Postbank Aandelenfonds Halfjaarbericht 2007 Postbank Aandelenfonds (subfonds van Postbank Regio Paraplufonds N.V.) Haarlemmerweg 520 1014 BL Amsterdam Internet: www.postbank.nl DIRECTIE ING Fund Management B.V. BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.com/beleggingsfondsen ING Fund Management B.V. Mw. A.G.Z. Kemna (t/m 30 juni 2007) G.O.J.M. Van Hassel (m.i.v. 1 augustus 2007) G.H. Bergsma M.L.M. van Diemen M.F.M. van Elk M.J. van Lanschot J.V.A.A.P. Sonneville (t/m 31 mei 2007) ACCOUNTANT Ernst & Young Accountants BANKIER ING Bank N.V.
Postbank Aandelenfonds Inhoudsopgave Halfjaarbericht Postbank Aandelenfonds Kerncijfers...4 Algemene inleiding... 6 Directieverslag... 7 Halfjaarcijfers Balans... 9 Winst-en-verliesrekening... 10 Kasstroomoverzicht...11 Toelichting...12 Overige gegevens... 16 Halfjaarbericht Postbank Regio Paraplufonds N.V. Directieverslag...19 Halfjaarcijfers Balans... 22 Winst-en-verliesrekening... 23 Toelichting...24 Overige gegevens... 29 Halfjaarbericht ING Global Equity Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans... 33 Winst-en-verliesrekening... 34 Kasstroomoverzicht...35 Toelichting...36 Postbank Aandelenfonds 3 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Kerncijfers 2007 2006 2005 2004 2003 Eigen vermogen 302.379.337 322.465.970 331.699.277 355.551.972 339.314.007 Aantal geplaatste aandelen 4.781.604 5.279.175 5.669.175 7.530.159 7.465.159 Intrinsieke waarde per aandeel 63,24 61,08 58,51 47,22 45,45 Beurskoers 63,03 61,05 58,30 47,19 45,94 Rendement van het fonds % 5,56 6,03 25,37 4,89 7,98 Rendement van de benchmark % 6,90 7,92 27,51 7,70 11,41 Uitgekeerd dividend per aandeel 1,25 0,88 0,61 0,46 0,75 ALGEMEEN De onder 2007 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni 2007 respectievelijk op de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. Postbank Aandelenfonds 4 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Postbank Aandelenfonds 5 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Algemene inleiding In 10 stappen door de eerste zes maanden van 2007 Liquiditeitgedreven aandelenmarkten 1. Aandelenmarkten kenden een gunstige eerste helft van 2007. Zij hadden steun van de vele fusies en overnames, inkoop van eigen aandelen door bedrijven en zeer veel liquiditeit in de markt. Bovendien waren de winstcijfers van de meeste bedrijven beter dan verwacht. Beleggers bleven uitgaan van een beperkte afzwakking van de Amerikaanse economie ('zachte landing'). 2. Eind februari diende zich de eerste correctie sinds mei 2006 aan. De hoge risicobereidheid van beleggers daalde kortstondig, waarbij vooral hedge funds hun posities in risicovolle beleggingen, waaronder opkomende markten, terugbrachten. De zogeheten 'carry trades' werden afgewikkeld, wat tot grote kapitaalstromen op de financiële markten leidde. Herstel volgde snel en carry trades werden weer veelvuldig opgezet. Dat leidde tot een verdere verzwakking van de Japanse yen. 3. Er ontstond onrust op de Amerikaanse hypotheekmarkt nadat bleek dat enkele hypotheekverstrekkers in de problemen waren gekomen. Een groeiend aantal huiseigenaren (met een lage kredietwaardigheid) kan niet meer aan zijn hypotheekverplichtingen voldoen. Ook vastrentende leningen met hypotheekportefeuilles als onderpand kwamen onder druk te staan. 4. Na een jaar van groei onder het langjarige gemiddelde, trekt de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal weer aan. De malaise op de huizenmarkt houdt nog aan, maar de voorraadcorrectie in de industrie lijkt achter de rug. Dankzij de veerkrachtige arbeidsmarkt is er sprake van een solide inkomensgroei van de huishoudens. 5. De economie van de Eurozone blijft zijn bovengemiddelde groeitempo volhouden, wat naast de export ook in toenemende mate aan de sterke binnenlandse vraag is te danken. Belangrijke aanjager van de groei is Duitsland. De BTW-verhoging in Duitsland per 1 januari 2007 werd bijna moeiteloos geabsorbeerd. 6. De euro, die tijdens het grootste deel van het halfjaar is gestegen tegenover de dollar, zwakte in mei en juni af. De sterke euro is het gevolg van de relatieve kracht van de economie ten opzichte van de Amerikaanse economie. De exporten leden er niet onder, mede omdat de eurolanden met succes snelgroeiende exportmarkten als Oost-Europa, China en Rusland hebben aangeboord. 7. Door het verkrappende beleid van centrale banken, de meevallende ontwikkeling van de Amerikaanse economie en de diversificatie van beleggingen door o.a. China zijn de kapitaalmarktrentes flink opgelopen. Obligatiemarkten gingen omlaag, terwijl aandelenmarkten weinig hinder ondervonden van de hogere rentes. 