Dutch Trigger Note 11-14

Transcriptie

1 Structured products Dutch Trigger Note Kans op aantrekkelijk rendement in een beweeglijke markt 1

2 u Maximale looptijd drie jaar u Als de AEX-Index gelijk is gebleven of is gestegen ten opzichte van zijn Startwaarde, dan wordt de Dutch Trigger Note afgelost tegen de Nominale Waarde plus een Premie u De definitieve Premie wordt vastgesteld op maandag 28 maart 2011, maar bedraagt minimaal 10% per verstreken jaar u Op de laatste peildatum biedt de Dutch Trigger Note bescherming tot en met een koersdaling van 30% van de AEX-Index ten opzichte van zijn Startwaarde Kempen & Co is een dochteronderneming van F. van Lanschot Bankiers N.V. ( Van Lanschot ). Van Lanschot en Kempen & Co staan als bank onder toezicht van De Nederlandsche Bank N.V. en zijn in het bezit van een vergunning op grond van artikel 2.11 van de Wet op het financieel toezicht ( Wft ). Van Lanschot en Kempen & Co zijn tevens als financiële onderneming geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten ( AFM ) te Amsterdam. 2

3 u Aantrekkelijk rendement in een beweeglijke markt In 2010 liet de AEX-Index een stijging zien van 5,74%. De Nederlandse aandelenbeurs zal in 2011 naar verwachting een beweeglijk beeld laten zien met een onveranderd tot licht hoger niveau aan het eind van het jaar Wellicht bent u op zoek naar een belegging die deze verwachting onderschrijft en kans biedt op een aantrekkelijk rendement? Dan kan de Dutch Trigger Note voor u een interessante belegging zijn. Deze belegging biedt overigens op de laatste peildatum ook bescherming tegen een maximale daling van 30% van de AEX-Index ten opzichte van zijn Startwaarde. De Startwaarde is de slotkoers van de AEX-Index op 28 maart De Eindwaarde is de slotkoers van de AEX-Index op 28 maart De jaarlijkse Peildata zijn 28 maart 2012, 28 maart 2013 en 28 maart u Beleggen in de AEX-Index De AEX-Index (hierna: Index) bestaat sinds 1983 en is dé graadmeter van de Amsterdamse beurs. De Index is het gewogen gemiddelde van de 26 grootste Nederlandse beursfondsen. Hierbij moet wel opgemerkt worden dat drie bedrijven, zijnde ING Groep NV, RD Shell en Unilever momenteel (eind januari 2011) elk een weging hebben boven de 10%. De beursfondsen zijn veelal multinationals die weliswaar in Nederland zijn gevestigd, maar voor hun omzet niet alleen afhankelijk zijn van de Nederlandse economie. In onderstaande grafiek ziet u de koersontwikkeling van de Index over de afgelopen 10 jaar. Deze grafiek is samengesteld op basis van resultaten uit het verleden. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Grafiek 1: Historische koersontwikkeling van de AEX-Index u De werking van de Dutch Trigger Note Index De Dutch Trigger Note (hierna: Trigger Note) is een belegging met een looptijd van maximaal drie jaar, die inspeelt op een gelijkblijvende of een beperkt stijgende AEX- Index. Tevens biedt de Trigger Note op de laatste peildatum bescherming tegen een koersdaling van maximaal 30% ten opzichte van de Startwaarde van de AEX-Index. Bij een koersdaling van meer dan 30% op de laatste peildatum loopt u volledig koersrisico over de Nominale Waarde. Elk jaar wordt op de peildatum de slotkoers van de AEX- Index vergeleken met zijn Startwaarde. Als de slotkoers op een peildatum gelijk is aan of hoger is dan de Startwaarde, wordt de Trigger Note afgelost inclusief een Premie van 10% per verstreken jaar. De Trigger Note wordt in ieder geval uiterlijk op de Terugbetalingsdatum vrijdag 4 april 2014 afgelost. In het aflossingsschema op pagina 4 is deze systematiek weergegeven. Houdt u er rekening mee dat de waarde van uw belegging kan fluctueren en dat resultaten uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst Barrier Feb-01 Aug-01 Feb-02 Aug-02 AEX-Index Feb-03 Aug-03 Feb-04 Aug-04 Feb-05 Aug-05 Feb-06 Aug-06 Feb-07 Aug-07 Feb-08 Aug-08 Feb-09 Barrier Aug-09 Feb-10 Aug-10 Koersontwikkeling AEX-Index van februari 2001 tot en met januari 2011 Bron: Bloomberg De Barrier is het niveau waar men zijn kapitaalbescherming verliest, indien deze wordt doorbroken. Dit niveau is 70% van de Startwaarde van de Index. De Barrier is alleen van toepassing op de slotkoers van de Index op de laatste peildatum. Ter illustratie is deze Barrier in bovenstaande Grafiek 1 opgenomen. Deze grafiek geeft het historisch koersverloop weer van de Index vanaf februari Op 31 januari 2011 was de slotkoers van de Index 360,75. De lichtblauwe lijn illustreert de Barrier, zijnde 252 punten. Dit niveau is gebaseerd op een koersdaling van de Index van 30% ten opzichte van de slotkoers op 31 januari Tijd 3

