BNP Paribas Trigger Plus Note Eurozone 15-20

Transcriptie

1 Structured Products Februari 2015 BNP Paribas Trigger Plus Note Eurozone 15-20

2 De (de Note) wordt uitgegeven onder de voorwaarden zoals beschreven in het EUR 90,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme van BNP Paribas S.A. ( BNP Paribas ) van 5 juni 2014 (Basis Prospectus). Het Basis Prospectus is goedgekeurd door de Autorité des Marchés Financiers (AMF), de Franse toezichthouder. In het Basis Prospectus vindt u onder andere informatie over BNP Paribas S.A. als uitgevende instelling van de Note. Daarnaast vindt u in het Basis Prospectus informatie over de algemene kenmerken van de Note. Een beschrijving van de risico s van een belegging in de Note kunt u terugvinden onder het hoofdstuk Risk Factors in het Basis Prospectus. Het Basis Prospectus, de supplementen bij het Basis Prospectus, de samenvatting van het Basis Prospectus, de Definitieve Voorwaarden en de voor deze specifieke uitgifte gemaakte samenvatting vormen samen de juridische documentatie voor deze uitgifte. De informatie in deze brochure is gebaseerd op deze juridische documentatie. Als de productinformatie in deze brochure afwijkt van de juridische documentatie, dan geldt de productinformatie in de juridische documentatie, derhalve kunnen er aan deze brochure geen rechten worden ontleend. De Note wordt op verzoek van Kempen & Co N.V. uitgegeven door BNP Paribas S.A.. Kempen & Co is een Nederlandse merchant bank met activiteiten op het gebied van vermogensbeheer, effectenbemiddeling en corporate finance. Sinds de oprichting in 1903 biedt Kempen & Co diverse gespecialiseerde financiële diensten aan ten behoeve van institutionele beleggers, ondernemingen, financiële instellingen, (semi)overheidsinstellingen, stichtingen en vermogende particulieren. 2

3 u U belegt in een Note die is gekoppeld aan de prestatie van de EURO STOXX 50 Index u U belegt in een Note met een maximale looptijd van 5 jaar u U belegt in een Note met een voorwaardelijke Premie bij aflossing van 7,00% (indicatief) per verstreken jaar; de voorwaardelijke minimum Premie bedraagt 6,00%* u U belegt in een Note met een beschermingsniveau (hierna: het Beschermingsniveau ) van 60% van de Startwaarde (uw inleg is beschermd bij een daling van de EURO STOXX 50 Index tot maximaal 40%) u U belegt in een Note met als uitgevende instelling BNP Paribas S.A. (Standard & Poor s rating A+, d.d. 30 januari 2015) u De Note is onder normale omstandigheden dagelijks verhandelbaar via Kempen & Co N.V. en is beursgenoteerd aan de Euronext Amsterdam * Op 20 februari 2015 worden de definitieve voorwaarden voor de premie en de uitgiftekoers van de Note vastgesteld. De voorwaardelijke minimum premie bedraagt 6,00% per jaar. De maximale uitgiftekoers is 101,50%. 3

4 u De werking van de Note De Note is een beleggingsproduct met een looptijd van maximaal 5 jaar. De Note speelt in op een scenario van het gelijk blijven of beperkt stijgen van de EURO STOXX 50 Index (hierna: de Index ). U ontvangt een Premie indien de Index op een bepaalde datum (hierna : de Peildatum ) gelijk is aan of hoger staat dan 100% van de Startwaarde. Tevens biedt de Note bescherming tot een maximale daling van 40% van de Index ten opzichte van zijn Startwaarde, zoals hierna uitgelegd. De Premie De Note keert, als de slotkoers van de Index op een Peildatum gelijk is aan of hoger dan 80% van de Startwaarde, een Premie uit van 7,00% (indicatief), met een minimum van 6,00% per jaar. In deze brochure wordt, bij voorbeelden en scenario s, gerekend met de minimum Premie van 6,00%. De definitieve Premie wordt op 20 februari 2015 vastgesteld. Eventueel nietuitgekeerde Premies worden met terugwerkende kracht uitgekeerd aan de belegger zodra de Index op een Peildatum gelijk is aan of hoger dan 80% van de Startwaarde. De aflossing De Note heeft een looptijd van maximaal vijf jaar en kan elk jaar door de Uitgevende Instelling worden afgelost als gevolg van ontwikkelingen van de Index. Elk jaar wordt op de Peildatum de slotkoers van de Index vergeleken met de Startwaarde. Als de slotkoers op een Peildatum gelijk is aan of hoger dan de Startwaarde, wordt de Note op dat moment afgelost tegen de Nominale Waarde vermeerderd met een Premie van 7,00% (indicatief) plus alle eventueel niet-uitgekeerde Premies. Indien er niet tussentijds wordt afgelost dan wordt de Note in ieder geval uiterlijk op 27 februari 2020 (de Terugbetalingsdatum) afgelost. In dit geval wordt de hoogte van de aflossing op de Einddatum als volgt bepaald: - Wanneer de Index gedurende de gehele looptijd gelijk aan of hoger dan 60% van de Startwaarde is gesloten, wordt op de Einddatum 100% van de Nominale Waarde (zijnde 1.000,- per Note) uitgekeerd. Dit wordt vermeerderd met een Premie van 6% (minimum), plus alle eventueel nietuitgekeerde Premies wanneer de Index op de Einddatum gelijk aan of hoger dan 80% van de Startwaarde sluit. - Wanneer de Index gedurende de gehele looptijd eenmaal lager dan 60% van de Startwaarde is gesloten, wordt op Einddatum de Note afgelost tegen de Eindwaarde van de Index op de Einddatum met een maximum van 100% van de Nominale Waarde. Dit wordt vermeerderd met een Premie van 6% (minimum), plus alle eventueel niet-uitgekeerde Premies wanneer de Index op Einddatum gelijk aan of hoger dan 80% van de Startwaarde sluit. 4

