Raad van Bestuur. Executive Board SECURA NV. Jaarverslag 2007 (uittreksel) Raad van Bestuur 1/22. Guido Segers. Voorzitter. Jan Leflot Luc Boghe

Transcriptie

1 Raad van Bestuur Guido Segers Voorzitter Jan Leflot Luc Boghe Gedelegeerd Bestuurders Noël Devisch Albert Kessler Roland Neuckermans Leden Jos Daniëls Jan Hinnekens Alfons Wouters André De Bondt Ere-Voorzitters Ere-Gedelegeerd Bestuurder Ernst & Young (vert. : Jean-Pierre Romont) Commissaris Executive Board Jan Leflot Voorzitter van de Executive Board Luc Boghe Philippe De Longueville Erika Hanssens SECURA NV Nerviërslaan 9-31 bus 6 BE 1040 BRUSSEL Kapitaal : EUR mail@secura-re.com Teleg : Sereas Tel : Fax : Raad van Bestuur 1/22

2 Verslag van de Raad van Bestuur Het jaar 2007 De overstromingen in Groot-Brittannië en de storm Kyrill, die vooral schade aanrichtte in de Benelux en Duitsland, hebben uiteindelijk maar een beperkte invloed gehad op de verlies- en winstrekening van de verzekeraars en de herverzekeraars. Ook de verdere erosie van de verzekeringstarieven hebben tot nu toe weinig of geen impact op de gepubliceerde resultaten. Reeds het tweede jaar op rij stellen we vast dat in heel wat segmenten van de Europese verzekeringsmarkt de tarieven een dalende tendens vertonen of dat de aangeboden waarborguitbreidingen in de verzekeringsproducten geen extra premie genereren. Deze evoluties in de verzekeringsmarkt lijken niet te stoppen maar eerder nog in hevigheid toe te nemen. De verzekeringsmaatschappijen hebben in de periode 2003 tot en met 2006 hun solvabiliteit kunnen herstellen of versterken, dank zij de goede technische en financiële resultaten. Thans lijkt de doelstelling marktaandeel terug veel belangrijker te zijn dan de doelstelling rendabiliteit. Wispelturige financiële markten kunnen heel snel een negatieve invloed hebben op de marktwaarde van de beleggingsportefeuilles. Het kan dus niet voldoende onderlijnd worden dat de verzekerings- en herverzekeringssector er over dient te waken de technisch combined ratio zeer goed onder controle te houden. Alle verdere tariefverlagingen, of gratis waarborguitbreidingen, zowel bij verzekeraars als bij herverzekeraars, zullen anders de rentabiliteit in de komende jaren ondermijnen.. Laten wij hierbij ook vooral niet uit het oog verliezen dat de index van schadekostprijs heel wat sneller aangroeit dan de index van consumptieprijzen. Dit is zeker het geval voor lichamelijke letsels, waarbij in heel wat landen in Europa deze zogenaamde superinflatie 5 tot 8% boven de normale inflatie bedraagt. Vooral wijzigende wetgeving en jurisprudentie liggen hier aan de basis. De tariefdalingen ingezet in de verzekeringssector in 2006 en versterkt in 2007 zullen de combined ratio doen toenemen en de technisch-financiële resultaten in de komende jaren negatief beïnvloeden.. Indien deze tendens zich verder zet in de loop van 2008, zullen bepaalde verzekeringssegmenten totaal onrendabel worden en aanleiding geven tot belangrijke waardevernietiging. De herverzekeringsmarkt in Europa evolueert steeds meer naar een niet-proportionele markt. De cedenten hebben in de afgelopen jaren hun eigenbehoud fors verhoogd. Ook in de hernieuwing naar 2008 toe kan men deze tendens verder observeren. Naast de hogere retenties werden ook de bovenlimieten van de herverzekeringsdekkingen verhoogd. We stellen ook vast dat steeds meer cedenten hun herverzekeringsdekking spreiden over verschillende herverzekeraars. Deze evoluties zijn onmiskenbaar het gevolg van een groeiend bewustzijn m.b.t. het risicomanagement bij de verzekeraars. Op wetgevend vlak is sinds 10 december 2007 de controle op de herverzekering van toepassing. In een overgangsfase werden de herverzekeraars die actief waren vóór 10 december 2005 automatisch erkend door de Europese Richtlijn terzake. Thans is het de opdracht van de lokale toezichthouders om deze controle in de praktijk om te zetten.. Op financieel vlak was het jaar 2007 zeker een bijzonder jaar. De subprime markt heeft heel wat beleggers opgezadeld met belangrijke boekhoudkundige verliezen. De IFRS-regels verplichten heel wat ondernemingen om m.b.t. hun bondsportefeuille de latente minwaarde op hun beleggingsportefeuille op te nemen in de resultatenrekening. De Europese verzekerings- en herverzekeringsmarkt, met uitzondering van een paar maatschappijen, lijkt op dit ogenblik slechts in beperkte mate betrokken te zijn in deze crisis. Het lijkt ons althans nog iets te voorbarig om te besluiten dat de sector immuun zou zijn voor deze problematiek. Gezien de veilige beleggingspolitiek die wij voeren, zijn we zelf op generlei wijze getroffen door de subprime crisis. Verslag van de Raad van Bestuur 2/22

