Resultaten. vierde kwartaal en boekjaar

Transcriptie

1 6 Resultaten vierde kwartaal en boekjaar

2 Disclaimer Onderdelen van dit kwartaalbericht bevatten vooruitzichten op de toekomst. Deze onderdelen kunnen zonder beperking verwachtingen bevatten over toekomstige operationele resultaten, overheidsmaatregelen, de invloed van andere regulerende maatregelen op de activiteiten van Nuon, het aandeel van Nuon en dat van haar dochterondernemingen en joint ventures in bestaande en nieuwe markten, industriële en macro-economische trends en de prestaties van Nuon daarin. Dergelijke uitspraken worden voorafgegaan door, gevolgd door of bevatten woorden als gelooft, verwacht, meent, anticipeert of vergelijkbare uitdrukkingen. Deze toekomstgerichte uitspraken zijn gebaseerd op de huidige aannames over toekomstige activiteiten en zijn onderhevig aan onzekerheden en andere bekende en onbekende factoren, waarvan vele buiten de invloedssfeer van Nuon, waardoor toekomstige, feitelijke resultaten materieel kunnen afwijken van deze verwachtingen. De Eerste Kamer heeft in november de wet Onafhankelijk Netbeheer aangenomen. Nuon is thans bezig om de consequenties van de wet in kaart te brengen. Dit kwartaal- en jaarbericht is opgesteld met inachtneming van de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling die zijn gehanteerd bij het opstellen van de jaarrekening 25. De wijzigingen in de waarderingsgrondslagen ten opzichte van het jaarverslag 25 worden nader toegelicht in het tussentijds financieel verslag. Dit kwartaalbericht bevat niet alle informatie die IFRS voorschrijft voor een volledige jaarrekening. Voor een volledig beeld dient dit kwartaalbericht dan ook in samenhang te worden gezien met het jaarverslag 25 van n.v. Nuon, dat is te vinden op Het jaarverslag 26 zal in april 27 worden gepubliceerd. Op de in dit bericht opgenomen cijfers is geen accountantscontrole toegepast.

3 INHOUD Inhoud Profiel 2 Kerncijfers 3 Overzicht belangrijkste gebeurtenissen 4 Resultaten vierde kwartaal 26 8 Resultaten boekjaar Financiële positie en kasstromen 14 Analyse per segment 18 Verkort financieel verslag vierde kwartaal en boekjaar 26 2 Geconsolideerde balans 2 Geconsolideerde winst-en-verliesrekening 22 Geconsolideerd kasstroomoverzicht 23 Geconsolideerd overzicht mutaties eigen vermogen 25 Geselecteerde toelichtingen 26 Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26 1

4 Profiel Nuon is een toonaangevende energieonderneming, actief in productie, handel, transport en levering van (duurzame) energie. Als geïntegreerde energieonderneming heeft Nuon een leidende positie op de Nederlandse markt. Daarnaast bouwt Nuon aan haar positie op de twee andere kernmarkten, België en Duitsland. Bovendien bouwt Nuon aan een vooraanstaande positie op het gebied van duurzaam ondernemen. Nuon streeft daarbij naar evenwichtige groei voor alle belanghebbenden: klanten, medewerkers, aandeelhouders, milieu en maatschappij. Het handelen van Nuon sluit te allen tijde aan op het belang dat energie heeft voor de miljoenen huishoudens en de organisaties waaraan zij diensten levert. De netto-omzet over 26 bedroeg EUR 5,6 miljard. Het aantal medewerkers bedroeg aan het eind van FTE s. De grootste aandeelhouders van Nuon zijn de provincies Gelderland en Noord-Holland, de gemeente Amsterdam en BV Houdstermaatschappij Falcon, waarvan de aandelen worden gehouden door de provincie Fryslân. 2 Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26

5 KERNCIJFERS Kerncijfers tenzij anders vermeld 4 e kwartaal Boekjaar ) % ) % Netto-omzet Brutomarge Brutomarge exclusief bijzondere posten 2) Operationele kosten Operationele kosten exclusief bijzondere posten 2) Bedrijfsresultaat (EBIT) Bedrijfsresultaat (EBIT) exclusief bijzondere posten 2) Resultaat na belastingen uit voortgezette activiteiten exclusief bijzondere posten 2) Resultaat na belastingen toerekenbaar aan aandeelhouders van Nuon Resultaat na belastingen toerekenbaar aan aandeelhouders van Nuon exclusief bijzondere posten 2) Kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Vrije kasstroom 3) Totaal activa Totaal eigen vermogen Nettoschuldpositie 4) ,5 42,3 Solvabiliteit (in %) 5) 47,5 42, Aantal eigen medewerkers aan het eind van de periode (in FTE s) ) Vergelijkende cijfers zijn herberekend voor activiteiten die gedurende 26 zijn aangemerkt als beëindigde bedrijfsactiviteiten. 2) Nuon definieert bijzondere posten als posten die in de opinie van het management niet direct voortvloeien uit de reguliere bedrijfsvoering en/of die qua aard en omvang dusdanig significant zijn dat deze voor een goede analyse van de onderliggende resultaten apart moeten worden beschouwd. Onder de bijzondere posten worden de fair value-mutaties van financiële instrumenten en derivaten begrepen, die op grond van IAS 39 in het resultaat worden verwerkt. Nuon hanteert hiervoor een ondergrens van EUR 2 miljoen. Voor bijzondere waardeverminderingen en fair valuemutaties van financiële instrumenten en derivaten wordt geen ondergrens gehanteerd aangezien deze posten frequent voorkomen en daarmee over het gehele jaar bezien de door Nuon gedefinieerde ondergrens van EUR 2 miljoen kunnen overschrijden. 3) Onder vrije kasstroom wordt begrepen de kasstroom uit operationele activiteiten verminderd met de netto-investeringen in materiële vaste activa (bruto-investeringen in materiële vaste activa verminderd met de van derden ontvangen bijdragen, investeringspremies en subsidies) en investeringen in deelnemingen en joint ventures. 4) De nettoschuldpositie wordt gevormd door de rentedragende schulden verminderd met de liquide middelen en beleggingen die dienen ter dekking van leaseverplichtingen uit hoofde van cross border-leases. De liquide middelen waarover Nuon niet vrijelijk kan beschikken, met name bedragen die in escrow worden gehouden en die verband houden met de verkoop van deelnemingen, worden niet in de bepaling van de nettoschuldpositie meegenomen. 5) Het eigen vermogen gedeeld door het totaal vermogen. Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26 3