4 u Schematisch overzicht aflossingsscenario s Eerste peildatum: 28 maart 2012 Is de Index gelijk aan of hoger dan de Startwaarde? Ja 4 april 2012 Aflossing: 110% ofwel Effectief rendement is 10,00%* Nee Tweede peildatum: 28 maart 2013 Is de Index gelijk aan of hoger dan de Startwaarde? Ja 4 april 2013 Aflossing: 120% ofwel Effectief rendement is 9,54%* Nee Laatste peildatum: 28 maart 2014 Is de Index gelijk aan of hoger dan de Startwaarde? Ja 4 april 2014 Aflossing: 130% ofwel Effectief rendement is 9,13%* Nee Laatste peildatum: 28 maart 2014 Is de Index gedaald maar hoger dan of gelijk aan 70% van de Startwaarde? Ja 4 april 2014 Aflossing: 100% ofwel Effectief rendement is 0,00%* Nee 4 april 2014 De Trigger Note wordt afgelost met verlies, zie voorbeeld 4 op pagina 7. U ontvangt verminderd met de procentuele daling van de Index. * De afgeloste bedragen en het effectief rendement in bovenstaand schema zijn voorbeelden, gebaseerd op een Premie van 10% (indicatief) en een Uitgiftekoers van 100% (indicatief). Op 28 maart 2011 worden de definitieve Premie en Uitgiftekoers vastgesteld en bekendgemaakt. Het effectief rendement is op jaarbasis. Uitleg aflossingsschema Jaarlijks op de peildatum wordt de slotkoers van de Index vergeleken met zijn Startwaarde. Indien de slotkoers gelijk is aan of hoger is dan de Startwaarde, ontvangt u de Nominale Waarde ( per Trigger Note) plus een enkelvoudige Premie van minimaal 10% per verstreken jaar. Is de slotkoers van de Index op de eerste peildatum lager dan de Startwaarde, dan wordt de Trigger Note niet afgelost en wordt het jaar daarop opnieuw de slotkoers van de Index op de tweede peildatum vergeleken met zijn Startwaarde. Op 28 maart 2014 wordt, indien de Trigger Note niet voortijdig is afgelost, voor de laatste keer de slotkoers van de Index vergeleken met zijn Startwaarde. Is de slotkoers op die datum gelijk aan of hoger dan de Startwaarde, dan ontvangt u per Trigger Note plus drie keer een Premie van minimaal 10%, ofwel een totaalbedrag van Is de slotkoers lager, maar gelijk aan of groter dan 70% van de Startwaarde, dan ontvangt u Bij een slotkoers die onder 70% van de Startwaarde noteert, wordt de Trigger Note afgelost met verlies. U ontvangt dan verminderd met de procentuele daling van de Index. 4