3 Secura in 2007 In 2007 daalt de netto verworven premie met 16%. Daar waar onze portefeuille in 2004 zowat 23% premie voor niet-proportionele dekkingen omvat, is dit in 2007 opgelopen tot 44%. Het ingezette risico kapitaal is niettegenstaande de premiedaling van 16%, toegenomen met 4,7%. Zeer bewust hebben we ervoor gekozen om onze participatie in proportionele contracten te reduceren of definitief op te zeggen, als gevolg van de verwachte toename van de combined ratio. Ondanks Kyrill en de overstromingen in Groot-Brittannië, bedraagt de loss ratio 72,1%. De gunstige afwikkeling uit het verleden speelt hier ook mee. De herverzekeringskosten en de werkingskosten uitgedrukt als percentage van de netto verworven premie bedragen 29,99%. Deze stijging van kosten, vindt haar oorzaak in de hogere commissielonen en winstaandelen op de onderschrijvingsjaren 2005 en 2006, als gevolg van een gunstige evolutie van de schadelast van deze onderschrijvingsjaren. De combined ratio uitgedrukt als percentage van de netto verworven premie bedraagt 102,1%. Het percentage van de reserves eigenbehoud t.o.v. de netto verworven premie stijgt tot 332%. De investeringsopbrengsten bedragen 45,8 M EUR. In 2007 beslisten we om de maatschappij Securlux te verkopen. De meerwaarde gerealiseerd tengevolge van deze verkoop bedraagt 11,7 M EUR. Naast deze verkoop realiseerde Secura in 2007 nog een meerwaarde van 4,4 M EUR op haar beleggingsportefeuille aandelen. De globale beleggingsopbrengsten bedragen aldus 45,8 M EUR t.o.v. 30,3 M EUR in De latente meerwaarde op onze aandelenportefeuille bedraagt eind ,5 M EUR. De netto winst na belastingen bedraagt 34,5 M EUR t.o.v. 24,4 M EUR in Zoals in 2006 reeds aangegeven werd, is het aangewezen om een politiek te voeren waarbij we belangrijke dividenden uitkeren om overkapitalisatie te vermijden dit gezien de evolutie qua voorwaarden in de herverzekeringsactiviteit. Dankzij de garantie van KBC Verzekeringen, beschikken we over een efficiënt kapitaalmanagement dat toelaat de portefeuille opnieuw te laten groeien wanneer de voorwaarden op de herverzekeringsmarkt dit mogelijk maken. Om deze reden stellen we voor een dividend uit te keren van 17,8 M EUR, 5 M EUR toe te voegen aan de wettelijke reserves en het saldo van 11,8 M EUR toe te voegen aan de vrije reserves. De S&P s rating van Secura werd in 2007 verhoogd van A+ naar AA- (outlook stable). Deze gunstige evolutie is het gevolg van een zeer sterke garantie vanwege KBC Verzekeringen. Ook de goede resultaten van Secura, alsook onze marktpositie in verschillende Europese landen en onze professionele aanpak hebben mede bijgedragen tot deze ratingverhoging. Vooruitzichten 2008 en verder Sinds mei 2006 behoort Secura tot de Merchant Banking activiteiten van de KBC Groep. De doelstelling bestaat erin om in samenwerking met andere kennisdomeinen binnen Merchant Banking, nieuwe producten te ontwikkelen, die beantwoorden aan de noden van onze cedenten alsook aan sommige noden van de cliënten van KBC Merchant Banking. De evoluties m.b.t. Solvency-vereisten, IFRS regelgeving en de noden m.b.t. risicomanagement vragen oplossingen die alles omvattend zijn voor onze cedenten. De toenemende noden m.b.t. de dekkingen voor natuurcatastrofes maken het noodzakelijk om de mogelijke risicotransfert naar financiële markten te overwegen. Onze portefeuille zaakschade en aansprakelijkheidsverzekering zal in 2008 nog sterker evolueren in de richting van niet-proportionele herverzekeringscontracten. De afbrokkeling van de verzekeringstarieven in verschillende segmenten, tezamen met de verhoging van de herverzekeringscommissielonen laat in een aantal gevallen geen ruimte voor waardecreatie in de proportionele herverzekeringscontracten. Door deze verdere omschakeling van onze portefeuille, zullen we ook in 2008 een lichte premiedaling kennen. Onze retrocessiepolitiek in 2008 werd aangepast, rekening houdende met de groepspolitiek van KBC. Als gevolg werd het eigenbehoud verhoogd in verschillende takken. Verslag van de Raad van Bestuur 3/22

