(Utrechtse) derivaten
|
|
|
- Gert Timmermans
- 9 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 (Utrechtse) derivaten Hier komt tekst 10 maart 2016 Hier Robert komt de Geus ook tekst QT, BCS
2 Programma (ca. 30 min) Introductie Wat zijn derivaten en welke soorten onderscheiden we? Wettelijk en eigen kader. Welke derivaten gebruikt Utrecht en waarom? Wat lever(d)en ze op? Ontwikkelingen. Contracten en bijzondere voorwaarden. Hoe zit het met de risico s? Hoe rapporteren wij er over?
3 Introductie Robert de Geus QT, Treasurer BCS; In dienst: augustus 2014; Mede-auteur Handreiking Treasury 2015, onderdeel derivaten.
4 Wat zijn derivaten? AANTREKKEN FINANCIERING: Looptijd: Vorm: Rente: lang, kort lineaire, annuïtaire of fixe leningen vast of variabel BEHEERSING RENTERISICO S: 1. Traditionele instrumenten. 2. Moderne rente-instrumenten: derivaten. Afgeleide producten : afspraken gebaseerd op zekere contracthoofdsom zonder dat die wordt uitgewisseld of gestort.
5 Welke soorten derivaten onderscheiden we? FIXEREND: Bij afsluiten duidelijkheid over te betalen rente. Soorten: Geldmarkt: Kapitaalmarkt: AFSCHERMEND: Future rate agreement (FRA) Swap (renteruil) Renteopties (tegen betaling van premie): Geldmarkt: Kapitaalmarkt: Nadeel: Voordeel: Cap Swaption premie verschuldigd. kan i.t.t. fixerend derivaat profiteren van gunstige renteontwikkeling.
6 Wettelijk en eigen kader. WETTELIJK: Wet financiering decentrale overheden Erkent nut derivaten! Uitvoeringsregeling: Regeling uitzettingen en derivaten decentrale overheden (Ruddo) Toegestaan: Soorten: caps, (forward start) payer swaps, swaptions Tegenpartijen: minimaal A-rating EIGEN: TREASURYSTATUUT GU: Toegestaan: Soort: caps, swaps, swaptions Tegenpartijen: AAA-rating
7 Basisstructuur payer swap Pag 2 notitie Per saldo te betalen: lange rente.
8 Waarom gebruikt Utrecht derivaten? Daarvoor nodig: inzicht in renteontwikkeling: 1. Historische renteontwikkeling 2. Liquiditeitsopslagen
9 Renteverloop heden Bron: Thésor
10 Liquiditeitsopslagen 7,00% Swapcurve d.d. 3 januari ,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 1 jaar 2 jaar 3 jaar 4 jaar 5 jaar 6 jaar 7 jaar 8 jaar 9 jaar 10 jaar 15 jaar 20 jaar 30 jaar 50 jaar Swapcurve excl. opslag 1,35% 1,56% 1,88% 2,18% 2,45% 2,68% 2,87% 3,03% 3,16% 3,27% 3,63% 3,69% 3,48% 3,29% Swapcurve incl. opslag 1,50% 1,86% 2,23% 2,58% 2,95% 3,28% 3,57% 3,83% 4,11% 4,37% 4,98% 5,34% 5,48% 5,79% Swapcurve = Interest Rate Swap (IRS) / Bron: Thésor
11 De Utrechtse derivatenportefeuille (payer swaps) Pag 3 notitie Nr. Tegenpartij Oorspronk. hoofdsom * 1 miljoen Vorm Vaste rente Startdatum Jaar afloop Contractlooptijd in jaren 1 BNG 130 Fixe 3,560% 01-feb BNG 50 Fixe 2,780% 09-feb Rabobank 50 Fixe 3,485% 01-sep Rabobank 50 Fixe 3,479% 01-dec Rabobank 40 Fixe 3,668% 21-apr Rabobank 40 Fixe 3,814% 09-jan-2012 (*) Rabobank 80 Lin, 2 mio p/jr 3,926% 23-jan-2013 (*) Rabobank 75 Lin, 3 mio p/jr 4,064% 26-mrt-2014 (*) TOTAAL 515 (*) afgesloten medio 2011
12 Wat lever(d)en ze op? Pag 4 notitie Nr. Tegenpartij Oorspronk. hoofdsom * 1 miljoen Vaste rente swap Rente indien destijds traditioneel gefinancierd zou zijn Voordeel per jaar in euro s Opmerking 1 BNG 130 3,560% 4,500% BNG 50 2,780% 3,020% Exp Rabobank 50 3,485% 3,875% Rabobank 50 3,479% 3,819% Rabobank 40 3,668% 4,208% Rabobank 40 3,814% 5,164% Rabobank 80 3,926% 5,231% Rabobank 75 4,064% 5,424% Aflopend vanwege jaarlijkse aflossing Aflopend vanwege jaarlijkse aflossing TOTAAL Totaal voordeel over periode 2010 t/m 2015: 17,5 miljoen euro. PLUS: jaarlijks wisselend voordeel op variabele rente.