6 Overzicht belangrijkste gebeurtenissen Hoofdpunten financieel Het zachte weer in het vierde kwartaal, een daling van de afgerekende handelsresultaten en de druk op de brutomarge hebben hun weerslag gehad op de financiële resultaten van Nuon over het vierde kwartaal van 26. Zowel het bedrijfsresultaat als het nettoresultaat exclusief bijzondere posten over het vierde kwartaal van 26 zijn hierdoor lager uitgevallen. De operationele kosten op vergelijkbare basis zijn gedaald door kostenbesparingen en lagere afwaarderingen op debiteuren vergeleken met het vierde kwartaal van 25. Het resultaat na belastingen over het vierde kwartaal van 26 is uitgekomen op een verlies van EUR 1 miljoen (Q4/25: EUR 665 miljoen), mede door het negatieve effect op de latente belastingvorderingen van tariefswijzigingen en andere bijzondere posten die per saldo op een last uitkomen. In 25 is het resultaat sterk beïnvloed door positieve bijzondere posten, waaronder de verkoopopbrengst van de windenergieactiviteiten in Spanje van EUR 41 miljoen en de vrijval van voorzieningen voor ziektekosten voor Nuonpersoneel na pensionering van EUR 314 miljoen. Exclusief bijzondere posten is het resultaat na belastingen gedaald van EUR 144 miljoen in het vierde kwartaal van 25 tot EUR 53 miljoen in het vierde kwartaal van 26. Nuon realiseerde een hogere vrije kasstroom in het vierde kwartaal van 26 waardoor de nettoschuldpositie gedurende het vierde kwartaal sterk is afgenomen. Over heel 26 bedraagt het resultaat na belastingen EUR 763 miljoen (25: EUR miljoen). Exclusief bijzondere posten is het resultaat na belastingen gestegen van EUR 416 miljoen in 25 tot EUR 495 miljoen in 26. Het jaar 26 wordt vooral gekenmerkt door positieve ontwikkelingen in de brutomarge in het eerste halfjaar en een toenemende druk op de brutomarge in het tweede halfjaar als gevolg van toegenomen inkoopkosten. Met name door de daling van de operationele kosten is sprake van een positieve ontwikkeling van de resultaten ten opzichte van vorig jaar. De omzet exclusief bijzondere posten steeg met 14% terwijl het bedrijfs resultaat exclusief bijzondere posten met 19% is toegenomen. De brutomarge uitgedrukt als percentage van de omzet daalde van 43% in 25 naar 39% in 26. De vrije kasstroom kwam iets hoger uit dan het niveau van 25. Bovendien is de nettoschuldpositie in 26 tot EUR 72 miljoen teruggebracht, ten opzichte van EUR 922 miljoen aan het eind van 25. De klanttevredenheid in de consumenten- en zakelijke markt is gedurende 26 verder gestegen. Nuon investeert veel in de tijdige en klantgerichte afhandeling van klachten, hetgeen zijn vruchten afwerpt. De constructie van de ondergrondse gasopslag in Epe (Duitsland) nadert de afronding: begin 27 zijn na een periode van testen reeds twee cavernes gereed voor gebruik. Ook het windmolenpark voor de kust van Egmond aan Zee zal in 27 volledig operationeel worden. De voorbereidingen voor de bouw van de nieuwe elektriciteitscentrale in Eemsmond gaan onverminderd voort. Naar verwachting zal de definitieve beslissing over de bouw medio 27 worden genomen. Daarnaast zijn in het vierde kwartaal verdere stappen gezet in de afstoting van niet-kernactiviteiten: met Vitens is overeenstemming bereikt over de overdracht van het belang van Nuon in deze onderneming in drie tranches. Het volledige bedrag voor de overdracht is in december door Nuon ontvangen. Op 1 februari 27, hebben Essent en Nuon hun voornemen tot fusie bekendgemaakt. Wanneer in dit bericht wordt gesproken over gerapporteerd resultaat, dan wordt daarmee het totale resultaat inclusief de bijzondere posten en de ongerealiseerde fair value-mutaties bedoeld. Onder resultaat exclusief bijzondere posten wordt verstaan het gerapporteerde resultaat na aftrek van bijzondere posten en ongerealiseerde fair value-mutaties. Op pagina 7 wordt nader ingegaan op de bijzondere posten en fair valuemutaties die in de gerapporteerde resultaten zijn begrepen. Financiële resultaten over het vierde kwartaal van 26 De gerapporteerde netto-omzet over het vierde kwartaal van 26 is licht gedaald tot EUR miljoen (Q4/25: EUR miljoen). Exclusief bijzondere posten is sprake van een daling van 4% tot EUR miljoen (Q4/25: EUR 1.41 miljoen). De voornaamste oorzaken van deze daling zijn: het zachte weer in het vierde kwartaal, lagere afgerekende resultaten uit handelsactiviteiten en een lagere omzet uit het transport van elektriciteit en gas. Het gerapporteerde bedrijfsresultaat is in het vierde kwartaal van 26 gedaald tot EUR 4 miljoen (Q4/25: EUR 355 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan daalde het bedrijfsresultaat in het vierde kwartaal met 5% tot EUR 94 miljoen (Q4/25: EUR 187 miljoen). 4 Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26

