2008 halfjaarverslag

Transcriptie

1 2008 halfjaarverslag

2 maart 1998 beursgang april 1998 eerste kapitaalverhoging kaap 100 winkelpanden overschreden start promotie voor eigen rekening kaap 150 winkelpanden overschreden juni 2003 tweede kapitaalverhoging kerncijfers VASTGOEDPORTEFEUILLE Totale verhuurbare winkeloppervlakte in m² (incl Distri-Land) Bezettingsgraad 98,06% 98,36% Reële waarde van de vastgoedbeleggingen in Eur (incl Distri-Land) Waarde van de projectontwikkelingen in Eur Schuldratio (KB 21 juni 2006 (max 65%)) in % 56,70% 49,71% RESULTATEN Netto huurresultaat Vastgoedresultaat Vastgoedkosten Algemene kosten en andere operationele kosten en opbrengsten Operationeel vastgoedresultaat voor resultaat op de portefeuille Portefeuilleresultaat Operationeel resultaat Financieel resultaat Belastingen Netto resultaat Netto courant resultaat (aandeel groep) GEGEVENS PER AANDEEL Aantal aandelen Netto actief waarde (reële waarde) 43,13 43,70 Netto actief waarde (investeringswaarde) 45,63 45,98 2

3 versterking management team stijging ontwikkeling voor eigen rekening kaap 200 winkelpanden overschreden november 2007 derde kapitaalverhoging kaap 300 winkelpanden in zicht courante operationele winst overschrijdt 10 mio EUR Halfjaarlijks financieel verslag van de raad van bestuur van de bevak over de periode Inhoudstafel Managementverslag p 2 Inleiding p 2 1. Activiteitenverslag van het eerste semester 2008/2009 afgesloten op 30 september 2008 p 2 2. Analyse van de resultaten p 5 3. Vooruitzichten p 7 4. Toekomstgerichte verklaringen p 7 Financieel verslag p 8 1. Niet geauditeerde verkorte geconsolideerde winst-en verliesrekening p 8 2. Niet geauditeerde verkorte geconsolideerde balans p Niet geauditeerd verkort mutatie overzicht van het eigen vermogen p Niet geauditeerde verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht p Toelichting bij de niet geauditeerde verkorte geconsolideerde halfjaarcijfers p Verslag van het beperkte nazicht van de geconsolideerde halfjaarcijfers voor de zes p 21 maanden eindigend op 30 september 2008 Verslag van het aandeel p 22 A. Overzicht van de beursprestaties p 22 B. Dividend en rendement p 23 C. Agenda van de aandeelhouder p 23 Vastgoedverslag p 24 A. Waardering per 30 september 2008 p 24 B. Kerncijfers p 27 Begrippenlijst p 28 halfjaarverslag 2008 I RETAIL ESTATES Inlichtingenfiche 1

4 halfjaarverslag 2008 Managementverslag Management verslag Inleiding nv is één van de belangrijkste Belgische vastgoedvennootschappen gespecialiseerd in winkelpanden gelegen in de periferie. Haar vastgoedportefeuille bestaat uit 336 winkelpanden gelegen in België en het groothertogdom Luxemburg, goed voor een totale winkeloppervlakte van m² en een investeringswaarde van 381,25 mio EUR (inclusief een participatie van 78,67% in de vastgoedcertificaten Distri-Land). nv beheert haar winkelpanden zelf en heeft tevens een track-record in de ontwikkeling van vastgoed voor eigen rekening. nv is beursgenoteerd (NYSE Euronext). Haar beurskapitalisatie bedroeg circa 143 mio EUR op 30 september a c t i v i t e i t e n v e r s l a g v a n h e t e e r s t e s e m e s t e r / afgesloten op 30 september 2008 a. investeringen en desinvesteringen nv heeft in het eerste semester van haar boekjaar dat - aanving op 1 april haar vastgoedportefeuille uitgebreid met 50 winkelpanden. Deze vertegenwoordigen een huurincasso van 3,44 mio EUR en een investeringswaarde van 52,48 mio EUR en stemmen overeen met de bij de verwerving door de expert vastgelegde investeringswaarde. 2

5 Deze uitbreiding kwam hoofdzakelijk tot stand door de controleverwerving over de vastgoedvennootschappen Belgium Retail 1 nv, Keerdok Invest nv, Finsbury Properties nv en de aankoop van verhuurde winkelpanden te Dendermonde en Namen (Champion). Tevens werd de controle verworven over de nv Immo Bartan waarin de verkopende aandeelhouders een belang van 49,99% behielden. Aansluitend op deze transactie werd met deze partijen een jointventure overeenkomst afgesloten. In het kader van de eigen projectontwikkeling werd er een winkelpand opgeleverd gelegen te Fort Lapin Brugge (uitbreiding winkelcentrum) en zijn thans 9 winkelpanden in oprichting te Genk, Habay-la-Neuve en Neupré. Op het huurincasso van haar investeringen gerealiseerd in het eerste semester behaalt nv een bruto aanvangsrendement van 6,42%. Op 20 mei 2008 werd de participatie in CTM Invest nv die eigenaar is van een winkelpand gelegen te Waregem en een fitnesscenter te Antwerpen, verkocht aan een particuliere belegger. Op deze transactie werd een meerwaarde van 0,22 mio EUR gerealiseerd. b. v a s t g o e d p a t r i m o n i u m Per 30 september 2008 bestond de vastgoedportefeuille van nv uit 306 winkelpanden en 30 panden van diverse aard verspreid over België en het groothertogdom Luxemburg. Deze panden vertegenwoordigen een totale oppervlakte van m², een reële waarde (fair value in IFRS-normen) van 371,68 mio EUR en een totale investeringwaarde van 381,25 mio EUR. De investeringswaarde is de waarde bepaald door een onafhankelijke vastgoeddeskundige vóór aftrek van de overdrachtskosten. In het afgelopen semester werden op de portefeuille (gewaardeerd aan reële waarde) 0,081 mio EUR meerwaarden geboekt zijnde het batig saldo van 4,62 mio EUR positieve herwaarderingen verminderd met 4,54 mio EUR afwaarderingen. De bezettingsgraad bedraagt 98,06%. Zij is lichtjes teruggelopen ten opzichte van 31 maart 2008 toen ze 98,36% bedroeg. Dit is echter een momentopname vermits sommige van deze panden reeds verhuurd werden onder opschortende voorwaarde van het bekomen van de nodige vergunningen. halfjaarverslag 2008 I RETAIL ESTATES nv bezit tevens een aanmerkelijk belang 78,67% in de vastgoedcertificaten uitgegeven door de Immobilière Distri-Land nv, nl certificaten op een totaal van uitgegeven certificaten. Dit belang wordt op 30 september 2008 gewaardeerd op 13,35 mio EUR. 3