5 Het Beschermingsniveau Het Beschermingsniveau is het niveau van de Index waaronder men de bescherming van de Nominale Waarde van de Note verliest. Dit niveau is vastgesteld op 60% van de Startwaarde van de Index. Het Beschermingsniveau is van toepassing gedurende de gehele looptijd van de Note*. Met andere woorden, indien de Index tijdens de looptijd met meer dan 40% is gedaald ten opzichte van de Startwaarde, dan zal de Note op Einddatum worden afgelost tegen de koers die de Index op de Einddatum heeft met een maximum van 100% van de Nominale Waarde. De horizontale lijn in de grafiek geeft ter illustratie de Beschermingsniveau aan, gebaseerd op de slotkoers van de Index op 30 januari Deze bedroeg punten waarbij een Beschermingsniveau hoort van punten (60% van 3351,44). In grafiek 1 is het Beschermingsniveau afgezet tegen het koersverloop van de Index over de afgelopen vijf jaar; uit dit samenstel in deze grafiek kan derhalve geen enkele garantie worden ontleend over de verhouding tussen de Index en de Index in de komende jaren, gedurende de looptijd van de Note. Het definitieve Beschermingsniveau voor de Note wordt op 20 februari 2015 vastgesteld. De Uitgiftekoers De indicatieve Uitgiftekoers van de Note is 100%. De definitieve Uitgiftekoers wordt op 20 februari 2015 vastgesteld. De definitieve Uitgiftekoers zal nooit hoger zijn dan 101,50% van de Nominale Waarde. Grafiek 1: Historische koersontwikkeling van de EURO STOXX 50 Index Index EUROSTOXX50 Index Beschermingsniveau Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Tijd Bron: Bloomberg & Kempen& Co De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voorafgaand aan de getoonde periode heeft de Index wel onder het Beschermingsniveau genoteerd. * Dit beschermingsniveau heet ook wel American Barrier. Terwijl bij een European Barrier allen op Einddatum wordt gemeten of de koers onder het Beschermingsniveau ligt, wordt dit bij een American Barrier gedurende de gehele looptijd gemeten 5

6 Over de EURO STOXX 50 Index De EURO STOXX 50 Index is voor het eerst in 1998 samengesteld. In deze Index zijn de 50 grootste (qua marktkapitalisatie) beursgenoteerde ondernemingen uit de Eurozone opgenomen. De Index bestaat uit ondernemingen uit verschillende sectoren en landen. Bekende ondernemingen die op dit moment deel uitmaken van de Index zijn ondermeer Allianz, Bayer, Carrefour, Deutsche Bank, L Oréal en Siemens. De maximale weging per onderneming is 10%. De Index wordt jaarlijks in september herwogen met mogelijke revisies ieder kwartaal. Voor meer informatie over de EURO STOXX 50 Index verwijzen wij u naar de website van Stoxx. 1 Schematisch overzicht aflossingsscenario s Is de slotkoers van de Index op de peildatum gelijk aan of hoger dan 100% van de Startwaarde? Nee Is de slotkoers van de Index gelijk aan of hoger dan 80% van de Startwaarde? Nee Ja Ja Vervroegde aflossing tegen 100% en een Premie van 6% (minimum) plus alle eventueel niet-uitgekeerde Premies* Geen uitkeringen van Premie. De Note loopt tenminste nog 1 jaar verder. Uitkering van 6% (minimum) Premie plus alle eventueel niet-uitgekeerde Premies. De Note loopt tenminste nog 1 jaar verder. Dit proces herhaalt zich jaarlijks, eventueel tot op de voorlaatste Peildatum (20 februari 2019). Laatste Peildatum 20 februari 2020: Was de index gelijk aan of hoger dan 60% van de Startwaarde gedurende de gehele looptijd? Nee Ja Geen kapitaalbescherming. De Note wordt afgelost tegen de Eindwaarde van de Index met een maximum van 100% van de Nominale Waarde. Indien op Einddatum de Index gelijk is aan of hoger ligt dan 80% van de Startwaarde wordt een Premie van 6% uitgekeerd plus alle eventueel niet-uitgekeerde Premies. Aflossing tegen 100% en een Premie van 6% (minimum). Indien op Einddatum de Index gelijk is aan of hoger ligt dan 80% van de Startwaarde wordt naast de aflossing een Premie van 6% uitgekeerd plus alle eventueel niet-uitgekeerde Premies. 1 Stoxx indices, Blue-chip, Indices Eurozone 6