4 Belangrijke gebeurtenissen die zich hebben voorgedaan na het einde van het boekjaar (W.Venn. art.96, 2 ). Na het einde van het boekjaar 2007 hebben zich geen belangrijke gebeurtenissen voorgedaan, die de verdere ontwikkeling van onze onderneming aanmerkelijk kunnen beïnvloeden. Omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden (W.Venn art.96, 3 ). Er zijn geen omstandigheden bekend die de ontwikkeling van onze onderneming aanmerkelijk kunnen beïnvloeden. Onderzoek- en ontwikkelingsactiviteiten (W.Venn art.96, 4 ). Onderzoek- en ontwikkelingsactiviteiten zoals bedoeld in de wet zijn niet relevant voor onze onderneming. Bijkantoren (W.Venn art.96, 5 ) Onze onderneming heeft geen bijkantoren. Dank Onze dank gaat in de eerste plaats naar onze cedenten en makelaars voor het vertrouwen dat ze in ons stellen. Ook het personeel en de directie wensen we te danken voor de buitengewone prestaties die geleverd werden. Agenda van de algemene vergadering van de aandeelhouders gehouden op maandag 17 maart 2008 om 11 uur op de zetel van de maatschappij, Nerviërslaan 9-31 te 1040 Brussel. 1. Verslag van de raad van bestuur aan de algemene vergadering. 2. Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering. 3. Goedkeuring van de jaarrekening op 31 december Verwerking van het resultaat. 5. Kwijting aan de bestuurders en commissaris. 6. Statutaire benoemingen. Verslag van de Raad van Bestuur 4/22

5 Samengevatte Jaarrekening per 31 december 2007 Samengevatte balans per 31 december 2007 ACTIEF B. Immateriële activa (x EUR) C. Beleggingen II Beleggingen in verbonden ondernemingen en deelnemingen III. Overige financiële beleggingen IV. Deposito's bij cederende ondernemingen D Deel van de herverzekeraars in de technische voorzieningen E. Vorderingen II. Vorderingen uit hoofde van herverzekeringsverrichtingen III. Overige vorderingen 264, F. Overige activabestanddelen I. Materiële activa II. Beschikbare waarden IV. Overige 0 0 G. Overlopende rekeningen I. Verworven, niet-vervallen intresten en huurgelden III. Overige overlopende rekeningen Totaal actief Samengevatte jaarrekening per 31 december /22

6 PASSIEF (x EUR) A. Eigen vermogen I. Geplaatst kapitaal of equivalent fonds, onder aftrek van het niet-opgevraagde kapitaal Geplaatst kapitaal Niet-opgevraagd kapitaal (-) 0 0 IV. Reserves V. Over te dragen resultaat 9 68 C. Technische voorzieningen E. Voorziening voor overige risico's en kosten I. Voorziening voor pensioenen en soortgelijke verplichtingen F. Deposito's ontvangen van herverzekeraars G. Schulden II. Schulden uit hoofde van herverzekeringsverrichtingen V. Overige schulden H. Overlopende rekeningen III. Overige TOTAAL PASSIEF Samengevatte jaarrekening per 31 december /22

7 Samengevatte resultatenrekening per 31 december 2007 (x EUR) netto netto I. Technische rekening 1. Verworven premies Commissielonen Schadelast Wijziging van de provisies leven Technisch resultaat Beleggingsopbrengsten Resultaat uit omrekening van vreemde deviezen Andere bedrijfskosten en -opbrengsten Bedrijfskosten Netto technisch resultaat II. Niet-technische rekening 1. Beleggingsopbrengsten Resultaat uit omrekening van vreemde deviezen Andere bedrijfskosten en -opbrengsten Bedrijfskosten Niet-technisch resultaat Samengevatte jaarrekening per 31 december /22

8 (x EUR) netto netto III. Globaal resultaat 1. Netto technisch resultaat Niet-technisch resultaat Uitzonderlijke resultaten Resultaat van het boekjaar voor belastingen Belastingen op het resultaat Resultaat van het boekjaar na belastingen Van vorig boekjaar overgedragen resultaat Te verdelen resultaat IV. Resultaatverdeling 1. Dividenden Reserves van het eigen vermogen Overdracht naar het volgende boekjaar Onttrekking aan de reserves Samengevatte jaarrekening per 31 december /22