5 u Effectief rendement Bij de berekening van het effectief rendement zijn wij ervan uitgegaan dat u de Trigger Note heeft aangeschaft uit emissie en aanhoudt totdat deze, al dan niet vervroegd, aflost. Het effectief rendement is exclusief aflossingsprovisie, bewaarloon en ook exclusief transactiekosten die u maakt bij tussentijdse aan- of verkoop van de Trigger Note. Voor de hoogte van deze kosten verwijzen wij u naar uw eigen bank. Deze kosten verlagen het effectief rendement. We vergelijken in ieder scenario een directe belegging in de Index met een belegging in de Trigger Note. Bij een directe belegging in de Index zijn we uitgegaan van een dividendrendement van 3% (bron: Bloomberg, d.d. 9 februari 2011). Dit is het bruto dividendrendement van het afgelopen jaar van de aandelen in de Index. In de voorbeelden hanteren wij dit voor de gehele looptijd van de Trigger Note. u Rekenvoorbeelden Wij geven vier rekenvoorbeelden van mogelijke scenario s gedurende de looptijd van de Trigger Note. Hierbij gaan we weer uit van een indicatieve Premie van 10% en een indicatieve Uitgiftekoers van 100%. Onderstaande resultaten zijn een voorbeeld en vormen geen garantie voor de toekomst. In de voorbeelden gaan we tevens uit van een Startwaarde van de Index van 360 punten (het betreft hier een voorbeeld en niet de actuele koers). De Barrier ligt in dit geval op 252 punten, hieronder verliest u de kapitaalbescherming. In onderstaande Tabel 1 staat in de linkerkolom steeds de koers van de Index en daarnaast het koersverschil, uitgedrukt als percentage van de Startwaarde. Tabel 1: Rekenvoorbeelden Voorbeeld 1 Voorbeeld 2 Voorbeeld 3 Voorbeeld 4 Koers Koersverschil* Koers Koersverschil* Koers Koersverschil* Koers Koersverschil* Jaar 1 468,00 30% 331,20-8% 306,00-15% 324,00-10% Jaar 2 360,00 0% 234,00-35% 295,20-18% Jaar 3 270,00-25% 216,00-40% * ten opzichte van de Startwaarde 5

6 u Scenario 1 Sterke stijging van de Index % Aflossing Index Trigger Barrier Jaar Voorbeeld 1 Na één jaar, op de eerste peildatum, is de slotkoers van de Index 30% hoger dan de Startwaarde van de Index. In deze situatie wordt de Note vervroegd afgelost. U ontvangt op 4 april 2012 per Note plus een Premie van 10%, ofwel een totaalbedrag van Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 10%. In dit geval is uw rendement lager dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou u naast een koersrendement van totaal 30% ook een dividendrendement van 3% per jaar hebben opgeleverd, wat een effectief rendement per jaar is van 33%. u Scenario 2 Ongewijzigde slotkoers van de Index Voorbeeld 2 % Jaar Aflossing Index Trigger Barrier Na één jaar, op de eerste peildatum, is de slotkoers van de Index 8% lager dan zijn Startwaarde. Er vindt geen vervroegde aflossing plaats. Na twee jaar, op de tweede peildatum, is de Index gelijk aan zijn Startwaarde. U ontvangt op 4 april 2013 per Note plus een Premie van 20%, ofwel een totaalbedrag van Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 9,54%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou geen koersrendement hebben opgeleverd maar wel een dividendrendement van 3% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van 3%. 6

7 u Scenario 3 Daling van de Index % Aflossing Index Trigger Barrier Jaar Voorbeeld 3 Gedurende de looptijd is de slotkoers van de Index op de Peildata steeds lager dan de Startwaarde. Er vindt dus geen vervroegde aflossing plaats. De Eindwaarde van de Index is 25% lager dan zijn Startwaarde. De bescherming is derhalve nog intact en de Note wordt à pari afgelost. U ontvangt op 4 april 2014 per Note Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 0,00%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou u een negatief koersrendement van totaal 25% hebben gekost, maar u ontvangt wel een dividendrendement van 3% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van -5,83%. u Scenario 4 Sterke daling van de Index % Aflossing Index Trigger Barrier Jaar Voorbeeld 4 De Eindwaarde van de Index is 40% lager dan de Startwaarde. Het doorbreken van de Barrier betekent dat de kapitaalbescherming vervalt en de Note zal derhalve op 4 april 2014 aflossen tegen de Eindwaarde van de Index, in ons geval op 600. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan -15,64%. In dit geval is uw rendement lager dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou u een negatief koersrendement van totaal 40% hebben gekost, maar u ontvangt wel een dividendrendement van 3% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van -12,07%. Tabel 2: Samenvatting scenario s Scenario Index performancet.o.v. Startwaarde Rendement* Index Rendement* Note 1. Sterke stijging 30% 33% 10% 2. Gelijkblijvend 0% 3% 9,54% 3. Daling -25% -5,83% 0,00% 4. Sterke daling -40% -12,07% -15,64% * op jaarbasis 7