6 halfjaarverslag 2008 Managementverslag c. k a p i t a a l v e r h o g i n g e n en fu s i e do o r ov e r n e m i n g dochtervennootschappen Op 30 juni 2008 besloot een buitengewone algemene vergadering tot een kapitaalverhoging ten bedrage van 3,5 mio EUR in het kader van een inbreng van een onroerend goed naar aanleiding van de partiële splitsing van de nv Zebra Trading. Bij deze transactie werden aandelen uitgegeven aan een emissieprijs van 41,85 EUR per aandeel. Op 5 september werd tevens met toepassing van het toegestaan kapitaal een kapitaalverhoging ten bedrage van 1,00 mio EUR gerealiseerd door de inbreng van een onroerend goed. Bij deze emissie werden aandelen uitgegeven aan een emissieprijs van 42,30 EUR per aandeel. Het aantal uitgegeven aandelen steeg aldus tot Alle hierbij genoemde nieuw uitgegeven aandelen delen in de winst van het lopende boekjaar. De raad van bestuur van heeft haar aandeelhouders opgeroepen in een buitengewone algemene vergadering om zich te beraden over de fusie door overneming van drie van haar dochtervennootschappen: de nv Afrit 5, nv LC Invest en de bvba Retail Warehousing bis. Na een eerste carensvergadering op 12 augustus jl., werd deze op 29 augustus goedgekeurd met effect op 31 augustus 2008 voor Afrit 5 nv en LC Invest nv en met effect op 31 december 2008 voor wat Retail Warehousing bis bvba betreft. 4

7 2. Analyse van de resultaten Halfjaarresultaten 30 september 2008: courante winst stijgt met 23% - waarde vastgoedportefeuille stabiel Op 30 september 2008 bedraagt de courante winst (zijnde de winst zonder de resultaten op de portefeuille) 5,97 mio EUR, een stijging met 23% ten opzicht van dezelfde periode vorig jaar. Het netto huurresultaat is gestegen van 9,89 mio EUR naar 12,15 mio EUR. Dit is vooral toe te schrijven aan de verwerving van ongeveer 50 bijkomende panden in het lopende boekjaar en de bijdrage van de winkelpanden die in de loop van het vorig boekjaar aangekocht werden en dit boekjaar voor het eerst 100% bijdragen. Ten opzichte van 30 september 2007 groeide de vastgoedportefeuille met 72,32 mio EUR. Na aftrek van de vastgoedkosten resulteert dit in een vastgoedresultaat van 12,11 mio EUR ten opzichte van 9,82 mio EUR vorig jaar. De vastgoedkosten bedragen 0,72 mio EUR een beperkte stijging van 0,06 mio EUR ten opzichte van vorig jaar ten gevolge van schaalvoordelen. Na aftrek van de algemene kosten bereikt de Bevak een operationeel resultaat voor resultaat op portefeuille van 10,50 mio EUR. De bedrijfsmarge verbetert aldus tot 86,41% (ten opzichte van 84,04% vorig jaar). Het resultaat uit de verkopen van vastgoedbeleggingen bedraagt 0,19 mio EUR, deze opbrengst heeft hoofdzakelijk betrekking op de verkoop van het belang dat Retail Estates nv bezat in CTM Invest nv en dat in het eerste kwartaal verkocht werd. De meerwaarde op de portefeuille bedraagt 0,081 mio EUR. Dit bedrag is het batig saldo van diverse her- en afwaarderingen. Het financieel resultaat bedraagt -4,47 mio EUR, een stijging van de kost met 1,34 mio EUR ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Deze stijging is toe te schrijven aan de stijging van de bankschulden die aangewend werden voor de financiering van de uitbreiding van de vastgoedportefeuille. nv financiert haar vastgoedportefeuille met langlopende bankschulden aan vaste rentevoeten. De gemiddelde intrestvoet bedraagt per 30 september ,11%. Het aantal leningen met een looptijd langer dan 5 jaar bedraagt 150,63 mio EUR. halfjaarverslag 2008 I RETAIL ESTATES 5

8 halfjaarverslag 2008 Managementverslag De netto winst voor het eerste halfjaar bedraagt 6,24 mio EUR bestaande uit het netto courant resultaat van 5,97 mio EUR en het resultaat op de portefeuille ten belope van 0,27 mio EUR. Per aandeel betekent dit voor het eerste halfjaar een uitkeerbare winst van 1,58 EUR ten opzichte van 1,42 EUR vorig jaar. De reële waarde van de vastgoedportefeuille, exclusief de activa bestemd voor verkoop, bedraagt op 30 september ,68 mio EUR (zijnde 358,33 mio EUR gebouwen in eigendom en een participatie van 13,35 mio EUR in het vastgoedcertificaat Distri-Land) in vergelijking met 319,65 mio EUR op 31 maart De netto actiefwaarde (reële waarde) van het aandeel bedraagt op 30 september ,86 EUR (exclusief 50% van het vooropgesteld dividend). Op 31 maart 2008 bedroeg de netto actiefwaarde 41,24 EUR (exclusief dividend). De schuldratio bedraagt op 30 september ,70% ten opzichte van 49,71% vorig jaar. De stijging van de schuldgraad is hoofdzakelijk toe te schrijven aan de stijging van de bankschulden ter financiering van de uitbreiding van de vastgoedportefeuille. De financiële schulden stegen ten opzichte van 31 maart 2008 met 50,91 mio EUR. Het betreft leningen met een gemiddelde looptijd van 5 à 7 jaar aan een variabele rentevoet. Deze variabele rentevoet werd echter volledig ingedekt via intrest rate swap contracten die de variabele rentevoet swappen tegen vaste rentevoeten. 6

