Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009
Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 1 Inhoud Informatie over de maatschappij 3 Verslag van de directie 4 Threadneedle Investment Funds Threadneedle Investment Funds biedt aandelen van Klasse 1 en/of Klasse 2 en/of Klasse X. Daarnaast bieden de fondsen ook netto distributieaandelen, netto kapitalisatieaandelen en/of bruto distributieaandelen en/of bruto kapitalisatieaandelen aan. In dit tussentijds verslag worden alle soorten en categorieën aandelen besproken. Geconsolideerde uitgebreide financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC 5 Toelichtingen bij de geconsolideerde uitgebreide financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC 6 Verenigd Koninkrijk: UK Fund 10 UK Select Fund 14 UK Smaller Companies Fund 18 UK Growth & Income Fund 22 UK Equity Income Fund 26 UK Monthly Income Fund 30 Monthly Extra Income Fund 34 UK Corporate Bond Fund 39 High Yield Bond Fund 44 Strategic Bond Fund 49 Sterling Bond Fund 54 UK Money Securities Fund 58 UK Cash Fund 62 Europa: European Fund 64 European Select Fund 68 European Smaller Companies Fund 72 Pan European Smaller Companies Fund 76 Pan European Fund 80 European Bond Fund 84 European Corporate Bond Fund 89 VS: American Fund 97 American Select Fund 101 American Smaller Companies Fund (US) 105 Dollar Bond Fund 109 Japan: Japan Fund 114 Japan Smaller Companies Fund 118 Gebied rond de Stille Oceaan en opkomende markten: Asia Fund 121 Latin America Fund 125 Emerging Market Bond Fund 129 Internationaal: Global Select Fund 134 Global Bond Fund 138 Institutionele fondsen: UK Institutional Fund 143 UK Overseas Earnings Fund 147 Taken van de Authorised Corporate Director (ACD) 151 Overzicht en rapport van de Bewaarder 151 Verklaring van de onafhankelijke accountant 152 Beleggingsportfolio UK Fund 154 UK Select Fund 156 UK Smaller Companies Fund 158 UK Growth & Income Fund 160 UK Equity Income Fund 162 UK Monthly Income Fund 164 Monthly Extra Income Fund 166 UK Corporate Bond Fund 169 High Yield Bond Fund 173 Strategic Bond Fund 178 European High Yield Bond Fund 93
2 Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 Inhoud Sterling Bond Fund 185 UK Money Securities Fund 186 UK Cash Fund 188 European Fund 189 European Select Fund 192 European Smaller Companies Fund 196 Pan European Smaller Companies Fund 200 Pan European Fund 204 European Bond Fund 207 European Corporate Bond Fund 210 European High Yield Bond Fund 214 American Fund 219 American Select Fund 221 American Smaller Companies Fund (US) 223 Dollar Bond Fund 225 Japan Fund 227 Japan Smaller Companies Fund 229 Asia Fund 231 Latin America Fund 235 Emerging Market Bond Fund 237 Global Select Fund 240 Global Bond Fund 244 UK Institutional Fund 247 UK Overseas Earnings Fund 250 Vergelijkende tabellen 252 Performance-overzicht 263 Overzicht van de total expense ratio 266 Overzicht van uitgegeven en ingenomen aandelen 268 Overzicht omloopsnelheid portfolio 269 Bijkomende informatie 270 Adressenlijst 272 Merk op dat het fonds UK Cash Fund op dit moment alleen geregistreerd is voor marktaanbod in Groot-Brittannië, tenzij dit door de ACD anders wordt aangegeven. Er is geen aanvraag voor registratie ingeleverd voor de UK Cash Fund bij de Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht en aandelen in dit fonds mogen in Duitsland niet openbaar gemarket worden.
Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 3 Informatie over de maatschappij Maatschappij Threadneedle Investment Funds ICVC Registratienummer IC000002 Statutaire zetel 60 St Mary Axe, London EC3A 8JQ Director Threadneedle Investment Services Limited is de Authorised Corporate Director ( ACD ) en de enige directeur. Raad van bestuur van de ACD Voorzitter en CEO C J Henderson Managing Director D Gasparro (teruggetreden per 31/01/2009) Overige directieleden T W Challenor J Devine (aangesteld op 14/11/2008) T N Gillbanks J A V Grimshaw (teruggetreden per 24/11/2008) P J W Reed
4 Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 Verslag van de directie Dit is het jaarverslag van Threadneedle Investment Funds ICVC. Hierin wordt de performance van de fondsen in de periode van twaalf maanden tot 7 maart 2009 onder de loep genomen. In het afgelopen jaar hebben wereldwijd ongekende gebeurtenissen plaatsgevonden in de beleggingsmarkten. Ik ben me er dan ook terdege van bewust dat de huidige omstandigheden uitermate verontrustend zijn voor beleggers. Ik wil echter benadrukken dat onze fondsbeheerders er heel hard aan werken om de gevolgen van de economische neergang binnen de perken te houden en om beleggingskansen op de langere termijn te grijpen zodra deze zich voordoen. Ondanks de moeilijkheden waar de wereldeconomie momenteel mee te kampen heeft, is het belangrijk de blik gericht te houden op de langere termijn. Met ons sterke team en ons transparant proces menen wij dat we ons in een goede positie bevinden om u te helpen profiteren van het herstel wanneer dit zich aandient. Ik hoop dat u dit verslag informatief vindt. Als u nadere informatie wenst over een bepaald aspect van uw belegging, of over andere producten van Threadneedle, neem dan rechtstreeks contact met ons op of maak een afspraak met uw financieel adviseur. Ook kunt u naar www.threadneedle.com gaan. Daar vindt u dagkoersen, fondsinformatie en beursrapporten. Ik dank u voor uw aanhoudende steun in deze periode van volatiliteit. Crispin Henderson Directeur
Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 5 Geconsolideerde rekeningen voor Threadneedle Investment Funds ICVC TOTAALRENDEMENT * Toelichtingen Inkomsten Netto vermogenswinsten/(verliezen) 2 (3.828.902) (155.550) Inkomsten 3 546.938 549.439 Uitgaven 4 (172.828) (208.210) Financieringskosten: Interest (4.358) (5.922) Netto-inkomsten/(uitgaven) vóór belasting 369.752 335.307 Belasting 5 (17.756) (16.651) Netto-inkomsten/(uitgaven) na belasting 351.996 318.656 Totaal rendement voor uitkeringen (3.476.906) 163.106 Financieringskosten: uitkeringen (390.257) (365.032) Wijziging in aan de aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (3.867.163) (201.926) *Aangepast: zie Toelichting 1(1) op pagina 6 OVERZICHT VAN AAN AANDEELHOUDERS TOEREKENBARE WIJZIGING IN NETTOVERMOGEN Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand 15.290.156 16.434.647 Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 3.692.791 4.944.303 Bedragen te betalen voor het annuleren van aandelen (4.952.442) (6.039.955) (1.259.651) (1.095.652) Verwateringscorrectie 16.339 9.615 SDRT (4.808) (5.215) Wijziging in aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand totaalrendement.) (3.867.163) (201.926) Ingehouden uitkering op kapitalisatieaandelen 168.878 148.229 Vergoeding 41 219 In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden 411 239 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand 10.344.203 15.290.156 BALANS op 7 maart 2009 Toelichtingen Activa Beleggingsactiva 10.050.497 14.905.841 Debiteuren 6 349.649 295.007 Kas- en banktegoeden 389.306 550.465 Totaal andere activa 738.955 845.472 Totaal activa 10.789.452 15.751.313 Passiva Afgeleide schulden (7.712) (9.795) Crediteuren 7 (342.894) (351.531) Bankvoorschotten (28.759) (27.995) Te betalen uitkering op opbrengstaandelen (65.884) (71.836) Totaal andere passiva (437.537) (451.362) Totaal passiva (445.249) (461.157) Netto-activa die aan de aandeelhouders kunnen worden toegeschreven 10.344.203 15.290.156 De geconsolideerde financiële overzichten zijn de som van de afzonderlijke fondsen in het paraplufonds. Bijkomende analyse van de uitkering en het nettovermogen vindt u in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen. Hierbij certificeren wij namens de directie van Threadneedle Investment Services Limited het jaarverslag. C J Henderson Directeur 7 mei 2009 T N Gillbanks Directeur
6 Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 Toelichtingen bij de geconsolideerde rekeningen voor Threadneedle Investment Funds ICVC TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE OVERZICHTEN 1 BOEKHOUDKUNDIG BELEID (1) Basis voor de boekhouding De financiële overzichten zijn opgesteld op basis van historische kostprijs, als gewijzigd door de herwaardering van beleggingen en overeenkomstig de nieuwe Statement of Recommended Practice (de SORP ), als gepubliceerd door de Investment Management Association (IMA) in november 2008. Voorheen pasten we de eisen toe die staan in de Statement of Recommended Practice for Authorised Funds, als gepubliceerd door de IMA in december 2005. Door deze wijziging zijn bepaalde posten opnieuw geanalyseerd in het hieronder opgenomen Totaalrendement. Deze heranalyse is behandeld als een wijziging in boekhoudkundige grondslagen en derhalve zijn de vergelijkende cijfers aangepast. De wijzigingen hebben niet geleid tot een wijziging in het totaalrendement, of in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, noch in het lopende, noch in het voorgaande jaar. Andere winsten/(verliezen) Overige winsten/(verliezen) werden voorheen als afzonderlijke regel opgenomen in het Totaalrendement, maar zijn nu ondergebracht onder Netto vermogenswinsten/(-verliezen). Het effect van deze wijziging is een verkleining van het netto vermogensverlies met 30.650.000 pond (2008: 6.497.000 pond). Transactiekosten De transactiekosten werden voorheen opgenomen onder Uitgaven maar zijn nu ondergebracht onder Netto vermogenswinsten/ (-verliezen). Het effect van deze wijziging is een verlaging van de uitgaven met 490.000 pond (2008: 290.000 pond) en een vergroting van de nettovermogensverliezen met hetzelfde bedrag. Veranderingen in verwachte kasstromen uit schuldinstrumenten (AG8-aanpassing) De netto contante waarde van veranderingen in de verwachte kasstromen uit aangehouden schuldinstrumenten wordt verantwoord als winst of verlies over de periode waarin de verandering in verwachting plaatsvindt. Deze waardeveranderingen werden voorheen opgenomen onder Inkomsten maar zijn nu ondergebracht onder Nettovermogenswinsten/(-verliezen). Het effect van deze wijziging is een verlaging van de inkomsten met 0 pond (2008: 1.797.000 pond) en een verkleining van het nettovermogensverlies met hetzelfde bedrag. (2) Consolidatie De geconsolideerde rekeningen zijn de som van de afzonderlijke fondsen in de overkoepelende maatschappij. Bijkomende analyse van de uitkering en het nettovermogen vindt u in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen. (3) Toerekening van inkomsten Inkomsten zijn op de volgende grondslagen opgenomen in het Totaalrendement: Dividenden op genoteerde aandelen en preferentiële aandelen worden verrekend wanneer het effect ex-dividend wordt verhandeld. Dividend, rente en overige te ontvangen inkomsten omvatten inhoudingsbelasting, maar niet andere vormen van belasting zoals toerekenbare belastingtegoeden. Speciaal dividend wordt behandeld als een terugbetaling van kapitaal, tenzij er voldoende bewijs is dat het behandeld moet worden als inkomsten. Stockdividend wordt als inkomsten verantwoord op basis van de marktwaarde van de aandelen op de datum waarop ze ex-dividend staan genoteerd. Rente op obligaties, bankdeposito s en deposito s op korte termijn wordt verrekend bij de verwerving. Bij schuldinstrumenten wordt ieder verschil tussen aanschaffingskosten en eindwaarde geboekt als inkomsten over de looptijd van het instrument waarbij het effectief rendement wordt gehanteerd als basis voor de berekening van de afschrijving. Garantieprovisies worden verrekend wanneer de emissie plaatsvindt. Inkomsten uit stocklending en eventuele daaraan verbonden kosten worden verrekend naarmate ze aangroeien. (4) Behandeling van uitgaven (beheerskosten inbegrepen) Alle uitgaven die niet in verband staan met de aankoop of verkoop van beleggingen, worden opgenomen in de onkosten in het Totaalrendement. Kosten worden verwerkt volgens het toerekeningsbeginsel en omvatten, indien van toepassing, nietverrekenbare BTW. De kosten van de ACD met betrekking tot de volgende fondsen worden weer bijgeteld om het bedrag te bepalen dat ter beschikking is voor uitkering: Dollar Bond Fund Emerging Market Bond Fund European Bond Fund Global Bond Fund High Yield Bond Fund Monthly Extra Income Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth and Income Fund UK Monthly Income Fund (5) De toewijzing van inkomsten en uitgaven aan verschillende aandelenklassen De toewijzing van inkomsten en uitgaven aan elke aandelenklasse is gebaseerd op het deel van het nettokapitaalvermogen van het fonds dat aan elke aandelenklasse kan worden toegewezen op de dag dat de inkomsten worden verworven of de uitgaven worden gemaakt. Egalisatie van de inkomsten, de jaarlijkse beheerskosten, registratiekosten en algemene kosten is specifiek voor elke aandelenklasse. (6) Uitkeringsbeleid Als de inkomsten uit beleggingen hoger zijn dan de uitgaven van een aandelenklasse, zal er voor die aandelenklasse een uitkering worden betaald, tenzij er een tekort is in andere aandelenklassen van hetzelfde deelfonds. In dat geval wordt de uitkering beperkt en vindt een kapitaaloverdracht plaats. Mochten de uitgaven hoger zijn dan de inkomsten, dan vindt er geen uitkering plaats en het tekort wordt overgeheveld naar het kapitaal. De toerekenbare inkomsten van