government Bond verkocht. Binnen de allocatie naar alternatieve beleggingen is het Fonds voor een deel belegd in Insinger de Beaufort Multi-Manager Zeus, dat op zijn beurt belegd in twee onderliggende multi-manager hedgefondsen, te weten Absolute Return Strategy SICAV Directional Managers en Absolute Return Strategy SICAV - Market Neutral. Deze twee fondsen beleggen in specialistische hedgefondsmanagers. De beleid gedreven markt en de aanzienlijke macro-economische staartrisico s hebben in 2012 geleid tot frequente risk-on en risk-off bewegingen, wat over het algemeen een moeilijke omgeving is voor hedgefundmanagers. Dit heeft tot gevolg gehad dat hedgefundmanagers wereldwijd minstens zo voorzichtig gepositioneerd waren als in 2011. Dit werd mede bewerkstelligd door strakke risicorichtlijnen te hanteren. Als gevolg van deze voorzichtige houding, hadden hedge funds in het algemeen positieve rendementen met een lage volatiliteit, maar bleven zij achter bij aandelen en bedrijfsobligaties. - 11 -
Het Insinger de Beaufort Real Estate Equity Fund leverde een aanzienlijke positieve bijdrage aan het rendement en op absoluut niveau zelfs het hoogste rendement van alle posities. De Europese vastgoed markt presteerde erg sterk Dit was het resultaat van een unieke combinatie van dalende obligatie rentes en verbeterende economische ontwikkelingen binnen de sector. Het Insinger de Beaufort Global Convertible Fund, beheerd door BNP Paribas Investment Partners, heeft een positief resultaat behaald, hetzij wel een lage contributie aan het resultaat van het Fonds. Gezien het aandelen component in de converteerbare obligaties heeft de sterke aandelenmarkt in 2012 bijgedragen aan een goed jaar voor de converteerbare obligatie markt als geheel. Resultaat De koers van het Fonds per 31 december 2012 was EUR 37,85. Het Fonds behaalde een resultaat van 9,4% na aftrek van alle kosten en een totaal bedrag van EUR 1,01 werd aan dividenden uitgekeerd in 2012. Vooruitzichten Wij zullen de asset allocatie van het Fonds actief blijven beheren. Hoewel er duidelijk nog veel risico s zijn in de wereldwijde aandelenmarkten, zien wij voldoende mogelijkheden voor de onderliggende beheerders om waarde toe te voegen in het komende jaar. Ook ten aanzien van de vastrentende markten blijven we voorzichtig. Wij blijven de financiële markten nauwlettend volgen en zullen de gelden in een combinatie van managers investeren die passend is gegeven de heersende marktomstandigheden. Overige We volgen de ontwikkelingen van de afschaffing van distributievergoedingen en wachten de nationale regelgeving hieromtrent af. De implementatie van deze regelgeving zal hoogstwaarschijnlijk inhouden dat de beheervergoeding voor onze IdB fondsen hiervoor zullen worden aangepast. Risicobeoordeling Wij verwijzen naar punt 2 in de Toelichting bij specifieke posten in de balans voor de specificatie van de risico's van het Fonds. - 12 -
Fund Governance De Nederlandse wetgever heeft in artikel 17 lid 5 Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen ( Bgfo ) het voorschrift opgenomen dat de fondsbeheerder, de (zelfstandige) beleggingsinstelling of de bewaarders daarvan moeten zorg dragen voor onafhankelijk toezicht op de uitvoering van het beleid en de procedures en maatregelen van de organisatie van de fondsbeheerder. Binnen de brancheorganisatie Dufas heeft de sector zich ingezet voor zelfregulering op dit gebied wat geresulteerd heeft in de Dufas Principles of Fund Governance. Hiermee wordt gericht invulling gegeven aan de wettelijke bepalingen voor integere bedrijfsvoering als genoemd in de Wet op het financieel toezicht, waarvan artikel 17 lid 5 Bgfo een nadere uitwerking vormt. De heer P.G. Sieradzki en de heer R. Mooij als leden van de Raad van Commissarissen ('RvC ) voor Insinger de Beaufort Asset Management N.V., de Beheerder van het Fonds zijn tenminste twee keer per jaar aanwezig bij de kwartaal directievergaderingen van Insinger de Beaufort Management N.V. In deze vergadering worden beleidsplannen inzake de Insinger de Beaufort fondsen behandeld en eventueel hierover besluit genomen. In 2012 zijn er geen specifieke punten besloten met betrekking tot Insinger de Beaufort Income Plus Fund. Middels de Principles of Fund Governance, die de Beheerder heeft gepubliceerd op de website http://www.insinger.com geeft Insinger de Beaufort Asset Management N.V. invulling aan haar governance beleid. Verklaring inzake de bedrijfsvoering Wij beschikken over een beschrijving van de administratieve organisatie en interne controle, die voldoet aan de eisen van de Wet op het financieel toezicht. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de administratieve organisatie en interne controle als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wet op het financieel toezicht en daaraan gerelateerde regelgeving. Op grond hiervan verklaren wij als beheerder van Insinger de Beaufort Income Plus Fund te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo. Ook hebben wij niet geconstateerd dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het jaar 2012 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Amsterdam, 26 april 2013 De Beheerder Insinger de Beaufort Asset Management N.V. - 13 -
Jaarrekening Balans per 31 december (Bedragen in EUR, en vóór resultaatbestemming) 2012 2011 Beleggingen Aandelenfondsen 19.098.023 18.462.818 Obligatiefondsen 11.828.535 15.514.966 1 30.926.558 33.977.784 Overige activa Liquide middelen 3 500.749 1.021.848 500.749 1.021.848 Kortlopende schulden Crediteuren en overlopende passiva 4 (27.525) (35.209) (27.525) (35.209) Uitkomst van en overige activa minus verplichtingen 473.224 986.639 Uitkomst van activa minus verplichtingen 31.399.782 34.964.423 Fondsvermogen Fondsvermogen participaties 57.957.713 63.615.079 Uitkeringsrekening (29.519.415) (26.947.593) Resultaat lopend boekjaar 2.961.484 (1.703.063) Totaal Fondsvermogen 5 31.399.782 34.964.423-14 -
Winst- en Verliesrekening (Bedragen in EUR) 2012 2011 Resultaat uit beleggingen Direct resultaat Rentebaten 6 4.588 5.050 Dividend opbrengsten 672.362 817.417 Rentelasten (135) (689) Transactiekosten (1.767) (1.824) 675.048 819.954 Indirect resultaat Waardeveranderingen van beleggingen 2.520.937 (2.252.084) 2.520.937 (2.252.084) Totaal resultaat beleggingen 3.195.985 (1.432.130) Overig resultaat Op- en afslagvergoeding 9.153 19.629 Totaal overig resultaat 9.153 19.629 Kosten 7 Beheervergoeding (164.906) (206.339) Bewaarloon (4.543) (15.081) Vergoeding voor administratieve diensten (41.100) (41.110) Accountants- en fiscale advieskosten (11.186) (8.449) Overige operationele kosten (21.919) (19.583) Totaal kosten (243.654) (290.562) Netto beleggingsresultaat 2.961.484 (1.703.063) Resultaat per participatie 3,30 (1,52) - 15 -
Mutatieoverzicht Fondsvermogen (Bedragen in EUR) 2012 2011 Fondsvermogen participaties Beginstand 63.615.079 74.311.174 Uitgifte participaties 720.727 1.004.273 Inkoop participaties (6.378.093) (11.700.368) Eindstand 57.957.713 63.615.079 Uitkeringsrekening Beginstand (26.947.593) (27.809.149) Dividenduitkering (868.759) (1.096.156) Resultaatbestemming vorig boekjaar (1.703.063) 1.957.712 Eindstand (29.519.415) (26.947.593) Resultaat lopend boekjaar Beginstand (1.703.063) 1.957.712 Resultaatbestemming vorig boekjaar 1.703.063 (1.957.712) Saldo baten en lasten 2.961.484 (1.703.063) Eindstand 2.961.484 (1.703.063) Totaal Fondsvermogen Beginstand 34.964.423 48.459.737 Uitgifte participaties 720.727 1.004.273 Inkoop participaties (6.378.093) (11.700.368) Dividenduitkering (868.759) (1.096.156) Saldo baten en lasten 2.961.484 (1.703.063) Eindstand 31.399.782 34.964.423 Aantal participaties Beginstand 983.209 1.271.574 Uitgifte participaties 19.528 27.136 Inkoop participaties (173.168) (315.501) Eindstand 829.569 983.209-16 -