9 3. VOORUITZICHTEN Voor het boekjaar 2008/2009 wordt ten gevolge van de acquisities van het voorbije semester, in de veronderstelling van een overigens ongewijzigde samenstelling en bezettingsgraad van de vastgoedportefeuille, een verhoging van de netto huurinkomsten van de eerder in de jaarbrochure 2007/2008 vooropgestelde 23,08 mio EUR tot 25 mio EUR verwacht. Op basis hiervan kan het netto courant resultaat (exclusief portefeuilleresultaat) evolueren van de vooropgestelde 10,5 mio EUR tot 11,5 mio EUR. De dividendverwachting voor het boekjaar 2008/2009 wordt ongewijzigd gehandhaafd op EUR, zijnde 2,54 EUR bruto per aandeel (pay-out ratio 84,93%) welke een stijging van 3,25% vertegentwoordigt ten opzichte van het dividend ten bedrage van 2,46 EUR voor het boekjaar 2007/2008. Over het portefeuilleresultaat kan geen verwachting worden geformuleerd. 4. Toekomstgerichte verklaringen Dit halfjaarverslag omvat een aantal toekomstgerichte verklaringen. Dergelijke verklaringen zijn onderhevig aan risico s en onzekerheden die tot gevolg kunnen hebben dat de feitelijke resultaten wezenlijk kunnen verschillen van de resultaten die door dergelijke toekomstgerichte verklaringen in deze tussentijdse verklaring kunnen worden verondersteld. Belangrijke factoren die dergelijke resultaten kunnen beïnvloeden zijn met name veranderingen in de economische situatie en commerciële omgevingsfactoren. halfjaarverslag 2008 I RETAIL ESTATES 7

10 halfjaarverslag 2008 Financieel verslag Financieel verslag 1. niet geauditeerde verkorte geconsolideerde winst-en verliesrekening in duizenden Huurinkomsten Met verhuur verbonden kosten NETTO HUURRESULTAAT Recuperatie van vastgoedkosten Recuperatie van huurlasten en belastingen normaal gedragen door de huurders op verhuurde gebouwen Huurlasten en belastingen normaal gedragen door de huurders op verhuurde gebouwen Andere met verhuur verbonden kosten en opbrengsten VASTGOEDRESULTAAT Technische kosten Commerciële kosten Kosten en taksen van niet verhuurde gebouwen Beheerskosten vastgoed Andere vastgoedkosten VASTGOEDKOSTEN OPERATIONEEL VASTGOEDRESULTAAT Algemene kosten van de vennootschap Andere operationele opbrengsten en kosten OPERATIONEEL RESULTAAT VOOR RESULTAAT OP PORTEFEUILLE Resultaat op verkopen van vastgoedbeleggingen Resultaat op verkopen van andere niet-financiële activa Variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen

11 operationeel resultaat Financiële opbrengsten Intrestkosten Andere financiële kosten FINANCIEEL RESULTAAT RESULTAAT VÓÓR BELASTINGEN Belastingen NETTO RESULTAAT Toerekenbaar aan: Aandeelhouders van de groep Toelichting: Netto Courant Resultaat (aandeel groep) Resultaat op de portefeuille RESULTAAT PER AANDEEL Aantal gewone aandelen in omloop Netto winst per gewoon aandeel (in ) 1,62 2,08 Verwaterde netto winst per aandeel (in ) 1,62 2,08 Uitkeerbare winst per aandeel (in ) 1,58 1,42 HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES 9

12 halfjaarverslag 2008 Financieel verslag 2. NIET-GEAUDITEERDE VERKORTE GECONSOLIDEERDE BALANS ACTIVA in duizenden Vaste Activa Goodwill Immateriële vaste activa Vastgoedbeleggingen Projectontwikkelingen Andere materiële vaste activa Financiële vaste activa Handelsvorderingen en andere vaste activa Vlottende Activa Vaste activa of groepen van activa bestemd voor verkoop Handelsvorderingen Belastingsvorderingen en andere vlottende activa Kas en kasequivalenten Overlopende rekeningen TOTAAL ACTIVA EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN in duizenden Eigen vermogen Eigen vermogen toewijsbaar aan de aandeelhouders van de moedervennootschap Kapitaal Uitgiftepremies Reserves Resultaat Impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en -kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen Variaties in de reële waarde van financiële activa en passiva Minderheidsbelangen

13 EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN Verplichtingen Langlopende verplichtingen Voorzieningen Langlopende financiële schulden Kredietinstellingen Financiële leasing Andere langlopende verplichtingen Kortlopende verplichtingen Kortlopende financiële schulden Kredietinstellingen Financiële leasing Handelsschulden en andere kortlopende schulden Andere kortlopende verplichtingen Overlopende rekeningen TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN SCHULDRATIO Schuldratio 1 56,70% 49,71% NETTO-ACTIEF PER AANDEEL (in ) Netto-actief per aandeel (reële waarde) 43,13 43,70 Netto-actief per aandeel (investeringswaarde) 45,63 45,98 HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES Netto-actief per aandeel (reële waarde) ex dividend 41,86 41,24 Netto-actief per aandeel (investeringswaarde) ex 44,36 43,52 dividend (1) De schuldratio wordt als volgt berekend: Verplichtingen (exclusief voorziening, overlopende rekeningen,indekkingsinstrumenten en uitgestelde belastingen), gedeeld door het totaal der activa. 11

14 halfjaarverslag 2008 Financieel verslag 3. niet-geauditeerd VERKORT MUTATIE-OVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN MUTATIE-OVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN Kapitaal Gewone aandelen wettelijke Rese Uitgiftepremie onbeschikbare in duizenden Balans volgens IFRS op 31 maart Winst van het 1 ste halfjaar Aanleg wettelijke reserve 14 - Overboeking van resultaat op de portefeuille naar onbeschikbare reserves - Impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en -kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen - Dividenden boekjaar Variatie in de reële waarde van financiële activa en passiva * op financiële activa bestemd voor verkoop * op afdekkingsinstrumenten - Mutatie kapitaal - Overige - Minderheidsbelangen 13 Balans volgens IFRS op 30 september Balans volgens IFRS op 31 maart Winst van het 1 ste halfjaar Overboeking van resultaat op de 81 portefeuille naar onbeschikbare reserves - Impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en -kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen - Dividenden boekjaar Variatie in de reële waarde van financiële activa en passiva * op financiële activa bestemd voor verkoop * op afdekkingsinstrumenten - Kapitaalverhoging door inbreng in natura Overboeking van onbeschikbare naar beschikbare -7 9 reserves n.a.v. verkoop vastgoed - Minderheidsbelangen - Kosten van kapitaalverhoging Balans volgens IFRS op 30 september