kapitalisatieaandeelhouders worden aan het eind van elke uitkeringsperiode niet uitgekeerd, maar vormen herbelegde inkomsten. Alle overige inkomsten worden uitgekeerd overeenkomstig het zogeheten Collective Investment Schemes Sourcebook. Wanneer uitkeringen niet binnen zes jaar worden opgeëist, vloeien ze als kapitaal terug in het betreffende fonds. (7) Basis voor de waardebepaling van beleggingen Voor de beleggingen van het fonds wordt de waarde genomen van 12 uur s middags (Britse tijd). Dit is het waarderingspunt op de laatste werkdag van de boekhoudperiode. Beleggingen worden vermeld tegen marktwaarde, die doorgaans wordt gevormd door de biedwaarde van elk effect. Deze biedwaarden worden verkregen uit onafhankelijke prijsbronnen; indien er geen onafhankelijke prijsbron beschikbaar is, worden de prijzen verkregen bij een broker. Daar waar de ACD vindt dat deze waarderingen geen juiste afspiegeling vormen van de reële waarde van het effect, wordt een correctie op de reële waarde toegepast op basis van de mening van de ACD betreffende de reële waarde. (8) Wisselkoersen Activa en passiva in vreemde valuta s worden in pond sterling omgezet tegen de wisselkoers op 12.00 uur (Britse tijd), zijnde het waarderingsmoment op de laatste werkdag van de verslagperiode. Inkomsten en uitgaven die in een vreemde valuta luiden worden in pond sterling omgezet tegen de wisselkoers op de transactiedatum. (9) Latente belastingen Er wordt volledig rekening gehouden met latente belastingverplichtingen en latente belastingvoordelen worden verrekend voor zover ze recupereerbaar worden geacht en dat met betrekking tot alle elementen die voor boekhoudkundige en fiscale doeleinden aan verschillende verslagperioden worden toegerekend. Een nadere analyse van de latente belastingactiva vindt men in de jaarrekening van de individuele fondsen. (10)Derivaten Derivatentransacties worden per de handelsdatum geboekt. In situaties waarbij deze transacties worden gebruikt ter bescherming of vergroting van de inkomsten, worden de daaruit voortvloeiende inkomsten en uitgaven op bedrijfseconomische grondslag opgenomen onder Inkomsten of Uitgaven in het Totaalrendement.
Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 7 Toelichtingen bij de geconsolideerde rekeningen voor Threadneedle Investment Funds ICVC TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE OVERZICHTEN In situaties waarbij deze transacties worden gebruikt ter bescherming of vergroting van het vermogen, worden de daaruit voortvloeiende winsten en verliezen opgenomen onder Nettowinst/verlies in het Totaalrendement. Posities die openstaan aan het eind van de periode worden tegen marktwaarde opgenomen in de balans, ofwel aan de hand van beschikbare marktprijzen, ofwel via bepaling van de reële waarde op basis van waarderingen van de tegenpartij en geschikte prijsmodellen. Liquiditeiten die bij futurebrokers als margin worden gehouden, worden separaat geboekt in cash- en banksaldi. 2 NETTO VERMOGENSWINSTEN/(VERLIEZEN) De nettowinsten/(-verliezen) op beleggingen tijdens de periode omvatten: Effecten die geen derivaten zijn (3.795.798) (131.576) Afgeleide contracten (4.188) (41) Valutatermijncontracten (59.100) (31.937) Andere winsten/(verliezen) 30.673 6.497 Transactiekosten (489) (290) AG8-aanpassing rr 1.797 Netto vermogenswinsten/(verliezen) (3.828.902) (155.550) zxczzzzzzzzzzzzzz 3 INKOMSTEN Dividenden uit het VK 172.335 193.988 Buitenlandse dividenden 144.213 143.413 Dividenden op aandelen 7.268 5.543 Interest op schuldpapieren 204.487 188.825 Interest op kortlopende beleggingen 8.095 4.799 Bankinterest 6.284 8.186 Overnemingprovisie 652 74 Provisie op stocklending 3.485 4.500 Korting op controlekosten 1 1 Korting op de beheersvergoeding voor bezittingen in gemeenschappelijke beleggingsfondsen 81 95 Diverse inkomsten rr 37 15 Totaal inkomsten 546.938 549.439 zxczzzzzzzzzzzzzz 4 UITGAVEN Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheersvergoeding (155.020) (191.889) Registratie & algemene onkosten rr (14.271) (12.063) (169.291) (203.952) zxczzzzzzzzzzzzzz Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris (624) (675) Bewaarkosten (933) (1.357) Kosten voor stocklending (1.340) (1.643) Incassokosten voor inkomsten rr (141) (145) (3.038) (3.820) zxczzzzzzzzzzzzzz Andere uitgaven: Wettelijke kosten (75) (116) Accountantskosten (296) (310) Diverse uitgaven (11) (11) Publicatiekosten (1) Juridische kosten rr (117) rr (499) (438) *Totale uitgaven (172.828) (208.210) zxczzzzzzzzzzzzzz *Inclusief eventuele niet-verrekenbare BTW. 5 BELASTING a) Analyse van de belastingen voor de periode Vennootschapsbelasting (11.122) (8.114) Verlichting dubbele belasting 9.682 7.009 Buitenlandse belastingen (16.390) (15.328) Aanpassingen in verband met vorige periodes (5) Kapitaalsaanwasbelasting (toelichting 5d) rr 161 (161) Totaal huidige belastingen (toelichting 5b) (17.669) (16.599) Uitgestelde belasting oorsprong en omkering van verschil in timing (toelichting 5c) rr (87) (52) Totaal belastingen (17.756) (16.651) zxczzzzzzzzzzzzzz b) Factoren die de belastingen voor de periode rr beïnvloeden Netto-inkomsten vóór belasting 369.752 335.307 zxczzzzzzzzzzzzzz Netto inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief voor de vennootschapsbelasting van 20% (73.950) (67.060) Niet belastbare inkomsten 35.663 39.694 Buitenlandse belastingen (16.390) (15.328) Buitenlandse belastingen 3 Verlichting dubbele belasting 9.682 7.009 Buitengewone uitgaven (11.440) (17.299) In andere periodes belastbare inkomsten (363) 569 Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen 38.965 35.982 Kapitaalsaanwasbelasting 161 (161) Aanpassingen in verband met vorige periodes rr (5) Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a) (17.669) (16.599) zxczzzzzzzzzzzzzz c) Uitgestelde belastingen Provisie aan het begin van de periode (302) (250) Uitgestelde belasting in het totaalrendement van de periode (toelichting 5a) (87) (94) Gehanteerde belastinglatentie rr 42 Voorzieningen aan het einde van de periode (389) (302) zxczzzzzzzzzzzzzz d) Kapitaalsaanwasbelasting Provisie aan het begin van de periode (161) Kapitaalsaanwasbelasting (toelichting 5a) rr 161 (161) Voorzieningen aan het einde van de periode (161) zxczzzzzzzzzzzzzz 6 DEBITEUREN Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 42.602 40.642 Verkopen in afwachting van afrekening 209.421 140.387 Nog te ontvangen inkomsten 94.791 110.984 Recupereerbare buitenlandse voorheffingen 2.834 2.994 Verrekenbare Britse inkomstenbelasting rr 1 Totaal debiteuren 349.649 295.007 zxczzzzzzzzzzzzzz 7 CREDITEUREN Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen (66.821) (137.913) Aankopen in afwachting van afrekening (252.609) (186.545) Nog te betalen kosten (675) (1.023) Bedragen te betalen aan ACD (10.879) (15.670) Uitgestelde belastingen (389) (302) Te betalen belastingen (11.521) (9.917) Kapitaalsaanwasbelasting rr (161) Totaal crediteuren (342.894) (351.531) zxczzzzzzzzzzzzzz