Kasstroomoverzicht (Bedragen in EUR) 2012 2011 Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Ontvangsten uit hoofde van beleggingen 676.815 821.777 Aankopen van beleggingen (7.659.913) (5.749.984) Verkopen van beleggingen 13.232.076 17.448.969 Betaalde beheerkosten (166.392) (211.964) Betaalde organisatie- en operationele kosten (86.713) (83.324) Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 5.995.873 12.225.474 Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij plaatsing eigen participaties 720.727 1.004.273 Betaald bij inkoop eigen participaties (6.378.093) (11.700.368) Inkomen bij de uitgifte en inkoop van participaties 9.153 19.629 Uitgekeerde dividend (868.759) (1.096.156) Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten (6.516.972) (11.772.622) Netto kasstroom (521.099) 452.852 Liquiditeiten van het begin van het jaar 1.021.848 568.996 Netto kasstroom (521.099) 452.852 Liquiditeiten aan het einde van het jaar 3 500.749 1.021.848 De liquiditeiten bestaan uit de liquide middelen en de schulden aan kredietinstellingen, indien aanwezig. - 17 -
Toelichting op de jaarrekening Algemeen De jaarrekening van Insinger de Beaufort Income Plus Fund is ingericht overeenkomstig de modellen zoals deze krachtens Titel 9, boek 2 van het Burgerlijk Wetboek voor beleggingsmaatschappijen van toepassing zijn verklaard. Ten tijde van het opmaken van deze jaarrekening was de datum van het meest recente prospectus juli 2008. De jaarrekening is opgesteld conform de eisen van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Grondslagen voor de opstelling van de jaarrekening Hieronder volgt een samenvatting van de waarderingsgrondslagen van het Fonds. Deze waarderingsgrondslagen zijn consistent toegepast in het huidige en het voorgaande boekjaar. De jaarrekening is opgesteld op basis van nominale waarde, met dien verstande dat voor de aangehouden beleggingen en alle derivaten, indien van toepassing, op reële waarde worden gewaardeerd. In de paragraaf over de toelichting op de beleggingen staat weergegeven hoe de reële waarde per financieel instrument wordt bepaald. Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de directe methode. Presentatievaluta Aangezien de participaties van het Fonds gewaardeerd in euro s en het Fonds overwegend belegt in effecten die noteren in euro s, is de jaarrekening van het Fonds opgesteld in euro s. Hiermee wordt de economische essentie van de onderliggende gebeurtenissen en omstandigheden die voor het Fonds van belang zijn adequaat weergegeven. Opname op de balans Het Fonds neemt financiële instrumenten in de balans op zodra zij de bevestiging van de contractuele bepalingen van het financiële instrument heeft ontvangen. De reële waarde van de financiële instrumenten bij eerste opname is gelijk aan de kostprijs van de financiële instrumenten. Een financieel instrument wordt niet langer in de balans opgenomen indien een transactie ertoe leidt dat alle of nagenoeg alle rechten op economische voordelen en alle of nagenoeg alle risico s met betrekking tot het financieel instrument aan een derde worden overgedragen. Vreemde valuta Activa en passiva luidend in valuta anders dan de euro worden omgerekend in euro's tegen de koersen die gelden per balansdatum. Transacties in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koersen die gelden op de datum van de transactie. - 18 -
Waarderingsgrondslagen voor de opstelling van de balans Beleggingen De beleggingen worden aangehouden voor handelsdoeleinden en zijn om die reden onderdeel van de handelsportefeuille van het Fonds. Effecten met een regelmatige beursnotering worden tegen de slotkoers op de hoofdbeurs van het desbetreffende effect gewaardeerd. Beleggingen in beleggingsfondsen worden gewaardeerd tegen de intrinsieke waarde van het fonds per het slot van de voorafgaande beursdag, of indien geen dagelijkse waardering wordt toegepast, tegen de laatst bekende intrinsieke waarde. Bij de waardering tegen de laatst bekende intrinsieke waarde zal de beheerder vaststellen of deze waardering nog representatief is voor de reële waarde van het betreffende effect. Voor beleggingen zonder frequente marktnotering geldt dat de reële waarde bepaald wordt met inachtneming van de voor de betreffende beleggingen laatst bekende marktnoteringen en gangbare waarderingsmethoden; investeringen in effecten waarvoor niet dagelijks een prijs wordt berekend, zullen worden gewaardeerd aan de hand van de laatst officiële koers, tenzij de Beheerder van mening is dat