RETAIL ESTATES - HALFJAARVERSLAG

Transcriptie

1 HALFJAARVERSLAG 30 SEPTEMBER

2

3 INHOUDSOPGAVE p. 2 Inleiding p. 2 Financieel verslag p. 2 A. Financiële resultaten p. 13 B. Analyse van de resultaten p. 14 C. Vooruitzichten p. 15 D. Verslag van de commissaris p. 16 Activiteitenverslag van het eerste semester 2006/2007 afgesloten op 30 september 2006 p. 16 Verslag van het aandeel p. 16 A. Overzicht van de beursprestaties p. 17 B. Dividend en rendement p. 17 C. Agenda van de aandeelhouder p. 18 Vastgoedverslag p. 18 A. Waardering per 30 september 2006 p. 19 B. Kerncijfers p. 19 Inlichtingenfiche 1

4 INLEIDING Retail Estates nv is één van de belangrijkste Belgische vastgoedvennootschappen gespecialiseerd in winkelpanden gelegen in de periferie. Haar vastgoedportefeuille bestaat uit 186 winkelpanden gelegen in België en het groothertogdom Luxemburg, goed voor een totale winkeloppervlakte van m 2 en een investeringswaarde van 193,97 mio EUR (inclusief een participatie van 76,38% in de vastgoedcertificaten Distri-Land). Retail Estates nv beheert haar winkelpanden zelf en heeft tevens een track-record in de ontwikkeling van vastgoed voor eigen rekening. Retail Estates nv is beursgenoteerd (Euronext Brussels). Haar beurskapitalisatie bedraagt circa 150 mio EUR. FINANCIEEL VERSLAG A. FINANCIELE RESULTATEN De geconsolideerde resultaten voor het eerste halfjaar eindigend op 30 september 2006 zijn conform IAS 34 Tussentijdse financiële verslaggeving opgesteld. De boekhoudprincipes worden consistent toegepast met deze van de jaarrekening over het boekjaar dat afsloot per 31 maart

5 1. GECONSOLIDEERDE VERKORTE WINST- EN VERLIESREKENING BALANS in duizenden Huurinkomsten Met verhuur verbonden kosten NETTO HUURRESULTAAT Recuperatie van vastgoedkosten Recuperatie van huurlasten en belastingen normaal gedragen door de huurders op verhuurde gebouwen Huurlasten en belastingen normaal gedragen door de huurders op verhuurde gebouwen Andere met verhuur verbonden kosten en opbrengsten -8 4 VASTGOEDRESULTAAT Technische kosten Commerciële kosten Kosten en taksen van niet verhuurde gebouwen Beheerskosten vastgoed Andere vastgoedkosten 9-6 VASTGOEDKOSTEN OPERATIONEEL VASTGOEDRESULTAAT Algemene kosten van de vennootschap Andere operationele opbrengsten en kosten OPERATIONEEL RESULTAAT VOOR RESULTAAT OP PORTEFEUILLE Resultaat op verkopen van vastgoedbeleggingen Resultaat op verkopen van andere niet-financiële activa Variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen OPERATIONEEL RESULTAAT Financiële opbrengsten Intrestkosten Andere financiële kosten FINANCIEEL RESULTAAT RESULTAAT VÓÓR BELASTINGEN BELASTINGEN NETTO RESULTAAT Toerekenbaar aan: Aandeelhouders van de groep RESULTAAT PER AANDEEL Aantal gewone aandelen in omloop Netto winst per gewoon aandeel (in ) 2,17 1,66 Verwaterde netto winst per aandeel (in ) 2,17 1,66 Uitkeerbare winst per aandeel (in ) 1,25 1,20 3