7 Uitleg aflossingsschema Jaarlijks wordt op de Peildatum de slotkoers van de Index van die dag vergeleken met de Startwaarde. Indien de slotkoers gelijk is aan of hoger is dan de Startwaarde, dan wordt de Note afgelost en ontvangt u de Nominale Waarde ( per Note) plus een enkelvoudige Premie van 6% (minimum); daarnaast ontvangt u alle eventueel niet-uitgekeerde Premies uit voorgaande jaren van de looptijd van de Note. Is de slotkoers op een Peildatum lager dan de Startwaarde, dan wordt de Note niet afgelost; het jaar daarop wordt wederom de slotkoers van de Index op de Peildatum vergeleken met de Startwaarde. Is de slotkoers van de Index op een Peildatum lager dan de Startwaarde, maar gelijk aan of hoger dan 80% van de Startwaarde, dan wordt de Note niet afgelost maar u ontvangt een Premie van 6% (minimum), inclusief eventueel niet-uitgekeerde Premies uit voorgaande jaren van de looptijd van de Note. Op 20 februari 2020 wordt, indien de Note niet voortijdig is afgelost zoals hiervoor beschreven, voor de laatste keer de slotkoers van de Index vergeleken met de Startwaarde. Op de Einddatum zijn er twee scenario s: - wanneer de Index gedurende de gehele looptijd gelijk aan of hoger dan 60% van de Startwaarde is gesloten, wordt op Einddatum 100% van de Nominale Waarde (zijnde 1.000,- per note) uitgekeerd. Dit wordt vermeerderd met een Premie van 6% (minimum), plus alle eventueel niet-uitgekeerde Premies wanneer de Index op Einddatum gelijk aan of hoger dan 80% van de Startwaarde sluit. - wanneer de Index gedurende de gehele looptijd eenmaal lager dan 60% van de Startwaarde is gesloten, wordt op Einddatum de Note afgelost tegen de Eindwaarde van de Index op de Einddatum met een maximum van 100% van de Nominale Waarde. Dit wordt vermeerderd met een Premie van 6% (minimum), plus alle eventueel niet-uitgekeerde Premies wanneer de Index op Einddatum gelijk aan of hoger dan 80% van de Startwaarde sluit. Effectief rendement Bij de berekening van het effectief rendement in Tabel 1 op pagina 10 is ervan uitgegaan dat de Note is aangeschaft uit emissie bij een Uitgiftekoers van 100% van de Nominale waarde en dat deze wordt aangehouden totdat deze, al dan niet vervroegd, wordt afgelost. Bij het effectief rendement is geen rekening gehouden met de kosten die uw bank mogelijk bij u in rekening brengt. Deze kosten verlagen immers het effectief rendement. Voor de hoogte van deze kosten verwijzen wij u naar uw bank of bemiddelaar. Scenario s en rekenvoorbeelden Onderstaand staan enkele rekenvoorbeelden voor vijf verschillende scenario s die zich gedurende de looptijd van de Note zouden kunnen voordoen. Hierbij wordt uitgegaan van een Premie van 6% (minimum) en een Uitgiftekoers van 100%. Onderstaande scenario s dienen slechts als voorbeeld van de werking van de Note en vormen geen garantie voor de toekomstige resultaten van een belegging in de Note. In ieder scenario wordt een belegging in de Note vergeleken met een directe belegging in de aandelen die zijn opgenomen in de Index. Bij een directe belegging in de aandelen die gezamenlijk de Index vormen, ontvangt u dividend op die aandelen; ten behoeve van deze rekenvoorbeelden wordt uitgegaan van een jaarlijks dividendrendement van 3,26% (bron: Bloomberg, d.d. 30 januari 2015). Dit dividendpercentage is berekend door de gemiddelde jaarlijkse bruto dividenduitkeringen over de afgelopen vijf jaar op de aandelen van de ondernemingen in de Index te delen door de stand van de Index op 15 januari 2015 (bron: Bloomberg). Let op: op de Note ontvangt u geen dividenden. Scenario 1 Stijging van de Index in het eerste jaar 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Jaar Aflossing Premie Index Trigger Beschermingsniveau Couponbarriere 7