8. Verschillende indicatoren wezen op een groei van de Japanse economie boven het langjarige gemiddelde. De stijging van de consumentenprijzen bleef echter achterwege. Ondanks de verbeterende arbeidsmarkt trok de inkomensgroei van huishoudens niet aan, waardoor de consumptieve bestedingen achterbleven. Het tempo van renteverhogingen door de Bank of Japan ligt daardoor laag. Redelijk positief voor aandelen 9. Na het einde van de verslagperiode, in juli en augustus, daalden aandelenmarkten fors en liepen de spreads op een aantal vastrentende markten sterk op. De malaise op de Amerikaanse huizenmarkt bleek ernstiger gevolgen te hebben dan was verwacht. Zo ontstonden er niet alleen tot problemen bij enkele hypotheekbanken in de VS maar ook bij hedgefunds en andere marktpartijen die direct of indirect betrokken zijn bij de zogenoemde sub-prime hypotheekmarkt, de markt waarop huizenkopers met (zeer) beperkte middelen een beroep doen. De wereldwijde onrust op de markten noopte centrale banken in augustus tot het nemen van maatregelen. Banken stelden extra middelen beschikbaar aan de geldmarkt en in de VS werd de rente verlaagd. 10. De winst van wereldwijde aandelenmarkten in het eerste halfjaar (circa 7% in euro) was in de tweede helft van augustus nagenoeg verdwenen. Hoewel wij van mening zijn dat de neerwaartse risico's zijn toegenomen, blijven wij gematigd optimistisch voor aandelen. Wij baseren ons hierbij op fundamentele factoren. Zo zijn aandelen intussen vrij goedkoop en beschikt het bedrijfsleven over een sterke financiële positie. Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Aandelenfonds 6 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Directieverslag PROFIEL Soort belegging: Aandelen in bedrijven met regelmatige winstgroei Regio: Wereldwijd Benchmark: MSCI World Index. Uitgebreide informatie over het profiel en het beleggingsbeleid is opgenomen in het prospectus. MARKTONTWIKKELINGEN In het eerste halfjaar van 2007 overheerste een positieve stemming. De internationale aandelenmarkten stoomden verder op. Beter dan verwachte bedrijfswinsten, aanhoudende fusie- en overnameactiviteiten en een toename van het vertrouwen in de economie gaven de koersen een impuls. Ook waardeerden beleggers dat steeds meer bedrijven eigen aandelen inkopen. Eind februari werd de aandelenopmars kort onderbroken. Een brede aandelencorrectie volgde op onrust op de Amerikaanse hypothekenmarkt in combinatie met een forse koersdaling in China. Maar het vertrouwen in de beurzen keerde verrassend snel terug. Na twee sterke maanden volgde in juni weer een terugslag vanwege de opgelopen obligatierente. GEVOERD BELEGGINGSBELEID Het fonds wist van het gunstige sentiment te profiteren. Vooral de meer cyclische beleggingen in de opkomende markten en in de kapitaalgoederensector stegen sterk. Een opvallende stijger in de portefeuille was het Koreaanse conglomeraat Doosan Heavy (waterinstallaties, krachtcentrales), dat profiteerde van een sterke ordertoename. Verschillende aandelen in onze portefeuille stegen mee op de golf van fusie- en overnameberichten en geruchten, zoals de Franse producent van oliepijpleidingen Vallourec, mijnbouwconcern Rio Tinto en het Engelse voedingsmiddelenconcern Cadbury Schweppes. Teleurstellingen zagen we vooral in de financiële en IT-sector. De renteontwikkelingen en de Amerikaanse hypothekenmarkt waren reden om ons belang in de financiële sector terug te brengen. De opbrengsten werden onder meer herbelegd in de kapitaalgoederensector, waar we kansen zien in een aantal luchtvaartgerelateerde bedrijven. Verder namen we belangen in een aantal markten dat profiteert van de stijgende vraag naar duurzame energie, zoals uranium, zonne-energie en palmolie. In Duitsland kochten we bijvoorbeeld de producent van zonnecellen Q-cells. VOORUITZICHTEN Wij hanteren een scenario van gematigde economische groei en inflatie. Daarnaast zullen fusies en overnames en aandeleninkoopprogramma's een stuwende rol blijven spelen. Nu de winstgroei afneemt, zullen toekomstige koerswinsten steeds meer drijven op hogere waarderingen. Wij denken dat de nog steeds redelijk gunstige mondiale inflatie- en groeiontwikkelingen ruimte laten voor een beperkte stijging van de koers-winstverhoudingen. Tegelijkertijd zullen de koersschommelingen ook toenemen. De grotere kwaliteitsondernemingen kunnen het meeste profiteren. Onze voorkeur gaat uit naar sectoren als nutsbedrijven, telecommunicatie, niet-duurzame consumptiegoederen en kapitaalgoederen. RECENTE MARKTONTWIKKELINGEN Recentelijk sloegen de al langer bekende problemen op de Amerikaanse hypothekenmarkt over in een zekere mate van paniek op de wereldwijde financiële markten. De centrale banken zagen zich genoodzaakt in te grijpen. De toegenomen onrust en de correctie op de financiële markten passen in het beeld van hogere volatiliteit zoals wij dat eerder voor 2007 hadden geschetst. Alhoewel de neerwaartse risico's zijn toegenomen, handhaven wij op dit moment onze algemene visie. Wij blijven gematigd optimistisch ten aanzien van aandelenbeleggingen. Voor wat betreft obligaties