6 2. VERKORTE GECONSOLIDEERDE BALANS ACTIVA in duizenden Vaste Activa Goodwill Immateriële vaste activa Vastgoedbeleggingen Projectontwikkelingen Andere materiële vaste activa Financiële vaste activa Handelsvorderingen en andere vaste activa Vlottende Activa Activa bestemd voor verkoop Handelsvorderingen Belastingsvorderingen en andere vlottende activa Kas en kasequivalenten Overlopende rekeningen TOTAAL ACTIVA EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN in duizenden Eigen vermogen Kapitaal Uitgiftepremies Reserves Resultaat Impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en -kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen Variaties in de reële waarde van financiële activa en passiva

7 EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN Verplichtingen Langlopende verplichtingen Voorzieningen Langlopende financiële schulden Kredietinstellingen Financiële leasing Andere langlopende verplichtingen Kortlopende verplichtingen Kortlopende financiële schulden Kredietinstellingen Financiële leasing Handelsschulden en andere kortlopende schulden Andere kortlopende verplichtingen Overlopende rekeningen TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN SCHULDRATIO Schuldratio 1 35,37% 34,73% NETTO-ACTIEF PER AANDEEL (in ) Netto actief per aandeel (reële waarde) 37,16 37,32 Netto actief per aandeel (investeringswaarde) 38,68 38,79 (1) De schuldratio wordt als volgt berekend: Verplichtingen (exclusief voorziening en overlopende rekeningen) verminderd met de variatie in de reële waarde van de indekkingsinstrumenten, gedeeld door het totaal der activa 5

8 3. VERKORT MUTATIE-OVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN MUTATIE-OVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN Kapitaal Gewone aandelen Uitgiftepremie wettelijke Balans volgens IFRS op 31 maart Winst van het boekjaar Overboeking van resultaat op de portefeuille naar onbeschikbare reserves - Impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en -kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen - Dividenden boekjaar Mutatie kapitaal 1 - Overige -6 Balans volgens IFRS op 30 september Balans volgens IFRS op 31 maart Winst van het 1ste halfjaar Overboeking van resultaat op de portefeuille naar onbeschikbare reserves - Impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en -kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen - Dividenden boekjaar Variatie in de reële waarde van financiële activa en passiva * op afdekkingsinstrumenten - Overige 7 Balans volgens IFRS op 30 september

9 Reserves Resultaat Impact op de reële waarde van geschatte mutatieonbeschikbare beschikbare rechten en -kosten bij de hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen Variatie in de reële waarde van financiële activa en passiva Totaal Eigen Vermogen

10 4. VERKORT GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT in duizenden KAS EN KASEQUIVALENTEN BEGIN BOEKJAAR Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten Netto winst van het boekjaar: Operationeel resultaat Betaalde intresten Ontvangen intresten Ontvangen dividenden 52 Betaalde vennootschapsbelastingen Andere Niet-kas elementen die worden toegevoegd/afgetrokken van het resultaat * Afschrijvingen en waardeverminderingen - Afschrijvingen/waardeverminderingen (of terugnamen) op materiële & immatriële activa - Afschrijvingen/waardeverminderingen (of terugnamen) op handelsvorderingen * Andere niet-kas elementen - Variaties in de reële waarde van de vastgoedbeleggingen Winst op de verkoop van vastgoedbeleggingen Variatie in de behoefte van het werkkapitaal: * Beweging van activa: - Handelsvorderingen Belastingsvorderingen en andere vlottende activa Overlopende rekeningen * Beweging van verplichtingen: - Handelsschulden en andere kortlopende schulden Andere kortlopende verplichtingen Overlopende rekeningen

11 in duizenden 2. Kasstroom uit investeringsactiviteiten Immateriële vast activa -249 Vastgoedbeleggingen Projectontwikkelingen Andere materiële activa Langlopende financiële vast activa Activa bestemd voor verkoop Kasstroom uit financieringsactiviteiten * Verandering in financiële verplichtingen en financiële schulden - Toename (+) / Afname (-) van de financiële schulden * Verandering in andere verplichtingen - Toename (+) / Afname (-) in andere verplichtingen * Verandering in eigen vermogen - Toename (+) / Afname (-) in kapitaal 1 - Toename (+) / Afname (-) in variatie in de reële waarde 75 van financiële activa - Andere * Dividend - Dividend van het vorige boekjaar (-) KAS EN KASEQUIVALENTEN EINDE BOEKJAAR