8 Na één jaar, op de eerste Peildatum, is de slotkoers van de Index 30% hoger dan de Startwaarde. In deze situatie wordt de Note vervroegd afgelost. U ontvangt op 29 februari 2016 de Nominale Waarde ( per Note) plus een Premie van 6% (minimum), oftewel een totaal aflossingsbedrag (minimum) van per Note. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 6% per Note op basis van de minimum Premie. In dit geval is uw rendement lager dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou u naast een koersrendement van 30% ook een dividendrendement van 3,26% per jaar hebben opgeleverd, wat een effectief rendement per jaar is van 33,26%. Scenario 2 Gelijke Index aan het eind van het tweede jaar 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Jaar Aflossing Premie Index Trigger Beschermingsniveau Na één jaar, op de eerste Peildatum, is de slotkoers van de Index 5% lager dan de Startwaarde. Er vindt op dat moment geen vervroegde aflossing plaats. U ontvangt na afloop van het eerste jaar wel de Premie van 6% (minimum), omdat de Index op de Peildatum boven 80% van de Startwaarde noteert. Na twee jaar, op de tweede Peildatum, is de Index gelijk aan de Startwaarde, als gevolg waarvan de Note op dat moment wordt afgelost. U ontvangt op 27 februari 2017 de Nominale Waarde ( per Note) plus een Premie van 6% (minimum) oftewel een totaal aflossingsbedrag (minimum) van per Note. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 6%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou geen koersrendement hebben opgeleverd maar wel een dividendrendement van 3,26% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van 3,26%. Scenario 3 Stijging van de Index op de Einddatum 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Jaar Beschermingsniveau Aflossing Premie Index Trigger Tot aan de laatste Peildatum is de slotkoers van de Index op elke Peildatum steeds lager dan de Startwaarde gesloten, en er heeft dus geen vervroegde aflossing plaatsgevonden. Ook heeft de koers van de Index onder het beschermingsniveau van 60% van de Startwaarde genoteerd gedurende de looptijd. Gedurende de eerste 3 jaar is de Index niet gelijk aan of boven 80% van de Startwaarde gesloten. Hierdoor is er in deze jaren geen Premie uitgekeerd. Op de vierde Peildatum sluit de Index boven 80% van de Startwaarde en wordt de Premie van die Peildatum en van de vorige Peildata uitgekeerd. Dit resulteert in een totaal Premie van 24% op de vierde Peildatum. Op de Einddatum is de Eindwaarde van de Index 5% hoger dan de Startwaarde. U ontvangt daarom op 27 februari 2020 de Nominale Waarde ( per Note) plus een Premie van 6% (minimum), ook al is het Beschermingsniveau gedurende de looptijd van de Note doorbroken. Dit resulteert in een aflossingsbedrag (minimum) van per Note. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 5,60%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou een koersrendement van 5% hebben opgeleverd plus een dividendrendement van 3,26% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van 4,18%. 8

9 Scenario 4 Daling van de Index gedurende de looptijd onder de Startwaarde Scenario 5 Sterke daling van de Index gedurende de looptijd onder het Beschermingsniveau 160% 160% 140% 140% 120% 120% 100% 100% 80% 80% 60% 60% 40% 40% 20% 20% 0% Jaar 0% Jaar Aflossing Premie Index Trigger Beschermingsniveau Couponbarriere Aflossing Premie Index Trigger Beschermingsniveau Couponbarriere Gedurende de looptijd is de slotkoers van de Index op elke Peildatum steeds lager dan de Startwaarde, maar komt niet onder het Beschermingsniveau. Er heeft dus geen vervroegde aflossing plaatsgevonden. Ook is de Index op de Peildata onder 80% van de Startwaarde gesloten, waardoor er gedurende de looptijd geen Premie wordt uitgekeerd. De Eindwaarde van de Index is 32% lager dan de Startwaarde. Aangezien het Beschermingsniveau niet is doorbroken tijdens de looptijd, is de kapitaalbescherming van de Nominale Waarde van de Note nog intact. De Note zal derhalve op 27 februari 2020 aflossen tegen de Nominale Waarde van de Index op Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 0%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou resulteren in een koersverlies van 32% en omdat er een dividendrendement van 3,26% per jaar is gerealiseerd, is uw effectief rendement per jaar -3,62% voor een rechtstreekse belegging. Gedurende de looptijd is de slotkoers van de Index op elke Peildatum steeds lager dan de Startwaarde. Er heeft dus geen vervroegde aflossing plaatsgevonden. Ook is de Index op de Peildata onder 80% van de Startwaarde gesloten, waardoor er gedurende de looptijd geen Premie wordt uitgekeerd. De Eindwaarde van de Index is 35% lager dan de Startwaarde en de Index heeft ook onder het Beschermingsniveau genoteerd. Het doorbreken van het Beschermingsniveau tijdens de looptijd betekent dat de kapitaalbescherming vervalt. De Note zal derhalve op 27 februari 2020 aflossen tegen de Eindwaarde van de Index, ook al staat de Index boven het Beschermingsniveau. Dat resulteert in dit voorbeeld in 650. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan -8,25%. In dit geval is uw rendement lager dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou geresulteerd hebben in een koersverlies van 35%, maar omdat er wel een dividendrendement van 3,26% per jaar is gerealiseerd, resulteert een rechtstreekse belegging in een effectief rendement per jaar van -4,38%. 9