8 u Koersontwikkeling Dividendverwachting Gedurende de looptijd van de Trigger Note kan de koers fluctueren. Onderstaande factoren zijn van invloed op de tussentijdse koersontwikkeling van de Trigger Note. Onderliggende waarde Een stijging van de Index leidt tot een hogere koers van de Trigger Note en omgekeerd. De mate waarin de koers van de Trigger Note verandert als de Index stijgt of daalt, zal toenemen naarmate de jaarlijkse peildatum nadert en dan vooral als de Index zich rondom de Startwaarde begeeft. De koers van de Trigger Note kan zeer grote schommelingen laten zien als richting het eind van de looptijd de Index zich rondom de Startwaarde of rondom 70% van de Startwaarde begeeft. Immers een slotkoers van de Index die gelijk is aan de Startwaarde, geeft een aflossing van de Nominale Waarde inclusief Premie. Een slotkoers net onder de Startwaarde geeft een aflossing van de Nominale Waarde zonder Premie. Een slotkoers gelijk aan 70% van de Startwaarde geeft ook recht op een aflossing van de Nominale Waarde en een slotkoers net onder 70% van de Startwaarde geeft dat niet. Als het verwachte dividendrendement op de aandelen in de Index tijdens de looptijd van de Trigger Note toeneemt, dan zal de koers van de Trigger Note dalen. En omgekeerd als het verwachte dividendrendement afneemt, zal de koers van de Trigger Note stijgen. Dit effect wordt kleiner naarmate de resterende looptijd van de Trigger Note korter wordt. Let wel, u ontvangt op uw belegging in de Trigger Note geen dividend. Kredietwaardigheid Verder wordt de koers van de Note beïnvloed door de kredietwaardigheid van F. van Lanschot Bankiers N.V. ( Van Lanschot ), de uitgevende instelling van de Trigger Note. Dit wordt het debiteurenrisico genoemd. De kredietwaardigheid komt mede tot uitdrukking in de kredietopslag, ofwel de extra rente die Van Lanschot moet betalen over haar leningen. Een toename van de kredietopslag zal de koers van de Trigger Note laten dalen. Een daling van de kredietopslag zal de koers laten stijgen. In geval van een faillissement van Van Lanschot loopt u gedurende de looptijd en op de Terugbetalingsdatum het risico dat u uw investering niet (volledig) terug ontvangt. Renteontwikkeling Wanneer gedurende de looptijd de rente stijgt, daalt de koers van de Trigger Note en omgekeerd. Dit effect wordt kleiner naarmate de resterende looptijd van de Trigger Note korter wordt. Beweeglijkheid Als de beweeglijkheid van de koersen van de aandelen in de Index toeneemt, dan daalt de koers van de Trigger Note. En omgekeerd als de beweeglijkheid afneemt, dan stijgt de koers van de Trigger Note. Een toenemende beweeglijkheid betekent dat de kans toeneemt dat de Index op de laatste peildatum onder 70% van de Startwaarde uitkomt. Aangezien in dat geval een verlies wordt gerealiseerd, heeft een toenemende beweeglijkheid een negatieve invloed op de prijs van de Trigger Note. Dit effect wordt kleiner naarmate de looptijd van de Trigger Note korter wordt. Koerseffect van de Trigger Note bij verandering van diverse factoren Factoren Koers Trigger Note Onderliggende waarde p p Rente p q Beweeglijkheid p q Dividendrendement p q Het effect van alle factoren samen verandert naarmate de looptijd verstrijkt. Op de laatste peildatum heeft, los van een eventueel faillissement van Van Lanschot, alleen een verandering van de onderliggende waarde nog invloed op de uitkering van de Note. Wij kunnen ons voorstellen dat u meer informatie wenst over de werking van deze factoren. U kunt daarover contact opnemen met uw bank. 8

