JAARVERSLAG 31.12.14 PETERCAM B MULTIFUND NV BEVEK Alternatieve instelling voor collectieve belegging in de vorm van een openbare beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (BEVEK) naar Belgisch recht Financiële diensten Petercam NV Caceis Belgium NV Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.
INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 5 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 5 1.2. BEHEERVERSLAG 7 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders 7 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten 10 1.3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP 31.12.14 13 1.4. GEGLOBALISEERDE BALANS 17 1.5. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 20 1.6. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 23 1.6.1. Samenvatting van de regels 23 1.6.2. Wisselkoersen 23 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND BALANCED 24 2.1. BEHEERVERSLAG 24 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 24 2.1.2. Beursnotering 24 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 24 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 24 2.1.5. Index en benchmark 24 2.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 24 2.1.7. Toekomstig beleid 25 2.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 25 2.2. BALANS 26 2.3. RESULTATENREKENING 29 2.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 32 2.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 32 2.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 33 2.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 34 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 34 2.4.5. Rendementen 35 2.4.6. Lopende kosten 35 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 35 3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND BONDS 36 3.1. BEHEERVERSLAG 36 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 36 3.1.2. Beursnotering 36 3.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 36 3.1.4. Financieel portefeuillebeheer 36 3.1.5. Index en benchmark 36 3.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 36 3.1.7. Toekomstig beleid 37 3.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 37 3.2. BALANS 38 3.3. RESULTATENREKENING 41 2
3.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 44 3.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 44 3.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 45 3.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 46 3.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 46 3.4.5. Rendementen 47 3.4.6. Lopende kosten 47 3.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 47 4. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND EQUITIES 48 4.1. BEHEERVERSLAG 48 4.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 48 4.1.2. Beursnotering 48 4.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 48 4.1.4. Financieel portefeuillebeheer 48 4.1.5. Index en benchmark 48 4.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 48 4.1.7. Toekomstig beleid 49 4.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 49 4.2. BALANS 50 4.3. RESULTATENREKENING 53 4.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 56 4.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 56 4.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 57 4.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 57 4.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 58 4.4.5. Rendementen 58 4.4.6. Lopende kosten 59 4.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 59 5. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKET 60 5.1. BEHEERVERSLAG 60 5.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 60 5.1.2. Beursnotering 60 5.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 60 5.1.4. Financieel portefeuillebeheer 60 5.1.5. Index en benchmark 60 5.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 60 5.1.7. Toekomstig beleid 61 5.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 61 5.2. BALANS 62 5.3. RESULTATENREKENING 65 5.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 68 5.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 68 5.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 69 5.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa 69 5.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 69 3
5.4.5. 5.4.6. 5.4.7. Rendementen 70 Lopende kosten 71 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 71 4
1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum: 22 augustus 2002 RPR: Brussel BTW: BE 0478.311.552 Statuut: Alternatieve instelling voor collectieve belegging die de vorm heeft van een openbare BEVEK met meerdere compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders (de 'AICB-wet'). Raad van bestuur van de BEVEK: Voorzitter: De heer Francis Heymans, lid van het Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV Leden: De heer Frank Van Eylen, Petercam Institutional Asset Management NV Petercam NV, met als vaste vertegenwoordiger de heer Geoffroy d Aspremont Lynden De heer Yvon Lauret, onafhankelijk bestuurder De heer Hugo Lasat, Voorzitter van het Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV Personen belast met de effectieve leiding : De heer Hugo Lasat De heer Frank Van Eylen Type van beheer : Beheervennootschap Beheerder : Naam : Petercam Institutional Asset Management NV, in het kort Petercam IAM Rechtsvorm : Naamloze vennootschap Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum : 29 december 2006 Samenstelling van de Raad van Bestuur en van het Directiecomité van de Beheerder: - De heer Geoffroy d Aspremont, bestuurder - De heer Johnny Debuysscher, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Peter De Coensel, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Francis Heymans, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - Mevrouw Sylvie Huret, Bestuurder - De heer Hugo Lasat, Bestuurder, Voorzitter van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Pierre Lebeau, Bestuurder - De heer Guy Lerminiaux, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Pascal Minne, Bestuurder - De heer Vincent Vanbellingen, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Xavier Van Campenhout, Bestuurder, Voorzitter van de Raad van Bestuur Commissaris van de Beheerder: PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de heer Gregory Joos, Woluwe Garden, Woluwedal, 18, 1932 Sint-Stevens-Woluwe Geplaatst kapitaal van de Beheerder : 51.000.000,00 Gestort kapitaal van de Beheerder : 51.000.000,00 Commissaris van de BEVEK: DELOITTE Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v. CVBA, vertegenwoordigd door de heer Philip Maeyaert, Berkenlaan 8b, 1831 Diegem. 5