10 Tabel 1: Samenvatting scenario s Scenario Index Performance op Peildatum t.o.v Startwaarde Aflossing Rendement Index* Rendement Note * Scenario 1: Sterke stijging in jaar 1 Scenario 2: Gelijke Index in jaar 2 30% 100% van de nominale waarde + 6% % 100% van de nominale waarde + 6% 33,26% 6,00% 3,26% 6,00% Scenario 3: Stijging op de Einddatum Scenario 4: Daling van de Index gedurende de looptijd onder de Startwaarde Scenario 5: Sterke daling van de Index gedurende de looptijd onder het Beschermingsniveau % 100% van de nominale waarde + 6% % 100% van de nominale waarde % 65% van de nominale waarde 650 4,18% 5,60% -3,62% 0% -4,38% -8,25% * De aflossingsbedragen en het effectief rendement in bovenstaand schema zijn voorbeelden, gebaseerd op een minimum Premie van 6% en een Uitgiftekoers van 100%. Voor de berekening van het effectief rendement van de Index zijn wij uitgegaan van een jaarlijks dividendrendement van 3,26%. Dit dividendpercentage is berekend door de gemiddelde jaarlijkse bruto dividenduitkeringen over de afgelopen vijf jaar op de aandelen van de ondernemingen in de Index te delen door de stand van de Index op 15 januari Let op: op de Note wordt geen dividend uitgekeerd. Bij de berekening van het effectief rendement is géén rekening gehouden met eventuele kosten die uw bank mogelijk bij u in rekening brengt. Deze kosten verlagen immers het effectief rendement. Voor de hoogte van de kosten verwijzen wij u naar uw bank of bemiddelaar. 10

11 u Koersontwikkeling Gedurende de looptijd van de Note is een aantal factoren van invloed op de koersontwikkeling van de Note. De belangrijkste factoren worden hierna beschreven. De invloed die elke factor individueel heeft op de koers van de Note, wordt separaat beschreven. Eventuele wisselwerking respectievelijk samenhang tussen factoren is in onderstaand overzicht buiten beschouwing gelaten. Ontwikkeling van de Index Een stijging van de Index leidt tot een hogere koers van de Note en omgekeerd. De koers van de Note kan rond een Peildatum of tijdens de looptijd van de Note zeer grote schommelingen laten zien als de Index zich rondom de Startwaarde, rondom 80% van de Startwaarde of rondom de 60% van de Startwaarde begeeft. Immers, een slotkoers van de Index die gelijk is aan de Startwaarde geeft een aflossing van de Note tegen de Nominale Waarde. Een slotkoers op een Peildatum die gelijk is aan 80% van de Startwaarde resulteert in de uitkering van een Premie. En een slotkoers van de Index net onder de Startwaarde geeft een aflossing van de Note tegen de Nominale Waarde zonder Premie indien het Beschermingsniveau niet is doorbroken. Wanneer de Index lager dan 60% van de Startwaarde is geweest tijdens de looptijd, zal de aflossing resulteren in een aflossing van de Note tegen Eindwaarde, die mogelijk ver onder de Nominale Waarde ligt. Renteontwikkeling Wanneer gedurende de looptijd van de Note de rente stijgt, daalt de koers van de Note en omgekeerd. Dit effect wordt kleiner naarmate de resterende looptijd van de Note korter wordt. Beweeglijkheid Als de beweeglijkheid van de koersen van de aandelen in de Index toenemen, dan daalt de koers van de Note. Neemt de beweeglijkheid af, dan stijgt de koers van de Note. Een toenemende beweeglijkheid betekent dat de kans toeneemt dat de Index onder het Beschermingsniveau van 60% van de Startwaarde uitkomt waardoor men de bescherming van de Nominale Waarde van de Note verliest. Dit effect wordt kleiner naarmate de looptijd van de Note korter wordt. Echter, voor de jaarlijkse Peildata en gedurende de looptijd kan de Note een onrustig koersverloop laten zien als de Index rond de Startwaarde of rond het Beschermingsniveau noteert. Dividendverwachting Als het verwachte dividendrendement op de aandelen in de Index tijdens de looptijd van de Note toeneemt, dan zal de koers van de Note dalen. Neemt het verwachte dividendrendement af, dan zal de koers van de Note stijgen. Dit effect wordt kleiner naarmate de resterende looptijd van de Note korter wordt. Let wel, u ontvangt op uw belegging in de Note geen dividend. Kredietwaardigheid De Notes worden uitgegeven door BNP Paribas. De kredietwaardigheid van BNP Paribas is volgens kredietbeoordelaars Standard & Poor s: A+, Moody s: A1, Fitch Ratings: A+ (d.d. 30 januari 2015). De koers van de Note wordt beïnvloed door de kredietwaardigheid van BNP Paribas. Wanneer de beoordeling van de kredietwaardigheid van BNP Paribas afneemt, neemt het debiteurenrisico toe en daalt de waarde van de Note. Bij een toename van de kredietwaardigheid, neemt het debiteurenrisico af en stijgt de waarde van de Note. Een overzicht van de genoemde factoren Koerseffecten van de Note bij veranderingen van diverse factoren Factoren Koers Note Onderliggende waarde Rente Beweeglijkheid Dividendrendement Kredietwaardigheid Naarmate de resterende looptijd van de Note korter wordt, zal het gezamenlijke effect van de meeste factoren op de koers van de Note kleiner worden, met uitzondering van de ontwikkeling van de Index. Aan het eind van de looptijd heeft, los van een faillissement van BNP Paribas, alleen een verandering van de Index nog invloed op de koers van de Note. 11