handhaven wij onze positieve visie op obligaties van opkomende markten. Op macro-economisch gebied hebben wij onze groeiramingen voor de Verenigde Staten naar beneden bijgesteld en zien wij de centrale bank van de Verenigde Staten de rente op korte termijn verlagen. Renteverhogingen van de Europese centrale bank zullen worden uitgesteld. GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de portefeuille is gebruik gemaakt van aandelenfutures en valutatermijncontracten. De aandelenfutures dienen onder meer voor een efficiënte verwerking van in- en uitstroom. De valutatermijncontracten dienen voor het afdekken en het aangaan van valutaposities. Deze afgeleide financiële instrumenten worden zodanig gebruikt dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Aandelenfonds 7 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 Postbank Aandelenfonds 8 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2007 31-12-2006 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 301.496.079 321.066.167 301.496.079 321.066.167 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 162.889 - Overige vorderingen 633.825 924.415 796.714 924.415 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 6.780.196 868.055 6.780.196 868.055 KORTLOPENDE SCHULDEN Overige schulden 6.693.652 392.667 6.693.652 392.667 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 883.258 1.399.803 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 302.379.337 322.465.970 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 23.908.020 26.395.875 Agio 90.528.831 119.124.207 Algemene reserve 170.947.419 157.957.971 Onverdeeld resultaat 16.995.067 18.987.917 302.379.337 322.465.970 Postbank Aandelenfonds 9 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2007 2006 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 3.864.728 3.909.536 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 14.512.720-11.671.236 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 517.059 735.964 Som der bedrijfsopbrengsten 18.894.507-7.025.736 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 1.885.715 1.875.520 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 13.725 17.082 Som der bedrijfslasten 1.899.440 1.892.602 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 16.995.067-8.918.338 Postbank Aandelenfonds 10 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN 2007 2006 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 16.995.067-8.918.338 Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen 18.363.723-7.778.782-1.368.656-1.139.556 Aankoop van beleggingen -1.542.966 - Verkoop van beleggingen 39.476.777 6.322.503 Mutatie vorderingen 127.701-767.227 Mutatie kortlopende schulden -73.241 23.854 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 36.619.615 4.439.574 KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van aandelen 565.648 - Inkoop van aandelen -31.648.879-4.465.050 Uitgekeerd dividend -5.998.469 - Mutatie kortlopende schulden 6.374.226 21.813 Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten -30.707.474-4.443.237 NETTO KASSTROOM 5.912.141-3.663 Stand liquide middelen begin verslagperiode 868.055 3.663 Stand liquide middelen ultimo verslagperiode 6.780.196 - Postbank Aandelenfonds 11 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Toelichting ALGEMEEN Het halfjaarbericht van Postbank Aandelenfonds bevat naast het directieverslag, de halfjaarcijfers en de Overige gegevens van het fonds zelf ook het halfjaarbericht van Postbank Regio Paraplufonds N.V., waarvan het fonds deel uitmaakt, alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. Postbank Aandelenfonds is een Subfonds dat deel uitmaakt van Postbank Regio Paraplufonds N.V. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wft. Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op de Eurolist by Euronext Amsterdam te Amsterdam. PARAPLUSTRUCTUUR Postbank Regio Paraplufonds N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van Postbank Regio Paraplufonds N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR Postbank Aandelenfonds is een (semi) open-end beleggingsinstelling, hetgeen betekent dat de directie van het fonds op verzoek aandelen zal uitgeven en/of ingekochte aandelen zal vervreemden aan de liquidity provider tegen de intrinsieke waarde van een aandeel, alsmede aandelen ten titel van koop zal verkrijgen van de liquidity provider tegen de intrinsieke waarde van een aandeel, zulks met inachtneming van de in het prospectus en in het supplement vermelde voorwaarden en op- en afslagen. De directie van het fonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het fonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Postbank Aandelenfonds heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien Postbank Aandelenfonds onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Het Subfonds maakt onderdeel uit van Postbank Regio Paraplufonds N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien Postbank Regio Paraplufonds N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Postbank Aandelenfonds 12 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Deze keren geen dividend uit. Dit leidt ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties in de ING Basis Fondsen. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. GRONDSLAGEN In de halfjaarcijfers over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 zijn dezelfde waarderingsgrondslagen en grondslagen van resultaatbepaling gehanteerd als in de jaarrekening 2006. PRESENTATIEWIJZIGINGEN Met ingang van boekjaar 2007 hebben de volgende presentatiewijzigingen plaatsgevonden: Met ingang van 26 februari 2007 worden aandelen van het fonds op Euronext Amsterdam verhandeld tegen transactieprijzen. De transactieprijs is samengesteld uit de intrinsieke waarde per aandeel en een op- of afslag in verband met door het fonds te maken transactiekosten. Vanaf voornoemde datum zijn, met betrekking tot door het fonds uitgegeven dan wel ingekochte aandelen, de opslagen in de transactieprijs in verband met liquidity providing en distributie komen te vervallen. Dientengevolge is de separate vermelding van de vergoeding voor distributie, die in het verloopoverzicht Agio als emissiekosten waren vermeld, eveneens komen te vervallen. Reeds gerealiseerde bedragen uit dien hoofde zijn gesaldeerd met de post 'ontvangen bij plaatsing'. De rubriceringsaanpassing heeft geen invloed op vermogen en resultaat van het fonds. De vergelijkende cijfers zijn dienovereenkomstig aangepast. Postbank Aandelenfonds 13 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds TOELICHTING OP DE BALANS BELEGGINGEN Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING Global Equity Basis Fonds 31.023.640 9,72 4,5% 301.496.079 Stand ultimo verslagperiode 301.496.079 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 26.395.875 28.345.875 Plaatsing van aandelen 46.905 - Inkoop van aandelen -2.534.760-375.000 Stand ultimo verslagperiode 23.908.020 27.970.875 Agio 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 119.124.207 140.472.557 Ontvangen bij plaatsing 518.743 - Betaald bij inkoop -29.114.119-4.090.050 Stand ultimo verslagperiode 90.528.831 136.382.507 Agio ontstaat door plaatsing van aandelen boven de nominale waarde en door verlaging van de nominale waarde per aandeel. Het agio is niet vrij uitkeerbaar aan de aandeelhouders voor het gedeelte dat beschouwd dient te worden als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van algemene reserve en onverdeeld resultaat voor zover dit totaal negatief is. Algemene reserve 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 157.957.971 81.214.867 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode 12.989.448 - Stand ultimo verslagperiode 170.947.419 81.214.867 Onverdeeld resultaat 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 18.987.917 81.665.978 Dividend -5.998.469 - Toevoeging aan algemene reserve -12.989.448 - Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 16.995.067-8.918.338 Stand ultimo verslagperiode 16.995.067 72.747.640 Postbank Aandelenfonds 14 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2007 31-12-2006 31-12-2005 Eigen vermogen 302.379.337 322.465.970 331.699.277 Aantal geplaatste aandelen 4.781.604 5.279.175 5.669.175 Intrinsieke waarde per aandeel 63,24 61,08 58,51 TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING KOSTEN 2007 2006 Managementvergoeding 1.867.556 1.866.659 Accountantskosten 428 2.321 Overige bedrijfskosten 17.731 6.540 Directe kosten 1.885.715 1.875.520 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 13.725 17.082 Totaal directe en indirecte kosten 1.899.440 1.892.602 Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. EXPENSE RATIO Gerealiseerde expense ratio vorig boekjaar 1,18% Verwachte expense ratio lopend boekjaar 1,2% In de expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit fonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten, die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide op- en afslagen, blijven in het kader van de expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5 Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Aandelenfonds 15 Halfjaarbericht 2007