Bewaarder van de BEVEK: J.P. MORGAN EUROPE LIMITED, een kredietinstelling naar Engels recht, handelend via zijn Belgisch bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1, 1210 Brussel. De vereffening van de door de Beheerder uitgevoerde transacties, bewaring van de activa, verrichten van transacties met betrekking tot de activa op instructie van de Beheerder, inning van de dividenden en intresten en bepaalde controletaken vormen de hoofdtaken van de Bewaarder in overeenstemming met artikel 55 van de AICB-wet. Financiële dienst van de BEVEK: PETERCAM NV, Sint Goedeleplein 19, 1000 Brussel CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan 86c, b 320, 1000 Brussel Promotor van de BEVEK: Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Delegatie van de administratie van de BEVEK: CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan 86c, b320, 1000 Brussel Beheer van de beleggingsportefeuille : Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Distributeur(s) van de BEVEK: Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel De distributie in België wordt eveneens verzorgd door de volgende financiële instellingen, die met Petercam Institutional Asset Management hieromtrent een overeenkomst hebben afgesloten: - Petercam NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel - Deutsche Bank AG, handelend via haar Belgische bijkantoor gevestigd te Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel - Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen - BKCP Bank NV, Waterloolaan 16-1000 Brussel - Crelan NV, Sylvain Dupuislaan 251, 1070 Brussel - BinckBank NV, handelend via haar Belgische bijkantoor, Keyserlei 58, 2000 Antwerpen Lijst van gecommercialiseerde compartimenten door de BEVEK : PETERCAM MULTIFUND EQUITIES PETERCAM MULTIFUND BALANCED PETERCAM MULTIFUND BONDS PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKETS 6
1.2. BEHEERVERSLAG 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 19 maart 2014 heeft onder meer de jaarrekening goedgekeurd die werd opgesteld op 31 december 2013 en ze heeft besloten om over te gaan tot de herbenoeming van de zetelende bestuurders van de BEVEK tot de gewone algemene vergadering van 2017. De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 19 maart 2014 heeft de verlenging van het mandaat van de commissaris, Deloitte Bedrijfsrevisoren o.v.v. CVBA, met maatschappelijke zetel te 1831 Diegem, Berkelaan 8b, vertegenwoordigd door de heer Philip Maeyaert, goedgekeurd voor drie jaar. Het mandaat loopt af na de gewone algemene vergadering die zal worden gehouden in 2017. De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 19 maart 2014 heeft eveneens besloten om de heer Hugo Lasat aan te stellen als bestuurder van de BEVEK tot de gewone algemene vergadering van 2017 en om de benoeming door de Raad van Bestuur van 18 december 2013 van de heer Frank Van Eylen als bestuurder van de BEVEK tot de gewone algemene vergadering van 2017 ter vervanging van de heer Luc Van den Brande goed te keuren. Ingevolge een beslissing van de Raad van Bestuur van 29 november 2013 werd besloten om vanaf 1 januari 2014: - de beheerfuncties van de BEVEK uit te besteden aan CACEIS BELGIUM. - CACEIS BELGIUM samen met PETERCAM NV aan te stellen als financiële dienstverlener. - CACEIS BELGIUM aan te stellen als erkend rekeninghouder van gedematerialiseerde effecten van de BEVEK, ter vervanging van PETERCAM SA. De Raad van Bestuur van 24 januari 2014 heeft kennis genomen van de beslissing van de beheermaatschappij om vanaf 1 april 2014 wijzigingen door te voeren in de volgende vergoedingen: - de vergoeding van het beheer van alle compartimenten van de BEVEK wordt als volgt verhoogd: "Nettoactiva van 500 miljoen: 0,10%; boven 500 miljoen: 0,08% per jaar, dagelijks geïnd" in plaats van "Tot nettoactiva van 500 miljoen: 0,05% per jaar dagelijks geïnd; boven 500 miljoen: 0,03% per jaar dagelijks geïnd"; De Raad van Bestuur van 24 januari 2014 heeft kennis genomen van de volgende wijziging vanaf 1 april 2014: - de tarieven van de financiële dienstverlener Caceis Belgium van alle compartimenten van de BEVEK: "Max. EUR 20 per transactie" in plaats van "EUR 5.000 per jaar". De Raad van Bestuur van 14 maart 2014 heeft met ingang van 1 juni 2014 de volgende wijzigingen voorgesteld: - voor de compartimenten Petercam Multifund Equities, Petercam Multifund Balanced, Petercam Multifund Bonds: de betaling van de aanvragen tot inschrijving wordt vastgesteld op D+3 en de betaling van de aanvragen tot terugbetaling wordt vastgesteld op D+5, in plaats van D+4 voordien; - voor het compartiment Petercam Multifund Equities Emerging Markets: de betaling van de aanvragen tot inschrijving wordt vastgesteld op D+4 en de betaling van de aanvragen tot terugbetaling wordt vastgesteld op D+6, in plaats van D+5 voordien. Tijdens de Raad van Bestuur van 26 juni 2014 heeft de BEVEK geopteerd voor het FATCA-statuut: 'Collective Investment Vehicle (CIV)'. Op 20 november 2014 heeft de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders haar statuten gewijzigd om ze in overeenstemming te brengen met de wet van negentien april tweeduizend