12 u Fiscale Informatie Hier geven wij beknopt de fiscale gevolgen weer die verbonden zijn aan het beleggen in de Note. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel dat hetgeen u als particulier aan rente, dividend of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, fiscaal niet relevant is. Jaarlijks wordt uw netto vermogen boven het heffingsvrije vermogen belast in Box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van 1,2%. Indien u interesse hebt in een belegging in de Note adviseren wij u eerst een belastingdeskundige te raadplegen over de fiscale regelgeving en de gevolgen van een belegging in de Note in uw persoonlijke situatie. In het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, moet de uitbetalende financiële instelling (in de regel uw bank), informatie over renteinkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont, doorgeven aan de Nederlandse fiscus. De fiscus geeft deze informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. u Kosten In de Uitgiftekoers is een vergoeding opgenomen van 1,50% voor structurering. Deze kosten worden gedurende het eerste jaar van de looptijd lineair in mindering gebracht op de koers van de Note. Dit houdt in dat wanneer u de Note in het eerste jaar van de looptijd verkoopt, u een deel van deze kosten niet betaalt. Deze zijn dan immers nog in de koers verwerkt. Indien u tussentijds Notes wilt aan- of verkopen, betaalt u naast de bied-laat spread, waaraan hierna op pagina 13 onder Verhandelbaarheid aandacht zal worden besteed, mogelijk ook transactiekosten en een vaste (advies)vergoeding aan uw bank. Bovendien kan uw eigen bank kosten in rekening brengen zoals bewaarloon en aflossingsprovisie. 12

13 u Belangrijke risico s 1. Koersrisico De Note is geen garantieproduct. Dit betekent dat u een deel van uw inleg of uw gehele inleg kunt verliezen als de Index tijdens de looptijd met meer dan 40% is gedaald ten opzichte van de Startwaarde. Ook bij tussentijdse verkoop ontvangt u een actuele waarde die mogelijk (substantieel) lager is dan de Nominale Waarde, danwel de door u betaalde prijs bij uitgifte van de Note of bij latere aankoop. 6. Risico s Notes en vervroegde beëindiging Ook in andere omstandigheden dan in deze brochure omschreven, is vervroegde beëindiging van de Notes mogelijk. Dit is bijvoorbeeld mogelijk bij ingrijpende wijzigingen in het Nederlandse fiscale stelsel, ingrijpende wijzigingen met betrekking tot de Onderliggende Waarde of in het geval dat de Uitgevende Instelling niet meer aan haar financiële verplichtingen kan voldoen. u Verhandelbaarheid 2. Debiteurenrisico Met een belegging in de Note loopt u debiteurenrisico op BNP Paribas. In geval van een faillissement van BNP Paribas loopt u gedurende de looptijd en op de Terugbetalingsdatum het risico dat u uw investering niet of niet volledig terug ontvangt. 3. Valutarisico De Note noteert in euro s. Als de euro voor u geen basisvaluta is, loopt u het risico dat uw belegging omgerekend naar uw eigen valuta minder waard wordt. Daarnaast bestaat de Index uit ondernemingen werkzaam in landen met verschillende valuta, waardoor u het risico loopt dat uw belegging omgerekend naar uw eigen valuta minder waard wordt ten gevolge van schommelingen in de valutakoersen. 4. Liquiditeitsrisico Onder bijzondere omstandigheden, door bijvoorbeeld een marktverstoring of een stroomstoring, kan het voorkomen dat er geen of slechts beperkte handel in de Note mogelijk is. In dat geval vindt er mogelijk geen goede koersvorming plaats en kan de koers van de Note afwijken van de koers die onder normale omstandigheden tot stand was gekomen. Kempen & Co onderhoudt, onder normale marktomstandigheden, een markt in de Note, met een bied-laat spread van 1%*. Dit betekent dat u de Note op iedere handelsdag van NYSE Euronext Amsterdam kunt verkopen en kopen, zolang er Notes beschikbaar zijn. Onder bijzondere omstandigheden, zoals genoemd in paragraaf Belangrijkste risico s; 4. Liquiditeitsrisico, kan het voorkomen dat er geen of slechts beperkte handel mogelijk is. De koers van de Note kan hoger of lager zijn dan de Nominale Waarde. In de paragraaf Koersontwikkeling op pagina 11 van deze brochure kunt u lezen welke factoren de koers van de Note bepalen. Op 20 februari 2015 worden de definitieve Premie en de Uitgiftekoers vastgesteld. Deze informatie wordt daarna zo spoedig mogelijk bekend gemaakt op Tevens kunt u op indicatieve koersen van de Note, kwartaalrapportages en overige informatie vinden. Deze brochure is gemaakt als uitleg bij de introductie van de Note op 9 februari 2015 en wordt na die datum niet meer geactualiseerd. 5. Fiscale risico s De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie en kunnen onderhevig zijn aan wijzigingen in de toekomst. Wij adviseren u hierover een deskundige te raadplegen voordat u een beslissing neemt om in de Note te beleggen. * De bied-laat spread is het verschil tussen de biedprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note koopt) en de laatprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note verkoopt). 13