deze prijs niet in overeenstemming is met de reële waarde van het betreffende effect, in welk geval de Beheerder zelf de waarde van het effect kan vaststellen op basis van de beschikbare informatie. In 2012 heeft de Beheerder geen prijzen zelf vastgesteld. Alle beleggingen worden elke dag dat de Nederlandse beurs open is gewaardeerd door de onafhankelijke administrateur. De waardering van de beleggingen waarvoor geen courante markt of (regelmatige) marktnotering bestaat wordt door de externe accountant minimaal éénmaal per jaar als onderdeel van de jaarrekeningcontrole gecontroleerd. Grondslagen voor de resultaatbepaling Voor het opmaken van de jaarrekening wordt de datum van ontvangst van de bevestiging van uitvoer van de transactie waarmee een open positie wordt gesloten of verrekend aangemerkt als het moment waarop baten en lasten worden gerealiseerd. De waardeveranderingen van beleggingen worden in de winst- en verliesrekening verantwoord. De splitsing van de waardeveranderingen naar ongerealiseerd en gerealiseerd wordt gepresenteerd voor beleggingen waarvoor geen frequente marktnotering beschikbaar is. De waardeveranderingen van deze beleggingen worden via de herwaarderingsreserve verwerkt. Het Fonds kan gebruik maken van valutatermijncontracten om het valutarisico te beperken. Valutatermijncontracten worden verantwoord als valutatransacties. Valutatermijncontracten worden omgerekend tegen de koersen die gelden aan het einde van de verslagperiode waarin deze contracten tegen marktwaarde worden verantwoord. De rentebaten uit alle rentedragende instrumenten worden opgenomen in de winst- en verliesrekening op basis van de periode-toerekeningsmethode. Dividenden worden opgenomen op de datum van vaststelling. - 19 -
Kosten worden op basis van de periode-toerekeningsmethode ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht. Toelichting bij specifieke posten in de balans 1 Beleggingen Mutatieoverzicht beleggingen (Bedragen in EUR) 2012 2011 Aandelenfondsen Per 1 januari 18.462.818 30.092.912 Aankopen 3.149.913 849.984 Verkoop (4.099.811) (10.299.728) Waardeveranderingen 1.585.103 (2.180.350) Per 31 december 19.098.023 18.462.818 Obligatiefondsen Per 1 januari 15.514.966 17.835.941 Aankopen 4.510.000 4.900.000 Verkoop (9.132.266) (7.149.241) Waardeveranderingen 935.835 (71.734) Per 31 december 11.828.535 15.514.966 Beleggingen totaal Per 1 januari 33.977.784 47.928.853 Aankopen 7.659.913 5.749.984 Verkoop (13.232.076) (17.448.969) Waardeveranderingen 2.520.937 (2.252.084) Per 31 december 30.926.558 33.977.784 Alle beleggingen van het Fonds zijn courant en hebben een (regelmatige) marktnotering. - 20 -
2 Risico s ten aanzien van financiële instrumenten Het Fonds is blootgesteld aan de risico s van financiële instrumenten. De beleggingsrisico's worden beperkt door het aanbrengen van spreiding over landen en sectoren. Tevens worden in het selectieproces strikte kwaliteits- en liquiditeitsnormen gehanteerd. Alleen kwalitatief goede ondernemingen komen in aanmerking voor belegging. Een fundamentele en waarderingstechnische analyse maken deel uit van het selectieproces. Hieronder worden specifieke risico s beschreven die van invloed kunnen zijn op de beleggingen van het Fonds. Bij de informatie over de specifieke risico's is geen rekening gehouden met de specifieke risico's van de onderliggende beleggingen. Prijsrisico De Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving onderkennen drie vormen van prijsrisico: Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van valutawisselkoersen. Renterisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van de marktrente. Marktrisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument zal fluctueren als gevolg van veranderingen van marktprijzen, veroorzaakt door factoren die uitsluitend gelden voor het individuele instrument of de emittent hiervan, of door factoren die alle instrumenten die verhandeld worden in de markt beïnvloeden. Valutarisico Het Fonds heeft in 2012 geen gebruik gemaakt van valutatermijntransacties en/of valutaopties. Het Fonds is volledig belegd in Euros. De