13 Ontwikkelingen / nog meer derivaten? Negatieve publiciteit o.a. Vestia. Aanscherping Wet fido/ruddo. Animo sterk afgenomen o.a. vanwege lagere opslagen. Triple-A banken: BNG: loket gesloten NWB: alleen geldmarktderivaat Rabobank: creditrating nu A+/Aa2 voldoet niet meer aan eis treasurystatuut eerbiedigende werking Wet fido
14 Contracten en bijzondere voorwaarden (1) Raamcontracten: BNG: Nov 2009: Raamovereenkomst Financiële Derivaten Rabobank: Feb 2010: Overeenkomst Financiële Derivaten (OFD) Juli 2011: ISDA-contract Van belang: Rabobank: Apr 2010: classificatie GU als professionele cliënt.
15 Contracten en bijzondere voorwaarden (2) Bijzondere voorwaarden die kunnen voorkomen: 1. Bijstortverplichtingen: Bepaling drempelbedrag voor marktwaarde; Indien gedurende looptijd de drempel wordt overschreden èn bank beroep doet op bijstorting; Karakter van depot/onderpand; Gemeente = top-kredietwaardig! Stortende partij krijgt altijd terug. 2. Break clauses: Het recht om op een vooraf vastgesteld moment het swapcontract tegen marktwaarde af te rekenen.
16 Overzicht marktwaarden en contractuele bepalingen Pag 5 notitie Nr. Tegenpartij Restant hoofdsom * 1 miljoen Vaste rente swap Marktwaarde swap * 1 mio per (1) Bijstortverplichting Break clause 1 BNG 130 3,560% -78,3 Nee Nee 2 BNG 50 2,780% -1,4 Nee Nee 3 Rabobank 50 3,485% -8,2 Nee (2) Nee 4 Rabobank 50 3,479% -6,8 Nee (2) Nee 5 Rabobank 40 3,668% -7,4 Nee (2) Nee 6 Rabobank 40 3,814% -21,3 Nee (2) Ja, 7 juli 2023 en 2033, mutual 7 Rabobank 76 3,926% -29,4 Nee (2) Ja, 7 juli 2024 en 2034, mutual 8 Rabobank 72 4,064% -24,2 Nee (2) Ja, 7 juli 2025 en 2035, mutual TOTAAL ,0 (1) conform opgave banken (2) classificatie professioneel + bevestiging Rabobank
17 Break clauses: hoe gaan wij met het risico om? (1) Pag 6 notitie Stap 1) Scenarioanalyse: Scenario Swap 6 Marktwaarde x 1 miljoen Swap 7 Marktwaarde x 1 miljoen Swap 8 Marktwaarde x 1 miljoen -1% -26,7-25,9-14,4 basis -17,1-17,9-10,4 +1% -9,1-10,9-6,7 +2% -2,4-4,7-3,5 +3% 3,3 0,9-0,5 Berekening: o.b.v. rentecurve per
18 Break clauses: hoe gaan wij met het risico om? (2) Pag 7 notitie Stap 2) Opname en waardering in gemeentebreed risicomodel: A. Kwantificering: Swap 6 Swap 7 Swap 8 Scenario Marktwaarde x 1 miljoen Marktwaarde x 1 miljoen Marktwaarde x 1 miljoen Totaal Gemiddelde van bandbreedte -1% t/m +3% -10,4-11,7-7,1-29,2 (Impact) Kans 25% Risico (bruto) -7,3 B. Maatregel: Algemene dekkingsreserve. Netto risico: nu op nul gewaardeerd.