7 OVERZICHT De bruto marge is verder onder druk komen te staan door de stijging van de inkoopkosten voor gas, elektriciteit en grondstoffen die niet volledig aan de klant werd doorberekend. Bovendien zijn de afgerekende resultaten uit handelstransacties afgenomen ten opzichte van vorig jaar. Als gevolg van deze effecten daalde de brutomarge, uitgedrukt als percentage van de omzet, tot 33% in het vierde kwartaal (Q4/25: 42%). Deze daling van de brutomarge werd slechts ten dele gecompenseerd door een daling van operationele kosten exclusief bijzondere posten als gevolg van voortgaande kostenbeheersingsmaatregelen en lagere afwaarderingen van dubieuze debiteuren. Het gerapporteerde nettoresultaat is in het vierde kwartaal van 26 uitgekomen op een verlies van EUR 1 miljoen (Q4/25: een winst van EUR 665 miljoen), mede door het negatieve effect op de latente belastingvorderingen van de tariefswijzigingen voor de vennootschapsbelasting per 1 januari 27. Exclusief bijzondere posten is het nettoresultaat met 63% gedaald tot EUR 53 miljoen (Q4/25: EUR 144 miljoen). Financiële resultaten boekjaar 26 Het gerapporteerde nettoresultaat over 26 bedraagt EUR 763 miljoen ten opzichte van EUR miljoen in 25. Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan laten de resultaten over boekjaar 26 een stijging zien van 19% ten opzichte van vorig jaar tot EUR 495 miljoen (25: EUR 416 miljoen). De gerapporteerde omzet over 26 is gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 5.17 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is de netto-omzet met 14% gestegen tot EUR 5.39 miljoen (25: EUR miljoen). Het gerapporteerde bedrijfs resultaat over 26 is uitgekomen op EUR 849 miljoen (25: EUR 1.98 miljoen). Exclusief bijzondere posten is sprake van een stijging van 19%, van EUR 652 miljoen in 25 tot EUR 773 miljoen in 26. De brutomarge uitgedrukt als percentage van de omzet is gedaald tot 39% in 26 (25: 43%) en weerspiegelt de stijging van de gemiddelde inkoopkosten van elektriciteit, gas en grondstoffen die niet volledig aan de klant werd doorberekend. Bovendien zijn de resultaten uit afgerekende handelstransacties afgenomen ten opzichte van vorig jaar. Het totale resultaat van de handelsactiviteiten, inclusief de fair value-mutaties, is echter gestegen ten opzichte van vorig jaar. De operationele kosten exclusief bijzondere posten zijn gedaald ten opzichte van vorig jaar. Besparingen werden met name gerealiseerd op de inhuur van extern personeel. Daarnaast zijn de operationele kosten in positieve zin beïnvloed door lagere dotaties aan en de vrijval van voorzieningen en lagere afwaarderingen van dubieuze debiteuren. Financiële positie en kasstromen De vrije kasstroom over het vierde kwartaal van 26 bedroeg EUR 58 miljoen ten opzichte van een negatieve vrije kasstroom van EUR 133 miljoen in het jaar daarvoor. Dit vindt zijn oorzaak in een verdere afname van het werkkapitaal ten opzichte van het derde kwartaal, terwijl in 25 juist sprake was van een toename van het werkkapitaal. De vrije kasstroom over 26 is licht gestegen tot EUR 488 miljoen ten opzichte van EUR 475 miljoen in 25. Aan het eind van 26 bedroeg de nettoschuldpositie EUR 72 miljoen vergeleken met EUR 922 miljoen aan het eind van 25 en EUR 393 miljoen aan het eind van het derde kwartaal van 26. De vrije kasstroom en de opbrengsten uit hoofde van de verkoop van niet-kernactiviteiten hebben met name bijgedragen aan de daling van de nettoschuldpositie. Hoofdpunten vierde kwartaal 26 algemeen De DTe-scorecard, die zich richt op de tijdigheid van het afreken proces, over het vierde kwartaal van 26 laat zien dat Nuon op de tien gedefinieerde meetpunten bovengemiddeld scoort. Nuon is wederom als beste van de grote Nederlandse energiebedrijven naar voren gekomen. Op 5 oktober 26 heeft Nuon bekendgemaakt dat Nederlandse huishoudens de eerste kilowatturen schone stroom hebben gekregen vanaf het windpark Egmond aan Zee. Alle 36 windmolens zijn inmiddels geplaatst en de testfase wordt binnenkort afgerond. Het windpark zal naar verwachting duurzame elektriciteit leveren voor meer dan 1. huishoudens. Op 6 oktober 26 heeft Nuon haar nieuwe product Nuon NatuurCertificaat geïntroduceerd. Hiermee kunnen klanten de CO 2-uitstoot van hun aardgasverbruik compenseren. Op 11 oktober 26 heeft Nuon bekendgemaakt dat zij elektriciteit en gas gaat verkopen aan huishoudens in Wallonië. De Waalse energiemarkt is vanaf 1 januari 27 vrijgegeven. Op 6 november 26 hebben de aandeelhouders van Nuon tijdens een Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders goedkeuring verleend aan een aantal wijzigingen van de statuten, die voortvloeien uit gewijzigde wetgeving en uit het verder in lijn brengen van de statuten met de code Tabaksblat. Het resultaat van de statutenwijziging betekent verruiming van de zeggenschap van aandeelhouders op een aantal punten, waaronder het kunnen indienen van voorstellen tot wijziging van de statuten en goedkeuring van investeringen boven EUR 5 miljoen. Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26 5