valutapositie van het netto geïnvesteerd vermogen van het Fonds per 31 december is als volgt samengesteld: (Bedragen in EUR) 2012 % IW 2011 % IW Valuta Euro 31.399.782 100,00 34.964.423 100,00 Totaal 31.399.782 100,00 34.964.423 100,00 In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Renterisico Het Fonds belegt via de beleggingen in andere beleggingsfondsen indirect in rentedragende financiële instrumenten en is hierdoor blootgesteld aan een significant renterisico. In de toelichting op de indirecte beleggingen wordt inzicht gegeven in de beleggingen van het Multiple Managers SICAV European Bond, waarin het Fonds voor een significant deel is belegd. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. - 21 -
Marktrisico Het Fonds is onderworpen aan fluctuaties van de financiële markten en de prijs van de aandelen in het Fonds kan fluctueren. De beleggingsrisico s worden beperkt door het aanbrengen van spreiding over landen en sectoren. Onderstaande regioallocatie is gebaseerd op de jurisdictie van de beleggingen en niet op de geografische spreiding van het beleggingsbeleid van de beleggingen. Regioallocatie (Bedragen in EUR) 2012 2011 Waarde % IW Waarde % IW Landen Luxemburg 12.758.113 40,63 15.766.803 45,09 Nederland 18.168.445 57,86 18.210.981 52,08 Totaal 30.926.558 98,49 33.977.784 97,17 In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Kredietrisico Het Fonds belegt via de beleggingen in andere beleggingsfondsen indirect in vastrentende financiële instrumenten. Door de diversiteit en spreiding in de beleggingsportefeuille is het Fonds niet blootgesteld aan een significant kredietrisico. Liquide middelen worden gehouden bij Bank Insinger de Beaufort N.V. Door een faillissement of een verslechtering van de financiële positie van Bank Insinger de Beaufort N.V., kunnen de rechten van het Fonds met betrekking tot liquide middelen mogelijk worden uitgesteld of beperkt. Bank Insinger de Beaufort N.V. beschikt niet over een credit rating. In het kader van de strategische samenwerking die BNP Paribas Wealth Management S.A. in 2009 is aangegaan met Bank Insinger de Beaufort N.V. is door BNP Paribas S.A. een 403-verklaring afgegeven. Dit houdt in dat BNP Paribas S.A. hoofdelijk aansprakelijk is voor alle verplichtingen die door Bank Insinger de Beaufort N.V. worden aangegaan. De Standard & Poors credit rating van BNP Paribas S.A. is A-1 per 31 december 2012 (per 31 december 2011: AA+ ). In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico, ook wel funding-risico genoemd, is het risico dat het Fonds niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen die nodig zijn om aan haar verplichtingen te voldoen. Het Fonds belegt haar vermogen (grotendeels) in andere beleggingsinstellingen. Het Fonds is dan ook afhankelijk van het beleggingsbeleid, de beleggingsbenadering en het risicoprofiel van deze andere beleggingsinstellingen. Het Fonds heeft hierop in beginsel geen invloed. - 22 -
De beleggingsinstellingen waarin het Fonds een deel van haar vermogen belegt, kunnen bijvoorbeeld gebruik maken van leverage (financiering met vreemd kapitaal) en kunnen short gaan, hetgeen een verhoogd risico met zich mee brengt. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. Kasstroomrisico Kasstroomrisico is het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een monetair financieel instrument zullen fluctueren in omvang. Het Fonds heeft geen beleggingen in instrumenten waarbij sprake is van een variabele rente en is hierdoor niet blootgesteld aan een significant kasstroomrisico. Het Fonds heeft per 31 december 2012 banktegoeden ter waarde van EUR 500.749 (2011: EUR 1.021.848). Over deze banktegoeden ontvangt het Fonds een rentevergoeding die onderhevig is aan kasstroomrisico. In deze risico-omschrijving zijn niet de cijfers van de onderliggende beleggingen verwerkt. 