9 Commentaar jaarrekening 2007 Premie (in M EUR) Totale brutopremie 239,5 283,7 Premie groepszaken 17,1 18,1 Aangepaste brutopremie 222,4 265,6 Aangepaste verworven brutopremie 232,7 270,9 Verworven nettopremie 208,5 248,2 De daling van het incasso wordt in de twee volgende rubrieken toegelicht. De brutopremie bevat 17,1 M herverzekeringspremie afkomstig van maatschappijen uit de KBC-groep. In opdracht van de betrokken cedenten retrocedeert Secura deze premie aan de door hen opgegeven herverzekeraars. Geografische spreiding van de aangepaste verworven bruto premie (in M EUR) Benelux 58,3 25,0% 82,9 30,6% Noord-Europa 22,7 9,8% 32,6 12,0% Centraal -Europa 10,5 4,5% 14,6 5,4% Zuid-Europa 140,8 60,5% 140,3 51,9% Rest van de wereld 0,4 0,2% 0,4 0,1% De daling van het incasso vindt zijn oorsprong voornamelijk in de opzeg van proportionele contracten als een gevolg van het consequent toepassen van cyclemanagement. De combinatie van verder dalende verzekeringstarieven enerzijds en stabiele of stijgende commissielonen anderzijds hebben er toe geleid dat deze contracten onrendabel werden. Een aantal cedenten vormden hun proportionele contracten om tot nietproportionele. In deze context heeft Secura er voor gekozen haar niet-proportionele sterk uit te breiden. Dit heeft ertoe geleid dat niettegenstaande het premie-incasso daalde het toegewezen risicokapitaal gestegen is. Commentaar jaarrekening 9/22

10 Spreiding van de aangepaste verworven bruto premie (in M EUR) Leven en Ongevallen 30,3 13,0% 39,8 14,7% Short-tail proportioneel (Brand, Diefstal, Hagel, Veesterfte, Omnium auto) 68,9 29,6% 91,3 33,7% Short-tail niet-proportioneel (Brand, Diefstal, Hagel, Veesterfte, Omnium auto) 24,2 10,4% 31,5 11,6% Long-tail proportioneel (BA Auto, Algemene BA, Arbeidsongevallen) 24,4 10,5% 28,2 10,4% Long-tail niet-proportioneel (BA Auto, Algemene BA, Arbeidsongevallen) 74,7 32,1% 65,1 24,1% Varia (Krediet, Transport, Luchtvaart) 10,2 4,4% 14,9 5,5% Uit bovenstaande tabel blijkt duidelijk dat de proportionele portefeuille werd afgebouwd en dit voornamelijk in property business. De daling in Life and accident beperkt zich tot personal accident business in Italië. In long-tail niet-proportioneel bleven de voorwaarden stabiel of verbeterde ze in sommige landen. Dit samen met een verhoging van de S&P s rating tot AA- liet toe om een belangrijke groei in dit segment te realiseren en dit in verschillende landen. Technische voorzieningen voor schaden (1) (2) (1) (2) Short-tail 93,1 152,0% 122,8 124,3% Long-tail proportioneel 24,4 305,6% 28,2 297,5% Long-tail niet-proportioneel 74,7 513,1% 65,2 519,0% Varia 10,2 417,0% 14,9 307,0% Totaal Niet-Leven 202,4 313,2% 231,1 268,5% (1) aangepaste verworven bruto premie in M EUR (2) ratio techische schadereserve ten opzichte van (1) Net als de voorbije jaren blijft Secura consequent haar strenge reserveringspolitiek aanhouden. Op geen enkele wijze wordt er rekening gehouden met in de toekomst nog te innen financiële opbrengsten op de belegging van de technische reserves. De schadereserve-ratio van de totale niet-leven portefeuille stijgt als gevolg van een daling van het incasso. De stijging in short-tail is eveneens beïnvloed door de schadelast van de storm Kyrill waarvoor op het eind van het jaar nog een belangrijk deel in reserve stond. Commentaar jaarrekening 10/22

11 Beleggingen In de loop van 2007 zijn de beleggingsopbrengsten van Secura aanzienlijk gestegen ten opzichte van het boekjaar Deze stijging is bijna volledig toe te schrijven aan de gerealiseerde meerwaarden op de verkoop van onze captive Securlux. Zonder deze buitengewone gebeurtenis zouden de beleggingsopbrengsten van Secura in 2007 nauwelijks hoger geweest zijn dan in Het merendeel van onze recurrente beleggingsopbrengsten is afkomstig van onze obligatieportefeuille, die nog steeds een historisch laag rendement oplevert. De dividenden op onze aandelenportefeuille daarentegen blijven verder stijgen. De latente meerwaarde van onze totale beleggingsportefeuille bedroeg per 31 december ,5 M EUR of 2,2% van de marktwaarde van de portefeuille. Op het einde van het boekjaar vertegenwoordigt de marktwaarde van de liquide activa 140,4 % van onze netto technische verplichtingen. Beleggingen 31/12/2007 (x EUR) Boekwaarde Marktwaarde Meerwaarde % meerwaarde - Verbonden ondernemingen % - Aandelen % - Beleggingsfondsen % - Vastrentende % Effectenportefeuille % Gebouwen % Herverzekeringsdeposito's, % netto van retrocessie Hypotheken % Bankdeposito's % Zichtrekeningen % Waarborgen in speciën % % Commentaar jaarrekening 11/22