15 rves Resultaat Impact op de reële Variatie in Minderheids- Totaal Eigen Vermogen waarde van geschatte de reële beschik bare Belastingsvrije mutatie rechten en waarde van belangen -kosten bij de financiële hypothetische vervreemding van activa en passiva vastgoedbeleggingen HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES

16 halfjaarverslag 2008 Financieel verslag 4. niet-geauditeerd VERKORT GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT in duizenden KAS EN KASEQUIVALENTEN BEGIN BOEKJAAR Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten Netto winst van het boekjaar: Operationeel resultaat Betaalde intresten Ontvangen intresten Ontvangen dividenden Betaalde vennootschapsbelastingen Toe te rekenen intresten Andere Niet-kas elementen die worden toegevoegd/ afgetrokken van het resultaat * Afschrijvingen en waardeverminderingen - Afschrijvingen/waardeverminderingen (of terugnamen) op materiële & immateriële activa - Afschrijvingen/waardeverminderingen (of terugnamen) op handelsvorderingen * Andere niet-kas elementen - Variaties in de reële waarde van de vastgoedbeleggingen - Winst op de verkoop van vastgoedbeleggingen - Voorzieningen 65 Variatie in de behoefte van het werkkapitaal: * Beweging van activa: - Handelsvorderingen en overige vorderingen Belastingsvorderingen en andere vlottende activa - Overlopende rekeningen * Beweging van verplichtingen: - Handelsschulden en andere kortlopende schulden - Andere kortlopende verplichtingen Overlopende rekeningen

17 in duizenden Kasstroom uit investeringsactiviteiten Aanschaffing van immateriële vast activa Aanschaffing van vastgoedbeleggingen Opbrengsten uit de verkoop van vastgoedbeleggingen 212 en activa bestemd voor verkoop Aankoop aandelen vastgoedvennootschappen Verkoop aandelen vastgoedvennootschappen 852 Aanschaffing van projectontwikkelingen Aanschaffing van andere materiële activa Vervreemding van langlopende financiële vast activa Ontvangsten uit handelsvorderingen en andere -4 langlopende activa Aanschaffing van activa bestemd voor verkoop Kasstroom uit financieringsactiviteiten * Verandering in financiële verplichtingen en financiële schulden - Toename van de financiële schulden Afname van de financiële schulden * Verandering in andere verplichtingen - Toename (+) / Afname (-) in andere verplichtingen * Verandering in eigen vermogen - Toename (+) / Afname (-) in kapitaal en kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen - Toename minderheidsbelangen Andere -65 HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES * Dividend - Dividend van het vorige boekjaar (-) KAS EN KASEQUIVALENTEN EINDE BOEKJAAR

18 halfjaarverslag 2008 Financieel verslag 5. T o e l i c h t i n g e n b i j d e n i e t - g e a u d i t e e r d e v e r k o r t e geconsolideerde halfjaar cijfers 5.1 Grondslag voor de opstelling Het tussentijds financieel verslag voor het eerste halfjaar eindigend op 30 september 2008 is opgesteld volgens boekhoudnormen consistent met International Financial Reporting Standards zoals geïmplementeerd door het Koninklijk Besluit van 21 juni 2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening van openbare vastgoedbevaks, en tot wijziging van het Koninklijk Besluit van 10 april 1995 m.b.t. vastgoedbevaks en in overeenstemming met IAS 34 Tussentijdse financiële verslaggeving. Bij de bepaling van de reële waarde van de vastgoedbeleggingen conform IAS 40 Vastgoedbeleggingen wordt een geschat bedrag van mutatierechten en kosten afgetrokken door de onafhankelijke vastgoeddeskundige. De impact op de reële waarde van vastgoedbeleggingen ten gevolge deze geschatte mututierechten en kosten bij hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen wordt rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen op de rekening lmpact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en -kosten bij hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen (-) uitdrukkelijk voorzien in het voormelde KB. In het eerste halfjaar eindigend op 30 september 2008 en 30 september 2007 werd op die manier respectievelijk 1,09 mio EUR en 1,32 mio EUR rechtstreeks in het eigen vermogen op die rekening verwerkt. Sinds 30 juni 2008 is deelnemer in de joint venture Immo Bartan en oefent er gezamenlijke zeggenschap over uit. Deze joint venture wordt opgenomen in de consolidatie volgens de proportionele consolidatiemethode. Proportionele consolidatie is een methode voor administratieve verwerking en verslaggeving waarbij het aandeel van een deelnemer in een joint venture in elk van de activa, verplichtingen, baten en lasten van een entiteit waarover gezamenlijk de zeggenschap wordt uitgeoefend, post voor post wordt samengevoegd met soortgelijke posten in de jaarrekening van de deelnemer in de joint venture. In de praktijk betekent dit dat 50 procent van deze posten opgenomen werd in verhouding tot het aandeelhouderschap Toepassing IFRS 3 Business Combinations De vennootschappentransacties van het afgelopen semester werden niet verwerkt als een business combination zoals gedefinieerd onder IFRS 3, in de veronderstelling dat deze niet van toepassing is gelet op de aard en de schaalgrootte van de vennootschap waarover controle verworven is. Het gaat om vennootschappen die een beperkt aantal panden bezitten en waarvan het niet de intentie is om ze als een autonome business aan te houden. 5.3 Gesegmenteerde informatie Een segment is een te onderscheiden component van de onderneming, actief in een bepaalde markt en onderhevig aan risico s en rendementen die verschillend zijn van deze van de andere segmenten. 16