12 BIJLAGEN BIJLAGE 1: GESEGMENTEERDE INFORMATIE 1. WINST- EN VERLIESREKENING GEOGRAFISCHE SEGMENTERING België Luxemburg TOTAAL in duizenden Huuropbrengsten Met verhuur verbonden kosten NETTO HUURRESULTAAT Recuperatie van vastgoedkosten Recuperatie van huurlasten en belastingen normaal gedragen door de huurders op verhuurde gebouwen Huurlasten en belastingen nomaal gedragen door de huurders op verhuurde gebouwen Andere met verhuur verbonden kosten en opbrengsten VASTGOEDRESULTAAT OPERATIONEEL RESULTAAT VOOR RESULTAAT OP PORTEFEUILLE Resultaat op verkopen van vastgoedbeleggingen Resultaat op verkopen van andere nietfinanciële activa Variaties in reële waarde van vastgoedbeleggingen OPERATIONEEL RESULTAAT VAN HET SEGMENT Financieel resultaat Belastingen NETTO WINST De belastingen in Luxemburg omvatten voor 0,085 mio EUR uitgestelde belastingen. 10

13 2. BALANS GEOGRAFISCHE SEGMENTERING België Luxemburg TOTAAL in duizenden ACTIVA Vastgoedbeleggingen Projectontwikkelingen Overige activa ACTIVA PER SEGMENT VERPLICHTINGEN Langlopende financiële verplichtingen Kortlopende financiële verplichtingen Overige verplichtingen VERPLICHTINGEN PER SEGMENT BELANGRIJKE KERNCIJFERS GEOGRAFISCHE SEGMENTERING België Luxemburg TOTAAL in duizenden Reële waarde van het vastgoed Investeringswaarde van het vastgoed Rendement van het segment (%) 8,26% 8,24% 6,44% 7,91% 8,14% 8,22% Totaal verhuurbare oppervlakte (m 2 ) Bezettingsgraad (%) 99,37% 98,74% 92,34% 100,00% 99,07% 98,78% 11

14 BIJLAGE 2: HUURINKOMSTEN Huurinkomsten in duizenden Huur Gegarandeerde opbrengsten Ontvangen operationele leasingvergoedingen Huurkortingen Huurvoordelen ( incentives ) Vergoedingen voor vroegtijdig verbroken huurcontracten 21 Totaal huuropbrengsten BIJLAGE 3: VASTE ACTIVA: VASTGOEDBELEGGINGEN Investerings- en herwaarderingstabel Vastgoedbeleggingen Activa bestemd voor verkoop in duizenden Saldo per einde van het vorige boekjaar Aankopen Verkopen en overdrachten Variatie in de reële waarde (+/-) Saldo per einde van het boekjaar OVERIGE INFORMATIE Investeringswaarde van het vastgoed Investerings- en herwaarderingstabel Projectontwikkelingen TOTAAL in duizenden Saldo per einde van het vorige boekjaar Aankopen Verkopen en overdrachten Variatie in de reële waarde (+/-) Saldo per einde van het boekjaar