3 Liquiditeiten Onder liquiditeiten zijn opgenomen de direct opeisbare banktegoeden. Deze bestaan per 31 december uit bankrekeningen aangehouden bij de volgende instelling: (Bedragen in EUR) 2012 2011 Bank Insinger de Beaufort N.V. 500.749 1.021.848 Totaal 500.749 1.021.848 4 Crediteuren en overlopende passiva Hieronder volgt een specificatie van de crediteuren en overlopende passiva per 31 december. (Bedragen in EUR) 2012 2011 Te betalen beheervergoeding 13.089 14.575 Te betalen administratievergoeding 3.250 3.250 Te betalen accountants- en fiscale advieskosten 11.186 11.186 Overige schulden - 6.198 Totaal 27.525 35.209 5 Fondsvermogen Het vermogen van het Fonds is verdeeld in participaties elk rechtgevend op een evenredig aandeel in het gemeenschappelijk vermogen. Het vermogen van het Fonds wordt gevormd door stortingen in contanten of in effecten of andere waarden ter goedkeuring van de Beheerder. Het vermogen (intrinsieke waarde) wordt dagelijks (rekendatum) berekend en luidt in euro s. - 23 -
Toelichting bij specifieke posten in de winst- en verliesrekening 6 Rentebaten De post rentebaten betreft de rente op banktegoeden. 7 Kostenparagraaf Het Fonds maakt gebruik van de diensten van verschillende partijen voor beheer, administratie en eventueel bewaring. In deze paragraaf wordt inzicht gegeven in het kostenniveau over het boekjaar. (Bedragen in EUR) 2012 2011 Kosten gelieerde partijen Beheervergoeding 164.906 206.339 Bewaarloon 4.543 15.081 Kosten niet-gelieerde partijen Vergoeding voor administratieve diensten 41.100 41.110 Accountants- en fiscale advieskosten 11.186 8.449 Juridische kosten (500) 500 Marketing- en drukkosten 23.313 17.963 Overige kosten (894) 1.120 Totaal 243.654 290.562 De kosten van de externe accountant bedragen EUR 11.186 (2011: EUR 8.449). Er waren geen fiscale advieskosten in 2012 en 2011. De kosten voor de controle van de jaarrekening in 2011 zijn lager als gevolg van een correctie van 2010. - 24 -
Lopende kosten ratio (voorheen TER) In 2012 is de Totale Expense Ratio (TER) vervangen door de Lopende Kosten Ratio als gevolg van wetswijzigingen. In de Lopende Kosten wordt de prestatievergoeding buiten beschouwing gelaten en worden de Lopende Kosten berekend over de gemiddelde intrinsieke waarde van elke dagelijkse waardeberekening van het Fonds in 2012. Per 31 december is de lopende kosten ratio van het Fonds als volgt: 2012 2011 Gemiddelde intrinsieke waarde (in EUR) 33.169.228 41.504.219 Lopende Kosten Ratio exclusief onderliggende fondsen 0,74% 0,70% Lopende Kosten Ratio inclusief onderliggende fondsen 1,97% 2,18% De TER zoals gepresenteerd in het jaarverslag van 2011 is berekend op basis van gemiddelde intrinsieke waarde. Deze is berekend op basis van de intrinsieke waarde van het Fonds per 31 december 2010, per 31 maart 2011, per 30 juni 2011, 30 september 2011 en per 31 december 2011. Hierbij worden de bedragen per 31 december 2010 en per 31 december 2011 voor 50% meegewogen. Per 31 december 2011 is de Totale Expense Ratio van het Fonds als volgt: (Bedragen in EUR) 2011 Intrinsieke waarde 31 december (in weging voor 50%) 48.459.737 31 maart 45.638.220 30 juni 42.577.695 30 september 36.110.373 31 december (in weging voor 50%) 34.964.423 Gewogen gemiddelde intrinsieke waarde 41.509.592 Expense ratio exclusief onderliggende fondsen 0,70% Expense ratio inclusief onderliggende fondsen 2,18% - 25 -
Omloopsnelheid (Bedragen in EUR) 2012 2011 Aankoop van beleggingen 7.659.913 5.749.984 Verkoop van beleggingen (13.232.076) (17.448.969) Absolute som 20.891.989 23.198.953 Inkopen van eigen participaties (6.378.093) (11.700.368) Uitgifte van eigen participaties 720.727 1.004.273 Absolute som 7.098.820 12.704.641 Totaal aan- en verkopen gecorrigeerd voor inkoop en uitgifte 13.793.169 10.494.312 Gewogen gemiddelde intrinsieke waarde 33.169.228 41.504.219 Omloopsnelheid portefeuille 0,42 0,25 Op- en afslagen bij inkoop of uitgifte van eigen participaties Alle toe- en uittredingen in het Fonds worden tegen de transactieprijs uitgevoerd. De transactieprijs is de intrinsieke waarde van het Fonds plus een opslag van 0,15% (tot 25 juni 2012: 0,20%) (indien het Fonds per saldo participaties moet uitgeven) of min een afslag van 0,10% (tot 25 juni 2012: 0,15%) (indien het Fonds per saldo participaties moet inkopen). Deze op- of afslagen komen volledig ten gunste van het