19 Aangezien perifeer winkelvastgoed 99% van de portefeuille van uitmaken is een opsplitsing per bedrijfssegment niet relevant. De Raad van Bestuur gebruikt geen enkel ander segment voor het nemen van haar beslissingen. In het laatste kwartaal van 2008 verkocht de groep haar Luxemburgse dochtervennootschap. Als gevolg daarvan heeft de groep enkel significante operationele activiteiten in België en is een opsplitsing in geografische segmenten niet langer relevant aangezien er geen verschillen bestaan in risk en rewards afhankelijk van de zone of regio s waar het vastgoed gevestigd is in België. Winst- en verliesrekening GEOGRAFISCHE SEGMENTERING België Luxemburg TOTAAL in duizenden Huuropbrengsten Met verhuur verbonden kosten NETTO HUURRESULTAAT Recuperatie van vastgoedkosten Recuperatie van huurlasten en belastingen normaal gedragen door de huurders op verhuurde gebouwen Huurlasten en belastingen nomaal gedragen door de huurders op verhuurde gebouwen Andere met verhuur verbonden kosten en opbrengsten VASTGOEDRESULTAAT OPERATIONEEL RESULTAAT VOOR RESULTAAT OP PORTEFEUILLE HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES Resultaat op verkopen van vastgoedbeleggingen Resultaat op verkopen van andere niet-financiële activa Variaties in reële waarde van vastgoedbeleggingen OPERATIONEEL RESULTAAT VAN HET SEGMENT Financieel resultaat Belastingen NETTO WINST

20 halfjaarverslag 2008 Financieel verslag 5.4 Huurinkomsten Huurinkomsten in duizenden Huur Ontvangen operationele leasingvergoedingen Huurkortingen -65 Totaal huuropbrengsten nv heeft in het eerste semester van haar boekjaar de vastgoedportefeuille uitgebreid met 50 winkelpanden. Deze vertegenwoordigen een huurincasso van 3,44 mio Eur. In de geconsolideerde cijfers per 30 september 2008 vertegenwoordigen deze nieuwe panden een huurstroom van 0,66 mio Eur. Op 20 mei 2008 werd het belang dat nv bezat in CTM Invest nv verkocht aan een particuliere belegger. De vennootschap vertegenwoordigde een huurincasso van 0,16 mio Eur. In de geconsolideerde cijfers op 30 september 2008 vertegenwoordigt CTM Invest een huurincasso van 0,026 mio Eur. Onderstaande tabel geeft aan hoeveel van de huurinkomsten op jaarbasis er potentieel zou kunnen wegvallen; m.a.w. als elke huurder die een opzegmogelijkheid heeft ook effectief het gebouw zou verlaten en er geen wederverhuringen meer zouden gebeuren. in duizenden Binnen één jaar Tussen één en vijf jaar Meer dan vijf jaar Type huurovereenkomst Voor haar gebouwen sluit de groep handelshuurcontracten af voor een periode van minimaal 9 jaar, meestal opzegbaar na afloop van het derde en zesde jaar mits inachtneming van een opzegtermijn van zes maanden voor de vervaldag. De huurprijzen worden meestal maandelijks vooruitbetaald (soms driemaandeljks). Ze worden jaarlijks op de verjaardag van de huurovereenkomst geïndexeerd. Belastingen en taksen, onroerende voorheffing inbegrepen, de verzekeringspremie en de gemeenschappelijke kosten zijn principieel ten laste van de huurder. Om de naleving van de verplichtingen die de huurder worden opgelegd krachtens de overeenkomst te garanderen, dient de huurder een huurwaarborg te stellen, meestal in de vorm van een bankgarantie ter waarde van 3 maand huur. 18

21 Bij aanvang van de overeenkomst wordt tussen partijen een plaatsbeschrijving opgemaakt door een onafhankelijk expert. Bij het verstrijken van de overeenkomst moet de huurder de door hem gehuurde ruimten teruggeven in de staat zoals beschreven in de plaatsbeschrijving bij intrede onder voorbehoud van normale slijtage. De huurder kan de huurovereenkomst niet overdragen noch de ruimten geheel of gedeeltelijk onderverhuren, tenzij mits voorafgaandelijk schriftelijk akkoord van de verhuurder. De huurder heeft de verplichting om op zijn kosten de overeenkomst te registreren. 5.5 Vaste activa: vastgoedbeleggingen Investerings- en herwaarderingstabel Vastgoedbeleggingen Activa bestemd voor verkoop TOTAAL in duizenden Saldo per einde van het vorige boekjaar Verwerving d.m.v. aankoop vastgoedvennootschappen Aankoop vastgoedbeleggingen Vervreemding d.m.v. verkoop vastgoedvennootschappen Verkoop vastgoedbeleggingen Overdrachten van projectontwikkelingen Andere overdrachten Variatie in de reële waarde (+/-) Saldo per einde van het boekjaar OVERIGE INFORMATIE Investeringswaarde van het vastgoed Projectontwikkelingen HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES Investerings- en herwaarderingstabel Project ontwikkelingen in duizenden Saldo per einde van het vorige boekjaar Aankopen Verkopen -150 Geactiveerde financieringskosten Overdracht naar vastgoedbeleggingen Saldo per einde van het boekjaar Gedurende de eerste helft van het boekjaar werden vastgoedvennootschappen aangekocht voor het bedrag van 32,97 mio EUR. De vastgoedvennootschappen bevatten in totaal 3,27 mio EUR cash. De netto kasstroom naar aanleiding van de aankoop van vastgoedvennootschappen bedroeg dus 29,70 mio EUR. Dit resulteerde in een stijging van de vastgoedbeleggingen van 43,29 mio EUR, - 2,2 mio EUR variatie in het werkkapitaal en een toename van de financiële schulden met 11,39 mio EUR. 19

