NIEUWSBRIEF VAN DE FEDERATIEVE VERENIGING VOOR PENSIOENEN EN SPAREN IN EUROPA

Algemene vergadering Donderdag 2 oktober om 10.15 uur in BOZAR Paleis voor Schone Kunsten - Ravensteinstraat 23 te 1000 Brussel (vlakbij het Centraal Station) - Parking Albertina Met zoals elk jaar de stand van zaken over het financiële beheer van uw contract door Jean-François BOULIER... en een uitzonder-- ijke uiteenzetting door Bruno Colmant! 3 4 5-6 6 7 8-1O Boodschap van Nicolas Schimel, Algemeen directeur van Aviva France Voorstelling van de rekeningen voor 2013 van de Vereniging Doe de test! 11 Besluiten ter stemming voorgelegd aan de algemene vergadering De stand van zaken Economische en financiële stand van zaken door Jean-François Boulier Uiteenzetting door Bruno Colmant Het nieuwe aanbod fondsen in Rekeneenheden Bepaal uw spaarprofiel De Nieuwsbrief van Voorwoord Marc VRIJMAN Voorzitter Geacht Lid, + Opnieuw een uitstekend jaar! 3,36% netto voor ons Waarborgfonds (Tak 21) en prestaties tot 21% voor onze fondsen in Rekeneenheden (Tak 23)... Het jaar 2013 maakt de beloftes waar en ligt in de lijn van de opbrengsten die uw AFER Europe contract al 25 jaar biedt, zonder uw spaargeld in gevaar te brengen! 2013 was een uitstekend jaar : zowel voor de opbrengst van ons Waarborgfonds (dat opnieuw bewijst dat een gegarandeerde lage bodemrente niet gelijk staat aan een lage definitieve rente) als voor de prestaties van onze rekeneenheden en zelfs voor het geïnde bedrag! U zal merken dat 2014 een jaar vol innovaties is, 2013 was eerder een jaar van consolidatie na de belastingverhoging op 1 januari van dat jaar. Ons geïnde bedrag bedroeg bijna 118 miljoen euro, waarvan 32 miljoen euro werd bijgestort door 2.544 nieuwe leden, wat het spaargeld in beheer eind 2013 op meer dan een miljard euro bracht en dit voor 24.005 actieve leden. Een mooie vooruitgang, waarvoor ik u allen hartelijk dank! Slechts een klein deel (3,5%) van dit miljard euro wordt geïnvesteerd in onze verschillende producten in Rekeneenheden (Tak 23). Dat is jammer gezien dat onze analisten van mening zijn dat het waarderingsniveau van de aandelen maakt dat de beursmarkten nu al enkele jaren interessante beleggingsmogelijkheden bieden die meer aandacht verdienen! Ons aanbod van fondsen in Tak 23 is de laatste maanden overigens sterk veranderd : het is duidelijker, meer samenhangend en meer gediversifieerd geworden. Op pagina's 8 tot 10 leest u meer over de wijzigingen die sinds 11 juni 2014 werden doorgevoerd. We stellen u daarnaast voor om de 5 vragen op pagina 11 te beantwoorden om uw huidige financiële beleid en uw spaarprofiel te verifiëren. Deze test, die u later kan verfijnen samen met uw adviseur, laat u toe zien hoeverre de verdeelsleutel 12 Cijfers en praktische informatie NIEUWSBRIEF VAN DE FEDERATIEVE VERENIGING VOOR PENSIOENEN EN SPAREN IN EUROPA NR 20 - AUGUSTUS 2014

die u bij ons gebruikt nog overeenkomt met uw spaarprofiel - en helpt u om deze verdeelsleutel zo nodig aan te passen. We stellen u drie soorten financieel beleid voor die uw aandacht verdienen. We herinneren u eraan dat de eerste arbitrage van het jaar gratis is en de daaropvolgende arbitragekosten (0,2% op het gearbitreerde bedrag) geplafonneerd zijn op 50. Daarnaast bedragen de toetredingskosten voor beleggingen in Tak 23 slechts de helft van de toetredingskosten voor de investeringen in Tak 21, i.e. 1% in plaats van 2%. We zijn ons ervan bewust dat velen onder u van ons een fonds gericht op vastgoed verwachten. Samen met onze verzekeraar werken we aan een project om het fonds AFER Immo, dat in Frankrijk al 2 jaar bestaat, aan te passen aan het wettelijke kader in België. We overwegen ook andere formules. We houden u op de hoogte van de verdere ontwikkelingen. Dit jaar lopen de mandaten van de bestuurders ten einde en leggen wij de verlenging van die mandaten aan u voor ter stemming (zie pagina's 5 en 6). Gezien het toenemende aantal Nederlandstalige leden leek het ons belangrijk om een nieuwe Nederlandstalige bestuurder te nomineren. De heer Palmer Doubel beschikt volgens ons over de motivatie, de onafhankelijkheid en de vaardigheden die deze functie vereist. We hopen dat u de verlenging van het mandaat van het huidige team en de toevoeging van de heer Doubel zal bevestigen. De vorming van de nieuwe gewestelijke en federale regeringen is voor ons een gelegenheid om de nieuwe bevoegden te ontmoeten, constructieve voorstellen uit te werken en telkens wanneer dit nodig is onze stem te laten horen. We zullen niet nalaten bij de bevoegde instanties aan te dringen op een zo gunstig mogelijk fiscaal en juridisch klimaat voor de opbouw van een aanvullende pensioensvorm zoals de levensverzekering. Uw Vereniging in 2013 Eind 2013 bedroeg het beheerde spaargeld 1,017 miljard euro voor rekening van 24.005 actieve leden. Van de in 2013 geïnde 118 miljoen euro werd 32 miljoen euro bijgedragen door 2.544 nieuwe leden en 86 miljoen euro door de bestaande leden via 9.390 stortingen. We hebben ook 1.640 gedeeltelijke afkopen geregistreerd voor een bedrag van 30 miljoen euro (een daling van 10% in vergelijking met 2012) en 408 totale afkopen (25% minder) voor 9 miljoen euro, wat neerkomt op een definitief uitstappercentage van 1,7%, ver onder het gemiddelde van de sector. Er vielen ook 174 sterfgevallen te betreuren, voor een bedrag van 8,5 miljoen euro. De levensverzekering is namelijk een van de antwoorden op de uitdagingen waarvoor de financiering van onze toekomstige pensioenen wordt gesteld. En daarom is het vertrouwen van de spaarders in de stabiliteit van het fiscaal kader van het spaargeld op lange termijn van uiterst belang. Onze beleidvoerders moeten begrijpen dat er een einde moet komen aan het belasten van dit financieringsmiddel. We vragen geen fiscaal voordeel bij toetreding, maar willen in ruil hiervoor geen belasting bij toetreding en/of uittreding. De gepensioneerden van vandaag en morgen zullen alleen via hun persoonlijke voorzorg nog de middelen hebben om de levensstandaard die ze wensen te handhaven. Een middel om deze financiering te bevorderen, mag niet nog meer worden benadeeld. Dat is het voorwerp van besluit nr. 11. De relaties met de groep Aviva, onze partner-verzekeraar, blijven uitstekend. We zijn niet alleen waakzaam en veeleisend op het vlak van het financiele beheer, tijdens de Commissies voor Toezicht en Beheer van de Fondsen waaraan we actief deelnemen, maar ook op het vlak van het administratieve beheer van uw contracten. Daarbij letten we onder andere op of onze partner voldoende en doeltreffende middelen inzet om alle beheerstransacties te kunnen uitvoeren. Tijdens onze algemene vergadering zal Nicolas Schimel, algemeen directeur van Aviva France, u geruststellen over de solvabiliteit van de Aviva Groep die uw contract verzekert. U zal kunnen vaststellen dat Aviva, zelfs met de almaar strikter wordende regelgeving omtrent solvabiliteit, een van de betrouwbaarste verzekeraars in Europa blijft. Zoals elk jaar zal Jean-François Boulier, algemeen directeur van Aviva Investors Europe, zijn kijk geven op de wereldwijde macro-economische situatie en het financiële beheer van uw contract in die context uitgebreid becommentariëren (zie pagina 6). Tot slot komt Bruno Colmant na 4 jaar terug om met u en Jean-François Boulier een onderwerp te bespreken dat u zonder twijfel zal boeien : «Van verdwenen inflatie naar onverwachte deflatie: een economie in hevige beroering» (zie pagina 7). De leden van onze raad van bestuur, mijn medewerkers en ikzelf hopen allen om u talrijk te mogen verwelkomen op onze algemene vergadering die rond 12.30 uur zal afgesloten worden met een lunchreceptie waarbij we de gelegenheid zullen hebben om elkaar te ontmoeten. Marc Vrijman

3 Boodschap van Nicolas Schimel Algemeen directeur van Aviva France Beste leden, De groep AVIVA is de historische partner van AFER Europe+ en verzorgt voor ieder van u het administratieve en financiële beleid van uw verzekeringsovereenkomst. Zoals elk jaar wil ik u natuurlijk eerst en vooral opnieuw bedanken voor uw vertrouwen en u opnieuw verzekeren dat onze teams klaar staan om u in alle omstandigheden een service van de hoogste kwaliteit te verlenen. De algemene vergadering van uw vereniging komt er weer aan, en ik kan u met genoegen melden dat ons waarborgfonds in euro in 2013 opnieuw zeer goed gepresteerd heeft met een opbrengst van 3,36% na aftrek van kosten. Het moge duidelijk zijn - en het is ook een van de redenen voor het succes van ons contract - dat dit een zeer goed resultaat is in tijden van extreem lage interestvoeten en inflatie. Deze prestatie is niet alleen het resultaat van beleggingen die we in het verleden hebben gedaan. We behalen dit resultaat namelijk met een nieuw gediversifieerd en dynamisch beleggingsbeleid, waarbij we in 2013 in de samenstelling van onze portefeuille meer ruimte gegeven hebben aan vastgoed, aandelen, en bedrijfsobligaties die een grotere opbrengst hebben dan staatsobligaties. Deze wijziging in de samenstelling van onze portefeuille werd doorgevoerd door onze activabeheerder Aviva Investors France, waarvan de markt het kwaliteitsvolle beheer erkent. Het is echter belangrijk om ons ervan bewust te zijn dat in het huidige economische klimaat en gezien de toestand van de financiële markten, de opbrengst van fondsen in euro van levensverzekeringscontracten zal dalen in de komende jaren. Waarom? De belangrijkste reden is dat - om uw opgebouwde spaarkapitaal op elk moment te kunnen garanderen - de wetgever de verzekeraars niet alleen verplicht om hun eigen vermogen te versterken (voor de groep AVIVA is dat nog in 2013 gebeurd), maar ook om de beleggingen die uitgevoerd worden met fondsen in euro voorzichtiger te beheren. Wat betekent dat in de praktijk? Om te beginnen : een zeer complexe regelgeving die ons met name verplicht om aan te tonen dat wij onze garantie ook kunnen nakomen in scenario's waarin de financiële markten extreem slecht presteren. Belangrijker is echter dat wij, zoals alle Europese verzekeraars, verplicht worden om een belangrijk deel van de beheerde fondsen te beleggen in staatsobligaties of in posities van equivalente kwaliteit. De rente op deze staatsobligaties blijft echter maar dalen : de Franse OAT op 10 jaar levert sinds begin dit jaar bijvoorbeeld een stuk minder dan 2% op. Het is natuurlijk onmogelijk om de evolutie van de financiële markten te voorspellen, maar het lijkt waarschijnlijk dat deze rentevoeten historische dieptepunten zullen bereiken in de komende jaren en in ieder geval zullen ze ver onder de opbrengst blijven van de obligaties die 10 tot 15 jaar geleden uitgeschreven werden en die elk jaar vervangen worden wanneer hun looptijd eindigt. Dit klimaat van lage obligatierentes heeft een directe invloed op de nieuwe beleggingen die wij moeten doen naarmate ons meer spaarkapitaal wordt toevertrouwd. In 2016 wordt daarnaast de nieuwe Europese richtlijn Solvabiliteit II van kracht, die tot doel heeft om de veiligheid van het financiële systeem en van uw spaarkapitaal nog meer te versterken, wat de verplichtingen en beperkingen die nu al op ons spaarbeleid wegen zeker niet zal verlichten. Door al die redenen is het nu meer dan ooit belangrijk om te beseffen dat prestaties uit het verleden geen garantie vormen voor de toekomst, noch voor ons waarborgfonds in euro, noch voor onze fondsen in rekeneenheden waarop sommigen van u zich hebben ingeschreven en die in 2013 hun voordeel hebben behaald met oordeelkundige keuzes in lucratieve markten. Wij zullen ook in de toekomst alle competenties van AVIVA inzetten om in 2014 opnieuw een kwaliteitsvolle prestatie te leveren, maar het is door realistisch te zijn en transparant te communiceren dat we de belangen van al degenen die ons hun vertrouwen op lange termijn schenken het beste zullen kunnen verdedigen. Nicolas Schimel Algemeen directeur van Aviva France

4 Rekeningen Voorstelling van de rekeningen van de vereniging per 31 december 2013 Inkomsten In 2013 bedroegen de inkomsten van de vereniging 161.841, waarvan 63.600 toetredingsrechten, 92.889 werkingstoelage en 5.352 financiële opbrengsten. Een stijging met 27.550 die vooral te danken is aan het hogere aantal leden dat ons in 2013 vervoegd heeft (2.544) in vergelijking met 2012 (1.442). Uitgaven In 2013 bedroegen de uitgaven van de vereniging 98.958. Zoals elk jaar vertegenwoordigden de organisatie en het houden van onze algemene vergadering de grootste posten. De uitgaven zijn verminderd met 18.522. Deze vermindering vloeit voort uit een vermindering in de honoraria - we hebben de kosten in verband met de oprichting van de nieuwe vzw kunnen boeken in de rekeningen van 2012 - en uit de lagere huurprijs voor de zaal voor de algemene vergadering van september 2013. Resultaat Door de hogere inkomsten en de lagere uitgaven loopt de winst op tot 62.883. De raad van bestuur legt dit resultaat ter bekrachtiging voor aan de algemene vergadering van de leden en stelt voor het "over te dragen", waardoor het gecumuleerde positieve resultaat sinds de oprichting van AFER Europe in 1988 wordt verhoogd tot 413.505. Begroting 2014 Voor 2014 werd een budget opgesteld op basis van 2.600 nieuwe leden, een verwachte opbrengst van 165.500 en verwachte uitgaven voor een bedrag van 115.630. Wij hebben een bedrag ten belope van 10.000 begroot voor het opzetten van enkele lobbyingacties die erop gericht zijn om de voordelen van de levensverzekering te behouden en/of versterken. Balans op 31 december 2013 Resultatenrekening op 31 december 2013 (in euro) Opbrengsten Toetredingsrechten Werkingstoelage Werkingstoelage Totaal van de opbrengsten Lasten Aankopen Andere externe diensten Dotaties aan de afschrijvingen Financiële lasten Totaal van de lasten Resultaat van het boekjaar (winst) Vorige boekjaren Cumul van de boekjaren Boekjaar 2013 Begroting 2014 63 600 92 889 5 352 161 841 11 761 86 580 450 167 98 958 65 000 95 000 5 500 165 500 10 000 105 000 450 180 115 630 62 883 49 870 350 622 413 505 413 505 463 375 Het resultaat voor 2014 wordt geschat op een overschot van 49.870. Dit begrote resultaat voor 2014 zou het eigen kapitaal van de vereniging op 463.375 moeten brengen. Deze reserves liggen in lijn met het beeld dat onze vereniging heeft van een gezond en voorzichtig beheer. Wij rekenen op u om ons te helpen onze resultaten nog te verbeteren, door onze producten en onze vereniging aan te bevelen. Actief Oprichtingskosten Liquide middelen Geldbeleggingen Verkregen opbrengsten 1 150 19 171 395 729 18 085 Passief Overdracht Resultaat van het boekjaar Handelsschulden Overige schulden 350 622 62 883 6 228 14 402 Balanstotaal 434 135 Balanstotaal 434 135 Waarborgfonds (Tak 21) Rekeningen van technische en financiële winsten 2013 (definitieve resultaten in ) Aan de debetzijde Aan de creditzijde Bruto-opbrengsten van de portefeuille 1 591 367 615 Kosten voor financieel beheer 10 099 318 Interesten op voorschotten 33 106 438 50 % van de bijdragen aan Organic 1 390 583 Technische winsten op lopende lijfrenten 25 482 Technisch verlies op lopende lijfrenten Nettoterugnemingen van provisies voor de waardevermindering van beleggingen Nettodotaties voor provisies voor de waardevermindering van beleggingen 45 555 538 Bruto-opbrengsten van de kapitalisatiereserve 1 037 571 Rente gecrediteerd aan de leden tegen definitieve rentevoet 1 537 137 084 Nettoheffingen op de kapitalisatiereserve Nettotoevoeging aan de kapitalisatiereserve 34 038 838 Fiscale vorderingen 1 330 735 Overdracht van winst van het voorgaande boekjaar 4 681 479 Overdracht van verlies van het voorgaande boekjaar Debetsaldo 2013 3 327 959 Totaal credit 1 631 549 320 Totaal debet 1 631 549 320 Naar 2014 over te dragen creditsaldo

5 Besluiten Besluiten ter stemming voorgelegd aan de algemene vergadering van 2 oktober 2014 BESLUIT NR. 1 : Activiteitenverslag van de raad van bestuur Na voorlezing van het activiteitenverslag van de raad van bestuur keurt de algemene vergadering het activiteitenverslag goed. BESLUIT NR. 2 : Goedkeuring van de jaarrekening 2013 Na voorlezing van het rapport betreffende de jaarrekening 2013 door de penningmeester van de vereniging, keurt de algemene vergadering de jaarrekening van de vereniging voor het boekjaar 2013 goed, zoals ze werd voorgesteld, evenals de verrichtingen die erin voorkomen en werden samengevat in het rapport, ze verleent kwijting aan de bestuurders voor hun beheer en draagt het resultaat van het boekjaar opnieuw over. BESLUIT NR. 6 : Hernieuwing van het mandaat van bestuurder van de heer Jean-Jacques JOSET Op voorstel van de raad van bestuur hernieuwt de algemene vergadering het mandaat van bestuurder van de heer Jean-Jacques JOSET voor een duur van drie jaar die eindigt na afloop van de algemene vergadering die zal beslissen over de Geboren in 1944. Belgische nationaliteit. Licentiaat diplomatieke wetenschappen, Universiteit Luik, diploma Institut Européen des Hautes Etudes Internationales, Universiteit Nice. Bedrijfsleider van 1977 tot 1988. Actief in beheersaudit van 1988 tot 1989. Sedert 2010 gepensioneerd verzekeringsagent, gespecialiseerd in vermogensbeheer. Lid van AFER Europe sinds 1991. BESLUIT NR. 3 : Goedkeuring van de begroting van het boekjaar 2014 Na kennis te hebben genomen van de begroting van de vereniging voor het boekjaar 2014 keurt de algemene vergadering deze begroting goed, evenals de verrichtingen die erin worden gepland. BESLUIT NR. 4 : Hernieuwing van het mandaat van bestuurder van mevrouw Evelyn GESSLER Op voorstel van de raad van bestuur hernieuwt de algemene vergadering het mandaat van bestuurder van mevrouw Evelyn GESSLER voor een duur van drie jaar die eindigt na afloop van de algemene vergadering die zal beslissen over de Geboren in 1946. Belgische nationaliteit. Economische wetenschappen. Bestuurder van bedrijven. Deskundige Corporate en Lobbying. Lid van AFER Europe sinds 2004. BESLUIT NR. 5 : Hernieuwing van het mandaat van bestuurder van mevrouw Agnès Le SAUX - NARJOZ Op voorstel van de raad van bestuur hernieuwt de algemene vergadering het mandaat van bestuurder van mevrouw Agnès Le SAUX - NARJOZ voor een duur van drie jaar die eindigt na afloop van de algemene vergadering die zal beslissen over de Geboren in 1965. Franse nationaliteit. Woont in België. Studies in farmacie, specialisatie gezondheidsindustrie en -economie. Aan het hoofd van biotechnologiebedrijven (Frankrijk, VS, Japan en Singapore) van 1989 tot 2000. Vennoot-oprichter en directeur van een operationele holding Biotech/Medtech (VS & Europa) sinds 2001 en bestuurder van vennootschappen. Lid van AFER Europe sinds 2004. Ondervoorzitter van de vereniging. BESLUIT NR. 7 : Hernieuwing van het mandaat van bestuurder van de heer Daniël LECOMPTE Op voorstel van de raad van bestuur hernieuwt de algemene vergadering het mandaat van bestuurder van de heer Daniël LECOMPTE voor een duur van drie jaar die eindigt na afloop van de algemene vergadering die zal beslissen over de Geboren in 1945. Belgische nationaliteit. Licentiaat handelswetenschappen. Producent in een makelaarskantoor van 1969 tot 1980. Sedert 2006 gepensioneerd verzekeringsagent. Lid van AFER Europe sinds 1993. BESLUIT NR. 8 : Hernieuwing van het mandaat van bestuurder van de heer Patrick VAN HOLLEBEKE Op voorstel van de raad van bestuur hernieuwt de algemene vergadering het mandaat van bestuurder van de heer Patrick VAN HOLLEBEKE voor een duur van drie jaar die eindigt na afloop van de algemene vergadering die zal beslissen over de Geboren in 1957. Belgische nationaliteit. Graduaat boekhouding bij de Kamer van Koophandel van Brussel. Van 1989 tot 2011 administratief en financieel directeur van bedrijven. Sedert 2011 onafhankelijk consultant. Lid van AFER Europe sinds 1989. Schatbewaarder van de vereniging.

6 De stand van zaken BESLUIT NR. 9 : Hernieuwing van het mandaat van bestuurder van de heer Marc VRIJMAN Op voorstel van de raad van bestuur hernieuwt de algemene vergadering het mandaat van bestuurder van de heer Marc VRIJMAN voor een duur van drie jaar die eindigt na afloop van de algemene vergadering die zal beslissen over de Is het nog interessant in aandelen uit de euro Juli 2014 Geboren in 1959. Belgische nationaliteit. Handels- en financiële wetenschappen aan Hec Saint-Louis. Van 1987 tot 2013 bij Gie Afer. Directeur Ontwikkeling van AFER Europe vanaf het begin. Directeur van het Belgische filiaal van Aviva Vie. Lid van AFER Europe sinds 1989. Voorzitter van de Vereniging. BESLUIT NR. 10 : Benoeming van een nieuwe bestuurder : Mr Palmer DOUBEL Op voorstel van de raad van bestuur, stemt de algemene vergadering in met de aanstelling van de heer Palmer DOUBEL tot bestuurder goed voor een duur van drie jaar die eindigt na afloop van de algemene vergadering die zal beslissen over de Geboren in 1945. Belgische nationaliteit. Doctor in de rechten aan de Universiteit van Gent (1967). Vlerick School (1968-1969). Bedrijfsjurist en directeur HR van beursgenoteerde ondernemingen van 1969 tot 2003. Sedert 1989 en momenteel bestuurder van de vzw Solidariteit en Solidariteit voor het Gezin te Gent. Lid van het auditcomité en het comité voor vergoeding en vermogenstoezicht. Voorzitter en oprichter van Probus Rodenbach Roeselare en bestuurder van de Universiteit Derde Leeftijd in Roeselare. Lid van AFER Europe sinds 2005. BESLUIT NR. 11 : Verdediging van de belangen van de Spaarders De algemene vergadering verleent haar goedkeuring en steun aan alle initiatieven die de Raad van Bestuur en haar Voorzitter ondernemen om het juridische en fiscale kader voor levensverzekeringsproducten bij de gewestelijke, federale en Europese overheden te promoten en te beschermen ten voordele van de leden van AFER Europe+. Volgens ons is het nog niet te laat om te beleggen in aandelen uit de eurozone. Het is waar dat bepaalde leden sceptisch blijven over de evoluties op de beurs en weinig enthousiasme tonen over beleggingen in aandelen. De "moedige" leden die in de loop van de laatste jaren wel in de aandelenmarkten belegden, zijn echter beloond voor het risico dat ze genomen hebben in een getroebleerd klimaat (de val van Lehman, de soevereine schuldencrisis). Wij blijven dan ook voorzichtig positief over de aandelen uit de eurozone, zonder evenwel uit het oog te verliezen dat de potentiële opwaartse trend zal vertragen worden met de stijging van de beursindexen. We stippen nog even de belangrijkste redenen aan waarop we onze positieve mening baseren : De aandelenmarkten van de eurozone winnen sinds 2008 terrein, maar blijven ver achter op de Amerikaanse beurzen die opnieuw historische toppen scheren. De eurozone heeft twee recente crisissen doorlopen : de crisis van 2008 en de soevereine schuldencrisis die sporen heeft achtergelaten in de beurskoersen. De waardering van de aandelen blijft aantrekkelijk in het kader van de ontwikkelingen in de economische cyclus. De doeltreffende maatregelen van de Europese Centrale Bank hebben het vertrouwen in de overleving van de eurozone doen terugkeren. In onze opinie zouden de internationale beleggers dan ook opnieuw moeten beleggen in deze klasse activa.

7 Uiteenzetting om te beleggen zone? door Jean-François BOULIER, Algemeen directeur van Aviva Investors Europe In de Verenigde Staten hebben het BBP en de bedrijfsresultaten hun niveaus van 2008 overschreden. In de eurozone blijven het BBP en de bedrijfsresultaten onder hun niveaus van 2008. De economische relance in de eurozone zou zich moeten laten vertalen in goede bedrijfsresultaten en die impact zou des te groter moeten zijn omdat de ondernemingen sinds 2008 een zeer strikt beleid gevoerd hebben. Sinds het begin van dit jaar is de markt van acquisities en mergers zeer actief. De ondernemingen vinden aantrekkelijk geprijsde doelwitten waarmee ze snel marktaandeel kunnen veroveren. Beursgangen worden talrijker en gebeuren aan tarieven die analisten "redelijk" noemen. Elke beursgang biedt spaarders een opportuniteit voor nieuwe beleggingen en vormt, net zoals de mergers en acquisities, een krachtige stimulans voor de markt. Last but not least : we leven in een wereld waar de rentevoeten zeer laag zijn. De obligatiemarkten zijn niet in staat om de belegging van spaarkapitaal op een bevredigende manier te belonen. De rentevoeten over 10 jaar in Frankrijk bedragen 1.54% (bron: Thomson Reuters Datastream op 28 juli 2014), wat niet erg bemoedigend is voor de toename van uw spaarkapitaal! Deze lage rentevoeten op obligaties maken beleggingen in aandelen aantrekkelijk. Omwille van al deze redenen houden wij onze positieve beoordeling van aandelen in het algemeen aan. Aandelen zijn op dit moment volgens ons de aantrekkelijkste categorie activa. Onze voorkeur gaat zoals gezegd uit naar aandelen uit de eurozone en Japanse aandelen. Wij maken voorbehoud over de Amerikaanse aandelen omwille van hun hoge waardering en geven de voorkeur aan andere ontwikkelde markten. Wat betreft aandelen uit de opkomende markten, ten slotte, blijven we neutraal. Deze omstandigheden creëren volgens ons een mooie opportuniteit voor de belegger. Het is dus een gunstig moment om een afspraak te maken met uw adviseur, die u kan helpen om uw beleggingen in lijn te brengen met uw doelstellingen en uw risicoprofiel. Aarzel niet langer! Bruno Colmant, professor aan de UCL, aan Solvay (ULB) en aan de Vlerick Business School, lid van de Koninklijke Academie van België Van verdwenen inflatie naar onverwachte deflatie : een economie in hevige beroering In 2010 smaakten we reeds het genoegen van zijn aanwezigheid en op onze algemene vergadering van 2 oktober keert Bruno Colmant terug met een nieuw exposé over een brandend actuele thematiek. Een korte inleiding : «Sinds de crisis van 2008 doorstaat de economie beproevingen die we sinds de jaren 1930 niet meer gekend hebben: de openbare schuld bereikt recordhoogtes die we al eeuwen niet meer gezien hebben, de rentevoeten zijn lager dan ze sinds mensenheugenis geweest zijn, de inflatie is vrijwel nul en de euro scheidt de landen in het noorden van die in het zuiden. De Europese Unie legt een soberheidsbeleid op, maar dat zou wel eens een ramp kunnen blijken in tijden waarin de Europese Centrale Bank de economie slechts mondjesmaat steunt. In normale tijden zou een stijging van de inflatie deze evenwichtsstoornissen gecompenseerd hebben, maar we lijken eerder af te streven op een Japans deflatiescenario... De crisis ligt dus nog lang niet achter ons en we hebben een nieuwe interpretatie nog, die verschilt van de klassieke verklaringen, omdat in het licht van de rentevoeten en de openbare schulden een aanpassing onvermijdelijk zal zijn. In dit exposé zal ik een aantal inzichten met u delen over de huidige situatie en de verwachte ontwikkelingen, over vermogensbeheer en scenario's om uit de crisis te raken.»

8 Het nieuwe aanbod Het aanbod fondsen in Rekeneenheden verandert (Tak 23) Duidelijker, coherenter en met meer keuze qua beleggingen : ons fondsen in rekeneenheden aanbod werd op 11 juni van dit jaar aangepast... Ontdek wat er veranderd is en bespreek de nieuwe situatie met uw adviseur, die u zal informeren over de fondsen en u zal helpen bij uw nieuwe beleggingskeuzes. vóór 11 juni 2014 : AFER Marchés Emergents AFER-Eurosfer Gespecialiseerde fondsen AFER Actions Amérique Planisfer AFER-Sfer Opensfer Persoonlijke spreiding Persoonlijke spreiding Gediversifieerdefondsen Gediversifieerdefondsen Fonds met gewaarborgd kapitaal Gespecialiseerde fondsen Fonds met gewaarborgd kapitaal AFER Marchés Emergents AFER Actions Amérique Dynafer Waarborgfonds in euro sinds 11 juni 2014 : AFER Actions Euro De nieuwe naam van AFER-Eurosfer AFER Actions Monde De nieuwe naam van Planisfer, uitgebreid tot de eurozone AFER Oblig Monde Entreprises Een nieuw fonds AFER-Sfer AFER Patrimoine AFER Diversifié Durable De nieuwe naam na de fusie van Opensfer en Dynafer Waarborgfonds in euro ID-Afer De nieuwe naam van ID-Afer

Op 11 juni 2014 werden er 5 belangrijke veranderingen doorgevoerd : - een fusie/absorptie met naamsverandering : - een verandering van beleggingsbeleid en van naam : DYNAFER heeft OPENSFER geabsorbeerd en heet nu AFER PATRIMOINE PLANISFER werd uitgebreid tot de eurozone en kreeg de nieuwe naam AFER ACTIONS MONDE - twee naamsveranderingen : ID-AFER heet nu AFER DIVERSIFIÉ DURABLE AFER-EUROSFER is AFER ACTIONS EURO geworden - en een nieuwe creatie : AFER OBLIG MONDE ENTREPRISES werd gecreëerd om te beleggen op de globale bedrijfsobligatiemarkten Laten we deze veranderingen even van naderbij bekijken : 1. Geoptimaliseerde beleggingskeuzes : Opensfer wordt ondergebracht in Dynafer, Dynafer wordt AFER Patrimoine Onze financiële partner Aviva Investors France heeft een fusie doorgevoerd waarbij het fonds Opensfer opgenomen wordt in het fonds Dynafer. Aviva Investors France heeft daarnaast de naam Dynafer veranderd in AFER Patrimoine en het beleggingsbeleid voor dat fonds gewijzigd. AFER Patrimoine stelt zich tot doel om, over een aangeraden beleggingsduur van 5 jaar, te profiteren van de groei van de financiële markten en daarbij de risico's te beperken. AFER Patrimoine zal kunnen beleggen in de obligatie- en aandelenmarkten volgens de overtuigingen van fondsbeheerder Aviva Investors France. AFER Patrimoine zal zich meer dan Dynafer focussen op internationale markten om beter gebruik te kunnen maken van de opportuniteiten die de globale financiële markten bieden. De gevolgen voor uw aansluiting : Deze fusie/opname werd kosteloos gerealiseerd op basis van de liquidatiewaarden van 10 juni 2014 : 508,47 voor het fonds Opensfer en 611,83 voor het fonds Dynafer. Dit resulteert in de volgende pariteit*: elk aandeel van het fonds Opensfer is gelijk aan 0,8310641844 aandeel van het fonds Dynafer. Deze operatie werd uitgevoerd op uw aansluiting tijdens de wekelijkse waardering van 11 juni 2014. Indien u dus aandelen van Opensfer in bezit had, zijn die omgezet in aandelen van AFER Patrimoine en heeft u nu een nieuw aantal rekeneenheden dat werd berekend op basis van bovenstaande pariteit. Indien u aandelen van Dynafer had, zijn die hernoemd tot aandelen van AFER Patrimoine. Het aantal aandelen in rekeneenheden en de waarde van de aandelen is onveranderd gebleven. De opname van Opensfer in Dynafer en de transformatie in AFER Patrimoine werden gerealiseerd zonder enige invloed op de waarde van het spaarkapitaal dat u op uw aansluiting heeft ingeschreven en hebben geen fiscale gevolgen. * verhouding tussen de waarde van een aandeel in rekeneenheden van Opensfer en een aandeel in rekeneenheden van Dynafer op 10 juni 2014. Gevolgen voor toekomstige verrichtingen op uw aansluiting : Elke nieuwe storting met als bestemming : het fonds Dynafer zal uitgevoerd worden op het fonds AFER Patrimoine het fonds Opensfer zal uitgevoerd worden op het Waarborgfonds in euro Elke arbitrage met als bestemming : het fonds Dynafer zal verricht worden op het fonds AFER Patrimoine het fonds Opensfer zal niet uitgevoerd worden en de bedragen zullen op het oorspronkelijke fonds blijven staan Indien u stortingen en/of arbitrages gepland heeft of indien er een optie bestaat voor automatische verdeling van de stortingen naar de fondsen Dynafer of Opensfer zullen die voortaan uitgevoerd worden op het fonds AFER Patrimoine. Wij herinneren u eraan dat u de mogelijkheid heeft om deze verrichtingen te wijzigen of op te schorsen. Uw adviseur blijft tot uw beschikking voor alle bijkomende informatie.

Planisfer wordt AFER Actions Monde De beleggingshorizon van Planisfer heeft zich verruimd en omvat voortaan ook de aandelenmarkten van de eurozone zodat beheerder Aviva Investors France nu in alle internationale markten kan beleggen. Bij die gelegenheid verandert Planisfer zowel van referte-index als van naam en wordt het fonds nu AFER Actions Monde genoemd. Deze evolutie heeft geen enkele invloed op het aantal of de waarde van de aandelen die u eventueel heeft. Gevolgen voor toekomstige verrichtingen op uw aansluiting : Als gevolg van deze operatie wordt elke nieuwe storting of arbitrage naar het fonds Planisfer nu uitgevoerd op AFER Actions Monde. Indien u stortingen en/of arbitrages gepland heeft of indien er een optie bestaat voor automatische verdeling van de stortingen naar het fonds Planisfer zullen die voortaan uitgevoerd worden op het fonds AFER Actions Monde. Indien u voor een optie veiligstelling van de prestaties of dynamisering van de interesten heeft gekozen, zal die verder lopen voor AFER Actions Monde. Wij herinneren u eraan dat u de mogelijkheid heeft om deze verrichtingen te wijzigen of op te schorsen. Uw adviseur blijft tot uw beschikking voor alle bijkomende informatie. 2. Duidelijkere omschrijvingen : ID-Afer wordt AFER Diversifié Durable en AFER-Eurosfer wordt AFER Actions Euro Enkele fondsen werden hernoemd voor de duidelijkheid. Zo wordt ID-Afer AFER Diversifié Durable en AFER-Eurosfer wordt AFER Actions Euro. Deze wijzigingen hebben geen enkele invloed op het aantal of de waarde van de aandelen die u eventueel heeft. 3. Een uitgebreider aanbod : Creatie AFER Oblig Monde Entreprises Het aanbod wordt daarnaast verrijkt met de creatie van het fonds in rekeneenheden AFER Oblig Monde Entreprises. Het fonds richt zich hoofdzakelijk op bedrijfsobligaties en laat u zo toe om eventueel te profiteren van de opportuniteiten op alle internationale obligatiemarkten. Dit is een goede gelegenheid om ons geheel aanbod aan fondsen in rekeneenheden te ontdekken en samen met uw adviseur de staat op te maken van uw persoonlijke situatie om na te gaan of uw beleggingskeuzes nog overeenkomen met uw doelstellingen.

Stel uzelf deze 5 vragen om na te gaan of uw huidige financiële beleid nog bij u past. Doe de test! 11 Het financiële beleid dat u kiest moet coherent samengaan met uw kennis, uw financiële ervaring, uw gezins- en vermogenssituatie en uw doelstellingen. In welk mate komt de bestaande verdeelsleutel van uw stortingen nog overeen met uw spaarprofiel? Deze kleine test geeft u een indicatie. Wij nodigen u uit om uw beleid te verfijnen in een gesprek met uw adviseur. VRAAG 1 : Ik heb geen ervaring met beleggingen of financiële fondsen*. 0 punten Ik heb al ervaring met beleggingen en financiële fondsen* en ben vertrouwd met het risico op positieve en negatieve koersschommelingen en het risico op kapitaalverlies. 2 punten Ik heb professionele ervaring met beleggingen en financiële fondsen*. 4 punten * Aandelen, obligaties, ICBE s,... VRAAG 2 : Hoeveel ervaring heeft u met financiële beleggingen? Wat het financiële beleggingen betreft, kunnen fondsen die veel opbrengst genereren ook dieptepunten kennen en een risico op kapitaalverlies met zich meebrengen. Welke van de volgende situaties komt het best met uw visie overeen? Een laag risico met als doel lage opbrengsten (hypothetische typische opbrengst : van -5% tot +5% per jaar*). 0 punten Een gemiddeld risico met als doel gemiddelde opbrengsten (hypothetische typische opbrengst : van -10% tot +10% per jaar*). 2 punten Een hoog risico met als doel hoge opbrengsten (hypothetische typische opbrengst : van -20% tot +20% per jaar*). 3 punten * Winst en verlies kunnen groter zijn dan de aangegeven percentages. VRAAG 3 : De waarde van uw beleggingportefeuille daalt met 20%. Hoe reageert u? Ik kies voor het desinvesteren. 0 punten Ik kies voor het wachten. 3 punten Ik grijp de gelegenheid aan om te herbeleggen. 6 punten VRAAG 4 : Wat is uw beleggingshorizon? Tot 4 jaar inbegrepen* 0 punten Van 5 tot 8 jaar inbegrepen 1 punt Van 9 tot 15 jaar inbegrepen 3 punten Meer dan 15 jaar 4 punten * Dit is geen goede termijn voor het afsluiten van een levensverzekeringscontract, tenzij in bepaalde gevallen zoals wanneer u zich aansluit niet lang voor uw voorziene pensionering. VRAAG 5 : In welke leeftijdscategorie bevindt u zich? Tot 55 jaar inbegrepen 3 punten Van 56 tot 74 jaar inbegrepen 2 punten Van 75 tot 85 jaar inbegrepen 1 punt Meer dan 85 jaar 0 punten Hoeveel punten heeft u behaald? Tussen 1 en 8 punten : u kiest ervoor om weinig risico* te nemen met uw kapitaal en zo een kleine maar regelmatige opbrengst te boeken op uw financiële beleggingen. U lijkt de voorkeur te geven aan een "voorzichtige" aanpak. Tussen 9 en 12 punten : door iets gewaagdere* beleggingskeuzes te maken en zo een potentieel hogere opbrengst na te streven dan met het "voorzichtige" beleid, lijkt u te kiezen voor het "evenwichtige" aanpak. Tussen 13 en 20 punten : door vastberaden te kiezen voor beleggingen in risicomarkten* en zo een potentieel hogere opbrengst na te streven dan met de 2 voorgaande beleidskeuzes, lijkt u de voorkeur te geven aan een "prestatiegerichte" aanpak. 3 types financieel beleid WAARBORGFONDS in euro AFER Patrimoine AFER Diversifié Durable AFER-Sfer AFER Oblig Monde Entreprises AFER Actions Monde AFER Actions Amérique AFER Marchés Emergents AFER Actions Euro Totaal : Voorzichtige Aanpak 70% 10% 5% 10% 5% 100% Evenwichtige Aanpak 35% 10% 15% 15% 10% 15% 100% Prestatiegerichte aanpak 20% 20% 20% 10% 10% 20% 100%

12 Cijfers en praktische informatie Ons kantoor van Brussel staat voor u open, van 9 tot 18 uur, in de Lloyd Georgelaan 6 te 1000 Brussel. Algemeen nummer : 02 627 47 01 E-mail : info@afer-europe.com Uw adviseurs (van links naar rechts) : Catherine Hesbeen : Didier Jans : Carine Van Hollebeke : Christophe Regout : Pascal Lecocq : Charline Bakina : Marc Vrijman : Valérie Crabbé : 02 627 47 02 02 627 47 07 02 627 47 09 02 627 47 11 02 627 47 06 02 627 47 04 02 627 47 05 02 627 47 12 chesbeen@afer-europe.com djans@afer-europe.com cvanhollebeke@afer-europe.com cregout@afer-europe.com plecocq@afer-europe.com cbakina@afer-europe.com mvrijman@afer-europe.com vcrabbe@afer-europe.com Richtingswaarden op 27/08/2014 Prestaties van het Waarborgfonds in 2013 : + 3,36% netto* Prestaties van de fondsen in Rekeneenheden* op 27/08/2014 : Volg de dagelijkse evolutie van onze producten in Rekeneenheden op www.afer-europe.com - rubriek : Het contract en hoe het werkt - Investeringsluiken. AFER Patrimoine AFER Diversifié Durable AFER-Sfer AFER Oblig Monde Entreprises** AFER Actions Monde AFER Actions Amérique** AFER Marchés Emergents** AFER Actions Euro Liquidatiewaarde 605,35 666,61 51,34 101,13 716,31 128,83 111,72 112,96 sinds 25/12/2013 2,39% 6,22% 9,05% - 11,87% 9,77% 4,44 11,02% 5,98% sinds 1 jaar 4,47% 12,81% 15,87% - 14,95% 19,65% 17,00% 18,89% sinds 3 jaar 12,36% 44,35% 48,81% - 41,11% - - 60,80% sinds het begin 21,07% 34,04% 236,88% - 43,26% 27,01% 12,53% 48,18% * Prestaties uit het verleden zijn geen waarborg voor de toekomst. Gewaarborgde bodemrente op het Waarborgfonds in 2013 : 1,20 % netto + aanvullende winstdeelname. Het AFER-Europe contract is een levensverzekeringsproduct van Takken 21 en 23 gewaarborgd door AVIVA VIE en Aviva Epargne Retraite (NV voor levensverzekering naar Frans recht - Belgische Filialen Lloyd Georgelaan 6-1000 Brussel - FSMA 1479 et 1480). Financiële Infofiche beschikbaar op eenvoudig verzoek via 02 627 47 01, op info@afer-europe.com of op www.afer-europe.com. ** Oprichtingsdatum AFER Actions Amérique en AFER Marchés Emergents : 02/04/2013 - Oprichtingsdatum AFER Oblig Monde Entreprises : 30/04/2014 + De winnende spaarders AVIVA VIE (Belgisch filiaal) - Lloyd Georgelaan 6 - B-1000 BRUSSEL Tel.: 02 627 47 01 - Fax: 02 627 47 17 - E-mail: info@afer-europe.com - www.afer-europe.com Gedrukt op gerecycleerd papier.