Fonds en worden in de winst- en verliesrekening verwerkt. Deze opbrengsten dienen ter gedeeltelijke dekking van de gemaakte transactiekosten. Bij de aankoop van participaties in het Fonds via de Insinger Beleggingsrekening kan een percentage van maximaal 5% boven de transactieprijs in rekening worden gebracht aan de beleggers ter dekking van de distributiekosten. Deze bedragen worden aan de Beheerder betaald. Het totaal van deze bedragen over 2012 is EUR 9.084 (2011: EUR 15.157). Deze bedragen worden niet in het Fonds verwerkt. In- en uitlenen van effecten Het Fonds leent geen effecten uit aan derde partijen. - 26 -
Retourprovisies Het Fonds belegt grotendeels in fondsen die worden beheerd door de Beheerder. De Beheerder ontvangt retourprovisies van derde partijen inzake effecten aangehouden en/of verhandeld via externe partijen. Een bedrag van EUR 35.238 (2011 : EUR 28.649) is aan de Beheerder betaald. Vergelijking werkelijke kosten met kostenniveau zoals vermeld in het prospectus In de onderstaande tabellen wordt een overzicht gegeven van de werkelijke kosten over 2012 in vergelijking met de kosten zoals genoemd in het prospectus. In het prospectus staan de kostenbedragen over het jaar 2007 genoemd voor zoveel mogelijk kostenposten. Indien kosten gerelateerd zijn aan de intrinsieke waarde is het percentage genoemd, in andere gevallen is het vaste bedrag genoemd. Teneinde de vergelijking zo overzichtelijk mogelijk te maken, zijn de werkelijke kosten omgerekend naar een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde. (Bedragen in EUR) Kosten 2012 % gem IW Prospectus Beheervergoeding 164.906 0,50 0,50% Bewaarloon 4.543 0,01 - Vergoedingen voor administratieve diensten 41.100 0,13 33.636 Accountants- en fiscale advies kosten 11.186 0,03 13.674 Juridische kosten (500) 0,00 - AFM/DNB kosten - 0,00 6.053 Marketing- en drukkosten 23.313 0,07 17.011 Overige kosten (894) 0,00 - Totaal 243.654 0,74 De transactiekosten over 2012 bedroegen EUR 1.767 dit is 0,01% van het totaalbedrag van EUR 20.891.989 aan transacties uitgevoerd voor het Fonds in 2012 (2011 : 0,01% en totaalbedrag transactie volume EUR 23.198.953). Belangrijke contracten en gelieerde partijen Gelieerde partijen zijn direct of indirect organisatorisch en/of financieel verbonden aan het Fonds. Te denken valt aan Insinger de Beaufort Asset Management N.V., Bank Insinger de Beaufort N.V. en Bewaarbedrijf Ameuro N.V. Het Fonds hanteert de volgende belangrijke contracten: - 27 -
Overeenkomst inzake vermogensbeheer Het Fonds heeft een overeenkomst inzake vermogensbeheer afgesloten met Insinger de Beaufort Asset Management N.V. ( Beheerder ). Uit hoofde van deze overeenkomst voert de Beheerder het beheer over de beleggingsactiviteiten van het Fonds. De Beheerder ontvangt jaarlijks een vergoeding voor verleende diensten ter grootte van 0,50% van de intrinsieke waarde van het Fonds. Deze vergoeding wordt dagelijks door de administrateur berekend en wordt iedere maand achteraf uitbetaald aan de Beheerder. De Beheerder ontvangt ook beheervergoeding en prestatievergoeding van de onderliggende Insinger de Beaufort fondsen aangehouden door het Fonds. De jaarlijkse beheervergoeding is 0,5% voor IdB MM Zeus, 1,0% voor IdB Equity Income Fund, 1,25% voor IdB Global Convertible Fund en voor IdB European Mid Cap Fund N.V., 1,50% voor IdB Real Estate Equity Fund en 0,75% voor Multiple Managers SICAV European Bond. De prestatievergoeding is 15% voor IdB Equity Income Fund (high watermark toegepast) en 20% voor IdB Real Estate Equity Fund (high watermark toegepast). Deelnemers in bovengenoemde fondsen kunnen dagelijks uittreden tegen de transactieprijs met uitzondering van Multiple Managers SICAV European Bond waar uittreding plaatsvindt tegen de intrinsieke waarde. Er kan maandelijks worden onttrokken uit IdB MM Zeus op voorwaarde dat order tenminste 35 werkdagen voor maandeinde is ontvangen. Overeenkomst inzake bewaardiensten Het Fonds is een overeenkomst inzake bewaardiensten aangegaan met Bank Insinger de Beaufort N.V. ( de bank ) en Bewaarbedrijf Ameuro N.V. ( de bewaarder ). Tevens