15 BIJLAGE 4: GEBEURTENISSEN NA AFLOOP VAN HET SEMESTER a. 6 nieuwe winkelpanden Er werden 4 nieuwe winkelpanden opgeleverd te Marche-en-Famenne en Sint-Niklaas die Retail Estates nv in het kader van de projectontwikkelingen voor eigen rekening gebouwd heeft. Deze vertegenwoordigen een jaarlijks huurincasso van 0,38 mio EUR. Tevens werden twee winkelpanden aangekocht te Halle (investering van 1,52 mio EUR) welke een jaarlijks huurincasso van 0,13 mio EUR opleveren. b. Fusie door absorptie van de NV Sablon Op 21 november 2006 werd de NV Sablon waarover Retail Estates nv in juli 2005 de controle verwierf, in het kader van een fusie opgeslorpt. Hierbij werden 228 aandelen uitgegeven zodat sindsdien het totaal aantal uitgegeven aandelen bedraagt. B. ANALYSE VAN DE RESULTATEN Per 30 september 2006 beantwoorden de resultaten van Retail Estates nv aan de verwachtingen. De huurprijzen voor baanwinkels en retail parken handhaven zich op een gunstig niveau. De bezettingsgraad heeft met 99,07% een historische hoogte bereikt. De huurinkomsten zijn gestegen van 7,22 mio EUR naar 7,40 mio EUR door de indexatie van de huurprijzen en door huurprijsherzieningen. De met verhuur verbonden kosten bedragen 0,067 mio EUR. De vastgoedkosten bedragen op 30 september ,60 mio EUR wat in lijn is met vorig jaar. De algemene kosten bedragen op 30 september ,51 mio EUR ten opzichte van 0,55 mio EUR het jaar voordien. Het operationeel resultaat voor resultaat op de portefeuille bedraagt 6,17 mio EUR. Er werd een meerwaarde geboekt op de portefeuille van 3,28 mio EUR. Deze stijging is het resultaat van enerzijds de waardecreatie door de oplevering van de uitbreiding van het winkelcomplex te Sandweiler (groothertogdom Luxemburg) en de constante waardestijging van de vastgoedportefeuille door de grote vraag naar winkelpanden als investeringsproduct. Het financieel resultaat bedraagt - 1,53 mio EUR ten opzichte van -1,58 mio EUR vorig jaar. Deze verlaging van de kost is te verklaren door de opbrengsten uit de vastgoedcertificaten Distri-Invest. De netto winst voor het eerste halfjaar bedraagt 7,74 mio EUR bestaande uit het netto courant (= uitkeerbaar) resultaat van 4,46 mio EUR en het resultaat van de portefeuille van 3,28 mio EUR. Per aandeel betekent dit voor het eerste halfjaar een uitkeerbare winst van 1,25 EUR ten opzichte van 1,20 EUR vorig jaar. De reële waarde van de vastgoedportefeuille, inclusief de activa bestemd voor verkoop bedraagt op 30 september ,59 mio EUR (zijnde 174,92 mio EUR gebouwen in eigendom en een participatie van 13,66 mio EUR in het vastgoedcertificaat Distri-Land) in vergelijk met 182,94 mio EUR op 31 maart