12 na Beleggingsopbrengsten 31/12/2007 (x EUR) Technisch Niet-technisch Totaal 2007 Totaal 2006 Dividenden en intresten uit : verbonden ondernemingen aandelen beleggingsfondsen vastrentende effectenleningen (equity lending) bankdeposito's hypotheken deposito's van herverzekering Theoretische huur Meerwaarden bij de realisatie van : - aandelen vastrentende andere Geboekte waardeverminderingen - aandelen vastrentende andere Eigen middelen en veiligheid Onderstaande tabel geeft de impact van verschillende hypothetische gebeurtenissen weer op de op eigen middelen van Secura. Gevoeligheidsanalyse Gebeurtenis % van het eigen vermogen vóór na belasting belasting Schaderatio +1% -1,3% -0,9% Schadevoorzieningen +1% (1) -3,6% -2,4% US Schadevoorzieningen +100% -0,4% -0,3% Rampen gebeurtenis 1/100 jaar scenario ,4% -3,5% Vastrentende portefeuille +1% marktrendement -9,4% -6,2% Aandelenportefeuille -10%marktwaarde -6,6% -6,6% Algemene kosten +10% -0,7% -0,5% 1) De technische reserves werden niet verdisconteerd. Op bedraagt het verschil tussen het nominale verdisconteerde bedrag van de technische reserves, voor belastingen, 52% van de eigen middelen Commentaar jaarrekening 12/22

13 Secura in een notendop (X EUR ) 2005 Eigen vermogen , , ,1 Geplaatst kapitaal , , ,0 Niet opgevraagd kapitaal (-) 0,0 0,0 0,0 Uitgiftepremie 0,0 0,0 0,0 Reserves (inclusief overgedragen resultaat) , , ,1 Bruto premies , , ,1 Netto premies (1) , , ,4 Verworven premies (1) , , ,3 Technische voorzieningen (1) , , ,4 Technische voorziening leven (1) , , ,0 Technische voorziening niet-leven (1) , , ,4 Betaalde schaden (1) , , ,0 Investeringsopbrengsten , , ,1 Dividenden & intresten , , ,2 Gerealiseerde meerwaarden , , ,3 Waardecorrecties -272,7 0, ,6 Wisselkoersresultaat -173,4 187,5-429,0 Bedrijfskosten , , ,8 Resultaat na belastingen , , ,3 Ratio technische voorzieningen % (1/2) 332,0 278,7 284,0 Solvabiliteitsratio % (1/2) 97,3 75,0 77,7 Schaderatio % (1/2) + 72,1 71,3 68,9 Ratio betaalde commissielonen % (1/2) + 24,2 22,5 23,8 Bedrijfskostenratio % (1/2) + 5,7 4,9 5,1 Ratio investeringsopbrengsten % (1/2) - 21,9 12,3 16,7 Operationele ratio % (1/2) = 80,2 86,5 81,2 Personeelseffectief (3) 87, (1) Eigenbehoud (2) De ratio wordt uitgedrukt tegenover de netto verworven premie, teneinde de coherentie te waarborgen (3) Gemiddeld voltijds equivalent Secura in een notendop 13/22

14 Samenvatting van de waarderingsregels Redactie van de jaarrekening De jaarrekening geeft een getrouw beeld van het vermogen, de financiële positie en het resultaat van de onderneming. Ze wordt opgemaakt overeenkomstig de bepalingen van de Belgische wetgeving en is bijgevolg ook in overeenstemming met de EG-richtlijnen betreffende de jaarrekening van verzekerings- en herverzekeringsondernemingen. Het begrip jaarrekening in de tijd De jaarrekening wordt opgemaakt over het boekjaar dat loopt van 1 januari tot en met 31 december. Er wordt rekening gehouden met de kosten en de opbrengsten die betrekking hebben op het boekjaar of op voorgaande boekjaren, ongeacht de datum waarop deze lasten en opbrengsten worden betaald of geïnd. De jaarrekening omvat daarenboven alle gegevens die nog tijdens de afsluitingsperiode, na 31 december worden ontvangen en die betrekking hebben op het afgesloten boekjaar of op vroegere boekjaren. Activa De actiefbestanddelen worden gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde en tegen diezelfde waarde in de balans opgenomen onder aftrek van de desbetreffende afschrijvingen en waardeverminderingen. Voor de immateriële en materiële vaste activa, waarvan de gebruiksduur beperkt is, wordt als volgt tot lineaire afschrijvingen op de aanschaffingswaarde overgegaan : De immateriële vaste activa worden afgeschreven over 5 jaar. Het bedrijfsgebouw wordt afgeschreven over 33 jaar. De inrichting wordt afgeschreven over 10 jaar, behalve de inrichting van gehuurde gebouwen, die wordt afgeschreven over de kortste van de twee periodes, de overeengekomen huurtermijn of 10 jaar. De afschrijvingsduur mag echter nooit de einddatum van de huurovereenkomst overschrijden. Het meubilair wordt afgeschreven over 10 jaar. De elektronische uitrusting, de hardware zowel als de software, wordt afgeschreven over 3 jaar. De machines, andere dan de voornoemde hardware, maar inclusief alle bekabeling worden afgeschreven over 5 jaar. De afschrijvingen worden berekend op de aanschaffingswaarde, zijnde de aankoopprijs verhoogd met alle bijkomende kosten. De eerste afschrijvingsannuïteit ten aanzien van de tijdens het boekjaar verkregen of tot stand gebrachte activa wordt berekend voor de periode vanaf de verkrijging of tot stand brenging tot 31/12 van dat boekjaar. De prorata-berekening moet gebeuren per dag, te rekenen vanaf de eerste dag van de maand volgende op deze van de verkrijging of tot stand brenging De vastrentende effecten worden gewaardeerd op grond van hun aanschaffingswaarde. Wanneer evenwel hun actuariële rendement berekend bij de aankoop, met inachtneming van hun terugbetalingswaarde op vervaldag, verschilt van hun nominale rendement, wordt het verschil tussen de aanschaffingswaarde en de terugbetalingswaarde pro rata temporis voor de resterende looptijd van de effecten in resultaat genomen als bestanddeel van de renteopbrengst van deze effecten en, naar gelang van het geval, toegevoegd aan of Samenvatting van de waarderingsregels 14/22

