Toekomstbestendig Beleggen Een Centraal Beheer APF Case Study 24 januari Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in.

Transcriptie

1 Toekomstbestendig Beleggen Een Centraal Beheer APF Case Study 24 januari 2017 Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in.

2 Agenda Introductie Centraal Beheer APF en rol Achmea IM Toekomstbestendige portefeuilles Er is meer tussen actief en passief Maatschappelijk verantwoord beleggen is toekomstbestendig beleggen 2

3 Introductie Centraal Beheer APF Vergunning 18 juli Formele lancering (eerste deelnemers) per 1 augustus Momenteel 13 DC regelingen en duizenden deelnemers live. Fusie (begin 2017) Stichting Pensioenfonds RBS ( 780 miljoen) aangekondigd op 26 september

4 Opzet Centraal Beheer APF Raad van Toezicht onafhankelijke bestuursleden Samengesteld belanghebbendenorgaan (SBO) BO BO BO BO BO BO Kringen DC DB Premie DB Stabiliteit DB Koopkracht Pensioenfondsen Eigen Kring Modules Rendement Rente Matching Inflatie Bouwstenen 4

5 De rol van Achmea IM ALM-studie Portefeuilleconstructie Portefeuille Implementatie ALM portefeuille Asset allocatie op hoofdlijnen en risicoafdekking Strategische portefeuille Verfijnde asset allocatie Portefeuille Allocatie vermogen naar fondsen/mandaten en managers Efficiënt Robuust Slim en Maatschappelijk Verantwoord beleggen Modules Bouwstenen 5

6 TOEKOMSTBESTENDIGE PORTEFEUILLES Portefeuilleconstructie 6

7 Filosofie portefeuilleconstructie Beleggingsomgeving wordt gekenmerkt door: De wereld is onzeker, niet alles is te voorspellen Visie en verwachtingen zijn foutgevoelig Naïeve optimalisaties vergroten schattingsfouten Extreme gebeurtenissen en black swans komen regelmatig voor Economische groei en inflatie zijn de belangrijkste fundamentele drijvers van rendement en risico 7

8 Robuuste portefeuilles door risicospreiding Niet alles is te voorspellen 8

9 Risicofactoren als uitgangspunt 9

10 Resulterende Beleggingsmix 10

11 ER IS MEER TUSSEN ACTIEF EN PASSIEF Portefeuille Implementatie 11

12 Centraal Beheer APF Investment Belief #7 Er is meer tussen actief en passief Wij kiezen, afhankelijk van het type markt en index, voor passief, smart passief, smart actief of actief beheer. Bepalen van positie binnen het spectrum tussen actief en passief beheer Markt efficiënt Markt inefficiënt Is de markt of benchmark voor deze categorie efficiënt of inefficiënt? Zijn we er van overtuigd dat er vermogensbeheerders zijn die de kosten van actief beheer met een grote waarschijnlijkheid op zijn minst kunnen terugverdienen? Benchmark efficiënt Passief Actief Benchmark inefficiënt Slim Passief Slim Actief 12

13 Resulterende Beleggingsmix 13

14 SLIM ACTIEF EMU Staatsobligaties 14

15 2 1,5 Efficiënte benchmark? 30-jaars EUR Renteswap A B C D 1 A Duitse Staatsobligaties (corr: 0,91) 0,5 B US Staatsobligaties EUR Hedged (corr: 0,66) 0 C Griekse Staatsobligaties (corr: -0,27) -0,5 D MSCI EMU High Dividend (corr: -0,30) -1 Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 15

16 Waarom actief beleggen in EMU Staat? 16

17 SLIM PASSIEF Grondstoffen 17

18 Factorbeleggen in commodities De drie W s: Welke commodities? Waar op de curve? Wanneer doorrollen? Welke? Commodity Selectie Wanneer? Rolmoment Waar? Curve Positionering 18

19 Rolmoment 19

20 Grondstoffenselectie 104% Prijs (contract 12 = 100%) 103% 102% 101% 100% 99% 98% 97% 96% WTI Curve Brent Curve Contract op Curve 20

21 Het verhaal van de bakker en de boer 21

22 MAATSCHAPPELIJK VERANTWOORD BELEGGEN = Toekomstbestendig beleggen 22

23 Nog een bijzondere bakker 23

24 Wie heeft de grootste carbon footprint? 24

25 Niet blindstaren op één maatstaf 25

26 MVB als integraal onderdeel UN Global Compact als uitgangspunt Toegepaste instrumenten - Screening & Uitsluiting Structurele schenders van het UN Global Compact. Producenten van nucleaire, biologische en chemische wapens, antipersoonsmijnen en clustermunitie. - Engagement - In gesprek met ondernemingen om - een positieve gedragsverandering te bewerkstelligen; en op lange termijn aandeelhouderswaarde te vergroten. - Stemmen op aandeelhoudersvergaderingen Actief gebruik maken van stemrecht. Stemgedrag wordt gepubliceerd op website Achmea IM. - ESG-integratie in het beleggingsproces ESG informatie meenemen in het beheer van de beleggingsfondsen. 26

27 Bedankt voor je aandacht! 24 januari 2017 Marijn Jansen Zeist Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in.