veertien betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders en om ze in overeenstemming te brengen met de FATCA-wetgeving.Het prospectus is eveneens aan deze wetten aangepast. Fee sharing agreements Er bestaan mogelijk fee-sharing agreements tussen enerzijds de BEVEK of in voorkomend geval de distributeur en de beheerder van de beleggingsportefeuille, en anderzijds andere distributeurs die in voorkomend geval in het prospectus zijn vermeld en derden, zoals deelnemers aan de instelling voor collectieve belegging, maar deze zijn in geen geval exclusief. Deze overeenkomsten doen geen afbreuk aan de mogelijkheid van de beheerder om zijn functies vrij uit te oefenen in het belang van de aandeelhouders van de BEVEK. De verdeling van de beheerprovisie gebeurt aan marktvoorwaarden en in het bijzonder op basis van de omvang van de belegging. In 2014 werd 2,86% van de aan de beheerder verschuldigde vergoeding uitgekeerd aan andere distributeurs, aan derden en aan Petercam of een van zijn dochterondernemingen. Door zijn statuut van beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal, worden de ontwikkeling en de resultaten van PETERCAM B MULTIFUND, naast andere risicofactoren, beïnvloed door twee factoren waar de Raad van Bestuur geen of weinig controle over heeft: - de aanvragen tot inschrijving en terugbetaling - de risico's die rechtstreeks of onrechtstreeks gepaard gaan met de financiële markten. 7
Beschrijving van de relevante risico's per compartiment die zijn vermeld in het prospectus: Relevante risico's Petercam Multifund Equities Petercam Multifund Balanced Petercam Multifund Bonds Petercam Multifund Equities Emerging Markets Marktrisico: het risico dat de hele markt voor een activacategorie daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed. x x x x Concentratierisico: het risico dat verband houdt met een grote concentratie van de beleggingen in een bepaalde activacategorie of op een bepaalde markt x Wisselkoers- of valutarisico: het risico dat de waarde van een belegging wordt beïnvloed door wisselkoersschommelingen. x x x x Overige informatie De BEVEK stelt geen personeel tewerk. Er heeft sinds de afsluitingsdatum van het boekjaar geen enkele belangrijke gebeurtenis plaatsgevonden en er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die een invloed van betekenis kunnen uitoefenen op de ontwikkeling van PETERCAM B MULTIFUND, met uitzondering van degene die zijn vermeld in de rubriek 'Gebeurtenissen na balansdatum'. Alle omstandigheden die een invloed van betekenis kunnen uitoefenen op PETERCAM B MULTIFUND zijn beschreven in dit jaarverslag. De BEVEK oefent geen activiteiten uit inzake onderzoek en ontwikkeling. Er is in de loop van het boekjaar door de commissaris of door andere personen waarmee de commissaris een professioneel samenwerkingsverband heeft ontwikkeld, geen enkele uitzonderlijke prestatie of bijzondere opdracht uitgevoerd. De BEVEK heeft geen filialen. In overeenstemming met haar statuut koopt de BEVEK haar eigen aandelen in om aanvragen tot terugbetaling te kunnen inwilligen. De gegevens daarover worden vermeld in punt 4.4 van dit jaar verslag (voor elk compartiment). Toelichting bij de balans Het totaal van de balans, dat gelijk is aan het eigen vermogen, bedraagt EUR 244.034.177,29 waarvan EUR 239.391.232,28 in effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten. Voor het jaar 2014 bedraagt het resultaat EUR 22.257.935,74 het overgedragen resultaat EUR 34.868.708,30 en de ontvangen deelnemingen in het resultaat EUR -523.778,20 Het resultaat van het boekjaar kan als volgt worden onderverdeeld: Petercam Multifund Equities Petercam Multifund Balanced Petercam Multifund Bonds Petercam Multifund Equities Emerging Markets TOTAAL 8.087.347,69 EUR 1.767.113,32 EUR 6.883.941,26 EUR 5.519.533,47 EUR 22.257.935,74 EUR 8
Bestemming van de winst De te bestemmen winst van de vennootschap bedraagt 56.602.865,84 EUR. De Raad van Bestuur stelt voor aan de algemene vergadering om het saldo van de te bestemmen winst voor een bedrag van EUR 56.602.865,64 over te dragen. Gebeurtenissen na balansdatum: Nihil AICB - Transparantievereisten 1. Beschikbaarheid: Overeenstemming de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders (hierna de Wet), stelt de beheerder van de AICB PETERCAM B MULTIFUND, namelijk Petercam Institutional Asset Management NV, aan de deelnemers van de AICB de informatie ter beschikking die is vermeld in artikel 61, 68, 71 en 72 van de betreffende Wet, evenals alle andere informatie die krachtens dezelfde Wet ter beschikking van de deelnemers van de AICB moet worden gesteld. Deze informatie is beschikbaar: - ofwel in dit jaarverslag; - oftewel, voor alle andere informatie die in het verslag niet vermeld is, op de website van de Beheerder : https://funds.petercam.com. 2. Materiële veranderingen tijdens het boekjaar - Geen activa van de AICB heeft bijzondere maatregelen gelden vanwege de illiquide aard ervan - Geen nieuwe maatregel voor het beheer van de liquiditeit van de AICB werd genomen. 3. Huidige risicoprofiel van de AICB Zie infra Risicofactoren». 4. Beschrijving van de risicobeheersystemen waarmee de beheerder de risico s van de AICB beheert : 5. Hefboomfinanciering Risico type Limieten van risico s van kwalitatieve orde Limieten van risico s van kwantitatieve orde Marktrisico Nee Ja Liquiditeit risico Nee Ja Tegenpartijen risico Nee Ja Kredietrisico Nee Ja Operationele risico Nee Ja Evaluatie risico Nee Ja Concentratie risico Nee Ja - Er is geen wijziging geweest in de maximale hefboomfinanciering die de beheerder voor de AICB mag gebruiken. Er is geen wijziging geweest in verband met de rechten op hergebruik van zekerheden of in verband met garanties die in het kader van hefboomfinancieringsregeling zijn verleend. - Total bedrag van de door de AICB gebruikte hefboomfinanciering voor elke compartiment van de AICB: Compartiment Totaal bedrag Petercam Multifund Balanced 0 Petercam Multifund Bonds 0 Petercam Multifund Equities 0 Petercam Multifund Equities Emerging Markets 0 9