22 halfjaarverslag 2008 Financieel verslag Het belang in de dochteronderneming CTM Invest werd verkocht voor 0,86 mio EUR en bevatte 0,008 mio EUR liquide middelen. De netto kasstroom naar aanleiding van de verkoop bedroeg dus 0,85 mio EUR. Dit resulteerde in een daling van de vastgoedbeleggingen met 1,91 mio EUR, variatie in het werkkapitaal met -0,64 mio EUR, afname van de financiële schulden met 0,64 mio EUR en meerwaarde op verkopen van 0,22 mio EUR Financiële schulden Opdeling volgens de contractuele vervaldagen van de kredietlijnen in Langlopende Bilaterale leningen - variabele of vaste rente Financiële leasing Subtotaal Kortlopende Bilaterale leningen - variabele of vaste rente Financiële leasing Subtotaal TOTAAL Opdeling volgens de maturiteit van de langlopende leningen in Tussen 1 en 2 jaar Tussen 2 en 5 jaar Meer dan 5 jaar Van het totaal aantal leningen zijn er 179,44 mio EUR met een variabele rentevoet. Hiervan zijn er 162,72 mio EUR lange termijn kredieten. Deze lange termijn leningen zijn volledig ingedekt via intrest rate swap contracten die variabele rentevoeten swappen tegen vaste rentevoeten. De gemiddelde intrestvoet van de leningen bedraagt 5,11% Gebeurtenissen na afloop van het semester Vastgoedpatrimonium Op 1 november 2008 werden in het kader van een projectontwikkeling drie winkelpanden opgeleverd te Genk Hasseltweg. Deze panden leveren op jaarbasis huurinkomsten op van circa 0,21 mio EUR. Voorstel fusie door absorptie van Leninvest nv, Kairo nv, Nithosa1 nv en Sinac nv De raad van bestuur zal haar aandeelhouders uitnodigen om deel te nemen aan de buitengewone algemene vergadering die zal plaatsvinden voor het einde van het boekjaar. Zij zal het voorstel voorleggen om bovengenoemde dochtervennootschappen op te slorpen. Deze transactie laat toe om de belastingsvoordelen van de vastgoedbevak uit te breiden tot de inkomsten van deze vennootschappen. Deze transactie zal het resultaat per aandeel ten goede komen vermits aldus de belastingdruk (vennootschapsbelasting) op de resultaten van de dochtervennootschappen komt te vervallen. 20

23 6. verslag van het beperkte nazicht van de geconsolideerde halfjaar cijfers voor de zes maanden eindigend op 30 september 2008 Aan de raad van bestuur Wij hebben een beperkt nazicht uitgevoerd van de bijgevoegde geconsolideerde verkorte balans, verkorte winst- en verliesrekening, verkort kasstroomoverzicht, verkort mutatieoverzicht van het eigen vermogen en selectieve toelichtingen (gezamenlijk de tussentijdse financiële informatie ) van RETAIL ESTATES NV ( de vennootschap ), en haar dochterondernemingen (samen de Groep ) voor de zes maanden eindigend op 30 september De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en het getrouw beeld van deze tussentijdse financiële informatie. Onze verantwoordelijkheid is een oordeel uit te brengen over deze tussentijdse financiële informatie op basis van ons beperkt nazicht. De tussentijdse financiële informatie is opgesteld volgens boekhoudnormen consistent met International Financial Reporting Standards zoals geïmplementeerd door het Koninklijk Besluit van 21 juni 2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening van openbare vastgoedbevaks, en tot wijziging van het Koninklijk Besluit van 10 april 1995 met betrekking tot vastgoedbevaks en in overeenstemming met IAS 34 Tussentijdse financiële verslaggeving zoals aanvaard door de EU. Ons beperkt nazicht van de tussentijdse financiële informatie werd verricht overeenkomstig de in België geldende controleaanbevelingen i.v.m. het beperkt nazicht zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Een beperkt nazicht bestaat voornamelijk uit de bespreking van de financiële informatie met het management en analytisch onderzoek en andere ontledingen van de tussentijdse financiële informatie en onderliggende financiële data. Een beperkt nazicht is minder diepgaand dan een volkomen controle van de geconsolideerde jaarrekening in overeenstemming met de algemeen aanvaarde controlenormen i.v.m. de geconsolideerde jaarrekening zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Dienovereenkomstig verstrekken wij geen controleverslag. HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES Op basis van ons beperkt nazicht kwamen er geen elementen of feiten aan onze aandacht welke ons doen geloven dat de tussentijdse financiële informatie voor de zes maanden eindigend op 30 september 2008 niet is opgesteld overeenkomstig de boekhoudnormen consistent met International Financial Reporting Standards zoals geïmplementeerd door het Koninklijk Besluit van 21 juni 2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening van openbare vastgoedbevaks, en tot wijziging van het Koninklijk Besluit van 10 april 1995 met betrekking tot vastgoedbevaks en in overeenstemming met IAS 34 Tussentijdse financiële verslaggeving zoals aanvaard door de EU. 28 november 2008 De Commissaris DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Rik Neckebroeck 21

24 halfjaarverslag 2008 Verslag van het aandeel Verslag van het aandeel A. Overzicht van de beursprestaties Bel20 versus nv BEL /09/98 30/09/99 30/09/00 30/09/01 30/09/02 30/09/03 30/09/04 30/09/05 30/09/06 30/09/07 30/09/08 Tijdens de eerste 6 maanden van het boekjaar 2008/2009 schommelde de beurskoers 60 tussen 37,34 EUR en 42,50 EUR. De evolutie volgt in het semester dezelfde trend als de NAV (incl. div.) Bel 20. De gemiddelde slotkoers in het afgelopen semester bedroeg 40,46 EUR

25 B. Dividend en rendement Netto-actief waarde (reële waarde) 43,13 43,70 41,03 Netto-actief waarde 45,63 45,97 43,32 (investeringswaarde) Netto-actief per aandeel (reële waarde) ex dividend Netto-actief per aandeel (investeringswaarde) ex dividend 41,86 41,24 44,36 43,52 Bruto dividend 2,46 Netto dividend 2,09 Beurskoers op afsluitingsdatum 37,34 41,00 39,55 Premies en discounts /09/00 30/09/01 30/09/02 30/09/03 30/09/04 30/09/05 30/09/06 30/09/07 30/09/08 NAV (incl. div.) HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES De intrinsieke waarde van het aandeel bij een vastgoedwaardering aan reële waarde bedraagt 43,13 EUR. De evolutie van de NAV is te verklaren door de beperkte stijging in de niet gerealiseerde meerwaarde op basis van de waardering door de vastgoeddeskundigen en de uitkering van een dividend over het boekjaar 2007/2008. C. Agenda van de aandeelhouder Bekendmaking jaarresultaten boekjaar 2008/ mei 2009 Algemene vergadering boekjaar 2008/ juni 2009 Betaalbaarstelling dividend boekjaar 2008/ juli