9 u Uitgevende Instelling Van Lanschot heeft een sterke balans. De fundingratio, ruim 81% per 30 september 2010, is één van de hoogste van alle banken in Nederland. Deze ratio geeft aan in hoeverre de totale kredietverlening van de bank gefinancierd wordt met de toevertrouwde middelen van de cliënten. Van Lanschot heeft geen staatssteun nodig of nodig gehad ten gevolge van de kredietcrisis. De Core Tier I-ratio van de bank per 30 september 2010 (kernactiviteiten) was 9,3%, de Tier I-ratio 11,6% en de BIS-ratio 13,7%. Deze ratio s geven aan hoe gezond de financiële positie van een bank is. De leverage van 13,7 per 30 september 2010 weerspiegelt het lage risicoprofiel van de bank en zit ver onder het onder Basel III gehanteerde maximum van 33. De solide kapitaalpositie van Van Lanschot wordt door de rating bureaus S&P en Fitch uitgedrukt in een Single A- (stable outlook) credit rating. koersen, kwartaalrapportages en overige informatie vinden op Deze brochure is gemaakt als uitleg bij de introductie van de Trigger Note op 28 februari 2011 en wordt na die datum niet meer geactualiseerd. u Kosten De indicatieve Uitgiftekoers van de Note is 100%. De definitieve Uitgiftekoers wordt op 28 maart 2011 vastgesteld en kan zowel lager als hoger dan 100% uitkomen. De definitieve Uitgiftekoers zal echter nooit meer bedragen dan 101,5% van de Nominale Waarde. In de Uitgiftekoers is een vergoeding voor structurering, plaatsingsrisico, marketing en winstopslag opgenomen. Deze kosten bedragen eenmalig 2,1% bij inschrijving ofwel gemiddeld 0,70% per jaar indien aflossing plaatsvindt aan het einde van de looptijd. Bij vervroegde aflossing zijn deze kosten pro rata per jaar hoger, zie onderstaand schema. De jaarcijfers over 2010 van Van Lanschot worden op 18 maart 2011 bekend gemaakt. Wij adviseren u kennis te nemen van het persbericht dat op die dag voor beurs zal worden gepubliceerd. u Verhandeling en informatie De Trigger Note krijgt een notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Kempen & Co zorgt voor een liquide markt in de Trigger Note met een bied-laat spread van 1% tot maximaal 2% onder normale omstandigheden. Dit betekent dat u op iedere beursdag kunt kopen of verkopen. Onder bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat er geen handel mogelijk is. Tijdens de looptijd geldt bij aan- en verkoop dat u de actuele koers ontvangt van de Trigger Note. Deze actuele koers kan hoger of lager zijn dan de Nominale Waarde. Wij verwijzen u nadrukkelijk naar de paragraaf Koersontwikkeling op pagina 8 van deze brochure voor de factoren die van invloed zijn op de koers van de Trigger Note. Op 28 maart 2011 worden de definitieve Premie en Uitgiftekoers vastgesteld. Deze informatie wordt daarna zo spoedig mogelijk bekend gemaakt op www. kempenvaluations.nl. Gedurende de looptijd van de Trigger Note vindt u het koersverloop van zowel de Trigger Note als de Index op Tevens kunt u indicatieve Vervalschema kosten verwerkt in Uitgiftekoers* Kosten Gemiddeld per jaar Bij vervroegde aflossing na 1 jaar 21,- 21,- Bij vervroegde aflossing na 2 jaar 21,- 10,50 Bij aflossing op Terugbetalingsdatum 21,- 7,- * per nominaal, exclusief kosten bewaarloon van uw eigen bank u Fiscale informatie Hier geven wij beknopt de fiscale gevolgen weer die verbonden zijn aan het beleggen in de Trigger Note. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Trigger Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel dat hetgeen u als particulier aan rente, dividend of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, fiscaal niet relevant is. Jaarlijks wordt uw netto vermogen belast in Box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. Wij adviseren geïnteresseerden eerst een belastingdeskundige te raadplegen over de fiscale regelgeving en de gevolgen van een belegging in de Trigger Note in uw persoonlijke situatie. In het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, moet de uitbetalende financiële instelling (in de regel uw bank), informatie over rente-inkomsten genoten door een 9