6. (Niet)-gerealiseerde meer-en minderwaarden in de resultatenrekening Het totaal van de ventilatie gerealiseerde en latente meer en minderwaarden per instrument type, zoals aangegeven in de resultatenrekening, kan verschillen omwille van mogelijke herclassificaties van obligaties in geldmarktinstrumenten, wanneer de resterende looptijd kleiner wordt dan 397 dagen tijdens het boekjaar en de mogelijke conversie van converteerbare obligaties in aandelen. Latente meer en minderwaarden worden opgenomen als jaarlijks resultaat en worden uitgedrukt als een jaarlijkse variatie, wat tot gevolg kan hebben dat er bijv. een negatieve meerwaarde wordt aangegeven wanneer het totaal latente meerwaarde afgenomen is tijdens de rapporteringsperiode. 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten Economische context 2014 bracht een nieuwe bevestiging van het gematigde economische herstel van de wereldeconomie. Vooral de Amerikaanse economie blijft het goed doen, terwijl de Eurozone en Japan achterop hinken. In de groeilanden werd de opvallende divergentie tussen de exporteurs en de importeurs van grondstoffen doorgezet. Een constante was de aanhoudend lage inflatie, nog extra in de verf gezet door de spectaculaire terugval van de olieprijs in de tweede helft van het jaar. Voor de financiële markten bleven vooral de centrale bankiers doorslaggevend. Ook daar was er een duidelijke divergentie: terwijl de Fed werk maakt van een geleidelijke exit uit het extreem ondersteunende beleid, zorgen de ECB en vooral de BoJ voor extra monetaire stimulus. Tegen die achtergrond werd het opnieuw een degelijk jaar voor de aandelenmarkten. Opmerkelijker waren evenwel de prestaties van de obligatiemarkten, vooral dan in Europa. De Europese obligatierentes zakten naar historische dieptepunten. Verenigde Staten De Amerikaanse economie werd begin 2014 opgeschrikt door erg slechte economische cijfers. De economie kromp toen met zo n 2% op jaarbasis, maar dat was te wijten aan de uitzonderlijk strenge winter. Die is ondertussen al weer vergeten dankzij de stevige economische groei vanaf de lente. De Amerikaanse economie blijft op schema voor een breed economisch herstel. De huizenmarkt blijft geleidelijk herstellen van de zware terugval van 2008-09, het kredietmechanisme functioneert opnieuw, de bedrijfsinvesteringen nemen toe en de arbeidsmarkt blijft voor een stevige jobcreatie zorgen. De aanhoudend lage loongroei is zowat de laatste ontbrekende schakel in het Amerikaanse herstel, maar voorlopende indicatoren laten vermoeden dat die de komende kwartalen gevoelig zal toenemen. Daarnaast gaf de forse daling van de benzineprijzen de consument een stevige duw in de rug. De arbeidsmarkt is een duidelijke exponent van het bredere economische herstel. Per maand kwamen er in de VS in 2014 241,000 jobs bij, in 2013 was dat nog 194,000 per maand, in 2012 186,000. Daarnaast bleef de werkloosheidsgraad verder afnemen (tot 5.8% vandaag). Die zit ondertussen onder het langetermijngemiddelde. Tegelijkertijd is de bezettingsgraad van de productiecapaciteit in de economie opgelopen tot net boven het langetermijngemiddelde. Tegen die achtergrond stijgt de kans op een toenemende onderliggende inflatiedruk, hoewel daar tot nog toe weinig van te merken viel in de inflatiecijfers. Onder impuls van de lagere olieprijs zakte de algemene inflatie de voorbije maanden zelfs opnieuw terug richting 1%. De VS blijft op schema voor een verder economisch herstel. De volgende grote uitdaging wordt de overstap naar een iets strakker monetair beleid, maar normaal mag dit het herstel niet in gevaar brengen. In 2015 wordt de positieve lijn doorgetrokken. Europa De Eurozone begon 2014 met een positieve noot door een opwaartse trend in de meeste vertrouwensindicatoren. Dat toenemende vertrouwen haperde evenwel door ongerustheid rond de escalatie van de situatie in Oekraïne, tegenvallende cijfers in Duitsland en het algemene deflatiegevaar. Eens te meer maakte het optimisme over de Europese economie snel weer plaats voor ontgoocheling. Al bij al is de Eurozone op weg naar een economische groei van minder dan 1%. Dat is beter dan de negatieve groeicijfers van 2012-13, maar blijft toch heel laag. Het pessimisme over een mogelijke nieuwe recessie bleek overdreven. De zwakkere euro en de lagere olieprijs moeten de Eurozone een stevige stimulans bezorgen. De positieve economische groei en vooral de ingrepen van de ECB volstonden om de eurocrisis in bedwang te houden. De spectaculaire daling van de obligatierentes in de periferie waren daarvan het beste bewijs. Niettemin deed Griekenland met moeizame presidentsverkiezingen op de valreep nog een poging om de eurocrisis terug op de agenda te plaatsen. De combinatie van aanhoudende economische malaise en hoge werkloosheid duwde de inflatie verder naar beneden. De daling van de olieprijs deed daar nog een schep bovenop. De Eurozone sloot het jaar waarschijnlijk af met een negatief inflatiecijfer. De kerninflatie blijft ondertussen hangen op een historisch dieptepunt van 0.7%. De Eurozone blijft op die manier flirten met deflatie. Al bij al is de regio maar één negatieve schok verwijderd van een scenario van schadelijke deflatie. 10