15 afgetrokken van de aanschaffingswaarde van de effecten.het in resultaat nemen van dit verschil geschiedt op geactualiseerde basis, uitgaande van het actuariële rendement bij aankoop. Voor de deelnemingen, de aandelen en de deelbewijzen wordt tot waardevermindering overgegaan in geval van duurzame minderwaarde of ontwaarding, verantwoord door de toestand, de rentabiliteit of de vooruitzichten van de vennootschap waarin de deelnemingen, aandelen of deelbewijzen worden aangehouden. Op de vorderingen, inclusief de vastrentende effecten, die in de actiefpost C.II. zijn opgenomen worden waardeverminderingen toegepast, zo er voor het geheel of een gedeelte van de vordering onzekerheid bestaat over de betaling hiervan op de vervaldag. Op effecten van de actiefpost C.III.2.b) die als liquiditeitssteun dienen, worden waardeverminderingen geboekt wanneer hun marktwaarde lager ligt dan de waarde verkregen door toepassing van de overige bepalingen van deze waarderingsregels. Op de vorderingen vermeld in de actiefposten C.III.4, 5 en 7, evenals in de actiefpost E. worden waardeverminderingen toegepast wanneer hun realisatiewaarde op de datum van de jaarafsluiting lager is dan hun boekwaarde. Voor het deel van de herverzekeraars in de technische voorzieningen ingeschreven op de actiefpost D.bis worden waardeverminderingen geboekt in geval van het vastgesteld of waarschijnlijk in gebreke blijven van de herverzekeraar. Passiva De voorziening voor niet-verdiende premies en lopende risico's wordt voor elke overeenkomst afzonderlijk bepaald op basis van de door de cedent meegedeelde informatie, waar nodig aangevuld op basis van het eigen inzicht in de ontwikkeling van het risico in de tijd. De voorziening voor de activiteitengroep Leven wordt voor elke overeenkomst afzonderlijk bepaald op basis van de door de cedent meegedeelde informatie en alle elementen in ons bezit. De voorziening voor te betalen schaden wordt voor elke overeenkomst afzonderlijk bepaald op basis van door de cedent meegedeelde informatie en van alle elementen in ons bezit. Ze wordt zo nodig aangevuld, op basis van beschikbare statistische informatie. Omrekening van vreemde deviezen Zowel de balansrekeningen als de resultatenrekeningen worden tijdens het boekjaar gevoerd in oorspronkelijke valuta. Bij de afsluiting van het boekjaar worden de vreemde valuta eenvormig naar EUR omgerekend als volgt : deze die worden gepubliceerd door de Europese Centrale Bank, aan de wisselkoers die elk van deze vreemde valuta heeft op de laatste werkdag van de maand november van het betrokken boekjaar; de andere aan de indicatieve koers die elk van deze vreemde valuta heeft op eind november van het betrokken boekjaar. Samenvatting van de waarderingsregels 15/22

16 Verslag van de commissaris De commissaris heeft over de jaarrekenning 2007 een verklaring zonder voorbehoud afgeleverd. Verslag van de commissaris 16/22