8 Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 Toelichtingen bij de geconsolideerde rekeningen voor Threadneedle Investment Funds ICVC TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE OVERZICHTEN 8 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN Threadneedle Investment Services Limited, in de hoedanigheid van Authorised Corporate Director (ACD), is een aanverwante partij en treedt op als belangrijkste partij bij alle aandelentransacties van het fonds. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van aan aandeelhouders toerekenbare wijziging in nettovermogen. Een nadere analyse van de aan en door Threadneedle Investment Services Limited verschuldigde bedragen vindt men in de jaarrekeningen van de individuele fondsen. Alle fondsen kunnen beleggingen aanhouden in de Threadneedle Liquid Assets Funds. Nadere gegevens staan, daar waar van toepassing, in de financiële overzichten van de subfondsen. Daarnaast beleggen het Asia Fund en het UK Institutional Fund ook in subfondsen van Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC. 9 AANDELEN De fondsen kennen momenteel maximaal 3 aandelenklassen: Klasse 1 aandelen, Klasse 2 aandelen en Klasse X aandelen. Wanneer een fonds meer dan een aandelenklasse heeft, kan elke klasse andere kosten hebben. Als gevolg daarvan zullen van elke aandelenklasse de toerekenbare netto-inkomsten verschillen. Een nadere analyse van de per aandelenklasse in rekening gebrachte kosten vindt u in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen. 10 STOCKLENDING Gedurende de verslagperiode is de maatschappij een aantal keren stocklending transacties aangegaan om de inkomsten van het fonds te vergroten. De volgende fondsen hebben gedurende de periode van deze regelingen geprofiteerd: American Fund American Select Fund American Smaller Companies Fund (US) Asia Fund Dollar Bond Fund Emerging Market Bond Fund European Bond Fund European Corporate Bond Fund European Fund European High Yield Bond Fund European Select Fund European Smaller Companies Fund Global Bond Fund Global Select Fund High Yield Bond Fund Japan Fund Monthly Extra Income Fund Pan European Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund UK Corporate Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth & Income Fund UK Fund UK Institutional Fund UK Monthly Income Fund UK Overseas Earnings Fund UK Select Fund UK Smaller Companies Fund Aan het einde van het boekjaar bedroeg de totale waarde van de uitgeleende aandelen 1.529,74 miljoen pond (2008: 2.709,44 miljoen pond), terwijl de waarde van het onderpand voor deze regelingen 1.615,35 miljoen pond bedroeg (2008: 2.914,36 miljoen pond). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand Totaal 2009 Totaal 2008 Waarde % van Waarde % van 000 Totaal 000 Totaal Depositocertificaten 73.750 3 Obligaties 1.615.395 100 2.020.368 69 Aandelen qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq 820.247 28 1.615.395 100 2.914.365 100 vvzzz 11 VERWATERINGSCORRECTIE Onder bepaalde omstandigheden is de ACD gerechtigd een dilution adjustment (correctie voor verwatering) in rekening te brengen over aankoop en/of verkoop van aandelen. Indien de correctie inderdaad in rekening wordt gebracht, dan wordt deze in het Fonds gestort. Alle details van de werking van de regeling vindt u in het Prospectus. 12 AANVULLENDE INFORMATIE De Aggregated Accounts omvatten een saldo van GBP 17.000 dat betrekking heeft op het Global Healthcare Fund, dat stopgezet is op 15 januari 2008. Het saldo is met 1.000 pond toegenomen ten opzichte van het voorgaande jaar. De opneming van het Fonds in de geconsolideerde rekeningen vindt men terug in de volgende stukken: Totaalrendement Binnen de Netto Vermogenswinsten/(-verliezen) een aanwas van 1.000 pond bij de Niet-afgeleide effecten met daartegenover een uitgave van 1.000 pond aan Transactiekosten. 4.000 pond aan Inkomsten, opgesplitst in 1.000 pond Buitenlands dividend, 1.000 pond Bankrente en 2.000 pond Diverse inkomsten. 3.000 pond aan Uitgaven, alle op het gebied van Reguleringskosten. Dit resulteert in 1.000 pond binnen Netto-inkomsten vóór belasting; 1.000 pond binnen Netto-inkomsten na belasting, en 1.000 pond binnen Wijziging in aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten Overzicht van de ontwikkelingen aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen 16.000 pond binnen, aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand 1.000 pond binnen Wijziging in aan de aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten 17.000 pond binnen Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand Balans 17.000 pond binnen Kas- en banktegoeden 17.000 binnen Totaal andere activa 17.000 binnen Totaal activa 17.000 pond binnen Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen 13 DERIVATEN EN ANDERE FINANCIËLE INSTRUMENTEN Bij het nastreven van hun beleggingsdoelstelling kunnen de verschillende fondsen beschikken over een aantal financiële instrumenten. Deze financiële instrumenten omvatten effecten, derivaten en andere beleggingen, liquiditeiten, debiteuren en crediteuren die rechtstreeks uit de activiteiten van de fondsen voortvloeien, bijvoorbeeld met betrekking tot verkopen en aankopen die in afwachting van settlement zijn, te ontvangen bedragen wegens afgiftes en te betalen bedragen wegens innames, en debiteuren wegens overlopende activa. De fondsen kunnen ten behoeve van efficiënt portfoliobeheer ook diverse derivatentransacties aangaan. Verder sluiten de fondsen uitsluitend derivatencontracten af indien zowel het afgeleide instrument als de tegenpartij is goedgekeurd door de ACD. De voornaamste risico s die verbonden zijn aan financiële instrumenten, en het beleid van de ACD voor het beheer van deze risico s worden hieronder uiteengezet. Dit beleid is gedurende de
Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 9 Toelichtingen bij de geconsolideerde rekeningen voor Threadneedle Investment Funds ICVC TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE OVERZICHTEN hele verslagperiode gevolgd. Dit beleid is consequent geweest voor de huidige en de vorige periode waarop deze financiële overzichten van toepassing zijn. Marktprijsrisico Marktrisico komt hoofdzakelijk voort uit onzekerheid over de toekomstige prijzen van financiële instrumenten die men bezit. Het vertegenwoordigt het mogelijke verlies dat de fondsen kunnen lijden door het innemen van marktposities ten opzichte van prijsbewegingen. Dit betekent dat de waarde van het effectenbezit van een belegger zowel kan stijgen als dalen, en dat een belegger het door hem belegde bedrag wellicht niet terug ontvangt. De Select Funds worden actiever beheerd en kunnen een meer geconcentreerde portfolios hebben. De Smaller Companies Funds zijn gespecialiseerder en kunnen meer risico inhouden dan fondsen die kunnen beleggen in grotere bedrijven. Obligatiefondsen werken met een diversiteit aan vastrentende instrumenten die moeilijk te waarderen en/of te liquideren kunnen zijn. Beleggers moeten rekening houden met de blootstellingsgraad van deze fondsen in de context van al hun beleggingen. De beleggingsportfolios van de fondsen zijn blootgesteld aan koersschommelingen, die door de ACD worden gevolgd overeenkomstig het beleid dat uiteen is gezet in het prospectus. De beleggingsrichtlijnen en beleggings- en leenbevoegdheden die uiteen zijn gezet in de akte van oprichting, het prospectus en in het Collective Investment Schemes Sourcebook van de Financial Services Authority beschrijven de aard van het marktrisico waar het fonds aan blootgesteld is. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat het fonds onvoldoende liquiditeiten bijeen kan brengen om op een bepaald moment aan zijn verplichtingen te voldoen. Een van de sleutelfactoren die hierop invloed hebben is het vermogen beleggingen te kunnen verkopen tegen, of in de buurt van, de reële waarde zonder een significant verlies op te lopen. Recente marktproblemen volgend op de kredietkrimp resulteerden in een significante reductie van de liquiditeit in de obligatiemarkt en met name in de markt van de Floating Rate Notes ( FRN s ). Onder normale omstandigheden blijft het fonds zijn vermogen bijna volledig beleggen. Wanneer de omstandigheden dat echter vereisen, ofwel in geval van illiquide effectenmarkten, ofwel in geval van veel innames binnen het fonds, kan het zijn dat het fonds kasgeld en/of meer liquide activa gaat houden.tijdelijk hogere liquiditeitenniveaus kunnen ook plaatsvinden tijdens het uitvoeren van een wijziging in assetallocatiebeleid, of na een grote emissie van participatiebewijzen. De ACD beheert de liquide middelen van het fonds teneinde te kunnen garanderen dat het aan zijn verplichtingen kan voldoen. De ACD ontvangt dagelijks een rapport over inschrijvingen en innames, waardoor de ACD in staat is liquide middelen uit de fondsportfolio op te nemen en zo te kunnen voldoen aan de innameverzoeken. Daarnaast bewaakt de ACD de marktliquiditeit van alle effecten, met een speciale focus op de markten van Commercial Paper ( CP ) en FRN. Daarbij streeft de ACD ernaar te waarborgen dat de fondsen voldoende liquiditeit instandhouden om te kunnen voldoen aan bekende en potentiële innameactiviteit. De saldi van de liquiditeiten van het fonds worden dagelijks gevolgd door de ACD en het Administratiekantoor. Wanneer beleggingen niet op tijd te gelde gemaakt kunnen worden om aan een potentiële verplichting te kunnen voldoen, kan het fonds tot 10% van zijn waarde lenen om de betaling te kunnen waarborgen. Alle financiële verplichtingen van het fonds zijn direct of binnen één jaar opvraagbaar. Kredietrisico Kredietrisico vloeit voort uit drie hoofdbronnen. In de eerste plaats: de mogelijkheid dat de emittent van een effect niet in staat is de rente en hoofdsom tijdig te betalen. In de tweede plaats: bij door activa gedekte beleggingen (waaronder CP en FRN s) bestaat de mogelijkheid van verzuim van emittent en verzuim in de onderliggende activa, waardoor het kan gebeuren dat het fonds de oorspronkelijk belegde hoofdsom niet terug ontvangt. In de derde plaats: er bestaat tegenpartijrisico. Dit is het risico dat de tegenpartij de belegging voor een koop, of liquide middelen voor een verkoop, niet levert nadat het fonds zijn verplichtingen heeft vervuld, hetgeen ertoe kan leiden dat de fondsen een verlies lijden. Om het kredietrisico te beheren, zijn de fondsen onderworpen aan beleggingslimieten voor emittenten van effecten. De kredietratings van emittenten worden periodiek geëvalueerd en er wordt een lijst met goedgekeurde emittenten bijgehouden en bewaakt. Daarenboven kopen en verkopen de fondsen beleggingen uitsluitend via brokers die door de ACD zijn goedgekeurd als aanvaardbare tegenpartij en worden er limieten gesteld en bewaakt om de blootstelling aan individuele brokers te beperken. Wijzigingen in financiële ratings van brokers worden periodiek geëvalueerd. Sommige fondsen zullen beleggen in obligaties (van minder dan beleggingsniveau) die als riskanter worden beschouwd. Dit brengt een potentieel hoger risico voor wanbetalingen met zich mee en kan zowel de inkomsten als de kapitaalswaarde van het fonds aantasten. Nadere gegevens staan in de portfolio overzichten van de subfondsen. Interestrisico Interestrisico is het risico dat de waarde van de beleggingen van de fondsen aan schommelingen onderhevig is door veranderingen van de rentetarieven. Een deel van de fondsen belegt in effecten met variabele rente. De inkomsten van deze fondsen kunnen worden beïnvloed door wijzigingen in de rente die relevant is voor bepaalde effecten of doordat de ACD niet in staat is soortgelijke rendementen te realiseren bij het verlopen van contracten of bij verkoop van effecten. De waarde van vastrentende effecten kan worden beïnvloed door rentewijzigingen of de verwachting dat dergelijke wijzigingen in de toekomst zullen optreden. De ontvangen rente op bankdeposito s of rente die moet worden betaald op bankschulden, wordt beïnvloed door schommelingen van de rentetarieven. Het renteprofiel van elk fonds wordt vermeld in de toelichtingen op het jaarverslag van het fonds dat deel uitmaakt van de uitgebreide rekeningen. Wisselkoersrisico Wisselkoersrisico is het risico dat de waarde van de beleggingen van de fondsen aan schommelingen onderhevig is door veranderingen van de wisselkoersen. Bij die fondsen waar een deel van het netto vermogen van de fondsen in een andere valuta luidt dan de pond sterling, kan de balans invloed ondervinden van wisselkoersbewegingen. De ACD monitort de exposure van de fondsen op het gebied van vreemde valuta s en kan ertoe besluiten om de blootstelling aan valutabewegingen te beheren door gebruik te maken van valutatermijncontracten of door het hedgen van de sterlingwaarde van beleggingen die in andere valuta s luiden. Het valutaprofiel van de fondsen in kwestie staat in in de toelichtingen op het jaarverslag van het fonds dat deel uitmaakt van de uitgebreide rekeningen.