Postbank Aandelenfonds Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Het totale persoonlijke belang dat de bestuurders in (de beleggingen van) het fonds hadden per 30 juni 2007 en per 1 januari 2007 wordt als volgt gespecificeerd: type 30-06-2007 01-01-2007 ING Groep N.V. aandelen 6.449 6.449 Johnson & Johnson aandelen - 412 Koninklijke Numico N.V. aandelen 40 40 Performance Shares ING Groep N.V. performanceshares 12.395 23.792 Pfizer Inc. aandelen 487 487 Postbank Aandelenfonds aandelen 130 130 Reed Elsevier N.V. aandelen 1.000 1.000 Stockopties ING Groep N.V. optierechten 167.972 180.160 Aan bestuurders zijn uit hoofde van hun functie bij ING Groep optierechten verleend. Aan de uitoefening van deze optierechten zijn stringente voorwaarden verbonden. De opties kunnen worden uitgeoefend in vooraf vastgestelde perioden. Postbank Aandelenfonds 16 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Postbank Regio Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht 2007 Postbank Regio Paraplufonds N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) Haarlemmerweg 520 1014 BL Amsterdam Internet: www.postbank.nl DIRECTIE ING Fund Management B.V. BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.com/beleggingsfondsen ING Fund Management B.V. Mw. A.G.Z. Kemna (t/m 30 juni 2007) G.O.J.M. Van Hassel (m.i.v. 1 augustus 2007) G.H. Bergsma M.L.M. van Diemen M.F.M. van Elk M.J. van Lanschot J.V.A.A.P. Sonneville (t/m 31 mei 2007) ACCOUNTANT Ernst & Young Accountants BANKIER ING Bank N.V. Postbank Aandelenfonds 17 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Postbank Aandelenfonds 18 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Directieverslag PROFIEL STRUCTUUR Postbank Regio Paraplufonds N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. Postbank Regio Paraplufonds N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht. De directie van het Fonds kan besluiten om een Subfonds onder meerdere commerciële namen aan te bieden. Indien een Subfonds onder meerdere namen wordt aangeboden, zal dit blijken uit het betreffende verslag. De voorwaarden waaronder deze namen worden aangeboden zijn identiek, tenzij nadrukkelijk anders aangegeven in het prospectus. De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elk publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van Postbank Regio Paraplufonds N.V. gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties DOELSTELLING Postbank Regio Paraplufonds N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van Postbank Regio Paraplufonds N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS Postbank Regio Paraplufonds N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien Postbank Regio Paraplufonds N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor Postbank Regio Paraplufonds N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Deze -en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.com/beleggingsfondsen. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd op o.a. www.postbank.nl met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. PROSPECTUS Voor nadere informatie over het profiel van Postbank Regio Paraplufonds N.V. en haar Subfondsen verwijzen wij u naar het prospectus. FINANCIELE BIJSLUITER Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Deze financiële bijsluiters worden onder meer gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info en www.ingim.com/beleggingsfondsen. ONTWIKKELINGEN In de onderstaande paragrafen worden enkele algemene ontwikkelingen geschetst, zowel met betrekking tot beleggingsinstellingen in Nederland als met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. Postbank Aandelenfonds 19 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. NIEUW HANDELSSYSTEEM Op 26 februari 2007 is een nieuw handelsmodel voor "open end" beleggingsinstellingen op Euronext Amsterdam van start gegaan. Dit handelsmodel is gebaseerd op de aanbeveling in het door de Commissie Winter uitgebrachte rapport over de modernisering van beleggingsinstellingen en is een gezamenlijk initiatief van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM), de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS), de Nederlandse Vereniging van Banken (NVB) en Euronext Amsterdam. Als gevolg van dit nieuwe handelsmodel is er vanaf 26 februari 2007 voor beleggers in beursgenoteerde beleggingsfondsen een aantal veranderingen optreden: - In het nieuwe handelsmodel is er altijd minimaal één beursdag verschil tussen de inleg van de order en de uitvoering van deze order. - Orders in beleggingsfondsen worden nog slechts één keer per dag verwerkt. - Orders via Euronext Amsterdam ('beursorder systeem') die op een beursdag vóór 16.00 uur worden opgegeven en worden geaccepteerd, worden de volgende beursdag uitgevoerd. - Orders opgegeven ná het hiervoor genoemde tijdstip worden niet de eerstvolgende beursdag maar een beursdag later uitgevoerd. - Uitvoering van een order geschiedt altijd tegen de transactieprijs. De transactieprijs is de intrinsieke waarde die het beleggingsfonds berekent met een vaste op- of afslag voor de aan- of verkoopkosten van de onderliggende fysieke beleggingen. De vaste op- of afslag zal worden beschreven in het prospectus, het supplement en de financiële bijsluiter. Het nieuwe handelsmodel is van toepassing op alle beursgenoteerde (subfondsen van) ING en Postbank beleggingsinstellingen. De