Japan De Japanse economie slaagde er niet in om de positieve lijn die in 2013 ingezet werd door premier Abe en zijn Abenomics door te trekken. Vooral de verhoging van de consumptiebelasting van 5% naar 8% begin april kwam harder aan dan verwacht. De Japanse economie kromp in de lente met 6.7% op jaarbasis. Bovendien bleek de economie, in tegenstelling tot de verwachtingen van de autoriteiten, die klap niet snel weer te boven te komen. In de herfst pakten de autoriteiten dan ook uit met nieuwe stimulusmaatregelen. Bovendien organiseerde premier vervroegde verkiezingen waarmee hij zijn positie versterkte. Die stevigere basis wil hij gaan gebruiken voor extra inspanningen om de economie verder aan te zwengelen. Groeilanden Onder de groeilanden viel vooral de verregaande divergentie op. Invoerders van grondstoffen zoals India, Indonesië, Filipijnen, Mexico, zetten fraaie resultaten neer, terwijl grondstoffenexporteurs het moeilijk hadden. Ook tussen de BRICs waren de verschillen opmerkelijk. De nieuwe beleidsvoerders slaagden er in om India in de goeie richting te duwen, terwijl Brazilië en vooral Rusland in moeilijke papieren kwamen te zitten door politieke keuzes en dalende grondstoffenprijzen. Ondertussen blijft de Chinese economie op het schema van een geleidelijke groeivertraging. De Chinese autoriteiten proberen de kredietgroei in de private sector af te remmen en de economie te heroriënteren van export/investeringen naar consumptie. Dat resulteert in geleidelijk lagere economische groei. De autoriteiten blijven er evenwel over waken dat die vertraging niet afglijdt naar een harde landing. Ondertussen blijft de inflatie, in het verleden vaak een teer punt voor veel groeilanden, stevig onder controle. Monetair beleid Janet Yellen, de nieuwe baas van Federal Reserve (Fed), slaagde er vlot in om het programma van obligatieaankopen af te bouwen zonder noemenswaardige verstoring van de financiële markten. Bovendien begon ze de markt geleidelijk voor te bereiden op de verhoging van de beleidsrente die er in 2015 zit aan te komen. Hoewel het zwaartepunt van de monetaire stimulus in deze cyclus achter de rug ligt, bleef de Fed vooral gefocust op het ondersteunen van het economische herstel en maakte ze zich voorlopig nauwelijks zorgen over de inflatie. Bij de overstap naar minder monetaire stimulus wil de Fed koste wat kost de negatieve impact op de financiële markten beperken. Voorlopig slaagt ze daarin wonderwel dankzij een nauwgezette communicatie. De Europese Centrale Bank (ECB) ging zich in 2014 eindelijk echt zorgen maken over de deflatierisico s die de regio bedreigen. Als reactie pakte de ECB uit met een hele reeks nieuwe maatregelen: verdere renteverlagingen, een negatieve depositorente, nieuwe langlopende kredieten voor de banken en het aankopen van private obligaties. Ondanks al die initiatieven bleef de balans van de ECB, in het huidige klimaat een essentiële indicatie van het monetaire beleid, verder krimpen doordat banken eerdere kredieten terugbetaalden. Om het deflatiegevaar echt te bezweren, moet de ECB effectief werk maken van een uitbreiding van haar balans. ECB-voorzitter Draghi lijkt de markten daar stilaan op voor te bereiden, maar moet nog altijd afrekenen met (vooral Duitse) weerstand tegen een agressiever monetair beleid. De Japanse Centrale Bank (BoJ) zag haar inspanningen om Japan uit deflatie te krijgen verstoord door de verhoging van de consumptiebelasting. Daarop pakte de BoJ in het najaar uit met extra monetaire stimulus. Bovendien beloofde de BoJ om geld bij te drukken tot de inflatiedoelstelling bereikt is. Daarmee lijkt de BoJ eindelijk bereid om de theorie dat deflatie eigenlijk onmogelijk is als de centrale bank maar voldoende geld bijdrukt te testen. Of die theorie ook in de praktijk haalbaar is, valt nog af te wachten. Wisselmarkten De eurodollarkoers zette in 2014 eindelijk de al langer verwachte daling in. De uiteenlopende vooruitzichten voor de economieën in de VS en de Eurozone komen meer en meer tot uiting in het monetaire beleid in beide regio s. Het toenemende besef dat de Fed op weg is naar renteverhogingen terwijl de ECB werkt aan extra stimulusmaatregelen vertaalde zich in een duidelijke versteviging van de dollar tegenover de euro. De dollar apprecieerde van nog 1.39 per euro in mei naar 1.21 op het einde van het jaar. Die trend zal allicht nog verder gaan Het haperen van het Abenomics-experiment en de weigering van de BoJ om extra stimulusmaatregelen te nemen, vertaalden zich in een versteviging van de yen tegenover de euro in de eerste maanden van het jaar. Maar toen de BoJ in oktober toch overschakelde naar een nog agressiever monetair beleid verzwakte de yen met een kleine 10% versus de euro. De Zwitserse frank schommelde het hele jaar net boven de ondergrens van 1.20 Zwitserse frank per euro die de Zwitserse nationale bank al enige tijd vooropstelt. Met het Verenigd Koninkrijk in duidelijk betere doen dan de Eurozone blijft het wachten op een verdere divergentie in het monetaire beleid in beide regio s. In afwachting van een eerste renteverhoging in het VK en bijkomende stimulusmaatregelen van de ECB verstevigde het Britse pond een dikke 5% tegenover de euro. De meeste munten in de groeilanden herstelden enigszins van de klappen van 2014. Toch blijven vooral de munten van landen die in belangrijke mate afhankelijk zijn van extern kapitaal kwetsbaar, vooral wanneer de Fed straks de rente begint te verhogen. Onder de groeilanden viel vooral Rusland op. De forse daling van de olieprijs zorgde daar voor een instorting van de munt. De roebel noteert vandaag zowat de helft lager dan aan het begin van het jaar. 11