16 De netto actiefwaarde (reële waarde) van het aandeel bedraagt 37,16 EUR. Op 31 maart 2006 bedroeg de netto actiefwaarde 37,32 EUR (inclusief dividend). Abstractie makend van het dividend bedraagt de netto actiefwaarde op 30 september ,91 EUR ten opzichte van 35,02 EUR op 31 maart De beurskoers bedraagt op 30 september ,3 EUR. Het aandeel Retail Estates noteert met een premie van 19,21% ten opzichte van deze netto actiefwaarde (reële waarde). De schuldratio bedraagt op 30 september ,37% wat rekeninghoudend met het wettelijke maximum van 65% nog een aanzienlijke ruimte laat voor nieuwe acquisities en de financiering van lopende projecten. Het vooruitzicht voor het (bruto) dividend bedraagt voor het boekjaar 2006/2007 2,38 EUR per aandeel in vergelijking met 2,30 EUR voor het boekjaar 2005/2006, wat een stijging is met 3,5%. Courante netto winst Variantie Netto resultaat Resultaat op de portefeuille COURANTE NETTO WINST (netto resultaat voor resultaat op de portefeuille) De courante netto winst, zijnde het netto resultaat voor resultaat op de portefeuille bedraagt op 30 september ,46 mio EUR ten opzichte van 4,27 mio EUR gedurende de eerste helft van 2005, wat een stijging is met 0,18 mio EUR of 4,2%. Noteer dat de huren eveneens met 0,18 mio EUR gestegen zijn, dit bewijst de inflatiebestendigheid van het resultaat. C. VOORUITZICHTEN Retail Estates nv blijft zich toeleggen op het behoud van haar hoge bezettingsgraad en de organische groei van haar vastgoedportefeuille door acquisities en de ontwikkeling van het vastgoed voor haar eigen rekening. De oplevering van vier nieuwe winkelpanden te Marcheen-Famenne en Sint-Niklaas evenals de aankoop van twee bijkomende winkelpanden te Halle, zullen in het tweede semester bijdragen tot de resultaten. Daarentegen vormt de beperking van de nakende leegstand in haar winkelpark te Messancy (4 850m 2 winkeloppervlakte) een uitdaging in de locale markt die al door overaanbod getekend is. Gelukkig vormen dergelijke situaties een grote uitzondering in de perifere winkelvastgoedmarkt waar eerder een beperkt aanbod en een grote vraag een opwaartse dynamiek vertegenwoordigen. De investeringsmarkt kent een uitgesproken nationale en internationale belangstelling voor winkelvastgoed. De historisch lage renteniveaus en vlot beschikbare financiering stuwt de verkoopprijzen naar de hoogte en brengt de bruto aanvangsrendementen van de op de vastgoedmarkt aangeboden panden steeds meer op 6,5% tot 7,5%, afhankelijk van de kwaliteit van de locaties. Retail Estates nv probeert deze lagere aanvangsrendementen op aankoop van bestaand vastgoed te compenseren met hogere rendementen op ontwikkelingen die ze voor haar eigen rekening realiseert. 14

17 Onder voorbehoud van onvoorzienbare omstandigheden en mits behoud van de bezettingsgraad, verwacht Retail Estates nv een netto courante winst te realiseren van minimaal 8,49 mio EUR, wat overeenstemt met het bedrag dat als dividend werd voorgesteld. Het vooruitzicht van het (bruto) dividend voor het boekjaar 2006/2007 bedraagt 2,38 EUR per aandeel te vergelijken met 2,30 EUR voor het boekjaar D. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS VERSLAG VAN HET BEPERKTE NAZICHT VAN DE GECONSOLIDEERDE HALFJAAR CIJFERS VOOR DE ZES MAANDEN EINDIGEND OP 30 SEPTEMBER 2006 Aan de Raad van Bestuur Wij hebben een beperkt nazicht uitgevoerd van de bijgevoegde geconsolideerde beknopte balans, beknopte winst- en verliesrekening, beknopte kasstroomtabel, beknopt mutatieoverzicht van het eigen vermogen en toelichtingen (gezamenlijk de tussentijdse financiële informatie ) van RETAIL ESTATES NV, en haar dochterondernemingen (samen de Groep ) voor de zes maanden eindigend op 30 september De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en het getrouw beeld van deze tussentijdse financiële informatie. Onze verantwoordelijkheid is een oordeel uit te brengen over deze tussentijdse financiële informatie op basis van ons beperkt nazicht. De tussentijdse financiële informatie is opgesteld in overeenstemming met de International Accounting Standard IAS 34, Tussentijdse financiële verslaggeving zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Ons beperkt nazicht van de tussentijdse financiële informatie werd verricht overeenkomstig de in België geldende controleaanbevelingen i.v.m. het beperkt nazicht zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Een beperkt nazicht bestaat voornamelijk uit de bespreking van de financiële informatie met het management en analytisch onderzoek en andere ontledingen van de tussentijdse financiële informatie en onderliggende financiële data. Een beperkt nazicht is minder diepgaand dan een volkomen controle van de geconsolideerde jaarrekening in overeenstemming met de algemeen aanvaarde controlenormen i.v.m. de geconsolideerde jaarrekening zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Dienovereenkomstig verstrekken wij geen controleverslag. Ons beperkt nazicht heeft evenwel geen elementen of feiten aan het licht gebracht welke ons doen geloven dat de tussentijdse financiële informatie voor de zes maanden eindigend op 30 september 2006 niet is opgesteld overeenkomstig de wettelijke en bestuursrechterlijke voorschriften en IAS 34, Tussentijdse financiële verslaggeving. 8 december 2006 De Commissaris DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Rik Neckebroeck 15