14 u Belangrijke informatie voor inschrijving op de Note Voor uitgebreide informatie over de Note, zoals het Basis Prospectus en de definitieve voorwaarden, verwijzen wij u naar Een beslissing om in de Note te beleggen dient uitsluitend gebaseerd te zijn op de informatie in het Basis Prospectus. Of de Note geschikt is voor u, hangt af van uw financiële situatie, uw beleggingsdoelstellingen en uw kennis van en ervaring met beleggen. Als u vragen heeft over de hiervoor genoemde documenten of over de Note zelf, dient u navraag te doen voordat u in de Note belegt. U kunt hiervoor contact opnemen met uw beleggingsadviseur. Professionele tegenpartijen kunnen contact opnemen met Kempen & Co via structuredinvestments@kempen.nl. 14

15 Voor welke belegger interessant? De Note is alleen geschikt voor beleggers die de risico s van dit product op juiste waarde kunnen schatten en die bereid én in staat zijn om deze (financiële) risico s te dragen. Daarnaast geldt dat de Note vooral geschikt is voor beleggers die: u Een Premie van 7,00% (indicatief), met een minimum van 6,00%, als een aantrekkelijk rendement zien en die mogelijk extra opwaarts potentieel van een rechtstreekse aandelenbelegging willen opgeven ten gunste van meer zekerheid. u Verwachten dat de Index gelijk blijft of beperkt stijgt binnen de komende vijf jaar. u Een beleggingshorizon van vijf jaar hebben en zich realiseren dat de Note vervroegd kan worden afgelost. u Genoegen nemen met een voorwaardelijke kapitaalbescherming tot en met een koersdaling van de Index van 40% onder de Startwaarde van de Index en die het risico kunnen en willen dragen dat hun investering gedeeltelijk of geheel niet wordt terugbetaald. u Zich realiseren dat ze een debiteurenrisico lopen op BNP Paribas S.A. als uitgevende instelling. u Liquiditeit wensen; de Note is onder normale omstandigheden dagelijks verhandelbaar via Kempen & Co N.V. 15

16 Inschrijven Inschrijven kan vanaf 9 februari 2015 tot en met 20 februari 2015, uur. Terugtrekking van de emissie, gedeeltelijke toewijzing op of vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk. De belangrijkste kenmerken van de Note Aflossingsbarrière: Couponbarrière: 100% van de Startwaarde, op elk van de Peildata 80% van de Startwaarde, op elk van de Peildata Uitgevende Instelling: BNP Paribas S.A. (de Issuer ) Beschermingsniveau: 60% van de Startwaarde Uitgifteprogramma: Basis Prospectus voor de uitgifte van Emissieperiode: 9 februari 2015 tot en met Structured Securities 20 februari 2015, uur Rating Uitgevende Standard & Poor s: A+, Moody s: A1, Instelling: Fitch Ratings: A+ Index: EURO STOXX 50 Index (Bloomberg Ticker: SX5E <INDEX>), zie www. stoxx.com Valuta: Euro Nominale Waarde: Uitgiftekoers: Indicatieve koers van uitgifte is 100%; de definitieve Uitgiftekoers wordt bepaald op 20 februari 2015 Premie: 7,00% (indicatief); de definitieve Premie wordt op 20 februari 2015 vastgesteld en bedraagt tenminste 6,00%. Betaling wanneer de Index op de Peildata gelijk of hoger is dan de Couponbarrière. In deze brochure wordt in de rekenvoorbeelden uitgegaan van een minimum Premie van 6,00% Incassodatum: 27 februari 2015 Peildata: 22 februari 2016, 20 februari 2017, 20 februari 2018, 20 februari 2019, 20 februari 2020 Terugbetalingsdata in 29 februari 2016, 27 februari 2017, geval van vervroegde 27 februari 2018, 27 februari 2019 aflossing: Einddatum: 20 februari 2020 Terugbetalingsdatum: 27 februari 2020 Verhandelbaarheid: Iedere handelsdag. Kempen & Co onderhoudt onder normale omstandigheden een markt in de Note tegen een bied-laat spread van maximaal 1%. Noteringswijze: Secundaire marktprijzen worden genoteerd als percentage Settlement type: Cash settlement Startwaarde: De slotkoers van de EURO STOXX 50 Index op 20 februari 2015 Eindwaarde: De slotkoers van de EURO STOXX 50 Index op 20 februari 2020 ISIN-code: Liquidity Provider: Clearing: XS Kempen & Co N.V. ClearStream Totale kosten: 1,50% in totaal voor structurering van de Note. Deze kosten zijn verwerkt in de Uitgiftekoers en worden gedurende het eerste jaar van de looptijd lineair in mindering gebracht op de koers. Wij verwijzen naar uw eigen bank voor mogelijke overige kosten van een belegging in de Note.

17 Disclaimer Deze brochure is geen prospectus. Elk voorbeeld of rendementsverloop genoemd in deze brochure geldt uitsluitend ter nadere toelichting en uitleg van de ( de Note ) en is op geen enkele wijze een indicatie voor het koers- en/of het rendementsverloop van de Note in de toekomst. Aan informatie in deze brochure kunnen geen rechten worden ontleend. Niets in deze brochure moet worden beschouwd als een juridisch, fiscaal of enig ander advies of (uitnodiging tot het doen van) een aanbod tot het aangaan van enige transactie. In deze brochure opgenomen informatie is geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kan op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. Een aanbod van het Note vindt uitsluitend plaats op basis van het Basis Prospectus. De beslissing om Notes te kopen dient uitsluitend te geschieden op basis van de informatie in het Basis Prospectus, dat u op uw verzoek kosteloos wordt verstrekt. Aan een belegging zijn financiële risico s verbonden. Potentiële beleggers moeten zich bewust zijn van deze risico s alvorens over te gaan tot een investeringsbeslissing en dienen zo nodig onafhankelijk professioneel advies in te winnen om vast te stellen of een investering past binnen hun eigen beleggingsbeleid. Deze brochure of kopieën hiervan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, het Verenigd Koninkrijk, Canada of aan ingezetene in de Verenigde Staten van Amerika, het Verenigd Koninkrijk en Canada. Ook in andere jurisdicties kunnen beperkingen gelden. U wordt verzocht zich aan deze beperkingen te houden. Ondanks het feit dat Kempen & Co N.V. de uiterste zorg heeft betracht bij de samenstelling van deze brochure, geeft Kempen geen enkele garantie dat de informatie in deze brochure juist, volledig of actueel is. Kempen & Co N.V. aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. Alle rechten met betrekking tot de in de brochure opgenomen informatie worden door Kempen & Co N.V. expliciet voorbehouden. De Note refereert aan een aandelenindex als referentiewaarde ( de Index ). Het Note wordt uitdrukkelijk niet gesponsord, onderschreven, verkocht of gepromoot door de betreffende Index of de sponsor van de Index ( Index Sponsor ). De Index Sponsor heeft geen enkele verklaring afgelegd, belofte gedaan of garantie gegeven, noch uitdrukkelijk noch impliciet, met betrekking tot de mogelijk te behalen resultaten door het gebruik van de Index en/of het niveau waarop de Index staat op een bepaalde tijd op een bepaalde datum of anderszins. De Index Sponsor is niet aansprakelijk (hetzij door nalatigheid of anderszins) voor eventuele fouten in de berekening of publicatie van de Index en is niet verplicht om iemand op een eventuele fout daaromtrent te attenderen. De Index Sponsor heeft geen enkele verklaring afgelegd, belofte gedaan of garantie gegeven, noch uitdrukkelijk noch impliciet, met betrekking tot de wenselijkheid of raadzaamheid van de aankoop of het aanvaarden van risico s in verband met het Note. De uitgevende instelling van het Note aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor het handelen en/of nalaten van de Index Sponsor in verband met de berekening, aanpassing of de handhaving van de betreffende Index.