Obligatiemarkten De afbouw van het aankoopprogramma van overheidsobligaties van de Fed en de voorbereiding op een verhoging van de beleidsrente kon volgens velen de obligatierente in de VS alleen maar hoger duwen. De obligatiemarkt dacht er evenwel anders over. Twijfels over het globale herstel, lage inflatie, de voorzichtige aanpak van de Fed en de zoektocht naar rendement zorgden voor een duidelijke rentedaling. Al bij al maakte de rente op Amerikaanse overheidsobligaties op 10 jaar de stijging van 2013 grotendeels ongedaan. De rente zakte terug tot net boven 2%. De prestaties van de Europese obligatiemarkt waren nog opmerkelijker. Magere economische groei, toenemende deflatierisico s en een agressievere aanpak door de ECB vertaalde zich in een spectaculaire daling van de rente op overheidsobligaties in de Eurozone. Zowat overal in de regio werden nieuwe diepterecords opgetekend. Zo zakte de rente op Duitse overheidsobligaties op 10 jaar onder 0.6%. Maar ook in Spanje en Italië vielen de rentes fors terug. Aandelenmarkten Twijfels over het herstel van de wereldeconomie speelden de aandelenmarkten parten doorheen het jaar, maar al bij al was er toch een positieve trend. Het verdere herstel en aanhoudende ondersteuning door de centrale bankiers lagen aan de basis daarvan. De positieve trend was vooral merkbaar in de VS waar de bevestiging van het economische herstel voor nieuwe beursrecords zorgde. In Europa bracht de onzekerheid rond de sterkte van de economie voor meer volatiliteit, terwijl in Japan vooral de aankondiging van extra monetaire stimulus in het najaar voor een belangrijke boost zorgde. Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen Index 2014 2014 (in lokale munt) Dow Jones Industrial 7.52% 21.14% S&P 500 11.39% 25.01% Nasdaq Composite 13.40% 27.01% Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index 2014 2014 (in lokale munt) DJ STOXX 4.35% 4.35% DJ Euro STOXX 50 1.20% 1.20% FTSE 100-2.71% 3.34% CAC 40-0.54% -0.54% DAX 30 2.65% 2.65% AEX 5.64% 5.64% Milan MIB 30 0.23% 0.23% BEL 20 12.36% 12.36% Swiss market 9.51% 11.32% IBEX 35 (Madrid) 3.66% 3.66% Stockholm (OMX) 9.87% 4.44% Athens SE -28.94% -28.94% Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index 2014 2014 (in lokale munt) Tokyo (TOPIX) 8.08% 8.05% Nikkei 225 index 7.12% 7.09% Hang Seng 1.28% 13.27% Shangai A Shares 53.06% 62.59% Argentina Merval 59.14% 47.35% Brazil Bovespa -2.91% -2.04% Mexico IPC 0.98% 1.35% 12
1.3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP 31.12.14 Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 02 www.deloitte.be Petercam B Multifund NV Bevek naar Belgisch recht, categorie AICB Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2014 Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d Entreprises Société civile sous forme d une société coopérative à responsabilité limitée Siège social: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem TVA BE 0429.053.863 - RPM Bruxelles - IBAN BE 17 2300 0465 6121 - BIC GEBABEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited 13
Deloitte Reviseurs d Entreprises Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tél. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 02 www.deloitte.be Petercam B Multifund NV Bevek naar Belgisch recht, categorie AICB Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2014 Aan de aandeelhouders Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij u verslag uit in het kader van ons mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons verslag over de jaarrekening, en omvat tevens ons verslag over andere door wet- en regelgeving gestelde eisen. De jaarrekening omvat de balans op 31 december 2014 en de resultatenrekening voor het boekjaar afgesloten op die datum, alsmede een overzicht van de waarderingsregels en andere toelichtingen. Verslag over de jaarrekening Oordeel zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening van Petercam B Multifund NV, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een eigen vermogen van 244.034.177,29 EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 22.257.935,74 EUR. Een overzicht van het eigen vermogen en het resultaat per compartiment wordt in onderstaande tabel opgenomen. Naam Munt Eigen Vermogen Resultaten PETERCAM MULTIFUND BALANCED EUR 19 740 167,02 1 767 113,32 PETERCAM MULTIFUND BONDS EUR 107 538 299,78 6 883 941,26 PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EUR 64 759 642,35 8 087 347,69 PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKET EUR 51 996 068,14 5 519 533,47 14
Verantwoordelijkheid van de raad van bestuur voor het opstellen van de jaarrekening De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen van de jaarrekening die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, alsook voor het implementeren van de interne controle die ze noodzakelijk acht voor het opstellen van de jaarrekening die geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten. Verantwoordelijkheid van de commissaris Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle volgens de internationale controlestandaarden (International Standards on Auditing - ISA) uitgevoerd. Die standaarden vereisen dat wij aan de deontologische vereisten voldoen alsook de controle plannen en uitvoeren teneinde een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de in de jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de beoordeling door de commissaris, met inbegrip van diens inschatting van de risico s van een afwijking van materieel belang in de jaarrekening als gevolg van fraude of van fouten. Bij het maken van die risico-inschatting neemt de commissaris de interne controle van de vennootschap in aanmerking die relevant is voor het opstellen van de jaarrekening die een getrouw beeld geeft, teneinde controlewerkzaamheden op te zetten die in de gegeven omstandigheden geschikt zijn, maar die niet gericht zijn op het geven van een oordeel over de effectiviteit van de interne controle van de vennootschap. Een controle omvat tevens een evaluatie van de geschiktheid van de gehanteerde waarderingsregels en van de redelijkheid van de door de vennootschap gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van de presentatie van de jaarrekening als geheel. Wij hebben van de aangestelden van de vennootschap en van raad van bestuur de voor onze controle vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om daarop ons oordeel te baseren. Oordeel zonder voorbehoud Naar ons oordeel geeft de jaarrekening van Petercam B Multifund NV een getrouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van de vennootschap per 31 december 2014, en van haar resultaten over het boekjaar dat op die datum is afgesloten, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel. Verslag