EXPLANATORY NOTES TO THE PROPOSED AMENDMENT TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION OF NIELSEN N.V.

Transcriptie

1 EXPLANATORY NOTES TO THE PROPOSED AMENDMENT TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION OF NIELSEN N.V. In anticipation of the cross border merger (the "Merger") between Nielsen N.V. (the "Company") and Nielsen Holdings Limited ("Nielsen-UK"), the board of directors of the Company (the "Board") proposes to amend the articles of association of the Company (the "Articles") and introduce a new article 29 (Withdrawal right and criterion based on section 2:333h of the Dutch Civil Code). On 26 March 2015, the Board and the board of directors of Nielsen-UK unanimously approved a proposal for the Merger (the "Merger Proposal"). According to the Merger Proposal (i) the Company will cease to exist, (ii) Nielsen-UK will obtain the assets and liabilities of the Company under universal title of law and (iii) Company shareholders are entitled to shares in Nielsen-UK at an exchange ratio of 1 newly issued share in the capital of Nielsen-UK for 1 share in the capital of the Company. Instead of shares in Nielsen-UK, shareholders of the Company who choose to vote against the Merger and continue to hold their shares may file a request with the Company to be compensated in accordance with section 2:333h paragraph 1 of the Civil Code (the "Withdrawal Right"). The requirements for being eligible for compensation are set out in paragraph 9 of the Merger Proposal. This proposed amendment of the Articles provides for the inclusion of a criterion (the "Criterion") referred to in section 2:333h paragraph 2 last sentence of the Dutch Civil Code on the basis of which the amount of compensation to shareholders of the Company who elect to exercise their Withdrawal Right can be established objectively. The Criterion is such that, if possible, the amount of compensation corresponds to the value of the Company shares at the time of the entry into force of the Merger, so that Company shareholders are treated equally as much as possible, regardless of whether they voted in favour or against the Merger. Depending on the number of shares in respect of which a request to be compensated is filed, the amount of compensation per share in the Company s hall be determined on the basis of (i) an average closing price of a share in the Company provided on a daily basis by the New York Stock Exchange over a period of twenty days prior to the date the Merger becomes effective or (ii) the cash proceeds realized by the Company from an offering of such number of newly issued shares in the Company equal to the number of shares in respect of which a request to be compensated is filed. If the compensation is determined in the manner set out under (ii) the costs and expenses of such offering, consisting of the registration and underwriting fees and other fees, costs and expenses primarily related to such offering shall be deducted from the proceeds and aggregate amount of compensation. On payments of v0.2-1-

2 compensation Dutch dividend withholding tax at a rate of 15% will generally be withheld if and to the extent that such payments exceed the average capital recognized as paid-up on the relevant shares for Dutch dividend withholding tax purposes. If this proposal is adopted by the general meeting with a simple majority of the votes cast the changes will be implemented with immediate effect during the annual general meeting of the Company and prior to the proposal to vote on the Merger. The Company will not proceed with the Merger if the proposal to amend the Company s articles of association is not adopted. The full text of the proposed amendments is attached v0.2-2-

3 Informal translation in the English language of the substance of the original notarial deed of amendment to the articles of association of Nielsen N.V. in the Dutch language. In this translation an attempt has been made to be as literal as possible, without jeopardising the overall continuity. Inevitably, differences may occur in the translation, and if so, the Dutch text will govern. AMENDMENT TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION OF NIELSEN N.V. On [_] appeared before me, Maarten Jan Christiaan Arends, civil law notary (notaris) in Amsterdam, The Netherlands: [_]. The person appearing has declared that the general meeting of Nielsen N.V., a public company (naamloze vennootschap) incorporated under Dutch law, having its seat (statutaire zetel) in Amsterdam, The Netherlands and its office address at Diemerhof 2, 1112 XL Diemen, and registered with the Dutch Commercial Register (Handelsregister) under number (the "Company"), has resolved on [_] to partially amend the articles of association of the Company as stated hereinafter as well as to authorise the person appearing to execute this deed of amendment to the articles of association of which appears from a statement of the secretary to the general meeting which shall be attached to this deed (Annex) The person appearing has also declared that the articles of association of the Company were last amended by deed on the sixth day of May two thousand and fourteen executed before Dr T.P. van Duuren, civil law notary in Amsterdam, The Netherlands. In order to execute said resolution to amend the articles of association, the person appearing has declared to amend the articles of association as follows: Amendment 1. After article 28 a new article 29 will be included which (including header) will read as follows: "29 WITHDRAWAL RIGHT AND CRITERION BASED ON SECTION 2:333H OF THE DUTCH CIVIL CODE 29.1 If the Company merges into Nielsen Holdings Limited ("Nielsen-UK") in accordance with the terms and conditions of the joint merger proposal dated twenty-six March two thousand and fifteen as drawn up by the board of directors of the Company and the board of directors of Nielsen-UK, which merger proposal provides for an exchange ratio applicable to such merger of one (1) share in the capital of Nielsen v0.2-3-

