PETERCAM B MULTIFUND NV HALFJAARVERSLAG op 30 juni 2010 Openbare beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met meerdere compartimenten, die niet beantwoordt aan de voorwaarden van de richtlijn 85/611/EEG Financiële dienst Petercam NV, beursvennootschap Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus.
PETERCAM B MULTIFUND INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENOOTSCHAP 4 1.1 ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 4 1.2 BEHEERVERSLAG 6 1.2.1 Informatie aan de aandeelhouders 6 1.2.2 Algemeen overzicht van de markten 7 1.3 GEGLOBALISEERDE BALANS 12 1.4 GLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 15 1.5 SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 18 1.5.1 Samenvatting van de regels 18 1.5.2 Wisselkoers 19 1.6 RISICOKLASSE 19 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND BONDS 20 2.1 BEHEERVERSLAG 20 2.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds 20 2.1.2 Beursnotering 20 2.1.3 Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 20 2.1.4 Financieel portefeuillebeheer 20 2.1.5 Index en benchmark 20 2.1.6 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 21 2.1.7 Toekomstig beleid 21 2.1.8 Risicoklasse 21 2.2 BALANS 22 2.3 RESULTATENREKENING 25 2.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 28 2.4.1 Samenstelling van de activa op 30 juni 2010 28 2.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM MULTIFUND BONDS (in de valuta van het compartiment) 29 2.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 29 2.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 30 2.4.5 Rendementen 31 2.4.6 Kosten 31 2.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 31 3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND BALANCED 32 3.1 BEHEERVERSLAG 32 3.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds 32 3.1.2 Beursnotering 32 3.1.3 Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 32 3.1.4 Financieel portefeuillebeheer 32 3.1.5 Index en benchmark 32 3.1.6 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 33 3.1.7 Toekomstig beleid 33 3.1.8 Risicoklasse 33 3.2 BALANS 34 3.3 RESULTATENREKENING 37 3.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 40 3.4.1 Samenstelling van de activa op 30 juni 2010 40 3.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM MULTIFUND BALANCED (in de valuta van het compartiment) 42 3.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 42 3.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 42 3.4.5 Rendementen 44 3.4.6 Kosten 44 3.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 44 4. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND EQUITIES 45 4.1 BEHEERVERSLAG 45 Halfjaarverslag op 30 juni 2010 2
PETERCAM B MULTIFUND 4.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds 45 4.1.2 Beursnotering 45 4.1.3 Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 45 4.1.4 Financieel portefeuillebeheer 45 4.1.5 Index en benchmark 45 4.1.6 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 45 4.1.7 Toekomstig beleid 46 4.1.8 Risicoklasse 46 4.2 BALANS 47 4.3 RESULTATENREKENING 50 4.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 53 4.4.1 Samenstelling van de activa op 30 juni 2010 53 4.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM MULTIFUND EQUITIES (in de valuta van het compartiment) 54 4.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 55 4.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 55 4.4.5 Rendementen 56 4.4.6 Kosten 56 4.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 56 5. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKETS 57 5.1 BEHEERVERSLAG 57 5.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds 57 5.1.2 Beursnotering 57 5.1.3 Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 57 5.1.4 Financieel portefeuillebeheer 57 5.1.5 Index en benchmark 57 5.1.6 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 58 5.1.7 Toekomstig beleid 58 5.1.8 Risicoklasse 58 5.2 BALANS 59 5.3 RESULTATENREKENING 62 5.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 65 5.4.1 Samenstelling van de activa op 30 juni 2010 65 5.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKETS (in de valuta van het compartiment) 66 5.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 66 5.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 66 5.4.5 Rendementen 68 5.4.6 Kosten 68 5.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 68 Halfjaarverslag op 30 juni 2010 3
PETERCAM B MULTIFUND 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENOOTSCHAP 1.1 ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum van vennootschap: 22 augustus 2002 RPR: 0478.311.552 Raad van bestuur van de bevek: Voorzitter van de raad van bestuur: De Heer Johnny Debuysscher, bestuurder, Petercam NV Leden: De Heer Guy Lerminiaux, bestuurder, Petercam NV De Heer Luc Van den Brande, Petercam NV Petercam NV, beursvennootschap, vertegenwoordigd door De Heer Geoffroy d Aspremont Lynden, bestuurder, Petercam NV De Heer Francis Heymans, bestuurder, Petercam NV Mevrouw Sylvie Huret, bestuurder, Petercam NV - tot en 30 april 2010 De Heer Yvon Lauret, onafhankelijk bestuurder, - sinds 30 april 2010 Type van Beheer: Beheervennootschap Als beheervennootschap werd aangesteld: Petercam Management Services NV Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Commissaris: Bewaarder: Deloitte Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA Berkenlaan, 8b, 1831 Diegem vertegenwoordigd door De Heer Philip Maeyaert J.P.MORGAN OPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het recht van Engeland, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1, 1210 Brussel De vereffening van de door de beheerder uitgevoerde transacties, de bewaring van de activa, de uitvoering van de transacties met betrekking tot de activa op instructie van de beheerder, de inning van dividenden en interesten en bepaalde controletaken vormen de voornaamste activiteiten van de bewaarder. Financiële dienst: Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Halfjaarverslag op 30 juni 2010 4
PETERCAM B MULTIFUND Promotor: Administratief en boekhoudkundig beheer: Financieel portefeuillebeheer: Distributeur: Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Petercam Management Services NV Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met Petercam NV, beursvennootschap Petercam NV, beursvennootschap: Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Deutsche Bank NV, Lange Gasthuisstraat, 9, 2000 Antwerpen Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Landbouwkrediet NV, in het frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Bruxelles Lijst van de compartimenten 1 : PETERCAM MULTIFUND BONDS PETERCAM MULTIFUND BALANCED PETERCAM MULTIFUND EQUITIES PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKETS 1 Alle compartimenten geven slechts kapitalisatie-aandelen uit Halfjaarverslag op 30 juni 2010 5
PETERCAM B MULTIFUND 1.2 BEHEERVERSLAG 1.2.1 Informatie aan de aandeelhouders De gewone algemene vergadering van 24 februari 2010 heeft de jaarrekening van 31 december 2009 goedgekeurd. De raad van bestuur van 30 april 2010 heeft akte genomen van het ontslag van mevrouw Sylvie Huret als bestuurder met ingang vanaf 30 april en heeft besloten om de heer Yvon Lauret te coöpteren als nieuwe bestuurder om het mandaat van mevrouw Sylvie Huret te beëindigen. De raad van bestuur van 30 april 2010 heeft de heer Christian Bertrand benoemd als lid van de effectieve directie van het fonds ter vervanging van mevrouw Sylvie Huret. Het compartiment Petercam Multifund Equities Emerging Markets werd gestart op 22 januari 2010. Omwille van een interne reorganisatie binnen de JP Morgan groep is de bewaarder van de bevek, JPMORGAN CHASE BANK, NATIONAL ASSOCIATION, een Amerikaanse bank opgericht onder het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1 1210 Brussel vanaf 21 juni 2010 vervangen door JPMORGAN OPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het Engels recht, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1 1210 Brussel. Halfjaarverslag op 30 juni 2010 6
PETERCAM B MULTIFUND 1.2.2 Algemeen overzicht van de markten Economische context De wereldeconomie begon met een goed gevoel aan 2010. In de loop van 2009 maakte de zwaarste recessie sinds de Tweede Wereldoorlog plaats voor een duidelijk herstel. Die heropleving was het meest merkbaar in Azië en Latijns-Amerika, terwijl ook de Verenigde Staten aardige economische cijfers konden voorleggen. Enkel Europa hinkte nog wat achterop. Die tendensen zetten zich aanvankelijk door in 2010. Toch rezen er vooral vanaf de lente meer en meer vragen over de duurzaamheid van dat herstel. Renteverhogingen in Azië, discussies over nieuwe regulering in de VS, maar vooral de toestand van de Europese overheidsfinanciën zaaiden heel wat onrust. De wereldeconomie zette in de eerste helft van 2010 verdere stappen richting herstel, maar tegelijkertijd werd duidelijk dat een snelle terugkeer naar de situatie van vóór de crisis er voorlopig niet inzit. Verenigde Staten Het herstel van de Amerikaanse economie was in de tweede helft van 2009 vooral gebaseerd op de voorraadcyclus en monetaire en budgettaire stimuli. Dat zijn slechts tijdelijke groeifactoren die vooral in de laatste maanden van 2009 duidelijke effecten opleverden. Sindsdien boetten die factoren al wat aan kracht in. Dit vertaalde zich snel in wat lagere groeicijfers, maar die waren wel gesteund op betere fundamenten. Een volwaardig herstel vereist dat meer structurele groeifactoren zoals bedrijfsinvesteringen en gezinsbestedingen tijdig de rol overnemen van de tijdelijke groeifactoren. Dat leek de jongste maanden meer en meer te gebeuren. De bedrijfsinvesteringen zaten de voorbije kwartalen al duidelijk in de lift en dat is stilaan ook voelbaar op de arbeidsmarkt. Er worden opnieuw meer jobs gecreëerd dan er verloren gaan en het positieve effect daarvan op de gezinsbestedingen werd ook al duidelijk. Als die dynamiek de komende maanden aanhoudt, kan dit uitgroeien tot een zelfvoedend herstel. Toch is de Amerikaanse economie nog ver verwijderd van enige normaliteit. De werkloosheidsgraad blijft met 9,7% verontrustend dicht bij de piekniveaus van de voorbije 60 jaar. Daarnaast suggereert het grote aantal onverkochte huizen en de financiële situatie van de gezinnen dat de vastgoedmarkt nog jaren kan slabakken. Ten slotte blijft het afwachten hoe de economie de komende maanden reageert op het uitdoven van verschillende stimulusprogramma s. De beschikbare vooruitlopende indicatoren suggereren alvast dat de komende kwartalen een degelijke economische groei moeten opleveren. Dat doet niets af aan het feit dat ook de toestand van de Amerikaanse overheidsfinanciën heel wat vragen oproept. Het niveau van de overheidsschuld is nog aanvaardbaar, maar met een begrotingstekort van meer dan 10% van het BBP (Bruto Binnenlands Product) loopt de schuld snel op. Terwijl de Amerikaanse regering geleidelijk aan zal moeten gaan nadenken over een meerjarenplan van budgettaire sanering, kan de Fed het zich veroorloven om het herstel te blijven ondersteunen via een extreem soepel monetair beleid. De Fed moet zich immers geen zorgen maken over de inflatie. De kerninflatie dook recent zelfs naar het laagste niveau sinds de jaren 60. Europa De eurozone leek begin 2010 nog klaar te staan om in het zog van de VS het economische herstel verder uit te bouwen. Verschillende economische indicatoren gingen de voorbije maanden ook die weg op, maar dat positieve nieuws werd volledig overstemd door de spectaculair toenemende onrust over de toestand van de overheidsfinanciën in bepaalde lidstaten. De eurozone viel de jongste maanden uiteen in drie grote blokken. Een eerste blok, met Duitsland als voortrekker, profiteert volop van het internationale conjunctuurherstel. Daartegenover staan de club Med landen en Ierland die vandaag door de financiële markten gedwongen worden om versneld zware saneringen en structurele hervormingen door te voeren. Tussen beide blokken zitten landen als België, Italië en zelfs Frankrijk, die duidelijke tekenen van herstel vertonen, maar waar de toestand van de overheidsfinanciën toch twijfels oproept. Bovendien bestaat het gevaar dat de problemen van de zwakke broertjes van de regio via de financiële sector de rest van de eurozone besmetten. Met overheidstekorten van bijna 10% van het BBP en meer rezen de voorbije maanden zware twijfels over de terugbetalingscapaciteiten van de overheden van landen zoals Griekenland, Spanje, Portugal en Ierland. Vooral Griekenland maakte het met een tekort van 13,6% en een overheidsschuld van 115% van het BBP wel erg bont. In de lente gingen financiële markten zich daarover echt zorgen maken. Het werd dan ook snel duidelijk dat de Griekse overheid er zonder hulp van buitenaf niet meer uit zou geraken. Na heel wat getreuzel en discussie kwam de rest van de eurozone samen met het IMF (Internationaal Muntfonds) Halfjaarverslag op 30 juni 2010 7
PETERCAM B MULTIFUND uiteindelijk toch met een reddingsplan op de proppen. Een eerste plan van zo n 45 miljard euro werd midden april weggelachen door de financiële markten. Dat plan werd begin mei opgeblazen tot 110 miljard euro, maar ook dat bleek onvoldoende om het vertrouwen te herstellen. Bovendien bleef de crisis in de eerste week van mei niet meer beperkt tot Griekenland, maar kwamen ook Portugal, Ierland en Spanje in de vuurlinie te liggen. Om de zich verspreidende besmetting tegen te houden, grepen de Europese autoriteiten in het tweede weekend van mei naar de grote middelen. Samen met de ECB (Europese Centrale Bank) en het IMF werd een gigantisch reddingsplan uitgewerkt: de creatie van een Europees Financieel Stabilisatie mechanisme dat kan beschikken over 750 miljard euro, waarvan 60 miljard van de Europese Commissie, 440 miljard van de eurolanden en 250 miljard van het IMF; heropening van de speciale kredietfaciliteiten op drie en zes maanden door de ECB om onbeperkte liquiditeit ter beschikking te stellen aan de financiële sector; de ECB opent de mogelijkheid om schuldpapier van bepaalde lidstaten te kopen Het historische reddingsplan ontmijnde wel enigszins de panieksfeer op de financiële markten, maar slaagde er niet in de situatie te normaliseren. Vooral via de initiatieven van de ECB elimineert het plan het gevaar op een acute liquiditeitscrisis. Het plan biedt echter geen structurele oplossing voor de huidige problemen. Die oplossing moet komen van de opkuis van de overheidsfinanciën en het herstel van de concurrentiepositie en het groeipotentieel van de risicolanden. Dat kan enkel via een lang en pijnlijk hervormingsproces. Het Europese reddingsplan koopt voor alle betrokkenen tijd om werk te maken van dat proces. Terwijl de nationale overheden zich de komende jaren toeleggen op de opkuis van hun financiën (en dat is ook belangrijk in Frankrijk, Italië, België,...), kan de ECB elke liquiditeitscrisis of paniek in de obligatiemarkten opvangen. In essentie kan de ECB indien nodig onbeperkt obligaties opkopen. Zover zal het hopelijk niet komen. Het signaal dat er een koper met onbeperkte middelen klaar staat, zou moeten volstaan om de obligatiemarkten gerust te stellen. Het opkopen van overheidsschuld door de centrale bank houdt zeker belangrijke langetermijnrisico s in, maar is in tegenstelling tot wat sommigen beweren niet het einde van de wereld. Op termijn kan dit uitmonden in een ontsporing van de inflatie, maar dat risico is voor de nabije toekomst erg beperkt. De eurozone staat vandaag eerder aan de rand van een deflatie-afgrond. Met deze nieuwe stap volgt de ECB trouwens louter het voorbeeld van de Federal Reserve, de Bank of Japan en de Bank of England. Naast de perikelen op het vlak van de overheidsfinanciën heeft de eurozone nog altijd te kampen met een erg zwakke binnenlandse vraag. Vanuit de arbeidsmarkt komen in bepaalde lidstaten al wat bescheiden positieve signalen, maar een krachtig jobherstel dat de gezinsbestedingen zou aanzwengelen lijkt er niet meteen in te zitten. Het herstel blijft dan ook vooral exportgeleid. De verzwakking van de euro zorgt daarbij voor een extra stimulans. Toch blijft dat allicht onvoldoende om in de eurozone een echt duurzaam herstel te genereren. Het ziet er dan ook naar uit dat de eurozone de komende kwartalen de zwakke schakel binnen de wereldeconomie blijft. Japan Terwijl de financiële markten zich zorgen maken over de overheidsfinanciën in de Europese club Med landen, blijft Japan deze dans opmerkelijk ontspringen. Met een overheidsschuld die binnenkort boven 200% van het BBP klimt, is de situatie van de Japanse overheidsfinanciën nog bedenkelijker dan die van Griekenland. Ooit krijgt Japan hiervoor de rekening gepresenteerd, maar voorlopig lijken weinigen zich daar echt zorgen over te maken. Ondertussen profiteerde de Japanse economie de voorbije maanden volop van het krachtige herstel in de rest van Azië. Dat vertaalde zich in aardige Japanse activiteitscijfers. Niettemin blijft de binnenlandse economie verontrustend zwak en blijft Japan vastzitten in deflatie. Groeilanden De motor van het huidige herstel lag de voorbije kwartalen in de groeilanden in Azië en Latijns-Amerika. Het krachtige globale herstel van de industrie stuwde de economieën in die regio s naar zeer hoge groeicijfers. Verschillende economieën in Azië konden in de eerste maanden van 2010 een groei in dubbele cijfers voorleggen. Tegen die achtergrond doken ook al signalen van inflatoire druk op. De inflatie in de regio klom de voorbije maanden duidelijk hoger. Dat was vooral toe te schrijven aan eerdere tegenvallende oogsten die Halfjaarverslag op 30 juni 2010 8
PETERCAM B MULTIFUND de voedingsprijzen fors opdreven. Niettemin kruipt ook de onderliggende inflatie geleidelijk hoger. Samen met indicaties van stevige vastgoedprijsstijgingen voedde dat de vrees voor oververhitting. De centrale banken in de regio, met China op kop, namen al maatregelen om hun monetair beleid te verstrengen. Die initiatieven zijn er op gericht om de economie enigszins af te remmen om een ongezond groeiritme te vermijden. De recente verzwakking van een aantal economische indicatoren voor de regio is dan ook niet meteen alarmerend, maar eerder een bevestiging van het beleid. Voor overheden blijft het evenwel extreem moeilijk om hun economie perfect af te stellen. Er is een belangrijk risico dat de overheden te hard op de rem gaan staan en op die manier het herstel in gevaar brengen. Voorlopig lijken de Aziatische overheden echter niet geneigd om hun economieën al te enthousiast te gaan afremmen. Verschillende centrale bankiers in de regio verwezen al naar de wankele economische situatie in de VS en vooral Europa om een pauze in de monetaire verkrapping te verantwoorden. Monetair beleid De voorbije maanden tekende zich een duidelijke divergentie af in het globale monetaire beleid. Ondanks het herstel blijft de inflatie erg laag. De VS en zeker de eurozone stonden de voorbije 70 jaar nooit dichter bij een deflatiescenario. De eerdere roep om monetaire exitstrategieën verstomde dan ook opnieuw. Renteverhogingen zijn nog lang niet in zicht, terwijl in Europa de ECB binnen het reddingsplan voor de overheidsfinanciën zelfs met nieuwe ondersteunende initiatieven uitpakte. In de groeilanden liggen de kaarten duidelijk anders. Daar doken wel de eerste tekenen van inflatierisico s op. Centrale bankiers doorheen de regio reageerden met renteverhogingen en andere initiatieven van monetaire verkrapping. Die stappen zullen de komende kwartalen ongetwijfeld verder gaan, hoewel de centrale bankiers er allicht zorg voor zullen dragen dat ze het economische herstel niet in gevaar brengen. Wisselmarkten De dollar eindigde 2009 op een koers van 1,43 tegenover de euro en trok het voorbije half jaar de verstevigende trend vlot door. De onrust over de Europese overheidsfinanciën en de veeleer knullige reactie van de Europese autoriteiten wogen zwaar op de euro. De dollar verstevigde richting 1,20 dollar per euro, een niveau dat laatst gezien werd begin 2006. De dollar/euro beweging was trouwens niet meteen een weerspiegeling van de sterkte van de dollar, maar veeleer van de zwakte van de euro. De euro verloor immers ook terrein tegenover de meeste andere munten. Zo won de Japanse yen het voorbije half jaar ongeveer 23%, het Britse pond ongeveer 8% en de Zwitserse frank een dergelijk 13% tegenover de euro. De magere vooruitzichten voor het economische herstel in de eurozone, de dreigende inflatie, de verwachtingen voor het monetaire beleid en de aanhoudende onzekerheid over de overheidsfinanciën en de structurele opzet van de Europese muntunie laten vermoeden dat de neerwaartse trend voor de euro nog niet achter de rug ligt. Vooral de munten van de Aziatische groeilanden lijken klaar voor een forse versteviging tegenover de euro. De Chinese autoriteiten kondigden recent aan dat ze opnieuw afstappen van hun vaste wisselkoers tegenover de dollar. De komende jaren zal China haar munt geleidelijk laten appreciëren. Andere munten in die regio zullen die trend volgen. Obligatiemarkten De markt voor overheidsobligaties werd het ganse eerste semester gedomineerd door de schuldproblemen van Griekenland en andere perifere landen zoals Portugal en Spanje. Dit zette de ratingagentschappen aan tot drastische beslissingen. Portugal en Spanje werden geconfronteerd met een verlaging van hun rating, maar blijven wel nog investment grade. Griekenland werd zowel door Standard & Poor s als Moody s gedegradeerd tot de categorie speculative grade. Het is dan ook niet te verwonderen dat de rente op Griekse overheidsobligaties fors opliep. De rente op 10-jarige Griekse overheidsobligaties piekte begin mei even boven 12%, viel midden mei terug tot 7,5%, maar steeg in juni opnieuw boven 10%. Duitsland en in mindere mate Nederland en Frankrijk deden hun rol van veilige haven alle eer. De rente op 10-jarige Duitse overheidsobligaties zakte tot een historisch dieptepunt van 2,57%. Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan ging de rente eveneens naar beneden. Zo zakte de rente op 10-jarige Amerikaanse overheidsobligaties van 3,84% tot 2,93%. Halfjaarverslag op 30 juni 2010 9
PETERCAM B MULTIFUND De zgn. Griekse tragedie veroorzaakte ook volatiliteit op de markt voor investment grade bedrijfsobligaties. Ratingagentschap S&P liet de verlaging van de ratings van Griekenland, Spanje en Portugal immers gepaard gaan met gelijkaardige ratingverlagingen voor de belangrijkste banken van die landen. Hierdoor liepen de spreads ofwel de renteverschillen met overheidsobligaties opnieuw op, na de gevoelige daling in 2009. De markt voor hoogrentende bedrijfsobligaties leek zich aanvankelijk niets aan te trekken van de Griekse problemen en keek vooral naar de relatief goede macro-economische indicatoren. De spreads gingen bijgevolg verder naar beneden. In mei ondergingen de hoogrentende bedrijfsobligaties echter ook een stevige correctie om vervolgens te stabiliseren in juni. Aandelenmarkten Na de mooie rit doorheen de laatste drie kwartalen van 2009 zetten de meeste aandelenbeurzen het jaar aarzelend in. Onzekerheid over de duurzaamheid van het herstel, oververhitting in Azië en de exitstrategie van de centrale banken stuurden de aandelenmarkten in januari al meteen lager. Dat verlies werd vooral in maart nog volledig goedgemaakt, maar vanaf april begon de situatie in Griekenland de beurzen echt parten te spelen. De verschillende reddingsplannen van de Europese autoriteiten volstonden niet om de verliezen goed te maken. De belangrijke onzekerheden zorgden voor een volatiele lente. Niet toevallig werden de markten in de landen die door hun verontrustende overheidsfinanciën in de schijnwerpers stonden (zoals Griekenland en Spanje) het zwaarst afgestraft. Op een beperkt aantal uitzonderingen na gingen zowat alle markten lager in de eerste helft van 2010. Voor beleggers uit de eurozone viel er dankzij het munteffect buiten de EMU wel nog winst te rapen. De belangrijkste Amerikaanse indices kunnen dankzij de verstevigende dollar een return van 8 à 10% in euro voorleggen ondanks een duidelijke terugval in lokale munt. Hetzelfde geldt voor de meeste andere niet-euro markten. Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen Index H1 2010 (in lokale munt) H1 2010 (in ) Dow Jones Industrial -6,27% 9,78% S&P 500-7,57% 8,26% Nasdaq Composite -7,05% 8,87% Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index H1 2010 (in lokale munt) H1 2010 (in ) DJ STOXX -4,17% -4,17% DJ Euro STOXX 50-13,21% -13,21% FTSE 100-9,16% -1,43% CAC 40-12,84% -12,84% DAX 30 0,14% 0,14% AEX -5,52% -5,52% Milan MIB 30-16,24% -16,24% BEL 20-4,98% -4,98% Swiss market -6,38% 5,11% IBEX 35 (Madrid) -22,42% -22,42% Stockholm (OMX) 4,49% 12,29% Athens SE -34,69% -34,69% Halfjaarverslag op 30 juni 2010 10
PETERCAM B MULTIFUND Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index H1 2010 (in lokale munt) H1 2010 (in ) Tokyo (TOPIX) -7,29% 14,24% Nikkei 225 index -11,04% 9,62% Hang Seng -7,97% 7,33% Shangai A Shares -26,86% -13,76% Argentina Merval -5,85% 6,56% Brazil Bovespa -11,16% 0,64% Mexico IPC -3,00% 15,12% Halfjaarverslag op 30 juni 2010 11
PETERCAM B MULTIFUND 1.3 GEGLOBALISEERDE BALANS 30/06/2010 30/06/2009 I. Vaste activa II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB s en financiële derivaten 284.212.808,58 95.657.242,99 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a Obligaties b Andere schuldinstrumenten b.1. Met embedded financiële derivaten b.2. Zonder embedded financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 284.212.808,58 95.657.242,99 F. Financiële derivaten a. Op obligaties (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met embedded financiële derivaten (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder embedded financiële derivaten (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten (+/-) e. Op aandelen (+/-) f. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren (+/-) h. Op andere effecten (+/-) i. Op ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming (+/-) j. Op deviezen (+/-) k. Op rente (+/-) Halfjaarverslag op 30 juni 2010 12
PETERCAM B MULTIFUND III. l. Op kredietrisico (creditderivatives) (+/-) m. Op financiële indexen (+/-) n. Op financiële derivaten (+/-) o. Op andere onderliggende waarden (+/-) Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden 30/06/2010 30/06/2009 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar <6.103.252,20> <614.791,57> A. Vorderingen 3.794.780,34 3.960.287,86 a. Te ontvangen bedragen 3.794.780,34 3.960.287,86 b. Fiscale tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden <9.898.032,54> <4.575.079,43> a. Te betalen bedragen (-) <9.786.841,46> <4.575.079,43> b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) <111.191,08> d. Collateral (-) e. Andere (-) V. Deposito s en liquide middelen 32.047.420,42 13.356.927,39 A. Banktegoeden op zicht 16.847.420,42 6.556.865,78 B. Banktegoeden op termijn 15.200.000,00 6.800.061,61 C. Andere VI. Overlopende rekeningen <385.515,45> <124.218,98> A. Over te dragen kosten 4.760,43 8.147,86 B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) <390.275,88> <132.366,84> D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN 309.771.461,35 108.275.159,83 A. Kapitaal 311.046.677,99 126.558.132,15 B. Deelneming in het resultaat 4.642.073,00 <4.392.419,61> C. Overgedragen resultaat <17.325.757,96> <19.381.202,43> D. Resultaat van het boekjaar 11.408.468,32 5.460.649,72 Halfjaarverslag op 30 juni 2010 13
PETERCAM B MULTIFUND POSTEN BUITEN-BALANSSTELLING I. Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito s B. Andere zakelijke zekerheden (+-/) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito s II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie IX. Uitgeleende financiële instrumenten 30/06/2010 30/06/2009 Halfjaarverslag op 30 juni 2010 14
PETERCAM B MULTIFUND 1.4 GLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 30/06/2010 30/06/2009 I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 12.591.612,71 5.703.379,47 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met embedded financiële derivaten b.2. Zonder embedded financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 4.918.979,35 5.378.613,74 F. Financiële derivaten a. Op obligaties b. Op andere schuldinstrumenten met embedded financiële derivaten c. Op andere schuldinstrumenten zonder embedded financiële derivaten d. Op geldmarktinstrumenten e. Op aandelen f. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren h. Op andere effecten i. Op ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming j. Op rente k. Op kredietrisico (creditderivatives) Halfjaarverslag op 30 juni 2010 15