over andere door wet- en regelgeving gestelde eisen De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, het naleven van de wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften die van toepassing zijn op het voeren van de boekhouding, alsook voor het naleven van het Wetboek van Vennootschappen en van de statuten van de vennootschap. In het kader van ons mandaat en overeenkomstig de Belgische bijkomende norm bij de in België van toepassing zijnde internationale controlestandaarden, is het onze verantwoordelijkheid om, in alle van materieel belang zijnde opzichten, de naleving van bepaalde wettelijke en reglementaire verplichtingen na te gaan. Op grond hiervan doen wij de volgende bijkomende verklaringen die niet van aard zijn om de draagwijdte van ons oordeel over de jaarrekening te wijzigen: Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen, stemt overeen met de jaarrekening en bevat geen van materieel belang zijnde inconsistenties ten aanzien van de informatie waarover wij beschikken in het kader van onze opdracht. Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd in overeenstemming met de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. De resultaatverwerking, die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen. Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van Vennootschappen zijn gedaan of genomen. 15
Diegem, 16 maart 2015 De commissaris 16
1.4. GEGLOBALISEERDE BALANS I. AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF 244.034.177,29 252.440.711,17 Vaste Activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa Op 31.12.14 Op 31.12.13 II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten 239.391.232,28 247.432.028,82 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties Waarvan geleende obligaties Collateral ontvangen als obligaties vorm b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met «embedded» financiële derivaten b.2. Zonder «embedded» financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen Waarvan geleende aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 239.391.232,28 247.432.028,82 F. Financiële derivaten a. Op obligaties (+/-) (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met «embedded» financiële derivaten (+/-) (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder «embedded» financiële derivaten (+/-) (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten (+/-) (+/-) e. Op aandelen (+/-) (+/-) f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming (+/-) (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren (+/-) (+/-) h. Op andere effecten (+/-) (+/-) 17
i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming (+/-) (+/-) j. Op deviezen (+/-) (+/-) k. Op rente (+/-) (+/-) l. Op kredietrisico (creditderivatives) (+/-) (+/-) m. Op financiële indexen (+/-) (+/-) n. Op financiële derivaten (+/-) (+/-) o. Op andere onderliggende waarden (+/-) (+/-) Op 31.12.14 Op 31.12.13 III. Vorderingen en schulden op meer dan één jaar IV. A. Vorderingen B. Schulden Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar -44.670,53 836.840,34 A. Vorderingen 1.443.824,28 1.586.082,72 a. Te ontvangen bedragen 1.443.824,28 1.586.082,72 b. Fiscale tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden -1.488.494,81-749.242,38 a. Te betalen bedragen (-) -1.488.475,97-277.769,81 b. Fiscale schulden (-) -18,84 c. Ontleningen (-) -471.472,57 V. d. Collateral (-) e. Andere (+/-) Deposito's en liquide middelen 5.195.750,57 4.688.038,61 A. Banktegoeden op zicht 5.195.750,57 4.688.038,61 VI. B. Banktegoeden op termijn C. Andere Overlopende rekeningen -508.135,03-516.196,60 A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) -508.135,03-516.196,60 D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN 244.034.177,29 252.440.711,17 A. Kapitaal 187.431.311,45 217.572.002,87 B. Deelneming in het resultaat -523.778,20-2.813.231,98 C. Overgedragen resultaat 34.868.708,30 31.334.164,90 D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 22.257.935,74 6.347.775,38 18
I. II. AFDELING 2: POSTEN BUITEN-BALANSTELLING Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants Op 31.12.14 Op 31.12.13 III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V. VI. VII. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten Niet-opgevraagde bedragen op aandelen Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VIII. IX. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie Uitgeleende financiële instrumenten 19
1.5. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Op 31.12.14 Op 31.12.13 I. Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden 25.193.841,69 9.579.369,89 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met «embedded» financiële derivaten b.2. Zonder «embedded» financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 12.139.936,99 13.706.133,50 Gerealiseerde winst 18.112.876,11 Gerealiseerd verlies -508.903,08 Niet-gerealiseerde winst -2.260.566,48 Niet-gerealiseerd verlies -3.203.469,56 F. Financiële derivaten a. Op obligaties b. Op andere schuldinstrumenten met «embedded» financiële derivaten c. Op andere schuldinstrumenten zonder «embedded» financiële derivaten d. Op geldmarktinstrumenten e. Op aandelen f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren h. Op andere effecten i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 20