4 UK in exchange for one (1) share in the capital of the Company (the "Exchange Ratio"), the compensation per share which, pursuant to article 2:333h of the DCC, may be requested for by the shareholders of the Company who voted against the aforementioned merger instead of acquiring shares in the capital of Nielsen-UK shall be calculated as follows: (X-Y) / divided by Z, whereby: X Y Z Exit Shares means the aggregate amount of the cash proceeds realised by the Company from an offering of such number of shares in the capital of the Company (the "New Shares") equal to the aggregate number of Exit Shares, such offering to be conducted by the Company and settled prior to the merger becoming effective; means the aggregate amount of all costs and expenses in connection with the offering of New Shares consisting of registration and underwriting fees and other fees, costs and expenses primarily related to such offering of New Shares; means the total number of Exit Shares; and means the shares in the capital of the Company for which, pursuant to article 2:333h of the DCC, a compensation needs to be paid by the Company upon being requested thereto and in accordance with the terms and conditions included in the aforementioned merger proposal. The aforementioned compensation shall be paid in accordance with the terms and conditions of the aforementioned merger proposal In deviation of article 29.1 and in case the number of Exit Shares represents less than one percent (1 %) of the total issued and outstanding share capital of the Company at the time the total number of Exit Shares are known to the Company, the board of directors of the Company is authorised to determine the compensation per share on the basis of: an average closing price per share provided on a daily basis by the New York Stock Exchange over a period of twenty (20) trading days prior to the date the merger becomes effective. THIS DEED, was executed in Amsterdam on the date first above written. The person appearing is known to me, civil law notary v0.2-4-

5 The essential contents of this deed were communicated and explained to the person appearing. The person appearing then declared to have noted and approved the contents and did not want a full reading thereof. Thereupon, after limited reading, this deed was signed by the person appearing and by me, civil law notary v0.2-5-