18 ACTIVITEITENVERSLAG VAN HET EERSTE SEMESTER 2006/2007 AFGESLOTEN OP 30 SEPTEMBER 2006 Retail Estates nv heeft in het eerste semester van haar boekjaar dat aanving op 1 april 2006 haar vastgoedportefeuille uitgebreid met 4 winkelpanden voor een totale reële waarde van 2,95 mio EUR. Deze panden leveren een jaarlijks huurincasso op van 0,23 mio EUR wat een rendement oplevert op basis van de door de vastgoeddeskundige geschatte waarde van 7,79%. Er werden in het afgelopen semester geen winkelpanden verkocht. VERSLAG VAN HET AANDEEL A. OVERZICHT VAN DE BEURSPRESTATIES BEL20 VERSUS RETAIL ESTATES NV /98 09/99 09/00 09/01 09/02 09/03 09/04 09/05 09/06 Retail Estates Bel20 Tijdens de eerste 6 maanden van het boekjaar schommelde de beurskoers tussen 41,00 EUR en 45,50 EUR. De evolutie van de beurskoers volgt in het semester dezelfde trend als de Bel20. De gemiddelde slotkoers in het afgelopen semester bedroeg 43,29 EUR. 16

19 B. DIVIDEND EN RENDEMENT Netto actief waarde (reële waarde) 37,16 37,32 34,17 Netto actief waarde 38,68 38,79 35,61 (investeringswaarde) Bruto dividend 1,25 2,30 2,24 Netto dividend 1,06 1,95 1,90 Beurskoers op afsluitingsdatum 44,30 45,67 36,50 60 PREMIES EN DISCOUNTS /00 09/00 03/01 09/01 03/02 09/02 03/03 09/03 03/04 09/04 03/05 09/05 03/06 09/06 Retail Estates NAV (incl.div.) De intrinsieke waarde van het aandeel bij een vastgoedwaardering aan reële waarde bedraagt 37,16 EUR. Exclusief dividend bedraagt de netto actiefwaarde op 30 september ,91 EUR ten opzichte van 35,02 EUR op 31 maart De evolutie van de NAV is te verklaren door de stijging in de niet gerealiseerde meerwaarde op basis van de waardering door de onafhankelijke vastgoeddeskundige Cushman & Wakefield. Het aandeel Retail Estates noteert op 30 september 2006 met een premie van 19,21% ten opzichte van de netto actief waarde. C. AGENDA VAN DE AANDEELHOUDER 25 mei 2007 : Bekendmaking resultaten boekjaar 2006/ juni 2007 : Algemene vergadering van de aandeelhouders 3 juli 2007 : Betaalbaarstelling dividend boekjaar 2006/