26 halfjaarverslag 2008 Vastgoedverslag Vastgoed verslag A. Waardering per 30 september 2008 A. Verslag vastgoeddeskundige nv doet beroep op Cushman & Wakefield als vastgoeddeskundige. Bij aankopen waarbij een belangenconflict optreedt, wordt er beroep gedaan op de reserveschatter CB Richard Ellis (welke C&T Retail opvolgde na de overname van laatsgenoemde). In de praktijk schatten ze dus elk een gedeelte van de vastgoedportefeuille. Verslag van Cushman & Wakefield De investeringswaarde per 30 september 2008 van nv bedraagt afgerond EUR en de reële waarde bedraagt afgerond EUR. Op basis van de investeringswaarde, stijgt de waarde van de portefeuille in absolute termen ten opzicht van 30 juni 2008 met 1,52%. Dit komt door een aantal indexaties en het toevoegen van Dendermonde Mechelsesteenweg 35 en Keerdok Invest nv. Dit geeft de portefeuille een rendement van 7,12%. De portefeuille van Immobilière Distri-Land nv heeft op 30 september 2008 een afgeronde investeringswaarde van EUR en een reële waarde van EUR. In absolute termen blijft de waarde gelijk ten opzichte van 30 juni Dit geeft Immobilière Distri-Land nv een rendement van 7,55%. De rendementen zoals deze werden toegepast in de update per 30 september 2008 werden voor een aantal panden licht gewijzigd. We dienen deze rendementen van nabij te volgen gezien de turbulentie op de internationale financiële markten. De Belgische baanwinkelmarkt doorstond tot nog toe zeer goed deze turbulenties, zeker wanneer we deze bekijken in een internationale context. Stabiliteit is immers het kenmerk van de Belgische baanwinkelmarkt, en dit over de laatste 10 jaar. Het is opvallend vast te stellen dat de portefeuille tijdens uiterst gunstige 24

27 omstandigheden niet echt piekt. Daartegenover staat dat in moeilijkere tijden net de baanwinkelmarkt zeer goed overeind blijft. De baanwinkelmarkt is immers bij uitstek een markt waar value for money een belangrijke troef is. Daarbij komt dat veel van de enseignes toch nog licht discount georiënteerd zijn. Het zijn net deze enseignes die het in tijden van koopkracht vermindering goed doen. We merken dat in de algemene baanwinkelmarkt er nog steeds een zeer goed evenwicht bestaat tussen vraag en aanbod. Bouwvergunningtechnisch wordt het steeds moeilijker om nieuwe winkelpanden vergund te krijgen. Bovendien hebben verschillende steden inmiddels een commercieel strategisch plan, waarbij verdere wildgroei eveneens socio-economisch wordt afgeremd. Deze schaarste aan nieuw aanbod staat in contrast met de toenemende vraag naar baanwinkelruimte. Deze vraag komt zowel van bestaande ketenbedrijven, die hun expansie verder zetten, als van nieuwe, internationale spelers. Tenslotte merken we een toenemende interesse vanwege typische centrumspelers, die succesvol hun eerste vestigingen openden in de periferie. L&L, Celio, Damart, Club, Cassis,... zijn slechts enkele voorbeelden. Gevolg van dit alles is dat de bezettingsgraad in de portefeuille op een recordhoogte blijft. Wij verwachten dat de strategische keuze om voornamelijk aan ketenbedrijven te verhuren zal bijdragen tot verdere stabiliteit in de portefeuille in de nabije toekomst. Net deze stabiliteit draagt er in deze turbulente tijden toe bij dat investeerders deze markt nog steeds als uiterst attractief beschouwen. Dit geldt nog steeds en vooral voor de privé-investeerder die in dit type product een goede huisvader belegging ziet met een aantrekkelijk rendement. Dit type investeerders is bovendien minder afhankelijk van vreemd kapitaal, gezien zij meestal hoofdzakelijk met eigen middelen financieren. Bovendien stellen we vast dat er nog steeds een gezonde vraag is naar baanwinkels als investeerdersproduct vanwege institutionele beleggers. Gezien deze meer afhankelijk zijn van vreemd kapitaal, merken we dat vandaag iets minder vraag is naar grotere volumes, in tegenstelling tot de voorbije jaren waar volume eerder aanleiding gaf tot een premie. Het feit dat de baanwinkelmarkt erger versnipperd is in België, en dat er dus weinig grote volumes beschikbaar zijn, speelt opnieuw in het voordeel van deze markt. Hoewel er dus een kleine correctie op bepaalde yields wordt toegepast merken we met name in deze portefeuille dat deze uiterst beperkt zijn, en dit gezien de onderliggende fundamenten en met name de historisch eerder lage huren die door de retailers worden betaald. Dit blijkt in het huidige investeringsklimaat bij investeringsbeslissingen terug een doorslaggevend element te zijn geworden. HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES Verslag van CB Richard Ellis Het verslag van CB Richard Ellis van 30 september 2008 heeft betrekking op de onroerende goederen die eigendom waren van Brimmo nv en LC Invest nv en van panden in eigendom van Immo Bartan nv. Deze onroerende goederen maken deel uit van de consolidatiekring. De investeringswaarde van deze onroerende goederen wordt hierbij geschat op 69,23 mio EUR en de reële waarde op 67,54 mio EUR. Deze panden vertegenwoordigen een huurincasso van 4,53 mio EUR. 25