8 Op 14 november 26 heeft de Eerste Kamer de Wet Onafhankelijk Netbeheer aangenomen. Hierin is bepaald dat de afsplitsing van het netbedrijf van het leverings-/productiebedrijf alleen onder voorwaarden zal geschieden. Splitsing is pas aan de orde als de Europese wetgeving dat voorschrijft, of als de energiebedrijven het onafhankelijk netbeheer in gevaar brengen. Het beheer van het 11 KV-net en hoger moet voor 1 januari 28 worden overgedragen aan de landelijke netbeheerder TenneT. Daarnaast moet het economische eigendom van de overige netten worden ondergebracht bij de netbeheerder ( brede netbeheerder). Op 24 november 26 heeft Nuon aangekondigd dat de energierekening van de consument per 1 januari 27 met gemiddeld 1 euro per maand omhoog zal gaan als gevolg van gestegen inkoopprijzen. De prijsstijging is beperkt gebleven dankzij de daling van de olieprijs in het najaar van 26 en het vervallen van de MEP-heffing. Nuon heeft een uitgebreid pakket aan maatregelen die de klant helpen om de energiekosten te beheersen. Deze maatregelen variëren van een hulp- en advieswijzer op internet tot een bezoek van een energieadviseur thuis. In december 26 heeft Nuon de totale koopsom ontvangen voor de verkoop van haar belang in Vitens. Na de fusie tussen Vitens en Hydronbedrijven op 1 oktober 26 hield Nuon een belang van 25%. Dat belang wordt door Vitens in drie tranches van elk maximaal 1% ingekocht en ingetrokken. In mei 27 wordt naar verwachting de levering van de laatste tranche aandelen afgewikkeld. Gebeurtenissen na balansdatum Nuon nam in januari 27 in het Duitse Epe nabij Enschede haar eerste ondergrondse aardgasopslag in gebruik. Met deze opslag, die als buffer fungeert, kan meer worden ingespeeld op schommelingen in vraag en aanbod van gas. Hierdoor wordt de leveringszekerheid voor Nederlandse klanten vergroot. Met de opslag is een investering gemoeid van meer dan EUR 1 miljoen. Eigen gasopslag past in de strategie van Nuon om een meer zelfstandige positie op de gasmarkt in te nemen. Op 1 februari 27 hebben Nuon en Essent een overeenkomst getekend waarin partijen besluiten samen te werken aan een fusie van de geïntegreerde bedrijven. Naar verwachting zullen partijen medio 27 een fusievoorstel formeel voorleggen aan de aandeelhouders. Marktpositie Het totale volume elektriciteit dat in 26 is geleverd aan de klanten van Nuon in de drie kernlanden is met 9% gestegen. Vrijwel alle activiteiten hebben aan deze stijging bijgedragen. Het geleverde volume gas is licht gedaald. Het jaar 26 kende een grillig temperatuurverloop en werd gekenmerkt door een zeer koud eerste halfjaar, terwijl het tweede halfjaar ongekend zacht was. Hierdoor is de daling van het geleverde volume beperkt gebleven. In het vierde kwartaal van 26 is het aantal elektriciteitsen gasklanten van Nuon in de Nederlandse consumentenmarkt licht gestegen. Over heel 26 is het aantal elektriciteitsen gasklanten daarmee vrijwel stabiel gebleven. De klanttevredenheid in dit marktsegment is gedurende 26 gestegen. Nuon investeert veel in de tijdige en klantgerichte afhandeling van klachten, hetgeen zijn vruchten afwerpt. De activiteiten op de zakelijke markt in Nederland hebben zich over 26 goed ontwikkeld. Zowel in termen van marktaandeel als in termen van geleverd volume is sprake van een stijging ten opzichte van 25. In het zakelijke klantsegment is de klanttevredenheid gestegen ten opzichte van vorig jaar. Nuon België is er in geslaagd om in het vierde kwartaal de positie in de consumentenmarkt te stabiliseren. Dit ondanks de moeilijke marktomstandigheden, waarin de consumentenprijs niet beweegt in overeenstemming met de prijs op de wholesale-markt. Intussen wordt verder gewerkt aan de marktpenetratie in Wallonië. Deze markt is vanaf 1 januari 27 vrijgegeven waardoor Nuon België nu in staat is om gas en elektriciteit in heel België te leveren. In de omgeving van Charleroi is een terrein aangekocht waar de mogelijkheden worden onderzocht om aldaar moderne gasgestookte elektriciteitscentrale te bouwen. Nuon Duitsland is in 26 begonnen met de verkoop van gas en elektriciteit op de Duitse consumentenmarkt in Berlijn en Hamburg. In Berlijn verlaagde Nuon recentelijk de gastarieven en bleef daarmee de goedkoopste aanbieder voor consumenten. In januari 27 is Nuon in Stuttgart en omgeving gestart met levering van elektriciteit met een aantrekkelijke vaste prijsgarantie voor een jaar. Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26

9 OVERZICHT Bijzondere posten en fair value-mutaties De resultaten van Nuon kunnen sterk worden beïnvloed door bijzondere posten en fair value-mutaties van financiële instrumenten en derivaten. IAS 39 vereist dat financiële instrumenten en derivaten, waaronder energie commoditycontracten, tegen fair value (reële waarde) worden gewaardeerd en dat waardestijgingen en -dalingen in principe in het resultaat moeten worden verwerkt. Sterke fluctuaties in de prijzen voor grondstoffen (gas, olie, kolen en CO 2-emissierechten) en elektriciteit hebben een sterke invloed op (de volatiliteit van) de resultaten en de derivaatposities op de balans. Om de resultaten over de periodes heen beter te kunnen vergelijken en een beter inzicht te verschaffen in de ontwikkeling van de onderliggende bedrijfsresultaten, worden in de analyse van de resultaten de bijzondere posten en fair value-mutaties specifiek benoemd. Bijzondere posten worden gedefinieerd als posten die in de opinie van het management niet direct voortvloeien uit de reguliere bedrijfsvoering en/of die qua aard en omvang dusdanig significant zijn dat deze voor een goede analyse van de onderliggende resultaten apart moeten worden beschouwd. Nuon hanteert hiervoor een ondergrens van EUR 2 miljoen. Deze ondergrens wordt niet toegepast voor bijzondere waardeverminderingen en fair value-mutaties van energie commodity-contracten. Dit aangezien deze posten frequent voorkomen en daarmee over het hele jaar bezien de door Nuon gedefinieerde ondergrens van EUR 2 miljoen kunnen overschrijden. Onder IAS 39 worden alle fair value-mutaties van derivaten, waaronder ook energie commodity-contracten (o.a. olie, kolen, gas, elektriciteit en CO 2-emissierechten), in het resultaat verwerkt en worden financiële instrumenten en derivaten op de balans verantwoord. Voor energie commoditycontracten die bestemd zijn voor eigen gebruik en of die als (cash flow) hedge instrument worden gehanteerd, wordt een uitzondering gemaakt: fair value-mutaties van deze instrumenten worden niet in het resultaat verwerkt. Daarnaast geldt dat gezien de onzekerheden met betrekking tot de toekomstige productie voortdurend optimalisatie plaatsvindt. Dit leidt ertoe dat de verwachte en ingedekte inkoop, verkoop en productie afwijken van de werkelijke inkoop, verkoop en productie. Op grond hiervan wordt voor IFRS-rapportagedoeleinden een deel van de energie commodity-contracten die bestemd zijn voor eigen gebruik alsnog aangemerkt als contracten voor handels doeleinden en worden de fair value-mutaties van deze contracten alsnog in het resultaat verwerkt. In de vergelijking van de onderliggende resultaten worden de fair value-mutaties apart weergegeven, vanwege het feit dat de waardeontwikkeling van met name energie commoditycontracten voor een deel buiten de directe invloedssfeer van Nuon ligt en aangezien de fair value-mutaties ongerealiseerde (nog niet definitief afgerekende) resultaten betreffen. De afgerekende posities worden wél in het resultaat exclusief bijzondere posten meegenomen. Bijzondere posten in het vierde kwartaal In het resultaat na belastingen over het vierde kwartaal van 26 zijn bijzondere posten en fair value-mutaties begrepen die het resultaat na belastingen voor EUR 63 miljoen negatief hebben beïnvloed (Q4/25: per saldo een bate van EUR 521 miljoen). De bijzondere posten en fair value-mutaties in het vierde kwartaal omvatten naast een compensatie voor een langlopend aankoopcontract voor emissierechten, fair value-mutaties, precariokosten die in het licht van het aanstaande wettelijke verbod op heffing toch nog zijn geheven, de aanloopkosten voor de bouw van de nieuwe centrale in Eemsmond en nagekomen kosten uit voorgaande jaren van met name duurzame energie. Bovendien zijn de businessplannen in het vierde kwartaal geactualiseerd. Dit heeft in sommige gevallen geleid tot bijzondere waardeverminderingen respectievelijk terugname van eerdere bijzondere waardeverminderingen op activa. Het belastingeffect bevat het negatieve effect op de latente belastingvorderingen en -verplichtingen van de wijziging van het winstbelastingtarief van 29,6% tot 25,5%. Tot slot zijn in het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten begrepen de boekwinsten uit de verkoop van niet-kern activiteiten, in het bijzonder het belang in wateronderneming Vitens. Bijzondere posten in boekjaar 26 Het nettoresultaat is in 26 voor EUR 268 miljoen positief beïnvloed door bijzondere posten (25: een bate van EUR 722 miljoen). De bijzondere posten in 26 omvatten naast de hiervoor genoemde bijzondere posten de vrijval van de converteerbare achtergestelde leningen, die dienden ter dekking van mogelijke nagekomen verplichtingen van verkochte deelnemingen, en de vrijval van een voorziening voor soortgelijke verplichtingen in verband met de verkoop van een belang in een elektriciteitsproducent in 1999 (EPON). In de loop van 26 zijn de verplichtingen komen te vervallen en zijn deze bedragen vrijgevallen ten gunste van het resultaat. In het verkort financieel verslag is op pagina 31 een overzicht opgenomen van de bijzondere posten en fair value-mutaties. Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26 7