opslag voor guichetprovisie van 0,50% die door de beleggingsinstellingen werd gehanteerd bij uitgifte van aandelen, is per 20 februari 2007 komen te vervallen. Voor de totstandkoming van de transactieprijs en de kostenstructuur per 26 februari 2007 verwijzen wij u naar de prospectussen, supplementen en financiële bijsluiters van alle betreffende beleggingsfondsen. WIJZIGING SAMENSTELLING DIRECTIE ING FUND MANAGEMENT B.V. In de verslagperiode is de samenstelling van de directie ING Fund Management B.V. ("de directie") gewijzigd. Mw. A.G.Z. Kemna (per 1 juli 2007) en dhr. J.V.A.A.P. Sonneville (per 1 juni 2007) zijn teruggetreden uit de directie. Per 1 augustus 2007 is dhr. G.O.J.M. Van Hassel toegetreden tot de directie. Per 1 oktober 2007 zal mw M.W.L. Engelbert van Bevervoorde toetreden tot de directie. Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Aandelenfonds 20 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Postbank Regio Paraplufonds N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 Postbank Aandelenfonds 21 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2007 31-12-2006 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 1.235.550.901 1.270.877.806 1.235.550.901 1.270.877.806 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 1.443.720 - Overige vorderingen 11.112.730 7.773.491 12.556.450 7.773.491 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 16.471.562 1.187.059 16.471.562 1.187.059 KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties 27.045 - Overige schulden 14.845.178 3.840.048 14.872.223 3.840.048 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 14.155.789 5.120.502 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 1.249.706.690 1.275.998.308 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 151.712.505 164.602.680 Agio 502.559.276 591.578.691 Algemene reserve 497.241.322 382.883.442 Onverdeeld resultaat 98.193.587 136.933.495 1.249.706.690 1.275.998.308 Postbank Aandelenfonds 22 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2007 2006 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 22.645.242 22.712.361 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 81.336.894-21.181.615 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2.487.395 2.455.553 Som der bedrijfsopbrengsten 106.469.531 3.986.299 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 8.173.605 7.811.361 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 102.339 131.921 Som der bedrijfslasten 8.275.944 7.943.282 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 98.193.587-3.956.983 Postbank Aandelenfonds 23 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Toelichting ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wft. Voor de beheeractiviteiten wordt bij de subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. PARAPLUSTRUCTUUR Postbank Regio Paraplufonds N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van Postbank Regio Paraplufonds N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op de Eurolist by Euronext Amsterdam te Amsterdam. Postbank Regio Paraplufonds N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van Postbank Regio Paraplufonds N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. FISCALE STATUS Postbank Regio Paraplufonds N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien Postbank Regio Paraplufonds N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Deze keren geen dividend uit. Dit leidt ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties in de ING Basis Fondsen. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. GRONDSLAGEN In de halfjaarcijfers over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 zijn dezelfde waarderingsgrondslagen en grondslagen van resultaatbepaling gehanteerd als in de jaarrekening 2006. Postbank Aandelenfonds 24 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. PRESENTATIEWIJZIGINGEN Met ingang van boekjaar 2007 hebben de volgende presentatiewijzigingen plaatsgevonden: Met ingang van 26 februari 2007 worden aandelen van de Subfondsen op Euronext Amsterdam verhandeld tegen transactieprijzen. De transactieprijs is samengesteld uit de intrinsieke waarde per aandeel en een op- of afslag in verband met door de Subfondsen te maken transactiekosten. Vanaf voornoemde datum zijn, met betrekking tot door de Subfondsen uitgegeven dan wel ingekochte aandelen, de opslagen in de transactieprijs in verband met liquidity providing en distributie komen te vervallen. Dientengevolge is de separate vermelding van de vergoeding voor distributie, die in het verloopoverzicht Agio als emissiekosten waren vermeld, eveneens komen te vervallen. Reeds gerealiseerde bedragen uit dien hoofde zijn gesaldeerd met de post 'ontvangen bij plaatsing'. De rubriceringsaanpassing heeft geen invloed op vermogen en resultaat van het fonds. De vergelijkende