28 halfjaarverslag 2008 Vastgoedverslag Samenvatting De totale investeringswaarde van de vastgoedportefeuille bedraagt 381,25 mio EUR zijnde 298,34 mio EUR (gedeelte gewaardeerd door Cushman & Wakefield) verhoogd met 69,23 mio EUR (gedeelte gewaardeerd door CB Richard Ellis) en 13,68 mio EUR (zijnde de waardering van het aanmerkelijk belang van 78,67% in de vastgoedcertificaten uitgegeven door Immobilière Distri-land nv en gewaardeerd door Cushman & Wakefield). Op basis van de op 30 september 2008 contractueel verschuldigde huurprijs bedraagt het rendement op de geschatte waarde 7,17%. Inclusief de huurwaarde van de leegstaande onroerende goederen bedraagt het rendement 7,19%. B. Toelichting De uitbreiding van de vastgoedportefeuille in het voorbije semester gebeurde hoofdzakelijk door de aankoop van winkelvastgoed in Vlaanderen waardoor het relatief gewicht van winkelpanden in het Vlaamse gewest, in vergelijking met 31 maart 2008, toeneemt tot 69,24% ten opzichte van 30,16% in het Waalse gewest. Tevens groeit het belang van de winkelpanden die verhuurd werden voor detailhandel in schoenen en/of kleding van 35,85% op 31 maart 2008 naar 38,67%. De investeringsmarkt evolueert onder invloed van de globale economische onzekerheden in verschillende richtingen. Enerzijds zijn een aantal buitenlandse institutionele partijen versneld uit de markt getreden om hun meerwaarde te realiseren en hun kapitaal in hun thuismarkt te herinvesteren waar de kredietcrisis nieuwe aankoopopportuniteiten biedt. Maar anderzijds blijft de particuliere markt actief waarin vermogende particuliere beleggers in transacties tussen 1 à 5 mio EUR aanhoudende interesse betonen. De huurmarkt blijft actief maar sterker dan voordien gevoelig voor de kwaliteit van de locaties met een voorkeur voor winkelpanden gelegen op een site (retailparks) of panden gelegen langs een invalsweg met een sterke concentratie vergelijkbare panden (retail clusters). Solitaire panden zijn in trek bij voedingssupermarkten voor zover ze in goed bevolkte woongebieden gelegen zijn. 26

29 B. Kerncijfers Distri-land Geschatte reële waarde Contractuele huurprijzen Rendement in % (reële 7,17 7,21 7,74 7,74 waarde) Contractuele huurprijzen incl. huur waarde van leegstaande gebouwen( reële waarde) Rendement in % 7,19 7,26 7,74 7,74 Totaal m 2 panden in portefeuille Aantal panden Bezettingsgraad in % 98,06 98,36 100,00 100,00 Totaal m 2 panden in ontwikkeling Gebouwen in aanbouw - Projectontwikkelingen Adres Huur oppervlakte (per m²) Antwerpen (Wilrijk) Boomsesteenweg 943 (1) Genk Hasseltweg Habay la Neuve Rue de la Gare Lier Antwerpsesteenweg Mechelen Guido Gezellelaan Neupré Rue Brassine (2) (1) Eigendom van Nithosa nv (2) Terrein eigendom van Finsbury Properties nv en opstallen van nv HALFjaarversLAg 2008 I RETAIL ESTATES 27

30 halfjaarverslag 2008 Begrippenlijst Begrippen lijst Bezettingsgraad Brutodividend Dividendrendement Free float Investeringswaarde van het vastgoed Nettoactiefwaarde (investeringswaarde) Nettoactiefwaarde (reële waarde) Netto dividend Reële waarde van een vastgoedbelegging (conform Beama-interpretatie van IAS40) De bezettingsgraad wordt berekend als de effectief verhuurde oppervlakte in verhouding tot de verhuurbare oppervlakte, uitgedrukt in m². Brutodividend par aandeel is de operationele winst die uitgekeerd wordt. Het dividendrendement is het brutodividend gedeeld door het jaargemiddelde van de beurskoers. De free float is het aantal aandelen dat vrij op de beurs circuleert en dus niet in vaste handen is. Dit is de waarde van een gebouw geschat door de onafhankelijke vastgoeddeskundige met inbegrip van de overdrachtskosten en waarvan de registratierechten niet zijn afgetrokken. Deze waarde komt overeen met de vroegere gehanteerde term waarde vrij op naam of waarde akte in de hand. Totaal eigen vermogen gecorrigeerd met de impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen, gedeeld door het aantal aandelen. Totaal eigen vermogen gedeeld door het aantal aandelen. Het netto dividend is gelijk aan het brutodividend na inhouding van 15% roerende voorheffing. Deze waarde is gelijk aan het bedrag waarvan waaraan een gebouw zou kunnen worden geruild tussen goed geïnformeerde partijen, instemmend en handelend in omstandigheden van normale concurrentie. Vanuit het standpunt van de verkoper moet zij worden begrepen mits aftrek van de registratierechten. In concreto betekent dit dat de reële waarde gelijk is aan de investeringswaarde gedeeld door 1,025 (voor gebouwen met een waarde hoger dan 2,5 mio EUR) of de investeringswaarde gedeeld door 1,10/1,125 voor gebouwen met een waarde lager dan 2,5 mio EUR. Schuldgraad De schuldratio wordt berekend als de verhouding van alle verplichtingen (exclusief voorzieningen en overlopende rekeningen) verminderd met de negatieve variatie in de reële waarde van de indekkingsinstrumenten, ten opzichte van het totaal der activa. Middels het KB van 21 juni 2006 is de maximale schuldratio voor de vastgoedbevaks verhoogd van 50% naar 65%. 28

31 Inlichtingen fiche NAAM: nv STATUS: Vastgoedbevak naar Belgisch recht ADRES: Industrielaan 6 B-1740 Ternat TEL: 02/ FAX: 02/ info@retailestates.com WEBSITE: RPR: Brussel BTW: BE ONDERNEMINGSNUMMER: OPRICHTINGSDATUM: 12 juli 1988 ERKENNING VASTGOEDBEVAK: 27 maart 1998 DUUR: onbepaalde duur MANAGEMENT: intern AUDITOR: Deloitte Bedrijfsrevisoren - Louizalaan 240,1050 Brussel, vertegenwoordigd door de heer Rik Neckebroeck FINANCIEEL JAARAFSLUITING: 31 maart KAPITAAL: ,72 EUR AANTAL AANDELEN: ALGEMENE VERGADERING: laatste maandag van de maand juni NOTERING: NYSE Euronext continumarkt DEPOTHOUDENDE BANK: KBC Bank FINANCIËLE DIENSTVERLENING: KBC Bank en ING Belgium VASTGOEDDESKUNDIGE: Cushman & Wakefield / CB Richard Ellis AANTAL PANDEN: 336 TYPE PANDEN: perifeer winkelvastgoed LIQUIDITY PROVIDER: KBC Securities Ontwerp en realisatie : Fotografie : Bernard Babette

32 VASTGOEDBEVAK - SICAFI Industrielaan 6 B Ternat info@retailestates.com