10 Resultaten vierde kwartaal 26 Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De gerapporteerde netto-omzet over het vierde kwartaal van 26 is licht gedaald tot EUR miljoen (Q4/25: EUR miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is de netto-omzet met 4% gedaald tot EUR miljoen (Q4/25: EUR 1.41 Netto-omzet Q4 26 Q Fair valuemutaties Warmte en overige producten Gas Elektriciteit Brutomarge uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De brutomarge is in het vierde kwartaal van 26 gedaald tot EUR 434 miljoen (Q4/25: EUR 528 miljoen). Exclusief bijzondere posten is de brutomarge met 23% gedaald tot EUR 454 miljoen (Q4/25: EUR 593 miljoen). De bruto marge uitgedrukt als percentage van de omzet is in het vierde kwartaal van 26 gedaald tot 33% (Q4/25: 42%). De stijging van de inkoopprijzen voor elektriciteit, gas en grond stoffen die niet volledig aan de klant werd doorberekend en de daling van de afgerekende handelsresultaten zijn de voornaamste redenen van deze daling. Brutomarge Warmte en overige producten Gas miljoen). De netto-omzet elektriciteit is in het vierde kwartaal van 26 gedaald tot EUR 581 miljoen ten opzichte van EUR 646 miljoen in het jaar daarvoor. De daling van de afgerekende resultaten uit handelsactiviteiten en een lagere omzet uit het transport van elektriciteit hebben aan deze afname bijgedragen. Deze daling werd deels gecompenseerd door de stijging van de prijzen van elektriciteit per 1 januari 26, een hogere omzet uit de levering van elektriciteit aan zakelijke klanten in Nederland en een toename van de omzet in Duitsland. De netto-omzet gas is in het vierde kwartaal van 26 licht gestegen tot EUR 535 miljoen (Q4/25: EUR 53 miljoen). Alle segmenten hebben bijgedragen aan deze omzetgroei, die voor een groot deel samenhangt met de per 1 januari 26 doorgevoerde prijsverhogingen. Het totaal geleverde volume in de drie kernlanden over het vierde kwartaal van 26 is door het zachte weer met circa 18% gedaald ten opzichte van het vierde kwartaal van 25. De netto-omzet warmte en overige producten steeg tot EUR 243 miljoen in het vierde kwartaal van 26. Dat betreft vooral de omzet uit warmte en installatieactiviteiten Elektriciteit Q4 26 Q4 25 De brutomarge elektriciteit is gedaald tot EUR 192 miljoen in het vierde kwartaal van 26 (Q4/25: EUR 286 miljoen). Exclusief bijzondere posten is sprake van een daling van 4% van de brutomarge tot EUR 212 miljoen (Q4/25: EUR 351 miljoen). De brutomarge uitgedrukt als percentage van de omzet en exclusief bijzondere posten, daalde van 54% in het vierde kwartaal van 25 tot 36% in het vierde kwartaal van 26. De daling van de afgerekende resultaten uit handelsactiviteiten en de stijging van de inkoopprijzen ten opzichte van vorig jaar zijn hiervan de voornaamste oorzaken. De afgerekende resultaten uit handelsactiviteiten houden verband met de energie commodity-contracten die in het afgelopen kwartaal zijn afgewikkeld en met de tegenpartijen zijn verrekend. Ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar is deze post gedaald, doordat in het afgelopen kwartaal de afgerekende contracten per saldo zijn uitgekomen op een negatieve kasstroom. Het totaal geleverde volume elektriciteit in de drie kernlanden over het vierde kwartaal van 26 nam met 7% toe. 8 Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26

11 RESULTATEN VIERDE KWARTAAL 6 De brutomarge gas is met 29% gedaald tot EUR 62 miljoen in het vierde kwartaal van 26 (Q4/25: EUR 87 miljoen). De brutomarge uitgedrukt als percentage van de netto-omzet daalde van 16% in het vierde kwartaal van 25 tot 12% in 26. Met name door de stijging van de gemiddelde inkoopprijs van gas in het afgelopen jaar. Het totaal in de drie kernlanden geleverde volume gas over het vierde kwartaal van 26 daalde door het zachte weer met 18%. De brutomarge warmte en overige producten over het vierde kwartaal is ten opzichte van vorig jaar gestegen tot EUR 18 miljoen (Q4/25: EUR 155 miljoen). Deze stijging is met name te zien bij de warmte- en installatieactiviteiten en werd voor een deel tenietgedaan door een lagere marge uit meetdiensten en dienstverlening aan industrieparken. Operationele kosten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Operationele kosten 4 ingehuurd, in verband met het oplossen van de verhuisproblematiek en de verdere verbetering van de klantprocessen. De overige operationele kosten exclusief bijzondere posten komen in het vierde kwartaal van 26 uit op een bate van EUR 5 miljoen (25: een last van EUR 46 miljoen). Dit wordt veroorzaakt door de vrijval van voorzieningen ten gunste van de bedrijfskosten en lagere afwaarderingen op debiteuren. Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen bedragen in het vierde kwartaal van 26 EUR 9 miljoen tegenover EUR 119 miljoen in dezelfde periode in 25. In beide kwartalen zijn bijzondere waardeverminderingen en terugnames van bijzondere waardeverminderingen verantwoord, die hun oorsprong vinden in de actualisering van de businessplannen. Deze bijzondere waarde verminderingen en terugnames van bijzondere waardeverminderingen hebben plaatsgevonden op enkele elektriciteitscentrales, warmte krachtcentrales en warmteprojecten. Exclusief bijzondere posten zijn de afschrijvingen gedaald tot EUR 72 miljoen (Q4/25: EUR 86 miljoen) Overig Extern Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Bedrijfsresultaat Q4 26 Q4 25 Personeel De operationele kosten uit hoofde van de voortgezette bedrijfsactiviteiten zijn in het vierde kwartaal van 26 uitgekomen op EUR 364 miljoen (25: EUR 121 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, is sprake van een daling van 1% van EUR 387 miljoen in het vierde kwartaal van 25 tot EUR 348 miljoen in Q4 26 Q4 25 De personeelskosten, exclusief bijzondere posten, zijn in het vierde kwartaal van 26 gestegen met 17%, door een toename van het aantal personeelsleden in het segment Distributie en Verkoop. Deze toename is met name het gevolg van de toename van de omzet uit installatieactiviteiten in de consumentenmarkt (Feenstra). De externe kosten, exclusief bijzondere posten, zijn met 8% gedaald als gevolg van kostenbeheersingsmaatregelen die gedurende 26 met succes zijn doorgevoerd. Bovendien is in 25 veel extern personeel Het gerapporteerde bedrijfsresultaat uit voortgezette activiteiten is in het vierde kwartaal van 26 afgenomen naar EUR 4 miljoen (Q4/25: EUR 355 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het bedrijfsresultaat met 5% gedaald tot EUR 94 miljoen in het vierde kwartaal van 26 (Q4/25: EUR 187 miljoen). Deze daling is met name het gevolg van de daling van de brutomarge elektriciteit en gas. Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26 9

12 Belastingen over het resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De effectieve belastingdruk (de belastingdruk uitgedrukt als percentage van het resultaat voor belastingen uit voortgezette activiteiten) is in het vierde kwartaal van 26 uitgekomen op 269,7% ten opzichte van 26,4% in het vierde kwartaal van 25. De belastingdruk in het vierde kwartaal van 26 is beïnvloed door het negatieve effect op de latente belastingvorderingen en -verplichtingen ultimo 26 van de tariefswijzigingen voor de vennootschapsbelasting met ingang van 1 januari 27. Daarnaast zijn voor verliezen van activiteiten buiten de fiscale eenheid geen latente belastingvorderingen opgenomen in verband met de onzekerheid omtrent realisatie en de termijn waarop realisatie vermoedelijk zal plaatsvinden. Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten is afgenomen van EUR 236 miljoen in het vierde kwartaal van 25 tot een verlies van EUR 51 miljoen in 26. Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten over het vierde kwartaal van 26 afgenomen tot EUR 58 miljoen (Q4/25: EUR 125 miljoen). Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten Het resultaat na belastingen van de activiteiten die zijn verkocht en welke Nuon voornemens is te verkopen is in het vierde kwartaal van 26 uitgekomen op een winst van EUR 41 miljoen (Q4/25: een winst van EUR 43 miljoen). Hierin is de boekwinst begrepen op de verkoop van Vitens (Q4/26) resp. de windenergieactiviteiten in Spanje (Q4/25). Indien deze bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten over het vierde kwartaal van 26 afgenomen tot een verlies van EUR 5 miljoen (Q4/25: een winst van EUR 2 miljoen). Deze afname kan worden verklaard doordat gedurende 26 diverse activiteiten zijn verkocht en derhalve geen bijdrage meer hebben geleverd aan het resultaat over het vierde kwartaal. Resultaat na belastingen Resultaat Q4 26 Q4 25 Het resultaat na belastingen toerekenbaar aan de aandeelhouders van n.v. Nuon over het vierde kwartaal van 26 is gedaald tot een verlies van EUR 1 miljoen (Q4/25: een winst van EUR 665 miljoen). In 26 is het resultaat negatief beïnvloed door bijzondere posten, waaronder het effect van de tariefs verlaging van de vennootschapsbelasting. In 25 is het resultaat positief beïnvloed door bijzondere posten, waaronder de verkoopopbrengst van de windenergieactiviteiten in Spanje en de vrijval van voorzieningen voor ziektekosten voor Nuon-personeel na pensionering. Exclusief bijzondere posten is het resultaat na belastingen gedaald van EUR 144 miljoen in het vierde kwartaal van 25 tot EUR 53 miljoen in het vierde kwartaal van Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26

13 RESULTATEN BOEKJAAR 6 Resultaten boekjaar 26 Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De netto-omzet over het gehele boekjaar 26 is gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 5.17 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is sprake van een stijging van de netto-omzet van 14% tot EUR 5.39 miljoen (25: EUR miljoen). Netto-omzet De netto-omzet elektriciteit, exclusief bijzondere posten, is in 26 gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 2.21 miljoen). Vrijwel alle activiteiten hebben aan deze stijging bijgedragen. Het totale volume elektriciteit dat over heel boekjaar 26 is geleverd aan de klanten van Nuon in de drie kernlanden is gestegen. De omzet elektriciteit is gestegen door groei van afgenomen volumes, doorberekende prijsstijgingen en stijging van de omzet door groeiende activiteiten in België en Duitsland. In Duitsland is begonnen met de verkoop aan consumenten in Berlijn en Hamburg. De netto-omzet gas over 26 laat een toename zien van 18% tot EUR 2.12 miljoen ten opzichte van het jaar daarvoor (25: EUR miljoen). Het jaar 26 kende een grillig temperatuurverloop en werd gekenmerkt door een zeer koud eerste halfjaar, terwijl het tweede halfjaar ongekend zacht was. Het totaal geleverde volume in de drie kernlanden is hierdoor iets gedaald. Het verlies aan klanten in de Nederlandse consumentenmarkt bleef beperkt tot minder dan 1%. De daling van het geleverde volume werd echter ruimschoots gecompenseerd door de stijging van de prijs van gas per 1 januari 26, in reactie op de verhoging van de inkoopprijs van gas bij GasTerra, de voormalige Gasunie Trade & Supply Fair valuemutaties Warmte en overige producten Gas Elektriciteit De netto-omzet warmte en overige producten over 26 is gestegen tot EUR 927 miljoen (25: EUR 819 miljoen) en wordt voornamelijk veroorzaakt door de toename van omzet uit warmte en in mindere mate door de installatieactiviteiten (Feenstra). Brutomarge uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De brutomarge over 26 is gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 2.86 miljoen). Exclusief bijzondere posten laat de brutomarge in 26 een stijging zien van 3%. Van EUR 2.23 miljoen in 25 tot EUR 2.86 miljoen in 26. De brutomarge uitgedrukt als percentage van de omzet is echter gedaald tot 39% in 26 (25: 43%) en weer spiegelt de stijging van de gemiddelde inkoopkosten van elektriciteit, gas en grondstoffen ten opzichte van vorig jaar die niet volledig werd doorberekend aan de klant. Brutomarge De brutomarge elektriciteit over 26 is gestegen tot EUR miljoen (25: EUR miljoen). Exclusief bijzondere posten is de brutomarge elektriciteit met 2% gedaald tot EUR 1.93 miljoen (25: EUR 1.11 miljoen). De brutomarge uitgedrukt als percentage van de omzet daalde van 5% naar 45%, mede als gevolg van gestegen inkoopprijzen van elektriciteit en grondstoffen voor de opwekking van elektriciteit. De brutomarge, exclusief bijzondere posten, van het segment Productie en Handel is gedaald door een lager resultaat uit afgerekende handels activiteiten en een lagere eigen productie. Ten aanzien van de afgerekende resultaten uit handelsactiviteiten dient te worden opgemerkt dat het totale resultaat van de handelsactiviteiten, inclusief de fair value-mutaties, is gestegen ten opzichte van vorig jaar Warmte en overige producten Gas Elektriciteit Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26 11

14 Hiertegenover staat de toename van de brutomarge op de activiteiten op de Nederlandse consumentenmarkt. De toename van de omzet in dit marktsegment, veroorzaakt door de hogere gemiddelde prijzen van elektriciteit en grond stoffen ten opzichte van 25, heeft de brutomarge in absolute zin positief beïnvloed. De brutomarge van Nuon België staat onder druk vanwege de moeilijke marktomstandig heden en is ten opzichte van 25 gedaald. De brutomarge gas over 26 is met 8% gestegen tot EUR 34 miljoen (25: EUR 316 miljoen). De brutomarge uitgedrukt als percentage van de netto-omzet daalde echter van 18% in 25 naar 17% in 26 door de hogere gemiddelde inkoopprijzen. Het geleverde volume aan de klanten in de drie kernlanden is ten opzichte van 25 met 1% afgenomen. Deze daling is met name zichtbaar in de consumenten- en zakelijke markt in Nederland en weerspiegelt een lager aantal graaddagen ten opzichte van 25. De brutomarge warmte en overige producten over 26 is met 9% gestegen tot EUR 653 miljoen (25: EUR 597 miljoen). De installatieactiviteiten, de dienstverlening aan industrieparken en activiteiten op het gebied van de levering van warmte en koude hebben aan deze stijging bijgedragen. Operationele kosten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Operationele kosten Overig Extern Personeel Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen bedragen in 26 EUR 35 miljoen (25: EUR 324 miljoen). Exclusief bijzondere posten zijn de afschrijvingen over 26 gedaald tot EUR 316 miljoen (25: EUR 321 miljoen). Bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Bedrijfsresultaat Het bedrijfsresultaat uit voortgezette activiteiten is in 26 gedaald tot EUR 849 miljoen (25: EUR 1.98 miljoen). Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het bedrijfsresultaat met 19% gestegen tot EUR 773 miljoen in 26 (25: EUR 652 miljoen). De toename van de bruto marge elektriciteit en gas en de daling van de operationele kosten zijn de belangrijkste oorzaken van deze stijging. Financiële baten en lasten Het saldo van de financiële baten en lasten over 26 bedraagt EUR 53 miljoen negatief ten opzichte van EUR 99 miljoen negatief in het jaar daarvoor. Deze daling is toe te schrijven aan de daling van de gemiddelde nettoschuldpositie in 26 ten opzichte van 25. Deze daling werd echter gedeeltelijk gecompenseerd door de kosten van vervroegde aflossing van enkele leningen. De operationele kosten over 26 zijn gestegen tot EUR miljoen (25: EUR 1.3 miljoen). Exclusief bijzondere posten is sprake van een daling van 5% tot EUR miljoen in 26 (25: EUR miljoen). Deze daling wordt voor een groot deel gedreven door lagere kosten van inhuur van extern personeel en afwaarderingen van debiteuren. 12 Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26

15 RESULTATEN BOEKJAAR 6 Belastingen over het resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten De effectieve belastingdruk (de belastingdruk uitgedrukt als percentage van het resultaat voor belastingen uit voortgezette activiteiten) is in 26 uitgekomen op 42,6% ten opzichte van 3,8% in 25. De effectieve belastingdruk in 26 werd in negatieve zin beïnvloed door het effect van de wijziging van het tarief voor de vennootschapsbelasting met ingang van 1 januari 27 en verliezen van activiteiten buiten de fiscale eenheid waarvoor geen latente belastingvordering is opgenomen. Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten is gedaald van EUR 691 miljoen in 25 tot EUR 463 miljoen in 26. Indien bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten over 26 toegenomen tot EUR 491 miljoen (25: EUR 379 miljoen). Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten Het resultaat na belastingen van de activiteiten die Nuon heeft verkocht of voornemens is te verkopen is uitgekomen op EUR 31 miljoen (25: EUR 449 miljoen). In de winst over 26 is mede begrepen de vrijval van de converteerbare achtergestelde leningen van EUR 91 miljoen en van de voorziening inzake de verkoop van een productiedeelneming van EUR 128 miljoen en de boekwinsten uit de verkoop van niet-kernactiviteiten van EUR 77 miljoen. In 25 bevatte deze post de boekwinst van EUR 41 miljoen op de verkoop van de windenergieactiviteiten in Spanje. Indien deze bijzondere posten buiten beschouwing worden gelaten, dan is het resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten over 26 gedaald tot EUR 5 miljoen (25: EUR 39 miljoen). Resultaat na belastingen Resultaat Het resultaat na belastingen over 26 toerekenbaar aan de aandeelhouders van n.v. Nuon bedraagt EUR 763 miljoen (25: EUR miljoen). Exclusief bijzondere posten is het resultaat na belastingen gestegen van EUR 416 miljoen in 25 tot EUR 495 miljoen in 26. Dividend De Raad van Commissarissen en de Raad van Bestuur stellen voor om een dividend uit te keren van EUR 325 miljoen (over het jaar 25 is in totaal EUR 322 miljoen aan dividend uitgekeerd). Dit komt overeen met 45% van de nettowinst na belastingen, exclusief de bijzondere posten na belastingen die niet hebben geleid tot kasstromen in het boekjaar 26. De vaststelling van het dividend over 26 zal plaatsvinden tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op woensdag 25 april 27 in Amsterdam. Verwachting 27 De Raad van Bestuur heeft, in overleg met de Raad van Commissarissen, als beleid geformuleerd geen uitspraken te doen omtrent verwachte toekomstige resultaten. Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26 13