cijfers zijn dienovereenkomstig aangepast. Postbank Aandelenfonds 25 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. TOELICHTING OP DE BALANS BELEGGINGEN Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING Dividend Aandelen Basis Fonds 15.775.246 22,68 24,4% 357.825.945 ING Emerging Markets Equity Basis Fonds 7.332.396 22,24 28,4% 163.073.499 ING Europa Basis Fonds 6.174.285 20,49 7,9% 126.511.273 ING Global Equity Basis Fonds 31.023.640 9,72 4,5% 301.496.079 ING Nederland Basis Fonds 12.225.399 21,38 10,1% 261.353.027 ING Noord-Amerika Basis Fonds 1.506.312 16,79 3,1% 25.291.078 Stand ultimo verslagperiode 1.235.550.901 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 164.602.680 176.002.630 Plaatsing van aandelen 2.015.070 4.700.000 Inkoop van aandelen -14.905.245-7.725.000 Stand ultimo verslagperiode 151.712.505 172.977.630 Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per 30 juni 2007 375.000.050 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen en 75.000.000 gewone aandelen, verdeeld in 15 series, elk met een nominale waarde van 5,00. Het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal zijn als volgt opgebouwd: Maatschappelijk kapitaal Geplaatst kapitaal Prioriteitsaandelen 50 50 Serie Naam Subfonds Serie 1 Postbank Aandelenfonds 41.575.795 23.908.020 Serie 2 Postbank Nederlandfonds 46.041.615 28.654.965 Serie 3 Postbank Amerikafonds 18.750.000 5.700.555 Serie 4 Postbank Opkomende Landenfonds 25.544.720 20.644.180 Serie 5 Postbank Europa Aandelenfonds 30.808.415 21.274.240 Serie 6 Postbank Hoog Dividend Aandelenfonds 59.548.950 51.530.495 Serie 7 Serie 7 18.750.000 - Serie 8 Serie 8 18.750.000 - Serie 9 Serie 9 18.750.000 - Serie 10 Serie 10 18.750.000 - Serie 11 Serie 11 18.750.000 - Serie 12 Serie 12 18.750.000 - Serie 13 Serie 13 18.750.000 - Serie 14 Serie 14 18.750.000 - Serie 15 Serie 15 2.730.505 - Serie 16 Serie 16 - - Serie 17 Serie 17 - - Serie 18 Serie 18 - - Serie 19 Serie 19 - - Serie 20 Serie 20 - - Stand ultimo verslagperiode 375.000.050 151.712.505 Postbank Aandelenfonds 26 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Agio 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 591.578.691 659.967.812 Ontvangen bij plaatsing 13.739.421 24.676.342 Betaald bij inkoop -102.758.836-39.375.384 Stand ultimo verslagperiode 502.559.276 645.268.770 Agio ontstaat door plaatsing van aandelen boven de nominale waarde en door verlaging van de nominale waarde per aandeel. Het agio is niet vrij uitkeerbaar aan de aandeelhouders voor het gedeelte dat beschouwd dient te worden als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van algemene reserve en onverdeeld resultaat voor zover dit totaal negatief is. Algemene reserve 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 382.883.442 132.955.854 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode 120.990.062 95.346.486 Interimdividend -6.632.182 - Stand ultimo verslagperiode 497.241.322 228.302.340 Onverdeeld resultaat 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 136.933.495 273.018.539 Dividend -15.943.433-3.791.933 Interimdividend - -3.723.133 Toevoeging aan algemene reserve -120.990.062-95.346.486 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 98.193.587-3.956.983 Stand ultimo verslagperiode 98.193.587 166.200.004 Postbank Aandelenfonds 27 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING KOSTEN 2007 2006 Managementvergoeding 8.080.756 7.740.569 Accountantskosten 2.572 25.676 Toezichtkosten - 80 Overige bedrijfskosten 90.277 45.036 Directe kosten 8.173.605 7.811.361 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 102.339 131.921 Totale kosten 8.275.944 7.943.282 Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Aandelenfonds 28 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Voor de specificatie van de bestuurdersbelangen per 30-06-2007 en 01-01-2007 verwijzen wij u naar de jaarverslagen van de desbetreffende Subfondsen. Postbank Aandelenfonds 29 Halfjaarbericht 2007
ING Global Equity Basis Fonds ING Global Equity Basis Fonds Halfjaarbericht 2007 ING Global Equity Basis Fonds (Fonds voor gemene rekening) Prinses Beatrixlaan 15 Postbus 90470 2509 LL Den Haag BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.com/beleggingsfondsen ING Fund Management B.V. Mw. A.G.Z. Kemna (t/m 30 juni 2007) G.O.J.M. Van Hassel (m.i.v. 1 augustus 2007) G.H. Bergsma M.L.M. van Diemen M.F.M. van Elk M.J. van Lanschot J.V.A.A.P. Sonneville (t/m 31 mei 2007) BEWAARDER ING Bewaar Maatschappij I B.V. ING Bewaar Maatschappij I B.V. Mw. B.Y.G. Pestiaux-Vandeville V. Lust G.W.J. Smeets ACCOUNTANT Ernst & Young Accountants Postbank Aandelenfonds 30 Halfjaarbericht 2007
ING Global Equity Basis Fonds Postbank Aandelenfonds 31 Halfjaarbericht 2007
ING Global Equity Basis Fonds Financiële verantwoording Over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 Postbank Aandelenfonds 32 Halfjaarbericht 2007