10 particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont doorgeven aan de Nederlandse fiscus. De fiscus geeft deze informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Een mogelijke toename boven de Nominale Waarde van de belegging kwalificeert zich op Terugbetalingsdatum, bij tussentijdse verkoop of vervroegde aflossing in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, als rente. De Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op bepaalde derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. u Belangrijkste risico s 1. Koersrisico. De Trigger Note is geen garantieproduct. Dit betekent dat u een deel van uw inleg of uw gehele inleg kunt verliezen als de Index op 28 maart 2014 met meer dan 30% is gedaald ten opzichte van de Startwaarde. Ook bij tussentijdse verkoop ontvangt u mogelijk een actuele waarde die substantieel lager is dan de Nominale Waarde. De Barrier, ofwel het ingebouwde beschermingsniveau, geldt alleen op de laatste peildatum en niet gedurende de looptijd van de Trigger Note. Daarnaast lijdt u (maximaal 1,5%) koersverlies als de Uitgiftekoers boven de 100% wordt vastgesteld. 2. Debiteurenrisico. Met deze belegging loopt u debiteurenrisico op F. van Lanschot Bankiers N.V. als Uitgevende Instelling van de Trigger Note. In geval van een faillissement van Van Lanschot, loopt u gedurende de looptijd en op de Terugbetalingsdatum het risico dat u uw investering niet (volledig) terug ontvangt. 3. Gemis aan dividend. Het dividend dat de bedrijven in de Index uitkeren, wordt niet aan u uitgekeerd. 4. Valutarisico. De Trigger Note noteert in euro s. Als de euro voor u geen basisvaluta is, loopt u het risico dat uw belegging omgerekend naar uw eigen valuta minder waard wordt. 5. Liquiditeitsrisico. Er vindt dagelijks doorlopende handel plaats in de Trigger Note. Er kunnen bijzondere omstandigheden voorkomen (bijv. een stroomstoring) waardoor er geen of beperkte handel mogelijk is. 6. Beweeglijkheid. Voor de jaarlijkse Peildata en vooral vlak voor de laatste peildatum zal de Trigger Note een hectisch koersverloop laten zien als de Index rond de Startwaarde of rond de Barrier noteert. 7. Fiscale risico s. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Trigger Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Wij adviseren u hierover een deskundige te raadplegen. 8. Risico s Index Linked Notes en vervroegde aflossing. Anders dan conform de productvoorwaarden is vervroegde aflossing mogelijk. Wij verwijzen u hiervoor naar het Prospectus, hoofdstuk Terms and Conditions of the Notes, paragraaf 9 Index Linked Notes op pagina 91 en verder. 9. Wij adviseren u dringend het gehele Prospectus te raadplegen alvorens u overgaat tot aankoop van de Trigger Note. In het Prospectus vindt u een uitgebreidere beschrijving van de mogelijke risico s, deze vindt u onder het kopje Risk factors op pagina 10 en verder. u Voor welke belegger interessant? De Trigger Note is een belegging die alleen geschikt is voor beleggers die de risico s hiervan op juiste waarde kunnen inschatten en in staat zijn om deze (financiële) risico s ook te dragen. Daarnaast geldt dat de Trigger Note vooral geschikt is voor beleggers die: een Premie van 10% (indicatief) als aantrekkelijk rendement zien voor aandelen en extra opwaarts potentieel van een rechtstreekse aandelenbelegging op willen geven ten gunste van meer zekerheid, verdere herstelkansen zien op de huidige niveaus binnen nu en de komende drie jaar, genoegen nemen met een voorwaardelijke kapitaalbescherming tot en met een koersdaling van 30% onder de Startwaarde van de Index en het risico kunnen en willen dragen dat de inleg gedeeltelijk of geheel niet wordt terugbetaald, flexibiliteit wensen: vanwege de beursnotering bij Euronext Amsterdam is de Trigger Note dagelijks verhandelbaar, een beleggingshorizon van maximaal drie jaar hebben. Of de Trigger Note geschikt is voor u, hangt af van uw financiële situatie, uw beleggingsdoelstellingen, uw kennis van en ervaring met beleggen. Neem uw beslissing om in de Trigger Note te beleggen uitsluitend op basis van het Prospectus en de definitieve voorwaarden. U dient deze documenten volledig te lezen voordat u een beslissing neemt om in de Note te investeren. Als u nog vragen heeft of het product niet geheel begrijpt, dient u navraag te doen voordat u besluit om in de Trigger Note te investeren. Het Prospectus is te raadplegen via Wilt u meer weten over de Trigger Note dan kunt u contact opnemen met uw bank. 10

