Postbank Opkomende Landenfonds Halfjaarbericht 2007 Postbank Opkomende Landenfonds (subfonds van Postbank Regio Paraplufonds N.V.) Haarlemmerweg 520 1014 BL Amsterdam Internet: www.postbank.nl DIRECTIE ING Fund Management B.V. BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.com/beleggingsfondsen ING Fund Management B.V. Mw. A.G.Z. Kemna (t/m 30 juni 2007) G.O.J.M. Van Hassel (m.i.v. 1 augustus 2007) G.H. Bergsma M.L.M. van Diemen M.F.M. van Elk M.J. van Lanschot J.V.A.A.P. Sonneville (t/m 31 mei 2007) ACCOUNTANT Ernst & Young Accountants BANKIER ING Bank N.V.
Postbank Opkomende Landenfonds Inhoudsopgave Halfjaarbericht Postbank Opkomende Landenfonds Kerncijfers...4 Algemene inleiding... 6 Directieverslag... 7 Halfjaarcijfers Balans... 9 Winst-en-verliesrekening... 10 Kasstroomoverzicht...11 Toelichting...12 Overige gegevens... 16 Halfjaarbericht Postbank Regio Paraplufonds N.V. Directieverslag...19 Halfjaarcijfers Balans... 22 Winst-en-verliesrekening... 23 Toelichting...24 Overige gegevens... 29 Halfjaarbericht ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans... 33 Winst-en-verliesrekening... 34 Kasstroomoverzicht...35 Toelichting...36 Postbank Opkomende Landenfonds 3 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Kerncijfers 2007 2006 2005 2004 2003 Eigen vermogen 164.179.290 160.031.501 126.314.122 63.203.144 49.697.813 Aantal geplaatste aandelen 4.128.836 4.638.944 4.303.944 3.328.944 2.913.944 Intrinsieke waarde per aandeel 39,76 34,50 29,35 18,99 17,06 Beurskoers 39,88 34,41 29,65 19,01 17,10 Rendement van het fonds % 15,27 17,54 54,58 11,32 26,39 Rendement van de benchmark % 14,97 18,60 55,04 16,88 30,77 Uitgekeerd dividend per aandeel - - - - - ALGEMEEN De onder 2007 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni 2007 respectievelijk op de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. Postbank Opkomende Landenfonds 4 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Postbank Opkomende Landenfonds 5 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Algemene inleiding In 10 stappen door de eerste zes maanden van 2007 Liquiditeitgedreven aandelenmarkten 1. Aandelenmarkten kenden een gunstige eerste helft van 2007. Zij hadden steun van de vele fusies en overnames, inkoop van eigen aandelen door bedrijven en zeer veel liquiditeit in de markt. Bovendien waren de winstcijfers van de meeste bedrijven beter dan verwacht. Beleggers bleven uitgaan van een beperkte afzwakking van de Amerikaanse economie ('zachte landing'). 2. Eind februari diende zich de eerste correctie sinds mei 2006 aan. De hoge risicobereidheid van beleggers daalde kortstondig, waarbij vooral hedge funds hun posities in risicovolle beleggingen, waaronder opkomende markten, terugbrachten. De zogeheten 'carry trades' werden afgewikkeld, wat tot grote kapitaalstromen op de financiële markten leidde. Herstel volgde snel en carry trades werden weer veelvuldig opgezet. Dat leidde tot een verdere verzwakking van de Japanse yen. 3. Er ontstond onrust op de Amerikaanse hypotheekmarkt nadat bleek dat enkele hypotheekverstrekkers in de problemen waren gekomen. Een groeiend aantal huiseigenaren (met een lage kredietwaardigheid) kan niet meer aan zijn hypotheekverplichtingen voldoen. Ook vastrentende leningen met hypotheekportefeuilles als onderpand kwamen onder druk te staan. 4. Na een jaar van groei onder het langjarige gemiddelde, trekt de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal weer aan. De malaise op de huizenmarkt houdt nog aan, maar de voorraadcorrectie in de industrie lijkt achter de rug. Dankzij de veerkrachtige arbeidsmarkt is er sprake van een solide inkomensgroei van de huishoudens. 5. De economie van de Eurozone blijft zijn bovengemiddelde groeitempo volhouden, wat naast de export ook in toenemende mate aan de sterke binnenlandse vraag is te danken. Belangrijke aanjager van de groei is Duitsland. De BTW-verhoging in Duitsland per 1 januari 2007 werd bijna moeiteloos geabsorbeerd. 6. De euro, die tijdens het grootste deel van het halfjaar is gestegen tegenover de dollar, zwakte in mei en juni af. De sterke euro is het gevolg van de relatieve kracht van de economie ten opzichte van de Amerikaanse economie. De exporten leden er niet onder, mede omdat de eurolanden met succes snelgroeiende exportmarkten als Oost-Europa, China en Rusland hebben aangeboord. 7. Door het verkrappende beleid van centrale banken, de meevallende ontwikkeling van de Amerikaanse economie en de diversificatie van beleggingen door o.a. China zijn de kapitaalmarktrentes flink opgelopen. Obligatiemarkten gingen omlaag, terwijl aandelenmarkten weinig hinder ondervonden van de hogere rentes. 8. Verschillende indicatoren wezen op een groei van de Japanse economie boven het langjarige gemiddelde. De stijging van de consumentenprijzen bleef echter achterwege. Ondanks de verbeterende arbeidsmarkt trok de inkomensgroei van huishoudens niet aan, waardoor de consumptieve bestedingen achterbleven. Het tempo van renteverhogingen door de Bank of Japan ligt daardoor laag. Redelijk positief voor aandelen 9. Na het einde van de verslagperiode, in juli en augustus, daalden aandelenmarkten fors en liepen de spreads op een aantal vastrentende markten sterk op. De malaise op de Amerikaanse huizenmarkt bleek ernstiger gevolgen te hebben dan was verwacht. Zo ontstonden er niet alleen tot problemen bij enkele hypotheekbanken in de VS maar ook bij hedgefunds en andere marktpartijen die direct of indirect betrokken zijn bij de zogenoemde sub-prime hypotheekmarkt, de markt waarop huizenkopers met (zeer) beperkte middelen een beroep doen. De wereldwijde onrust op de markten noopte centrale banken in augustus tot het nemen van maatregelen. Banken stelden extra middelen beschikbaar aan de geldmarkt en in de VS werd de rente verlaagd. 10. De winst van wereldwijde aandelenmarkten in het eerste halfjaar (circa 7% in euro) was in de tweede helft van augustus nagenoeg verdwenen. Hoewel wij van mening zijn dat de neerwaartse risico's zijn toegenomen, blijven wij gematigd optimistisch voor aandelen. Wij baseren ons hierbij op fundamentele factoren. Zo zijn aandelen intussen vrij goedkoop en beschikt het bedrijfsleven over een sterke financiële positie. Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Opkomende Landenfonds 6 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Directieverslag PROFIEL Soort belegging: Aandelen in bedrijven uit opkomende markten Regio: Wereldwijd Benchmark: MSCI Emerging Markets Index Uitgebreide informatie over het profiel en het beleggingsbeleid is opgenomen in het prospectus. MARKTONTWIKKELINGEN Het fonds is het jaar goed begonnen. De beurzen van de 25 landen in de MSCI Emerging Markets Index stegen in het eerste halfjaar met gemiddeld 15% (in euro's). Daarmee bleven zij de westerse beurzen, die gemiddeld met 7% omhoog gingen, ruim voor. De grootste winst werd geboekt gedurende de laatste vier maanden. In deze periode stegen de opkomende markten met circa 5% per maand, nadat de beurzen een correctie hadden ondergaan eind februari. GEVOERD BELEGGINGSBELEID Het fonds begon het jaar met een sterk onderwogen positie in Azië, een meer gematigde onderweging in EMEA (Europa, Midden-Oosten en Afrika) en een sterk overwogen positie in Latijns Amerika. Dat pakte goed uit, want opnieuw was de regio Latijns Amerika de beste performer met een plus van 24%. Vooral de onderwegingen in Taiwan, Rusland en Zuid-Afrika en de overwogen posities in Brazilië, Pakistan en Turkije hadden een positieve invloed op het beleggingsresultaat van het fonds. Op grond van waarderingen en winstvooruitzichten is het accent binnen de portefeuille geleidelijk verschoven in de richting van Azië. De sterke onderwegingen in China en Taiwan zijn gereduceerd, en in het geval van Zuid-Korea zelfs omgezet in een licht overwogen positie. Dit is ten koste gegaan van de grote overweging in Brazilië, waar gedeeltelijk winst werd genomen. Desondanks blijft Latijns Amerika de regio met het meeste potentieel. Vooral Brazilië en Peru profiteren van de sterke vraag naar grondstoffen en het gunstige macro-economische klimaat. VOORUITZICHTEN De vooruitzichten voor opkomende markten blijven goed. De wereldeconomie ontwikkelt zich voorspoedig. De economieën van opkomende landen groeien naar verwachting met meer dan 6% in 2007, geleid door China en India. Alle regio's (Azië, Latijns Amerika en EMEA) dragen hun steentje bij. De waarderingen van opkomende landen zijn nog altijd redelijk te noemen, met koers-winstverhoudingen van circa 14. RECENTE MARKTONTWIKKELINGEN Recentelijk sloegen de al langer bekende problemen op de Amerikaanse hypothekenmarkt over in een zekere mate van paniek op de wereldwijde financiële markten. De centrale banken zagen zich genoodzaakt in te grijpen. De toegenomen onrust en de correctie op de financiële markten passen in het beeld van hogere volatiliteit zoals wij dat eerder voor 2007 hadden geschetst. Alhoewel de neerwaartse risico's zijn toegenomen, handhaven wij op dit moment onze algemene visie. Wij blijven gematigd optimistisch ten aanzien van aandelenbeleggingen. Voor wat betreft obligaties handhaven wij onze positieve visie op obligaties van opkomende markten. Op macro-economisch gebied hebben wij onze groeiramingen voor de Verenigde Staten naar beneden bijgesteld en zien wij de centrale bank van de Verenigde Staten de rente op korte termijn verlagen. Renteverhogingen van de Europese centrale bank zullen worden uitgesteld. GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de portefeuille is geen gebruik gemaakt van derivaten Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Opkomende Landenfonds 7 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 Postbank Opkomende Landenfonds 8 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2007 31-12-2006 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 163.073.499 160.043.014 163.073.499 160.043.014 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 312.296 - Overige vorderingen 204.254 163.146 516.550 163.146 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 1.137.993 32.491 1.137.993 32.491 KORTLOPENDE SCHULDEN Overige schulden 548.752 207.150 548.752 207.150 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 1.105.791-11.513 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 164.179.290 160.031.501 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 20.644.180 23.194.720 Agio 76.167.626 91.891.607 Algemene reserve 44.945.174 21.706.011 Onverdeeld resultaat 22.422.310 23.239.163 164.179.290 160.031.501 Postbank Opkomende Landenfonds 9 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2007 2006 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 1.388.645 1.466.124 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 22.047.946-6.885.313 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 158.971 106.218 Som der bedrijfsopbrengsten 23.595.562-5.312.971 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 1.121.324 1.034.653 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 51.928 45.707 Interest - 3.969 Som der bedrijfslasten 1.173.252 1.084.329 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 22.422.310-6.397.300 Postbank Opkomende Landenfonds 10 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN 2007 2006 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 22.422.310-6.397.300 Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen 23.384.663-5.464.896-962.353-932.404 Aankoop van beleggingen -1.926.944-25.868.992 Verkoop van beleggingen 22.281.122 5.195.687 Mutatie vorderingen -287.482-106.635 Mutatie kortlopende schulden -15.329 22.554 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 19.089.014-21.689.790 KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van aandelen 2.448.414 25.870.666 Inkoop van aandelen -20.722.935-4.108.400 Mutatie vorderingen -65.922 - Mutatie kortlopende schulden 356.931-124.156 Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten -17.983.512 21.638.110 NETTO KASSTROOM 1.105.502-51.680 Stand liquide middelen begin verslagperiode 32.491 79.580 Stand liquide middelen ultimo verslagperiode 1.137.993 27.900 Postbank Opkomende Landenfonds 11 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Toelichting ALGEMEEN Het halfjaarbericht van Postbank Opkomende Landenfonds bevat naast het directieverslag, de halfjaarcijfers en de Overige gegevens van het fonds zelf ook het halfjaarbericht van Postbank Regio Paraplufonds N.V., waarvan het fonds deel uitmaakt, alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. Postbank Opkomende Landenfonds is een Subfonds dat deel uitmaakt van Postbank Regio Paraplufonds N.V. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wft. Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op de Eurolist by Euronext Amsterdam te Amsterdam. PARAPLUSTRUCTUUR Postbank Regio Paraplufonds N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van Postbank Regio Paraplufonds N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR Postbank Opkomende Landenfonds is een (semi) open-end beleggingsinstelling, hetgeen betekent dat de directie van het fonds op verzoek aandelen zal uitgeven en/of ingekochte aandelen zal vervreemden aan de liquidity provider tegen de intrinsieke waarde van een aandeel, alsmede aandelen ten titel van koop zal verkrijgen van de liquidity provider tegen de intrinsieke waarde van een aandeel, zulks met inachtneming van de in het prospectus en in het supplement vermelde voorwaarden en op- en afslagen. De directie van het fonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het fonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van Postbank Regio Paraplufonds N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien Postbank Regio Paraplufonds N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Deze keren geen dividend uit. Dit leidt ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties in de ING Basis Fondsen. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat van de ING Basis Fondsen. Postbank Opkomende Landenfonds 12 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. GRONDSLAGEN In de halfjaarcijfers over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 zijn dezelfde waarderingsgrondslagen en grondslagen van resultaatbepaling gehanteerd als in de jaarrekening 2006. PRESENTATIEWIJZIGINGEN Met ingang van boekjaar 2007 hebben de volgende presentatiewijzigingen plaatsgevonden: Met ingang van 26 februari 2007 worden aandelen van het fonds op Euronext Amsterdam verhandeld tegen transactieprijzen. De transactieprijs is samengesteld uit de intrinsieke waarde per aandeel en een op- of afslag in verband met door het fonds te maken transactiekosten. Vanaf voornoemde datum zijn, met betrekking tot door het fonds uitgegeven dan wel ingekochte aandelen, de opslagen in de transactieprijs in verband met liquidity providing en distributie komen te vervallen. Dientengevolge is de separate vermelding van de vergoeding voor distributie, die in het verloopoverzicht Agio als emissiekosten waren vermeld, eveneens komen te vervallen. Reeds gerealiseerde bedragen uit dien hoofde zijn gesaldeerd met de post 'ontvangen bij plaatsing'. De rubriceringsaanpassing heeft geen invloed op vermogen en resultaat van het fonds. De vergelijkende cijfers zijn dienovereenkomstig aangepast. Postbank Opkomende Landenfonds 13 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds TOELICHTING OP DE BALANS BELEGGINGEN Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING Emerging Markets Equity Basis Fonds 7.332.396 22,24 28,4% 163.073.499 Stand ultimo verslagperiode 163.073.499 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 23.194.720 21.519.720 Plaatsing van aandelen 344.280 4.150.000 Inkoop van aandelen -2.894.820-750.000 Stand ultimo verslagperiode 20.644.180 24.919.720 Agio 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 91.891.607 83.088.391 Ontvangen bij plaatsing 2.104.134 21.720.666 Betaald bij inkoop -17.828.115-3.358.400 Stand ultimo verslagperiode 76.167.626 101.450.657 Agio ontstaat door plaatsing van aandelen boven de nominale waarde en door verlaging van de nominale waarde per aandeel. Het agio is niet vrij uitkeerbaar aan de aandeelhouders voor het gedeelte dat beschouwd dient te worden als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van algemene reserve en onverdeeld resultaat voor zover dit totaal negatief is. Algemene reserve 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 21.706.011-16.100.946 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode 23.239.163 37.806.957 Stand ultimo verslagperiode 44.945.174 21.706.011 Onverdeeld resultaat 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 23.239.163 37.806.957 Toevoeging aan algemene reserve -23.239.163-37.806.957 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 22.422.310-6.397.300 Stand ultimo verslagperiode 22.422.310-6.397.300 Postbank Opkomende Landenfonds 14 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2007 31-12-2006 31-12-2005 Eigen vermogen 164.179.290 160.031.501 126.314.122 Aantal geplaatste aandelen 4.128.836 4.638.944 4.303.944 Intrinsieke waarde per aandeel 39,76 34,50 29,35 TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING KOSTEN 2007 2006 Managementvergoeding 1.110.360 1.025.558 Accountantskosten 429 2.321 Toezichtkosten - 80 Overige bedrijfskosten 10.535 6.694 Directe kosten 1.121.324 1.034.653 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 51.928 45.707 Totaal directe en indirecte kosten 1.173.252 1.080.360 Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. EXPENSE RATIO Gerealiseerde expense ratio vorig boekjaar 1,49% Verwachte expense ratio lopend boekjaar 1,5% In de expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit fonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten, die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide op- en afslagen, blijven in het kader van de expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5 Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Opkomende Landenfonds 15 Halfjaarbericht 2007
Postbank Opkomende Landenfonds Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Het totale persoonlijke belang dat de bestuurders in (de beleggingen van) het fonds hadden per 30 juni 2007 en per 1 januari 2007 wordt als volgt gespecificeerd: type 30-06-2007 01-01-2007 Postbank Opkomende Landenfonds aandelen 2.883 - Zowel per 30 juni 2007 als per 1 januari 2007 hadden de bestuurders geen persoonlijk belang in (een belegging van) het fonds. Postbank Opkomende Landenfonds 16 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Postbank Regio Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht 2007 Postbank Regio Paraplufonds N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) Haarlemmerweg 520 1014 BL Amsterdam Internet: www.postbank.nl DIRECTIE ING Fund Management B.V. BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.com/beleggingsfondsen ING Fund Management B.V. Mw. A.G.Z. Kemna (t/m 30 juni 2007) G.O.J.M. Van Hassel (m.i.v. 1 augustus 2007) G.H. Bergsma M.L.M. van Diemen M.F.M. van Elk M.J. van Lanschot J.V.A.A.P. Sonneville (t/m 31 mei 2007) ACCOUNTANT Ernst & Young Accountants BANKIER ING Bank N.V. Postbank Opkomende Landenfonds 17 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Postbank Opkomende Landenfonds 18 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Directieverslag PROFIEL STRUCTUUR Postbank Regio Paraplufonds N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. Postbank Regio Paraplufonds N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht. De directie van het Fonds kan besluiten om een Subfonds onder meerdere commerciële namen aan te bieden. Indien een Subfonds onder meerdere namen wordt aangeboden, zal dit blijken uit het betreffende verslag. De voorwaarden waaronder deze namen worden aangeboden zijn identiek, tenzij nadrukkelijk anders aangegeven in het prospectus. De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elk publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van Postbank Regio Paraplufonds N.V. gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties DOELSTELLING Postbank Regio Paraplufonds N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van Postbank Regio Paraplufonds N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS Postbank Regio Paraplufonds N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien Postbank Regio Paraplufonds N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor Postbank Regio Paraplufonds N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Deze -en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.com/beleggingsfondsen. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd op o.a. www.postbank.nl met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. PROSPECTUS Voor nadere informatie over het profiel van Postbank Regio Paraplufonds N.V. en haar Subfondsen verwijzen wij u naar het prospectus. FINANCIELE BIJSLUITER Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Deze financiële bijsluiters worden onder meer gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info en www.ingim.com/beleggingsfondsen. ONTWIKKELINGEN In de onderstaande paragrafen worden enkele algemene ontwikkelingen geschetst, zowel met betrekking tot beleggingsinstellingen in Nederland als met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. Postbank Opkomende Landenfonds 19 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. NIEUW HANDELSSYSTEEM Op 26 februari 2007 is een nieuw handelsmodel voor "open end" beleggingsinstellingen op Euronext Amsterdam van start gegaan. Dit handelsmodel is gebaseerd op de aanbeveling in het door de Commissie Winter uitgebrachte rapport over de modernisering van beleggingsinstellingen en is een gezamenlijk initiatief van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM), de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS), de Nederlandse Vereniging van Banken (NVB) en Euronext Amsterdam. Als gevolg van dit nieuwe handelsmodel is er vanaf 26 februari 2007 voor beleggers in beursgenoteerde beleggingsfondsen een aantal veranderingen optreden: - In het nieuwe handelsmodel is er altijd minimaal één beursdag verschil tussen de inleg van de order en de uitvoering van deze order. - Orders in beleggingsfondsen worden nog slechts één keer per dag verwerkt. - Orders via Euronext Amsterdam ('beursorder systeem') die op een beursdag vóór 16.00 uur worden opgegeven en worden geaccepteerd, worden de volgende beursdag uitgevoerd. - Orders opgegeven ná het hiervoor genoemde tijdstip worden niet de eerstvolgende beursdag maar een beursdag later uitgevoerd. - Uitvoering van een order geschiedt altijd tegen de transactieprijs. De transactieprijs is de intrinsieke waarde die het beleggingsfonds berekent met een vaste op- of afslag voor de aan- of verkoopkosten van de onderliggende fysieke beleggingen. De vaste op- of afslag zal worden beschreven in het prospectus, het supplement en de financiële bijsluiter. Het nieuwe handelsmodel is van toepassing op alle beursgenoteerde (subfondsen van) ING en Postbank beleggingsinstellingen. De opslag voor guichetprovisie van 0,50% die door de beleggingsinstellingen werd gehanteerd bij uitgifte van aandelen, is per 20 februari 2007 komen te vervallen. Voor de totstandkoming van de transactieprijs en de kostenstructuur per 26 februari 2007 verwijzen wij u naar de prospectussen, supplementen en financiële bijsluiters van alle betreffende beleggingsfondsen. WIJZIGING SAMENSTELLING DIRECTIE ING FUND MANAGEMENT B.V. In de verslagperiode is de samenstelling van de directie ING Fund Management B.V. ("de directie") gewijzigd. Mw. A.G.Z. Kemna (per 1 juli 2007) en dhr. J.V.A.A.P. Sonneville (per 1 juni 2007) zijn teruggetreden uit de directie. Per 1 augustus 2007 is dhr. G.O.J.M. Van Hassel toegetreden tot de directie. Per 1 oktober 2007 zal mw M.W.L. Engelbert van Bevervoorde toetreden tot de directie. Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Opkomende Landenfonds 20 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Postbank Regio Paraplufonds N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 Postbank Opkomende Landenfonds 21 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2007 31-12-2006 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen 1.235.550.901 1.270.877.806 1.235.550.901 1.270.877.806 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 1.443.720 - Overige vorderingen 11.112.730 7.773.491 12.556.450 7.773.491 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 16.471.562 1.187.059 16.471.562 1.187.059 KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties 27.045 - Overige schulden 14.845.178 3.840.048 14.872.223 3.840.048 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 14.155.789 5.120.502 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 1.249.706.690 1.275.998.308 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 151.712.505 164.602.680 Agio 502.559.276 591.578.691 Algemene reserve 497.241.322 382.883.442 Onverdeeld resultaat 98.193.587 136.933.495 1.249.706.690 1.275.998.308 Postbank Opkomende Landenfonds 22 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2007 2006 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 22.645.242 22.712.361 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen 81.336.894-21.181.615 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2.487.395 2.455.553 Som der bedrijfsopbrengsten 106.469.531 3.986.299 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 8.173.605 7.811.361 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 102.339 131.921 Som der bedrijfslasten 8.275.944 7.943.282 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 98.193.587-3.956.983 Postbank Opkomende Landenfonds 23 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Toelichting ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wft. Voor de beheeractiviteiten wordt bij de subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. PARAPLUSTRUCTUUR Postbank Regio Paraplufonds N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van Postbank Regio Paraplufonds N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op de Eurolist by Euronext Amsterdam te Amsterdam. Postbank Regio Paraplufonds N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van Postbank Regio Paraplufonds N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. FISCALE STATUS Postbank Regio Paraplufonds N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien Postbank Regio Paraplufonds N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Deze keren geen dividend uit. Dit leidt ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties in de ING Basis Fondsen. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. GRONDSLAGEN In de halfjaarcijfers over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 zijn dezelfde waarderingsgrondslagen en grondslagen van resultaatbepaling gehanteerd als in de jaarrekening 2006. Postbank Opkomende Landenfonds 24 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. PRESENTATIEWIJZIGINGEN Met ingang van boekjaar 2007 hebben de volgende presentatiewijzigingen plaatsgevonden: Met ingang van 26 februari 2007 worden aandelen van de Subfondsen op Euronext Amsterdam verhandeld tegen transactieprijzen. De transactieprijs is samengesteld uit de intrinsieke waarde per aandeel en een op- of afslag in verband met door de Subfondsen te maken transactiekosten. Vanaf voornoemde datum zijn, met betrekking tot door de Subfondsen uitgegeven dan wel ingekochte aandelen, de opslagen in de transactieprijs in verband met liquidity providing en distributie komen te vervallen. Dientengevolge is de separate vermelding van de vergoeding voor distributie, die in het verloopoverzicht Agio als emissiekosten waren vermeld, eveneens komen te vervallen. Reeds gerealiseerde bedragen uit dien hoofde zijn gesaldeerd met de post 'ontvangen bij plaatsing'. De rubriceringsaanpassing heeft geen invloed op vermogen en resultaat van het fonds. De vergelijkende cijfers zijn dienovereenkomstig aangepast. Postbank Opkomende Landenfonds 25 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. TOELICHTING OP DE BALANS BELEGGINGEN Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds Aantal participaties Intrinsieke waarde ( ) Deelnemings percentage Waarde ( ) ING Dividend Aandelen Basis Fonds 15.775.246 22,68 24,4% 357.825.945 ING Emerging Markets Equity Basis Fonds 7.332.396 22,24 28,4% 163.073.499 ING Europa Basis Fonds 6.174.285 20,49 7,9% 126.511.273 ING Global Equity Basis Fonds 31.023.640 9,72 4,5% 301.496.079 ING Nederland Basis Fonds 12.225.399 21,38 10,1% 261.353.027 ING Noord-Amerika Basis Fonds 1.506.312 16,79 3,1% 25.291.078 Stand ultimo verslagperiode 1.235.550.901 EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 164.602.680 176.002.630 Plaatsing van aandelen 2.015.070 4.700.000 Inkoop van aandelen -14.905.245-7.725.000 Stand ultimo verslagperiode 151.712.505 172.977.630 Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per 30 juni 2007 375.000.050 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen en 75.000.000 gewone aandelen, verdeeld in 15 series, elk met een nominale waarde van 5,00. Het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal zijn als volgt opgebouwd: Maatschappelijk kapitaal Geplaatst kapitaal Prioriteitsaandelen 50 50 Serie Naam Subfonds Serie 1 Postbank Aandelenfonds 41.575.795 23.908.020 Serie 2 Postbank Nederlandfonds 46.041.615 28.654.965 Serie 3 Postbank Amerikafonds 18.750.000 5.700.555 Serie 4 Postbank Opkomende Landenfonds 25.544.720 20.644.180 Serie 5 Postbank Europa Aandelenfonds 30.808.415 21.274.240 Serie 6 Postbank Hoog Dividend Aandelenfonds 59.548.950 51.530.495 Serie 7 Serie 7 18.750.000 - Serie 8 Serie 8 18.750.000 - Serie 9 Serie 9 18.750.000 - Serie 10 Serie 10 18.750.000 - Serie 11 Serie 11 18.750.000 - Serie 12 Serie 12 18.750.000 - Serie 13 Serie 13 18.750.000 - Serie 14 Serie 14 18.750.000 - Serie 15 Serie 15 2.730.505 - Serie 16 Serie 16 - - Serie 17 Serie 17 - - Serie 18 Serie 18 - - Serie 19 Serie 19 - - Serie 20 Serie 20 - - Stand ultimo verslagperiode 375.000.050 151.712.505 Postbank Opkomende Landenfonds 26 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Agio 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 591.578.691 659.967.812 Ontvangen bij plaatsing 13.739.421 24.676.342 Betaald bij inkoop -102.758.836-39.375.384 Stand ultimo verslagperiode 502.559.276 645.268.770 Agio ontstaat door plaatsing van aandelen boven de nominale waarde en door verlaging van de nominale waarde per aandeel. Het agio is niet vrij uitkeerbaar aan de aandeelhouders voor het gedeelte dat beschouwd dient te worden als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van algemene reserve en onverdeeld resultaat voor zover dit totaal negatief is. Algemene reserve 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 382.883.442 132.955.854 Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode 120.990.062 95.346.486 Interimdividend -6.632.182 - Stand ultimo verslagperiode 497.241.322 228.302.340 Onverdeeld resultaat 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslagperiode 136.933.495 273.018.539 Dividend -15.943.433-3.791.933 Interimdividend - -3.723.133 Toevoeging aan algemene reserve -120.990.062-95.346.486 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 98.193.587-3.956.983 Stand ultimo verslagperiode 98.193.587 166.200.004 Postbank Opkomende Landenfonds 27 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING KOSTEN 2007 2006 Managementvergoeding 8.080.756 7.740.569 Accountantskosten 2.572 25.676 Toezichtkosten - 80 Overige bedrijfskosten 90.277 45.036 Directe kosten 8.173.605 7.811.361 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen 102.339 131.921 Totale kosten 8.275.944 7.943.282 Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. Den Haag, 24 augustus 2007 ING Fund Management B.V. Postbank Opkomende Landenfonds 28 Halfjaarbericht 2007
Postbank Regio Paraplufonds N.V. Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Voor de specificatie van de bestuurdersbelangen per 30-06-2007 en 01-01-2007 verwijzen wij u naar de jaarverslagen van de desbetreffende Subfondsen. Postbank Opkomende Landenfonds 29 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Halfjaarbericht 2007 ING Emerging Markets Equity Basis Fonds (Fonds voor gemene rekening) Prinses Beatrixlaan 15 Postbus 90470 2509 LL Den Haag BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.com/beleggingsfondsen ING Fund Management B.V. Mw. A.G.Z. Kemna (t/m 30 juni 2007) G.O.J.M. Van Hassel (m.i.v. 1 augustus 2007) G.H. Bergsma M.L.M. van Diemen M.F.M. van Elk M.J. van Lanschot J.V.A.A.P. Sonneville (t/m 31 mei 2007) BEWAARDER ING Bewaar Maatschappij I B.V. ING Bewaar Maatschappij I B.V. Mw. B.Y.G. Pestiaux-Vandeville V. Lust G.W.J. Smeets ACCOUNTANT Ernst & Young Accountants Postbank Opkomende Landenfonds 30 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Postbank Opkomende Landenfonds 31 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Financiële verantwoording Over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 Postbank Opkomende Landenfonds 32 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Balans 30-06-2007 31-12-2006 BELEGGINGEN Aandelen 570.515.547 650.267.355 570.515.547 650.267.355 VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties 17.207.655 389.911 Te vorderen dividend 780.907 2.437.654 Overige vorderingen 1.197.651 129.619 19.186.213 2.957.184 OVERIGE ACTIVA Liquide middelen 2.892.044 16.349.146 2.892.044 16.349.146 KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties 18.211.426 7.108.312 Overige schulden 535.489 925.375 18.746.915 8.033.687 Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden 3.331.342 11.272.643 Uitkomst van activa minus kortlopende schulden 573.846.889 661.539.998 FONDSVERMOGEN 573.846.889 661.539.998 Postbank Opkomende Landenfonds 33 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 BEDRIJFSOPBRENGSTEN 2007 2006 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Dividend 4.130.945 4.782.887 WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Aandelen 81.803.906-13.212.849 VALUTAKOERSVERSCHILLEN OP LIQUIDITEITEN -350.969-355.892 UITLEENVERGOEDING 117.133 94.479 OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN 9.912 143.156 Som der bedrijfsopbrengsten 85.710.927-8.548.219 BEDRIJFSLASTEN Directe kosten 223.878 132.644 Interest 84.252 - Som der bedrijfslasten 308.130 132.644 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 85.402.797-8.680.863 Postbank Opkomende Landenfonds 34 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2007, respectievelijk over de periode 1 januari tot en met 30 juni 2006 KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN 2007 2006 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 85.402.797-8.680.863 Af: Waardeverandering beleggingen 81.803.906-13.212.849 Af: Valutakoersverschillen op liquiditeiten -350.969-355.892 3.949.860 4.887.878 Aankoop van beleggingen -252.438.827-279.464.000 Verkoop van beleggingen 413.994.541 295.046.145 Mutatie vorderingen -16.229.029-7.855.667 Mutatie kortlopende schulden 10.245.871 7.635.585 Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten 159.522.416 20.249.941 KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van participaties 66.812.285 93.701.092 Inkoop van participaties -239.908.191-102.864.197 Mutatie kortlopende schulden 467.357 - Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten -172.628.549-9.163.105 NETTO KASSTROOM -13.106.133 11.086.836 Valutakoersverschillen op liquiditeiten -350.969-355.892 Mutatie liquide middelen -13.457.102 10.730.944 Stand liquide middelen begin verslagperiode 16.349.146 8.053.910 Stand liquide middelen ultimo verslagperiode 2.892.044 18.784.854 Postbank Opkomende Landenfonds 35 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Toelichting ALGEMEEN De financiële verantwoording is opgesteld in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen (2007) en dient ter bepaling van het fondsvermogen. De Balans en de Winst-en-verliesrekening zijn opgesteld uitgaande van RJ 910 model Q, respectievelijk S. Hierbij worden swaps, valutatermijntransacties en futures ongeacht het teken, gerubriceerd onder beleggingen. Deze rubricering en de daarmede in verband staande specificaties bieden de gebruiker van de verantwoording het meeste inzicht in het totale beleggingsinstrumentarium en de onderlinge verbanden tussen de verschillende individuele instrumenten. Op onderdelen zijn in de financiële verantwoording bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het juridische eigendom van de activa berust, met uitzondering van de uitgeleende effecten, bij de bewaarder. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet financieel toezicht. Het fonds heeft geen medewerkers in dienst. Het beheer wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Hiervoor is geen bezoldiging verschuldigd. De financiële verantwoording per 30 juni 2007 is niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. FISCALE STATUS ING Emerging Markets Equity Basis Fonds is fiscaal transparant, hetgeen betekent dat zij niet zelfstandig belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting. De fiscale resultaten worden direct toegerekend aan de participanten van het fonds. GRONDSLAGEN In de financiële verantwoording over de periode 1 januari 2007 tot en met 30 juni 2007 zijn dezelfde waarderingsgrondslagen en grondslagen van resultaatbepaling gehanteerd als in de financiële verantwoording 2006. Postbank Opkomende Landenfonds 36 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds TOELICHTING OP DE BALANS FONDSVERMOGEN 30-06-2007 30-06-2006 Stand begin verslag periode 661.539.998 456.679.680 Plaatsing van participaties 66.812.285 93.701.092 Inkoop van participaties -239.908.191-102.864.197 Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening 85.402.797-8.680.863 Stand ultimo verslagperiode 573.846.889 438.835.712 Het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening is toegevoegd aan het fondsvermogen. VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2007 31-12-2006 31-12-2005 Fondsvermogen 573.846.889 661.539.998 456.679.680 Aantal geplaatste participaties 25.802.308 34.532.908 28.404.914 Intrinsieke waarde per participatie 22,24 19,16 16,08 TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING KOSTEN 2007 2006 Bewaarloon 105.462 75.112 Toezichtkosten - 1.660 Overige bedrijfskosten 118.416 55.872 Directe kosten 223.878 132.644 Postbank Opkomende Landenfonds 37 Halfjaarbericht 2007
ING Emerging Markets Equity Basis Fonds Samenstelling van de beleggingen per 30 juni 2007 Valuta Aantal Fondsnaam Waarde (in Euro) Bermuda USD 188.800 CREDICORP 8.551.254 8.551.254 Brazilië BRL 770.500 ALL AMERICA LATINA LOGISTICA 7.820.080 BRL 178.850 BANCO PINE SA-PREF SHARES 1.192.952 BRL 30.758 ITAUSA-INVESTIMENTOS ITAU SA 141.070 BRL 3.008.390 ITAUSA-INVESTIMENTOS ITAU-PR 14.005.960 BRL 394.500 LUPATECH SA 7.090.277 BRL 569.400 NATURA COSMETICOS SA 6.129.289 USD 518.436 CIA VALE DO RIO DOCE-SP ADR 14.471.909 USD 223.700 COMPANHIA DE BEBIDAS-PRF ADR 11.594.536 USD 257.687 PETROLEO BRASILEIRO S.A.-ADR 20.354.708 82.800.781 China HKD 4.103.400 CHINA LIFE INSURANCE CO-H 10.920.688 HKD 11.006.000 CHINA PETROLEUM & CHEMICAL-H 9.016.655 HKD 3.956.000 CHINA SHENHUA ENERGY CO - H 10.228.660 HKD 21.433.465 XIAMEN INTERNATIONAL PORT-H 6.292.945 36.458.948 Egypte USD 86.450 ORASCOM TELECOM-GDR REG S 4.154.311 4.154.311 Filippijnen PHP 77.500 PHILIPPINE LONG DISTANCE TEL. 3.287.949 PHP 609.980 SM INVESTMENT CORP 4.150.321 7.438.270 Hong Kong HKD 1.919.000 CHINA MENGNIU DAIRY CO 4.898.167 HKD 556.500 CHINA MOBILE LTD 4.424.719 HKD 3.753.738 CHINA OVERSEAS LAND & INVEST 4.337.342 13.660.228 Hongarije USD 87.600 OTP BANK NYRT-REG S GDR 7.491.615 7.491.615 India INR 215.218 BHARAT HEAVY ELECTRICALS 6.017.193 INR 695.400 BHARTI AIRTEL LIMITED 10.568.574 INR 1.652.600 HINDUSTAN LEVER LIMITED 5.673.958 INR 142.900 HOUSING DEVELOPMENT FINANCE 5.274.392 INR 215.900 INFOSYS TECHNOLOGIES LTD 7.571.772 INR 126.136 SESA GOA LIMITED 4.074.085 39.179.974 Indonesië IDR 13.860.400 PT TELEKOMUNIKASI 11.188.533 11.188.533 Israël ILS 1.194.709 MAKHTESHIM-AGAN INDUSTRIES 6.412.477 USD 205.100 TEVA PHARMACEUTICAL-SP ADR 6.264.392 12.676.869 Postbank Opkomende Landenfonds 38 Halfjaarbericht 2007