PETERCAM B MULTIFUND 30/06/2010 30/06/2009 l. Op financiële indexen m. Op financiële derivaten n. Op andere onderliggende waarden G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen 7.672.633,36 324.765,73 a. Financiële derivaten b. Andere wisselposities en -verrichtingen 7.672.633,36 324.765,73 II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen 13.850,03 43.075,73 A. Dividenden 1.063,70 29.293,13 B. Interesten (+/-) 15.679,29 14.817,16 a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito s en liquide middelen 15.679,29 14.817,16 c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) <2.892,96> <1.034,56> D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten 104.875,75 45.683,70 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere 104.875,75 45.683,70 IV. Exploitatiekosten <1.301.870,17> <331.489,18> A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) <15.818,26> <9.974,69> B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) <24.430,96> <5.559,33> D. Vergoeding van de beheerder (-) <1.087.789,71> <231.252,14> a. Financieel beheer <1.019.593,91> <216.070,00> Aandeel Cap (B) <1.019.593,91> b. Administratief en boekhoudkundig beheer <68.195,80> <15.182,14> c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) <847,75> F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) <6.473,34> <7.134,50> G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) <941,50> H. Diensten en diverse goederen (-) <15.225,83> <11.331,73> I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) J. Taksen <102.698,12> <40.291,49> Aandeel Cap (B) <102.698,12> K. Andere kosten (-) <48.492,45> <25.097,55> Opbrengsten en kosten van het boekjaar 11.408.468,32 5.460.649,72 Subtotaal II + III + IV <1.183.144,39> <242.729,75> V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat 11.408.468,32 5.460.649,72 VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 11.408.468,32 5.460.649,72 Halfjaarverslag op 30 juni 2010 16
PETERCAM B MULTIFUND Resultaatverwerking 30/06/2010 30/06/2009 I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) <1.275.216,64> <18.312.972,32> a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar <17.325.757,96> <19.381.202,43> b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) 11.408.468,32 5.460.649,72 c. Ontvangen (uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat 4.642.073,00 <4.392.419,61> II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal III. Over te dragen winst (over te dragen verlies) <1.275.216,64> <18.312.972,32> IV. (Dividenduitkering) Halfjaarverslag op 30 juni 2010 17
PETERCAM B MULTIFUND 1.5 SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.5.1 Samenvatting van de regels Conversie De jaarrekening wordt opgesteld in de rekenmunt van elk compartiment. De banksaldi, de andere netto-activa en de waarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere munt dan de rekenmunt van het compartiment, worden geconverteerd in deze munt tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. De verschillende posten van de geglobaliseerde jaarrekening van de bevek komen overeen met de som van overeenkomstige posten in de jaarrekening van elk compartiment, indien nodig geconverteerd in euro tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. Waardebepaling van effectenportefeuille Het vermogen van openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gewaardeerd overeenkomstig artikelen 11 tot en met 14 van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Samengevat, zonder de voornoemde artikelen exhaustief over te nemen, betekent dit het volgende: Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden. Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld door toedoen van derde financiële instellingen wordt de actuele biedkoers voor de activa weerhouden en de actuele laatkoers voor de passiva. Indien deze bied- of laatkoersen of slotkoersen niet beschikbaar zijn of indien deze niet betrouwbaar zijn, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden om tot de evaluatie van de beoogde elementen over te gaan, op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. Indien de koersen op georganiseerde of onderhandse markt niet representatief zijn of deze markt niet bestaat, wordt de reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat, weerhouden op voorwaarde dat deze reële waarde aangepast wordt rekening houdend met de verschillen tussen de elementen van het gelijkaardige vermogensbestanddelen. Indien er voor gelijkaardige vermogensbestanddelen geen reële waarde bestaat, worden onder bepaalde voorwaarden andere waarderingstechnieken gebruikt. In de uitzonderlijke situatie waarbij de bied- en/of laatkoers niet beschikbaar is voor obligaties en andere schuldinstrumenten, doch wel een middenkoers voorhanden is, zal deze middenkoers aan de hand van een passende methodiek gecorrigeerd worden teneinde te komen tot de bied- en/of laatkoers of zal deze middenkoers weerhouden worden. Deze laatste werkwijze zal gemotiveerd worden in het jaarverslag en/of het halfjaarverslag. De rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die door de instelling voor collectieve belegging worden gehouden, worden gewaardeerd aan hun reële waarde conform de vorige alinea s. In afwijking op wat voorafgaat worden de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging met een variabel aantal rechten van deelneming waarvoor geen georganiseerde markt of geen onderhandse markt bestaat, gewaardeerd op basis van hun netto inventariswaarde. Onverminderd de verwerking van de gelopen interesten, worden tegoeden op zicht, verplichtingen in rekening-courant, op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, fiscale tegoeden en schulden en andere schulden tegen nominale waarde gewaardeerd na aftrek van de waardevermindering die toegepast werd en van de terugbetalingen die ondertussen gebeurd zijn. Rekening houdend met het relatief beperkte belang van de vorderingen op termijn ten opzichte van de inventariswaarde (ander dan deze die in de vorige alinea worden beoogd) die niet zijn belichaamd door verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden deze gewaardeerd tegen hun reële waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen, in zoverre Halfjaarverslag op 30 juni 2010 18
PETERCAM B MULTIFUND dat het beleggingsbeleid van de instelling voor collectieve belegging niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van zijn middelen in deposito s, liquide middelen of geldmarktinstrumenten. 1.5.2 Wisselkoers Op 30/06/2010 Op 30/06/2009 1 = POND STERLING 0,8187 GBP 0,85165 GBP Japonese Yen 108,3700 JPY 135,3550 JPY DOLLAR VAN VERENIGDE STATEN 1,2246 USD 1,40265 USD 1.6 RISICOKLASSE Het gaat over een risico-indicator bij de investering in een ICB of een compartiment. Zeven risicoklassen werden bepaald. Klasse O (nul) betekent het laagste risico en klasse 6 (zes) het hoogte risico. Halfjaarverslag op 30 juni 2010 19
PETERCAM MULTIFUND BONDS 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND BONDS 2.1 BEHEERVERSLAG 2.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 30/09/2002 Initiële inschrijvingsprijs: 100 2.1.2 Beursnotering De aandelen van het compartiment zijn op geen beurs genoteerd. 2.1.3 Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het compartiment PETERCAM Multifund Bonds belegt zonder geografische of sectoriële beperking voornamelijk in andere instellingen voor collectieve belegging. Tachtig procent (80%) van het netto actief is belegd in instellingen voor collectieve belegging die voornamelijk in obligaties en liquiditeiten beleggen. De rekeningen en de inventarissen van PETERCAM Multifund Bonds worden in euro opgemaakt. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 2.1.4 Financieel portefeuillebeheer Zie 1. Algemene informatie over de belegginsvenootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap 2.1.5 Index en benchmark Niet van toepassing. Halfjaarverslag op 30 juni 2010 20
PETERCAM MULTIFUND BONDS 2.1.6 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De inventariswaarde steeg van 117,24 tot 121,93 in het eerste kwartaal. Het afgelopen kwartaal werd gedomineerd door de problemen in Griekenland. De vrees voor besmetting van andere landen deed de euro bovendien verzwakken tegenover de Amerikaanse dollar. Verder viel de sterke prestatie van de hoogrentende bedrijfsobligaties en achtergestelde financiële obligaties op. De twee internationale investment grade fondsen in de portefeuille van Petercam Multifund Bonds presteerden erg goed dankzij hun significante blootstelling aan de Amerikaanse dollar en een sterke vertegenwoordiging van achtergestelde financiële obligaties en obligaties van groeilanden. De fondsen belegd in hoogrentende bedrijfsobligaties en converteerbare obligaties hadden eveneens een positieve impact op de prestatie van Petercam Multifund Bonds, ook al volgden deze fondsen een veeleer defensieve strategie. Gezien het wantrouwen tegenover de euro heeft de beheerder zijn posities gediversifieerd en voor een aantal internationaal gespreide fondsen geopteerd voor een aandelenklasse zonder indekking van het wisselkoersrisico in euro. Verder verhoogde hij de blootstelling aan converteerbare obligaties via de aankoop van twee nieuwe wereldwijd gediversifieerde fondsen. De inventariswaarde steeg in het tweede kwartaal van 121,93 tot 122,88. De problemen in Griekenland hielden aan en zorgden voor veel nervositeit op de financiële markten. De bezorgdheid omtrent de stabiliteit van de eurozone deed de euro verder verzwakken. In deze context werd de prestatie van de obligatiefondsen vooral gedreven door hun munt- en landenspreiding. Meer risicovolle categorieën zoals fondsen belegd in investment grade bedrijfsobligaties en hoogrentende obligaties presteerden minder goed. Petercam L Bonds Universalis en Amundi Obligations Internationales behoorden tot de best presterende fondsen in het kwartaal dankzij hun significante blootstelling aan niet-euro munten. De beheerder heeft de blootstelling aan de euro verder verminderd door voor de fondsen belegd in hoogrentende bedrijfsobligaties en converteerbare obligaties over te stappen van de aandelenklasse ingedekt in euro naar de aandelenklasse uitgedrukt in dollar en zonder indekking van het wisselkoersrisico. Daarnaast voegde hij een fonds toe dat belegt in overheidsobligaties uitgegeven door groeilanden en uitgedrukt in lokale munt. In het tweede kwartaal vertrokken twee belangrijke beheerders van Amundi Obligations Internationales. De beheerder van Petercam Multifund Bonds besliste daarom om het gewicht ervan in zijn portefeuille te verlagen. Na een grondige analyse van de nieuwe organisatiestructuur en de beslissing om de blootstelling aan internationale investment grade obligaties te verhogen werd de positie in Amundi Obligations Internationales evenwel opnieuw opgetrokken. 2.1.7 Toekomstig beleid De beheerder streeft naar een optimale verhouding tussen rendement en risico door te beleggen in fondsen die complementair zijn op het vlak van kredietkwaliteit, monetaire spreiding, filosofie en beleggingsstijl. Momenteel is de beheerder op zoek naar bijkomende fondsen om de concentratie in de twee zwaargewichten te verminderen. 2.1.8 Risicoklasse Klasse: 2 De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico). Halfjaarverslag op 30 juni 2010 21
PETERCAM MULTIFUND BONDS 2.2 BALANS 30/06/2010 30/06/2009 I. Vaste activa II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB s en financiële derivaten 144.932.176,53 53.508.402,87 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a Obligaties b Andere schuldinstrumenten b.1. Met embedded financiële derivaten b.2. Zonder embedded financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 144.932.176,53 53.508.402,87 F. Financiële derivaten a. Op obligaties (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met embedded financiële derivaten (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder embedded financiële derivaten (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten (+/-) e. Op aandelen (+/-) f. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren (+/-) h. Op andere effecten (+/-) i. Op ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming (+/-) j. Op deviezen (+/-) k. Op rente (+/-) Halfjaarverslag op 30 juni 2010 22
PETERCAM MULTIFUND BONDS III. l. Op kredietrisico (creditderivatives) (+/-) m. Op financiële indexen (+/-) n. Op financiële derivaten (+/-) o. Op andere onderliggende waarden (+/-) Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden 30/06/2010 30/06/2009 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar <703.278,59> <515.440,60> A. Vorderingen 1.921.033,33 3.540.426,44 a. Te ontvangen bedragen 1.921.033,33 3.540.426,44 b. Fiscale tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden <2.624.311,92> <4.055.867,04> a. Te betalen bedragen (-) <2.513.120,84> <4.055.867,04> b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) <111.191,08> d. Collateral (-) e. Andere (-) V. Deposito s en liquide middelen 13.505.276,18 8.940.511,56 A. Banktegoeden op zicht 3.005.276,18 4.540.477,00 B. Banktegoeden op termijn 10.500.000,00 4.400.034,56 C. Andere VI. Overlopende rekeningen <162.218,42> <70.588,59> A. Over te dragen kosten 578,69 2.699,91 B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) <162.797,11> <73.288,50> D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN 157.571.955,70 61.862.885,24 A. Kapitaal 151.289.825,40 66.817.563,00 B. Deelneming in het resultaat 784.876,63 <4.228.778,46> C. Overgedragen resultaat <760.008,36> <2.645.555,83> D. Resultaat van het boekjaar 6.257.262,03 1.919.656,53 Halfjaarverslag op 30 juni 2010 23
PETERCAM MULTIFUND BONDS POSTEN BUITEN-BALANSSTELLING I. Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito s B. Andere zakelijke zekerheden (+-/) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito s II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie IX. Uitgeleende financiële instrumenten 30/06/2010 30/06/2009 Halfjaarverslag op 30 juni 2010 24
PETERCAM MULTIFUND BONDS 2.3 RESULTATENREKENING 30/06/2010 30/06/2009 I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 6.715.183,49 2.007.532,94 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met embedded financiële derivaten b.2. Zonder embedded financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 5.532.196,98 1.966.012,83 F. Financiële derivaten a. Op obligaties b. Op andere schuldinstrumenten met embedded financiële derivaten c. Op andere schuldinstrumenten zonder embedded financiële derivaten d. Op geldmarktinstrumenten e. Op aandelen f. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren h. Op andere effecten i. Op ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming j. Op rente k. Op kredietrisico (creditderivatives) Halfjaarverslag op 30 juni 2010 25
PETERCAM MULTIFUND BONDS 30/06/2010 30/06/2009 l. Op financiële indexen m. Op financiële derivaten n. Op andere onderliggende waarden G. Vorderingen, deposito s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen 1.182.986,51 41.520,11 a. Financiële derivaten b. Andere wisselposities en -verrichtingen 1.182.986,51 41.520,11 II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen 10.616,54 26.810,36 A. Dividenden 22.485,63 B. Interesten (+/-) 11.173,83 4.752,81 a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito s en liquide middelen 11.173,83 4.752,81 c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) <557,29> <428,08> D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten 26.226,41 4.157,33 A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere 26.226,41 4.157,33 IV. Exploitatiekosten <494.764,41> <118.844,10> A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) <2.963,98> <2.146,76> B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) <12.202,05> <2.154,39> D. Vergoeding van de beheerder (-) <400.628,09> <62.980,94> a. Financieel beheer <365.916,92> <57.519,57> Aandeel Cap (B) <365.916,92> <57.519,57> b. Administratief en boekhoudkundig beheer <34.711,17> <5.461,37> c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) <847,75> F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) <1.563,45> <2.300,56> G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) <488,22> H. Diensten en diverse goederen (-) <3.769,49> <3.212,08> I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico s en kosten (-) J. Taksen <51.798,21> <23.466,52> Aandeel Cap (B) <51.798,21> <23.466,52> K. Andere kosten (-) <21.350,92> <21.735,10> Opbrengsten en kosten van het halfjaar 6.257.262,03 1.919.656,53 Subtotaal II + III + IV <457.921,46> <87.876,41> V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat 6.257.262,03 1.919.656,53 VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar 6.257.262,03 1.919.656,53 Halfjaarverslag op 30 juni 2010 26
PETERCAM MULTIFUND BONDS Resultaatverwerking 30/06/2010 30/06/2009 I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) 6.282.130,30 <4.954.677,76> a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar <760.008,36> <2.645.555,83> b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) 6.257.262,03 1.919.656,53 c. Ontvangen (uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat 784.876,63 <4.228.778,46> II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal III. Over te dragen winst (over te dragen verlies) 6.282.130,30 <4.954.677,76> IV. (Dividenduitkering) Halfjaarverslag op 30 juni 2010 27