6 TOELICHTING OP DE VOORGESTELDE STATUTENWIJZIGING NIELSEN N.V. Vooruitlopend op de grensoverschrijdende juridische fusie (de "Fusie") tussen Nielsen N.V. (de "Vennootschap") en Nielsen Holdings Limited ("Nielsen-UK") stelt het bestuur van de Vennootschap (het "Bestuur") voor om de statuten van de Vennootschap (de "Statuten") te wijzigen en een nieuw artikel 29 (Uittreedtrecht en maatstaf op grond van artikel 2:333h van het Burgerlijk Wetboek) toe te voegen aan de statuten van de Vennootschap. Uittredingsrecht en maatstaf op grond van artikel 2:333h van het burgerlijk wetboek (artikel 29). Op 26 maart 2015 hebben het Bestuur en het bestuur van Nielsen-UK een voorstel (het "Fusievoorstel") getekend in verband met de Fusie. Volgens het Fusievoorstel (i) zal de Vennootschap ophouden te bestaan, (ii) zal Nielsen-UK de activa en passiva van de Vennootschap onder algemene titel verkrijgen en (iii) hebben aandeelhouders van de Vennootschap recht op aandelen in Nielsen-UK tegen een ruilverhouding van 1 nieuw uitgegeven Nielsen-UK aandeel voor 1 aandeel in het kapitaal van de Vennootschap. In plaats van aandelen in Nielsen-UK kunnen aandeelhouders van de Vennootschap die tegen de Fusie stemmen en hun aandelen in de Vennootschap aanhouden kiezen voor het ontvangen van een schadeloosstelling overeenkomstig artikel 2:333h lid 1 van het Burgerlijk Wetboek (het "Uittredingsrecht"). De voorwaarden om voor een dergelijke schadeloosstelling in aanmerking te komen zijn uiteengezet in paragraaf 9 van het Fusievoorstel. Deze voorgestelde wijziging van de Statuten voorziet in de opname van een maatstaf (de "Maatstaf") als bedoeld in artikel 2:333h lid 2 laatste zin van het Burgerlijk Wetboek op basis waarvan de hoogte van de schadeloosstelling aan aandeelhouders van de Vennootschap die zulks verkiezen, zonder meer kan worden vastgesteld. De Maatstaf is zodanig dat, voor zover mogelijk, het bedrag van de schadeloosstelling overeenkomt met de waarde van de Vennootschap aandelen ten tijde van het van kracht worden van de Fusie, zodat de Vennootschap aandeelhouders zo veel mogelijk gelijk worden behandeld, ongeacht of zij vóór of tegen de Fusie hebben gestemd. Afhankelijk van het aantal aandelen in de Vennootschap ten behoeve waarvan een verzoek tot schadeloosstelling wordt ingediend, wordt de hoogte van de schadeloosstelling per aandeel bepaald op grond van (i) een op volume basis gewogen gemiddelde van de slotkoers gegeven op een dagelijkse basis door de New York Stock Exchange over een periode van twintig (20) handelsdagen voorafgaande aan de datum van inwerkingtreding van de fusie (ii) de opbrengst van de verkoop van een aantal door de Vennootschap nieuw uit te geven aandelen dat gelijk is aan het aantal aandelen ten behoeve waarvan een verzoek tot schadeloosstelling wordt ingediend. Indien de schadeloosstelling wordt vastgesteld overeenkomstig de wijze zoals onder (ii) genoemd, dan zullen de kosten die met een dergelijk openbaar bod gemoeid v0.2-1-

7 zijn, waaronder registratie en underwriting fees en andere fees en overige kosten en uitgaven, worden ingehouden van het bedrag van de opbrengst en het totale bedrag van de schadeloosstelling. Op de schadeloosstelling wordt in beginsel 15% Nederlandse dividendbelasting ingehouden indien en voor zover de schadeloosstelling hoger is dan het gemiddelde gestorte kapitaal per Vennootschap aandeel voorzover erkend voor Nederlandse divdendbelastingdoeleinden. De dividendbelasting komt ten laste van de aandeelhouder die van het Uittredingsrecht gebruik maakt. Indien dit voorstel wordt aangenomen met een gewone meerderheid van de uitgebrachte stemmen, zullen de wijzigingen met onmiddellijke ingang worden geïmplementeerd tijdens de algemene vergadering van de Vennootschap en voorafgaand aan het voorstel tot stemming over de Fusie. De Vennootschap zal geen aanvang maken met de Fusie indien het voorstel tot fusie niet is aangenomen. De volledige tekst van de voorgestelde wijzigingen is bijgevoegd v0.2-2-