11 u Inschrijven Inschrijven op de Trigger Note kan vanaf 28 februari 2011 tot en met 25 maart 2011 tot uur. Terugtrekking van de emissie of vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk. De belangrijkste kenmerken Uitgevende Instelling F. van Lanschot Bankiers N.V. Uitgifteprogramma F. van Lanschot Bankiers N.V ,- Debt Issuance Programme Prospectus Het prospectus van het Uitgifteprogramma Rating F. van Lanschot Bankiers N.V. A- (stable outlook) (S&P / Fitch) Onderliggende Waarde AEX (Bloomberg ticker: AEX Index), zie Valuta Euro Nominale Waarde 1.000,- Minimum inschrijving 5.000,- Uitgiftekoers Indicatieve koers is 100% met een maximum van 101,5%; de definitieve Uitgiftekoers wordt bepaald op 28 maart Premie Indicatief 10%; de definitieve Premie wordt op 28 maart 2011 vastgesteld en bedraagt ten minste 10%. Triggerniveau 100% van de Startwaarde, zijnde de slotkoers van de AEX-Index op 28 maart Barrier 70% van de Startwaarde, zijnde de slotkoers van de AEX-Index op 28 maart 2011; de Barrier is alleen van toepassing op de laatste peildatum. Emissieperiode 28 februari 2011 t/m 25 maart 2011, uur Startwaarde De slotkoers van de AEX-Index op 28 maart 2011 Eindwaarde De slotkoers van de AEX-Index op 28 maart 2014 Peildata 28 maart 2012, 28 maart 2013, 28 maart 2014 Incassodatum 4 april 2011 Terugbetalingsdatum 4 april 2014 Vervroegde terugbetalingsdata 4 april 2012, 4 april 2013, 4 april 2014 (indien van toepassing) Notering/beurs Dagelijkse continue handel op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext vanaf 4 april 2011, zie Noteringswijze Secundaire marktprijzen worden genoteerd als percentage. Settlement type Cash Settlement ISIN-code NL Liquidity Provider Kempen & Co N.V. Distributeur F. van Lanschot Bankiers N.V. en Kempen & Co N.V. Clearing Euroclear Nederland Overkoepelende wet Nederlandse Totale kosten 2,1% eenmalig bij inschrijving, ofwel gemiddeld 0,70% per jaar indien de Trigger Note na drie jaar wordt afgelost; het betreft kosten voor structurering, plaatsingsrisico, marketing en winstopslag; deze kosten zijn verwerkt in de Uitgiftekoers. Wij verwijzen naar uw eigen bank voor de kosten van bewaarloon. 11

12 Disclaimer Deze brochure is bedoeld om informatie te geven en is niet bedoeld en dient ook niet te worden beschouwd, als een aanbod of uitnodiging om enige van de hier genoemde effecten te kopen of te verkopen. De beslissing om de Note te kopen dient uitsluitend op basis het Prospectus met aanhangsels en de Final Terms te worden genomen en iedere afzonderlijke belegger dient advies in te winnen van zijn financieel, fiscaal, boekhoudkundig en juridische adviseurs met betrekking tot de risico s die gepaard gaan met het investeren in de Note en ten aanzien van de geschiktheid van een investering in dergelijke Note in het licht van zijn specifieke omstandigheden. Beleggers in de Note moeten er zich van bewust zijn dat de Note tot en met de laatste peildatum kan worden verhandeld tegen een waarde die lager ligt dan de Nominale Waarde. Het is over het algemeen niet mogelijk om de waarde van de Note op de secundaire markt te voorspellen. De waarde van de Note is afhankelijk van verschillende factoren waaronder wijziging in de beurskoersen van de onderliggende financiële waarden, rentevoeten, de volatiliteit van de beurskoersen en van de rente, als ook van het algemene marktsentiment en macro-economische vooruitzichten. Het valt niet te voorspellen of de markt in de Note liquide of niet liquide zal zijn. Het is op elk moment mogelijk dat er maar één market maker is. Het is mogelijk dat een makelaarscommissie wordt gerekend over aan- of verkopen op de secundaire markt. Kempen & Co of haar werknemers kunnen ook posities opbouwen in deze effecten en derivaten daarvan, en kunnen deze ook verkopen op elk door hen geschikt geacht tijdstip. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen en bronnen die als betrouwbaar gelden, maar Kempen & Co geeft geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de opgenomen gegevens. De in deze brochure gegeven informatie is gebaseerd op het beste oordeel dat wij ons op de datum van deze brochure hebben kunnen vormen, en kunnen, zonder aankondiging vooraf, veranderen. Aan de in de brochure gebruikte voorbeelden en verwachtingen kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Kempen & Co accepteert geen enkele verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor ongeacht welke kosten, verliezen of schade, dan ook resulterend uit, dan wel in enigerlei wijze verbonden aan, het gebruik van (delen van) de informatie in deze brochure. Kempen & Co verschaft uitsluitend informatie over haar producten en geeft geen beleggingsadvies. Transacties in de Note zijn in sommige landen, en afhankelijk van het soort klant, aan beperkingen onderhevig. Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk.