Orderuitvoeringsbeleid 2013 Staalbankiers Datum 15-1-2013 1
Regio Noord-Holland Regio Noordoost Regio Zuid Prinsen Bolwerk 1 Eekwal 3 Parklaan 66 2011 MA Haarlem 8011 LA Zwolle 5611 CW Eindhoven Tel: 023 553 59 00 Tel: 038 429 76 70 Tel: 040 265 75 00 Fax: 023 553 59 10 Fax: 038 429 76 80 Fax: 040 265 75 40 haarlem@staalbankiers.nl zwolle@staalbankiers.nl eindhoven@staalbankiers.nl Regio Den Haag Regio Twente Staalbankiers Institutendesk Lange Houtstraat 8 M.H. Tromplaan 9 Lange Houtstraat 26 2511 CW Den Haag 7511 JJ Enschede 2511 CW Den Haag Tel: 070 310 15 10 Tel: 053 487 87 10 Tel: 070 310 1575 Fax: 070 364 45 08 Fax: 053 487 87 20 Fax: 070 310 1987 denhaag@staalbankiers.nl enschede@staalbankiers.nl institutendesk @staalbankiers.nl Regio Midden Regio Oost Maliebaan 72 Stationsweg 44 3581 CV Utrecht 6861 EJ Oosterbeek Tel: 030 239 80 30 Tel: 026 339 65 00 Fax: 030 239 80 50 Fax: 026 339 65 15 utrecht@staalbankiers.nl oosterbeek@staalbankiers.nl Staalbankiers N.V., statutair gevestigd aan de Lange Houtstraat 8, 2511 CW Den Haag, is ingeschreven bij de KvK Haaglanden onder nummer 27030700. Staalbankiers N.V. heeft een bankvergunning van de Nederlandsche Bank N.V. en is tevens bevoegd beleggingsdiensten te verlenen. Staalbankiers N.V. is ingeschreven in de registers bij de Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. Staalbankiers behoudt zich het recht voor de tekst van deze brochure te wijzigen. Aan deze uitgave kunnen geen rechten worden ontleend. Staalbankiers wijst op de mogelijkheid dat bepaalde informatie na verloop van tijd verouderd of niet juist is. Uiteraard is aan deze uitgave de grootst mogelijke zorg besteed. Reproductie, geheel of gedeeltelijk, is slechts geoorloofd na schriftelijke toestemming. Datum 15-1-2013 2
Inhoud Hoofdstuk Pagina Inleiding 4 1 Orderuitvoeringsbeleid 5 2 Toepassingsgebied 5 3 Plaatsen van uitvoering 5 4 Criteria om de plaats van uitvoering te bepalen 6 5 Wijze van uitvoering 6 6 Het uitvoeren van uw order in de praktijk 6 7 Wanneer is het orderuitvoeringsbeleid niet van toepassing 7 8 Evaluatie 8 9 Wijziging 8 Bijlage 1 Overzicht financiële instrumenten 9 Bijlage 2 Overzicht plaatsen van uitvoering 10 Datum 15-1-2013 3
Inleiding In dit document informeren wij u over de wijze waarop wij uw effectenorders uitvoeren en de procedures die daarbij worden gehanteerd. Ons orderuitvoeringsbeleid is erop gericht steeds te streven naar het beste resultaat ( best execution ) voor onze klanten, binnen de in ons beleid vastgestelde kaders. Dit orderuitvoeringsbeleid geeft invulling aan eisen die gesteld worden door MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) die per 1 november 2007 van kracht is. De eisen van MiFID zijn in Nederland opgenomen in de Wet financieel toezicht (Wft) en de bijbehorende besluiten. Indien u vragen heeft over ons orderuitvoeringsbeleid, dan kunt u contact opnemen met uw bankier of adviseur. Datum 15-1-2013 4
1. Orderuitvoeringsbeleid Om orders voor u te kunnen uitvoeren is het nodig om uw instemming met ons orderuitvoeringsbeleid te hebben. Zodra u een order bij ons plaatst, stemt u in met ons orderuitvoeringsbeleid. U bevestigt daarmee dat u het orderuitvoeringsbeleid hebt gelezen en hebt begrepen. Als u gebruik maakt van vermogensbeheerdiensten dan ligt deze toestemming besloten in het feit dat u het beheer van uw vermogen hebt overgedragen aan Staalbankiers. Een order kan worden uitgevoerd buiten een gereglementeerde markt of multilaterale handelsfaciliteit ( MTF ) om. Uw order wordt uitgevoerd in overeenstemming met ons orderuitvoeringsbeleid. Daarbij bestaat geen garantie dat de best mogelijke uitvoering in alle gevallen zal worden behaald. De niet-direct uitgevoerde limietorders zoals genoemd in paragraaf 6 kunnen gepubliceerd worden. Het orderuitvoeringsbeleid geldt voor alle niet-professionele en professionele cliënten van Staalbankiers. Het beleid is niet van toepassing op de categorie in aanmerking komende tegenpartijen. 2. Toepassingsgebied Het orderuitvoeringsbeleid van Staalbankiers heeft betrekking op de directe of indirecte uitvoering van orders van professionele en niet-professionele partijen. De verschillende financiële instrumenten worden genoemd in bijlage 1. 3. Plaatsen van uitvoering Orders kunnen worden uitgevoerd: op gereglementeerde markten (bijvoorbeeld Euronext) op multilaterale handelsfaciliteiten (een markt die opgericht is door twee of meer partijen, bijvoorbeeld banken) via beleggingsondernemingen met systematische interne afhandeling via derde partijen die optreden als marketmaker voor eigen rekening handelen zowel binnen als buiten de Europese Economische Ruimte. Hieronder een opsomming van plaatsen van uitvoering waarop gehandeld wordt voor de diverse financiële instrumenten:. 1. Aandelen of daarmee gelijk te stellen waardebewijzen of rechten worden verhandeld op de beurs waar de voornaamste handel plaatsvindt of via de over the counter markt (OTC). 2. Niet op de beurs verhandelbare aandelen of andere daarmee gelijk te stellen waardebewijzen of rechten worden verhandeld via de OTC markt. 3. Obligaties en andere schuldinstrumenten (zowel op de beurs verhandelbaar als niet op de beurs verhandelbaar) worden verhandeld op een beurs of op een MTF platvorm of via een broker. 4. Op de beurs verhandelbare derivaten worden op de beurs verhandeld. 5. Niet op de beurs verhandelbare derivaten worden via de OTC markt verhandeld. 6. Beursgenoteerde beleggingsfondsen worden verhandeld op de beurs waar de voornaamste handel plaatsvindt. 7. Niet beursgenoteerde open end beleggingsfondsen worden verhandeld met het administratiekantoor van het desbetreffende fonds, tegen de prijs die is afgegeven door het administratiekantoor (doorgaans de intrinsieke waarde) of op de relevante beurs van verhandeling. Een overzicht van de voornaamste plaatsen van uitvoering is te vinden in bijlage 2. Datum 15-1-2013 5
4. Criteria om de plaats van uitvoering te bepalen Uitgangspunt is dat gehandeld wordt op de thuismarkt van een financieel instrument. De thuismarkt heeft vaak de meeste liquiditeit (beste verhandelbaarheid) in een fonds. Hoe meer liquiditeit een handelsplaats in een bepaald fonds heeft, hoe groter de kans op snelle en waarschijnlijke uitvoering tegen een goede prijsvorming. Mochten de omstandigheden daartoe aanleiding geven (bijvoorbeeld bij toenemende liquiditeit van andere markten) dan zullen ook andere markten geraadpleegd kunnen worden. Niet alle markten zullen als plaats van uitvoering in aanmerking komen. Er wordt onder andere ook gekeken naar uitvoeringskosten en de waarschijnlijkheid van afwikkeling. Uw order wordt uitgevoerd in overeenstemming met ons orderuitvoeringsbeleid. Daarbij bestaat geen garantie dat de best mogelijke uitvoering in alle gevallen zal worden behaald. De verplichting om de best mogelijke uitvoering te krijgen vervalt indien er sprake is van grote beursschommelingen of interne en/of externe systeemtechnische problemen. In dat geval zal het zo spoedig mogelijk uitvoeren van orders de leidende factor worden voor het bereiken van het meest optimale resultaat. Als er sprake is van systeemtechnische problemen kan het voorkomen dat wij niet in staat zijn om op alle door ons geselecteerde markten te handelen. 5. Wijze van uitvoering Staalbankiers voert rechtstreeks orders uit op Euronext, overige Europese beurzen en Verenigde Staten, onder het lidmaatschap van de Kasbank. Indien Staalbankiers de orders niet zelf kan uitvoeren, worden er geselecteerde brokers ingeschakeld. Staalbankiers voert orders in vastrentende waarden rechtstreeks uit op een MTF platform. Indien Staalbankiers deze orders niet zelf kan uitvoeren, worden er geselecteerde brokers ingeschakeld. Bij het doorgeven van uw orders zullen wij ons voor uw belangen inzetten en alle redelijke maatregelen nemen om het best mogelijke resultaat te behalen. Wij zullen daarbij rekening houden met de criteria zoals omschreven in paragraaf 4. 6. Het uitvoeren van uw order in de praktijk Staalbankiers (of de door haar ingeschakelde beleggingsonderneming) streeft bij de uitvoering van orders naar een hoge waarschijnlijkheid van uitvoering en afwikkeling. Al onze procedures en alle inspanningen van onze medewerkers zijn daarop gericht. Indien specifieke instructies van cliënten ontbreken worden alle orders naar de thuismarkt van het financiële instrument geleid. De prijs wordt gedefinieerd als de bied- of laatkoers, afhankelijk van de aard van de order. In een situatie waarin Staalbankiers bij het uitvoeren van een order op de geselecteerde plaats van uitvoering gebruik maakt van een externe beleggingsonderneming, bestaan de totale kosten uit de clearingkosten, afwikkelingskosten, bewaarnemingskosten en belastingen (indien van toepassing). Vergelijkbare orders voor professionele en niet-professionele cliënten (maar niet voor in aanmerking komende tegenpartijen ) die op dezelfde wijze aan ons zijn gecommuniceerd zullen wij in volgorde van ontvangst onmiddellijk uitvoeren, tenzij de aard van de order of de heersende marktomstandigheden dit onmogelijk maken of wanneer in het belang van de cliënt anders moet worden gehandeld. Staalbankiers zal uw orders samenvoegen met die van andere cliënten indien zij dit noodzakelijk vindt. Wij zullen dit alleen doen als het niet waarschijnlijk is dat samenvoeging voor de cliënten nadelig is. Desondanks is het mogelijk dat het resultaat van samenvoeging van een bepaalde order in uw nadeel uitvalt. Datum 15-1-2013 6
Limietorders van cliënten die onder de heersende marktomstandigheden niet onmiddellijk worden uitgevoerd, zullen openbaar worden gemaakt door middel van het plaatsen van de order op de relevante plaats van uitvoering. Voorwaarde is dan wel dat de plaats van uitvoering de order accepteert. Dit betreft orders in de handel op een in de Europese Economische Ruimte gelegen gereglementeerde markt toegelaten financiële instrumenten. Ons orderuitvoeringsbeleid voorziet er in dat, in sommige gevallen, orders met betrekking tot financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt of een multilaterale handelsfaciliteit via een over-the-counter transactie (een transactie tussen marktpartijen onderling, OTC) kunnen worden afgehandeld als dit voor u een betere uitvoering oplevert. Wanneer u ons verzoekt om een order uit te voeren in een financieel instrument met een beperkte liquiditeit en/of beperkte prijsgarantie, dan kunnen wij geen concurrerende prijs bieden. Onder deze omstandigheden is het uw eigen verantwoordelijkheid om desgewenst bij een andere beleggingsonderneming een concurrerende prijs op te vragen. Wanneer u onze quote (bied- of laatprijs) accepteert en ons instructies geeft om dienovereenkomstig een transactie aan te gaan, dan voldoen wij daarmee uit hoofde van dit beleid aan onze verplichting jegens u. 7. Wanneer is het orderuitvoeringsbeleid niet van toepassing Een verzoek om prijsafgiftes valt niet onder de werking van dit beleid. Indien u om een prijsafgifte vraagt, is het aan u om te bepalen of dit voor u de beste prijs is. U hebt in dit geval een eigen verantwoordelijkheid om eventueel bij andere marktpartijen prijsafgiftes op te vragen om prijzen te kunnen vergelijken. Als u een prijsafgifte van ons accepteert, heeft Staalbankiers daarmee aan haar verplichtingen om een zo goed mogelijk resultaat voor u te behalen, voldaan. Het orderuitvoeringsbeleid is ook niet van toepassing op structured products. Structured products zijn producten die speciaal samengesteld worden voor cliënten of een kleine groep van cliënten en die tot stand komen buiten een gereglementeerde markt of multilaterale handelsfaciliteit om. Als wij u een financieel instrument aanbieden dat wij hebben samengesteld, vervaardigd of ingekocht en waarvan wij de enige aanbieder zijn, zullen wij u op uw verzoek berichten hoe de prijs tot stand is gekomen. Het orderuitvoeringsbeleid is niet van toepassing op dat gedeelte van een order waarover door de cliënt specifieke instructies zijn gegeven. U kunt ons (bijvoorbeeld) specifieke instructies geven over: een specifieke markt een specifieke tijd voor uitvoering een specifieke prijs de voorwaarden voor een OTC-transactie. Het is belangrijk dat u zich realiseert dat het geven van specifieke instructies (incl. de onderhandeling die leidt tot een OTC-transactie) ertoe kan leiden dat het onmogelijk is om ervoor te zorgen dat het best mogelijke resultaat voor de uitvoering van de order verkregen wordt. Wanneer Staalbankiers posities moet afwikkelen omdat u niet voldoet aan de voor u geldende (wettelijke) regels (bijvoorbeeld door marginverplichtingen of het bijstorten vanwege een overstand), dan vallen deze acties niet onder de werking van dit orderuitvoeringsbeleid. Datum 15-1-2013 7
8. Evaluatie Staalbankiers zal haar plaatsen van uitvoering tenminste éénmaal per jaar evalueren en eventuele wijzigingen aan de door haar ingeschakelde externe beleggingsonderneming doorgeven. Staalbankiers kan naar eigen goeddunken nieuwe plaatsen van uitvoering opnemen voor zover die voldoen aan de criteria die zijn opgenomen in de Wft, of bestaande plaatsen van uitvoering verwijderen als die niet meer voldoen aan de in de wet opgenomen criteria. Staalbankiers is verantwoordelijk voor de evaluatie en selectie van de plaatsen van uitvoering en houdt hierover een dossier bij waarin de motivatie staat vermeld. Tevens wordt er op haar website een overzicht van de plaatsen van uitvoering gepubliceerd. 9. Wijziging Op de website van Staalbankiers zal steeds de actuele versie van het orderuitvoeringsbeleid te vinden zijn: www.staalbankiers.nl Datum 15-1-2013 8
Bijlage 1 Overzicht financiële instrumenten Financiële instrumenten waarop het orderuitvoeringsbeleid van toepassing is: 1. Verhandelbare effecten (bijvoorbeeld aandelen, certificaten van aandelen en obligaties) 2. Geldmarktinstrumenten 3. Rechten van deelneming in (beleggings)instellingen. 4. Derivaten die betrekking hebben op effecten, valuta, rentevoeten of rendementen of andere afgeleide instrumenten, financiële indices of financiële maatstaven. 5. Derivaten met betrekking tot grondstoffen die contant mogen worden afgewikkeld. 6. Derivaten die betrekking hebben op grondstoffen en alleen kunnen worden afgewikkeld door middel van materiële levering, mits zij worden verhandeld op een gereglementeerde markt en/of een MTF. 7. Afgeleide instrumenten voor de overdracht van het kredietrisico (kredietderivaten). 8. Financiële contracten ter verrekening van verschillen ( contracts for differences ). 9. Derivaten met betrekking tot klimaatvariabelen, vrachttarieven, emissievergunningen, inflatiepercentages of andere officiële economische statistieken of andere activa, rechten, verbintenissen, indices of maatregelen. Financiële instrumenten die door de bovenstaande opsomming niet onder het orderuitvoeringsbeleid vallen (niet limitatief): 1. Contante valuta transacties 2. Leningen en deposito s 3. Het uitoefenen en toewijzen van opties 4. Bepaalde typen van grondstofderivaten die kunnen worden afgewikkeld door materiële levering en die niet worden verhandeld op een gereglementeerde markt of een multilaterale handelsfaciliteit. Datum 15-1-2013 9
Bijlage 2 Overzicht plaatsen van uitvoering Voor de meeste markten maakt Staalbankiers gebruik van Kasbank als uitvoerend broker. Staalbankiers zal erop toezien dat de orderuitvoering van Kasbank in overeenstemming is met de uitgangspunten van het Staalbankiers orderuitvoeringsbeleid. Voor de goede orde heeft Staalbankiers hieronder een lijst opgenomen waarop per financieel instrument is aangegeven wat de belangrijkste plaatsen van uitvoering zijn: Instrumentklasse Handelsplatform Uitvoerend broker Aandelen NYSE Euronext Kasbank Frankfurt Stock Exchange Kasbank Xetra Kasbank New York Stock Exchange Kasbank Nasdaq Kasbank Swiss Exchange Kasbank Copenhagen Stock Exchange Kasbank Athens Stock Exchange Kasbank London Stock Exchange Kasbank Helsinki Stock Exchange Kasbank Mercato Italiano Kasbank Luxembourg Stock Exchange Kasbank Oslo Stock Exchange Kasbank Vienna Stock Exchange Kasbank Madrid Stock Exchange Kasbank Toronto Stock Exchange Kasbank TSX Canada Kasbank Johannesburg Stock Exchange Kasbank Australian Stock Exchange Kasbank New Zealand Stock Exchange Kasbank Irish Stock Exchange Kasbank Tel Aviv Stock Exchange Kasbank Stockholm Stock Exchange Kasbank Malaysia Stock Exchange Kasbank Singapore Stock Exchange Kasbank Tokyo Stock Exchange Kasbank Hong Kong Stock Exchange Kasbank Datum 15-1-2013 10
Instrumentklasse Handelsplatform Uitvoerend broker Obligaties Euronext Kasbank Bloomberg/MTF Platform ING Rabobank SNS Securities JP Morgan KBLU KBC Deutsche Bank AG Barclays Capital RBC Credit Suisse BNP Paribas Societe Generale UBS BAC Merill Lynch Morgan Stanley RBS HSBC RBC London Goldman Sachs ABN AMRO Bank Overige brokers Valcourt Commerzbank NIBC Jefferies DZ Bank Instrumentklasse Handelsplatform Uitvoerend broker Derivaten Euronext Liffe Kasbank Chicago Options Exchange Kasbank Eurex Kasbank Mercato Derivati Italy Kasbank Mercado Espanol Options Kasbank Eurex Monep Kasbank Instrumentklasse Handelsplatform Uitvoerend broker Beleggingsfondsen Euronext TCS Kasbank Fastnet Trading IFSAM Finles Kasbank Instrumentklasse Handelsplatform Uitvoerend broker Edele metalen Kasbank Datum 15-1-2013 11