8 STATUTENWIJZIGING NIELSEN N.V. Op [_] verscheen voor mij, Maarten Jan Christiaan Arends, notaris te Amsterdam: [_]. De verschenen persoon heeft verklaard dat de algemene vergadering van Nielsen N.V., een naamloze vennootschap, gevestigd te Amsterdam en kantoorhoudende te Diemerhof 2, 1112 XL Diemen en ingeschreven in het handelsregister onder nummer (de "Vennootschap"), op [DATUM] heeft besloten de statuten van de Vennootschap partieel te wijzigen als hierna vermeld, alsmede om de verschenen persoon te machtigen deze akte van statutenwijziging te doen passeren, van welke besluiten blijkt uit een verklaring van de secretaris van de betreffende vergadering, waarvan een [kopie van een] exemplaar aan deze akte zal worden gehecht (Annex). Voorts heeft de verschenen persoon verklaard dat de statuten van de Vennootschap laatstelijk zijn gewijzigd op zes mei twee duizend veertien bij akte verleden voor dr. T.P. van Duuren, notaris te Amsterdam. Ter uitvoering van gemeld besluit tot statutenwijziging heeft de verschenen persoon verklaard de statuten bij deze partieel te wijzigen als volgt: Wijziging. Na artikel 28 wordt een nieuw artikel 29 toegevoegd die, inclusief titel, komt te luiden als volgt: "29. UITTREEDTRECHT EN MAATSTAF OP GROND VAN ARTIKEL 2:333H VAN HET BURGERLIJK WETBOEK Indien de Vennootschap in Nielsen Holdings Limited ("Nielsen-UK") fuseert overeenkomstig de voorwaarden van het gezamenlijke voorstel tot fusie de dato zesentwintig maart tweeduizend vijftien zoals opgesteld door het bestuur van de Vennootschap en het bestuur van Nielsen-UK, welk voorstel tot fusie voorziet in een voor de fusie vastgestelde ruilverhouding van één (1) Nielsen-UK aandeel in ruil voor één aandeel in de Vennootschap (de "Ruilverhouding"), dan wordt de schadeloosstelling per aandeel die ingevolge artikel 2:333h van het Burgerlijk Wetboek in plaats van Nielsen-UK aandelen verzocht kan worden door de aandeelhouders van de Vennootschap die tegen voornoemde fusie stemmen als volgt berekend: (X - Y / gedeeld door Z, waarbij: v0.2-3-

9 X Y Z Exit Aandelen betekent het gezamenlijke bedrag van de opbrengst van de verkoop van een aantal aandelen van de Vennootschap (de "Nieuwe Aandelen") gelijk aan het gezamenlijke aantal Exit Aandelen (zoals hierna gedefinieerd) zoals voorafgaande aan de datum van inwerkingtreding van de fusie aangehouden door de Vennootschap ; betekent het gezamenlijke bedrag van alle kosten en uitgaven die door de Vennootschap als gevolg van de uitgifte van de Nieuwe Aandelen zijn gemaakt, waaronder registratie en underwriting fees en andere fees en overige kosten en uitgaven; betekent het totaal aantal Vennootschap Exit Aandelen; en betekent de aandelen in het kapitaal van de Vennootschap waarvoor ingevolge artikel 2:333h van het Burgerlijk Wetboek een schadeloosstelling voldaan dient te worden op grond van daartoe ingediende verzoeken in overeenstemming met de voorwaarden die daaraan gesteld worden in het bovengenoemde voorstel tot fusie. De voornoemde schadeloosstelling zal worden voldaan overeenkomstig de desbetreffende bepalingen in het bovengenoemde voorstel tot fusie In afwijking van het bepaalde in artikel 29.2 en indien het aantal Exit Aandelen minder dan één procent (1%) van het totaal aantal geplaatste aandelen in het kapitaal van de Vennootschap vertegenwoordigt per het moment dat het totaal aantal Exit Aandelen bekend is, is het bestuur van de Vennootschap bevoegd tot het vaststelling van een schadeloosstelling op basis van: een op volume basis gewogen gemiddelde van de slotkoers gegeven op een dagelijkse basis door de New York Stock Exchange over een periode van twintig (20) handelsdagen voorafgaande aan de datum van inwerkingtreding van de fusie." WAARVAN AKTE, verleden te Amsterdam, op de datum in het hoofd van deze akte vermeld v0.2-4-

10 De verschenen persoon is mij, notaris, bekend. Alvorens tot voorlezing is overgegaan, is de zakelijke inhoud van deze akte aan de verschenen persoon meegedeeld en toegelicht. De verschenen persoon heeft daarna verklaard van de inhoud van deze akte kennis te hebben genomen, daarmee in te stemmen en op volledige voorlezing daarvan geen prijs te stellen. Onmiddellijk na beperkte voorlezing is deze akte door de verschenen persoon en mij, notaris, ondertekend v0.2-5-