10 Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 UK Fund Beleggingsverslag Beleggingsdoelstelling Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het investeren van de activa van het Fonds in hoofdzakelijk aandelen in ondernemingen die zijn gevestigd in het Verenigd Koninkrijk of ondernemingen die een belangrijk deel van hun activiteiten in het Verenigd Koninkrijk verrichten. Als de ACD dit wenselijk acht, mag hij voorts beleggen in andere effecten (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Performance van de aandelen van klasse 1* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2009, is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Fund gedaald van 76,60p tot 49,92p. Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2009, is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Fund gedaald van 76,60p tot 49,92p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds voor het jaar eindigend op 28 februari 2009, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, 30,98% in vergelijking met een rendementsmediaan van 33,47% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van 32,98% voor dezelfde periode.) Portfolio Begin 2008 werd duidelijk dat de banksector substantiële kapitaalinjecties nodig had om de liquiditeit en, in sommige gevallen, zelfs de solvabiliteit in stand te kunnen houden. Dit kapitaal is er gekomen via claimemissies en, meer recentelijk, via directe interventies door de overheid en overnames. De resulterende krimp in beschikbaar krediet heeft gezorgd voor een zeer plotselinge en scherpe krimp van de wereldwijde economische activiteit. Aandelen in de financiële sectoren van de markt blijven behoren tot de slechtst presterende aandelen, maar bijna alle bedrijven hebben nu op vele fronten met problemen te kampen. De omzet daalt, de waarde van de activa daalt, de marges worden kleiner en de kredietfaciliteiten worden ingeperkt. Door het uiteenspatten van de commodities-zeepbel medio 2008 kwamen de Britse bedrijfswinsten nog meer onder druk en zullen ze nu, naar verwacht, scherp gaan dalen naarmate de recessie voortschrijdt. Het fonds was met een defensieve houding opgezet, waardoor het een groot aantal van de slechtst presterende aandelen, met name de financials, wist te vermijden. Grote verkopen tijdens het jaar waren onder andere reducties van het aantal aandelen British American Tobacco, BG en National Grid, terwijl de aandelen Anglo American allemaal werden verkocht. Grote nieuwe aankopen tijdens de verslagperiode waren o.a. Talvivaara Mining, AstraZeneca en Weir, terwijl bestaande posities in Tullow Oil, BAE Systems, Cable & Wireless, Prudential en GlaxoSmithKline werden vergroot. Onze verwachtingen voor de wereldwijde en binnenlandse groei blijven zeer voorzichtig, en het zal moeilijk zijn voor de aandelenmarkt om het grote aantal aanvullende claimemissies, dividendverlagingen en winstwaarschuwingen te verteren. De aandeelkoersen zijn echter fors gedaald en de waarde van de verschillende aandelen begint nu duidelijk te worden. Wij zullen de beleggingen van het fonds focussen op bedrijven waarvan het management capabel is én goed voorbereid op de uitdagingen die in het verschiet liggen. TOTAALRENDEMENT * Toelichtingen Inkomsten Netto winsten/(verliezen) 2 (406.434) 22.374 Inkomsten 3 37.066 39.813 Uitgaven 4 (13.910) (17.553) Financieringskosten: Interest 6 (137) (353) Netto-inkomsten/(uitgaven) vóór belasting 23.019 21.907 Belasting 5 (80) (39) Netto-inkomsten/(uitgave) na belasting 22.939 21.868 Totaal rendement voor uitkeringen (383.495) 44.242 Financieringskosten: Uitkeringen 6 (22.939) (21.868) Wijziging in aan de aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (406.434) 22.374 *Aangepast: zie Toelichting 1 op pagina 11 BALANS op 7 maart 2009 Toelichtingen Activa Beleggingsactiva 735.282 1.184.677 Debiteuren 7 8.218 7.520 Kas- en banktegoeden 367 18.822 Totaal andere activa 8.585 26.342 Totaal activa 743.867 1.211.019 Passiva Crediteuren 8 (5.486) (10.836) Te betalen uitkering op opbrengstaandelen (7.600) (7.884) Totaal passiva (13.086) (18.720) Netto-activa die aan de aandeelhouders kunnen worden toegeschreven 730.781 1.192.299 OVERZICHT VAN DE ONTWIKKELINGEN IN HET NETTOKAPITAAL VAN DE AANDEELHOUDERS Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand 1.192.299 1.344.579 Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 114.583 53.072 Bedragen te betalen voor het annuleren van aandelen (169.211) (227.512) (54.628) (174.440) SDRT (480) (229) Wijziging in aan de aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie totaalrendement hierboven) (406.434) 22.374 Vergoeding (4) Niet-opgevraagde uitkeringen 28 15 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand 730.781 1.192.299 *Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het Verenigd Koninkrijk. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijde 252-262. UITKERINGSTABEL Verdeling van het dividend in pence per aandeel Klasse 1 aandelen Netto-inkomsten Uitkering Bruto- Belasting- Netto- Uitkerings Uitkerings periode inkomsten krediet inkomsten Egalisatie betaald/te betalen betaald 2008/2009 2007/2008 Groep 1 08/03/08 to 07/09/08 0,9560 0,0956 0,8604 0,8604 0,6649 08/09/08 to 07/03/09 0,4697 0,0470 0,4227 0,4227 0,3851 Groep 2 08/03/08 to 07/09/08 0,5092 0,0509 0,4583 0,4021 0,8604 0,6649 08/09/08 to 07/03/09 0,4139 0,0414 0,3725 0,0502 0,4227 0,3851 Totaal uitkeringen voor de periode 1,2831 1,0500 Klasse 2 aandelen Netto-inkomsten Uitkering Bruto- Belasting- Netto- Uitkerings Uitkerings periode inkomsten krediet inkomsten Egalisatie betaald/te betalen betaald 2008/2009 2007/2008 Groep 1 08/03/08 to 07/09/08 1,2292 0,1229 1,1063 1,1063 0,9237 08/09/08 to 07/03/09 0,6754 0,0675 0,6079 0,6079 0,6105 Groep 2 08/03/08 to 07/09/08 0,7789 0,0779 0,7010 0,4053 1,1063 0,9237 08/09/08 to 07/03/09 0,5136 0,0514 0,4622 0,1457 0,6079 0,6105 Totaal uitkeringen voor de periode 1,7142 1,5342 Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode
Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 11 UK Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten 1 BOEKHOUDKUNDIG BELEID Het boekhoudkundig beleid voor het fonds is hetzelfde beleid dat wordt bekendgemaakt in de geconsolideerde rekeningen op bladzijde 6. De vaststelling van de nieuwe SORP heeft de volgende gevolgen voor de financiële overzichten: Transactiekosten De transactiekosten werden voorheen opgenomen onder Uitgaven maar zijn nu ondergebracht onder Netto vermogenswinsten/ (-verliezen). Het effect van deze wijziging is een terugbrenging van de uitgaven met 10.000 pond (2008: 4.000 pond) en een vergroting van het netto vermogensverlies in 2009 en een verlaging van de netto vermogenswinst in 2008 met hetzelfde bedrag. 2 NETTO WINSTEN/(VERLIEZEN) De nettowinst/(-verlies) voor de periode omvat: Effecten die geen derivaten zijn (406.424) 22.378 Transactiekosten (10) (4) Netto winsten/(verliezen) (406.434) 22.374 3 INKOMSTEN Dividenden uit het VK 33.922 37.716 Buitenlandse dividenden 470 734 Dividenden op aandelen 1.919 583 Interest op kortlopende beleggingen 290 138 Bankinterest 244 480 Overnemingprovisie 129 Provisie op stocklending 92 162 Totaal inkomsten 37.066 39.813 4 UITGAVEN Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheersvergoeding (12.751) (16.533) Registratie & algemene onkosten (1.070) (903) (13.821) (17.436) Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris (28) (31) Bewaarkosten (13) (14) Kosten voor stocklending (37) (59) (78) (104) Andere uitgaven: Wettelijke kosten (2) (4) Accountantskosten (9) (9) (11) (13) *Totale uitgaven (13.910) (17.553) *Inclusief eventuele niet-verrekenbare BTW. 5 BELASTING a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen (80) (39) Totaal huidige belastingen (toelichting 5b) (80) (39) Totaal belastingen (80) (39) b) Factoren die de belastingen voor de periode beïnvloeden Netto-inkomsten vóór belasting 23.019 21.907 Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief voor de vennootschapsbelasting van 20% (4.604) (4.382) Effecten van: Niet belastbare inkomsten 7.168 7.660 Buitenlandse belastingen (80) (39) Buitengewone uitgaven (2.564) (3.278) Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a) (80) (39) Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van 35.813.153 pond (2008: 33.181.596 pond) als gevolg van ongebruikte beheerskosten en niet-afgetrokken buitenlandse fiscale verliezen. Het is onwaarschijnlijk dat deze bedragen de komende jaren zullen worden gebruikt. 6 FINANCIERINGSKOSTEN Uitkeringen en interest De uitkering houdt rekening met de inkomsten die werden verworven via de uitgifte van aandelen en inkomsten die in mindering werden gebracht voor het annuleren van aandelen en omvat: Tussentijds 15.047 13.359 Finaal 7.600 7.884 22.647 21.243 Onuitgekeerde inkomsten (1) Op te tellen: inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen 754 753 Af te trekken: inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen (462) (127) Netto-uitkeringen voor de periode 22.939 21.868 Interest 137 353 Totaal financieringskosten 23.076 22.221 De details van de uitkering per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijde 10. 7 DEBITEUREN Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 590 30 Verkopen in afwachting van afrekening 2.106 1.058 Nog te ontvangen inkomsten 5.450 6.368 Recupereerbare buitenlandse voorheffingen 72 64 Totaal debiteuren 8.218 7.520 8 CREDITEUREN Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen (661) (6.434) Aankopen in afwachting van afrekening (3.964) (3.081) Nog te betalen kosten (17) (27) Bedragen te betalen aan ACD (844) (1.294) Totaal crediteuren (5.486) (10.836)
12 Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 UK Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten 9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN Threadneedle Investment Services Limited, in de hoedanigheid van Authorised Corporate Director (ACD), is een aanverwante partij en treedt op als belangrijkste partij bij alle aandelentransacties van het fonds. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van aan aandeelhouders toerekenbare wijziging in nettovermogen. Bedragen te betalen aan/door Threadneedle Investment Services Limited aan het einde van de boekhoudperiode worden bekendgemaakt in toelichtingen 7 en 8. Bedragen te betalen aan Threadneedle Investment Services Limited voor wat betreft de administratie van het fonds en de registratiediensten worden bekend gemaakt in toelichting 4. Het fonds belegt in Threadneedle Sterling Liquid Assets Fund, dat een met Threadneedle Investment Services Limited verbonden partij is. Details van de belegging zijn vermeld in het Portfoliooverzicht. 10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het UK Fund heeft momenteel twee aandelenklassen: klasse 1 en klasse 2. Jaarlijkse beheersvergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Registratie & algemene onkosten Klasse 1 aandelen 0,175% Klasse 2 aandelen 0,035% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse ziet u in de vergelijkende tabel op bladzijde 252. De uitkering per aandelenklasse ziet u in de verdelingstabel op bladzijde 10. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie. 11 STOCKLENDING Gedurende de hier besproken periode heeft het UK Fund stocklending-regelingen getroffen. De waarde van uitgeleende aandelen aan het eind van de boekhoudperiode bedroeg 71,27 miljoen pond (2008: 161,43 miljoen pond), terwijl de waarde van het onderpand voor deze regelingen 76,46 miljoen pond bedroeg (2008: 176,06 miljoen pond). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand Waarde % van Waarde % van 000 totaal 000 totaal Depositocertificaten 436 Obligaties 76.459 100 113.970 65 Aandelen 61.656 35 qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq 76.459 100 176.062 100 vvzzz 12 DERIVATEN EN ANDERE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan afgeleiden en andere financiële instrumenten op bladzijde 8 en 9. Blootstelling aan valuta Een klein deel van het nettovermogen van de maatschappij is in andere valuta gesteld dan pond sterling, waardoor de balans en het totaal rendement kunnen worden beïnvloed door valutaschommelingen. Netto financieel vermogen in vreemde munt Niet- Monetaire monetaire blootstelling blootstelling Totaal Munteenheid 2009 000 Euro 1 1 Zwitserse frank 72 72 Munteenheid 2008 000 Euro 1 1 Zwitserse frank 64 64 Interestrisicoprofiel van het financieel vermogen en de financiële verplichtingen Dit was het interestrisicoprofiel van het financieel vermogen en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2009 was: Financieel Financieel Financieel vermogen vermogen vermogen waarop geen met zwevende met vaste interest wordt interestvoet interestvoet betaald Totaal Munteenheid 2009 Euro 1 1 Zwitserse frank 72 72 Pond sterling 365 743.429 743.794 Munteenheid 2008 Euro 1 1 Zwitserse frank 64 64 Pond sterling 2.762 16.059 1.192.133 1.210.954 Financiële Financiële lasten met lasten met Renteloze variabele vaste financiële interest interest lasten Totaal Munteenheid 2009 Pond sterling (13.086) (13.086) Munteenheid 2008 Pond sterling (18.720) (18.720) De vastrentende financiële activa omvatten deposito s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van nul (2008: 5,28%). Redelijke waarde van het financieel vermogen en de financiële lasten Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van het financieel vermogen en de financiële lasten die u ziet in de balans en hun redelijke waarde. Buiten aandelen zijn er geen belangrijke bedragen niet-rentend financieel vermogen die geen vervaldag hebben. Cashoverschotten zijn belegd in rekeningen met variabele interest waarvan de interest wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.
Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 13 UK Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten 13 NIET IN DE BALANS OPGENOMEN VERPLICHTINGEN Er zijn openstaande, niet in de balans opgenomen verplichtingen in de volgende categorieën: Xstrata nul betaalde rechten 2.786 2.786 14 TRANSACTIEKOSTEN VOOR DE PORTFOLIO Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten 519.039 1.086.966 Provisies 401 754 Belastingen 2.022 4.412 Totaal aankoopkosten 2.423 5.166 Totaal bruto-aankopen 521.462 1.092.132 Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkoop voor transactiekosten 564.840 1.254.083 Provisies (409) (781) Totaal verkoopkosten (409) (781) Totaal verkoop na aftrek van transactiekosten 564.431 1.253.302
14 Threadneedle Investment Funds ICVC Jaarlijks verslag en rekeningen maart 2009 UK Select Fund Beleggingsverslag Beleggingsdoelstelling Een bovengemiddelde aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het Fonds om groei te bereiken, door middel van een geconcentreerde en actief beheerd portfolio. Deze benadering betekent dat de ACD de flexibiliteit heeft om belangrijke aandelen- en sectorposities in te nemen die kunnen leiden tot verhoogde prijsschommelingen. De portfolio zal hoofdzakelijk bestaan uit aandelen in Britse ondernemingen of ondernemingen die een belangrijk deel van hun activiteiten in het Verenigd Koninkrijk verrichten. Als de ACD dit wenselijk acht, mag hij voorts beleggen in andere effecten (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Performance van de aandelen van klasse 1* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2009 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Select Fund gedaald van 76,30p tot 50,51p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds voor het jaar eindigend op 28 februari 2009, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, 29,86% in vergelijking met een rendementsmediaan van 33,47% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van 32,98% voor dezelfde periode.) Portfolio Ondanks het moeilijke economische klimaat en marktklimaat bleef het fonds in de verslagperiode ruimschoots beter presteren dan soortgelijke fondsen. Het fonds staat inmiddels in het hoogste kwartiel van zijn sector over 1, 2 en 3 jaar. Tijdens de verslagperiode profiteerde het fonds van een grote onderwogen positie in financials en het gaat hiermee door, omdat de vooruitzichten voor dit deel van de markt slecht blijven. Daarentegen is het fonds begonnen met het opbouwen van posities in verscheidene cyclische (conjunctuurgevoelige) sectoren van de markt, zoals industrie, vrije tijd en algemene detailhandel. Na de aanzienlijke dalingen van de laatste jaren bieden deze sectoren nu namelijk goede beleggingskansen. Het fonds behoudt een groot aantal defensieve groeiaandelen die tijdens en ondanks de wereldwijde economische vertraging in staat zijn winstgroei te blijven realiseren. Het fonds richt zich daarbij met name op sectoren als ruimtevaart, farmacie en telecom. We zijn voorzichtig over de vooruitzichten voor de binnenlandse economie en beleggen bij voorkeur in bedrijven die een groot deel van hun winst in het buitenland genereren, zoals mediabedrijf Reed Elsevier, supermarktketen Tesco en bouwonderneming Balfour Beatty. TOTAALRENDEMENT * Toelichtingen Inkomsten Netto winsten/(verliezen) 2 (127.742) (849) Inkomsten 3 10.681 7.812 Uitgaven 4 (4.977) (4.031) Financieringskosten: Interest 6 (30) (32) Netto-inkomsten/(uitgaven) vóór belasting 5.674 3.749 Belasting 5 (11) (15) Netto-inkomsten/(uitgave) na belasting 5.663 3.734 Totaal rendement voor uitkeringen (122.079) 2.885 Financieringskosten: Uitkeringen 6 (5.663) (3.735) Wijziging in aan de aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (127.742) (850) *Aangepast: zie Toelichting 1 op pagina 15 BALANS op 7 maart 2009 Toelichtingen Activa Beleggingsactiva 238.225 309.650 Debiteuren 7 3.597 1.593 Kas- en banktegoeden 927 21.374 Totaal andere activa 4.524 22.967 Totaal activa 242.749 332.617 Passiva Crediteuren 8 (7.952) (2.680) Te betalen uitkering op opbrengstaandelen (2.281) (1.520) Totaal passiva (10.233) (4.200) Netto-activa die aan de aandeelhouders kunnen worden toegeschreven 232.516 328.417 OVERZICHT VAN DE ONTWIKKELINGEN IN HET NETTOKAPITAAL VAN DE AANDEELHOUDERS Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand 328.417 233.061 Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen 103.738 112.837 Bedragen te betalen voor het annuleren van aandelen (72.442) (17.117) 31.296 95.720 Verwateringscorrectie 666 540 SDRT (144) (64) Wijziging in aan de aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie totaalrendement hierboven) (127.742) (850) Niet-opgevraagde uitkeringen 23 10 Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand 232.516 328.417 *Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het Verenigd Koninkrijk. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijde 252-262. UITKERINGSTABEL Verdeling van het dividend in pence per aandeel Klasse 1 aandelen Netto-inkomsten Uitkering Bruto- Belasting- Netto- Uitkerings Uitkerings periode inkomsten krediet inkomsten Egalisatie betaald/te betalen betaald 2008/2009 2007/2008 Groep 1 08/03/08 to 07/09/08 0,7391 0,0739 0,6652 0,6652 0,7006 08/09/08 to 07/03/09 0,5129 0,0513 0,4616 0,4616 0,3127 Groep 2 08/03/08 to 07/09/08 0,3643 0,0364 0,3279 0,3373 0,6652 0,7006 08/09/08 to 07/03/09 0,2521 0,0252 0,2269 0,2347 0,4616 0,3127 Totaal uitkeringen voor de periode 1,1268 1,0133 Klasse 2 aandelen Netto-inkomsten Uitkering Bruto- Belasting- Netto- Uitkerings Uitkerings periode inkomsten krediet inkomsten Egalisatie betaald/te betalen betaald 2008/2009 2007/2008 Groep 1 08/03/08 to 07/09/08 1,0144 0,1014 0,9130 0,9130 0,9644 08/09/08 to 07/03/09 0,7227 0,0723 0,6504 0,6504 0,5597 Groep 2 08/03/08 to 07/09/08 0,4413 0,0441 0,3972 0,5158 0,9130 0,9644 08/09/08 to 07/03/09 0,4158 0,0416 0,3742 0,2762 0,6504 0,5597 Totaal uitkeringen voor de periode 1,5634 1,5241 Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode