PERSMEDEDELING Leuven / 24 oktober 2019 Gereglementeerde informatie QUEST FOR GROWTH KWARTAALUPDATE 30 SEPTEMBER 2019 PUBLICATIESCHEMA: 24 oktober 2019 om 17u40 Persmededeling beschikbaar op www.questforgrowth.com Resultaten In de eerste negen maanden van 2019 steeg de netto inventariswaarde per aandeel met 6,6% tot 7,59, ten opzichte van 7,12 op 31 december 2018. Er werd een winst geboekt van 7,8 miljoen ( 0,47 per gewoon aandeel), te vergelijken met een verlies van 6,8 miljoen (- 0,43 per gewoon aandeel) in de vergelijkbare periode van 2018. De aandelenkoers op 30 september bedroeg 5,66 ten opzichte van 6,02 op het einde van vorig jaar. De koers daalde dus met 6,0%, tegen de trend van de stijgende netto inventariswaarde in. Daardoor liep de discount van de koers ten opzichte van de netto inventariswaarde sterk op tot 25,4% op 30 september 2019 (te vergelijken met 15,5% op 31 december 2018). Marktomgeving Ondanks verdere economische verzwakking wereldwijd, stegen de meeste beurzen licht in het derde kwartaal van 2019. De Europese beursindex STOXX Europe 600 Net Return staat daardoor 19,5% hoger dan bij het begin van het jaar. Food & Beverage was de best presterende sector in Europa en staat op +34% over de afgelopen negen maanden. De STOXX Europe Small 200 Net Return Index behaalde een performance van 18,4% over de eerste negen maanden van het jaar. De dollar steeg vooral in het derde kwartaal sterk ten opzichte van de euro en een wisselkoers beneden 1,1 werd opnieuw bereikt. Investeringen in genoteerde ondernemingen De geschatte bruto performance van de portefeuille genoteerde aandelen over negen maanden bedroeg ongeveer 7%. De zwakke prestatie van twee grote posities speelde de portefeuille parten in het derde kwartaal: TKH verloor 16% na de publicatie van zwakke halfjaarresultaten en CEWE daalde 11% zonder enig slecht nieuws. Umicore (+25%) was één van de weinige uitschieters in het derde kwartaal. Sinds het begin van het jaar leveren CEWE (+27%), Akka Technologies (+44%) en Nexus (+28%) de grootste bijdrage aan de performance. In het derde kwartaal werden twee kleinere posities in de portefeuille volledig verkocht omwille van een sterke verslechtering van de gang van zaken: Exel Industries zag zijn winstgevendheid in de agri-divisies sterk dalen en Biocartis publiceerde in september erg teleurstellende verkoopcijfers. Aandelen zoals SAP, Steico en Jensen-Group werden bijgekocht, terwijl gedeeltelijk winst genomen werd op Akka Technologies, TKH en Aliaxis. In september is het in Berlijn gebaseerde PSI Software toegevoegd aan de portefeuille. Investeringen in nietgenoteerde ondernemingen Sequana Medical, één van de co-investeringen die Quest for Growth deed met Capricorn Health-tech Fund, haalde 27,5 miljoen op in een succesvolle IPO in februari. De meerderheid van de aandelen die Quest for Growth aanhoudt zijn onderhevig aan een lock-up van 365 dagen en worden in de portefeuille op 30 september gewaardeerd met een discount van 7,5%, die elke maand verder met 1,5% zal verminderd worden. Quest for Growth deed ook een vervolginvestering in NGData. Investeringen in durfkapitaalfondsen In het derde kwartaal nam de waardering van het Capricorn Cleantech Fund voornamelijk toe door koersstijging van Avantium. In het Capricorn Health-tech Fund werd de verdere koersdaling van Mainstay grotendeels gecompenseerd door de koersstijging van Sequana Medical. Het Capricorn Health-tech Fund deed ook een opvolgingsinvestering in istar Medical. istar Medical, een bedrijf voor medische hulpmiddelen dat nieuwe oogheelkundige implantaten ontwikkelt voor de behandeling van glaucoom, heeft een serie C-financiering van 40 miljoen voltooid. Daarnaast heeft het fonds de eerste milestone betaling ontvangen naar aanleiding van de verkoop van Ogeda aan Astellas Pharma in 2017. Het Capricorn Health-tech Fund zal daarom een kapitaalvermindering doorvoeren waarbij Quest for Growth 1,5 miljoen zal ontvangen. Capricorn ICT Arkiv deed een vervolginvestering in NGData. Vooruitzichten In augustus daalde de Duitse IFO Business Climate index voor het eerst sinds 2012 beneden 95. In de VS daalde de ISM Manufacturing PMI onder het niveau van 50 en bereikte in september het laagste niveau sinds 2009. Deze indicatoren duiden op een verdere verzwakking van de economie in de nabije toekomst. Ook bedrijfsresultaten zullen naar verwachting verder onder druk staan. Vooral defensieve groeiaandelen ondersteunen de beursstijging maar zijn behoorlijk duur geworden. WAARDERING QUEST FOR GROWTH Beurskoers Intrinsieke waarde 30/09/2019 30/09/2019 30/06/2019 31/12/2018 5,66 EUR 7,59 EUR 7,83 EUR 7,12 EUR Aantal aandelen 16.774.226 16.774.226 16.774.226 Discount van de beurskoers ten opzichte van de intrinsieke waarde: 25,42% Bron: Berekening door Capricorn Venture Partners NV DISCOUNT VAN DE BEURSKOERS TOV DE INTRINSIEKE WAARDE RETURNS PER AANDEEL UIT DE GENOTEERDE PORTEFEUILLE SINDS 31/12/2018 60% 50 55% 40 50% 30 45% 20 40% 10 35% 0 % 30% -10 25% -20 20% -30 15% -40 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% AURES TECHNOLOGIES NORMA GROUP SE DATRON AG TECHNOTRANS SE ALIAXIS SA - AUC EVS BROADCAST EQUIPMENT S.A. CFE UMICORE FRESENIUS SE & CO KGAA JENSEN-GROUP NV CENIT AG QfG quoted (e) PHARMAGEST INTERACTIVE NED APPARATEN FABRIEK- NEDAP TKH GROUP NV-DUTCH CERT STEICO SE STOXX Europe Small 200 NR STOXX Europe 600 NR KINGSPAN GROUP PLC SAP SE MELEXIS NV CEWE STIFTUNG & CO KGAA NEXUS AG AKKA TECHNOLOGIES -50
TOELICHTING VAN DE STAAT VAN DE FINANCIEEL VASTE ACTIVA OP 30 SEPTEMBER 2019 Effecten: genoteerde ondernemingen Onderneming Sector/Markt Software & Diensten Aantal aandelen Wijzigingen sinds 30/06/2019 Munt Beurskoers % van de Intrinsieke AKKA TECHNOLOGIES Euronext Parijs 55.000-13.500 63,2000 3.476.000 2,73% CENIT Deutsche Börse (Xetra) 211.852 0 13,6000 2.881.187 2,26% CEWE STIFTUNG Deutsche Börse (Xetra) 74.000 3.000 77,1000 5.705.400 4,48% PSI SOFTWARE Deutsche Börse (Xetra) 94.659 94.659 18,7500 1.774.856 1,39% SAP Deutsche Börse (Xetra) 36.000 5.000 107,8800 3.883.680 3,05% Technology Hardware AURES TECHNOLOGIES Euronext Parijs 77.924 0 16,6200 1.295.097 1,02% EVS Euronext Brussel 90.628 10.000 22,5000 2.039.130 1,60% NEDAP Euronext Amsterdam 68.984 0 45,4000 3.131.874 2,46% TKH GROUP Euronext Amsterdam 102.320-10.461 45,7600 4.682.163 3,68% Halfgeleiders MELEXIS Euronext Brussel 24.000-3.000 63,5500 1.525.200 1,20% Medische diensten & uitrusting FRESENIUS Deutsche Börse (Xetra) 80.000 0 42,8950 3.431.600 2,70% NEXUS Deutsche Börse (Xetra) 138.230-3.009 31,5000 4.354.245 3,42% PHARMAGEST INTERACTIVE Euronext Parijs 92.299 0 54,6000 5.039.525 3,96% SEQUANA (*) Euronext Brussel 324.054 0 6,4565 2.092.255 1,64% Electrical & Engineering CFE Euronext Brussel 31.302 0 84,5000 84,5000 2,08% DATRON Deutsche Börse (Xetra) 119.000 0 10,1000 10,1000 0,94% JENSEN GROUP Euronext Brussel 152.876 20.000 34,7000 34,7000 4,17% NORMA GROUP Deutsche Börse (Xetra) 91.500-4.500 31,8200 31,8200 2,29% TECHNOTRANS Deutsche Börse (Xetra) 134.614 0 22,1000 22,1000 2,34% Materialen ALIAXIS Euronext Expert Markt Brussel 100.617-54.515 17,9000 1.801.044 1,41% KINGSPAN Euronext Dublin 86.000 0 44,8000 3.852.800 3,03% ROBERTET Euronext Parijs 2.500 0 734,0000 1.835.000 1,44% STEICO Deutsche Börse (Xetra) 170.080 45.000 23,0000 3.911.840 3,07% UMICORE Euronext Brussel 75.000 13.000 34,6300 2.597.250 2,04% (*) De aandelen die Quest for Growth aanhoudt zijn onderhevig aan een lock-up van 365 dagen en worden in de portefeuille gewaardeerd met een discount van 7,5%, die elke maand met 1,5% zal verminderd worden. 74.348.362 58,41% Effecten: niet-genoteerde ondernemingen Onderneming Sector/Markt Wijzigingen sinds 30/06/2019 Munt % van de Intrinsieke HALIODX Pharma & Biotech 1.999.980 1,57% MIRACOR Medische diensten & uitusting 2.000.000 1,57% 3.999.980 3,14% Co-investeringen Capricorn Venture Funds Wijzigingen sinds 30/06/2019 Munt % van de Intrinsieke BLUEBEE Software & Diensten 500.070 0,39% C-LECTA Materials 2.250.000 1,77% FRX POLYMERS Materialen $ 2.188.966 1,72% MIAA GUARD Software & Diensten 625.000 0,49% NGDATA Software & Diensten 106.000 1.045.947 0,82% SENSOLUS Software & Diensten 500.000 0,39% 7.109.983 5,59%
Investeringen in durfkapitaalfondsen CAPRICORN VENTURE PARTNERS Wijzigingen sinds 30/06/2019 Munt Laatste % van de Intrinsieke CAPRICORN CLEANTECH FUND 30/09/2019 976.276 0,77% CAPRICORN DIGITAL GROWTH FUND 30/09/2019 3.662.628 2,88% CAPRICORN HEALTH-TECH FUND -1.500.000 30/09/2019 8.182.783 6,43% CAPRICORN ICT ARKIV 30/09/2019 8.510.078 6,69% CAPRICORN SUSTAINABLE CHEMISTRY FUND 30/09/2019 3.942.233 3,10% ANDERE FONDSEN CARLYLE EUROPE TECHNOLOGY PARTNERS II -239.234 30/06/2019 58.682 0,05% LIFE SCIENCES PARTNERS III 30/06/2019 505.000 0,40% LIFE SCIENCES PARTNERS IV 30/06/2019 1.508.000 1,18% SCHRODER VENTURES LSF II $ 3 1 /12/2018 15.337 0,01% VERTEX III $ 30/06/2019 145.551 0,11% 27.506.567 21,61% Totaal Financieel Vaste Activa - Aandelen 112.964.891 88,74% aanpassingen niet genoteerde ondernemingen -2.590.964-2,04% Totaal Financieel Vaste Activa - Aandelen na waardevermindering 110.373.927 86,71% Vorderingen op ondernemingen Onderneming Leningen Nominale waarde in deviezen Wijzigingen sinds 30/06/2019 Munt Laatste % van de Intrinsieke BLUEBEE 375.000 375.000 0,29% FRX POLYMERS 195.962 $ 179.963 0,14% Commercial paper 554.963 0,44% ETEXCO 1.500.000 1.499.991 1,18% ETEXCO 1.200.000 1.199.993 0,94% 2.699.984 2,12% Totaal Financieel Vaste Activa - Vorderingen 3.254.948 2,56% Totaal Financieel Vaste Activa 113.628.874 89,26% Cash 11.556.498 9,08% Andere Netto Activa 2.111.253 1,66% Quest for Growth - gewone aandelen - 0,00% Totaal Intrinsieke 127.296.625 100,00%
SAMENSTELLING PORTEFEUILLE EN BEURSKAPITALISATIE OP 30 SEPTEMBER 2019 140.000.000 21,61% 120.000.000 100.000.000 58,41% 9,25% 80.000.000 60.000.000 40.000.000 20.000.000 10,74% 0 Cash + andere netto activa Genoteerde ondernemingen Niet genoteerde Durfkapitaalfondsen ondernemingen en commercial paper Beurskapitalisatie TOTALE RETURN PER AANDEEL (SINDS 30/09/2009) PORTEFEUILLEVERDELING PER SECTOR Halfgeleiders 1,2% Technologie Hardware 8,8% Software & Diensten 16,2% Medische Uitrusting & Diensten 13,3% Farma & Biotech 1,8% Electrical & Engineering 11,8% Materialen 12,5% ash & andere activa 10,7% Fondsen & gediversifieerde Ondernemingen 23,7% QUEST FOR GROWTH: RESULTATEN VAN 1 JANUARI 2009 TOT 30 SEPTEMBER 2019 PORTEFEUILLEVERDELING PER LAND 140.000.000 120.000.000 100.000.000 80.000.000 60.000.000 17,4 % 7,9 % 34,5 % -0,3 % 20,3% -18,35% 6,58% Frankrijk 11,7% Verenigd Koninkrijk 0,1% Ierland 3,3% Israël 0,1% V.S. 1,9% 40.000.000 24,7 % 17,2 % Nederland 8,5% België 44,1% 20.000.000 26,8 % -12,1 % - 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Duitsland 30,4% PORTEFEUILLEVERDELING PER MUNT EUR 98,01% USD 1,99%
TOEGEVOEGDE WAARDE PER AANDEEL (JANUARI SEPTEMBER 2019) Toegevoegde waarde per sector per aandeel 8,00 PORTEFEUILLE HEDGING KOSTEN EN OPBRENGSTEN / Aandeel 7,50 7,00 6,50 6,00 31/12/2018 Technologie Hardware Farma & Biotech Fondsen & gediversifiëerde ondernemingen Software & Diensten Electrical & Engineering Andere sectoren Halfgeleiders Materialen Medische diensten en uitrusting Afwaardering niet genoteerde aandelen Equity hedging Financiële opbrengsten & kosten Kosten 30/09/2019 Toegevoegde waarde per segment per aandeel 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 31/12/2018 genoteerde bedrijven niet genoteerde bedrijven durfkapitaalfondsen Currency hedge Financiële opbrengsten en lasten Kosten 30/09/2019 / Aandeel PROFIEL QUEST FOR GROWTH, Privak, Openbare Alternatieve Instelling voor Collectieve Belegging (AICB) met vast kapitaal naar Belgisch recht, beheerd door Capricorn Partners NV. De gediversifieerde portefeuille van Quest for Growth bestaat grotendeels uit investeringen in groeiondernemingen genoteerd op Europese aandelenbeurzen, in Europese niet-genoteerde ondernemingen en in durfkapitaalfondsen. Quest for Growth richt zich op innovatieve bedrijven in gebieden zoals informatie- en communicatietechnologie (ICT), technologie voor de gezondheidssector (Health-tech) en schone technologie (Cleantech). Quest for Growth noteert sinds 23 september 1998 op Euronext Brussel.
VERKORTE TUSSENTIJDSE FINANCIËLE INFORMATIE Verkorte balans In EUR 30 september 2019 31 december 2018 Activa Geldmiddelen en kasequivalenten 11.556.498 7.197.869 Kortlopende schuldbewijzen 2.699.984 5.199.781 Handelsvorderingen en overige vorderingen 366.570 301.728 Dividendvorderingen 298.707 259.004 Financiële activa Financiële activa tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst of het verlies - aandelen Financiële activa tegen reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winst of het verlies schuldbewijzen 110.373.926 105.459.060 554.963 626.011 Overige vlottende activa 2.125.000 442.210 Totaal der activa 127.975.648 119.485.663 Schulden en eigen vermogen Aandelenkapitaal 145.339.326 145.339.326 Geaccumuleerd resultaat -25.895.613 1.028.214 Nettoresultaat van de periode 7.852.912-26.923.827 Totaal aan de aandeelhouders toe te wijzen eigen vermogen 127.296.625 119.443.713 Aan makelaars verschuldigde saldi en andere handelsschulden 636.852 0 Verschuldigde belastingen 352 131 Overige schulden 41.819 41.819 Totaal der passiva 679.023 41.950 Totaal eigen vermogen en passiva 127.975.648 119.485.663
Verkorte resultatenrekening In EUR 30 september 2019 30 september 2018 Netto gerealiseerde meer- / minderwaarden op financiële activa -2.253.928-2.324.714 Netto niet-gerealiseerde meer- / minderwaarden op financiële activa 10.182.096-4.518.192 Dividendinkomsten 1.694.168 1.888.261 Rente-inkomsten 2.316-1.586 Netto gerealiseerde winsten (verliezen) uit wisselverrichtingen -30-3.260 Netto niet-gerealiseerde winsten (verliezen) uit wisselverrichtingen 0-8.172 Totaal opbrengsten 9.624.623-4.967.664 Andere operationele bedrijfsinkomsten 0 0 Andere operatonele bedrijfsverliezen 0 0 Totaal operationele inkomsten 9.624.623-4.967.664 Vergoeding beheervennootschap -1.095.431-1.064.216 Vergoeding depothoudende bank -19.615-37.442 Bestuurdersvergoedingen -81.970-71.983 Heffing op beleggingsfondsen -110.485-150.182 Overige bedrijfskosten -186.064-226.819 Totaal bedrijfskosten -1.493.566-1.550.642 Bedrijfswinst / (verlies) 8.131.057-6.518.306 Netto financiële kosten -7.212-8.067 Winst / (Verlies) vóór belasting 8.123.845-6.526.372 Roerende voorheffing m.b.t. dividendinkomsten -270.712-311.741 Overige inkomstenbelastingen -221-102 Winst / (Verlies) voor het jaar 7.852.912-6.838.216 Winst per aandeel (WA) Gemiddeld aantal uitstaande basis- & verwaterde aandelen 16.774.226 16.774.226 Basis- & verwaterde winst per aandeel voor gewone aandelen 0,47-0,43 Basis- & verwaterde winst per aandeel voor A- en B-aandelen 0,47-0,43
AANVULLENDE INFORMATIE Raad van Bestuur Auditcomité Effectieve leiders Beheervennootschap Commissaris Depothoudende bank De heer Antoon De Proft, voorzitter en onafhankelijk bestuurder De heer Michel Akkermans, bestuurder De heer René Avonts, bestuurder De heer Philippe de Vicq de Cumptich, bestuurder effectieve leider De heer Bart Fransis, bestuurder Dr. Jos B. Peeters, bestuurder Mevrouw Liesbet Peeters, bestuurder Prof. Regine Slagmulder, onafhankelijk bestuurder De heer Paul Van Dun, onafhankelijk bestuurder Mevrouw Lieve Verplancke, onafhankelijk bestuurder Prof. Regine Slagmulder, Voorzitter De heer René Avonts Oprichting 9 juni 1998 Eerste notering code Koersinformatie Bedrijfsverslagen Geschatte intrinsieke waarde De heer Paul Van Dun Mevrouw Lieve Verplancke De heer Philippe de Vicq de Cumptich, bestuurder De heer Yves Vaneerdewegh, lid van het executive comittee Capricorn Partners Capricorn Partners NV, Lei 19 bus 1, B-3000 Leuven, PwC Bedrijfsrevisoren CVBA, vertegenwoordigd door de heer Gregory Joos, Woluwedal 18, 1932 Sint-Stevens-Woluwe. BELFIUS BANK BELGIË, Pachecolaan 44, B-1000 Brussel 23 september 1998 op Euronext Brussel ISIN: BE0003730448 Bloomberg: QFG BB Equity Reuters: QUFG.BR Telekurs: 950524 driemaandelijks, het jaarverslag wordt in maart 2020 gepubliceerd gepubliceerd elke eerste donderdag van de maand op de website www.questforgrowth.com De privak, onderworpen aan het Koninklijk Besluit van 10 juli 2016 met betrekking tot de alternatieve instellingen voor collectieve belegging in niet-genoteerde vennootschappen en in groeibedrijven, is een beleggingsinstrument dat particuliere beleggers een passend kader wil bieden om in niet-genoteerde vennootschappen en groeibedrijven te beleggen. De privak is een gesloten Instelling voor Collectieve Belegging (ICB), die onder het toezicht van de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) staat en onderworpen is aan specifieke investeringsregels en verplichtingen op het vlak van de dividenduitkering. Investeringsregels minstens 25% van de activa moet in niet-genoteerde vennootschappen belegd zijn; minstens 70% van de activa moet geïnvesteerd zijn in: niet-beursgenoteerde ondernemingen; genoteerde groeibedrijven met een marktkapitalisatie kleiner dan 1,5 miljard euro; AIF s met een gelijkaardig investeringsbeleid als de privak. De privak mag niet meer dan 20% van zijn portefeuille in één onderneming beleggen. QUEST FOR GROWTH NV Privak, Openbare Alternatieve Instelling voor Collectieve Belegging (AICB) met vast kapitaal naar Belgisch recht Lei 19 bus 3 - B-3000 Leuven Telefoon: +32 (0) 16 28 41 00 quest@questforgrowth.com www.questforgrowth.com