19 Gevolgen indien break clause wordt ingeroepen (1) Rabobank: geen beleid om break clauses in te roepen. Marktwaarde wordt afgerekend: Indien marktrente < contractrente (= actuele situatie): dan negatieve marktwaarde voor gemeente; gemeente vergoedt aan bank, indien daartoe verzocht. Indien marktrente > contractrente: dan positieve marktwaarde voor gemeente; gemeente ontvangt van bank, indien daartoe verzocht.
20 Gevolgen indien break clause wordt ingeroepen (2) Indien negatieve marktwaarde voor gemeente: BUDGETTAIR Nadeel in jaar waarin het zich voordoet; Wordt volledig terugverdiend in latere jaren; Voor verevening: algemene dekkingsreserve (maatregel RM) SCHULDPOSITIE: Neemt tijdelijk toe. Kanttekeningen: risico manifesteert op zijn vroegst over 7 jaar; restant-looptijd korter + aflossing 7 x 5 miljoen euro onzekere renteontwikkeling / inschatting ; accountant in ML 2015: risico laag / impact laag.
21 Hoe rapporteren wij er over? In begroting: Financieringsparagraaf Risicomodel (m.i.v. PB 2017) In jaarrekening: Toelichting op balans (voorschrift BBV) Financieringsparagraaf Risicomodel (m.i.v. jaarrekening 2015)
22 Vragen?
Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814.
STAATSCOURANT Officiële uitgave van het Koninkrijk der Nederlanden sinds 1814. Nr. 36912 29 december 2014 Regeling van de Minister van Binnenlandse Zaken en Koninkrijksrelaties van 18 december 2014, CZW/S&B
Raadsvoorstel Treasurystatuut gemeente Eindhoven 2015
gemeente Eindhoven Raadsnummer 15R6172 Inboeknummer 15bst00015 Beslisdatum B&W 27 januari 2015 Dossiernummer 15.05.651 Raadsvoorstel Treasurystatuut gemeente Eindhoven 2015 Inleiding Het treasurystatuut
Productwijzer. Rentederivaten ( )
Productwijzer Rentederivaten 6.0012.96 (08-01-2009) 1 Rentederivaten Afhankelijk van uw situatie, de marktsituatie en marktverwachtingen kan het voor u bijzonder interessant zijn (of wellicht zelfs noodzakelijk)
Opgave derivaten INHOUDSOPGAVE HOOFDSTUK 1 ALGEMENE GEGEVENS. HOOFDSTUK 2 DERIVATEN ZONDER BIJSTORTVERPLICHTING 2.1 Overzicht portefeuille
Opgave derivaten INHOUDSOPGAVE HOOFDSTUK 1 ALGEMENE GEGEVENS HOOFDSTUK 2 DERIVATEN ZONDER BIJSTORTVERPLICHTING 2.1 Overzicht portefeuille HOOFDSTUK 3 DERIVATEN MET BIJSTORTVERPLICHTING 3.1 Overzicht portefeuille
Antwoorden Renterisico 1
Antwoorden Renterisico 1 a. 2,35% + 1,20% = 3,55% b. 5.000.000 x 0,0355 x 92/360= 45.361 euro c. Renterisico; in dit geval het risico dat de rente stijgt waardoor de rentekosten voor de onderneming stijgen
Productinformatie rentemanagement
Productinformatie rentemanagement 2 Inhoud Uw onderneming en mogelijke renterisico s 3 Renteswap 5 Rentecap 9 Meer informatie De producten in deze brochure zijn rentederivaten. Rentederivaten zijn complexe
BEGROTING 2014. Paragraaf Financiering
BEGROTING 2014 Paragraaf Financiering Ambtelijke programmamanager Afdelingshoofd Bedrijfsvoering Inleiding In de BBV 2004 (Besluit Beheer en Verantwoording Provincies en gemeenten) is een paragraaf financiering
Inhoud. Voorwoord 11. Hoofdstuk 1 Treasury 13
Inhoud Voorwoord 11 Hoofdstuk 1 Treasury 13 1.1 Treasurytaken 13 1.1.1 Cash & liquidity management / Financiering 14 1.1.2 Renterisicobeheer 14 1.1.3 Valutarisicobeheer 15 1.1.4 Beheer van prijsrisico
Treasurystatuut voor de Veiligheidsregio Utrecht
Treasurystatuut voor de Veiligheidsregio Utrecht Versie: AB VRU 21 juni 2010 INHOUDSOPGAVE 1. Inleiding 2 Algemeen 2 Wettelijke voorschriften 2 Opbouw statuut 2 2. Uitgangspunten en doelstellingen 3 Uitgangspunten
VOORSTEL AAN HET ALGEMEEN BESTUUR
VOORSTEL AAN HET ALGEMEEN BESTUUR Vergadering : 15 maart 2016 Agendapunt : 4. Onderwerp : Mandaatbesluit herfinanciering leningen 2017 t/m 2023 Aandachtsveldhouder B.J. Bussink Informatie bij : H.W.C.
Deutsche Bank. www.deutschebank.nl. Uw rentederivaat bij. Deutsche Bank
Deutsche Bank www.deutschebank.nl Uw rentederivaat bij Deutsche Bank Uw derivaat bij Deutsche Bank 1. Waarom is deze brochure belangrijk? U heeft op dit moment een rentederivaat. In deze brochure geven
Grip op Financiën. 13 januari 2015 Sector Control
Grip op Financiën 13 januari 2015 Sector Control Opbouw presentatie Inzicht in ontwikkeling leningenportefeuille en rente Normenkader van de gemeente Eindhoven Beheersmaatregelen Huidige leningenportefeuille
4.4 Financiering. 4.4.3 De financiering van de gemeente Spijkenisse
4.4 Financiering 4.4.1 Inleiding De kaders voor het beleid van de gemeente Spijkenisse ten aanzien van de treasuryfunctie liggen wettelijk vast in de Wet Financiering Decentrale Overheden (Wet Fido). Deze
Aan de raad AGENDAPUNT 6.9
Aan de raad AGENDAPUNT 6.9 Treasurystatuut 2010 Voorstel: het Treasurystatuut 2010 vaststellen. Inleiding In februari 2009 hebben wij u geïnformeerd over de treasury bij onze gemeente. Aanleiding hiervoor
Uitwerkingen Basiskennis Calculatie met resultaat hoofdstuk 3
Opgave 3.1 a. Enkelvoudige interest = 6% 4.500 = 270 b. Enkelvoudige interest = 5,5% 5.800 5/12 = 132,92 c. Enkelvoudige interest = 4,2% 8.974 25/52 = 181,21 d. Enkelvoudige interest = 3,8% 4.123 184/360
2.4 Paragraaf 4 Financiering en beleggingen
2.4 Paragraaf 4 Financiering en beleggingen Deze paragraaf gaat over het beheer van de financiële middelen (treasury). De kaders voor het op een verantwoorde manier beheren van de financiële middelen worden
Renteswap. omruilen voor vaste swaprente. Hoe werkt een variabele Euribor-rente? Wat is een renteswap? Zo werkt de renteruil
variabele Euriborrente omruilen voor vaste swaprente In dit productinformatieblad leest u in het kort wat een renteswap is, hoe het werkt en wat de voordelen en risico s zijn. De renteswap is een complex
Werkveld Datum Instemming/Advies GMR Vastgesteld RvT
4.1 Werkveld Datum Instemming/Advies GMR Vastgesteld RvT Financiën nvt 15 december 2010 4.1 Treasurystatuut Financiën/Treasurystatuut Inhoudsopgave 1. Inleiding 3 1.1. Verantwoording 3 2. Doelstelling
Onderstaande tabel geeft het verloop weer van onze huidige langlopende geldleningen.
4 Financiering Het doel van deze paragraaf is om de raad beter te informeren omtrent het treasurybeleid en de beheersing van financiële risico s. De treasuryfunctie ondersteunt de uitvoering van de programma's
Treasury producten in KRM dossiers. Yvonne Einig Marc Leclair
Treasury producten in KRM dossiers Yvonne Einig Marc Leclair Waarom het onderwerp "Treasury producten in KRM dossiers"? Elsevier 25 juli 2015: "Banken bloeden steeds vaker om renteswaps" Onderzoek AFM:
Nederlandse Vereniging voor het Onderwijs in de Natuurwetenschappen. Treasury Statuut Nvon
Nederlandse Vereniging voor het Onderwijs in de Natuurwetenschappen Treasury Statuut Nvon Wijdenes, september 2007 INHOUDSOPGAVE 1. INLEIDING 1.1 Verantwoording 1.2 Indeling Treasury Statuut 2. DOELSTELLING
Voorstel aan dagelijks bestuur
Voorstel aan dagelijks bestuur Datum vergadering 28-01-2014 Agendapunt 7 Steller / afdeling P. Daelmans / Middelen Openbaar Ja Bestuurder R.L.M. Sleijpen Bijlage(n) - Programma Bedrijfsvoering Registratiecode
Kennissessie raad deel II. Treasury, investeringen, grondexploitaties
Kennissessie raad deel II Treasury, investeringen, grondexploitaties Programma 1. Treasury 2. Investeringen 3. Grondexploitaties 2 Treasury Wat is treasury? Alles wat met kasstromen, financiering, belegging
DB-vergadering 24-05-2011 Agendapunt 15
DB-vergadering 24-05-2011 Agendapunt 15 Onderwerp Consolidatie vlottende schuld en aangaan basisrentelening met uitgestelde storting bij de Nederlandse Waterschapsbank Portefeuillehouder(s) R.L.M. Sleijpen
De inschatting van de kans op eventuele wanbetalingen bij toekomstige rente- en aflossingsbetalingen op schuldpapier; Renterisico
Agendapunt 05 Bijlage 08 TREASURYSTATUUT I Begripsbepalingen Artikel 1 In dit statuut wordt verstaan onder: Derivaten Financiële instrumenten die hun bestaan ontlenen aan een bepaalde onderliggende waarde.
Derivatentransacties van woningcorporaties een introductie. Koen Dessens Financial Risk Management
Derivatentransacties van woningcorporaties een introductie Koen Dessens Financial Risk Management 1 veel voorkomende plain vanilla derivaten 2 veel voorkomende exotics derivaten 3 invloed renteveranderingen
In het statuut worden afspraken over onderwerpen als beheersing van rentekosten en -risico's, financierings- en beleggingsvraagstukken vastgelegd.
Vastgesteld in de bestuursvergadering van de Ds. Pierson Stichting voor VO op 20 december 2004 en herzien op 15 december 2008 INHOUDSOPGAVE 1. INLEIDING 1.1 Verantwoording 1.2 Indeling Treasury Statuut
Schuldpositie gemeente Purmerend. Presentatie commissie AZ 15 mei 2017
Schuldpositie gemeente Purmerend Presentatie commissie AZ 15 mei 2017 Enkele cijfers Omvang langlopende schuld ultimo 2016: 284 mln Waarvan doorgeleend aan derden 20 mln Betaalde rente in 2016: 7,2 mln
Treasurystatuut 2018
Treasurystatuut 2018 Inhoudsopgave 1. Inleiding 2 2. Doelstelling en richtlijnen 3 2.1 Doelstelling 3 2.2 Richtlijnen algemeen 3 2.3 Richtlijnen voor het aantrekken van langlopende financiering 4 2.4 Richtlijnen
Treasurystatuut 2016 Gemeenschappelijke Regeling Avri
Treasurystatuut 2016 Gemeenschappelijke Regeling Avri Auteur Avri Versie 1 Datum 26 november 2015 TREASURYSTATUUT GEMEENSCHAPPELIJKE REGELING AVRI Het algemeen bestuur van Avri; gelet op de Financiële
Presentatie Treasury FEO. 11 juli 2005
Presentatie Treasury FEO 11 juli 2005 2 Treasury Het proces van plannen, bewaken en sturen van (toekomstige) geldstromen met als doel: Tijdige beschikbaarheid van middelen Optimaliseren van kosten en opbrengsten
POSITION PAPER INZET RENTEDERIVATEN BIJ KREDIETVERLENING AAN HET MKB
POSITION PAPER INZET RENTEDERIVATEN BIJ KREDIETVERLENING AAN HET MKB Kernboodschappen Nederlandse Vereniging van Banken (NVB) Rentederivaten worden door Nederlandse banken aangeboden om renterisico s voor
Herstructurering van swaps Hoe bereik je een Win/Win? 17 mei 2017
Herstructurering van swaps Hoe bereik je een Win/Win? 17 mei 2017 Swapcontracten 1 Typische kenmerken o.a: - geen onderpand - break clausules Gelijkwaardigheid? Bank is calculation agent Cross default
BROCHURE RENTEDERIVATEN
BROCHURE RENTEDERIVATEN In deze brochure legt de AFM de belangrijkste eigenschappen van een rentederivaat uit en zijn vragen opgenomen die u kunt stellen aan uw bank. Deze brochure kunt u gebruiken als
UITWERKINGEN OPGAVEN HOOFDSTUK 4
HOOFDSTUK 4 Opgave 1 De vermogensbehoefte van een onderneming moet met het aanbod van vermogen worden gefinancierd. Bij de financiering wordt onderscheid gemaakt tussen Partiële financiering Totale financiering
Herstructurering geldleningenportefeuille Vechtstromen Agendapunt 6 Kenmerk. Nee
Voorstel voor Algemeen bestuur Vergaderdatum 15 april 2015 Onderwerp Herstructurering geldleningenportefeuille Vechtstromen Agendapunt 6 Kenmerk B2015/u488 Portefeuillehouder W. Stegeman Opsteller/indiener
Investeringskasstroom: Investeringen maatschappelijk nut -25,5 Investeringen economisch nut -83,4 Investeringen grondexploitaties (netto) -0,6
2.7 Financiering Algemeen Deze paragraaf informeert de raad over het treasurybeleid en het risicobeheer van de financieringsportefeuille. De kaders hiervoor zijn vastgelegd in de wet Financiering Decentrale
Hoe de banken goud verdienen aan de renteswaps die ze u verkopen
Hoe de banken goud verdienen aan de renteswaps die ze u verkopen Stel u sluit met uw bank een (her)financieringsovereenkomst met op het oog redelijke kredietopslagen op het Euribor. Echter, de bank verplicht
Vragen en antwoorden variabele rente
Vragen en antwoorden variabele rente Hoe is de variabele rente opgebouwd? Hoe is de opslag variabele rente opgebouwd? De variabele rente wordt bepaald door twee elementen: de 1- maands Euribor en de opslag
Samenwerkingsverband Voortgezet Onderwijs regio IJssel-Vecht
samenwerkingsverband vo IJSSISL VEC' IT T reasurystatuut Stichting VO2305 Handelsnaam: Samenwerkingsverband VO 23.05 regio IJssel-Vecht Ossenkamp 8 8024 AE ZWOLLE Inschrijfnummer DUO: 21639 Datum: 30 maart
Woningcorporaties & Renterisicomanagement
Aedes Corporatiedag 2012 Woningcorporaties & Renterisicomanagement Rotterdam, World Trade Center 31 mei 2012 Arjan van der Linden Tim Monten Agenda Introductie 5 minuten Renterisico en derivaten 15 minuten
Informatiebijeenkomst Pensioenfonds KPN Pensioengerechtigden. Oktober 2013
Informatiebijeenkomst Pensioenfonds KPN Pensioengerechtigden Oktober 2013 1 Pensioenstelsel Individueel Pensioen fonds Overheid Lijfrente Pensioen AOW B E L A S T I N G 2 Programma bestuur en taken bestuur
Voorbereiding voor het gesprek met uw bank over de herbeoordeling van uw rentederivaat
Voorbereiding voor het gesprek met uw bank over de herbeoordeling van uw rentederivaat De banken zijn op dit moment bezig met het uitvoeren van herbeoordelingen van alle lopende rentederivaten bij het
Treasury Statuut. VPCO De Oorsprong
Treasury Statuut VPCO De Oorsprong Doorn, juli 2014 INHOUDSOPGAVE 1. INLEIDING... 3 1.1 Verantwoording... 3 1.2 Indeling Treasury Statuut... 3 2. DOELSTELLING TREASURYFUNCTIE... 3 2.1 Liquiditeit... 4
Treasurystatuut Stichting Openbare Scholengroep Vlaardingen Schiedam (OSVS)
Treasurystatuut Stichting Openbare Scholengroep Vlaardingen Schiedam (OSVS) Treasurystatuut Stichting Openbare Scholengroep Vlaardingen Schiedam vs. 1.2 28 november 2013 pagina 1 van13 Inhoudsopgave 1.
Beleggingsbeleid Pensioenfonds PGB. 29 april 2016
Beleggingsbeleid Pensioenfonds PGB 29 april 2016 1 Uw pensioen bij PGB in 2016 3 september 2015 Pensioenfonds balans 50% 50% Bezittingen Matching portefeuille Staatsobligaties Bedrijfsobligaties Hypotheken
Vraag en antwoord bij de Beleidsregels gebruik financiële derivaten door toegelaten instellingen
Versie 15 juli 2014 Vraag en antwoord bij de Beleidsregels gebruik financiële derivaten door toegelaten instellingen Op 1 oktober 2012 zijn de Beleidsregels gebruik financiële derivaten door toegelaten
Treasurystatuut. augustus 2014. Status Definitief. Versie 1.0. Oasen N.V. Nieuwe Gouwe O.Z. 3 Postbus 122 2800 AC Gouda. T 0182 59 35 30 www.oasen.
Treasurystatuut Status Definitief Versie 1.0 Oasen N.V. Nieuwe Gouwe O.Z. 3 Postbus 122 2800 AC Gouda T 0182 59 35 30 www.oasen.nl Pagina 1 van 20 Treasurystatuut Status Definitief Versie 1.0 Opdrachtgever
De toekomst van het Nederlandse pensioenstelsel Dick Sluimers Voorzitter Raad van Bestuur APG
De toekomst van het Nederlandse pensioenstelsel Dick Sluimers Voorzitter Raad van Bestuur APG KNVG Maarssen 4 september 2012 Agenda 1) Wie is APG? 2) Ontwikkelingen van vandaag 3) Uitdagingen voor morgen
Geïntegreerd middelenbeheer
Geïntegreerd middelenbeheer Geïntegreerd middelenbeheer Inhoud 1 Waarom deze brochure? 1 Waarom deze brochure? 3 2 Wat houdt het geïntegreerd middelenbeheer in? 4 3 Welke instellingen vallen onder het
Sï3. B&W-nota. gemeente Winterswijk. : : 1/7 datum nota : zaaknummer blad. programma werkdoei. : 13: Financiën
B&W-nota zaaknummer blad Sï3 iponf-o :138332 : 1/7 datum nota : 06-07-2017 programma werkdoei onderwerp advies: : 13: Financiën : 1124 / Herfinanciering middel - lange leningen : Evaluatie voorwaarden
Wij Willem-Alexander, bij de gratie Gods, Koning der Nederlanden, Prins van Oranje-Nassau, enz. enz. enz.
Bijlage 2 Besluit van houdende wijziging van het Besluit begroting en verantwoording provincies en gemeenten en het Waterschapsbesluit in verband met het opnemen van informatie in de toelichting op de
Vesteda Finance BV Jaarrekening 2013
Vesteda Finance BV Jaarrekening 2013 Inhoudsopgave pagina Directieverslag 3 Jaarrekening 1. Ten geleide 4 2. Grondslagen van waardering van activa en passiva en van resultaatbepaling 4 3. Balans per 31
P r o v i n c i e F l e v o l a n d
P r o v i n c i e F l e v o l a n d S t a t e n v o o r s t e l Aan: Provinciale Staten Onderwerp: Voorstel tot wijziging treasurystatuut Statenvergadering: 3 oktober 2002 Agendapunt: 21 1. Wij stellen