Full disclosure clausule in de overnameovereenkomst. International Law Firm Amsterdam Brussels London Luxembourg New York Rotterdam

Maat: px

Weergave met pagina beginnen:

Download "Full disclosure clausule in de overnameovereenkomst. International Law Firm Amsterdam Brussels London Luxembourg New York Rotterdam"

Lotte Koster
6 jaren geleden
Aantal bezoeken:

1 Full disclosure clausule in de overnameovereenkomst

2 Wat moet worden begrepen onder full disclosure? - Full disclosure van alle informatie die tussen de verkoper en zijn adviseurs werd overlegd gedurende het overnameproces * Alle documenten van de dataroom * Q&A * s uitgewisseld * Andere documenten die werden uitgewisseld * Publieke informatie?

3 Belang van full disclosure - Beperking van de contractuele schadevergoedingsregeling voor schending van de verklaringen en garanties - Verklaringen en garanties zijn in het belang van de koper * Anders enkel: - Vrijwaring wegens verborgen gebreken - Precontractuele aansprakelijkheid - Dwaling - Bedrog * Moeilijk bewijs - Full disclosure gaat terug naar het principe van de goede trouw

4 M&A Survey

5 Full disclosure Voorbeeld: The Data Room Documents shall be deemed disclosed to the Purchaser. Accordingly, all Sellers Warranties are made subject to any matters disclosed in this Agreement and in the Data Room Documents and therefore the Seller shall not be in breach of the Seller's Warranties for such disclosed matters."

6 Full disclosure - Voorbeeld: Alle Verklaringen van de Verkoper worden door de Verkoper gegeven onder voorbehoud van de aangelegenheden of feiten die afdoende door de Verkoper werden medegedeeld in de Dataroom en die derhalve de inhoud en draagwijdte van de Verklaringen van de Verkoper beperken. Onder afdoende wordt begrepen dat de aangelegenheid of het feit specifiek en op een voldoende duidelijke wijze ter kennis van de Koper werd gebracht zodat een redelijkerwijze zorgvuldige professionele partij redelijkerwijze kan begrijpen dat deze aangelegenheid betrekking heeft op een Verklaring van de Verkoper en deze schendt. Of to the extent they are disclosed in such a manner and in such detail to enable the Purchaser to make a reasonably informed decision as to the nature and extent of the matter disclosed and its implications

7 Information rep - Clausule waarin de verkoper verklaart [naar zijn beste weten] alle informatie te hebben medegedeeld aan de koper die nodig is om zich een goed beeld te vormen van de vennootschap

8 Belang van de information representation - Gemeen recht biedt zekere bescherming, maar niet voldoende Verkoper wordt geacht juiste informatie mee te delen en koper heeft in beginsel geen verificatieplicht Verkoper heeft geen spreekplicht en heeft dus geen gemeenrechtelijke verplichting om volledige informatie mede te delen Verkoper en koper zijn professionele partijen -> geen verplichting voor de verkoper om actief te vragen naar de beweegredenen van de koper

9 M&A Survey

10 Information rep Voorbeeld: "The seller has [to the best of its knowledge] fully, fairly and accurately disclosed to the Purchaser all facts which materially and adversely affect the assets and liabilities, liquidity, results of operation, financial condition and prospects of the Company. The Seller has [to the best of its knowledge] not omitted to provide to the Purchaser any information relating to the Company which is material for disclosure to a purchaser of the Shares and the knowledge of which may have caused a reasonable purchaser of the Shares not to have purchased the Shares."

11 Information rep Voorbeeld: In relation to the questions raised by the Purchaser in the Due Diligence, the Seller has no knowledge of missing information in the Data Room Documents that is so substantial that it would refrain ay reasonable purchaser from purchasing the Shares.

12 Andere aandachtspunten Definieer knowledge / naar best weten Aangelegenheden waarvan de (ver)koper op de hoogte was -> werkelijke kennis of behoorde te zijn -> bewijsproblematiek Naar best weten na redelijkerwijze zorgvuldig onderzoek Gebruik van recitals om gelijkaardig resultaat te bereiken Verwijzing op verschillende plaatsen in de overeenkomst naar het due diligence onderzoek en management presentaties Kennis van de koper Effectief of constructieve kennis bij het aangaan van de overeenkomst

13 Sandbagging Anti-sandbagging "The Purchaser acknowledges that it has had the opportunity to conduct a due diligence review with respect to the Company, and the Seller shall have no liability to the Purchaser with respect to a breach of the Warranties to the extent that the Purchaser knew or should have known of such breach on the date of the Agreement. De Verkoper is niet aansprakelijk voor aangelegenheden of feiten die gekend waren of redelijkerwijze gekend moesten zijn door de Koper voor de ondertekening van de Overeenkomst.

14 Sandbagging Voorbeeld Pro-sandbagging "The rights of the Purchasers to indemnification or any other remedy under the Agreement shall not be impacted or limited by any knowledge that the Purchaser may have acquired or could have acquired, whether before or after the Closing Data, nor by any investigation or due diligence by the Purchaser. The Seller acknowledges that, regardless of the investigation made (or not made) by or on behalf of the Purchaser, and regardless of the results of any such investigation, the Purchaser has entered into this transaction in express reliance upon the representations and warranties of the Seller made in this Agreement,"

Vergelijkbare documenten

Capita selecta uit de praktijk

Capita selecta uit de praktijk Bart Bellen 9 oktober 2013 Minervastraat 5 1930 ZAVENTEM T +32 (0)2 275 00 75 F +32 (0)2 275 00 70 www.contrast -law.be Overzicht 1. Informatieuitwisseling - due diligence