17 Jaarrekening Actief X1.000 EUR B. IMMATERIELE ACTIVA II. IMMATERIELE VASTE ACTIVA OVERIGE IMMATERIELE VASTE ACTIVA C. BELEGGINGEN I. TERREINEN EN GEBOUWEN ONROERENDE GOEDEREN BESTEMD VOOR 0 0 BEDRIJFSDOELEINDEN II. BELEGGINGEN IN VERBONDEN ONDERNEMINGEN EN DEELNEMINGEN VERBONDEN ONDERNEMINGEN DEELNEMINGEN III. OVERIGE FINANCIELE BELEGGINGEN AANDELEN, DEELNEMINGEN EN ANDERE NIET VASTRENTENDE EFFECTEN 2. OBLIGATIES EN ANDERE VASTRENTENDE EFFECTEN HYPOTHECAIRE LENINGEN EN HYPOTHECAIRE 0 0 KREDIETEN 6. DEPOSITO'S BIJ KREDIETINSTELLINGEN IV. DEPOSITO'S BIJ CEDERENDE ONDERNEMINGEN D Bis DEEL VAN DE HERVERZEKERAARS IN DE TECHNISCHE VOORZIENINGEN I. VOORZIENING VOOR NIET-VERDIENDE PREMIES II. EN LOPENDE RISICO'S VOORZIENING VOOR VERZEKERING "LEVEN" III. VOORZIENING VOOR TE BETALEN SCHADEN E. VORDERINGEN II. VORDERINGEN UIT HOOFDE VAN HERVERZEKERINGSVERRICHTINGEN 2. OVERIGE III. OVERIGE VORDERINGEN F. OVERIGE ACTIVABESTANDDELEN I. MATERIELE ACTIVA II. BESCHIKBARE WAARDEN IV. OVERIGE 0 0 G. OVERLOPENDE REKENINGEN I. VERWORVEN, NIET-VERVALLEN INTRESTEN EN HUURGELDEN III. OVERIGE OVERLOPENDE REKENINGEN TOTAAL ACTIEF Jaarrekening 17/22

18 Passief X1.000 EUR A. EIGEN VERMOGEN I. GEPLAATST KAPITAAL OF EQUIVALENT FONDS, ONDER GEPLAATST KAPITAAL NIET-OPGEVRAAGD KAPITAAL (-) 0 0 IV. RESERVES WETTELIJKE RESERVE BESCHIKBARE RESERVE V. OVER TE DRAGEN RESULTAAT OVERGEDRAGEN WINST (+) OVERGEDRAGEN VERLIES (-) 0 0 C. TECHNISCHE VOORZIENINGEN I. VOORZIENING VOOR NIET-VERDIENDE PREMIES EN LOPENDE RISICO'S II. VOORZIENING VOOR VERZEKERING "LEVEN" III. VOORZIENING VOOR TE BETALEN SCHADEN E. VOORZIENING VOOR OVERIGE RISICO'S EN KOSTEN I. VOORZIENING VOOR PENSIOENEN EN SOORTGELIJKE VERPLICHTINGEN F. DEPOSITO'S ONTVANGEN VAN HERVERZEKERAARS G. SCHULDEN II. SCHULDEN UIT HOOFDE VAN V. OVERIGE SCHULDEN SCHULDEN WEGENS BELASTINGEN, BEZOLDIGINGEN EN SOCIALE LASTEN a) BELASTINGEN b) BEZOLDIGINGEN EN SOCIALE LASTEN OVERIGE H. OVERLOPENDE REKENINGEN TOTAAL PASSIEF Jaarrekening 18/22

19 I. Technische rekening niet-leven X1.000 EUR 1. VERDIENDE PREMIES ONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING A) BRUTOPREMIES B) UITGAANDE HERVERZEKERINGSPREMIES (-) C) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR NIET-VERDIENDE PREMIES EN LOPENDE RISICO'S, ZONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING (STIJGING -, DALING +) D) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR NIET-VERDIENDE PREMIES EN LOPENDE RISICO'S, DEEL VAN DE HERVERZEKERAARS (STIJGING +, DALING -) 2 Bis. OPBRENGSTEN VAN BELEGGINGEN B) OPBRENGSTEN VAN ANDERE BELEGGINGEN BB) OPBRENGSTEN VAN ANDERE BELEGGINGEN C) TERUGNEMING VAN WAARDECORRECTIES OP BELEGGINGEN D) MEERWAARDEN OP DE REALISATIE SCHADELAST, ONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING (-) A) BETAALDE NETTOBEDRAGEN AA) BRUTO-BEDRAGEN BB) DEEL VAN DE HERVERZEKERAARS (-) B) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR TE BETALEN SCHADEN, ONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING AA) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR TE BETALEN SCHADEN, ZONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING BB) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR TE BETALEN SCHADEN, DEEL VAN DE HERVERZEKERAARS (STIJGING -, DALING +) NETTOBEDRIJFSKOSTEN (-) A) ACQUISITIEKOSTEN C) ADMINISTRATIEKOSTEN D) VAN DE HERVERZEKERAARS ONTVANGEN COMMISSIELONEN EN WINSTDEELNEMINGEN (-) 7 Bis. BELEGGINGSLASTEN (-) A) BEHEERSLASTEN VAN BELEGGINGEN B) WAARDECORRECTIES OP BELEGGINGEN 118,072 0 C) MINDERWAARDE OP DE REALISATIE RESULTAAT VAN DE TECHNISCHE REKENING NIET LEVENSVERZEKERING (WINST + / VERLIES -) Jaarrekening 19/22