Op 31.12.14 Op 31.12.13 j. Op rente k. Op kredietrisico (creditderivatives) l. Op financiële indexen m. Op financiële derivaten n. Op andere onderliggende waarden G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen 13.053.904,70-4.126.763,61 a. Financiële derivaten b. Andere wisselposities en -verrichtingen 13.053.904,70-4.126.763,61 II. Opbrengsten en kosten van beleggingen 46.595,81 47.824,47 A. Dividenden 45.706,41 49.677,84 B. Intresten 2.481,25 193,27 a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen 2.481,25 193,27 c. Collateral (+/-) C. Intresten in gevolge ontleningen (-) -1.591,85-2.046,64 D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten 161.010,97 120.362,69 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere 161.010,97 120.362,69 IV. Exploitatiekosten -3.143.512,73-3.399.781,67 A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) -19.423,27-28.329,97 B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) -40.620,18-49.242,75 D. Vergoeding van de beheerder (-) -2.807.831,37-2.981.061,37 a. Financieel beheer -2.592.594,78-2.841.343,46 Aandeel Cap (B) -2.592.594,78-2.841.343,46 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -215.236,59-139.717,91 c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) -23.384,21 F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) -25.159,50-36.603,26 G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) -10.379,63-949,50 H. Diensten en diverse goederen (-) -40.085,90-35.975,16 I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen -170.331,07-213.942,60 Aandeel Cap (B) -170.331,07-213.942,60 K. Andere kosten (-) -29.681,81-30.292,85 21
Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) -2.935.905,95-3.231.594,51 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het 22.257.935,74 6.347.775,38 resultaat VI. Belastingen op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 22.257.935,74 6.347.775,38 AFDELING 4: RESULTAATVERWERKING I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) 56.602.865,84 34.868.708,30 a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar 34.868.708,30 31.334.164,90 b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar 22.257.935,74 6.347.775,38 c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het -523.778,20-2.813.231,98 resultaat) II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal III. (Over te dragen winst) over te dragen verlies -56.602.865,84-34.868.708,30 IV. (Dividenduitkering) Op 31.12.14 Op 31.12.13 22
1.6. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.6.1. Samenvatting van de regels Conversie De jaarrekening wordt opgesteld in de rekenmunt van elk compartiment. De banksaldi, de andere netto-activa en de waarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere munt dan de rekenmunt van het compartiment, worden geconverteerd in deze munt tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. De verschillende posten van de geglobaliseerde jaarrekening van de bevek komen overeen met de som van overeenkomstige posten in de jaarrekening van elk compartiment, indien nodig geconverteerd in euro tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. Waardebepaling van effectenportefeuille Het vermogen van openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gewaardeerd overeenkomstig artikelen 11 tot en met 14 van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Samengevat, zonder de voornoemde artikelen exhaustief over te nemen, betekent dit het volgende: Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden. Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld door toedoen van derde financiële instellingen wordt de actuele biedkoers voor de activa weerhouden en de actuele laatkoers voor de passiva. Indien deze bied- of laatkoersen of slotkoersen niet beschikbaar zijn of indien deze niet betrouwbaar zijn, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden om tot de evaluatie van de beoogde elementen over te gaan, op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. Indien de koersen op een georganiseerde of onderhandse markt niet representatief zijn of deze markt niet bestaat, wordt de reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat, weerhouden op voorwaarde dat deze reële waarde aangepast wordt rekening houdend met de verschillen tussen de elementen van de gelijkaardige vermogensbestanddelen. Indien er voor gelijkaardige vermogensbestanddelen geen reële waarde bestaat, worden onder bepaalde voorwaarden andere waarderingstechnieken gebruikt. In de uitzonderlijke situatie waarbij de bied- en/of laatkoers niet beschikbaar is voor obligaties en andere schuldinstrumenten, doch wel een middenkoers voorhanden is, zal deze middenkoers aan de hand van een passende methodiek gecorrigeerd worden teneinde te komen tot de bied- en/of laatkoers of zal deze middenkoers weerhouden worden. Deze laatste werkwijze zal gemotiveerd worden in het jaarverslag en/of het halfjaarverslag. De rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die door de instelling voor collectieve belegging worden gehouden, worden gewaardeerd aan hun reële waarde conform de vorige alinea's. In afwijking op wat voorafgaat worden de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging met een variabel aantal rechten van deelneming waarvoor geen georganiseerde markt of geen onderhandse markt bestaat, gewaardeerd op basis van hun netto inventariswaarde. Onverminderd de verwerking van de gelopen interesten, worden tegoeden op zicht, verplichtingen in rekening courant, op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, fiscale tegoeden en schulden en andere schulden tegen nominale waarde gewaardeerd na aftrek van de waardevermindering die toegepast werd en van de terugbetalingen die ondertussen gebeurd zijn. Rekening houdend met het relatief beperkte belang van de vorderingen op termijn ten opzichte van de inventariswaarde (ander dan deze die in de vorige alinea worden beoogd) die niet zijn belichaamd door verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden deze gewaardeerd tegen hun reële waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen, in zoverre dat het beleggingsbeleid van de instelling voor collectieve belegging niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van zijn middelen in deposito's, liquide middelen of geldmarktinstrumenten. 1.6.2. Wisselkoersen 31.12.14 1 EUR 0,7761 GBP 145,0790 JPY 9,0724 NOK 1,2101 USD 31.12.13 0,8323 GBP 144,8701 JPY 8,3622 NOK 1,3781 USD 23