16 Financiële positie en kasstromen Kasstromen en investeringen in het vierde kwartaal van 26 Kasstromen Bruto-investeringen Investeringen Operationeel Financiering Q4 26 Q4 25 Q4 26 Q4 25 Reconciliatie vrije kasstroom 1) Q4 26 Q4 25 Kasstroom uit operationele activiteiten Investeringen in materiële en financiële vaste activa Bijdrage investeringen van derden Vrije kasstroom De operationele kasstroom over het vierde kwartaal van 26 bedraagt EUR 236 miljoen (Q4/25: een negatieve kasstroom van EUR 5 miljoen). Deze verbetering houdt verband met positieve werkkapitaalmutaties en lagere interestbetalingen in het vierde kwartaal van 26. De investeringskasstroom is in het vierde kwartaal positief beïnvloed door de ontvangst van de volledige verkoopopbrengst van het belang in Vitens. De investeringskasstroom in het vierde kwartaal van 25 bevat de opbrengst van de verkoop van de Spaanse windenergieactiviteiten. De bruto-investeringen in materiële vaste activa en deelnemingen en joint ventures zijn gestegen tot EUR 217 miljoen (Q4/25: EUR 165 miljoen) in het vierde kwartaal van 26, onder meer door de investeringen die zijn gedaan in NoordzeeWind en de projecten voor ondergrondse gasopslag. Vrije kasstroom 1) Q4 26 Q4 25 De uitgaande financieringskasstroom bedraagt EUR 46 miljoen in het vierde kwartaal ten opzichte van EUR 145 miljoen in het jaar daarvoor, met name door lagere aflossingen op leningen in het vierde kwartaal van 26. De vrije kasstroom bedraagt EUR 58 miljoen, een stijging ten opzichte van de negatieve vrije kasstroom van EUR 133 miljoen in het vierde kwartaal van 25. 1) Onder vrije kasstroom wordt begrepen de kasstroom uit operationele activiteiten verminderd met de netto-investeringen in materiële vaste activa (bruto-investeringen in materiële vaste activa verminderd met de van derden ontvangen bijdragen, investeringspremies en subsidies) en investeringen in deelnemingen en joint ventures. 14 Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26

17 FINANCIËLE POSITIE EN KASSTROMEN Kasstromen en investeringen in 26 Kasstromen Bruto-investeringen Investeringen Operationeel Financiering Reconciliatie vrije kasstroom 1) Boekjaar 26 Boekjaar 25 Kasstroom uit operationele activiteiten Investeringen in materiële en financiële vaste activa Bijdrage investeringen van derden Vrije kasstroom De operationele kasstroom is ten opzichte van 26 verbeterd tot EUR 1.8 miljoen (25: EUR 934 miljoen). Deze stijging wordt veroorzaakt door een lagere werkkapitaalmutatie in vergelijking met vorig jaar. Bovendien waren de interest betalingen in 25 hoger en waren de non-cash-elementen in het resultaat (bijv. derivaatposities) hoger in vergelijking tot 26. Vrije kasstroom 1) De investeringskasstroom in beide jaren is sterk beïnvloed door de opbrengsten uit hoofde van verkoop van niet-kernactiviteiten (Utilities Inc., Cascal, windparken in Duitsland en China, Paques en Vitens in 26, de Spaanse windenergieactiviteiten en Karma in 25). De bruto-investeringen in materiële vaste activa en deelnemingen en joint ventures zijn ten opzichte van vorig jaar gestegen tot EUR 642 miljoen (25: EUR 582 miljoen). In 26 is meer geïnvesteerd in windactiviteiten (Noordzeewind) en in de projecten van ondergrondse gasopslag in Epe (Duitsland) en Zuidwending (Groningen). De kasstroom uit financieringsactiviteiten is met EUR 634 miljoen in lijn met vorig jaar (EUR 65 miljoen). Gedurende 26 zijn naast de reguliere aflossingen op leningen tevens diverse leningen vervroegd afgelost. De vrije kasstroom is in 26 uitgekomen op EUR 488 miljoen, een stijging ten opzichte van het niveau van EUR 475 miljoen in ) Onder vrije kasstroom wordt begrepen de kasstroom uit operationele activiteiten verminderd met de netto-investeringen in materiële vaste activa (bruto-investeringen in materiële vaste activa verminderd met de van derden ontvangen bijdragen, investeringspremies en subsidies) en investeringen in deelnemingen en joint ventures. Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26 15

18 Nettoschuld en financiering De nettoschuldpositie is ten opzichte van vorig jaar gedaald van EUR 922 miljoen tot EUR 72 miljoen. De sterke vrije kasstroom en de opbrengst uit de verkoop van niet-kernactiviteiten hebben tot deze significante daling bijgedragen. Bovendien heeft de verkoop van niet-kernactiviteiten geleid tot de deconsolidatie van schulden. Reconciliatie nettoschuldpositie 31 december december 25 Langlopende financiële verplichtingen Kortlopende financiële verplichtingen Verplichtingen uit hoofde van finance leases Financiële verplichtingen begrepen in de langlopende verplichtingen die samenhangen met activa aangehouden voor verkoop 189 Brutoschuldpositie Liquide middelen Beleggingen die dienen ter dekking van leaseverplichtingen uit hoofde van cross border-leases Af: Niet vrij ter beschikking staande liquide middelen (met name gelden die in escrow worden gehouden en verband houden met de verkoop van deelnemingen) Totaal liquide middelen en beleggingen Nettoschuldpositie Financiële positie De financiële ratio s worden berekend op basis van de resultaten over de afgelopen 12 maanden, gecorrigeerd voor bijzondere posten. De ratio Funds from Operations/nettoschuld betreft het nettoresultaat gecorrigeerd voor bijzondere posten plus afschrijvingen van en bijzondere waardeverminderingen op materiële en immateriële vaste activa gedeeld door de nettoschuldpositie. In het financiële beleid van Nuon is geformuleerd dat deze ratio minimaal 3% dient te bedragen. Deze ratio bedraagt aan het eind van % ten opzichte van 64% aan het eind van 25. FFO/Nettoschuld 1.25% 1.111% 1.% 75% 5% 25% 64% % 31 dec dec Nuon resultaten vierde kwartaal en boekjaar 26