20 II. Technische rekening leven X1.000 EUR 1. PREMIES ONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING A) BRUTOPREMIES B) UITGAANDE HERVERZEKERINGSPREMIES (-) OPBRENGSTEN VAN BELEGGINGEN B) OPBRENGSTEN VAN ANDERE BELEGGINGEN BB) OPBRENGSTEN VAN ANDERE BELEGGINGEN C) TERUGNEMING VAN WAARDECORRECTIES OP 0 11 BELEGGINGEN D) MEERWAARDE OP DE REALISATIE SCHADELAST, ONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING (-) A) BETAALDE NETTOBEDRAGEN AA) BRUTOBEDRAGEN BB) DEEL VAN DE HERVERZEKERAARS (-) B) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR TE BETALEN SCHADEN, ONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING AA) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR TE BETALEN SCHADEN, ZONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING BB) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR TE BETALEN SCHADEN, DEEL VAN DE HERVERZEKERAARS (STIJGING -, DALING +) WIJZIGING VAN DE ANDERE TECHNISCHE VOORZIENINGEN, A) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR VERZEKERING "LEVEN", ONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING (STIJGING - AA) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR VERZEKERING "LEVEN", ZONDER AFTREK VAN HERVERZEKERING (STIJGING -, DALING +) BB) WIJZIGING VAN DE VOORZIENING VOOR VERZEKERING "LEVEN", DEEL VAN DE HERVERZEKERAARS (STIJGING +, DALING -) NETTOBEDRIJFSKOSTEN (-) A) ACQUISITIEKOSTEN C) ADMINISTRATIEKOSTEN 838, ,657 D) VAN DE HERVERZEKERAARS ONTVANGEN COMMISSIELONEN EN WINSTDEELNEMINGEN (-) 9. BELEGGINGSLASTEN (-) A) BEHEERSLASTEN VAN BELEGGINGEN B) WAARDECORRECTIES OP BELEGGINGEN 9, C) MINDERWAARDE OP DE REALISATIE RESULTAAT VAN DE TECHNISCHE REKENING LEVEN (WINST + / VERLIES-) Jaarrekening 20/22

21 III. Niet-technische rekening X1.000 EUR 1. RESULTAAT VAN DE TECHNISCHE REKENING NIET-LEVENSVERZEKERING (POST I.10) (WINST + / VERLIES - 2. RESULTAAT VAN DE TECHNISCHE REKENING OPBRENGSTEN VAN BELEGGINGEN A) OPBRENGSTEN VAN BELEGGINGEN IN VERBONDEN ONDERNEMINGEN B) OPBRENGSTEN VAN ANDERE BELEGGINGEN C) TERUGNEMING VAN WAARDECORRECTIES OP 0 48 BELEGGINGEN D) MEERWAARDE OP DE REALISATIE BELEGGINGSLASTEN (-) A) BEHEERSLASTEN VAN BELEGGINGEN B) WAARDECORRECTIES OP BELEGGINGEN 318,6 0 C) MINDERWAARDE OP DE REALISATIE OVERIGE OPBRENGSTEN OVERIGE KOSTEN (-) Bis. RESULTAAT UIT DE GEWONE BEDRIJFSUITOEFENING, VOOR BELASTING (WINST + / VERLIES -) 11. UITZONDERLIJKE OPBRENGSTEN UITZONDERLIJKE KOSTEN UITZONDERLIJK RESULTAAT (WINST + / VERLIES -) BELASTINGEN OP HET RESULTAAT (-/+) RESULTAAT VAN HET BOEKJAAR (WINST + / VERLIES -) TE BESTEMMEN RESULTAAT VAN HET BOEKJAAR (WINST + / VERLIES -) Jaarrekening 21/22

22 Resultaatverwerking op 31 december 2007 X1.000 EUR A. TE BESTEMMEN WINSTSALDO / TE VERWERKEN TE VERWERKEN VERLIES VAN HET BOEKJAAR (-) / TE BESTEMMEN WINST VAN HET BOEKJAAR (+) OVERGEDRAGEN WINST VAN HET VORIG BOEKJAAR B. ONTTREKKING AAN HET EIGEN VERMOGEN AAN DE RESERVES 0 0 C. TOEVOEGING AAN HET EIGEN VERMOGEN (-) AAN DE WETTELIJKE RESERVE AAN DE OVERIGE RESERVES D. OVER TE DRAGEN RESULTAAT OVER TE DRAGEN WINST (-) OVER TE DRAGEN VERLIES (+) 0 0 F. UIT TE KEREN WINST (-) VERGOEDING VAN HET KAPITAAL Jaarrekening 22/22