ING Global Equity Basis Fonds Balans 30-06-2007 31-12-2006 BELEGGINGEN Aandelen 6.666.391.271 6.508.466.735 Valutatermijntransacties -1.932.952-11.086.740 Futures 2.494 7.634.090 Deposito's - 200.001.171 6.664.460.813 6.705.015.256 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 54.749.045 - Te vorderen dividend 8.332.747 5.518.194 Te vorderen interest - 61.833 Overige vorderingen 13.312.346 6.971.646 76.394.138 12.551.673 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 90.141.648 94.776.544 90.141.648 94.776.544 KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties 8.020.321 1.650.601 Schulden aan kredietinstellingen - 2.581.011 Overige schulden 51.079.500 2.407.053 59.099.821 6.638.665 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 107.435.965 100.689.552 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 6.771.896.778 6.805.704.808 FONDSVERMOGEN 6.771.896.778 6.805.704.808 Postbank Aandelenfonds 33 Halfjaarbericht 2007
ING Global Equity Basis Fonds Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2007 2006 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Dividend 82.189.186 71.622.865 Interest 2.521.110 3.144.839 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Aandelen 317.352.457-184.100.492 Valutatermijntransacties -14.142.731-19.158.286 Futures 10.992.706-11.764.955 Deposito's -1.171-1.494 VALUTAKOERSVERSCHILLEN OP LIQUIDITEITEN -1.769.657-2.569.087 UITLEENVERGOEDING 396.745 263.856 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 1.055.387 1.676.628 Som der bedrijfsopbrengsten 398.594.032-140.886.126 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 301.274 345.446 Interest - 1.225 Som der bedrijfslasten 301.274 346.671 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 398.292.758-141.232.797 Postbank Aandelenfonds 34 Halfjaarbericht 2007
ING Global Equity Basis Fonds Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN 2007 2006 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 398.292.758-141.232.797 Af: Waardeverandering beleggingen 314.201.261-215.025.227 Af: Valutakoersverschillen op liquiditeiten -1.769.657-2.569.087 85.861.154 76.361.517 Aankoop van beleggingen -4.719.740.626-8.480.039.751 Verkoop van beleggingen 5.074.496.330 8.795.959.721 Mutatie vorderingen -57.467.231-11.616.611 Mutatie kortlopende schulden 6.339.090 39.620.057 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 389.488.717 420.284.933 KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van participaties 186.043.825 837.854.506 Inkoop van participaties -618.144.613-1.121.484.544 Mutatie vorderingen -6.375.234-750.923 Mutatie kortlopende schulden 46.122.066-7.093.429 Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten -392.353.956-291.474.390 NETTO KASSTROOM -2.865.239 128.810.543 Valutakoersverschillen op liquiditeiten -1.769.657-2.569.087 Mutatie liquide middelen -4.634.896 126.241.456 Stand liquide middelen begin verslagperiode 94.776.544 69.710.638 Stand liquide middelen ultimo verslagperiode 90.141.648 195.952.094 Postbank Aandelenfonds 35 Halfjaarbericht 2007
ING Global Equity Basis Fonds Toelichting ALGEMEEN De financiële verantwoording is opgesteld in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen (2007) en dient ter bepaling van het fondsvermogen. De Balans en de Winst-en-verliesrekening zijn opgesteld uitgaande van RJ 910 model Q, respectievelijk S. Hierbij worden swaps, valutatermijntransacties en futures ongeacht het teken, gerubriceerd onder beleggingen. Deze rubricering en de daarmede in verband staande specificaties bieden de gebruiker van de verantwoording het meeste inzicht in het totale beleggingsinstrumentarium en de onderlinge verbanden tussen de verschillende individuele instrumenten. Op onderdelen zijn in de financiële verantwoording bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het juridische eigendom van de activa berust, met uitzondering van de uitgeleende effecten, bij de bewaarder. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet financieel toezicht. Het fonds heeft geen medewerkers in dienst. Het beheer wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Hiervoor is geen bezoldiging verschuldigd. De financiële verantwoording per 30 juni 2007 is niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. FISCALE STATUS ING Global Equity Basis Fonds is fiscaal transparant, hetgeen betekent dat zij niet zelfstandig belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting. De fiscale resultaten worden direct toegerekend aan de participanten van het fonds. GRONDSLAGEN In de financiële verantwoording over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 zijn dezelfde waarderingsgrondslagen en grondslagen van resultaatbepaling gehanteerd als in de financiële verantwoording 2006. Postbank Aandelenfonds 36 Halfjaarbericht 2007