20 VASTGOEDVERSLAG A. WAARDERING PER 30 SEPTEMBER 2006 A.1. VERSLAG VASTGOEDDESKUNDIGE In het verslag m.b.t. de waarde van de vastgoedportefeuille per 30 september 2006, verklaart de vastgoeddeskundige Cushman & Wakefield: De investeringswaarde per 30 september 2006 van Retail Estates nv bedraagt afgerond EUR. Op basis van de investeringswaarde, groeit de portefeuille in absolute termen ten opzichte van 31 maart 2006 met 3,10%. Dit is te wijten aan een aantal rendementsaanpassingen en de nieuwe aankopen te Luxemburg. In verhouding tot de waardering een jaar geleden per 30 september 2005 wordt een waardestijging genoteerd van 4%. Dit geeft de portefeuille een rendement van 7,90%. De rendementen zoals deze werden toegepast in de update per 31 maart 2006 werden voor een aantal panden gewijzigd. Dit is uiteraard het gevolg van de continue stabiliteit in de baanwinkelmarkt. Deze stabilititeit is weer te vinden in de portefeuille, waar zich nauwelijks huurbewegingen hebben voorgedaan. De portefeuille slaagt er dan ook in om het percentage leegstand tot een absoluut minimum te beperken. Ondanks een moeilijk economisch klimaat blijft er immers een gezonde vraag bestaan naar dergelijke type panden. De stijging van de huurprijzen van de laatste jaren zet zich gestaag verder. De grootste wijzigingen vinden we in de toplocaties en de retail parcs. Secundaire locaties blijven eerder stabiel, hoewel er momenteel enkele (nieuwe) retailers actief zijn die ook op deze locaties panden zoeken. Wij verwachten dat deze evolutie zich de komende maanden nog zal voortzetten. Vraag en aanbod blijven momenteel in evenwicht. Er is wel een toenemende vraag naar baanwinkels als investeringsproduct. Dit geldt zowel voor individuele baanwinkels, die zowel voor de institutionele belegger (liefst grotere pakketten) als voor de privé beleggers (individuele panden) momenteel erg geliefd is. De vraag overstijgt momenteel het aanbod waardoor de rendementen zijn gedaald. Voor individuele toppanden wordt momenteel een rendement van 6,25% behaald. A.2. TOELICHTING De waardestijging is deels toe te schrijven voor een bedrag van EUR aan de opname in de vastgoedportefeuille van de winkelpanden welke in het kader van de uitbreiding in het winkelpark te Sandweiler (groothertogdom Luxemburg) werden gebouwd en deels voor een bedrag van EUR door de herwaardering van de winkelpanden, welke eerder op 31 maart 2006 in de portefeuille opgenomen waren. Bij de opname van de Luxemburgse winkelpanden werd een meerwaarde van ca EUR vastgesteld, die samengevoegd met de waardestijging van de eerder verworven panden op zichzelf genomen een stijging van de intrinsieke waarde van circa 2,65 mio EUR oplevert, zijnde 0,74 EUR per aandeel. 18

21 B. KERNCIJFERS Retail Estates Distri-land 30/09/ /03/ /09/ /03/2006 Geschatte reële waarde Rendement in % 8,11 8,22 8,05 8,25 Contractuele huurprijzen Contractuele huurprijzen incl. huurwaarde van leegstaande gebouwen Totaal m 2 panden in portefeuille Bezettingsgraad in % 99,07 98, Totaal m 2 panden in ontwikkeling Gebouwen in aanbouw Projectontwikkelingen Huurder Huuropp. (per m 2 ) Verwachte opleverings datum Sint-Niklaas - Plezantstraat 268 Aldi Marche-en-Famenne Rondpoint de la Pirire - rue de France Casa Ixina Leen Bakker INLICHTINGENFICHE Naam: Retail Estates nv Status: Vastgoedbevak naar Belgisch recht Adres: Industrielaan 6 B-1740 Ternat Tel: +32 (2) Fax: +32 (2) info@retailestates.com Website: RPR: Brussel BTW: BE Ondernemingsnummer: Oprichtingsdatum: 12 juli 1988 Erkenning vastgoedbevak: 27 maart 1998 Duur: onbepaalde duur Management: intern Auditor: DELOITTE Bedrijfsrevisoren vertegenwoordigd door Rik Neckebroeck Financieel jaarafsluiting: 31 maart Kapitaal: ,07 EUR Aantal aandelen: Algemene vergadering: laatste maandag van de maand juni Notering: Euronext continumarkt Depothoudende bank: KBC Bank Financiële dienstverlening: KBC Bank en ING Belgium Waarde vastgoedportefeuille: 174,37 mio EUR (exclusief waarde vastgoedcertificaten Distri-Land ) Vastgoeddeskundige: Cushman & Wakefield aantal panden: 186 Type panden: perifeer winkelvastgoed Liquidity provider: KBC Securities 19

22 VASTGOEDBEVAK - SICAFI Industrielaan 6 B Ternat info@retailestates.com