voert de bank werkzaamheden uit zoals beheershandelingen ( corporate actions ) en reconciliatie van alle posities aangehouden door het Fonds met derde partijen. Uit hoofde van deze overeenkomst leveren de bewaarder en de bank bewaardiensten aan het Fonds en houden zij een rekening van bewaring aan. De bewaarder ontvangt jaarlijks een vergoeding voor de verleende bewaardiensten. Deze vergoeding wordt berekend over het totaal vermogen per 31 december van het voorafgaande jaar. De vergoeding wordt als volgt berekend: Tot en met EUR 45.000 0,21%* Over het meerdere tot en met EUR 225.000 0,11%* Over het meerdere tot en met EUR 2.275.000 0,06%* Boven EUR 2.275.000 0,05%* Regeltarief per fondsensoort EUR 1,59** * Voor in het buitenland bewaarde effecten geldt een opslag van 30% ** Voor in het buitenland bewaarde effecten geldt een opslag per regeltarief per fondsensoort van EUR 3,18 in plaats van EUR 1,59 (exclusief overige provisies voor o.a. het incasseren van dividenden en settlement van transacties). - 28 -
De genoemde tarieven zijn exclusief overige provisies voor o.a. het incasseren van dividenden en settlement van transacties. Over investeringen door het Fonds in andere fondsen die worden beheerd door Insinger de Beaufort Asset Management N.V. is geen bewaarloon verschuldigd. Het Fonds is bepaalde transacties aangegaan met gelieerde partijen. Dergelijke transacties worden aangegaan in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op marktconforme voorwaarden. Bewaarbedrijf Ameuro N.V. als bewaarder van het Fonds treedt slechts op als een rechtspersoon met als enig statutaire doel het bewaren van activa en het administreren van beleggingsobjecten. Belangen in gelieerde ondernemingen Het Fonds belegt ook in andere fondsen die beheerd worden door Insinger de Beaufort Asset Management N.V. die zich kwalificeren als gelieerde partijen. In de toelichting op de indirecte beleggingen is de voorgeschreven informatie ten aanzien van deze partijen opgenomen. 8 Resultaat per participatie Hieronder wordt het resultaat per participatie weergegeven. (Bedragen in EUR) 2012 2011 Netto beleggingsresultaat 2.961.484 (1.703.063) Gewogen gemiddeld aantal uitstaande participaties 897.345 1.118.978 Resultaat per participatie 3,30 (1,52) De berekening van het resultaat per participatie is gebaseerd op het netto beleggingsresultaat van het Fonds gedeeld door het gewogen gemiddelde aantal participaties per 31 december 2011, per 31 maart 2012, per 30 juni 2012, per 30 september 2012 en per 31 december 2012. Hierbij worden de aantallen per 31 december 2011 en per 31 december 2012 voor 50% meegewogen. - 29 -
9 Toelichting indirecte beleggingen Volgens de informatievereisten van de Wet financieel toezicht dient Insinger de Beaufort Income Plus alleen informatie te verschaffen ten aanzien van indirecte beleggingen over: Insinger de Beaufort Equity Income Fund (subfonds van Insinger de Beaufort Umbrella Fund N.V.) gevestigd in Amsterdam. Algemeen: 1. Structuur Het fonds is een subfonds van Insinger de Beaufort Umbrella Fund N.V., een beleggingsmaatschappij opgericht naar Nederlands recht en onder toezicht van Autoriteit van Financiële Markten. 2. Directie en Commissarissen Het fonds heeft geen Raad van Commissarissen. De heer P.G. Sieradzki en de heer R. Mooij zijn leden van de Raad van Commissarissen voor Insinger de Beaufort Asset Management N.V., de Beheerder van het fonds. 3. Jaarrekening De jaarrekening wordt gedeponeerd bij de Kamer van Koophandel in Amsterdam, Nederland en is tevens verkrijgbaar bij Insinger de Beaufort Asset Management N.V., Herengracht 537, 1017 BV Amsterdam. Verkorte cijferinformatie: 1. Relatief belang Per 31 december 2012 bedroeg de deelneming in Insinger de Beaufort Equity Income Fund 294.402 aandelen (2011: 299.789) zijnde 38,82% (2011: 33,07%) van de intrinsieke waarde van het Fonds. De deelneming van het Fonds in Insinger de Beaufort Equity Income Fund per 31 december 2012 bedraagt 16,70% (2011: 18,51%). De beleggingsportefeuille per 31 december van Insinger de Beaufort Equity Income Fund is als volgt samengesteld: - 30 -